Cinco Ruedas N° 90 - lunes 11 de mayo de 2015

Lunes 11 de Mayo de 2015 - Buenos Aires, Argentina.

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Resúmen semanal bursatil Cinco Ruedas.

TODA LA INFORMACIÓN QUE NECESITAS PARA GANARLE AL MERCADO

Análisis TécnicoAnálisis FundamentalNoticias

AÑO V - Nº 90 Lunes 11 de Mayo de 2015 - Buenos Aires, Argentina

MERVAL M. Argentina

Montos Negociados en Acciones Total Negociado en Bolsa

Cotización de Billetes Banco Nación al 08/05/2015

Dólar U.S.ACOMPRA VENTA

EuroReal

TIPO 8,83 8,93 9,85 10,45 3,10 3,45

Brecha Cambiaria (CCL vs. Oficial): 32,36%

ANÁLISIS TÉCNICO Y FUNDAMENTAL | Pág. 8

BALTIMORE: ¿ODIO RACIAL O ESTADO POLICIAL?| Pág. 4NUEVO:ESTRATEGIAS CON OPCIONES | Pág. 24

Apertura Mínimo Máximo Cierre Performance

12.055,95 11.891,89 12.611,29 12.205,09 1,24%

Variac ión

Lunes 12.347,17 2,46%

Martes 12.421,68 0,60%

Miércoles 12.135,28 -2,31%

Jueves 12.124,62 -0,09%

Viernes 12.205,09 0,66%

Fecha Cierre

11400,0011600,0011800,0012000,0012200,0012400,0012600,0012800,00

Apertura Mínimo Máximo Cierre Performance

11.029,12 10.779,16 11.309,17 11.019,80 -0,08%

Variac ión

Lunes 11.239,18 1,98%

Martes 11.152,47 -0,77%

Miércoles 11.003,35 -1,34%

Jueves 10.915,68 -0,80%

Viernes 11.019,80 0,95%

Fecha Cierre

10400,00

10600,00

10800,00

11000,00

11200,00

11400,00

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04-may 05-may 06-may 07-may 08-may

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4.000

04-may 05-may 06-may 07-may 08-may

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ones

de

peso

s

Semana actual Semana anterior

Especie Cierre MontoRO15D USD 101,00 USD 9.970.410,00AA17D USD 98,50 USD 4.054.663,00AY24D USD 101,40 USD 2.519.976,00DICAD USD 136,60 USD 1.164.482,00AA17C USD 97,00 USD 695.191,00AY24C USD 98,50 USD 548.302,00RO15C USD 99,15 USD 242.871,00

Promedio > 11,82

TC $/USD11,70

Dólar Bolsa / Financiero

11,7711,71

12,0511,92

11,6711,95


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Los datos contenidos en la presente publicación se encuentran sujetos a revisiones y cambios posteriores sin previo aviso. De ningún modo los datos contenidos en esta publicación, en su totalidad o de forma parcial deben ser tomados en cuenta como una invitación, difusión, sugerencia y/o recomendación al público en general a comprar, vender y/o mantener Títulos Valores, los cuales se encuentran comprendidos en la Ley 17.881, Art. 17. Todos los análisis, opiniones o informes aquí vertidos fueron obrados de buena fé, pero pueden estar sujetos a cambios imprevistos en variables exógenas que podrían no haber sido tomadas en cuenta al momento inicial del análisis, de manera tal que ciertos objetivos a futuro podrían no cumplirse. De esta manera, le recordamos que toda decisión de inversión conlleva un riesgo que debe serconsiderado por el inversor. A partir de aquí, el lector/inversor será completamente responsable sobre las decisiones que haya tomado, no pudiendo culpar a “Cinco Ruedas” ni a ningún responsable de la revista por ello.

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ENCONTRANOS EN:

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STAFFEDITOR: Guillermo M. PoplavskyECONOMÍA: Lic. Alejandro J. Torres V., Lic. Miriam Barroso, Lic. Victoria Viciconti, Lic. Santiago Giraud,Lic. Santiago GonzálezPANORAMA MUNDIAL: Mamela Fiallo FlorANÁLISIS TÉCNICO: Carlos Paul, Martín Mattioli, Guillermo M. Poplavsky, EDUCACIÓN: Fernando LeivaOPCIONES Y DERIVADOS: Cr. German MarinPEDÍ TU ANÁLISIS: Erick AcostaCRÓNICA DE LA SEMANA: Jorge CassinelliFOREX: Adrián NardelliCORRECTOR: Rodrigo Sebastián Cardozo

Domicilio: Boyacá 976, C.A.B.AReg. Nac. de la Propiedad Intelectual: 5105624Propietario: Guillermo Matías Poplavsky

SUMARINOTICIAS E INFORMES

ANÁLISIS TÉCNICO + FUNDAMENTAL

Pág. 3 Ranking de Especies Negociadas en la semanaOrdenadas por montos totales operados en la semana, clasificadas según Acciones, Títulos Públicos y Cedears. Incluye Top Cinco de Mayores Negociadas, Alzas y Bajas.

Pág. 4 Logran que peleemos entre noso-tros para evitar que luchemos juntosPor Mamela Fiallo Flor.

Pág. 7 Curvas de Rendimiento de Títu-los Públicos

Pág. 8 Análisis de Acciones LíderesAnálisis Técnico y Fundamental del Índice Merval y sus componentes. Segui-miento semanal.

Pág. 23 Análisis de ADR y CEDEARAnálisis del precio de los ADR argentinos, cotizantes en Nueva York y de los CEDEAR que cotizan en nuestra Bolsa de Comercio de Buenos Aires. Tipo de cambio implícito, ratios de conversión y potenciales de suba/baja según precios teóricos.

Pág. 24 Análisis de OpcionesReporte semanal de las mejores estrategias para realizar con opciones al cierre del viernes.Por Germán Marín.


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Petrobrás Brasil S.A. APBR $ 58,100 1,22 $ 192.772.727 YPF S.A. YPFD $ 364,000 -0,82 $ 111.942.795 Tenaris S.A. TS $ 182,900 -3,02 $ 83.599.735 Grupo Galicia S.A. GGAL $ 25,650 -3,39 $ 82.118.463 Comercial del Plata S.A. COME $ 3,500 -2,24 $ 75.324.960 Pampa Energía S.A. PAMP $ 8,010 -3,96 $ 45.660.388 Siderar S.A.I.C. ERAR $ 7,300 -3,69 $ 39.202.588 BBVA Banco Francés S.A. FRAN $ 74,250 -3,51 $ 27.433.676 Aluar Alum. Argentino S.A. ALUA $ 10,600 -2,30 $ 18.240.004 Banco Macro S.A. BMA $ 65,000 -2,55 $ 17.571.889 Central Costanera S.A. CECO2 $ 4,360 0,46 $ 16.405.830 EDENOR S.A. EDN $ 9,040 4,87 $ 16.058.957 Petrobrás Argentina S.A. PESA $ 8,650 2,01 $ 10.076.016 Telecom S.A. TECO2 $ 50,250 2,72 $ 8.281.716 TRANSENER S.A. TRAN $ 5,450 -4,39 $ 7.704.484 Petrolera Pampa S.A. PETR $ 23,000 0,00 $ 4.759.883 Central Puerto S.A. CEPU2 $ 71,300 -1,45 $ 4.583.127 Transp. Gas del Sur S.A. TGSU2 $ 11,600 -1,70 $ 3.692.953 Banco Hipotecario S.A. BHIP $ 5,750 -8,00 $ 3.034.550 Banco Santander Río S.A. BRIO $ 34,000 -2,86 $ 2.598.951 Grupo IRSA IRSA $ 22,450 -0,22 $ 1.926.133 Molinos Río de la Plata S.A. MOLI $ 42,500 -0,70 $ 1.684.274 Banco Patagonia S.A. BPAT $ 26,050 -1,70 $ 1.653.026 Celulosa S.A. CELU $ 8,700 0,58 $ 1.603.037 Telefónica de España S.A. TEF $ 177,250 1,34 $ 1.333.056 TGLT S.A. TGLT $ 10,450 0,97 $ 1.315.918 Mirgor S.A.I.C. MIRG $ 201,000 -5,63 $ 1.152.422 Ledesma S.A. LEDE $ 8,010 -5,21 $ 1.150.799 Repsol S.A. REP $ 224,100 0,05 $ 1.140.522 Solvay Indupa S.A. INDU $ 3,840 -0,52 $ 1.129.147 Molinos Juan Semino S.A. SEMI $ 1,840 -5,64 $ 1.029.591 Transp. Gas del Norte S.A. TGNO4 $ 3,950 -2,71 $ 989.280 Capex S.A. CAPX $ 11,200 1,36 $ 889.906 S.A. San Miguel SAMI $ 34,700 -0,01 $ 878.733 Cresud S.A.C.I.F.A. CRES $ 16,000 0,00 $ 857.018 Banco Santander S.A. STD $ 90,000 1,12 $ 854.019 Dycasa S.A. DYCA $ 11,500 15,58 $ 759.844 Carlos Casado S.A. CADO $ 7,150 0,70 $ 644.689 Metrogas S.A. METR $ 4,470 1,59 $ 626.121 Consultatio S.A. CTIO $ 24,300 -0,82 $ 546.807 Grupo Clarín S.A. GCLA $ 87,000 1,16 $ 542.109 Autopistas del Sol S.A. AUSO $ 9,500 -1,04 $ 490.520 Agrometal S.A.I.C. AGRO $ 2,200 -1,35 $ 464.716 I. y E. De la Patagonia S.A. PATA $ 14,700 6,52 $ 371.248 Holcim S.A. JMIN $ 9,740 -0,91 $ 349.735 Boldt S.A. BOLT $ 5,650 -3,42 $ 303.972 Polledo S.A. POLL $ 0,550 -1,79 $ 282.410 Caputo S.A. CAPU $ 7,690 0,92 $ 252.030 Carboclor S.A. CARC $ 1,600 -6,43 $ 241.889 Colorín S.A. COLO $ 25,250 -5,78 $ 232.270 Alto Palermo S.A. APSA $ 87,000 -5,44 $ 222.594 Fiplasto S.A. FIPL $ 2,030 -1,93 $ 214.485 Ferrum S.A. FERR $ 5,350 -4,46 $ 213.030 Inversora Juramento S.A. INVJ $ 5,520 10,18 $ 185.508 Grimoldi S.A. GRIM $ 11,600 -3,33 $ 148.393 Petrolera del Conosur S.A. PSUR $ 1,360 -1,45 $ 145.166 Garovaglio y Zorraquín S.A. GARO $ 4,000 -8,68 $ 139.105 Quickfood S.A. PATY $ 22,000 -7,17 $ 121.780 Longvie S.A. LONG $ 2,970 -4,19 $ 113.111 Gas Natural Ban S.A. GBAN $ 9,000 0,00 $ 95.005 Grupo Cons. del Oeste OEST $ 4,000 3,90 $ 71.458 Banco Santander Río -Pref- BRIO6 $ 35,500 -6,70 $ 36.010 Bodegas Esmeralda S.A. ESME $ 27,000 0,00 $ 23.453 Rigolleau S.A. RIGO $ 27,000 -0,74 $ 16.348 Camuzzi Gas Pampeana S.A. CGPA2 $ 3,900 0,00 $ 15.876 Morixe S.A. MORI $ 2,700 -3,57 $ 14.162 Cía. Introd. de Bs. As. S.A. INTR $ 7,300 0,00 $ 12.228 Domec S.A. DOME $ 8,000 -2,44 $ 12.100 Petrobrás Brasil -Pref.- APBRA $ 53,000 1,92 $ 10.600 Instituto Rosenbusch S.A. ROSE $ 3,900 -0,26 $ 3.900 Angel Estrada y Cía. S.A. ESTR $ 3,230 0,00 $ 1.615

BODEN 2015 RO15 $ 1.182,000 1,14 $ 970.721.605 BONAR 2024 AY24 $ 1.187,000 -0,68 $ 593.257.193 BONAR X AA17 $ 1.159,450 2,13 $ 488.882.937 DISCOUNT U$S Ley Arg. DICA $ 1.594,000 0,25 $ 116.133.745 BONAD 2016 AO16 $ 957,000 -0,07 $ 61.228.136 BONAD 2018 AM18 $ 970,000 -2,78 $ 60.328.230 BONAC MARZO 2016 A2M6 $ 102,050 0,05 $ 38.790.860 DISCOUNT $ DICP $ 351,000 -5,10 $ 35.934.376 BOCON Cons. 6 Serie 2% $ PR13 $ 273,250 -2,27 $ 32.414.302 C.A.B.A. U$S 1,95% 2019 BD2C9 $ 845,000 -1,19 $ 16.090.938 Desc. Corto Pzo. Bs.As. U$S BDED $ 472,000 0,42 $ 12.327.046 BOCON Cons. 8va. Serie $ PR15 $ 154,950 -0,87 $ 11.016.541

Cupones PBI U$S Ley Arg. TVPA $ 111,000 -1,80 $ 10.606.843 PAR U$S Ley Arg. PARA $ 665,000 -0,76 $ 9.574.517 C.A.B.A. Clase 4 2019 U$S BDC19 $ 930,000 0,11 $ 9.464.355 DISCOUNT U$S Ley NY DICY $ 1.670,000 0,56 $ 9.315.494 Cupones PBI U$S Ley NY TVPY $ 111,000 -0,93 $ 9.297.652 Cupones PBI en $ TVPP $ 7,200 1,38 $ 9.081.864 PAR $ PARP $ 149,950 -4,98 $ 8.961.959 GLOBAL 17 U$S Ley NY GJ17 $ 1.157,000 0,17 $ 8.954.091 BOCON Cons. 7 Serie $ PR14 $ 75,350 0,19 $ 7.681.167 DISCOUNT U$S Ley Arg. DIA0 $ 1.560,000 -0,07 $ 6.572.801 C.A.B.A. C.6 1,95% Vto. 2020 BDC20 $ 848,000 -1,18 $ 5.039.800 PAR U$S Ley NY PARY $ 646,000 -3,72 $ 4.861.590 BONAR 2017 $ BADLAR + 2% AM17 $ 100,000 0,99 $ 4.655.104 CHUBUT 2019 U$S PUO19 $ 910,000 -0,33 $ 3.647.841 BS AS 2015 U$S 11,75% BP15 $ 1.200,000 0,17 $ 3.600.000 BOGAR 2018 NF18 $ 137,750 -0,11 $ 3.223.346 CUASIPAR $ CUAP $ 275,000 -1,22 $ 2.642.480 BONAR 2018 U$S 9% AN18 $ 1.425,000 1,75 $ 2.345.578 DISCOUNT U$S Ley NY DIY0 $ 1.630,000 -0,04 $ 2.322.744 MENDOZA 2018 U$S PMO18 $ 710,000 -0,42 $ 2.100.093 Cupones PBI en Euros TVPE $ 125,000 0,38 $ 1.937.050 Cupones PBI U$S Ley NY TVY0 $ 111,000 0,81 $ 1.666.976 BOCON Prov. 4 Serie 2% $ PR12 $ 28,750 1,72 $ 1.510.170 C.A.B.A. Clase 3 2018 U$S BDC18 $ 960,000 1,05 $ 1.174.950 MENDOZA 2016 U$S PMY16 $ 490,000 -2,66 $ 758.080 Bonos Garantizados 2020 NO20 $ 187,000 -0,09 $ 582.131 BONAR 2015 AS15 $ 21,750 2,07 $ 515.264 PAR Med. Pzo. BS.AS. U$S BPMD $ 970,000 -1,03 $ 470.033 PAR U$S Ley Arg. PAA0 $ 652,000 -0,47 $ 377.471 Par Largo Pzo. Bs As U$S BPLD $ 820,000 -1,23 $ 322.053 Tít. Deuda C. III u$s 2018 PMD18 $ 765,000 -0,65 $ 275.009 NEUQUEN 1 2016 U$S NDG1 $ 500,000 -1,20 $ 265.130 RIO NEGRO BOGAR 2 $ CVS RNG21 $ 367,100 -1,62 $ 177.073 Boncor 2017 CO17 $ 325,000 -3,56 $ 174.819 TUCUMAN S. 1 $ Vto. 2018 TUCS1 $ 137,000 -2,93 $ 156.647 NEUQUEN 2 2018 U$S NDG21 $ 870,000 0,46 $ 130.500 PAR U$S Ley NY PAY0 $ 660,000 0,30 $ 120.120 MENDOZA 2018 U$S BARX1 $ 365,000 -1,37 $ 98.550 BONAR $ BADLAR +2% 2016 AS16 $ 101,000 0,30 $ 91.540 PAR U$S Ley NY PAY0 $ 660,000 0,00 $ 80.520 C.A.B.A. C. 7 2016 U$S 4,75% BDC16 $ 990,000 0,51 $ 59.400 PAR Largo Pzo. Bs As Euro BPLE $ 880,000 2,84 $ 56.284 BONAR 2019 AMX9 $ 100,750 0,59 $ 37.324 E. RIOS 2016 U$S Ley Arg. ERG16 $ 502,000 1,41 $ 15.060

Cía. Min. Vale do Rio Doce VALE $ 46,300 2,33 $ 8.882.355 Citigroup Inc. C $ 21,400 4,20 $ 5.988.191 Lockheed Martin Corp. LMT $ 2.270,800 2,64 $ 3.407.251 ICICI BANK LTD. IBN $ 121,950 -8,30 $ 3.091.565 Apple Inc. AAPL $ 153,500 5,47 $ 1.414.267 Banco Bilbao Vizcaya SP BBV $ 122,800 4,57 $ 1.299.281 General Electric Co. GE $ 66,250 3,98 $ 1.009.471 Altria Group Inc. MO $ 147,900 -0,85 $ 739.500 China Petroleum & Chem SNP $ 373,050 3,77 $ 559.575 Alcoa Inc. AA $ 26,200 0,67 $ 368.077 American Int. Group Inc. AIG $ 140,000 3,59 $ 317.735 Pfizer Inc. PFE $ 205,650 -0,55 $ 209.941 Google Inc. GOOGL $ 229,000 1,55 $ 200.622 JP Morgan Chase & Co. JPM $ 79,100 5,94 $ 199.332 Banco Bradesco S.A. BBD $ 128,550 7,55 $ 100.011 Cemex S.A.B. de CV CX $ 122,400 -19,28 $ 99.878 Verizon Communications Inc. VZ $ 302,650 8,05 $ 99.874 Fomento Ec. Mexicano - FEMSA FMX $ 578,100 -5,00 $ 99.433 Monsanto Company MON $ 291,850 0,91 $ 99.229 Coca Cola Co. KO $ 98,500 1,83 $ 68.950 Barrick Gold Corp. ABX $ 150,500 -6,31 $ 61.921 Barclays Bank PLC BCS $ 32,450 15,56 $ 59.967 HSBC Holdings PLC HSBC $ 298,100 -9,91 $ 50.080 Rio Tinto PLC RIO $ 139,350 -9,09 $ 49.608 Microsoft Corp. MSFT $ 110,000 11,82 $ 47.300 Bank of America Corporation BA.C $ 95,600 2,51 $ 42.534 TOTAL S.A. TOT $ 216,600 -4,99 $ 39.637 TERNIUM S.A. TXR $ 120,000 2,88 $ 36.720 Siemens AG SIEGY $ 438,000 -0,18 $ 24.966 Diageo PLC DEO $ 668,500 -11,84 $ 24.066 MacDonald’s Corp. MCD $ 284,000 -4,67 $ 18.176 Intel Corporation INTC $ 76,000 -2,17 $ 14.820 Eli Lilly and Company LLY $ 215,200 83,76 $ 14.633 CHINA MOBILE LTD. CHL $ 141,350 0,96 $ 14.417 Novartis AG NVS $ 608,550 -1,19 $ 9.736 Johnson & Johnson JNJ $ 227,000 -4,23 $ 3.405

Ranking de Especies negociadas en la semana*ACCIONES

Nombre Especie Cierre Var. % Monto

*Ord

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la se

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EDEA

R´s.

TÍTULOS PÚBLICOSNombre Especie Cierre Var. % Monto

Cinco Mayores Negociadas Cinco Mayores Alzas Cinco Mayores Bajas

Nombre Especie Cierre Var. % Monto

CEDEAR´sNombre Especie Cierre Var. % Monto


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Por Mamela Fiallo FlorAcompañante Ecuménica para Palestina e IsraelColumnista de Cinco Ruedas

Logran que peleemos entre nosotros para evitar que luchemos juntos

El 12 de abril Freddie Gray –de 25 años- fue detenido en Baltimore, Maryland, EEUU (cerca

de la capital de la nación). Estuvo bajo custodia policial durante una semana en cuidados intensivos hasta morir. Según el informe médico, un traumatismo en la columna vertebral (cerca al cuello) fue lo que produjo la muerte de Gray. La prensa nacional e internacional da cobertura constante de lo que se ha vuelto una batalla campal entre policía y manifestantes.

El único registro visual es un video aficionado, donde aparecen 3 policías, de los cuales 2 llegaron a la escena en bicicleta y el detenido -que no se distingue si es Gray o no- (http://w w w. b a l t i m o re s u n . c o m / n e w s /maryland/crime/blog/bs-md-freddie-gray-20150419-story.html#page=1)con. Aparece un hombre detenido, sostenido por dos policías desde

los hombros y arrastrado hacia una camioneta. La mujer que filma grita que su pierna está rota.

Desde distintos ángulos se ha intentado dar una explicación a las lesiones de Gray. Existe el registro de una demanda planteada por él donde ganó $18.000 dólares y su hermana Fredericka un valor equivalente por daños sufridos en un accidente automovilístico. Pero las inconsistencias en las declaraciones presentadas en el informe no permiten concluir si en efecto las lesiones eran anteriores.

También existe otro reclamo por envenenamiento sufrido por los niños en su infancia. Le hicieron juicio al dueño de casa por el elevado contenido de plomo en su sangre, adjudicándolo a las condiciones de la vivienda. El propietario, y su defensa, sostuvieron que la pobreza, la mala alimentación y la drogadicción de su madre eran

factores más contribuyentes a la mala salud de los niños. Se sabe que se llegó a un acuerdo, pero no existe registro de los términos.

A modo de aclaración, en lo que sigue del texto, se evitará el uso del término afrodescendiente o afroamericano. Esto puede resultar chocante. Ambas palabras adscriben a lo políticamente correcto, que por medio de neologías transforma el lenguaje. Su intención aparente es dar otro abordaje a problemáticas sociales. Pero al cambiar el nombre, no cambia el problema. De lo contrario nos obliga a negar lo evidente, lo que se ve.

Bajo esta tiranía lingüística, los ancianos (miembros respetados en la sociedad por su sabiduría) pasaron a ser ciudadanos de la tercera edad, tipificados, enumerados, clasificados. Decirle no vidente a un ciego no le devolverá la vista, como anteponer

Ciudadanos de Baltimore forman corazones con las manos para recalcar a los manifestantes violentos que la violencia no se resiste con violencia sino con amor. Foto: Reuters//Jim Bourg


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“afro” para calificar a un negro no hará justicia de su origen africano sino que le excluye de su actualidad como ciudadano de cualquier país del continente americano.

Lo cual nos remonta a las palabras de Diógenes Cuero Caicedo (poeta, catedrático universitario, sociólogo y abogado del Ecuador): “Yo no soy afrodescendiente, yo soy de América, nací en este continente, no me llamen afro porque yo soy negro, con mucho orgullo lo digo”.

Dicho esto, pasaré a citar a Jason Riley, miembro del consejo editorial del Wall Street Journal. Es autor del libro Please Stop Helping Us “Por favor, dejen de ayudarnos”, cuyo subtítulo es: “Cómo los progresistas logran que sea más difícil que los negros prosperen”.

Riley, negro, citó a otro gran intelectual (economista, teórico social y filósofo ((también negro)) como inspiración para su obra: “Algunos libros los escribes por placer, otros inspirados en la noción del deber; porque hay cosas que deben ser dichas y hay quienes son más capaces para hacerlo.”

La base de su proclamación es un discurso del ex presidente Lyndon B. Johnson, sucesor de Kennedy (vicepresidente que asumió el poder tras el asesinato de JFK) en la Universidad de Howard, una universidad para alumnado negro, en 1964:

“Esta es la siguiente etapa, la más profunda en la batalla por los derechos civiles. No debemos buscar sólo la libertad de oportunidades –no sólo la equidad legal sino de habilidad humana- no sólo la igualdad como un derecho y una teoría, sino la igualdad como un hecho y un resultado.”

J. F. Kennedy firmó el decreto para la Acción Afirmativa, donde se impide discriminar a un empleado en base a raza, color, creencia u origen. Su sucesor lo profundizó y lo que hizo fue decretar facilidades para miembros de etnias consideradas minorías.

De aquí Riley deriva que la lucha por los derechos civiles pasó de ser un

movimiento a una industria, donde la victimización de los negros es el motor. Porque el gobierno asumió el rol de los padres de familia. Y aduce que se infantiliza a la población negra, como si ellos no fuesen capaces de resolver sus propios problemas.

Sostiene Riley que desde que existen asignaciones para madres solteras, la presencia de un padre en el hogar ha bajado estrepitosamente. No duda que la intención inicial haya sido buena. Pero 50 años después, invita a ver que los resultados no han sido los esperados.

Desde la perspectiva de la educación Riley recalca que las universidades están más pendientes de que haya diversidad a que haya calidad. Resalta que hay más importancia por la imagen de las universidades, que “luzcan como EEUU” a que haya buen rendimiento. Para esto demuestra con estadísticas la disparidad de alumnos negros que entran a las universidades con los que egresan. Porque no son admitidos por su potencial intelectual sino en base a su aspecto racial.

California revirtió estas políticas a fines de los 90s y desde entonces el índice de estudiantes negros egresados se ha duplicado.

Retomando. La Fiscal General del Estado de Maryland (la primera mujer negra en ocupar dicho puesto), ya ha levantado cargos contra los 6 policías involucrados en la muerte de Gray, 3 (o sea, la mitad) son negros; la otra mitad son blancos. Si la mitad de los acusados son negros, como la víctima, ¿sigue siendo un problema racial?

En EEUU existe legislación aparte para lo que se conoce como “hate crime”. Los crímenes de odio son de inspiración racial, como si cualquier otro crimen fuese inspirado en el amor…

Entonces disponen a la justicia del modo que no es lo mismo que un policía negro mate a un chico blanco que un policía blanco mate a un chico negro, o del color que fuere; lo mismo aplica para los civiles. Si un crimen que perpetúa dentro de dos miembros del mismo grupo racial tiene un abordaje,

sino si son distintos, su motivo es el odio y el racismo.

Cuando en una república, de acuerdo a la división de poderes (ejecutivo, legislativo y judicial) bajo el único parámetro que somos y debemos ser iguales es ante la justicia, sin privilegio o prejuicio.

Si vamos a las estadísticas, observamos que no hay tal disparidad racial cuando se refiere al abuso policial.

De acuerdo con un informe del 2012 de la CDC (por sus siglas en inglés), los Centros para el Control y la Prevención de Enfermedades (CCPEEU) en castellano, también encargada de estrategias para la seguridad por medio de la prevención del delito, el índice de personas blancas asesinadas por la policía es superior a la de los negros y por mucho. Ese año 140 negros murieron por manos de la policía, mientras los blancos fueron 386. En el transcurso de 13 años, de 1999 al 2011, fueron 1.130 frente a 2.151.

En 1968 los tiroteos por parte de la policía a nivel nacional, tipificado como “intervención legal” por la CDC, mataron a 8,6 de cada millón de negros y 0,9 de cada millón de blancos.

En el 2011 este índice fue de 2,74 por cada millón de negros y 1,28 por cada millón de blancos, mostrando un aumento en la población blanca a lo largo de 45 años y una disminución en la población negra.

En 1981 el índice llegó a 4 de cada millón entre los negros y pasado el año 2000 bajó a menos de 2 de cada millón.

En un estudio más reciente presentado por Peter Moskos, asistente de cátedra en John Jay College of Criminal Justice y del departamento de sociología del CUNY Graduate Center, autor del libro Cop in the Hood (Policía en el Barrio Marginal), también administrador de la página http://killedbypolice.net/ y a su vez ex policía de Baltimore, con datos tomados entre el 2 de mayo del 2013 hasta el 8 de abril del 2015, 1.574 personas murieron por manos de la policía en EEUU. Indica que el índice racial se distribuye de la siguiente

http://killedbypolice.net/


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manera: blancos 782 (49%), negros 464 (30%), hispanos 302 (19%), asiáticos 26 (2%).

Por qué entonces, si el índice de negros muertos por parte de la policía ha bajado en un 75% se da un tinte racial a un problema que es de abuso policial sin distinción de colores.

Para quienes buscan un remedio estatal para todo mal social, dejo esta reflexión. EEUU ha estado en guerra 222 años de sus 239 de historia (desde 1776). La idea de esparcir la democracia por medio de la violencia ha demostrado ser un fracaso. Desde 1964 se aplica la política externa a lo doméstico con la llamada “guerra contra la pobreza”. Las comunidades más vulnerables siguen siéndolo, sólo que hace 51 años lo son con ayuda del gobierno. Lo mismo se puede decir de la afamada guerra contra las drogas…

Si nos fijamos, de los 20 cargos que se han levantado contra el fallecido Gray, la mayoría eran por posesión y sospechas de distribución de drogas. La víctima tiene un largo historial e incluso ha estado preso y por instancias con libertad condicional ha sido detenido de nuevo. Aunque aún no se ha demostrado si existe un lazo entre su historial delictivo y la detención del 12 de abril y el posterior maltrato.

Sus múltiples detenciones pudieron haber sido evitadas y quién sabe, quizás hasta pudieron haber salvado su vida con mayor libertad en lugar de más control.

De acuerdo con un artículo de la revista Forbes (The War on Drugs is a War on Minorities and the Poor (“La Guerra contra las Drogas es una Guerra contra las Minorías y los Pobres”)), a pesar de ser el 12% de la población nacional, los negros conforman el 62% de los presos cautivos por crímenes asociados a las drogas. Desde 1980, 25,4 millones de personas han sido detenidas en EEUU por crímenes vinculados a la droga, de los cuales un tercio eran negros.

Así mismo, tomando en cuenta los índices de cada estado, las probabilidades que un hombre negro

sea detenido por posesión distribución de drogas frente a un hombre blanco son de 57 a 1.

Y, en estricta referencia a lo ya mencionado, puede decirse que a partir de los atentados sufridos el 11 de septiembre del 2001, lo que hay –aunque no sea explícito- es una guerra contra las libertades civiles.

Por ello es importante notar que más allá de lo que se muestra, de una supuesta persecución racial, lo que se vive es el incremento diario de un cada vez más poderoso estado policial.

Aprovechan la predisposición bipartidista intrínseca en el ser humano y potenciada en EEUU donde prácticamente hay solo 2 partidos para elegir, bueno-malo, blanco-negro, izquierda-derecha, demócrata-republicano, donde se está de un lado o de otro para conservar el sesgo de que se está de un lado o de otro. Situación que se plantea desde la mesa electoral y que es aprovechada por el rating de cada canal.

Pero no tiene que ser así. Se puede estar en desacuerdo con el abuso policial sin estar de acuerdo con que es necesario el vandalismo para lograrlo. Ya que las protestas no sólo han involucrado el daño a vehículos policiales sino también saqueos a locales y la destrucción de vehículos

particulares que nada tenían que ver.

Existen voces desde las propias comunidades que nos dicen que excusar el mal comportamiento en base al mal trato no es la solución.

Por ejemplo, Chloe Valdary, escritora, activista y estudiante negra de Prager University preparó un video donde propone lo siguiente para que EEUU pueda avanzar hacia una nueva era de armonía racial: “¡Tratar a los negros por igual! No de manera distinta, ni mejor, ni peor. Tampoco como si fuesen ángeles o demonios.”

Si ahondamos en la definición de “Acción Afirmativa” encontramos como sinónimo “discriminación positiva”. ¿Existe la discriminación positiva, no sigue siendo discriminatoria? Suponer que debemos bajar los estándares para otros es suponer que sin ello serían incapaces. Es discriminatorio y racista.

Es cuestión de llamar a los problemas por su nombre, de verlos, afrontarlos y buscar soluciones. De saber distinguir una situación de segregación racial de una de abuso policial, donde el actor no siempre es el que recibe la orden sino el que la da.

Ciudadanos de Baltimore forman una cadena de protección y se sujetan de las manos para cuidar a los policías de la zona. Foto: Reuters//Jim Bourg


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Curvas de Rendimientos de Títulos Públicos

BONOS EN PESOS (NACIONALES Y PROVINCIALES)

BONOS EN DOLARES (NACIONALES Y PROVINCIALES)

Elaboración propia en base a datos de Ravaonline.com

AA17

AN18

AY24

BDED

BP15

BP18 BP21 BP28

BPLD

BPMD DIA0

DICADICYDIY0

GJ17

PAA0PARA

PARYPAY0

RO15

BD2C9

BDC18

BDC20

CO17

ERG16

FORM3

NDG1

PMO18

PMY16

PUO19

0,00%

2,00%

4,00%

6,00%

8,00%

10,00%

12,00%

14,00%

16,00%

18,00%

0,00 2,00 4,00 6,00 8,00 10,00 12,00 14,00 16,00 18,00

TIR

anua

l

Duración Modificada

A tasa Fija Dollar Linked

AS15

PR14PR15

CUAPDICPDIP0NF18

NO20

PAP0PARP

PR12

PR13RNG21TUCS1

0,00%

5,00%

10,00%

15,00%

20,00%

25,00%

30,00%

35,00%

0,00 5,00 10,00 15,00 20,00 25,00

TIR

anua

l

Duración Modificada

A tasa BADLAR Ajustados por CER


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El Merval se movió estas dos últimas semanas entre 12.000 y 12.500 puntos. La lateralización la hizo con disminución de volumen, señal de que la tendencia alcista sigue siendo la principal. Es de destacar que aún continúa la divergencia bajista con el RSI, la que podría quebrar al alza en cuanto supere los 12.600 puntos. Estamos en un momento complicado para el mercado, ya que se está encontrando con este máximo histórico, entonces se entra en la dicotomía de continuar subiendo y habilitar nuevos máximos históricos o comenzar una corrección. En cualquiera de esos casos, la posibilidad está por tratarse de un piso redondeado con objetivo en 17.800 puntos.

Indice MERVAL

Análisis Técnico

Análisis de Acciones Líderes

Ticker MERVAL

12205,0908-05-15

127.221.632,00

258.200.622,00

Valor % vs VA

Resistencia 3 - -100,00%



Soporte 1 9.930,00 -18,64%

Soporte 2 8.900,00 -27,08%

Soporte 3 8.800,00 -27,90%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio

SMAs Valor Señal % vs VA

15 12055,83 Compra -1,22%

50 11070,43 Compra -9,30%

200 9902,79 Compra -18,86%

EMAs Valor Señal % vs VA

4 12193,61 Compra -0,09%

18 11979,46 Compra -1,85%

40 11423,46 Compra -6,40%

Valor Señal

329,53 Compra

377,94 Venta

59,17 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI

YPF S.A. Petróleo/ Energía

Petróleo Brasileiro S.A. Petróleo (Extranjera)

Tenaris S.A. Petróleo/ Industrial

Grupo Financiero Galicia S.A. Banco/ Financiera

Siderar S.A.I.C. Industria metalúrgica

Pampa Energía S.A. Energía/ Holding

EDENOR S.A. Luz/ Energía

Soc. Comercial del Plata S.A. Financiera/ Grupo inversor

Aluminio Argentino Aluar S.A.I.C. Industria metalúrgica

Banco Macro S.A. Banco

BBVA Banco Francés S.A. Banco

Transener S.A. #N/A

GGAL 10,16%

ERAR 6,96%

APBR 28,94%

TS 11,24%

YPFD

BMA 3,60%

FRAN 2,83%

COME 4,69%

ALUA 3,53%

5,78%

EDN 3,20%

Volatilidad Anual 35,64% Máximo 52 semanas 12611,30

Tendencia Alcista Mínimo 52 semanas 6723,37

Último precio $ 12.205,09 Variación Semanal 1,29%

Ratios del mercado

Componentes19,09%

PAMP

#N/A #N/A


9

Análisis Técnico

Luego de chocar con su resistencia en $11, empieza a lateralizar entre este valor y los $10,32. Estimamos que seguirá trabajando entre bandas al menos unos días más, hasta tocar nuevamente el precio de quiebre. En caso de que suceda, tendremos valores por encima de los $11 llegando hasta los $11,55 para fin de la próxima semana. RSI en 48 pts y MACD en señal de entrada muy cercana al corte.

Aluar Aluminio Argentino S.A.I.C.

Ticker : ALUA

10,6008-05-15

243.177,00

601.539,00

Valor % vs VA



Resistencia 1 11,00 3,77%

Soporte 1 10,50 -0,94%

Soporte 2 10,00 -5,66%

Soporte 3 9,50 -10,38%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 10,48 Compra -1,14%

50 10,76 Venta 1,51%

200 8,14 Compra -23,25%


4 10,64 Venta 0,35%

18 10,66 Venta 0,58%

40 10,57 Compra -0,30%

Valor Señal

-0,03 Venta

-0,04 Compra

48,64 Venta

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI

ROE 12,48% Endeudamiento 0,13

Plazo de Pagos 5,11ROA 8,36% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos 3,45

Liquidez Ácida 0,31

BETA de Mercado 0,76 Plazo de Cobranza de Créditos 17,59

Dividend yield 0,11% Solvencia 3,03Liquidez 2,10

Capitalización Bursátil $ 26.500.000.000 Rotación del Patrimonio neto 0,71

Pay out 1,76%

P/E 15,51

Valor Libro $ 2,74

Último precio $ 10,60 Rotación del Activo 0,48

Ratios del mercado Indicadores Patrimoniales

Rotación del Activo Corriente 0,91

Indicadores Financieros

Recorrido semanal 7,55%

Indicadores de Rentabilidad

Margen de Beneficio/Ventas 17,54% Resultado Operativo $ 1.346.965.851Resultado Neto por Acción $ 0,68 Resultado Neto $ 854.357.353

Rotación del Activo No Corr 1,00

Volatilidad Anual 40,76%

Efecto Palanca 1,49 Ventas $ 4.871.568.634


10

Análisis Técnico

Sigue la recuperación para APBR: de forma positiva vemos como llega hasta valores por encima de los $58 sin que nadie lo interponga, esto es algo natural ya que no existen resistencias considerables al menos hasta los $63 . Con todo a su favor menos una posible sobreventa en las próximas semanas, estimamos que la oleada positiva seguirá para la petrolera. RSI en 65 pts y MACD en señal de entrada muy pegada al corte.

Petróleo Brasileiro (Petrobras) S.A.

Ticker APBR

58,1008-05-15

370.796,00

1.032.524,10

Valor % vs VA




Soporte 1 56,00 -3,61%

Soporte 2 55,50 -4,48%

Soporte 3 53,00 -8,78%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 55,40 Compra -4,65%

50 43,39 Compra -25,32%

200 67,90 Venta 16,88%


4 57,85 Compra -0,43%

18 53,90 Compra -7,24%

40 48,86 Compra -15,91%

Valor Señal

4,32 Compra

4,38 Venta

65,79 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores

Margen de Beneficio/Ventas 6,70% Resultado Operativo $ 38.469.000.000Resultado Neto por Acción $ 0,84 Resultado Neto $ 10.977.000.000

ROE 3,03% Endeudamiento 0,58Efecto Palanca 0,63 Ventas $ 163.843.000.000

Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 84,43ROA 4,81% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos 0,15

Volatilidad Anual 68,12% Liquidez Ácida 0,77


Dividend yield 0,10% Solvencia 1,83

Recorrido semanal 9,52% Liquidez 8,72


Pay out 1,77% Indicadores Financieros

P/E 31,10 Rotación del Activo Corriente 1,14

Valor Libro $ 61,65 Rotación del Activo No Corr 0,25

Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesÚltimo precio $ 58,10 Rotación del Activo 0,20


11

Análisis Técnico

Luego de cumplir con su techo redondeado y devolver la ganancia que había acumulado, BMA está preparado para volver a crecer. Su próximo gran desafío va a ser mantenerse por encima de los $65 con una tolerancia hasta los $62, para comenzar a subir rompiendo la resistencia que tiene con su EMA, quebrar los 66,81 para terminar por arriba de los $70. RSI en 45 pts y MACD en señal de salida.

Banco Macro S.A.

Ticker BMA

65,0008-05-15

37.919,00

103.344,53

Valor % vs VA




Soporte 1 60,00 -7,69%

Soporte 2 55,00 -15,38%

Soporte 3 53,00 -18,46%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 65,98 Venta 1,51%

50 67,64 Venta 4,06%

200 53,50 Compra -17,70%


4 64,57 Compra -0,66%

18 66,27 Venta 1,96%

40 66,06 Venta 1,63%

Valor Señal

-0,82 Venta

-0,40 Venta

45,67 Venta

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores

Margen de Beneficio/Ventas 26,07% Resultado Neto por Intermediación $ 4.433.321.000Resultado Neto por Acción $ 4,89 Resultado Neto $ 2.904.549.000

ROE 11,47% Egresos Financieros -$ 4.832.425.000Efecto Palanca 1,88 Resultado Operativo Bruto $ 6.307.376.000

Indicadores de Rentabilidad Patrimonio Neto $ 10.916.835.000ROA 6,10% Ingresos Financieros $ 11.139.801.000

Volatilidad Anual 45,18% Endeudamiento 1,60

BETA de Mercado 1,07

Dividend yield 1,54% Liquidez 0,48

Recorrido semanal 9,30% Absorción de Estruct con Rent 0,62

Capitalización Bursátil $ 38.641.525.000 Spread Financiero 0,07

Pay out 20,52%

Ultimos Resultados

Incobrabilidad de Cartera 0,01

P/E 13,30 Tasa Activa Implícita 0,15

Valor Libro $ 18,36 Tasa Pasiva Implícita 0,08

Ratios del mercado Ratios Bancarios

Último precio $ 65,00 Margen de Intermediación 0,57


12

Análisis Técnico

¿COME en $4?, es la pregunta de todos los inversores. Recordemos que es una acción muy susceptible a los cambios tan profundos, siempre resistente en valores absolutos, estimamos con este doble piso redondeado que está preparada para dar el gran salto. No está en valores de sobrecompra, con lo cual tiene carrera y está manejándose con volúmenes poco estables lo que demuestra esta indecisión. Esperaremos las próximas ruedas pero todo indicaría que éste es el camino. RSI en 59 pts y MACD en señal de salida.

Sociedad Comercial del Plata S.A.

Ticker COME

3,5008-05-15

1.559.390,00

4.846.705,25

Valor % vs VA




Soporte 1 3,20 -8,57%

Soporte 2 3,00 -14,29%

Soporte 3 2,50 -28,57%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 3,44 Compra -1,77%

50 3,13 Compra -10,61%

200 2,01 Compra -42,46%


4 3,51 Venta 0,25%

18 3,43 Compra -1,96%

40 3,22 Compra -8,07%

Valor Señal

0,11 Compra

0,12 Venta

59,63 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores

Margen de Beneficio/Ventas 12,48% Resultado Operativo $ 48.237.000Resultado Neto por Acción $ 0,88 Resultado Neto $ 119.872.000

ROE 2,52% Endeudamiento 0,09Efecto Palanca 0,35 Ventas $ 960.886.000


Volatilidad Anual 53,30% Liquidez Ácida

0,92


0,16







Valor Libro $ 0,68 Rotación del Activo No Corr


13

Análisis Técnico

En una sola palabra, ideal: así definiría a este momento de la cotización. Vemos como todo está alineándose para que esta cotización empiece su carrera alcista. Ruedas consecutivas de alza, niveles intermedios entre sobre compra y sobreventa, bajos niveles de volúmenes, hacen que combinados sea un atractivo para los inversores. Podemos estimar valores cercanos a los $10 a corto plazo, siempre y cuando nuestra próxima rueda sea positiva y logre romper con su EMA. RSI en 49 pts y MACD en señal de entrada.

Empresa Distribuidora Norte (EDENOR) S.A.

Ticker EDN

9,0408-05-15

275.913,00

728.219,65

Valor % vs VA




Soporte 1 9,00 -0,44%

Soporte 2 8,75 -3,21%

Soporte 3 8,50 -5,97%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 8,85 Compra -2,11%

50 9,23 Venta 2,05%

200 7,60 Compra -15,92%


4 8,95 Compra -1,02%

18 9,02 Compra -0,26%

40 8,95 Compra -0,95%

Valor Señal

-0,12 Venta

-0,11 Venta

49,72 Venta

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores

Solvencia

Liquidez

Endeudamiento

Plazo de Cobranza de Créditos

Plazo de Pagos

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

Ventas

Res. Operativo antes de Res. 250/13

Resultado Operativo

Resultado Neto

Margen de Beneficio/Ventas -52,53% -$ 891.766.000Resultado Neto por Acción -$ 1,77 -$ 1.443.701.000

ROE -19,58% $ 2.748.203.000Efecto Palanca 1,08 $ 0

Indicadores de Rentabilidad 254,70ROA -18,06% 0,15

Volatilidad Anual 53,00% 1,12

BETA de Mercado 1,21 38,44

Dividend yield 0,00% 0,97

Recorrido semanal 8,40% 1,32

Capitalización Bursátil $ 7.374.918.694 Rotación del Patrimonio neto -10,28


P/E - Rotación del Activo Corriente 1,62

Valor Libro -$ 0,33 Rotación del Activo No Corr 0,44



14

Análisis Técnico

En fase de acomodamiento, la cotización podría estar tocando en las próximas ruedas valores cercanos a $7,21 para luego empezar a tomar impulso y llegar nuevamente a buenos valores, por ejemplo los $7,62 como precio de recuperación. RSI en 50 pts y MACD en señal de entrada muy pegada al corte.

Siderar S.A.I.C.

Ticker ERAR

7,3008-05-15

644.884,00

1.622.928,70

Valor % vs VA




Soporte 1 7,00 -4,11%

Soporte 2 6,50 -10,96%

Soporte 3 6,35 -13,01%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 7,25 Compra -0,68%

50 7,32 Venta 0,28%

200 5,99 Compra -18,01%


4 7,37 Venta 0,98%

18 7,35 Venta 0,70%

40 7,27 Compra -0,38%

Valor Señal

0,02 Compra

0,01 Compra

48,77 Venta

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores














15

Análisis Técnico

El papel está formando un canal bajista, donde ahora la batalla está en no caer por debajo del 50% del Fibonacci. Por ahora los signos indican que podría aguantarlos pero habrá que esperar a esta semana. En caso de ir al alza, el objetivo inmediato serían los $77 y luego los $80. A la baja hay varios puntos críticos: los $71 (50% del Fibonacci), el techo del canal alcista anterior y el piso del canal bajista que circula. Lo bueno es que todos confluyen en la zona de $70. MACD y RSI a la baja

BBVA Banco Francés S.A.

Ticker FRAN

74,2508-05-15

37.945,00

87.073,28

Valor % vs VA




Soporte 1 70,00 -5,72%

Soporte 2 65,00 -12,46%

Soporte 3 62,00 -16,50%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 77,84 Venta 4,84%

50 78,31 Venta 5,46%

200 59,02 Compra -20,51%


4 74,50 Venta 0,33%

18 77,65 Venta 4,58%

40 77,14 Venta 3,89%

Valor Señal

-1,16 Venta

-0,24 Venta

40,75 Venta

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores









Pay out 0,00%

Ultimos Resultados

Incobrabilidad de Cartera 0,01



Ratios del mercado Ratios BancariosÚltimo precio $ 74,25 Margen de Intermediación 0,57


16

Análisis Técnico

El papel rompió el objetivo marcado en $26 por lo que ahora pasa a ser el objetivo al alza. A la baja, el objetivo está en $23,45. Con un MACD y RSI bajista, ayuda bastante a la formación del canal bajista.

Grupo Financiero Galicia S.A.

Ticker GGAL

25,6508-05-15

447.479,00

896.705,25

Valor % vs VA




Soporte 1 25,00 -2,53%

Soporte 2 23,00 -10,33%

Soporte 3 22,00 -14,23%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 26,43 Venta 3,04%

50 27,14 Venta 5,81%

200 20,43 Compra -20,37%


4 25,55 Compra -0,39%

18 26,46 Venta 3,15%

40 26,42 Venta 2,99%

Valor Señal

-0,44 Venta

-0,20 Venta

42,96 Venta

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores









Pay out 1,16%

Ultimos Resultados

0,03Incobrabilidad de Cartera



Ratios del mercado Ratios BancariosÚltimo precio $ 25,65 Margen de Intermediación 0,49


17

Análisis Técnico

Vemos que, a pesar de haber formado la figura, el quiebre fue con poco volumen lo que ocasiona la caída de fuerza alcista que debería registrar. Como se aprecia, el activo se mueve en torno al 23,6% de Fibonacci y acercándose al 38,2%. Por ahora, no hay tendencia clara en el papel. RSI y MACD ajustando a la baja.

Pampa Energía S.A.

Ticker PAMP

8,0108-05-15

1.207.194,00

2.012.726,13

Valor % vs VA




Soporte 1 8,00 -0,12%

Soporte 2 7,70 -3,87%

Soporte 3 7,50 -6,37%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 8,05 Venta 0,56%

50 7,87 Compra -1,75%

200 5,79 Compra -27,68%


4 8,02 Venta 0,07%

18 8,10 Venta 1,15%

40 7,87 Compra -1,75%

Valor Señal

0,03 Compra

0,08 Venta

49,25 Venta

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores

Margen de Beneficio/Ventas -12,82% Resultado Operativo -$ 195.111.568Resultado Neto por Acción -$ 0,44 Resultado Neto -$ 582.483.888

ROE -5,53% Ventas $ 4.542.655.355Efecto Palanca 3,76 Res. Operativo antes de Res. 250/13 -$ 1.019.052.620

Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 103,19ROA -1,47% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos 0,50







P/E - Rotación del Activo Corriente 1,01




18

Análisis Técnico

Luego de alcanzar los $9,40, el papel comenzó una caída donde no quedan de todo claro sus objetivos. Por el momento, el piso será el techo del canal alcista previo y al alza serán los $10. RSI en compra y MACD vendedor.

Petrobrás Argentina S.A.

Ticker PESA

8,6508-05-15

281.529,00

320.202,43

Valor % vs VA




Soporte 1 8,40 -2,89%

Soporte 2 7,50 -13,29%

Soporte 3 7,10 -17,92%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 8,52 Compra -1,53%

50 8,07 Compra -6,71%

200 7,41 Compra -14,28%


4 8,52 Compra -1,50%

18 8,51 Compra -1,68%

40 8,21 Compra -5,03%

Valor Señal

0,09 Compra

0,15 Venta

56,47 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores














19

Análisis Técnico

Como comentáramos en la edición anterior, el problema del papel son los $50 y vemos como ajustó y ahora está peleando fuertemente en esa zona para no caer de precio, es decir, es una zona a la cual habría que esquivarle de operar. Los mayores volúmenes de estos días se dieron a la baja pero el MACD está empatando a la serie. Salvo al que le guste la adrenalina, sugerimos esperar a ver qué pasa. Si cae, habilita los $45 como objetivo y luego $42. Si rebota, hay que seguir la serie de precios del Fibonacci.

Telecom S.A.

Ticker TECO2

50,2508-05-15

36.381,00

61.264,73

Valor % vs VA




Soporte 1 50,00 -0,50%

Soporte 2 49,00 -2,49%

Soporte 3 48,00 -4,48%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 50,26 Venta 0,03%

50 53,04 Venta 5,56%

200 50,53 Venta 0,56%


4 50,02 Compra -0,46%

18 50,67 Venta 0,83%

40 51,51 Venta 2,50%

Valor Señal

-0,89 Venta

-0,92 Compra

44,70 Venta

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores



Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 0,00ROA 11,82% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos #¡DIV/0!











20

Análisis Técnico

Se nota una gran lateralización entre el 23,6% de Fibonacci y el 38,2%. Esta semana terminó levemente por debajo de este pero con dojis de fuerte duda. Con un MACD y RSI a la baja, estamos lejos de poder tener una certeza clara de la tendencia que puede tomar. Más aún que rompió la línea de tendencia de largo plazo.

Transener S.A.

Ticker TRAN

5,4508-05-15

296.131,00

845.537,63

Valor % vs VA




Soporte 1 5,40 -0,92%

Soporte 2 5,20 -4,59%

Soporte 3 5,00 -8,26%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 5,65 Venta 3,63%

50 5,74 Venta 5,37%

200 4,08 Compra -25,23%


4 5,51 Venta 1,02%

18 5,67 Venta 4,00%

40 5,60 Venta 2,72%

Valor Señal

-0,06 Venta

-0,01 Venta

42,75 Venta

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores

Margen de Beneficio/Ventas 4,59% Resultado Operativo $ 114.657.947Resultado Neto por Acción $ 0,10 Resultado Neto $ 44.932.301

ROE 1,85% Ventas $ 979.149.700Efecto Palanca 0,95 Res. Operativo antes de Res. 250/13 $ 114.657.947












21

Análisis Técnico

Se postergó la salida alcista fuerte en Tenaris cuando volvió a tocar los 190 pesos y cayó nuevamente a la zona de 180 pesos. Quedó formado un triángulo rectángulo con base en 180 pesos, si quiebra ese nivel a la baja podría volver a caer en la zona de 170 pesos. Caso contrario, de quebrar los 190 pesos al alza, continuará el camino hacia el objetivo alcista en 215 pesos que venimos marcando hace varios números atrás. Seguimos manteniendo la visión alcista para este papel de volver a recuperar los 350 pesos para fin de año. El MACD dio señal de venta.

Tenaris S.A.

Ticker TS

182,9008-05-15

58.782,00

125.437,23

Valor % vs VA




Soporte 1 180,00 -1,59%

Soporte 2 173,00 -5,41%

Soporte 3 167,00 -8,69%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 185,81 Venta 1,59%

50 175,46 Compra -4,07%

200 216,83 Venta 18,55%


4 183,28 Venta 0,21%

18 183,82 Venta 0,50%

40 180,87 Compra -1,11%

Valor Señal

2,00 Compra

3,10 Venta

50,69 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI






0,20









22

Análisis Técnico

Sin muchos cambios respecto al movimiento que hizo la semana pasada, YPF se movió entre 358 y 375. De a poco sigue subiendo, a medida que el barril de petróleo se recupera y se mantiene por encima de los 50 dólares. Para esta semana tenemos un soporte inmediato en 350, mientras que seguimos manteniendo la visión de recuperación alcista para este papel, rumbo a recuperar los 550 pesos hacia fin de año. Ayudó bastante que el barril de petróleo tuvo una fuerte suba este mes, para mantenerse por encima de los 50 dólares. Sin embargo aún le falta fuerza alcista y por eso le cuesta tanto. Todos los indicadores técnicos confirman la tendencia alcista.

YPF S.A.

Ticker YPFD

364,0008-05-15

51.927,00

90.087,05

Valor % vs VA




Soporte 1 342,00 -6,04%

Soporte 2 340,00 -6,59%

Soporte 3 325,00 -10,71%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 360,20 Compra -1,04%

50 341,86 Compra -6,08%

200 372,27 Venta 2,27%


4 364,16 Venta 0,04%

18 360,79 Compra -0,88%

40 351,01 Compra -3,57%

Valor Señal

5,67 Compra

6,76 Venta

55,56 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores




0,31











23

Último (USD) Volumen (USD) Último ($)Ratio

Conv. (*)T.C. Implícito

(**)Cot. Teórica

Potencial (****)

APSA ADR Alto Palermo S.A. 23,15$ - 0,00% 88,00$ 04:01 15,21$ 70,28$ -20,14%

BFR ADR Banco Francés 20,60$ 128.335$ 0,88% 82,00$ 03:01 11,94$ 83,38$ 1,69%

BMA ADR Banco Macro 57,70$ 108.425$ 0,87% 68,65$ 10:01 11,90$ 70,07$ 2,06%

CRESY ADR Cresud 13,62$ 52.247$ -1,02% 16,15$ 10:01 11,86$ 16,54$ 2,41%

EDN ADR Edenor 15,48$ 45.808$ -4,21% 9,20$ 20:01 11,89$ 9,40$ 2,16%

GGAL ADR Grupo Fin. Galicia 23,21$ 221.523$ 0,26% 27,65$ 10:01 11,91$ 28,18$ 1,93%

IRS ADR Irsa 18,70$ 26.348$ -5,12% 21,80$ 10:01 11,66$ 22,71$ 4,16%

PAM ADR Pampa Energía S.A. 17,77$ 184.914$ 0,57% 8,48$ 25:01 11,93$ 8,63$ 1,78%

PBR Petroleo Brasileiro (Petrobras) 9,99$ 89.173.443$ 66,22% 58,85$ 02:01 11,78$ 60,65$ 3,07%

PZE ADR Petrobras Energía Participac... 7,15$ 115.320$ 4,69% 8,55$ 10:01 11,96$ 8,68$ 1,55%

TEO ADR Telecom Argentina 21,47$ 144.677$ -5,46% 51,30$ 05:01 11,95$ 52,14$ 1,64%

TGS ADR Transportadora Gas del Sur 5,18$ 67.290$ -2,81% 12,60$ 05:01 12,16$ 12,58$ -0,16%

TS ADR Tenaris 31,40$ 1.496.312$ 12,14% 188,00$ 02:01 11,97$ 190,65$ 1,41%

YPF ADR YPF 30,15$ 1.341.529$ 9,84% 358,50$ 01:01 11,89$ 366,11$ 2,12%

12,14$

Último (USD) Volumen (USD) Último ($)Ratio

Conv. (*)T.C. Implícito

(**)Cot. Teórica

Potencial (****)

AA Alcoa Inc. 13,22$ 20.461.878,00$ 4,09% 27,00$ 06:01 12,25$ 26,20$ -2,98%

AAPL Apple Inc. 130,28$ 44.525.905,00$ 5,70% 154,00$ 10:01 11,82$ 154,89$ 0,58%

C Citigroup Inc. 52,90$ 10.150.537,00$ 3,73% 20,50$ 30:01 11,63$ 20,96$ 2,27%

GE General Electric Company 26,80$ 27.713.961,00$ 7,80% 64,45$ 05:01 12,02$ 63,73$ -1,12%

GOOGL Google Inc 573,66$ 4.608.403,00$ 2,89% 238,00$ 29:01 12,03$ 235,18$ -1,18%

KO The Coca-Cola Company 40,89$ 11.623.319,00$ 2,02% 95,00$ 05:01 11,62$ 97,23$ 2,35%

LMT Lockheed Martin Corporation 195,37$ 1.307.363,00$ -3,39% 2.319,20$ 01:01 11,87$ 2.322,76$ 0,15%

VALE ADR Vale do Río Doce S.A. 7,92$ 76.806.088,00$ 39,68% 47,00$ 02:01 11,87$ 47,08$ 0,17%

11,89$

(*) Acciones/ADR o CEDEAR/Acciones.

(**) Tipo de Cambio (dólar) implícito entre la cotización en dólares en Estados Unidos y la cotización en pesos en Argentina por el factor de conversión.

(***) Tipo de Cambio implícito promedio, ponderado por el volumen operado en Estados Unidos.

(****) Potencial de suba/baja, según la cotización teórica calculada sobre el T.C. Implícito P.P. y el factor de conversión.

ADR´s Argentinos

Especie Nombre

Cotización en Estados Unidos Cotización en Buenos Aires

Var. Mensual

T.C. Implícito Promedio Ponderado (***)

T.C. Implícito Promedio Ponderado (***)

CEDEAR´s

Especie Nombre

Cotización en Estados Unidos Cotización en Buenos Aires

Var. Mensual


24

Volúmenes de Operacionesde Opciones

Análisis de Opciones

Contador Público (Universidad Nac. del Litoral)

Por Germán Marín

Análisis de volúmenes de opciones de este viernes:

Volumen de Operaciones Volumen de Operaciones por Vencimientos

Especies más Operadas Mapa de Valores Extrínsecos

En función del tipo de opciones (call/Put), los calls se llevan prácticamente el 99% de las operaciones en opciones.

Si tenemos en cuenta los vencimientos, Junio se lleva más del 94% de las operaciones, Agosto y Octubre el resto.

En cuanto al subyacente, GGAL aporta el 49% del volumen operado, relegando al segundo lugar a GGAL con 23%. En tercera posición TS, Come, Erar e YPF.

Estas son las 10 bases más operadas el viernes, compuesto por casi en su totalidad por especies Calls de GGAL y APBR a Junio, y algo de Erar y Come.

En el mapa de valores extrínsecos de las 20 bases más operadas se puede tomar una idea del verdadero costo de las opciones, y se ve claramente como las bases más At the Money son las más costosas.

Volumen de Operaciones por Subyacente

Call99%

Put1%

Volumen de Operaciones

94%

5% 1% 0%0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

JU AG OC EN

Volumen de Operaciones por Vencimientos

49,05%

23,54%

17,86%

4,86%

2,02%

1,09%

0,00% 10,00% 20,00% 30,00% 40,00% 50,00% 60,00%

GGAL

APBR

COME

ERAR

TS

YPFD

Volumen de Operaciones por Subycente

1.574.302

455.350

338.660

303.522

282.970

245.135

217.701

215.102

196.272

176.261

- 500.000 1.000.000 1.500.000 2.000.000

GFGC28.0JU

PBRC58.4JU

COMC3.60JU

PBRC62.4JU

GFGC27.0JU

ERAC5.957J

GFGC29.0JU

GFGC25.0JU

COMC3.90JU

GFGC26.0JU

Especies mas Operadas

0,00%

2,00%

4,00%

6,00%

8,00%

10,00%

12,00%

14,00%

-50% -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30%

Valores Extrinsecos

http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar


25

LANZAMIENTOS CUBIERTOSEn este apartado se exponen los distintos lanzamientos cubiertos posibles de realizar el viernes 10-05-15, bajo las siguientes premisas:

Se basa en órdenes vigentes el cierre de la rueda bursátil.

Considera para la venta del call, la punta compradora vigente al cierre.

Considera para la compra del subyacente, la punta vendedora vigente al cierre.

Ya están incluidas las comisiones. En general los cambios que genera su inclusión son significativos.

La ganancia anualizada se logra si el subyacente permanece constante si la base lanzada es Out the Money, o si no cae por debajo del precio de ejercicio, si la base lanzada es In the Money.

En caso de lanzamientos de bases Out the Money, la ganancia puede

ser considerablemente mayor si el subyacente aumenta su valor.

La ganancia se establece suponiendo que la estrategia se termina al vencimiento.

Solo se exponen aquellos lanzamientos cubiertos con rendimiento anual mayor al 30%.

La base OTM 58.40 a Junio de APBR se negocia con un valor extrínseco de 8%, permitiéndole generar una tasa anualizada del 63% ya neteado de comisiones, y con una cobertura del 8%.

Opcion ITM / OTM Call / Put Cobertura Rend. % Rend. Anualiz. Strike Prima Accion Cotizacion Contratos

Demanda V.Extrins. Margen de Ganancia Plazo

PBRC58.4JU OTM Call 8,34% 7,09% 63,09% 58,40 4,85 APBR 58,15 3 8% 0,43% 41 COMC3.45JU ITM Call 9,14% 6,47% 57,58% 3,45 0,32 COME 3,50 200 8% 0,00% 41 EDNC9.15JU OTM Call 7,73% 6,40% 56,98% 9,15 0,70 EDN 9,05 25 8% 1,10% 41 COMC3.60JU OTM Call 7,34% 5,96% 53,06% 3,60 0,26 COME 3,50 100 7% 2,86% 41 PAMC8.14AG OTM Call 13,73% 13,62% 47,79% 8,14 1,10 PAMP 8,01 40 14% 1,62% 104 PBRC54.4JU ITM Call 12,73% 5,09% 45,33% 54,40 7,40 APBR 58,15 50 6% 0,00% 41 PAMC8.14JU OTM Call 6,37% 4,88% 43,46% 8,14 0,51 PAMP 8,01 80 6% 1,62% 41 YPFC360.JU ITM Call 7,54% 4,75% 42,30% 360,00 27,50 YPFD 364,90 4 6% 0,00% 41 GFGC26.0JU OTM Call 6,24% 4,74% 42,20% 26,00 1,60 GGAL 25,65 50 6% 1,36% 41 COMC3.30JU ITM Call 11,43% 4,40% 39,20% 3,30 0,40 COME 3,50 30 6% 0,00% 41 COMC3.00OC ITM Call 28,57% 17,02% 38,82% 3,00 1,00 COME 3,50 10 14% 0,00% 160 PBRC42.4OC ITM Call 39,55% 17,00% 38,77% 42,40 23,00 APBR 58,15 1 12% 0,00% 160 COMC3.00AG ITM Call 24,57% 10,98% 38,55% 3,00 0,86 COME 3,50 210 10% 0,00% 104 GFGC25.0JU ITM Call 8,19% 4,20% 37,42% 25,00 2,10 GGAL 25,65 115 6% 0,00% 41 PBRC54.4AG ITM Call 17,20% 10,62% 37,28% 54,40 10,00 APBR 58,15 10 11% 0,00% 104 TS.C178.JU ITM Call 8,21% 4,13% 36,73% 178,00 15,00 TS 182,80 4 6% 0,00% 41 CECC4.00JU ITM Call 13,73% 3,99% 35,54% 4,00 0,60 CECO2 4,37 15 5% 0,00% 41 PBRC58.4AG OTM Call 10,83% 10,01% 35,13% 58,40 6,30 APBR 58,15 12 11% 0,43% 104 PBRC50.4AG ITM Call 22,70% 9,58% 33,63% 50,40 13,20 APBR 58,15 12 9% 0,00% 104 COMC3.75JU OTM Call 5,29% 3,71% 33,04% 3,75 0,19 COME 3,50 100 5% 7,14% 41 GFGC27.0AG OTM Call 10,33% 9,41% 33,02% 27,00 2,65 GGAL 25,65 5 10% 5,26% 104 PBRC62.4AG OTM Call 10,32% 9,39% 32,96% 62,40 6,00 APBR 58,15 6 10% 7,31% 104 INDC4.00JU OTM Call 5,21% 3,63% 32,30% 4,00 0,20 INDU 3,84 100 5% 4,17% 41

COMC3.45AG ITM Call 11,43% 9,15% 32,11% 3,45 0,40 COME 3,50 600 10% 0,00% 104 PBRC62.4JU OTM Call 5,09% 3,50% 31,18% 62,40 2,96 APBR 58,15 46 5% 7,31% 41 PBRC42.4AG ITM Call 34,84% 8,81% 30,92% 42,40 20,26 APBR 58,15 20 8% 0,00% 104 GFGC25.0AG ITM Call 12,12% 8,76% 30,74% 25,00 3,11 GGAL 25,65 50 10% 0,00% 104

Rendimiento %: Ganancia % a obtener si el subyacente finaliza en el mismo precio o en precios superiores al strike del call lanzado.Rendimiento Anualizado: % Ganancia a obtener suponiendo la posibilidad de repetir la operación durante un año. Capitalizacion Simple.Margen de Ganancia: % Ganancia extra a obtener en bases lanzadas OTM, si el subyacente sube por encima de dicha base al vencimiento.

Web: http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras / C.P.N Germán MarinCobertura: % de caida de precios del subyacente maximo sin generar perdidas.


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PROTECTIVE PUTSe muestran diferentes posibilidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector.

Premisas:

La baja sin cobertura muestra la caída potencial del subyacente sin lograr cobertura aún. En puts ITM la cobertura es instantánea ya que cualquier caída del activo subyacente

no genera perdida extras. Si la base del put es OTM, el indicador marca la distancia entre la base y el activo.

Variación necesaria para equilibrio establece el aumento del subyacente necesario para lograr absorber el costo del put comprado.

Se consideran las ofertas de venta vigentes al cierre de la rueda.

No se consideran comisiones.

Comprando la base ITM 25 a Junio de GGAL, suponiendo la tenencia de la acción en cartera, logramos una cobertura frente a caídas de precios casi inmediata respecto al valor actual, a cambio de un costo del 4.68% de su valor. Dicho costo lo recuperaríamos si el papel sube en esa misma cuantía, es decir un 4.68% antes del vencimiento.

Opcion ITM / OTM Call / Put Baja Sin Cob. Aum para Equilibrio Strike Prima Accion Cotizacion Contratos

Oferta % Extrin.

PBRV42.4JU OTM Put -27% 1,72% 42,40 1,000 APBR 58,15 10 1,72%PBRV46.4JU OTM Put -20% 1,72% 46,40 1,000 APBR 58,15 20 1,72%PBRV50.4JU OTM Put -13% 2,24% 50,40 1,300 APBR 58,15 30 2,24%PAMV7.14JU OTM Put -11% 3,25% 7,14 0,260 PAMP 8,01 10 3,25%TS.V148.JU OTM Put -19% 3,28% 148,00 6,000 TS 182,80 15 3,28%PBRV54.4JU OTM Put -6% 4,30% 54,40 2,500 APBR 58,15 5 4,30%GFGV25.0JU OTM Put -3% 4,68% 25,00 1,200 GGAL 25,65 10 4,68%GFGV24.0JU OTM Put -6% 4,87% 24,00 1,250 GGAL 25,65 9 4,87%EDNV8.15JU OTM Put -10% 5,52% 8,15 0,500 EDN 9,05 25 5,52%GFGV23.0JU OTM Put -10% 5,85% 23,00 1,500 GGAL 25,65 3 5,85%PBRV58.4JU ITM Put 0% 6,53% 58,40 3,800 APBR 58,15 14 6,10%GFGV26.0JU ITM Put 0% 6,63% 26,00 1,700 GGAL 25,65 15 5,26%YPFV380.JU ITM Put 0% 7,13% 380,00 26,000 YPFD 364,90 4 2,99%TS.V188.JU ITM Put 0% 8,21% 188,00 15,000 TS 182,80 7 5,36%ERAV7.457J ITM Put 0% 8,30% 7,45 0,610 ERAR 7,35 50 6,94%YPFV390.JU ITM Put 0% 8,50% 390,00 31,000 YPFD 364,90 4 1,62%GFGV26.0AG ITM Put 0% 8,77% 26,00 2,250 GGAL 25,65 5 7,41%GFGV27.0JU ITM Put 0% 9,36% 27,00 2,400 GGAL 25,65 200 4,09%PAMV8.14JU ITM Put 0% 9,99% 8,14 0,800 PAMP 8,01 25 8,36%TS.V198.JU ITM Put 0% 10,94% 198,00 20,000 TS 182,80 2 2,63%EDNV9.15JU ITM Put 0% 11,05% 9,15 1,000 EDN 9,05 100 9,94%PBRV62.4JU ITM Put 0% 11,18% 62,40 6,500 APBR 58,15 10 3,87%GFGV28.0JU ITM Put 0% 11,70% 28,00 3,000 GGAL 25,65 3 2,53%

Web: http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras / C.P.N Germán MarinBaja Sin Cobertura: % de posible caida de precios sin cobertura del put compradoAumento para Equilibrio: % de aumento del subyacente necesario para recuperar el costo del put comprado


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BULL SPREAD CON CALLS

Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversionVar. %: Necesidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

El bull spread consiste en la compra de una opción y el lanzamiento de una opción de base mayor a la comprada. Se pretende conseguir un call de manera más económica debido a la entrada de dinero producto de la venta del call de base mayor. Como contrapartida de esta ventaja la ganancia posee un techo infranqueable que se materializa cuando el subyacente sube por encima de la base lanzada.

En el siguiente cuadro se puede ver como, por ejemplo, comprando la base 27 a Junio de GGAL y lanzando la base 28 podemos obtener una ganancia de 132% si el papel incluso baja hasta un 9,4%. Siempre se hace el análisis suponiendo valores al vencimiento, es decir, si mañana mismo el subyacente alcanza los 28 no veremos generada esa ganancia porcentual teórica, sino que este escenario se da si eso

ocurre en días cercanos al vencimiento donde los derivados ya han perdido prácticamente todo su valor extrínseco o bien si el subyacente sube mucho deja las bases muy ITM, caso en el cual las opciones pierden también VE.

Subyacente Compra Prima Venta Prima Gcia. % Var. %

APBR PBRC70.4JU 1,100 PBRC74.4JU 0,760 1076,5% 28,1%GGAL GFGC32.0JU 0,300 GFGC33.0JU 0,200 900,0% 28,9%TS TS.C208.JU 4,900 TS.C240.JU 1,000 720,5% 31,5%GGAL GFGC31.0JU 0,400 GFGC32.0JU 0,260 614,3% 25,0%TS TS.C240.JU 2,000 TS.C248.JU 0,700 515,4% 35,9%COME COMC4.35JU 0,085 COMC4.50JU 0,060 500,0% 28,9%ALUA ALUC11.0JU 0,400 ALUC13.0JU 0,026 434,8% 23,8%YPFD YPFC400.JU 9,500 YPFC440.JU 2,000 433,3% 20,9%COME COMC4.05JU 0,130 COMC4.20JU 0,101 417,2% 20,3%COME COMC4.20JU 0,105 COMC4.35JU 0,075 400,0% 24,6%ERAR ERAC7.957J 0,190 ERAC8.457J 0,085 376,2% 15,1%APBR PBRC66.4JU 1,890 PBRC70.4JU 1,000 349,4% 21,2%GGAL GFGC30.0JU 0,550 GFGC31.0JU 0,320 334,8% 21,1%COME COMC3.90JU 0,160 COMC4.05JU 0,125 328,6% 16,0%GGAL GFGC30.0AG 1,900 GFGC35.0AG 0,700 316,7% 36,7%ERAR ERAC8.457J 0,150 ERAC8.957J 0,020 284,6% 21,9%GGAL GFGC29.0JU 0,750 GFGC30.0JU 0,480 270,4% 17,2%GGAL GFGC28.0JU 0,990 GFGC29.0JU 0,670 212,5% 13,3%APBR PBRC62.4JU 3,100 PBRC66.4JU 1,810 210,1% 14,3%TS TS.C198.JU 7,000 TS.C208.JU 3,500 185,7% 14,0%APBR PBRC66.4AG 5,500 PBRC74.4AG 2,700 185,7% 28,1%COME COMC3.75JU 0,210 COMC3.90JU 0,155 172,7% 11,7%PAMP PAMC8.74JU 0,300 PAMC9.10JU 0,160 157,1% 14,0%TS TS.C188.JU 10,000 TS.C198.JU 6,000 150,0% 8,5%GGAL GFGC27.0JU 1,380 GFGC28.0JU 0,950 132,6% 9,4%ERAR ERAC7.457J 0,380 ERAC7.957J 0,163 130,4% 8,3%


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BEAR SPREAD CON CALLS

Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversionVar. %: Necesidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

Esta estrategia que consiste en lanzar una base call y comprar una base mayor a la anterior, es básicamente un lanzamiento descubierto al que se le agrega la ventaja de tener un tope a la perdida máxima (que no tiene el lanzamiento descubierto), al comprar la base superior. Por otro lado y como desventaja, el hecho de comprar una base implica un desembolso que reduce el ingreso por el lanzamiento reduciendo la ganancia.

Subyacente Venta Prima Compra Prima Gcia. % Var. %

COME COMC2.50JU 1,080 COMC3.00JU 0,640 733,3% -28,4%ERAR ERAC5.957J 1,631 ERAC6.957J 0,760 675,2% -18,9%FRAN FRAC50.0JU 26,500 FRAC70.0JU 10,000 471,4% -32,7%APBR PBRC46.4JU 13,001 PBRC50.4JU 10,400 185,9% -20,1%ERAR ERAC6.957J 0,700 ERAC7.457J 0,380 177,8% -5,3%APBR PBRC50.4JU 10,100 PBRC54.4JU 7,590 168,5% -13,3%APBR PBRC42.4JU 16,500 PBRC46.4JU 13,999 166,8% -27,0%APBR PBRC54.4JU 7,400 PBRC58.4JU 4,900 166,7% -6,4%COME COMC3.00JU 0,620 COMC3.15JU 0,530 150,0% -14,0%YPFD YPFC300.JU 71,000 YPFC340.JU 50,000 110,5% -17,6%TS TS.C178.JU 15,000 TS.C188.JU 10,000 100,0% -2,5%YPFD YPFC360.JU 27,500 YPFC380.JU 17,900 92,3% -1,1%YPFD YPFC340.JU 38,500 YPFC360.JU 29,500 81,8% -6,6%CECO2 CECC4.00JU 0,600 CECC4.80JU 0,250 77,8% -8,3%APBR PBRC58.4JU 4,850 PBRC62.4JU 3,100 77,8% 0,5%PAMP PAMC7.14JU 1,000 PAMC8.14JU 0,570 75,4% -10,5%COME COMC3.30JU 0,400 COMC3.45JU 0,339 68,5% -5,4%COME COMC3.45JU 0,320 COMC3.60JU 0,265 57,9% -1,1%PAMP PAMC8.14JU 0,510 PAMC8.74JU 0,300 53,8% 2,0%GGAL GFGC24.0JU 2,650 GFGC25.0JU 2,300 53,8% -6,3%COME COMC3.15JU 0,460 COMC3.30JU 0,410 50,0% -9,7%YPFD YPFC380.JU 16,000 YPFC400.JU 9,500 48,1% 4,4%EDN EDNC7.75JU 1,300 EDNC9.15JU 0,850 47,4% -13,9%ERAR ERAC7.457J 0,350 ERAC7.957J 0,190 47,1% 1,5%APBR PBRC42.4AG 20,260 PBRC46.4AG 19,000 46,0% -27,0%COME COMC3.60JU 0,257 COMC3.75JU 0,210 45,6% 3,2%

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Cinco Ruedas N° 90 - lunes 11 de mayo de 2015