Dati primjere investicionih i finansijskih odluka koje donose finansijski menadžeri.

Razlikovati fizičku od finansijske imovine. Objasniti temeljna načela i ciljeve

finansiranja kompanije. Opisati zadatke finansijskog menadžera –

rizničara i ostalog finansijskog osoblja. Opisati povezanost finansijske funkcije sa

drugim poslovnim funkcijama.

Investiciona = odlučivati o ulaganju u materijalnu ili nematerijalnu imovinu kompanije .◦Počinje investicionim prijedlogom a završava

◦Vrijeme: kada se ulaže a kada “žanje” kako onda poredimo “jabuke i kruške”.

Šta utiče?

Finansijska = prikupljanje novčanih sredstava koje kompanija treba za svoje investiranje i redovno poslovanje.› Koga “zovemo” da da novac?› Rezultat je “mješavina”.› Redovno poslovanje – kratkoročni aspekt

finansijskih odluka.

Evropsko udruženje finansijskih rukovodilaca kaže: SAMO CASH FLOW I RIZICI!!

1 – pribavljanje novca prodajom finansijske imovine investitorima.

2 – ulaganje novca u poslovanje kompanije.3 – novac koji nastaje iz poslovanja kompanije.4a – reinvestiranje generisanog novca.4b – vraćanje novca investitorima.

Poslovanje kompanije

Fizička imovina

Finansijski menadžer

Investitori

Finansijska imovina

1 2

3

4a

4b

Utvrđivanje potreba za finansijskim sredstvima:◦ Nabava◦ Proizvodnja◦ Prodaja◦ Istraživanje i razvoj◦ HR

Pribavljanje finansijskih sredstava:◦ Interno ◦ Od vanjskih (tržišta i institucije)

Upotreba sredstava:◦ Sirovine i materijali◦ Energija i oprema◦ Marketing◦ Investicioni projekti◦ Kadrovi

Praćenje i nadzor:◦ Pravila finansiranja◦ Efikasnost imovine◦ Finansijska stabilnost◦ Likvidnost i solventnost◦ Izloženost finansijskim rizicima

Managing Cash Flow

Managing Financial Risks

Uprava

Gen. direktor

Izvršni direktor: Prodaja

Izvršni direktor: Finansije

Izvršni direktor: Opšti poslovi

Rizničar Interni revizor

Investicije Zalihe Kupci Troškovno r.

Finansijsko r.

Porezi 1. Direktno upravlja novcem i likvidnim vrijednosnim papirima.

2. Planira finansijsku strukturu. 3. Upravlja obrtnim kapitalom. 4. Upravlja rizicima.

1. Menadžment finansijskih rizika2. Menadžment novčanog toka

Prognoziranje i planiranje Velike investicije i odlučivanje o načinu

finansiranja Koordinacija i kontrola Poslovanje sa finansijskim tržištima i

institucijama Menadžment rizika.

1. Pribavljanje novca (za šta treba, koliko, kada, odakle, po kojoj cijeni)

2. Plasman novca (u koji oblik sredstva, sa kojom majnenom + koji je prinos uloženog)

3. Usklađivanje rokova investicija sa izvorima

4. Platni promet i likvidatura5. Finansijsko upravljanje (analiza, plan,

kontrola, izvještavanje).

Maksimizacija dobitka (profita). Maksimizacija vrijednosti preduzeća.

MAKSIMIZACIJA VLASNIKOVOG BOGATSTVA!

Osnovne funkcije u preduzeću:1. Nabava2. Proizvodnja3. Prodaja4. Finansije

načelo povećavanja vlasnikovog bogatstva,

načelo potrebne likvidnosti i solventnosti,

načelo potrebnog (vlasničkog) kapitala,

načelo finansijske stabilnosti,načelo primarnog odnosa

vlasničkog kapitala i dugova,načelo finansiranje s obzirom na:

◦ rizik povjerioca da neće naplatiti svoja potraživanja,

◦ rizik nepostizanja potrebnog finansijskog rezultata,

načelo finansijske elastičnosti s obzirom na:◦ mogućnost pridobivanja dodatnih

izvora finansiranja i prijevremenog otplaćivanja dugova.

Povećanje tržišne vrijednosti

Adekvatnost kapitala

Ročna usklađenost sr.i iz.

Finansijska poluga

usklađivanje veličine, strukture i kretanja sredstava (imovine) i izvora finansiranja u smislu vertikalne i horizontalne ravnoteže kao konstitucijska, likvidnosna i finansijska struktura,

postizanje trajnosti finansijskog poslovanja (kroz osiguranje racionalnog finansiranja, optimalne solventnosti i snižavanja finansijskih rizika),

realizacija zahtijevanog finansijskog rezultata (pozitivnog novčanog toka iz poslovanja preduzeća),

raspoređivanje finansijskog rezultata (raspodjela za lične ili druge potrebe, u izvore za finansiranje tekućeg poslovanja i razvoj preduzeća, dividende i druge svrhe),

povećanje finansijske moći (povećanje tržišne vrijednosti preduzeća).

Veza BS i BU!

Stalna sredstvaFixed assets

F/A

Vlasnički kapital(glavnica)

Owner’s fundsEquity

Dugoročne obaveze

Long-term liabilities

LTLObrtna (tekuća)

sredstvaCurrent assets

C/AKratkoročne

obavezeCurrent liabilities

CL

Knjigovodstvena vs tržišna vrijednost (past vs future)

Dobit (profit) vs cash flow

Da li su dole navedene odluke investicione ili finansijske odluke? U nekim slučajevima odgovor je oboje:

Intel odlučuje potrošiti 1 milijardu dolara na razvoj novog mikroprocesora.

Volkswagen odlučuje pribaviti 350 miliona evra kreditom, zaduživanjem kod Deutsche Bank.

British Petrol izrađuje cjevovod kojim će se transportovati prirodni plin iz Meksičkog zaliva.

Budweiser ulaže 200 miliona evra u lansiranje nove vrste piva na evropsko tržište.

Pfizer izdaje nove akcije kako bi kupio novu biotehnološku kompaniju.

Šta je od navedenog finansijska imovina, a šta fizička imovina?

patent akcije koje izdaje Bank of New York peć u čeličani hipotekarni kredit za kupovinu nove

kuće nakon uspješne reklamne kampanje,

potencijalni kupci vjeruju da je novi čips veoma hrskav

mjenica koju vam je dao rođak.

Janko je finansijski menadžer kompanije „Funt“.Navodimo neke njegove odluke. Koji od ciljeva finansiranja je postigao donoseći i

sprovodeći odluku:Aktivnim menadžmentom finansijskih rizika, smanjio je

njihov uticaj na poslovanje kompanije na minimalan nivo.

Aktivnim upravljanjem obrtnim kapitalom, postignut je pozitivan novčani tok na kraju poslovne godine.

Nakon objave finansijskih izvještaja, vrijednost akcije kompanije „Funt“ na berzi „Novac“ porasla je za 5%.

Ostvarena dobit na kraju godine je 70% reinvestirana u poslovanje kompanije, 25% je isplaćeno vlasnicima u obliku dividendi a 5% je isplaćeno kao nagrada upravi kompanije za uspješnost.

Pretpostavite da Pepsi posuđuje 500 miliona dolara izdajući nove dugoročne obveznice. 100 miliona pribavljenih sredstava položi u banku, a 400 miliona dolara koristi za kupovinu novih postrojenja. Koje stavke u bilansu stanja bi se promijenile? Da li se mijenja akcionarska (vlasnička) glavnica odnosno vlasnički kapital?

Kompanija „Funt“ troši 200 KM da bi proizvela svoj osnovni proizvod u prvom kvartalu 2011. godine. Polovinu od tih proizvedenih proizvoda prodaju u drugom kvartalu 2011. godine, za 150 KM, ali svoja potraživanja od tih kupaca naplate tek u trećem kvartalu 2011. godine. U tom trećem kvartalu „Funt“ proda i drugu polovinu proizvoda za 150 KM, što naplaćuje tek u četvrtom kvartalu 2011. godine.

Izračunajte dobit i novčani tok kompanije „Funt“ za svaki kvartal 2011. godine.

Kao pomoć prilikom računanja: dobit računamo kao Prihod od prodaje minus proizvodni trošak prodatih proizvoda.

Tema pripada prvoj parcijalnoj provjeri znanja

1. Projekat kapitalnog ulaganja:2. Donošenje investicione odluke znači odlučiti o:3. Donošenje odluke o finansiranju znači:4. Kratkoročne odluke finansijskog menadžera:5. U finansijsku imovinu spada:6. U fizičku imovinu spada:7. Koordinacija i kontrola, kao zadatak finansijske funkcije, znači:8. Polazeći od načela finansiranja, preduzeće je finansijski elastično ako:9. Polazeći od načela finansiranja, vlasnikovo bogatstvo se povećava

ako:10. Finansijska struktura je:11. Optimalna solventnost je:12. Novčani tok (saldo novca na računu) se razlikuje od neto dobiti:13. Odgovornost finansijskog menadžera je:14. Osnovni zadatak finansijske funkcije prema European Treasury

Survey je:15. Na dugoročnom planu finansijski menadžer donosi odluke:16. Na kratkoročnom planu finansijski menadžer donosi odluke:17. Konstituciona struktura je:18. Likvidnosna struktura je:19. Tržišna vrijednost kompanije je:20. Knjigovodstvena vrijednost kompanije je: