Criza Economica in Europa

8/13/2019 Criza Economica in Europa

1/17


2/17

1

CRIZA FINANCIARA ACTUALA : CAUZE,EFECTE I SOLUII

Introducere

Criza financiar declanat n2008 i care a cuprins aproapentreaga planet, nu poate ficonsiderat o noutate din perspectiva

teoriei economico-financiare. AdamSmith meniona posibilitateaexistenei unor probleme de mandatnc de la apariia Avuieinaiunilor, n anul 1776. Din pcate,i aici se constat c, dup cum scriaArthur Schopenhauer, o marepiedic potrivnic progresuluiomenirii vine din faptul c oamenii nuascult de cei care vorbesc nelept, cide aceia care strig mai tare.

Recesiunea economic s-a extins n SUA, Europa i Japonia i se contureaz a fi multmai dureroas dect cderea economic din 1981-1982. O masiv scdere a ncrederii att lanivelul sectorului de afaceri, ct i la nivelul consumatorilor, ambele rspunznd prinrestrngerea cheltuielilor, este n plin derulare. Guvernul Statelor Unite i unele guverne dinEuropa, ncercnd s refac stabilitatea, au naionalizat pri ale sectoarelor lor financiare ntr-omsur care contrazice nsei bazele capitalismului modern. ntreaga lume pare astzi c ischimb cursul, ndreptndu-se ctre o perioad n care rolul statului va fi mai mare, iar cel alsectorului privat va fi mai mic. Aceasta va fi probabil cea mai dramatic consecin a crizeiactuale.

Criza financiar a evideniat necesitatea pentru o mai bun reglementare i supravegherea sectorului financiar. Acesta este motivul pentru care Comisia European a propus din 2010aproape 30 de seturi de reguli pentru a asigura tuturor actorilor financiari c produsele i pieelesunt reglementate n mod corespunztor i supravegheate n mod eficient. Aceste reguli


3/17

2

reprezint baza celor 28 de state membre ale UE i susinerea unei piee unice care funcioneazn mod corespunztor pentru serviciile financiare.

Problemele crizei din zona euro s-au mrit, subliniind nevoia pentru o uniune economici monetar mai bine guvernate i mai profund pentru o moned unic de a lucra pe termen

lung. n 2011, criza a luat o nou turnur cu criza datoriilor din zona euro: a sublinia t cerculvicios potenial ntre bnci i suverani.

Pentru care cerc s fie rupt, un sector financiar mai solid, nu este de ajuns. n specialpentru rile care au o moned, o abordare mai profund mai integrat este necesar - s asigure,n principiu livrare centralizat a regulilor pentru toate 28 de state membre.

Acesta este motivul pentru efii de stat i de guvern din UE sa angajat la o uniunebancar n iunie 2012 .Viziunea a fost dezvoltat n continuare n plan al Comisiei Europenepentru uniunea economic i monetar n noiembrie 2012 ( MEMO/12/909 ). efii de stat i de

guvern au convenit activitatea legislativ care st la baza uniunea bancar ar trebui s fiefinalizat nainte de sfritul acestei legislaturi, care necesit astfel repere importante care trebuiendeplinite nainte de sfritul anului 2013. V mulumim pentru munca grea i un spirit decompromis a demonstrat att de ctre statele membre i de Parlamentul European, Europa este pecale de a tri pn la angajamentele sale.

Acest memo stabilete ceea ce sa fcut pn acum pentru a crea un cadru financiar robustpentru toate cele 28 de state membre i care ne stau n construirea uniunea bancar. Uniuneabancar este n mod special pentru rile care mpart moneda euro, dei este, de asemenea,deschis pentru toate non-euro, statele membre ale UE care doresc s se alture.

Definirea conceptului de criz financiar

Definirea crizei financiare const n a spunect de mare s fie cderea pieelor pentru a ncadra oevoluie de acest gen n categoria unei crize. Ct demare s fie inflaia, omajul sau scderea PIB-uluiunei ri pentru a aprecia intrarea ei ntr-o criz.

Convenional, s-a stabilit c recesiune esteatunci cnd dup dou trimestre succesive avem de aface cu scderea PIB-ului unei ri sau regiuni.

Naional Bureau of Economic Research(NBER) definete criza ca fiind o scderesemnificativ a activitii economice pentru cteva


4/17

3

luni reflectat n scderea PIB, scderea veniturilor individuale, reducerea nivelului ocuprii,diminuarea produciei industriale i a consumului.

Unii specialiti clasific aceste crize n crize sociale (inflaie n cretere, omaj, srcie),n crize financiare(volatilitate accentuat pe pieele de capital, cderea burselor i revenirea lor

spectaculoas), crize politice (care pot degenera n rzboaie, revolte stradale), crize cauzate dedezastre naturale sau crize economice generalizate. Este dificil s facem aprecieri cnd o crizfinanciar devine una economic sau dac o criz economic genereaz o criz financiar sauinvers. n principiu vorbim ntotdeauna de o criz economic generat fie de cauze financiare,politice sau sociale.

Bursa este barometrul economiei i tranzacioneaz afaceri de diferite dimensiuni i dindiferite sectoare. n momentul n care piaa acestor afaceri (piaa imobiliar, piaa petrolului,piaa muncii) sufer dereglri sau corecii importante ele se vor reflecta n profitabilitateaafacerilor listate la burs i, implicit, n preul activelor financiare (aciuni sau obligaiuni) care

depind direct de ateptrile investitorilor. Panica legat de economie nu face altceva dect saccentueze s induc noi incertitudini n economie.

De aici i pn la reducerea apetitului pentru economisiri i pn la creterea dobnzilorpe pia nu este dect un pas, dei deobicei se vorbete de o criz doar atunci cnd efecteleacesteia afecteaz un numr foarte mare de oameni/companii.

Cauzele crizei financiare actuale

Cauza profund a crizei financiare a fost lichiditatea abundent creat de principalelebnci centrale ale lumii (FED) i de dorina rilor exportatoare de petrol i gaze de a limitaaprecierea monedei. De asemenea, a existat o suprasaturare cu economisiri, generat deintegrarea crescnd n economia global a unor ri precum China i Asia de Sud-Est, ngeneral. Lichiditatea abundent i suprasaturarea cu economisiri au creat resurse disponibilepentru investiii, inclusiv n instrumente financiare sofisticate, nu uor de neles de ctre uniiinvestitori.

Consecinele existenei lichiditii abundente au fost ratele foarte sczute ale dobnziiivolatilitatea redus a acestora. Aceste consecine au condus la creterea apetitului pentru active

cu ctiguri mari. n plus, volatilitatea redus de pe pia a creat tendina de subestimare ariscului i o adevrat lips de vigilen a investitorilor. Marjele de risc au fost i ele foartesczute i nediscriminatorii. mpreun, ratele sczute ale dobnzii, apetitul pentru active cuctiguri mari, vigilena sczut fa de risc i marjele mici au mascat semnalele preurilor pepieele financiare i au condus la insuficienta nelegere a riscurilor implicate. Caracteristica uneivalori mobiliare de a nregistra fluctuaii mari de pre ntr-o perioada scurt de timp.


5/17

4

n acelai timp, pe piaa financiar a avut loc un fenomen de securitizare frenetica aactivelor. Bncile, ca urmare a competiiei acerbe i a nevoii de mbuntire a indicatorilor derisc, au stimulat dezvoltarea vehiculelor speciale de investiii (Special Purpose Vehicle2 SPV

sau SPE). Bancile atrag depozite pe termen scurt (de cteva luni sau un an), depozite consideratelichide, adica pot fi oricnd retrase de deponeni, n timp ce creditele pe care le acord, n specialcele ipotecare, sunt pe termen lung, aadar ilichide, ntruct beneficiarii mprumutuluiramburseaz sume mici de bani, sub forma unei rate lunare, ntr-o perioada lung.

Acest fapt, mai ales n cazul bncilor din rile dezvoltate, precum Statele Unite, undecreditele ipotecare au o pondere foarte mare, fac vulnerabil o banc, n cazul unui atac aldeponenilor care vor s-i retrag toi banii. Prin vnzarea creditelor ctre SPV-uri, bncile iscot astfel din bilan acest risc. Problema a fost c acele credite, multe dintre ele cu grad mare derisc, au ajuns sa fie administrate de nite entiti, acele SPV-uri, care nu tiau ct de riscante sunt

acele mprumuturi. Iar n momentul n care oamenii n-au mai avut cu ce s-i plteasc ratele, aizbucnit criza.

Criza financiar din 2008 a nceput n Statele Unite n trimestrul al II-lea 2008 i s-antins cu repeziciune n trimestrul al III-lea n vestul Europei, apoi n trimestrul al IV-lea ncentrul i estul Europei i chiar n ndeprtata Asie. Astfel, principalele moduri de manifes tareale sale au fost: lipsa lichiditilor de pe piaa financiar i bancar, precum i scdereaimportant a valorilor aciunilor pe piaa bursier. Au existat i cteva falimente rsuntoare nSUA, n Uniunea European, care i-au determinat pe europeni s fie mai unii ca niciodat i sevite alte astfel de fenomene n Europa.

Efectele crizei financiare

Efectele crizei financiare internaionale sunt multiple i afecteaz n msuri diferite unasau alta din rile implicate.Cel mai important efect, pn n prezent, reprezint falimentul unorinstituii bancare i de credit din SUA i din rile membre ale UE ca urmare a intrrii nincapacitate de plat i a imposibilitii de recuperare a creanelor mai ales n domeniulimobiliar. SPVsunt companii/trust-uri create exclusiv pentru o tranzacie financiar sau oserie

de astfel de tranzacii.


6/17

5

Falimentul bancar i retragerile de bani din bnci, nencrederea n solvabilitatea acestoraa antrenat o bulversare grav pe piaa bursier astfel c valoarea aciunilor la diferitele burse dinlume pentru societi importante tranzacionate, a sczut n unele cazuri ntr-att nct s-a recursla msura extrem de suspendarea tranzaciilor la burs pe anumite perioade de timp. Aceasta agenerat o scdere brusc i uneori dramatic a capitalizrii bursiere, a banilor virtuali, prin

reducerea fr precedent a preului aciunilor, ceea ce a fcut ca o bun parte a societilortranzacionate la burs s-i reevalueze capitalul i s-i calculeze pierderile ca urmare adezastrului financiar prin care au trecut.

Pierderile de pe pieele internaionale de capital, cumulate pentru perioada septembrie2008 - februarie 2009 se ridic la 34,6 mii de miliarde de dolari, potrivit unor informaiipublicate de Agenia Central de Informaii a Statelor Unite CIA. Mai exact, n 2008, valoareaaciunilor la nivel mondial a sczut cu 28,7 mii de miliarde de dolari. Practic, aceasta nseamnc pieele de capital au pierdut mai mult de jumtate din valoare n contextul n care, la sfritulanului 2007, valoarea total a pieei mondiale de capital era de 66,82 mii de miliarde de dolari.

Avnd n vedere deteriorarea sectoarelor financiar i economic, nu se vor putea evitaconcedierile, rezultnd un val masiv de omaj, care va afecta toate pieele. Numai pe piaabancar londonez fuseser anunate reduceri de 62 mii locuri de munc (28 mii n 2008 i 34

mii n 2009) pe fondul scderii cererii pentru produsele bancare complexe. Rata omajului nMarea Britanie a crescut n cursul lunii septembrie 2008 la cel mai nalt nivel din ultimii doi ani,datorit pespectivei recesiunii i a reducerii numrului de locuri de munc din sectorul bancar icel al construciilor. Inflaia de 4,7 la sut din august 2008 a atins maximul ultimilor 16 ani nAnglia. omajul n Irlanda a urcat, tot n august 2008, la 6,3 la sut, cel mai nalt nivel din ultimii10 ani, din cauza concedierilor din sectorul construcilor, aflat n declin ca urmare a ncetinirii


7/17

6

economiei. De asemenea, a fost un fapt recunoscut chiar de oficialitile germane, economialocomotivei europene a intrat n cea mai sever recesiune economic din ultimii 12 ani.

Statele est europene, dar i cele din Asia central nu au fost imune la turbulenelegenerate de criza financiar global, care a ncetinit ritmul de cretere economic n cele mai

multe ri din aceste regiuni. Industria serviciilor din China au avut cea mai redus expansiune,iar Banca Asiatic pentru Dezvoltare i-a micorat prognoza pentru creterea economic din Asia(excluznd Japonia), la 6,1% n 2009.

Din punct de vedere geopolitic, criza financiar din 2007-2008 a diminuat influena,prestigiul i credibilitatea economic a Americii n lume. Recesiunea economic declanat nSUA i naionalizarea instituiilor financiare au compromis, eficacitatea promovrii globale amodelului economic capitalist de tip american, considerat, n trecut, ca cel mai capabil de a creaprogres economic i prosperitate. n urmatorii ani, administraia de la Washington a fostpreocupat de probleme interne urgente, precum stimularea activitii economice, reducerea

somajului, restabilirea ncrederii n instituiile financiare, salvarea companiilor importante npericol de falimentare, redefinirea sistemului de asisten medical, restructurarea programelorde pensii i asigurarea unor surse independente de energie.

Interveniile financiare fr precedent ale guvernelor din rile afectate de criz, cuintenia de a restabili vitalitatea instituiilor financiare i de a stimula activitatea economic,orict de drastice ar fi, nu garanteaz restabilirea ncrederii publicului n sistemul bancar, nfondurile de investitii i n capacitatea autoritilor de a reglementa pieele de credit ca s previnspeculaii excesive, abuzuri i corupie nesancionat. Astfel populaia este obligat s plateascimpozite apreciabile, ca s acopere datoriile fcute de guvernele respective cu intenia de a

acoperi daunele recesiunii economice globale. Interveniile financiare considerabile ale statelorar putea asigura supravieuirea nu numai a ntreprinderilor viabile, dar i a altor entiti parazitaresau ineficiente care, de fapt, ar merita sa fie eliminate sau s dea faliment.

Un cadru financiar robust pentru PIAA UNICn cazul n care criza financiar sa extins n Europa, n 2008, am avut 27 de sisteme de

reglementare diferite pentru bnci, n loc, pe baza n mare parte pe normele naionale i msurinaionale de salvare, dei unele reguli limitate minime europene i a mecanismelor de coordonarea existat deja. Cadrul de pre-criz a fost incapabil de a rspunde la criza financiar, n special

natura sa sistemic. Nu au de exemplu, nu exist instrumente n loc s se ocupe cu prbuireabncilor mari transfrontaliere.

ncepnd cu 2008, Comisia European a prezentat n jur de 30 de propuneri 1 pentru acrea bucat cubucat o solid i sector financiar mai eficient. Bncile mai bine reglementate isupravegheate va fi mai puternic, mai rezistent, i funcioneaz n beneficiul economiei reale dela mare .


8/17

7

Acest cadru va asigura, de asemenea, c contribuabilii nu trebuie s plteasc pentrugreelile bncilor. i va sprijini stabilitatea financiar n Europa, care este o pre-condiie pentru oredresare durabil. ntr-adevr, bncile trebuie s-i reia funcia lor normal: pentru a ncepe dinnou de creditare a economiei reale, a gospodriilor i IMM-urilor, n special.

Cadrul financiar robust a fost creat este pentru toate cele 28 de state membre i douconserve i consolideaz piaa unic. De asemenea, aceasta corespunde la punerea n aplicare dectre UE a angajamentelor sale G20 privind reglementarea financiar.

1.1 Msuri pentru a asigura o mai bun supraveghere a sistemului financiar

Reglementarea n sine nu estede ajuns. Fr o bun supraveghere,reglementare poate fi lipsit de valoare.

Acesta este motivul pentru care

am restructurat de supraveghere asectorului financiar la nivelul UE,mbuntind n acelai timp coordonarentre autoritile naionale desupraveghere i consolidareasupravegherii la nivelul UE pentru aface fa riscurilor i probleme cu efectetransfrontaliere. Ambele niveluri desupraveghere sunt complementare i

eseniale de dragul stabilitii financiaren Europa.

Trei autoriti europene de supraveghere (AES), au fost stabilite la 1 ianuarie 2011 sintroduc un arhitecturi de supraveghere ( MEMO/10/434 ):

Autoritatea bancar european (ABE), care se ocup cu supravegherea bancar,inclusiv supravegherea de recapitalizare a bncilor

Autoritatea european pentru valori mobiliare i piee (AEVMP), care se ocup cusupravegherea pieelor de capital i efectueaz supravegherea direct n ceea ce privete ageniile

de rating i registrele centrale de tranzacii

i Autoritatea european pentru asigurri i pensii ocupaionale (AEAPO), care seocup cu supravegherea asigurrilor.

Cele 28 de autoritile naionale de supraveghere sunt reprezentate n toate cele treiautoriti de supraveghere. Rolul lor este de a contribui la dezvoltarea unui set unic de norme de


9/17

8

reglementare financiar n Europa, s rezolve probleme transfrontaliere, pentru a preveniacumularea de riscuri, i restabilirea ncrederii.

Un Comitet european pentru riscuri sistemice (CERS) a fost nfiinat pentru a monitorizai evalua pericolele poteniale pentru stabilitatea financiar care rezult n urma evoluiilor

macroeconomice i din evoluiile din cadrul sistemului financiar n ansamblu ("supravegheremacroprudenial"). n acest scop, CERS ofer o avertizare timpurie cu privire la riscurilesistemice susceptibile de a aprea i, dac este necesar, s emit recomandri de aciune pentru aface fa acestor riscuri.

1.2 Un set unic de norme pentru toate bncile din Europa (8300 bnci)

Consiliul European din iunie 2009 a recomandat n unanimitate, de stabilire a unui cadrude reglementare unic aplicabil tuturor instituiilor financiare de pe piaa unic.

Regulamentului de ordine este un corpus de texte legislative care s acopere toi actorii i

produse financiare: bncile trebuie s respecte un set unic de norme pe piaa unic. Acest lucrueste crucial s se asigure c nu exist lacune i reglementri bine peste tot n scopul de a garantacondiii de concuren echitabile pentru bnci i o pia unic real pentru serviciile financiare.

1.2.1 Coloana vertebral a cadru de reglementare unic: cerinele prudeniale mai

pu te rni ce

Pachetul privind cerinele de capital pentru bnci, aa-numita "CRD IV" (a se vedeaMEMO/13/690 ), care transpune printr-un regulament i o directiv noile standarde globale decapital bancar (de obicei cunoscut sub numele de acordul Basel III) n Cadrul juridic al UE, a

fost publicat n Jurnalul Oficial al Uniunii Europene la 27 iunie 2013 . Acesta a intrat n vigoarela 16 iulie.

Noile norme care se vor aplica la 1 ianuarie 2014 a aborda unele dintre vulnerabilitileprezentate de instituiile bancare n timpul crizei, i anume nivelul insuficient de capital, att ncantitate i de calitate, care rezult n nevoia de sprijin fr precedent din partea autoritilornaionale. Punerea n aplicare n timputil a acordului Basel III figureaz printre angajamenteleasumate de UE n cadrul G20.

Noul cadru stabilete cerinele prudeniale mai puternic pentru bnci, cerndu-le spstreze suficiente rezerve de capital i lichiditate. Acest nou cadru va face bncile UE maisolid i va ntri capacitatea acestora de a gestiona n mod adecvat riscurile legate de activitilelor, i de a absorbi orice pierderi care le-ar putea avea n a face afaceri.

Mai mult dect att, aceste noi norme vor consolida cerinele cuprivire la aranjamentelede guvernan corporativ i procese ale bncilor. De exemplu, sunt introduse o serie de cerinen ceea ce privete diversitatea n management, n special n ceea ce privete echilibrul de gen. n


10/17

9

plus, n scopul de a aborda asumarea de riscuri excesive, cadrul impune reguli stricte cu privire labonusurile.

1.2.2 Acordul privind directiva reformat privind sistemele de garantare a

depozitelor

O a doua component a unui sector financiar mai robust este de a asigura depozitelebancare n toate statele membre sunt garantate pn la 100 000 per deponent per banca n cazuln care o banc nu reuete. Din perspectiva stabilitii financiare, aceast garanie mpiedicdeponeni de la a face retrageri brutale de la bncile lor, prevenind astfel consecine economicegrave.

n iulie 2010, Comisia a propus s consolideze normele existente n acest domeniu (IP/10/918 ). n timp ce garantia de 100 000 rmne adecvat, reforma va asigura mai rapidtransferul de fonduri (n prezent 20 de zile lucrtoare, s fie redus la 7 zile lucrtoare).

Propunerea include, de asemenea, finanarea consolidat, n special printr-un nivel semnificativde finanare ex-ante. Cifrele exacte sunt nc discutate n cadrul negocierilor, dar Comisia spers vad un minim de 1% din depozitele garantate de a fi colectate de la bnci pe o perioad de 10ani. n caz de fonduri insuficiente ex-ante, SGD va colecta contribuii imediate ex post dinsectorul bancar, i, n ultim instan, aceasta va avea acces la mecanisme alternative definanare, cum ar fi mprumuturile de la tere pri publice sau private. Nu va fi, de asemenea, unmecanism voluntar de mprumuturi reciproce ntre SGD din diferite ri ale UE.

Noua directiv mbuntete, de asemenea, informaii deponent. De exemplu, nmomentul depunerii de bani la o banc, deponenii vor contrasemna o fi de informaii

standardizat care conine toate informaiile relevante despre acoperirea depozitului de SGDresponsabil. Bncile vor informa, de asemenea, deponenilor lor cu privire la proteciadepozitelor lor n declaraiile lor de cont regulate.

Parlamentul European i statele membre ale UE sunt n etapele finale de negociere cuprivire la acest text important care ar trebui s fie aprobat n mod oficial la nceputul anuluiviitor.

1.2.3 Acord privind un cadru de recuperare banc i Rezoluia

Planuri de salvare repetate ale bncilor au creat o situaie de nedreptate profund,

creterea datoriei publice i a impus o povar grea pe contribuabili.

Pentru a se asigura c contribuabilul nu va trebui s se ncheie pn la salvarea bncilorn mod repetat, Comisia European a propus un cadru comun de norme i puteri (a se vedeaIP/12/570 i MEMO/12/416 ), n iunie 2012 pentru a ajuta rile UE s intervin s gestionezebnci n dificultate.


11/17

10

Parlamentul European i statele membre au ajuns la un acord cu privire la acest cadru la11 decembrie 2013, sub rezerva la finalizarea tehnic i de aprobarea formal de ctre cele douinstituii. (MEMO/13/1140 )

Noile norme, care ar trebui s intre n vigoare de la 1 st ianuarie 2015, ofer autoritilor

mijloacele de a interveni decisiv, att nainte de apar probleme (de exemplu, prin asigurareafaptului c toate bncile au de recuperare i planuri de soluionare n loc), i nc de lanceputulprocesului n cazul n care fac (de exemplu, puterea de a numi un administrator temporar ntr-obanc pentru o perioad limitat de a face cu probleme). n cazul n care, n ciuda acestor msuripreventive, situaia financiar a unei bnci se deterioreaz dincolo de reparaii, noua lege asigurprintr-un mecanism de "bail-in", care acionarii i creditorii bncilor trebuie s plteasc partealor.

n cazul n care sunt necesare resurse suplimentare, acestea vor fi luate din fondulrezoluie naional, prefunded c fiecare stat membru va trebui s stabileasc i s construiasc

aa se ajunge la un nivel de 1% din depozitele garantate n termen de 10 de ani. Toate bncile vortrebui s plteasc n aceste fonduri, dar contribuii va fi mai mare pentru bncile care au maimulte riscuri.

Un nou val de criz

Dei anul 2011 marcase o

revenire, chiar dac nu unaspectaculoas, a ncrederiiinvestitorilor din imobiliarevizavi de pieele din EuropaCentral i de Est, dezvoltareaunor noi proiecte comerciale saude birouri de mari dimensiuni,care nu erau o prioritate pentruaceti investitori, n anul 2012 a

avut loc o reizbucnire a crizeidatoriilor din zona euro.

Volumul tranzaciilorimobiliare pe pieele din Europa

Central i de Est a cobort sub 1,3 miliarde de euro n prima jumtate a anului 2012, ceea cereprezint o scdere de 40% fa de perioada corespunztoare a anului trecut, potrivit datelorcompaniei de consultanimobiliar Jones Lang LaSalle.


12/17

11

De asemenea, aa cum a observat economistul Nouriel Roubini, economia americana nu i -arevenit att de repede pe ct avea nevoie. Roubini afirm ntr-un comentariu publicat pe project-syndicate.org c avansul PIB-ului american va nregistra o ncetinire la sfritul anului 2012,bazndu-se pe datele din cel de-al doilea trimestru, care indic creterea economic ca fiind unamediocr, de doar 1,8%, din cauza consumului sczut i a faptului c zona euro, unul din

principalii parteneri comerciali ai Statelor Unite, se lupt cu criza.

Economistul sugereaz c Statele Unite sunt principala cauza pentru deteriorarea situaieieconomice de la nivel global, mai ales c aceast ar a intrat intr-un cerc vicios. Fr un avansimportant, economia globala este tras n jos, iar acest lucru se ntoarce ca un bumerang, lovindpe partea de exporturi.

Soluii pentru ieirea din criz (studiu de caz zona Euro)

Specialitii au oferit soluii diverse, dar i contradictorii pentru ieirea zonei Euro dincriza financiar.Analitii de la Bloomberg susin c soluionarea crizei din zona euro implic ocolaborare puternic ntre state, iar una dintre direciile n care aceasta poate fi dezvoltat estenfiinarea unui fond de stabilizare. Prin intermediul acestuia, rile ar contribui cu un anumitprocent din PIB, iar n momentul n care s-ar confrunta cu probleme economice, ar beneficia desprijin financiar.

nfiinarea unui Fond European de Stabilizare ar implica o serie de contribuii ale statelorcare au creteri economice de peste 2%. Banii ar urma s revin rilor aflate n recesiune, care ar

primi 40% din pierderile pe care le nregistreaz. Daca s-ar fi aplicat acest mecanism la nivelulzonei euro ncepand din anul 2001 i pn n 2012, contribuia cerut de la economiile cucretere rapid pentru meninerea acestui fond ar fi fost de 0,64% din Produsul Intern Brut alacestor state. 4 Aceast soluie a fost adoptat ulterior de liderii Uniunii Europene prin formarea Mecanismul European de Stabilitate.

Pe de alt parte, Roubini susine c soluia pentru rile aflate n datorii este ieirea dinzona euro, i aplicarea unor planuri dure de austeritate. ns, acest lucru poate fi valabil doarpentru ri precum Grecia, Portugalia sau Irlanda, pentru c Italia i Spania sunt ri carereprezint baza Uniunii Europene.Eurozona poate s supravieuiasc la restructurarea datoriei i

la prsirea zonei din partea unor ri mici, precum Grecia sau Portugalia. Dar dac s -ar ntmplaca Italia i/sau Spania s fac aceste lucruri, ar nsemna o rupereefectiv a uniunii monetare.afirm Roubini.

Soluia economistului este austeritatea fiscal, dei pe termen scurt, mrirea taxelor ireducerea cheltuielilor din sectorul public va avea un efect negativ asupra creterii economice,prin reducerea cererii din pia i a veniturilor disponibile. De asemenea, reformele structuralemenite s ncurajeze o productivitate mai mare i o cretere economic durabil pe termen lung


13/17

12

au o serie de efecte negative pe termen scurt: concedieri n sectorul public, dar i la companiileprivate mai puin productive; nchiderea unor companii neprofitabile din sectoarele n declin;transferuri de capital i for de munc spre domeniile mai profitabile i productive, acolo undestatul n cauz i-ar putea crea un avantaj competiional.

Roubini susine c pentru a putea fi reluat creterea economic i pentru a putea crete

competitivitatea, Banca Central European trebuie s relaxeze creditarea. De asemenea,economistul consider c moneda euro ar trebui s se deprecieze, iar statele din centrul zoneieuro vor fi nevoite s implementeze un sistem de stimulare fiscal pentru a sprijini rile de laperiferie, nevoite s adopte reguli dure de austeritate fiscal.

Daniel Dianu, profesor de economie la SNSPA, fost ministru de Finane afirm c:Uniunea bancar, Pactul de cretere sau Mecanismul European de Stabilitate pot reprezenta, dinpunct de vedere al viziunii, un progres n sensul rezolvrii crizei din zona euro, dar ele nu aducabordarea cuprinzatoare necesar.

ns uniunea bancar implic o uniune bugetar (fiscal) adecvat, adic resurse care sfie utilizate n mod comun, dar sunt ri care nu accept ideea unui buget comun, iar Pactul decretere nu este suficient de concret, conform lui Dianu, pentru a face o diferen notabil.

De asemenea, la summit-ul UE din Bruxelles, de la sfritul lunii iunie, liderii europeniau stabilit un pachet de salvare pentru a veni n sprijinul rilor din zona euro aflate ninstabilitate. n viitor, rile din centrul crizei vor accesa cu mai mult uurin fondurile desalvare a zonei euro, avnd de ndeplinit mai puine condiii. Italia i Spania sufer n momentul


14/17

13

de fa din cauza ratelor mari ale dobnzilor, i se zbat s fac rost de noi bani pe piee. n viitor,fondul de criz, va fi n msur s ofere sprijin direct bncilor. Banii urmeaz s fie transferairiilor respective, ceea ce va mri datoriile suverane ale rilor, dei Italia i Spania au ridicatobiecii i au cerut ca aceste fonduri s fie date direct bncilor salvate astfel nct bilanurilenaionale s rmn neafectate. O premis obligatorie este ns organizarea unei activiti de

monitorizare bancar uniforme n zona euro, n care un rol central s i revin Bncii CentraleEuropene. n plus, a fost aprobat un program de redresare economic de 120 miliarde de euro.Reaciile pieelor la msurile de accelerare au fost pn n prezent pozitive.

O alt soluie prin care se dorete creterea bugetului Europei este introducerea taxei petranzaciile financiare. n contextul crizei economice i financiare, se admite pe scar tot mailarg necesitatea unei contribuii mai mari din partea sectorului financiar, acest sector fiind pnn prezent subimpozitat, avnd n vedere scutirea de TVA a majoritii serviciilor financiare.Aceast propunere de directiv vizeaz aadar instituirea unei taxe comune pe tranzaciilefinanciare, ale crei principale obiective sunt asigurarea unei contribuii echitabile a instituiilor

financiare la costul crizei7.

Criza din zona euro nu este n primul rand una a datoriilor publice, ci una adezechilibrelor dinuntrul ei; este o criz de design i politici. Suprandatorarea public a unorri se conjug cu suprandatorarea masiv a sectorului privat, cu neglijenele bncilor n zonaeuro. S-a pornit greit n alctuirea zonei euro i acum se ncearc administrarea unei situaiiaproape imposibile.

Criza din Romnia nu are aceleai cauze cu criza din SUA i UE; deci nu poate fi tratatla fel. Este n primul rnd o criz intern, o criz a unui model de dezvoltare. Firete, populaia

cea mai sarac trebuie sprijnit n astfel de momente. Dar primul impuls nu trebuie sa fie maimuli bani de la buget i mai mult consum, atunci cnd la buget nu mai sunt bani i cand s -aconsumat pna acum excesiv. Nici soluia de a consuma bunuri romneti nu este n ntregimeviabil.

Soluia pentru ieirea dintr-o criz de supraconsum este mai complex decat un pachet deajutoare de stat care risc s arunce economia napoi n timp la deficite i inflaie mare.

Trebuie nceput cu eliminarea risipei prin reducerea cheltuielilor bugetare administrative.Din economiile astfel fcute se poate gndi un plan de investiii n infrastructura, pentru c

acestea aduc locuri de munc i au un efect important de antrenare n economie. ns investiiilen infrastructur trebuie realizate n cadrul unei programri bugetare multianuale, singura soluiede a reduce costurile suplimentare i de a elimina alocarea greit a banului public. De asemenea,trebuie ndreptate greelile politicii fiscale - pentru a distribui mai echitabil povara fiscal ipentru a permite celor cu acces mai greu la creditare sa depseasc mai uor perioada de criza.

Totodata, trebuie asumat public un plan pentru adoptarea euro, cu o int precis; unastfel de plan va crete credibilitatea Romniei pe plan extern (va scadea costul finanrii


15/17

14

externe) i mai ales va fi obligatoriu implementarea att a reformelor fiscale i bugetare necesare,ct i reformelor structurale (referitoare la creterea nivelului competiiei, flexibilizarea pieeimuncii, modernizarea agriculturii, reducerea aparatului birocratic).

Din criza de supraconsum se iese prin eliminarea risipei, prin investiii n infrastructur

pe baza programarii bugetare multianuale, prin reforma fiscala care sa nu fie neutr i prinimplementarea reformelor structurale.

Cine avut de ctigat din Recesiune?

n ultimii 10 ani, capitalizareacompaniei McDonalds a afiat o

cretere de 500%, lanul de restaurantede tip fast-food nu numai ca rezist, darcstig i profituri de invidiat. Pentruconsumatori, localurile firmei reprezinto stabilitate, explic experii ForeignPolicy. De asemenea un alt motivpentru care compania a ctigat dinaceast recesiune este datorit faptuluic practic preuri acceptabile , care

sunt mult mai mici n comparaie cupreul materiei prime pentru preparareaunei mncruri tradiionale.

Corea de Sud, Polonia, Canada, Elveia, Turcia, Indonezia i Mexic, au tiut sexploateze criza n propriul lor folos. Sud-coreenii, spre exemplu, s-au grbit s dobndeasc noicote de pia pentru giganii lor industriali, precum Hyundai, Samsung sau Kia, consolidndu-i,totodat, poziiile n sectoarele inovatoare, sporind la momentul oportun finanarea de stat pentrutiin i tehnologii. Elveienii au fost ajutai de renumitele lor impozite i de ncpnarea de armne n afara zonei euro.

n timp ce diferite domenii ale economiei americane calculau volumul necesar alreducerilor de cheltuieli, i transferau producia n alte ri i pierdeau ncrederea investitorilor,industria cinematografic a devenit global i, graie expansiunii sale a crescut cu 35% n ultimiicinci ani.


16/17

15

Roubini a ctigat foarte mult din recesiune, mai ales c acum, ziarele l citeaz aproapezilnic, repetnd de fiecare dat previziunile i pronosticurile lui legate de evoluia economieiglobale, n general dezastruoase.

De asemenea i Romnia a avut de ctigat din criz n ceea ce privete turismul. Din ce

n ce mai muli pasageri aleg destinaiile mai ieftine, cum ar fi Romnia, deoarece primesc maimulte beneficii pentru un pre mai mic. Astfel, oamenii ajung s descopere ri din EuropaCentral i de Est, unde tiu c vor putea vedea mai multe obiective pentru aceeai sum cu caren Vest ar avea un sejur modest.


17/17

16

Bibliografie

Crisis EconomicsNouriel Roubini, ed. Penguin Group, 2010 Crize financiare: cauze, consecine i rspunsuri ale politicilor monetare rezumat tez

de doctorat, doctorand: Gabriel Ctlin OPAND;

Criza financiar internaional i provocri pentru politica monetar din Romnia academician Mugur Iserescu

http://ro.wikipedia.org/wiki/Criza_economic%C4%83_mondial%C4%83_din_2008%E2%80%932012;

http://www.business24.ro/macroeconomie/criza-economica/; http://www.zf.ro/opinii/criza-economica-interna-cauze-si-solutii-3544642/;

http://a1.ro/news/economic/cine-a-castigat-de-pe-urma-recesiunii-nouriel-roubini-profetul-crizei-unul-dintre-invingatori.html;

http://www.evz.ro/detalii/stiri/Romnia-ctig-din-criz-Tot-mai-muli-strini-ne-viziteaz-1004002.html;

http://www.revista22.ro/criza-financiara-globalabr-diagnostic-si-remediu--4850.html http://crizafinanciara.com/;

http://europa.eu. http://ec.europa.eu/internal_market/publications/docs/financial-reform-for-

growth_en.pdf

http://www.consilium.europa.eu/uedocs/cms_data/docs/pressdata/en/ecofin/139613.pdf
http://ro.wikipedia.org/wiki/Criza_economic%C4%83_mondial%C4%83_din_2008%E2%80%932012http://ro.wikipedia.org/wiki/Criza_economic%C4%83_mondial%C4%83_din_2008%E2%80%932012http://ro.wikipedia.org/wiki/Criza_economic%C4%83_mondial%C4%83_din_2008%E2%80%932012http://ro.wikipedia.org/wiki/Criza_economic%C4%83_mondial%C4%83_din_2008%E2%80%932012http://ro.wikipedia.org/wiki/Criza_economic%C4%83_mondial%C4%83_din_2008%E2%80%932012http://www.business24.ro/macroeconomie/criza-economica/http://www.business24.ro/macroeconomie/criza-economica/http://www.zf.ro/opinii/criza-economica-interna-cauze-si-solutii-3544642/http://www.zf.ro/opinii/criza-economica-interna-cauze-si-solutii-3544642/http://a1.ro/news/economic/cine-a-castigat-de-pe-urma-recesiunii-nouriel-roubini-profetul-crizei-unul-dintre-invingatori.htmlhttp://a1.ro/news/economic/cine-a-castigat-de-pe-urma-recesiunii-nouriel-roubini-profetul-crizei-unul-dintre-invingatori.htmlhttp://a1.ro/news/economic/cine-a-castigat-de-pe-urma-recesiunii-nouriel-roubini-profetul-crizei-unul-dintre-invingatori.htmlhttp://a1.ro/news/economic/cine-a-castigat-de-pe-urma-recesiunii-nouriel-roubini-profetul-crizei-unul-dintre-invingatori.htmlhttp://a1.ro/news/economic/cine-a-castigat-de-pe-urma-recesiunii-nouriel-roubini-profetul-crizei-unul-dintre-invingatori.htmlhttp://www.evz.ro/detalii/stiri/Romnia-ctig-din-criz-Tot-mai-muli-strini-ne-viziteaz-1004002.htmlhttp://www.evz.ro/detalii/stiri/Romnia-ctig-din-criz-Tot-mai-muli-strini-ne-viziteaz-1004002.htmlhttp://www.evz.ro/detalii/stiri/Romnia-ctig-din-criz-Tot-mai-muli-strini-ne-viziteaz-1004002.htmlhttp://www.evz.ro/detalii/stiri/Romnia-ctig-din-criz-Tot-mai-muli-strini-ne-viziteaz-1004002.htmlhttp://www.evz.ro/detalii/stiri/Romnia-ctig-din-criz-Tot-mai-muli-strini-ne-viziteaz-1004002.htmlhttp://www.revista22.ro/criza-financiara-globalabr-diagnostic-si-remediu--4850.htmlhttp://www.revista22.ro/criza-financiara-globalabr-diagnostic-si-remediu--4850.htmlhttp://crizafinanciara.com/http://crizafinanciara.com/http://europa.eu/http://europa.eu/http://ec.europa.eu/internal_market/publications/docs/financial-reform-for-growth_en.pdfhttp://ec.europa.eu/internal_market/publications/docs/financial-reform-for-growth_en.pdfhttp://ec.europa.eu/internal_market/publications/docs/financial-reform-for-growth_en.pdfhttp://ec.europa.eu/internal_market/publications/docs/financial-reform-for-growth_en.pdfhttp://ec.europa.eu/internal_market/publications/docs/financial-reform-for-growth_en.pdfhttp://www.consilium.europa.eu/uedocs/cms_data/docs/pressdata/en/ecofin/139613.pdfhttp://www.consilium.europa.eu/uedocs/cms_data/docs/pressdata/en/ecofin/139613.pdfhttp://www.consilium.europa.eu/uedocs/cms_data/docs/pressdata/en/ecofin/139613.pdfhttp://ec.europa.eu/internal_market/publications/docs/financial-reform-for-growth_en.pdfhttp://ec.europa.eu/internal_market/publications/docs/financial-reform-for-growth_en.pdfhttp://europa.eu/http://crizafinanciara.com/http://www.revista22.ro/criza-financiara-globalabr-diagnostic-si-remediu--4850.htmlhttp://www.evz.ro/detalii/stiri/Romnia-ctig-din-criz-Tot-mai-muli-strini-ne-viziteaz-1004002.htmlhttp://www.evz.ro/detalii/stiri/Romnia-ctig-din-criz-Tot-mai-muli-strini-ne-viziteaz-1004002.htmlhttp://a1.ro/news/economic/cine-a-castigat-de-pe-urma-recesiunii-nouriel-roubini-profetul-crizei-unul-dintre-invingatori.htmlhttp://a1.ro/news/economic/cine-a-castigat-de-pe-urma-recesiunii-nouriel-roubini-profetul-crizei-unul-dintre-invingatori.htmlhttp://www.zf.ro/opinii/criza-economica-interna-cauze-si-solutii-3544642/http://www.business24.ro/macroeconomie/criza-economica/http://ro.wikipedia.org/wiki/Criza_economic%C4%83_mondial%C4%83_din_2008%E2%80%932012http://ro.wikipedia.org/wiki/Criza_economic%C4%83_mondial%C4%83_din_2008%E2%80%932012

Documents

Criza Economica in Europa