GESTIUNEA DATORIEI PUBLICE - gpe.ase.ro datoriei publice/suport... · Gestiunea datoriei publice ... proiectului de prospect de emisiune la Bursa de Valori 13. Stabilirea unei strategii

GESTIUNEA DATORIEI PUBLICE

Prof. Univ. Dr. Tatiana MOŞTEANU

GUVERNANŢĂ PUBLICĂ EUROPEANĂ Gestiunea datoriei publiceProf.univ.dr. Tatiana Moşteanu

Acest curs se bazează pe manualul Moşteanu T., Cataramă D., Câmpeanu E., �Gestiunea Datoriei Publice�, Editura Universitară, Bucureşti 2005

Suportul este destinat numai pentru uzul studenţilor la master

! 1. Conceptul de datorie publică1.1. Definirea datoriei publice1.2. Scopul contractării datoriei publice1.3. Teorii privind datoria publică

! 2. Fundamentarea datoriei publice2.1. Instrumentele datoriei publice2.2. Contractarea şi garantarea datoriei publice2.3. Tehnici de stingere a datoriei publice2.4. Resurse afectate datoriei publice

! 3. Înregistrarea şi raportarea datoriei publice3.1. Cadrul instituţional3.2. Înregistrarea datoriei publice3.3. Raportarea datoriei publice


Cuprins

! 4. Indicatorii privind gradul de îndatorare publică

4.1. Plafonul de îndatorare publică4.2. Indicatorii de analiză a datorie publice4.3. Comparaţii internaţionale

! 5. Gestiunea datoriei publice5.1. Definirea gestiunii datoriei publice5.2. Obiectivele gestiunii datoriei publice5.3. Cadrul instituţional de gestiune a datoriei

publice

! 6. Riscurile asociate datoriei publice şi managementul acestora

6.1. Strategia de gestionare a datoriei publice6.2. Managementul riscurilor6.3. Piaţa titlurilor de stat

! 7. Orientări moderne privind gestiunea datoriei publice


CURS 1

Conceptul de datorie publică


1.1. Definirea datoriei publice

! Datoria publică - totalitatea obligaţiilor financiare directe şi indirecte asumate de autorităţile administraţiei publice centrale şi locale faţă de piaţa internă şi/sau externă de capital evidenţiază.

! Obligaţiile financiare directe

! Obligaţiile financiare indirecte

! Datorie publică guvernamentală

! Datorie publică locală


! Datoria publică internă guvernamentală şilocală

! Datoria publică externă guvernamentală şilocală


! Tipuri de datorie publică în practica internaţională:

! datoria bugetului general consolidat(eng. general government consolidated gross debt; fr. dette publique);

! preluarea datoriei (eng. debt assumption; fr. reprise de dette);

! anularea datoriei (eng. debt cancellation; fr. annulation de dette);


! renunţarea unilaterală la datorie (eng. write-off; fr. abandon de créanceunilatéral);

! repudierea datoriei (eng. debt repudiation; fr. répudiation de dette);

! forţarea datoriei (eng. debt defeasance; fr. défausse de la dette);


! ştergerea datoriei (eng. debt forgiveness; fr. remise de dettes);

! eşalonarea datoriei (eng. debt rescheduling; fr. échelonnement de la dette);

! debt overhang.


1.2. Scopul contractării datoriei publice

! finanţarea deficitului bugetului de stat;

! finanţarea temporară a deficitelor din aniiprecedenţi ale bugetului asigurărilor sociale de stat, până la alocarea de sume cu aceastădestinaţie;

! finanţarea deficitelor temporare ale bugetuluide stat, bugetului asigurărilor sociale de stat şi bugetului Trezoreriei Statului din exerciţiulcurent;


! refinanţarea datoriei publice guvernamentale, în condiţii acceptate de Ministerul Finanţelor;

! menţinerea în permanenţă a unui sold corespunzător în contul curent general al Trezoreriei Statului, stabilit de MinisterulFinanţelor;

! finanţarea unor proiecte sau a altor necesităţide interes central sau local;


! susţinerea balanţei de plăţi şi a rezerveivalutare;

! alte situaţii prevăzute de actele normative.


! Autorităţile administraţiei publice locale pot contracta sau garanta împrumuturi interne şi/sau externe pe termen scurt, mediu şi lung, pentru:

! realizarea de investiţii publice de interes local;

! finanţarea şi refinanţarea datoriei publice locale, potrivit legii, numai cu avizul Comisiei de Autorizare a Împrumuturilor Locale.


1.3. Teorii privind datoria publică

! Teoriile privind datoria publică formulate de clasici şi neoclasici

! Teoria lui Keynes

! Teoria neutralităţii datoriei publice

! Teoria schemei Ponzi


CURS 2

Fundamentarea datoriei publice


2.1. Instrumentele datoriei publice

! Instrumentele datoriei publice guvernamentale

! titluri de stat emise pe piaţa internă sau externă;

! împrumuturi de stat de la bănci, de la alte instituţii de credit, persoane juridice române sau străine, în condiţii rezultate în urma negocierilor;

! împrumuturi de stat de la guverne şi agenţii guvernamentale străine, instituţii financiare internaţionale sau de la alte organizaţii internaţionale;

! împrumuturi temporare din disponibilităţile contului curent general al Trezoreriei Statului, în condiţiile legii;

! garanţii de stat.



! Instrumentele datoriei publice guvernamentale

! Guvernul este autorizat să contracteze datorie publică guvernamentală directă numai prin Ministerul Finanţelor Publice, folosind instrumentele de mai sus, însă fără a se limita la acestea



! Instrumentele datoriei publice locale

! titluri de valoare;

! împrumuturi de la societăţile comerciale bancare sau de la alte instituţii de credit.


2.2. Contractarea şi garantarea datoriei publice guvernamentale

Se face specific fiecărui instrument în parte:

A. Certificate de trezorerie adresate populaţiei

B. Titluri de stat în lei şi valută emise pe piaţa interbancară

C. Pe bază de legi speciale

D. Obligaţiuni emise pe pieţele internaţionale de capital

E. Împrumuturi de la instituţii financiare internaţionale

F. Împrumuturi de la bănci comerciale străine

G. Subîmprumutarea

H. Emiterea de garanţii pentru împrumuturi contractate de agenţi economici

I. Emiterea de garanţii pentru împrumuturi externe contractate de autorităţi ale administraţiei publice locale

J. Emiterea de garanţii pe bază de legi speciale



A. Certificate de trezorerie adresate populaţieiSe emit de unităţile de trezorerie

Au la bază un prospect de emisiune

Pot fi cu dobândă/cu discount

Pot fi în lei / în valută

Se emit pe termen scurt: de la 30 la 360 de zile

Metodă de plasare: subscripţie publică



B. Titluri de stat în lei şi valută emise pe piaţa interbancară

Se derulează pe baza unei convenţii încheiate între Ministerul Finanţelor Publice şi agentul desemnat (BNR)

Se derulează conform Regulamentului privind operaţiunile cu titluri de stat emise în formă dematerializată



C. Pe bază de legi speciale

Se efectuează prin emisiunea de titluri de stat ale căror caracteristici sunt prevăzute în legea specială

Ministerul Finanţelor Publice încheie convenţii de împrumut cu deţinătorii titlurilor de stat desemnaţi prin legea specială



D. Obligaţiuni emise pe pieţele internaţionale de capitalEtape pentru emitere:1. Fundamentare: tip, sumă, scadenţă, monedă2. Transmiterea cererilor de ofertă către instituţiile financiare selecţionate3. Analizarea ofertelor şi întocmirea "listei scurte"4. Prezentarea "listei scurte" în următoarea şedinţă de Guvern5. Organizarea de întrevederi cu instituţiile financiare selectate în "lista scurtă�6. Întocmirea clasamentului de către Unitatea de Management a Trezoreriei Statului7. Publicarea în Monitorul Oficial a Hotărârii de Guvern privind contractarea unui împrumut extern sub forma unei emisiuni de obligaţiuni pe pieţele externe de capital8. Desemnarea administratorilor de plasament prin semnarea scrisorii de mandat de către reprezentanţii Ministerului Finanţelor Publice şi cei ai instituţiilor financiare



D. Obligaţiuni emise pe pieţele internaţionale de capitalEtape pentru emitere:9. În paralel cu procesul de selecţie a administratorilor de plasament se realizează şi procesul de selecţie a firmei/firmelor de consultanţă juridică 10. Derularea procesului de due-diligence (colectarea datelor şi informaţiilor necesare actualizării prospectului de emisiune de la instituţiile corespunzătoare, desfăşurarea programului de întâlniri)11. Analiza, negocierea şi însuşirea documentelor aferente tranzacţiei 12. Agrearea agendei de semnare a documentelor şi de închidere a tranzacţiei de către părţi şi depunerea proiectului de prospect de emisiune la Bursa de Valori13. Stabilirea unei strategii privind marketing-ul emisiunii împreună cu administratorii de plasament 14. Stabilirea de către administrator(i) a structurii sindicatului de bănci care ar putea participa la subscrierea şi plasarea împrumutului şi cotele alocate acestora;



D. Obligaţiuni emise pe pieţele internaţionale de capitalEtape pentru emitere:15. Prin negociere cu sindicatul de investitori administratorul(ii) va (vor) determina preţul de lansare a emisiunii şi va (vor) lansa emisiunea de titluri de stat;16. Semnarea documentelor aferente emisiunii, de închidere a acesteia şi virarea sumei emisiunii în contul Ministerului Finanţelor Publice; 17. După virarea sumei rezultate din emisiunea de obligaţiuni în contul Ministerului Finanţelor Publice, suma obţinută va fi reîntregită, după caz, cu valoarea comisionului de administrare a tranzacţiei şi a altor cheltuieli aferente emisiunii (cheltuieli cu avocaţii, cheltuieli cu marketingul emisiunii, etc.) la care se adaugă discontulîn cazul în care obligaţiunile au fost lansate cu discont18. Reîntregirea sumei emisiunii se va face din bugetul de stat, această operaţiune fiind încadrată ca o cheltuială ocazionată cu emisiunea şi plasarea titlurilor de stat;



E. Împrumuturi de la instituţii financiare internaţionale

Sunt trei categorii distincte, în funcţie de beneficiar:

E1. Beneficiarii sunt autorităţi ale administraţiei publice centrale, instituţii publice sau agenţi economici coordonaţi de acestea, iar rambursarea se face din bugetul de stat

E2. Beneficiarii sunt agenţi economici iar rambursarea se face din resursele acestora

E3. Beneficiarii sunt autorităţi ale administraţiei publice locale sau servicii publice sau agenţi economici de subordonare locală



E1.Sunt contractate pe baza unui act juridic guvernat de:- dreptul internaţional public (instituţiile grupului Băncii Mondiale, Fondul Monetar Internaţional, Fondul Internaţional pentru Dezvoltare Agricolă, şi altele asemenea ), sau- legea ţării finanţatorului extern (Banca Europeană pentru Reconstrucţie şi Dezvoltare, Banca Europeană de Investiţii, Banca de Dezvoltare a Consiliului Europei, şi altele asemenea )



E1.Etape de contractare:1. MFP, împreună cu ministerul ordonator principal de credite, precum şi alte instituţii participante în cadrul negocierii (reprezentanţi ai beneficiarului final al împrumutului extern) prezintă spre aprobare Guvernului un Memorandum cu tema: Acord de principiu privind contractarea împrumutului de la instituţia financiară internaţională şi aprobarea mandatului de negociere

2. Negocierea împrumutului extern se va ţine în conformitate cu mandatul aprobat

3. După negocierea împrumutului extern, MFP, prin direcţia de specialitate, iniţiază un Memorandum pentru aprobarea raportului de negociere şi aprobarea acordării deplinelor puteri în vederea semnării acordului de împrumut/contractului de finanţare extern

4. După aprobarea Memorandumului menţionat la pct. 3 se va proceda la notificarea finanţatorului extern de către Ministerul Finanţelor Publice



E1.Etape de contractare:5. În baza deplinelor puteri emise de Ministerul Afacerilor Externe se va proceda la semnarea acordului de împrumut de către reprezentantul autorizat al României.

6. Acordul de împrumut astfel semnat va fi: (i) ratificat sau aprobat printr-un act normativ cu putere de lege, dacă angajamentele rezultate au natură de condiţionalităţi economice care exceddispoziţiile legale în vigoare; (ii) aprobat prin Hotărâre de Guvern, dacă angajamentele rezultate nu exced dispoziţiile legale în vigoare, respectiv legile privind datoria publică, finanţele publice, finanţele publice locale, etc

7. Pe baza aprobării legii de ratificare/Hotărârii de Guvern de aprobare şi publicării în Monitorul Oficial, MFP şi beneficiarul încheie un Acord de Împrumut Subsidiar

8. În vederea intrării în efectivitate a Acordului de împrumut se va proceda la emiterea Avizului Juridic






E2.Etape de contractare:

1. MFP, ministerul coordonator şi beneficiarul iniţiază un Memorandum către Guvern pentru acord de principiu privind încheierea Acordului de împrumut cu IFI.

2. . Pe baza acordului de principiu aprobat de Guvern, MFP transmite Eximbank solicitare scrisă pentru a începe analiza agentului economic şi avizarea solicitării de credit a beneficiarului

3. În cazul avizului favorabil al Comitetului Interministerial de Garanţii şi Credite de Comerţ Exterior (denumit în continuare CIGCCE) şi al Consiliului Concurenţei, MFP elaborează Memorandum pentru aprobarea notei mandat de negociere a Acordului de împrumut cu IFI

4. Negocierea împrumutului extern se va ţine în conformitate cu mandatul aprobat

5. Memorandum pentru aprobarea rezultatelor negocierii şi aprobarea acordării deplinelor puteri în vederea semnării Acordului de împrumut - iniţiat de MFP, direcţia de specialitate



E2.Etape de contractare:6. Notificarea finanţatorului extern de către Ministerul Finanţelor Publice, prin direcţia de specialitate, asupra aprobării rezultatelor negocierii de către Guvernul României

7. Semnarea acordului de împrumut de către reprezentantul autorizat al României, pe baza deplinelor puteri emise de Ministerul Afacerilor Externe şi a vizelor direcţiei de specialitate şi juridice

8. Acordul de împrumut astfel semnat va fi: (i) ratificat sau aprobat printr-un act normativ cu putere de lege, dacă angajamentele rezultate au natură de condiţionalităţi economice care exced dispoziţiile legale în vigoare; (ii) aprobat prin Hotărâre de Guvern, dacă angajamentele rezultate nu exced dispoziţiile legale în vigoare, respectiv legile privind datoria publică, Finanţele publice, finanţele publice locale, etc

9. Pe baza aprobării legii de ratificare/Hotărâre, de Guvern de aprobare şi publicării în Monitorul Oficial, MFP şi beneficiarul încheie un Acord de Împrumut Subsidiar

10. . În vederea intrării în efectivitate a Acordului de împrumut se va proceda la emiterea Avizului Juridic






E3.Etape de contractare:1. Autoritatea administraţiei publice locale, în calitate de beneficiar final sau garant al unui împrumut extern, adoptă hotărârea de aprobare privind necesitatea şi oportunitatea realizării proiectului de investiţii

2. Autoritatea administraţiei publice locale, în calitate de beneficiar final sau garant al unui împrumut extern, adoptă hotărârea de aprobare a contractării/garantării împrumutului

3. Beneficiarul final al împrumutului obţine avizul favorabil al Comisiei de Autorizare a Împrumuturilor Locale

4. Beneficiarul final al împrumutului obţine avizul favorabil al Consiliului Concurenţei privind finanţarea obiectivului de investiţii din împrumut extern contractat direct de stat

5. MFP şi ministerul având ca atribuţie îndrumarea şi sprijinirea autorităţilor administraţiei publice locale iniţiază un Memorandum către Guvern

6. Proiect de hotărâre a Guvernului privind aprobarea indicatorilor tehnico-economici ai obiectivului de investiţii



E3.Etape de contractare:7. MFP iniţiază un Memorandum către Guvern pentru aprobarea mandatului de negociere a acordului de împrumut cu instituţia financiară internaţională sau cu alt creditor

8. MFP prin direcţia de specialitate iniţiază Memorandumul pentru aprobarea rezultatelor negocierii şi aprobarea acordării deplinelor puteri în vederea semnării împrumutului extern;

9. MFP comunică finanţatorului extern rezultatul negocierii, aprobat de Guvern

10. Reprezentantul autorizat al României semnează acordul de împrumut, pe baza deplinelor puteri emise de Ministerul Afacerilor Externe şi după avizarea prealabilă a proiectului acordului de împrumut de către direcţiile de specialitate din minister, inclusiv cea juridică

11. Acordul de împrumut astfel semnat va fi: (i) ratificat sau aprobat printr-un act normativ cu putere, de lege, dacă angajamentele rezultate au natură de condiţionalităţi economice care exced dispoziţiile legale în vigoare; (ii) aprobat prin Hotărâre de Guvern, dacă angajamentele rezultate nu exced dispoziţiilor legale în vigoare, respectiv legile privind datoria publică, finanţele publice, finanţele publice locale, etc.

12. Pe baza adoptării legii de ratificare/Hotărârii de Guvern de aprobare şi publicării în Monitorul Oficial, MFP şi beneficiarul încheie un Acord de Împrumut Subsidiar

13. În vederea intrării în efectivitate a Acordului de împrumut se va proceda la emiterea Avizului Juridic



F. Împrumuturi de la bănci comerciale străineEtape de contractare:1. Fundamentarea deciziei de contractare a unui împrumut de pe pieţele financiare ca instrument: (i) de finanţare a deficitului bugetar, (ii) de refinanţare a datoriei publice, (iii) de finanţare a unei investiţii/achiziţii pentru un ordonator principal de credite; descrierea caracteristicilor generale ale împrumutului ce urmează a fi contractat (sumă, scadenţă, monedă);

2. Transmiterea cererilor de ofertă către instituţii financiare eligibile

3. Analiza ofertelor primite şi întocmirea listei scurte

4. Organizarea unor întâlniri de departajare cu instituţiile financiare selectate în lista scurtă

5. Analiza ofertelor rezultate şi întocmirea clasamentului



F. Împrumuturi de la bănci comerciale străineEtape de contractare:

6. Promovarea Hotărârii Guvernului privind contractarea împrumutului în valuta de pe pieţele financiare

7. Desemnarea administratorului tranzacţiei prin semnarea scrisorii de mandat

8. Selecţia firmei/firmelor de consultanţă juridică

9. Semnarea documentelor aferente tranzacţiei şi virarea sumei împrumutului în contul Ministerului Finanţelor Publice



G. Subîmprumutarea

Are la bază Acorduri de Împrumut Subsidiar



H. Emiterea de garanţii pentru împrumuturi contractate de agenţi economici de la bănci comercialeEtape de acordare:1. Aprobarea hotărârii de Guvern de autorizare a contractării şi garantării creditului. 2. Ministerul Finanţelor Publice transmite Avizul de principiu către secretariatul tehnic al CIGCCE în vederea efectuării analizei proiectului de către Eximbank România. 3. Agentul economic transmite secretariatului tehnic al CIGCCE o cerere oficială de luare în analiză, însoţită de documentaţii şi fundamentări4. În cazul obţinerii avizului favorabil din partea CIGCCE şi din partea Consiliului Concurenţei, agentul economic va transmite Ministerului Finanţelor Publice o copie după acest aviz



H. Emiterea de garanţii pentru împrumuturi contractate de agenţi economici de la bănci comercialeEtape de acordare:5. Ministerul Finanţelor Publice, prin Direcţia de specialitate, analizează documentaţia împrumutului şi întocmeşte o notă-mandat de negociere

6. Ministerul Finanţelor Publice întocmeşte o notă-rezultat al negocierilor

7. Direcţia de specialitate supune spre avizare direcţiilor implicate în procesul de avizare documentaţia şi, pe baza avizelor, prezintă spre aprobare şi semnare conducerii Ministerului Finanţelor Publice scrisoarea de garanţie împreună cu documentaţia aferentă



I. Emiterea de garanţii pentru împrumuturi externe contractate de autorităţi ale administraţiei publice locale de la bănci comercialeEtape de acordare:1. Autoritatea administraţiei publice locale solicită în prealabil avizarea contractării împrumutului extern, care urmează să fie garantat de stat, de către Comisia de Autorizare a Împrumuturilor Locale2. Autoritatea administraţiei publice locale solicită în scris Ministerului Finanţelor Publice, emiterea scrisorii de garanţie3. Direcţia de resort din cadrul Ministerului Finanţelor Publice întocmeşte şi prezintă, spre aprobare, conducerii ministerului nota-mandat în care se cuprind limitele şi condiţiile de negociere a contractului de împrumut



I. Emiterea de garanţii pentru împrumuturi externe contractate de autorităţi ale administraţiei publice locale de la bănci comercialeEtape de acordare:4. Direcţia de resort din cadrul Ministerului Finanţelor Publice întocmeşte şi prezintă, spre aprobare, conducerii ministerului nota-rezultat a negocierilor împreună cu scrisoarea de garanţie şi cu alte documente aferente; 5. Scrisoarea de garanţie se remite în original împrumutătorului extern 6. Încheierea unei convenţii de garantare 7. Reflectarea în contabilitatea trezoreriei statului şi a autorităţilor administraţiei publice locale beneficiare de împrumuturi externe garantate de stat a operaţiunilor legate de acordarea garanţiei



J. Emiterea de garanţii pe bază de legi speciale

Constă în emiterea de scrisori de garanţie a căror caracteristici sunt prevăzute de legea specială


2.3. Tehnici de stingere a datoriei publice

Rambursare

Refinanţare

Incapacitate de plată

Depreciere monetară

Repudierea


2.4. Resurse afectate datoriei publice

2.4.1. Resurse afectate datoriei publice guvernamentale:

! disponibilităţile contului curent general al TrezorerieiStatului;

! împrumuturile de stat pentru finanţarea şi refinanţareadatoriei publice guvernamentale;

! cheltuielile prevăzute cu această destinaţie în bugetul de stat;

! sumele încasate de către instituţiile financiare mandatatede Ministerul Finanţelor Publice pentru a administraîmprumuturile externe contractate de acesta, în numele şiîn contul statului, de la beneficiarii finali de împrumuturi;

! sumele încasate de Ministerul Finanţelor Publice de la beneficiarii finali ai împrumuturilor, în baza acordurilor de împrumut subsidiar, încheiate în condiţiile acordurilor de împrumut intervenite între statul român şi creditori;



2.4.1. Resurse afectate datoriei publice guvernamentale:

! sumele prevăzute în bugetele beneficiarilor finali, în bazaacordurilor de împrumut subsidiar şi a acordurilor de împrumut subsidiar şi garanţie încheiate între MinisterulFinanţelor Publice, autorităţile administraţiei publice locale şi agenţii economici de sub autoritatea acestora, încondiţiile acordurilor de împrumut intervenite între statulromân şi creditori;

! sumele prevăzute în bugetele agenţilor economici care au contractat împrumuturi cu garanţia statului;

! fondul de risc, pentru situaţiile în care sunt executategaranţiile emise de Ministerul Finanţelor Publice sau încazul în care beneficiarii finali ai împrumuturilor directe şisubîmprumutate nu îşi onorează obligaţiile prevăzute înacordurile de împrumut subsidiar sau în acordurile de împrumut subsidiar şi garanţie;

! alte surse, în condiţiile legii.



2.4.1. Resurse afectate datoriei publice locale:

! Veniturile proprii ale bugetului local

! Excedentul anual al bugetului local


CURS 3

Înregistrarea şi raportarea datoriei

publice


3.1. Cadrul instituţional

! La nivel central:

Ministerul Finanţelor Publice

! La nivel local:

Autorităţile administraţiei publice locale


3.1. Cadrul instituţional la nivel central

! Legea nr. 313/2004 privind datoria publică

! Art. 24: �Ministerul FinanţelorPublice ţine registre în care sunt înscrise date privinddatoria publică a României�



! H.G. 208/2005 privind organizarea şi funcţionarea Ministerului Finanţelor Publice (MFP)

! MFP este organ de specialitate a administraţiei publice centrale

! MFP este în subordinea Guvernului

! Funcţii referitoare la datoria publică:

! contractare şi administrare a datoriei publice



! H.G. 208/2005 privind organizarea şi funcţionarea Ministerului Finanţelor Publice

! Atribuţii referitoare la datoria publică:

! analizează, fundamentează, propune cadrul legislativ şi stabileşte măsuri privind împrumuturile necesare în vederea acoperirii deficitului bugetar şi refinanţăriidatoriei publice sau pentru acţiuni şi lucrări de interes public; administrează datoria publică, urmăreşte rambursarea acesteia şi achitarea dobânzilor aferente, în condiţiile legii;

! elaborează proiecte de acte normative privind datoria publică şi Trezoreria Statului;

! administrează şi gestionează datoria publică guvernamentală;



! H.G. 208/2005 privind organizarea şi funcţionarea Ministerului Finanţelor Publice


! elaborează raportul privind datoria publică internă şi externă a României, pe care îl prezintă semestrial Guvernului şi Parlamentului;

! elaborează lucrările privind contul general al datoriei publice a statului pe care îl prezintă spre însuşire Guvernului, în vederea transmiterii pentru adoptare Parlamentului;



! H.G. 208/2005 privind organizarea şi funcţionarea

Ministerului Finanţelor Publice


! urmăreşte respectarea angajamentelor asumate prin acordurile încheiate cu organismele financiare internaţionale în domeniul datoriei publice;

! asigură, potrivit legii, tipărirea hârtiilor de valoare de natura titlurilor de stat, bonurilor de tezaur, obligaţiunilor necesare finanţării datoriei publice;




Ministru

Colegiul Ministerului

Secretar de stat

Unitatea de Management a

Trezoreriei Statului

Elemente de strategie privind datoria publică

internă şi externă

Plafonul de îndatorare

publică internă şi externă

Structura datoriei publice

interne şi externe

3.1. Cadrul instituţional la nivel local

! O.U.G. 45/2003 privind finanţele publice locale:

! Consiliile locale, judeţene şi al Municipiului Bucureşti contractează şi garantează împrumuturi interne sau externe care formează datoria publică locală


3.2. Înregistrarea datoriei publice

! La nivel central:

Registrul datoriei publice

! La nivel local:

Registrul de evidenţă a datoriei publice locale

Registrul garanţiilorlocale


3.2. Înregistrarea datoriei publicela nivel central

! REGISTRUL DATORIEI PUBLICE

ESTE

baza de date organizată pe suport magnetic şi/sau hârtie care evidenţiază situaţia datoriei

publice în ordine cronologică şi cuprinde informaţii privind

împrumuturile contractate direct şi garanţiile acordate, inclusiv

valoarea acestora, nivelul ratelor dobânzilor, comisioanelor precum

şi alte informaţii




Registrul Datoriei Publice

SubregistrulDatoriei Publice Guvernamentale

Interne

SubregistrulDatoriei Publice Guvernamentale

Externe

SubregistrulDatoriei Publice Locale Interne

SubregistrulDatoriei Publice Locale Externe

directe

garantate

pt. credite interne

în baza legilor speciale

directe

garantate

directe

directe

garantate

garantate


! Înregistrările în Registrul Datoriei Publice se fac:

! În ordine cronologică

! Pe baza raportărilor făcute de:

! beneficiari de împrumuturi care formează datoria publică guvernamentală: sunt obligaţi ca până la data de 15 a fiecărei luni să raporteze situaţia pentru luna anterioară

! autorităţile administraţiei publice locale: sunt obligate ca în termen de 10 zile de la contractarea sau garantarea unui împrumut să transmită copii de pe acestea


Registrul datoriei publice a. Subregistrul datoriei publice guvernamentale interne a.1. Subregistrul datoriei publice guvernamentale interne directe ┌────┬─────────────┬──────────────────┬──────────────┬──────────────┬────────┬───────────┬───────┬────────────┬────────┐ │Nr. │Identificarea│ Valoarea │Data emisiunii│Data scadenţei│Nivelul │Nr. de zile│ Curs │ Valoarea │ │ │crt.│împrumutului │ împrumutului │ împrumutului │ împrumutului │dobânzii│ până la │istoric│ nominală a │ Obs. │ │ │ │ (lei) │ *) │ **) │ (%) │ scadenţă │ │împrumutului│ │ └────┴─────────────┴──────────────────┴──────────────┴──────────────┴────────┴───────────┴───────┴────────────┴────────┘ *) pentru certificatele de trezorerie vândute prin reţeaua trezoreriei statului se va completa perioada de vânzare. **) pentru certificatele de trezorerie vândute prin reţeaua trezoreriei statului se va completa perioada de scadenţă. a.2. Subregistrul datoriei publice guvernamentale interne garantate a.2.1. Subregistrul datoriei publice guvernamentale interne garantate pentru credite interne ┌────┬────────────┬────────┬──────────┬────────────┬──────────────┬─────────────┬────────────┬──────────┬─────────┬────┐ │ │ Nr. │ │ │ │ Suma │ │ │ │ Nr. şi │ │ │ │scrisoare de│Creditor│ │ │ garantată │ Nivelul │ Termen de │ Numărul │ data │ │ │Nr. │ garanţie │ Număr │ │ Obiectul │ │ dobânzii, │valabilitate│ şi data │ actelor │ │ │crt.│ Data/Act │contract│Împrumutat│ scopul ├─────┬────────┤comisioanelor│ al │convenţiei│adiţiona-│Obs.│ │ │ normativ/ │ Data │ │împrumutului│ │ valuta │ şi alte │ scrisorii │ de │ le │ │ │ │ Act │ │ │ │ lei │ de │ costuri │de garanţie │garantare │ la │ │ │ │ adiţional │ │ │ │ │contract│ │ │ │garanţie │ │ └────┴────────────┴────────┴──────────┴────────────┴─────┴────────┴─────────────┴────────────┴──────────┴─────────┴────┘ a.2.2. Subregistrul datoriei publice guvernamentale interne garantate în baza legilor speciale ┌────┬─────────────────────────────┬────────────────────┬─────────────────────────────┬────────────────┬───────────────┐ │Nr. │ Nr. scrisoare de │ Legea │ Valoare │ Termen de │ │ │crt.│ garanţie │ specială ├──────────────┬──────────────┤ valabilitate │ Observaţii │ │ │ │ │ Lei │ Valută │ │ │ └────┴─────────────────────────────┴────────────────────┴──────────────┴──────────────┴────────────────┴───────────────┘ b. Subregistrul datoriei publice guvernamentale externe b.1. Subregistrul datoriei publice guvernamentale externe directe ┌────┬────────────┬─────────┬────────────┬────────┬─────────┬─────────┬─────────────┬────────┬─────────┬──────────┬────┐ │ │ │ │ │ Nr. de │ │Valoarea │ │ Durata │ Numărul │Numărul şi│ │ │ │ │Denumirea│ │ ordine │ │împrumu- │ Nivelul │împrumu-│ şi data │ data │ │ │Nr. │ Data │ şi │ Denumirea │şi data │Denumirea│ tului │ dobânzii, │ tului │acordului│ actelor │ │ │crt.│ semnării │ scopul │creditorului│contrac-│împrumu- │ (valuta │comisioanelor│ şi │ de │adiţionale│Obs.│ │ │împrumutului│împrumu- │ │ tării │ tatului │ de │ şi alte │perioada│împrumut │ la │ │ │ │ │ tului │ │ împru- │ │contract)│ costuri │ de │subsidiar│ acorduri │ │ │ │ │ │ │mutului │ │ │ │ graţie │ │ │ │ └────┴────────────┴─────────┴────────────┴────────┴─────────┴─────────┴─────────────┴────────┴─────────┴──────────┴────┘ b.2. Subregistrul datoriei publice guvernamentale externe garantate ┌─────┬────────┬─────────┬─────────┬────────────┬────────────┬─────────┬─────────┬────────┬──────────┬──────────┬──────┐ │ │ │ │ Nr. de │ │ │ │ Nivelul │ Durata │ │ Nr. şi │ │ │ │ Data │Denumirea│ordine şi│ │ │ Suma │dobânzii,│împrumu-│ Nr. │ data │ │ │Nr. │semnării│ şi │ data │ Denumirea │ Denumirea │garantată│comisioa-│ tului │ şi data │ actelor │ │ │crt. │împrumu-│ scopul │emiterii │garantatului│creditorului│ (valuta │ nelor │ şi │convenţiei│adiţionale│ Obs. │ │ │ tului │împrumu- │garanţiei│ │ │ de │ şi │perioada│ de │ la │ │ │ │ │ tului │ Baza │ │ │contract)│ alte │ de │garantare │ garanţie │ │ │ │ │ │ legală │ │ │ │ costuri │ graţie │ │ │ │ └─────┴────────┴─────────┴─────────┴────────────┴────────────┴─────────┴─────────┴────────┴──────────┴──────────┴──────┘

c. Subregistrul datoriei publice locale interne c.1. Subregistrul datoriei publice locale interne directe ┌───────────┬───────────┬─────────┬────────────┬────────────┬────────────┬─────────┬────────┬──────────┬──────────┬────┐ │ │ │Document │ │ │ │ Nivelul │ │ │ │ │ │ Nr. de │Autoritatea│încheiat,│ │ │ │dobânzii,│Perioada│ │ Nr. şi │ │ │ ordine al │ locală │ nr. şi │ Destinaţia │ Denumirea │ Valoarea │comisioa-│ de │ Durata │ data │Obs.│ │ împrumu- │împrumutată│ data │împrumutului│creditorului│împrumutului│ nelor │ graţie │creditului│ actelor │ │ │ tului │ │semnării │ │ │ │ şi alte │ (luni) │ │adiţionale│ │ │ │ │ │ │ │ │ costuri │ │ │ │ │ └───────────┴───────────┴─────────┴────────────┴────────────┴────────────┴─────────┴────────┴──────────┴──────────┴────┘ c.2. Subregistrul datoriei publice locale interne garantate ┌────┬─────────┬────────────┬────────────┬────────┬─────────┬─────────┬─────────┬─────────┬──────────┬──────────┬──────┐ │ │ Nr. şi │ │ │ Nr. şi │Denumirea│ Suma │ Nivelul │ Durata │ Nr. şi │ Nr. şi │ │ │ │ data │ │ │ data │ şi │garantată│dobânzii,│împrumu- │ data │ data │ │ │Nr. │emiterii │ Denumirea │ Denumirea │contrac-│ scopul │ (valuta │comisioa-│ tului │convenţiei│ actelor │ Obs. │ │crt.│garanţiei│garantatului│creditorului│ tului │împrumu- │ de │ nelor │ şi │ de │adiţionale│ │ │ │ Baza │ │ │ de │ tului │contract)│ şi alte │perioada │garantare │ la │ │ │ │ legală │ │ │împrumut│ │ │ costuri │de graţie│ │ garanţie │ │ └────┴─────────┴────────────┴────────────┴────────┴─────────┴─────────┴─────────┴─────────┴──────────┴──────────┴──────┘ d. Subregistrul datoriei publice locale externe d.1. Subregistrul datoriei publice locale externe directe ┌────┬──────────┬────────────┬────────────┬──────────────┬─────────┬─────────────┬──────────┬─────────┬──────────┬─────┐ │ │ │ │ │ │Valoarea │ Nivelul │ Durata │ Numărul │Numărul şi│ │ │ │ Data │ Denumirea │ │ │împrumu- │ dobânzii │împrumutu-│ şi data │ data │ │ │Nr. │ semnării │ şi │ Denumirea │ Denumirea │ tului │comisioanelor│ lui │acordului│ actelor │Obs. │ │crt.│împrumutu-│ scopul │creditorului│împrumutaţilor│ (valuta │ şi alte │ şi │ de │adiţionale│ │ │ │ lui │împrumutului│ │ │ de │ costuri │ perioada │împrumut │ la │ │ │ │ │ │ │ │contract)│ │de graţie │ │ acorduri │ │ └────┴──────────┴────────────┴────────────┴──────────────┴─────────┴─────────────┴──────────┴─────────┴──────────┴─────┘ d.2. Subregistrul datoriei publice locale externe garantate ┌────┬──────────┬──────────┬─────────┬────────────┬────────────┬─────────┬─────────┬────────┬──────────┬──────────┬────┐ │ │ │ │ Nr. de │ │ │ │ Nivelul │ Durata │ │ Nr. şi │ │ │ │ Data │Denumirea │ordine şi│ │ │ Suma │dobânzii,│împrumu-│ Nr. şi │ data │ │ │Nr. │ semnării │ şi │ data │ Denumirea │ Denumirea │garantată│comisioa-│ tului │ data │ actelor │ │ │crt.│împrumutu-│ scopul │emiterii │garantatului│creditorului│ (valuta │ nelor │ şi │convenţiei│adiţionale│Obs.│ │ │ lui │împrumutu-│garanţiei│ │ │ de │ şi alte │perioada│ de │ la │ │ │ │ │ lui │ Baza │ │ │contract)│ costuri │ de │garantare │ garanţie │ │ │ │ │ │ legală │ │ │ │ │ graţie │ │ │ │ └────┴──────────┴──────────┴─────────┴────────────┴────────────┴─────────┴─────────┴────────┴──────────┴──────────┴────┘

3.2. Înregistrarea datoriei publicela nivel local


Registrul datoriei

publice locale

Subregistrul datoriei publice interne locale a autorităţii publice locale

Subregistrul datoriei publice externe locale

a autorităţii publice locale

Registrul garanţiilor

locale

Subregistrul garanţiilor locale pentru împrumuturi interne

acordate de autoritatea adminisraţiei publice locale

Subregistrul garanţiilor locale pentru împrumuturi externe

acordate de autoritatea adminisraţiei publice locale

REGISTRUL DATORIEI PUBLICE LOCALE Subregistrul datoriei publice interne locale a unităţii administrativ-teritoriale

┌────────┬─────────┬──────────┬────────┬────────┬─────────┬─────────┬────────────┬────────┬────────┬────────────┬────────────┬───────┬────┐ │ │Denumire │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ Nr. de │document │ │Denumire│ │ │ │ │Perioada│Perioada│ Comision │ Comision │ │ │ │ ordine │încheiat,│Destinaţie│ şi │Valoare │ Data │ Data │ Dobânda │ de │ de │ de │ de │ Alte │Obs.│ │împrumut│ nr. şi │ împrumut │ sediu │împrumut│acordării│scadenţei│ │ graţie │rambur- │administrare│ angajament │costuri│ │ │ │ data │ │creditor│ │ │ │ │ │ sare │ │ │ │ │ │ │semnării │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ ├────────┼─────────┼──────────┼────────┼────────┼─────────┼─────────┼─────┬──────┼────────┼────────┼─────┬──────┼─────┬──────┼───────┼────┤ │ │ │ │ │ │ │ │Nivel│Termen│ │ │Nivel│Termen│Nivel│Termen│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ (%) │ de │ │ │ (%) │ de │ (%) │ de │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │plată │ │ │ │plată │ │plată │ │ │ ├────────┼─────────┼──────────┼────────┼────────┼─────────┼─────────┼─────┼──────┼────────┼────────┼─────┼──────┼─────┼──────┼───────┼────┤ │ 1 │ 2 │ 3 │ 4 │ 5 │ 6 │ 7 │ 8 │ 9 │ 10 │ 11 │ 12 │ 13 │ 14 │ 15 │ 16 │ 17 │ └────────┴─────────┴──────────┴────────┴────────┴─────────┴─────────┴─────┴──────┴────────┴────────┴─────┴──────┴─────┴──────┴───────┴────┘ Subregistrul datoriei publice externe locale a unităţii administrativ-teritoriale ┌────────┬─────────┬──────────┬────────┬────────┬───────────────┬────────┬────────┬───────────────┬───────────────┬───────┬──────────┬────┐ │ │Denumire │ │ │Valoare │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ Nr. de │document │ │Denumire│împrumut│ │Perioada│Perioada│ Comision │ Comision │ │ Nr. şi │ │ │ ordine │încheiat,│Destinaţie│ şi │(valută │ Dobânda │ de │ de │ de │ de │ Alte │dată acte │Obs.│ │împrumut│ nr. şi │ împrumut │ sediu │ de │ │ graţie │rambur- │ administrare │ angajament │costuri│adiţionale│ │ │ │ data │ │creditor│ con- │ │ │ sare │ │ │ │ la acord │ │ │ │semnării │ │ │ tract) │ │ │ │ │ │ │ │ │ ├────────┼─────────┼──────────┼────────┼────────┼─────┬─────────┼────────┼────────┼─────┬─────────┼─────┬─────────┼───────┼──────────┼────┤ │ │ │ │ │ │Nivel│Termen De│ │ │Nivel│Termen de│Nivel│Termen de│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ (%) │Plată │ │ │ (%) │ plată │ (%) │ plată │ │ │ │ ├────────┼─────────┼──────────┼────────┼────────┼─────┼─────────┼────────┼────────┼─────┼─────────┼─────┼─────────┼───────┼──────────┼────┤ │ 1 │ 2 │ 3 │ 4 │ 5 │ 6 │ 7 │ 8 │ 9 │ 10 │ 11 │ 12 │ 13 │ 14 │ 15 │ 16 │ └────────┴─────────┴──────────┴────────┴────────┴─────┴─────────┴────────┴────────┴─────┴─────────┴─────┴─────────┴───────┴──────────┴────┘

REGISTRUL GARANTIILOR LOCALE Subregistrul garanţiilor locale pentru împrumuturi interne, acordate de unitatea administrativ-teritorială ┌────────┬────────────────────┬────────┬──────────┬────────┬─────────┬───────────────────┬───────────┬───────────┬─────────────┬──────────┐ │ Nr. de │ Denumire document │Denumire│Destinaţie│Denumire│ Suma │ │Perioadă de│Perioadă de│ Nivel │ │ │ ordine │ încheiat, nr. şi │garantat│ împrumut │şi sediu│garantată│ Dobândă │ graţie │rambursare │comisioane şi│Observaţii│ │garanţie│ data semnării │ │ │creditor│ │ │ │ │alte costuri │ │ ├────────┼────────────────────┼────────┼──────────┼────────┼─────────┼─────────┬─────────┼───────────┼───────────┼─────────────┼──────────┤ │ │ │ │ │ │ │ Nivel │Termen de│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ (%) │ plată │ │ │ │ │ ├────────┼────────────────────┼────────┼──────────┼────────┼─────────┼─────────┼─────────┼───────────┼───────────┼─────────────┼──────────┤ │ 1 │ 2 │ 3 │ 4 │ 5 │ 6 │ 7 │ 8 │ 9 │ 10 │ 11 │ 12 │ └────────┴────────────────────┴────────┴──────────┴────────┴─────────┴─────────┴─────────┴───────────┴───────────┴─────────────┴──────────┘ Subregistrul garanţiilor locale pentru împrumuturi externe, acordate de unitatea administrativ-teritorială ┌────────┬─────────────────┬────────┬──────────┬────────┬──────────┬────────────────┬─────────┬──────────┬──────────┬──────────┬──────────┐ │ Nr. de │Denumire document│ │ │Denumire│ Suma │ │Perioadă │ Perioada │ Nivel │ Nr. şi │ │ │ ordine │încheiat, nr. şi │Denumire│Destinaţie│şi sediu│garantată │ Dobândă │ de │ de │comisioane│dată acte │Observaţii│ │garanţie│ data semnării │garantat│ împrumut │creditor│(valută de│ │ graţie │rambursare│ şi alte │adiţionale│ │ │ │ │ │ │ │contract) │ │ │ │ costuri │ la acord │ │ ├────────┼─────────────────┼────────┼──────────┼────────┼──────────┼───────┬────────┼─────────┼──────────┼──────────┼──────────┼──────────┤ │ │ │ │ │ │ │ Nivel │ Termen │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ (%) │de plată│ │ │ │ │ │ ├────────┼─────────────────┼────────┼──────────┼────────┼──────────┼───────┼────────┼─────────┼──────────┼──────────┼──────────┼──────────┤ │ 1 │ 2 │ 3 │ 4 │ 5 │ 6 │ 7 │ 8 │ 9 │ 10 │ 11 │ 12 │ 13 │ └────────┴─────────────────┴────────┴──────────┴────────┴──────────┴───────┴────────┴─────────┴──────────┴──────────┴──────────┴──────────┘

3.3. Raportarea Datoriei Publice

! Beneficiarii împrumuturilor care formează datoria publică guvernamentală trebuie să raporteze situaţia acestor împrumuturi până la data de 15 a fiecărei luni pentru luna anterioară

! Formulare de raportare:! Raport privind împrumuturile primite! Scadenţarul estimativ al tragerilor şi

al plăţilor aferente împrumutului! Situaţia împrumutului la data de ....



! Ministerul Finanţelor Publice întocmeşte

CONTUL GENERAL AL DATORIEI PUBLICE



Contul general al datoriei publice:

1. Contul general al datoriei publice guvernamentale

1.1. Contul general al datorieipublice locale directe

1.2. Situaţia garanţiilorguvernamentale pentruîmprumuturi interne şi externe

2. Contul general al datoriei publice locale2.1. Contul datoriei publice locale directe

2.2. Situaţia garanţiilor locale pentruîmprumuturi interne şi externe


STRUCTURA CONTULUI GENERAL AL DATORIEI PUBLICE

Contul general al datoriei publice guvernamentale la data de 31 decembrie ......

I. Contul datoriei publice guvernamentale interne directe

- mii lei -┌────┬─────────────────────────────────┬──────────────┬────────────┬────────────┬───────────┬──────────┬────────────┬────────────┐│ │ │ │ Sold la │ Sold la │ Rulajul │ Rulajul │ Sold la │ Sold la ││ │ │ Perioada de │ începutul │ începutul │ anului │ anului │ finele │ finele ││Nr. │ Categoria împrumuturilor │ angajare a │ anului - │ anului - │ de │ de │ anului - │ anului - ││crt.│ de stat │împrumuturilor│ Valoarea │Reevaluarea │referinţă -│referinţă │ Valoarea │Reevaluarea ││ │ │ (zile) │ istorică a │împrumutului│Angajamente│ - │ istorică a │împrumutului││ │ │ │împrumutului│ │ │Rambursări│împrumutului│ │├────┼─────────────────────────────────┼──────────────┼────────────┼────────────┼───────────┼──────────┼────────────┼────────────┤│ 0 │ 1 │ 2 │ 3 │ 4 │ 5 │ 6 │ 7=3+5-6 │ 8 │├────┼─────────────────────────────────┼──────────────┼────────────┼────────────┼───────────┼──────────┼────────────┼────────────┤│ 1. │Total împrumuturi de stat, din │ │ │ │ │ │ │ ││ │care: │ │ │ │ │ │ │ │├────┼─────────────────────────────────┼──────────────┼────────────┼────────────┼───────────┼──────────┼────────────┼────────────┤│ 2. │A) Certificate de trezorerie, din│ │ │ │ │ │ │ ││ │care: │ │ │ │ │ │ │ ││ │a) în lei │ │ │ │ │ │ │ ││ │b) în valută │ │ │ │ │ │ │ │├────┼─────────────────────────────────┼──────────────┼────────────┼────────────┼───────────┼──────────┼────────────┼────────────┤│ 3. │B) Obligaţiuni de stat, din care:│ │ │ │ │ │ │ ││ │a) în lei │ │ │ │ │ │ │ ││ │b) în valută │ │ │ │ │ │ │ │├────┼─────────────────────────────────┼──────────────┼────────────┼────────────┼───────────┼──────────┼────────────┼────────────┤│ 4. │C) Alte împrumuturi, din care: │ │ │ │ │ │ │ │├────┼─────────────────────────────────┼──────────────┼────────────┼────────────┼───────────┼──────────┼────────────┼────────────┤│ │1) Împrumuturi din contul general│ │ │ │ │ │ │ ││ │al trezoreriei statului pentru │ │ │ │ │ │ │ ││ │finanţarea temporară a datoriei │ │ │ │ │ │ │ ││ │publice interne │ │ │ │ │ │ │ │├────┼─────────────────────────────────┼──────────────┼────────────┼────────────┼───────────┼──────────┼────────────┼────────────┤│ │2) Împrumuturi aprobate pe bază │ │ │ │ │ │ │ ││ │de Legi speciale │ │ │ │ │ │ │ │└────┴─────────────────────────────────┴──────────────┴────────────┴────────────┴───────────┴──────────┴────────────┴────────────┘

II. Contul datoriei publice guvernamentale externe directe

┌────┬─────────────────────────────────┬─────────┬───────────┬───────────┬─────────┬───────────┬───────────┬───────────┬─────────┐│ │ │Perioada │ │ Soldul la │Soldul la│ Rulajul │ Rulajul │ Soldul la │Soldul la││ │ Denumirea împrumutului şi baza │ pentru │ │ începutul │începutul│anului ....│anului ....│ finele │ finele ││Nr. │ legală; destinaţia împrumutului │ care se │ Valuta │ anului - │anului - │ în valuta │ în valuta │ anului - │anului - ││crt.│ şi denumirea creditorului │angajează│tranzacţiei│ Valuta │ Suma │tranzacţiei│tranzacţiei│ Valuta │ Suma ││ │ │împrumu- │ │tranzacţiei│ (în │ (mil.) - │ (mil.) - │tranzacţiei│ (în ││ │ │ tul │ │ (mil.) │mil. lei)│ Trageri │Rambursări │ (mil.) │mil. lei)│├────┼─────────────────────────────────┼─────────┼───────────┼───────────┼─────────┼───────────┼───────────┼───────────┼─────────┤│ 0 │ 1 │ 2 │ 3 │ 4 │ 5 │ 6 │ 7 │ 8=4+6-7 │ 9 │├────┼─────────────────────────────────┼─────────┼───────────┼───────────┼─────────┼───────────┼───────────┼───────────┼─────────┤│ A. │Împrumuturi externe contractate │ │ │ │ │ │ │ │ ││ │în numele statului de Banca │ │ │ │ │ │ │ │ ││ │Naţională a României şi │ │ │ │ │ │ │ │ ││ │gestionate de aceasta │ │ │ │ │ │ │ │ ││ │- total în valutele tranzacţiilor│ │ │ │ │ │ │ │ ││ │- total în EURO şi în lei │ │ │ │ │ │ │ │ │├────┼─────────────────────────────────┼─────────┼───────────┼───────────┼─────────┼───────────┼───────────┼───────────┼─────────┤│ B. │Împrumuturi externe derulate prin│ │ │ │ │ │ │ │ ││ │trezoreria centrală a statului │ │ │ │ │ │ │ │ ││ │- total în valutele tranzacţiilor│ │ │ │ │ │ │ │ ││ │- total în EURO şi în lei │ │ │ │ │ │ │ │ │├────┼─────────────────────────────────┼─────────┼───────────┼───────────┼─────────┼───────────┼───────────┼───────────┼─────────┤│ C. │Alte împrumuturi externe │ │ │ │ │ │ │ │ ││ │- total în valutele tranzacţiilor│ │ │ │ │ │ │ │ ││ │- total în EURO şi în lei │ │ │ │ │ │ │ │ │├────┼─────────────────────────────────┼─────────┼───────────┼───────────┼─────────┼───────────┼───────────┼───────────┼─────────┤│ D. │Total datorie în valutele │ │ │ │ │ │ │ │ ││ │tranzacţiilor │ │ │ │ │ │ │ │ │├────┼─────────────────────────────────┼─────────┼───────────┼───────────┼─────────┼───────────┼───────────┼───────────┼─────────┤│ E. │Total datorie în EURO şi în lei │ │ │ │ │ │ │ │ │└────┴─────────────────────────────────┴─────────┴───────────┴───────────┴─────────┴───────────┴───────────┴───────────┴─────────┘

Situaţia garanţiilor guvernamentale pentru împrumuturi interne şi externe

I. Garanţii guvernamentale pentru împrumuturi interne I.1. Garanţii guvernamentale pentru împrumuturi interne contractate în lei

┌─────────┬─────────────────────────────────┬────────────┬─────────┬────────────┬────────────┬────────────┬────────────┐│ │ │ │Valoarea │ Soldul │ Rulajul │ Rulajul │ Soldul ││ Nr. │ Baza legală/ │ Termen de │garanţiei│împrumutului│împrumutului│împrumutului│împrumutului││garanţiei│ Beneficiar/Creditor │valabilitate│ emise │la începutul│în anul ....│în anul ....│ la finele ││ │ │a garanţiei │(mii lei)│ anului │(mii lei) - │(mii lei) - │anului (mii ││ │ │ │ │ (mii lei) │ Trageri │ Rambursări │ lei) │├─────────┼─────────────────────────────────┼────────────┼─────────┼────────────┼────────────┼────────────┼────────────┤│ 1 │ 2 │ 3 │4 │ 5 │ 6 │ 7 │ 8=5+6-7 │├─────────┼─────────────────────────────────┼────────────┼─────────┼────────────┼────────────┼────────────┼────────────┤│ │A. Garanţii pentru împrumuturi │ │ │ │ │ │ ││ │contractate de agenţi economici │ │ │ │ │ │ ││ │B. Garanţii pentru împrumuturi │ │ │ │ │ │ ││ │contractate de autorităţile │ │ │ │ │ │ ││ │administraţiei publice centrale │ │ │ │ │ │ ││ │C. Garanţii pentru împrumuturi │ │ │ │ │ │ ││ │contractate de autorităţile │ │ │ │ │ │ ││ │administraţiei publice locale │ │ │ │ │ │ ││ │D. Total în lei │ │ │ │ │ │ │└─────────┴─────────────────────────────────┴────────────┴─────────┴────────────┴────────────┴────────────┴────────────┘

I.2. Garanţii guvernamentale pentru împrumuturi interne contractate în valută

┌──────┬──────────────┬─────────┬────────┬─────────┬─────────┬─────────┬─────────┬────────┬──────────┬────────┬────────┐│ │ │ │ │ │ │ Soldul │ Soldul │ │ │ Soldul │ Soldul ││ │ │ Termen │ Valuta │Valoarea │Valoarea │împrumu- │împrumu- │Rulajul │ Rulajul │împrumu-│împrumu-││ Nr. │ Raza legală/ │ de │ de │garanţiei│garanţiei│tului la │tului la │împrumu-│ împrumu- │tului la│tului la││Garan-│ Beneficiar/ │valabili-│contract│ emise - │ emise - │începutul│începutul│tulul în│ tului în │ finele │ finele ││ ţiei │ Creditor │ tate al │ sau a │ valuta │ suma │anului - │anului - │ anul - │ anul - │anului -│anului -││ │ │garanţiei│tranzac-│ (mil.) │ (în │ valuta │ suma │Trageri │Rambursări│ valuta │ suma ││ │ │ │ ţiei │ │mil. lei)│ (mil.) │ (mil. │(valuta)│ (valuta) │ (mil.) │ (mil. ││ │ │ │ │ │ │ │ lei) │ │ │ │ lei) │├──────┼──────────────┼─────────┼────────┼─────────┼─────────┼─────────┼─────────┼────────┼──────────┼────────┼────────┤│ 1 │ 2 │ 3 │ 4 │ 5 │ 6 │ 7 │ 8 │ 9 │ 10 │11=7+9- │ 12 ││ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ 10 │ │├──────┼──────────────┼─────────┼────────┼─────────┼─────────┼─────────┼─────────┼────────┼──────────┼────────┼────────┤│ │A. Total în │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ ││ │valută │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ ││ │B. Total în │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ ││ │EURO şi în lei│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │└──────┴──────────────┴─────────┴────────┴─────────┴─────────┴─────────┴─────────┴────────┴──────────┴────────┴────────┘

I.3. Garanţii guvernamentale acordate în baza legilor speciale

┌────┬───────────────────────────┬─────────────────┬────────────────┬──────────┬───────────┬──────────┬────────────────┐│Nr. │ Acte normative în baza │Sold la începutul│Intrări garanţii│ Ieşiri │ Din care: │ │Soldul la finele││crt.│ cărora au fost emise │ anului │ noi │ │ Anulări │ Execuţii │ anului ││ │ garanţiile │ │ │ │ │ │ │├────┼───────────────────────────┼─────────────────┼────────────────┼──────────┼───────────┼──────────┼────────────────┤│ 0 │ 1 │ 2 │ 3 │ 4=5+6 │ 5 │ 6 │ 7=2+3-4 │├────┼───────────────────────────┼─────────────────┼────────────────┼──────────┼───────────┼──────────┼────────────────┤│ 1. │ A. Garanţii emise în lei │ │ │ │ │ │ ││ │ (mii lei) │ │ │ │ │ │ ││ │ B. Garanţii emise în │ │ │ │ │ │ ││ │valută (mii unităţi valută)│ │ │ │ │ │ ││ │ C. Total echivalent (mii │ │ │ │ │ │ ││ │ lei) │ │ │ │ │ │ │├────┼───────────────────────────┼─────────────────┼────────────────┼──────────┼───────────┼──────────┼────────────────┤└────┴───────────────────────────┴─────────────────┴────────────────┴──────────┴───────────┴──────────┴────────────────┘

II. Garanţii guvernamentale pentru împrumuturi externe

┌──────┬──────────────┬─────────┬────────┬─────────┬─────────┬─────────┬─────────┬────────┬──────────┬────────┬────────┐│ │ │ │ │ │ │ Soldul │ Soldul │ │ │ Soldul │ Soldul ││ │ │ Termen │ Valuta │Valoarea │Valoarea │împrumu- │împrumu- │Rulajul │ Rulajul │împrumu-│împrumu-││ Nr. │ Baza legală/ │ de │ de │garanţiei│garanţiei│tului la │tului la │împrumu-│ împrumu- │tului la│tului la││Garan-│ Beneficiar/ │ valabi- │contract│ emise - │ emise - │începutul│începutul│tulul în│ tulul în │ finele │ finele ││ ţiei │ Creditor │ litate │ sau a │ valuta │ suma │anului - │anului - │ anul - │ anul - │anului -│anului -││ │ │ al │tranzac-│ (mil.) │ (în │ valuta │ suma │Trageri │Rambursări│ valuta │ valuta ││ │ │garanţiei│ ţiei │ │mil. lei)│ (mil.) │ (mil. │ (mil.) │ (mil.) │ (mil.) │ (mil. ││ │ │ │ │ │ │ │ lei) │ │ │ │ lei) │├──────┼──────────────┼─────────┼────────┼─────────┼─────────┼─────────┼─────────┼────────┼──────────┼────────┼────────┤│ 1 │ 2 │ 3 │ 4 │ 5 │ 6 │ 7 │ 8 │ 9 │ 10 │11=7+9- │ 12 ││ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ 10 │ │├──────┼──────────────┼─────────┼────────┼─────────┼─────────┼─────────┼─────────┼────────┼──────────┼────────┼────────┤│ │A. Total în │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ ││ │valută │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ ││ │B. Total în │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ ││ │EURO şi în lei│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │└──────┴──────────────┴─────────┴────────┴─────────┴─────────┴─────────┴─────────┴────────┴──────────┴────────┴────────┘

Contul general al datoriei publice locale la data de 31 decembrie ..... I. Contul datoriei publice locale interne directe

┌────────────────────┬──────────┬───────────┬───────────┬─────────┬───────────┬───────────┬───────────┬────────┐│ Denumirea │ Perioada │ │ Soldul la │Soldul la│ Rulajul │ Rulajul │ Soldul la │ Soldul ││împrumutului şi baza│ pentru │ │ începutul │începutul│anului ....│anului ....│ finele │ la ││ legală; Destinaţia │ care se │ Valuta │ anului - │anului - │ în valuta │ în valuta │ anului - │ firele ││ împrumutului şi │angajează │tranzacţiei│ Valuta │ Suma în │tranzacţiei│tranzacţiei│ Valuta │anului -││ denumirea │împrumutul│ │tranzacţiei│mil. lei │ - │ - │tranzacţiei│Suma în ││ împrumutătorului │ │ │ (mil.) │ │ Trageri │Rambursări │ (mil.) │mil. lei│├────────────────────┼──────────┼───────────┼───────────┼─────────┼───────────┼───────────┼───────────┼────────┤│ 1 │ 2 │ 3 │ 4 │ 5 │ 6 │ 7 │ 8=4+6-7 │ 9 │├────────────────────┼──────────┼───────────┼───────────┼─────────┼───────────┼───────────┼───────────┼────────┤│A. Titluri de │ │ │ │ │ │ │ │ ││valoare - │ │ │ │ │ │ │ │ ││obligaţiuni │ │ │ │ │ │ │ │ ││municipale │ │ │ │ │ │ │ │ ││a) în lei │ │ │ │ │ │ │ │ ││b) în valută │ │ │ │ │ │ │ │ ││B. Împrumuturi de la│ │ │ │ │ │ │ │ ││bănci comerciale │ │ │ │ │ │ │ │ ││a) în lei │ │ │ │ │ │ │ │ ││b) în valută │ │ │ │ │ │ │ │ ││C. Total în valutele│ │ │ │ │ │ │ │ ││tranzacţiilor │ │ │ │ │ │ │ │ ││D. Total în EURO şi │ │ │ │ │ │ │ │ ││în lei │ │ │ │ │ │ │ │ │└────────────────────┴──────────┴───────────┴───────────┴─────────┴───────────┴───────────┴───────────┴────────┘

II. Contul datoriei publice locale externe directe

┌────────────────────┬──────────┬───────────┬───────────┬─────────┬───────────┬───────────┬───────────┬────────┐│ Denumirea │ Perioada │ │ Soldul la │Soldul la│ Rulajul │ Rulajul │ Soldul la │ Soldul ││împrumutului şi baza│ pentru │ │ începutul │începutul│anului ....│anului ....│ finele │ la ││ legală: Destinaţia │ care se │ Valuta │ anului - │anului - │ în valuta │ în valuta │ anului - │ finele ││ împrumutului şi │angajează │tranzacţiei│ Valuta │ Suma în │tranzacţiei│tranzacţiei│ Valuta │anului -││ denumirea │împrumutul│ │tranzacţiei│mil. lei │ - │ - │tranzacţiei│Suma în ││ împrumutătorului │ │ │ (mil.) │ │ Trageri │Rambursări │ (mil.) │mil. lei│├────────────────────┼──────────┼───────────┼───────────┼─────────┼───────────┼───────────┼───────────┼────────┤│ 1 │ 2 │ 3 │ 4 │ 5 │ 6 │ 7 │ 8=4+6-7 │ 9 │├────────────────────┼──────────┼───────────┼───────────┼─────────┼───────────┼───────────┼───────────┼────────┤│A. Totalul datoriei │ │ │ │ │ │ │ │ ││publice locale │ │ │ │ │ │ │ │ ││externe în valutele │ │ │ │ │ │ │ │ ││tranzacţiilor │ │ │ │ │ │ │ │ ││B. Totalul datoriei │ │ │ │ │ │ │ │ ││publice locale │ │ │ │ │ │ │ │ ││externe în EURO şi │ │ │ │ │ │ │ │ ││în lei │ │ │ │ │ │ │ │ │└────────────────────┴──────────┴───────────┴───────────┴─────────┴───────────┴───────────┴───────────┴────────┘

Situaţia garanţiilor locale pentru împrumuturi interne şi externe

1. Garanţii locale pentru împrumuturi interne

┌──────┬─────────────┬────────────┬───────────┬─────────┬─────────┬─────────┬─────────┬────────┬──────────┬─────────┬────────┐│ │ │ │ │ │ │ Soldul │ Soldul │Rulajul │ Rulajul │ Soldul │ Soldul ││ │ │ │ │Valoarea │Valoarea │împrumu- │împrumu- │împrumu-│ împrumu- │împrumu- │împrumu-││ Nr. │Baza legală/ │ Termen de │ Valuta de │garanţiei│garanţiei│tului la │tului la │tului în│ tului în │tului la │tului la││garan-│ Beneficiar/ │valabilitate│ contract │ emise - │ emise - │începutul│începutul│anul ...│anul .... │ finele │ finele ││ ţiei │Împrumutător │a garanţiei │ sau a │ valuta │ suma în │anului - │ anului │ în │în valută │anului - │anului -││ │ │ │tranzacţiei│ (mil.) │mil. lei │ valuta │- suma în│ valută │ (mil.) │ valuta │Suma în ││ │ │ │ │ │ │ (mil.) │mii. lei │(mil.) -│ - │ (mil.) │mil. lei││ │ │ │ │ │ │ │ │Trageri │Rambursări│ │ │├──────┼─────────────┼────────────┼───────────┼─────────┼─────────┼─────────┼─────────┼────────┼──────────┼─────────┼────────┤│ 1 │ 2 │ 3 │ 4 │ 5 │ 6 │ 7 │ 8 │ 9 │ 10 │11=7+9-10│ 12 │├──────┼─────────────┼────────────┼───────────┼─────────┼─────────┼─────────┼─────────┼────────┼──────────┼─────────┼────────┤│ │A. Total în │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ ││ │valută │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ ││ │B. Total în │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ ││ │EUR şi în lei│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │└──────┴─────────────┴────────────┴───────────┴─────────┴─────────┴─────────┴─────────┴────────┴──────────┴─────────┴────────┘

2. Garanţii locale pentru împrumuturi externe

┌──────┬────────────┬────────────┬───────────┬─────────┬─────────┬─────────┬─────────┬─────────┬──────────┬─────────┬────────┐│ │ │ │ │ │ │ Soldul │ Soldul │ Rulajul │ Rulajul │ Soldul │ Soldul ││ │ │ │ │Valoarea │Valoarea │împrumu- │împrumu- │împrumu- │ împrumu- │împrumu- │împrumu-││ Nr. │Baza legală/│ Termen de │ Valuta de │garanţiei│garanţiei│tului la │tului la │tului în │ tului în │tului la │tului la││garan-│Beneficiar/ │valabilitate│ contract │ emise - │ emise - │începutul│începutul│anul ....│anul .... │ finele │ finele ││ ţiei │Împrumutător│a garanţiei │ sau a │ valuta │ suma în │anului - │anului - │în valută│în valută │anului - │anului -││ │ │ │tranzacţiei│ (mil.) │mil. lei │ valuta │ suma │ (mil.) │ (mil.) │ valuta │Suma în ││ │ │ │ │ │ │ (mil.) │ în │ - │ - │ (mil.) │mil. lei││ │ │ │ │ │ │ │mil. lei │ Trageri │Rambursări│ │ │├──────┼────────────┼────────────┼───────────┼─────────┼─────────┼─────────┼─────────┼─────────┼──────────┼─────────┼────────┤│ 1 │ 2 │ 3 │ 4 │ 5 │ 6 │ 7 │ 8 │ 9 │ 10 │11=7+9-10│ 12 │├──────┼────────────┼────────────┼───────────┼─────────┼─────────┼─────────┼─────────┼─────────┼──────────┼─────────┼────────┤│ │A. Total în │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ ││ │valută │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ ││ │B. Total în │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ ││ │EUR şi în │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ ││ │lei │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │└──────┴────────────┴────────────┴───────────┴─────────┴─────────┴─────────┴─────────┴─────────┴──────────┴─────────┴────────┘

CURS 4

Indicatori privind gradul de îndatorare

publică


4.1. Plafonul de îndatorare publică

! Se stabileşte anual pe cele două componente:

! Plafonul de îndatorare publică internă

! Plafonul de îndatorare publică externă




! Pentru anul N se determină astfel:

PÎPIN = SN � SN-1

Unde:PÎPIN = Plafonul de îndatorare

publică pentru anul NSN =stocul de datorie publică la sfârşitul anului NSN-1 = stocul de datorie publică la sfârşitul anului N-1




! 2003: 34.643,8 mld. lei vechi

! 2004: 33.406,0 ml. lei vechi

! 2005: 110.000 mld. lei vechi




! Se stabileşte ca sumă maximă a împrumuturilor externe pe care le poate contracta şi/sau garanta statul pe o perioadă de un an




! 2003: 3.400 mil USD

! 2004: 3.500 mil. EURO

! 2005: 3.500 mil. EURO



! Suma neutilizată în cadrul unuia dintre cele două plafoane poate fi utilizată pentru majorarea celuilalt


4.2. Indicatori de analiză a datoriei publice

! NIVEL

! STRUCTURĂ

! DINAMICĂ



! Indicatori de nivel

! Volumul datoriei publice;

! Nivelul datoriei publice externe

! Serviciul datoriei publice(totale/interne/externe);

! Datoria publică (totală, interbă, externă)/PIB;

! Datorie publică externă/Exporturi;

! Dobânda medie (aferentă împrumuturilortotale/interne/externe)/Datoria publică(totală/internă/externă);

! Scadenţa medie.



! Indicatori de structură

! Structura datoriei publice:! Datoria publică internă/Datoria

publică;! Datoria publică externă/Datoria

publică.

! Structura datoriei publice interne: ! destinaţii; ! instrumente; ! tipuri de scadenţe;! tipuri de deţinători.

! Structura datoriei publice externe:! surse de finanţare;! scadenţe; ! valute.



! Indicatori de dinamică

! exprimă variaţia absolutăsau relativă a datorieipublice(totale/interne/externe)


4.3. Comparaţii internaţionale

! România

! Uniunea Europeană

! Ţările sărace


CURS 5

Gestiunea datoriei publice


5.1. Definirea gestiunii datoriei publice

Gestiunea datoriei publice constă în:

elaborarea unei strategii de administrare a datoriei autorităţilor administraţiei publice capabile să mobilizeze necesarul dorit de finanţat, să realizeze obiectivele privind costul şi riscul, precum şi alte obiective vizând gestiunea datoriei, pe care autorităţile administraţiei publice le pot stabili (de exemplu: dezvoltarea şi menţinerea unei pieţe performante a titlurilor de stat);

menţinerea îndatorarii sectorului public la un nivelsustenabil;

elaborarea unei strategii credibile pentru reducereadatoriei publice.

In cadrul politicii naţionale, statul trebuie să:

vegheze ca nivelul şi ritmul de creştere a datorieipublice să fie suportabile;

asigure serviciul datoriei publice în situaţii diferite cucondiţia respectării obiectivelor de risc şi cost.


5.2. Obiectivele gestiunii datoriei publice

Gestiunea datoriei publice vizează:

obligaţiile financiare interne şi externe ale statului urmărind identificarea domeniilor în care există un consens larg asupra a ceea ce constituie, în mod general, o bună punere înpractică a obiectivelor gestiunii datoriei publice;

identificarea principiilor aplicabile diverselor ţări aflate în diferite stadii de dezvoltare, cu o structură instituţională variată de gestionare a datoriei;

înscrierea într-un cadru macroeconomic clarastfel încât autorităţile să urmărească şi să asigure menţinerea volumului şi ritmuluicreşterii datoriei publice la un nivel suportabil.


Fixarea obiectivelor gestiunii datoriei publicedepinde de o serie de factori precum :

constrângerile ce vizează piaţa de capital;

regimul de schimb;

calitatea politicilor macroeconomice şi reglementarea acestora;

capacitatea instituţională de a concepe şi aplicareformele.


Practici prudente de gestiune a datorieipublice:

fixarea clară a obiectivelor datoriei publice;

estimarea cât mai corectă a riscurilor în ceeace priveşte costul;

coordonarea distinctă între gestiuneadatoriei şi gestiunea monetară;

limitarea expansiunii datoriei;

administrarea cu prudenţă a riscului de refinanţare şi a dobânzilor aferente datorieipublice;

menţinerea unei structuri instituţionalesănătoase, mai ales prin repartizarea clară a responsabilităţilor, precum şi prin obligaţiade a răspunde ce antrenează diferiteorganisme publice implicate în gestiuneadatoriei publice.


Obiectivul principal al gestiunii datorieipublice:

satisfacerea necesarului de finanţare a statului şi a obligaţiilor sale de plată câtmai puţin costisitoare pe termen mediu şi lung menţinând riscul la un nivel prudent

evitarea structurilor şi strategiilor de împrumut periculoase mai ales prinfinanţarea monetară a deficitului;

atenuarea gravelor consecinţemacroeconomice pe care le antreneazăîncetarea plăţilor şi amplitudinea pierderilorde producţie, precum şi a costurilorasociate datoriei publice.


Atribuţiile:

Ministerul Finanţelor Publice;

autorităţile administraţiei publice locale

Banca Naţională;

unităţile Trezoreriei Statului

alte instituţii financiare interne.


Ministerul Finanţelor Publice:

optimizarea lichidităţilor pentru efectuareacheltuielilor bugetare;

limitarea riscului de refinanţare;

optimizarea ponderii în portofoliu a titlurilor de stat negociabile;

administrarea riscului de curs valutar şi a riscului de dobândă;

constituirea dobânzilor la titlurile de stat îndobânzi de referinţă pentru activitatea de intermediere financiară din România;

diversificarea bazei de creditori;

optimizarea cheltuielilor bugetare cu datoriapublică în funcţie de celelalte obiective.


În scopul gestionării riscurilor asociateportofoliului datoriei publice guvernamentale, Ministerul Finanţelor Publice este autorizat să facă următoarele operaţiuni:

swap valutar şi alte operaţiuni specifice de administrare a riscului valutar;

swap pe rata dobânzii şi alte operaţiuni specificede administrare a riscului de dobândă;

schimbarea valutei de contract a unuiîmprumut;

răscumpărarea titlurilor de stat pe piaţasecundară;

redeschiderea emisiunilor de titluri de stat.


Banca Naţională a României are calitatea de agent al statului privind

datoria publică guvernamentală


Autorităţile administraţiei publice locale au următoarele competenţe şi responsabilităţi în ceeace priveşte datoria locală:

contractarea directă sau indirectă (prin intermediulunor agenţii sau al altor instituţii specializate) de împrumuturi interne şi externe, pe termen scurt, mediu şi lung, şi urmărirea achitării, la scadenţă, a obligaţiilor de plată rezultate din acestea;

garantarea de împrumuturi interne şi externe, petermen scurt, mediu şi lung, şi urmărirea achitării, la scadenţă, a obligaţiilor de plată rezultate dinîmprumuturile respective de către beneficiari;

informarea periodică a Ministerului Finanţelor Publiceasupra împrumuturilor contractate sau garantate de către autorităţile administraţiei publice locale, întermen de 10 zile de la data intrării în vigoare a contractului respectiv;

raportarea lunară Ministerului Finanţelor Publice a informaţiilor privind datoria publică locală, în termende 20 de zile de la sfârşitul perioadei de raportare.


Coordonarea politicilor bugetare şi monetare


Aspectele importante ale operaţiunilorde gestiune a datoriei publice trebuie să fie publice, de aceea este necesarăexistenţa:

cadrului legal şi administrativ pentrugestiunea datoriei publice;

mecanismelor de coordonare şi de gestiunea activităţilor bugetare şi extrabugetare.


Responsabilitatea şi garantarea integrităţiiorganismelor însărcinate cu gestiunea datorieipublice:

activităţile de gestiune trebuie să fie verificateanual de experţi externi;

cadrul repartizării responsabilităţilor gestiuniitrebuie să fie verificat anual şi trebuie să constituie subiectul unui raport de audit;

incasările şi plăţile publice trebuie să fie verificate periodic şi publicate conform unuicalendar;

Aceste verificări trebuie să se regăsească într-unraport privind integritatea financiară a conturiloradministraţiei publice

periodic trebuie realizat şi un audit alperformanţei gestiunii datoriei.


5.3. Cadrul instituţional de gestiune a datoriei publice

Cadrul legal trebuie să precizeze deţinătorii autorităţii de a împrumuta şi de a emite titluri, de a investi şi de a întreprinde tranzacţii pentru conturile statului.

Cadrul organizaţional al gestiunii datoriei publice trebuie să fie clar specificat şi să definească rolurile şi responsabilităţile.

Dispoziţiile legale trebuie să corespundă cu delegarea competenţelor gestionarilor datoriei publice. Experienţa indică faptul că există diverse posibilităţi instituţionale de atribuire a funcţiilor gestiunii datoriei la mai multe organisme, precum Ministerul de Finanţe, banca centrală, oficiul autonom de gestiune a datoriei şi depozitarul central.


Gestiunea datoriei publice necesită un personalspecializat având atât competenţe:

financiare;

administrative.

Gestiunea datoriei trebuie să se bazeze pe un sistem informatic de gestiune care să:

ofere informaţii statistice;

asigure plata serviciului datoriei;

amelioreze calitatea raporturilor de execuţie a bugetului şi de transparenţă a conturilorpublice.


CURS 6

Riscurile asociate datoriei publice şi

managementul acestora


6.1. Strategia de gestionare a datoriei publice

! Gestiunea datoriei publice vizează atâtreducerea costului serviciului datoriei publicecât şi limitarea următoarelor riscuri:

! riscul de piaţă;

! riscul de refinanţare;

! riscul de lichiditate;

! riscul de credit;

! riscul operaţional.


Figura 6.1. Riscurile gestiunii datoriei

RISCURILE GESTIUNII DATORIEI PUBLICE

Riscul de piaţăRiscul de piaţă

Riscul de refinanţareRiscul de refinanţare

Riscul de lichiditateRiscul de lichiditate

Riscul de creditRiscul de credit

Riscul operaţionalRiscul operaţional


! Probleme de evitat in gestiunea datorieipublice:

! fragilitatea poziţiei financiare a statului ce creşteriscul chiar dacă pe termen scurt poate reduce costul şi deficitul;

! practicile de gestiune a datoriei ce asigurăechilibrul între deciziile private şi publice şi ce minimizează costul dobânziilor;

! contabilizarea eronată a angajamentelorcondiţionate sau a obligaţiunilor datorieigarantate;

! recurgerea la mecanisme de finanţarenerelevante pieţei;

! controlul şi/sau al înregistrărilor defectuoase a datoriei contractate şi a rambursării ei şi/sau a deţinătorilor de titluri.


! Strategia gestiunii bilanţiere

! utilă în realizarea analizei cost/risc pentruportofoliul datoriei publice asupra analizeiîncasărilor publice ce asigură serviciuldatoriei şi care în cea mai mare parte suntdeterminate de veniturile fiscale ale statului


6.2. Managementul riscurilor

! Costul datoriei publice este dat de două elemente:

! costul financiar considerat fiind costul serviciului datoriei pe termen mediu şi lung;

! costul potenţial al pierderilor economice reale ce pot rezulta în urma unei crize financiare dacă statul nu îşi poate refinanţa datoria sau se află în incapacitatea de a rambursa împrumuturile contractate.


! Evaluarea costului previzibil din punct de vedere:

! financiar, adică din perspectiva afectării bugetului;

! real, respectiv pierderile economice ce pot interveni dacă serviciul datoriei nu este tolerabil din cauza impactului acestuia asupra presiunii fiscale, programelor guvernementale sau existenţei unui risc de neplată.


! Evaluarea riscului prin:

! teste asupra portofoliului datoriei publiceprivind şocurile financiare şi economice la care statul riscă să se expună.

! Această evaluare este adesea realizată pebaza modelelor financiare pornind de la simple scenarii până la modele complexe fondate pe tehnici statistice şi simulăriperfecţioniste.


! Modelele utilizate trebuie să permităgestionarilor datoriei publice să întreprindăurmătoarele tipuri de analiză a riscurilor:

! protejarea costurilor viitoare ale serviciuluidatoriei publice pe un orizont de timp mediu şi lung pe baza ipotezelor relative la factorii ce influenţează capacitatea a asigura serviciuldatoriei publice;

! stabilirea unui profil al datoriei format pe bazaindicatorilor principalelor riscuri pentruportofoliul datoriei existente şi a celui proiectatpe un orizont stabilit deja;


! calcularea, în valoare reală, a riscului costuluiviitor al serviciului datoriei, atât costul financiarcât şi real, sintetizând rezultatele testelorformulate pe baza şocurilor economice şi financiare la care statul este susceptibil de a fi expus. Riscurile sunt, în general, măsurate încadrul scenariilor de risc;

! identificarea costurilor şi riscurilor aferente altorstrategii posibile de gestiune a portofoliuluidatoriei publice în scopul furnizării unei bazepentru adoptarea deciziilor vizând alegerileviitoare de finanţare.


6.3. Piaţa titlurilor de stat

! În scopul reducerii costului şi riscurilorpe termen lung, gestionarii datorieitrebuie să se asigure că politicile şi operaţiunile lor sunt compatibile cudezvoltarea unei pieţe performante a titlurilor de stat.

! O piaţă performantă a titlurilor de stat constituie un mecanism de finanţare a cheltuielilor ce atenuează necesitateade a apela la banca centrală pentrufinanţarea deficitelor bugetare.


! Principalele condiţii necesare dezvoltării uneipieţe performante a titlurilor de stat sunt:

! cadrul macroeconomic a cărui soliditate a fostdemonstrată în prealabil pentru a conferiîncredere investitorilor;

! reglementarea;

! infrastructura pieţei titlurilor destinată să favorizeze lichiditatea pieţei şi reducereariscului;

! stimularea cererii si ofertei de titluri.


CURS 7

Orientări moderne privind gestiunea datoriei publice


! Creşterea ratei datoriei publice/PIB:

! soluţii vizând reducerea costului aferent datoriei publice

! Structura finanţării deficitului bugetar de către instituţiile financiare bancare şi nebancare:

! soluţii vizând reducerea riscul reînnoirii datoriei publice la rate mari ale dobânzii în contextul pieţelor financiare cu o largă deschidere internaţională

! Rezultatul: dezvoltarea unei pieţe orientate spre procedurile şi tehnicile de management al datoriei publice


! Importanţa titlurilor de stat:

! contribuie la dezvoltarea şi buna funcţionare a pieţelor financiare atât datorită lichidităţiiacestora cât şi riscului zero;

! servesc la determinarea preţului altor datorieii şiinstrumente derivate;


! asigură baza pentru estimările privindevoluţia viitoare a ratei dobânzii, caz în care se utilizează titlurile de stat petermen mediuşi lung;

! sunt o componentă a capitalului instituţiilorfinanciare;

! permit reducerea riscului general al portofoliului;


! sunt utilizate în operaţiunile băncii centrale;

! permit fructificarea rezervelor internaţionaleprinachiziţionarea de titluri de stat emise de alteţări.


Reducerea datoriei publice ar afecta pieţelefinanciare de aceea statul trebuie să investească surplusul public în titluriprivate.


Obiectivele principale ale managementului datoriei publice

! Deciziile managementului datoriei publice:

! instrumente;

! tehnici de emitere a titlurilor de stat;

! acorduri instituţionale.

! reducerea costului serviciuluidatoriei în condiţiile unui anumitnivel al riscului. mix-ul dintredatoria cu rată a dobânzii variabilă, indexată şi fixă


! Alegerea unui instrument presupune schimbulîntre

! reducerea costului

şi

! reducerea riscului de reînnoire a datoriei publicela rate semnificative ale dobânzii

prin:

! mix-ul dintre datoria cu rată a dobânziivariabilă, indexată şi fixă

! mix-ul între instrumentele datoriei publice petermen scurt şi mediu/lung


! Comensurarea schimbului prinidentificarea duratei expuneriiportofoliului datoriei prin cel mai recentsistem de evaluare a riscului, costul la risc (Cost-at-Risk � CaR)

! CaR se bazează pe riscul de creştere a ratei dobânzii prin calcularea costuluiserviciului datoriei cu o anumităprobabilitate.


! Reducerea costului datoriei publice prin:

! noi instrumente şi tehnici de emitere şi plasarea titlurilor de stat

! utilizarea sistemului electronic

! asigurarea independenţei entităţii ce gestionează datoria publică pentru a se evitautilizarea titlurilor de stat strict în scopulconducerii politicilor monetare şi fiscale


Documents

GESTIUNEA DATORIEI PUBLICE - gpe.ase.ro datoriei publice/suport... · Gestiunea datoriei publice ... proiectului de prospect de emisiune la Bursa de Valori 13. Stabilirea unei strategii