TRIỂN VỌNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 2018dnse.com.vn/userfiles/file/Báo cáo triển vọng 2018.pdf · Giá trị mua/bán ròng khối ngoại (nghìn tỷ) Nhậnđịnh2017

CTCP CHỨNG KHOÁN ĐẠI NAM

TRIỂN VỌNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 2018

Triển vọng kinh tế thế giới | DNSE Research

Kinh tế Mỹ và Châu Âu tăng trưởng tốt

22/01/2018 2 TS. Đỗ Thái Hưng

Nguồn: DNSE Research

0.0%

1.0%

2.0%

3.0%

4.0%

5.0%

6.0%

Qúy I QúyII

QúyIII

QúyIV

Qúy I QúyII

QúyIII

QúyIV

Qúy I QúyII

QúyIII

QúyIV

Qúy I QúyII

QúyIII

QuýIV

2014 2015 2016 2017

Mỹ EU

Triển vọng kinh tế Việt NamKinh tế Việt Nam tăng trưởng 6,81%

| DNSE Research


Kinh tế Việt Nam tăng trưởng vượt dự báo

5.035.42

5.986.68

6.216.81

0

1

2

3

4

5

6

7

8

0

2

4

6

8

10

2012 2013 2014 2015 2016 2017

Tăng trưởng GDP (%)

Q1 Q2 Q3 Q4 YoY


- Tăng trưởng tín dụng 2017 (19%) - 2018 (17%)- Lãi suất (giữ ổn định) OMO 5.5% => 5%

Triển vọng kinh tế Việt NamSố doanh nghiệp đăng ký mới đạt kỷ lục

| DNSE Research



77,54869,874

76,955 74,842

94,754

110,100

126,859

0.51 0.47 0.4 0.43

0.6

0.89

1.3

0

0.2

0.4

0.6

0.8

1

1.2

1.4

0

20,000

40,000

60,000

80,000

100,000

120,000

140,000

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Số lượng doanh nghiệp đăng kí mới

Số doanh nghiệp Lượng vốn đăng kí

Triệu tỷ

Triển vọng kinh tế Việt NamĐầu tư trực tiếp nước ngoài tăng kỷ lục

| DNSE Research

FDI đạt kỷ lục 35,88 tỷ USD, giải ngân 17,5 tỷ USD


6.812

21.3

71.7

23.119.9

15.6 16.321.6 20.2 22.8 24.4

35.9

0

10

20

30

40

50

60

70

80

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Đầu tư FDI vào Việt Nam qua các năm (tỷ USD)


Triển vọng Thị trường chứng khoánVNIndex phá đỉnh 10 năm

| DNSE Research


- Vnindex tăng 48%- GTGD bình quân toàn TT 4981 tỷ đồng ( 80% so với 2016)- Vốn hóa đạt 155 tỷ USD (70% GDP)

Triển vọng Thị trường chứng khoánThị trường chứng khoán lọt top 3 thị trường tăng trưởng tốt nhất

| DNSE Research

- 3 Tuần đầu 2018 : 6000 tỷ



17.954

6.3483.494

16.217

2.34.466

6.7683.797 2.503

-6.116

25.890

-10

-5

0

5

10

15

20

25

30

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Giá trị mua/bán ròng khối ngoại (nghìn tỷ)

Nhận định 2017 | DNSE Research



STT Phân Ngành Ngành Nhận định 2017 Cổ phiếu đáng lưu ý

1

Chính sách

Ngân Hàng ++ CTG, BID, ACB

2 Dược phẩm ++ DHG, IMP, DCL

3 Phân bón - DPM, LAS

4 Nông nghiệp Công nghệ cao ++ APC, VFG

5

Nguyên vật liệu

Cao su tự nhiên +++ PHR, TRC

6 Thép + HPG, HSG, NKG, SMC

8 Dầu khí + GAS, PGC, CNG

9

Xu thế & Chu kỳ

Bất động sản, xây dựng +/- VIC, VCG, HUT, HBC

10 Hàng tiêu dùng nhanh + VNM, SAB, WSB

11 Thủy điện + SJD, SBA, SHP

12 Hàng không ++ ACV, SAS, HVN

13 Dịch vụ du lịch +++ DSN, TCT, HOT

14 Ô tô + HAX, SVC, Thaco

Triển vọng Thị trường chứng khoánThị trường chứng khoán lọt top 3 thị trường tăng trưởng tốt nhất

| DNSE Research

Năm của IPO và thoái vốn



Tổng kết Triển vọng Ngành

| DNSE Research

22/01/2018 10 Đỗ Thái Hưng

| DNSE Research

STT Phân Ngành Ngành Nhận định 2018 Cổ phiếu đáng lưu ý

1

Nhà nước thoái vốn

Dầu khí ++ BSR, PV Oil, PV Power, Gas

2 Công nghệ - Viễn thông + FPT, VNPT, Mobifone, VTC

3 Hàng không ++ HVN, ACV, CCR

4

Xu thế

Du lịch +++ VNG, ….,

5 Bán lẻ ++ FPT Retail, VRE, MCH

6 Xuất khẩu rau quả ++ HNG, APC

7 BĐS Khu Công nghiệp + VGC, IDV, Becamex

8 Tài Chính ++ VCB, VPB, SHB, SSI, HSC, FTS

9 Thép ++ HPG, SMC

10 Ô Tô ++ Thaco, HTC

Triển vọng ngành Dầu khí


| DNSE Research

0

0.2

0.4

0.6

0.8

1

1.2

0

20

40

60

80

100

120

1 3 5 7 9 11 1 3 5 7 9 11 1 3 5 7 9 11 1 3 5 7 9 11

2014 2015 2016 2017

Giá dầu thế giới hồi phục

Khối lượng khai thác Giá dầu mỏ

USD/thùng Triệu thùng



| DNSE Research


| DNSE Research

Dự án Thời

gian

Chi tiết dự án Giá trị

Cá Rồng Đỏ 2017-2020Trữ lượng 107 tỷ m3 khí12 triệu thùng condensate

1,1 tỷ USD

Cá Voi Xanh 2017-2023Trữ lượng: 150 tỷ m3 khí

Khai thác: 9-11 tỷ m3/năm4,6 tỷ USD

Block B – Ô

Môn2017-2021

Trữ lượng: 107 tỷ m3 khí

12 triệu thùng condensate

Khai thác: 5,06 tỷ m3 khí/năm

1,27 tỷ USD

GAS, PVS, PVD, PVB, PVC



| DNSE Research


| DNSE Research

Các thương vụ IPO – thoái vốn nhà nước

Ngành BSR PV Oil PV Power

Vốn hóa (nghìn tỷ VNĐ) 255,2 55,7 10,7 23.,9

EPS (VNĐ/CP) 2.376 2.212 301 690

P/E (lần) 22,6 8,3 20 17

BVPS (VNĐ/CP) 20.894 12.019 9.099 11.670

P/BV (lần) 2,57 1,58 2,48 1.29


Triển vọng Công nghệ - Viễn thông

| DNSE Research


| DNSE Research

16.50% 16.00%

13.79%

15.15%11.40%

12.60%

12.59%

0.00%

10.00%

20.00%

0

10

20

Doanh thu ngành công nghệ VN (tỷ USD)

Tăng trưởng Nguồn BMI

Các doanh nghiệp đầu ngành- FPT- CMG

7.8

38.343.3

48.556.26

62

0

20

40

60

80

2012 2013 2014 2015 2016 2017

Số thuê bao Internet băng rộngĐv: Triệu thuê bao Nguồn Tổng cục thống kê

CP hóa – thoái vốn NN Thời gian

Mobiphone 12/2018

VTC 12/2018

VNPT 2019 (3 giai đoạn)

Triển vọng ngành Du lịchDu lịch liên tục tăng trưởng

| DNSE Research

Du lịch tăng trưởng mạnh, đóng góp 7,5% vào GDP


5 6 6.8 7.5 7.8 7.9 10 13

28 30 32.5 3538.5

5762

74

0

100

200

300

400

500

600

0

10

20

30

40

50

60

70

80

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Khách quốc tế Khách nội địa Tổng thu du lịch

Nghìn tỷ


Triệu lượt

Triển vọng ngành Du lịchCơ sở lưu trú và số phòng tăng

| DNSE Research


27.42643.267

9.954 9.827 22.037

-200

-150

-100

-50

0

50

100

VNG OCH SGH HOT DAH

Các doanh nghiệp du lịch tăng trưởng tốt(tr. đồng)

LNST 2016 LNST 9T/2017


Bất động sản nghỉ dưỡng

Thiếu 367.000 phòng.

Tốc độ tăng trưởng dự kiến 2018:

Hà Nội: 81%TP. Hồ Chí Minh: 73%Đà Nẵng: 31%Nha Trang: Xây mới 17.000 sản phẩm

Triển vọng ngành Hàng khôngLưu lượng khách tăng trưởng

| DNSE Research

Lưu lượng hành khách qua cảng hàng không



34 3742

50.82

63.12

80.1

94

7.94%8.82%

21.00%

24.20%

17.35%

0.00%

5.00%

10.00%

15.00%

20.00%

25.00%

30.00%

0

20

40

60

80

100

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Lưu lượng khách (triệu người) Tăng trưởng

Triển vọng ngành Xuất khẩu rau quảGiá trị xuất khẩu tăng trưởng 2 con số mỗi năm

| DNSE Research

Giá trị xuất khẩu rau quả qua mỗi năm



0.620.82

1.07

1.48

1.83

2.45

3.51

34.78%32.26%

30.49%

38.32% 43.27%

0.00%

5.00%

10.00%

15.00%

20.00%

25.00%

30.00%

35.00%

40.00%

45.00%

50.00%

0

0.5

1

1.5

2

2.5

3

3.5

4

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Giá trị xuất khẩu rau quả (tỷ USD) Tăng trưởng

Triển vọng ngành Bán lẻToàn ngành tăng trưởng 10,9%

| DNSE Research

Doanh thu ngành bán lẻ đạt 2.973 nghìn tỷ đồngTăng trưởng 10,9%, thuộc top 6 ngành thu hút FDI



11.30%

9.50% 10.20%

10.90%

8.00%

9.00%

10.00%

11.00%

12.00%

0%

10%

20%

30%

40%

2014 2015 2016 2017

Tốc độ tăng trưởng ngành bán lẻ

Thiết bị gia đình Lương thực & thực phẩm

Vật phẩm văn hóa, giáo dục May mặc

Phương tiện đi lại YoY

Triển vọng ngành Bán lẻMức độ phổ biến

| DNSE Research



Big C39%

VinMart

22%

Co.opMart

20%

LotteMart11%

AEON Mall8%

Hàng tiêu dùng nhanh

Điện máy xanh36%

NguyenKim25%

PNJ19%

Thegioididong11%

HC9%

Hàng lâu bền

70% GDP cả nước bắt nguồn từ tiêu dùng cá nhân

Bán hàng trực tuyến phát triển mạnh mẽ:

Adayroi.com số đơn hàng tăng 2 lần, giá trị tăng 4 lầnLotte đạt 1 triệu đơn hàng trong năm 2017, dự kiến

đầutư thêm 25 triệu USD.

FPT Retail lên sàn trước 30/04/2018, book value đạt

34.525 đồng/CP; EPS đạt 6.428 đồng/CP.

Triển vọng BĐS Khu Công NghiệpDiện tích chưa cho thuê vẫn còn lớn

| DNSE Research

Cả nước có 300 KCN, 15 khu kinh tế, 2 khu Công nghệ caoTổng diện tích cho thuê đạt 80.000 ha



0%

20%

40%

60%

80%

100%

010002000300040005000600070008000

Diện tích cho thuê (ha) Tỷ lệ lấp đầy (%)

Triển vọng BĐS Khu Công NghiệpGiá đất cho thuê tăng cao

| DNSE Research



40

60

80

100

120

140

160

2014 2015 2016 2017

Giá thuê đất KCN các khu vực trên cả nước

Hà Nội Hải Phòng Bắc Ninh TP. HCM Long An

USD/m2/Kỳ

Triển vọng BĐS Khu Công NghiệpThị phần trên toàn quốc

| DNSE Research



Becamex14%

VRG6%

Sonadezi5%

KBC5%

Tin Nghia

4%

Khác66%

Thị phần KCN ở Việt Nam

16 doanh nghiệp BĐS KCN trên sàn

Sở hữu 29.583 ha đất

Dư địa cho thuê lên tới 10.093 ha

Dự kiến cho thuê trong 2018: 6.857 ha

VGC, BECAMEX

Giá IPO: 31.000 VNĐ

Thời gian: 01/12/2017

Triển vọng ngành Ngân hàngLợi nhuận sau thuế tăng trưởng mạnh

| DNSE Research

Lợi nhuận sau thuế tăng trưởng mạnh (ĐVT: tỷ đồng)



5,057

6,366

5,182

5,854

2,621

4,5004,6204,220

2,290

3,890

2,261

3,159

9961,526

515

1,397

6991,125

6151,061

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

7,000

9Th

20

16

9Th

20

17

9Th

20

16

9Th

20

17

9Th

20

16

9Th

20

17

9Th

20

16

9Th

20

17

9Th

20

16

9Th

20

17

9Th

20

16

9Th

20

17

9Th

20

16

9Th

20

17

9Th

20

16

9Th

20

17

9Th

20

16

9Th

20

17

9Th

20

16

9Th

20

17

VCB CTG VPB BID TCB MBB ACB HDB LPB SHB

Triển vọng ngành Ngân hàngLãi thuần cho vay chiếm tỷ trọng chính

| DNSE Research

Cơ cấu thu nhập của Ngân hàng



74% 83% 85% 83%61%

80% 76% 82%104%

65%

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

VCB CTG VPB BID TCB MBB ACB HDB LPB SHB

Thu nhập vốn góp mua cổ phần

Thu nhập thuần từ hoạt động kinh doanh khác

Lãi thuần từ chứng khoán đầu tư

Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh chứng khoán

Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh ngoại hối

Thu nhập thuần từ hoạt động dịch vụ

Thu nhập lãi thuần

Triển vọng Công ty chứng khoánThị phần môi giới chứng khoán

| DNSE Research

Nguồn : HSX, HNX, DNSE Research tổng hợp


16.25%

11.90%

8.50%

7.20%6.27%5.32%5.12%

3.54%

3.41%

3.23%

29.26%

Thị phần môi giới HOSE2017

SSI

HSC

VCSC

VNDS

MBS

BVSC

SHS

BSC

ART

FPTS

Khác

11.40%

11.04%

8.14%

7.47%

7.09%6.08%4.31%4.12%

3.92%

3.16%

33.27%

Thị phần môi giới HNX, UPCOM 2017

SSI

SHS

VNDS

MBS

HSC

ACBS

FPTS

BSC

VCBS

VCSC

Khác

Triển vọng ngành Thép

| DNSE Research


| DNSE Research

Diễn biến giá thép Trung Quốc 2016-2017

Đv: Yuan/MT

Nguồn: Tradingeconomics

Triển vọng ngành Thép

| DNSE Research


| DNSE Research

Nhà máy thép dung quất (HPG) Khu liên hợp gang thép Formosa

Thời gian hoạt động Tháng 06/2018 (chạy thử) 06/2016

Công suất

1 triệu tấn thép dài

1 triệu tấn thép cuộn cán nguội

2 triệu tấn thép cuộc cán nóng

7,5 triệu tấn thép các loại (chủ

yếu thép cán

Tổng vốn đầu tư

52 nghìn tỷ

- Vốn CSH: 20 nghìn tỷ

- Vốn vay: 20 nghìn tỷ

- Vốn lưu động: 12 nghìn tỷ

240 nghìn tỷ

Ưu đãi thuế4 năm đầu: miễn thuế

9 năm tiếp theo: thuế 10%Các dự án mới tập trung nhiều vào thép cán nóng, chủng loại mà trong nước chưa SX, phảinhập khẩu 100%. Điều này có lợi cho cán cân XNK và các doanh nghiệp sản xuất kinh doanhtôn, thép mạ như HSG, NKG,…

Triển vọng CTCP ô tô Trường HảiChiếm thị phần phân phối ô tô lớn nhất cả nước

| DNSE Research



Ford11%

GM Vietnam

4%

Honda3%

Toyota25%

Thaco34%

Khác23%

Thị phần kinh doanh xe du lịch, xe tảinăm 2017

Nghị định 125/2017: Thuế nhập khẩu linh

kiện 0%Hiện nay, chỉ có 3 Công ty đạt yêu cầu sản

lượng tối thiểu gồm Thaco, Toyota, Ford.

Nghị định 116/2017: Điều kiện sản xuất, lắp ráp, nhập khẩu và kinh doanh ô tô- Có giấy phép được quyền triệu hồi ô tô- Phải kiểm tra chất lượng đối với từng lô

xe nhập khẩu.

ENDThank for listening!

Documents

TRIỂN VỌNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 2018dnse.com.vn/userfiles/file/Báo cáo triển vọng 2018.pdf · Giá trị mua/bán ròng khối ngoại (nghìn tỷ) Nhậnđịnh2017