Academia de Studii Economice din BucurestiFacultatea de Contabilitate si Informatica de Gestiune

Modele de guvernanta corporativa in Romania

Studiu de caz: SC Biofarm S.A.

Master CAIG, seria C, gr 66

1

Cuprins

Capitolul 1 Aspecte teoretice privind guvernanta corporatista ..3

Capitolul 2. Caracteristicile intreprinderii SC BIOFARM SA...62.1 Scurt istoric....62.2 Date identificare.....72.3 Structura acionariatului.....82.4. Performana financiar a ntreprinderii.....92.5 Capitalizarea bursiera...132.6 Evoluia politicii de dividende.........142.7 Emisiunea de noi titluri financiare (aciuni, obligaiuni i derivatele lor)...162.8 Informatii referitoare la impozitul pe profit.....................................................162.9 Informatii referitoare la cifra de afaceri...........................................................162.8 Informatii referitoare la auditarea situatiilor financiare ..............................17

Capitolul 3. Structurile de guvernanta corporativa173.1 Adunarile generale ale actionarilor..173.2 Consiliul de administratie18 3.2 Drepturile actionarilor..213.3 Aspecte legate de angajatii/personalul societatii comerciale ......................22

Concluzii23Bibliografie

2

Capitolul 1. Aspecte teoretice privind guvernanta corporatista

In zilele noastre, informarea este centrul finantelor si contabilitatii. Raportarea financiara este cheia relatiilor ntre ntreprindere, pe de o parte si aportorii sai de capitaluri, sistemul bancar si sistemul de piete, pe de alta parte. Acest raport este mediat de managerii entitatii economice, raspunzatori de satisfacerea intereselor proprietarilor si auditori, n calitatea lor de examinatori ai conturilor si de controlori ai celor responsabili cu ntocmirea acestora.

Termenul anglo-saxon de corporate governance, tradus adesea n tara noastra prin guvernanta corporativa, guvernanta intreprinderii sau guvernarea ntreprinderii desemneaza sistemul prin care intreprinderile sunt conduse si controlate.

Guvernanta corporativa este combinatia elementelor de control care opereaza impreuna pentru a reglementa relatia dintre toti cei care au un interes in companie :

actionarii; managementul; angajatii; clientii; furnizorii, etc.

Una din prevederile specifice conceptului este necesitatea separarii consiliului de administratie de managementul firmei. Consiliul de administratie ar trebui sa urmareasca activitatea managementului si sa se asigure ca acesta face o raportare corecta catre actionari. Acest lucru nu se poate intampla atunci cand CEO -ul este una si aceeasi persoana cu presedintele consiliului de administratie.

Prin guvernanta corporativa se urmareste cresterea performatei companiei si armonizarea diferitelor grupuri de interese. In special, dupa marile scandarilor care au zguduit companii precum WorldCom sau Enron guvernele si autoritatile de control si-au canalizat atentia pe stabilirea unui sistem mai eficient de guvernare a companiilor

Una dintre organizatiile care s-a concentrat asupra implementarii unui regim de guvernanta corporativa este OECD. Principiile OECD vizeaza asigurarea unui cadru transparent si care sa respecte legislatia in vigoare,specificarea clara a drepturilor actionarilor (in cele din urma guvernanta corporativa trebuie sa apere drepturile actionarilor), transparenta informatiei, stabilirea rolului consiliului de administratie astfel incat acesta sa tina cont de interesele diferitelor grupuri de actionari , etc.

Principiile ale guvernantei corporatiste: 1) Respectarea drepturilor si tratamentul echitabil al actionarilor2) Respectarea drepturilor si intereselor tutoror stakeholderilor (detinatorilor de

interese) 3) Definirea de roluri si responsabilitati clare pentru Consiliul de Admistratie4) Integritatea si comportamentul etic al echipei de management5) Transparenta si prezentarea corecta a rezultatelor si perspectivelor viitoare

n lumea occidentala, mai ales cea a tarilor dezvoltate, se confrunta doua modele de guvernanta a ntreprinderilor: modelul shareholder si modelul stakeholder.

Modelul de tip shareholder este modelul ntlnit n tarile anglo-saxone. Obiectivul de atins este maximizarea valorii pentru actionari, adica profitul si cursul bursier. n aceste tari, pietele financiare sunt foarte dezvoltate, iar capitalul ntreprinderilor este relativ atomizat. n

3

aceste conditii, managerii sunt controlati de catre adunarile generale ale actionarilor si, mai ales, prin pietele luarilor de control (atunci cnd entitatile nu sunt suficient de performante, actionarii minoritari vnd titlurile lor, ceea ce face sa asistam la o scadere a cursurilor si la o crestere a riscurilor de luari ostile n control: oferte publice de cumparare). n conditiile n care managerii risca sa fie ndepartati, n situatia de luare ostila n control, ei vor fi incitati sa gestioneze o ntreprindere conform interesului actionarilor.

Modelul de tip stakeholder este prezent n majoritatea tarilor europene (cu exceptia anumitor tari din nordul continentului si a Marii Britanii). Pentru acest model, obiectivul de atins este mai putin maximizarea bogatiei actionarilor, ct apararea interesului ansamblului partilor implicate, ntr-un fel sau altul, n viata ntreprinderii (salariati,parteneri comerciali, actionari, manageri etc.). n modelul de tip stakeholder, pietele financiare nu sunt foarte dezvoltate, iar capitalul ntreprinderilor este controlat, adesea, de actionari puternici, care detin o parte semnificativa (singuri sau prin intermediul mai multor blocuri de control). Actionarii puternici sunt cei care protejeaza managerii n fata amenintarilor de luari ostile n control. Diversi autori observa ca, prin acest model, si alte parti participante la procesul de guvernanta a ntreprinderilor exercita un control asupra conducatorilor (este vorba, n special, despre banci, sindicate, clienti, puterea publica etc.). Franta si Germania sunt exemplele tip ale acestui model de guvernanta (n Germania, se vorbeste despre capitalismul renan, pentru a evoca maniera n care se structureaza relatiile foarte puternice ntre banci si industrie).

Guvernanta ntreprinderilor apare n tara noastra, din punct de vedere conceptual si reglementar, abia la nceputul anilor 2000. ntrzierea are ca explicatie pasii anevoiosi facuti pe linia reformelor politice, juridice, economice si sociale. Politicile guvernamentale de liberalizare a economiei taraganeaza aproximativ un deceniu, dupa 1990. Este cvasiabsenta o strategie privind dezvoltarea sectoarelor care sa valorifice traditiile, resursele umane si cele tehnologice ale societatii romnesti. Bursa de valori marcheaza primele tranzactionari ncepnd cu 1995. Comisia de Valori Mobiliare si ndeplineste ndoielnic misiunea de supraveghere a circulatiei valorilor. Pentru a nu analiza n detaliu si neimplicarea de facto n controlul calitatii informatiilor publicate de societatile cotate n rapoartele lor financiare, n ton cu ceea ce reprezinta politicile moderne de recunoastere si evaluare a diferitelor investitii financiare. Dificultatile cu care s-a confruntat sectorul bancar, n deceniul trecut, au condus la o implicare minora a acestuia n sistemul de finantare si la lipsa de ncredere pe care au manifestat-o partenerii acestora, la care se adauga cea a actionarilor minoritari, n cazul unor institutii financiare romnesti si cu capital strain. n rezumat, este greu sa acceptam ca atributul de economie functionala de piata poate fi asociat tarii noastre, fara a admite doza de toleranta a partenerilor europeni si internationali.

Urmarind cu atentie procesul de conducere si de control al ntreprinderilor n contextul aparitiei conceptului de corporate governance n tara noastra, nu putem sa nu sesizam unele inconsecvente fundamentale:

lipsa unei analize de detaliu privind raporturile ntre proprietari si manageri; precizarea cu claritate a amplorii si rolului celorlalte parti care sunt atrase n procesul de

guvernanta; stabilirea semnificatiei conceptelor de piata eficienta si de piata activa si utilizarea lor n

practica; implicarea cu profesionalism si corectitudine a auditorilor n guvernanta ntreprinderilor;

4

promovarea n economia romneasca a unui sistem contabil n acord cu evolutiile internationale si europene si asigurarea prghiilor de control pentru o informare financiara sincera, relevanta, fiabila, inteligibila, comparabila si semnificativa. Respectnd coordonatele teoriei politico-contractuale a contabilitatii, sa admitem ipoteza ca orice persoana confruntata cu o alegere de politici contabile, n contextul unui proiect de norma contabila, va actiona pentru maximizarea bogatiei personale. Daca managerul stabileste ca bunastarea sa depinde de valoarea de piata a ntreprinderii pe care o conduce, el va fi interesat sa cunoasca efectul oricarei decizii n domeniul contabilitatii asupra valorii de piata a titlurilor.

Teoriile financiare avanseaza adesea ipoteza ca obiectivul maximizarii utilitatii sperate a managerilor coincide cu cel al actionarilor. De aici, conducatorii de ntreprindere si aloca priceperea lor pentru a realiza interesul proprietarilor prin aplicarea politicilor adecvate maximizarii valorii de piata. Unii cercetatori au examinat reactia pietelor financiare fata de propunerile privind schimbarile n regimurile de participare la rezultate (care cuprinde sau nu optiunile de cumparare a actiunilor).

Daca vorbim despre titluri, de evaluarea lor, trebuie sa precizam ca recursul la piete, ca modalitate de evaluare a activelor financiare, este bazat pe ipoteza ca pietele sunt eficiente. Pe planul informational, o piata este eficienta daca orice informatie care a contribuit la evaluarea activelor financiare, negociate pe o astfel de piata, este imediat reflectata n cursuri. Atunci cnd o piata este eficienta, cursul titlurilor furnizeaza o estimare buna a valorii reale a unei ntreprinderi, pentru ca este socotit ca el integreaza ansamblul informatiilor disponibile.

Este usor de dedus ca modelul de guvernanta a ntreprinderilor unei tari este o constructie politica, juridica, economica, financiara, sociala si contabila, dependenta de natura societatii si de evolutia acesteia. Mondializarea confera un plus convergentei: pledoarie pentru modelul shareholder. Diferentele culturale pledeaza pentru recursul la una din variantele modelului stakeholder.

Capitolul 2. Caracteristicile intreprinderii SC BIOFARM SA

2.1. Scurt istoric

5

Biofarm este unul dintre primii producatori romani de medicamente si suplimente alimentare. De peste 80 de ani Biofarm este alaturi de specialistii din Romania in cursa pentru descoperirea celor mai bune solutii pentru mentinerea sanatatii oamenilor.

Astfel in 1921 se pun bazele unitatii actuale prin fuzionarea mai multor firme producatoare de medicamente (solutii, tablete, fiole, etc.), care utilizau ca materii prime plantele medicinale, diverse glande, organe si subproduse animaliere. In anul 1936 Firma GEDEON-RICHTER din Timisoara, care fuzionase in 1924 cu firma Gea Krayer, se uneste cu alte laboratoare existente si cu alti actionari in cadrul "Societatii Romane pe Actiuni" si incepe productia pe teritoriul sediului central al societatii in strada Logofat Taut nr.99, Bucuresti, si pe platforma din Bd. Iancu de Hunedoara. Pe 11 iunie 1948 aceste unitati sunt nationalizate devenind intreprinderi de stat astfel: Industria Chimico-farmaceutica nr.6 cu sediul in str.Logofat Taut, Industria Chimico-farmaceutica nr.2 cu sediul in Bd.Iancu de Hunedoara.

In 1969 fabricile de Medicamente Galenica si Biofarm se unesc infiintandu-se Intreprinderea de Medicamente Biofarm pastrand in fabricatie si specializandu-se in produse de origine naturala. abricile de Medicamente Galenica si Biofarm se unesc infiintandu-se Intreprinderea de Medicamente Biofarm pastrand in fabricatie si specializandu-se in produse de origine naturala.

In prezent, Biofarm este unul dintre primii 10 producatori romani existenti pe piata farmaceutica din Romania, o piata dinamica si foarte competitiva. Compania este certificata in conformitate cu cerintele standardului EN ISO 9001:2000 si ale Ghidului privind buna practica de fabricatie (GMP) pentru toate liniile de productie. De asemenea, actiunile sale sunt listate la Bursa de Valori Bucuresti - Categoria I. Cu laboratoare de cercetare de cel mai inalt nivel, linii de productie moderne si o puternica echipa de reprezentanti medicali si de vanzari, Biofarm se regaseste de mai multi ani in topul primilor 3 producatori romani de solutii si suspensii pentru administrare orala, este cel mai important producator roman de capsule gelatinoase moi si unul dintre cei mai mari fabricanti de comprimate si drajeuri din Romania.

Biofarm are un portofoliu competitiv de peste 190 de produse (40% medicamente [RX si OTC], 50% suplimente nutritive si 10% diverse) care acopera 50 de arii terapeutice si investeste in mod continuu in campanii media, comerciale si de marketing pentru promovarea propriilor produse.

Avand o pozitie stabila pe piata farmaceutica romaneasca, Biofarm urmareste sa isi imbunatateasca pozitia si pe arena internationala. In momentul de fata Biofarm este prezenta in 7 tari si extinderea continua. Lansarea de noi produse si imbunatatirea portofoliului sunt puncte cheie ale strategiei de dezvoltare a companiei. Pentru a-si imbunatati pozitia atat pe piata interna, cat si pe cea internationala, Biofarm va dezvolta si lansa aproximativ 10 produse in fiecare an.

Strategia de dezvoltare a companiei Biofarm include, de asemenea, imbunatatirea prezentei companiei pe piata de retail, continuarea dezvoltarii fortei de vanzari pentru imbunatatirea reprezentarii in piata si cresterea numarului de produse. Investitiile in cercetare, lansarea si promovarea propriilor produse vor continua pentru a ajuta la imbunatatirea pozitiei companiei in piata.

2.2 Date de identificare

S.C. BIOFARM S.A. are sediul social in Bucuresti, str. Logofatul Tautu nr. 99, sect.3 si

6

are ca obiect principal de activitate producerea si comercializarea medicamentelor de uz uman, cod CAEN 2120Fabricarea preparatelor farmaceutice.

Denumirea societatii comerciale: S.C. Biofarm S.A.Sediul social: Bucuresti, str. Logofatul Tautu nr. 99, sect. 3Numarul de telefon/fax: 021.301.06.21 / 021.301.06.24Codul unic de inregistrare la Oficiul Registrului Comertului: RO 341563Numar de ordine in Registrul Comertului : J40/199/1991 din 05.02.1991

La data de 31.12..2010 societatea are urmatoarele puncte de lucru: Bucuresti, str. Ion Minulescu, nr.60, cod inregistrare fiscala 18619329- spatiu de

inchiriat in care se desfasoara activitate de depozitare materii prime/materiale/produse finite.

Bucuresti, Bd-ul Iancu de Hunedoara, nr.42-44, cod inregistrare fiscala 14008268.

Cluj-Napoca, str.Traian Vuia, nr.206, cod inregistrare fiscala 26585871- depozit de distributie produse finite.

La data de 08.02.2010 a fost inregistrata reprezentanta Biofarm SA din Republica Moldova cu sediul in mun.Chisinau,str. Alexandrescu G., nr.5. Administrator al societatii este Natalia Jitaru, cetatean Republica Moldova. Reprezentanta va efectua urmatoarele activitati:

Studii de marketing;

Colectarea si raspandirea informatiei pe piata moldoveneasca;

Plasarea publicitatii si promovarea produselor Companiei;

Participarea la expozitii, seminare, simpozioane, ateliere si la alte reuniuni similare din Moldova;

Alte activitati de acest fel aprobate de Adunarea Generala a Actionarilor sau de Consiliul de Administratie , care sunt necesare sau oportune scopurilor de promovare a activitatii Companiei in Moldova si

Incheierea oricaror contracte comerciale, tranzactii si/sau acorduri pentru si in numele Companiei in vederea comercializarii produselor Companiei in Moldova, asumandu-si responsabilitatile survenite sau care limiteaza in alt mod Compania in fata oricarei persoane terte in Moldova.

SC Biofarm SA detine o participare de 3.500 euro reprezintand 50% din capitalul social al unei companii din Ucraina. Compania din Ucraina nu a desfasurat activitate economico-financiara pana la data de 31.12.2010.

7

2.3 Structura acionariatului

Actiunile S.C. BIOFARM S.A. au fost, pentru prima data tranzactionate pe Piata RASDAQ, la categoria de baza, din data de 19.11.1996.

In anul 1997 un procent de 40% din capitalul social al Biofarm S.A., detinut de F.P.S., a fost achizitionat de firma Shapiro Bancorp LLC . Astfel S.C.BIOFARM S.A. devine o companie cu capital privat 100%.

Prin Hotararea nr. 69 din 25.10.2005 a Consiliului Bursei de Valori Bucuresti s-a aprobat inscrierea la Cota Bursei de Valori Bucuresti SA sectorul valorilor mobiliare emise de persoanele juridice romane - Categoria I.

Capitalul social subscris al societatii la 31 decembrie 2010 era de 109.486.150 lei, valoarea nominala a unei actiuni fiind de 0,1 lei/actiune.

8

Structura actionariatului la 30.11.10 Nr actiuni %S.I.F. OLTENIA S.A. 245.847.827 22.4547S.I.F. BANAT-CRISANA S.A. 181.928.951 16.6166S.I.F. MOLDOVA S.A. 133.719.144 12.2133A.V.A.S. 11,448,753 1.0457ALTI ACTIONARI 521.916.824 47.6697Total actiuni 1,094,861,499 100%

SIF BANATSIF MOLDOVAAVASALTII

2.4. Performana financiar a ntreprinderii

Cifra de afaceri realizata de SC Biofarm SA in anul 2010 este in valoare de 82.294.885 lei inregistrand o crestere cu 23% fata de anul 2009. Aceasta cifra de afaceri este realizata in principal din vanzari de produse finite direct la distribuitori farmaceutici, piata interna prin punctul de desfacere din strada Logofatul Tautu, nr.99, Bucuresti.

In anul 2010, SC Biofarm SA a initiat un proiect de distributie a produselor sale direct la farmacii. Din aceasta au rezultat in anul 2010 vanzari in valoare de 756.978 lei. De asemenea Biofarm a continuat fabricarea produselor traditionale si a unor produse noi, mentinand standardele de calitate si respectand strategia companiei referitoare la efectele terapeutice recunoscute ale produselor si la preturile accesibile pentru pacienti.

Posturi de venituri si cheltuieli financiare

31.12.2009 31.12.2010 %

Venituri din interese de participare 460,401 809,906 76%Venituri din dobanzi 3,000,949 2,180,933 -27%Alte venituri financiare (dif.de curs valutar)

1,191,406 1,196,652 0%

Venituri financiare - total 4,652,756 4,187,491 -10%

Cheltuieli privind dobanzile -142,295 -119,151 -16%Ajustari de valoare privind imobilizari financiare

6,064,376 -344,152 -106%

Alte cheltuieli financiare(dif.de curs valutar)

-1,699,469 -2,813,967 66%

Cheltuieli financiare - total 4,222,612 -3,277,270 -178%

Rezultatul financiar: 8,875,368 910,221 -90%

Analizate in structura lor, principalele cheltuielile de exploatare se prezinta astfel :

Posturi de cheltuieli de exploatare 31.12.2009 31.12.2010 %

Cheltuieli cu materiile prime, materiale 16,975,288 21,014,087 24%Cheltuieli cu energia si apa 1,621,819 1,685,268 4%Cheltuieli cu personalul 13,076,265 14,260,764 9%Ajustarea valorii amortizarilor,activelor circulante si provizioanelor

4,539,122 4,696,965 3%

Cheltuieli privind prestatiile externe,alte cheltuieli de exploatare

15,841,334 22,794,334 44%

Cheltuieli din exploatare 55,032,056 66,636,909 21%

9

Cheltuielile de promovare pentru marketing si vanzari au reprezentat in anul 2010, 20 % din cifra de afaceri. Aceste cheltuieli au fost necesare pentru a promova produsele noi introduse de SC Biofarm SA pe piata farmaceutica in ultimii ani. Au fost promovate produsele atat la farmacii cat si la consumatorul final prin intermediul campaniilor de televiziune si presa.

La data de 31.12.2009, a procedat la reevaluarii portofoliului care a inregistrat un venit in valoare de 6.064.376 lei inclus in rezultatul anului 2009. La data de 31.12.2010 prin reevaluarea portofoliului a inregistrat o scadere valorica de 344.152 la data de 31.12.2010 fata de 31.12.2009 datorita evolutiei bursiere din acest an astfel :

Portof. 31.12.2010 Pierdere

SIMBOL DENUMIRE nr.act. pret unitar val piata 31.12.2010ARAX ARMAZ GAZ SA

MEDIAS3,000,000 0.1490 447,000 156,000

BRD BRD 35,000 12.3500 432,250 -22,750COTR TRANSILVANIA C-TII 4,324 33.1000 143,124 -16,864DAFR DAFORA SA 120,000 0.1239 14,868 2,628SIF1 SIF BANAT CRISANA 1,895,100 1.0140 1,921,631 -219,832SIF2 SIF MOLDOVA 2,550,000 1.1620 2,963,100 56,100SIF3 SIF TRANSILVANIA 823,500 0.5435 447,572 -112,408SIF4 SIF MUNTENIA 615,600 0.6440 396,446 -40,630SIF5 SIF OLTENIA 4,100,000 1.2600 5,166,000 -41,000TLV B.TRANSILVANIA 433,792 1.2280 532,697 -181,689TEL TRANSELECTRICA 13,040 19.3500 252,324 76,284

In anul 2010 au fost primite gratuit un numar de 79.714 actiuni la Banca Transilvania si au mai fost subscrise la aceeasi societate un numar de 35.222 actiuni noi.

Lichiditate (disponibil in cont etc.)

Disponibilitatile banesti la 31.12.2010, conform bilant, sunt la un nivel de 920.826 lei fata de 28.048.592 lei la data de 31.12.2009. Pentru anul 2010 s-a facut reclasificarea depozitelor banesti, detinute de SC Biofarm SA la banci, din pozitia de conturi bancare la pozitia investitii pe termen scurt unde este corect sa fie prezentate conform OMF 3055/2009.

Rata lichiditatii generale avea un nivel de 5.52 ceea ce constituie un factor pozitiv pentru companie.

10

Indicatori economico-financiari 31 decembrie 2009/2010:

Profitabilitatea si rentabilitatea capitalului 31.12.09 31.12.10Eficienta capitalului disponibil

Profit inainte de dobanzi si impozit (A) 22,728,836 17,964,077Capital disponibil (B) 136,903,516 146,605,339A/B 16.60% 12.25%Eficienta capitalului propriu

Profitul net (A) 19,636,090 14,414,793Capital propriu (B) 136,052,862 145,761,009A/B 14.43% 9.89%Rata profitului operational

Profit inainte de dobanzi si impozit (A) 22,728,836 17,964,077Venituri din exploatare (B) 68,743,229 83,571,614A/B 33.06% 21.50%Rata profitului net

Profitul net (A) 19,636,090 14,414,793Venituri totale (B) 73,395,985 87,759,105A/B 26.75% 16.43%Rata activelor totale

Profit inainte de dobanzi si impozit (A) 22,728,836 17,964,077Total active (B) 154,080,764 168,224,104A/B 14.75% 10.68%Solvabilitate 31 Decembrie

200931 Decembrie 2010

Rata datorieiTotal obligatii (A) 13,141,618 19,104,638Total active (B) 154,080,764 168,224,104A/B 8.53% 11.36%Rata autonomiei financiare

Capitalul propriu (A) 136,052,862 145,761,009Total active mai putin datorii curente nete (B) 141,789,800 149,963,796A/B 95.95% 97.20%

Lichiditate si capital de lucru 31 Decembrie 2009

31 Decembrie 2010

Rata lichiditatii generaleActive curente 81,286,900 100,718,720Obligatii curente 12,290,964 18,260,308(A/B) 6.61 5.52Rata rapida a lichiditatii

Active curente 81,286,900 100,718,720Stocuri 11,283,810 13,553,634

11

Obligatii curente 12,290,964 18,260,308(A-B)/C 5,70 4.77Perioada incasarii clientilor

Creante comerciale (A) 39,714,517 50,498,048Cifra de afaceri neta (B) 67,108,836 82,294,885(A/B)*365- zile 216 224Perioada imobilizarii stocurilor

Stocuri (A) 11,283,810 13,553,634Costul productiei vandute (B) 24,785,058 29,747,104(A/B)*365- zile 166 166Perioada achitarii furnizorilor

Furnizori (A) 9,875,569 15,507,022Cheltuieli materiale si din afara (B) 43,333,727 59,176,658(A/B)*365- zile 83 96

In anul 2010 activele imobilizate au inregistrat o scadere de aproximativ 8,3% fata de anul 2009, datorita amortizarii mijloacelor fixe si deprecierii terenurilor pe care SC Biofarm SA le are in proprietate.

In anul 2010, valoarea achizitiilor de imobilizari corporale a fost de 5.200.109 lei.Avand in vedere obiectivele si necesitatile companiei, in anul 2010 s-au realizat o serie de

investitii cu un impact semnificativ asupra activitatii, atat pentru sediul central cat si pentru relocarea depozitului. In prima parte a anului au avut loc modernizari majore ale laboratorului de controlul calitatii care au constat in refacerea compartimentarilor interioare, refacerea instalatiei centralizare de incalzire, refacerea pardoselilor si a peretilor, in concordanta cu normele de buna practica farmaceutica.

Situatia financiar-contabila

) Elementele de bilant: Lei

Descrierea elementelor de bilant

Decembrie 2008 Decembrie 2009 Decembrie 2010

Active imobilizate 78.431.513 72.793.864 67.513.449Active curente care reprezinta 10%din total active:

- Creante comerciale 17.527.363 30.356.516 16.105.191- Investitii financiare pe termen scurt

10.411.090 9.358.0001 66.248.433

- Numerar si alte disponibilitati lichide

26.035.636 28.048.592 920.826

Total active curente 68.218.208 81.121.037 100.503.352Total datorii 15.099.299 13.141.618 19.104.638Total capitaluri 129.713.542 136.052.862 145.761.009

12

La pozitia investitii pe termen scurt in bilant, in valoare de 66.248.433 lei, sunt operate si biletele la ordin primite de la clienti de catre SC Biofarm SA. Soldul acestora la 31.12.2010 este in valoare de 34.392.856 lei.

b) Contul de profit si pierderi: Lei

Descriere Decembrie 2008 Decembrie 2009 Decembrie 2010Vanzari nete 65.102.889 67.108.836 82.294.885Venituri totale 70.506.360 73.395.985 87.759.105

Elemente de cheltuieli cu o pondere de 20% in vanzarile nete

- Cheltuieli cu materii prime 16.777.384 16.692.653 20.445.584- Cheltuieli cu personalul 13.108.308 13.076.265 14.260.764- Cheltuieli cu prestatii externe 13.709.301 14.399.084 20.787.900Profit/pierdere bruta -18.873.119 22.586.541 17.844.926Profit net/pierdere neta -21.310.153 19.636.090 14.414.793

c) cash flow: Lei

Descriere Decembrie 2008 Decembrie 2009 Decembrie 2010Sold initial 15.025.981 26.035.636 28.048.592Numerar in cadrul activitatii de baza

16.149.052 2.784.242 7.234.166

Numerar in cadrul activitatii investitiilor

-3.275.429 1.411.632 -32.263.505

Numerar in cadrul activitatii de finantare

-1.863.967 -2.182.918 -1.098.427

Sold final 26.035.636 28.048.592 920.826

2.5 Capitalizarea bursiera

Actiunile SC BIOFARM S.A. sunt inscrise la Cota Bursei de Valori Bucuresti SA sectorul valorilor mobiliare emise de persoanele juridice romane - Categoria I din anul 2005 cu aprobarea Consiliului Bursei de Valori Bucuresti.

In cadrul ultimei sedinte de tranzactionare, pretul de deschidere a fost de 0.2200 ron, in timp ce ultimul pret inregistrat de o actiune a companiei a avut valoare de 0.2213 ron acest lucru inregistrandu-se in data de 08.04.2011 la ora 16:30. Volumul actiunilor tranzactionate in cadrul sedintei au fost de 2135500, cu o valoare totala de 470.138,95 ron.

13

In urma analizari acestui grafic se observa ca cel mai scazut pre s-a inregistrat la 01.06.2010. Dupa aceea data pretul actiunilor a inregistrat cresteri semnificative. In anul 2011 variaiile preului de tranzactionare sunt mici in comparatie cu celelalte din anul precedent

2.6 Evoluia politicii de dividende

De la data atribuirii in anul 1996 a Certificatelor de actionar al S.C. BIOFARM S.A. si pana in prezent ca urmare a hotararii actionarilor prezenti la adunarile generale care au avut loc pentru aprobarea incheierii fiecarui exercitiu financiar, s-a aprobat distribuirea de dividende aferente numai anului 2000, fiecarui actionar al societatii, proportional cu numarul de actiuni detinut.

Prin hotararea adunarii generale extraordinare a actionarilor nr. 37 din 13.07.2004, actionarii prezenti la adunare au hotarat majorarea capitalului social cu rezervele constituite din profitul net aferent anilor 1997, 1998, 1999 repartizat pentru modernizarea societatii si profitul net nerepartizat aferent anilor 2001, 2002, 2003.Actiunile emise prin majorarea capitalului social au fost repartizate cu titlu gratuit, proportional cu numarul actiunilor detinute, actionarilor inscrisi in registrul actionarilor la sfarsitul zilei de 15.07.2004.

Prin hotararea adunarii generale extraordinare a actionarilor nr. 44 din 02.06.2005, s-a hotarat majorarea capitalului social al societatii cu rezervele constituite din profitul net aferent

14

anului 2004. Actiunile emise prin majorarea capitalului social au fost repartizate cu titlu gratuit, proportional cu numarul actiunilor detinute, actionarilor inscrisi in registrul actionarilor la sfarsitul zilei de 17.06.2005.

Adunarea Generala a Actionarilor din data de 27.04.2006 a hotarat prin actionarii prezenti nedistribuirea de dividende pentru anul 2005, profitul ramas fiind alocat catre rezervele societatii. Totodata adunarea generala extraordinara a actionarilor a hotarat delegarea catre Consiliul de Administratie a competentei de majorare a capitalului social al societatii cu rezervele constituite din profitul net aferent anului 2005.

Consiliul de Administratie al SC BIOFARM SA a hotarat in sedinta din 23.05.2006 majorarea capitalului social al societatii cu suma de 11.023.105 RON. Actiunile emise prin majorarea capitalului social au fost repartizate cu titlu gratuit, proportional cu numarul actiunilor detinute, actionarilor inscrisi in registrul actionarilor la sfarsitul zilei de 07.06.2006.

Adunarea Generala Ordinara a Actionarilor S.C. Biofarm S.A. din data de 25.04.2007 pentru incheierea exercitiului financiar 2006, prin actionarii prezenti la adunare au hotarat ca profitul ramas de repartizat sa fie alocat catre rezervele societatii.Prin hotararea nr. 54/25.04.2007 a Adunarii Generale Extraordinare a Actionarilor s-a hotarat majorarea capitalului social cu suma de 11.737.599 RON. Actiunile emise au fost distribuite cu titlu gratuit, proportional cu numarul actiunilor detinute, actionarilor inscrisi in registrul actionarilor la sfarsitul zilei de 14.05.2007.

La data de 31.12.2008, SC Biofarm SA a inregistrat pierdere contabila. Spre deosebire de anul finaciar 2008, la data de 31.12.2009, SC Biofarm SA a obtinut un profit de 19.636.090 lei care s-a repartizat pe rezerve legale 981.805 lei si 18,654,285 lei acoperirea pierderii contabile aferenta anului precedent.

La data de 31.12.2010 S.C. Biofarm SA a inregistrat un profit net in valoare de 14,414,793 lei, care va fi repartizat dupa cum urmeaza:

15

Anul

Dividend Persoane

Fizice

Dividend Persoane Juridice

Data referinta

AGA

Data AGA (dividend)

Data inregistrarii

Data ex dividend

Data declararii

2008 0,0000 0,0000 N/A N/A N/A N/A N/A2007 0,0000 0,0000 24.03.2008 16.04.2008 06.05.2008 N/A 11.03.20082006 0,0000 0,0000 30.03.2007 25.04.2007 14.05.2007 N/A 21.03.20072005 0,0000 0,0000 10.04.2006 27.04.2006 15.05.2006 N/A 28.03.20062004 N/A N/A N/A N/A N/A

Profit net 2010 14,414,793Rezerva legala de constituit 2010 851,751Acoperire pierdere 2008 2,655,868Dividende 6,021,741Alte rezerve 4,885433

Astfel in acest an s-a stabilit distribuirea ctre acionari a unui dividend brut de 0,0055 lei/aciune. Raportat la preul din pia al acestor titluri, de 0,2143 lei/unitate, randamentul dividendului este de 2,56%.

2.7 Emisiunea de noi titluri financiare (aciuni, obligaiuni i derivatele lor)

In urma majorarii capitalului social prin incorporarea profitului aferent anului 2006, au ramas un numar de 8.126 actiuni care nu au putut fi repartizate conform ratei de alocare. Aceste actiuni au fost alocate de catre Depozitarul Cental societatii. La 31.12.2010, SC Biofarm SA detinea asadar, 8.126 actiuni proprii.

In anul 2010 nu au existat actiuni de achizitionare de catre SC Biofarm SA a propriilor actiuni. De asemenea SC Biofarm SA nu a emis in anul 2010 obligatiuni sau alte titluri de creanta.

2.8 Informatii referitoare la impozitul pe profit Impozitul pe profit de plata a fost calculat tinand cont de influentele cheltuielilor nedeductibile, respectiv veniturilor impozabile, a facilitatilor fiscale precum si a efectelor provizioanelor pentru impozit pe profit. O reconciliere intre profitul contabil si cel fiscal ce a stat la baza calculului impozitului pe profit este prezentata in tabelul urmator:

Denumire indicatori 2009 2010

Venituri totale 73,395,985 87,759,105 Cheltuieli totale (mai putin impozitul pe profit)

(50,809,444) (69,914,179)

Rezultat contabil 22,586,541 17,844,926 Deduceri (11,209,500) (4,942,317) Cheltuieli nedeductibile 8,321,573 10,078,753 Rezultat fiscal 19,698,606 22,981,363 Impozit pe profit ( Rezultat fiscal x 16%)

3,151,777 3,677,018

Reduceri de impozit pe profit calculate potrivit legislatiei in vigoare

(201,326) (246,885)

Total impozit pe profit 2,950,451 3,430,133

2.9 Informatii referitoare la cifra de afaceri

Cifra de afaceri realizata de SC Biofarm SA in anul 2010 este in valoare de 82,294,885 lei. Aceasta cifra de afaceri este realizata in principal din vanzari de produse finite direct la distribuitori farmaceutici, piata interna prin punctul de desfacere din strada Logofatul Tautu, nr.99, Bucuresti. In anul 2010, SC B iofarm SA a initiat un proiect de distributie a produselor sale direct la farmacii. Din aceasta au rezultat in anul 2010 vanzari in valoare de 756,978lei.

16

Vanzarile la export in anul 2010 au fost in valoare de 2,111,726 lei.

2.10 Informatii referitoare la auditarea situatiilor financiare

Auditul finaciar pentru exercitiul financiar 2010 a fost efectuat de SC BDO Audit SRL. Onorariul auditorului financiar pentru exercitiul financiar 2010 este in valoare de 55,000 lei. Auditorul a prestat exclusiv servicii de audit financiar, si si-a exprimat punctul de vedere cu privire la corectitudinea datelor relevante si anume: ,,in opinia noastr, situaiile financiare anexate ofer o imagine fidel, in toate aspectele semnificative, a poziiei financiare a Societii la data de 31 decembrie 2010, precum i a performanei financiare i a fluxurilor de numerar ale acesteia pentru exerciiul financiar ncheiat la aceast dat n conformitate cu Ordinul Ministrului Finanelor Publice al Romniei nr. 3055/2009.

17

Capitolul 3. STRUCTURILE DE GUVERNANTA CORPORATIVA

3.1 Adunarile generale ale actionarilor

Adunarea Generala a Actionarilor este organul suprem de decizie al Societatii. Adunarile Generale sunt ordinare si extraordinare. Adunarea Generala a Actionarilor poate fi convocata de Consiliul de Administratie, cat si la solicitarea actionarilor care detin individual sau cumulat cel putin 5% din capitalul social.

Convocarea Adunarii Generale a Actionarilor se face de catre Consiliul de Administratie in termen de cel mult 30 de zile si se va intruni in termen de cel mult 60 de zile de la data primirii cererii.

Convocarea va fi depusa la Regia Autonoma Monitorul Oficial in vederea publicarii, in termen de cel mult 5 zile de la data adoptarii de catre consiliul de administratie a deciziei de intrunire a adunarii generale. Termenul de intrunire nu poate fi mai mic de 30 de zile de la publicarea convocarii in Monitorul Oficial al Romaniei, Partea a IV-a. Adunarea Generala Ordinara a Actionarilor se considera valabil constituita si poate lua decizii daca la prima convocare sunt prezenti actionari care detin cel putin 40% din numarul total de drepturi de vot.

Hotararile se pot lua in mod valabil cu majoritatea simpla a voturilor exprimate. Daca la prima convocare nu sunt intrunite conditiile legale de cvorum se poate convoca o

a doua Adunare Generala Ordinara ce se va constitui in mod legal in conditiile intrunirii oricarei parti a capitalului social reprezentat in adunare. Hotararile se vor lua in mod valabil cu majoritatea voturilor exprimate.

Adunarea Generala Extraordinara a Actionarilor se considera valabil constituita si poate lua decizii daca la prima convocare sunt prezenti actionari reprezentand 40% din numarul total de drepturi de vot.

Daca la prima convocare nu sunt intrunite conditiile legale de cvorum se poate convoca o a doua Adunare Generala Extraordinara ce se va constitui in mod legal in conditiile in care sunt prezenti actionari detinand 20% din numarul total de drepturi de vot.

Hotararile sunt luate cu majoritatea voturilor detinute de actionarii prezenti sau reprezentati. Decizia de modificare a obiectului principal de activitate al societatii, de reducere sau majorare a capitalului social, de schimbare a formei juridice, de fuziune, divizare sau de dizolvare a societatii se ia cu o majoritate de cel putin doua treimi din drepturile de vot detinute de actionarii prezenti sau reprezentati.

Hotararile luate cu respectarea conditiilor de cvorum si majoritate cerute de prezentul Act Constitutiv sunt obligatorii atat pentru actionarii absenti, dar legal convocati, cat si pentru actionarii care au votat contra sau s-au abtinut de la vot. In termen de 15 zile de la data Adunarii Generale hotararile Adunarii Generale a Actionarilor se vor depune la Registrul Comertului si se vor publica in Monitorul Oficial al Romaniei.

Hotararile Adunarilor Generale luate cu incalcarea prevederilor legale sau ale prezentului Act Constitutiv pot fi atacate in justitie, in termen de 15 zile de la data publicarii lor in Monitorul Oficial, de oricare dintre actionarii care nu au luat parte la Adunare sau care au votat contra si au cerut sa se insereze aceasta in procesul.

18

3.2 Consiliul de administratie

Societatea este condusa de un Consiliu de Administratie format din 5 membri. Din randul membrilor CA se alege Presedintele CA. Administratorii vor fi alesi de catre Adunarea Generala Ordinara a Actionarilor pentru o perioada de 4 ani si mandatul acestora poate fi reinnoit pentru o perioada hotarata de Adunarea Generala Ordinara a Actionarilor.

Administratorii pot fi revocati oricand prin hotararea Adunarii Generale Ordinare a Actionarilor.

Majoritatea membrilor consiliului de administratie va fi formata din administratori neexecutivi.

Consiliul de Administratie are urmatoare atributii: a) stabilirea directiilor principale de activitate si de dezvoltare a societatii ; b) stabilirea sistemului contabil i de control financiar i aprobarea planificrii financiare; c) numirea i revocarea directorilor i stabilirea remuneraiei lor si orice alte avantaje;

stabileste remuneratia suplimentara a membrilor Consiliului de Administratie insarcinati cu functii specifice in limitele generale stabilite de Adunarea Generala a Actionarilor

d) pregtirea raportului anual, organizarea adunrii generale a acionarilor i implementarea hotrrilor acesteia;

e) introducerea cererii pentru deschiderea procedurii insolvenei societii, potrivit Legii nr. 85/2006 privind procedura insolvenei.

f) mutarea sediului societatii; g) schimbarea obiectului de activitate al societatii, cu exceptia domeniului si a obiectului

principal al societatii; h) infiintarea sau desfiintarea unor sedii secundare : sucursale, agentii, reprezentante sau

alte asemenea unitati fara personalitate juridica; i) majorarea de capital social si stabilirea procedurii de urmat cu respectarea legilor in

vigoare, in limitele stabilite de adunarea generala extraordinara a actionarilor ; j) actele de dobandire, instrainare, schimb sau de constituire in garantie a unor active din

categoria activelor imobilizate ale societatii , a caror valoare depaseste, individual sau cumulate, pe durata unui exercitiu financiar, 20% din totalul activelor imobilizate, mai putin creantele , vor fi incheiate de catre administratorii sau directorii societatii numai dupa aprobarea prealabila de catre adunarea generala extraordinara a actionarilor;

k) alege Presedintele Consiliului de Administratie l) organizeaza controlul propriu al societatii m) aproba contractarea de imprumuturi bancare cu o valoare mai mare de 750.000 Euro,

dar mai mica sau egala cu 20% din totalul activelor imobilizate mai putin creantele

Membri Consiliului de Administratie ai SC Biofarm SA sunt: - Danut VASILE - Presedinte CA - Ioan CUZMAN - Membru CA - ION ANDREI - Membru CA - Elena CALITOIU - Membru CA - Dumitru TUDOR Membru CA

Consiliul de Administratie este format 5 membrii din care 2 membri neexecutivi si 3

19

membri independenti, conform criteriilor stabilite de Codul de Guvernanta Corporativa al BVB . In cursul exercitiului financiar 2010 Presedintele Consiliului de Administratie a convocat

de 13 ori membrii Consiliului de Administratie.Membri Consiliului de Administratie au participat la sedinte personal sau prin telefon.

Au fost prezentate si discutate situatiile financiare ale lunii precedente, propuneri facute de presedintele CA pentru dezvoltarea societatii, prin imbunatatirea si largirea portofoliului de produse, completarea obiectelor secundare de activitate ale societatii, aprobarea de campanii comerciale, aprobarea investiilor pentru indeplinirea conditiilor necesare autorizarii GMP a societatii precum si alte probleme importante care au fost aduse la cunostinta Consiliului de Administratie, luandu-se deciziile necesare desfasurarii activitatii societatii.

In urma sedintelor Consiliului de Administratie au fost emise un numar de 11 hotarari, comunicate departamentelor ce urmau a le aduce la indeplinire.

Presedintele Consiliului de Administratie are urmatoarele atributii: a) convoaca Adunarea Generala a Actionarilor la propunerea Consiliului de Administratie

sau la solicitarea actionarilor care detin individual sau cumulat cel putin 5% din capitalul social ; b) conduce sedintele Consiliului de Administratie si conduce adunarile generale ; c) coordoneaza activitatea consiliului si raporteaza cu privire la aceasta adunarii generale

a actionarilor; d) vegheaza la buna functionare a organelor societatii. Directorul General are urmatoarele atributii: a) reprezinta Societatea in raporturile cu actionarii, tertii, sindicatul si in justitie in

conditiile legii si ale prezentului Act Constitutiv ; b) angajeaza si concediaza personalul societatii; c) stabileste fisele postului si salariile tuturor angajatilor societatii; d) propune organigrama societatii; e) aproba sanctiuni pentru personalul societatii; f) aproba alocarea primelor pentru personalul societatii; g) are drept de semnatura in banca , va desemna si revoca persoanele ce vor avea acest

drept, precum si limitele acestui drept; h) in absenta unei hotarari a Adunarii Generale a Actionarilor, Directorul General va

putea angaja societatea in limita unei sume ce reprezinta maxim echivalentul in lei a 750.000 EURO, dar nu mai mult de 20% din totalul activelor imobilizate, mai putin creantele pentru operatiuni financiare luate individual sau cumulat pe durata unui exercitiu financiar;

i) indeplineste orice alte atributii delegate de catre Consiuliul de Administratie; j) are dreptul de a delega competenta de reprezentare a societatii in relatiile cu tertii, cu

sindicatul etc. Directorului Executiv, Directorului General Adjunct si altor presoane din managementul societatii, prin decizie.

Directorul General al Societatii raporteaza Consiliului de Administratie. Directorul General este raspunzator pentru depasirea atributiilor sale. Directorul General poate fi si Presedintele Consiliului de Administratie. Directorul general raspunde pentru indeplinirea hotararilor Consiliului de Administratie si

a planului de afaceri.

Membri conducerii executive sunt: - Danut Vasile- Director General- cu vasta experienta in conducerea unei societati in

20

domeniul farmaceutic si in coordonarea operatiunilor de fabricatie in industria alimentara - Daniela Traiana Talea- Director General Adjunct- experienta relevanta in coordonarea

activitatii operationale si administrative a unei societatii farmaceutice - Mihaela Ion- Sef Oficiu Juridic- experienta relevanta in coordonarea departamentului

Juridic - Carmen Stanescu- Manager Aprovizionare- experienta in coordonarea depozitelor si

activitatii de aprovizionare - Laura Boer- Contabil Sef- experienta relevanta in domeniul financiar- contabil - Petruta Stoicescu- Manager Productie si Utilitati Fabrica- experienta relevanta in

coordonarea activitatilor de planificare, intretinere si productie farmaceutica - Valerica Niculescu- Manager Controlul Calitatii- experienta relevanta in activitatea de

control al calitatii - Niculina Badicu- Manager Cercetare Dezvoltare- experienta relevanta in coordonarea

activitatii de cercetare-dezvoltare si in activitatea de laborator cercetare-dezvoltare de produse noi

- Mihaela Parvu- Manager Marketing si Vanzari- experienta relevanta in coordonarea distributiei directe si indirecte, activitatilor de promovare, vanzare si export

- Dragos Morosanu- Manager Tehnologia Informatiei si Comunicatiei- experienta relevanta in coordonarea departamentului tehnologia informatiilor si comunicatiei

- Valentina Pasa- Manager al Sistemelor de Management al Calitatii- experienta relevanta in coordonarea activitatii de asigurarea calitatii

- Liviu Visan- Sef Departament Administrativ- experienta relevanta in coordonarea activitatilor administrative, de PSI si managementul mediului

- Andreea Gherghina- Manager Dezvoltare Organizationala- experienta relevanta in conceperea si derularea de proiecte de dezvoltare organizationala, in coordonarea cabinetului medical si a activitatilor de Sanatate si Securitate in Munca

Membri conducerii executive au competente si raspunderi conform fisei postului.

Numarul de actiuni detinute de membrii conducerii executive si a Consiliului de Administratie al SC Biofarm SA la data de 31.12.2010 sunt prezentate in schema urmatoare:

Danut VASILE presedinte CA 2.077.361 Dumitru TUDOR membru CA 812.125 Ioan CUZMAN membru CA 50.000 Dana Talea Director General Adjunct 66.166 Mihaela Ion Sef Oficiu Juridic Actionariat 7.768 Petruta Stoicescu Manager Productie si Utilitati Fabrica 5.193 Carmen Stanescu - Manager Aprovizionare 207.181 Dragos Morosanu Manager IT 40.560

Toate persoanele care fac parte din conducerea executiva a societatii sunt angajate cu contract pe perioada nedeterminata, mai putin Directorul General Danut Vasile care are incheiat contract de mandat. Remuneratia acordata conducerii a fost in valoare de 446,144 pentru anul 2010 si 388,403 LEI pentru anul 2009.

Nu exista acorduri, intelegeri sau legaturi de familie intre persoanele din conducerea executiva a companiei si o alta persoana datorita carora persoana din conducerea executiva a fost numita ca membru al conducerii executive.

21

3.2 Drepturile actionarilor

Actionarii vor participa la profiturile si pierderile Societatii in functie de participarea la capitalul social. Actionarul are dreptul la dividende, proportional cu actiunile detinute, calculate pe baza profitului net realizat.

Repartizarea dividendelor si orice alte decizii privind alocarea profitului net va fi hotarata de Adunarea Generala Ordinara a Actionarilor.

Actiunile sunt indivizibile fata de Societate care nu recunoaste decat un singur proprietar pentru fiecare actiune.

Actionarii au dreptul de a participa la majorarea capitalului social.Capitalul social al Societatii poate fi majorat prin decizia Adunarii Generale a Actionarilor sau a Consiliului de Administratie al Societatii in limitele stabilite de Adunarea Generala a Actionarilor.

Majorarea capitalului social cu aport in numerar se realizeaza prin emiterea de actiuni noi ce sunt oferite spre subscriere :

a) detinatorilor dreptului de preferinta, apartinand actionarilor existenti la data de inregistrare care nu si le-au instrainat in perioada de tranzactionare a acestora, daca este cazul sau dobandite in perioada de tranzactionare a acestora. Pentru exercitarea dreptul de preferinta se va acorda o perioada de 30 de zile de la publicarea hotararii de majorare a capitalului social in Monitorul Oficial

b) publicului investitor, in conditiile in care actiunile noi nu au fost subscrise in totalitate in decursul perioadei exercitarii dreptului de preferinta, daca emitentul nu decide in Adunarea Generala Extraordinara a Actionarilor anularea acestora.

Adunarea Generala Extraordinara a Actionarilor poate hotari tranzactionarea drepturilor de preferinta in conditiile legii si a regulamentelor CNVM.

Majorarea capitalui social se poate face si prin alte modalitati prevazute de lege cu respectarea drepturilor actionarilor.

Actionarii pot solicita pentru informare si exercitare a controlului urmatoarele documente a) rezultatele financiare periodice si anuale publicate; b) bugetul de venituri si cheltuieli ; c) rapoartele curente facute catre BVB/CNVM ; d) hotararile adunarilor generale ordinare si extraordinare Pentru informarea actionarilor pe site-ul societatii exista postate la sectiunea Guvernanata

Corporativa informatii privind: -Adunarile Generale ale Actionarilor (convocari, materiale AGA, hotarari AGA,

formulare de procuri speciale, formulare de vot prin corespondenta, rezultatele voturilor exprimate, proiecte de hotarari )

Rapoarte curente, comunicate Raportari financiare Intrebari frecvente Persoana de contact pentru actionariat cu numar de telefon.

3.3 Aspecte legate de angajatii/personalul societatii comerciale In anul 2010 s-a inregistrat un numar mediu de angajati de 343. In ceea ce priveste nivelul de pregatire a personalului, distributia este urmatoarea: 40%

22

din angajati sunt absolventi de studii superioare, 33% sunt absolventi de studii medii, iar diferenta de 27% sunt la nivel de scoala profesionala/gimnaziu.

De asemenea in anul 2010, 172 de persoane au facut parte din Sindicatul Independent al companiei. Pe parcursul anului 2010 nu au fost intalnire situatii conflictuale intre angajati si nici intre reprezentantii management-ului si angajati.

Concluzii

Compania Biofarm SA este una dintre societatile, cu un rol cheie in producerea si comercializarea medicamentelor de uz uman din Romania.

Biofarm este una din companiile ce fac parte din domeniul utilitatilor ce sunt listate la Bursa de Valori Bucureti. De asemenea are un cod de guvernan proprie, respect principiile OECD de Guvernan Corporativ i implicit Codul de GC al Bursei de Valori Bucureti.

In perioada dificil pe care o parcurge n prezent, Biofarm a realizat c, n afara celor doua roluri majore pe care deja le are, cel tehnic: de producere n condiii de maxim siguran, igiena i stabilitate i ndeplinind standardele de cea mai inalta calitate, i cel economic: de a crea profit pentru acionari, a venit momentul s-i asume ntr-o manier mai vizibil un rol nou, orientat ctre responsabilitate i etic, un rol cu impact pozitiv mai pronunat asupra comunitii printr-o gama cat mai variata de medicamente.

Codul de Etic Profesional a personalului din cadrul Biofarm SA este un ghid pentru angajaii din cadrul companiei i ofer informaii privind modul n care acetia pot rezolva problemele de etic n afaceri.

Codul prezint setul de reguli pe baza crora s-a dezvoltat compania, reguli de comportament etic n afaceri i modul de prevenire a aciunilor ilicite i ilegale care ar putea s apar pe parcursul derulrii afacerilor n cadrul companiei. Codul are caracter obligatoriu i se aplic n toate structurile Biofarm SA.

Societatea asigur respectarea criteiului de transparenta prin efectuarea de raportri periodice i continue adecvate asupra tuturor evenimentelor importante, inclusiv situaia financiar, performana, proprietatea i conducerea.

Datorita celor prezentate in capitolele anterioare, putem afirma ca SC Biofarm S.A este un model autentic de guvernanta corporativa pe piata din Romania.

23

Bibliografie

1. Niculae Feleag - Proba europeana a guvernantei intreprinderii romanesti;2. Rapoarte anuale SC.Biofarm SA pe anii 2009, 2010;3. Legea 297/2004, privind piata de capital, actualizata 4. Legea 31/1990, actualizata 2011, privind societatile comerciale5. www.biofarm.ro 6. www.bvb.ro

24

Bibliografie