DEFICITUL BUGETAR ȘI DATORIA PUBLICĂ
CURS 11
Prof.dr. Andreea STOIAN
Conținutul temei
• Definirea și măsurarea
soldului bugetar
• Definirea datoriei
publice
• Administrarea datoriei
publice
Deficitul bugetar și datoria
publică
Rezultatele așteptate ale
cursului
Studenții vor fi capabili să:
• Discute aspecte legate de măsurarea soldului bugetar
• Definescă noțiunea de datorie publică și să explice cum creșterea acesteia este legată de
mărimea deficitului bugetar
• Să descrie proprietatea asupra datoriei publice și să facă distincție între datorie publică
internă și externă
• Examineze aspecte economice legate de contractarea datoriei publice
Deficitul bugetar
• Deficitul bugetar reprezintă suma cu care
cheltuielile bugetare sunt mai mari decât
veniturile bugetare
Măsurarea deficitului bugetar
Criteriul Încasări-
Plăți (cash)
• Perceperea veniturilor
bugetare
• Lichidarea cheltuielilor
bugetare
Criteriul
Angajamente
• Emiterea titlului de
percepere a
veniturilor bugetare
• Angajarea
cheltuielilor
bugetare
Soldul bugetar convențional
Măsurare
0)3(
0)2(
0)1(
dCV
dCV
dCV
CVd
Caracteristici
• simplitate atât a modului de
estimare, cât şi a modului de
prezentare a rezultatelor estimării;
• grad ridicat de acurateţe a estimării
şi relevanţă;
• complexitatea demersului ştiinţific
ce stă la baza estimării soldului
bugetar trebuie să fie foarte redusă,
astfel încât rezultatele estimării să
fie accesibile publicului larg;
• disponibilitate informaţională, în
sensul că evaluarea lui se bazează
pe date statistice disponibile (de
regulă, estimarea se face anual) la
momentul respectiv.
Sold bugetar primar
Măsurare
0)3(
0)2(
0)1(
)(
pCV
pCV
pCV
CCC
CCVp
p
p
p
pd
d
Caracteristici
• Indicator utilizat în analiza
sustenabilităţii politicii fiscale
• Elimină acea componentă
„nediscreţionară” a politicii
bugetare, şi anume,
cheltuielile cu dobânzile
• Relevă succesul politicilor
fiscale e în demersul lor
privind construcţia unui
sistem economic sustenabil şi
bazat pe creştere reală
Sold bugetar ajustat ciclic
Ajustare
Dezechilibrele bugetare pot fi influenţate atât de
factori permanenţi, cât şi de factori temporari:
factori temporari: acele efecte care se
manifestă la nivelul
cheltuielilor/veniturilor publice în
condiţiile în care produsul intern brut se
abate de la tendinţa sa normală (de
exemplu, creşteri ale transferurilor
bugetare, în special ale ajutorului de
şomaj sau alte creşteri ale cheltuielilor
datorate apariţiei unor calamităţi
naturale);
factorii permanenţi: sunt considerate ca
fiind acele evoluţii normale ale
cheltuielilor sau veniturilor
guvernamentale care se manifestă în
absenţa unor şocuri externe, atunci când
economia operează la capacitate maximă
de ocupare a forţei de muncă, iar inflaţia
este stabilă (de exemplu, modificări
tehnologice semnificative).
Măsurare
• Estimarea mărimii soldului structural se realizează pe
parcursul a trei etape
• (1) decalajului dintre produsul intern brut
potenţial şi produsul intern brut efectiv realizat
(gap);
• (2)cuantificarea componentei ciclice a
cheltuielilor, respectiv a veniturilor bugetare;
• (3)eliminarea componentei ciclice a
cheltuielilor/veniturilor din nivelul înregsitrat al
acestora, ceea ce permite calcularea soldului
structural.
• Estimarea nivelului potenţial al produsului intern brut:
• OCDE utilizează în acest sens o funcţie de
producţie de tip Cobb-Douglas,
• FMI foloseşte o relaţie de echilibru în condiţii
NAIRU (Non Accelerating Inflation Rate of
Unemployment),
• CE utilizează filtre de tip Hodrick – Prescott.
Evidențe empirice, România,
Ameco
-10
-5
0
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Conventional budget balance (% GDP)
-20
-10
0
10
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Primary budget balance vs. conventional budget balnce and interest payments
Interest payments (% GDP) Conventional budget balance (% GDP) Primary budget balance (% GDP)
-20
-10
0
10
20
1995 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
CAB vs. the conventional budget balance and output gap
Output gap (% trend GDP) Conventional budget balance (% GDP) Cyclically adjusted budget balance (% trend GDP)
(...)
• http://www.economist.com/content/global_d
ebt_clock
http://www.economist.com/content/global_debt_clock
Conţinut
• Cuprinde totalitatea sumelor
împrumutate de autorităţile
publice centrale, de unităţile
administrativ-teritoriale şi de
alte entităţi publice, de la
persoane fizice sau juridice pe
piaţa internă şi în străinătate şi
rămase de rambursat la un
moment dat.
Structură (Legea privind datoria publică)
• datorie publică guvernamentală - totalitatea
obligaţiilor financiare interne şi externe ale statului, la
un moment dat, provenind din împrumuturile
contractate direct sau garantate de Guvern, prin
Ministerul Finanţelor Publice, în numele României, de
pe pieţele financiare
• datorie publică locală - totalitatea obligaţiilor
financiare interne şi externe, ale autorităţilor
administraţiei publice locale, la un moment dat,
provenind din împrumuturi contractate direct sau
garantate de acestea de pe pieţele financiare
• datoria publică -datoria publică guvernamentală la
care se adaugă datoria publică locală. În scopul
evaluării datoriei publice României, orice obligaţie,
exprimată în valută, este calculată în monedă
naţională, utilizându-se cursul valutar comunicat de
Banca Naţională a României, valabil în ultima zi din
perioada pentru care se face raportarea
Scop
• finanţarea deficitului bugetului de stat, finanţarea
temporară a deficitelor din anii precedenţi ale
bugetului asigurărilor sociale de stat, până la alocarea
de sume cu această destinaţie, finanţarea deficitelor
temporare ale bugetului de stat, bugetului asigurărilor
sociale de stat şi bugetului Trezoreriei Statului din
exerciţiul curent şi refinanţarea datoriei publice
guvernamentale, în condiţii acceptate de Ministerul
Finanţelor Publice;
• menţinerea în permanenţă a unui sold corespunzător în
contul curent general al Trezoreriei Statului, stabilit de
Ministerul Finanţelor Publice;
• finanţarea unor proiecte sau a altor necesităţi
aprobate prin hotărâre a Guvernului;
• susţinerea balanţei de plăţi şi a rezervei valutare;
• alte situaţii prevăzute de lege.
Cine?
• Guvernul este autorizat să garanteze împrumuturi interne şi
externe numai prin Ministerul Finanţelor Publice, contractate
în scopuri prioritare pentru economia românească, stabilite,
pentru fiecare caz în parte, prin hotărâre a Guvernului.
• Împrumuturile contractate sau garantate de autorităţile
administraţiei publice locale fac parte din datoria publică a
României, dar nu reprezintă obligaţii ale Guvernului, iar plata
serviciului datoriei publice aferentă acestor împrumuturi se
va efectua exclusiv din bugetele locale şi prin împrumuturi
pentru refinanţarea datoriei publice locale
• Autorităţile administraţiei publice locale pot contracta sau
garanta împrumuturi interne şi/sau externe pe termen scurt,
mediu şi lung, pentru realizarea de investiţii publice de
interes local, precum şi pentru refinanţarea datoriei publice
locale, potrivit legii, numai cu avizul Comisiei de Autorizare a
Împrumuturilor Locale; raportarea şi înregistrarea datoriei
publice locale se fac conform normelor metodologice emise
de Ministerul Finanţelor Publice
Instrumente
• titluri de stat emise pe piaţa internă sau externă;
• împrumuturi de stat de la bănci, de la alte instituţii de
credit, persoane juridice române sau străine, în
condiţii rezultate în urma negocierilor;
• împrumuturi de stat de la guverne şi agenţii
guvernamentale străine, instituţii financiare
internaţionale sau de la alte organizaţii internaţionale;
• împrumuturi temporare din disponibilităţile contului
curent general al Trezoreriei Statului, în condiţiile
legii;
• garanţii de stat.
Rambursare (I)
• Reprezintă o obligaţie necondiţionată şi
irevocabilă a statului de plată a capitalului, a
dobânzilor şi a altor costuri aferente
împrumuturilor contractate
