Cinco Ruedas N° 49 - Lunes 5 de Mayo de 2014

Lunes 5 de Mayo de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

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Resúmen semanal bursatil Cinco Ruedas.

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Análisis TécnicoAnálisis FundamentalNoticias

AÑO IV - Nº 49 Lunes 5 de Mayo de 2014 - Buenos Aires, Argentina

MERVAL M. Argentina

Montos Negociados en Acciones Total Negociado en Bolsa

Cotización de Billetes Banco Nación al 30/04/2014

Dólar U.S.ACOMPRA VENTA

EuroReal

TIPO 7,93 8,03 10,70 11,30 3,35 3,80

Brecha Cambiaria (CCL vs. Oficial): 25,77%

ANÁLISIS DE OPCIONES | Pág. 24LA MENTALIDAD DE UN OPERADOR | Pág. 9

TEMPORADA DE BALANCES | Pág. 6NUEVO:

Especie Cierre Monto

AA17D USD 89,00 USD 4.862.065,00

RO15D USD 95,00 USD 3.140.468,00

AA17C USD 92,00 USD 3.017.155,00

RO15C USD 97,50 USD 1.165.034,00

TVPYD USD 6,80 USD 98.439,00

Promedio >

10,189,889,9210,32

10,10

TC $/USD

10,22

Dólar Bolsa / Financiero

6500,00

6550,00

6600,00

6650,00

6700,00

6750,00

6800,00

6850,00

6900,00

6950,00

7000,00

Apertura Mínimo Máximo Cierre Performance

5.354,99 5.354,99 5.651,65 5.538,93 3,43%

Variac ión

Lunes 5.529,06 3,42%

Martes 5.541,69 0,23%

Miércoles 5.538,93 -0,05%

Jueves

Viernes

Fecha Cierre

Día del Trabajador

Feriado puente

5300,00

5350,00

5400,00

5450,00

5500,00

5550,00

5600,00

5650,00

5700,00

Apertura Mínimo Máximo Cierre Performance

6.566,55 6.566,55 6.938,93 6.782,01 3,28%

Variac ión

Lunes 6.790,62 3,55%

Martes 6.827,58 0,54%

Miércoles 6.782,01 -0,67%

Jueves

Viernes

Fecha Cierre

Día del Trabajador

Feriado puente

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

28-abr 29-abr 30-abr 01-may 02-may

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de

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1.000

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2.000

2.500

3.000

3.500

28-abr 29-abr 30-abr 01-may 02-may

Mill

ones

de

peso

s

Semana actual Semana anterior


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Los datos contenidos en la presente publicación se encuentran sujetos a revisiones y cambios posteriores sin previo aviso. De ningún modo los datos contenidos en esta publicación, en su totalidad o de forma parcial deben ser tomados en cuenta como una invitación, difusión, sugerencia y/o recomendación al público en general a comprar, vender y/o mantener Títulos Valores, los cuales se encuentran comprendidos en la Ley 17.881, Art. 17. Todos los análisis, opiniones o informes aquí vertidos fueron obrados de buena fé, pero pueden estar sujetos a cambios imprevistos en variables exógenas que podrían no haber sido tomadas en cuenta al momento inicial del análisis, de manera tal que ciertos objetivos a futuro podrían no cumplirse. De esta manera, le recordamos que toda decisión de inversión conlleva un riesgo que debe serconsiderado por el inversor. A partir de aquí, el lector/inversor será completamente responsable sobre las decisiones que haya tomado, no pudiendo culpar a “Cinco Ruedas” ni a ningún responsable de la revista por ello.

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ENCONTRANOS EN:

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STAFFEDITOR: Guillermo M. PoplavskyECONOMÍA: Lic. Alejandro J. Torres V., Lic. Miriam Barroso, Lic. Victoria Viciconti, Lic. Santiago Giraud,Lic. Santiago GonzálezPANORAMA MUNDIAL: Mamela Fiallo FlorANÁLISIS TÉCNICO: Carlos Paul, Guillermo M. Popla-vsky, José PratsEDUCACIÓN: Fernando LeivaCINE: María Paula PutrueliOPCIONES Y DERIVADOS: Cr. German MarinPEDÍ TU ANÁLISIS: Erick AcostaCRÓNICA DE LA SEMANA: Jorge CassinelliCORRECTOR: Rodrigo Sebastián CardozoDISEÑO GRÁFICO: Luciano Guzman

Domicilio: Boyacá 976, C.A.B.AReg. Nac. de la Propiedad Intelectual: 5105624Propietario: Guillermo Matías Poplavsky

SUMARINOTICIAS E INFORMES

ANÁLISIS TÉCNICO + FUNDAMENTAL

NOTICIAS INSTITUCIONALES

Pág. 3 Ranking de Especies Negociadas en la semanaOrdenadas por montos totales operados en la semana, clasificadas según Acciones, Títulos Públicos y Cedears. Incluye Top Cinco de Mayores Negociadas, Alzas y Bajas.

Pág. 4 Negociación de Cheques de Pago diferidoPor Lic. Alejandro Torres Villalva

Pág. 6 Abril en los MercadosPág. 7 Banco Galicia, un legendario que se va de la BolsaPág. 8 El Merval y Rofex interconecta-rán sus operacionesPor Jorge Cassinelli.

Pág. 9 La mentalidad de un operadorPor Fernando Leiva.

Pág. 10 Análisis de Acciones LíderesAnálisis Técnico y Fundamental del Índice Merval y sus componentes. Segui-miento semanal.

Pág. 24 Análisis de OpcionesReporte semanal de las mejores estrategias para realizar con opciones al cierre del viernes.Por Germán Marín.

Pág. 29 El Merval eligió Presidente a Claudio Pérés MoorePág. 29 SITRABUR está en marchaAsumieron las autoridades del nuevo Sindicato de Trabajadores Bursátiles.

Pág. 31 La Bolsa porteña designará este lunes a sus autoridadesComienza una nueva etapa para Adelmo Gabbi.

Pág. 31 La Caja de Valores S.A. eligió nuevas autoridadesPor Jorge Cassinelli


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YPF S.A. YPFD $ 284,200 1,41 $ 52.082.653 Tenaris S.A. TS $ 219,400 -3,35 $ 35.113.609 Grupo Galicia S.A. GGAL $ 13,300 -0,38 $ 28.677.372 Pampa Energía S.A. PAMP $ 2,920 -2,99 $ 27.739.901 EDENOR S.A. EDN $ 4,680 -0,43 $ 18.052.564 Petrobrás Brasil S.A. APBR $ 69,200 0,29 $ 16.114.906 Siderar S.A.I.C. ERAR $ 3,850 3,50 $ 15.608.954 Petrobrás Argentina S.A. PESA $ 5,540 1,84 $ 15.425.218 Banco Macro S.A. BMA $ 29,700 -1,00 $ 13.335.150 Telecom S.A. TECO2 $ 40,000 -2,44 $ 12.674.813 BBVA Banco Francés S.A. FRAN $ 31,650 5,50 $ 11.133.357 Aluar Alum. Argentino S.A. ALUA $ 4,010 1,26 $ 6.426.343 TRANSENER S.A. TRAN $ 1,760 -4,35 $ 5.237.175 Comercial del Plata S.A. COME $ 0,950 0,00 $ 4.008.272 Central Costanera S.A. CECO2 $ 1,580 -0,63 $ 2.485.585 Transp. Gas del Sur S.A. TGSU2 $ 5,140 -2,84 $ 1.665.401 Cresud S.A.C.I.F.A. CRES $ 12,000 1,27 $ 1.464.593 Mirgor S.A.I.C. MIRG $ 143,000 0,70 $ 1.445.400 Grupo Clarín S.A. GCLA $ 26,900 4,26 $ 1.430.360 Banco Hipotecario S.A. BHIP $ 2,190 -3,10 $ 1.363.175 Banco Santander Río S.A. BRIO $ 15,700 0,91 $ 1.293.357 Repsol S.A. REP $ 258,000 1,18 $ 1.157.001 Solvay Indupa S.A. INDU $ 2,400 2,13 $ 1.141.828 Metrogas S.A. METR $ 2,050 1,99 $ 1.050.571 Transp. Gas del Norte S.A. TGNO4 $ 1,970 -0,51 $ 824.810 Molinos Río de la Plata S.A. MOLI $ 27,400 2,43 $ 769.065 Central Puerto S.A. CEPU2 $ 24,200 -3,20 $ 684.698 Petrolera Pampa S.A. PETR $ 5,000 2,04 $ 648.107 Celulosa S.A. CELU $ 4,690 0,86 $ 512.576 Telefónica de España S.A. TEF $ 166,500 6,93 $ 489.741 Banco Santander S.A. STD $ 97,000 0,00 $ 424.026 Ledesma S.A. LEDE $ 5,600 0,18 $ 348.873 S.A. San Miguel SAMI $ 12,800 2,40 $ 333.428 Banco Patagonia S.A. BPAT $ 7,270 -0,41 $ 261.839 Grupo IRSA IRSA $ 13,000 0,00 $ 251.146 Quickfood S.A. PATY $ 15,200 4,83 $ 188.000 Carboclor S.A. CARC $ 2,050 0,00 $ 176.745 Capex S.A. CAPX $ 4,780 -0,42 $ 168.423 Consultatio S.A. CTIO $ 11,200 -0,44 $ 156.619 Instituto Rosenbusch S.A. ROSE $ 2,550 0,00 $ 127.550 Garovaglio y Zorraquín S.A. GARO $ 2,900 0,00 $ 104.127 Gas Natural Ban S.A. GBAN $ 5,000 0,00 $ 97.415 Agrometal S.A.I.C. AGRO $ 2,070 0,00 $ 96.782 Boldt S.A. BOLT $ 2,960 -2,63 $ 91.143 Fiplasto S.A. FIPL $ 1,730 1,77 $ 84.843 Carlos Casado S.A. CADO $ 9,750 0,52 $ 83.742 Molinos Juan Semino S.A. SEMI $ 1,990 -1,49 $ 80.442 Polledo S.A. POLL $ 0,190 0,00 $ 76.707 Inversora Juramento S.A. INVJ $ 3,200 3,23 $ 59.490 Grimoldi S.A. GRIM $ 4,200 0,00 $ 55.868 I. y E. De la Patagonia S.A. PATA $ 11,500 3,60 $ 53.747 Ferrum S.A. FERR $ 3,100 1,64 $ 52.327 Longvie S.A. LONG $ 1,520 0,00 $ 47.533 Grupo Cons. del Oeste OEST $ 2,950 -1,67 $ 43.444 Nortel Inversora S.A. NORT6 $ 410,000 9,33 $ 41.000 Banco Santander Río -Pref- BRIO6 $ 15,500 4,31 $ 35.686 Holcim S.A. JMIN $ 4,000 -3,61 $ 33.574 Banco de Galicia S.A. GALI $ 23,000 -4,17 $ 22.590 Autopistas del Sol S.A. AUSO $ 2,300 4,55 $ 21.399 Cía. Introd. de Bs. As. S.A. INTR $ 4,550 4,57 $ 20.475 Rigolleau S.A. RIGO $ 22,000 0,00 $ 16.324 Angel Estrada y Cía. S.A. ESTR $ 2,680 0,00 $ 15.377 Dycasa S.A. DYCA $ 4,550 3,41 $ 15.321 Caputo S.A. CAPU $ 3,000 -1,32 $ 13.712 Camuzzi Gas Pampeana S.A. CGPA2 $ 1,930 -0,52 $ 12.781 Dist. de Gas Cuyana S.A. DGCU2 $ 3,550 15,26 $ 10.650 Pertrak S.A. PERK $ 0,840 0,00 $ 4.200 Petrolera del Conosur S.A. PSUR $ 0,800 0,00 $ 3.400 Morixe S.A. MORI $ 1,800 -2,70 $ 2.520 TGLT S.A. TGLT $ 9,600 0,00 $ 1.440

BODEN 2015 RO15 $ 967,000 2,04 $ 282.638.262 BONAR X AA17 $ 909,250 2,45 $ 225.840.773 DISCOUNT $ DICP $ 282,450 -0,11 $ 42.193.710 DISCOUNT U$S Ley NY DICY $ 1.165,000 3,21 $ 29.315.597

GLOBAL 17 U$S Ley NY GJ17 $ 977,000 2,26 $ 20.935.354 Cupones PBI U$S Ley Arg. TVPA $ 68,000 1,17 $ 12.872.316 BOCON Cons. 6 Serie 2% $ PR13 $ 258,000 0,39 $ 12.044.745 BS AS 2015 U$S 11,75% BP15 $ 1.000,000 5,72 $ 11.466.400 NEUQUEN 2 2018 U$S NDG21 $ 710,000 1,41 $ 10.286.733 BOGAR 2018 NF18 $ 163,750 -2,89 $ 10.177.063 Cupones PBI en Euros TVPE $ 93,750 2,89 $ 9.584.267 BOCON Cons. 7 Serie $ PR14 $ 100,250 0,55 $ 7.959.814 CHUBUT 2019 U$S PUO19 $ 675,000 1,79 $ 7.382.559 BOCON Cons. 8va. Serie $ PR15 $ 160,000 0,31 $ 6.111.845 DISCOUNT U$S Ley Arg. DICA $ 1.290,000 3,48 $ 5.644.224 BOCON Prov. 4 Serie 2% $ PR12 $ 66,750 -4,14 $ 5.601.650 PAR U$S Ley Arg. PARA $ 440,000 0,57 $ 5.466.770 Desc. Corto Pzo. Bs.As. U$S BDED $ 585,000 0,58 $ 5.316.023 PAR U$S Ley NY PARY $ 420,000 1,39 $ 4.351.847 BS AS 2021 U$S 10,875% BP21 $ 925,000 1,19 $ 4.137.500 SALTA 2022 Hidrocarb. SARH $ 963,000 2,70 $ 4.092.750 PAR $ PARP $ 91,500 -3,78 $ 3.915.814 BS AS 2015 U$S 4,24% PBF15 $ 813,900 3,46 $ 3.774.496 C.A.B.A. Clase 4 2019 U$S BDC19 $ 698,000 1,14 $ 3.760.350 Cupones PBI U$S Ley NY TVPY $ 70,200 2,64 $ 3.390.826 Cupones PBI en $ TVPP $ 5,400 0,64 $ 2.775.372 Cupones PBI U$S Ley NY TVY0 $ 69,000 2,92 $ 1.977.638 MENDOZA 2016 U$S PMY16 $ 760,000 1,32 $ 1.520.000 E. RIOS 2016 U$S Ley Arg. ERG16 $ 725,100 -0,71 $ 1.411.509 BONAR 2015 AS15 $ 65,500 1,14 $ 1.183.871 DISCOUNT U$S Ley NY DIY0 $ 1.150,000 2,62 $ 1.109.634 PAR U$S Ley NY PAY0 $ 414,000 1,21 $ 942.349 DISCOUNT U$S Ley Arg. DIA0 $ 1.250,000 4,80 $ 798.073 Par Largo Pzo. Bs As U$S BPLD $ 546,500 -2,09 $ 785.739 PAR Largo Pzo. Bs As Euro BPLE $ 720,000 -5,21 $ 685.078 BONAR 2019 AMX9 $ 100,750 0,25 $ 636.494 BONAR 2018 U$S 9% AN18 $ 1.180,000 0,00 $ 550.641 C.A.B.A. U$S 1,95% VTO. 2019 BD2C9 $ 595,000 0,67 $ 386.350 MENDOZA 2018 U$S PMO18 $ 670,000 -1,49 $ 321.600 PAR Med. Pzo. BS.AS. U$S BPMD $ 705,000 3,59 $ 309.580 Boncor 2017 CO17 $ 399,000 0,50 $ 275.590 C.A.B.A. Clase 3 2018 U$S BDC18 $ 720,000 2,78 $ 229.680 C.A.B.A. C.6 1,95% Vto. 2020 BDC20 $ 582,000 -0,53 $ 180.020 TUCUMAN S. 2 U$S TUCS2 $ 109,750 -0,26 $ 148.977 C.A.B.A. Clase 2 U$S 2014 BD2C4 $ 813,000 -0,12 $ 122.070 CUASIPAR $ CUAP $ 163,000 -1,83 $ 110.577 NEUQUEN 1 2016 U$S NDG1 $ 776,500 0,19 $ 100.945 ER 2013 S.II 2,25% VTO. 2016 ERD16 $ 698,000 0,42 $ 96.840 BODEN 2014 RS14 $ 32,000 0,78 $ 67.361 RIO NEGRO BOGAR C. 2 - S. 2 RNG22 $ 73,000 -0,34 $ 53.980 PAR $ PAP0 $ 87,000 0,00 $ 21.090 PAR U$S Ley Arg. PAA0 $ 420,000 -0,95 $ 21.000 BODECOR 1ra. Serie 2016 $ BCOR3 $ 15,500 0,00 $ 15.453

Apple Inc. AAPL $ 589,000 4,87 $ 2.794.573 BHP Billiton Co. BHP $ 694,000 1,73 $ 1.940.843 Lockheed Martin Corp. LMT $ 1.614,400 3,46 $ 985.410 Citigroup Inc. C $ 15,950 3,15 $ 797.641 Banco Bilbao Vizcaya SP BBV $ 119,500 0,38 $ 656.318 Cía. Min. Vale do Rio Doce VALE $ 64,050 -3,79 $ 620.818 Procter & Gamble Co. PG $ 162,000 1,24 $ 502.387 GRUMA, S.A.B. de C.V. GMK $ 352,350 -1,38 $ 493.290 Coca Cola Co. KO $ 81,500 -1,86 $ 202.430 Banco Bradesco S.A. BBD $ 149,500 2,15 $ 120.542 Google Inc. GOOGL $ 186,000 3,78 $ 100.040 Novartis AG NVS $ 432,000 2,78 $ 51.840 General Electric Co. GE $ 53,650 3,77 $ 50.838 United Technologies Corp. UTX $ 236,000 -3,31 $ 48.380 Coca Cola Femsa SAB de CV KOFM $ 550,000 -15,66 $ 33.000 Pfizer Inc. PFE $ 155,000 3,76 $ 26.149 Alcoa Inc. AA $ 22,000 1,82 $ 16.500 The Home Depot Inc. HD $ 198,850 2,72 $ 12.726 Disney Co. DISN $ 96,950 0,67 $ 12.409 American Express Co. AXP $ 86,200 1,39 $ 12.068 Johnson & Johnson JNJ $ 202,700 4,41 $ 10.193 Exxon Mobil Corp. XOM $ 202,000 0,00 $ 10.100 Microsoft Corp. MSFT $ 81,400 3,81 $ 8.140

Ranking de Especies negociadas en la semana*ACCIONES Cinco Mayores Negociadas Cinco Mayores Alzas Cinco Mayores Bajas

Nombre Especie Cierre Var. % Monto Nombre Especie Cierre Var. % Monto

*Ord

enad

as p

or m

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ales

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s en

la se

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R´s.

TÍTULOS PÚBLICOSNombre Especie Cierre Var. % Monto

CEDEAR´sNombre Especie Cierre Var. % Monto


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Negociación de Cheques de Pago Diferido

Negociación de Cheques de Pago Diferido Semana del 28 al 30 de Abril de 2014

En la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, la operatoria de cheques de pago diferido, finalizó la semana con un volumen bruto

negociado cercano a los 40,43 millones de pesos, registrando una disminución respecto al volumen operado la semana anterior del 46,05%, alcanzando una tasa promedio del 23,00%. Recordamos a nuestros lectores que el jueves 1 de Mayo se conmemora el día del trabajador (feriado nacional) y en esta oportunidad el gobierno nacional dispuso que el viernes 2 de Mayo también sea día no laborable con el fin de promover el turismo interno, siendo este el principal motivo de la disminución en el volumen negociado durante la semana bajo estudio, en relación a la semana precedente.

El plazo con mayor volumen operado durante la semana, se corresponde con el segmento comprendido entre 61 y 90 días con un volumen bruto cercano a los 5,2 millones de pesos, y una tasa promedio del 22,89%.

Por su parte la jornada del martes, registró en la semana el máximo volumen negociado, alcanzando los 17,06 millones de pesos, fecha en la cual la tasa promedio de negociación fue del 23,76%.

En referencia a los cheques de pago diferido con custodia en Caja de Valores S.A. pendientes de negociación, el monto asciende al viernes 30 de Abril de 2014 a 47,55 millones de pesos.

Elaboración propia en base a datos de la BCBA.

Día Cantidad Monto Bruto Tasa Prom.

0-30 122 4.041.608,22 19,86

31-60 143 7.254.935,48 20,86

61-90 124 5.204.518,49 22,89

91-120 78 5.069.769,28 26,34

121-150 55 3.513.018,12 26,04

151-180 41 2.419.683,00 24,58

181-210 34 3.503.070,22 26,00

211-240 33 4.051.899,78 25,66

241-270 23 3.818.699,78 26,17

271-300 5 478.249,78 27,13

301-330 5 304.839,78 27,43

331-360 12 773.749,78 30,53

Total (N+R) 675 40.434.041,71 23,00

Negociación de Cheques de Pago Diferido Ordenados por Plazo


5

Montos Negociados en Cheques de Pago Diferido Ordenados por Plazo (en millones de pesos corrientes)

Montos Negociados en Cheques de Pago Diferido Ordenados por Día (en millones de pesos corrientes)



0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

7,00

8,00

0-30 31-60 61-90 91-120 121-150 151-180 181-210 211-240 241-270 271-300 301-330 331-360

Cheques de Pago Diferido - Monto Bruto Negociado - Ordenados por Plazo (en millones de pesos corrientes)

19,8620,86

22,89

26,34 26,0424,58

26,00 25,66 26,17 27,13 27,4330,53

Tasa Promedio por Plazo

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

12,00

14,00

16,00

18,00

28/04/2014 29/04/2014 30/04/2014 Feriado Feriado

Cheques de Pago Diferido - Montos Brutos Negociados - Ordenados por Día (en millones de pesos corrientes)

Tasa Promedio por Día

23,42

23,76

22,78


6

Por Jorge A. CassinelliPeriodista BursátilColumnista de Cinco Ruedas

Abril en los Mercados

En la última rueda del mes, la Bolsa cortó su racha alcista; pero ganó 6,40% en abril para el sector líder,

mientras que todo el mercado avanzó 7,55% según el índice General de la BCBA para las 19 sesiones de ese mes.

Con abril se cerró el primer cuatrimestre calendario que dejó ganancias más que satisfactorias con un 23,33% para el General; 25,80% para las 13 líderes del índice Merval y 29,54% para el Merval Argentina, que no incluyen a Petrobrás de Brasil (ordinarias) y a Tenaris.

Medido en dólares marginales, a un tipo de cambio de $10,55, el índice Merval cerró en 642,84 puntos/dólar tras alcanzar en la rueda del martes 29, un récord anual de 645,94 puntos/dólar con ganancia mensual en esa moneda de 8,92% mensual y 19,72% anual.

Abril encontró al Merval en un nuevo récord histórico nominal de 6.938,93 puntos como máximo intradiario del martes 29 con ganas de romper el

techo de los 7.000 puntos, no bien supere las tomas de ganancias por las recientes robustas subas.

No obstante, hay que estar atentos porque durante el largo feriado local el mercado, en Wall Street, trabajó y las acciones argentinas se movieron en alza.

Los bancos y las empresas energéticas fueron las principales protagonistas en materia de cotizaciones ganadoras mientras que YPF y el Grupo Financiero Galicia lo fueron para los volúmenes

efectivos operados.

Las mayores subas del mes se registraron en el panel General con Petrolera Pampa a la cabeza con 59,74% seguida de Domec con 35,00%; Banco Hipotecario 31,14%; Cresud 30,43% y en el panel líder, Edenor con 30,00%.

¿Nos pegará a nosotros la creencia estadounidense que indica vender en mayo y salir del mercado?

Temporada de Balances

El próximo viernes 9 de mayo vence el plazo para el ingreso de Memorias y Balances cerrados al

28 de febrero último mientras que el lunes siguiente, día 12, se cierra el plazo para los trimestrales que coinciden con el primer trimestre calendario, clausurado el 31 de marzo.

Para Carboclor la pérdida llegó a $11,53 millones, -contra una ganancia de $1,95 millones para igual trimestre de un año atrás-, lo que elevó sus resultados no asignados a un rojo de $39,86 millones.

A Transportadora de Gas del Sur (TGS) no le fue mejor: su pérdida sumó $77,65 millones versus ganancia anterior de $114,04 millones; pero lo no asignados se mantiene aún

positivos con $21,01 millones.

En ambos casos, Carboclor y TGS, los patrimonios netos se vieron recortados pero positivos de $88,39 y $1.945,42 millones, respectivamente.

Petrobrás Argentina dio un salto por acuerdo con Río Negro

Su balance al primer trimestre mostró resultados integrales atribuibles a los accionistas de la compañía por $881,00 con no asignados de $698,00; capital social de $2.019,23 y patrimonio neto de $11.842,00 millones en todos los casos.

Siderar brilló por sus ganancias

La empresa siderúrgica Siderar informó ganancias por $888,26 millones en

su balance contable cerrado al 31 de marzo último.

Este resultado corresponde al primer trimestre calendario del año en curso con valores mayores los estimados por los inversores y analistas.

Aunque la empresa no aportó datos comparativos del mismo período del año anterior por ser sólo un adelanto esquemático del pasado lunes 28, la comparación con los números incluidos en el sistema estadístico bursátil mostraron un aumento del 210%.

Con un capital de $4.517,09 millones, la empresa reportó un valor patrimonial de $17.254,65 millones.

Las utilidades crecieron por un aumento de las ventas más una


7

Galicia: Un legendario que se va de la Bolsa

La Bolsa de Comercio de Buenos Aires suspendió, a partir del miércoles 30 de abril de este

año, la cotización de las acciones del Banco de Galicia y Buenos Aires (GALI) hasta que se formalice el retiro por la adquisición de su controlante, el Grupo Financiero Galicia (GGAL).

Ese grupo cuenta con más del 95% del capital del GALI, la mayor institución financiera privada de fondos nacionales.

La Comisión Nacional de Valores (CNV) aprobó una “declaración unilateral de voluntad de adquisición” de la totalidad del capital social remanente del Banco de Galicia en poder de terceros por parte del GGAL.

Se va, así, un legendario actor de las pizarras bursátiles porteñas, en las que supo ingresar el 3 de julio de 1907, -después de su legal constitución el 21 de noviembre de 1905-, para permanecer en ellas casi 107 años,

considerado un clásico desde los años ’40 del siglo XX e integrante del panel líder, desde su formación en octubre de 1984 cuando los negocios pasaron del viejo recinto de las pizarras al piso electrónico.

Integró la cartera del índice Merval, desde su constitución, el 30 de junio de 1986, lugar del que fue desplazado por el GGAL quien fue absorbiendo sus acciones por canje.

sostenida depreciación de la moneda local dispuesta por el Gobierno en enero último.

Siderar, que esta controlada por el conglomerado argentino Techint bajo tutela de Ternium, -otra sociedad del holding encabezado por Paolo Rocca-, indicó que el 60,94% de su capital está en manos del grupo controlante, equivalente a 2.752.808.188 acciones

ordinarias de un voto cada una.

Sus papeles subieron ese día 3,91% en una rueda francamente favorable a todas las inversiones denominadas ‘de riesgo’ y de renta variable a $3,72 por papel, su máximo en esa oportunidad, y a pesar del generalizado descenso del miércoles último, navegó contra esa corriente; cerró en $3,85 con suba de 0,79% diario; y dejó un beneficio

semanal de 7,54%; mensual del 11,06% y anual de 31,81%.

La plaza de Siderar quedó compradora a $3,82 y vendedora a $3,85 por acción.


8

Las autoridades del MERVAL y del ROFEX y firmaron un convenio de interconexión de plataformas,

dando un paso decisivo en la historia del mercado de capitales argentino.

A partir del 26 de mayo próximo, los agentes registrados en cualquiera de los dos mercados van a poder negociar en igualdad de condiciones los productos del otro mercado y no deberán duplicar plataformas de negociación ni procesos de liquidación.

Así, un operador del MERVAL podrá cursar una orden sobre Futuros negociados en el ROFEX, y hacerlo en tiempo real, desde la plataforma de negociación de MERVAL (SINAC) -el sistema asistido por computadora- y liquidar esas operaciones junto con las que habitualmente realiza en su mercado.

Igualmente, un operador del Rofex podrá negociar acciones desde su sistema conectado con el del MERVAL.

Las entidades encargadas de los mercados atenderán la conexión de las plataformas, controlarán los riesgos, facturarán las comisiones, garantizarán y liquidarán, de forma tal que para los

Agentes sea un proceso transparente y eficiente.

El convenio detalla las condiciones para ambos mercados en cuanto a la operatoria de los productos, desarrollo, responsabilidades, derechos, aranceles y membresías, entre otros como también, dentro del mismo acuerdo, el MERVAL y Argentina Clearing S. A., -la cámara compensadora de ROFEX-, interconectarán sus sistemas de compensación y liquidación.

Los agentes además podrán ofrecer los sistemas de DMA (Direct Market Access, según sus siglas en inglés) a sus clientes, quienes podrán enviar órdenes directamente sobre los productos de ambos mercados.

El convenio se firmó en el marco de la nueva Ley de Mercado de Capitales y de cara al ambicioso objetivo promovido por la Comisión Nacional de Valores (CNV) para que los agentes argentinos operen todos los productos disponibles en igualdad de condiciones. El equipo técnico interdisciplinario constituido en el seno de CNV, facilitará la interconexión de los sistemas de negociación,

compensación y liquidación entre los mercados autorizados.

El MerVal y el Rofex interconectarán sus operaciones


9

Por Fernando LeivaTrader NorteamericanoColumnista de Cinco Ruedas

La mentalidad de un operador

Por lo general preparo mis operaciones en forma independiente, más allá de lo

que lo que digan los gurúes de turno, los diarios o la TV. Pero debo admitir que cada tanto visito los foros de bolsa para ver de qué se habla en el mercado. Es difícil una vez allí, no recordar mis primeras exposiciones e intercambios con colegas en el muro de Invertironline, lugar donde tuve oportunidad de conocer muchas personas interesantes y con las cuales hablar de acciones, bonos y estrategias era uno de mis pasatiempos preferidos.

Lamentablemente aquel único lugar de intercambio de conocimiento hoy se transformó en varios grupos, los cuales carecen de ese compañerismo que existía el muro de IOL. Pero no me quiero poner sentimental ni criticar la tarea de otros, simplemente me gustaría marcar algunas prácticas que veo en dichos foros, y las cuales tienden a ser confusas y crear falsas expectativas en los operadores nuevos.

Primeramente es importante que un operador sepa que en el mercado

se operan probabilidades, y hasta ahí estamos todos de acuerdo. Lo que no debemos crear es una falsa expectativa o forma de armar una operación al decir “el activo va rumbo al cielo”, aunque debajo de X se anula el movimiento. En lo personal veo este tipo de comentarios como “el activo puede subir”, aunque también puede caer.

Todos sabemos que las acciones o bonos o cualquier otro instrumento financiero suben o bajan en forma escalonada, y por tal motivo es importante reconocer la operación ganadora, y estar lo más seguros posibles del éxito de la misma evitando el ruido de corto plazo.

Para ello existen herramientas en el análisis técnico que nos dejan ver la dirección de un movimiento, sin dudas que las más importantes son precio y volumen. Y allí radica el secreto de operar con certeza un activo sabiendo que estamos en el lado correcto de la operación.

Si bien es fundamental operar con un

Stop loss, éste debe ser en la mente de todo operador un último recurso para el cierre de una operación.

Jamás inicio un trade pensando que un activo tiene las mismas chances de subir como las tiene de bajar.

Para graficar a lo que hago referencia, podría tomar como ejemplo un viaje en un crucero. Cuando planifico el viaje mi idea es pasar un tiempo agradable junto al mar, disfrutar de las comodidades de la embarcación y llegar a destino habiendo satisfecho mis expectativas del viaje. Claro que por cuestiones de seguridad, es importante saber donde están los votes salvavidas, pero en realidad es lo último en lo que pienso al momento de planificar y llevar a cabo mi viaje. De igual manera debería ser una operación en el mercado.

El stop loss es un alto a la pérdida, o el bote salvavidas, pero mi intención es no tener que utilizarlo y llegar a destino sano y salvo. Es decir que lo importante es “operar lo que es y no lo que podría ser.”


10

Tuvo una buena semana el índice Merval, a pesar de ser muy corta, la suba del lunes alcanzó para que se toquen nuevos máximos, impulsado principalmente por Pampa, Edenor y Telecom que tuvieron las mayores subas del pa-nel líder. Luego, la caída de Tenaris a la víspera de los resul-tados del primer trimestre del año, fue suficiente para lle-var al índice líder de vuelta alrededor de los 6790 puntos.

Para esta semana deberá aguantar por encima de los 6700 puntos como primer nivel de soporte, luego los 6600 y fi-nalmente los 6500. Una caída por debajo de este último nivel daría una señal de salida para el Merval.

Por otro lado, debe volver a superar los 6900 puntos para llegar al objetivo alcista de 7200 que está vigente.

Análisis de Acciones LíderesIndice MERVALIndice MERVAL

Análisis Técnico

Ticker : MERVAL

6782,0130-04-14

615.947,00

295.441,65

Valor % vs VA

Resistencia 3 - -100,00%


Resistencia 1 6.821,00 0,57%

Soporte 1 6.605,00 -2,61%

Soporte 2 6.233,00 -8,10%

Soporte 3 6.167,00 -9,07%

Precio actual

Fecha

Volumen del dia

Volumen promedio

SMAs Valor Señal % vs VA

15 6.569,82 Compra -3,13%

50 6.167,61 Compra -9,06%

200 5.146,53 Compra -24,11%

EMAs Valor Señal % vs VA

4 6.756,49 Compra -0,38%

18 6.543,54 Compra -3,52%

40 6.312,27 Compra -6,93%

Valor Señal

178,53 Compra

163,46 Compra

66,07 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores

Banco/ Financiera

Petróleo/ Energía

Petróleo/ Industrial

Luz/ Energía

Energía/ Holding

Industria metalúrgica

Petróleo (Extranjera)

Telecomunicaciones

Financiera/ Grupo inversor

Banco

Energía/ Holding

Banco

Industria metalúrgica

8,35%

8,87%

7,23%

6,61%

4,49%

4,78%

5,30%

3,52%

3,77%

2,60%

17,07%

11,79%

Último precio $ 6.782,01 Variación Semanal 1,67%

Ratios del mercado

Petróleo Brasileiro S.A. APBR

Siderar S.A.I.C. ERAR

EDENOR S.A. EDN

Pampa Energía S.A. PAMP

Aluminio Argentino Aluar S.A.I.C. ALUA

Telecom Argentina S.A. TECO2

Petrobrás Argentina S.A. PESA

Soc. Comercial del Plata S.A.

Banco Macro S.A. BMA

COME

BBVA Banco Francés S.A. FRAN

YPF S.A. YPFD

Tenaris S.A. TS

Grupo Financiero Galicia S.A. GGAL

Componentes

Volatilidad Anual 22,01% Máximo 52 semanas 6821,01

Tendencia Alcista Mínimo 52 semanas 2908,62

15,64%


11

Análisis Técnico

Excelente repunte en esta corta semana que pasó para ALUA: como vemos, pudo sostenerse sobre su EMA con lo cual le da un soporte adicional. El miér-coles pudo llegar a tocar en su intradiario nuestro objetivo de $4.03 y superarlo. Entonces diremos que para esta próxima semana las expectativas ha-cia este Activo son buenas, lo primero que tiene que lograr antes de mitad de semana es quebrar la resistencia de $4,03 para seguir subiendo hasta al menos los $4,11. RSI en 52 pts y MACD en señal de entrada.

Aluar Aluminio Argentino S.A.I.C.

Ticker : ALUA

4,0130-04-14

615.947,00

295.441,65

Valor % vs VA

Resistencia 3 4,36 8,73%



Soporte 1 3,80 -5,24%

Soporte 2 3,67 -8,48%

Soporte 3 3,28 -18,20%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 3,99 Compra -0,40%

50 4,02 Venta 0,21%

200 3,64 Compra -9,20%


4 3,99 Compra -0,53%

18 3,98 Compra -0,84%

40 3,98 Compra -0,69%

Valor Señal

0,00 Compra

0,00 Compra

52,67 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores

Margen de Beneficio/Ventas 4,64% Resultado Operativo $ 587.209.680

Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesÚltimo precio $ 4,01 Rotación del Activo 0,72

Dividend yield 0,30% Solvencia 2,98

Recorrido semanal 3,76% Liquidez 3,08

Capitalización Bursátil $ 10.025.000.000 Rotación del Patrimonio neto 1,08

Pay out 2,75% Indicadores Financieros

P/E 9,19 Rotación del Activo Corriente 1,77

Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 2,16ROA 3,32% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos 3,53

Volatilidad Anual 23,50% Liquidez Ácida 0,22

BETA de Mercado 0,75 Plazo de Cobranza de Créditos 7,61

Valor Libro $ 2,18 Rotación del Activo No Corr 1,20

Resultado Neto por Acción $ 0,44 Resultado Neto $ 272.719.921

ROE 5,00% Endeudamiento 0,27Efecto Palanca 1,50 Ventas $ 5.874.778.447


12

Análisis Técnico

Interesante semana para APBR, moviéndose en va-lores decentes. Vemos como los últimos días tuvo un excelente salto en la cotización, lo que hizo que rompa todas las resistencias estimadas por 5R. Al cierre se posiciona sobre los $69 pero con muy poco volumen operado, entonces atentos a este va-lor: si el lunes la cotización sigue al alza podremos proyectarla al menos hasta los $71,89 pasando por los $69,96 como primera resistencia. Como soporte tenemos los $68. RSI en 63 pts y MACD en señal de entrada.

Petróleo Brasileiro (Petrobras) S.A.

Ticker : APBR

69,2030-04-14

18.866,00

77.059,18

Valor % vs VA




Soporte 1 64,00 -7,51%

Soporte 2 61,00 -11,85%

Soporte 3 56,00 -19,08%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 66,51 Compra -3,89%

50 60,57 Compra -12,47%

200 62,75 Compra -9,32%


4 68,68 Compra -0,76%

18 65,88 Compra -4,80%

40 63,34 Compra -8,47%

Valor Señal

2,25 Compra

2,08 Compra

63,25 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI






8,20



Resultado Neto por Acción $ 0,63 Resultado Neto $ 8.217.000.000

ROE 5,34% Endeudamiento 0,21Efecto Palanca 1,43 Ventas $ 105.869.000.000Margen de Beneficio/Ventas 7,76% Resultado Operativo $ 12.702.000.000



BETA de Mercado 0,80 Plazo de Cobranza de Créditos


13

Análisis Técnico

Importante el arranque de semana para BMA: ve-mos como en el intradiario atravesó su EMA ponién-dola como resistencia, si esto ocurre de nuevo el lu-nes tendremos más problemas para la cotización, ya que no solo deberá superar los $29,14 sino también la resistencia creada por su media móvil (estimada un poco más arriba que el valor de $29). El pano-rama negativo nos llevaría a esperar la cotización en los $27,52 como mínimo, si todo no es tan grave debería lateralizar entre los $29,14 y los $30,31 (si-tuación menos probable). RSI en 55 pts y MACD en señal de salida.

Banco Macro S.A.

Ticker : BMA

29,7030-04-14

99.657,00

175.564,23

Valor % vs VA




Soporte 1 28,00 -5,72%

Soporte 2 25,90 -12,79%

Soporte 3 23,20 -21,89%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 30,35 Venta 2,20%

50 26,57 Compra -10,53%

200 21,79 Compra -26,63%


4 30,01 Venta 1,04%

18 29,63 Compra -0,24%

40 27,91 Compra -6,02%

Valor Señal

1,05 Compra

1,33 Venta

55,95 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI

Incobrabilidad de Cartera

P/E 7,23 Tasa Activa Implícita 0,16

Valor Libro $ 14,51 Tasa Pasiva Implícita 0,08

Ratios del mercado Ratios BancariosÚltimo precio $ 29,70 Margen de Intermediación 0,59

Dividend yield 3,38% Liquidez 0,35

Recorrido semanal 9,21% Absorción de Estruct con Rent 0,70

Capitalización Bursátil $ 17.656.204.500 Spread Financiero 0,09

Pay out 24,40% 0,01


ROE 20,87% Egresos Financieros -$ 4.021.540.000Efecto Palanca 3,36 Resultado Operativo Bruto $ 5.731.991.000Margen de Beneficio/Ventas 25,05% Resultado Neto por Intermediación $ 3.685.120.000

Indicadores de Rentabilidad Patrimonio Neto $ 8.627.431.000ROA 6,21% Ingresos Financieros $ 9.753.531.000

Volatilidad Anual 36,61% Endeudamiento 2,87

BETA de Mercado 1,17 Ultimos Resultados


14

Análisis Técnico

Sigue la lateralización para COME, era de esperar-se ya que la semana que pasó fue corta y con poco volumen para este Activo. Los objetivos seguirán siendo los mismos, vemos como actúa de excelente soporte los $0,95 y a su vez como una resistencia su EMA. Al menos debería crecer hasta los $0.98 como para empezar a hablar de una ligera recuperación del activo. En caso de que siga a la baja esperaremos mirando desde afuera al menos hasta los $0,91. RSI en 46 pts y MACD en señal de salida.

Sociedad Comercial del Plata S.A.

Ticker : COME

0,9530-04-14

554.770,00

1.726.650,75

Valor % vs VA




Soporte 1 0,92 -3,16%

Soporte 2 0,82 -13,68%

Soporte 3 0,75 -21,05%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 0,97 Venta 1,59%

50 0,98 Venta 2,69%

200 0,78 Compra -17,78%


4 0,95 Venta 0,20%

18 0,96 Venta 1,11%

40 0,97 Venta 1,81%

Valor Señal

0,00 Venta

0,00 Venta

46,03 Venta

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI






6,67




ROE 8,91% Endeudamiento 0,24Efecto Palanca 0,87 Ventas $ 957.687.000Margen de Beneficio/Ventas 12,01% Resultado Operativo -$ 6.212.000





15

Análisis Técnico

Excelente cierre de semana para EDN, sigue en su escalada alcista. Pero como siempre decimos, mu-chísimo cuidado ya que en cualquier momento los inversores pueden liquidar el papel. Vemos que en su intradiario logra tocar con el soporte de $4,45 pero esto no le impide que la jornada sea positi-va superando nuestro objetivo en $4,58. Para esta semana mantendremos nuestro objetivo alcista en $4,89 y pondremos nuevos soportes en $4,58. RSI en 70 pts y MACD en señal de entrada.

Empresa Distribuidora Norte (EDENOR) S.A.

Ticker : EDN

4,6830-04-14

706.372,00

779.580,95

Valor % vs VA



Resistencia 1 3,60 -23,08%

Soporte 1 3,43 -26,71%

Soporte 2 3,30 -29,49%

Soporte 3 3,23 -30,98%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 4,27 Compra -8,82%

50 3,61 Compra -22,92%

200 2,41 Compra -48,49%


4 4,62 Compra -1,33%

18 4,22 Compra -9,83%

40 3,84 Compra -18,04%

Valor Señal

0,33 Compra

0,28 Compra

70,28 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI






34,66



1,59



ROE 19,88% Ventas $ 3.440.691.000,00Efecto Palanca 1,90 Res. Operativo antes de Res. 250/13 -$ 1.680.690.000Margen de Beneficio/Ventas 22,06% Resultado Operativo $ 1.314.647.000


Volatilidad Anual 46,55% Endeudamiento


16

Análisis Técnico

Muy buen despegue de ERAR, la última jornada con menor cantidad de volumen operado pero con grande proyecciones aún. Lo más lógico seria que empiece una pequeña corrección al menos para cubrir este pequeño gap marcado entre las bandas anaranjadas, $3,72 y $3,78. Nuestros soportes se-rán, aparte de este gap, $3,71. RSI en 70 pts y MACD en señal de entrada muy lejos de su corte.

Siderar S.A.I.C.

Ticker : ERAR

3,8530-04-14

1.323.319,00

900.624,48

Valor % vs VA




Soporte 1 3,53 -8,31%

Soporte 2 3,35 -12,99%

Soporte 3 3,20 -16,88%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 3,52 Compra -8,46%

50 3,43 Compra -10,80%

200 2,85 Compra -25,91%


4 3,76 Compra -2,28%

18 3,56 Compra -7,60%

40 3,46 Compra -10,24%

Valor Señal

0,10 Compra

0,06 Compra

70,35 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI






2,53









17

Análisis Técnico

Cierra la semana marcando un doble techo en 31,90. De esta manera debe sostenerse por encima de los 29 pesos, ya que una caída por debajo de dicho nivel llevaría a este banco a cotizar a soporte de 27,50. En el gráfico nos encontramos una divergencia bajista y el MACD a punto de dar señal de venta, lo que nos condiciona a estar alerta a estos indicadores en el correr de la semana. Por otro lado, un cierre por encima de 31,90 nos llevará al objetivo marcado en 32,60 y seguir sin problemas en la tendencia alcista. Esperaremos la definición del activo.

BBVA Banco Francés S.A.

Ticker : FRAN

31,6530-04-14

143.291,00

88.558,45

Valor % vs VA




Soporte 1 28,50 -9,95%

Soporte 2 28,00 -11,53%

Soporte 3 26,00 -17,85%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 30,00 Compra -5,22%

50 26,71 Compra -15,62%

200 20,98 Compra -33,71%


4 30,89 Compra -2,40%

18 29,54 Compra -6,66%

40 27,81 Compra -12,12%

Valor Señal

1,26 Compra

1,24 Compra

67,86 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI








Pay out 0,00% 0,01







18

Análisis Técnico

Se mantiene la divergencia bajista con el RSI. No hubo grandes movimientos en GGAL durante la se-mana que pasó; sí una noticia muy importante para la empresa, pero que parece fue pasada desaperci-bida. Esto es que el Grupo Galicia se hizo finalmente con una participación mayor al 95% del Banco de Galicia, y el mismo fue retirado de cotización de la BCBA. Análisis de la semana pasada, sigue vigente: En caso de bajar en la semana y cerrar por debajo de 12,80 podría ser el desencadenante para llevar al papel a 12,50 en su EMA de 20 ruedas, y más abajo 12 pesos. Si por el contrario, sube en la semana y pasa los 13,50, continuará su tendencia alcista sin ningún problema para ir a marcar nuevos máximos.

Grupo Financiero Galicia S.A.

Ticker : GGAL

13,3030-04-14

589.256,00

1.215.925,88

Valor % vs VA




Soporte 1 10,90 -18,05%

Soporte 2 10,10 -24,06%

Soporte 3 9,75 -26,69%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 13,01 Compra -2,16%

50 11,48 Compra -13,72%

200 8,84 Compra -33,51%


4 13,29 Compra -0,08%

18 12,85 Compra -3,38%

40 12,05 Compra -9,42%

Valor Señal

0,54 Compra

0,58 Venta

64,00 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI








Pay out 1,56% 0,03







19

Análisis Técnico

Semana indefinida para Pampa, que subió hasta 3,07, pero no pudo mantenerse y cerró por debajo de la resistencia de 3 pesos. La tendencia es clara-mente alcista, pero una caída por debajo de 2,80 y podría activarse una señal de salida para el activo. Por esta razón subimos el nivel de Stop Loss desde los 2,60 de la semana pasada. Una caída por debajo de los 2,80 podría marcar un nuevo nivel objetivo de 2,70, nivel que debería ser tomado en cuenta como soporte. En caso de suba para esta semana, les recordamos que el máximo histórico se encuen-tra en 3,12 para esta empresa, que había sido toca-do en diciembre de 2011.

Pampa Energía S.A.

Ticker : PAMP

2,9230-04-14

3.188.149,00

2.520.210,43

Valor % vs VA




Soporte 1 2,50 -14,38%

Soporte 2 2,37 -18,84%

Soporte 3 2,20 -24,66%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 2,67 Compra -8,52%

50 2,27 Compra -22,24%

200 1,86 Compra -36,32%


4 2,90 Compra -0,67%

18 2,64 Compra -9,44%

40 2,42 Compra -16,99%

Valor Señal

0,19 Compra

0,16 Compra

72,21 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI






38,09



2,52



ROE 15,49% Ventas $ 5.334.993.550,00Efecto Palanca 1,23 Res. Operativo antes de Res. 250/13 -$ 1.208.627.635Margen de Beneficio/Ventas 11,14% Resultado Operativo $ 1.724.423.909


Volatilidad Anual 44,76% Endeudamiento


20

Análisis Técnico

Se definió PESA al alza, el lunes tuvo una gran suba con volumen bien marcado. Estas son las grandes señales de acumulación que viene realizando el ac-tivo. Señal de entrada para PESA cuando el lunes ce-rró por encima de su EMA de 20 ruedas, y también el MACD y RSI dieron la misma señal de entrada. Por estas razones, esperamos a Petrobras Energía subiendo hasta el techo del canal en 5,90. Cancela la visión alcista si cierra por debajo de 5,50. En ese caso volvería en la semana a 5,20.

Petrobrás Argentina S.A.

Ticker : PESA

5,5430-04-14

572.448,00

396.290,33

Valor % vs VA




Soporte 1 5,50 -0,72%

Soporte 2 5,17 -6,68%

Soporte 3 4,92 -11,19%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 5,27 Compra -4,83%

50 5,20 Compra -6,10%

200 4,94 Compra -10,81%


4 5,45 Compra -1,63%

18 5,30 Compra -4,37%

40 5,25 Compra -5,15%

Valor Señal

0,05 Compra

0,02 Compra

60,14 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI






23,88



0,30





Volatilidad Anual 37,58% Liquidez Ácida


21

Análisis Técnico

Telecom cumplió el objetivo alcista de 42 pesos, y marca un nuevo objetivo en 49 pesos.

Fue una excelente semana para TECO2 que arranco por encima de los 38,50, y luego de cumplir el ob-jetivo alcista de 42 pesos, tuvo una corrección para cerrar en 40 pesos.

La asamblea pasó a un cuarto intermedio el tema de los dividendos, y eso fue lo que llevo a los ac-cionistas ser más cautos a la hora de hacer subir la cotización.

Para esta semana esperamos que se supere el nue-vo máximo marcado en 42. Para que esto pase, debe mantenerse la cotización por encima de 38,50, por eso vamos a tomar a este nivel como Stop Loss.

Telecom S.A.

Ticker : TECO2

40,0030-04-14

76.304,00

78.073,40

Valor % vs VA




Soporte 1 38,40 -4,00%

Soporte 2 36,50 -8,75%

Soporte 3 35,00 -12,50%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 37,59 Compra -6,03%

50 35,65 Compra -10,88%

200 32,78 Compra -18,06%


4 39,65 Compra -0,88%

18 37,70 Compra -5,74%

40 36,40 Compra -9,00%

Valor Señal

1,23 Compra

0,91 Compra

65,74 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI






11,98



0,58







22

Análisis Técnico

Había comenzado el despegue de Tenaris cuando el lunes y martes de la semana pasada cerró por enci-ma de los 225 pesos, y hasta tocó el segundo obje-tivo alcista que habíamos propuesto en 230 pesos.

Sin embargo el miércoles, se produjo una gran caída a la víspera de los resultados del primer trimestre del año. Los cuales se darán a conocer oficialmen-te en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, recién este lunes. Tenaris tuvo una caída de 4% en el nivel de ventas, pero el resultado final se mantuvo esta-ble en el primer trimestre del año.

Para la semana, seguimos manteniendo el objetivo alcista de 225, que en caso de ser superado 230 y 235 serían las próximas resistencias a testear.

Como siempre, si el mercado se da vuelta, estable-cemos un Stop Loss por debajo de 213 pesos.

Tenaris S.A.

Ticker : TS

219,4030-04-14

76.197,00

48.216,10

Valor % vs VA




Soporte 1 210,00 -4,28%

Soporte 2 208,00 -5,20%

Soporte 3 203,00 -7,47%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 217,50 Compra -0,87%

50 221,55 Venta 0,98%

200 209,25 Compra -4,63%


4 222,63 Venta 1,47%

18 219,31 Compra -0,04%

40 219,96 Venta 0,26%

Valor Señal

0,58 Compra

-0,77 Compra

49,98 Venta

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores






18,71



0,29







23

Análisis Técnico

Semana y movimiento corto para YPF. Esta vez no hubo definición, la acción tuvo un leve rebote has-ta 288,50 el miércoles, para luego caer y cerrar en 284,20.

Seguimos manteniendo los 270 pesos como precio objetivo a la baja, nivel que es un soporte. Si no lo-gra aguantar en dicho nivel, vemos un segundo so-porte más abajo en 250 pesos.

Cancelamos la visión bajista si en toda la semana cotiza por encima de 290 pesos.

Indicadores técnicos bajistas.

YPF S.A.

Ticker : YPFD

284,2030-04-14

60.491,00

71.681,70

Valor % vs VA




Soporte 1 270,00 -5,00%

Soporte 2 260,00 -8,52%

Soporte 3 253,00 -10,98%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 287,61 Venta 1,20%

50 292,18 Venta 2,81%

200 228,55 Compra -19,58%


4 284,33 Venta 0,05%

18 289,00 Venta 1,69%

40 290,18 Venta 2,10%

Indicadores Valor Señal

MACD -3,02 VentaMedia 9 (MACD)

-1,89 Venta

RSI 45,29 Venta






7,40



0,33







24

Volúmenes de Operacionesde Opciones

Análisis de Opciones

Contador Público (Universidad Nac. del Litoral)

Por Germán Marín

Análisis de volúmenes de opciones de este viernes:

Volumen de Operaciones Volumen de Operaciones por Vencimientos

Especies más Operadas Mapa de Valores Extrínsecos

En función del tipo de opciones (call/Put), los calls se llevan el 99% de las operaciones en opciones.

Si tenemos en cuenta los vencimientos, Junio se lleva más del 98% de las operaciones. El resto se concentra en vencimientos de Agosto.

En cuanto al subyacente, GGAL aporta el 66% del volumen operado relegando al segundo lugar a Pampa con el 10%, y luego le siguen YPF, Tenaris, Erar y Apbr.

Estas son las 10 bases más operadas el viernes, compuesto por bases de GGAL a Junio, y algo de YPF, Pampa y TS.

En el mapa de valores extrínsecos de las 20 bases más operadas se puede tomar una idea del verdadero costo de las opciones, y se ve claramente como las bases más At the Money son las más costosas.

Volumen de Operaciones por Subyacente

Call99%

Put1%

Volumen de Operaciones

98,22%

1,69% 0,09% 0,00%0

0,2

0,4

0,6

0,8

1

1,2

JU AG OC EN

65,98%

10,50%

7,61%

5,14%

3,16%

1,81%

0 0,1 0,2 0,3 0,4 0,5 0,6 0,7

GGAL

PAMP

YPFD

TS

ERAR

APBR

1.035.550

685.944

461.191

455.917

388.408

251.050

155.786

137.443

115.445

106.187

0 200.000 400.000 600.000 800.000 1.000.000 1.200.000

GFGC14.0JU

GFGC13.0JU

GFGC15.0JU

GFGC13.5JU

GFGC14.5JU

YPFC250.JU

GFGC12.5JU

PAMC2.74JU

TS.C224.JU

PAMC2.84JU

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

-40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30%


25

LANZAMIENTOS CUBIERTOSEn este apartado se exponen los distintos lanzamientos cubiertos posibles de realizar el miercoles 30-04-14, bajo las siguientes premisas:

Se basa en órdenes vigentes el cierre de la rueda bursátil.

Considera para la venta del call, la punta compradora vigente al cierre.

Considera para la compra del subyacente, la punta vendedora vigente al cierre.

Ya están incluidas las comisiones. En general los cambios que genera su inclusión son significativos.

La ganancia anualizada se logra si el subyacente permanece constante si la base lanzada es Out the Money, o si no cae por debajo del precio de ejercicio, si la base lanzada es In the Money.

En caso de lanzamientos de bases Out the Money, la ganancia puede

ser considerablemente mayor si el subyacente aumenta su valor.

La ganancia se establece suponiendo que la estrategia se termina al vencimiento.

Solo se exponen aquellos lanzamientos cubiertos con rendimiento anual mayor al 30%.

La base OTM 4,75 de Edenor a Junio se negocia con un valor extrínseco de 9%, permitiéndole generar una tasa anualizada del 60% ya neteado de comisiones, y con una cobertura del 10%.

Opcion ITM / OTM Call / Put Cobertura Rend. % Rend. Anualiz. Strike Prima Accion Cotizacion Contratos

Demanda V.Extrins. Margen de Ganancia Plazo

EDNC4.75JU OTM Call 9,29% 8,19% 59,77% 4,75 0,44 EDN 4,68 22 9% 1,50% 50 BMAC30.0JU OTM Call 8,42% 7,18% 52,38% 30,00 2,50 BMA 29,70 40 8% 1,01% 50 PAMC2.94JU OTM Call 8,39% 7,14% 52,15% 2,94 0,25 PAMP 2,92 50 8% 0,68% 50 GFGC13.5JU OTM Call 7,46% 6,09% 44,49% 13,50 1,00 GGAL 13,40 100 7% 0,75% 50 INDC2.40JU OTM Call 7,29% 5,90% 43,10% 2,40 0,18 INDU 2,40 50 7% 0,00% 50 GFGC13.0JU ITM Call 10,07% 5,85% 42,68% 13,00 1,35 GGAL 13,40 12 7% 0,00% 50 TPPC5.50OC OTM Call 18,45% 20,02% 40,36% 5,50 1,00 TVPP 5,42 100 18% 1,48% 181 COMC1.00JU OTM Call 6,95% 5,52% 40,30% 1,00 0,07 COME 0,95 1100 7% 5,26% 50 YPFC280.JU ITM Call 8,27% 5,42% 39,60% 280,00 23,50 YPFD 284,20 2 7% 0,00% 50 PAMC3.04JU OTM Call 6,85% 5,41% 39,51% 3,04 0,20 PAMP 2,92 100 7% 4,11% 50 PAMC2.84JU ITM Call 9,42% 5,36% 39,15% 2,84 0,28 PAMP 2,92 160 7% 0,00% 50 TRAC1.70JU ITM Call 10,00% 5,30% 38,68% 1,70 0,18 TRAN 1,76 85 7% 0,00% 50 COMC0.90JU ITM Call 11,58% 5,08% 37,06% 0,90 0,11 COME 0,95 50 6% 0,00% 50 PAMC2.74JU ITM Call 12,33% 4,95% 36,11% 2,74 0,36 PAMP 2,92 80 6% 0,00% 50 BMAC26.0AG ITM Call 22,22% 10,02% 34,51% 26,00 6,60 BMA 29,70 4 10% 0,00% 106 COMC1.00AG OTM Call 10,53% 9,64% 33,20% 1,00 0,10 COME 0,95 500 11% 5,26% 106 TPPC5.50JU OTM Call 6,46% 4,98% 32,46% 5,50 0,35 TVPP 5,42 66 6% 1,48% 56 PBRC68427J ITM Call 6,94% 4,32% 31,53% 68,42 4,80 APBR 69,20 2 6% 0,00% 50 GFGC12.5JU ITM Call 12,31% 4,31% 31,47% 12,50 1,65 GGAL 13,40 50 6% 0,00% 50 PSAC5.55JU OTM Call 5,78% 4,24% 30,94% 5,55 0,32 PESA 5,54 17 6% 0,18% 50

COMC0.90AG ITM Call 14,74% 8,87% 30,55% 0,90 0,14 COME 0,95 100 9% 0,00% 106 TS.C224.JU OTM Call 5,72% 4,18% 30,50% 224,00 12,55 TS 219,40 2 6% 2,10% 50 BHIC2.20JU OTM Call 5,71% 4,16% 30,40% 2,20 0,13 BHIP 2,19 50 6% 0,46% 50 FRAC30.0JU ITM Call 11,30% 4,16% 30,33% 30,00 3,60 FRAN 31,85 9 5% 0,00% 50 TRAC1.90JU OTM Call 5,68% 4,14% 30,20% 1,90 0,10 TRAN 1,76 250 6% 7,95% 50 PAMC2.54JU ITM Call 17,12% 2,77% 20,22% 2,54 0,50 PAMP 2,92 100 4% 0,00% 50 EDNC5.15JU OTM Call 4,27% 2,64% 19,26% 5,15 0,20 EDN 4,68 50 4% 10,04% 50 GFGC14.5JU OTM Call 4,18% 2,54% 18,54% 14,50 0,56 GGAL 13,40 18 4% 8,21% 50 PAMC3.24JU OTM Call 4,11% 2,47% 18,01% 3,24 0,12 PAMP 2,92 66 4% 10,96% 50 YPFC250.AG ITM Call 17,95% 4,94% 17,01% 250,00 51,00 YPFD 284,20 1 6% 0,00% 106 ERAC3.818J ITM Call 4,96% 2,29% 16,72% 3,81 0,19 ERAR 3,85 15 4% 0,00% 50 PSAC5.10JU ITM Call 11,73% 2,28% 16,64% 5,10 0,65 PESA 5,54 89 4% 0,00% 50 GFGC12.0JU ITM Call 14,19% 2,27% 16,57% 12,00 1,90 GGAL 13,40 100 4% 0,00% 50 ERAC3.968J OTM Call 3,90% 2,24% 16,39% 3,96 0,15 ERAR 3,85 153 4% 2,86% 50 ERAC3.37AG ITM Call 18,18% 4,72% 16,25% 3,37 0,70 ERAR 3,85 300 6% 0,00% 106 EDNC4.05JU ITM Call 17,09% 2,21% 16,10% 4,05 0,80 EDN 4,68 100 4% 0,00% 50 ERAC4.12OC OTM Call 8,57% 7,35% 15,88% 4,12 0,33 ERAR 3,85 50 9% 7,01% 169 PBRC72427J OTM Call 3,61% 1,95% 14,24% 72,42 2,50 APBR 69,20 10 4% 4,65% 50 BMAC26.0JU ITM Call 15,82% 1,87% 13,66% 26,00 4,70 BMA 29,70 3 3% 0,00% 50 YPFC310.JU OTM Call 3,52% 1,85% 13,53% 310,00 10,00 YPFD 284,20 14 4% 9,08% 50 TECC39.6JU ITM Call 4,50% 1,85% 13,49% 39,60 1,80 TECO2 40,00 11 4% 0,00% 50 TPYC69.5JU ITM Call 4,97% 2,05% 13,39% 69,50 3,50 TVPY 70,40 2 4% 0,00% 56 TPPC6.00JU OTM Call 3,69% 2,03% 13,24% 6,00 0,20 TVPP 5,42 280 4% 10,70% 56

COMC1.10JU OTM Call 3,47% 1,81% 13,19% 1,10 0,03 COME 0,95 300 3% 15,79% 50 GFGC10.0AG ITM Call 29,85% 3,68% 12,68% 10,00 4,00 GGAL 13,40 5 4% 0,00% 106 PBRC60427J ITM Call 15,90% 1,69% 12,32% 60,42 11,00 APBR 69,20 3 3% 0,00% 50 ALUC3.55AG ITM Call 16,42% 3,47% 11,96% 3,55 0,66 ALUA 4,02 100 5% 0,00% 106 ALUC3.95JU ITM Call 4,98% 1,58% 11,53% 3,95 0,20 ALUA 4,02 500 3% 0,00% 50 ERAC3.22AG ITM Call 20,78% 3,25% 11,19% 3,22 0,80 ERAR 3,85 500 4% 0,00% 106 GFGC15.0AG OTM Call 4,85% 3,25% 11,18% 15,00 0,65 GGAL 13,40 180 5% 11,94% 106 GFGC15.0JU OTM Call 2,99% 1,31% 9,53% 15,00 0,40 GGAL 13,40 100 3% 11,94% 50 PAMC2.44JU ITM Call 19,18% 1,17% 8,52% 2,44 0,56 PAMP 2,92 80 3% 0,00% 50

Rendimiento Anualizado: % Ganancia a obtener suponiendo la posibilidad de repetir la operación durante un año. Capitalizacion Simple.Margen de Ganancia: % Ganancia extra a obtener en bases lanzadas OTM, si el subyacente sube por encima de dicha base al vencimiento.

Cobertura: % de caida de precios del subyacente maximo sin generar perdidas.Rendimiento %: Ganancia % a obtener si el subyacente finaliza en el mismo precio o en precios superiores al strike del call lanzado.

Web: http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras / C.P.N Germán Marin


26

PROTECTIVE PUTSe muestran diferentes posibilidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector.

Premisas:

La baja sin cobertura muestra la caída potencial del subyacente sin lograr cobertura aún. En puts ITM la cobertura es instantánea ya que cualquier caída del activo subyacente

no genera perdida extras. Si la base del put es OTM, el indicador marca la distancia entre la base y el activo.

Variación necesaria para equilibrio establece el aumento del subyacente necesario para lograr absorber el costo del put comprado.

Se consideran las ofertas de venta vigentes al cierre de la rueda.

No se consideran comisiones.

Comprando la base ITM 224 a Junio de Tenaris suponiendo la tenencia de la acción en cartera, logramos una cobertura frente a caídas de precios inmediatas respecto al valor actual, a cambio de un costo del 5% de su valor. Dicho costo lo recuperaríamos si el papel sube en esa misma cuantía, es decir un 5% antes del vencimiento.

Opcion ITM / OTM Call / Put Baja Sin Cob. Aum para Equilibrio Strike Prima Accion Cotizacion Contratos

Oferta % Extrin.

GFGV10.0JU OTM Put 34% 0,34% 10,00 0,045 GGAL 13,40 200 0,34%GFGV11.0JU OTM Put 22% 0,70% 11,00 0,094 GGAL 13,40 120 0,70%YPFV250.JU OTM Put 14% 1,06% 250,00 3,000 YPFD 284,20 5 1,06%EDNV3.75JU OTM Put 25% 1,28% 3,75 0,060 EDN 4,68 100 1,28%PAMV2.44JU OTM Put 20% 1,37% 2,44 0,040 PAMP 2,92 133 1,37%GFGV12.0JU OTM Put 12% 1,42% 12,00 0,190 GGAL 13,40 54 1,42%PAMV2.54JU OTM Put 15% 2,91% 2,54 0,085 PAMP 2,92 214 2,91%GFGV13.0JU OTM Put 3% 2,99% 13,00 0,400 GGAL 13,40 13 2,99%EDNV4.05JU OTM Put 16% 3,21% 4,05 0,150 EDN 4,68 100 3,21%TS.V224.AG ITM Put 0% 4,56% 224,00 10,000 TS 219,40 3 2,46%GFGV13.5JU ITM Put 0% 5,22% 13,50 0,700 GGAL 13,40 98 4,48%BMAV30.0JU ITM Put 0% 6,73% 30,00 2,000 BMA 29,70 5 5,72%GFGV14.0JU ITM Put 0% 7,05% 14,00 0,945 GGAL 13,40 3 2,57%YPFV300.JU ITM Put 0% 8,80% 300,00 25,000 YPFD 284,20 1 3,24%Web: http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras / C.P.N Germán MarinBaja Sin Cobertura: % de posible caida de precios sin cobertura del put compradoAumento para Equilibrio: % de aumento del subyacente necesario para recuperar el costo del put comprado


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BULL SPREAD CON CALLS

Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversionVar. %: Necesidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

El bull spread consiste en la compra de una opción y el lanzamiento de una opción de base mayor a la comprada. Se pretende conseguir un call de manera más económica debido a la entrada de dinero producto de la venta del call de base mayor. Como contrapartida de esta ventaja la ganancia posee un techo infranqueable que se materializa cuando el subyacente sube por encima de la base lanzada.

En el siguiente cuadro se puede ver como, por ejemplo, comprando la base 3,818 a Junio de Siderar y lanzando la base 3,968, podemos obtener una ganancia de 131% si el papel sube un 3,7% al menos. Siempre se hace el análisis suponiendo valores al vencimiento, es decir, si mañana mismo el subyacente alcanza el 3,968 no veremos generada esa ganancia porcentual teórica, sino que este escenario se da si eso ocurre

en días cercanos al vencimiento donde los derivados ya han perdido prácticamente todo su valor extrínseco o bien si el subyacente sube mucho deja las bases muy ITM, caso en el cual las opciones pierden también VE.

Subyacente Compra Prima Venta Prima Gcia. % Var. %

YPFD YPFC320.JU 7,500 YPFC340.JU 3,500 400,0% 19,9%TVPP TPPC6.00JU 0,270 TPPC6.80JU 0,110 400,0% 27,0%COME COMC1.10JU 0,035 COMC1.20JU 0,012 334,8% 26,4%GGAL GFGC15.5JU 0,320 GFGC16.0JU 0,185 270,4% 20,3%GGAL GFGC15.0JU 0,418 GFGC15.5JU 0,256 208,6% 16,5%PESA PSAC6.00JU 0,160 PSAC6.35JU 0,042 196,6% 14,8%GGAL GFGC14.5JU 0,570 GFGC15.0JU 0,400 194,1% 12,8%GGAL GFGC14.0JU 0,760 GFGC14.5JU 0,560 150,0% 9,0%YPFD YPFC310.JU 11,000 YPFC320.JU 7,000 150,0% 12,9%APBR PBRC72427J 3,500 PBRC78.4JU 1,100 149,2% 14,5%ERAR ERAC3.818J 0,215 ERAC3.968J 0,150 130,8% 3,7%GGAL GFGC16.0AG 0,700 GFGC17.0AG 0,250 122,2% 27,8%COME COMC1.00JU 0,079 COMC1.10JU 0,033 117,4% 15,9%INDU INDC2.40JU 0,320 INDC3.00JU 0,042 115,8% 26,6%PESA PSAC5.55JU 0,330 PSAC5.70JU 0,260 114,3% 3,1%PESA PSAC5.70JU 0,285 PSAC6.00JU 0,140 106,9% 8,5%COME COMC0.90JU 0,115 COMC1.00JU 0,066 104,1% 5,4%ALUA ALUC4.35JU 0,149 ALUC4.55JU 0,050 102,0% 13,5%PAMP PAMC3.14JU 0,170 PAMC3.24JU 0,120 100,0% 11,3%TVPP TPPC5.50JU 0,450 TPPC6.00JU 0,200 100,0% 12,0%PAMP PAMC2.84JU 0,305 PAMC2.94JU 0,245 66,7% 1,0%PAMP PAMC2.94JU 0,260 PAMC3.04JU 0,200 66,7% 4,5%YPFD YPFC300.JU 16,000 YPFC310.JU 10,000 66,7% 9,3%TS TS.C224.JU 14,900 TS.C240.JU 5,200 64,9% 9,5%APBR PBRC68427J 5,000 PBRC72427J 2,500 60,0% 5,7%PAMP PAMC3.04JU 0,215 PAMC3.14JU 0,151 56,3% 7,9%


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BEAR SPREAD CON CALLS

Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversionVar. %: Necesidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

Esta estrategia que consiste en lanzar una base call y comprar una base mayor a la anterior, es básicamente un lanzamiento descubierto al que se le agrega la ventaja de tener un tope a la perdida máxima (que no tiene el lanzamiento descubierto), al comprar la base superior. Por otro lado y como desventaja, el hecho de comprar una base implica un desembolso que reduce el ingreso por el lanzamiento reduciendo la ganancia.

Subyacente Venta Prima Compra Prima Gcia. % Var. %

ERAR ERAC3.518J 0,430 ERAC3.668J 0,320 275,0% -8,1%PESA PSAC5.10JU 0,650 PSAC5.55JU 0,330 246,2% -7,8%APBR PBRC64427J 7,800 PBRC68427J 5,000 233,3% -6,0%PAMP PAMC2.54JU 0,500 PAMC2.74JU 0,375 166,7% -12,7%YPFD YPFC250.JU 46,100 YPFC280.JU 29,000 132,6% -11,8%PAMP PAMC2.74JU 0,360 PAMC2.84JU 0,305 122,2% -5,8%GGAL GFGC13.0JU 1,350 GFGC13.5JU 1,090 108,3% -2,3%TVPP TPPC5.00JU 0,700 TPPC5.50JU 0,450 100,0% -6,6%GGAL GFGC13.5JU 1,000 GFGC14.0JU 0,760 92,3% 1,5%EDN EDNC4.75JU 0,435 EDNC5.15JU 0,250 86,0% 2,2%TS TS.C208.JU 22,000 TS.C224.JU 14,900 79,8% -5,1%TS TS.C224.JU 12,550 TS.C240.JU 5,500 78,8% 2,2%GGAL GFGC12.0JU 1,901 GFGC13.0JU 1,470 75,7% -9,8%BMA BMAC26.0JU 4,700 BMAC30.0JU 3,000 73,9% -12,2%ERAR ERAC3.368J 0,520 ERAC3.518J 0,460 66,7% -12,0%YPFD YPFC280.JU 23,500 YPFC300.JU 16,000 60,0% -1,2%TECO2 TECC36.6JU 3,300 TECC39.6JU 2,200 57,9% -8,4%GGAL GFGC14.0JU 0,750 GFGC14.5JU 0,570 56,3% 5,3%YPFD YPFC300.JU 14,500 YPFC310.JU 11,000 53,8% 5,8%EDN EDNC4.25JU 0,650 EDNC4.75JU 0,480 51,5% -8,6%PESA PSAC5.70JU 0,260 PSAC6.00JU 0,160 50,0% 3,1%APBR PBRC68427J 4,800 PBRC72427J 3,500 48,1% -0,1%COME COMC0.90JU 0,110 COMC1.00JU 0,079 44,9% -5,2%COME COMC1.00JU 0,066 COMC1.10JU 0,035 44,9% 5,4%PAMP PAMC2.94JU 0,245 PAMC3.04JU 0,215 42,9% 1,0%PAMP PAMC3.04JU 0,200 PAMC3.14JU 0,170 42,9% 4,5%


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Noticias Institucionales

Por Jorge A. CassinelliPeriodista BursátilColumnista de Cinco Ruedas

El Mercado de Valores S.A. eligió Presidente a Claudio Péréz Moore

El Mercado de Valores de Buenos Aires S. A. (MerVal) eligió a Claudio Pèrés Moore como

nuevo Presidente de esa entidad en reemplazo de Mario Bagnardi.

El MerVal, -que celebró su Asamblea Ordinaria de accionistas para renovar un tercio de los miembros de su Directorio-, eligió a Eduardo Tapia, Mario Bagnardi y a Mario Rossi como directores titulares por el término de 3 años.

Los dos primeros por la lista oficialista y a Mario Rossi por la franja opositora que logró colocarlo haciendo uso del denominado ‘voto múltiple’ establecido en la ley de sociedades anónimas.

Finalizada la Asamblea, -que aprobó la Memoria y los Estados Contables por el período irregular de 6 meses finalizado el 31 de diciembre de 2013-, el Directorio, con su nueva integración pasó a designar a las autoridades eligiendo a Claudio Pérez Moore como Presidente.

Asimismo, Mario Bagnardi quedó como Vicepresidente; Juan Nápoli como Secretario; Roberto Blanco como Tesorero y Enritque Pérez Iturraspe, Mario Zawadzki, Clausio Anganello, Eduardo Tapia, y Mario Rossi, como Directores titulares.

En el Consejo de Vigilancia, fueron

designados Miguel Benedit como Presidente y Horacio Bonavia y Héctor Scasserra como vocales, esté último en representación de la oposición.

Los mandatos como autoridades duran un año mientras que como Directores les corresponde una extensión de tres.

Claudio Pèrés Moore – Presidente del MerVal

Sitrabur está en marchaCon la presencia de Antonio Caló, Secretario General del

Confederación General del Trabajo (CGT), el martes 29 de abril, asumieron sus funciones los miembros del

Sindicato de empleados bursátiles SITRABUR.

Durante el acto celebrado en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, (BCBA) la Junta Electoral que dio origen a ese gremio puso en sus funciones a la Comisión Directiva (CD) encabezada por la Secretaria General, Mariela García Lastra.

Nunca antes, empleados y trabajadores de la BCBA habían formado parte de un sindicato ni contar con el propio.

Teniendo como marco el salón de actos de la BCBA, la Secretaria Mariela, agradeció a los empleados y trabajadores el esfuerzo realizado en tan poco tiempo para concretar un núcleo gremial para ser presentado y aprobado por las

autoridades nacionales.

Extendió su agradecimiento a los directivos de la BCBA por la colaboración y ayuda prestada en todo momento para que los integrantes originales del gremio pudieran desarrollar su actividad y concretar la organización del sindicato dentro de su ámbito de trabajo.

“Cuando se sancionó la ley N° 26.831 -reguladora del Mercado de Capitales-, quedamos inmersos en la incertidumbre y el miedo a perder nuestra fuente de trabajo; por más de las 2.000 familias que componen el universo de trabajadores del sistema bursátil”, dijo la flamante Secretaria General de SITRABUR.

Explicó que después de caminar, golpear puertas, consultar y pedir ayuda, algo aprendimos y entendimos que “toda


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crisis también es una oportunidad de crecer”.

Destacó la ayuda recibida por el Ministro de Trabajo, Carlos Tomada y su equipo de asesores; de funcionarios del Ministerio de Economía, Pablo López, Nicolás Diner, y Víctor Fuentes Castillo y, especialmente, del compañero Antonio Caló quien brindó su amistad y su fuerza sindical para formar éste, el gremio más joven de la Argentina.

Antonio Caló fue nombrado durante el acto, primer afiliado honorífico de SITRABUR a quien se le entregó una plaqueta como recuerdo.

En sus palabras de agradecimiento Caló señaló que “los integrantes del nuevo sindicato y los miembros de la Bolsa, que colaboraron con ellos, son de muy buena madera”.

Asistieron al acto, además de los mencionados, todos los miembros elegidos en la reciente votación del 23 de abril último; Héctor Orlando, Presidente de la BCBA; Adelmo Gabbi, cabeza de lista recientemente elegida por los socios de la BCBA; representantes de la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR); y del Ministerio de Economía.

Carlos Tomada, quien no pudo asistir a la ceremonia, envió una carta con afectuosos términos; sus felicitaciones por el logro gremial y sus deseos de éxito para el joven sindicato que tomó el cargo de sus funciones.

Antonio Calo hablando durante el acto

Antonio Calo (Secretario General CGT); Mariela García Lastra (Secretraria General SITRABUR) y Pablo Ganduglia (Secretario adjunto SITRABUR)


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La Bolsa porteña designará este lunes a sus autoridadesLa Bolsa de Comercio de Buenos

Aires (BCBA) resolvió posponer hasta el lunes 5 de mayo, la

designación de sus autoridades.

En esa oportunidad, el Consejo Directivo de esa asociación se reunirá a la hora 18:00 para designar, en un plenario, a las autoridades de la Mesa Directiva por un período de un año.

Se da por sentado que la cabeza directiva, el Presidente, recaerá en la persona de Adelmo Gabbi que lideró la lista ganadora en la elección celebrada el 24 de abril último, cuando se impuso por 844 votos contra 357 de la oposición.

Corresponderá, además, elegir dos Vicepresidentes; un

Secretario; un Prosecretario; un Tesorero; un Protesorero y cinco vocales, quienes durarán un año en sus funciones.

En la BCBA, las elecciones son de segundo grado, por lo que los socios eligen Consejeros (un tercio por cada año equivalente a 16 miembros) quienes después se reúnen en plenario

de 48 miembros para designar a las autoridades de la Mesa Directiva, organismo que atiende la actividad bursátil del día a día.

La Caja de Valores S. A. eligió nuevas autoridadesLa Caja de Valores S. A. (CajVal) renovó sus autoridades y eligió a los miembros de su Directorio designando como Presidente a Horacio F. Torres.

Lo secundarán en sus funciones como Vicepresidente, Alberto L. Molinari.

Como Director Secretario se desempeñará Guillermo A. Lolla y como Director Tesorero, Claudio A. Porzio.

Ricardo M. P. Trucco fue designado Presidente de la Comisión Fiscalizadora que tendrá como miembros titulares a

Roberto G. Del Giudice y a Enrique H. Picado.

Jorge Cassinelli


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Cinco Ruedas N° 49 - Lunes 5 de Mayo de 2014