Cinco Ruedas N° 32 - Lunes 6 de Enero de 2014

Resumen semanal bursátil Cinco Ruedas. Análisis Técnico, Análisis Fundamental, Noticias y toda la información que necesi-tas para ganarle al mercado.

Distribución Gratuita en formato digital, lista para imprimir.

Buenos Aires, Argentina.

Año IV - N° 32 Lunes 6 de Enero de 2014

SUPLEMENTO CINE: La vida de Adele. Pág. 30

Performance semanal de Índices

Cotización Billetes Banco Nación al 03/01/2014

COMPRA VENTADolar U.S.A 6,52 6,56Euro 8,97 9,12Real 2,97 3,20

Brecha Cambiaria (CCL vs. Oficial)35,51%

EDUCACION: Volume Spike Method. Pág. 7

Especie Cierre MontoAA17C USD 93,00 USD 52.545AA17D USD 89,00 USD 3.838.654RO15C USD 101,00 USD 155.933RO15D USD 98,70 USD 8.677.051DICYD USD 105,00 USD 3.150

Promedio

8,898,879,089,09

8,89

TC $/USD8,51

Tipo de Cambio Financiero

5250,00

5300,00

5350,00

5400,00

5450,00

5500,00 Merval

Apertura Mínimo Máximo Cierre Performance5.406,70 5.306,26 5.465,44 5.382,05 -0,46%

Fecha Cierre VariaciónLunes -0,16%Martes -Miércoles -Jueves -1,30%Viernes 1,15%5.382,05

5.391,03 Víspera año nuevo

Año Nuevo5.320,65

4190,00

4210,00

4230,00

4250,00

4270,00

4290,00

4310,00

4330,00

4350,00

4370,00 M. Argentina

Apertura Mínimo Máximo Cierre Performance4.294,44 4.214,90 4.342,78 4.300,39 0,14%

Variación-0,28%

--

-1,16%1,75%

Fecha CierreLunesMartes Víspera año nuevo

4.275,98

Miércoles Año NuevoJueves 4.226,04 Viernes 4.300,39

0

20

40

60

80

100

120

140

30-dic 31-dic 01-ene 02-ene 03-ene

Mill

ones

de

peso

s

Montos Negociados en AccionesSemana actual

Semana anterior

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

30-dic 31-dic 01-ene 02-ene 03-ene

Mill

ones

de

peso

s

Total Negociado en BolsaSemana actual

Semana anterior

Los datos contenidos en la presente publicación se encuentran sujetos a revi-siones y cambios posteriores sin previo aviso.

De ningún modo los datos contenidos en esta publicación, en su totalidad o de forma parcial deben ser tomados en cuenta como una invitación, difusión, suger-encia y/o recomendación al público en general a comprar, vender y/o mantener Títulos Valores, los cuales se encuentran comprendidos en la Ley 17.881, Art. 17.

Todos los análisis, opiniones o informes aquí vertidos fueron obrados de buena fé, pero pueden estar sujetos a cambios imprevistos en variables exógenas que podrían no haber sido tomadas en cuenta al momento inicial del análisis, de manera tal que ciertos objetivos a futuro podrían no cumplirse. De esta manera, le recordamos que toda decisión de inversión conlleva un riesgo que debe ser considerado por el inversor. A partir de aquí, el lector/inversor será completa-mente responsable sobre las decisiones que haya tomado, no pudiendo culpar a “Cinco Ruedas” ni a ningún responsable de la revista por ello.

Lunes 6 de Enero de 20142

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Cinco Ruedas, el diario del inversor

Propietario: Guillermo M. Poplavsky

Domicilio: Boyacá 976, C.A.B.A.

Reg. Nac. de la Propiedad Intelectual: 5105624

Colaboraron con esta Edición

Economía:Lic. Alejandro J. Torres V.

Lic. Santiago Giraud

Análisis Técnico:Carlos Paul

(ALUA, APBR, BMA, COME, EDN, ERAR)Lic. Cecilia Bénétrix

(FRAN, GGAL, PAMP, PESA, TECO2)Guillermo M. Poplavsky

(TS, YPFD)German Maldonado

Educación:Fernando Leiva

Opciones y Derivados:Cr. German Marin

Panorama Internacional:Mamela Fiallo Flor

Suplemento Cine:María Paula Putruelli

Corrector:Rodrigo Sebastián Cardozo

Noticias e Informes Análisis Técnico + Fundamental

Mercado Internacional

8 - Análisis Técnico de Cupones Atados al PBI - TVPP -

8 - Análisis Técnico Onza de OroPor Guillermo M. Poplavsky.

9 - Análisis Técnico Merval en DólaresPor German Maldonado.

10 - Análisis de Acciones Seguimiento semanal de Análisis Técnico y Fun-damental de las acciones líderes de Argentina y el Índice Merval.

23 - Análisis de Opciones Las mejores estrategias con opciones disponibles al cierre del Mercado. Por Germán Marin.

3 - Ranking de Especies ne-gociadas en la semana.Ordenadas por montos totales operados en la se-mana, clasificadas según Acciones, Títulos Públicos y Cedears. Incluye Top Cinco de Mayores Negociadas, Alzas y Bajas.

4 - La política monetaria es-tadounidense y sus implican-cias en Argentina.Por Santiago Giraud

6 - La industria automotriz cierra un excelente año. (grá-fico de GM)Por Guillermo M. Poplavsky

Educación

7 - Volume Spike Method.Por Fernando Leiva

Cinco Ruedas, El diario del Inversor Bursátil 3

Nombre Especie Cierre Var. % Monto YPF S.A. YPFD $ 290,000 -1,36 $ 26.636.834 Tenaris S.A. TS $ 195,000 0,78 $ 19.130.947 Grupo Galicia S.A. GGAL $ 9,000 -3,54 $ 14.125.841 Telecom S.A. TECO2 $ 28,700 -7,42 $ 8.221.338 EDENOR S.A. EDN $ 2,650 21,01 $ 7.360.117 Pampa Energía S.A. PAMP $ 1,990 5,29 $ 6.964.673 Petrobrás Brasil S.A. APBR $ 58,500 -4,88 $ 6.375.743 Comercial del Plata S.A. COME $ 0,935 2,19 $ 5.111.956 Banco Macro S.A. BMA $ 20,700 -0,48 $ 4.773.374 Siderar S.A.I.C. ERAR $ 2,980 -2,30 $ 4.170.929 BBVA Banco Francés S.A. FRAN $ 19,950 -1,97 $ 3.731.310 Petrobrás Argentina S.A. PESA $ 5,090 -2,12 $ 2.353.309 Central Costanera S.A. CECO2 $ 1,330 7,26 $ 1.759.188 Aluar Alum. Argentino S.A. ALUA $ 3,630 -3,46 $ 1.648.062 TRANSENER S.A. TRAN $ 1,230 18,27 $ 1.340.669 Mirgor S.A.I.C. MIRG $ 138,500 0,36 $ 943.994 Molinos Río de la Plata S.A. MOLI $ 27,300 -5,86 $ 874.920 Central Puerto S.A. CEPU2 $ 15,650 4,33 $ 484.216 Transp. Gas del Norte S.A. TGNO4 $ 1,370 7,87 $ 423.969 Banco Santander S.A. STD $ 78,000 -4,53 $ 355.546 Banco Hipotecario S.A. BHIP $ 1,680 -5,62 $ 334.563 Instituto Rosenbusch S.A. ROSE $ 2,600 0,00 $ 287.140 Ledesma S.A. LEDE $ 5,480 -0,36 $ 264.189 Carboclor S.A. CARC $ 2,130 -6,99 $ 256.343 Celulosa S.A. CELU $ 4,540 -0,22 $ 223.934 Banco Santander Río S.A. BRIO $ 12,700 -5,93 $ 223.873 Grupo Clarín S.A. GCLA $ 23,000 0,00 $ 150.253 Grupo IRSA IRSA $ 10,950 4,29 $ 145.957 Carlos Casado S.A. CADO $ 6,140 0,00 $ 126.473 Molinos Juan Semino S.A. SEMI $ 1,640 -8,39 $ 109.945 Metrogas S.A. METR $ 1,320 2,33 $ 108.678 Repsol S.A. REP $ 215,000 1,90 $ 107.500 Transp. Gas del Sur S.A. TGSU2 $ 3,820 0,53 $ 103.763 S.A. San Miguel SAMI $ 9,200 -0,22 $ 100.441 Telefónica de España S.A. TEF $ 145,000 -1,36 $ 88.395 Boldt S.A. BOLT $ 2,400 -2,04 $ 83.795 Agrometal S.A.I.C. AGRO $ 3,500 2,34 $ 63.382 Ferrum S.A. FERR $ 2,850 -2,06 $ 60.730 Cresud S.A.C.I.F.A. CRES $ 8,700 -1,70 $ 60.013 Quickfood S.A. PATY $ 17,000 -1,73 $ 51.737 Banco Patagonia S.A. BPAT $ 5,500 -1,79 $ 51.328 Grupo Cons. del Oeste OEST $ 2,350 -4,08 $ 48.172 Grimoldi S.A. GRIM $ 4,220 -8,26 $ 46.080 Longvie S.A. LONG $ 1,570 0,00 $ 45.663 Banco de Galicia S.A. GALI $ 18,350 -12,62 $ 45.205 Capex S.A. CAPX $ 5,000 4,17 $ 33.296 I. y E. De la Patagonia S.A. PATA $ 8,200 1,24 $ 30.221 Petrolera del Conosur S.A. PSUR $ 0,810 1,25 $ 25.670 Inversora Juramento S.A. INVJ $ 1,900 -2,56 $ 19.700 Garovaglio y Zorraquín S.A. GARO $ 3,350 0,00 $ 18.435 Polledo S.A. POLL $ 0,185 -7,50 $ 17.560 Autopistas del Sol S.A. AUSO $ 2,070 -0,48 $ 17.080 Holcim S.A. JMIN $ 3,710 -0,54 $ 15.164 Alto Palermo S.A. APSA $ 49,500 -1,00 $ 14.093 Fiplasto S.A. FIPL $ 1,640 -0,61 $ 11.235 Morixe S.A. MORI $ 2,000 -4,76 $ 8.966 Rigolleau S.A. RIGO $ 21,000 -2,33 $ 5.854 Camuzzi Gas Pampeana S.A. CGPA2 $ 1,800 5,88 $ 4.998 Cerámicas San Lorenzo S.A. SALO $ 0,940 0,00 $ 1.880 Dycasa S.A. DYCA $ 5,000 6,38 $ 1.250 Caputo S.A. CAPU $ 3,200 0,00 $ 658

Nombre Especie Cierre Var. % Monto BONAR X AA17 $ 791,000 -0,97 $ 893.011.946 BODEN 2015 RO15 $ 896,000 0,89 $ 355.161.571 Cupones PBI U$S Ley NY TVPY $ 80,000 1,10 $ 48.395.479 Cupones PBI U$S Ley NY TVY0 $ 79,000 -0,01 $ 30.727.998 Cupones PBI en $ TVPP $ 11,489 3,34 $ 23.334.354 BONAR 2014 AE14 $ 101,200 -0,35 $ 19.174.076 GLOBAL 17 U$S Ley NY GJ17 $ 833,000 0,33 $ 14.028.781 BS AS 2015 U$S 4,24% PBF15 $ 765,000 6,93 $ 13.445.460 DISCOUNT U$S Ley NY DICY $ 954,000 2,80 $ 9.768.757 E. RIOS 2016 U$S Ley Arg. ERG16 $ 738,000 2,44 $ 8.130.000 C.A.B.A. Clase 4 2019 U$S BDC19 $ 742,000 5,65 $ 6.849.890

CHUBUT 2019 U$S PUO19 $ 725,000 6,31 $ 5.932.847 BOCON Cons. 8va. Serie $ PR15 $ 147,750 1,71 $ 5.676.330 MENDOZA 2018 U$S PMO18 $ 693,000 4,81 $ 5.249.500 BOCON Cons. 7 Serie $ PR14 $ 98,000 -3,14 $ 5.140.348 Cupones PBI en Euros TVPE $ 105,500 0,56 $ 4.890.578 BOGAR 2018 NF18 $ 139,000 0,26 $ 4.434.958 MENDOZA 2016 U$S PMY16 $ 727,000 5,16 $ 3.813.250 ER 2013 S. II 2,25% VTO. 2016 ERD16 $ 655,000 0,76 $ 3.275.000 PAR U$S Ley Arg. PARA $ 445,000 -3,35 $ 3.264.926 PAR U$S Ley NY PARY $ 380,500 2,77 $ 2.632.001 Desc. Corto Pzo. Bs.As. U$S BDED $ 632,500 1,81 $ 2.616.336 Cupones PBI U$S Ley Arg. TVPA $ 83,250 0,28 $ 2.590.559 DISCOUNT $ DICP $ 195,000 0,56 $ 2.577.289 BOCON Cons. 6 Serie 2% $ PR13 $ 190,000 -0,56 $ 2.486.880 NEUQUEN 2 2018 U$S NDG21 $ 700,000 2,87 $ 1.962.598 C.A.B.A. Clase 2014 ARS/U$S BDC14 $ 741,000 4,92 $ 1.129.880 PAR U$S Ley Arg. PAA0 $ 390,000 1,29 $ 1.104.179 BOCON Prov. 4 Serie 2% $ PR12 $ 67,000 -1,07 $ 643.543 Tít. Deuda C. III u$s 2018 PMD18 $ 680,000 5,20 $ 565.500 PAR $ PARP $ 75,000 -0,67 $ 459.300 DISCOUNT U$S Ley NY DIY0 $ 950,000 3,70 $ 404.731 BONAR 2015 AS15 $ 85,750 1,17 $ 381.928 PAR U$S Ley NY PAY0 $ 370,000 1,35 $ 372.672 Tít. Deuda CABA 1,95% 2019 BD2C9 $ 700,000 6,53 $ 367.580 NEUQUEN 1 2016 U$S NDG1 $ 712,000 2,53 $ 356.000 C.A.B.A. Clase 3 2018 U$S BDC18 $ 728,000 2,76 $ 354.098 DISCOUNT U$S Ley Arg. DICA $ 1.110,000 -3,64 $ 328.344 BOGAR 2018 NF18 $ 136,000 -1,91 $ 317.452 PAR Med. Pzo. BS.AS. U$S BPMD $ 599,000 1,93 $ 304.749 DISCOUNT U$S Ley Arg. DIA0 $ 1.050,000 -0,48 $ 294.763 C.A.B.A. Clase 2 U$S 2014 BD2C4 $ 725,000 3,88 $ 290.800 Par Largo Pzo. Bs As U$S BPLD $ 500,000 4,98 $ 236.206 Boncor 2017 CO17 $ 425,500 0,12 $ 144.625 PAR U$S Ley Arg. PAA0 $ 400,000 2,51 $ 143.395 MENDOZA 2018 U$S BARX1 $ 340,000 0,00 $ 136.000 BUENOS AIRES Ley 12836 PB17 $ 22,500 3,62 $ 100.575 PAR Largo Pzo. Bs As Euro BPLE $ 670,000 0,00 $ 88.661 CUASIPAR $ CUAP $ 130,000 -0,77 $ 79.039 BOCON Prev. 4 Serie 2% $ PRE9 $ 17,500 0,57 $ 70.439 CUASIPAR $ CUAP $ 131,000 -2,31 $ 43.224 BOCON Cons. 5 Serie $ PRE0 $ 101,750 0,00 $ 40.226 BODECOR 1ra. Serie 2016 $ BCOR3 $ 19,980 1,40 $ 10.355

Nombre Especie Cierre Var. % Monto Lockheed Martin Corp. LMT $ 1.313,800 2,28 $ 1.906.409 Citigroup Inc. C $ 15,350 0,64 $ 1.526.168 National Grid Transco PLC NGG $ 287,650 8,59 $ 1.363.475 BHP Billiton Co. BHP $ 609,800 3,94 $ 1.324.157 MacDonald’s Corp. MCD $ 218,350 2,38 $ 1.083.016 IBM Corp. IBM $ 168,000 10,02 $ 1.034.407 Google Inc. GOOG $ 350,000 4,39 $ 999.746 Chevron Co. CVX $ 140,250 7,59 $ 897.600 Caterpillar Inc. CAT $ 163,900 9,21 $ 819.500 Apple Inc. AAPL $ 492,050 -0,66 $ 774.826 Verizon Communications Inc. VZ $ 220,900 7,20 $ 415.292 Coca Cola Co. KO $ 72,000 4,11 $ 414.782 Banco Bradesco S.A. BBD $ 107,500 0,59 $ 399.180 Cía. Min. Vale do Rio Doce VALE $ 64,600 -1,63 $ 350.628 Cisco Systems Inc CSCO $ 39,800 10,75 $ 329.580 General Electric Co. GE $ 49,550 3,08 $ 226.218 JP Morgan Chase & Co. JPM $ 52,900 7,49 $ 162.141 Wal-Mart Stores Inc. WMT $ 236,500 7,67 $ 159.085 American Int. Group Inc. AIG $ 88,500 0,00 $ 153.105 Banco Bilbao Vizcaya SP BBV $ 105,450 1,79 $ 90.200 Diageo PLC DEO $ 590,750 3,24 $ 88.612 Siemens AG SI $ 412,050 3,06 $ 86.530 Disney Co. DISN $ 86,350 10,04 $ 40.259 American Express Co. AXP $ 80,500 3,08 $ 24.260 Intel Corporation INTC $ 46,650 10,42 $ 22.028 MercadoLibre Inc. MELI $ 454,000 3,00 $ 19.068 Procter & Gamble Co. PG $ 145,550 2,30 $ 14.555 Microsoft Corp. MSFT $ 66,500 3,01 $ 13.300 Pfizer Inc. PFE $ 138,350 -1,12 $ 12.174 Johnson & Johnson JNJ $ 159,000 0,00 $ 8.745 CHINA MOBILE LTD. CHL $ 81,000 1,98 $ 4.860

Ranking de especies negociadas en la semana*ACCIONES Nombre Especie Cierre Var. % Monto

*Ordenadas por montos totales operados en la semana, discriminadas entre Acciones, Títulos Públicos y CEDEAR´s. Cinco Mayores NegociadasCinco Mayores AlzasCinco Mayores Bajas

TÍTULOS PÚBLICOS

CEDEAR´s


La Reserva Federal Estadounidense decidió hace unas semanas bajar sus compras mensuales de bonos

en 10.000 millones de dólares a partir de enero de 2014, desde 85.000 millones a 75.000 millones, suavizando así el estímulo monetario sin precedentes al que recurrió para hacer frente a la grave crisis que estalló en Estados Unidos con la caída de Lehman Brothers en 2008.

Esta medida responde a una mejora en la proyección de crecimiento del PBI de Estados Unidos, pasando de una banda del 2,9% - 3,1% de estimación en setiembre de 2013 a una banda entre 2,8% y 3,2%; al mismo tiempo también fueron revisadas las estimaciones de desempleo para 2014, la cual se ubicaría entre 6,3% y 6,6% contra la estimación anterior de 6,4% y 6,8%.

Si bien aún es prematuro pensar en un mundo con mayores tasas de interés internacionales, en este articulo se analizarán brevemente las posibles consecuencias para nuestro país del “relajamiento” en cuanto a la reducción de los estímulos monetarios en Estados Unidos y un eventual fin del

“Quantitative easing”.

El primer riesgo para los países en desarrollo, en un escenario de este tipo, se encuentra en el manejo y refinanciación de la deuda pre existente. Con el encarecimiento del crédito puede tornarse difícil la situación de los países deudores, más aun si la abundante liquidez existente en el mundo antes del estallido de la crisis sub prime indujo a los actores tanto públicos como privados de los países emergentes a tomar deuda. Esta situación fue precisamente la que tuvo que enfrentar el gobierno radical, iniciado el período de democracia, donde las complicaciones en las cuentas del fisco que generó dicha situación (seguramente conocidas por los lectores), incluyeron default e hiperinflación.

En la Argentina del presente, en cambio, esta situación parece bastante remota, como consecuencia de la política de fuerte desendeudamiento que siguió al default de 2002.

Los compromisos en moneda extranjera tanto del gobierno nacional como de las empresas se encuentran hoy en niveles aceptablemente bajos, donde la relación entre la deuda pública y el PBI, que en 2001 era del 160%, es hoy del

45%; siendo la deuda externa del 13,7%.

Otro de los canales por el cual el mayor retorno obtenido de los bonos del tesoro estadounidense impacta sobre el resto del mundo, en especial sobre los países en vías desarrollo, tiene relación con la dirección de los flujos de capitales, los cuales abandonan posiciones en la deuda norteamericana en busca de mayores ganancias cuando las tasas son bajas, pero retornan cuando el ciclo se revierte.

En ese sentido nuestro país no ha sido en la pasada década un importante receptor de inversión extranjera en cartera; más aun, las tasas locales llevan años siendo negativas con lo cual no constituyen (ni constituyeron) un atractivo para las inversiones de corto plazo que buscan una diferencia por sobre el interés que obtendrían en sus países de origen. Por otra parte, una eventual fuga de capitales desde nuestro país hacia el sistema financiero norteamericano, motivada por una suba en la rentabilidad de sus bonos, no sería posible en su forma tradicional, debido a las restricciones implementadas en cuanto a la salida de dólares a partir de la pérdida de reservas desde 2011.

Estos ingresos de capitales de corto

La política monetaria estadounidense y sus implicancias en Argentina

Economía. La FED comenzó este mes con la reducción de estímulos monetarios.

Por Santiago Giraud.Lic. en Economía (UBA)www.proyectoeconomico.com


plazo, que en las cuentas nacionales se intentan agrupar bajo la etiqueta de “inversiones de cartera”, son sin embargo de gran magnitud en varios países limítrofes, especialmente en Brasil donde las altas tasas implementadas por el banco central para contrarrestar posibles brotes inflacionarios generan un fuerte atractivo para fondos en busca de una renta rápida. De esta forma, si tenemos en cuenta que Brasil es el principal socio comercial de nuestro país, a quien exportamos durante los primeros once meses de 2013 un volumen cercano a los 16.578 millones de dólares, una posible salida de capitales desde estas economías motivadas en un incremento del tipo de interés de referencia en Estados Unidos, provocaría efectos depresivos en sus respectivos mercados locales, con consecuencias directas perjudiciales en el saldo comercial de nuestro país, en relación al principal destino de las exportaciones manufactureras argentinas.

El precio de la soja es otro canal que también operaria reforzando el efecto negativo sobre las exportaciones, en este caso a través de su valor. El principal producto de exportación argentino (así como otras materias primas) tiene un componente

especulativo en su cotización debido a que en la actualidad no se concibe solo como un producto, sino también como un activo de especulación financiera a través de los mercados de futuros y otros instrumentos financieros. Esta operatoria se dio en el marco del bajo coste de la liquidez previo y posterior a la crisis mundial, pero al cambiar esta situación los agentes posiblemente alteren sus decisiones de cartera forzando una baja en el precio de la oleaginosa.

En suma: para enfrentar un contexto global más hostil nuestro país cuenta con puntos a favor y puntos en contra. Fundamentalmente su bajo endeudamiento y el hecho de no haber recibido flujos de capitales que puedan súbitamente revertirse, descartándose así el peor de los escenarios similar a la crisis que sacudió al gobierno alfonsinista, constituye el principal punto a favor. No obstante, como vimos a lo largo de la nota hay una serie de potenciales efectos perjudiciales que impactarían principalmente en el resultado del saldo comercial.

Las complicaciones que se produzcan en nuestra economía dependen fundamentalmente de la coyuntura macroeconómica local al momento

que las autoridades estadounidenses terminen de retirar el estímulo monetario, o acentúen la reducción de compra de bonos quitando estímulo a la economía. En ese sentido, de continuar menguando las reservas internacionales en las arcas del BCRA, es esperable mayor dificultad debido a que el shock externo operaria agravando la presente restricción al crecimiento impuesta por la falta de divisas.


La industria automotriz cierra un excelente añoLa industria automotriz de los Estados

Unidos cerró el mejor año luego del máximo alcanzado antes de la crisis

del 2008. Los resultados de diciembre, fueron sin embargo, decepcionantes.

Todo parece sugerir que en 2014 no habrá complicaciones, las ventas de 2013 tocaron nuevos máximos con 15,6 millones de autos vendidos, un 7.6% más que en 2012, mientras que los resultados de diciembre se incrementaron un 0.3%. El sector marca el rumbo de la recuperación económica de los Estados Unidos.

Esta fue la mejor performance alcanzada desde el 2007, cuando se vendieron 16,1 millones de vehículos.

La líder del mercado, es General Motors, que en diciembre vendió 230.157 autos nuevos (-6% mensual). Parece ser que los diseños de Chevrolet no están gustando. Su mayor competencia, Ford, ha sacado vehículos nuevos que ya vienen con todos los “chiches” para sus series urbanas como el Focus o el Fiesta. En 2014, Ford sacará a la venta el nuevo Focus eléctrico.

El viernes pasado, General Motors (GM) cayó fuerte por la decepción de sus ventas de diciembre. De esta manera, el activo dio señal de salida cuando supero el soporte de 39,80. El objetivo de baja es de 38 dólares, con un soporte en 39 dólares.

GM se encuentra transitando en un canal alcista, por lo que creemos que seguirá al alza luego de tocar los 38 dólares. Se cancela toda visión bajista si el activo logra superar los 41.85 dólares esta semana.

El Stop Loss se ubica en 37 dólares, donde se cancelaría el canal alcista.

A largo plazo se encuentra realizando un piso redondeado. La tendencia de fondo es alcista, y se espera que no tenga cambios durante este año.

Estados Unidos. 2013 fue el mejor año de ventas luego de la crisis subprime.

GENERAL MOTORS CO. (GM) EN ESCALA DIARIA

GENERAL MOTORS CO. (GM) EN ESCALA SEMANAL


Por Fernando Leiva.Trader Norteamericano.Columnista de Cinco Ruedas.

Volume spikes Method

Habíamos tocado el tema del VOLUMEN en una anterior edición de 5 Ruedas, en el cual quedaba

clara la importancia de éste para la toma de decisiones. Para aquellos que no tuvieron oportunidad de leerlo, repaso rápidamente a continuación de qué hablamos cuando hablamos de volumen.

Es la cantidad de transacciones que se hacen durante el día, tanto compras como ventas. Cuando operamos un activo con buen volumen, la psicología de los inversores está mejor representada y por ende más fácil será aplicar nuestros conocimientos de análisis técnico.

Una acción o bono que carece de operaciones suficientes es susceptible a movimientos bruscos hacia arriba o hacia abajo. En cambio un activo que es operado en forma regular nos da amplio margen para trabajar de forma más ordenada y con mejores precios para ingresar o salir de una operación.

Para el analista técnico es importante poder descifrar que es lo que está sucediendo cuando se presentan anomalias en el volumen, ya que por lo general son un aviso de la dirección a tomar por el activo en estudio.

Alto volumen en zonas de soporte o resistencia muestran un equilibrio entre compradores y vendedores. Alto volumen en quiebres de dichas zonas indican un cambio en la percepción del activo y por lo general son “disparadores” (triggers) de operaciones con alta probabilidad de éxito.

Entonces, ¿cómo utilizamos el volumen para operar? Paso a detallar a continuación un método sencillo y con buenas probabilidades de darnos una operación exitosa. El

método se llama en inglés “Volume Spikes” y puede ser utilizado en day trading, swing trading o position trading. Los pasos a seguir son los siguientes:

A) Buscar un incremento de volumen considerable en el chart. Este debe duplicar al promedio para ser tenido en cuenta.

B) Identificar la vela correspondiente a ese incremento (spike).

C) El disparador de esta operación será el quiebre del máximo de ese cuerpo, en el caso de posicionarnos alcistas. O el quiebre del mínimo para posicionarnos bajistas

D) El lado contrario será nuestro STOP

Como verán es un método sencillo, el único inconveniente con éste es que no tenemos forma dentro del mismo de establecer un target u objetivo. Por tal motivo, es indispensable recurrir al

uso del análisis técnico para terminar de planificar la operación. Se buscarán entonces soportes o resistencias, retrocesos fibo o alguna media móvil de relevancia para cerrar la operación. No importa cuál sea la elección del operador; si importa, y mucho, la cuidadosa planificación.

Recuerden, planificar la operación y luego operar lo planificado. La satisfacción del buen operador es cumplir con su plan.

Buena semana y happy trading!

Analisis Técnico. Estrategias basadas en el volumen.


Análisis Técnico Onza de Oro Troy

Análisis Técnico Cupones PBI en Pesos - TVPP -TVPP:

Los cupones atados al PBI se dieron vuelta arriba esta semana. El activo cerró en 11,489 y todos los

indicadores técnicos nos están dando señal de entrada fuerte. Todo parece indicar que TVPP se adentra nuevamente por el camino alcista este año.

Primero debe superar los 11,50, el objetivo de suba son los 12 pesos, ¿logrará superarlos?

Desde Cinco Ruedas y Proyecto Económico creemos que sí. Recordamos que para el 15 de diciembre de este año, esperamos un pago estimado entre 13,31 y 14,19 pesos debido al crecimiento del PBI en 2013. Pueden

descargar el informe donde estimamos el crecimiento y el impacto sobre el pago de los cupones atados al PBI: http://tinyurl.com/CUPONES-ATADOS-AL-PBI

Entonces, existen fundamentos para que la cotización del TVPP supere los 12 pesos, y que hacia fin de año la cotización se ubique aproximadamente por encima de los 16 pesos.

Análisis Técnico Onza de Oro

La onza de oro cayó el martes al so-porte de 1180 dólares, pero rápida-mente revirtió la caída y cerró sobre

los 1225 dólares la onza.

Cada vez es más claro el movimiento

en “W”. Ésto significa que tenemos una gran oportunidad, ya que las probabi-lidades de suba para este año son muy grandes. Recordamos el objetivo de suba que queda vigente a mediano/largo plazo en 1550 dólares.

Es muy importante mantenerse por en-

cima del nivel de 1180 dólares.

Último: 1225,20 +1.78% semanal

Soportes: 1180

Resistencias: 1208/ 1228/ 1250/ 1261/ 1277/ 1300


Análisis Técnico Merval en dólares

Merval en USD diario 03-01-14:

El Merval expresado en dólares, cierra la semana en usd 522,53

Pierde la media de 50 sesiones y luego vuelve a entrar a la zona de congestión entre 512 - 560 usd. En estado correctivo de corto plazo,

Macd negativo con Divergencias bajistas. Perdida la m50 habilita una corrección mayor, nuevo soporte inmediato usd 510. Resistencia usd 541.

Actual: usd 522,53

Resistencias: 534 - (m50) - 541 - 560 - 575 - 600 - 623 Soportes: 521 – 512/10 - 500/494

Por German Maldonado.Columnista de Cinco Ruedas

GRAFICO EN ESCALA SEMANAL

GRAFICO EN ESCALA DIARIA


Análisis de Acciones LíderesINDICE MERVALAnálisis Técnico

MERVAL

El índice Merval subió durante la semana, pero no lo hizo con fuerza.

En la semana logró tocar un máximo de 5465 puntos, pero cerró en 5382 respetando la base del plano correctivo. El Merval está laterali-zando entre 5697 y 5100 puntos.

El índice se encuentra realizando un estado actual correctivo, con nive-les de soporte en 5220 / 5200 / 5180 / 5100 y 5080 como valor límite para la idea planteada de que transitamos un plano de continuación de tendencia.

En caso de superar los 5500, se propone un objetivo alcista en 5690/5700 puntos.

Continuamos planteando un Stop Loss en 5100 puntos.

Ticker MERVAL

5382,0503-01-14

190.712,00

337.262,58

Valor % vs VA

Resistencia 3 5.800,00 7,77%

Resistencia 2 5.700,00 5,91%

Resistencia 1 5.500,00 2,19%

Soporte 1 5.250,00 -2,45%

Soporte 2 5.080,00 -5,61%

Soporte 3 4.950,00 -8,03%

Precio actua l

Fecha

Volumen del dia

Volumen promedio

SMAs Valor Señal % vs VA

15 5.323,57 Compra -1,09%

50 5.389,78 Venta 0,14%

200 4.165,04 Compra -22,61%

EMAs Valor Señal % vs VA

4 5.361,30 Compra -0,39%

18 5.354,60 Compra -0,51%

40 5.310,40 Compra -1,33%

Valor Señal

0,16 Compra

-1,10 Compra

51,60 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores

Grupo Financiero Gal icia S.A. 15,95%

YPF S.A. 13,26%

Tenaris S.A. 11,90%

Pampa Energía S.A. 7,90%

EDENOR S.A. 7,76%

Siderar S.A.I.C. 7,46%

Petroleo Bras i lei ro S.A. 7,07%

Telecom Argentina S.A. 6,04%

Banco Macro S.A. 4,78%

Petrobrás Argentina S.A. 4,40%

Soc. Comercia l del Plata S.A. 4,03%

BBVA Banco Francés S.A. 3,85%Aluminio Argentino Aluar S.A.I.C. 2,90%

Solvay Indupa S.A. 2,72%ALUA

INDU Industria petroquímica

TECO2

COME

Telecomunicaciones

Banco

Energía/ Holding

Financiera/ Grupo inversor

Industria meta lúrgica

PESA

BMA

FRAN Banco

APBR

ERAR Siderúrgica

PAMP

EDN

Petróleo

Energía/ Holding

Energía/ Dis tribución

YPFD

TS

GGAL

Componentes

Volati l idad Anual 42,21% Máximo 52 semanas 5825,37

Tendencia Latera l Mínimo 52 semanas 2699,10

Banco/ Financiera

Petróleo/ Energía

Petróleo/ Industria l

Úl timo precio 5.382,05$ Variación Semanal -0,33%

Ratios del mercado


Aluar Aluminio Argentino S.A.I.C. Análisis Técnico

ALUA

ALUA sigue operando con poco volumen, en consecuencia seguirá lateralizando hasta que haya un shock de inversorsionistas dispuestos a hacer o deshacerse de los papeles. Con lo cual mantendremos nuestros objetivos a la baja en $3,63 y nuestro soporte Psicológico en $3,52. En caso de que logre quebrar al alza propondremos 2 objetivos al alza, $3,72 y $3,78. MACDpegado a su media móvil y RSI en baja 44 pts.

Ticker ALUA

3,6303-01-14

190.712,00

337.262,58

Valor % vs VA

Resistencia 3 4,01 10,47%



Soporte 1 3,28 -9,64%

Soporte 2 3,20 -11,85%

Soporte 3 3,05 -15,98%

Precio actua lFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 3,69 Venta 1,77%

50 3,75 Venta 3,34%

200 3,22 Compra -11,17%


4 3,68 Venta 1,47%

18 3,71 Venta 2,25%

40 3,70 Venta 1,94%

Valor Señal

-0,01 Venta

-0,01 Venta

44,31 Venta

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores

Margen de Beneficio/Ventas 7,00% Resultado Operativo 222.822.186,00$ Resul tado Neto por Acción 0,19$ Resul tado Neto 120.112.168,00$

ROE 2,16% Endeudamiento 0,32Efecto Pa lanca 1,52 Ventas 1.716.230.481,00$

Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 54,58ROA 1,42% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos 0,48

Volati l idad Anual 41,36% Liquidez Ácida 0,33

BETA de Mercado 0,57 Plazo de Cobranza de Crédi tos 25,98

Dividend yield 1,65% Solvencia 2,92

Recorrido semanal 4,03% Liquidez 2,94

Capita l i zación Bursáti l 9.075.000.000,00$ Rotación del Patrimonio neto 0,31

Pay out 31,22% Indicadores Financieros

P/E 18,89 Rotación del Activo Corriente 0,48

Valor Libro 2,23 $ Rotación del Activo No Corr 0,35

Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesÚltimo precio 3,63$ Rotación del Activo 0,20


Petróleo Brasileiro - Petrobras S.A.Análisis Técnico

En dólares Estadounidenses

APBR

Importante el comienzo de semana para APBR, si se forma una vela negra más estaríamos en presencia de una señal bajista dibujada por el patrón de velas negras. En consecuencia de esto, mantendremos los objetivos bajistas en $56,53 y $53,32. Por el contrario, si el arranque de la semana es positivo también mantendremos nuestro objetivo al alza en $61,80 para que logre el rally alcista hacia los $67. MACD en señal de entrada y RSI bajo en 40 pts.

Ticker APBR

58,5003-01-14

28.342,00

92.238,65

Valor % vs VA




Soporte 1 77,00 31,62%

Soporte 2 75,00 28,21%

Soporte 3 70,00 19,66%

Precio actua lFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 58,95 Venta 0,77%

50 69,08 Venta 18,08%

200 68,44 Venta 17,00%


4 59,43 Venta 1,58%

18 60,73 Venta 3,80%

40 64,42 Venta 10,12%

Valor Señal

-2,59 Venta

-3,23 Compra

39,88 Venta

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores

Margen de Beneficio/Ventas 7,76% Resultado Operativo 12.702.000.000,00$



BETA de Mercado 0,47 Plazo de Cobranza de Crédi tos

Resul tado Neto por Acción 0,63$ Resul tado Neto 8.217.000.000,00$


8,20









Banco Macro S.A.Análisis Técnico

BMA

A pocos centavos de cumplir nuestro objetivo bajista en $20,48, vemos al menos hasta mitad de semana una caída para luego intentar recuperarse al menos hasta los $21,51. Como dijimos anteriormente, es muy importante un quiebre de esta tendencia para darle al inversor la seguridad de entrar al papel. Vemos como en 8 ruedas solo 2 fueron positivas. Ésto genera una gran incertidumbre y poca voluntad de entrar al papel. MACD en señal de salida y RSI desplomado en 35 pts.

Ticker BMA

20,7003-01-14

49.324,00

166.362,05

Valor % vs VA




Soporte 1 19,90 -3,86%

Soporte 2 19,10 -7,73%

Soporte 3 17,40 -15,94%

Precio actua lFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 22,36 Venta 8,00%

50 24,25 Venta 17,14%

200 17,23 Compra -16,77%


4 21,10 Venta 1,92%

18 22,41 Venta 8,25%

40 23,01 Venta 11,17%

Valor Señal

-0,87 Venta

-0,64 Venta

35,30 Venta

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores

Margen de Beneficio/Ventas 24,30% Resultado Neto por Intermediación 2.158.855.000,00$

Indicadores de Rentabilidad Patrimonio Neto 7.674.046.000,00$ ROA 4,24% Ingresos Financieros 6.131.589.000,00$

Volatil idad Anual 57,07% Endeudamiento 3,51BETA de Mercado 1,06 Ultimos Resultados

Resultado Neto por Acción 2,51$ Resultado Neto 1.490.185.000,00$

ROE 17,54% Egresos Financieros 2.635.271.000,00$ Efecto Palanca 4,13 Resultado Operativo Bruto 3.496.318.000,00$

Dividend yield 0,00% Liquidez 0,30Recorrido semanal 9,30% Absorción de Estruct con Rent 0,54

Capitalización Bursátil 12.305.839.500,00$ Spread Financiero 5,95%Pay out 0,00% Incobrabil idad de Cartera 1,05%

P/E 8,26 Tasa Activa Implícita 12,05%Valor Libro 12,91 $ Tasa Pasiva Implícita 6,10%

Ratios del mercado Ratios BancariosÚltimo precio 20,70$ Margen de Intermediación 0,57


Sociedad Comercial del Plata S.A.Análisis Técnico

COME

La semana corta demostró a los inversores que COME no está dispuesto a bajar más de los 0,87 con lo cual es un muy buen soporte para ver el momento de entrada en caso que estemos líquidos. A final de semana vuelve a tocar su resistencia técnica en 0,93. Con lo cual diremos que en caso de que la semana empiece negativa, lateralizará entre estas 2 bandas ($0,87 y 0,93). Si la semana empieza positiva, mantendremos el objetivo a la suba en $0,99. MACD con su media móvil pegada sin aportar datos y RSI en alza 65 pts.

Ticker COME

0,9403-01-14

2.544.050,00

2.883.020,25

Valor % vs VA

Resistencia 3 - -100,00%



Soporte 1 0,92 -1,60%

Soporte 2 0,82 -12,30%

Soporte 3 0,75 -19,79%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 0,90 Compra -4,13%

50 0,79 Compra -15,87%

200 0,62 Compra -33,23%


4 0,92 Compra -1,38%

18 0,88 Compra -5,39%

40 0,82 Compra -12,37%

Valor Señal

0,05 Compra

0,05 Venta

65,20 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores

Margen de Beneficio/Ventas 4,78% Resultado Operativo 88.831.000,00$

Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos N/AROA 3,49% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos N/A



Resul tado Neto por Acción 0,16$ Resul tado Neto 22.123.000,00$

ROE 1,74% Endeudamiento 0,26Efecto Pa lanca 0,50 Ventas 463.159.000,00$

10,59









Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte S.A. - EDENORAnálisis Técnico

EDN

Excelente comportamiento de EDN y objetivos cumplidos de 5Ruedas. Con lo cual diremos, si la semana empieza positiva para EDN tendrá como desafío el quiebre del último objetivo planteado a 4 centavos en $2,69. Para subir hacia los $2,80 y culminar en los $3. Ahora, si la fuerza vendedora vence y la cotización vuelve a bajar tendrá un nuevo soporte en los $2,55, $2,33 y $2,11. MACD en señal de salida y RSI en alza 49 pts.

Ticker EDN

2,6503-01-14

1.896.783,00

1.588.474,45

Valor % vs VA




Soporte 1 2,60 -1,89%

Soporte 2 2,30 -13,21%

Soporte 3 2,00 -24,53%

Precio actua lFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 2,66 Venta 0,35%

50 2,76 Venta 4,06%

200 1,49 Compra -43,96%


4 2,45 Compra -7,41%

18 2,63 Compra -0,59%

40 2,65 Compra -0,03%

Valor Señal

-0,12 Venta

-0,06 Venta

49,20 Venta

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores







41,31









Siderar S.A.I.C.Análisis Técnico

ERAR

Otra típica semana para ERAR, hace casi 2 meses que lateraliza entre las bandas de $2,93 y $3,14. Con lo cual, en caso de estar dentro de este papel, lo mejor sería jugar entre ambas bandas. En caso de estar líquidos hay que esperar el quiebre de esta tendencia con volumen confirmando y superior a los $3,14. MACD con media móvil pegada sin aportar datos y RSI estable en 47 pts.

Ticker ERAR

2,9803-01-14

703.338,00

1.395.542,38

Valor % vs VA




Soporte 1 2,93 -1,68%

Soporte 2 2,81 -5,70%

Soporte 3 2,76 -7,38%

Precio actua lFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 3,02 Venta 1,39%

50 2,98 Venta 0,05%

200 2,41 Compra -19,00%


4 3,01 Venta 1,13%

18 3,02 Venta 1,46%

40 2,98 Compra -0,01%

Valor Señal

0,01 Compra

0,02 Venta

47,33 Venta

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores







4,52









BBVA Banco Francés S.A.Análisis Técnico

FRAN

Fue una semana de bajas con poco volumen operado denotando indiferencia en el mercado. Mantenemos el objetivo de baja en 18,93.

Si las fuerzas compradoras se recuperan en esta semana, la cual será completa, vamos a fijar nuestro objetivo de alza en el EMA de 20 ruedas que viene con tendencia descendente y luego 21,45.

El MACD no dio señal de entrada.

El RSI ubicado en 36 puntos muestra un claro predominio de los osos en el mercado.

Ticker FRAN

19,9503-01-14

102.029,00

119.461,33

Valor % vs VA




Soporte 1 18,50 -7,27%

Soporte 2 17,00 -14,79%

Soporte 3 16,35 -18,05%

Precio actua lFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 20,80 Venta 4,24%

50 22,69 Venta 13,74%

200 15,84 Compra -20,58%


4 20,17 Venta 1,11%

18 21,10 Venta 5,79%

40 21,59 Venta 8,24%

Valor Señal

-0,68 Venta

-0,56 Venta

38,45 Venta

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores











Grupo Financiero Galicia S.A.Análisis Técnico

GGAL

Continuó dentro de su canal bajista operando con muy poco volumen. En las últimas dos ruedas formó un patrón de velas “Homing Pigeon Bullish” (Paloma mensajera) que estaría advirtiendo una disminución del entusiasmo de las fuerzas bajistas y pudiendo cambiar esta tendencia a corto plazo. Debemos esperar una confirmación de este cambio de tendencia con una vela blanca, hueco al alza o un cierre más alto el tercer día. De ser así, 9,52 es nuestro objetivo al alza para luego ir a 10.

En el caso de que anule la pauta, irá por el objetivo de baja en 8,88 y de continuar llegaría a 8,54.

MACD no dio señal de entrada aún.

RSI está ubicado en 41 puntos.

Ticker GGAL

9,0003-01-14

447.791,00

1.542.167,18

Valor % vs VA




Soporte 1 8,80 -2,22%

Soporte 2 8,16 -9,33%

Soporte 3 7,80 -13,33%

Precio actua lFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 9,41 Venta 4,58%

50 9,60 Venta 6,69%

200 6,55 Compra -27,21%


4 9,09 Venta 1,04%

18 9,41 Venta 4,61%

40 9,40 Venta 4,48%

Valor Señal

-0,15 Venta

-0,06 Venta

42,60 Venta

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores











Pampa Energía S.A.Análisis Técnico

PAMP

Pampa cerró la semana corta en 1,99 con buen volumen. Es importante que se mantenga en ese nivel para lograr el objetivo de corto plazo en 2,1 y volver a la tendencia alcista.

En caso de no poder mantenerse por arriba de ese nivel, buscará 1,73 nuestro objetivo de baja.

MACD dio señal de entrada.

RSI en 53 puntos y alcista revela que las fuerzas compradoras están tratando de tomar el liderazgo en el mercado.

Ticker PAMP

1,9903-01-14

2.376.687,00

2.486.640,78

Valor % vs VA




Soporte 1 1,96 -1,51%

Soporte 2 1,81 -9,05%

Soporte 3 1,55 -22,11%

Precio actua lFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 1,91 Compra -3,95%

50 2,02 Venta 1,71%

200 1,49 Compra -25,07%


4 1,92 Compra -3,27%

18 1,93 Compra -2,77%

40 1,96 Compra -1,58%

Valor Señal

-0,04 Venta

-0,04 Compra

52,30 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores







101,37









Petrobrás Energía S.A.Análisis Técnico

PESA

Cotizó en los valores de 5,1 cerrando ligeramente por debajo de ese nivel pero con muy poco volumen. Nuestros objetivos para esta semana se mantienen vigentes:

Objetivo de baja: 4,57.

Objetivo de alza: 5,55.

RSI en 39 puntos.

MACD no dio señal de entrada.

Ticker PESA

5,0903-01-14

151.875,00

418.207,28

Valor % vs VA




Soporte 1 4,92 -3,34%

Soporte 2 4,67 -8,25%

Soporte 3 4,56 -10,41%

Precio actua lFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 5,28 Venta 3,80%

50 5,70 Venta 11,92%

200 4,42 Compra -13,07%


4 5,16 Venta 1,37%

18 5,36 Venta 5,22%

40 5,46 Venta 7,26%

Valor Señal

-0,16 Venta

-0,13 Venta

38,53 Venta

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores







17,58









Telecom Argentina S.A.Análisis Técnico

TECO2

Comenzó la semana con un pequeño gap al alza ubicándolo por encima de su EMA de 20 ruedas, pero las siguientes velas negras lo ubicaron en 28,7. Se formó un nuevo canal lateral en los niveles 30,98 y 28,95.

Si llega a romper ese canal al alza, irá por el anterior soporte ubicado en 31,8 y luego 32,89 altura del canal lateral.

En el caso que pierda fuerza y caiga por debajo de los 28,5 estableceremos 26,74 el objetivo a la baja.

MACD a punto de dar señal de salida.

RSI en 38 puntos.

Ticker TECO2

28,7003-01-14

74.822,00

129.029,78

Valor % vs VA




Soporte 1 27,50 -4,18%

Soporte 2 26,50 -7,67%

Soporte 3 24,80 -13,59%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 29,93 Venta 4,27%

50 32,81 Venta 14,34%

200 29,10 Venta 1,41%


4 29,51 Venta 2,81%

18 30,37 Venta 5,82%

40 31,44 Venta 9,56%

Valor Señal

-0,86 Venta

-0,91 Compra

39,71 Venta

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores







11,92









Tenaris S.A.Análisis Técnico

En dólares Estadounidenses

TS

Tenaris subió esta semana, tocando un máximo de 196,50 pesos y cerrando finalmente en 195. De esta manera hemos ganado 5 pesos (+2.63%) en sólo una semana luego de la señal de compra emitida el viernes pasado.

El activo se encuentra dentro de un canal alcista de largo plazo, con objetivos de corto plazo en 200/210 pesos.

Colocamos un stop loss debajo de los 189 pesos.

MACD: en compra.

RSI: alcista.

Ticker TS

195,0003-01-14

29.800,00

63.971,70

Valor % vs VA




Soporte 1 192,00 -1,54%

Soporte 2 184,00 -5,64%

Soporte 3 180,00 -7,69%

Precio actua lFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 186,37 Compra -4,43%

50 199,99 Venta 2,56%

200 190,51 Compra -2,30%


4 192,72 Compra -1,17%

18 189,43 Compra -2,86%

40 193,75 Compra -0,64%

Valor Señal

-1,51 Venta

-3,69 Compra

55,42 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores







35,61









YPF S.A.Análisis Técnico

YPFD

YPF siguió subiendo durante la semana, pero al llegar con poco volumen a los 300 pesos, se encontró con una resistencia a la suba y terminó cerrando en 290 pesos.

El poco volumen y el movimiento semanal indican que es muy difícil que llegue al objetivo de 310 pesos planteado la semana pasada al corto plazo. Para lograrlo, debe volver la fuerza al mercado y superar los 300 pesos. Para esta semana no esperemos mucho, si YPF no logra superar esos 300 pesos, lo más seguro es que caiga a 280 pesos. Es ahí en esa zona donde vamos a colocar nuestro Stop Loss.

Volvemos a repetir la estrategia para quien se la perdió. El activo nos dio señal de entrada cuando superó los 260 pesos, el objetivo de suba es de 310 pesos. Dadas las condiciones, subimos el nivel de Stop Loss a 279 pesos, con la idea de capitalizar ganancias aún si el mercado se da vuelta.

Ticker YPFD

290,0003-01-14

27.932,00

81.260,28

Valor % vs VA




Soporte 1 270,00 -6,90%

Soporte 2 260,00 -10,34%

Soporte 3 253,00 -12,76%

Precio actua lFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 273,63 Compra -5,64%

50 236,60 Compra -18,42%

200 162,43 Compra -43,99%


4 289,59 Compra -0,14%

18 272,48 Compra -6,04%

40 250,39 Compra -13,66%

Valor Señal

16,41 Compra

15,42 Compra

69,94 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI







15,55









Análisis de Opciones (por Germán Marin)Volumenes de Operaciones de OpcionesAnálisis de volúmenes de opciones de este viernes:

En función del tipo de opciones (call/Put), los calls se llevan el 97% de las operaciones en opciones, respetando la participación habitual que se llevan las opciones de compra.

Si tenemos en cuenta los vencimientos, febrero se lleva más del 98% de las operaciones. El resto se concentra en vencimientos de enero y abril.

En cuanto al subyacente, Grupo Financiero Galicia en primer lugar con el 51% cediendo algunos puntos a tvpp, come, YPF, Edenor y Pampa.

Estas son las 10 bases más operadas el día viernes, el asunto está repartido entre GGAL y algo de Pampa y Edenor.

En el mapa de valores extrínsecos de las 20 bases más operadas se puede tomar una idea del verdadero costo de las opciones, y se ve claramente como las bases más At the Money son las más costosas.

Call97%

Put3%

Volumen de Operaciones

51,43%

13,61%

11,24%

7,87%

4,39%

2,26%

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60%

GGAL

PAMP

COME

EDN

YPFD

TVPP

Volumen de Operaciones por Subyacente

98,07%

1,74% 0,19% 0,00%0

0,2

0,4

0,6

0,8

1

1,2

FE AB EN MA

Volumen de Operaciones por Vencimientos

307.134

229.755

163.181

121.558

112.372

111.521

96.918

81.030

77.800

72.185

0 50.000 100.000 150.000 200.000 250.000 300.000 350.000

GFGC9.00FE

GFGC10.0FE

GFGC8.00FE

EDNC2.75FE

PAMC1.94FE

GFGC9.50FE

PAMC2.04FE

GFGC11.0FE

GFGC10.5FE

GFGC9.25FE

Especies mas Operadas

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

-40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40%

Valores Extrinsecos


Lanzamientos CubiertosEn este apartado se exponen los distintos lanzamientos cubiertos posibles de realizar el día viernes 03-01-14, bajo las siguientes premisas:

Se basa en ordenes vigentes el cierre de la rueda bursátil.

Considera para la venta del call, la punta compradora vigente al cierre.

Considera para la compra del subyacente, la punta vendedora vigente al cierre.

Ya están incluidas las comisiones. En general los cambios que genera su inclusión son significativos.

La ganancia anualizada se logra si el subyacente permanece constante si la base lanzada es Out the Money, o si no cae por debajo del precio de ejercicio, si la base lanzada es In the Money.

En caso de lanzamientos de bases Out the Money, la ganancia puede ser considerablemente mayor si el subyacente aumenta su valor.

La ganancia se establece suponiendo que la estrategia se termina al vencimiento.

Solo se exponen aquellos lanzamientos cubiertos con rendimiento anual mayor al 30%.

La base OTM 2,75 de Edenor a febrero se negocia con un valor extrínseco de 14%, permitiéndole generar una tasa anualizada del 109%! ya neteado de comisiones, y con una cobertura del 14%.

Opcion ITM / OTM Call / Put Cobertura Rend. % Rend. Anualiz. Strike Prima Accion Cotizacion Contratos

Demanda V.Extrins. Margen de Ganancia Plazo

EDNC2.75FE OTM Call 14,29% 14,33% 108,97% 2,75 0,38 EDN 2,66 100 14% 3,38% 48

COMC0.90FE ITM Call 14,91% 10,37% 78,82% 0,90 0,14 COME 0,94 500 11% 0,00% 48

COMC1.00FE OTM Call 10,65% 9,79% 74,43% 1,00 0,10 COME 0,94 50 11% 6,50% 48

EDNC2.35FE ITM Call 21,05% 9,43% 71,71% 2,35 0,56 EDN 2,66 8 9% 0,00% 48


BHIC1.50AB ITM Call 26,47% 17,11% 60,07% 1,50 0,45 BHIP 1,70 23 15% 0,00% 104

PAMC2.04FE OTM Call 8,55% 7,33% 55,71% 2,04 0,17 PAMP 2,00 50 9% 2,00% 48

GFGC9.00FE OTM Call 8,33% 7,08% 53,83% 9,00 0,75 GGAL 9,00 200 8% 0,00% 48

PAMC1.94FE ITM Call 11,00% 6,90% 52,50% 1,94 0,22 PAMP 2,00 200 8% 0,00% 48

ERAC2.94FE ITM Call 8,72% 6,08% 46,27% 2,94 0,26 ERAR 2,98 200 7% 0,00% 48

TS.C19922F OTM Call 7,18% 5,78% 43,94% 199,22 14,00 TS 195,00 5 7% 2,16% 48

PBRC58.4FE ITM Call 6,84% 5,22% 39,69% 58,40 4,00 APBR 58,50 4 7% 0,00% 48


YPFC300.FE OTM Call 6,53% 5,06% 38,47% 300,00 19,00 YPFD 291,00 1 7% 3,09% 48

COMC1.10FE OTM Call 6,50% 5,02% 38,20% 1,10 0,06 COME 0,94 1000 6% 17,15% 48


PAMC2.14FE OTM Call 6,25% 4,75% 36,15% 2,14 0,13 PAMP 2,00 158 6% 7,00% 48

BMAC22.0FE OTM Call 6,01% 4,49% 34,16% 22,00 1,25 BMA 20,80 10 6% 5,77% 48

TPYC79.5FE ITM Call 6,88% 4,78% 32,93% 79,50 5,50 TVPY 80,00 13 6% 0,00% 53


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Cobertura: % de caida de precios del subyacente maximo sin generar perdidas.

LANZAMIENTO CUBIERTO

Rendimiento %: Ganancia % a obtener si el subyacente finaliza en el mismo precio o en precios superiores al strike del call lanzado.

Rendimiento Anualizado: % Ganancia a obtener suponiendo la posibilidad de repetir la operación durante un año. Capitalizacion Simple.

Margen de Ganancia: % Ganancia extra a obtener en bases lanzadas OTM, si el subyacente sube por encima de dicha base al vencimiento.


Se muestran diferentes posibilidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector.

Premisas:

La baja sin cobertura muestra la caída potencial del subyacente sin lograr cobertura aun. En puts ITM la cobertura es instantánea ya que cualquier caída del activo subyacente no genera perdida extras. Si la base del put es OTM, el indicador marca al distancia entre la base y el activo.

Variación necesaria para equilibrio establece el aumento del subyacente necesario para lograr absorber el costo del put comprado.

Se consideran las ofertas de venta vigentes al cierre de la rueda.No se consideran comisiones.

Comprando la base ITM 9 a febrero de ggal, suponiendo la tenencia del papel en cartera logramos una cobertura inmediata frente a caídas de precios respecto al valor actual, a cambio de un costo del 4,22% de su valor. Dicho costo lo recuperariamos si el papel sube en esa misma cuantia es decir un 4,22% antes del vencimiento.

Protective Put

Opcion ITM / OTM Call / Put Baja Sin Cob. Aum para Equilibrio Strike Prima Accion Cotizacion Contratos

Oferta % Extrin.

GFGV8.00FE OTM Put 13% 1,00% 8,00 0,090 GGAL 9,00 50 1,00%

TPPV10.8FE OTM Put 6% 1,31% 10,80 0,150 TVPP 11,49 200 1,31%

GFGV8.50FE OTM Put 6% 2,00% 8,50 0,180 GGAL 9,00 15 2,00%

YPFV240.FE OTM Put 21% 2,41% 240,00 7,000 YPFD 291,00 2 2,41%

GFGV9.00FE ITM Put 0% 4,22% 9,00 0,380 GGAL 9,00 94 4,22%

ERAV2.94FE OTM Put 1% 5,03% 2,94 0,150 ERAR 2,98 100 5,03%

PSAV5.25FE ITM Put 0% 5,84% 5,25 0,300 PESA 5,14 100 3,70%

GFGV9.00AB ITM Put 0% 6,67% 9,00 0,600 GGAL 9,00 50 6,67%


TS.V19922F ITM Put 0% 7,44% 199,22 14,500 TS 195,00 1 5,27%

PAMV1.94FE OTM Put 3% 7,50% 1,94 0,150 PAMP 2,00 50 7,50%

TS.V208.FE ITM Put 0% 8,21% 208,00 16,000 TS 195,00 5 1,54%

YPFV310.FE ITM Put 0% 8,93% 310,00 26,000 YPFD 291,00 3 2,41%

PAMV2.04FE ITM Put 0% 9,00% 2,04 0,180 PAMP 2,00 39 7,00%

TS.V208.AB ITM Put 0% 9,23% 208,00 18,000 TS 195,00 5 2,56%

EDNV2.55FE OTM Put 4% 11,28% 2,55 0,300 EDN 2,66 10 11,28%


TRAV1.10FE OTM Put 13% 12,10% 1,10 0,150 TRAN 1,24 100 12,10%

EDNV2.95FE ITM Put 0% 18,80% 2,95 0,500 EDN 2,66 50 7,89%

PAMV2.34FE ITM Put 0% 21,00% 2,34 0,420 PAMP 2,00 50 4,00%

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Baja Sin Cobertura: % de posible caida de precios sin cobertura del put comprado

Aumento para Equilibrio: % de aumento del subyacente necesario para recuperar el costo del put comprado

PROTECTIVE PUT


Bull Spread con CallsEl bull spread consiste en la compra de una opción y el lanzamiento de una opción de base mayor a la comprada. Se pretende conseguir un call de manera mas económica debido a la entrada de dinero producto de la venta del call de base mayor. Como contrapartida de esta ventaja la ganancia posee un techo infranqueable que se materializa cuando el subyacente sube por encima de la base lanzada.

En el siguiente grafico se puede como, por ejemplo, comprando la base 9,25 a febrero de ggal y lanzando la base 9,50, podemos obtener una ganancia de 117%

si el papel sube un 5,9% al menos. Siempre se hace el análisis suponiendo valores al vencimiento, es decir, si mañana mismo el subyacente alcanza el 9,5 no veremos generada esa ganancia porcentual teórica, sino que este escenario se da si eso ocurre en días cercanos al vencimiento donde los derivados ya han perdido prácticamente todo su valor extrínseco o bien si el subyacente sube mucho deja las bases muy ITM, caso en el cual las opciones pierden también VE.

Subyacente Compra Prima Venta Prima Gcia. % Var. %

TS TS.C240.FE 1,250 TS.C25522F 0,550 2074,3% 31,2%GGAL GFGC12.0FE 0,140 GFGC13.0FE 0,075 1438,5% 44,9%GGAL GFGC10.5FE 0,300 GFGC11.0FE 0,232 635,3% 22,6%GGAL GFGC11.0FE 0,240 GFGC11.5FE 0,160 525,0% 28,2%GGAL GFGC11.5FE 0,200 GFGC12.0FE 0,120 525,0% 33,8%COME COMC1.10FE 0,068 COMC1.20FE 0,050 455,6% 28,2%PESA PSAC6.00FE 0,100 PSAC6.30FE 0,045 445,5% 24,5%TS TS.C224.FE 5,000 TS.C240.FE 0,750 276,5% 23,4%MIRG MIRC150.FE 7,000 MIRC160.FE 3,000 150,0% 15,5%GGAL GFGC10.0FE 0,390 GFGC10.25F 0,310 150,0% 13,7%GGAL GFGC9.75FE 0,480 GFGC10.0FE 0,375 138,1% 11,5%PAMP PAMC2.24FE 0,083 PAMC2.34FE 0,040 132,6% 17,6%TS TS.C19922F 15,000 TS.C224.FE 4,000 125,3% 15,2%GGAL GFGC9.25FE 0,630 GFGC9.50FE 0,515 117,4% 5,9%PESA PSAC5.70FE 0,190 PSAC6.00FE 0,050 114,3% 18,6%PAMP PAMC2.14FE 0,129 PAMC2.24FE 0,080 104,1% 12,6%APBR PBRC58.4FE 5,000 PBRC62.4FE 3,000 100,0% 7,4%COME COMC0.90FE 0,150 COMC1.00FE 0,100 100,0% 6,8%ERAR ERAC3.22FE 0,110 ERAC3.37FE 0,035 100,0% 13,5%COME COMC1.00FE 0,115 COMC1.10FE 0,061 85,2% 17,5%EDN EDNC2.95FE 0,278 EDNC3.15FE 0,170 85,2% 18,9%APBR PBRC62.4FE 4,000 PBRC66.4FE 1,800 81,8% 14,3%PAMP PAMC2.04FE 0,182 PAMC2.14FE 0,125 75,4% 7,5%MIRG MIRC150.AB 11,000 MIRC160.AB 5,000 66,7% 15,5%EDN EDNC2.75FE 0,390 EDNC2.95FE 0,268 63,9% 11,3%GGAL GFGC9.50FE 0,560 GFGC9.75FE 0,400 56,3% 8,7%PAMP PAMC1.94FE 0,240 PAMC2.04FE 0,171 44,9% 2,5%COME COMC0.80FE 0,210 COMC0.90FE 0,140 42,9% -3,8%YPFD YPFC310.FE 17,700 YPFC330.FE 3,000 36,1% 13,8%TVPP TPPC11.3FE 0,720 TPPC11.8FE 0,350 35,1% 3,1%

BULL SPREAD CON CALLS

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Bear Spread con callsEsta estrategia que consiste en lanzar una base call y comprar una base mayor a la anterior, es básicamente un lanzamiento descubierto al que se le agrega la ventaja de tener un tope a la perdida máxima (que no tiene el lanzamiento descubierto), al comprar la base superior. Por otro lado y como desventaja, el hecho de comprar una base implica un desembolso que reduce el ingreso por el lanzamiento reduciendo la ganancia.

C.P.N. Germán Marin

Subyacente Venta Prima Compra Prima Gcia. % Var. %

TVPP TPPC7.80FE 3,700 TPPC10.8FE 1,149 568,2% -31,8%TVPY TPYC41.5FE 39,500 TPYC57.5FE 26,000 540,0% -47,6%TVPY TPYC57.5FE 24,000 TPYC79.5FE 6,300 411,6% -27,4%TVPP TPPC10.8FE 1,120 TPPC11.3FE 0,720 400,0% -5,6%GGAL GFGC7.00FE 2,300 GFGC8.00FE 1,500 400,0% -22,0%COME COMC0.50FE 0,420 COMC0.70FE 0,278 244,8% -46,6%ERAR ERAC2.34FE 0,720 ERAC2.62FE 0,530 211,1% -21,2%GGAL GFGC8.00FE 1,360 GFGC9.00FE 0,800 127,3% -10,8%COME COMC0.70FE 0,265 COMC0.80FE 0,210 122,2% -25,2%EDN EDNC2.75FE 0,380 EDNC2.95FE 0,278 104,1% 3,8%ERAR ERAC1.89FE 1,000 ERAC2.34FE 0,780 95,7% -36,4%GGAL GFGC9.00FE 0,750 GFGC9.25FE 0,630 92,3% 0,3%APBR PBRC54.4FE 6,900 PBRC58.4FE 5,000 90,5% -6,4%ERAR ERAC2.62FE 0,470 ERAC2.94FE 0,320 88,2% -11,8%PAMP PAMC2.04FE 0,171 PAMC2.14FE 0,129 72,4% 2,5%PAMP PAMC2.14FE 0,125 PAMC2.24FE 0,083 72,4% 7,5%TS TS.C184.FE 21,000 TS.C19922F 15,000 65,1% -5,4%PAMP PAMC1.94FE 0,220 PAMC2.04FE 0,182 61,3% -2,5%EDN EDNC2.95FE 0,268 EDNC3.15FE 0,194 58,7% 11,3%TS TS.C19922F 14,000 TS.C224.FE 5,000 57,0% 2,4%TVPP TPPC11.3FE 0,660 TPPC11.8FE 0,480 56,3% -1,2%COME COMC0.80FE 0,185 COMC0.90FE 0,150 53,8% -14,5%COME COMC1.00FE 0,100 COMC1.10FE 0,068 47,1% 6,8%TS TS.C172.FE 31,000 TS.C180.FE 28,500 45,5% -11,6%YPFD YPFC250.FE 50,000 YPFC260.FE 46,900 44,9% -13,8%ERAR ERAC3.22FE 0,105 ERAC3.37FE 0,060 42,9% 8,4%ERAR ERAC3.07FE 0,150 ERAC3.22FE 0,110 36,4% 3,4%COME COMC0.90FE 0,140 COMC1.00FE 0,115 33,3% -3,8%ERAR ERAC2.94FE 0,260 ERAC3.07FE 0,230 30,0% -1,0%PAMP PAMC2.24FE 0,080 PAMC2.34FE 0,060 25,0% 12,6%

BEAR SPREAD CON CALLS

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Nada mejor para empezar el año que encontrarse con una de las mejores, si no la mejor, película

de 2013. “La vida de Adele”, ganadora de la Palma de Oro en Cannes, no nos da otra opción que sentirnos absorbidos, mental y emocionalmente, desde sus primeros minutos hasta las casi tres horas que dura el film.

¿Eran necesarios 179 minutos para contar esta historia? Sin duda alguna: necesitamos de cada imagen, cada palabra, cada sensación, cada plano, cada sonrisa y cada llanto que vemos para disfrutar y conmovernos con este relato de amor y valentía.

Adele transita su adolescencia con todas las dudas y miedos típicos de la edad, pero algo más pasa por su cabeza, y sobre todo por su cuerpo, ¿hacia dónde va orientada su sexualidad? Siente que con los hombres finge, pero nunca ha estado con una mujer, hasta que un día, en una plaza, en un instante, una mirada con Emma, alcanza para disipar cualquier duda, cualquier complejo. Para los escépticos que no creen en el amor a primera vista, estas increíbles actrices en tan solo diez segundos nos demuestran cómo y de qué manera puede existir, lo simple que puede ser, y cómo no podemos hacer nada para evitarlo. El amor es eso en la vida de Adele, se nos mete por los poros, no podemos luchar contra él, se nos hace carne, y si bien

tenemos diez minutos explícitos de sexo (el cine necesita más directores como el tunecino Abdellatif Kechiche que se animen a filmar escenas de este tipo tan cuidadas), el amor que cuenta esta historia es una revolución de todo, de los sentidos, de los preconceptos, de la sexualidad, de las convicciones que falsamente creemos que nos llevarán a ser felices, una revolución de cuerpo y alma, que nos transforma y nos cambia para siempre.

Adèle Exarchopoulos, la actriz que

interpreta a Adele, en una entrevista mencionaba: “Yo no voy solo al cine a entretenerme, también voy para que me cambie la vida. Confío en que haya gente que al enfrentarse a sus miedos, viendo esta película sea capaz de evolucionar”.- Evolucionar en lo sexual y en las decisiones que eso implica, estemos en la época que estemos, pareciera que es una decisión costosa para quien la toma y para los que la aceptan. Sin embargo hay una decisión mucho más compleja de llevar a cabo, la cual Adele y Emma ejecutan a la perfección: animarse a ser

feliz; posiblemente decidirse a ser feliz requiera más valentía que quedarnos en el sillón de la comodidad, pero todo lo que es cómodo de alguna manera nos devora, y nos impide brillar, y las protagonistas de esta historia brillan en cada escena que comparten, se funden en una persona, en una palabra, en una sonrisa que comparten, y sostienen esa primer mirada a lo largo de todo el film.

Basada en un comic de Julie Maroh, “El azul es un color cálido”, el film llegando al final cuenta con una escena difícil de olvidar: hay un poder en la actuación de las actrices, donde podemos sentir un desgarro del alma, una interrupción de los deseos, una pausa de la felicidad, por solo esta escena ya vale la pena ser parte de la Vida de Adele, más aun si después nos animamos a ser protagonistas de nuestra propia vida.

María Paula Putrueli

Cuando no todo es color de rosa, azul también es una buena opción

Suplemento CineLa película recomendada de la semana.

Por María Paula Putrueli

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Cinco Ruedas N° 32 - Lunes 6 de Enero de 2014