Teoria de las finanzas.pps

7/25/2019 Teoria de las finanzas.pps

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Evaluacin de proyectos

de inversin

Tema 8

Dr. Eduardo Herreras Aristi

TEORA DE LAS !"A"#AS

$%%&


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8.' (onceptos )*sicos. . . . . .'

8.$ !mportancia. . . . . . . . . . . . +

8.+ ,alor Actual "eto. . . . . . . -

8. !ndicadores derenta)ilidad. . . . . . . . . . . . &

Evaluacin de proyectosde inversin


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/ropuesta "ecesidad

(on0unto de recursos

disponi)les1 2umanos3 materialesy t4cnicos3 entre otros.

Documentopor escrito 5ormado por una serie de estudios6ue permiten a

diversos usuarios evaluardeterminando el costo7)ene5icio3 si la idea deinversin es via)le3 realia)le y se o)tendrn rendimientos.

'

/royecto de !nversin1 concepto


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$

/royecto de !nversin1 estudios

9ercado T4cnico

/er5il de los productos y:o servicios Anlisis de la demandaAnlisis de los precios

Anlisis de la o5ertaAnlisis de los canales de distri)ucin

/romocin

/rocesos de 5a)ricacinLocaliacin ;eneral y espec5ica del proyecto

9ateria primas e insumos re6ueridosE6uipo3 ma6uinaria e instalaciones necesarias

(apacidad de produccin

Tecnolo;a

Administrativo

/laneacinOr;aniacinDireccin(ontrol

inanciero

!nversin total o 9onto ori;inal de la inversin,alor de rescate al 5inal de la vida


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+

Evaluacin de proyectos deinversin

Se eval


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94todos de evaluacin

orma de c*lculo1

A. Los 5lu0os de in;resos son uni5ormes

Se divide el valor de la inversin entre los 5lu0os dein;resos anuales.

=. Los 5lu0os de in;resos no son uni5ormesSe suman los 5lu0os 6ue se espera sean ;enerados a

trav4s de los a>os 2asta 6ue i;ualen la inversin.

Su o)0etivo es determinar el tiempo en 6ue se recupera la inversin.

/erodo de recuperacin ?/R@

"o consideran valor del dinero en el tiempo1


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Tasa de rendimiento conta)le ?TR(@.

94todos de evaluacin

(onsidera utilidades y no 5lu0o de e5ectivo3 concluyendo 6ue laconta)ilidad es so)re )ase acumulativa e incluye a0ustes por ;astosdeven;ados3 depreciaciones y amortiaciones

orma de c*lculo1A. Dividendo las utilidades anuales netas 6ue se espera se rindan en

promedio3 durante la vida del proyecto entre el valor promedio de lainversin.

=. El denominador se determinara sumando a la inversin inicial el valor

de des2ec2o y dividiendo esta suma entre dos.

(. Si no 2u)iera valor de desec2o )astar con dividir la inversin inicialentre dos.

D. En caso de 6ue 2u)iera capital de tra)a0o 5ormando parte de lainversin3 se a>adir* al promedio de inversin en activos 5i0os para

determinar el valor del denominador.


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,alor Actual "eto

,alor presente de inversin (antidad m*Cima 6ue una compa>a estaradispuesta a invertir en un proyecto.

,alor presente neto Di5erencia entre el valor presente del 5lu0os y el valorde la inversin.

,/" ,alor presente netoSo !nversin !nicialSt lu0o de e5ectivo neto del periodo tn "


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,alor Actual "etoE0emplo1

na empresa desea 2acer una inversin en un e6uipo relacionado con el mane0o demateriales y se estima 6ue el nuevo e6uipo tiene un valor de mercado de F'%%3%%%.%% yrepresentar* para la (ompa>a una a2orro en mano de o)ra y desperdicio de materialesde F%3%%%.%%. (onsidere 6ue la vida estimada del nuevo e6uipo es de a>os al 5inal delos cuales se espera una recuperacin monetaria de F$%3%%%.%%. /or


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,alor Actual "etoE0emplo1

na empresa desea 2acer una inversin en un e6uipo relacionado con el mane0o demateriales y se estima 6ue el nuevo e6uipo tiene un valor de mercado de F'%%3%%%.%% yrepresentar* para la (ompa>a una a2orro en mano de o)ra y desperdicio de materialesde F%3%%%.%%. (onsidere 6ue la vida estimada del nuevo e6uipo es de a>os al 5inal delos cuales se espera una recuperacin monetaria de F$%3%%%.%%. /or


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Tasa interna de rendimiento ?T!R@Es un ndice3 medida de e6uivalencia o )ase de comparacin capa de resumir las

di5erencias de importancia 6ue eCisten entre las alternativas de inversin.

De5inida como la tasa de inter4s 6ue reduce a cero el valor presente3 el valor 5uturo3o el valor anual e6uivalente de una serie de in;resos y e;resos.

0)( =+= niA

PAPTIR

Donde/ !nversin inicialA lu0o anual netoi Tasa interna de rendimiento

n /eriodos de vida de lainversin

orma de c*lculo1


12/13'%

Tasa interna de rendimiento ?T!R@

Proyecto A Proyecto B

Inversin Inicial $10,000.00 $15,000.00

Vida 5 aos 5 aos

Ingresosnetos/ao

3344 4500

E0emplo1Se desea seleccionar de entre los si;uientes proyectos de inversin el mas adecuado3se supone una TRE9A del 'G.

Se re6uiere 0usti5icar primero el proyecto de menor inversin.

05*2.*3344

000,103344000,10 =

+

na ve 6ue el proyecto A 2a sido 0usti5icado3 el si;uiente paso es 0usti5icar el aumentoen la inversin 6ue re6uiere el proyecto =

05*2.*

156,1

000,51156000,5 =

+


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94todo del valor anual e6uivalente(on el m4todo del valor anual e6uivalente3 todos los in;resos y ;astos 6ue ocurren

durante un periodo son convertidos a una anualidad e6uivalente ?uni5orme@.

(uando dic2a anualidad es positiva3 entonces es recomenda)le 6ue el proyecto seaaceptado.

orma de c*lculo1

}))({( iFniP

AFPSA +=

donde1A Anualidad/ !nversin inicialS lu0o de e5ectivo neto del a>oi Tasa de recuperacin mnima atractivan "umero de a>os de vida del proyecto

,alor de rescate

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