capital riesgo

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DATOS E INFORMACIÓN COMPLETA DE LAS EMPRESAS DEL SECTOR

ANÁLISIS Y TABLAS DE LAS OPERACIONES DE CAPITAL RIESGO Y M&A EN ESPAÑA

EDICIÓN 16

CAPITAL RIESGOFondo, sociedad o gestora

Fondo de fondos

Fondos en el extranjero

Mercado secundario

Fondo de venture capital

Business angels

Asociaciones / Organismos públicos

LEVERAGED FINANCEBancos de leveraged finance

Financiación Alternativa

FUSIONES & ADQUISICIONESBancos de negocios / Boutique M&A / Consultoras

Firmas en el extranjero

Servicios profesionales

BUFETES DE ABOGADOSBufetes de abogados

ASESORAMIENTO ESPECIALIZADOPrivate placement agent

Consultoría especializada en private equity

Servicios profesionales / Entidades aseguradoras

Restructuring / Gestión de empresas / Interim management

Servicios de información / Comunicación

Executive search

Capital & Corporate

U

n año más, tenemos el gusto de presentarle una nueva edición del

Anuario CapCorp, que reúne como en anteriores ediciones a los profesionales

más destacados del sector del capital riesgo y de las fusiones y adquisiciones.

En el Anuario CapCorp 2016 encontrará datos de más de 1.000 profesionales y

de unas 300 compañías, destacando a más de 110 a través de fichas detalladas

que recogen la descripción de su actividad, equipos y operaciones realizadas.

Pero también, podrá consultar los informes de capital riesgo y fusiones y adqui-

siciones, que describen la evolución de los mercados en estos dos sectores, y

las tablas detalladas con las principales operaciones de capital riesgo (inversio-

nes y desinversiones) y M&A ordenadas por sector de actividad.

El Anuario CapCorp se ha consolidado ya, tras 16 ediciones, como la herramien-

ta imprescindible de información y consulta de los profesionales del corporate

finance, ofreciendo datos concretos de la actividad y de los players del sector:

fondos de capital riesgo, bancos de leveraged finance y financiación alternativa,

bancos de negocios, despachos de abogados, consultoras especializadas, ser-

vicios de información, etc.

El Anuario CapCorp 2016 cuenta también con una edición online, accesible y

gratuita para todos en nuestra web: www.capitalcorporate.com, que sirve de

complemento y aumenta la difusión de la tradicional edición en papel.

Desde Capital & Corporate agradecemos la confianza depositada un año más

por los anunciantes, y deseamos que la publicación siga siendo un instrumento

de trabajo útil e interesante para todos.

Equipo de Capital & Corporate

Delphine BarredoDirectora

[email protected]

Mónica Andrés Responsable Anuario CapCorp 2016

[email protected]

Elena Municio Responsable de M&[email protected]

Rocio Casado Responsable de Capital Riesgo

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Suscripciones, notas de prensa, información

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Precio del Anuario 2016España: €70 + IVA

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MaquetaciónJorge Bermejo & Evagirón

ImpresiónNaturprint

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PRESENTACIÓN

SUMARIO

7 Análisis Capital Riesgo 2015

31 Principales inversiones de Capital Riesgo

47 Principales desinversiones de Capital Riesgo

53 Análisis Fusiones & Adquisiciones 2015

79 Principales operaciones de Fusiones & Adquisiciones

108 Capital Riesgo

Fondos, sociedades y gestoras de capital riesgo, Fondos en el extranjero, Fondos de fondos, Mercado secundario, Asociaciones y organismos públicos, Business Angels

161 Leveraged Finance

Bancos de Leveraged Finance, Financiación alternativa

165 Fusiones & Adquisiciones

Bancos de negocios, Consultoras, Boutiques M&A, Boutiques / Firmas extranjeras, Servicios profesionales

197 Bufetes de Abogados

241 Asesoramiento Especializado

Private Placement Agents, Consultoras especializadas en Private Equity, Servicios profesionales, Restructuring / Gestión de empresas / Interim Management, Executive Search, Servicios de información / comunicación

287 Información de interés

Asociaciones internacionales de capital riesgo

Webs de interés

Glosario

296 Índice de las empresas anunciadas

307 Índice de los profesionales anunciados

Análisis Capital Riesgo 2015A

nálisis Capital Riesgo 2

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A pesar de que la cifra de inversión de 2015 es inferior a la del año anterior, eso no quiere decir que debamos dejar de ser positivos con respecto a la evolución del sector. Después de años de parón en la inversión, 2014 dio el pis-toletazo de salida a la reactivación de un sector que llevaba retenido mucho tiempo. De esta manera, tras un fuerte comienzo, ha llegado la calma, con un volumen invertido de €2.960M en equity, frente a los €3.450M de 2014, lo que supone una bajada del 14% y un incremento del 13% con respecto a 2013 (€2.620M). Otro dato positivo es que el segundo semestre ha representado el 74,6% de la inver-sión de todo el año, sumando un total de €2.210M, lo que supone una clara mejora de la tendencia a pesar del clima de incertidumbre generado por las elecciones generales. Además, otro de los aspectos que explican la caída de la inversión es que los ratios de equity se están reduciendo poco a poco gracias a la vuelta del crédito. A pesar de que los apalancamientos no están cerca de las cantidades

vistas antes de la crisis, es indudable que el mercado de la financiación ha mejorado sustancialmente. Por ejemplo, cabe destacar la compra de Fritta por parte de Investcorp, con un deal value de alrededor de €130M, totalmente financiado con deuda nueva.

El pasado año no ha sido un ejercicio de mega deals. Tan solo cinco operaciones han superado los €100M de equity (Pepe Jeans, CLH, Tous, Idealista y Eolia Renovables), frente a las 10 que lo consiguieron en 2014. Por otra parte, 13 operaciones han conseguido pasar los €100M de deal value, mientras que el año anterior lo hicieron un total de 15. En este sentido, hay que destacar que en 2013 tan solo cuatro inversiones superaron los €100M de equity y seis los €100M de deal value, un dato más indicativo de la tendencia positiva que comentamos.

Durante el pasado año ha habido una fuerte vuelta de los fondos nacionales, que, tras la reactivación del fundrai-sing, cuentan con mayor liquidez para invertir, mientras

El año pasado finalizó con €2.960M invertidos, una cifra que, a pesar de ser un 14% inferior a la de 2014, supone una continuación de la reactivación del sector, incluso en un año marcado por las incertidumbres macroeconómicas. De esta manera, el segundo semestre ha supuesto un cambio importante con respecto al primero, con una subida de la inversión de hasta un 194%, según datos de Capital & Corporate. Por otra parte, los fondos internacionales siguen apostando por España. A pesar de que han reducido el volumen invertido, las 15 principales inversiones están protagonizadas por vehículos extranjeros, con deals como Idealista, CLH, Eolia Renovables, Tous o Pepe Jeans. Además, en 2015 destaca especialmente el papel de las gestoras nacionales como Portobello, Nazca o Miura que, tras los procesos de fundraising, se han lanzado a invertir. La nota positiva es la disponibilidad, tanto de equity como de deuda. Los bancos vuelven a prestar y la financiación alterna-tiva también se ha dejado notar en un aumento importante del número de LBOs. En este sentido, los SBOs han cobrado importancia como mecanismo de salida, sin dejar atrás a la Bolsa, con deals como Euskaltel, Talgo o Abertis. Quizá el segmento menos animado de 2015 ha sido la captación de fondos, una tendencia que apunta a cambiar durante 2016.

2015 termina con €2.960M invertidos gracias a un segundo semestre de

excepción, con una subida del 194% con respecto al primero


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que los internacionales se han mantenido algo más cautos a la hora de seleccionar sus inversiones en España. Es así como del total del volumen invertido, el 68% proviene de fondos internacionales, frente al 80% que suponía en 2014 la inversión de los vehículos extranjeros. No obstante, las siete principales inversiones por volumen de equity han tenido como protagonistas a fondos internacionales: CLH (Ardian), Idealista (Apax Partners), Eolia Renovables (Oaktree), Tous (Partners Group), Pepe Jeans (L Capital Asia y M1 New Ventures), Saloro (Oaktree) y Geriatros (PAI Partners). Posteriormente, se sitúa la primera operación de un private equity español, la compra de Eysa por parte de Portobello, con un importe de €90M de deal value en una operación que ha estado poco apalancada. Y es que, el middle market español, que había concentrado sus esfuer-zos en gestionar cartera y captar capital, ya se ha volcado completamente en invertir.

Un dato curioso es que, a pesar de que el volumen de inversión ha bajado, el número de operaciones analizadas por Capital & Corporate ha vivido un ligero aumento, alcan-zando los 380 deals (308 inversiones y 72 desinversiones), un 9% más que durante 2014, que finalizó con 348 opera-ciones (279 inversiones y 61 exits). En definitiva, 2015 ha alcanzado el mayor número de transacciones desde que comenzó la crisis, teniendo en cuenta las cifras de 2013 (286), 2012 (267), 2011 (273), 2010 (235), 2009 (212) y 2008 (280) -ver cuadro resumen 2007-2014-.

Por tipo de operaciones, un año más, el segmento de capital expansión engloba un mayor número de deals, con 128 (41% del total de inversiones) y concentra el 42% de la inversión. En cuanto a los LBOs, en 2015 hemos con-tabilizado 48 LBOs, con un importe de €1.536M (51,8%).

En este sentido, cabe destacar el importante aumento del número de operaciones apalancadas, que en 2014 tan solo sumaron 32, frente a 2013 y 2012, que culminaron con 23 y 32 LBOs, respectivamente. Por contra, las operaciones de capital expansión se cuelan en los primeros puestos de la tabla, con CLH e Idealista entre las cinco primeras. En cualquier caso, es evidente que el mayor acceso a crédito está impulsando las operaciones apalancadas.

CIERTOS CAMBIOS

A pesar de que, como ya hemos visto, las cifras de 2015 no han alcanzado a las del pasado año, podemos decir que se mantiene la tendencia, no sin experimentar algunos cambios. Después de varios años ante un mercado de vendedores, parece que ahora nos encontramos ante un ciclo de vendedores y compradores por igual. Hay liquidez de sobra y eso se nota. Por otra parte, los precios para los buenos activos ya están comenzando a subir, aunque, si merecen la pena, los fondos no pestañean a la hora de sacar la billetera.

Del mismo modo y tras ver que los activos ya tienen una valoración justa, el private equity está poniendo en venta sus participadas. Además, después de años reteniendo sus participadas, los fondos necesitaban rotar cartera y devol-ver el capital a sus LPs. Con este contexto, en 2015 han sido tres los exits que han superado los €1.000M de deal value (R Cable, Abertis e Iberwind) y 23 los €100M, frente a cinco y 17, respectivamente, en 2014. Al igual que el año anterior, en 2015 también ha habido algunos fondos que

Fuente: Capital & Corporatetotal inversión €M número de operaciones



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PRINCIPALES INVERSIONES POR DEAL VALUE 2015

SECTOR EMPRESA INVERSOR % ADQUIRIDO (% ALCANZADO)

EQUITY €M

DEAL VALUE €M TIPO ASESORES

Inmobiliario / Construcción

Promociones Habitat

Capstone EquitiesGoldman Sachs

BAMLMarathoon

SC Lowy

70% 0 1600 (675 de Capstone,

capitalización de deuda)

Restructuring VL: Uría MenéndezCF: LazardL Capstone: BAML L Goldman: Latham & Watkins / AshurstL Lowy: Cuatrecasas Gonçalves Peirera

Energía / Energía

Renovables / Biocombustibles

/ Gas / Electricidad

Eolia Renovables Oaktree 70% 196 196 (más 448 de deuda)

LBO VF: BAMLVL: Cuatrecasas Gonçalves PereiraEquipo directivo L: Uría MenéndezCL: Pérez Llorca

Moda / Textil / Accesorios /

Complementos / Cuero / Calzado

Pepe Jeans M1 New Ventures L Capital Asia

Advisors

58,9% Conf. unos 430 SBO VF: Morgan StanleyVL: Baker & McKenzie CF: CitiDDF/L/Fiscal y Laboral: EYEntidades Financieras: BBVA /Santander /Caixabank /BarclaysEntidades Financieras L: Allen & Overy

Energía CLH Ardian 10%(25%)

250 Est. 325 Exp. VF: BBVA Corporate FinanceVL: Uría MenéndezCL: Clifford Chance

Alimentación / Bebidas /

Alimentación animal

Grupo Empresarial

Palacios Alimentación

Carlyle (p.mayoritaria)

Equipo Directivo

100% 80 Est. unos 240 MBO/SBO VF: Optima CorporateVL: GarriguesEquipo Directivo L: Uría MenéndezCF: NICL: LinklatersDDF: KPMGDDComercial: OC&CDDMedioambiental: ERMMandated Lead Arrangers: BNP Paribas/ Crédit Agricole/ Bankia/ Santander/ BBVAMandated Lead Arrangers L: Herbert Smith Freehills

IT / Telecom / Internet

Idealista Apax Partners 47,62% Conf. Conf. Exp. VF: Jefferies International /Deloitte Corporate FinanceVL: Baker & McKenzieCF: PwC Corporate FinanceCL: Simpson Thacher & Bartlett / Uría MenéndezDDFiscal: JBMFDDF/Fiscal: PwC

Sanitario / Salud / Clínica / Hospitales /

Geriátricos

Geriatros PAI Partners p.mayoritaria Conf. 200 SBO VL: Herbert SmithCL: DLA PiperDDF/Fiscal: KPMGEntidades Financieras L: Latham & Watkins

Distribución / Tiendas / Franquicias / Cadenas /

Comercializadoras

The Beauty Bell Chain y Helena

Detco (Bodybell y Juteco)

HIG Europe (Bayside Capital)

Acreedores (sindicato

bancario liderado por BNP Paribas y

Calyon)

100% 0 170Canje de deuda

por acciones

Restructuring VL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Aeronáutica / Aviación / Aerolíneas

Synergy Industry and Technology

Springwater Capital

Equipo Directivo

30,23% (47%)9,3% (53%)

Conf. Conf. Exp. VL: Olleros AbogadosVF: Banco Espirito Santo Investment BankCF: BBVA Corporate FinanceCL: DLA PiperDDF/Fiscal y Comercial: PwC



Tous Partners Group 25% Conf. unos 150 Exp. VF: Morgan Stanley / Deloitte Corporate FinanceVFiscal: Rousaud Costas DuranCF: EYDDF/L/Fiscal y Laboral: EY

Fuente: Capital & Corporate


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han utilizado el IPO para desinvertir de sus participadas, como Euskaltel, así como para realizar algunas desinver-siones parciales, como han sido los casos de Talgo, Abertis o Applus+. Por otra parte, el año ha supuesto una vuelta clara a los SBOs, con un total de 11 deals, entre los que destacan algunos como Pepe Jeans, Geriatros, Grupo Pala-cios, Fritta, Eysa u Orliman.

En cuanto a la captación de nuevos fondos, 2015 ha sido un año un poco más tranquilo que 2014. Según ASCRI, en 2014, las entidades de capital riesgo nacionales logra-ron captar €1.373M, lo que supone una bajada del 25%. El dato todavía se sitúa lejos del máximo registrado en 2007, cuando se alcanzaron los €3.593,6M. Si a este volumen se le añaden los nuevos recursos para las entidades públicas (€168M) y la aplicación de fondos internacionales a sus inversiones en España (€1.546M), el total de nuevos fon-

dos captados el año pasado en España fue de €3.087M (-36% respecto a 2014). La bajada se nota especialmente en el caso de los fondos internacionales, que han sido mucho más cautos en sus inversiones, si lo comparamos con los €2.343M que aportaron en 2014. Las gestoras que han conseguido lanzar sus fondos han sido Espiga Capital (€140M) y Mediterránia (€120M) así como los first closing de Magnum (€250M), Talde (€67M) y Black Toro Capital (€136M). Por otra parte, son muchas las gestoras que siguen en proceso de captación de fondos, muchos de los cuales se esperan para el primer semestre de 2016, por lo que seguramente tengamos un año de aumento de los niveles de fundraising. Esperemos que las incertidumbres a nivel político no impidan a los inversores seguir confiando en este asset class, que ya ha demostrado su buen com-portamiento incluso en los momentos más complicados.

PRINCIPALES INVERSIONES DE 2015 POR EQUITY


EQUITY €M


Energía / Energía Renovables /

Biocombustibles / Gas /

Electricidad

CLH Ardian 10%(25%)

250 Est. 325 Exp. VF: BBVA Corporate FinanceVL: Uría MenéndezCL: Clifford Chance


Idealista Apax Partners 47,62% Conf. Conf. Exp. VF: Jefferies International /Deloitte Corporate FinanceVL: Baker & McKenzieCF: PwC Corporate FinanceCL: Simpson Thacher & Bartlett / Uría MenéndezDDFiscal: JBMFDDF/Fiscal: PwC


Biocombustibles / Gas /

Electricidad

Eolia Renovables Oaktree 70% 196 196 (más 448 de deuda)




Pepe Jeans M1 New Ventures

L Capital Asia Advisors




Tous Partners Group 25% Conf. unos 150 Exp. VF: Morgan Stanley / Deloitte Corporate FinanceVFiscal: Rousaud Costas DuranCF: EYDDF/L/Fiscal y Laboral: EY


Geriátricos

Geriatros PAI Partners p.mayoritario Conf. 200 SBO VL: Herbert SmithCL: DLA PiperDDF/Fiscal: KPMGEntidades Financieras L: Latham & Watkins

Acero / Siderometalurgia / Metal / Minería

/ Extractivo

Saloro Oaktree Capital Management

(Oaktree)

70% 90,4 90,4 Restructuring Ormonde F: Davy Corporate Finance / Swedbank NorwayOaktree L: LinklatersJoint Broker: SP Angel Corporate Finance

Infraestructuras / Aeropuertos / Autopistas /

Aparcamientos

Estacionamientos y Servicios (Eysa)

Portobello Capital

(Portobello Fondo III)

100% Conf. unos 90 LBO/SBO VF: BBVA Corporate Finance / Deloitte Corporate FinancePortobello L: Herbert Smith Freehills Spain




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Durante los últimos años, es habitual que una gran parte del equity invertido se concentre en las principales operaciones. Esta tendencia ha cambiado durante 2015, dado que la suma de las cinco principales inversiones por equity (CLH, Idealista, Eolia Renovables, Pepe Jeans y Tous) es de €900M, tan solo un 30,4% del total invertido. En 2014 concentraron el 40%; en 2013, el 60%; en 2012, el 53%; y en 2011, el 52%. La cifra del pasado año supera los niveles pre-crisis en este sentido, en los que el porcentaje iba desde el 27% al 32%. En definitiva, ha habido más ope-raciones grandes pero ningún mega deal que aumente de forma exponencial la cifra de inversión.

A pesar de todo, 2015 continúa la tendencia del año anterior, en la que por fin se daban condiciones favorables para el cierre de operaciones: aumento de la liquidez en el mercado y de la financiación, con los bancos más recepti-vos a otorgar deuda y con la aparición de nuevos agentes que suponen un paso hacia la desbancarización del sector, financiación alternativa de la mano de fondos especializa-dos. Las valoraciones han subido, lo que supone también un cambio en el tipo de inversor, ahora mucho menos oportunista. No obstante, aunque este aspecto provoque que algunos fondos ya no se sientan igual de atraídos por el mercado, hace que otros inversores, de más largo plazo, tengan puestas sus miras en España y no escatimen a la hora de pagar por buenos activos. Desde el punto de vista de los vendedores, el aumento de las valoraciones hace más fácil la aparición de compañías en venta.

PLAYERS MÁS ACTIVOS

Entre los inversores internacionales que han copado el 68% de la inversión, ha destacado especialmente Oaktree, con dos inversiones y dos desinversiones. El private equity diri-gido a situaciones especiales ha invertido en Eolia Reno-vables (con un deal value de €196M y €448M de deuda asumida) y Saloro ( €90,4M) y ha salido de Elisandra Spain VIII, propietaria del centro comercial Megapark Barakaldo (€170M) y de Panrico (€120M). El private equity, que ges-tiona activos por valor de $100.000M, entró en España en 2010, cuando fichó a Carlos Gila como asesor en España. Este año, el fondo ha doblado su apuesta por nuestro país y se ha instalado en Madrid a través de su plataforma de gestión Sabal Financial. Se trata de la primera filial de este tipo que el fondo crea en Europa más allá de la que tiene en Londres. Para llevar las riendas de esta nueva filial, Oaktree ha fichado a Evencio Cortina, procedente de la gestora de créditos problemáticos Hipoges, como Director de Créditos Corporativos. En 2015, el fondo ha adquirido la deuda pro-blemática del banco malo alemán, FMS, en España. Esta cartera contaba con créditos, pagados e impagados, sobre hoteles de lujo como el Arts de Barcelona.

Entre los fondos internacionales, también es importante nombrar a Springwater, uno de los primeros inversores extranjeros que apostó por España tras la crisis. En 2011 comenzaron a analizar nuestro país y, según Martín Grus-chka, se dieron cuenta de que estaba infravalorado. En la


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actualidad cuentan con más de €1.000M de activos bajo gestión y seguirán invirtiendo en España. La gestora, que tiene 18 profesionales entre España y Portugal, ha realizado seis inversiones y una desinversión. En concreto, ha entrado en el capital de SGEL, Peggy Sue’s, Imtech España, Andros Directorship, Synergy y ThinkTextil, y ha salido de Gecalsa, en cuyo accionariado ha estado tan solo unos meses.

Por su parte, Carlyle también ha tenido un 2015 bas-tante activo en nuestro país, con dos inversiones y dos desinversiones de calado. El fondo internacional ha adqui-rido Telvent Global Services y Grupo Empresarial Palacios Alimentación y ha desinvertido de Telecable y de Applus+, compañía en la que todavía mantiene un 23,97%. Desde el punto de vista de exits de tamaño, hay que nombrar a CVC, que ha deshecho posiciones de R Cable, en un deal valorado en €1.190M, y desinvertido de Abertis en varias operaciones consecutivas, valoradas conjuntamente en €2.070M.

En el lado de los fondos nacionales, Portobello ha sido el principal actor con seis inversiones a sus espal-das (Eysa, Grupo IAN, Vitalia Home, Laulagun Bearings, Iberconsa y un aumento de participación en Mediterránea de Catering). La gestora cerró en 2014 su Fondo III en €375M, el mayor levantado en España desde el inicio de la crisis, gracias al apoyo del Fond-ICO, entre otros LPs. El pasado año también cerró Portobello Capital Secondary Fund I, su primer fondo secundario con el que da con-tinuidad a la gestión de las participadas de su segundo vehículo, Portobello Capital II, durante cinco años más. En concreto, la gestora española ha traspasado sus partici-padas de Portobello Capital Fund II a este fondo secun-dario, en el que HarbourVest es accionista mayoritario con cerca del 75% del capital. De este modo, los LPs han tenido la oportunidad de obtener liquidez o de reinvertir en este nuevo fondo secundario, si así lo han preferido. Por otra parte, Miura Private Equity y Nazca Capital también han tenido un año agitado, con dos inversiones y dos desinversiones cada una.

Por su parte, N+1 sigue la tónica de desinversión de los últimos años y ha realizado tres exits: Núter, Eysa y Bodybel. Esta última ha pasado a manos de los acreedo-res, entre los que se encuentra HIG, a través de un canje de deuda por acciones valorado en €170M. Hace unos meses, los Consejos de Administración de Dinamia y N+1 han aprobado la fusión de ambas compañías. Al tratarse de la única sociedad de capital riesgo cotizada en España, la fusión ha supuesto la salida a Bolsa del primer grupo de banca de inversión y gestión de activos del país. Además, la gestora ha protagonizado otra operación en el mercado secundario, con la venta del 70,6% de su filial Nmás1 Dina-mia Portfolio a los fondos gestionados por Access Capital Partners, uno de los mayores gestores europeos de fondos de fondos de private equity y otros activos alternativos.

En cuanto a los fondos de venture capital, destaca la actividad de firmas como Inveready (15 inversiones), Cabiedes & Partners (13 y dos exits), Kibo Ventures (8) y Seaya (6 y una desinversión). Todas ellas, operaciones cuyo objetivo es financiar a pymes en fases iniciales.

INVERSIÓN POR SECTORES

Como cada año, los grandes deals determinan los princi-pales sectores de inversión por volumen de actividad en términos de equity value. Normalmente, el mercado de IT/Telecom/Internet se hace con el primer puesto por número de operaciones, pero, en 2015, ha conseguido también el de volumen, con unos €575M, lo que supone un 19% del total. Operaciones como las protagonizadas por Idealista (Apax Partners) o Telvent Global Services (Carlyle) han sido las principales responsables de situar este sector en lo más alto del pódium. En segundo lugar, encontramos el mercado energético, con €547M de inversión (18,4% del total), englobados, principalmente, en dos deals: la toma de control de Eolia Renovables por parte de Oaktree y el aumento de la participación de Ardian en CLH.

En tercera posición aparece el mercado de alimentación, con casi €310M invertidos en deals como Grupo Empresa-rial Palacios (Carlyle), Iberconsa (Portobello) o The Hacienda Company (Metric Partners). Del mismo modo, en 2014, las primeras posiciones fueron para energía y para IT/Tele-com/Internet. El siguiente puesto del ranking de sectores de mayor inversión por volumen es para el mercado de la moda y energía, representando un 10% y un 9% del total, respectivamente. El primero ha contado con importantes operaciones de la talla de Pepe Jeans (L Capital Asia), Tous (Partners Group) o El Ganso (L Capital). En quinta posición encontramos el mercado del ácero/minería, donde Oaktree ha invertido en Saloro, seguido de farmacéutico/parafar-macéutico, con Orliman (Magnum) y Euromed (Riverside) a la cabeza. Por último, cabe destacar el sector sanitario, que se cuela en los primeros puestos gracias tan solo a un deal, la compra de Geriatros por parte de Magnum.

En cuanto al ranking por número de operaciones, des-pués de IT/Telecom/Internet (un 40% del número total de transacciones), se sitúa el sector biotecnológico (21 inver-siones), alimentación (13), financiero (12), distribución (11) y energía (11). Si comparamos estos datos con los del año pasado, no ha habido cambios en los dos primeros puestos, mientras que los siguientes fueron para mercados como energía, logística/transporte, moda, sanitario e industria.

En general, no es fácil hablar de sectores estrella, a excepción de IT/Telecom/Internet que suele repetir las primeras plazas (en cuanto a número de operaciones, por el interés del venture capital por dicho mercado). Y es



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que, según la mayor parte de los private equity, no tienen sectores favoritos, sino que se rigen tan solo por las opor-tunidades que puedan aparecer en cada momento. Para muchos, lo importante son las empresas y no los sectores en los que se ubican aunque, indiscutiblemente, conocer de cerca un mercado da muchas ventajas a un private equity para poder seguir invirtiendo en el mismo.

PRINCIPALES INDICADORES O TENDENCIAS

En resumen, la actividad del capital riesgo en España duran-te 2015 se centra en los siguientes aspectos esenciales:

• Tras una fuerte reactivación del sector en 2014, ha lle-gado la calma. 2015 termina con un volumen invertido de €2.960M en equity, frente a los €3.450M de 2014. En general, la bajada puede tener muchas causas. Hay que tener en cuenta las incertidumbres a nivel macro-

económico, como la crisis China, al igual que las provo-cadas por la expectativa de un posible cambio tras las elecciones generales. No obstante, también es impor-tante el mayor acceso a deuda que tienen los fondos. Los bancos han vuelto a su core business, prestar y, poco a poco, han vuelto a poner capital sobre la mesa.

• 2015 no ha sido un año de mega deals, dado que tan solo cinco deals han superado los €100M de equity. Por otra parte, el número de operaciones ha aumen-tado hasta los 376 deals (+9%). En definitiva, durante el año pasado se ha repartido más el valor de las ope-raciones. Por ejemplo, las cinco principales inversiones por equity han supuesto tan solo un 30% del capital invertido.

• Durante el año pasado ha habido una reactivación de la actividad inversora de los fondos nacionales, con más capital tras el resurgir del fundraising, mientras que los internacionales se han mostrado más cautos a la hora de invertir en España. Es así como, del total del volumen invertido, el 68% procede de inversores


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extranjeros, mientras que el año anterior esta cifra llegaba a ser el 80%.

• También hemos asistido a un cambio en el perfil de los inversores internacionales que ahora miran a España. Mientras que años atrás, los oportunistas copaban la mayor parte de los deals, ahora estos fondos no están siendo tan proactivos. Ya no se encuentran las mismas gangas y hemos vuelto a tener un mayor número de operaciones más tradicionales. Los precios para activos buenos han subido pero sigue habiendo interesados, eso sí, se trata de inversores de más largo plazo que aportan su know how para hacer crecer las participadas. Por otra parte, las rentabilidades ya no tienen puesta su mira tan solo en una mejora de las expectativas macroeconómicas de España, sino en el crecimiento de la compañía.

• A pesar de ello, sigue habiendo operaciones protagoni-zadas por fondos de situaciones especiales, como los deals realizados por Oaktree, entre los que destacan Eolia y Barruecopardo (Saloro). El fondo español Sher-pa ha cerrado su primera desinversión con la venta del 80% de Polibol-Bolfor a Saica por unos €40M, logran-do un múltiplo de 5x. Además, ha habido varios deals de canje de deuda por acciones, como el liderado por Capstone Equities en Promociones Habitat o por KKR en Ursa, en donde no se han introducido ningún des-embolso en equity adicional.

• Por tipo de operaciones, es destacable la vuelta de los LBOs, con 48 deals y un 50% del importe invertido. Después de años en los que este segmento tan solo hacía una tímida aparición, por fin podemos hablar de una reactivación de las operaciones apalancadas.

• En 2015 también ha habido importantes desinversio-nes. Tras ver que los activos por fin tienen una valora-ción justa, el private equity está volviendo a poner en venta sus participadas. En 2014 apareció un tipo de desinversión que, de forma histórica, apenas se había utilizado en España: los IPOs. 2015 ha supuesto una continuación a esta tendencia, con deals como Euskal-tel, Talgo o las ventas parciales de Abertis y Applus+.

• Ha habido una clara vuelta de los SBOs, con un total de 11 deals como Pepe Jeans, Geriatros, Grupo Palacios o Fritta. La vuelta de este tipo de operaciones es sín-toma de la madurez de la industria y de la abundancia de liquidez por parte de los fondos de capital riesgo. Durante los años de la crisis, incluido también 2014, los secondaries prácticamente no existieron, pero, poco a poco están volviendo a escena.

• En cuanto a la captación de fondos, 2015 ha sido un año un poco más tranquilo. Según ASCRI, las entidades nacionales lograron captar €1.373M, lo que supone una bajada del 25%. Por el momento, son muchas las

gestoras que siguen en proceso de captación de fon-dos, muchos de los cuales se esperan para el primer semestre de 2016. Una vez más, el papel del Fond-ICO Global se está haciendo fundamental para relanzar el apetito de los LPs internacionales por nuestro país.

• Al aumento de la deuda bancaria se une una cada vez mayor presencia de la financiación alternativa. Poco a poco, los bancos van compartiendo más cuota de mercado con bonos high yield o fondos de deuda. Compañías y operaciones se financian a través de emisiones de bonos y de deuda hecha a la medida, con tramos mezzanine o unitranche. El proceso ha estado liderado por compañías grandes y medianas y, poco a poco, está llegando a las pymes a través de diferentes instrumentos.

• El venture capital sigue teniendo un gran dinamismo, tanto en fases de incubación y aceleración de empre-sas como en rondas de tamaño algo más importan-te. Algunas gestoras como Qualitas Equity Partners, Nauta Capital, Adara Ventures y Aleph Capital han puesto en marcha nuevos vehículos. Un síntoma de la importancia de este segmento es que, por primera vez en España, ocupa la Presidencia de ASCRI (en la perso-na de Javier Ulecia, Socio Fundador de Bullnet Capital).

ANÁLISIS DE LAS CINCO PRINCIPALES OPERACIONES

CAPSTONE EQUITIES CAPITALIZA LA DEUDA DE PROMOCIONES HABITAT

En el primer lugar de la tabla de las operaciones por deal value se coloca una operación bastante peculiar. Se trata de la conversión de deuda en acciones realizada por los acree-dores de Promociones Habitat, entre los que se encuentra el fondo estadounidense Capstone Equities, especializado en el denominado PERE (private equity real estate). El fondo com-pró €675M de deuda de la inmobiliaria en 2014 y, a finales del pasado año, convertía el capital en títulos de la compañía. Teniendo en cuenta que el total de acreedores convertía €1.600M y se hacía con un 70% del accionariado, el private equity ha tomado alrededor de un 42%. Otros acreedores son Goldman Sachs, BAML, Marathon y SC Lowy, mientras que el 30% restante del capital se mantiene en manos de la familia Figueras, Ferrovial y otros socios minoritarios. No obstante, y dado que es una conversión de deuda por acciones, la opera-ción no aporta ningún equity a la cifra anual.

Capstone Equities es un fondo que se engloba en el mercado de PERE (private equity real estate), cuya misión es invertir en activos inmobiliarios infravalorados. Este tipo de fondos, que son la unión del mundo de capital riesgo y



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del real estate, invierten en el sector desde la perspectiva de un private equity: comprar, añadir valor y vender en un período de tiempo de entre 8 a 10 años, con un ciclo de inversión de entre cuatro y cinco. En concreto, este fondo está gestionado por Joshua Zamir y Daniel Ghadamian, quienes han colocado más de $200M y han comprado más de $1.000M de activos inmobiliarios en los últimos cinco años. Han realizado más de 25 transacciones y coinvertido con fondos como The Carlyle Group, Capmark Investors y Harbor International Group. Además, el fondo también invierte en deuda, en concreto, mezzanine y tramo B con retornos de alto rendimiento y un horizonte de inversión de entre cinco y diez años, buscando retornos del 18%. El fondo ha realizado operaciones desde $10M hasta $300M, cuatro de ellas en Europa.

Por su parte, Promociones Habitat se encuentra en concurso de acreedores y, aunque había paralizado su actividad promotora durante los últimos años, ha reto-mado recientemente la comercialización de cuatro nuevas promociones residenciales en Madrid, Barcelona y Málaga. La compañía facturó €22,85M y obtuvo unas pérdidas de €370M durante 2014.

Esta operación es consecuencia de la nueva Ley Con-cursal que promueve las operaciones de capitalización. La regulación introducía algunos cambios importantes para la protección de los intereses de los acreedores en el proce-dimiento de homologación de acuerdos de refinanciación, lo que contribuye a mitigar el agravio existente en algunos procesos por parte de acreedores minoritarios. De esta manera, se exigen que los acuerdos sean aprobados por, al menos, el 51% del pasivo financiero, pero teniendo en cuenta que deberá ser apoyado por el 60% para que sea extensible al resto de acreedores.

OAKTREE SE HACE CON EL 70% DE EOLIA RENOVABLES

El sector de energías renovables está en auge y se cuela entre las principales inversiones del año por deal value. La compra del 70% de Eolia Renovables también supone para Oaktree su primera operación en este mercado, mucho más estable desde la aparición de la nueva regulación en verano de 2014. A finales del pasado año, el fondo se ani-maba y presentaba una oferta para hacerse con la éolica en efectivo, valorando el 100% de la entidad en €280M, a lo que habría que sumar la deuda de la compañía, cifrada en €640M. El deal, que consiguió cerrarse el pasado 29 de diciembre, se ha realizado sin apalancamiento.

Finalmente, algunos socios han decidido permanecer en el accionariado, entre los que se encuentran Fonditel y KutxaBank, que cuentan con el 3% y el 6%, respectivamente, mientras que otro 3% permanece en autocartera. Además, N+1 Eolia, que hasta la fecha estaba al frente de la enti-

dad, deja la gestión pero permanece en el capital con un porcentaje minoritario. Por otra parte, entre los accionistas que han decidido vender están Sabadell, Bankinter, Banco Mare Nostrum y la familia Merigó. Oaktree tenía como objetivo alcanzar el 100%, pero ha seguido adelante con la operación al conseguir alcanzar una mayoría del capital.

Eolia Renovables basa su estrategia de crecimiento en la toma de participaciones en el capital de empresas de energías renovables de tamaño mediano. La firma cuenta con 580 MW de potencia instalada en nuestro país, es decir, es el sexto grupo del mercado. Llegó a estar presente en Alemania, Francia, Polonia y Canadá, pero poco a poco fue vendiendo todos sus activos en el exterior. La entidad vio frustrado su intento de salir a Bolsa por la llegada de la crisis y llevaba más de dos años en venta, pero las diferen-cias entre los socios han entorpecido el acuerdo. Entre los interesados en la compañía destaca la First Reserve, cuyas negociaciones acabaron rompiéndose por discrepancias en el precio. Según fuentes del mercado, Blackstone también podría haber lanzado una oferta por la compañía, pero finalmente no tuvo lugar.

M1 NEW VENTURES Y L CAPITAL ASIA ADVISORS COMPRAN PEPE JEANS

La tercera operación de 2015 es, a su vez, una de las desin-versiones más importantes del año. De esta manera, nos encontramos con un SBO en el que M1 New Ventures, la sociedad holding de los Mikati, una de las familias más ricas del Líbano, y L Capital Asia Advisors se hacen con el 65% del capital de Pepe Jeans por €430M, más o menos a partes iguales. Por su parte, Torreal, Artá Capital y L Capital desinvierten su 31%, 16,4% y 11,5, respectivamente. De esta manera, L Capital permanece en el capital de la firma de moda porque, aunque ambos son fondos de gesto-ras independientes y estructuras accionariales diferentes, tienen un sponsor común, LVMH. Según Julio Babecki, Managing Director de L Capital: “LVMH piensa que Pepe Jeans es una buena oportunidad para ellos y no quiere des-vincularse de la compañía. En particular, la razón por la que han ejecutado el deal desde L Capital Asia es que una parte importante del crecimiento futuro de las dos marcas de la firma vendrá de esta región. Por tanto, hay un valor añadi-do importante y unas sinergias que pueden poner en valor”.

El equipo directivo, liderado por Carlos Ortega, perma-nece en el grupo con un importante porcentaje del capital, cercano al 30%. La operación se llevó a cabo a través de una subasta, con hasta 12 aspirantes, entre los que se encon-traban PAI Partners y Permira. Torreal llevaba en el capital de la compañía desde 2005 aunque, en 2010, el fondo de Juan Abelló redujo su participación del 42% al 31% para dar


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entrada a Artá Capital y a L Capital (11,5%) en una opera-ción valorada en €85M, aportados full equity.

Pepe Jeans es una empresa de ropa de ocio europea presente en numerosos países. Su sede central está situa-da en Londres, la ciudad donde se fundó, mientras que las oficinas centrales y la sede fiscal de la compañía se encuentran en San Felíu de Llobregat (Barcelona). El grupo es dueño de las marcas Pepe Jeans, Hackett y Tommy Hil-figer (esta última en España y Portugal), con 7.000 puntos de venta en 60 países. En plena crisis del consumo, sus ventas crecieron un 48% entre 2010 y 2014, pasando de €347M a €516M. En este periodo, el ebitda también se incrementó desde €51,8M a los €80M que prevé alcanzar el año fiscal en curso (marzo 2015). Durante los últimos años, la firma ha entrado en nuevos mercados y ha aumen-tado su cuota en España.

ARDIAN COMPRA UN 10% ADICIONAL DE CLH

En el cuarto lugar del ranking aparece una operación de capital expansión, muy relacionada con el sector de ener-gía. Ardian, antigua Axa Private Equity, continúa reforzando su posición como primer accionista de CLH. El fondo fran-cés, que ya contaba con un 15% en Compañía Logística de Hidrocarburos, ha adquirido un 10% adicional por €325M, en una operación que ha tenido un apalancamiento muy conservador. Hasta ahora, el porcentaje estaba en manos de Repsol, que sale del accionariado de CLH con unas plus-valías de €300M.

La operación ha modificado los términos de la OPA de exclusión lanzada por CLH en julio. El Consejo de Administra-ción de la distribuidora de productos petroleros ha revisado el precio de la oferta después de la cuantía obtenida por Repsol en la venta, que valora el 100% de CLH en €3.250M. En concreto, la OPA se lanzó a €39,46 por acción, mientras que Ardian ha desembolsado casi €46 por título adquirido (+17%). Así, los accionistas de CLH aumentaron su oferta hasta los €46,39. La compañía, que ya ha dejado de cotizar, tiene en el capital a Cepsa (9,145%), BP (5%), KutxaBank (5%), la petrolera estatal de Omán (10%), el Estado canadiense de Alberta y el fondo Global Infrastructure (15%).

En los últimos años, CLH ha sufrido continuos movi-mientos en su accionariado. En 2011, Ardian entró en la compañía con la compra de un 10% por €360M. Dos años después, en 2013, el fondo galo compró a Cepsa su partici-pación del 5% en la firma, alcanzado el 15%. Anteriormente, la petrolera portuguesa Galp también había vendido el 5% de la firma de hidrocarburos a la canadiense British Colum-bia Investment Management Corporation por €111M. Fuentes de Ardian comentaron a C&C que estuvieron ana-lizando CLH desde 2008-2009 porque es una compañía única por sus características. No tiene equivalente, porque

no hay empresas especializadas en hidrocarburos que concentren casi todas las infraestructuras logísticas que permiten distribuir y transportar los productos refinados, controlando los parques de almacenamiento, camiones, barcos, etc. En otros países existen depósitos, pero aquí, una sola compañía controla todo. CLH es un modelo que podría ser duplicado en otros países. Además, la compañía tiene un perfil conservador, con poco apalancamiento.

Hace unos meses, CLH cerró su primera inversión fuera de España con la compra de GPSS, que agrupa todos los activos del sistema logístico de productos petrolíferos más importante del Reino Unido. Con una plantilla de 1.414 empleados, la facturación del grupo ascendió a €522,6M en 2014 y su beneficio alcanzó los €156,9M.

CARLYLE COMPRA EL 100% DE GRUPO EMPRESARIAL PALACIOS ALIMENTACIÓN

El quinto deal del año se colocaba en primera posición durante el primer semestre. Con esta operación, Carlyle apuesta, por primera vez en España, por la industria ali-mentaria, un sector en fase de consolidación y con un gran potencial. Aunque la toma de control de Grupo Palacios por parte de Carlyle Europe Partners IV, su cuarto fondo europeo de buyouts, es de importe confidencial, rondaría los €240M de deal value (equity en el rango de los €50M-€100M). Un tamaño inferior al que nos tiene acostumbrados el fondo estadounidense. El private equity ha adquirido una partici-pación mayoritaria, no desvelada, en la empresa española líder en embutidos y comida preparada con un doble obje-tivo: consolidar el sector en España y Europa y apostar por la internacionalización, el gran reto futuro del grupo. Antes de la entrada de Carlyle, el accionista mayoritario era Proa Capital, con un 56%; seguido de Partners Group (20%); Talde y el equipo directivo, con un 15% y un 9% respectivamente. Tres fondos que, por otro lado, han obtenido unas plusvalías importantes con la desinversión.

Desde que, en julio de 2009, Proa realizara, junto a Talde y Partners Group, un MBO sobre la compañía por €120M, Palacios ha pasado de ser una empresa familiar a convertirse en un build up internacional. Aquella compra, que contó con deuda nueva de adquisición a un ratio de casi 3x ebitda pese al difícil momento económico, supuso la salida de la familia fundadora, que creó la empresa en 1983 en La Rioja. Hoy en día, Palacios es, sin duda, un ejemplo de cómo el capital riesgo puede profesionalizar una compañía y hacerla crecer con una estrategia activa de búsqueda de oportunidades de adquisición. A su carácter internacional y a sus importantes activos bajo gestión se suman las inversiones globales que Carlyle ha realizado en el sector de gran consumo. Una experiencia que, sin duda, aportará contactos y oportunidades de negocio a Grupo Palacios.



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De hecho, la compañía ya está estudiando adquisiciones en Europa y EE.UU. En estos seis años, Palacios ha crecido en ventas y en exportaciones, que se han multiplicado por tres. La empresa ha aumentado su facturación hasta los €156,7M, mientras su ebitda ha crecido de manera esta-ble. Además, ha pasado de ser líder nacional a exportar el 23% de sus ingresos, y ha reforzado su posición de lide-razgo en el mercado con la entrada en nuevos nichos de negocio. De la mano de Proa, Partners Group y Talde, Pala-cios ha realizado cinco add ons para diversificar su catálogo de productos introduciendo pizzas, tortillas y pastelería congelada. Compras, todas ellas, de empresas familiares de dimensión más pequeña y especializadas en productos concretos financiadas, además, con la propia generación de caja de la compañía. En concreto, durantes estos años Palacios ha comprado el negocio de pizzas congeladas de Dealsa, se ha hecho con Cárnicas Floristán, Tortillas Pala-cios y Alinaco, y ha entrado en el negocio de postres con la adquisición de Granderroble Dessert.

PRINCIPALES BUY OUTS

En 2015 se ha percibido una clara vuelta a los LBOs. El acceso al crédito se ha dejado notar, la banca está más receptiva y la aparición de nuevos prestamistas ha ayu-dado a que el sector vuelva, poco a poco, a sus orígenes. En C&C hemos contabilizado 48 LBOs cerrados durante el pasado año, un 15,6% del total de operaciones. Las com-pras apalancadas han sumado €1.536M de inversión (un 51,8% del total) y son tres las que se colocan en los cinco primeros puestos del ranking (Eolia Renovables, Pepe Jeans y Grupo Empresarial Palacios Alimentación). No obs-tante, un total de cinco han conseguido superar los €100M de deal value, frente a los 8 que pasaron esa cifra en 2014. En cualquier caso, el mercado ha mejorado mucho desde 2013, cuando hubo 23 LBOs, de los que tan sólo tres supe-raron los €100M.

La cuarta posición del ranking es para PAI Partners, que ha tomado el control de Geriatros al comprar a Magnum

PRINCIPALES BUY OUT 2015

SECTOR EMPRESA INVERSOR % ADQUIRIDO

EQUITY €M




Pepe Jeans M1 New Ventures L Capital Asia

Advisors




Grupo Empresarial Palacios

Alimentación

Carlyle (p.mayoritaria)

Equipo Directivo

100% 80 Est. unos 240 MBO/SBO VF: Optima CorporateVL: GarriguesEquipo Directivo L: Uría MenéndezCF: NICL: LinklatersDDF: KPMGDDComercial: OC&CDDMedioambiental: ERMMandated Lead Arrangers: BNP Paribas/ Crédit Agricole/ Bankia/ Santander/ BBVAMandated Lead Arrangers L: Herbert Smith Freehills


Biocombustibles / Gas / Electricidad

Eolia Renovables Oaktree +70% 196 196 (más 448 de deuda)


Sanitario / Salud / Clínica / Hospitales

/ Geriátricos

Geriatros PAI Partners p.mayoritario Conf. 200 SBO VL: Herbert SmithCL: DLA PiperDDF/Fiscal: KPMGEntidades Financieras L: Latham & Watkins

Material de construcción / Hormigón /

Cemento / Piedra / Cerámica / Pavimentos

Fritta InvestcorpEquipo directivo

95%5%

0 unos 130 MBO/SBO VF: Montalbán Altas CapitalVL: Uría MenéndezCL: Jones DayVDD: KPMGDD: PwCDDMedioambiental: ERMLead Arrangers: JP Morgan / Barclays Bank / Deutsche BankLead Arrangers L: Clifford Chance


Cartera de inmuebles de GE

Real Estate en España

Meridia Capital Partners (Meridian

Iberian Real Estate Fund)

100% Conf. 100 LBO VF: Cushman & WakefieldDDF: KPMG

Sigue...


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PRINCIPALES BUY OUT 2015

SECTOR EMPRESA INVERSOR % ADQUIRIDO

EQUITY €M




Parque Eólico PujaltParque Eólico Turó

del Magre

CerberusExus

Management

100% 60 Est. 98 LBO VF: Sabadell Corporate FinanceVL: Ramón y Cajal AbogadosCL: Watson Farley & WilliamsDD: KPMG

Acero / Siderometalurgia

/ Metal / Minería / Extractivo

Saloro Oaktree 70% 90,4 40,1 en capital y 50,3 en

deuda

LBO Cl: Linklaters


Aparcamientos


Portobello Capital (Portobello Fondo

III)

100% Conf. unos 90 LBO/SBO VF: BBVA Corporate Finance / Deloitte Corporate FinancePortobello L: Herbert Smith Freehills Spain



Iberconsa Portobello p.mayoritario Conf. LBO VF: ClearWaterVL: GarriguesCL: CMS Albiñana & Suárez de LezoDD: EYDDMercado: McKinsey


Telvent Global Services (TGS)

Carlyle (Carlyle Europe

Technology Partners III)

Equipo directivo

100% Conf. Conf. MBO CL: GarriguesCF/Fiscal: EYDDComercial: Quint WellingtonDDTécnica: BitgroupDeuda: Crescent

Farmaceútico / Parafarmaceútico /

Cosmético

Euromed Riverside 100% 50 Est. 82 LBO CF: Deloitte Corporate Finance / Fidentiis CapitalCL: Uría MenéndezDDF/Fiscal: EY

Farmaceútico / Parafarmaceútico /

Cosmético

Orliman Magnum Capital 100% 48 Est. 80 SBO/LBO CF: EY / Montalbán Atlas CapitalCL: Freshfield / Herbert SmithVDD: KPMGDDF: EY /Deloitte Corporate Finance

Químico / Petroquímico /

Petróleo / Pinturas / Plásticos / Caucho

Southwest Inversiones

JZ International (JZI)

Avenue Capital

100% entre los dos

30 60 LBO CF: Deloitte Corporate Finance

Financiero / Seguros

Gescobro Cerberus Capital Management

(90%)Equipo directivo -Carlos García Pons y María

Dolors Godall- (10%)

100% Conf. Conf. SBO/MBO VF: PwCVL: PwC-LandwellCL: Ashurst / Rousaud Costas Duran



Grupo IAN (Lingbao Baolihao Food Industrial y IAN

Perú)

Portobello Capital 100% 33 Est. 55,8 LBO VF: 360 CorporateVL: Uría MenéndezCF: Óptima CorporateCL: GarriguesDDF/Comercial y Medioambiental: PwCEntidad Financiera: Bankia / TargoBank/ LaboralKutxa/ Bankinter y Caja Rural de Navarra

Imprentas / Reprografía

Litalsa Realza Capital (p.mayoritaria)Juan Inchausti (Presidente y

Director General)

100% 25 Conf. MBO/SBO VL: GarriguesCF: AZ CapitalCL: Acebo y RubioDDF/L/Fiscal, Laboral yMedioambiental: KPMGDDComercial: ATKearneyDDSeguros: AONFinanciación: Caixabank / Bankinter / Mutua / Oquendo Capital (Mezzanine)Entidades Financieras L: DLA PiperOquendo Capital L: Allen & OveryTasaciones: Intervalor Consulting GroupCobertura Tipos de Interés: Auriga SV

Automoción / Mecánica

Grupo Metalcaucho Abac Capital

Equipo Directivo

p. mayoritario cercano al

100%p. muy

minoritario

Conf Conf. MBO VF: CS Corporate AdvisorsVL: VialegisCF/CL: EY


Comercializadoras

SGEL Springwater Capital

100% Conf Conf. LBO VF: BNP ParibasVL: Lathan & WatkinsCF: Optima Corporate FinanceCL: DLA PiperDDF/L/Fiscal/Laboral: EYDD Comercial: Deloitte

Sanitario / Salud / Clínica / Hospitales

/ Geriátricos

Centros Único HIG Capital p. mayoritario Conf Conf. LBO CF: EYDDF: EY


...Continua



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Capital su participación mayoritaria en la compañía en un SBO que tendría una cuantía de alrededor de €200M. Con esta adquisición, el fondo liderado por Ricardo de Serdio inicia su andadura en la industria geriátrica en nuestro país e incorpora su primera participada española a su sexto megafondo europeo para buyouts, cerrado en marzo tras recaudar €3.300M.

En esta lista de principales LBO se cuela también la compra de Fritta por parte de Investcorp, en un MBO donde el equipo directivo se hacía con un 5% del capital mientras que el fondo internacional tomaba el 95% por un total de unos €130M. Además, se trata de un secondary, dado que el vendedor es Nazca, que ha logrado un múltiplo de salida de más de 4x. El deal se financió completamen-te con deuda nueva. Investcorp ha levantado un nuevo paquete de deuda con el que, a su vez, ha refinanciado Esmalglass, adquirida en el verano de 2012, sin necesidad de realizar ninguna aportación adicional en equity.

Las energías renovables están de moda. Cerberus también ha aprovechado las condiciones que otorga la nueva regulación para hacerse con dos sociedades que ostentan dos activos: Parque Eólico Pujalt y Parque Éolico Turó del Magre, ambas adquiridas junto a Exus Management por un importe de €98M. Le sigue otro deal de Oaktree, la toma del 70% de Saloro, el Proyecto Minero de Wolframio de Barruecopardo, en Salamanca, mediante una operación mixta de capital y deuda. En concreto, el fondo estadounidense se ha comprometido a desembolsar €90,4M, €40,1M aportados en capital y €50,3M en deuda a través de un préstamo con un inte-rés anual del 12%.

Posteriormente, encontramos la primera operación protagonizada por un fondo nacional, la compra de Eysa por parte de Portobello a N+1. El SBO, valorado en unos €90M, fue resultado de un proceso muy competido. En un comienzo, el sector apuntaba a una potencial compra por parte de Portobello y Vista Capital, pero, dado que ésta última cesó su actividad por razones regulatorias, la opera-ción tuvo otro desenlace. Iberconsa, también adquirida por Portobello, aparece en novena posición.

CAPITAL EXPANSIÓN

El segmento de capital expansión engloba un mayor número de deals. En concreto, en Capital & Corporate hemos contabilizado 128 deals, un 41% del total de inversiones, y concentra el 42,2% de la inversión, con un importe global de €1.250M. De esta manera, 2015 se mantiene en línea con los resultados de 2014 y con-sigue una cifra tan solo superada por 2012, cuando el mercado concentró 134 deals en este segmento. Por

volumen, hasta 29 operaciones han superado los €10M de deal value, cuando en 2014 lo consiguieron 21. Entre las cinco principales operaciones del año, encontramos un deal de este tipo, la compra de un 10% adicional en CLH por parte de Ardian. En definitiva, el capital riesgo sigue siendo una de las principales vías de financiación de empresas en expansión.

En el ranking de operaciones de growth encontramos, en segundo lugar, la entrada en Idealista por parte de Apax, un deal que supone la vuelta del fondo británico a nuestro país. Después de que replegara alas y cerrara su oficina en Barce-lona en 2014, ésta se ha convertido en su primera incursión en el mercado español. En concreto, el fondo ha adquirido un 47,62% en el grupo líder de los clasificados inmobiliarios, al hacerse con las participaciones de Tiger Global Manage-ment (22,52%), Kutxabank (14,38%) y Bonsai Venture Capital (10,72%). Además, el fondo de capital riesgo ha comprado un porcentaje no desvelado de las acciones de los fundadores y directivos, Jesús Encinar, Fernando Encinar y César Oteiza, que seguirán al frente de la compañía al haber reinvertido parcialmente el capital obtenido con la venta. Entre los tres suman cerca del 30% del capital. El resto son acciones man-tenidas en autocartera (9,5%) y está en manos de inversores privados (cerca del 13%).

En tercera posición encontramos la entrada de Part-ners Group en Tous, haciéndose con un 25% del capital por unos €150M. Según fuentes financieras, el beneficio bruto operativo de Tous ronda los €50M, de manera que el fondo habría pagado alrededor de 12x ebitda, en línea con lo que en su momento abonó Eurazeo por Desigual. La transacción se ha desarrollado mediante un proceso competitivo, quedando tres finalistas: L Capital, Permira y Partners Group.

Springwater se cuela entre las principales posiciones a pesar de que sus tickets suelen ser inferiores. En este caso, el private equity ha alcanzado un 47% del capital de Synergy (Aernnova) tras adquirir un 30,23% adicional por €150M. El fondo ya ha anunciado una potencial desinversión vía salida a Bolsa durante el segundo semestre de 2016. Le sigue PAI Partners y su inversión en Konecta, en la que se ha hecho con un 40% por un importe que, según fuentes del mercado, rondaría los €130M. Santander y el equipo gestor reinvirtieron, de manera que en la actualidad cuentan con un 40% y un 20%, respectivamente.

La sexta posición es para la primera operación que rea-liza el fondo internacional Metric Capital Parners en Espa-ña. El private equity ha tomado un porcentaje minoritario en el productor y distribuidor de vinos The Hacienda Com-pany. Posteriormente, encontramos un deal de L Capital, el fondo de capital riesgo de LVMH, que ha adquirido el 49% de Acturus Capital, la sociedad propietaria de la marca El Ganso, hasta la fecha en manos de Clemente Cebrián Ara


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y sus hijos Álvaro y Clemente, fundadores de la firma, que permanecerán en el capital con el 51% restante.

En los primeros puestos se cuela un venture capital, el norteamericano Insight Venture Partners, que ha lide-rado la ronda de €36,8M en Secondhanding Networks, propietaria de Wallapop, la plataforma de comercio de segunda mano. Los grupos de comunicación Atresmedia, Zeta y Godó, que entraron en la tecnológica a través de

un media for equity, no han suscrito la ronda. Por último, Laboratoris Sanifit ha cerrado una ampliación de capital de €36,6M liderada por Ysios Capital (ha aportado €5M) y con la participación de inversores como Lundbeckfond Ventu-res, Forbion Capital Partners, Gilde Healthcare, Edmond de Rothschild Investment Partners, CaixaBank, a través de sus vehículos de inversión, y Baxter Ventures, así como de varios de los inversores ya existentes.

PRINCIPALES OPERACIONES DE CAPITAL EXPANSIÓN


EQUITY €M

DEAL VALUE €M ASESORES

Logística / Transporte CLH Ardian 10%(25%)

250 Est. 325 VF: BBVA Corporate FinanceVL: Uría MenéndezCL: Clifford Chance

IT / Telecom / Internet Idealista Apax Partners 47,62% Conf. Conf. VF: Jefferies International /Deloitte Corporate FinanceVL: Baker & McKenzieCF: PwC Corporate FinanceCL: Simpson Thacher & Bartlett / Uría MenéndezDDFiscal: JBMFDDF/Fiscal: PwC



Tous Partners Group 25% Conf. unos 150 VF: Morgan Stanley / Deloitte Corporate FinanceVFiscal: Rousaud Costas DuranCF: EYDDF/L/Fiscal y Laboral: EY


Synergy Industry and Technology

Springwater Capital

Equipo Directivo

30,23% (47%)9,3% (53%)

75 Est. 150 VL: Olleros AbogadosVF: Banco Espirito Santo Investment BankCF: BBVA Corporate FinanceCL: DLA PiperDDF/Fiscal y Comercial: PwC

Servicios a empresa / Seguridad / Limpieza /

Mensajería

Konecta PAI Partners 40% 78 Est. 130 VF: Santander Investment Banking / N+1 Corporate FinanceDDF: KPMGEntidades Financieras: BNP Paribas / Credit Agricole / Natixis / UnicreditEntidades Financieras L: Clifford Chance

Alimentación / Bebidas / Alimentación animal

The Hacienda Company

Metric Capital Partners

p.minoritario Conf. Conf. VF: Altium CapitalVL: Cuatrecasas Gonçalves PereiraCorporación Financiera Arco F: Deloitte Corporate FinanceCF: Duane MorrisCL: Garrigues



Acturus Capital (El Ganso)

L Capital 49% Conf. Conf. VF: ArcanoVL: Cuatrecasas Gonçalves PereiraCF: NICL: Jones DayDDF/Fiscal/Medioambiental: KPMG

IT / Telecom / Internet Wallapop Insight Venture Partners

36,8 36,8

Biotecnología Laboratoris Sanifit

Ysios Capital/Lundbeckfond

Ventures/Forbion Capital

Partners/Gilde Healthcare

Edmond de Rothschild Investment Partners/

CaixaBank/Otros inversores

ya existentes

p. minoritario 36,6 36,6 Sanifit L: EYYsiosF: ILV SilverYsiosL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira




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DESINVERSIONES

Claramente, 2015 ha sido el año de las desinversiones. Tras años en los que el capital riesgo ha tenido que mante-ner sus participadas en cartera, 2014 y 2015 han pegado el empujón final a un mercado que estaba buscando el momento oportuno para dar rienda suelta a compañías que llevaban demasiado tiempo en su portfolio. De esta forma, contabilizamos un total de 72 desinversiones en C&C (3%), frente a las 67 registradas en 2014 y las 61 de 2013.

En general, el volumen de las desinversiones sigue siendo bueno, aunque en 2015 tan solo tres operaciones han superado los €1.000M de deal value (Abertis, R Cable e Iberwind), frente a las cinco que pasaron dicha cifra un año antes (ONO, Inaer, Quirón, Applus+ y Mivisa). No obstante, aquellos deals supusieron un récord histórico, dado que nunca se habían visto tantas desinversiones de volumen, ni tan siquiera en años como 2006 o 2007. De hecho, en 2013 y 2012, ningún exit alcanzó los €1.000M. En cuanto a los deals superiores a €100M, 2015 también supone un hito en la historia del private equity en España, alcanzando un total de 21 operaciones.

Un año más, el mecanismo de desinversión más utili-zado es la venta a grupos industriales, pero no debemos perder de vista las salidas a Bolsa, que durante el primer semestre del año se habían convertido en una buena alter-nativa para los fondos, así como los SBOs, ahora que el pri-vate equity tiene mucha liquidez y financiación disponible para realizar grandes inversiones.

MERCADO DE CAPITALES

Como vía de desinversión también destacan dos salidas a Bolsa: una total (Euskaltel) y una parcial (Talgo). Ambas salidas han tenido buenos retornos para el private equity, a pesar de que la segunda ha perdido gran parte de su valor en Bolsa desde su debut. Los dos deals alcanzaron un múltiplo de más de 3x el capital invertido. Euskaltel comenzó a coti-zar el pasado 1 de julio colocando el 63,5% de su capital en una OPV dirigida a inversores institucionales y realizada a un precio de €9,5 por acción, lo que supuso una capitalización bursátil inicial de €1.202,3M. En total, se colocaron 80,4 millones de acciones de la operadora vasca a los que habría que sumar la green shoe, equivalente al 10%, por lo que el tamaño final de la oferta ha sido del 69,9% del capital social de Euskaltel. De esta manera, Trilantic Capital Partners e Investindustrial, propietarios de un 48,1% de Euskaltel a tra-vés de International Cable, vendían todas sus acciones. Por tanto, ambos fondos han ingresado unos €578M en la OPV, casi el triple de lo que pagaron en 2012, cuando desembol-

saron unos €220M por la participación en una operación sin deuda nueva. La compañía de cable salía a cotizar a alrede-dor de 11x ebitda, una cifra que, según fuentes del sector, es el múltiplo más alto al que ha comenzado a cotizar una empresa de este mercado en España.

En cuanto a Talgo, tras años preparando su salto al parqué, el fabricante de trenes por fin debutaba en Bolsa el pasado 7 de mayo a €9,25. La colocación del 45% del capi-tal social de Pegaso Rail, el holding que controla el 100% de Talgo, se realizó mediante una OPV dirigida exclusiva-mente a inversores institucionales mediante la puesta en el mercado de 61 millones de acciones, lo que implica una capitalización bursátil inicial de €1.265M. De esta manera, Trilantic Capital Partners (63,55%), la familia Oriol y otros minoritarios, entre ellos Torreal (20,28%), y MCH Private Equity (16,17%) reducían sus participaciones, quedándose con el 34,9%, 11,1% (familia Oriol) y 8,9%, respectivamente. A pesar de que la OPV tuvo mucho interés por parte de los inversores, hay que tener en cuenta que la compañía es compleja, con pocos comparables a nivel mundial, lo que, según fuentes cercanas al deal, hizo más difícil su colocación.

A estas dos operaciones se deben sumar varias desin-versiones vía mercado de capitales. CVC ha decidido desha-cer posiciones en Abertis poco a poco. Es así como, en el mes de marzo, desinvirtió de un paquete del 7,5% por €1.105M y, unos meses más tarde, vendió un 1% aprovechando la OPA que lanzó Abertis sobre sus propias acciones, que iba dirigi-da al 6,5% por valor de €962,5M, de manera que el fondo se embolsó €148M. Por último, en noviembre vendió otro 6,3%, con un valor de €817,9M.

En este sentido, Carlyle ha hecho lo propio con Applus+. Casi un año después de sacar a Bolsa la compañía, el fondo y sus socios han desinvertido parcialmente de la compa-ñía de certificación a través de una colocación privada del 11,54% de Azul Holding entre inversores cualificados. La sociedad, controlada en un 54,47% por el private equity estadounidense, se ha embolsado €165M. En definitiva, el pasado año sigue los pasos de 2014, que supuso la vuelta de las OPVs en general, volviendo a suponer una alternati-va para el private equity a la hora de pensar en el exit.

LA VUELTA DE LOS SBOS

Los SBOs han vuelto y lo han hecho con más fuerza que nunca. El pasado año hemos contabilizado un total de 11 SBOs (Pepe Jeans, Geriatros, Grupo Palacios, Fritta, Eysa, Orliman, Litalsa, Acuntia, Impursa Sistemas e Imagen Publicitaria, negocio de gestión de fondos de Ahorro Corporación y Gescobro). Este tipo de operaciones ha tenido un impulso importante si tenemos en cuenta que el año pasado tan solo se cerraron dos y en 2013 cuatro.


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PRINCIPALES DESINVERSIONES 2015

SECTOR EMPRESA VENDEDOR % VENDIDO COMPRADOR DEAL VALUE €M ASESORES


Aparcamientos

Abertis CVC Capital Partners

7,5% Bolsa 1105 VF: UBS LimitedVL: Pérez Llorca

1% 1486,3% 817,9


R Cable CVC Capital PartnersAbanca

70%30%

Euskaltel 890 (equity value) + 300 (deuda neta)

VL: DLA PiperCF: Citi / Rothschild / UBSCL: KPMG Abogados / Uría Menéndez / Cuatrecasas Gonçalves PereiraCiti y UBS L: White & Case



Iberwind Magnum 100% CKIpower Assets

Holding

1000 VF: JP Morgan / BBVA Corporate Finance / Haitong BankVL: LinklatersCF: BNP Paribas


Euskaltel Trilantic Capital Partners /

Investindustrial (48,1%)

Iberdrola (2%)Kutxabank (19,8%)

69,9% con la green shoe

Bolsa (OPV) 839 VF: Rothschild / N+1 Corporate FinanceCoordinadores Globales: JP Morgan / UBSJoint Bookrunners: BBVA / CitigroupCo-lead Managers: Santander / Caixabank / JB Capital Markets / N+1 Equities/ NorbolsaJP Morgan y UBS L: Cuatrecasas Gonçalves Pereira


Telecable CarlyleLiberbank

85%15%

Zegona Communications

640 VF: Goldman SachsVL: LinklatersCF: BNP Paribas / Deloitte Corporate FinanceCL: Deloitte AbogadosCFiscal: Cuatrecasas Gonçalves PereiraJoint Bookrunner y Joint Broker: JP Morgan / Oakley CapitalAsesor Registrado/ Joint Broker /JointBookrunner: Cenkos SecuritiesEntidad Financiera: Goldman SachsBookrunner del préstamo: Goldman SachsBookrunner y agente de la deuda: BNP Paribas

Logística / Transporte Talgo Trilantic Capital Partners

MCH Private EquityFamilia Oriol

y minoritarios (Torreal)

45% (55%) Bolsa (OPV) 626,5 VF: RothschildVL: Herbert Smith Freehills / Garrigues / Ontier / King & Wood MallesonsCoordinadores Globales/Bookrunners: JP Morgan / Nomura / SantanderCoordinadores Globales L: Cuatrecasas Gonçalves Pereira / Mayer Brown



Pepe Jeans Torreal (31%)Artá Capital (16,4%)

L Capital (11,5%)

58,9% M1 New Ventures y L Capital Asia Advisors (M1

Fashion)

unos 430 VF: Morgan StanleyVL: Baker & McKenzie CF: CitiDDF/L/Fiscal y Laboral: EYEntidades Financieras: BBVA /Santander /Caixabank /BarclaysEntidades Financieras L: Allen & Overy

Hoteles / Cadenas Hoteleras / Spas

Occidental Hoteles

BBVA Valanza 57,5% Grupo Barceló Conf. VF: Morgan StanleyVL: Baker McKenzieCF: Deloitte Corporate FinanceCL: Broseta Abogados / Uría Menéndez / Deloitte Abogados


Geriátricos

Geriatros Magnum Capital p.mayoritario PAI Partners unos 200 VL: Herbert SmithCL: DLA PiperDDF/Fiscal: KPMGEntidades Financieras L: Latham & Watkins



Conservas Garavilla

MCH (p.mayoritaria)Cartera de

Inversiones Dularra (familia Garavilla)

100% Bolton Group Conf. VF: AZ CapitalVL: Uría MenéndezFamilia Garavilla L: Araoz & RuedaCL: Alemany, Escalona & De FuentesDDF/Fiscal: Deloitte



Gecalsa Springwater (14%)Santander Private

Equity (23%)CaixaBank (19%)Empresarios de Castilla y LeónCaja de Burgos

100% Gas Natural Fenosa 260 VF: BBVA Corporate FinanceVL: Uría MenéndezCL: NI/Bird & Bird

Sigue...



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A ellas, habría que sumar otros cinco secondaries (Eolia Renovables, Idealista, Usezoom, Tradeinn y Blablacar), en las que las participaciones vendidas por el capital riesgo fueron minoritarias.

Entre los principales SBOs, podemos destacar la venta de Pepe Jeans por parte de Torreal (31%), Artá Capital (16,4%) y L Capital (11,5%) a M1 Group y L Capital Asia, así como la desinversión de Geriatros por parte de Mag-num, adquirida por otro fondo, PAI Partners, ambos deals comentados anteriormente.

En tercera posición aparecería la ya comentada venta de Grupo Empresarial Palacios Alimentación por parte de Proa Capital, Talde, Partners Group y el equipo direc-

tivo a Carlyle, en un SBO valorado en €240M. Por último, hacer referencia a la venta de Fritta por parte de Nazca. Poco más de un año después de adquirir la compañía, el fondo ha vendido Fritta, especializada en la producción de productos intermedios para la industria cerámica, a Investcorp, logrando un múltiplo de salida de 4x el capital invertido y una TIR del 186%. La adquisición se ha cerrado a un múltiplo de más de 8x ebitda y se ha financiado con deuda nueva, por lo que no ha requerido ninguna apor-tación adicional de equity. Todo empezó en el otoño de 2014, con un acercamiento directo de Investcorp a Nazca, cuando el fondo español no llevaba ni un año como nuevo propietario de Fritta. Para la gestora española, la operación

PRINCIPALES DESINVERSIONES 2015

SECTOR EMPRESA VENDEDOR % VENDIDO COMPRADOR DEAL VALUE €M ASESORES



Grupo Empresarial

Palacios Alimentación

Proa Capital (56%)Talde (15%)

Partners Group (20%)

Equipo directivo (9%)

100% Carlyle y equipo directivo

unos 240 VF: Optima CorporateVL: GarriguesEquipo Directivo L: Uría MenéndezCF: NICL: LinklatersVDD: KPMGDDComercial: OC&CDDMedioambiental: ERMMandated Lead Arrangers: BNP Paribas/ Crédit Agricole/ Bankia/ Santander/ BBVAMandated Lead Arrangers L: Herbert Smith Freehills


Occidental Hoteles

Pontegadea (23,63%)

Gregorio de Diego (13,65%)

Familia Miarnau (5,26%)

42,54% Grupo Barceló entre 200 y 240

VF: Morgan StanleyVL: Uría MenéndezCL: Broseta Abogados


Idealista Bonsai Venture Capital

Tiger Global Management

KutxabankFundadores y

Directivos

10,72%22,52%14,38%

p. no desvelado

Apax Partners Conf. VF: Jefferies InternationalVL: Baker & McKenzieCF: PwC Corporate FinanceCL: Simpson Thacher & Bartlett / Uría Menéndez / Deloitte AbogadosDDFiscal: JBMFDDF/Fiscal: PwC


Elisandra Spain VIII

(Megapark Barakaldo)

Oaktree Capital 100% Lar España Real Estate SOCIMI

170 CF: JLLVL: Herbert Smith

Certificación / Certificación de

Vehículos / Calidad

Azul Holding (Applus+)

CarlyleResto de socios

11,54% Bolsa 165 Entidad Colocadora: Morgan StanleyVL: Latham & WatkinsBancos colocadores L: Linklaters

Material de construcción /

Hormigón / Cemento / Piedra / Cerámica /

Pavimentos

Fritta Nazca Capital (Nazca III)

Equipo Directivo

95%5%

Investcorp unos 130 VF: Montalbán Atlas CapitalVL: Uría MenéndezCL: Jones DayVDD: KPMGDD: PwCDDMedioambiental: ERM


Geriátricos

Visiometrics Atlas Capital Group 45% Halma 18 + 69 de earn out + 40 en royalties


Geriátricos

Clínica Eugin Proa CapitalSocios fundadores

y directivos ( Andrés Rebage y Valerie Vernaeve)

86,4% NMC Health 123,5 VF: RothschildVL: LinklatersCF: HSBC / Evercore PartnersCL: Allen & OveryVDDF/L/Fiscal y Laboral: KPMG



Panrico Oaktree 100% Bimbo unos 120 VL: DLA PiperCL: Garrigues


...Continua


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representa la primera desinversión de su tercer fondo y un ejemplo más de la importancia de tener un alineamiento total con el equipo directivo.

PRINCIPALES DESINVERSIONES

Los operadores que han realizado más desinversiones durante 2014 han sido N+1 (Núter, Bodybell, Eysa y Eolia Renovables). Sodena (Grupo Apex, Proinec, KAMS, Bioener-gía Mendi y Reduce) y CVC (tres en Abertis y R Cable).

Por volumen, el segundo lugar del ranking es la venta de R Cable por parte de CVC Capital Partners y Abanca. Finalmente, Euskaltel se ha hecho con la operadora de cable por €1.190M, cifra que incluye €300M de deuda de la adquirida, que será refinanciada. La operación supuso un múltiplo de cerca de 11x ebitda, en línea con otros deals del sector, como la propia salida a Bolsa de Euskaltel. En un principio, las partes negociaron abonar €252M en accio-nes pero, finalmente, consideraron que era mejor pagar a CVC con caja porque el fondo de capital riesgo, una vez que está de salida, lo normal es que no sea un inversor de largo plazo. Para evitar el previsible flow back del fondo, se pensó que era mejor ofrecerle el papel a los accionistas naturales de Euskaltel con vocación de largo plazo. Por esta razón, se ha decidido pagar en efectivo a CVC y hacer una ampliación de capital.

Otro de los principales exits viene de la mano de la ges-tora ibérica Magnum. En concreto, se trata de la venta de la portuguesa Iberwind, donde contaba con un 65% del capi-tal. Los compradores han sido Cheung Kong Infrastructure Holdings (CKI), la mayor empresa de infraestructuras que cotiza en la Bolsa de Hong Kong, y Power Assets Holdings, que se han hecho con el 100% del capital. La operación está valorada en €1.000M, de los que €288M han sido aportados en equity. Magnum ha deshecho posiciones en la compañía después de siete años, momento en el que lideró a un grupo de inversores privados que se hicieron con el 100% de Iberwind, aportando unos €200M en equity, en una operación valorada en €1.200M (incluida deuda).

El sector del cable ha sido uno de los principales prota-gonistas de las desinversiones de 2015. Carlyle y Liberbank han vendido el 100% de Telecable a Zegona Communica-tions por €640M, a un múltiplo de más de 10x ebitda, en línea con las valoraciones de Euskaltel en su OPV y de R en su venta a Euskaltel. Para financiar la adquisición de la ope-radora asturiana, Zegona ha realizado una ampliación de capital de £251M (unos €353M) entre inversores globales y, además, ha recibido un crédito de €270M de Goldman Sachs. Telecable estaba participada por Carlyle desde hace cuatro años. En 2011, el fondo de capital riesgo adquirió el 85% del capital en una operación que valoraba el 100% de la compañía en €400M.

Por último, detallar la venta de Occidental Hoteles. En concreto, BBVA Valanza se deshizo de su 57,5% a favor de Grupo Barceló por unos €300M. El grupo de viajes se hacía así con el 100% dado que ya había adquirido, meses antes, el paquete en manos de Pontegadea, Gregorio de Diego y la familia Miarnau por alrededor de €220M. La operación, cerrada en dos fases, queda así completada. Sus orígenes se remontan a 2013 cuando ambos socios, con el 83% del capital, decidieron poner en venta la cadena por unos €700M, cifra que han tenido que reducir considerablemen-te. Al proceso competitivo accedieron varios pretendientes y, finalmente, Barceló presentó la oferta más atractiva.

Algunos deals se colocan en la tabla de principales des-inversiones por deal value a pesar de que el private equity tan solo contaba con un porcentaje minoritario. Tal es el caso de la primera desinversión de Springwater, Gecalsa, un deal que, según Martin Gruschka, no era, en ningún caso, su objetivo inicial. Tan solo unos meses antes de la venta, el fondo suizo se hacía con el 14% de la compañía tras realizar una oferta por el 100% del capital que algu-nos accionistas consideraron insuficiente. Finalmente, Gas Natural realizó una oferta mayor, quedándose con el 100% por €260M. Springwater tuvo que vender su paquete, alcanzando una TIR muy buena en tiempo record, dado que había acordado no bloquear la operación. También ha sido así con Bonsai Venture Capital en Idealista, donde tan solo ostentaba un 10,72% del capital.

FUNDRAISING

El fundraising es uno de los datos que mejor se compor-tó durante 2014 y, el pasado año, ha seguido una tónica positiva. Muchos fondos comenzaron a levantar capital y no son pocos los que han conseguido sus primeros clo-sings. El aumento de las desinversiones, en general, con retornos positivos y con buenas retribuciones para los LPs ha animado a algunos inversores extranjeros, que vuelven a confiar fuertemente en el mercado español. De hecho, el inversor internacional se ha posicionado como el principal aportante en la captación de nuevos recursos, reflejando su interés por el mercado español y la renovada confianza en nuestra economía. De esta manera, poco a poco, la cap-tación de fondos se va normalizando.

Durante los años de crisis, algunos inversores han reducido demasiado su posición en este asset class, de manera que algunos consideran que es el momento de “ponerse al día”. Es así como algunos inversores de renom-bre, como Calpers, se están replanteando su exposición a hedge funds y quieren sustituir esas inversiones alternati-vas por private equity. Y es que, durante las vacas flacas,



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el asset class se ha comportado bien, lo que supone que el mercado y los commitments de la industria estén viviendo un momento de auge.

Según ASCRI, en 2014, las entidades de capital riesgo nacionales lograron captar €1.373M, lo que supone una bajada del 25%. El dato todavía se sitúa lejos del máximo registrado en 2007, cuando se alcanzaron los €3.593,6M. Si a este volumen se le añaden los nuevos recursos para las entidades públicas (€168M) y la aplicación de fondos internacionales a sus inversiones en España (€1.546M), el total de nuevos fondos captados el año pasado en España fue de €3.087M (-36%).

La llegada del Fond-ICO Global a finales de 2013 supuso un antes y un después en el fundraising español. Durante el pasado año, los fondos que ganaron la cuar-ta convocatoria han estado especialmente activos en el levantamiento de sus respectivos vehículos. El Fond-ICO repartió €124M entre GED, Magnum, Bullnet, Nereo Gre-encapital, Caixa Capital Risc y Antai Ventures. Además, el fondo de fondos público ya ha anunciado la quinta, que alcanzará un máximo de €121M, de los cuales €100M se destinarán a dos fondos de capital expansión: Abac Solutions Manager y N+1 Capital Privado; €12,85M a dos venture capital: Cygnus Asset Managment y Onza Capital Investments; y €7,74M a dos de incubación: Business Booster y Digital Assets Deployment. Por su parte, los candidatos elegidos invertirán en España un mínimo de €606M. El fondo ya lanzó la sexta convocatoria a finales de año y ha ampliado su dotación en €300.000, pasando de €1.200M a €1.500M.

FONDOS CERRADOS

Espiga Capital ha sido uno de los pocos en completar su nuevo fondo, Espiga Equity Fund FCR. La gestora ha conseguido €140M, aportados por una amplia base de inversores institucionales. El vehículo realizó un primer

cierre en 2014 con €100M. El fondo cuenta con tres LP´s de referencia: Grupo Caja Rural, inversor histórico de la gestora de capital riesgo, el FEI y el Fond-ICO Global, que se incorporan como nuevos fondistas. El fondo tiene como objetivo la entrada en el capital de compañías del segmen-to bajo del mid-market español, en asociación con equipos directivos, con un rango de inversión entre €8M y €20M. Espiga toma participaciones mayoritarias o minoritarias significativas en compañías rentables de tamaño mediano. El fondo ya ha realizado dos operaciones: la adquisición de una participación mayoritaria en Enjoy Wellness, dedicada a la promoción y gestión de centros deportivos y la toma del 35% del capital de Cintas Adhesivas Ubis, que fabrica y comercializa cintas adhesivas para embalaje y otros usos industriales. Durante su etapa anterior, con el Grupo Caja Rural como único inversor de referencia, la firma invirtió €100M en 19 compañías y ha desinvertido de 13 empre-sas, con un retorno bruto superior a 2,5x el capital invertido y una TIR por encima del 20%.

Otro de los seleccionados por el Fond-ICO Global, Mag-num, también está ultimando el cierre de su segundo fondo, que rondará los €500M y, previsiblemente verá la luz duran-te el primer trimestre de 2016. La gestora ya ha realizado un first closing de Magnum II el pasado mes de abril, con €250M, de los que €200M provenían de inversores inter-nacionales y €50M habían sido cubiertos por un inversor español, la firma IVO. El nuevo fondo es alrededor de un 40% inferior a su primer vehículo, cerrado en 2007 con €866M. Hasta la fecha, Magnum ha materializado un total de diez inversiones. El pasado mes de septiembre, Magnum inau-guró su nuevo vehículo con la compra de Orliman a Riverside en un SBO valorado en €80M. Además, durante los últimos meses, Magnum ha realizado varias desinversiones. La ges-tora acaba de vender Geriatros a PAI Partners, en un SBO que ronda los €200M. Además, el fondo ha desinvertido de Iberwind, donde contaba con un 65% del capital, a favor de Cheung Kong Infrastructure Holdings (CKI), la mayor empre-sa de infraestructuras que cotiza en la Bolsa de Hong Kong, y


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a Power Assets Holdings, que se han hecho con el 100% del capital. La operación está valorada en €1.000M, de los que €288M han sido aportados en equity. gestora de

Talde también ha conseguido realizar el primer clo-sing de Talde Capital Crecimiento, que busca alcanzar un tamaño mínimo de €100M. Por el momento, la firma de private equity ha realizado el primer cierre con €67M, de los que €30M ya estaban comprometidos desde verano de 2014. Los LPs que participan son inversores instituciona-les (62%), family office (13%) y el Fond-ICO (25%). Además, cuenta también con el apoyo del Banco de Desarrollo de Latinoamérica (CAF), lo que facilitará los proyectos de internacionalización dirigidos a esa área geográfica, y de ella hacia Europa.

La gestora tiene preferencia por compañías donde el componente internacional sea pieza importante del creci-miento y de la generación de valor, por lo que se centrará en empresas con proyectos de internacionalización en Lati-noamérica, en países como Colombia, Perú, Chile y México. Las participaciones serán mayorías o minorías cualificadas, con un ticket medio de entre €7M y €15M por compañía, y una cartera final de entre 7 y 12 empresas. Además, el fondo diversificará sus sectores, con un interés prioritario por las áreas de salud, alimentación, servicios, energía, TIC, medioambiente e industrias de nicho con perspectivas de crecimiento y de desarrollo.

Por su parte, a finales de diciembre, Black Toro Capital se sumaba a los fondos que han conseguido un primer cierre. En concreto, la entidad que encabeza Ramón Ben-tolaza conseguía captar €136M, lo que representa más de un tercio del objetivo total de recaudación del nuevo fondo, que asciende a €350M. La entidad ha conseguido el respal-do de la Universidad de Michigan, con un compromiso de €50M por su parte. En España, la gestora está especializa-da en aportar soluciones de capital y liquidez a empresas de tamaño mediano con modelos de negocio viables y probados pero con necesidades de financiación. El nuevo vehículo ya cuenta con dos inversiones en cartera: la uni-dad productiva de Gas Gas Motos y la inversión de €30M en Carbures a través de un préstamo convertible a capital.

Por último, cabe destacar que Mediterrània Capital Partners (MCP) ha completado Mediterrània II, el fondo de capital riesgo para empresas del Magreb tras lograr captar los €120M marcados como tamaño objetivo en 2013. La gestora de capital riesgo realizó el primer cierre de Medi-terrània II con €90M aportados en su mayoría por institu-ciones financieras internacionales, como el BEI o el Banco Europeo para la Reconstrucción y el Desarrollo (BERD). Su ticket medio de inversión será de entre €3M y €15M, con la posibilidad de alcanzar los €20M en algunos casos. El fondo va dirigido a invertir en empresas con actividades en el Magreb (Marruecos, Argelia y Túnez), valoradas entre €10M y €50M.

FONDOS EN PROCESO

A pesar de que hemos visto algunos closings, lo cierto es que la mayor parte de los procesos de fundraising de 2015 aún continúan en proceso. El mayor fondo “on going” por tamaño, al que miran muchas firmas de venture capital, viene de la mano del sector público y tiene como promotor al Centro para el Desarrollo Tecnológico Industrial (CDTI). Se trata de un fondo de capital riesgo con un tamaño objetivo de entre €400M y €525M para adquirir participaciones en empresas españolas innovadoras con capacidades tecno-lógicas e industriales. El propio CDTI aportará €100M al nuevo vehículo, una inversión ancla que se completará con las de otros inversores institucionales, sobre todo interna-cionales. La entidad pública ha asignado a N+1 para ges-tionar su fondo. Este nuevo vehículo ayudará a las firmas con capacidades tecnológicas demostradas a acceder a mayores niveles de crecimiento y expansión. Su estrategia de inversión se dirigirá, principalmente, a los sectores de química (incluida farmacia), electrónica y TIC, industria del transporte, biotecnología, agroalimentación, energía y bie-nes de equipo y tendrá un ticket máximo de €60M.

Además, varias de las gestoras que se encuentran en proceso de captación de fondos se centran en el middle market. Por ejemplo, MCH se encuentra en pleno fundrai-sing de su cuarto fondo, MCH Iberian Capital Fund IV, con un tamaño objetivo de €300M. Según explicó MCH a C&C, en un principio, la gestora contactó con inversores pre-existentes y, con esos compromisos de inversión, acudió a la convocatoria del Fond-ICO Global. Una vez resuelta la licitación, en diciembre de 2014 empezó a organizar el fundraising. La gestora espera realizar un primer cierre de forma inminente, alcanzando €150M. MCH espera obtener la tasa de repetición de LPs de su tercer fondo, que alcanzó el 90%. Por el momento, el fondo francés Natixis no repe-tirá, tanto por política del propio banco, como por asuntos regulatorios. La base de inversores de la gestora siempre ha sido europea, pesando poco la parte española (en torno a un 15%), cifras que seguramente se repitan en este nuevo vehículo. La firma contará con un máximo de €50M del fondo de fondos público.

En proceso de captación de fondos está también N+1, aunque, en paralelo, la gestora ha llevado a cabo otro movimiento corporativo que condiciona el fundraising: la fusión por absorción de N+1 y Dinamia. La operación ha supuesto la salida a Bolsa del primer grupo de banca de inversión y gestión de activos del país. De momento, la firma sigue acelerando sus desinversiones, con la venta de Núter y la salida de Eysa, entre otras. La incógnita es ver cuál es la estrategia del private equity en el grupo y la táctica del fundraising.

La veterana GED también ha anunciado el lanzamien-to de su quinto fondo, GED V, con un tamaño objetivo



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de €150M, que prevé cerrar durante el año 2016. Por el momento, el fondo registrado en la CNMV dispone de com-promisos actuales por valor de €80M. El nuevo vehículo cuenta con el apoyo de inversores institucionales, entre ellos el Fond-ICO, del cual ha recibido una parte de los €124M que el fondo de fondos repartió en la cuarta con-vocatoria para la financiación de sociedades gestoras. Ade-más, también participarán aseguradoras, mutualidades y varios family offices. Los targets del fondo serán compa-ñías industriales de tamaño medio con un alto potencial de crecimiento, que sean líderes en su sector y con un ebitda superior a los €3M. El ticket medio por inversión es de entre €15M y €25M, adquiriendo en su mayor parte un porcentaje mayoritario. Tiene previsto realizar entre ocho y diez operaciones, de las cuales dos o tres se llevarán a cabo en los próximos meses.

Otra firma en proceso de fundraising es la nueva Abac Capital. Oriol Pynia, exPresidente de Apax Partners en España, fundó Abac Capital junto a otros tres ex directivos de Apax para invertir en empresas españolas de tamaño medio que se enfrenten a situaciones especiales o requie-ran capital a largo plazo. Actualmente, sus fundadores están en proceso de captación de su primer fondo, Abac Solutions I, con un tamaño objetivo que podría rondar los €200M.

Banco Sabadell iniciará este año un nuevo ciclo inver-sor en capital riesgo, reactivando su apuesta por compa-ñías con potencial de crecimiento y fuerte vocación exterior mediante el lanzamiento de Aurica III FCR. Hasta la fecha, la entidad operaba en el sector de private equity a través de tres sociedades aglutinadas en su división BS Capital: Aurica XXI, Bansabadell Inversió Desenvolupament (Bidsa) y Sinia Renovables, que invierten con recursos aportados por el propio banco. Sin embargo, en esta nueva etapa, Sabadell quiere dar entrada a inversores externos. El obje-tivo es levantar €150M con este nuevo fondo, de los que el banco aportará unos €50M, mientras los €100M restantes procederán de inversores institucionales, tanto españoles como internacionales: family offices, fondos de pensiones, aseguradoras, fondos de fondos y organismos públicos.

VENTURE CAPITAL

El private equity no ha sido el único que ha vivido el lan-zamiento de nuevos fondos en el mercado. Los venture capital se han puesto manos a la obra y no se han quedado atrás en cuanto a fundraising se refiere.

Qualitas Equity Partners (QEP) ha levantado €53M para un nuevo fondo de growth capital, Q Growth Fund, orientado a pymes españolas con potencial de crecimiento. Durante el pasado mes de julio, la gestora de capital ries-go liderada por Eric Halverson realizó un primer cierre del

vehículo sólo con LPs nacionales, en concreto, nueve family offices españoles liderados por Grupo Timón, la sociedad patrimonial de la familia Polanco. Q Growth Fund centrará su estrategia en pymes con un ebitda de entre €1M y €3M y fuertes perspectivas de desarrollo, sin límites estableci-dos respecto a su tipología de inversión: tanto ampliacio-nes de capital, como mayorías o minorías. En un principio, QEP preveía alcanzar los €60M, pero como los recursos comprometidos se acercan a esa cantidad, sus responsa-bles dan por concluido el fundraising y prevén acometer un cierre definitivo en breve, sin descartar la incorporación de algún inversor más.

Por su parte, Nauta Capital ha completado el primer cierre de su nuevo fondo, por un importe de €60M en compromisos. El objetivo del fondo es tener un cierre adi-cional en los próximos nueve meses que eleve la cantidad total del fondo hasta un rango entre €100M y €150M. Con este cierre, Nauta gestiona en la actualidad un total de €230M. Los fondos comprometidos en este primer cierre corresponden en un 40% a inversores institucionales, y en un 60% a family offices. Además, aproximadamente el 50% de los compromisos en este nuevo fondo corresponden a inversores internacionales, principalmente del Reino Unido, México, Perú y Bélgica. Los inversores institucio-nales que participan por el momento son British Business Bank Investments Limited (Reino Unido), Institut Català de Finances (ICF), Merifin Capital (Bélgica), Sabadell Inversión y Criteria Venture Capital. Desde su nuevo fondo, Nauta espera invertir en aproximadamente 25 nuevas compañías de Reino Unido, España, y la costa este de EE.UU. en los próximos cinco años.

Adara Venture Partners ha realizado el cierre definitivo de su segundo fondo, Adara Ventures II, con un total de €40M. El nuevo vehículo continuará con la estrategia del primero, Adara I, invertido entre los años 2005 y 2008 con buenos resultados y, actualmente, en período de desin-versión.Adara Ventures II es el segundo fondo de Adara lanzado en 2013 para invertir en proyectos en fases tem-pranas y en crecimiento. Adara Venture Partners, fundado en 2003 y liderado por Nicolás Goulet y Alberto Gómez, fue uno de los fondos elegidos por Fond-ICO en su primera licitación.

La gestora de capital riesgo especializada en tomar par-ticipaciones en proyectos de energías renovables, Aleph Capital, también ha lanzado nuevo vehículo Aleph Renova-bles México, con un capital inicial comprometido de €45M. El fondo estará controlado por Alfonso Botín y centrará su actividad en México, donde planea adquirir proyectos con una capacidad de generación de entre 25 y 40 MW y una inversión media por operación de entre $10M y $20M (de €9M a €18M). Eduardo Aguado Gavilán es el Presidente y


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CEO del nuevo fondo, mientras que Rocío Utrera completa el órgano de Administración.

Por último, cabe nombrar la puesta en marcha de Victoria Venture Capital, un nuevo fondo promovido por BO Venture Capital Management y destinado a spin offs innovadoras y con recorrido internacional. Su objetivo son nuevas empresas tecnológicas e innovadoras creadas en Universidades, Centros de Investigación o Parques Científi-cos y Tecnológicos, formadas por equipos de investigación y emprendedores que desean transferir los conocimientos a través de la práctica empresarial. De momento, el nuevo fondo, que centrará su ámbito de inversión en Cataluña, ya ha cubierto el 30% de los €5M previstos como tamaño obje-tivo sin descartar la posibilidad de movilizar hasta €15M.

UNOS VIENEN, OTROS SE VAN

EQT, el grupo de private equity líder en el norte de Europa, ha anunciado la apertura de sus oficinas en Madrid. Se trata de la primera oficina de EQT en el sur de Europa y

la iniciativa se enmarca en la estrategia de expansión de la firma en la región, cuatro años después de anunciar su primera inversión en España. De momento, el fondo cuen-ta con dos participadas en nuestro país: Parkia (Acciona Aparcamientos) e Islalink. Daniel Pérez Wikmark, que ha gestionado las actividades del grupo en la Península Ibérica desde principios de 2014, dirigirá el equipo de profesio-nales de inversión encargado del mercado ibérico con el apoyo del equipo internacional.

En el apartado de fondos de situaciones especiales, Mark Martí y Josef Jansen, expertos en reestructuraciones, han creado Urdaneta Capital, un fondo que prevé captar €100M para invertir en pymes industriales europeas en dificultades. Como contaron sus promotores a C&C, Espa-ña ha sido el mercado elegido para la puesta en marcha del nuevo vehículo de inversión, iniciando su actividad con una oficina propia. Su otra sede está en Pune (India), donde cuentan con socios e inversores locales. Una cone-xión única para globalizar empresas locales y expandir sus negocios en mercados emergentes. De momento, ya han cerrado dos inversiones en España: PPT y Kidder India. Según comentaron sus fundadores, las pymes industriales

PRINCIPALES SOCIEDADES Y FONDOS LANZADOS

PROMOTOR NOMBRE IMPORTE €M ZONA DE INVERSIÓN

MCH Private Equity MCH Iberian Capital Fund IV 260 (hard cap de 325) Iberia

Magnum Magnum Capital II unos 500 (en proceso) Iberia

CDTI N.D. entre 400 y 500 (tamaño objetivo) España

Black Toro Capital Black Toro Capital Fund II 136 (first closing - 350 de objetivo) España

GED GED V 150 (tamaño objetivo) España

Espiga Capital Espiga Equity Fund FCR 140 España

Mediterrània Capital Partners Mediterránia II 120 Magreb

Talde Talde Capital Crecimiento 67 (first closing) España y Latinoamérica

Qualitas Qualitas Fund II 150 (tamaño objetivo) España

Ambar Capital y Expansión Vivergi Social Impact Fund 50 (tamaño objetivo) España

Altamar Special Opportunities 200 (tamaño objetivo) España

Baring Priva Equity Baring Private Equity 150 (tamaño objetivo) España

Abac Capital Abac Solutions I unos 200 (tamaño objetivo) España

Nauta Capital Nauta Tech Invest IV unos 150 (tamaño objetivo) España, Reino Unido y EE.UU.

Aleph Capital Aleph Renovables México 45 México

Adara Adara Ventures II 40 España

CRB Inverbío CRB Bio II 30 (first closing) España

Suanfarma Suan Biotech II 20 (tamaño objetivo) España

Ysios Capital Partners Ysios Biofund II 52 (first closing, objetivo de 100) Europa y Norteamérica

Talenta Gestión Siroco Capital 12 parques eólicos España

BO Venture Capital Management Victoria Venture Capital 5 spin offs catalanas

Inveready Inveready Innvierte Biotech II 17 (tamaño objetivo) España

Caixa Capital Risc Caixa Innvierte Biomed II 35 (tamaño objetivo) EspañaFuente: Capital & Corporate



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en dificultades son muy atractivas por su reducido tama-ño, por haber sufrido la crisis con más intensidad y estar menos globalizadas. La parte más difícil, que les hace dife-rentes, es su capacidad para valorar que un producto o una tecnología pueden crecer en mercados emergentes.

Ardian, antigua Axa Private Equity, también ha abier-to oficina en Madrid. La gestora de capital riesgo gala ha decidido hacer oficial su desembarco en la capital dado el peso que está tomando el mercado español entre sus par-ticipadas. La firma ya está presente en 10 ciudades: varias capitales europeas, Nueva York, Singapur y Pekín. La oficina de Madrid estará inicialmente integrada por dos equipos: el de Infrastructure, liderado por su Director Gerente Juan Angoitia, y por el equipo de Mid Cap Buyout, liderado por su Director Gerente Gonzalo Fernández Albiñana. El equipo de Mid Cap Buyout, ya activo en Francia, Italia, Alemania y el Reino Unido, usará esta presencia para completar sus primeras inversiones en España. Su objetivo primario es invertir en empresas independientes y familiares en busca de un socio, así como compañías spin off, cuya valoración alcance hasta los €1.500M. Desde 1997, el equipo ha rea-lizado 57 inversiones y ha cerrado otros 70 build ups.

Por otra parte, Cinven ha cumplido su promesa de aumentar su apuesta por España al anunciar oficialmente la apertura de su oficina en Madrid, liderada por Jorge Que-mada, el Socio y Consejero Delegado de Cinven Spain, que lidera la actividad del private equity europeo en la Penín-sula ibérica desde 2011. Aprovechando la presencia mun-dial de la firma, Cinven quiere acompañar a las empresas españolas en su crecimiento internacional con tickets de inversión desde €100M, apostando siempre por impulsar su expansión en el exterior y ayudándolas a convertirse en líderes regionales o mundiales. La noticia se produce des-pués de que, tras varios años buscando oportunidades de inversión en España, Cinven cerrara el año pasado la com-pra del 100% de Unión Fenosa Redes de Telecomunicación (Ufinet), el operador de red de fibra óptica de Gas Natural Fenosa (GNF) por un importe total de €510M, a un múltiplo de unos 7x ebitda.

Dos años después de dejar N+1 Mercapital, parece que Javier Loizaga Jiménez quiere regresar al sector del capital riesgo. Todo apunta a que ha decidido crear una nueva gestora que tendría el nombre de Moira Capital Advisors. Con esta sociedad, Loizaga podría articular sus inversio-nes utilizando como vehículo a Cartera Industrial Rea, cotizada que preside su padre, José María Loizaga Viguri. Según fuentes del sector, la firma ya tiene la propuesta sobre la mesa y, en caso de que no fuera aceptada, Javier Loizaga tendría previsto crear un nuevo fondo. A día de hoy todavía no se ha esclarecido cuál será el formato que tomará la gestora, pero el objetivo sería invertir en empre-sas no cotizadas, fundamentalmente españolas, y con un

plazo de inversión de hasta diez años, un horizonte muy superior a los cuatro o cinco años que suelen manejar los private equity en España, siguiendo la tendencia que está empezando a darse en otros países europeos o en EE.UU. Se trataría de contar con entre cinco y diez participadas en las que quiere tener capacidad de decisión en la ges-tión de su actividad, aunque no es necesario que tenga la mayoría del capital. En la actualidad, el empresario podría estar analizando firmas que ofrezcan oportunidades de crecimiento en Latinoamérica y Asia-Pacífico, zonas que Loizaga conoce bastante bien, dado que en su última etapa en Mercapital estuvo viviendo tres años en Brasil en busca de inversiones al otro lado del charco.

Por último, destaca la apuesta realizada por Oaktree, uno de los players más activos del pasado año. El fondo se ha instalado en Madrid a través de su plataforma de ges-tión Sabal Financial. Se trata de la primera filial de este tipo que el fondo crea en Europa más allá de la de que tiene en Londres. Con esta firma, Oaktree quiere controlar las carte-ras de préstamos inmobiliarios y activos que ha comprado durante 2015, por unos €800M, así como los que planea adquirir a corto plazo. Para llevar las riendas de esta nueva filial, Oaktree ha fichado a Evencio Cortina, procedente de la gestora de créditos problemáticos Hipoges, como Director de Créditos Corporativos. El fondo está buscando profe-sionales para realizar más fichajes en los próximos meses.

Por el contrario, también hay gestoras que desaparecen del mapa. En este sentido, Vista Capital cierra sus puertas por razones puramente regulatorias. La entidad de capital riesgo de Banco Santander pone así punto y final a una trayectoria de 26 años en el mercado español. Su equipo, presidido por Carlos Rodríguez de Tembleque e integrado por una docena de profesionales, podría incorporarse a otras tareas en la entidad financiera española o empren-der nuevos horizontes empresariales. Entre sus máximos responsables destacan, además del propio Rodríguez de Tembleque, otros tres profesionales con amplia experiencia en el sector: Rafael Garabito, Carlos Artal y Enrique Martín. En su nueva etapa, Grupo Santander ha decidido no conti-nuar con su actividad en el ámbito del capital riesgo ante los cambios normativos, como Basilea III o la conocida como “regla Volcker”, que hacen cada vez más complicada la participación del sector bancario, elevando las exigencias de recursos y de capital.

PERSPECTIVAS Y RETOS PARA 2016

Todo apunta a que 2016 seguirá la tónica de 2015, un buen año en la inversión pero sin grandes aumentos en las cifras. El comienzo del ejercicio está siendo marcado


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por la incertidumbre política, a causa de las dudas que han planteado las elecciones generales y la caída de las Bolsas a nivel europeo. Los inversores quizá se mantengan a la expectativa, pero parece que la inversión se reactivará cuando las dudas se disipen. Por todo ello, quizá no vea-mos muchos mega deals en 2016, aunque, seguramente, el middle market y el venture capital sigan creciendo, gracias a la mejora que se está percibiendo en la actividad de los fondos nacionales. Muchos de ellos han levantado recursos recientemente y tienen ganas de invertir. Por ello, están gastando tiempo y recursos en evaluar las oportuni-dades con detalle.

La paulatina vuelta de la financiación al mercado tam-bién ayuda al cierre de operaciones. Seguramente veremos como los LBOs van aumentando su número año a año. No solo habrá una vuelta cada vez mayor de la actividad de leveraged de los bancos, sino que la financiación alterna-tiva se hará más importante, ayudando a la desbancariza-ción del sector. Se trata de seguir los pasos de otros mer-cados europeos, donde la mayor parte de las operaciones cuentan con financiación de fondos de deuda o de otras vías, como, por ejemplo, el mercado de capitales.

Después de un primer semestre de 2015 muy activo en desinversiones y una segunda parte del año algo más tran-quila, 2016 podría seguir la misma tendencia. Industriales

y fondos cuentan con liquidez para invertir, tan solo queda ponerse de acuerdo en precios, que ya no son tan apete-cibles como dos años atrás. Ya hemos visto como algunos deals no han llegado a cerrarse porque no han conseguido un acuerdo en esta materia. La perspectiva de una mejora macroeconómica en un futuro provoca que muchos ven-dedores quieran esperar, buscando una potencial subida en los precios. En general, los operadores son conscientes de que el momento de mercado es crucial, y de que hay que aprovecharlo, pero no quieren incurrir en errores del pasado.

En cualquier caso, las desinversiones vía mercado de capitales probablemente estén menos activas durante el primer semestre, dada la enorme bajada que han tenido los mercados durante las primeras semanas del año. En general y salvo grandes cambios, será complicado que esta alternativa permanezca abierta y se den muchas operaciones en este sentido. Más probable será el cierre de SBOs, dada la tremenda liquidez que sigue habiendo en el mercado.

A pesar de todo, cabe pensar que la variable de capta-ción de fondos aumentará su tono positivo, con muchos fondos en proceso que están a punto de conseguir sus pri-meros cierres. La llegada del Fond-ICO Global parece estar alentando a los LPs internacionales, que han aumentado su apuesta por este asset class.

Principales inversiones de Capital RiesgoA


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Tabla con las inversiones de Capital Riesgo ordenadas por sectores de actividad de las empresas participadas:

SECTORES

CF / VF / - Asesor financiero del comprador / vendedor / inversor

CL / VL / - Asesor legal del comprador / vendedor / inversor

DD / DDF / DDL - Due diligence / Due diligence financiero / Due diligence legal

NI - Operación llevada a nivel interno

LBO - Leveraged buy out MBO - Management buy out MBI - Management buy in SBO - Secondary buy out Exp. - Capital Expansión Otros - Capital Sustitución / Préstamo

Participativo / Ampliación de Capital / etc.

Acero/Siderometalurgía/Metal/Minería/Extractivo

Aeronáutica/Aviación/Aerolíneas

Agrícola/Ganadero/Bosques

Alimentación/Bebidas/Alimentación animal

Alquiler / Alquiler de Maquinaría / Alquiler de Vehículos

Automoción/Mecánica

Biotecnología

Certificación/Certificación de Vehículos/Calidad

Comunicación/Media/Editoriales/Televisión

Consultoría/Ingeniería/Asesoría

Deportes/Clubes/Gimnasios

Distribución/Tiendas/Franquicias/Cadenas/Comercializadoras

Educación/Formación/Cultura

Electrónica/Electrodomésticos/Material eléctrico/Climatización

Embalaje/Papel/Cartón

Energía/Energía Renovables/Biocombustibles/Gas/Electricidad

Farmacéutico/Parafarmacéutico/Cosmético

Financiero/Seguros

Funerario

Hoteles/Cadenas Hoteleras/Spas

Imprentas/Reprografía

Industria/Montajes Industriales/Maquinaria industrial

Infraestructuras/Aeropuertos/Autopistas/Aparcamientos

Inmobiliario/Construcción

IT/Telecom/Internet

Logística/Transporte

Marketing/Estudios de mercado/Publicidad/Centrales

Material de construcción/Hormigón/Cemento/Piedra/Cerámica/Pavimentos

Medioambiente/Reciclaje/Residuos/Gestión y Tratamiento de Aguas

Mobiliario/Cocina/Muebles oficina/Madera

Moda/Textil/Accesorios/Complementos/Cuero/Calzado

Ocio/Juego/Juguetes/Parques/Cines

Portuario/Construcción Naval/Astilleros

Químico/Petroquímico/Petróleo/Pinturas/Plásticos/Caucho

Restauración

Sanitario/Salud/Clínica/Hospitales/Geriátricos

Servicios a empresa/Seguridad/Limpieza/Mensajería

Tabaco

Turismo/Viajes

Vidrio

Otros/Diversos

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Principales inversiones de Capital Riesgo

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Empresa Inversor % Adquirido (% alcanzado)

Equity €M (deuda bancaria)

Deal value €M (deuda asumida)

Tipo Asesores

Acero / Siderometalurgia / Metal / Minería / Extractivo

Fundiciones del Estanda (Fesa) Diana Capital (Diana Capital II) Inversores vinculados a la ges-

tora de capital riesgo

80% 20%

14

25 LBO CL: Garrigues DDF: KPMG DDL/Fiscal/Laboral: Garrigues DDMedioambiental: ERM

Irestal Black Toro Capital (BTC) 10 Restructuring DDF: KPMG Entidades Financieras: BBVA / Bankia / ICF / Banco Sabadell / Abanca / Caixabank / BES

Saloro (Barruecopardo JV) Oaktree Capital Management (Oaktree)

70% 90,4 90,4 Restructuring Ormonde F: Davy Corporate Finance / Swedbank Norway Oaktree L: Linkaters Joint Broker: SP Angel Corporate Finance

Tecalum Industrial Caixa Capital Risc (Caixa Innvierte Industria)

Familia Sansalvad (fundadora)

p.minoritaria

4,3 Exp. NI


Andros Directorship (Wamos Air) Springwater Capital Delion

p.minoritaria (p.mayoritaria)

2,5 LBO NI

Executive Airlines Gestair (controlada por Nazca) fusión por absorción

Conf. Build Up VL: NI CL: Uría Menéndez

Laulagun Bearings Portobello Capital p. mayoritaria 15,5 LBO VF/ VL: Norgestión CF: Altamar DDF/L/Laboral/ Fiscal: PwC DD Mercado y producto: DNV

Synergy Industry and Technology Springwater Capital Equipo Directivo

30,23% (47%) 9,3% (53%)

Conf

Conf Exp. VL: Olleros Abogados VF: Banco Espirito Santo Investment Bank CF: BBVA Corporate Finance CL: DLA Piper DDF/Fiscal y Comercial: PwC

Agrícola / Ganadero / Bosques

Cualin Quality Realza Capital 74% Conf. MBO VF: Zechman Capital VL: KPMG Abogados CL: Acebo & Rubio Abogados DDF/L/Fiscal/Laboral y Comercial/Estratégica: EY

SMT Mediterrània Capital 23% Exp. DDF/DDL: EYTeyme Tecnología Agrícola Indes Capital

Equipo directivo 80% 20%

(100%)

Reestructuring CF: NI CL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira


Berlys Canarias Berlys Corporación, de Mercapital y Artá Capital

25% (82,4%)

Build Up CL: Garrigues DDF/L/Fiscal/Laboral: Deloitte

Conservas Taboada IAN (de Portobello Capital) 100% Build Up CF: Sabadell Corporate Finance DDF: PwC DDL: Garrigues

Cutting´s Miura Private Equity Equipo Directivo

80% 20%

MBO VL: Amat & Vidal Quadras CF: Clearwater International CL: Baker & McKenzie DDF: ILV DDL/Fiscal: Deloitte

Deoleo CVC Capital Partners (50,01%) 10 LBODietox Cabiedes & Partners (9%)

Faraday Venture Partners (15%)24% 0,5 0,5 Exp. L: Donna Alcalá

Notaría: Diagonal 550El Granjero Integral (Biogran) Nazca Capital (Nazca III) p.mayoritaria) Conf. LBO VF: Grupo SCA

CL: Roca Junyent DD: KPMG

Galician Marine Aquaculture (GMA) Xesgalicia 25% 0,5 0,5 Exp.Grupo Empresarial Palacios

AlimentaciónCarlyle (p.mayoritaria)

Equipo Directivo 100%

80 Est.

unos 240 MBO/SBO VF: Optima Corporate

VL: Garrigues Equipo Directivo L: Uría Menéndez CF: NI CL: Linklaters DDF: KPMG DDComercial: OC&C DDMedioambiental: ERM Mandated Lead Arrangers: BNP Paribas/ Crédit Agricole/ Bankia/ Santander/ BBVA Mandated Lead Arrangers L: Herbert Smith Freehills



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Tipo Asesores

Grupo IAN (Lingbao Baolihao Food Industrial y IAN Perú)

Portobello Capital 100% 55,8 LBO VF: 360 Corporate VL: Uría Menéndez CF: Óptima Corporate CL: Garrigues DDF/Comercial y Medioambiental: PwC Entidad Financiera: Bankia / TargoBank/ LaboralKutxa/ Bankinter y Caja Rural de Navarra

Iberconsa Portobello 51% LBO VF: ClearWater VL: Garrigues CL: CMS Albiñana & Suárez de Lezo DDF/Fiscal/Laboral: EY DDMercado: McKinsey

Kaiku Corporación Alimentaria Ekarpen Emmi

7,31% (73,47%)

16 16 Exp.

Quesería Ibérica GPF Capital 30% 8 8 Exp. CL: Herbert SmithThe Hacienda Company Metric Capital Partners p. minoritaria Exp. VF: Altium Capital

VL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira Corporación Financiera Arco F: Deloitte Corporate Finance CF: Duane Morris CL: Garrigues

Alquiler / Alquiler de Maquinaria / Alquiler de Vehículos

MyTripCar Business angels con el apoyo del IVF

p.minoritaria 0,25 0,25 Seed Capital

Automoción / Mecáncia

Gas Gas Motos Black Toro Capital Torrot Electric

30% 70%

5

14,6 + Deuda Exp. VF: Deloitte Corporate Finance VL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira DDF/Comercial: KPMG Administrador concursal: PwC

Greyco Urdaneta Capital 100% LBOGrupo Metalcaucho Abac Capital

Equipo Directivo p. mayoritaria

cercano al 100%

p. muy mino-ritaria

MBO VF: CS Corporate Advisors VL: Vialegis CF/CL: EY

Biotecnología

Agrasys Enisa p. minoritaria 0,2 0,2 Seed capitalAgrasys Inveready (Inveready Biotech II)

Uninvestp.minoritaria 0,5 0,7 Exp. VL: Rousaud Costas Duran

CL: Lex CreaArtax Biopharma Henri Termeer

Advent Life Science A.M. Pappas

p. minoritaria

9

unos 9 Exp.

Aura Biosciences Ysios Capital Partners p.minoritaria 2,84 19 Exp. CL: Mintz LevinBioncotech Therapeutics Droia p.minoritaria Conf. Seed Capital

Biótica Caixa Capital Risc (Caixa Capital Micro II) Incutoc

p.minoritaria

Conf. Exp.

Centauri Biotech I2C (gestionado por XesGalicia) Unirisco

15,22% 15,22%

(30,44%)

0,35

0,35 Seed Capital

Encology Sodicaman 2,86% Exp. NIHistocell Seed Capital Bizkaia

Orza AIE SGECR

Grupo IMQ Inversores privados

p.minoritaria

2,5 2,5 Exp. VF: Albia Capital

Ibersens Innova Sodicaman 40,4% Exp. NIIden Biotechnology CRB Inverbío (CRB Bio II)

Sodenaprincipal accio-

nista3 1

4 Exp. CL: Arpa / Castellón Abogados DD: Grant Thornton

Laboratoris Sanifit Ysios Capital Lundbeckfond Ventures Forbion Capital Partners

Gilde Healthcare Edmond de Rothschild Investment Partners

CaixaBank Otros inversores ya existentes

p. minoritaria

36,6

36,6 Exp. Sanifit L: EY YsiosF: ILV Silver YsiosL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

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Tipo Asesores

Minoryx Healthequity p.minoritaria 0,75 0,75 Exp.Minoryx Caixa Capital Risc (Caixa

Innvierte BioMed) Fundación Sanfilippo de Suiza

p.minoritaria

1,6 1,6 Exp. NI

Oncomatryx Gestión de Capital Riesgo del País Vasco

Otros inversores privados

p.minoritaria

4,5

4,5 Exp. VF: Norgestión / Altium Capital VL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira DD Técnica: CMC Consulting Spain

Pharmamel Capital Conocimiento (IUCT Empren)

6,6% Exp.

PlantResponse Biotech Monsanto Growth Ventures Caixa Capital Risc Middleland Capital

Novozymes

p. minoritaria p. minoritaria p. minoritaria p. minoritaria

5,7 5,7 Exp. VL/VDDL/Fiscal: Rousaud Costas Duran

Prexton Therapeutics Ysios Capital Partners (Ysios BioFund II Innvierte)

Sunstone Capital Merck Serono Ventures (MS

Ventures)

p.minoritaria

3,53

8,7 Exp. VL: Lenz & Staehelin CL: Carrard & Associés

Suanfarma Proa Capital p. mayoritaria 25 25 LBO CF: EY CL: Lener

Transplant Biomedicals Kereon Partners Caixa Capital Risc

Inversores Privados Fondos procedentes del

Plan Estatal de Investigación Científica y Técnica y de Innovación 2013 - 2016

p.minoritaria p.minoritaria p.minoritaria p.minoritaria

1,5 1,5 Exp. Transplant Biomedicals L: Innovatech Lawfirm DD: Vir Audit

unidad productiva de Era Biotech Inveready (Inveready Innvierte Biotech II)

Conf. Restructuring CL: Lexcrea Administrador Concursal: Fornesa Abogados

Comunicación / Media / Editoriales / Televisión

Ceyde Delion Comunications (contro-lada por Springwater)

100% Conf. Build Up DDL/Fiscal: EY L/F: NI

Enmedio Axon Partners Group p.minoritaria 3,49 3,49 Exp. Imagina Torreal 5% (23%) Exp.

Knox Media Hub Caixa Capital Risc p.minoritaria VL: Osborne Clarke

Llorente & Cuenca MBO Partenaires 22% Exp. F: Argo Asesores Financieros CL: Garrigues DDF/L/Fiscal y Laboral: EY Entidades Financieras: CaixaBank / Santander

Monal Group Tres60 Servicios Audiovisuales (controlada por HIG Europe)

Conf. Build Up F: Squareness L: sbkg & associés / UGGC Avocats

Consultoría / Ingeniería / Asesoría

Carbures Black Toro Capital (BTC) 7% 10 Restructuring CL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Deportes / Clubes / Gimnasios

Enjoy Wellness Espiga Capital 88,4% LBOFishbrain Active Venture Partners

Northzone Industrifonden TMT Vebtures GP Bullhound

Edastra Venture Capital Recruit Holdings

p. minoritaria

1 (Active)

unos 7 Exp.

Viva Gym Bridges Ventures Magenta Partners

p. mayoritaria

10,1

unos 10,1 LBO VL: Shoosmiths CL: Eversheds DDF/Fiscal/ Comercial: Deloitte

Distribución / Tiendas / Franquicias / Cadenas / Comercializadoras

Deporvillage Samaipata Cabiedes & Partners

Ad4Ventures P101

Hugo Álvarez Félix Ruiz

4 4 Exp. Samaipata F: Deloitte Corporate Finance Samaipata L: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Electrofitness Vousse (Valcapital) 0,1 0,1 + 0,4 en acciones de Vousse

Build Up



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Tipo Asesores

FoodBox (Santagloria y Taberna del Volapié)

Nazca Capital (Nazca III) Carlos Pérez Tenorio, Augusto Méndez de Lugo y Raimundo

Jiménez Alba

95% 10%

15

Conf. MBI Taberna del Volapié L: Méndez Padilla Abogados y Asociados Europastry L: Arnau Asociados CL: DLA Piper DDF/Fiscal: KPMG

Funiglobal Cabiedes & Partners Big Sur Ventures-Necotium

p.minoritaria p.minoritaria

0,3 0,3 Seed Capital

Martínez Otero Contract Xesgalicia p.minoritaria 0,44 0,44 Exp.Mister Guau Kiwoko 100% Build Up VF: Berchmann Capital

VL: Olleros & Asociados CL/DD: ILP Global

Papizza Foodbox (controlada por Nazca Capital)

100% Conf. Build Up CL: DLA Piper

Party Fiesta Suma Capital (Suma Capital Growth Fund)

22,5% Conf. Exp. CF: Windcorp CL: Bufete Castilla DD: EY

SGEL Springwater Capital 100% LBO VF: BNP Paribas VL: Lathan & Watkins CF: Optima Corporate Finance CL: DLA Piper DDF/L/Fiscal/Laboral: EY DD Comercial: Deloitte

The Beauty Bell Chain y Helena Detco ((Bodybell y Juteco)

HIG Europe (Bayside Capital) Acreedores (sindicato bancario

liderado por BNP Paribas y Calyon)

100%

0

170 (canje de deuda por acciones)

Restructuring VL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Tradeinn Suma Capital 30% SBO VF: Impulsa VL: Unión Legal CF: ONEtoONE / BDO CL: Garrigues / EY

Educación / Formación / Cultura

Udance Inversores de The Crowd Angel p.minoritaria 0,15 0,15 Seed CapitalElectrónica / Electrodomésticos / Material eléctrico / Climatización

Reciclaonline Sodicaman 4,34% Exp. NIEmbalaje / Papel / Cartón

Cintas Adhesivas Ubis Espiga Capital 35% Exp. VF/L: Norgestión CF: EY CL: White & Case / Coca & Asociados VDDF/L/Fiscal, Laboral, Comercial y Medioambiental: EY

Papeles El Carmen Black Toro Capital (BTC) Dositeo Barreiro

Víctor Artola

100%

LBO Black Toro Capital L: Pastor & Monche Abogados DD: BDO

Stora Enso Barcelona Quantum Capital Partners 100% 11,5 11,5 LBO VF: Pöyry Capital CL: Gallego, Martos & Quadra-Salcedo

Energía / Energía Renovables / Biocombustibles / Gas / Electricidad

Biomasa Forestal Xesgalicia Inversores Particulares

35% Exp. F: Norgestión L: NI

BSQ Solar Sodicaman 33,11% 0,26 0,26 Exp. CL: NICopihue Capital I Fondo de

Inversión PrivadoCofides p.minoritaria Conf. Exp.

Copihue Capital I Fondo de Inversión Privado (Chile)

Cofides p.minoritaria Conf. Exp.

División de redes de gestión de GE Electric

MRH Meters (controlada por Sun Capital)

100% 6 6 Build Up VL: JOnes Day CL: DLA PIper / Morgan Lewis & Bockius

Ebinor Ricari 35,5% 1 1 Exp.

Eolia Renovables Oaktree +70% 196 196 (más 448 de deuda)

LBO VF: BAML VL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira Equipo directivo L: Uría Menéndez CL: Pérez Llorca

Móstoles District Heating (MDH) Suma Capital (SC Energy Efficiency Fund I)

Veolia

67% 30%

LBO CF: EY DDF: EY

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Tipo Asesores

Parque Eólico Pujalt Parque Eólico Turó del Magre

Cerberus Exus Management

100%

Conf

LBO VF: Sabadell Corporate Finance VL: Ramón y Cajal Abogados CL: Watson Farley & Williams DD: KPMG

Solar Los Arroyos de Escuzar Texas Pacific Group 100% LBO CF: Altium CapitalSunFunder Iberdrola Ventures Perseo

(Perseo)p.minoritaria 0,66 0,66 Exp. VDDF/Fiscal: KPMG

Vilars Rurals Suma Capital (SC Energy Efficiency Fund I)

Grup Soler

p.minoritaria

1 1 Exp.

Farmaceútico / Parafarmaceútico / Cosmético

Avizor Proa Capital 100% unos 30 LBO VL: Ramón y Cajal Abogados / Linklaters CF: EY DDF/ Laboral/ Fiscal: EY DD Mercado: LEK

Euromed Riverside 100% 40 Est. 82 LBO CF: Deloitte Corporate Finance / Fidentiis Capital CL: Uría Menéndez DDF/Fiscal: EY

InnoUp Farma Sodena Inveready

Ministerio de Economía y Competitividad

p. minoritaria

2

2 Exp. CF: VTA Auditores CL: LexCrea / Ratner Prestia

Orliman Magnum Capital 100% 48 Est. 80 CF: EY / Montalbán Atlas Capital CL: Freshfield / Herbert Smith VDD: KPMG DDF: EY /Deloitte Corporate Finance

Reig Jofré UK Cofides 49% 2,8 2,8 Exp. VL: Rousaud Costas Durán CL: Maio Legal

Textron Técnica Cofides p. minoritaria 0,5 0,5 Seed capitalFinanciero / Seguros

AC Desarrollo Gala Capital 100% Conf. LBO VF: KPMGAhorro y Titulización (AyT) Haya RE (controlada por

Cerberus)100% Conf. Build Up VF: KPMG Corporate Finance

CF: Credit SuisseArboibus Business angels

Family Offices Ona Capital

Inversores Privados



Besepa François Derbaix p.minoritaria 0,175 0,18 Seed CapitalCoinbase BBVA Ventures p.minoritaria 5 66 Exp. NI

Finanzarel Sitka Capital Inversores extranjeros espe-

cializados Family offices locales

José María Ayala, ex Presidente del ICO

p.minoritaria


Gescobro Cerberus Capital Management (90%)

Equipo directivo -Carlos García Pons y María Dolors Godall-

(10%)

100%

menos de 50

Conf. SBO/MBO VF: PwC VL: PwC-Landwell CL: Ashurst / Rousaud Costas Duran Entidades Financieras: BBVA / Banco Santander Entidades Financieras L: Pérez-Llorca

Grupo Preving Corpfin Capital entre el 50% y el 60%

LBO VF: Aldgate VL: Alcázar Abogados CF: Montalban Atlas Capital CL: Alemani, Escalona & de Fuentes DDF/Fiscal/L/Laboral/Structuring: EY

LoanBook Capital Gustav Andersson Otros inversores

p. minoritaria 1,1 1,1 Exp. VF: Ineo Corporate

Miramadrid Meridia Capital Partners (Meridian Iberian Real Estate

Fund)

100% 12,5 LBO VF: Carlyle Real Estate Advisors CF: Knight Frank / Dokei CL: Roca Junyent

Negocio de gestión de fondos de infraestructuras de Ahorro

Corporación

GED Capital 100% Conf. Restructuring VF/L: KPMG CL: De Andrés y Artiñano



01

5

37




Tipo Asesores

NoviCap Techstarts Ventures Partech Ventures

Cabiedes & Partners Teknon Ventures

Ace & Co

p.minoritaria

1,5 1,5 Exp.

Pagaralia Gedesco, de JZI 50% (100%)

Build Up

Funerario

Agnus Dei Mémora (Controlada por 3i) 100% 12 Build UpHoteles / Cadenas Hoteleras / Spas

Hotel Hoyo Uno (México) Cofides p.minoritaria Conf. Exp.Litalsa Realza Capita (p.mayoritaria)

Juan Inchausti (Presidente y Director General)

100%

25

Conf. MBO/SBO VL: Garrigues CF: AZ Capital CL: Acebo y Rubio DDF/L/Fiscal, Laboral y Medioambiental: KPMG DDComercial: ATKearney DDSeguros: AON Financiación: Caixabank / Bankinter / Mutua / Oquendo Capital (Mezzanine) Entidades Financieras L: DLA Piper Oquendo Capital L: Allen & Overy Tasaciones: Intervalor Consulting Group Cobertura Tipos de Interés: Auriga SV

Industria / Montajes industriales / Maquinaria industrial

Hidraúlica Jimol Murcia Emprende 36% Conf. Exp. CF: Excellent Equity Partners CL: Riba-Vidal

Imtech España Springwater Capital 100% Restructuring VL: Gómez-Acebo & Pombo CL: DLA Piper

Sor Ibérica Miura Private Equity 92% MBO VF: Ineo Corporate DDF: PWC DDL/Fiscal/Laboral/Contratos: Uría Menéndez DDMercado: EY DDSeguros: AON DDMedioambiente: ERM

Infraestructuras / Aeropuertos / Autopistas / Aparcamientos

Electrón Investment Cofides p.,minoritaria Conf. Exp.Estacionamientos y Servicios

(Eysa)Portobello Capital (Portobello

Fondo III) 100% unos 90 LBO/SBO VF: BBVA Corporate Finance /

Deloitte Corporate Finance Portobello L: Herbert Smith Freehills Spain

Itínere Corsair Capital 54,1% Conf. LBOInmobiliario / Construcción

Cartera de inmuebles de GE Real Estate en España

Meridia Capital Partners (Meridian Iberian Real Estate

Fund)

100 VF: Cushman & Wakefield DDF: KPMG

Promociones Habitat Capstone Equities Goldman Sachs

BAML Marathoon

SC Lowy

70%

0

1600 (675 de Capstone, capitaliza-

ción de deuda)

Restructuring VL: Uría Menéndez CF: Lazard L Capstone: BAML L Goldman: Latham & Watkins / Ashurst L Lowy: Cuatrecasas Gonçalves Peirera


Acuntia GPF Capital p. mayoritaria SBOAD-pURE The Crowd Angel

Reus Tarragona Business Angels

p. minoritaria

0,3

0,3 Seed capital

Agile Content Capital MAB Sicavs y family offices espa-

ñolas

p.minoritaria

Exp. VF: Norgestión

Agroptima Maxfield Capital ESADE BAN

GlobalLleida Inversions Business angels


0,7

0,7 Seed Capital

Apartum SeedSyndicates Business angels

Fondos de financiación pública

p.minoritaria

0,5

0,5 Seed Capital

Aná

lisi

s Ca

pita

l R

iesg

o 2

01

5


38




Tipo Asesores

Atten 2 Advanced Monitoring Technologies

Perseo (Iberdrola) CDTI



Aturnos Solutions Sodicaman 11, 56% Exp. NIBarkibu ESADE BAN

Business angels catalanesp.minoritaria 0,215 0,31 Seed Capital

Barking Dog Ventures Caixa Capital Risc BetaAngels

Ever Smarter Business angels

p.minoritaria

1,9 1,9 Exp. Caixa Capital Risc L: Rousaud Costas Durán

Beabloo Softbank Bauzun Commerce

GDS Sanpei

46%

10 10 Exp. VL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira VF: Crea Inversión

Billin Business angels p. minoritaria 1 1 Seed capitalBixet Inveready

Business angelsp.minoritaria 0,79 0,79 Exp.

Brainsins Alantis Capital (Centio Seed Ventures)

101 Startups

p.minoritaria

Conf. Exp. VL: Lex Crea

Buguroo Inveready Cube Ventures

Ticnova STS Inversions

Pablo de la Riva Reus Tarragona

p.minoritaria p.minoritaria p.minoritaria p.minoritaria p.minoritaria

3 3 Exp. VF: Deloitte Corporate Finance VL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira CL: LexCrea / Melantuche y Arranz Abogados DD/Auditor: ILV Silver

Buyfresco Daruan Venture Capital (Daruan VC)

Antiguos socios

p.minoritaria


Call2world Enisa Financiación bancaria Antiguos accionistas

0,7 0,7 Otros

Captio Kibo Ventures Telegraph Hill Capital (THCap)

Bankinter Capital Riesgo Enisa

p.minoritaria

2,3 2,3 Exp. VL: Rousaud Costas Duran DD: ILV Silver

Carriots Suma Capital (Vento) 20-40% Conf. Exp.ChannelSight Nauta Capital

ACT Enterprise Ireland

p. minoritaria

2,8

2,8 Exp. VL: Mason Hayes & Curran CF: EY CL: William Fry

Cítame Solutions Sodicaman 10,99% Exp. NIClinicPoint (Medprivé) Cabiedes & Partners

Faraday Venture Partners (p.minoritaria)

1 1 Exp. NI

Cocunat Cabiedes & Partners 20% 0,42 0,42 Seed CapitalComparaDentistas Sodecan 0,1 0,1 Seed CapitalComparaGuru.com Seaya Ventures p.minoritaria 3,53 3,53 Exp. CL: U&Law

Content Rave Nauta Capital MassVenture

Inversores privados

p. minoritaria

1 unos 2 Exp. VL: Cooley LLP CL: WilmerHale

DAIL-Software Business angels p. minoritaria 0,35 0,35 Seed capitalDeporvillage Cabiedes & Partners p.minoritara 2,5 2,5 Exp.

Didáctica Digital Kereon Partners 40% 0,6 0,6 Exp.Digital Origin Prime Ventures 30% 15 15 Exp.Diva Empren Reus Tarragona p. minoritaria 0,39 0,39 Seed capital

Endado Big Sur Ventures-Necotium Toubkal

p. minoritaria 0,13 0,13 Seed capital

Entrenar.me Seed-Syndicates Plug and Play España Blueline Sportswear

Sensu Invest Instituto Valenciano de

Finanzas

p. minoritaria

0,2

0,2 Seed capital

Erle Robotics Seis business angels 0,2 0,2 Seed CapitaleShop Ventures Bonsai Venture Capital p.minoritaria

(10%) Conf. Exp. eShop Ventures L: Cuatrecasas

Gonçalves Pereira EAT L: Écija Abogados

Estetic Bonus Reus Tarragona p. minoritaria 0,15 0,15 Build upFever Accel Partners

Eight Roads ventures 14W Ventures

Solon Inversiones

p. minoritaria

11

11 Exp.



01

5

39




Tipo Asesores

Foxize School Crowdcube 0,2 0,2 Seed CapitalGalgo Medical Inveready Innvierte Biotech II

Instituciones Públicasp.minoritaria 1 1 Seed Capital Inveready L: LexCrea

Genial.ly Cive Investments Business Angels


Geoblink Business angels (Iñaki Berenguer, socios de McKinsey

y familiares y amigos)


Glovo Antai Ventures Cube Investments The Crowd Angel

Félix Ruiz Zaryn Dentzel

Bernardo Hernández

2 2 Exp. VL: Rousaud Costas Duran

Glovo Grupo ITnet Business angels

p.minoritaria 0,14 0,14 Exp. VL: Rousaud Costas Durán

Gökotta Studio Sodicaman 23,52% Exp. NIGraffos Business angels de la red

BusinessInFact 0,1 0,1 Seed Capital

Groopify Media Digital Ventures Pinama Inversiones José María Torroja

Enisa IVACE

p. minoritaria

0,8

0,8 Seed capital

Grupo Sothis Angels p.minoritaria 0,7 0,7 Exp. GymForLess Itnig

Emprendiza Business angels

Enisa ICF


HeYou Games Cabiedes & Partners Varios inversores londinenses

p. minoritaria Conf. Exp.

Huddleapp Business angels ICF

Enisa


Hundredrooms Inveready Bankinter Capital Riesgo Media Digital Ventures

Otros inversores privados

p.minoritaria

1 1 Exp.

iAhorro Prisa (media for equity) 5% CL: Rousaud Costas DuraniContainers Kibo Ventures

Vitamina Kp.minoritaria 1,3 1,3 Exp.

Idealista Apax Partners 47,62% Conf. Conf. Exp. VF: Jefferies International /Deloitte Corporate Finance VL: Baker & McKenzie CF: PwC Corporate Finance CL: Simpson Thacher & Bartlett / Uría Menéndez DDFiscal: JBMF DDF/Fiscal: PwC

Immfly Caixa Capital Risc p.minoritaria Conf. Exp. CL: Rousaud Costas DuránIncubout Active Venture Partners p.minoritaria Exp. NI

InnoQuant Inveready CDTI

p. minoritaria 1,8 1,8 Exp. VF/VL: NI InvereadyL: LexCrea

Irisbond Fitalent Seed Guipuzkoa

p.minoritaria 0,3 0,3 Exp.

iSalud CDTI Ad4Ventures


1 1 Seed Capital

ITM Platform Inveready (Inveready First Capital II)

p.minoritaria 0,65 0,65 Exp. CL: Lexcrea Asesores Legales

Iwoca Acton Capital Commerzventures

Redline Capital Inversores Privados


17,7

17,7 Exp.

Jobandtalent Percader Holdings (Pelayo Cortina Koplowitz)

Kibo Ventures Nicolas Luca de Tena (Next

Chance Invest). Qualitas Equity Partners Fundación José Manuel

Entrecanales (FJME)

23 23 Exp. L: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Aná

lisi

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pita

l R

iesg

o 2

01

5


40




Tipo Asesores

JoinUp Big Sur Ventures-Necotium Cabidedes & Partners

Fides Capital


Kantox Cabiedes & Partners Partech Ventures Idinvest Partners

Patrick de Noneville, ex Socio de Goldman Sachs

10,4 10,4 Exp.

Keonn Reus Tarragona p. minoritaria 0,5 0,5 Build UpKlikin Caixa Capital Risc (Caixa Capital

TIC II) Padeinvest

Business angels del IESE

p.minoritaria p.minoritaria p.minoritaria

1,7 1,7 Exp. CL: Gómez-Acebo & Pombo

Kompyte Rose Tech Ventures Alantis Capital

IDODI Venture Capital Concector

Business angels

p. minoritaria

0,4

0,4 Seed capital

Kompyte Gust Idodi Venture Capital

Josep Mora Miguel Lobón

Carlos Guerrero Óscar Vidal

0,15 0,03 0,03 0,03 0,03 0,03

0,3 Seed Capital

La Communitat Civeta Investments Microwave Ventures

Business angels

15% entre todos

Seed Capital

La Comunity Caixa Capital Risc Fondos públicos Reus Tarragona

p. minoritaria

0,35

0,35 Seed capital

LetMeSpace Lanzame Capital Idodi Venture Capital

ITnet Ayce Capital

p. minoritaria

0,25

0,25 Build Up VL: Rousaud Costas Durán

Marfeel Nauta Capital Elaia Partners

Bertelsmann Digital Media Investments (BDMI)

p. minoritaria

3

3 Exp. VL/CL: Uría Menéndez

Markitude Praedium 50% 2,6 2,6 LBO CF: Norgestión L: NI

Mascotas en la red Sodicaman 10,99% Seed CapitalMásMóvil Gala Capital 10% Exp. F/L: EY

Mediasmart Mobile Inveready Kibo Ventures

Mobile Dreams Factory Michael Kleindl

p.minoritaria

2,5 2,5 Exp. V: NI Inveready L: LexCrea

Medtep Stella Marris Partners Inversores Privados


2 2 Seed Capital

Minube Grupo Fides (Fundación José Manuel Entrecanales)

Kibo Ventures Bonsai Venture Capital

p.minoritaria

1,5 1,5 Exp.

Miora Seaya Ventures Variv Capital

Nazca Ventures

p. minoritaria

3,8

3,8 Exp. Seaya Ventures L: Gómez-Acebo & Pombo DD: Gómez-Acebo & Pombo

Monkimun Incuvest SHOzemi Innovation Ventures

Lánzame Capital Business angels

p.minoritaria

0,94 0,94 Exp.

Mycheck Santander Innoventures (antes Santander Fintech Fund)


Nautal Albert Armengol de Doctoralia Caixa Capital Micro

Busines angels del IESE Patricio Gómez (emprendedor

en serie)


Olapic Felix Capital Unilever Ventures

Fung Capital Longworth Venture Partners

Business angels

13,44

13,44 Exp.

Onyougo Antai (Antai II Capital) Business angels

p.minoritaria 0,1 0,1 Seed Capital



01

5

41




Tipo Asesores

Packlink Eight Roads Ventures Accel Partners Management

Active Venture Partners

p.minoritaria

11,5 11,5 Exp. Packlink L: Callol Coca Accel L: Garrigues ERV L: Jagshawbaker / Osborne Clarke

Parclick Capitana Venture Partners Otros inversores

p. minoritaia 0,75 0,75 Seed capital

Peertransfer Bain Capital Ventures Spark Capital / Devonshire Investors / QED Investors /

Accel Partners Fides-FJME y Kibo Ventures

p.minoritaria

18

18 Exp. VF: Riese & Others VL: WilmerHale

Percentil Seaya Ventures Active Venture Partners

Cabiedes & Partners Business angels


3,2 3,2 Exp. CL: Gómez-Acebo & Pombo VL: Tribeca Abogados

Playfilm Angels BigBan Angels

p.minoritaria p. minoritaria


PlayGiga Caixa Capital Risc Inveready

Adara Ventures Bankinter Capital Riesgo


5 5 Exp.

Playspace Fundación José Manuel Entrecanales

Faraday Venture Partners

Seed Capital

Prohireme Crowdcube 0.09 0,09 Seed CapitalPsious Rothenberg Ventures

Inversores de Singapur y España 0,96 0,96 Seed Capital VL:RCD

Quantis Global Eneas Alternative Investments ( Eneas Private Equity)

aprox. 35% 5 5 Exp. CL: Ramón y Cajal Abogados VL: Rousaud Costas Durán

Quipu Business angels p. minoritaria 0,34 0,34 Seed capitalRecruitery.jobs Inversores privados p.minoritaria 0,15 0,15 Seed Capital

Restaurantes.com Restalo, de Seaya y Active 100% Build Up Seaya L: Garrigues DDF: 1ZTas DDL: U&Law

Rías Analitycs Sodicaman 10,99% Exp. NISayfit Enisa p. minoritaria 0,05 0,05 Seed capital

Sentisis Axon Partners (Axon TIC II) Fides (FJME)

Startcaps Ventures 500Startups

p.minoritaria

1,2 1,2 Exp. NI

Sigfox Telefónica Ventures (p.minoritaria) SK Telecom

NTT Docomo GDF

Air Liquide Elliot Management

20

unos 100 Exp. VF: Lazard VL: Granrut Advocats Telefónica: NI

Signaturit ESADE BAN BStartup (Banco Sabadell) Ministerio de Economía y

Competitividad

20%


Socialcar Cabiedes & Partners Socio y Director de Dorna

Sports, Pau Serracanta Varios business angels

p.minoritaria

0,8 0,8 Exp. VL: Rousaud Costas Durán

Spotcat Kreos Capital p.minoritaria 5 5 Exp.Stampery Tim Draper de Daper &

Associates Di Ann Einser

Blockchain Capital

p. minoritaria p. minoritaria p. minoritaria


Startupxplore Cabiedes & Partners Bankinter

IVACE Business angels (Carlos

Domingo y Yago Arbeloa, entre otros)

François Derbaix

p.minoritaria

0,21 Seed Capital

Suop Cabiedes & Partners p.minoritaria 0,11 0,11 Seed CapitalTallerator Sinesis Seed Capital 0,2 0,2 Seed Capital

Telvent Global Services (TGS) Carlyle (Carlyle Europe Technology Partners III)

Equipo directivo

100%

Conf. MBO CL: Garrigues CF/Fiscal: EY DDComercial: Quint Wellington DDTécnica: Bitgroup Deuda: Crescent

Aná

lisi

s Ca

pita

l R

iesg

o 2

01

5


42




Tipo Asesores

The Paypro Idodi Venture Capital Lanta Capital

p. minoritaria 0,31 0,31 Seed capital

thethings.iO 101 Startups Toubkal Partners

Taurus Fund Wayra

Business angels del Esade Ban

p.minoritaria p.minoritaria p.minoritaria p.minoritaria p.minoritaria


Top Doctors Fons Enginyers Inveready

p.minoritaria 1,1 1,1 Exp. VL: Rousaud Costas Durán Inveready L: LexCrea Fons Enginyers L: Marco Legal

Trabajo Próximo Reus Tarragona p. minoritaria 0,05 0,05 Seed capitalTrappit Diamond

Business angels 0,7 0,7 Seed Capital

Tuandco.com (Tu&Co) Business angels Optimistic Capital

p.minoritaria 0,16 0,16 Seed Capital CL: Rousaud Costas Durán

Typeform Index Ventures Point Nine Capital Connect Ventures

RTA Ventures Anthony Casalena

Javier Olivan Jay Parikh

p.minoritaria

13,3

13,3 Exp.

Upplication Wayra Corporation Global

NextChance Business angels

p.minoritaria

1,1

1,1 Exp.

UserZoom TC Growth Partners Trident Capital

StepStone Group

p. minoritaria

30

30 Exp. UserZoom L: Goodwin Procter CF/CL: NI

Verse Draper Fisher Jurvetson (DFJ) Bernardo Hernández

p,minoritaria 1,4 1,4 Seed Capital

Viuho Crowdcube 0,128 0,13 Seed CapitalViuing Inveready

Bankinter Capital Riesgo Ramaingi Capital

Sitka Capital Aristos Gestión

GV Capital Alva House Capital

Grupo ITnet Vebus Capital

Business angels

p.minoritaria

0,7 0,7 Seed Capital VL: Rouseaud Costas Duran CL: Lex Crea

Wallapop Insight Venture Partners 36,8 36,8 Exp.Wave Enisa

Plug And Play Facebook Start

Business angels


Wayook Axon Partners Group p.minoritaria 0,64 0,64 Seed CapitalWhally.com Inveready

London Ventures Partners Kima Ventures

p.minoritaria p.minoritaria p.minoritaria

Exp. Inveready L: LexCrea

Worldsensing Kibo Ventures Cisco Investment Endeavor Catalyst

Mitsui & Co


más de 5 más de 5 Exp. VL: Rousaud Costas Duran

Zank 70 inversores privados a través de Crowdcube

17% 0,24 0,24 Seed Capital

Logística / Transporte

Ambulancias Manuel Quevedo Ambuibérica (controlada por PAI Partners)

Conf. Build Up vF: Next Corporate CF: EY DDF: EY

Barloword Logistics Atrian Technical Services (con-trolada por PHI)

100% Conf. Build Up VL: Gómez-Acebo & Pombo CL: Tribeca Abogados DDF: American Appraisal DDFiscal: EY

Cabify Seaya Ventures Rakuten


CLH Ardian

10% (25%)

250 Est

325 Exp. VF: BBVA Corporate Finance VL: Uría Menéndez CL: Clifford Chance

ThinkTextil Springwater 100% LBO VF: Banca Leonardo VL Deloitte CL: CUatrecasas Gonçalves Pereira DD: KPMG



01

5

43




Tipo Asesores

Transportes San José López (SJL) Mediterrànea Capital Partners Africinvest (antigua Tuninvest)

21,5% (40%) 29,5% (60%)

LBO

Marketing / Estudios de Mercado / Publicidad / Centrales

Falcon Industries (Falcon) The Visuality Corporation (con-trolada por Miura)

Conf. Build Up VF: Green Manning Bunch CF: KPMG Corporate Finance CL: BakerHostetler DDF: Laurus

Impursa (Sistemas e Imagen Publicitaria)

HIG Capital p. mayoritaria LBO Nazca F: Altium Capital CF: PwC

In Store Media Artá Capital (Deyá Capital I, II y III)

25,2% 20 20 aprox. Exp. CF: GBS Finanzas CL: Clifford Chance DDF: KPMG DDL/Laboral y Fiscal: Clifford Chance / KPMG DDComercial: PS Live

Material de construcción / Hormigón / Cemento / Piedra / Cerámica / Pavimentos

Fritta Investcorp Equipo directivo

95% 5%

0

unos 130 MBO/SBO VF: Montalbán Altas Capital VL: Uría Menéndez CL: Jones Day VDD: KPMG DD: PwC DDMedioambiental: ERM Lead Arrangers: JP MOrgan / Barclays Bank / Deutsche Bank Lead Arrangers L: Clifford Chance

Ursa Insulation (filial de Uralita) KKR (p.mayoritaria) Resto de acreedores mino-

ritarios

90%

0 Restructuring VF: Morgan Stanley / Deloitte Corporate Finance VL: White & Case Ursa L: Deloitte Abogados CL: DLA Piper / Freshfields

Medioambiente / Reciclaje / Residuos / Gestión y Tratamiento de Aguas

Blue Water Solutions Sodicaman 44, 64% Exp. CF/CL: NIFivemasa Nervión Industries (controlada

por Springwater) 100% Conf. Build Up VF: Albia Capital Partners

VL: CIALT CF: EY

Grupo Solarca Befesa (controlada por Triton Partners)

51% Conf. Build Up CF: Deloitte Corporate Finance

Sustainable Waste Treatment (SWT)

BCN Business Angels p.minoritaria 0,4 Seed Capital CL: Rousaud Costas Durán

Mobiliario / Cocina / Muebles de oficina / Madera

Figueras International Seating Abac Capital p. mayoritaria 10 10 LBO VL: Gomariz, Carballeda & Asociados / Rousaud Costas Duran CF: KPMG CL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Moda / Textil / Accesorios / Complementos / Cuero / Calzado

Acturus Capital (El Ganso) L Capital 49% Exp. VF: Arcano VL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira CF: NI CL: Jones Day DDF/Fiscal/Medioambiental: KPMG

Mascioni PHI Industrial 71,65% 0,15 0,15 Restructuring VF/Fiscal: EY CL: CMS Adonnino Ascoli & Cavasola Scamoni

Pepe Jeans M1 New Ventures L Capital Asia Advisors

58,9%

Conf

unos 430 SBO VF: Morgan Stanley VL: Baker & McKenzie CF: Citi DDF/L/Fiscal y Laboral: EY Entidades Financieras: BBVA /Santander /Caixabank /Barclays Entidades Financieras L: Allen & Overy

Pippa & Jean Seaya Ventures p. minoritaria 4 4 Exp. CL: Franz Legal / Gómez-Acebo & Pombo DDF/Fiscal: E&Y DDL: Franz Legal

Singularu Sitka Capital p.minoritaria Seed Capital NITavex Europa Aurelius 100% 20 20 Restructuring F: NI

VL: Uría Menéndez CL: GMQ Abogados/ DDL: GMQ Abogados DDFiscal: EY

Aná

lisi

s Ca

pita

l R

iesg

o 2

01

5


44




Tipo Asesores

TCN Endurance Partners p. mayoritaria Restructuring VF: Banco Alcalá VL: Riba Vidal Abogados CL: Uría Menéndez

Tous Partners Group 25% Conf unos 150 Exp. VF: Morgan Stanley / Deloitte Corporate Finance VL/Fiscal: Rousaud Costas Duran / Baker McKenzie CF: EY DDF/L/Fiscal y Laboral: EY

Vudoir Manel Jadraque Micky Ribera

Marc Vidal Vanessa Estorach

Carlos Blanco Eduardo Navarro

p. minoritaria

0,09

0,09 Seed capital

Ocio / Juego / Juguetes / Parques / Cines

Faunia Parques Reunidos (controlado por Arle Capital Partners)

100% Conf. Build Up

Open Camp Reus Tarragona 1,66 1,66 Exp.Winko Games Initial Capital

London Venture Kibo Ventures

p.minoritaria

1,23 1,23 Seed Capital VL/DDL: Rousaud Costas Duran

Químico / Petroquímico / Petróleo / Pinturas / Plásticos / Caucho

Eurogamma Corpfin Capital 51% 35,7 LBO VF: N+1 Corporate Finance VL: Studio Biscozzi Nobili CF: Clearwater International CL: Garrigues

Fábrica de Mataró de Procter & Gamble

PHI Industrial 100% Restructuring VL: Uría Menéndez CF: Ahorro Corporación CL: Tribeca Abogados CFiscal: EY

Plásticos Compuestos Caixa Capital Risc (Caixa Innvierte Industria)

ICF (ICF Capital Expansió)

p.minoritaria

5 5 Exp. VF: Impulsa Capital L: Fornesa Abogados CF: NI

Southwest Inversiones JZ International (JZI) Avenue Capital

100% entre los dos

30 Est 60 LBO CF: Deloitte Corporate Finance

Restauración

Mediterránea de Catering Portobello Capital p.minoritaria (90%)

Exp. VL: DLA Piper

Peggy Sue’s Springwater Capital 100% LBO VF: Fidentis CF: NI

Servei d’Apats Mediterránea de Catering 100% Build Up CL: Deloitte AbogadosSanitario / Salud / Clínica / Hospitales / Geriátricos

Asistencia Integral Personalizada SARquavitae 100% Build Up DDF/Fiscal: KPMGCentros Único HIG Capital p.mayoritaria LBO CF: EY

DDF: EYDecanos Servicios y Residencias

de MayoresGeriatros (controlada por

Magnum)100% Conf. Build Up

Dental Company Al Andalus p.minoritaria (entre el 30% y

el 40%)

2 Exp. CL: Garrigues

Fraternidad Muprespa IDC Salud (controlado por CVC) Conf. Build UpFremap IDC Salud (controlado por CVC) 100% 100 Build Up CF: Altium Capital

CL: Deloitte AbogadosGeriatros PAI Partners p.mayoritaria Conf 200 SBO VL: Herbert Smith

CL: DLA Piper DDF/Fiscal: KPMG Entidades Financieras L: Latham & Watkins

Grupo Hospital Domínguez IDC Quirón (controlado por CVC)

100% Build up VL: Gento Castro Rivas Ruiz CL/DDL: Lener DDF: PwC DDFiscal: Garrigues

Masía del Pilar Geroresidencias La Saleta (con-trolada por Ahorro Corporación)

100% Build Up

MC SPA Sociedad de Prevención IDC Salud (controlado por CVC) 100% Build Up CF: Altium CapitalMinoryx Therapeutics Ysios Capital

Kurma Partners Roche Venture Fund

Idinvest Partners Chiesi Ventures

p.minoritaria

19,4

19,4 Exp. Minoryx L: EY Ysios L: Cuatrecasas Gonçalves Pereira Ysios DDF: ILV Silver



01

5

45




Tipo Asesores

negocios de prevención de ries-gos laborales de Mutua Universal

(Unipresalud) y MC Mutual (MC Sociedad de Prevención)

IDC Salud (controlado por CVC) Conf. Build Up DD: Deloitte

Residencias de Castilla 2002 Geriatros (controlada por Magnum)

100% Conf. Build Up VF/L: NI DDF: Grant Thornton DDL/Fiscal: Garrigues

Sacova Centros Residenciales (Novaire)

SARquavitae (de Palamon y G Square)

100 Build Up VF: GBS Finanzas VL: Garrigues CF: KPMG CL: Baker & McKenzie

SAI Integración Social Geriatros (controlado por Magnum)

100% Conf. Build Up

Sensovida Creas Inicia Polar Technologies

Inversor Privado

p.minoritaria


Sociedad de Prevención de Fraternidad-Muprespa

IDC Salud (controlado por CVC) 100% Conf. Build Up VF: Altium Capital VL: Cremades Calvo Sotelo CL: Lener

Solyvida Vitalia Home (controlada por Portobello)

100% Build Up VL: Nicolás Rodríguez Abogados DDF: PwC DDL/Contratos: Landwell-PwC DD Fiscal: PwC

Universal Prevención y Salud IDC Salud (controlado por CVC) 100% Build Up CF: Altium Capital

Vitalia Home Portobello Capital 90% Conf. LBO VL: Ramón y Cajal Abogados CL/DDL: DLA Piper DDF/L/Fiscal y Comercial: PwC DDComercial: Antares Consulting

Servicios a empresa / Seguridad / Limpieza / Mensajería

Avanza Externalización de Servicios

Baring Private Equity Partners p. minoritaria Exp.

Clever Global Al Andalus p.minoritaria 1,7 1,7 Exp. CF: Deloitte Corporate Finance CL: Garrigues

GetYourHero Seaya Ventures p.minoritaria 1,5 1,5 Seed Capital VL: Across Legal CL: Gómez-Acebo & Pombo DDF/Fiscal: KPMG

Konecta PAI Partners 40% 80 Est. 130 Exp. VF: Santander Investment Banking / N+1 Corporate Finance DDF: KPMG Entidades Financieras: BNP Paribas / Credit Agricole / Natixis / Unicredit Entidades Financieras L: Clifford Chance

Lavalocker Business angels p. minoritaria 0,225 0,23 Seed capitalProlancer Nubelo 31%

(51%)0,5 0,5 Build Up NI

Qashops Axon Partners Bankinter CR

p.minoritaria 1 1 Exp. NI

Talent Clue Bankinter Capital Riesgo Inveready (Inveready First

Capital II) Sitka Capital Partners

Cartera de Inversiones CM Faraday Ventures

Familiy Office Catalán Business angels de Esade Ban

Business angels del IESE Inversores Privados

p.minoritaria p.minoritaria p.minoritaria p.minoritaria p.minoritaria p.minoritaria p.minoritaria p.minoritaria p.minoritaria


Otros / Diversos

Lean Acceleration Red Emprendia p.minoritaria 1 1 Seed Capital

Principales desinversiones de Capital RiesgoA


01

5

47

Tabla con las desinversiones de Capital Riesgo ordenadas por sectores de actividad de las empresas:

SECTORES

CF / VF / - Asesor financiero del comprador / vend sor

CL / VL / - Asesor legal del comprador / vendedor / inversor









Biotecnología











Financiero/Seguros

Funerario






IT/Telecom/Internet




Medio Ambiente/Reciclaje/Residuos/Gestión y Tratamiento de Aguas






Restauración



Tabaco

Turismo/Viajes

Vidrio

Otros/Diversos


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Empresa Vendedor % Vendido (% mantenido)

Comprador Deal value (en €M )

Asesores


Cafento Invercaixa Galicia 15% Familia Rodríguez Peláez (fundado-ra y máxima accionista)

Conf.

Conservas Garavilla MCH (p.mayoritaria) Cartera de Inversiones Dularra

(familia Garavilla)

100%

Bolton Group

Conf. VF: AZ Capital VL: Uría Menéndez Familia Garavilla L: Araoz & Rueda CL: Alemany, Escalona & De Fuentes DDF/Fiscal: Deloitte

Grupo Apex Sodena (Punto Futuro) Clave Mayor (Real de Vellón)

64,5% Equipo directivo e inversor de refe-rencia en el sector

unos 21 VL: Arpa Abogados CF: Socios Financieros

Grupo Empresarial Palacios Alimentación

Proa Capital (56%) Talde (15%)

Partners Group (20%) Equipo directivo (9%)

100%

Carlyle y equipo directivo

unos 240 VF: Optima Corporate VL: Garrigues Equipo Directivo L: Uría Menéndez CF: NI CL: Linklaters VDD: KPMG DDComercial: OC&C DDMedioambiental: ERM Mandated Lead Arrangers: BNP Paribas/ Crédit Agricole/ Bankia/ Santander/ BBVA Mandated Lead Arrangers L: Herbert Smith Freehills

Iberfresco AC Desarrollo p. minoritaria Congelados de Navarra CF: Deloitte Corporate Finance CL: Deloitte Abogados

Núter N+1 Dinamia p. mayoritaria Royal De Heus VF: Arcano VL: Garrigues CF: PwC Corporate Finance CL: Baker & McKenzie

Panrico Oaktree 100% Bimbo unos 120 VL: DLA Piper CL: Garrigues

Proinec Sodena (Start Up Capital Navarra) 25,76% Socios Fundadores NIAlquiler / Alquiler de Maquinaria / Alquiler de Vehículos

Holiday Rentals HG Innovación Business Angels

p.minoritaria Only Apartaments

Automoción / Mecánica

KAMS Sodena 33% Kayaba Conf. CL: Arpa Abogados ConsultoresBiotecnología

AM-Pharma Ysios Capital (Ysios Biofund I) p.minoritaria Pzifer Conf. AM Pharma L: Clifford Chance / Dechert CL: Ropes & Gray / De Brauw Blackstone Westbroek

Certificación / Certificación de Vehículos / Calidad

Azul Holding (Applus+) Carlyle Resto de socios

11,54% Bolsa

165 Entidad Colocadora: Morgan Stanley VL: Latham & Watkins Bancos colocadores L: Linklaters

Comunicación / Media / Editoriales / Televisión

Boomerang TV (Grupo BTV) 3i (40%) Andrino Peninsular (24%) Socios fundadores (18%)

82%

Lagardère Entertainment

Conf. 3i L: Araoz & Rueda / Dikei Lagardére L: Uría Menéndez Lagardére F: Natixis

Distribución / Tiendas / Franquicias / Cadenas / Comercializadoras

The Beauty Bell Chain y Helena Debtco (Bodybell y Juteco)

N+1 Private Equity (Dinamia y N+1 Private Equity Fund) Resto de accionistas

100%

HIG Europe y otros acreedores

€1 VL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira Bodybell L: linklaters

Tradeinn Venturcap 30% Suma Capital VF: Impulsa VL: Unión Legal CF: ONEtoONE / BDO CL: Garrigues / EY

Educación / Formación / Cultura

Escuela de Ciencia Angels Capital p.minoritaria 0,18Embalaje / Papel / Cartón

Grupo Polibol-Bolfor Sherpa Capital Equipo directivo

80%

Saica

40,1 VF: Arcano VL: DLA Piper CF: PwC Corporate Finance CL/DDL: Uría Menéndez DDF: EY VDD: KPMG

Energía / Energía Renovables / Biocombustibles / Gas / Electricidad

Bioenergía Mendi Sodena 45% Estudio de Ingeniería Promotor del Proyecto

VL/CL: ADV Abogados



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5

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Asesores

Desarrollos Catalanes del Viento

Parque Eólico Los Pedreros Enervent

Invercartera Capital

40% 40% 17%

EDP Gecalsa

Unión de Interiores

VF/L: Norgestión

Eolia Renovables N+1 p.minoritaria Oaktree más de 196 VF: BAML VL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira Equipo directivo L: Uría Menéndez CL: Pérez Llorca

Eólica Mirasierra Sinia Renovables SCR 50% Conf.Fotowatio Renewable Ventures

(FRV)Qualitas Equity Partners (33,5%)

Denham Capital Landon Investments (17,5%)

GE Energy Financial Services (32%) Equipo gestor

Resto de socios fundadores

100%

Abdul Latif Jameel Energy and Environmental Services

Conf. VF: Blackstone Group International Partners VL: Jason Moss / Nari Arimaly (Norton Rose Fulbright) CL: Allen & Overy CF: HSBC

Gecalsa Springwater (14%) Santander Private Equity (23%)

CaixaBank (19%) Empresarios de Castilla y León

Caja de Burgos

Gas Natural Fenosa

260 VF: BBVA Corporate Finance VL: Uría Menéndez CL: NI/Bird & Bird

Iberwind Magnum

100%

CKI power Assets Holding

1000 (288 aportados en

equity)

VF: JP Morgan / BBVA Corporate Finance / Haitong Bank VL: Linklaters CF: BNP Paribas

Farmaceútico / Parafarmaceútico / Cosmético

Cepro Mediterrània Capital 35% The Abraaj Group VL: Cuatrecasas Gonçalves PereiraOrliman Riverside

Oquendo p.mayoritaria p.minoritaria

Magnum Capital

CF: EY / Montalbán Atlas Capital CL: Freshfield / Herbert Smith VDD: KPMG DDF: EY /Deloitte Corporate Finance


Gescobro Miura Private Equity 92% Cerberus Capital Management Conf. VF: PwC VL: PwC-Landwell CL: Ashurst / Rousaud Costas Duran Entidades Financieras: BBVA / banco Santander Entidades Financieras L: Pérez-LLorca


Occidental Hoteles BBVA Valanza 57,5% Grupo Barceló Conf. VF: Morgan Stanley VL: Baker McKenzie CF: Deloitte Corporate Finance CL: Broseta Abogados / Uría Menéndez / Deloitte Abogados

Occidental Hoteles Pontegadea (23,63%) Gregorio de Diego (13,65%)

Familia Miarnau (5,26%)

42,54%

Grupo Barceló

entre 200 y 240

VF: Morgan Stanley VL: Uría Menéndez CL: Broseta Abogados

Imprentas / Reprografía

Litalsa AC Desarrollo (AC Capital Premier II)

86% Realza Capital Conf. VL: Garrigues CF: AZ Capital CL: Acebo y Rubio DDF/L/Fiscal, Laboral y Medioambiental: KPMG DDComercial: ATKearney DDSeguros: AON Financiación: Caixabank / Bankinter / Mutua / Oquendo Capital (Mezzanine) Entidades Financieras L: DLA Piper Oquendo Capital L: Allen & Overy Tasaciones: Intervalor Consulting Group Cobertura Tipos de Interés: Auriga SV

Infraestructuras / Aeropuertos / Autopistas / Aparcamientos

Abertis CVC 1% Abertis (OPA) 148Abertis CVC 6,3% Bolsa 817,96 VF: BAML

VL: Pérez-Llorca Entidades Financieras L: Linklaters

Abertis CVC 7,5% Bolsa 1,11 VF: UBS Limited VL: Pérez-Llorca


N+1 Private Equity y Dinamia 100% Portobello unos 90 VF: Deloitte Corporate Finance VF: BBVA Corporate Finance Portobello L: Herbert Smith Freehills Spain


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Asesores

Negocio de gestión de fondos de infraestructuras de Ahorro

Corporación

Ahorro Corporación 100% GED VF/L: KPMG CL: De Andrés y Artiñano


Elisandra Spain VIII (Megapark Barakaldo)

Oaktree Capital 100% Lar España Real Estate SOCIMI 170 CF: JLL VL: Herbert Smith

Infraportva Santander Infraestructuras 100% Ership 17 VL: Uría Menéndez CL: Ramón y Cajal

Ocibar Artá Capital 29% Asúa Inversiones 16,13 VL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira CL: Uría Menéndez VDD: EY


Acuntia Corpfin Capital p. mayoritaria GPF Capital VF: Arcano VL: Alemany, Escalona & De Fuentes CL: Uría Menéndez

Akamon Axon Partners Bonsai Ventures

p.minoritaria Imperus Technologies Corp 22,6 VL: Baker & McKenzie NI

Alterkeys Civeta Investment Socios Fundadores (90%)

Friends & Family Dos venture capital británicos

p.minoritaria

BeMate

Conf. VL: Tomás F. Serna CL: Eversheds Nicea

Authy Startcaps Ventures p.minoritaria Twilio Conf.Aytos Argos 100% Berger-Levrault VF: Montalbán Atlas Capital

VL: Rivero & Gustafson Abogados DD: Grant Thronton

Blablacar Cabiedes & Partners

aprox. 1,5% (p.testimonial)

Insight Ventures Partners Lead Edge Capital

Vostok New Ventures

Euskaltel Trilantic Capital Partners / Investindustrial (48,1%)

Iberdrola (2%) Kutxabank (19,8%)

69,9% con la green shoe

Bolsa (OPV)

839 VF: Rothschild / N+1 Corporate Finance Coordinadores Globales: JP Morgan / UBS Joint Bookrunners: BBVA / Citigroup Co-lead Managers: Santander / Caixabank / JB Capital Markets / N+1 Equities/ Norbolsa JP Morgan y UBS L: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Idealista Bonsai Venture Capital Tiger Global Management

Kutxabank Fundadores y Directivos

10,72% 22,52% 14,38%

p. no desvelado

Apax Partners

VF: Jefferies International VL: Baker & McKenzie CF: PwC Corporate Finance CL: Simpson Thacher & Bartlett / Uría Menéndez / Deloitte Abogados DDFiscal: JBMF DDF/Fiscal: PwC

La Nevera Roja Ad4Ventures Next Chance Invest

Business angels Socios fundadores (José del Barrio

e Iñigo Juantegui)

100%

Food Panda

80 VF: Axon Corporate VL: Ramón y Cajal / Uría Menéndez CL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Neo Sky 2002 Talde Gala Capital

100%

MásMóvil

27,1 VL: Gómez-Acebo & Pombo DDF/L: EY

Nonabox Cabiedes & Partners Kibo Ventures

Bertelsmann Digital Media Investments (BDMI)

Izanamon (sociedad de Izanami Martínez, fundadora)

100%

eShop Ventures

Conf.

Nubera Nauta Capital p. minoritaria Gartner VL: Garrigues CL: Baker & McKenzie

Ofertia Finaves (IESE) Inderhabs Investments (familia

Bonet) Oriol Carreras (Cofundador)

64%

Bonial International Group Jaume Betrian y Thomas

Roggendorf (Cofundadores)

Conf.

Oooferton Active Venture Partners (Active Venture II)

Fundador, Luis Krug La sociedad madrileña Azamar

2002 Tres inversores privados (Hizarci

Emrah, Stefan Rodig y Sergi Rodríguez)

100%

Pixmania

Conf. Oooferton L: Via Agogados CL: Querol Vives Wrede Abogados



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Asesores

R Cable CVC Capital Partners Abanca

70% 30%

Euskaltel

890 (equity value) + 300 (deuda neta)

VL: DLA Piper CF: Citi / Rothschild / UBS CL: KPMG Abogados / Uría Menéndez / Cuatrecasas Gonçalves Pereira Citi y UBS L: White & Case

Sindelantal México Seaya Ventuers (más del 40%) Socios Fundadores

Business angels

100%

Just Eat

más de 5 VL: Gómez-Acebo & Pombo

Telecable Carlyle Liberbank

85% 15%

Zegona Communications

640 VF: Goldman Sachs VL: Linklaters CF: BNP Paribas / Deloitte Corporate Finance CL: Deloitte Abogados CFiscal: Cuatrecasas Gonçalves Pereira Joint Bookrunner y Joint Broker: JP Morgan / Oakley Capital Asesor Registrado/ Joint Broker /Joint Bookrunner: Cenkos Securities Entidad Financiera: Goldman Sachs Bookrunner del préstamo: Goldman Sachs Bookrunner y agente de la deuda: BNP Paribas

UserZoom Active Venture Partners

p. minoritaria

TC Growth Partners Trident Capital

StepStone Group

7,6 UserZoom L: Goodwin Procter CF: NI CL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Wedding Planner (Bodas.net) Grupo Intercom Bonsai Venture Capital

Javier Lorente (Valderaduey Inversiones)

Otros accionistas

100%

WeddingWire

Conf. CL: Gómez-Acebo & Pombo VL: Jones Day

Logística / Transporte

Talgo Trilantic Capital Partners MCH Private Equity

Familia Oriol y minoritarios (Torreal)

45% (55%)

Bolsa (OPV)

626,5 VF: Rothschild VL: Herbert Smith Freehills / Garrigues / Ontier / King & Wood Mallesons Coordinadores Globales/Bookrunners: JP Morgan / Nomura / Santander Coordinadores Globales L: Cuatrecasas Gonçalves Pereira / Mayer Brown

Marketing / Estudios de Mercado / Publicidad / Centrales

Impursa Sistemas e Imagen Publicitaria

Nazca Capital GMT

p. mayoritaria

HIG Capital

Nazca F: Altium Capital

Meydis Talde 33,3% Benjamín Caro VF: NI VL: Ibarrondo - Lamikiz Abogados CF: Auren Corporate CL: Pelaez & Hormeño Abogados

Material de construcción / Hormigón / Cemento / Piedra / Cerámica / Pavimentos

Fritta Nazca Capital (Nazca III) Equipo Directivo

95% 5%

Investcorp

unos 130 VF: Montalbán Atlas Capital VL: Uría Menéndez CL: Jones Day VDD: KPMG DD: PwC DDMedioambiental: ERM

Moda / Textil / Accesorios / Complementos / Cuero / Calzado

Losan Baring Private Equity Capital Innovación y Crecimiento

45% 13%

Sonae

aprox. 20 VL: Uría Menéndez CF: Deloitte Corporate Finance CL: King & Wood Mallesons

Pepe Jeans Torreal (31%) Artá Capital (16,4%)

L Capital (11,5%)

58,9%

M1 New Ventures y L Capital Asia Advisors (M1 Fashion)

unos 430 VF: Morgan Stanley VL: Baker & McKenzie CF: Citi DDF/L/Fiscal y Laboral: EY Entidades Financieras: BBVA /Santander /Caixabank /Barclays Entidades Financieras L: Allen & Overy

Ocio / Juego / Juguetes / Parques / Cines

Imaginarium Anexa Capital Banco Ibercaja

12,75% 8,29%

Tasal 3,29

Sanitario / Salud / Clínica / Hospitales / Geriátricos

Clínica Eugin Proa Capital Socios fundadores y directivos

(Andrés Rebage y Valerie Vernaeve)

86,4%

NMC Health

123,5 VF: Rothschild VL: Linklaters CF: HSBC / Evercore Partners CL: Allen & Overy VDDF/L/Fiscal y Laboral: KPMG


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Asesores

Gestión de Servicios Sociales Integrados (Geriatros)

Magnum Capital p.mayoritaria PAI Partners VL: Herbert Smith CL: DLA Piper DDF/Fiscal: KPMG Entidades Financieras L: Latham & Watkins

Prisma Talde 63,49% Equipo directivo Conf.Visiometrics Atlas Capital Group 45% Halma 18 + 69 de

earn out + 40 en royalties

Servicios a empresa / Seguridad / Limpieza / Mensajería

Grupo BC Miura Private Equity Talde (21,75%)

45%

L-GAM Equipo directivo

VF: Socios Financieros VL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira / Rousaud Costas Durán CF: BBVA Corporate Banking / PwC Corporate Finance Financiación F: Kirkland & Ellis Entidades Financieras: BBVA Leveraged Finance Group / Oquendo Entidades Financieras L: Clifford Chance

Grupo Casesa Baring Private Equity 65% Ombunds VL: ILP AbogadosReduce Sodena 40% Socios Fundadores NI

Sallén Tech Varios fondos de venture capital p, minoritaria Gunnebo CL: Gómez-Acebo & Pombo

Análisis Fusiones & Adquisiciones 2015A

nálisis Fusiones & A

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El mercado de M&A se mantiene. 2015 ha seguido la tóni-ca y los niveles de inversión del año anterior, alcanzando los €84.100M, lo que supone un ligero aumento del 5,7%. Claramente, 2014 supuso un punto de inflexión en la acti-vidad de M&A, fue el año de la recuperación. El mercado movió un total de €79.500M, un 165% más que en 2013. Tras ejercicios de continuas caídas en los volúmenes de inversión, por fin cambió la tónica y comenzaron las gran-des operaciones, salidas a Bolsa y el crecimiento de las compañías españolas en el exterior. 2015 ha seguido esta tendencia. Tras años de crisis y de estructurar balances, las empresas ya están preparadas para afrontar un nuevo ciclo alcista, para lo que es fundamental crecer fuera de nues-tras fronteras. Además, se nota que el mercado de deuda está mucho más activo aunque los grandes corporates no solo han acudido a los bancos para cerrar sus principales deals: el mercado de capitales ha sido uno de los grandes protagonistas. Del mismo modo, y especialmente el primer semestre del año, ha sido muy proactivo en cuanto a sali-das a Bolsa se refiere. La ventana de oportunidad ha esta-do abierta y no han sido pocos los que han aprovechado las ganas de invertir de algunos inversores extranjeros que tienen las arcas llenas.

El número de operaciones también ha aumentado, alcanzando las 730, frente a las 690 contabilizadas el año anterior y a las 640 de 2013. En definitiva, año a año se deja notar la reactivación del mercado. En general, el aumento del volumen de los deals se percibe más en el middle market, ya que en los grandes deals se mantiene,

con 18 operaciones que superan más de €1.000M de importe, mientras que en 2014 contabilizamos un total de 20. Estas cifras contrastan drásticamente con las conse-guidas en 2013, cuando solo 4 transacciones superaron los €1.000M. En las próximas líneas haremos un resumen de los principales deals y tendencias que se han dejado ver durante el pasado ejercicio.

TALISMAN, EL MEGA DEAL DE REPSOL

Desde que el Gobierno argentino expropió YPF a Repsol, la compañía ha llevado a cabo múltiples deals con el objetivo de conseguir liquidez: vendió sus filiales Atlantic LNG y el 20% de Perú LNG y dio entrada en su capital al fondo soberano de Singapur Temasek. Todo ello con un objetivo, recuperarse y volver a la senda de la inversión. Y así ha sido con la compra de la petrolera canadiense Talisman Energy, un mega deal que ha tenido un valor de €10.400M, de los que €3.740M corresponden a la deuda asumida. La transacción suponía el pago de $8 (€6,4) por acción, lo que representaba una prima del 24% sobre la cotización media de los últimos tres meses. El precio supone una valoración de 5x el ebitda estimado de Talisman en 2015. La opera-ción, producto de un análisis exhaustivo de más de 100 compañías y activos en todo el mundo, se convierte en la mayor realizada por una compañía española en el exterior en los últimos cinco años.

2015 mantiene la tónica del ejercicio anterior, alcanzando los €84.100M inverti-dos, un 5,7% más que en 2014. Por fin parece que la época en la que el mercado de M&A se centraba en reestructuraciones y desinversiones ha quedado atrás. Ahora, los industriales tienen puestas sus miras en el exterior y han vuelto a comprar, las salidas a Bolsa han reactivado el mercado de capitales durante el primer semestre y las OPAs vuelven a hacer su aparición en el panorama español. Sectores como el financiero, energético o inmobiliario copan la mayor parte de las operaciones, con las SOCIMIs como principal vehículo dinamizador en el caso de este último. Ade-más, 2015 terminó con un aumento considerable del número de operaciones, que alcanzó las 730 transacciones, frente a las 690 contabilizadas un año atrás. Por el momento, el despegue del mercado parece imparable.

El mercado de M&A se mantiene con €84.100M invertidos,

con un incremento del 5,7%


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PRINCIPALES OPERACIONES 2015

SECTOR EMPRESA COMPRADOR VENDEDOR % ADQUIRIDO (% ALCANZADO)

DEAL VALUE (EN €M) ASESORES

Químico / Petroquímico /

Petróleo / Pinturas / Plásticos /

Caucho

Talisman Energy

Repsol 100% 6640 + 3760 de deuda asumida

VL: Norton Rose Fulbright / Wachtell Lipton / Katz and RosenCF: JP MorganCL: Bennett Jones / Uría MenéndezC Fiscal: EY


Aparcamientos

AENA TCIMorgan Stanley

Capital GroupCarmignacSoros Fund

ManagementFidelityGenerali

Rare InfrastructureViking Investment

Mason

Estado 49% OPV 4263 VF: N+1 / LazardVL: Pérez Llorca / Mayer BrownTCI F: ArcanoTCI L: Gómez - Acebo & PomboColocadores: BAML / BBVA / Goldman Sachs / Morgan Stanley / SantanderColocación tramo retail: Beka FinanceDDF: EY


Jazztel Orange Leopoldo Fernández PujalsGo Investments

Alken Asset Management

Pequeños inversores

95%OPA

3340 VL: Uría Menéndez / LinklatersCF: BAML / Goldman SachsGoldman Sachs L: White & CaseCL: Jones DayCFiscal: Garrigues



E.ON España MacquarieKIA

E.ON 100% 2500 VF: CitiVL: Pérez-LlorcaCF: JP Morgan / EvercoreCL: LinklatersDD Fiscal: EY


TSB Banc Sabadell Lloyds BankAccionistas Minoritarios

100% unos 2347 VF: Citigroup / RothschildVL: Linklaters / Herbert SmithCF: Goldman SachsCL: Allen & Overy


Cellnex Telecom

Bolsa Abertis 66% 2140 VF: AZ CapitalVL: Roca Junyent / Uría Menéndez / Davis Polk & Wardwell / Deloitte AbogadosBookrunners: Morgan Stanley / Goldman Sachs / CaixaBankJoint Bookrunners: Banco Santander / BNP Paribas / Citigroup / Société GénéraleCo-Lead Managers: BBVA / BTG Pactual US Capital Bookrunners L: Linklaters


Garanti Bank BBVA DogusFerit Faik SahenkDianne SahenkDefne Sahenk

14,89%(39,9%)

1854


Testa Merlin Properties Sacyr 99,6% 1793 VF: Lazard / JP Morgan / Morgan StanleyVL: GarriguesCF: Deloitte / Goldman SachsCL: FreshfieldsDD Inmobiliaria: CBRE


Promociones Habitat


BAMLMarathonSC Lowy

Otros acreedores

70% 1600 (capitalización

de deuda)

VL: Uría MenéndezCF: LazardL Capstone: BAML L Goldman: Latham & Watkins / AshurstL Lowy: Cuatrecasas Gonçalves Pereira


IAG Qatar Airways Bolsa 9,99% unos 1520 Entidad Colocadora: HSBC




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Para financiar este deal, la petrolera ha colocado €2.000M en dos tramos de bonos híbridos con vencimien-tos a seis y diez años. La compañía, que recibió peticiones de compra de bonos por valor de €4.000M, emitió dos tra-mos de bonos, uno por €1.000M a seis años con un tipo del 3,875% y otro por otros €1.000M a diez años con un tipo del 4,5%. De esta forma, ha colocado en los mercados casi la mitad de los cerca de €5.000M en bonos híbridos que se emitirán para la compra de Talisman.

La negociación de la operación tuvo varias fases. En 2014, las conversaciones se rompieron cuando el grupo canadiense exigió un precio muy superior, lo que hizo que Repsol se echara para atrás. Posteriormente, las com-pañías volvieron a negociar, dado que a la americana le interesaba el acuerdo por su delicada situación financiera.

Talisman Energy aporta a Repsol activos en áreas con potencial exploratorio en Norteamérica (Canadá y EE.UU.) y el Sudeste Asiático (Indonesia, Malasia y Vietnam), así como en Colombia y Noruega, entre otros países. La gestión conjunta de activos supondrá unas sinergias de más de $200M (unos €160M) al año. La adquisición ha transformado a Repsol en uno de los principales grupos energéticos privados del mundo y con mayor presencia en países de la OCDE, al incorporar reservas y producción en zonas de gran estabilidad geopolítica.

En definitiva, la compra de Talisman hace vislumbrar varias tendencias en el mercado de M&A:

• La vuelta de las grandes operaciones. Durante años, los industriales han estado enfocados en desinvertir de sus negocios non core, reestructurar sus balances y reducir su deuda, pero por fin nos encontramos ante un cambio de ciclo. Y es que la mayoría de las grandes empresas tienen sus miras en crecer y, después de años haciendo acopio de capital, se están lanzando a invertir.

• Acercamiento en los precios. A pesar de que las grandes operaciones tardan bastante en cerrarse, en ocasiones, con varias rondas de negociaciones, parece que durante el último año han visto la luz deals que llevaban bastante tiempo en el tintero. Poco a poco, vendedores y compradores se ponen de acuerdo más fácilmente a la hora de poner precio a las transaccio-nes.

• Financiación alternativa para cerrar operaciones. En el caso de Talisman Energy, Repsol ha echado mano de una colocación de bonos. Los bancos ya no son los úni-cos financiadores y las empresas lo saben. Los grandes pueden acceder al mercado de capitales fácilmente, mientras que los pequeños, a pesar de que tienen más complicaciones, también tienen sus alternativas, como por ejemplo acudir a fondos de deuda.

AENA Y CELLNEX, DOS OPV DE TAMAÑO

2015 ha sido un año bastante activo en salidas a Bolsa y es especialmente remarcable la OPV que ha protagonizado AENA. En primer lugar, por ser una compañía pública que llevaba anunciando su salto al parqué durante más de un año y, en segundo, porque se convirtió en la mayor OPV europea desde 2011 y la mayor salida al parqué español desde 2007 con Iberdrola Renovables. De esta manera, a través de Enaire (matriz de AENA), el Gobierno colocaba el 44,55% del gestor español de aeropuertos entre inversores institucionales y particulares, porcentaje ampliado al 49% con la green shoe. La compañía salió a cotizar a €58 por acción, en el máximo de la banda orientativa de precios y con una capitalización inicial de €8.700M. La deuda de la compañía ascendía a €10.700M, por lo que el EV total sumó €19.400M. Con la ejecución de la green shoe, el Estado ingresó €4.263M, en la mayor privatización realiza-da en España durante los últimos 17 años, desde la venta de Endesa en 1998.

Finalmente, el Gobierno amplió el tramo institucional, que cubrió el 94,24%, y cuya demanda superó en más de cinco veces la oferta inicial. Un total de 11 grandes inver-sores se adjudicaron el 23% del capital, entre la OPV y compras posteriores en el mercado. Frente a ello, el mino-rista perdió peso al adjudicársele el 5,71% de la OPV (2,5% del capital total). El primer inversor privado, y el segundo accionista de AENA tras el Estado, es TCI. En la actualidad cuenta con un 7,7% a través de TCI Fund y otro 4,4% a tra-vés de TCI Luxembourg. El fondo británico fue uno de los tres socios elegidos para integrar el núcleo duro, al que en principio se había destinado el 21% de la colocación, junto a Corporación Alba y Ferrovial Aeropuertos, pero estos dos últimos se quedaron fuera después de que AENA elevara el rango inicial de precios.

Por detrás de TCI, entre los grandes inversores que han entrado en la compañía destacan también Morgan Stanley (con el 3,61%), la gestora estadounidense Capital Group (2,33%) y la francesa Carmignac. La lista sigue con Soros Fund Management, la gestora de George Soros, que invirtió unos €100M para tomar un 1,15% del capital; Fidelity, la aseguradora Generali, el fondo soberano de Abu Dabi, Rare Infrastructure, un fondo especializado con sede en Sydney, Viking Investment y Mason, entre otros.

La segunda gran OPV del año tiene como protagonista a Cellnex Telecom, filial de telecomunicaciones de Abertis, que debutó en el continuo el pasado 7 de mayo. La com-pañía arrancó con una capitalización de €3.243M, el precio más alto de la banda que se situó entre los €12 y €14 por título. En total, Abertis colocó en Bolsa el 60% de Cellnex entre inversores institucionales, valorado en €2.140M. La OPV, que fue cinco veces sobresuscrita, se amplió hasta el


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66% después de que los bancos ejercieran la green shoe. Tras la OPV, Abertis sigue siendo el primer accionista de la sociedad con un 34% de su capital y pretende mantener una participación significativa por considerarla un elemen-to fundamental en su plan de negocio.

Por su parte, BlackRock se posiciona como segundo mayor accionista con un 6,2% del capital, mientras que Criteria cuenta con un 4,6% que le convierte en tercer accionista y le cede un puesto en el Consejo de Adminis-tración. Otros inversores como George Soros, Fidelity, American Tower, Vanguard Group o State Street también han entrado en la firma. En este sentido, más de 300 accionistas diferentes han acudido a la OPV. En torno al 50% de los inversores institucionales que han participa-do en la operación son americanos, un 25% británicos y un 10% españoles. El resto proceden de Europa y Asia. El reparto del dividendo es uno de los principales atrac-tivos de la empresa para sus accionistas. Cellnex tiene previsto repartir un pay out del 20% de su flujo de caja recurrente.

Estas dos operaciones vislumbran un cambio impor-tante en el mercado:

• Por primera vez en muchos años se colocan en los primeros puestos del ranking de operaciones de M&A dos OPVs. En concreto, como hemos comentado, la salida a Bolsa de AENA es el salto al parqué de mayor tamaño que ha tenido lugar en España desde que comenzó la crisis y también bate records a nivel europeo. Es un síntoma claro de que hubo una clara ventana de oportunidad en la Bolsa española el año pasado. La compañía estatal llevaba mucho tiempo esperando el momento adecuado para salir a cotizar y parece que eligió bien.

• Ambas operaciones salieron a cotizar en la banda alta de precios. Durante los últimos años, siempre hemos visto OPVs bastante conservadoras que situaban el valor de su acción en la banda baja con el objetivo de que los títulos tuvieran recorrido al alza. Esto ha dejado de ser una preocupación, al menos para algunas compañías, como AENA o Cellnex Telecom, que confiaron en su valor y en que los inversores sabrían valorar su posicionamiento en el mercado.

• Los inversores internacionales han apostado fuerte-mente por el mercado español. Incluso después de la subida de precio llevada a cabo por AENA (y tras la cual se echaron atrás Ferrovial y Corporación Financiera Alba), el fondo británico TCI continuó apostando por la empresa española. Además, tanto el operador portuario como la compañía de telecomunicaciones contaron con el interés de numerosos inversores internacionales.

LA OPA SOBRE JAZZTEL Y EL AUGE DE LAS TELECOS

El mercado de telecos está más fuerte que nunca. En 2014, la compra de ONO por parte de Vodafone dio lugar a un gran vuelco en el mundo de las telecomunicaciones. Todas buscaban un novio con el que juntarse y la primera en lle-varlo a cabo en 2015 fue Orange, que lanzó una OPA sobre el 100% de Jazztel. A finales de 2014, la gala lanzaba la oferta a un precio de €13 por título, es decir, €3.340M por el 100% del capital (lo que supone un múltiplo EV/Ebitda 2015 de 8,6x).

Desde un comienzo, el socio de referencia de la espa-ñola, Leopoldo Fernández Pujals, que contaba con un 14,5%, aceptó de forma irrevocable la oferta, por lo que se embolsó €490M. La propuesta estaba condicionada a la aceptación del 50,01% del capital, excluida la participación de Pujals. En un comienzo, Alken Asset Management, que tenía un 6,4%, no estaba a favor de la OPA, dado que consi-deraba el precio insuficiente (buscando un mínimo de €20 por acción). No obstante, unos meses después, el fondo de inversión decidía retirarse de la batalla y vendía todas sus acciones en Bolsa.

Finalmente, la operación se saldaba con el sí del 95% de los accionistas de la española. Posteriormente, Orange procedió a la exclusión de cotización de la compañía a tra-vés de un squeeze out o venta forzosa del 5% restante. La transacción generó unas sinergias de €1.300M, gracias a los ahorros en costes operativos y a las inversiones en red. La compañía podría comenzar a cotizar en Bolsa durante 2017, tras finalizar la integración.

En definitiva, esta operación ha sido bastante comenta-da por varias cuestiones:

• El proceso de concentración del mercado de telecos sigue su curso. Por su parte, TeliaSonera ha vuelto a poner en venta Yoigo, encargando el mandato por €600M. MasMóvil y Zegona se vislumbran como principales candidatos para la compra. El objetivo es mantenerse como cuarto operador móvil. Además, el mercado ha estado en el punto de mira con las OPVs de Cellnex Telecom y Euskaltel, así como la posterior compra de la gallega R Cable por parte del operador vasco.

• Las OPAs están de vuelta. Este deal es un case study de libro sobre cómo llevar a cabo este tipo de tran-sacciones en España, pactando de antemano con alguno de los principales accionistas. En general, en nuestro país, es muy complicado que una OPA hostil tenga éxito, de manera que los oferentes siempre buscan aliados antes de comenzar cualquier proceso. En este sentido, ha habido otras OPAs como prin-



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cipales operaciones de 2015, como la realizada por la SOCIMI Merlin Properties sobre la filial de Sacyr, Testa; o la que protagonizó Banc Sabadell al hacerse con el control de TSB.

MACQUARIE Y KIA GANAN LA PUJA POR E.ON ESPAÑA

La dura puja por E.ON España finalmente tuvo como gana-dores a dos fondos de inversión internacionales: Macquarie y KIA, el fondo soberano de Kuwait, en un deal valorado en €2.500M.

Ambos inversores se han repartido los activos en un 60% y un 40%, respectivamente. Además, los activos se han dividido entre los regulados y no regulados para poder facilitar su financiación.

Cabe recordar que E.ON fue uno de los grandes aspi-rantes en la puja por Endesa en 2007. Finalmente, el grupo alemán llegó a un acuerdo con sus competidores y aban-donó su intento de hacerse con la eléctrica a cambio de diversos activos en Europa y la toma de control de Viesgo, filial de Enel en España que fue adquirida por Enel a Endesa en 2001. Precisamente, Viesgo es uno de los activos inclui-dos dentro de E.ON España.

Este deal pone de manifiesto algunas conclusiones:

• Del mismo modo que hemos podido apreciar un aumento en las OPAs, también han aumentado los procesos de venta organizados y sus correspondien-tes pujas, con un gran número de interesados de origen extranjero. En concreto, en este caso, el banco de negocios Citi era el encargado de llevar el cuaderno de venta y de dirigir todo el proceso. Algunos de los potenciales compradores que llegaron hasta la fase final fueron Gas Natural Fenosa, EDP y Energya VM, del grupo Villar Mir. También sonaron nombres de varias firmas de inversión como CVC, KKR, Riverstone, Blackstone, Brookfield y el fondo de infraestructuras de JP Morgan. Por el camino quedaron descolgados otros operadores como Axpo y Alquiq.

• No todo son apuestas por España. En concreto, esta operación supone un cambio en la estrategia de la alemana E.ON, que sale de nuestro país con el objetivo de reducir su volumen de deuda. Ésta es su mayor desinversión desde que en 2011 vendiera su red en Reino Unido por más de €4.400M.

• El sector energético está en boga. No solo son las energías renovables, las que, tras la reforma nor-mativa y, por tanto, con un marco legal establecido, están siendo blanco de numerosas inversiones. Las

grandes energéticas están protagonizando bastantes deals, tanto de inversores extranjeros interesados por España, como en el presente caso, como de eléctricas españolas que salen fuera, como hizo Iberdrola al adquirir la estadounidense UIL Holdings.

SABADELL Y BBVA, CRECIENDO EN EL EXTERIOR

Tras años en los que el sector financiero se encontraba en plena reestructuración, parece que ya hemos dejado atrás la mayoría de los deals que giraban en torno a reor-ganizar el mapa de entidades en España. Ya durante 2014 pudimos ver algunos bancos españoles creciendo en el exterior, como fue el caso de Santander, pero, ha sido durante 2015, cuando se han animado definitivamente el mercado. En concreto, Banco Sabadell presentó una oferta para adquirir el banco británico TSB por £1.700M (unos €2.347M), £3,4 por acción (unos €4,8). Desde un comienzo, la oferta contaba con el apoyo del Consejo de Administración de TSB, encabezado por Lloyds Bank, que animó al resto de accionistas del banco a aceptar la pro-puesta. De hecho, en primer lugar, el banco catalán com-pró un 9,99% de la entidad británica a Lloyds por £170M (unos €235M), un paso que mostraba el compromiso irrevocable del banco a aceptar la oferta por la totalidad de su participación.

Para financiar la compra, Sabadell ha realizado una ampliación de capital de €1.606M, mientras que otros €900M provendrán de sus actuales reservas de liquidez. En total, se emitirán 1.085 millones de acciones nuevas, representativas del 25% del capital.

Con TSB, Sabadell se ha convertido en la sexta mayor entidad financiera del Reino Unido. Además, la operación abre la puerta para efectuar nuevas adquisiciones en el país. Entre los posibles objetivos estarían Aldamore y Shawbrook, dos entidades especializadas en banca para pymes y la red de 315 sucursales que RBS prevé segregar el próximo año y las filiales británicas de National Austra-lia Bank. Por el momento, ya ha adquirido una cartera de €4.650M en hipotecas concedidas antes de la crisis de 2008 por la entidad nacionalizada Northern Rock.

Por su parte, BBVA consiguió el visto bueno para cerrar la compra de un 14,89% adicional de Garanti Bank. El banco español ya contaba con un 25,01% del turco desde 2011 y tomó el porcentaje que tenía su socio Dogus, Ferit Faik Sahenk, Dianne Sahenk y Defne Sahenk. Precisamente, se trata de la primera inversión en el exterior que realiza BBVA desde su entrada en Garanti cuatro años atrás.


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La operación tuvo un importe de €1.988M, lo que supone un valor en libros de 1,4x y un múltiplo PE (price to earnings) sobre los beneficios estimados en 2015 de 9,3x, y se financió mediante una ampliación de capital de €2.000M a través de una colocación acelerada de accio-nes entre inversores institucionales, lo que representa un 3,93% de su capital social. En concreto, acudieron 150 inversores, procedentes en un 96% del extranjero, un 75% de origen anglosajón (un 50% británicos y un 25% estadou-nidenses). La adquisición turca ha restado a BBVA 48 pbs de solvencia, pero son compensados con 58 pbs ganados con la ampliación.

Una vez más, las dos operaciones comentadas supo-nen dos claras tendencias:

• Ambas entidades han financiado las operaciones a través de respectivas ampliaciones de capital. En general, es un formato muy utilizado por entidades financieras que cotizan, buscando el respaldo de sus accionistas y acuden a ellos con el objetivo de captar más liquidez y no perder los pbs que tan importantes son para su core capital.

• El sector financiero está completamente reestructurado. Tras años en los que las operaciones de este mercado se centraban en España y en las subastas de las entidades controladas por el Estado, la tendencia ha cambiado totalmente. Ahora, todo apunta a operaciones de creci-miento en el exterior. Prueba de ello es que, por ejemplo, BBVA no ha realizado deals en el extranjero en los últi-mos ejercicios y ya se empieza a animar de nuevo.

TESTA Y PROMOCIONES HABITAT, DOS CARAS DE UN MISMO MERCADO

El sector inmobiliario ha dado un cambio drástico en los últimos años. Pasó de ser el patito feo que ningún inversor miraba a convertirse en el mercado por excelencia, donde los bajos precios provocaban el interés, en primer lugar de fondos oportunistas y, más adelante, de otros con pers-pectivas de más largo plazo. La operación de compra de Testa por parte de Merlin Properties y la toma de control de Promociones Habitat por parte de sus acreedores son las dos caras de este mercado.

En primer lugar, Testa está centrada en el negocio patri-monialista, el subsector que ha salido mejor parado de la crisis. No obstante, su vendedor, Sacyr, es una compañía que ha tenido muchas dificultades. A la poca obra pública se le unió un problema añadido, la adquisición de un 20% de Repsol. Después de varias refinanciaciones y de haber diluido su participación hasta el 10%, le seguía generando

un apalancamiento importante. Además, la deuda con la que se había comprado ese paquete estaba garantizada con las propias acciones de Repsol y, entre otras, con las de Testa. El resultado es que la compañía salió al mercado de la mano de Morgan Stanley para captar un socio que tomara el 30% vía ampliación de capital. No obstante, Sacyr finalmente entendió la dificultad de vender un porcenta-je minoritario y accedió a vender el 100% de su filial. La SOCIMI Merlin Properties se impuso a otros interesados como Colonial y Blackstone y tomó el 99,6% de Testa por €1.793M. Para financiar la operación, Merlin Properties obtuvo un préstamo puente por el 100% y realizó una ampliación de capital por €1.050M, que se sobresuscribió varias veces, además de anunciar varias emisiones de bonos para optimizar la estructura de deuda.

Por su parte, la operación de Promociones Habitat es un ejemplo más de deal que ha surgido como consecuencia de la crisis. Se trata de una capitalización de €1.600M, a través de la cual, los acreedores de la compañía, entre los que se encuentran Capstone Equities, Goldman Sachs, BAML, Marathon y SC Lowy, se han hecho con un 70% del capital.

En definitiva, estos dos deals nos aportan varias con-clusiones sobre el mercado de M&A:

• Los activos y compañías de calidad, aunque pertenezcan al sector inmobiliario, como Testa, siguen contando con muchos interesados y potenciales inversores, que son capaces de desembolsar grandes cantidades de capital si consideran que “merece la pena” hacerlo. Del mismo modo, para este tipo de compañías existe financiación disponible, tanto que Merlin Properties consiguió un préstamo puente por el 100% del importe de la operación.

• Las SOCIMIs siguen estando en auge y, de hecho, se han convertido en las principales compradoras del sector inmobiliario. Su aparición supuso una importante reacti-vación para el sector y así sigue siendo dos años después.

• Las capitalizaciones de deuda son una buena solu-ción para compañías con problemas. De esta manera, dichas entidades consiguen más margen de tiempo y no entran en concurso de acreedores tan rápidamente. En general, la nueva Ley Concursal y la homologación de los acuerdos de refinanciación han sido muy útiles y han promovido que se eche mano de este mecanismo cada vez más.

PRINCIPALES ACTORES DEL MERCADO

Como cada año, los principales actores del mercado, aque-llos que han realizado más operaciones durante 2015, han hecho más desinversiones que inversiones aunque, poco



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a poco, las tendencias empiezan a estar más igualadas. Y es que, a pesar de que algunos bancos continúan soltando lastre y han deshecho posiciones de algunas de sus parti-cipadas, la mayoría también se han centrado en invertir. Del mismo modo, hemos encontrado algunos industriales que se han focalizado tan solo en realizar compras, en su mayor parte, en el extranjero.

CaixaBank se ha colocado como la firma que más deals ha llevado a cabo. La compañía ha cerrado ocho desin-versiones y tres compras. De esta manera, ha deshecho posiciones de Boursorama a favor de su socio en la com-pañía, Société Générale y, como parte del deal, ha vendido también su 49% en Self Trade Bank. En total, el banco se ha embolsado alrededor de €250M. Además, Caixa-Bank también ha vendido sus participaciones en Gecalsa, adquirida por Gas Natural Fenosa; Alestis, con Airbus como socio mayoritario; Hansa Urbana, ahora en manos de Galea; o Congelados de Navarra, adquirida por Grupo AN. Por último, cabe destacar la venta de un 20% en su filial CaixaBank Electronic Money, porcentaje adquirido por Erste Bank y BPI; y de Med Wind Energy, aún procedente de la cartera de activos heredados por Banco de Valencia. En cuanto a las adquisiciones, ha intercambiado su deuda en Pescanova por acciones, haciéndose con un 15,55%; ha adquirido la filial española de Barclays por €800M y, como parte de la operación, ha tomado el 100% de Barclays Vida y Pensiones España.

Por otra parte, la entidad que ha protagonizado un mayor número de operaciones durante 2015 ha sido BBVA, con un total de tres compras y cuatro desinver-siones. En primer lugar y como ya hemos comentado, ha adquirido un 14,89% adicional en Garanti Bank. Además, durante el año pasado se cerró la compra de Catalunya Banc, acordada durante 2014, por €1.187M y sin esquema de protección de activos. El deal se puede considerar uno de los últimos coletazos de la reestructuración del sector financiero. El banco también ha entrado en el capital de Pescanova, con un 6,25%, tras capitalizar deuda. En cuanto a las desinversiones llevadas a cabo por la entidad, desta-can la venta del 29,68% que ostenta en Citic International Financial Holdings (CIFH), por €845M, así como del 4,9% de CNCB, operación con la que se ha embolsado €1.460M. El banco, a través de su fondo de capital riesgo Valanza, tam-bién ha deshecho posiciones de Occidental Hoteles, a favor de Grupo Barceló, que ha tomado el 100% del capital de la entidad. Por último, cabe nombrar la venta de un 66,7% de Solium a Accenture.

Abertis se coloca en tercera posición, con tres compras y tres ventas. Entre dichas operaciones, destaca la OPA realizada sobre sus propias acciones, en concreto, sobre un 6,5% de su capital; así como la compra de Galata y de la Sociedad Concesionaria de Autopista del Sol y de Los Liber-

tadores. En el lado de las desinversiones, es importante la venta de un 66% de Cellnex Telecom en su salida a Bolsa. De forma secundaria, cabe nombrar la venta de un 51% de Serviabertis a Everis, que se ha hecho con el 49% restante en 2016; y la desinversión de DCA, con lo que abandona el negocio de gestión de aeropuertos.

Por último, cabe nombrar a Banco Santander, con tres desinversiones y dos compras. Entre estas últimas destaca su aumento de participación en Metrovacesa, donde ya alcanza un 72,5%, así como la toma de un 9,7% adicional en su filial americana Santander Consumer USA. Por otra parte, el banco ha estado de salida en NH Hoteles y se ha deshecho de toda su participación en Clínica Sear e Infraportva, participación que ostentaba a través de su subsidiaria Santander Infraestructuras.

Por su parte, Enagás, Amadeus, Llorente y Cuenca, Merlin Properties y Telefónica se consolidan como las compañías que más compras han realizado, con un total de cuatro inversiones. Por su parte, tras CaixaBank, la entidad más vendedora ha sido KutxaBank, con cuatro desinversio-nes, seguida de Abengoa y ACS, con tres salidas cada una.

UN PRIMER SEMESTRE DE SALIDAS A BOLSA

2015 confirma la vuelta de las salidas a Bolsa, un tipo de operación que habíamos visto poco durante los años de crisis y que reapareció en 2014. El año registró un total de siete saltos al parqué, comparados con los ocho que vivió el mercado durante 2014. Además, es de destacar que seis de ellos tuvieron lugar durante el primer semestre del año. Muchas de estas operaciones habían sido anunciadas meses antes y esperaban una ventana de oportunidad para terminar de lanzarse al mercado. Los primeros meses de 2015 ofrecieron esa posibilidad y no fueron pocas las empresas que decidieron aprovechar los buenos números del mercado.

Estas cifras contrastan con las escasas salidas a Bolsa que tuvieron lugar durante los años anteriores. En 2012 no hubo ningún salto al continuo y en 2013 tan solo se contabilizó uno. Además, 2014 y 2015 han supuesto la vuelta de las OPVs, incluso como una alternativa para la desinversión de fondos de capital riesgo. Según datos del BME, los fondos captados por las empresas españolas en las salidas a Bolsa en 2015 ascienden a €8.462M, una cifra histórica que se espera que vaya mejorando durante los próximos años.

La mayor salida a Bolsa ha sido la colocación de un 49% de AENA por parte del Estado por €4.263M. La operación llevaba varios años comentándose en el mercado y, a prin-cipios de año, por fin hubo una ventana de oportunidad que


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permitió que la compañía saliera a cotizar en la banda alta de precios.

En segundo lugar, encontramos la también comentada OPV de Cellnex, un deal con el que Abertis desinvertía de un 66% de su operador de telecomunicaciones por €2.140M. La transacción tenía dos objetivos claros: por parte de Abertis, continuar centrando su core business en el negocio de concesiones de autopistas de peaje y, por parte de Cellnex, conseguir una fuente de financiación. Hay que tener en cuenta que el mercado de redes de teleco-municaciones es emergente y tiene unas necesidades de financiación concretas.

En tercera posición encontramos la OPV de Euskaltel, una desinversión de los fondos de capital riesgo Trilantic Capital Partners e Investindustrial, a los que se unían Iber-drola y Kutxabank. En total, los socios colocaron en el parqué un 69,9% del capital (incluyendo la green shoe). La OPV iba dirigida a inversores institucionales y se llevó a cabo a un precio de €9,5 por acción, lo que suponía una capitalización bursátil inicial de €1.202,3M. De esta manera, los fondos ingresaron €578M por un 48,1% del capital, casi el triple de lo que pagaron en 2012, cuando desembolsaron unos €220M por la participación en una operación sin deuda nueva. Además, hay que tener en cuenta que la compañía hizo un

SALIDAS A BOLSA 2015

SECTOR EMPRESA VENDEDOR % ADQUIRIDO (% ALCANZADO)



Aparcamientos

AENA Estado 49% OPV 4263 VF: N+1 / LazardVL: Pérez-Llorca / Mayer BrownTCI F: ArcanoTCI L: Gómez - Acebo & PomboColocadores: BAML / BBVA / Goldman Sachs / Morgan Stanley / SantanderColocación tramo retail: Beka FinanceDDF: EY

IT / Telecom / Internet Cellnex Telecom Abertis 66%OPV

2140 VF: AZ CapitalVL: Roca Junyent / Uría Menéndez / Davis Polk & Wardwell / Deloitte AbogadosBookrunners: Morgan Stanley / Goldman Sachs / CaixaBankJoint Bookrunners: Banco Santander / BNP Paribas / Citigroup / Société GénéraleCo-Lead Managers: BBVA / BTG Pactual US Capital Bookrunners L: Linklaters

IT / Telecom / Internet Euskaltel Trilantic Capital Partners

InvestindustrialIberdrola

KutxaBank

69,9%OPV

839 VF: Rothschild / N+1 Corporate FinanceCoordinadores Globales: JP Morgan / UBSJoint Bookrunners: BBVA / CitigroupCo-lead Managers: Santander / Caixabank / JB Capital Markets / N+1 Equities/ NorbolsaJP Morgan y UBS L: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Logística / Transporte Talgo Trilantic Capital Partners

MCH Private Equity

Familia Oriol y minoritarios

(Torreal)

45%OPV

626,5 VF: RothschildVL: Herbert Smith Freehills / Garrigues / Ontier / King & Wood MallesonsCoordinadores Globales/Bookrunners: JP Morgan / Nomura / SantanderCoordinadores Globales L: Cuatrecasas Gonçalves Pereira / Mayer Brown



Saeta Yield ACS 51%OPV

435 VF: Key Capital PartnersVL: LinklatersJoint Global Coordinador / Joint Bookrunners: BofA Merrill Lynch / Citigroup / Société Générale Corporate & Investment BankingJoint Bookrunners: Banco Santander / HSBCBookrunners / Joint Bookrunners L: Clifford Chance

Biotecnología Oryzon Genomics 100%Listing

96,8 Coordinador Global / Entidad Agente / Proveedor de Liquidez: SolventisL: KPMG AbogadosAuditor: Grant Thornton


Geriátricos

Naturhouse Grupo Kiluva 27,5

OPV

72 VF: Riva y GarcíaVL: Uría Menéndez / Mayer & BrownBancos Colocadores Globales: Banco Santander / Société GénéraleBancos Aseguradores: Banco Santander / Société Générale / CaixaBank Colocadores L: DLA PiperAuditor: Deloitte




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reparto de dividendos de unos €207M a todos los accionis-tas antiguos antes de la colocación en Bolsa. Por su parte, Kutxabank, que ostentaba el 49,9% del capital, se mantiene como principal accionista con un 30,1%.

Entre el nutrido grupo de inversores institucionales que han respaldado la OPV figura Corporación Financiera Alba, el holding inversor de la familia March, con un 8%. Hay que tener en cuenta que se trata de un sector muy atractivo porque el inversor institucional ya ha ganado mucho dinero en salidas a Bolsa del sector del cable y lo entiende muy bien. Además, este mercado ha tenido un recorrido al alza durante los últimos años. En definitiva, había una demanda natural por papel de cable.

Diferente era el caso de Talgo, que se coloca en cuarta posición. Esta compañía también despertó interés entre los inversores pero se trataba de una salida a Bolsa más compleja, dado que hay pocos comparables a nivel mun-dial. La entidad llevaba varios años preparando su salto al parqué y, por fin, en 2015 se daba el toque de campana. El fabricante de trenes debutaba a €9,25, lo que suponía una capitalización bursátil inicial de €1.265M. La OPV, que representaba el 45% del capital social de la compañía, iba también exclusivamente dirigida a inversores instituciona-les. La operación también supuso una desinversión por parte del capital riesgo aunque, en este caso, su salida fue parcial. De este modo, Trilantic pasaba a controlar un 34,9% desde el 63,55% anterior, MCH un 8,9% desde el 16,17% y la familia Oriol y otros minoritarios, entre los que se encuentra Torreal, un 11,1% desde el 20,28%. A pesar de que en el momento de la operación Talgo suscitó mucho interés, con una demanda que superó en más de 3x la oferta, los meses posteriores supusieron continuas caídas en el valor de la acción.

Saeta, por su parte, se convertía en la primera yieldco que salía a cotizar en España, después de que Abengoa llevara a cabo el mismo deal pero en el mercado esta-dounidense. Saeta Yield arrancó con una capitalización de €852M, el precio más bajo de la banda que se situó entre los €10,45 y €12,25 por título. En total, ACS colocaba en Bolsa el 51% de Saeta entre inversores institucionales, lo que supone un total de 41,6 millones de acciones, valora-das en €435M.

En torno a un 70% de los inversores institucionales que acudieron a la OPV son europeos y, un 30%, norteamerica-nos, donde se incluye el inversor George Soros y distintos fondos internacionales de pensiones y de inversión. El reparto del dividendo es el principal atractivo de la empresa para sus accionistas, que se realizará de forma trimestral, y el pay out será del 90%. La rentabilidad por dividendo será del 6,7%, la mayor de la Bolsa española, este año y el próximo.

ACS es el primer accionista de la empresa con un 25,5% de su capital después de que vendiera el 24,4% restante al

fondo Global Infrastructure Partners (GIP). Cabe recordar que, en esencia, las yieldco son sociedades escindidas de un grupo mayor, creadas con activos ya operativos e ingre-sos recurrentes, que son colocadas en Bolsa con el reclamo de ofrecer grandes dividendos de forma sistemática.

Oryzon Genomics fue la última salida a Bolsa y el único listing del continuo de 2015. La biotecnológica debutó en el mercado colocando el 100% de sus acciones. Así, la catalana alcanzó una capitalización bursátil de €96,8M, a un precio de salida de €3,39 por título.

En último lugar se coloca la OPV de Naturhouse, que ha colocado en el mercado un 25% de su capital, valorado en €72M. la compañía especializada en nutrición y venta de productos dietéticos arrancó con una capitalización de €288M, el precio más bajo de la banda que se situó entre €4,8 y €6 por acción. La entidad tiene intención de repartir el 80% de su beneficio entre sus inversores.

Es importante mencionar que todas las salidas, a excepción de la protagonizada por Oryzon, han tenido lugar durante el primer semestre de 2015. Ya desde el verano se vislumbraba un final de año con escasas OPVs, en primer lugar, porque el mercado ha estado, tanto en renta variable como fija, un tanto volátil y, además, ha estado pendiente del periodo electoral, un tema que aún queda por resolver. En cualquier caso, 2016 apunta a ser un año con muchas potenciales salidas a Bolsa. Algunos de los nombres que más han sonado han sido Telepizza, Volotea, Coca-Cola Iberian Partners, Cortefiel, Aernova, Parques Reunidos, IDC Quirón y las entidades Unicaja, Ibercaja y BMN. En general, las tendencias se centrarán en tres segmentos: los saltos al continuo de entidades del sector financiero, de aquellas que pertenezcan a los mercados industrial y de consumo, y de participadas de fondos de capital riesgo.

EL MEJOR AÑO DEL MAB

2014 fue un año especialmente complicado para el MAB con el escándalo de Gowex a la cabeza. El pasado ejercicio fue mucho mejor en cuanto al alternativo se refiere, sal-dándose con un total de 34 empresas en el segmento de firmas en expansión y 11 SOCIMIs. En concreto, durante 2015 ha habido 17 incorporaciones, ocho SOCIMIs y nueve en el segmento expasión. Se trata de cifras record, ningún otro año hubo tantas salidas al MAB, siendo el más activo 2010, con nueve incorporaciones.

Mientras que en 2014 el segmento SOCIMI tan solo contó con una salida al MAB (aunque tuvo cuatro incor-poraciones al continuo), el pasado año ha tenido un total de ocho: Zambal Spain SOCIMI, Uro Properties, Trajano Iberia, Autonomy Spain RE, Zaragoza Properties, Corpfin


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SALIDAS AL MAB

SECTOR EMPRESA % DEAL VALUE (EN €M) ASESORES


Zambal Spain SOCIMI

100% 559 Asesor Registrado: VGM AsesoresEntidad Agente/Proveedor de Liquidez: Santander Investment BankingL/DDL: Gómez-Acebo & PomboAuditor: PwC AuditoresValoración: Deloitte Financial Advisory


Trajano Iberia 100% 94,8 Asesor Registrado: DeloitteBanco Colocador: Deutsche BankProveedor de Liquidez: Beka FinanceL: GarriguesAuditoría: PwC


Autonomy Spain RE

100% 83,5 Asesor Registrado: Renta 4 CorporateProveedor de Liquidez: BNP ParibasL: Clifford ChanceValoración: CBRE Valuation Advisory


Zaragoza Properties

100% 66 Asesor Registrado: Renta 4 CorporateProveedor de Liquidez: Renta 4 Sociedad de ValoresL: LinklatersValoración: EY


Inclam 100% 34,7 Asesor registrado: Estratelis AdvisorsProveedor de Liquidez: MG ValoresEntidad Colocadora / F: Qrenta AVL: Inley Estudio Legal


Corpfin Capital Prime Retail II

100% 23,2 Asesor Registrado: ArmabexProveedor de Liquidez: BNP ParibasValoración: Aguirre NewmanAuditoría: Deloitte


Obsido 100% 21,39 Asesor registrado: ArmabexProveedor de Liquidez: Banco SabadellAuditoría: Gimeno Auditores

IT / Telecom / Internet Lleida.net 100% 18,78 Asesor Registrado: PwCProveedor de Liquidez: Beka FinanceEntidades Colocadoras: Beka Finance / GVC Gaesco ValoresL: PwC Tax & Legal ServicesAuditor: BDO

Industria / Montajes industriales / Maquinaria

industrial

NBI Bearing Europe

100% 17,02 Asesor Registrado: GVC GaescoEntidad Colocadora / Proveedor de Liquidez: Beka FinanceAuditor: Gabinete Audiwork

Biotecnología NeolBio 100% 16,6 Asesor Registrado: GVC Gaesco ValoresProveedor de Liquidez: MG Valores Agencia de ValoresAuditor: Deloitte

IT / Telecom / Internet Tecnoquark Trust 100% 10,44 Asesor Registrado: Estratelis AdvisorsProveedor de Liquidez: MG ValoresL: Reig PradasAuditor: Pleta Auditores

IT / Telecom / Internet Agile Content 31% 5,3 Banco Colocador: AndbankEntidad Agente / Proveedor de Liquidez: Inversis BancoCoordinador Global: IR CapitalAsesor Registrado: NorgestiónL: LexCrea / Cuatrecasas Gonçalves PereiraAuditor: BDO

IT / Telecom / Internet Gigas Hosting 25% 4,12 Asesor Registrado / Proveedor de Liquidez / Entidad Agente / Banco Colocador: Renta 4 BancoL: PwC Tax & Legal ServicesDDL/Fiscal/Laboral: EY AbogadosValoración: EY



Grenergy Renovables

12% 3,8 L: Vivancos AbogadosEntidades Colocadoras: Andbank / Intermoney ValoresAsesor Registrado: NorgestiónProveedor de Liquidez: Banco SabadellAuditor: Mazars Auditores

IT / Telecom / Internet ThinkSmart 19,7% 3,75 Entidades Colocadoras: Intermoney / AndbankEntidad Agente: InversisAsesor Registrado: DCM AsesoresF: VGM Advisory PartnersL/DDF/Fiscal/Laboral: Iberia AbogadosAuditor: Vals & Time Auditores de Cuentas


Uro Properties 0,83% 2,15 VL: Pérez LlorcaAsesor Registrado/ Proveedor de Liquidez: Renta 4Valoración: EYValoración Activos: CB Richard EllisAuditoría: PwC


Fidere Patrimonio 1,01% 2,15 L: Clifford Chance Asesor Registrado/ Proveedor de Líquidez: Renta 4 Valoración: Gesvalt




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Capital Prime Retail II, Obsido y Fidere Patrimonio. Ade-más, durante 2015, las empresas que han comenzado a cotizar tienen una capitalización mucho mayor. Un gran ejemplo es la principal salida al MAB del pasado año, Zambal, con un listing por el 100% del capital valorado en €559M, mientras que en 2014, el mayor deal tenía un importe de €25,4M.

En general, salvo el caso de Fidere Patrimonio, la SOCIMI controlada por Blackstone Real Estate, y de Uro Properties, que tan solo ha sacado a cotizar un 1,01% y un 0,83%, respectivamente, el resto de sociedades de este segmento se han colocado en los primeros puestos de la tabla. De esta manera, Trajano Iberia comenzó a cotizar a través de un listing por el 100% y una cotización inicial de €94,8M, y Autonomy Spain RE le seguía los pasos, tam-bién con un 100% del capital y valorado en €83,5M. Por su parte, Zaragoza Properties y Corpfin Capital Prime Retail II, bajo el mismo formato, se valoraban en €66M y €23,2M, respectivamente. Por último, cabe nombrar a Obsido, a un precio de €19,4 por acción, lo que supuso un €21,39M por el 100%.

En este sentido, cabe destacar la aparición de fondos de capital riesgo, como es el caso de Corpfin (que ha sacado a cotizar un segundo vehículo ya en 2016) o de Blackstone Real Estate. Según los expertos, estos fondos están muy acostumbrados a los REITs y tienen estos vehículos en EE.UU., Reino Unido, Francia, Singapur, etc. Conocen muy bien el producto y se sienten muy cómodos. En general, los fondos han esperado hasta ver bien definida la norma y su aplicación real y tener el volumen de activos suficiente para que compensen los gastos asociados.

En cuanto al segmento de empresas en expansión ha habido un total de ocho incorporaciones, mientras que en 2014 hubo tan solo cinco. En primer lugar, destaca la ingeniería Inclam, que sacó a cotizar el 100% de sus acciones por €34,7M, convirtiéndose en la compañía que más se ha revalorizado en el alternativo durante 2015. Le sigue Lleida.net, operadora en el campo de las comunica-ciones certificadas, que incorporó a negociación el 100% de sus acciones por €18,78M. También debutaba en el MAB NBI Bearings Europe, fabricante y comercializadora de rodamientos, incorporando el 100% de sus acciones al alternativo por €17,02M. Por su parte, la biotecnológica NeolBio debutó en el MAB valorada en €16,6M, mientras que la industrial Tecnoquark Trust incorporó a negociación el 100% de sus acciones, con una capitalización bursátil de €10,44M. La tecnológica Agile Content le sigue con la colocación de un 31% en una OPS valorada en €5,3M, lo que supone un enterprise value de €17M. También salió a cotizar Gigas Hosting, con otra OPS a través de la cual incorporó a negociación el 25% de sus acciones, con una capitalización de €13,85M. Además, Grenergy Renova-

bles, desarrollador de proyectos y productor independiente de energías renovables, realizó una OPS por el 12% de su capital, valorada en €3,8M, mientras que la tecnológica ThinkSmart hizo lo propio, con un 19,7% de sus acciones y una capitalización de €19M, lo que valoraba el deal en €3,75M.

VUELTA A LAS OPAS

España no ha sido, en términos cuantitativos, un mercado tradicional de OPAs y así lo sigue siendo. No obstante, y a pesar de que durante 2015 no ha habido una oleada de este tipo de operaciones, sí hemos constatado un aumento de las mismas, especialmente en su volumen. La principal transacción es la compra de Jazztel por parte de Orange tras la OPA lanzada a finales de 2014 a un precio de €13 por título, es decir, €3.340M (lo que supone un múltiplo EV/Ebitda 2015 de 8,6x). El deal contó con el beneplácito del socio de referencia de la española, Leopoldo Fernández Pujals, desde un comienzo y, final-mente, contó con el sí del 95% de los accionistas de la española. Posteriormente, Orange procedió a la exclusión de cotización de la compañía a través de un squeeze out o venta forzosa del 5% restante.

Posteriormente, encontramos la OPA que Abertis pre-sentó sobre el 6,5% de su capital a través de su autocartera, que tuvo un importe de €962,55M. La empresa quiere uti-lizar la autocartera como mecanismo de pago en la compra de nuevos activos en el sector de autopistas. A través de esta operación, el fondo de capital riesgo CVC desinvirtió de un 1% adicional en la compañía de infraestructuras.

Por otra parte, también ha habido ofertas de compañías españolas hacia firmas internacionales. Tal ha sido el caso de Banco Sabadell, que lanzó una OPA sobre el británico TSB Banking Group por £1.700M (unos €2.347M). La oferta contaba desde un inicio con el apoyo del Consejo de Administración de TSB, encabezado por Lloyds Bank, que vendió, en una primera fase, un 9,99% de la entidad británica a Sabadell. IAG también ha cerrado la compra de la aerolínea irlandesa Air Lingus. Finalmente, la OPA que el holding lanzó sobre la compañía recibió la aceptación del 98,05% del capital. En total, IAG ha pagado un total de €1.350,9M.

En cualquier caso, tanto este año, como en ejercicios precedentes, las OPAs hostiles no suelen llegar a buen puerto. Hay que tener en cuenta que la mayoría de las empresas españolas tienen uno o varios accionistas de control, lo que impide cualquier posibilidad de plantear operaciones que no sean negociadas. En este sentido, ha habido algunos deals que no han acabado en éxito,


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como es el caso de la batalla entre Carlos Slim e Hispa-nia por tomar el control de Realia o el de CaixaBank por hacerse con el 100% de BPI. En el caso de los primeros, la SOCIMI Hispania lanzó una OPA sobre el 100% de la inmobiliaria a €0,49 por acción, lo que suponía valorar la compra en €150,6M. La oferta estaba condicionada a la aceptación de, al menos, el 52,5% de los accionistas de la compañía. Además, debía contar con el benepláci-to de los acreedores de Realia, los fondos Fortress, King Street y Goldman Sachs, que dieron su autorización al deal. Sin embargo, cuando la operación parecía llegar a su fin, Carlos Slim se convirtió en el primer accionista de FCC, con un 25,6% del capital, tras invertir €500M. Como consecuencia de ello, el mexicano nombró cuatro miembros en el Consejo de Administración de la cons-tructora, principal socio de Realia. Tras la operación, FCC decidió no vender sus acciones en la inmobiliaria y el Consejo de Administración de Realia rechazó la oferta presentada por Hispania, al no considerarla razonable desde la perspectiva económica.

La oportunidad fue aprovechada por Slim, quien, a través de la Inmobiliaria Carso, adquirió el 24,9% que Bankia poseía en la compañía por €44,5M y se compro-metió a lanzar una OPA por el 100% de la inmobiliaria a €0,58 por acción, el mismo importe por el que compró el

paquete a Bankia. Este precio suponía valorar el 100% de la española en €178M. No obstante, la OPA no contó con el beneplácito de los accionistas y acreedores de Realia. A pesar de ellos, el mexicano consiguió sumar peque-ños porcentajes en el marco de la última ampliación de capital de la inmobiliaria hasta alcanzar el 30,49% de los títulos. En ese momento, el empresario decidió solicitar una dispensa de la obligación de lanzar una OPA por el 100% de la compañía, tras sobrepasar el umbral del 30%. Sin embargo, semanas después ha decidido lanzar con carácter voluntario una OPA por el 100% a un precio de €0,8 por título, valorando el 100% de la compañía en €368,6M. En definitiva, tendremos que esperar a 2016 para conocer el resultado de todo este entramado de ofertas.

Por su parte, a principios de año, Caixabank lanzaba una OPA sobre el 55,9% de las acciones que no controla-ba en el portugués BPI, a un importe de €1,33 por título a pagar en efectivo, lo que suponía una prima del 27% sobre el precio de mercado. La entidad habría pagado un total de €1.082M si todos los accionistas de BPI hubie-ran aceptado, sin embargo, el Consejo de Administración de la lusa rechazó la OPA por considerar que el precio por acción no se correspondía con el valor actual de la compañía.

OPAS SOBRE EMPRESAS ESPAÑOLAS 2015

SECTOR EMPRESA COMPRADOR % ADQUIRIDO (% ALCANZADO)



Jazztel Orange 95% 3340 VL: Uría Menéndez / LinklatersCF: BAML / Goldman SachsGoldman Sachs L: White & CaseCL: Jones DayCFiscal: Garrigues5,25%

(100%)


Aparcamientos

Abertis Abertis 6,5% 962,55



Damm Damm 13,05% 201



CVNE CVNE 8,59% 20,78



CLH CLH 0,6% 19,8


Testa Merlin Properties 0,3%(99,9%)

6,3 VF: Lazard / JP Morgan / Morgan StanleyVL: GarriguesCF: Deloitte / Goldman SachsCL: FreshfieldsDD Inmobiliaria: CBRE




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OPAS DE EXCLUSIÓN

Un apartado especial merecen las OPAs de exclusión. En este sentido, hay dos posibilidades: las lanzadas sobre la propia sociedad sobre sí misma, de manera que se com-pran acciones en autocartera para amortizarlas; y aquellas que lanza el que tiene la mayoría del capital. En este sen-tido, encontramos el deal protagonizado por Damm para dejar de cotizar en la Bolsa de Barcelona, que se saldó con un apoyo del 39,71% de las acciones a las que se dirigía, es decir, un 13,05% del capital, lo que supuso un importe de €201M. En cualquier caso, la decisión de dejar la bolsa ya tenía el éxito garantizado, al contar con el respaldo desde un comienzo de los principales accionistas de la compañía, entre ellos de la familia Carceller.

Por su parte, CVNE también presentaba una OPA sobre sus propias acciones para dejar de cotizar en las Bolsas de Madrid y Bilbao. La oferta iba dirigida al 17,1% de las acciones y fue apoyada por el 6,5% del capital social de la entidad. La operación, valorada en €20,78M, se saldaba con la exclusión de cotización de la compañía.

Por su parte, CLH también dejaba de cotizar tras su OPA de exclusión, aprobada por el 0,6% de su capital social por €19,8M. En mitad de la operación, Ardian, antigua Axa

Private Equity, reforzaba su participación en el capital de la compañía, haciéndose con un 10% adicional por €325M. La operación modificó los términos de la OPA, revisando el precio. En concreto, la OPA se lanzó a €39,46 por acción, mientras que Ardian desembolsaba casi €46 por título adquirido. Así, los accionistas de CLH aumentaron su oferta hasta los €46,39.

Por último, Merlin Properties lanzaba una OPA sobre el 0,38% del capital de Testa que no controlaba. Finalmente, apoyó la oferta el 81,24% de los títulos a los que iba dirigida la oferta, lo que supone un 0,3% del capital social, valorado en €6,3M.

FUSIONES

Como los años anteriores, 2015 no ha sido un ejercicio de grandes fusiones. En general, las compañías suelen acome-ter sus procesos de integración mediante compras, quizá con su posterior fusión con alguna de sus filiales, más que con uniones entre iguales. En general, no ha destacado especialmente ningún sector, salvo IT/Telecom/Internet, que ha presentado un mayor número de integraciones. Por otra

PRINCIPALES FUSIONES 2015

SECTOR SOCIEDAD ABSORBIDA

SOCIEDAD ABSORBENTE

TIPO DE OPERACIÓN ASESORES

Financiero / Seguros N+1 Dinamia Fusión por absorción N+1 F: BBVA Corporate FinanceN+1 L: LinklatersDinamia F: Santander Investment BankingDinamia L: Uría MenéndezDDF: DeloitteDDL: PwC

Acero / Siderometalurgia / Metal / Minería /

Extractivo

Globe Specialty Metals Ferroatlántica Fusión por Absorción Ferroatlántica F: Société GénéraleFerroatlántica L: Uría MenéndezGlobe F: Goldman Sachs / NomuraGlobe L: Latham & Watkins

IT / Telecom / Internet IsequoiaBeSoftware

Fusión Isequoia L: Lupicinio International /Dámaso Roldán AbogadosBeSoftware L: VL & Asociados

IT / Telecom / Internet GroupaliaOfferum

Fusión Groupalia L: GarriguesOfferum L: Roca Junyent

Electrónica / Electrodomésticos / Material eléctrico /

Climatización

Dielectro Industrial Sonepar Ibérica Fusión por absorción VL: GarriguesCL: Iberia Abogados


Doc 6Alianet

Fusión L: InLey Estudio Legal


Comercializadoras

Unyban LibrosAzeta Libros y Papelería

Fusión F: Haya Capital L: Garrigues


Unica Group Grupo AN Fusión por Absorción NI



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parte, cabe destacar que el sector financiero ya no cuenta con tantos deals como años anteriores, una vez que la rees-tructuración del mercado prácticamente ha concluido. No obstante, la principal fusión ha sido de este sector, a pesar de que no ha tenido a bancos como protagonistas. En con-creto, N+1 se ha fusionado con Dinamia y se ha convertido en la primera compañía cotizada en España especializada en asesoramiento financiero y gestión de activos alternativos. Un proceso por el cual, los socios de Dinamia se han queda-do con un 43% de la firma resultante, mientras que los de N+1, absorbida y extinguida, ostentan el 57% restante. Una vez más, se ha utilizado el formato fusión para sacar a coti-zar una compañía, tal y como hizo el año anterior Ibercom con MásMóvil o Laboratorio Reig Jofré con Natraceutical.

La segunda fusión de 2015 en importancia ha sido la unión de Ferroatlántica con la estadounidense Globe Spe-cialty Metals, dando lugar a un conglomerado valorado en unos €2740M y convirtiéndose en la mayor metalúrgica del mundo, con capital mayoritariamente español. Tras la operación, que se efectuó con un intercambio de acciones, ambas compañías mantienen su independencia societaria con la creación de un nuevo holding en el que Grupo Villar Mir ostentará el 57% del capital. La firma tendrá su sede operativa en Londres y cotizará en el Nasdaq, donde ya se negocian las acciones de Globe. Ambos grupos calcu-lan que su integración generará unas sinergias de $95M (unos €83M) desde el primer año ($65M -unos €57M- a nivel operativo y $30M -unos €26M- en ahorros de costes financieros), y otros $100M (unos €88M) extra en genera-ción de caja a lo largo de los tres próximos años.

En cuanto a las fusiones del sector IT, destaca la unión de las tecnológicas Isequoia y BeSoftware, cuyo obje-tivo era aumentar la generación de valor y sus ventajas competitivas a través de un servicio más completo. El accionariado de la nueva entidad quedará repartido entre los accionistas de BeSoftware (78%) y de Isequoia (22%). Por su parte, Groupalia y Offerum han cerrado la mayor fusión en el mercado de la venta online de planes de ocio. La operación se ha realizado a través de un canje de accio-nes a través del cual los accionistas de ambas compañías han pasado a formar parte del Consejo de Administración de un holding de nueva creación, Merchant Digital Services. Tras la operación, Groupalia tiene un mayor porcentaje que Offerum en la compañía resultante. Además, las tecnoló-gicas Doc6 y Alianet también han completado su fusión.

Por otra parte, también cabe nombrar otras fusiones como la absorción de la distribuidora de material eléctrico Dielectro Industrial por parte de Sonepar, la unión de las compañías de distribución editorial Unyban Libros y Azeta Libros y Papelería, y la absorción de Unica Group por parte de Grupo AN, con el objetivo de reforzar su posición en el sector de la exportación de frutas y verduras.

Por último, cabe destacar el acuerdo de fusión que ha llevado a cabo Coca Cola Iberian Partners con sus homólo-gas europeas Coca Cola Enterprises y la alemana Coca Cola Erfrischungsgetränke (CCEAG), cuyo cierre se prevé para junio de 2017. La operación supondrá la creación de la mayor embotelladora independiente de Coca Cola, con un valor de mercado de €28.000M y una facturación conjunta superior a los €11.000M. Según el acuerdo alcanzado, la española con-trolará el 34% del capital de la nueva sociedad, mientras que Coca Cola Enterprises será accionista mayoritario con un 48%.

SECTORES

El sector financiero fue el mercado que más operaciones de M&A durante años. Poco a poco, su reestructuración ha ido dando paso a otro tipo de deals y, de hecho, duran-te 2014, el sector salió del pódium y se colocó en cuarta posición por volumen de inversión. El año pasado ha vuelto a convertirse en el número uno y, en general, las operacio-nes distan bastante de las que protagonizaban el mercado hace un par de años, con la excepción de la compra de CatalunyaBank por parte de BBVA. Es así como, en 2015, ha aunado una inversión de unos €14.000M en tan solo 50 deals frente a los €8.100M alcanzados el año anterior en casi 70 transacciones. El resto de mercados le siguen de cerca, como el energético, con €12.300M y 61 operaciones, que en 2014 era el sector de mayor volumen de inversión con hasta €18.000M. No obstante, hay que tener en cuen-ta que aquel año la mayor parte de ese importe procedía de dos operaciones protagonizadas por Endesa: la venta de sus filiales latinoamericanas y su OPV por el 21,92%, que englobaban un total de €11.384,9M. En tercera posi-ción, encontramos el sector químico / petroquímico, con unos €11.150M, en su mayor parte gracias a la compra de Talisman Energy por parte de Repsol, que recorde-mos está valorada en €10.400M (tan solo ha sumado 25 deals). Completan este ranking el mercado inmobiliario, con €10.600M invertidos y cerca de 90 operaciones, y el de IT / Telecom / Internet, con €9.300M y unos 80 deals.

SECTOR FINANCIERO

Todo apunta a que, en su mayoría, el sector financiero ha dejado atrás los deals que giraban en torno a reorganizar el mapa de entidades en España. En primer lugar, destacan las operaciones de entidades españolas comprando en el exterior. Tal ha sido el caso de Banco Sabadell, lanzando una OPA por la entidad británica TSB por £1.700M (unos €2.347M), o de BBVA, que consiguió el visto bueno para



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67cerrar la compra de un 14,89% adicional de Garanti Bank por €1.854M.

A pesar de que las ventas ya no ocupan un papel pri-mordial, sigue habiendo desinversiones importantes. Y es que, a pesar de que la mayoría de las entidades han rees-tructurado sus balances, siempre quedarán deals de reen-foque de ciertas actividades para centrar sus esfuerzos en su core business. Por ejemplo, BBVA ha llegado a un acuer-do con China Citic Bank Corporation (CNCB) para venderle el 29,68% que ostenta en Citic International Financial Hol-dings (CIFH), por unos €845M y ha desinvertido también un 4,9% de la propia CNCB, porcentaje adquirido por UBS por €1.460M. En este sentido, podemos nombrar también la venta del City Nacional Bank of Florida por parte de Bankia. La española había acordado la operación con el chileno BCI en 2013 pero el supervisor estadounidense mostró ciertas dudas por la organización del grupo chileno, sin presencia aún en el país norteamericano, que finalmen-te se resolvieron dos años después del pacto.

También hemos podido ver alguna operación dentro del contexto de reorganización del mapa financiero español. Los deals centrados en este aspecto son los menos pero todavía hay algunos como la compra de CatalunyaBanc por parte de BBVA, acordada en 2014 pero cerrada el pasa-do año, o la compra de la filial española de Barclays Bank realizada por CaixaBank, valorada en €800M. Como parte de la reestructuración del sistema bancario, también se han dado sus correspondientes operaciones en el mercado

de seguros. Por ejemplo, Catalunya Bank ha vendido el 50,01% de sus filiales de vida y seguros generales a Mapfre y CaixaBank ha desinvertido de Barclays Vida y Pensiones España, adquirida por la británica.

En definitiva, las grandes entidades siguen analizando la optimización de su portfolio de activos a nivel internacional, y están estudiando dónde quieren estar y dónde quieren invertir. Es una dinámica que siempre existe en los bancos y es parte de su continuo análisis estratégico. Por lo demás, aunque poco, todavía queda parte del sector bancario por reestructurar en España y varios bancos se plantean la sali-da a Bolsa para 2016, como es el caso de Unicaja.

SECTOR ENERGÉTICO

El sector energético siempre se cuela entre los principa-les mercados, tanto por volumen de inversión, como por número de operaciones. Durante 2015 hemos encontrado deals de todos los tipos, desde compras en el exterior, desinversiones de filiales españolas o la entrada de fondos extranjeros en empresas de nuestro país. En definitiva, estamos ante un mercado que mueve mucho volumen y un gran interés por parte, tanto de empresas como de inver-sores, españoles e internacionales. Siguiendo estas pre-misas, Iberdrola ha decidido apostar fuerte por EE.UU. La eléctrica ha acordado la compra de la cotizada americana UIL Holdings por $3.004,2M (unos €2.648M), para fusio-

SECTOR FINANCIERO

EMPRESA COMPRADOR VENDEDOR % ADQUIRIDO (% ALCANZADO)


TSB Banc Sabadell Lloyds BankAccionistas Minoritarios

100% unos 2347 OPA TSB:VF: Citigroup / RothschildVL: Linklaters / Herbert SmithCF: Goldman SachsCL: Allen & OveryAmpliación de Capital:Coordinador Global: Goldman SachsJoint Bookrunners: JP Morgan / Goldman SachsCo-Managers: Deutsche Bank / NomuraCoordinador Global L: White & Case

Garanti Bank BBVA DogusFerit Faik Sahenk

Dianne SahenkDefne Sahenk

14,89%(39,9%)

1854

CNCB UBS BBVA 4,9% 1460 VL: LinklatersCL: Allen & Overy

CatalunyaBanc BBVA FROBPequeños inversores

100% 1187 VF: N+1 Corporate FinanceCF: NomuraCL: GarriguesDD: KPMG

CIFH CNCB BBVA 29,68%(100%)

unos 845 VF: RothschildVL: Linklaters



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narla con su filial Iberdrola USA. La operación se ha ejecu-tado mediante un intercambio de activos y, como resultado de la operación, el capital social de la filial estadounidense, que comenzará a cotizar en la Bolsa de Nueva York como lo hacía UIL, será en un 81,5% titularidad de Iberdrola y en un 18,5% de los antiguos accionistas de la adquirida.

No han sido pocos los fondos extranjeros interesados en los activos o empresas españolas del sector. E.ON España ha sido una de las compañías más atractivas, con Macquarie y KIA como ganadores de la puja, en una operación valorada en €2.500M. Otros interesados fueron CVC, Endesa, la alianza de Grupo Villar Mir y el fondo aus-traliano First State, y Gas Natural con Morgan Stanley y Riverstone. En este sentido, KKR, a través de su fondo KKR Global Infrastructure Investors II, también ha aumentado su apuesta por el sector energético. En concreto, el fondo internacional se ha hecho con el 80% de Gestamp Solar, propiedad hasta entonces de Gestamp Renewables, por $800M (unos €738M). Por último, Madrileña Red de Gas fue blanco de muchas miradas y, finalmente, el fondo sobe-rano chino Gingko Tree Investment, el fondo de pensiones holandés PGGM y la eléctrica francesa EDF se llevaron el gato al agua en la puja por la compañía. Aunque el importe exacto de la compra no ha trascendido, según fuentes del mercado se sitúa entre los €1.000M y los €1.300M.

Por último, cabe destacar aquellas desinversiones de empresas españolas en el exterior. Por ejemplo, Enel Green Power España desinvirtió de sus activos eólicos en Portugal, el 100% de la portuguesa Finerge Gestão de Pro-jectos Energéticos por alrededor de €900M, que incluyen el reembolso de los préstamos otorgados por Enel Green Power a Finerge.

SECTOR QUÍMICO / PETROQUÍMICO

Como todos los años, el sector químico / petroquímico se coloca entre los principales mercados por volumen de inversión, mientras que suele cerrar un número muy redu-cido de deals. En concreto, durante 2015, este sector se ha colado entre los principales por la operación de compra de Talisman Energy realizada por Repsol, ha tenido un valor de €10.400M, de los que €3.740M corresponden a la deuda asumida.

El resto de operaciones han sido de pequeño tamaño. Por ejemplo, el grupo estadounidense Plastipak se convir-tió en el nuevo propietario del negocio de envases de La Seda de Barcelona. Dos meses después de que la Adminis-tración Concursal le adjudicará la unidad productiva, Plas-tipak se hizo con las filiales de APPE Packaging Division de La Seda de Barcelona en España, Reino Unido, Francia, Alemania, Bélgica, Polonia, Marruecos y Turquía, así como varios paquetes de activos. El importe total de la operación ascendió a €327,9M. Otros pequeños deals han sido la compra de Nubiola por Ferro Corporation por €146M libres de deuda y la entrada de Ineos Group en España con la adquisición de Befesa Valoración de Azufre.

SECTOR INMOBILIARIO / CONSTRUCCIÓN

El mercado inmobiliario pasó de no tener ningún interés para los inversores a convertirse en el blanco de todas las miradas. 2014 fue el año de este sector, que despertó totalmente tras el verano de 2013, y el pasado año ha seguido la misma tendencia y ha aumentado, tanto su

SECTOR ENERGÉTICO



UIL Holdings Iberdrola 100% 462 + Canje de Acciones valorado en

2186

VF: Morgan StanleyVL: Wiggin and Dana / Sullivan&Cromwel CF: Lazard / KPMG

E.ON España MacquarieKIA

E.ON 100% 2500 VF: CitiVL: Pérez-LlorcaCF: JP Morgan / EvercoreCL: LinklatersDD Fiscal: EY

Madrileña Red de Gas

Gingko TreePGGM

EDF

Morgan Stanley Infrastructure

GICBanca Marchentre otros

100% Entre 1000 y 1300 (incluida deuda de

755)

VF: Citi / Morgan StanleyVL: Linklaters / Uría MenéndezCF: Evercore / KPMGCL: Clifford ChanceCFiscal: KPMG

Finerge First State Wind Energy Investments

Enel Green Power España

100% 900 VL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Gestamp Solar KKR Global Infrastructure

Investors II

Gestamp Renewables

80% unos 738 VF: BAMLVL: Simpson Thacher & BartlettCL: Uría MenéndezDD: KPMGDD Técnica: Vector Cuatro




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volumen de inversión, alcanzando los €10.600M desde los €9.550M de 2014, como su número de deals, con alrede-dor de 90 con respecto a 60 del año anterior. En definitiva, el mercado sigue en alza, con operaciones para todos los gustos, desde las protagonizadas por SOCIMIs, hasta por inversores internacionales, pasando por algunas reestruc-turaciones, como la ya comentada capitalización de deuda de Promociones Habitat, en la que los acreedores se han hecho con el 70% del capital convirtiendo un pasivo de €1.600M en acciones.

Las SOCIMIs se han convertido en uno de los principales agentes del sector. Tres años después de que se produjera la modificación en diciembre de 2012 de la Ley 11/2009 que regulaba estas sociedades, esta figura se ha conver-tido en un revulsivo para el mercado y se han lanzado a la compra de activos y de adquisición de sociedades. Es así como hemos visto operaciones de la talla de Testa, adquiri-da por Merlin Properties por €1.793M. Además, Lar España ha comprado Elisandra Spain VIII, propietaria del parque comercial y factory outlet de Megapark Barakaldo y propie-

OPERACIONES SECTOR QUÍMICO / PETROQUÍMICO



Talisman Energy Repsol 100% 6640 + 3760 de deuda asumida

VL: Norton Rose Fulbright / Wachtell Lipton / Katz and RosenCF: JP MorganCL: Bennett Jones / Uría MenéndezC Fiscal: EY

APPE Packaging Division

Plastipak La Seda de Barcelona 100% 360 (incluida deuda y obligaciones que

asume el comprador)

CL: JausasAdministración Concursal: Forest Partners

Nubiola Ferro Corporation Familia Nubiola 100% 146 VF: The Valence GroupVL: Clifford ChanceCL: Jones Day

Plásticos Castellá Jabil Familia Jabil p.mayoritario 87,5 CF: DeloitteCL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Befesa Valoración de Azufre

Ineos Enterprises Befesa Medio Ambiente

100% unos 70 VF: Lincoln InternationalVL: Uría MenéndezCL: Cuatrecasas Gonçalves PereiraVDDF: PwC


SECTOR INMOBILIARIO / CONSTRUCCIÓN



Testa Merlin Properties Sacyr 99,6% 1793 VF: Lazard / JP Morgan / Morgan StanleyVL: GarriguesCF: Deloitte / Goldman SachsCL: FreshfieldsDD Inmobiliaria: CBRE

Promociones Habitat


BAMLMarathonSC Lowy

Otros acreedores

70% 1600 (capitalización de

deuda)

VL: Uría MenéndezCF: LazardL Capstone: BAML L Goldman: Latham & Watkins / AshurstL Lowy: Cuatrecasas Gonçalves Peirera

Grupo Neinor (Inmobiliaria de

Kutxabank)

Lone Star Investment Kutxabank 100% 930 VF: N+1 Corporate FinanceVL: Deloitte Abogados CF: PwC Corporate FinanceCL: Uría Menéndez

FCC Carlos Slim Ampliación de capital

25,6% 650 Coordinadores Globales y Colocadores: Banco Santander / JP Morgan / Morgan StanleyOtros Colocadores: CaixaBank / Société GénéraleCo-colocador: FidentiisVL: Baker&McKenzieCL: OntierSindicato de bancos L: Uría MenéndezBBVA y Bankia L: Pérez-LlorcaEntidades colocadoras L: Linklaters

Ferrovial Bolsa Leopoldo del Pino y Calvo Sotelo

4,15% 579,49 Entidad Colocadora: UBS



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dad hasta entonces de Oaktree, por un importe de €170M. Y Axiare Patrimonio ha aumentado su cartera de activos en Madrid con la compra de Portocarrero, propietaria de una cartera compuesta por edificios de oficinas y medianas comerciales, por €88M. Los expertos están convencidos de que, a pesar de que la oleada de operaciones ya se ha pro-ducido, continuará habiendo deals en este mercado y que, incluso, podremos ver compras de SOCIMIs por parte de otras SOCIMIs. Por el momento, durante 2015 no hemos visto saltos al continuo en este segmento, aunque sí ha habido numerosas salidas al MAB, destacando Zambal Spain, con un listing que valora el 100% de la compañía en €559M.

Los inversores internacionales tienen puesto su punto de mira en este mercado y no han sido pocos los que han

decidido materializar operaciones. De esta manera, Lone Star ha adquirido Grupo Neinor, la inmobiliaria de Kutxa-bank, por €930M, imponiéndose así a Goldman Sachs, el otro candidato que logró llegar a la fase final de la puja, ini-ciada a principios de año. El fondo de real estate de Black-stone ha adquirido el 60% de Ferrocarril Intermediación y Patrimonios, haciéndose con el 100% de la compañía, y HIG Capital, a través de una de sus filiales de inversión inmobiliaria, ha adquirido Plaza Éboli, la sociedad propieta-ria del Centro Comercial Plaza Éboli, al brazo de real estate de Doughty Hanson.

Por último, también ha habido operaciones interesan-tes de la mano de grandes constructoras como FCC, que han pasado por algunas dificultades. En este caso, Esther Koplowitz tuvo que buscar una solución a la deuda de la

SECTOR IT / TELECOM / INTERNET



Jazztel Orange Leopoldo Fernández PujalsGo Investments

Alken Asset Management

Pequeños inversores

95%OPA

3340 VL: Uría Menéndez / LinklatersCF: BAML / Goldman SachsGoldman Sachs L: White & CaseCL: Jones DayCFiscal: Garrigues

Cellnex Telecom Bolsa Abertis 66%OPV

2140 VF: AZ CapitalVL: Roca Junyent / Uría Menéndez / Davis Polk & Wardwell / Deloitte AbogadosBookrunners: Morgan Stanley / Goldman Sachs / CaixaBankJoint Bookrunners: Banco Santander / BNP Paribas / Citigroup / Société GénéraleCo-Lead Managers: BBVA / BTG Pactual US Capital Bookrunners L: Linklaters

R Cable Euskaltel CVCAbanca

100% 890 (equity value) + 300 (deuda neta)

VL: DLA PiperCF: Citi / Rothschild / UBSCL: KPMG Abogados / Uría Menéndez / Cuatrecasas Gonçalves PereiraCiti y UBS L: White & Case

Euskaltel Bolsa Trilantic Capital Partners

InvestindustrialIberdrola

KutxaBank

69,9% (con la green shoe)OPV

839 VF: Rothschild / N+1 Corporate FinanceCoordinadores Globales: JP Morgan / UBSJoint Bookrunners: BBVA / CitigroupCo-lead Managers: Santander / Caixabank / JB Capital Markets / N+1 Equities/ NorbolsaJP Morgan y UBS L: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Telecable Zegona Communications

CarlyleLiberbank

100% 640 VF: Goldman SachsVL: LinklatersCF: BNP Paribas / Deloitte Corporate FinanceCL: Deloitte AbogadosCFiscal: Cuatrecasas Gonçalves PereiraJoint Bookrunner y Joint Broker: JP Morgan / Oakley CapitalAsesor Registrado/ Joint Broker /JointBookrunner: Cenkos SecuritiesEntidad Financiera: Goldman SachsBookrunner del préstamo: Goldman SachsBookrunner y agente de la deuda: BNP Paribas




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compañía, realizando una ampliación de capital a través de la cual Carlos Slim se hizo con un 25,6% del capital por €650M. De no haber conseguido un acuerdo con el mexi-cano, quizá la compañía habría pasado a manos de los acreedores.

IT / TELECOM / INTERNET

Las telecos están más activas que nunca en cuanto a ope-raciones se refiere. Ya en 2014 se vislumbraba una oleada de movimientos en este mercado, que comenzaron con la compra de ONO por parte de Vodafone y con la OPA de Orange sobre Jazztel, que ha tenido su resultado durante el pasado. La teleco ha adquirido un 95% del capital por €3.340M. Por otra parte, ha habido otros grandes deals como la compra de R Cable por Euskaltel (€1.190M) y la de Telecable realizada por Zegona Communications, por €640M. Ambas operaciones son desinversiones de fondos de capital riesgo y entidades financieras, CVC y Abanca en el primer caso, y Carlyle y Liberbank en el segundo.

Además, el mercado ha estado abierto y varias salidas a Bolsa que han tenido lugar durante 2015 tienen como protagonista a este sector. Tal ha sido el caso de Cellnex Telecom (antigua Abertis Telecom), en una OPV sobre el

66% valorada en €2.140M, así como el salto al parqué de Euskaltel, que salió a cotizar a alrededor de 11x ebitda, el múltiplo más alto al que ha comenzado a cotizar una empresa de cable jamás.

Por lo demás, el sector ha protagonizado todo tipo de operaciones: compra de pymes por parte de grupos extran-jeros como es el caso de la adquisición de La Nevera Roja realizada por Food Panda; así como salidas al MAB como la de Lleida.net y operaciones locales entre compañías españolas, como Grupo Castilla al adquirir la catalana Tsico, especializa-da en el software de gestión de recursos humanos.

SECTOR ALIMENTACIÓN

Mientras que el sector químico cuenta con pocos deals pero de gran envergadura, lo contrario ocurre con el mer-cado de alimentación, que siempre se cuela entre los más activos por número de operaciones. No obstante, durante 2015 ha aumentado bastante el volumen de inversión llegando a €2.800M en unas 70 operaciones frente a los escasos €1.000M que consiguió el año anterior con 60 deals contabilizados por C&C.

Al igual que el sector inmobiliario, en este mercado también ha habido importantes capitalizaciones de deuda

SECTOR ALIMENTACIÓN



Danone España Danone Familia PortabellaFamilia CarassoFamilia BottonFamilia Fuster

16%(91%)

700

Pescanova Nueva PescanovaCaixaBank

Banc SabadellPopularHSBC

AbancaBBVA

Purple RubyBankia

UBI BancaSocios Minoritarios

Ampliación de capital 20%15,55%14,46%9,17%8,93%8,19%6,25%5,84%4,59%4,14%2,88%

12,19 + capitalización de

deuda 667

VF: LazardUBI BANCA F: N+1 Administrador concursal en España: Deloitte

Campofrío Food Group

Sigma Alimentos WH Group 37%(100%)

unos 315 VL: Cuatrecasas Gonçalves PereiraCL: LinklatersCF: Bank of America Merrill Lynch

Conservas Garavilla

Bolton Group MCHCartera de

Inversiones Dularra

VF: AZ CapitalVL: Uría MenéndezFamilia Garavilla L: Araoz & RuedaCL: Alemany, Escalona & De FuentesDDF/Fiscal: Deloitte

Beam Suntory Jérez

Emperador Beam 100% 275 VF: Rabobank / Deloitte Corporate FinanceVL: Uría MenéndezCF: KPMG / NomuraCL: Allen & Overy



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de compañías con problemas. El caso más famoso es el de Pescanova. La compañía llevaba en negociaciones con sus acreedores varios años. Finalmente, los bancos se han hecho con el 80% de los títulos en una operación que supu-so la cancelación de €667M adeudados. Por otra parte, los bancos del proyecto Fénix entraron en el capital de Bode-gas Chivite tras recapitalizar la deuda de la compañía. El acuerdo implica la reestructuración del total del pasivo del grupo, que asciende a €47M, mediante dos pasos. Por una parte, la banca acreedora aceptó una quita del 50% de la deuda y, los restantes €23,5M, en acciones, que corres-ponden al 80% del capital de la empresa navarra.

Además, algunas empresas internacionales han decidi-do reforzarse en España. Tal es el caso de Danone, que ha aumentado su participación en su filial española, haciéndo-se con un 91%. Además, la mexicana Sigma Alimentos ha tomado el 37% que no tenía en Campofrío Food y Bolton Group la mayoría de Conservas Garavilla. El resto de deals son de pequeño tamaño, como por ejemplo, la compra de Rice Select realizada por Ebro Foods por €40,3M.

OPERACIONES CROSS BORDER

Poco a poco, cada año, España ha conseguido aumentar el volumen de operaciones cross border hasta que en 2015 se han batido todos los records. Y es que los inversores extranjeros confían en España, por una parte, como entra-da al resto de Europa y con fuertes visos de recuperación a medio plazo. Los precios ya no son tan baratos para los activos de calidad, pero es algo que no parece importarle a los inversores profesionales. De esta manera, financieros e industriales procedentes, en su mayor parte de Europa, pero también de EE.UU., Asia e incluso Latinoamérica, han decidido apostar por nuestro país y comprar, especialmen-te, aquellas compañías que se han visto reforzadas tras la crisis, que tienen parte de su negocio en el exterior y que cuentan con un balance saneado. Es así como 2015 ha conseguido que el 53% de los deals sean cross border, una cifra muy superior al 40% de 2014. Además, la cifra es mayor a todas las alcanzadas durante los últimos años, cuando dicho porcentaje tan solo alcanzó el 32% en 2013 y el 28% en 2012. Como cada ejercicio, la cifra podría ser muy superior si se contabilizaran los deals realizados por filiales extranjeras de compañías españolas (no tenidas en cuenta por no ser consideradas transacciones nacionales).

Dentro de las operaciones cross border, la tendencia se mantiene: los extranjeros siguen apostando más por nuestro país que las empresas españolas por comprar en el exterior. No obstante, los deals realizados por nuestras compañías también han ayudado enormemente a acrecen-

tar la cifra de operaciones transfronterizas. Hay que tener en cuenta que hasta hace poco, las empresas españolas estaban centradas en reducir deuda y desinvertir de todos sus activos no estratégicos. Ahora que parece que ya han hecho los deberes, muchas de ellas se están centrando en ampliar sus miras y crecer en el exterior para diversificar sus negocios. En concreto, durante 2015, alrededor del 50% de las transacciones cross border han estado protago-nizadas por extranjeros entrando en nuestro país, mientras que el 36% de las mismas han sido compras realizadas por españoles en el exterior. Las cifras han sido muy simila-res a las de 2014, cuando se alcanzaron el 49% y el 37% respectivamente. Por último, destacar que un 11% de las transacciones corresponden a españoles que han decidido vender sus filiales extranjeras, mientras que un 3% son multinacionales que han dejado sus negocios españoles, vendiendo sus subsidiarias.

ESPAÑOLES POR EL MUNDO

Las empresas españolas lo tienen claro, la internacionali-zación es fundamental para tener un pipeline diversificado. Dentro de las operaciones de empresas españolas com-prando en el exterior, el 49% se ha centrado en Europa, una tendencia que se mantiene, ya que, durante 2014, el 48% de los deals se centraron en el viejo continente. En general, países como Reino Unido, Italia o Alemania han sido los que más inversión han concentrado con operaciones como la compra del británico TSB por parte de Sabadell, la toma del grupo transalpino Laborest por parte de la farmacéu-tica Uriach o la fusión de los negocios de fabricación eólica de Acciona y la germana Nordex.

En segundo lugar tenemos la inversión en EE.UU. y Canadá, que agrupa un 20% de los deals. La entrada de compañías españolas en Norteamérica ha aumentado de manera considerable si tenemos en cuenta que, durante 2014, tan solo el 6% de las transacciones se concentró allí. Durante el pasado año, ha habido operaciones de calado focalizadas allí, como el cierre de la compra de Citi National Bank of Florida por parte de Bankia, la toma de Navitai-re por Amadeus, la adquisición de UIL por Iberdrola y, en Canadá, el megadeal de Talismán Energy, llevado a cabo por Repsol.

Sin embargo, la inversión en Latinoamérica ha bajado considerablemente. Si en 2014 representaba el 34% de las operaciones cross border, el año pasado se quedó en un 20%. En este sentido, han sido Chile y México los países que han atraído más la atención de los españoles, aunque también se han dado deals en países como Colombia, Perú y, en menor medida, Brasil. Por ejemplo, Abertis ha adquirido el 49,9% del capital que no poseía en Sociedad



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Concesionaria Autopista del Sol y Sociedad Concesionaria Autopista Los Libertadores en Chile.

Por su parte, Asia sigue siendo la asignatura pendien-te de los españoles. Las complicaciones para entrar en algunos países como China y la crisis macro que ha vivido la zona durante el año pasado han hecho que no sean muchas las compañías de nuestro país que se planteen aterrizar allí. Finalmente, las operaciones focalizadas en este continente han representado el 7% del total de deals. Por ejemplo, Tubacex ha adquirido el 67,5% de la división de tubos de acero inoxidable sin soldadura de la india Prakash Steelage.

Es destacable la aparición del continente africano entre los países de destino de la inversión española. Senegal, Marruecos o Sudáfrica han protagonizado algunos deals, englobando el 4% de la totalidad de la inversión cross border. En este sentido, destaca la compra realizada por Fluidra del 72% de la sudafricana WaterLinx por €72M o el desembarco que hacía la navarra Planasa en Marruecos con la toma del 100% de Maamora Prim.

EXTRANJEROS POR ESPAÑA

España sigue siendo uno de los principales destinos de la inversión internacional, especialmente para los europeos que, un año más, copan el 57% de los deals protagonizados por compañías o inversores extranjeros en nuestro país (en 2014 fue el 58%). Del mismo modo, Francia sigue siendo el país que más valora el atractivo del mercado español, con el 20% de los deals como la toma de control del laboratorio madrileño Alcalá Farma por Synerlab o la compra de Bio-century realizada por Nutrition & Santé. Por otra parte, ingleses y alemanes también han apostado por nuestro mercado. Por ejemplo, Tyrus Capital ha entrado en OHL mientras que la alemana Windeln se ha hecho con el portal Bebitus.

Las empresas norteamericanas han aumentado su inversión en España, englobando el 20% de las operacio-nes, frente al 15% que alcanzaron en 2014. El fondo de inmobiliario de KKR se hacía así con el 80% de Gestamp Solar y la americana Jabil compraba Plásticos Castellá. Por su parte, los inversores asiáticos copan el 16% frente al 20% que consiguieron el año anterior. Compañías chinas de la talla de Bright Foods, que ha comprado Miquel Alimen-tació; fondos soberanos como Gingko Tree Investment, que ha entrado en Madrileña Red de Gas; o el fondo de inversión del Gobierno de Abu Dabi, Mubadala, que ha comprado el 50% de Minas de Aguas Teñidas.

Por último, los inversores latinoamericanos represen-tan un porcentaje residual del 7% de las inversiones inter-nacionales, siendo México, con mucha diferencia, el país

que más interesado está en invertir en España. Por ejem-plo, Sigma Alimentos se ha hecho con el control del 100% de Campofrío Food Group, la entrada de Carlos Slim en Realia o de Miguel Valladares en Zinkia.

FIRMAS DE ASESORAMIENTO COMO PROTAGONISTAS

Las firmas de asesoramiento, tanto boutiques de M&A como despachos de abogados, siguen activos en cuanto a movimientos corporativos se refiere: integraciones, apa-rición de nuevas firmas, consultoras que lanzan nuevas áreas de negocio y apertura de nuevas sedes. Todo ello, con el objetivo de seguir a sus clientes allá donde realicen ope-raciones, ser más competitivos en sus áreas de práctica y aumentar sus líneas de actuación.

FUSIONES Y OPERACIONES SOCIETARIAS

Hace unos años comenzó una tendencia que se ha mante-nido en el tiempo: la unión entre despachos y boutiques de M&A con el objetivo de aunar fuerzas, entrar en diferentes áreas geográficas o desarrollar nuevas líneas de actividad entrando directamente en ciertos nichos de mercado sin la necesidad de crecer orgánicamente.

En cuanto a las firmas de M&A, durante 2015, ha habido interesantes movimientos. Por ejemplo, Natixis ha decidido apostar por España y ha comprado una parti-cipación mayoritaria en la boutique española de banca de inversión 360 Corporate. Según fuentes del mercado, el porcentaje ronda el 75%, mientras que la actual dirección de la firma mantiene el 25% restante.Hasta el momento, 360 Corporate estaba participado por Banca March que, tras la operación, ha vuelto a poner en marcha un equipo de fusiones y adquisiciones dentro de la división de banca cor-porativa que lidera José Luis Arcea. El nuevo departamento estará liderado por José Manuel Arcenegui Linares, quien cuenta con una experiencia de más de 25 años en M&A, mercados de capitales y gestión de empresas, consultoría y desarrollo de negocio, en firmas como Merrill Lynch y C.W. Downer.

Eurohold ha integrado Servicios Económicos Interna-cionales (Seisa), firma catalana de asesoramiento espe-cializada en fusiones y adquisiciones. Sebastián Barajas, Socio Director de la firma integrada, sigue siendo socio mayoritario de Seisa (65%), junto a Carlos Salsas, otro profesional de la consultora (20%), mientras que el resto del capital se reparte entre pequeños accionistas. Como


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parte del acuerdo, Barajas y Salas se unieron al equipo de Eurohold en Barcelona.

Por su parte, Auren integró Euroaudit Auditores, una de las auditoras más reconocidas del mercado catalán, incorporando a su equipo de 13 profesionales. Además, los socios de la catalana, encabezados por su Director, Anto-ni Font, ya son Socios de Auren. En este sentido, KPMG también ha movido ficha y ha integrado a la consultora de estrategia digital ADN. El nuevo equipo, compuesto por 30 personas, está liderado por Luis Ferrándiz, CEO de ADN, y nuevo Socio de KPMG y se ha integrado en el área de Management Consulting de la firma de servicios profesio-nales en España.

Además, después de tres años de colaboraciones, la firma catalana GDA Fusiones y Adquisiciones y la filial española de Baker Tilly han dado un paso más y han fusio-nado sus actividades de corporate finance en una única sociedad para operar a nivel nacional. La operación ha dado lugar a la creación de una nueva sociedad conjunta, Baker Tilly GDA Corporate Finance.

Por último, destacar que JB Capital Markets, la firma de servicios de inversión fundada por Javier Botín, ha integra-do en su área de banca de inversión a la boutique Reactiva Capital. Se trata de una sociedad fundada recientemente por dos antiguos directivos de Banco Santander, Luis Palacios Castañeda y Carlos García-Monzón, y especiali-zada en el sector de energía e infraestructuras. Con este movimiento, JB Capital ha creado una unidad especializada en la identificación, estructuración, ejecución y gestión de oportunidades de inversión para sus clientes instituciona-les en dichos ámbitos.

Los despachos son los más activos en este tipo de integraciones. En muchas ocasiones, el objetivo es entrar en mercados internacionales. Tal es el caso de Ontier, que integró al bufete colombiano Leyva Abogados, con sede en Bogotá y, meses después, desembarcó en Chile de la mano del despacho Poduje y Compañía Abogados Asociados. Tras la integración, el despacho ha pasado a denominarse Ontier Chile. Por su parte, Cremades & Calvo-Sotelo ha alcanzado un acuerdo con el bufete de abogados chileno Erbetta, Costa, Melo & Guzmán Abogados para empezar a operar en el país andino. El despacho español ha integrado a su socio local, dando lugar a una nueva firma que está operando bajo el nombre Cremades, Calvo-Sotelo & ECMG durante el primer año tras la fusión. Garrigues también ha ampliado su red internacional en Latinoamérica.

La firma ha integrado el despacho colombiano De la Calle, Londoño, López y Posada Abogados (DLP) para reforzar sus servicios en el país, dando cobertura a nuevas áreas del derecho entre las que destacan derecho público, corporativo, competencia y financiero.

Otros despachos tienen como objetivo reforzar ciertas áreas de práctica. Por ejemplo, Ventura Garcés & López-Ibor ha integrado al despacho Barón Abogados con el objetivo de potenciar las prácticas de mercantil y fiscal en la oficina de Madrid. Alfonso Barón, especializado en M&A, se ha incorporado como Socio, junto con su equipo. Iberia Abogados también ha realizado varios movimientos para ampliar sus líneas de negocio. El bufete ha absorbido a Mas Abogados, especializado en derecho de familia; y se ha aliado con Eve Estrategia y Sayma Consultores para constituir Ever, especializada en restructuring financiero y de costes, así como en administración concursal. Por último, en este sentido cabe destacar la incorporación rea-lizada por EY Abogados, que ha integrado a la consultora especializada en I+D Atomm. Tras la unión, el equipo de Atomm, formado por 20 profesionales, se ha incorporado a las filas de EY, como un nuevo departamento y su CEO, Jorge Baztarrica, ha sido nombrado Socio Responsable de I+D para España.

En algunos casos, la unión de los despachos se realiza para aunar fuerzas y crear entidades más grandes, más competitivas a nivel local. De esta manera, los despachos andaluces Ferrero Abogados y MOS Abogados se han integrado en un solo bufete formado por un equipo de 20 profesionales. Con esta unión, pretenden impulsar su acti-vidad en Andalucía, Levante y Canarias. La nueva firma se denomina ahora MOS Ferrero Abogados. Del mismo modo, los bufetes Balaguer Morera & Asociados (BM&A) y DRL Abogados se han integrado para operar de forma única e incrementar su presencia en las áreas jurídicas que cubren desde sus oficinas de Madrid, Barcelona y Sevilla. Hasta final de año, cada bufete ha mantenido su estructura y marca comercial, aunque la integración de equipos ya se ha producido, con un total de 10 socios y más de 40 pro-fesionales. Además, Estudio Jurídico Ejaso ha integrado al bufete de abogados Hinjos, con el objetivo de reforzar el departamento de laboral y empleo y el área de práctica transversal de derecho deportivo.

Por último, cabe destacar las firmas internacionales que entran en España de la mano de despachos locales. Es así como Andersen Global ha regresado a nuestro país. La firma internacional ha integrado al bufete español Global Abogados, especializado en asesoramiento legal y fiscal con oficinas en Madrid y Barcelona.

NUEVAS FIRMAS

Durante el pasado ejercicio, grandes firmas han diversifi-cado su negocio lanzando nuevas áreas de actividad y se han puesto en marcha nuevas boutiques de M&A y nuevos despachos. Por ejemplo, Fidentiis ha decidido diversificar



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su negocio y dar un salto importante en banca de inversión. El broker español independiente ha alcanzado un acuerdo con dos ejecutivos con gran experiencia en fusiones y adquisiciones, Carlos Paramés y Juan Luís Muñoz, para crear Fidentiis Capital, controlada al 80% por la firma, mien-tras que los otros dos socios cuentan con el 20% restante.

Por su parte, Altamar Capital Partners, el private equity fundado y presidido por Claudio Aguirre, ha creado un área de banca de inversión con la que ofrecerá servi-cios de asesoramiento financiero y merchant banking en operaciones de M&A, salidas y colocaciones en Bolsa y financiación y reestructuración de deuda. La filial se llama Altamar Advisory Partners y se ha constituido como EAFI. Para dirigir la nueva división, la gestora de fondos ha ficha-do a dos altos ejecutivos de Bank of America Merrill Lynch (BAML): Ramón Peláez y José Epalza, Managing Director de banca de inversión y Responsable senior de cobertura en banca de inversión de la entidad estadounidense, res-pectivamente. Ambos cuentan con un equipo formado por seis profesionales.

El aumento de transacciones en el sector inmobiliario ha provocado que JLL haya puesto en marcha un nuevo departamento de M&A para ampliar sus servicios y aseso-rar en operaciones corporativas. Las funciones del nuevo departamento se centran en el apoyo especializado a la estrategia de las empresas, el análisis financiero de opor-tunidades de mercado y el apoyo en la negociación en procesos corporativos.

Por último y en cuanto a firmas de M&A se refiere, cabe destacar la llegada de agentes internacionales a nuestro país. La última en poner la mirada en España ha sido PJT Partners, con Borja Artega a la cabeza. La firma estadouni-dense nació en 2014 de la mano de Paul Taubman, banquero de Morgan Stanley durante más de 30 años, y ha integrado el equipo del área de asesoramiento financiero, reestructu-raciones y fundraising de Blackstone en nuestro país.

Tampoco han sido pocos los despachos que han visto la luz durante 2015. Algunos profesionales han dejado sus correspondientes puestos para crear sus propias firmas. Por ejemplo, Ramón Hermosilla ha dejado a un lado su carrera en Ontier España para lanzar un bufete bajo su mismo nombre. A él se han unido otros letrados de la firma como María José Zueco, también Socia de Ontier hasta la fecha, Luis Seijo y Mario Álvarez. La nueva firma está espe-cializada en derecho mercantil, refinanciaciones, societario, inmobiliario, sucesiones y procesal, área en la que podría haber un fichaje próximamente.

El veterano abogado Ramón Rodríguez Arribas, Vice-presidente del Tribunal Constitucional entre 2012 y 2013, ha abierto nuevo despacho propio en Madrid. El bufete, que lleva su nombre, tiene un marcado carácter mercantil y se dedica sobre todo al asesoramiento de pymes. Por

su parte, tras 14 años en Baker & McKenzie, María Gracia Rubio de Casas ha decidido emprender una nueva andadu-ra profesional y ha puesto en marcha RdC Abogados, un nuevo despacho independiente especializado en regulación financiera y con sede en Madrid. También han decidido emprender una nueva carrera los abogados José María Cusí, María Jesús Hernández-Elvira y Juan Roda con la puesta en marcha de CHR Legal, un nuevo despacho inde-pendiente con oficinas en Madrid y Barcelona. El bufete ha nacido con una clara vocación de asesoramiento multidis-ciplinar que cubra las áreas de concursal, inmobiliario, pro-cesal, mercantil, tributario y penal, con especial incidencia en los dos últimos ámbitos. Por su parte, Blas González ha decidido emprender su andadura en solitario, con la crea-ción de un nuevo despacho especializado en derecho de la empresa. La nueva firma, bajo su propio nombre, se centra en pleitos complejos en materia concursal y de propiedad intelectual e industrial, orientados a las patentes de la industria farmacéutica.

En algunos casos, las discrepancias entre socios dan lugar a nuevos despachos. Tal ha sido el caso de Santiago Muñoz y Antonio Chavarri, Socios de Chavarri & Muñoz Abogados. El primero de ellos ha salido de la firma y ha puesto en marcha un nuevo bufete, Muñoz Otero Asocia-dos, un despacho multidisciplinar dedicado a la prestación de servicios de asesoramiento jurídico integral en todas las áreas del derecho de la empresa.

Por último, los abogados Manuel González-Coria, Enri-que de Santiago y Fernando Corrochano han puesto en marcha un nuevo despacho especializado en servicios específicos a sociedades de capital riesgo y en desarrollo estratégico de empresas del middle market.

APERTURA DE SEDES

Las firmas de asesoramiento españolas han crecido, y no solo lo han hecho a través de integraciones, también de forma orgánica. El aumento de las operaciones cross bor-der ha hecho que cada vez sea más necesario que los des-pachos cuenten con oficinas allá donde sus clientes van. Es así como Pons Patentes y Marcas ha desembarcado en el mercado asiático con la creación de una nueva delegación en China. La oficina pretende dar servicio de asesoramiento y gestión de propiedad industrial, intelectual y nuevas tec-nologías tanto a clientes asiáticos con intereses en Europa y Latinoamérica, como a empresas latinoamericanas y europeas con presencia comercial en China. La ubicación elegida para la sede es Guangzhou, en la zona sur del país asiático, donde está concentrada la mayor actividad empresarial tecnológica de China.


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Por su parte, Pérez-Llorca ha abierto nueva oficina en Nueva York para asesorar a los clientes de la firma en los aspectos de derecho español de sus operaciones, redo-blando los esfuerzos de promoción comercial del despacho en todo el continente americano.

Ya en Europa, Uría Menéndez ha desembarcado en Frankfurt. La firma ha puesto en marcha un equipo de socios especialistas en el sistema financiero español y por-tugués que trabajará estrechamente con su aliado alemán, el despacho Hengeler Mueller, con el objetivo de ofrecer un servicio integrado a las entidades de crédito. Por su parte, Manubens Abogados ha abierto una oficina en Andorra, denominada Andorra Desk, para asesorar a empresas y particulares sobre la normativa tributaria del país.

CONCLUSIONES

Después de este análisis pormenorizado del mercado de M&A, podemos destacar las siguientes conclusiones o tendencias de 2015:

• El mercado de M&A se mantiene. 2015 ha seguido la tónica y los niveles de inversión del año anterior, alcan-zando los €84.100M, lo que supone un ligero aumento del 5,7%. Además, el número de operaciones también ha aumentado, alcanzando las 730, frente a las 690 contabilizadas el año anterior y a las 640 de 2013.

• En general, el aumento del volumen de los deals se percibe más en el middle market, ya que en los grandes deals se mantiene, con 18 operaciones que superan más de €1.000M de importe, mientras que en 2014 contabilizamos un total de 20.

• La vuelta de las grandes operaciones. Durante años, los industriales han estado enfocados en desinvertir de sus negocios non core, reestructurar sus balances y reducir su deuda, pero por fin nos encontramos ante un cambio de ciclo. Y es que la mayoría de las grandes empresas tienen sus miras en crecer. Un ejemplo de ello es la principal transacción del año, la compra de Talisman Energy por parte de Repsol, valorada en €10.400M.

• Financiación alternativa para cerrar operaciones, como las colocaciones de bonos o las ampliaciones de capital. Los bancos ya no son los únicos financiadores y las empresas lo saben. Los grandes pueden acceder al mercado de capitales fácilmente, mientras que los pequeños, a pesar de que tienen más complicaciones, también tienen sus alternativas, como fondos de deuda.

• Como cada año, los principales actores del mercado han realizado más desinversiones que inversiones.

CaixaBank, la entidad que más deals ha llevado a cabo, ha realizado ocho desinversiones y tres compras. Desde el punto de vista inversor, también han des-tacado BBVA, Abertis, Enagás, Amadeus, Llorente & Cuenca, Merlin Properties y Telefónica.

• Por primera vez en muchos años, dos OPVs se colo-can en los primeros puestos del ranking de operacio-nes de M&A. En concreto, como hemos comentado, la salida a Bolsa de AENA es el salto al parqué de mayor tamaño que ha tenido lugar en España desde que comenzó la crisis y también bate records a nivel europeo. Es un síntoma claro de que hubo una clara ventana de oportunidad en la Bolsa española el año pasado, especialmente durante el primer semestre. También salieron a cotizar Cellnex, Euskaltel, Talgo, Saeta, Oryzon Genomics y Naturhouse.

• 2015 ha sido un año positivo para el MAB, con 17 incorporaciones, ocho en el segmento de expansión y ocho en SOCIMIs. Se trata de cifras record, ningún otro año hubo tantas salidas al MAB, siendo el más activo 2010, con nueve incorporaciones al segmento expansión.

• Se ha constatado un aumento de las OPAs, espe-cialmente en su volumen. La principal transacción es la compra de Jazztel por parte de Orange tras la OPA lanzada a finales de 2014 a un precio de €13 por títu-lo, es decir, €3.340M (lo que supone un múltiplo EV/Ebitda 2015 de 8,6x).

• Como los años anteriores, 2015 no ha sido un ejercicio de grandes fusiones. La principal fusión de 2015 ha sido la unión de Ferroatlántica con la estadounidense Globe Specialty Metals, dando lugar a un conglomerado valorado en unos €2.740M y convirtiéndose en la mayor metalúrgica del mundo. También ha destacado la unión de N+1 y Dinamia. En ambos casos, uno de los objetivos de la operación es conseguir cotizar.

• En 2015, el sector financiero ha vuelto a convertirse en el mercado más activo, aunque las operaciones distan mucho de las que tuvieron lugar hace un par de años, con más operaciones de compra en el exterior y muchos menos deals enfocados a la reestructuración del sector. Este mercado ha aunado una inversión de unos €14.000M en un total de 50 operaciones.

• El volumen de operaciones cross border ha batido records, con el 53% de los deals, una cifra muy supe-rior al 40% de 2014. Del total de este tipo de deals, el 50% corresponden a extranjeros que apuestan por nuestro país, mientras que el 36% de las mismas han sido compras realizadas por españoles en el extran-jero. Por último, destacar que un 11% de las transac-ciones corresponden a españoles que han decidido



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vender sus filiales extranjeras, mientras que un 3% son multinacionales que han dejado sus negocios españo-les, vendiendo sus subsidiarias.

• Por último, las firmas de asesoramiento, tanto bou-tiques de M&A como despachos de abogados, siguen activas en cuanto a movimientos corporativos se refiere: integraciones, aparición de nuevas firmas, consultoras que lanzan nuevas áreas de negocio y apertura de nuevas sedes.

PRIMERAS IMPRESIONES DE 2016

2015 ha mantenido la buena tónica del año anterior, cuando se dio un claro resurgimiento del mercado de M&A. Poco a poco, se está dejando notar un cambio en el tipo de operaciones, con un aumento de los grandes deals, las salidas a Bolsa y una fuerte apuesta del inversor internacional por nuestro país. Todavía es difícil vislum-brar que ocurrirá en 2016, pero podemos atrevernos a hacer algunos pronósticos:

• El primer semestre puede verse afectado por las incertidumbres que tienen lugar en el mercado con-secuencia de la inestabilidad política y la volatilidad de los mercados. En cualquier caso, los expertos están convencidos de que va a ser un buen momento para comprar, con las valoraciones en Bolsa están bajas.

• A pesar de todo, es probable que veamos salidas a Bolsa, algunas de las cuales ya han sido anunciadas. El mercado no suele estar cerrado durante mucho

tiempo, por lo que muchos esperan ver un cambio de tendencia dentro de unos meses.

• Por sectores, todo apunta a que en 2016 la inversión se centrará en los mismos mercados que durante el pasado ejercicio: financiero, energía, IT e inmobilia-rio. Este último está viviendo un importante resurgir desde hace varios años, especialmente impulsado por el segmento SOCIMI.

• Poco a poco veremos deals de mayor tamaño. Los industriales seguirán llevando a cabo desinversiones pero, poco a poco, las inversiones coparán un mayor porcentaje de su estrategia, especialmente en el exterior. Tras la crisis, muchos se han dado cuenta de la importan-cia de contar con un portfolio diversificado, especialmen-te en cuanto al ámbito geográfico se refiere, por lo que están poniendo remedio y creciendo fuertemente en el exterior, algo que seguirá pasando durante 2016.

• La financiación bancaria parece haber vuelto y, por el momento, parece que ha venido para quedarse. No obstante, cada vez se están haciendo más importan-tes las fuentes alternativas de capital. Las empresas ya no miran con miedo al resto de posibilidades que les ofrece el mercado, como los bonos o los fondos de deuda, cada vez más activos en nuestro país. En cual-quier caso, claramente, los buenos activos siempre contarán con la financiación que necesiten.

• Las compañías internacionales tienen puestas sus miras en España. En general, industriales e inversores extranjeros volverán a confiar en nuestro país. Los exper-tos aseguran que, especialmente en Latinoamérica, no se pierden de vista las oportunidades que ofrece un mercado de entrada a Europa como el nuestro.

Principales operaciones de Fusiones & AdquisicionesA


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Tabla con las operaciones de Fusiones & Adquisiciones ordenadas por sectores de actividad:

SECTORES

CF / VF / - Asesor financiero del comprador / vendedor

CL / VL / - Asesor legal del comprador / vendedor









Biotecnología











Financiero/Seguros

Funerario






IT/Telecom/Internet




Medio Ambiente/Reciclaje/Residuos/Gestión y Tratamiento de Aguas






Restauración



Tabaco

Turismo/Viajes

Vidrio

Otros/Diversos


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Empresa Comprador Vendedor % Adquirido (% alcanzado)

Deal value (en €M)

Asesores

Acero / Siderometalurgia / Metal0 / Minería / ExtractivoCables y Alambres Especiales Vicinay 98% CL: Cuatrecasas Gonçalves

PereiraCepas Gonvarri Steel Services 19%

(70%)Compañía Minera de Sierra de

CaurioSolid Mines España 100%

Condesa Arcelor Mittal Bancos del Fondo Fénix

Familia Iribecampos Familia Urribarren

36% 64%

(100%)

311 VF: Montalbán Atlas Capital / Deloitte Corporate Finance VL: Gómez-Acebo & Pombo CF: N+1 Corporate Finance / McKinsey Arcelor Mittal L: Cuatrecasas Gonçalves Pereira Fondo Fénix L: Uría Menéndez

División de tubos de acero inoxidable sin soldadura de Prakash Steelage

Tubacex Prakash Steelage 67,5% unos 28 CF: Kotak Mahindra

Forjas Iraeta Heavy Industry Grupo Iraeta 20% 3,3 VL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Globe Specialty Metals Ferroatlántica Fusión por Absorción Ferroatlántica F: Société Générale Ferroatlántica L: Uría Menéndez Globe F: Goldman Sachs / Nomura Globe L: Latham & Watkins

Hierros y Montajes Hierros Labo 100%IBF Tubacex Familias italianas 65% NI

Metalúrgica Cerrajera de Mondragón (MCM)

Securidev 97,47% VL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Minas de Aguas Teñidas (Matsa) Mubadala Trafigura 50% 600Prosol Coffee Partners Accionistas minoritarios p.minoritario CL: Deloitte Abogados

Seaquarz Guidoni Dimentium 100% 8 VF: Team-on CF: NI

Tacomi Grupo Jauregui Idurgi Inversiones 100% VF: Albia Capital Partners VL: Bufete Jurídico GB21 CF/L: Auren

Aeronáutica / Aviación / AerolíneasAer Lingus IAG Ryanair 29,8% 1350 CL: Allen & Overy

Entidades Financieras: Banco Santander / Deutsche Bank / Bank of America / London Branch / British Airways Entidades Financieras F: BAML

Aeronova Globalia 100%

Alestis Airbus Alcor CaixaBank

54,81% (56,5%)

unos 22,5 VL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Alestis Aerospace SEPI Airbus

Ampliación de Capital Operación Acordeón (salen Junta de

Andalucía y BEF)

24,05% 27,5%

(61,91%)

13,5 (SEPI) VL: Freshfields Bruckhaus Deringer

Burulan Aernnova Familia Urrutia 100% DD: EYCarbures LAS Holdings 5% 16,6Coyatair Malpica 100 Compañía de Participación y Control 100% 26 VL: Rousaud Costas Duran

CF: EY CL: De Andrés y Artiñano Entidades Financieras: Bankinter

IAG Qatar Airways Bolsa 9,99% unos 1520 Entidad Colocadora: HSBCNavitaire Amadeus Accenture 100% unos 750 VF: BAML

Satlantis Elecnor 5% CL: CMS Albiñana & Suárez de Lezo

Agrícola / Ganadero / BosquesAgrícola 92

Agrícola Azorín SAT Agrícola 92

Cooperativa Agrícola 92 Explotaciones Agrícolas 92

G´s Group Spain Grupo Agrícola 92 100% CF: Deloitte Corporate Finance

Agritecno Fertilizantes Dadelos Agrosolutions

Ajinomoto Omnichem 100% CL: DLA Piper

Dolz España Valls Company Familia Dolz 45% (90%)



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Asesores

Ecolumber Fernando Herrero Familia Ybarra Arceaga

Ampliación de Capital 3% 5%

5 Colocador: Andbanc

Maamora Prim Planasa Primor Fruit 100% CF: KPMG / FidalAlimentación / Bebidas / Alimentación animal

Acenorca Olives and Pickles Cajalmendralejo

30% 10%

Acico García Arconada Hermanos Familia Mostajo

Augusto González 24%

Agroalimentaria Musa Dcoop Ampliación de capital 50% (100%)

NI

Aguas del Pilar Hijos de Rivera

José María Borras Martínez José Luis Delgado Guirado

Emilia Selma Pérez

100%

VL: Deloitte Abogados CL: Garrigues

Apa Processing Noel Alimentària Hiperbaric 60%Arrocerías Dorado Arrocerias Pons Familia Dorado 100% NI

Atlantic Galician Spirits Osborne Juan Luís Méndez Rojo Xoan Torre Cannas

100% CF: KPMG

Azteca Food Europe AFIFT Azteca

Gruma Azteca Foods Fat Taco

100% unos 45 VF. Lincoln International VL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira CF / DDF/Fiscal: EY CL: Hogan Lovells

Beam Suntory Jérez Emperador Beam 100% 275 VF: Rabobank / Deloitte Corporate Finance VL: Uría Menéndez CF: KPMG / Nomura CL: Allen & Overy

Biocentury Nutrition & Santè Agrolimen 100% VL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira CL: Uría Menéndez

Bodegas Bilbaínas Grupo Codorniú Kutxabank 5,92% (87,75%)

2,75

Bodegas Bilbaínas Codorníu KutxaBank 5,95% (93,6%)

2,75

Bodegas Chivite Bancos del fondo Fénix Capitalización de deuda 80% 23,5 + quita de deuda

CF: N+1 Corporate Finance / McKinsey BBVA F: EY CL: Uría Menéndez DDF/Fiscal: EY

Bodegas Corellanas Grupo Hans Inversiones Gustavo Johansson 50% CF/CL: Addiens AsesoresBofrost España Eismann Bofrost 100% CL: Gómez-Acebo & Pombo

Cabomar Congelados Enrique y Eduardo Freire Faria Panapesca 45% (80%)

Campofrío Food Group Sigma Alimentos WH Group 37% (100%)

unos 315 VL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira CL: Linklaters CF: Bank of America Merrill Lynch

Capriex Dcoop Fusión por absorción NICasa Macán Tierra Llana

MopánAmpliación de Capital 10%

Celigüeta Sibell

Cartera Arriaga 2003 Egui-Agui

José María Gutiérrez Estibaliz Pérez

100%

2,5 CF: Trianon Corporate Finance / MTI

Central Quesera Montesinos Quesería Lafuente Lorenzo Abellán Jorge Pastor

100% VL: Deloitte Abogados

Congelados de Navarra Grupo AN CaixaBank 25%Conservas Garavilla Bolton Group MCH

Cartera de Inversiones Dularra VF: AZ Capital

VL: Uría Menéndez Familia Garavilla L: Araoz & Rueda CL: Alemany, Escalona & De Fuentes DDF/Fiscal: Deloitte

Conservas Martínez Compre y Compare Marcove Alimentación 100%Corporación Alimentaria Peñasanta

(Capsa Foods)Sociedad Agraria de Transformación

Central Lechera AsturianaSavencia 27%

(84%)CVNE CVNE 8,59%

OPA20,78

Damm Damm Bolsa 13,05% (OPA de

exclusión)

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Asesores

Danone España Danone

Familia Portabella Familia Carasso Familia Botton Familia Fuster

16% (91%)

700

Docereina Sobremesas Grupo Reina Derovo 49% (100%)

Elgorriaga Distribuciones Gaher 60%Ensaladas Verdes Primaflor p.mayoritaria

Especialidades Lácteas TGT Grupo Reina 49% (100%)

Fiesta Colombina 100% 16,8 VL: Data Legal CL: Roca Junyent Administración Concursal: Data Concursal

Food Messenger Grupo Yamm Comida a Domicilio 100%Frutos Secos de la Vega Uriarte Iturrate Familia Vega Arranz 49%

(100%)Grupo Cherkivozo Grupo Fuertes Colocación Acelerada 5,06%

Grupo Profand Enrique García Chillón 21% (66%)

Hacienda y Viñedos Marqués de Atrio

Changyo Pioneer Wine Familia Rivero 75% VF/VL: Seain CF: GBS Finanzas CL: Uría Menéndez

Iberfresco Grupo AN Congelados de Navarra

p.mayoritario CF: Deloitte Corporate Finance

Incarlopsa Mercadona Inversiones Corporativas 20%Industrias Reunidas Jabugo Vall Companys 100%

Ingredientes Naturales Seleccionados (Ingrenat)

Frutarom Carlos Álvarez Luis Hernández

100% unos 8 F: NI VL: Alburquerque Abogados CL: Bird&Bird

La Cocinera Grupo Findus Nestlé 100% VF: EY VL: Gómez-Acebo & Pombo

La Salve Mahou San Miguel 25%Martínez Loriente Francisco Martínez Familia Loriente

Mercadona55%

(100%)Miquel Alimentació Bright Foods

JIC Investment Grupo Donghuatong

Familia Miquel

72% 18% 10%

(100%)

F: GBS Finanzas VL: KPMG CL: Baker & McKenzie

Moltuandújar Sovena Deoleo 50% (100%)

7,1

Mont Marçal Bardinet Familia Sancho 90% 8 Natra Bolsa Kutxabank 4,6%

Natures Menu Agrolimen 50% CL: Cuatrecasas Gonçalvez Pereira

Naturiber Vall Companys Ibercaja 100%New Food Spray CYL Ibersnacks Fundación Azti 11,39% VL: Cuatrecasas Gonçalves

PereiraNúter Royal de Reus N+1 Dinamia p. mayoritario VF: Arcano

VL: Garrigues CF: PwC Corporate Finance CL: Baker & McKenzie

Nutrafur Frutarom Familia Cremades Familia Zaragoza

70% unos 10,3 CF: NI CL: Bird&Bird

Nutrexpa Idilia Foods (familia Ferrero) Adam Foods (familia Ventura)

Escisión Familia Ferrero F/L: PwC Familia Ventura: Roca Junyent Valoración: KPMG

Panrico Bimbo Oaktree 100% unos 120 VL: DLA Piper CL: Garrigues

Pata Negra Esteban Espuña 19,9%Pazo do Carregal Chen Zhiping Herminio Gil 100%

Pescanova Nueva Pescanova CaixaBank

Banc Sabadell Popular HSBC

Abanca BBVA

Purple Ruby Bankia

UBI Banca Socios Minoritarios

Ampliación de capital

20% 15,55% 14,46% 9,17% 8,93% 8,19% 6,25% 5,84% 4,59% 4,14% 2,88%

12,19 + capitalización

de deuda 667

VF: Lazard UBI Banca F: N+1 Corporate Finance Administrador concursal en España: Deloitte



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Asesores

Pescanova Amap 3%Pescanova Broadbill Investment 3,69%Riberebro Criteria Familia Cuevas Villoslada

Familia Ayensa Ambrosi20%

(60%)Rice Select (dos sociedades) Ebro Foods RiceTec 100% unos 40,3 VF: Deloitte Corporate Finance

Señorío de Arínzano SPI Group Bodegas Chivite 100% 12,75 VF: Eurohold VL: Uría Menéndez CF: EX Capital CL: Holtrop Lawyers

Sernoble Ibérica Schreiber Foods Sernoble Internacional 100% CL: Deloitte AbogadosSierra de Villfuente Postres Reina Elisa María Giménez Girón 100%

Sociedad Española de Fomento del Lúpulo (SAEFL)

Hopteiner

Heineken España Mahou-San Miguel

Grupo Damm Hijos de Rivera La Zaragozana

Compañía Cervecera de Canarias

80%

2

Unica Group Grupo AN Fusión por Absorción 100% Intercambio por acciones

NI

Veiga Naúm Bodegas Riojanas María Victoria Dovalo Méndez 51%Viñedos Iberian Viñas del Jaro

Viñedos Cal Grau

Inmosan Familia Osborne 50% CL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Wenner Bakery Europastry Frontenac 40% (65%)

VF: Haitong Bank VL: Katten Muchin Rosenman CF: BESI CL: Greenberg Training

Alquiler / Alquiler de Maquinaria / Alquiler de VehículosGAM Bancos del fondo Fénix Conversión deuda en acciones 75% 64,5 +

préstamo participativo

y quita de deuda

GAM L: Cuatrecasas Gonçalves Pereira CF: N+1 Corporate Finance / McKinsey CL: Uría Menéndez

Holiday Rentals Only Apartments HG Innovación Business angels

p. minoritario

Rentecnika Ibérica Kiloutou 100%Automoción / Mecánica

Ausa Familia Gracia Ampliación de Capital 30% F: Closa VL: Lener CL: Grant Thornton DD: KPMG

Caveo Automotive Union Financiere Holding 40% 12,8 CL:Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Cie Automotive Bolsa José Ignacio Comenge Sánchez-Real 5% 77,5 Banco Colocador: UBSEDR System Rotor Componentes Tecnológicos 100% CF/DDF: EY

Ficosa Ficosa (autocartera) Familia Tarragó y otros minoritarios p.minoritario CL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Gas Gas Motos Torrot Electric Black Toro Capital

70% 30%

14,6 + deuda VF: Deloitte Corporate Finance VL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira DDF/Comercial: KPMG Administrador concursal: PwC

KAMS Kayaba Sodena 33% CL: Arpa Abogados ConsultoresLahnwerk Rubí Meleghy Automotive Group 100% F: Baker Tilly GDA / Albia Capital

Lunared Glassdrive Saint Gobain Cristaleria Rage Cars Orbaste

66,5% CL: Clifford Chance

Magna Interiors Grupo Antolín Magna International 100% unos 488 VL: Osler Hoskin & Harcourt CL: Deloitte Abogados

Mitsubishi Motors do Portugal Bergé Automoción Mitsubishi Motors p.mayoritaria VL: Linklaters CL: Garrigues

Valautomoción Ferrostaal Victor y Javier Valero 100%Vicma Moteo Christel Tudela

Zanini Industries Zanini Auto Grup 100% CF: Deloitte Corporate FinanceBiotecnología

AM-Pharma Pzifer Ysios Capital p. minoritario AM Pharma L: Clifford Chance / Dechert CL: Ropes & Gray / De Brauw Blackstone Westbroek

BioSequence TSB p.mayoritaria


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Asesores

BioTools Labs Biolty 100% VF: Eurohold VL: Jausas Abogados CF/L: NI

Coretherapix Genetrix TiGenix 100% 267 VL: CMS Albiñana & Suárez de Lezo CL: Linklaters

Micron Analítica Phenomenex 100% VL: Roca JunyentNeolBio MAB Neuron Bio

Accionistas Minoritarios 100% 16,6 Asesor Registrado: GVC Gaesco

Valores Proveedor de Liquidez: MG Valores Agencia de Valores Auditor: Deloitte

Oryzon Inversores Cualificados Ampliación de capital 17,1% 16Oryzon Genomics Bolsa 100% 96,8 Coordinador Global / Entidad

Agente / Proveedor de Liquidez: Solventis L: KPMG Abogados Auditor: Grant Thornton

Certificación / Certificación de Vehículos / CalidadApplus+ Bolsa Carlyle

Resto de socios 11,54% 165 Entidad Colocadora: Morgan

Stanley VL: Latham & Watkins Bancos colocadores L: Linklaters

Grupo de Comunicación Diario de Avisos

Grupo Audiovisual Plató del Atlántico

Elías Bacallado Hernández p. mayoritario

Optocap Alter Technology 100%X-Ray Industries N-Ray Services

Arcadia Aerospace

Applus+ Integrity Aerospace Group (IAG) 100%

Comunicación / Media / Editoriales / Televisión20Minutos El Heraldo de Aragón Schibsted Media Group 100%Atresmedia Bolsa Imagina 3,2% 97,4

Boomerant TV Lagardère Entertainment

3i Andrino Peninsular Socios Fundadores

3i L: Araoz & Rueda / Dikei Lagardére L: Uría Menéndez Lagardére F: Natixis

Digital+ Telefónica Prisa 56% (78%)

725 VF: Barclays VL: Linklaters / Cuatrecasas Gonçalves Pereira CL: Ramón y Cajal Abogados Competencia: Clifford Chance

EDF Communications Llorente & Cuenca Erich de la Fuente 70% VF: Transworld Business Advisors VL: Katz Barnon CF: EY CL: Greenberg Tauring

Emissions Digitals de Catalunya Mediaset Grupo Godó 40%Eumo Editorial 9 Grup Editorial

Imagina WPP 23% 85 CL: Allen & OveryImpossible Tellers Llorente & Cuenca Goyo Panadero

Ana Folgueirap.mayoritario

Las Provincias Federico Domenech Vocento 4,1% 6,15Mediaset Bolsa Prisa 1% 43

Prisa International Media Group Ampliación de Capital 7% 75S/A Comunicação Llorente & Cuenca Marco Antonio Sabino 70% Intercambio

de Acciones (30% de S/A Llorente &

Cuenca)

VF: Base Capital Partners VL: CFA Advogados CF: Irashima & Associados CL: Veirano Advogados

Tercero B Idealista 35%Vitamine Carlos Fernández Escobar

Josep Garriga Jordi Juan

51% 49%

(100%)Zinkia Miguel Valladares 33% (canje

de deuda por acciones)

Consultoría / Ingeniería / Asesoría101 Consulting ClevesTask Solutions 100% 0,3360 Corporate Natixis Banca March aprox. 75% VL: Allen & Overy

CL: Clifford ChanceAMS Geomatics Insurance Services Office 100% CL: Roca Junyent



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Asesores

Ausenco Duro Felguera Ampliación de capital 9,5% (14,5%)

Cink Llorente & Cuenca Sergio Cortés 60% F: Ineo CorporateCleven Izertis Cuatro Empresarios Mexicanos 100% CF/L: Iberaudit Kreston

Coremain Alonso Muras Inversiones 100%Doc 6

Alianet Fusión L: InLey Estudio Legal

Eipsa (Estudio de Ingeniería y Proyectos)

Sener José Antonio Llombart 100% NI

Emesa Grupo Soil Isolux Corsán 100% CF: Audit3 CL: Ruiz Gallardón Abogados

Puentes y Torones Eiffage Infraestructuras Alvaro Ruiz Castillo Jaqueline Casas López

70% VL: BBVA Corporate Finance

Sacyr Fluor Sacyr Fluor Corporation 50% 39 CF: KPMG CL: Ramón y Cajal Abogados

Sam Schwartz Consulting GPO Group Sam Schwartz 30% CF: Zweig GroupSeicom (Serços, Instalaçao e

Engenharia de Comunicaçoes)Ezentis 45%

(100%)4,26

Setepla Tecnometal Engenharia Sener 52% (100%)

NI

Tres Correduría de Seguros Jones Lang LaSalle 100%TRN Ingeniería y Planificación de

EstructurasGetinsa Ingeniería Antonio Beltrán

Gregorio López70%

Usabsigma Grupo BC de Asesoría Hipotecaria 15% 0,4 CL: Rousaud Costas DuranDeportes / Clubes / Gimnasios

Atlético de Madrid Dalian Wanda Group Ampliación de capital 20% 45 CL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira DDF/ Fiscal / Comercial / Valoración: EY

Cultural Leonesa Aspire Academy Adolfo López 80%RCD Espanyol de Barcelona Rastar Josep Sánchez Llibre

Ramón Condal 45,1% 14,3 VL: Cuatrecasas Gonçalves

Pereira CF/DDF: EY CL: Rousaud Costas Duran

RCD Mallorca Liga Acq Lagacy Partners 77% 20Real Ávila Club de Fútbol Unión Deportiva Las Palmas 65%

Distribución / Tiendas / Franquicias / Cadenas / ComercializadorasAnna Ecológica Collins Capital VF: Next Corporate

Auco Vallés Movento 100% 10Codimel Berdin 100% CL/Fiscal: BSK Legal & Fiscal

Comercial Ulzama Midban Esolutions 100%División de vending de Automatic IVS Automatic 100% VF: Next Corporate

El Corte Inglés Sheikh Hamad Bin Jassim Bin Jaber Al Thani

Autocartera 10% 1000 CF: EY CL: Linklaters DD: EY Entidades Financieras: BAML / Deutsche Bank Entidades Financieras L: Allen & Overy

Euromontyres Grupo Andrés 100% NIHijos de Julio de la Vega La Compañía 100%

Industrias Vicma Monteo 100%Movilredpublic HolaMobi 80% 0,1

Noventia ALN Vector Grupo Ozire 100%One Distribution SP K-Swiss One Distribution 100% VL: Osborne Clarke

Plenilunio Klépierre Orion European Real Estate Fund III 100% 375 VL: Clifford Chance VDD Inmobiliaria: Cushman &Wakefield CF: PwC CL: White & Case CFiscal: Allen & Overy

Sunseeker Spain Sunseeker London Group 100% CL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Unyban Libros Azeta Libros y Papelería

Fusión F: Haya Capital L: Garrigues

Uppali Grupo Elkar Abacus Cooperativa 50% NIEducación / Formación / Cultura

Kidsco Inversores privados Ampliación de capital 30% VL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira CF/L: Norgestión


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Asesores

Electrónica / Electrodomésticos / Material eléctrico / ClimatizaciónAlda Grupo Eléctrico Electroclub Fusión por absorción

Austrial WEG 100%Codime Sinelec 100%

Dielectro Industrial Sonepar Ibérica Fusión por absorción

VL: Garrigues CL: Iberia Abogados

Tripus Gorlan 100% 3,9 CL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Tximist Batteries Energizer Cegasa 100% Más de 10 Administrador Concursal: Zubizarreta Procedimientos Concursales CL: Gómez-Acebo & Pombo

Valmex Orkli Anssi Munz Severino Capodagli

100% CF/DDF/Fiscal/Laboral: EY

Embalaje / Papel / CartónGrupo Polibol Saica Sherpa Capital

Equipo directivo 80% 40,1 VF: Arcano

VL: DLA Piper CF: PwC Corporate Finance CL/DDL: Uría Menéndez DDF: EY VDD: KPMG

Lantero Embalaje DS Smith Grupo Lantero 75% (100%)

190 VF: BNP Paribas CL: DLA Piper VDD: EY DDMedioambiental: ERM

Nanopack Technology & Packaging Viscofan Joaquim Nogué Estudi Graf

51,67% 4

Energía / Energía Renovables / Biocombustibles / Gas / ElectricidadAbengoa Société Générale 3,03%

Abengoa Yield Nasdaq Abengoa 13,2% OPV

unos 289 VL: Linklaters Coordinadores globales: Citi / BAML Joint bookrunners: HSBC / Banco Santander

Abengoa Yield Abengoa 2% 56AES RS Solar Spanish Holding 2 Vela Energy Riverstone Holding

AES Corporation100% 58 VL: Uría Menéndez

CL: LinklatersAlto Cielo Sun Edison Solarpack 100% VL:Clifford Chance

CL: Uría MenéndezAmatex Biomasa, Industrias y

EnergíaRíos Renovables Group 18%

Barras Eléctricas Galaico Asturianas (Begasa)

Viesgo Gas Natural Fenosa 44,94% (99,89%)

97,2 CL: Linklaters

BBG EVE Enagás

Deutsche Bank

20% (50%) 10%

(50%)

23,2 (EVE) y 104,5 (Enagás)

VF: Rothschild Enagás F: BBVA Corporate Finance / KPMG EVE L: Uría Menéndez DDF: KPMG

Bioenergía Mendi Estudio de ingeniería promotor Sodena 45% VL/CL: ADV AbogadosCañaverosa Renovables Incus Capital Advisors 100% 14,9 CL: Cuatrecasas Gonçalves

PereiraCapital Energy Iberian Renewable Energies 49% VL: Cuatrecasas Gonçalves

PereiraCapur Business Vela Energy 100% CL: Cuatrecasas Gonçalves

PereiraCLH Autocartera Bolsa 0,6%

OPA19,8

Coelba Cosern

Neoenergia Iberdrola 8,5% 7,01%

192

Compagnia Energetica Italiana Audax Energía Gruppo ENOI 100% VF/L: NI CL: Garrigues

Compañía Transportista de Gas Canarias (Gascan)

Enagás Unelco, filial de Endesa Sodecan

52,82% (100%)

8,98

Conecta2 Energía Ebioss Energy Hermanos Rousaud 50,01% 1,5Cuatro filiales de Fersa en la India EM Eolo Holding 2 Fersa 100% 29,7 VL: Uría Menéndez

CL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira / Cyril Amarchand, Kaitan & Co

Desarrollos Catalanes del Viento Parque Eólico Los Pedreros

Enervent

EDP Gecalsa

Unión de Interiores

40% 40% 17%

VF/L: Norgestión



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Asesores

Distribuidora de Gas Centro Distribuidora de Gas Cuyana

Consorcio de inversores argentinos (Federico Tomasevich, la sociedad

Central Puerto y Magna Inversiones)

E.ON España 45,9% 14,4%

VF: Santander Corporate Finance VL: Linklaters CF: NI

E.ON España Macquarie KIA

E.ON 100% 2500 VF: Citi VL: Pérez-Llorca CF: JP Morgan / Evercore CL: Linklaters DD Fiscal: EY

Eléctrica del Ebro Endesa 100% 21,5

Enagás Bolsa Oman Oil 5% 314 VL: Allen & Overy Bookrunners: Citigroup / Deutsche Bank

Endesa Bolsa Capital Research and Management Company

3%

Eólica Galenova Smartener Abanca 100%Eólica Mirasierra

Sociedad vehículo del Parque Tres Picos

Enerfer I

Céfiro Energía Enerpal Sinia Renovables (50% de Eólica

Mirasierra)

100% 80 VF: Sabadell Corporate Finance VL: Garrigues CL: Ramón y Cajal / Deloitte Abogados DD: KPMG

Filial de Fersa en Montenegro Cifidex Fersa Energías Renovables 99% 2,9 CL: Decem Legal VL: Uría Menéndez

Finerge First State Wind Energy Investments

Enel Green Power España 100% 900 VL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Fotowatio Abdul Latif Jameel Energy and Environmental Services

Qualitas Equity Partners Denham Capital Landon Investments

GE Energy Financial Services Equipo gestor

Fundadores y otros socios

100%

VF: Blackstone Group International Partners VL: Jason Moss / Nari Arimaly (Norton Rose Fulbright) CL: Allen & Overy CF: HSBC

Galata Abertis Telecom Terrestre Wind 90% 693 VF: Banca IMI / HSBC CF: Mediobanca / Goldman Sachs CL: Allen & Overy / Linklaters

Gas Distribución de Murcia Redexis Gas EDP 100% 236 VF: BBVA Corporate Finance / BESI VL: King & Wood Mallesons CF: Mediobanca / Deloitte CL: Allen & Overy

Gecalsa Gas Natural Fenosa

Springwater Santander Private Equity

CaixaBank Empresarios de Castilla y León y Caja

Burgos

100%

260 VF: BBVA Corporate Finance VL: Uría Menéndez CL: NI/Bird & Bird

Gestamp Solar KKR Global Infrastructure Investors II

Gestamp Renewables 80% unos 738 VF: BAML VL: Simpson Thacher & Bartlett CL: Uría Menéndez DD: KPMG DD Técnica: Vector Cuatro

Global Power Generation KIA Ampliación de Capital 25% unos 507 CF: Morgan Stanley CL: White & Case

Goldenergy Axpo Iberia Grupo Dourogas 25% VL: Rogerio Alves & Associados Sociedade de Advogados CL: Lupicinio Abogados International Attorneys / PLMJ DD: PwC

Grenergy Renovables

12% OPS

Salida al MAB

3,8 L: Vivancos Abogados Entidades Colocadoras: Andbank / Intermoney Valores Asesor Registrado: Norgestión Proveedor de Liquidez: Banco Sabadell Auditor: Mazars Auditores

GRI Renewable Industries Mitsui & Co Gonvarri Steel Industries Ampliación de Capital

25% 100 VL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira CF: Morgan Stanley

Madrileña Red de Gas Gingko Tree PGGM

EDF

Morgan Stanley Infrastructure GIC

Banca March entre otros

100%

Entre 1000 y 1300 (incluida

deuda de 755)

VF: Citi / Morgan Stanley VL: Linklaters / Uría Menéndez CF: Evercore / KPMG CL: Clifford Chance CFiscal: KPMG

Mataró Energía Sostenible (MESSA) Gas Natural Fenosa 51,1% 3,96


náli

sis

Fusi

ones

& A

dqui

sici

ones

20

15

88



Asesores

Med Wind Energy Fernando Roig Francisco Fenollar

Tierras Atomizadas

CaixaBank

20% (46%) 20%

(46%) 3%

(8%)Miralbaida Energía XI

EL Yelmo Energía Solar Beasain Energía Solar

Quinteto Solar Ennera Energy and Mobility 100% 4 VL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Molgás Energía Broadview Holding Sarsimel 43,31% menos de 4,5 VL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Montebalito Energías Renovables Metambiente Montebalito 100% 6,5Newco (joint venture) Abengoa

EIG Global Energy Partners p. minoritario

p. mayoritarioParc Eólic Mudéfer Fersa Energías Renovables 16%

(100%)3,1

Parque Eólico Alto del Coterejón Céfiro Energía 100% 21 CL: Ramón y Cajal

Repsol Antonio Brufau Josu Jon Imaz

Bolsa 0,031% 0,006%

1,5

Saeta Yield Goldman Sachs Morgan Stanley Bank of America

George Soros Gruss Global Inverstors

ACS

51%

435 VF: Key Capital Partners VL: Linklaters Joint Global Coordinador / Joint Bookrunners: BofA Merrill Lynch / Citigroup / Société Générale Corporate & Investment Banking Joint Bookrunners: Banco Santander / HSBC Bookrunners / Joint Bookrunners L: Clifford Chance

Saeta Yield Morgan Stanley Arrowgrass

The Canada Pension Plan Investment Board

Bolsa

4,6% 4,04% 3,6%

unos 100

Saeta Yield Global Infrastructure Partners (GIP) ACS 24,4% VF: Key Capital Partners VL: Linklaters DF/Legal/Fiscal: EY

Saggas BBG

Enagás Deutsche Bank 30% 61 VF: Rothschild VL: Deloitte CF: BBVA Corporate Finance

Sistemas Energéticos Almodóvar del Río

Inversor luxemburgués Gamesa Eólica 100% 28 VL: Gómez-Acebo & Pombo DDF: Accuracy DDL: Bartolomé Briones

Solaben 1/6 Abengoa Yield Abengoa 100% 277Solaica Power Holding Plenium Partners 100% VL: Deloitte Abogados

Swedegas Enagás Fluxys

EQT Infrastructure Limited

50% 50%

(100%)

200 VF: Morgan Stanley VL: Vinge VFiscal: KPMG CL: Linklaters

Tecna de Ecuador Grupo Ditecsa Grupo Tecna 100% NITransportadora de Gas de Perú (TgP) Enagás 4,34%

(24,34%)89

Transportadora de Gas del Perú Enagás SK Innovation Corporación Financiera de Inversiones

4,34% (24,34%)

87,15 CF: BBVA Corporate Finance

UIL Holdings Iberdrola USA Fusión por Absorción 100% 462 + Canje de Acciones

VF: Morgan Stanley VL: Wiggin and Dana / Sullivan&Cromwel CF: Lazard / KPMG

YPF Morgan Stanley Repsol 11,86% unos 1.100Farmaceútico / Parafarmaceútico / Cosmético

ActioMed YES Pharma p.mayoritaria VF: ONEtoONE Capital Partners VL: Benow Partners CF: Roedl & Partner

Alcalá Farma Synerlab Equipo directivo p. mayoritaria VF: Eurohold VL: KPMG Abogados CL: CMS Albiñana & Suárez de Lezo

Alerpharma Allergy Therapeutics 100% 3,8Archimedes Pharma Ibérica Prostrakan Farmacéutica (Kyowa

Kirin Farmacéutica)Fusión por absorción L: DLA Piper



dquisiciones 20

15

89



Asesores

Equivalenza Inversores franceses Familia Berdejo p. mayoritaria VF: Eurohold VL: Barriero & Asociados CL: Baker & McKenzie

Esteve Veterinaria Ecuphar Laboratorios Esteve 100% VF: Lazard VL: Faus & Moliner CF: Eurohold CL: DLA Piper DDF/Fiscal/L/Laboral: EY

Fisiocrem Uriach FC Resources 100% CF/L: NIFlavor & Fragance Specialties (FFS) Lucta

Michael Bloom William Palmer Robert Maleeny

100%

unos 40 Entidades Financieras: Banco Santander

Gadea Grupo Farmacéutico Amri

Muggio Holding Antartis Pharma

Inversores privados y varios socios promotores

Gerardo Gutiérrez

100%

151 (29 de deuda)

CF: Barclays CL: Gómez-Acebo & Pombo / Goodwin Procter Entidades financieras: Barclays

Gadea Grupo Farmacéutico Muggio Holding Antartis Pharma

Inversores privados Gerardo Gutiérrez

Varios Socios Promotores

Gentec

27% (100%)

VF/Fiscal/L: Deloitte

Gava Airfarm Logistics FZCO Airpharm 33% (66%)

Ges Genéricos Españoles Laboratorio

Biomedi Genfarma Laboratorio

Altan Pharma

Ignacio Ortúzar Mario Ortúzar

María del Valle Gutiérrez

100%

87,5 VF/L: Deloitte CF: Davy Corporate Finance / KPMG CL: Gómez-Acebo & Pombo Entidades Financieras: Banco Sabadell

KPS Medical Kern Pharma Skeyndor 50% (100%)

Labiana Pharmaceuticals Inversores privados 100% VF: Next CorporateLaboratories Dermatologiques

dÚriageAutocartera Banc Sabadell 5%

Laboratorios Homeolab Soria Natural 100% 10Laborest Uriach 100% CF: C.W. Downer & Co

CL: NCTMLatin America Pharma Company Grupo Biotoscana 100% CL: Uría Menéndez /Baker &

Mckenzie / Bartolomé & Briones / Estudio Garrido Abogados / Bonn Steichen & Partners

Mar Explot Thomas Alquiler

Federico Ferrer Fusión por absorción 100% L: Broseta Abogados

Optimal Care Tissunion Europ Autocartera

Cominter 30%

Penhaligon’s L’Artisan

Puig Fox Paine & Company 100%

Prolimsa Nuvaria Miguel Romera Navarro y familia 100% NIThermiGen Almirrall 7,7% 4,6 VF: Needham & Co

Financiero / SegurosAgencaixa Mutua Madrileña

Segur Caixa Adeslas 100% CL: Cuatrecasas Gonçalves

PereiraAlcaidesa Costain Altamira 37,3 + 8,5 de

deudaVL: Clifford Chance

Alpha Plus Santa Lucía p.mayoritariaAltura Markets Sociedad de Valores Société Générale Newedge UK Newedge Group 50% CL: Clifford Chance

Atlantis Seguros Crédit Mutuel

Maif Macif

UnipolSai Assicurazioni UGT

CCOO

100%

CL: Fidal / Garrigues

Atom Bank BBVA Ampliación de Capital 29,5% aprox. 64 CF: BAML CL: Clifford Chance

Avalmadrid Banco Popular p.minoritaria 1Banco de Crédito Cooperativo (BCC) Generali Ampliación de capital 3,85% 40 CF: Barclays

Banco de Crédito Cooperativo (Cajamar)

Trea Capital Ampliación de capital p, minoritaria 30 VF: Montalban Atlas Capital VL: Pérez-Llorca CF: GBS Finanzas CL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira


náli

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15

90



Asesores

Banco GNB Sudameris Banco Sabadell Jaime Gilinski 4,99% 44,6 CL: LinklatersBanco Santander George Soros Ampliación de capital p. minoritario 500 Bancos colocadores: Goldman

Sachs / UBS Bancos colocadores L: Linklaters

Barclays Bank SAU CaixaBank Barclays Bank 100% 800 VF: Barclays VL: Freshfields CF: Morgan Stanley CL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Barclays Vida y Pensiones España CaixaBank Barclays 100% Entre 20 y 30 VF: Barclays Bank / BNP Paribas VL: Freshfield CL: Uría Menéndez

BCC Trea Capital Ampliación de capital p.minoritario unos 300 Cajamar F: Montalbán Atlas Capital Cajamar L: Pérez Llorca CF: GBS Finanzas CL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Boursorama Société Générale CaixaBank 20,5% (100%)

218,5 VL: NI CL: Allen & Overy

CaixaBank Bolsa Criteria 2,28% 566,4 Entidades Colocadoras: Morgan Stanley

CaixaBank Electronic Money Erste Bank BPI

CaixaBank

10% 10%

(20%)Caixanova Vida y Pensiones Seguros

y ReasegurosAbanca Caser 50%

(100%)84,7 VL: Gómez-Acebo & Pombo

CL: Uría MenéndezCaja de Crédito Cooperativo Novanca Caja Rural de Jaén Fusión por absorción 100%

Catalunya Caixa Vida Catalunya Caixa Seguros Generales

Caixa Catalunya Banc Mapfre 50,01% (100%)

606,8

CatalunyaBanc BBVA FROB Pequeños inversores

100% 1187 VF: N+1 Corporate Finance CF: Nomura CL: Garrigues DD: KPMG

CIFH CNCB BBVA 29,68% (100%)

unos 845 VF: Rothschild VL: Linklaters

City National Bank of Florida Banco de Crédito e Inversiones Bankia 100% 685 VF: Goldman Sachs VL: Sullivan & Cromwel CF: LXG Capital / Landmark Capital / Whitecap CL: Carey y Cía / Ávila, Rodríguez, Hernández & Mena Ferri

CNCB UBS BBVA 4,9% 1460 VL: Linklaters CL: Allen & Overy

Diana Capital Santa Ana de Bolueta p. minoritaria 1,3 CL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Dinamia Barwon Investments Partners 11,78%EBN Banco José Gracia

Santiago Fernández Valbuena

Unicaja Ibercaja

BMN Ceiss

100%

48 VL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira CF: EY CL: Uría Menéndez Coordinador ofertas: Mediobanca Auditoría: Deloitte

Egia Zihurko

Alkora Kutxabank 100% 80%

Exotic Capital ONEtoONE 100%Filiales en Italia y Alemania Mapfre Direct Line 100% 550

Garanti Bank BBVA

Dogus Ferit Faik Sahenk Dianne Sahenk Defne Sahenk

14,89% (39,9%)

1854 Ampliación de capital Joint Global Coordinators / Joint Bookrunners: BAML / Morgan Stanley Co-Bookrunner: BBVA CF: BBVA Corporate Finance CL: Garrigues

Gesif Cabot Credit Management Elliot Advisors 100% VF: N+1 Corporate Finance Cl: CMS Albiñana & Suárez de Lezo

Lico Correduría de Seguros Peris Seguros Lico Corporación Lico Leasing

100% F: IMAF VL: Deloitte Abogados

Madrigal Participaciones Inversor Desconocido Bankia 13,23% F: KPMGMapfre Re Societá Cattolica di Assicurazione 2,2% 23,29 VL: Allen & Overy

Meridia Iberian Real Estate Siguler Guff & Company Ampliación de Capital 10% 120 CL: Pérez Llorca



dquisiciones 20

15

91



Asesores

N+1 Dinamia Fusión por absorción

43% de la entidad

fusionada

N+1 F: BBVA Corporate Finance N+1 L: Linklaters Dinamia F: Santander Investment Banking Dinamia L: Uría Menéndez DDF: Deloitte DDL: PwC

Plus Ultra Seguros Catalana Occidente Inocsa 51% (100%)

230,3

Santander Consumer USA Santander DDFS 9,7% (68,7%)

838

Self Trade Bank Boursorama CaixaBank 49% 33 VL: NI CL: Allen & Overy

Sociedad inmobiliaria portuguesa Quarteira Banco Popular 80% 72Suneva Medical Almirall p.minoritario 13,5

TSB Banc Sabadell Lloyds Bank Accionistas Minoritarios

100% unos 2347 OPA TSB: VF: Citigroup / Rothschild VL: Linklaters / Herbert Smith CF: Goldman Sachs CL: Allen & Overy Ampliación de Capital: Coordinador Global: Goldman Sachs Joint Bookrunners: JP Morgan / Goldman Sachs Co-Managers: Deutsche Bank / Nomura Coordinador Global L: White & Case

Universalpay Evo Payments International Banco Popular 50% (100%)

94,4 VL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira CL: Freshfields

FunerarioFunespaña Mapfre 14,79%

(95,8)Hoteles / Cadenas Hoteleras / Spas

Bay Hotels & Leisure Hispania Activos Inmobiliarios Grupo Barceló 76% 123 CL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Be Mate Javier Rubió Ampliación de capital 5% 1Concessionaria Hospital Son

Espases Aberdeen Asset Management Globalvia VL: Osborne Clarke

Creativ Hotel Catarina Ifa Canarias 100% CL: Deloitte AbogadosDelfin Hotels Emilio Nadal Juan Roca

Joaquín Miranda Ferráp.mayoritaria

Eco Resorts San Blas Hispania Activos Inmobiliarios 100% CL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Hotel Ninjas Priceline Group 100% VL: Baker & McKenzieHotel Ritz Madrid Mandarin Oriental

Olayan Group Belmond Group Omega Capital

100% 130 VL: Uría Menéndez CL: DLA Piper CInmobiliario: JLL

Hoteles Royal NH Hotels Group Consorcio de Inversores Locales 100% 87,1Hoteles Silken Escampa

Javier Tober GarcíaAmpliación de capital 35,55%

10%La Torre Golf Resort Empresas Phoenix Grupo Polaris 100% CL: Cuatrecasas Gonçalves

PereiraLeading Hospitality Hispania Activos Inmobiliarios 100% 25 CL: Cuatrecasas Gonçalves

PereiraNH Hoteles Intesa Sanpaolo

Private Equity International 7,6% 113,8 Banco colocador: UBS

VL: DÚrso Gatti e Bianchi CL: Pérez - Llorca

NH Hoteles BlackRock Henderson Oceanwood

Banco Santander

8,56%

NT Incoming New Travelers

Iberostar 100%

Occidental Hoteles Grupo Barceló BBVA Valanza 57,5% (100%)

unos 300 VF: Morgan Stanley VL: Baker McKenzie CF: Deloitte Corporate Finance CL: Broseta Abogados / Uría Menéndez / Deloitte Abogados


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15

92



Asesores

Occidental Hoteles Grupo Barceló

Pontegadea Gregorio de Diego Familia Miarnau

42,54%

entre 200 y 240

VF: Morgan Stanley VL: Uría Menéndez CL: Broseta Abogados

Plexo Diseño Industrial (Hotel El Montanyà)

CHT Patrimonium

Famila Leiro Torndelacreu 100% VF: Deloitte VL: Pérez – Llorca Administración Concursal: Fornesa Abogados

Safeharbour One Med Playa Tui Órbita Solar

75%

Santa Eulalia Hotelera Mazabi Gestión 100% 18,5 CF: Deloitte CL: Broseta Abogados

Imprentas / ReprografíaEurohueco Rotocobrhi

Wyndeham Bertelsmann 100% 4 VF: Royal Bank of Scotland / BNP Paribas VL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira CL: Deloitte Abogados

Imprenta Moderna de Logroño (Imsa)

Autajón (Sinel Systems) 100%

Industria / Montajes industriales / Maquinaria industrialArisa Nidec Corporation Familia Ariznavarreta

Familia Asia 100% VL: Cuatrecasas Gonçalves

Pereira CF/DDF: EY

Arteche Lantegui Elkartea Inversiones San Carlos (Familia Más) 14,89% VL: NI CL: Uría Menéndez

Ascensores Asleva Kone 100%Autelem Solid Engineering Familia Rocabert 100% Intercambio

de acciones valoradas

en 0,7

CL: Rousaud Costas Duran

Caparo Testing Technologies SKC

Applus +

CG&Wepa Gomá-Camps Wepa International 49% (100%)

VL: Uría Menéndez CL. Garrigues

Coca Cola Iberian Partners Cobega Invest 13% (55%)

800

Domus Industriale Arregui Buzones y Sistemas de Seguridad

100%

Encirc Vidrala Aventas Group 100% 408,6 VF: Lazard VL: Vinsent Maison CF: NI CL: GBP Legal / DLA Piper Entidades aseguradoras: Santander / JP Morgan Entidades Financieras L: Allen & Overy

Ferroflex Manusa 100% CF: Ars Corporate CL: Blasco Sellares Abogados y Economistas

Himoinsa Yanmar Inversores Privados 70% VF/Fiscal/L: Grant Thornton CF: SMBC Nikko Securities / SMBC Nikko Capital Markets

Lahgham Lifts SAS Alma

Orona 100%

Madrid Eco Platform Coca Cola Iberian Partners Ampliación de capital 30% (100%)

1,41

Maple Terrazzo Grupo Cosentino 100% 10,3MBHA Invest Ziur Hendrickson 50%

(100%= VL: Greenhill & Co CF: MAIN CL: Gómez-Acebo & Pombo

Mespack Duravant

Accionistas Privados Enric Martín

Elisabeth Fité

100%

VF: Norgestión VL: Garrigues CL: Latham & Watkins DDF: KPMG

Moldom Composites Grupo Zriser Ricardo Vicente Muria Arévalo Javier Andrés

51% VF: Livingstone Partners VL: Broseta Abogados CL: Garrigues

NBI Bearing Europe MAB Roberto Martínez de la Iglesia Antonio Gonzalo Bote

100% 17,02 Asesor Registrado: GVC Gaesco Entidad Colocadora / Proveedor de Liquidez: Beka Finance Auditor: Gabinete Audiwork

Nicolás Correa Doosan Mepro Outremer Moonlecht

10% 2,2



dquisiciones 20

15

93



Asesores

Norma Doors Technologies Alcopa-Thys Bato 33% 2,3 CL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Opw Iberica Opw Sweden Lathoga Invest 45% (100%)

CL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Promotor Irva Samco

Teknia Group 70% 100%

NI

Rivercap Sparflex Familia Echepare 45% (100%)

Rugui Corporación Aristrain Familia Ucín 100% 30 VF: Montalbán Atlas Capital Sollutions Robotics Inser Robótica 100%Stork Inter-Ibérica Groupe Saint Jacques Marel HF 100% VL: Allen & Overy

Syntech Aetna Group p.mayoritariaTipsa Group Kuriyama 100% CL: Deloitte Abogados

Tubacex Fidelity EDM

Colocación Acelerada

Norges Bank

2,89%

Vossloh Rail Vehicles Stadler Rail Vossloh 100% 48 VF: HSBC CF: N+1 Corporate Finance CL: Gómez-Acebo & Pombo

Infraestructuras / Aeropuertos / Autopistas / AparcamientosAbertis Bolsa CVC 7,5% 1105 VF: UBS Limited

VL: Pérez-LlorcaAbertis Abertis (autocartera) CVC

Otros inversores6,5% OPA

962,55

Abertis Bolsa CVC 6,3% 817,96 VF: BAML VL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira Equipo directivo L: Uría Menéndez CL: Pérez Llorca

Abertis Infraestructuras Société Générale Villar Mir 2,36% 311,93 Bancos Colocadores: Goldman Sachs / Société Générale

AENA TCI Morgan Stanley

Capital Group Carmignac

Soros Fund Management Fidelity Generali

Rare Infrastructure Viking Investment

Mason

Estado

49% OPV

4263 VF: N+1 / Lazard VL: Pérez-Llorca / Mayer Brown TCI F: Arcano TCI L: Gómez - Acebo & Pombo Colocadores: BAML / BBVA / Goldman Sachs / Morgan Stanley / Santander Colocador Tramo Retail: Beka Finance DDF: EY

Centro Comercial Dolce Vita Douro (LSREF3)

Trajano Iberia SOCIMI 100% 53 DDF/Fiscal: PwC Corporate Finance DDL/Fiscal: Garrigues / PBBR DDTécnica: Hill International Entidades Financieras: Bankinter Entidades Financieras L: Pérez-Llorca

Desarrollo de Concesiones Aeroportuarias (DCA)

Grupo Aeroportuario del Pacífico (GAP)

Abertis 100% 177 VF: AZ Capital / Citi / Deloitte VL: Clifford Chance CL: Linklaters

Ferrovial Autocartera Bolsa 0,043% 6,5

Globalvía PGGM OPTrust

USS

FCC Bankia

100%

420 VF: JP Morgan / Macquarie Capital / Santander Corporate Finance CL: Allen & Overy

Linea 9 del Metro de Barcelona Metro Ligero Oeste de Madrid

Allianz Capital Partners Bastion Infraestructure Group

Comsa Emte 36,5% 18,7%

unos 150 VF: Rubicon VL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira CF: BBVA Corporate Finance CL: Uría Menéndez

M4 de Irlanda M3 de Irlanda

DIF Infrastructure Cintra 46% (80%) 75%

61,1 VL: Arthur Cox V Fiscal: William Fry CL: Stephenson Harwood C Fiscal: KPMG DD Técnica: Infrata

Metro de Málaga Macquarie Infravia

Cajamar Azvi

Sando

39,39% 112 VF: Rubicon Infrastructure Advisors VL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira CF: Macquaire Capital CL: Ashurst / Herbert Smith


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94



Asesores

Nouvelle Autoroute 30 TIAA-CREF ACS 37,5% 304Parking Arenal Parkia 100% CF: Altium Capital

Rotación de Estacionamientos Firmun Capital 100% CF/L: DeloitteRuta del Limarí CMB-Prime Administradora General

de FondosSacyr Concesiones 49% 93,8

Sociedad Concesionaria Autopista del Sol

Sociedad Concesionaria Autopista Los Libertadores

Abertis Penta Las Américas 49,9% (100%)

unos 132

Túnels de Barcelona i Cadí Infrastructuras Vidries de Catalunya (Invicat)

Axa 15% CL: Clifford Chance

Inmobiliario / ConstrucciónACS Corporación Financiera Alba 2,6%

(13,88%)235,8

ACS Bolsa Corporación Financiera Alba 1,42% 147,5ACS Bolsa Corporación Financiera Alba 0,48% 48,43ACS Bolsa Corporación Financiera Alba 2% unos 25ACS Bolsa Corporación Financiera Alba 0,22% 21,5ACS Pedro López Jiménez 0,065% 6,6

Aldira Inversiones Inmobiliarias Urbas 100% Valoración: Grant ThorntonAutonomy Spain RE Bolsa (MAB) 100% 83,5 Asesor Registrado: Renta 4

Corporate Proveedor de Liquidez: BNP Paribas L: Clifford Chance Valoración: CBRE Valuation Advisory

Axia RE Perry Capital Bolsa VL: Allen & Overy Bookrunners: JB Capital Markets / Deutsche Bank

Axia Real Estate UBS 5,005% 22Ayco Grupo Inmobiliario 15 nuevos invesores Ampliación de Capital p. minoritaria 13 (10 de

compensación de créditos

y 3 de ampliación de

capital)

VF: Renta 4 Banco

Bintan Directoship Merlin Properties Groc Properties Inversores asesorados por Kefren Capital

Real Estate

100% 22,2 VL: Pérez Llorca

Catalina Island (Centro Comercial Bilbondo)

Encore CBRE Global Investors 100% 60 VF: CBRE VL: Clifford Chance CF: JLL CL: Hogan Lovells

CC As Termas Lar España RE Lugo Retail Gallery (ADIA) 100% 67 VL: Linklaters CL: Uría Menéndez

Centro Comercial El Rosal Lar España RE Doughty Hanson & Co Real Estate 100% 87,5 CF/Fiscal: KPMG CL: Clifford Chance DDTécnica/Medioambiental: Gleeds DDComercial: CBRE Entidad Financiera: CaixaBank

Cleop Agencia Tributaria 9%

Colonial Inversores Cualificados Joseph Lewis

Ronit Global Opportunities

Villar Mir

10%

178

Colonial Joe Lewis 3% 58Comercial Inversora El Manar (CC

El Manar) Harbert Management Group Pradera Holdco 100% 32 VL: Uría Menéndez

CL: Eversheds Nicea Entidades Financieras: JP Morgan / Banco Santander

Condesa Bancos del fondo Fénix Capitalización de deuda 100% 325 CF: N+1 Corporate Finance / McKinsey CL: Gómez-Acebo & Pombo

Constraula Enginyeria i Obres Sorigué Teyco 100% 15 CF: PwC CL: PwC Tax & Legal Entidades Financieras F: Deloitte / KPMG Entidades Financieras L: Garrigues



dquisiciones 20

15

95



Asesores

Corpfin Capital Prime Retail II

100% Listing

Salida al MAB

23,2 Asesor Registrado: Armabex Proveedor de Liquidez: BNP Paribas Valoración: Aguirre Newman Auditoría: Deloitte

Desarrollo de Proyectos de Castilla y León (Centro Comercial León Plaza)

Caja España-Duero (Banco CEISS) Grupo Norte Martinsa Fadesa

100%

Elisandra Spain VIII (Megapark Barakaldo)

Lar España Real Estate SOCIMI Oaktree Capital 100% 170 CF: JLL VL: Herbert Smith

Espacio León Propco (CC Espacio León)

Blackstone Real Estate CG Malls Europe 100%

Eurofund Invesment Zaragoza (CC Puerto Venecia)

CPPIB (Canada Pension Plan Investment Board)

Intu Properties 50% 225,4 CF/L: PwC

Fairoaks Invest (CC Parque Ceuta) Consorcio de inversores brasileños HIG Real Estate 100% 24 VL: Gómez-Acebo & Pombo CL: Uría Menéndez

FCC Carlos Slim Ampliación de capital 25,6% 650 Coordinadores Globales y Colocadores: Banco Santander / JP Morgan / Morgan Stanley Otros Colocadores: CaixaBank / Société Générale Co-colocador: Fidentiis VL: Baker&McKenzie CL: Ontier Sindicato de bancos L: Uría Menéndez BBVA y Bankia L: Pérez-Llorca Entidades colocadoras L: Linklaters

FCC BCPE 3,2% 92

Ferrocarril Intermediación y Patrimonios

Blackstone Real Estate 60% (100%)

9,7 + 53 de deuda

CL: Clifford Chance

Ferrovial Bolsa Leopoldo del Pino y Calvo Sotelo 4,15% 579,49 Entidad Colocadora: UBSFidere Patrimonio MAB Blackstone Real Estate 1,01% 2,15 L: Clifford Chance

Asesor Registrado/ Proveedor de Líquidez: Renta 4 Valoración: Gesvalt

Garvecat Lone Star Caixa Catalunya Banc 100% 133,3 + deuda=200

VL: Garrigues CF: Santander Totta CL: Uría Menéndez – Proença de Carvalho Banco Santander L: Morais Leitão, Galvão Teles, Soares da Silva & Associados

Grupo Neinor (Inmobiliaria de Kutxabank)

Lone Star Investment Kutxabank 100% 930 VF: N+1 Corporate Finance VL: Deloitte Abogados CF: PwC Corporate Finance CL: Uría Menéndez

Grupo Rodio Kronsa Soletanche Freyssinet ICA 50% CF: BBVA Corporate FinanceHansa Urbana Galea Banco Sabadell

CaixaBank90%

Hines Pozuelo (CC Zielo Shopping Pozuelo)

UBS Hines 100% 70 VDD Inmobiliaria: CBRE DD Inmobiliaria: Knight Frank

Hispania Novo Viseu Fundo de Investimento Multimercado

Lepton Fund 2,7% 18,5

Hotchtief ACS Fondo soberano de Qatar 5,84% (66%)

312

Infraportva Ership Santander Infraestructuras 100% 17 VL: Uría Menéndez CL: Ramón y Cajal

Ingoper Anpora Inmuebles 100% CL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Inveretiro Saint Croix Holding Inmobilier Marco Colomer 100% 52 Valoración: TinsaInversiones Iberia Nora IBA Capital Partners Nora SOCIMI 100% 179 CF/Fiscal: PwC

CL: Gómez-Acebo & PomboIvaf Kings I Logistics CBRE Global Investors 100% VL: Clifford Chance

CL: CMS Albiñana & Suárez de Lezo

Lar España RE Franklin Templeton 1,07%Lar España RE Black Rock 3,41% 18

Mercado de Fuencarral Talus Real Estate Activum

100% 21 CL: Uría Menéndez Entidad Financiera: BBVA


náli

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96



Asesores

Merlin Properties Black Rock Bolsa 2,3 (5,5%)

Metroinvest Metrópolis 63% (100%)

200 VF: EY CL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira VDDF: EY

Metrovacesa Santander Banc Sabadell 13,1% (72,5%)

Mixta África World Bank Group 17,04% 6,3 VL: Allen & Overy

Obraser (propietaria del 50% de Centro Comercial Arturo Soria Plaza)

Merlin Properties Joaquín Molpeceres 100% 34,8

Obsido

100% Listing MAB

21,39 Asesor registrado: Armabex Proveedor de Liquidez: Banco Sabadell Auditoría: Gimeno Auditores

Ocibar Asúa Inversiones Artá Capital 29% 16,13 VL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira CL: Uría Menéndez VDD: EY

Odeon Shopping (Centro Comercial Dolce Vita)

Patron Hunter Eurofund

100% CL: Clifford Chance

OHL Tyrus Capital Ampliación de Capital 8,37 179 Coordinadores Globales / Entidades aseguradoras: BAML/ Deutsche Bank/ London Branch/ J.P. Morgan Securities/ Société Générale / UBS Entidades Colocadoras: Banco Santander / Crédit Agricole CL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Plaza Éboli HIG Real Estate Doughty Hanson & Co Real Estate 100% unos 30 CF: Savills CL: Dentons VF: Cushman & Wakefield VL: Ashurst

Portocarrero Axiare Patrimonio 100% 88 VL: Ontier CL: Gómez-Acebo & Pombo DDInmobiliaria: Aguirre Newman DDTécnica: Gleeds / Unen

Prologis Spain Solar Prologis Spain XXI

GreenOak Real Estate 100% CF: PwC

Promociones Habitat Capstone Equities Goldman Sachs

BAML Marathon SC Lowy

Otros acreedores

70%

1600 (capitalización

de deuda)

VL: Uría Menéndez CF: Lazard L Capstone: BAML L Goldman: Latham & Watkins / Ashurst L Lowy: Cuatrecasas Gonçalves Peirera

Quabit Inmobiliaria Grupo Rayet 1,36% 2,47Realia Inmobiliaria Carso Bankia 24,9% 44,5 VF/L: NI

Realia L: Linklaters Hispania L: Freshfields

Realia Bolsa Prasa 2,98% 2,95Realia Carlos Slim 0,15%

(25,1%)Rehac Rogasa 100%

Renta Apartamentos GMP Inversiones Inmobiliarias GE Real Estate Iberia 50% (100%)

44 VL: Uría Menéndez CL: Pérez-Llorca

Renta Gestión Gmp Inversiones Inmobiliarias General Electric RE 90% (100%)

55 VF: Aguirre Newman VL: Uría Menéndez CF: EY CL: Pérez-Llorca / Garrigues DDF/Fiscal/L/Laboral: EY

San José Desarrollos Inmobiliarios Värde Partners 25% (51%)

90 CL: Clifford Chance

San José Desarrollos Inmobiliarios Värde Partners Deutsche Bank 1,36% (51,25%)

CL: Clifford Chance

SBD Lloguer Social Compañía Española de Viviendas en Alquiler

20% (80%)

Secopsa Grupo Gimeno 100% 4 VF: Deloitte VL: Broseta Abogados / Garrigues CL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira



dquisiciones 20

15

97



Asesores

Sotogrande Sotogrande 1,9% OPA

3,87

Testa Merlin Properties Sacyr 99,6% OPA

1793 VF: Lazard / JP Morgan / Morgan Stanley VL: Garrigues CF: Deloitte / Goldman Sachs CL: Freshfields DD Inmobiliaria: CBRE

The Style Outlers TH Real Estate Neinver 50%Torre Espacio Castellana Emperador Grupo Villar Mir 100% 558 VF: Aguirre Newman

VL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira CL: Allen & Overy

Trajano Iberia

100% Listing MAB

94,8 Asesor Registrado: Deloitte Banco Colocador: Deutsche Bank Proveedor de Liquidez: Beka Finance L: Garrigues Auditoría: PwC

Uro Property Ampliación de Capital 0,83%MAB

2,15 VL: Pérez- Llorca Asesor Registrado/ Proveedor de Liquidez: Renta 4 Valoración: EY Valoración Activos: CB Richard Ellis Auditoría: PwC

Valderrama La Zagaleta MGI Golf Leisure and Opportunities 100% VL: Iberia Abogados CF/L/Fiscal: PwC

Wickford Spain Lone Star Funds 100% 53 VFiscal: Uría Menéndez CL: Pérez-Llorca CFiscal: PwC

Wimpen Onagrup 100%Zambal Spain SOCIMI 100% (Listing)

MAB

559 Asesor Registrado: VGM Asesores Entidad Agente/Proveedor de Liquidez: Santander Investment Banking L/DDL: Gómez-Acebo & Pombo Auditor: PwC Auditores Valoración: Deloitte Financial Advisory

Zaragoza Properties Intu Zaragoza Properties 100%MAB

66 Asesor Registrado: Renta 4 Corporate Proveedor de Liquidez: Renta 4 Sociedad de Valores L: Linklaters Valoración: EY

Zubiarte Inversiones Inmobiliarias Activum CBRE Global Investors Sonae Sierra

99,72% VL: Pérez-Llorca

IT / Telecom / InternetActualize Fractalia 100% VF: Investeam Asesores

CL: VyP Abogados DD: NI

Adesis Netlife GFT Technologies 100% VF: Trianon Corporate Finance VL: King & Wood Mallesons CL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira CF: EY DDF/ Fiscal: EY DDL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira DD Laboral: Garrigues

Agile Content 80 Inversores MAB 31% 5,3 Banco Colocador: Andbank Entidad Agente / Proveedor de Liquidez: Inversis Banco Coordinador Global: IR Capital Asesor Registrado: Norgestión L: LexCrea / Cuatrecasas Gonçalves Pereira Auditor: BDO

AirIT Services Amadeus Fraport 100%Akamon Imperus Technologies Corp Axon Partners

Bonsai Ventures100% 22,6 VL: Baker & McKenzie

NIAlmundo.com Iberostar p.mayoritaria


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98



Asesores

Alterkeys BeMate

Civeta Investment Socios Fundadores

Friends & Family Dos venture capital británicos

p.minoritaria

VL: Tomás F. Serna CL: Eversheds Nicea

AT4 Wireless Dekra

Junta de Andalucía Grupo Sando

CaixaBank Ayesa

100%

44,5 VL: Deloitte Abogados

Authy Twilio Startcaps VenturesAyesa Advanced Technologies Ayesa 22%

Aytos Berger-Levrault Argos 100% VF: Montalbán Atlas Capital VL: Rivero & Gustafson Abogados DD: Grant Thronton

Bebitus Windeln Guillem Sanz Marzá Alexandra Viguera Andreu

100% 5 VL: RCD Rousaud Costas Duran CL: Gómez-Acebo & Pombo / UGT Olk Feldhaus DDF/Fiscal: AC Christes & Partners

Busuu Mc Graw-Hill Education unos 6 VL: Gómez-Acebo & Pombo CL: Shearman & Sterling

Cast Info Aubay

Fermín Juárez Joaquín Jiménez

Josefa Pilares Abdelbassit Abdelaziz Jaime Martínez Blanch

75%

8,12 VF: Eurohold / Auren Corporate VL: Auren Abogados CL: CMS Albiñana & Suárez de Lezo

Caverin Solutions Econocom Tres Inversores Privados (Javier Villanueva)

p.mayoritaria VF/L: NI CF: Auren Corporate DD: PwC

Cellnex Telecom Bolsa Abertis 66% 2140 VF: AZ Capital VL: Roca Junyent / Uría Menéndez / Davis Polk & Wardwell / Deloitte Abogados Bookrunners: Morgan Stanley / Goldman Sachs / CaixaBank Joint Bookrunners: Banco Santander / BNP Paribas / Citigroup / Société Générale Co-Lead Managers: BBVA / BTG Pactual US Capital Bookrunners L: Linklaters

Centum R&T Domingo Ureña Javier Goikoetxea

p.minoritario 0,2

Cetec Grupo Copo Faurecia 50% (100%)

Cinfo Cloudtech Inversiones Ampliación de capital 20%Connected Health Services (CHS) Air Liquide Tecnologías para la Salud y Bienestar

(TSB)100% VF: Olleros Abogados / Ifedes

VL: Olleros AbogadosCorialis Akka Technologies 100% CL: CMS Albiñana & Suárez

de LezoCrystal Clear Business

Quantum SoftwareSeidor 100% NI

Desarrollo de Soluciones Específicas (DES)

Ertona Business Amper 100% €1 +Deuda

Diode GTI Banco CEISS 100% CF: ClearwaterDispal Seidor

Pablo Velasco Juan Noriega

51% 9%

(60%)

VL: Lener Abogados CL: Ferrán Busquets Advocats

Euskaltel Bolsa

Trilantic Capital Partners Investindustrial

Iberdrola KutxaBank

69,9% (con la green shoe)

OPV

839 VF: Rothschild / N+1 Corporate Finance Coordinadores Globales: JP Morgan / UBS Joint Bookrunners: BBVA / Citigroup Co-lead Managers: Santander / Caixabank / JB Capital Markets / N+1 Equities/ Norbolsa JP Morgan y UBS L: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Food2U Just Eat

Manu Arjó Jordi Martín

David Moreno



dquisiciones 20

15

99



Asesores

Gigas Hosting Inversores privados Ampliación de Capital (MAB) 25% 4,12 Asesor Registrado / Proveedor de Liquidez / Entidad Agente / Banco Colocador: Renta 4 Banco L: PwC Tax & Legal Services DDL/Fiscal/Laboral: EY Abogados Valoración: EY

Groupalia Offerum

Fusión Groupalia L: Garrigues Offerum L: Roca Junyent

Hiberus Travel IO Solutions Amadeus Grupo Heraldo 24,9%Hibu Chile

Hibu Argentina Hibu Perú

Fideicomiso Publicar Hibu Connect 100% VL: Uría Menéndez / Slaughter and May / Payet, Rey, Cauvi, Pérez / MArval, O´Farrell Mairal / Philippi Prietocarrizosa & Uría CL: Brigard&Urrutia

Indra Telefónica 6% unos 75

Iniker Cosmo Consult 100% VF: Crea Inversión VL: ARPA Abogados CL: Marimón Abogados

Isequoia BeSoftware

Fusión Isequoia L: Lupicinio International / Dámaso Roldán Abogados BeSoftware L: VL & Asociados

Itesso Amadeus 100% CF: EY DDF/Fiscal: EY

Jazztel Orange

Leopoldo Fernández Pujals Go Investments

Alken Asset Management Pequeños inversores

95% OPA

3340 VL: Uría Menéndez / Linklaters CF: BAML / Goldman Sachs Goldman Sachs L: White & Case CL: Jones Day CFiscal: Garrigues

Jazztel Orange

5,25% (100%)

OPA squeeze out

Keinoby Software Labs Comalatech 100%La Nevera Roja Food Panda

Ad4Ventures

Next Chance Invest Business angels

Socios Fundadores

100%

80 VF: Axon Corporate VL: Ramón y Cajal / Uría Menéndez CL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

LetsBonus Juan Luis Rico Joan Pina

LivingSocial 100%

Lleida.net MAB Sisco Sapena Accionistas minoritarios

100% 18,78 Asesor Registrado: PwC Proveedor de Liquidez: Beka Finance Entidades Colocadoras: Beka Finance / GVC Gaesco Valores L: PwC Tax & Legal Services Auditor: BDO

Lleida.net Evolvia Alfredo Larrea

AOS Technologies


3,8

Neo Sky 2002 MásMóvil Talde Gala Capital

100% 27,1 VL: Gómez-Acebo & Pombo DDF/L: EY

NeoST Sistel Francisco Bernal Eduardo Cervera

100%

Nexica Digital Dimension

Sergi Agud Jordi Albalate

Jordi Mas

100%

VF: Delta VL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira CF: Eurohold CL: DLA Piper

Nonabox eShop Ventures

Cabiedes & Partners Kibo Ventures Bertelsmann

Digital Media Investments Izanamon

100%

Nubera Gartner Nauta Capital p. minoritaria VL: Garrigues CL: Baker & McKenzie

Oesía Networks Grupo Heisenberg p.mayoritaria 17,4 CL: Ramón y Cajal AbogadosOfertia Bonial International Group

Jaume Betrian y Thomas Roggendorf

Finaves Inderhabs Investments (familia Bonet)

Oriol Carreras (Cofundador)

64%


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Asesores

Oooferton Pixmania

Active Venture Partners Luis Krug, Fundador

Azamar 2002 Tres inversores privados

100%

Oooferton L: Via Agogados CL: Querol Vives Wrede Abogados

Optenet Allot Communications 100% Pago fijo de 5,5 y pago aplazado hasta un

máximo de 24

VF: Auren Corporate VL: Garrigues / SPYN Abogados CL: Broseta Abogados

Park Smart Solutions EasyPark Tania Cazalis Diusframi

100% VF: Eurohold VL: Bufete Habana Legal CL: Garrigues DDF: EY

ParkingsdeParis.com Parclick 100%Plunge Interactive Space Inch Lleida.net 47% CL: Cuatrecasas Gonçalves

PereiraProsap Exprivia 49%

(100%)R Cable Euskaltel CVC

Abanca 100% 890 (equity

value) + 300 (deuda neta)

VL: DLA Piper CF: Citi / Rothschild / UBS CL: KPMG Abogados / Uría Menéndez / Cuatrecasas Gonçalves Pereira Citi y UBS L: White & Case

Sabadell Shop Busquets Joan Reixach Marcel Olivé

Ampliación de Capital

15% p.minoritario p.minoritario

0,02

Sell It Wallapop Fabrice Grinda 100% VL: Pérez - LlorcaSelligent España Selligent MG&T Consulting 20%

(100%) Selligent España F: Eurohold Selligent España L: MMM Abogados CL: Inley

Selligent España MG&T Consulting Selligent 20% VF: Eurohold VL: Estudio Legal Inley CL: GV Abogados

Sindelantal México Just Eat

Seaya Ventures Socios Fundadores

Business angels

100%

más de 5 VL: Gómez-Acebo & Pombo

Soft RIB Software 100% VF: ONEtoONE Capital PartnersSoftgasa Seidor Roberto Andrade

Octavio Rodríguez100%

Solium Accenture BBVA 66,7% (100%)

CF: EY DDF/Fiscal: EY

Soluan Desarrollos Integrales RRH Central Europe 40% 0,27 VL: Rousaud Costas DuranSyncromatics GMV Josh Bigelow y socios minoritarios 71% VF: Bois Capital

CL: Miles & StockbridgeSynergic Partners Telefónica Carme Artigas

Jaume Agut100% CF: Deloitte Corporate Finance

CL: Pérez-LlorcaSyntheractive Cinfo 100%

Tecnoquark Trust MAB 100% (Listing) 10,44 Asesor Registrado: Estratelis Advisors Proveedor de Liquidez: MG Valores L: Reig Pradas Auditor: Pleta Auditores

Telecable Zegona Communications Carlyle Liberbank

100% 640 VF: Goldman Sachs VL: Linklaters CF: BNP Paribas / Deloitte Corporate Finance CL: Deloitte Abogados CFiscal: Cuatrecasas Gonçalves Pereira Joint Bookrunner y Joint Broker: JP Morgan / Oakley Capital Asesor Registrado/ Joint Broker /Joint Bookrunner: Cenkos Securities Entidad Financiera: Goldman Sachs Bookrunner del préstamo: Goldman Sachs Bookrunner y agente de la deuda: BNP Paribas



dquisiciones 20

15

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Asesores

Telecom Cook Island (TCI) Amper Inversores locales

Spark New Zealand

p. mayoritario p. minoritario

(60%)

unos 15,2

Telecom Italia Vivendi Telefónica 8,3% 4,5% de la entidad fruto de la

fusión entre Telefónica

Brasil y GVT

CF: JP Morgan CL: NI

Telefónica Brasil Telefónica Vivendi 3,5% 0,95% de Telefónica

Teltronic Sepura Tryo Communications 100% 124,4 VF: Blackstone Advisory Partners / PwC VL: Ashurst CF: Oakley Capital / Liberum / N+1 Singer CL: Deloitte Abogados Bookrunner: Liberum

ThinkSmart Inversores privados 19,7% MAB

3,75 Entidades Colocadoras: Intermoney / Andbank Entidad Agente: Inversis Asesor Registrado: DCM Asesores F: VGM Advisory Partners L/DDF/Fiscal/Laboral: Iberia Abogados Auditor: Vals & Time Auditores de Cuentas

TodayTickets Ticketea

Epic Companies BA

Fundadores: Gleb Tritus, Christian Miele y Michael Jäger

100%

Todovino the Spain wine Shop eShop Ventures

Gonzalo Verdera Demetrio Canceller

Claudio Aguirre

100%

Intercambio de acciones

CF: Deloitte CL: Legal U & Law Due

Tsico Grupo Castilla Socios Particulares Ricardo Rodríguez

100% Intercambio de acciones

CF: Clearwater International Corporate Finance CL: Bufete Castilla

Wedding Planer (Bodas.net) WeddingWire

Grupo Intercom Bonsai Venture Capital

Javier Lorente Otros accionistas

100%

18 CL: Gómez-Acebo & Pombo VL: Jones Day

WeFitter Welness Holding p.minoritario 0,03Yaencontre.com Grupo Godó 35%

(75%)VL: Rousaud Costas Duran

Logística / TransporteAlbatros Schaltbau 50%

(92%)CL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

City Self Storage Fremont Bluespace 100% CL: Roca JunyentFill Cargo Bemar Aduanas y Transportes Carlos Pales 100%

Herederos de J. Colmenarejo Interbus 100%Juan Gurtubay BDTrans Juan Encabo Carazo

José Guerra Prado100% CL: Rousaud Costas Duran

Logística Refrigerada Logifrío Juan Domingo OrtegaSeur Geopost 8%

(70%)TAF Helicòpters Malpica 100 RACC

Familia Miralta p.mayoritario 26 VL: Roca Junyent

CF: EY CL: De Andrés y Artiñano

Talgo Bolsa

Trilantic Capital Partners MCH Private Equity

Familia Oriol y minoritarios (Torreal)

45%

626,5 VF: Rothschild VL: Herbert Smith Freehills / Garrigues / Ontier Coordinadores Globales/Bookrunners: JP Morgan / Nomura / Santander Coordinadores Globales L: Cuatrecasas Gonçalves Pereira / Mayer Brown

Talgo Smallcap World Fund 3,3% 22,3Top of Town Tours London Julia Travel Bendix & Co y AN Holding 100% VL: RPC

CL: Roca JunyentTulpar-Talgo Talgo Remlocomotiv 51%

(52%)33


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Asesores

Vivace Logística Staci 69,1% VL: Ragué Abogados CL: Landwell-PwC DD / Auditoría: PwC

Marketing / Estudios de Mercado / Publicidad / CentralesAd4Kids SuperAwesome

Manuel Galán

Enrique Contreras María Luisa García

Javier Angulo

100%

Beabloo Softbank Baozun Commerce

Inversor chino


46%

10 VF: Crea Inversión VL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Media Value Ebiquity Mauricio Barange Socios Minoritarios

100% hasta 6 CL: Gómez-Acebo & Pombo

Meydis Benjamín Caro Talde 33,3% VF: NI VL: Ibarrondo - Lamikiz Abogados CF: Auren Corporate CL: Pelaez & Hormeño Abogados

Rubik Media Altas Buscadores Adrià Muñoz 50% (100%)

Intercambio por acciones

Seojii Red Code Marketing Partners Omar Moscat 100%Team PLV Clipping Book David Martín Romero

Roberto Cintas Alonso100% CL: Pérez Llorca

Material de construcción / Hormigón / Cemento / Piedra / Cerámica / PavimentosAsfaltex Soprema Familia Orriols 100% VF/CF: NI

VL: Brugueras García-Bragado y Asociados CL: Roca Junyent

Cimentas Izmir Cimento Fabrikasi Aalborg Portland España 12,8% (97,8%)

Paneles Aislantes Peninsulares Coldkit

N´Zogi Yetu 100% CL: Deloitte Abogados

Sant Gobain Technocal Insulation Aislamientos Suaval 100% VL: Clifford Chance CL: Baker & McKenzie

Tejas Cobert Braas Monier Uralita 100% 25,5 VFiscal: Garrigues CFiscal: EY DDF/Fiscal: EY

THU Perfil Grupo Zriser

Alicia Díaz Sáez Josefina Díaz Sáez Gonzalo Abia Abad Juan Ponce Hervás

80%

VF: Livingstone Partners CL:Garrigues

Medioambiente / Reciclaje / Residuos / Gestión y Tratamiento de AguasHera Holding Corporació Griñó Socios Particulares (entre ellos Familia

Solesio) 100% €1 + deuda VF: Eurohold

VL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira CL: Baker & McKenzie Entidades financieras: Santander/Bankia/Banco Sabadell/BBVA Entidades Financieras L: Uría Menéndez

Hidroval MAT Holding Inversores particulares 61% NIInbisa Servicios y Medioambiente Urbaser Inbisa 100% VL: Deloitte Abogados

WaterLinx Fluidra 72% 72Mobiliario / Cocina / Muebles de oficina / Madera

Azcue & Cia Equipo Directivo y Empleados 100% 2Benito Sistemas de Carpintería Rafael Gutiérrez Jorrín 100% 1,4

Fagor Grupo Mueble Maecenas Kapital Mondragon Inversiones 75,5% 1 VL: LKS Abogados DDF: BDO DDL: Garrigues Abogados

Moblessence Grupo Comercial Gallego p.significativaNorma Doors Technologies Alcopa Holding 8%

(41,3%)Proteak Uno Finsa 5,2%

Tafisa Arauco Internacional Sonae Indústria 50% 137,5 VL: Morais Leitão, Galvão Teles, Soares da Silva & Associados CL: Uría Menéndez / Simpson Thatcher & Barlett / Bowman Gilfillan



dquisiciones 20

15

103



Asesores

Moda / Textil / Accesorios / Complementos / Cuero / CalzadoKirondo Percentil

Christopher Deckert Hendrik Schlereth

Michael Rüffer Team Europe

Bussiness Angels Locales

100%

Intercambio por acciones

VF/L: Cat Cap CF/L/Fiscal: Tribeca Abogados

Losan Sonae Baring Private Equity Capital Innovación y Crecimiento

100% aprox. 42 VL: Uría Menéndez CF: Deloitte Corporate Finance CL: King & Wood Mallesons

Oppro Inversiones Bracchium Minorista Portugal

Ryohin Keikaki Andge Valldan

100% 5 VL: Roca Junyent/Diaz Almeida CF: EY CL: Uría Menéndez DDF/L/Fiscal/Laboral: EY

Sombrereras Españolas (ISESA) Feltros Portugueses 35%Tavemex

Industrial Textil de Puebla Tavex Inmobiliaria

Tavex USA

Siete Leguas Tavex 100% 44 Valoración: Banco Santander

White Factory Holding Rosa Clará Reducción de Capital 34% 17,5Ocio / Juego / Juguetes / Parques / Cines

Antena 3 Juegos Gamesys 0,33 CL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Dakota Box Smartbox 100% 15 CL: Baker & McKenzieEspectarama A Contracorriente Films p.mayoritarioImaginarium Tasal Anexa Capital

Banco Ibercaja21% 2,39

Last Tour Concerts Alfonso Santiago Javier Arnaiz Xabier Arretxe

p.mayoritaria CL: Deloitte Abogados

Thunderbird Resort Costa Rica Cirsa Thunderbird Resort 100% unos €29,8 CL: Oller AbogadosYelmo Cines Cinépolis Kay, Films & Movies 100% VL: Ontier

CL: Uría Menéndez / KPGM / Baker & McKenzie

Portuario / Construcción Naval / AstillerosCentro Intermodal de Logística (Cilsa) Merlin Properties Saba 32% 50 CL: EY

CL: Clifford Chance DF/Fiscal/Laboral: EY

Concasa Huelva Liscont Operadores de Contentores 60% CL: Deloitte AbogadosCyes Maritime Works (antigua Cyes

Infraestructuras)Rover Alcisa Cyes 70% 10,5 Entidades Financieras:

Caixabank / Banco Sabadell / Bankinter / Popular

Depot TMZ Services BEST Comsa Rail Transport TMZ

20% CL: Baker & McKenzie

Grup Maritim TCB APM Terminals Pérez y Cía 60,5% VF: BNP Paribas TCB F/L: Deloitte

Marina Barcelona 92 Dogus Puerto de Barcelona Inversores particulares

70% 52 VL: Cuatrecasas Gonçalvez Pereira CF: EY DDF/Fiscal/Laboral: EY

Noatum Container Terminal Málaga Noatum Terminal Polivalente

Santander Noatum Terminales Graneles

Santander

Noatum

Romeu

11% (100%)

19% (100%)

19% (100%)

Oil Distribution Terminal ICSM Holding Coöperatief Petra Oleum 100% 8,2 (earn out de hasta

10,2)

CL: Broseta Abogados

Operaciones Portuarias Canarias (Opcsa)

Mediterranean Shipping Company (MSC)

Javier Esquivel 25% (30%)

20 NI

Rodman China Sonangol Manuel Rodríguez p.mayoritario 100Terminal Polivalente de Castellón Grup TCB

Globalvía Obinesa

74% 26%

(100%)

menos de 5 VL: Uría Menéndez CL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Químico / Petroquímico / Petróleo / Pinturas / Plásticos / CauchoAPPE Packaging Division Plastipak La Seda de Barcelona 100% 360 (incluida

deuda y obligaciones que asume el comprador)

CL: Jausas Administración Concursal: Forest Partners


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Asesores

Befesa Valoración de Azufre Ineos Enterprises Befesa Medio Ambiente 100% uno 70 VF: Lincoln International VL: Uría Menéndez CF: EY CL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira VDDF: PwC DDF/L/Fiscal/Laboral: EY

Biodiesel Bilbao Bunge Ibérica 100% DDF/Fiscal: EYEagle Ford Statoil Repsol 13% CF: Lambert Energy Advisory

Electroquímica Onubense Salinas del Odiel Ercros 100% 3,95Fertiberia Eurochem Grupo Villar Mir 100% 40 CL: Cuatrecasas Gonçalves

PereiraGomá-Camps Consumer Gomá-Camps Wepa 49%

(100%)Government Pipeline and Storage

System (GPSS)CLH Gobierno Británico 100% unos 113 CF: Santander Corporate Finance

CL: Freshfields DDF/Fiscal/Pensiones: EY DDMedioambiental: ERM

Ingeniería Plástica del Sur GSA Group 100% CL: Herbert SmithMuffler Plastic Grupo Cosmos 100% VF: Perspektiv

Negocio de poliester de Cepsa en España

Indorama Ventures Cepsa 100% CF: HSBC CL: Allen & Overy

Nubiola Ferro Corporation Familia Nubiola 100% 146 VF: The Valence Group VL: Clifford Chance CL: Jones Day

Peroxychem Spain Peroxychem Bilbao

Industrias Químicas del Ebro Peroxychem Global 100% 17 CF: Deloitte Corporate Finance CL: Cuatrecasas Gonçalvez Pereira

Plásticos Castellá Jabil Familia Jabil p.mayoritario 87,5 CF: Deloitte CL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Price Chemicals Fluidra Familia Price 100% NIProductos QP Autocartera Inversores privados 13% VF: Eurohold

VL: NI CL: Baixauli Abogados

Químicas Meroño Brenntag 100%Sealed Air Buñol Faerch Plast Sealed Air

Sulquisa Minersa 49% (100%)

25

Talisman Energy Repsol 100% 6640 + 3760 de deuda asumida

VL: Norton Rose Fulbright / Wachtell Lipton / Katz and Rosen CF: JP Morgan CL: Bennett Jones / Uría Menéndez C Fiscal: EY

Verkol Quaker Chemical Corporation 100% Cl: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Viguesa de Grasas y Aceites Lubricantes

Verkol 0,1 CL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Wafa Spain Equipo directivo (Caba Partners) Wafa Beteiligungs 100% €1 CF: KPMG CL: Deloitte Abogados Entidades Financieras: Banco Sabadell/BBVA/Catalunya Banc/Santander

RestauraciónÁreas Elior Emilio Cuatrecasas 38,45%

(100%) 215 VL: Cuatrecasas Gonçalves

Pereira CL: Wilkie Farr & Gallagher / Uría Menéndez

Gastronomic Hostelería y Colectividades Cocinas Centrales Servicol

Gastronomía Vasca Ignacio Otaño Zabaleta Acc. Minoritarios

100%

Gourmet on Wheels (Gow) Compass p. mayoritarioLa Tortillita Edo Gestión de Franquicias p. mayoritario

Rodilla Damm Familia Rodilla Sánchez 26% (100%)

NI

Starbucks Coffee España Grupo Vips (Sigla) Starbucks EMEA 49% (100%)

VL: Latham & Watkins Entidades Financieras: BBVA / Santander / Banco Sabadell / Popular



dquisiciones 20

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105



Asesores

Sanitario / Salud / Clínica / Hospitales / GeriátricosAlkahest Grifols Ampliación de Capital 45% unos 35,5 VL: Latham & Watkins

CF: Osborne ClarkeCIRH - Centro de Infertilidad y

Reproducción HumanaLuarmia 100% CL: Linklaters

Clínica Eugin NMC Health

Proa Capital Socios Fundadores

Directivos

86,4%

123,5 VF: Rothschild VL: Linklaters CF: HSBC / Evercore Partners CL: Allen & Overy VDDF/L/Fiscal y Laboral: KPMG

Clínica Sear Hestia Alliance Banco Santander 98% 6 VL: Clifford ChanceGabinete Médico Velázquez HM Hospitales Unilabs 100% VF: PwC

CL: PwC Tax & LegalHospital de Antofagasta Dominion Sacyr 30% 7,9 CF: NI

CL:GBP LegalHospital de Torrevieja

Hospital de Elche Hospital de Alzira

Ribera Salud

Asisa

Segur Caixa Adeslas

35% (100%)

40% (100%)

51% (100%)

CL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Iasist IMS Health United Business Media 100% CF: EY DDF/Fiscal: EY

IMQ Asturias SegurCaixa Adeslas Ampliación de capital 25,5%Institución Tres Torres Wing 4 Business 38,6%

(89,6%)Naturhouse OPV Grupo Kiluva 27,5 72 VF: Riva y García

VL: Uría Menéndez / Mayer & Brown Bancos Colocadores Globales: Banco Santander / Société Générale Bancos Aseguradores: Banco Santander / Société Générale / CaixaBank Colocadores L: DLA Piper Auditor: Deloitte

Paliagruptc Init Suara

Juan Carlos Trallero Ana Campins Casanova

40% 60%

CF/L/Fiscal/Laboral: Addvante

Quirumed Bunzl Familia Bernal Santamaría 100% 32 VF/L: PwC CL/DDL: Pérez-Llorca DDFiscal: KPMG Real Estate: JLL

Red Asistencial Juaneda Vithas Sanidad Ampliación de capital 10% 12,5 CF: Deloitte Corporate Finance CL: Baker & McKenzie

Secuvita Vita 34 Línea Alternativa Inversiones Nhet

12% (100%)

Serproen Home Care Suara Gryphus Wealth Management

Alonso Balaguer

45% 45% 10%

(100%)

0,71 CF/DDF: Baker Tilly Chile CL: Hayes & Co

Visiometrics Halma Atlas Capital Group 45% 18 + 69 de earn out + 40 en royalties

Servicios a empresa / Seguridad / Limpieza / MensajeríaAspy Pablo Garriga

Equipo Directivo 80%

20%Boaya Jensen Machinery Hermanos Boeta 100% VF: Crea Inversión

VL: NI C: NI

Cemelim UCEPP Bunzl 100% CL: Pérez - LlorcaEuropean Security and Backup

EngenneringIron Mountain España 100% DDF/Fiscal: EY

Faru Bunzl 100% VF: Livingstone Partners VL: Lacasa Abogados CL: Pérez-Llorca DDF: Deloitte

Gico Sistemas de Gestión Prevencontrol 100% VF: Next CorporateGlobal OBI Hotelbeds Spain 25% CL: Deloitte Abogados


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Asesores

Grupo BC L-GAM Equipo directivo

Miura Private Equity Talde

45% VF: Socios Financieros VL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira / Rousaud Costas Durán CF: BBVA Corporate Banking / PwC Corporate Finance Financiación F: Kirkland & Ellis Entidades Financieras: BBVA Leveraged Finance Group / Oquendo Entidades Financieras L: Clifford Chance

Recerca i Desenvolupament Empresarial (RDE)

Grupo Cumlaboris Jesús y Salvador Rovira Caballero 100% VL: Sartorio Abogados CF: Eurohold CL: NI

Sallén Tech Gunnebo Varios fondos de venture capital 100% CL: Gómez-Acebo & PomboSegur Control Securitas Direct Grupo Segur Ibérica 100% 20,3 VL: Ramón y Cajal

CL: Uría Menéndez / Deloitte Abogados

Serviabertis Everis Abertis 51%Stanley Security España Cobe Capital 100%

Survela Digital Surveillance Teleprocesing Services 100% VL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Unipost Familia Raventós Deutsche Post 37,69% (100%)

VF: Deloitte Corporate Finance

Velatia Intimus Internacional Tecnoexpress 100% VF: Montalbán Atlas Capital CL: Tribeca Abogados DDFiscal: EY

Turismo / ViajesAmadeus Air France-KLM 2,2% 327

Migoa Only Apartments 100% VL: Ovslaw DDL: Inley

Special Tours Barcelo Viajes Carlos Jiménez 100% VF: Deloitte Corporate FinanceViajes 2000 Barceló 100%

Otros / DiversosAquactiva Oxital 100%

Barcelona Media Cetemmsa

CTM Ascamm BDigital

Fusión

Drone Spain Miguel Zorita 100%Feria de Zaragoza Gobierno de Aragón Cámara de Comercio de Zaragoza 21,3%

(63%)11,5

Fira 2000 Ayuntamiento de Barcelona Cámara de Comercio de Barcelona 2,37% (24,25%)

8,5

Global Word MondragonLingua Inversores privados 100% CL: LKS Abogados/Raymon T.Mckenzie DD: Izar Capital Group

Hitsein & Gescon Asociados Arola Aduanas y Consignaciones 100% VF: One to One Corporate Finance VL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira CL: Bufete Hàbeas

Raytheon España American Industrial Acquistion Corporation (AIAC)

Raytheon 100% CL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

The Best of You Sport (BOY) Guirenniao 45% 20 CL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

World Bulk Wine Exhibiton Euromoney Pomona Keepers 40% CL: Roca Junyent

ÍNDICE DE EMPRESAS

108 Capital Riesgo

Fondos, sociedades y gestoras de capital riesgo, Fondos en el extranjero, Fondos de fondos, Mercado secundario, Asociaciones y organismos públicos, Business Angels

161 Leveraged Finance

Bancos de Leveraged Finance, Financiación alternativa

165 Fusiones & Adquisiciones

Bancos de negocios, Consultoras, Boutiques M&A, Boutiques / Firmas extranjeras, Servicios profesionales

197 Bufetes de Abogados

241 Asesoramiento Especializado

Private Placement Agents, Consultoras especializadas en Private Equity, Servicios profesionales, Restructuring / Gestión de empresas / Interim Management, Executive Search, Servicios de información / comunicación

287 Información de interés


Webs de interés

Glosario

296 Índice de las empresas anunciadas

307 Índice de los profesionales anunciados

Índice

108

CAPITAL RIESGO

3i España 111

Advent International Advisory 113

Aurelius 115

Aurica Capital Desarrollo 117

Axis Participaciones Empresariales 119

COFIDES - Compañía Española de Financiación del Desarrollo 121

Diana Capital 123

Enisa, Empresa Nacional de Innovación 125

Espiga Capital 127

GED 129

H.I.G. Europe 131

Hiperion Capital 133

KKR 135

MCH Private Equity 137

Miura Private Equity 139

N+1 Private Equity 141

Nazca Private Equity 143

Portobello Capital 145

Realza Capital 147

Suma Capital 149

Talde 151

Fondos, sociedades y gestoras

Índice

109

CAPITAL RIESGO


Explorer Investments 153

Empresas del sector 154

Fondos, Sociedades y Gestoras

111

CAPITAL RIESGO

ESTRUCTURA ACTIVIDADFecha de creación: 1990.

Estructura jurídica: 3i Europe plc Sucursal en España.

Personas responsables: • Pablo Echart. Director• Maite Ballester. Senior Advisor• Javier Martín. Associate Director• Javier Onieva. Senior Associate

Número de empleados: 6

Pertenencia a organismos profesionales:EVCA, ASCRI.

Filosofía: 3i invierte en empresas no cotizadas en fase de expansión o de cambio accionarial y con vocación de internacionalización. Su propósito es aumentar sustancialmente el valor de las compañías en las que invierte y rentabilizar su valor a través de la venta a compradores industriales o financieros y salidas a bolsa.

3i se distingue por sus conocimientos financieros e industriales apoyando a equipos directivos a sacar adelante sus proyectos detectando las mejores oportunidades de negocio y compartiendo con ellos los riesgos y éxitos.

3i añade valor a las empresas en las que invierte a través de su experiencia, su conocimiento sectorial, y su red internacional de contactos. Su presencia se extiende por 3 continentes, donde cuenta con un gran número de contac-tos corporativos y expertos sectoriales. Esto le proporciona una visión tanto local como global de las tendencias empresariales.

Actividad y posicionamiento: 3i es uno de los líderes europeos en el sector de private equity. Invertimos en compañías en fases avanzadas apoyando a los equipos directivos mediante capital de expansión y buyouts.

Descripción de los fondos:Estructura del capital: Cotiza en la Bolsa de Londres.

Criterios de inversión:Sectores de predilección: Servicios profesionales, industria y consumo.Fases de predilección: Buyouts y capital de expansión.Zonas geográficas: España y Portugal.

Cifras clave:Capital invertido al 01.01.2016: €1.938M - 133 inversiones en España y Portugal: 60 en capital de expansión, 52 buyout and 21 en venture (tecnología)Inversión mínima: €50MInversión máxima: €200M

Cifras del año 2015:Número de participadas a 1.1.2016: 3 compañías de portfolio en EspañaNúmero de desinversiones en 2015: 1 desinversión en España

C/ Ruiz de Alarcón, 12 - 2º B28014 Madrid

Tel.: 91 521 44 19Fax: 91 521 98 19

www.3i.comMaite Ballester

Pablo Echart

Javier Martín

Javier Onieva

DESCRIPCIÓN DE LAS ÚLTIMAS OPERACIONES REALIZADAS

EMPRESA ACTIVIDAD INVERSIÓN DEAL VALUE % ADQUIRIDO TIPO DE OPERACIÓN

Mémora Servicios funerarios €187M €314M 100% Buyout

GES Energías renovables €65,5M €170M 78% Buyout

Prisa Radio Emisoras de radio €100M €1.317M 8% Capital de expansión

3i España


113

CAPITAL RIESGO

ESTRUCTURA ACTIVIDADFecha de creación: 1984. Apertura en España 2002

Estructura jurídica: Sociedad Limitada Unipersonal

Personas responsables: • Carlos Santana Garcia-Fuster. Country Head y Director [email protected]• Juan Díaz-Laviada. Chairman [email protected]

Equipo de trabajo: • Jaime Carvajal Urquijo. Special Partner• Gonzalo Santos LLorente. Director [email protected]• Pablo Utrera Antón. Assistant Director [email protected]• Jorge Lluch Pauner. Assistant Director [email protected]• Javier Monteagudo Vela. Associate [email protected]• Jorge Olaso Saínz. Associate [email protected]


Otras oficinas en España o a nivel mundial:Advent International cuenta con 11 oficinas en 10 países en Europa, América y Asia.


Filosofía: Advent International comenzó a invertir en España en 1990, siendo una de las primeras firmas internacionales de private equity en operar en la penín-sula Ibérica y fundamos nuestra oficina de Madrid en 2002. Nuestro equipo local está especializado en buyouts y en las inversiones de growth equity en los cinco sectores clave para Advent: business y financial services; salud; industrial; distribución, consumo y ocio; y tecnológico, media y telecom.Nuestro objetivo es generar rentabilidad a través de la asociación con los equipos directivos de las compañías para conseguir un crecimiento soste-nible de los ingresos.Advent International Advisory S.L. presta servicios de asesoramiento sobre inversiones a Advent International Corporation.

Criterios de inversión:Sectores de predilección: business y financial services; salud; industrial; distri-bución, consumo y ocio; y tecnológico, media y telecom.Fases de predilección: Buy-out.Zonas geográficas de predilección: España y Portugal.

Cifras clave:Tamaño del fondo: €8.500MInversión mínima: €100M

C/ Serrano, 57-2º28006 Madrid

Tel.: 91 745 48 60Fax: 91 745 48 61

www.adventinternational.com

INVERSIONES EN CARTERA

EMPRESA ACTIVIDAD TIPO DE OPERACIÓN

TINSA Compañía española líder en tasaciones inmobiliarias y servicios de consultoría. Buyout

MAXAM Líder en Europa y uno de los tres líderes mundiales en la industria de explosivos civiles y sistemas de iniciación. Buyout

Advent International Advisory

De izquierda a derecha y de arriba abajo:Carlos Santana, Juan Díaz-Laviada, Jaime Carvajal Urquijo, Gonzalo Santos, Pablo Utrera, Jorge Lluch, Javier Monteagudo, Jorge Olaso


115

CAPITAL RIESGO

ESTRUCTURA ACTIVIDADFecha de creación: Fundada en Alemania en 2006, con oficina en España desde 2014

Estructura jurídica: SE & CO. KGAA cotizada en todos los mercados de valores de Alemania (ISIN: DE000A0JK2A8)

Persona responsable:• Gonzalo Díaz Uriarte

Country Manager Iberia [email protected]

Número de empleados: 80 en toda Europa; 6 en España.

Otras oficinas:

Posicionamiento:AURELIUS es un inversor de mid-market paneuropeo cotizado, enfocado en la generación de valor mediante la mejora operativa de sus participadas.Basado en Munich, con oficinas en Londres, Estocolmo y Madrid, y con participadas en Alemania, Reino Unido, Francia, España, Portugal, Hungría, Polonia, Republica Checa, Eslovenia, Eslovaquia, Países Bajos, Bélgica, Luxemburgo, Italia, Austria y Suiza, el grupo genera unos ingresos de más de €2.000M y emplea a más de 13.000 personas. AURELIUS tiene un horizonte de inversión ilimitado y, por tanto, es capaz de invertir a largo plazo, en negocios con largos periodos de maduración.

MUNICHAnger Palais, Unterer Anger 380331 MunichAlemaniaTel.: +49 (89) [email protected]

LONDRESAURELIUS Investments Ltd.3rd Floor, 1 Savile RowLondon W1S 3JRReino Unidowww.aureliusinvest.co.ukTel.: +44 (20) [email protected]

ESTOCOLMOAURELIUS NORDICSEngelbrektsgatan 5114 32 StockholmSueciaTel.: +46 (8) [email protected]

Filosofía:Durante casi una década, nos hemos dedicado a la adquisición de compañías y unidades productivas en situaciones especiales de diversa índole. La clave de todas las inversiones de AURELIUS es el potencial de incremento de valor crean-do negocios sostenibles de éxito sobre la base de la introducción de medidas de carácter operativo y la supervisión cercana de su resultado, lo que resulta en una mayor estabilidad de cara a los empleados, clientes, proveedores y acreedores.Tres principios básicos conforman nuestra filosofía:1. La estabilidad financiera es la piedra angular de los negocios. En

AURELIUS financiamos nuestras transacciones fundamentalmente con equity, ganando independencia respecto de entidades financieras y de la volatilidad de los mercados de deuda.

2. La continuidad es la base de una asociación de éxito. Como inversor acti-vo y con un horizonte temporal de largo plazo, construimos relaciones duraderas con nuestras participadas, para garantizar la creación de valor, así como con los vendedores y antiguos propietarios, para asegurar que AURELIUS es el candidato preferido para futuras desinversiones.

3. Responsabilidad frente a los empleados y otros stakeholders. Somos conscientes de la responsabilidad que asumimos cuando adquirimos un negocio. Sabemos que el éxito en el largo plazo en situaciones difíciles depende del compromiso entre los empleados, los socios comerciales y el nuevo accionista.

Descripción de los fondos:Las inversiones se realizan directamente desde el balance de AURELIUS SE & CO. KGAA: cotizada en Alemania con ISIN: DE000A0JK2A8.El free float es de un 75% aproximadamente, estando el resto del capital en manos de los fundadores y ejecutivos.

Criterios de inversión:Sector(es) de predilección: Todos, excepto inmobiliario.Zona(s) geográfica(s) de predilección: Europa Ingresos: €30M hasta €750MEBITDA: desde negativo hasta 10% de margenParticipación: adquisición de participaciones mayoritarias; idealmente 100%Aportación de equity por operación: hasta €50M

Cifras del año 2015:Capitalización bursátil a 31/12/2015: c. €1.500MCaja disponible para inversiones a 31/12/2015: c. €300MNúmero de participadas a 31/12/2015: 26Número de inversiones realizadas en 2015: 8Número de desinversiones en 2015: 5

AureliusC/ Velázquez 53, 2º Izqda.

28001 MadridTel.: 914 365 184Fax: 915 777 190

[email protected]

EMPRESAS PARTICIPADASEMPRESA ACTIVIDAD PAÍS

Akad University Universidad a distancia AlemaniaAllied Healthcare Cuidados primarios a domicilio Reino UnidoB+P Gerüstbau Andamiajes Alemania

Berentzen Licores Alemania Briar Chemicals Agroquímica y especialidades químicas Reino Unido

Bright One Soluciones ICT AlemaniaCalaChem Especialidades químicas Reino Unido

Colt Managed Cloud Servicios gestionados en la nube Reino UnidoConnectis Servicios IT España

Eco Plastics Reciclado de botellas de plástico Reino UnidoFidelis HR Externalización de servicios de administración de RRHH AlemaniaGetronics Integrador ICT Países Bajos

Getronics IDS Soluciones de escritorio IT AlemaniaGhotel Hoteles Alemania

Hanse Group Embarcaciones de recreo AlemaniaIsochem Especialidades químicas Francia

LD Didactic Equipo de laboratorio para educación AlemaniaMez Artículos para labores textiles Alemania

Publicitas Comercialización espacio publicitario SuizaRegain Polymers Reciclado de plásticos Reino Unido

Reuss-Seifert & Hammerl Fabricación de materiales de construcción AlemaniaScholl Footwear Calzado anatómico Italia

Secop Fabricante de compresores para refrigeración AlemaniaSolidus Producción de cartón gráfico Reino Unido

Studienkreis Academias y profesores particulares AlemaniaTavex Europe Producción de denim España

Telvent Servicios IT EspañaTransform Clínicas estéticas Reino Unido

Valora Trade Distribución de productos de consumo Suiza


117

CAPITAL RIESGO

ESTRUCTURA ACTIVIDADFecha de creación: 2015

Estructura jurídica:Sociedad Gestora de Entidades de Inversión Colectiva de tipo Cerrado. Aurica Capital Desarrollo SGEICC gestiona Aurica III FCR y Aurica XXI SCR.

Número de empleados: 6Personas responsables:• Raúl Rodríguez Sabater. Senior Principal [email protected]• Iván Plaza Férriz. Principal [email protected]

Equipo:• Pablo Pérez Caldaya, Investment Director [email protected]• Ferran Alcàcer Vilarmau, Investment Director [email protected]• Borja Casanovas, Associate [email protected]• Martin Vargas, Associate [email protected]

Pertenencia a organismos profesionales: ASCRI, Invest Europe, UN-PRI

Criterios de inversión:Sectores de predilección: Multisectorial / GeneralistaFases de predilección: middle market / Capital Expansión / Build – upZonas geográficas de predilección: EspañaFacturación: Preferiblemente superior a los €30MEbitda: Preferiblemente superior a los €5MParticipación: Minorías significativas, de alrededor del 20%/30%

Filosofía: Aurica Capital invierte de forma minoritaria (20%-30%) en compañías del middle market español con el objetivo de impulsar su desarrollo y creci-miento apoyando a los equipos directivos en la creación de valor. El equipo gestor de Aurica participa de forma activa en las compañías de su portfolio gracias a su larga experiencia en el sector del capital riesgo con más de 19 operaciones realizadas en sus anteriores ciclos de inversión.Aurica Capital gestiona Aurica III, FCR, en período de inversión y Aurica XXI, SCR, en fase de desinversión ya que en el pasado tuvo dos ciclos inversores, el primero desde el año 2001 al 2006 con 10 operaciones realizadas y el segundo período fue desde el año 2007 al 2010 con un total de 6 inversiones.

Actividad y posicionamiento:El perfil inversor del fondo Aurica III, FCR se focaliza en empresas industria-les con un enfoque multisectorial con una facturación preferiblemente entre 30 - 200 millones de € y un Ebitda superior a 5 millones de € que presenten una positiva evolución de cifras de facturación y márgenes durante los últimos ejercicios. Deberán ser compañías con exposición internacional, con márgenes de EBITDA elevados, niveles de endeudamiento bajo y con una ventaja competitiva y sostenible en su sector. Idealmente sectores fragmentados en compañías que puedan utilizarse como plataforma para realizar procesos de build-up.Las operaciones serán principalmente de ampliación de capital para finan-ciar planes de negocio de crecimiento o para financiar adquisiciones. El objetivo de permanencia en la compañía está entre 4 y 6 años. La estrategia de inversión se rige por la toma de participaciones minoritarias significativas con pactos de socios robustos para garantizar la liquidez de la inversión (participación entorno al 20-30%) con inversiones entre 10-30 millones de € (posibilidad de 50 millones de € a través de coinversión) que servirán para financiar los planes de expansión de las PYME’s españolas.

Cifras clave:Aurica III, FCRCapital comprometido a cierre 1r Trimestre 2016: €117MTamaño objetivo del fondo: €150MInversión mínima: €10MInversión máxima: €30MAurica XXI, SCRCapital Gestionado €100MNúmero de participadas: 3

Cifras del año 2015:Aurica XXI, SCRNúmero de participadas: 3Número de desinversiones en 2015: 1

Aurica Capital DesarrolloAv. Diagonal 407 – bis

08008, BarcelonaTel.: 93 403 3280

[email protected]

De izq. a dcha. Martín Vargas, Pablo Pérez Caldaya, Raúl Rodríguez, Iván Plaza, Borja Casanovas y Ferran Alcacer.

PARTICIPADAS ACTUALESNº COMPAÑÍA ACTIVIDAD % PARTICIPACIÓN TIPO DE INVERSIÓN1 Intermas Fabricación, distribución y venta de compuestos de malla plástica. 20% Expansión2 Luxiona Diseño y fabricación de soluciones de iluminación. 20% Expansión Sustitución3 Saria España Rocogida, tratamiento y valorización de subproductos orgánicos. 7% Sustitución

PARTICIPADAS HISTÓRICASNº COMPAÑÍA ACTIVIDAD % PARTICIPACIÓN TIPO DE INVERSIÓN1 Transcamer Logística. 18% Expansión2 Intur (Mémora) Servicios funerarios. 25% Sustitución3 Fluidra Desarrollo de aplicaciones para el uso sostenible del agua. 20% Sustitución4 Panrico Líder en el mercado español de bollería, repostería y pan de molde. 5% Expansión5 Telstar Soluciones globales de alto valor añadido y alta complejidad tecnológica. 20% Sustitución6 Duplico 2000 Duplicación de contenidos digitales. 33% Expansión7 Grafos Soluciones para las artes gráficas sobre papel. 45% Sustitución8 Europastry Producción y comercialización de pan y bollería ultracongelada. 20% Sustitución9 Derivados For. Industria química. 45% Sustitución

10 Emte Proyectos de ingeniería. 20% Expansión11 Garnova Valorización y tratamiento de rendering. 25% Sustitución12 Eurofragance Fabricación y venta de fragancias para perfumería y ambientación. 25% Expansión13 Uriage Diseño, fabricación y venta de soluciones para perfumería y cosmética. 5% Expansión


119

CAPITAL RIESGO


Estructura jurídica: Axis Participaciones Empresariales SGEIC, S.A., es una entidad gestora de capital riesgo perteneciente al Instituto de Crédito Oficial en un 100%.

Fondos en gestión:• FOND-ICO Global, FCR creado en 2013, participado 100% por ICO• FOND-ICOpyme, FCR, creado en 1993, participado 100% por ICO• FOND-ICOinfraestructuras, FCR creado en 2011, participado 100% por ICO

Equipo de trabajo: • Guillermo Jiménez Gallego. Director General [email protected] • Emilio Ramos Gorostiza. Director de Operaciones [email protected] • Noelia López García. Gerente de FOND-ICOinfraestructuras nlopez@

axispart.com • Rosario Nistal Murillo. Gerente de Inversiones [email protected] • Teresa Bretón del Río. Gerente de Inversiones [email protected] • Carmelo Sánchez-Herrera. Analista de FOND-ICOinfraestructuras csan-

[email protected] • Cristina Barbudo Gómez. Analista de Inversiones [email protected] • David García Ogando. Analista de Inversiones [email protected] • Iciar Zárate Fernández. Analista de FOND-ICOinfraestructuras izarate@

axispart.com • Ignacio Menéndez Zapico. Analista de Inversiones [email protected] • Miriam Guitart Carmona. Analista de Inversiones [email protected] • Pilar Bernat Fidalgo. Analista de Inversiones [email protected] • Vanesa Rodríguez Mingo. Analista de Inversiones [email protected]


Criterios de inversión.FOND-ICO Global, Fondo de Fondos:Tamaño del Fondo: €1.500MObjeto de inversión: fondos de capital riesgo de gestión privadaSelección de inversiones: por convocatorias periódicas Condiciones: según bases de la convocatoria

FOND-ICOpyme, FCRTamaño del Fondo: €250MRango de inversión: mínima: €0,75M - máxima: €15MTipo de financiación: coinversiones de capital/préstamos participativosFase de inversión: preferiblemente expansión y, en menor medida, primeros estadiosSectores: fondo generalista

FOND-ICOinfraestructuras, FCRTamaño del Fondo: €250MRango de inversión: mínima: €10M - máxima: €40MTipo de financiación: capital/cuasicapitalFase de inversión: nueva ejecuciónSectores: Transporte, energía, medioambiente, infraestructura social, en el ámbito nacional e internacional.

ActividadAXIS es uno de los operadores más antiguos del sector de capital riesgo español y desde su constitución, en 1986, ha invertido en el crecimiento de más de 150 compañías por un total superior a 400 M€ así como en fondos. La actividad de FOND-ICOpyme, FCR se centra en el apoyo a empresas a largo plazo fundamentalmente en sus planes de expansión y crecimiento, mediante inversión directa o indirectamente a través de fondos.FOND-ICOinfraestructuras, FCR, inició su actividad inversora en 2012, ampliando su actividad al ámbito internacional en 2013, contando actualmen-te con 6 participadas.En 2013 se crea FOND-ICO Global, FCR como el primer fondo de fondos público en España cuyo objeto es participar en fondos de capital riesgo privados que inviertan prioritariamente en empresas españolas, en todas sus fases de de desarrollo. A cierre de 2015, FOND-ICO Global ha aprobado compromisos por un total de €876M en 35 fondos de diferentes tipologías: Expansión, Venture, Deuda e Incubación.

Filosofía:AXIS creada en 1986 e inscrita como gestora de entidades de capital riesgo con el número uno en el Registro de la CNMV es uno de los operadores más antiguos del sector.Su objetivo prioritario es mantener el equilibrio financiero de los fondos que gestiona, porque solo así se logran el resto de fines. Dichos fines son el apoyo a las empresas en sus planes de expansión para contribuir al desarrollo del tejido empresarial y tecnológico y a la creación de empleo. Los fondos de capital riesgo de inversión directa gestionados por AXIS ofre-cen a las empresas dos posibles fórmulas de financiación, que son: de una parte, el capital riesgo propiamente dicho, entendido como la participación minoritaria y por tiempo limitado en el capital de las mismas; y por el otro, el préstamo participativo. FOND-ICOpyme es un fondo generalista, su objetivo está enfocado princi-palmente a empresas que habiendo alcanzado un cierto grado de madurez, quieran financiar su proceso de expansión y/o crecimiento, y en menor medi-da, a empresas en primeros estadios que, superadas las etapas iniciales, necesiten recursos para avanzar en su desarrollo. En ambos casos la inver-sión es realizada, preferiblemente, en coinversión con otros socios o finan-cieros o tecnólogos o industriales. Entre otros, son objeto de FOND-ICOpyme los proyectos de internacionali-zación de la actividad o aquellos con un fuerte componente innovador, inde-pendientemente del sector al que pertenezcan. FOND-ICOinfraestructuras es un fondo que invierte prioritariamente en proyectos greenfield de transporte sostenible así como de energía, medioam-biente e infraestructura social, tanto en España como en el exterior.La ejecución y mejora de las infraestructuras bajo un prisma de sostenibilidad es parte esencial del crecimiento económico, desarrollo de los servicios públi-cos y mejora de la competitividad. El objetivo de FOND-ICOinfraestructuras es contribuir al desarrollo, construcción y co-gestión de proyectos de infraestruc-turas centrando su actividad en esquemas de Colaboración Público Privada.FOND-ICO Global, es el primer “Fondo de Fondos” público de Capital Riesgo que se crea en España, dotado actualmente con €1.500M,, al objeto de promover la creación de fondos de Capital Riesgo de ge stión privada que realicen inversiones prioritariamente en empresas españolas en todas sus fases de desarrollo.A lo largo de los cuatro años del periodo de inversión Axis irá seleccionando los fondos y gestoras de capital riesgo privados más adecuados para que la aportación de FOND-ICO Global actúe como “inversor ancla” con objeto de atraer inversores privados nacionales e internacionales.

Pertenencia a organismos profesionales: EVCA, ASCRI.

Axis Participaciones EmpresarialesC/ Los Madrazo, 38 - 2º

28014 MadridTel.: 91 523 16 54Fax: 91 532 19 33

[email protected]

GRUPO

INVERSIONES DE LA CARTERA FORMALIZADAS EN 2015EMPRESA ACTIVIDAD TIPO DE OPERACIÓN

Abac Solutions SCA SICAR Fondo de Capital Expansión Inversión en FondosAlteralia SCA SICAR Fondo de Deuda Inversión en Fondos

Cabiedes & Partners IV SCR SA Fondo de Venture Capital Inversión en FondosCaixa Capital Micro II FCR Fondo de Incubación Inversión en FondosFondo Copihue Capital I Fondo de Energías Renovables Inversión en Fondos

Forbion Capital Fund III CV Fondo de Venture Capital Inversión en FondosGED V España FCR Fondo de Capital Expansión Inversión en Fondos

Inveready First Capital II SCR SA Fondo de Venture Capital Inversión en FondosMagnum Capital II SCA SICAR Fondo de Capital Expansión Inversión en Fondos

MCH Iberian Capital Fund IV FCR Fondo de Capital Expansión Inversión en FondosPAI Europe VI-1 Fondo de Capital Expansión Inversión en Fondos

Talde Capital Crecimiento FCR Fondo de Capital Expansión Inversión en FondosUN I+D+i Technology Transfer FCR Fondo de Incubación Inversión en Fondos


121

CAPITAL RIESGO

DESCRIPCIÓN DE ALGUNAS DE LAS OPERACIONES REALIZADAS EN 2015*

PAÍS EMPRESA DEL PROYECTO ACTIVIDAD INSTRUMENTO DE INVERSIÓN

Chile Copihue Capital I Fondo de Inversión Privado Energía renovable Participación en capital

México Hotel Hoyo Uno, S.de R.L. de C.V. Hostelería, turismo y ocio Participación en capital

Panamá Electrón Investment, S.A. Infraestructuras-energía Participación en capital

Reino Unido Reig Jofré U.K. Ltd. Industria química y farmacéutica Participación en capital


Estructura jurídica: Sociedad mercantil estatal

Conjunto de accionistas:• ICEX España Exportación e Inversiones• Instituto de Crédito Oficial (ICO)• Empresa Nacional de Innovación (ENISA)• Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA)• Banco Santander• Banco Popular• Banco de Sabadell• CAF-Banco de Desarrollo de América Latina

Principal responsable:• Salvador Marín, Presidente y CEO

Equipo directivo:• Luis de Fuentes, Director General• Ana Victoria Fernández, Secretaria General • Fernando Aceña, Director Adjunto Corporativo y Relaciones Institucionales • Ana Cebrián, Directora Adjunta Área Comercial y Desarrollo de Negocio• Consuelo Díaz, Directora Adjunta Área Riesgos• Miguel Ángel Ladero, Director Adjunto Área de Operaciones• María Victoria de Luis, Directora Adjunta Auditoría Interna y Calidad• María Vidales, Directora Adjunta Área Financiación del Desarrollo y

Sostenibilidad• Héctor Turiel, Director Adjunto Área Económico-Financiera

Persona de contacto: • Ana Cebrián, Directora Adjunta Área Comercial y Desarrollo de Negocio

Número de empleados a 31/12/2015: 72

Otras oficinas en España:Gran Vía Corts Catalanes, 630, 4º 08007 Barcelona

Pertenencia a organismos profesionales:Asociación Española de Entidades de Capital Riesgo (ASCRI)European Development Finance Institutions (EDFI)

Filosofía:Fomentar la internacionalización de la economía y las empresas españolas así como facilitar la financiación del desarrollo.

Actividad y posicionamiento: COFIDES facilita financiación a proyectos privados y viables de inversión en el exterior en los que exista interés español, para contribuir con criterios de rentabilidad tanto al desarrollo de los países receptores de las inversiones como a la internacionalización de la economía y de las empresas españolas.

Sectores de actividad:Todos, excepto el inmobiliario y el de defensa.

Zonas geográficas de actividad:África, América, Asia y Europa.

Instrumentos de inversión:Participaciones en capital, instrumentos próximos al cuasi-capital y présta-mos ordinarios a la empresa del proyecto o al inversor.

Recursos:Además de sus propios recursos, COFIDES gestiona en exclusiva por cuenta del Estado los fondos para el fomento de la inversión en el exterior (Fondo para Inversiones en el Exterior -FIEX- y Fondo para Operaciones de Inversión en el Exterior de la Pequeña y Mediana Empresa -FONPYME-). Asimismo forma parte de vehículos de apoyo a la financiación internacional del desarrollo a través de EDFI (European Development Finance Institutions) y asesora operaciones financieras del FIEM. COFIDES también apoya en la gestión del Fondo para la Promoción del Desarrollo (FONPRODE) en opera-ciones de financiación reembolsable.

Características de las inversiones:Con importes de referencia entre 75.000 euros y 30 millones de euros por operación, en régimen de coinversión con los promotores. La salida de las inversiones se produce normalmente entre el quinto y el octavo año. En el caso de participaciones en capital, sin compromiso en la gestión diaria del proyecto.

Criterios fundamentales de análisis:• Capacidad empresarial de los promotores.• Viabilidad del proyecto.• Rentabilidad económica del proyecto.• Adecuada gestión de los aspectos medioambientales y sociales del proyecto.

Volumen de recursos comprometidos a 31/12/15: €1.017,91M

Número de proyectos en cartera comprometida a 31/12/15: 262

COFIDESCompañía Española de Financiación del Desarrollo

Paseo de la Castellana, 278 - Planta 3 28046 Madrid

Tel.: 91 745 44 80 / 91 562 60 08Fax: 91 561 00 15

[email protected]

(*) Aunque COFIDES utiliza diferentes productos financieros, estos datos recogen exclusivamente su actividad en capital


123

CAPITAL RIESGO

DESCRIPCIÓN DE LAS INVERSIONES EN CARTERA

EMPRESA ACTIVIDAD INVERSIÓN TIPO DE INVERSIÓN

Estanda Fabricación de discos de freno para trenes de alta velocidad €14M Sustitución

bq Fabricación de dispositivos móviles €10M Expansión

Megafood/Burger King Sur Cadena de restauración rápida €6M Expansión

Gocco Cadena de ropa infantil €10M Sustitución/Expansión

Lumelco Distribución de equipos de climatización €10,5M Sustitución

Veralia Producción y distribución audiovisual €9,6M Expansión

ESTRUCTURA ACTIVIDADFecha de creación: Abril 2000.

Estructura jurídica:Diana Capital, SGECR, S.A. gestiona los fondos Diana Capital I, F.C.R. y Diana Capital II, F.C.R. de Régimen Simplificado, estando las tres entidades consti-tuidas de acuerdo con la legislación española de capital riesgo y registradas en la CNMV.


Personas responsables:• José María Bergareche. Presidente. • Francisco Gómez-Zubeldia. Consejero Delegado. [email protected]

Equipo de trabajo:• Daniel Sandoval. Director de inversiones. [email protected] • Elena Pajarín. Directora de Inversiones. [email protected] • David Polo. Director de Inversiones. [email protected] • Javier Fernández Las Heras. Director de Inversiones. [email protected] • Pedro Gortázar. Asociado. [email protected]• Alfonso Narváez. Analista. [email protected]

Pertenencia a organismos profesionales: ASCRI - Asociación Española de Entidades de Capital Riesgo. EVCA - European Private Equity and Venture Capital Association.IEAF - Instituto Español de Analistas Financieros.

Actividad y posicionamiento:Diana Capital es una entidad de capital riesgo líder en el segmento inferior de middle-market, con una estrategia de inversión enfocada principalmente a capital expansión, considerando asimismo la posibilidad de realizar opera-ciones de sustitución con niveles reducidos de endeudamiento.Diana Capital tiene como objetivo la inversión en compañías con un gran potencial de crecimiento y proyección internacional, en el que pueda aportar su asesoramiento estratégico y financiero así como su red de contactos.

Descripción de los fondos:Diana Capital II, F.C.R., cuenta con un volumen de €100M y en la actualidad se encuentra en fase de inversión con cuatro participadas en cartera. Diana Capital I, F.C.R., fondo de €70M levantado en 2002, se encuentra totalmente invertido en 6 compañías, habiendo desinvertido de 3 de ellas con altos retornos para los partícipes del fondo. Ambos fondos cuentan entre sus par-tícipes con entidades financieras españolas y europeas de primer nivel, así como compañías de seguros, fondos de pensiones, family offices, y varios clientes de banca privada.

Criterios de inversión:Sectores de predilección: Todos excepto el inmobiliario y financiero.Fases de predilección: Expansión y, en menor medida, sustitución.Zonas geográficas de predilección: España y Portugal.

Cifras clave: Fondos gestionados: €170MTamaño de los fondos: Diana Capital I: €70M y Diana Capital II: €100M (en fase de inversión) Inversión mínima: €6MInversión máxima: €15M (ampliable mediante la coinversión con partícipes)

Diana CapitalEdificio Torre Europa

Pº de la Castellana, 95 - Plta. 2928046 Madrid

Tel.: 91 426 23 29Fax: 91 426 23 30

[email protected]

Daniel Sandoval

Francisco Gómez-Zubeldia

Javier Fernández Las Heras

David Polo

Pedro Gortázar

Alfonso Narváez

Elena Pajarín


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CAPITAL RIESGO

ESTRUCTURA ACTIVIDAD

Fecha de creación: 1982

Estructura jurídica: Sociedad Anónima de capital público

Persona responsable: • Bruno Fernández Scrimieri - Consejero Delegado

Equipo de trabajo: • Pedro da Silva Costa Cabrera, Director Económico Financiero [email protected]• Ángel Palazuelos Puerta, Director de Operaciones [email protected]• Isabel Moneu Lucas, Secretaria General [email protected]


Pertenencia a organismo profesional: ASCRI

Filosofía: ENISA es una empresa de capital público, creada en 1982 y adscrita al Ministerio de Industria, Energía y Turismo, a través de la Dirección General de Industria y de la Pequeña y Mediana Empresa (DGIPYME). Su misión es fomentar la creación, crecimiento y consolidación de la peque-ña y mediana empresa española, participando activamente en la financia-ción de proyectos viables e innovadores mediante préstamos participativos, así como en la dinamización del mercado de capital riesgo.

Descripción de los fondos:Estructura del capital: • DG Patrimonio del Estado 97,6%• CDTI 2,21%• IDAE 0,12%• ICEX 0,07%

Criterios de inversión:Sectores de predilección: Todos excepto sector inmobiliario y financieroRepartición por sector: Todos excepto sector inmobiliario y financieroFases de predilección: Todas las fasesZonas geográficas de predilección: Todo el territorio nacional

Cifras clave:Tamaño del fondo: €726,34MCapital invertido al 01.01.2016: €495,78MCapital disponible al 01.01.2016: €214,63MInversión mínima: €25.000Inversión máxima: €1,5M

Cifras del año 2015:Capital invertido en el año 2015: €90,3MNúmero de participadas: 3.740Número de inversiones realizadas en 2015: 700

Enisa, Empresa Nacional de InnovaciónC/ José Abascal, 4 - 5º

28003 MadridTel.: 91 570 82 00Fax: 91 570 41 99

[email protected] www.enisa.es


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CAPITAL RIESGO


Estructura jurídica: Sociedad gestora de entidades de inversión colectiva de tipo cerrado (SGEIC).

Descripción de los fondos:Espiga Equity Fund FCREspiga Capital Inversión, SCR

Equipo:• Carlos Prado. Socio Director• Juan Carvajal. Socio Director• Carlos Lomas. Socio• Pablo Bilbao. Socio• Lorenzo Thams. Asociado


Pertenencia a organismo profesional: ASCRI, UN PRI

Filosofía:• Adquisición de participaciones mayoritarias o minoritarias significativas

en compañías no cotizadas de tamaño pequeño - mediano (EBITDAs entre €2M y €8M) con vocación de permanencia temporal de entre 4 – 7 años, en asociación con equipos directivos.

• Asistimos a la profesionalización de la gestión, contribuimos al plantea-miento de la estrategia corporativa y aportamos recursos financieros cuando es necesario.

Objetivos• El objetivo principal es la creación de valor en las empresas participadas

a través de su crecimiento operativo, generación de caja y mejora de su posicionamiento estratégico.

• Buscamos proyectos empresariales con potencial de crecimiento pro-movidos por equipos directivos con los que podamos alinear nuestros objetivos de inversión, expansión y desinversión.

Actividad y posicionamiento:• Fundamentalmente MBOs, MBIs y OBOs de compañías con capacidad de

crecimiento y/o generación de caja libre.• Somos un equipo exclusivamente dedicado al capital riesgo, con amplia

experiencia en el mercado local y perspectiva internacional, con agilidad en el proceso de inversión y posterior dedicación de apoyo a los equipos directivos.

Criterios de inversión:Sectores objetivo: todos, excepto el inmobiliario, el financiero y aquéllos contrarios a los principios de inversión responsable de la ONU.Tipos de operación: MBO, MBI, OBO, capital expansión y capital sustitución Zonas geográficas: España.

Cifras clave Espiga Equity Fund FCR:Tamaño del fondo: €140MNúmero de participadas: 2Inversión mínima: €8MInversión máxima: €20M y superior en coinversión

Espiga CapitalC/ Montalbán, 5 bajo izda.

28014 MadridTel.: 91 531 72 77Fax: 91 531 25 52

[email protected]

COMPAÑÍAS EN CARTERA – ESPIGA EQUITY FUND, FCREMPRESA ACTIVIDAD % ADQUIRIDO TIPO DE OPERACIÓN

Cintas Adhesivas Ubis Producción y comercialización de cintas adhesivas 35% Capital sustitución

Enjoy Wellness Gestión y promoción de centros deportivos 88% Capital desarrollo

COMPAÑÍAS EN CARTERA – ESPIGA CAPITAL INVERSIÓN, SCREMPRESA ACTIVIDAD % ADQUIRIDO TIPO DE OPERACIÓN

Ydilo Servicios de atención al cliente automatizada 56% Capital sustitución

Pool Servicios de marketing y comunicación 37% OBO

M30 Diseño y montaje de stands para ferias 85% OBO

Lékué Fabricación de útiles de cocina en silicona 63% MBI


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CAPITAL RIESGO

DESCRIPCIÓN DE LAS PRINCIPALES COMPAÑÍAS PARTICIPADAS

EMPRESA ACTIVIDAD INVERSIÓN % ADQUIRIDO TIPO DE INVERSIÓN PAÍS

Metro Ligero Oeste Transporte €41,2M 30% Greenfield EspañaEmpark Aparcamiento €20,5M 8,3% Sustitución EspañaTelecom Telecomunicaciones €11M 17,5% Sustitución EspañaBio Oils Biodiesel €9,8M n.d Expansion EspañaAzulev Azulejos de ceramica €8,9M 47% Buy out España

Senerest / Megafood Comida Rápida €7M 47% Expansion EspañaNekicesa Impresión €3,6M 58% Build-up España

Infopress-Revai Impresión €20M 94% Build-up Rumanía/HungríaContinental Hoteles €19M 40% Expansion RumaníaDiamedix Distrib. Material médico €13M 80% Build-up Rumanía/Bulgaria


Estructura jurídica: Sociedad Gestora de Entidades de Capital Riesgo.• GED Iberian Private Equity S.A.U., SGEIC• GED Capital Development S.A., SGEIC• Capital Promoción Empresarial del Sur, S.A., SGEIC• GED Opportunity, SA.• GED Infrastructure, SGEIC, S.A.

Personas responsables: • Enrique Centelles Echeverría. Presidente• Félix Guerrero Igea. Vicepresidente

Managing Partners:• Joaquim Hierro Lopes• Enrique Centelles Satrústegui• Victoriano López-Pinto

Partners:• María Jesús San Pablo• Rafael López• Ioana Lazar• Nuria Osés Múgica• Rafael Trebolle• David Velázquez Gómez• Javier Zabala Murua• Juan Puertas, Partner/ Financial Director & Controller

Investment Directors:• Irina Simeonova• Jorge Juliani• José María García de la Infanta Ruiz• Eduardo San Martín Suñol• Víctor Macías Hernández• María Torrecillas González

Investment Managers:• Florin Dragomir• Cristina Taroiu• Antonela Dragomir

Investment Analysts• Lucia González Rodríguez-Sahagún

Total equipo de inversiones: 25

Otras oficinas en España o a nivel mundial:SevillaTorre de los Remedios. Avda. República Argentina 24, 2ª planta. 41011 Sevilla Tel: +34 954 184 200 OportoR. Viana de Lima 155 - 4150-746 Oporto, Portugal. Tel.: +351 917 270 040BucarestStrada Frumoasa 42 A. Bucarest (Sector 1), Rumania. - Tel.: +40 213 050 100Sofia115N, Tzarigradsko shosse blvd., floor 3, office D1785 Sofia, Bulgaria - Tel: +359 244 727 47

Pertenencia a organismos profesionales: ASCRI, EVCA, SEEPA

Filosofía:Fundada en 1996, GED es una de las firmas de Capital Riesgo indepen-dientes líderes del middle market en España. La entidad opera tanto en el Suroeste europeo (España y Portugal) como en el Sudeste conti-nental (Rumanía y Bulgaria) a tres áreas diferenciadas: Private Equity, Infraestructuras y Private Equity Real Estate. Las operaciones tipo que rea-liza GED son expansión y “buy and builds” con preferencia en los proyectos de “build-up” e internacionalización. El volumen global bajo gestión alcanza actualmente los €800M. En 2015 GED ha constituido GED V España con un tamaño objetivo de €150M para invertir en España.

Descripción de los fondos:Estructura del capital: Posición mayoritaria de los gestores en todas las gestoras.

Criterios de inversión:• Calidad del equipo gestor a cargo del proyecto (interno y externo).• Especializado en expansión, “build-ups” e internacionalización. • Posición minoritaria y mayoritaria.• Estructura de la transacción y capacidad de endeudamiento.• Facilidad de desinversión.

Sectores de predilección: Industrial, infraestructuras.

Fases de predilección: Expansión y crecimiento por adquisiciones.

Zonas geográficas de predilección: España, Portugal, Rumanía, Hungría, Bulgaria, Turquía.

Cifras clave:Fondos bajo gestión: 8Volumen bajo gestión: €800MNúmero de participadas: 37

Cifras del año 2015:Capital invertido en el año 2015: €13,8MNúmero de inversiones: 3

GEDC/ Montalbán 7 -3ª planta

28014 Madrid.Tel.: +34 91 702 02 50Fax: +34 91 702 17 64

[email protected] www.gedcapital.com


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CAPITAL RIESGO

ESTRUCTURA ACTIVIDADFecha de creación: Fundada en E.E.U.U. en 1993, con presencia en España desde 2012.

Estructura jurídica: Sociedad Limitada Unipersonal.

Persona responsable:• Jaime Bergel. Managing Director Spain

Número de empleados: 250 a nivel mundial, 13 en España

Equipo de trabajo en Madrid:H.I.G. European Capital Partners• Leopoldo Reaño. Principal. [email protected]• Juan Barnechea. Principal. [email protected]• Leticia de las Bárcenas. Business Development. [email protected]• Borja de Parias. Director. [email protected]• Jose María de León. Director. [email protected]• Joaquín Alcalde. Senior Associate. [email protected]. Bayside• Manuel Guerrero. Director. [email protected]. Realty Partners• Pedro Abella. Principal. [email protected]• Alberto Nin. Senior Associate. [email protected]• Germán Lopez Madrid. Associate. [email protected]. WhiteHorse• Miguel Lasso. Director. [email protected]

Otras oficinas en España o a nivel mundial: H.I.G. cuenta con oficinas en E.E.U.U. (Miami, Atlanta, Boston, Chicago, Dallas, New York y San Francisco), Europa (Londres, Hamburgo, Madrid, Milán y París), y Sudamérica (Rio de Janeiro).

Filosofía:Nuestra misión es ayudar a nuestras compañías participadas a crecer y ser líderes en sus nichos de mercado.

Actividad y posicionamiento: H.I.G Capital es un inversor global líder en el segmento de compañías media-nas. Con más de €17.000 millones de capital bajo gestión provenientes de inversores de primer nivel hemos llevado a cabo más de 200 transacciones tanto en Europa como en EEUU. A través de los distintos fondos que componen la familia de fondos de H.I.G. en Europa, tenemos la capacidad de intervenir en toda la estructura financie-ra de una compañía, incluyendo capital, con los fondos H.I.G. Europe I y H.I.G. Europe II, deuda y financiación primaria (H.I.G. WhiteHorse) e inversiones en el mercado de crédito, Real Estate y situaciones especiales (Bayside Capital).Pretendemos ser un socio estratégico a largo plazo, y nuestra capacidad financiera nos permite tener recursos disponibles para posibles oportuni-dades de adquisiciones o crecimiento posteriores, contando siempre con el apoyo y la experiencia operativa de los más de 250 profesionales de H.I.G.

Criterios de inversión:Sector de predilección: Todos. Fases de predilección: Capital Expansión, Buy Outs y situaciones especiales.Zonas geográficas de predilección: Desde la oficina de Madrid nos enfoca-mos en España y Portugal.

Cifras clave:Tamaño del fondo Global: €17.000MTamaño fondos europeos: €3.000MInversión mínima: €10MInversión máxima: €100M

Cifras del año 2015 en España:Número de inversiones: 15Inversiones realizadas en 2015: 5Desinversiones realizadas en 2015: 1

H.I.G. Europe C/ Alfonso XII, 38 piso 5º

28014 MadridTel.: +34 91 737 50 50Fax: +34 91 737 50 49

[email protected]

INVERSIONES EN ESPAÑA

Empresa Año Tipo Actividad

Sistemas e Imagen Publicitaria/ Impursa 2015 Build-up Plataforma publicidad exterior

Finangeste 2015 Real Estate Adquisición activos inmobiliarios

Centros Único 2015 LBO Belleza y medicina estética

Plaza Eboli 2015 Real Estate Adquisición Centro Comercial

Praedium 2015 Financiación Financiación para la adquisición de una nave logística de 48.000 m2

Compañía del Trópico (Café & Té y Panaria) 2014 Build-up Plataforma de restauración líder en la Península Ibérica

Worldwide Payment Systems 2014 Add-on Plataforma reconciliación de pagos para sector hotelero

Islazul 2014 Financiación Centro Comercial

Bantierra 2013 NPL Adquisición cartera NPL de Bantierra

Tres60 (50.01 %) 2013 LBO Externalización de servicios audiovisuales

Proyecto Bull 2013 Inmobiliario Cartera SAREB

Tres60 (49,99%) 2012 LBO Externalización de servicios audiovisuales


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CAPITAL RIESGO


Estructura jurídica:Hiperion Capital Management, S.G.E.C.R., S.A. es una sociedad independien-te de capital español que gestiona el fondo Hiperion Turnoaround Fund I, F.C.R. de Régimen Simplificado.

Los inversores del Fondo son instituciones financieras, family office, empre-sarios y directivos, y los promotores de la compañía gestora.

Personas responsables:• Roberto Ranera. Socio Director.

• Víctor de la Fuente. Socio.

Filosofía:Hiperion es una sociedad gestora independiente, de capital español, funda-da por empresarios y directivos con una amplia experiencia en el sector de capital riesgo y en operaciones de reestructuración de empresas.

El Fondo Hiperion Turnaround Fund I, FCR de Régimen Simplificado, está destinado a inversiones de reorientación estratégica y reestructuración en el segmento middle market en España. Hiperion invierte en cualquier etapa de la crisis desde reorientación hasta concurso de acreedores.

Actividad y posicionamiento: Hiperion invierte en compañías, que a pesar de las dificultades coyuntu-rales que atraviesen, cuenten con ventajas competitivas sostenibles, con posiciones de liderazgo en sus mercados, tecnologías probadas, productos o servicios únicos y propietarios y/o marcas reconocidas.

Hiperion cuenta con la capacidad de gestión de las situaciones especiales de crisis, para invertir en escenarios que impliquen:

• Refinanciaciones de deuda

• Sustitución de accionistas y/o gestores.

• Planes de choque y redimensionamientos de negocio

Hiperion apoya a las empresas participadas en su reestructuración y en la solución de la situación especial que atraviesan, en el diseño y ejecución de planes de reestructuración, negociando con los diferentes agentes involu-crados (bancos, sindicatos, etc), e implantando procedimientos de control y planificación.

Criterios de inversión: Invertimos con vocación de control, mediante la aportación de nuevos fon-dos para la reestructuración.

Invertimos en compañías que superan los 30 millones de euros en ventas, en cualquier sector de actividad.

Hiperion CapitalC/ Manuel Silvela, 1, 4º D

28010 MadridTel.: 91 593 08 84Fax: 91 593 32 56

[email protected]

DESCRIPCIÓN DE LAS PRINCIPALES OPERACIONES REALIZADAS

COMPAÑÍA ACTIVIDAD AÑO

Grupo Playa Sol Ibiza Explotación hotelera 2014


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CAPITAL RIESGO


Fecha de creación: 1976 (Nueva York)

Estructura jurídica: Sociedad Cotizada

Personas responsables:• Jesús Olmos, Responsable de Infraestructura en Europa y de Operaciones

en España• Alejo Vidal-Quadras, Director de la oficina de Madrid

Equipo de trabajo:• Cristobal Cuart, Director (Private Credit)• Guido Mitrani, Principal (Infraestructura)• Cristina González, Principal (Infraestructura)• Asís Echaniz, Principal (Infraestructura)• Fernando de Santiago, Asociado (Special Situations)

Número de empleados: aprox 1.200

Otras oficinas en España o a nivel mundial: Oficinas en 21 ciudades en 15 países 5 continentes

Pertenencia a organismos profesionales:EVCA, ASCRI

Actividad y posicionamiento:KKR & Co. LP (KKR) es una firma líder de inversión a nivel mundial con una larga trayectoria en private equity. A través de un enfoque integrado, KKR trabaja en estrecha colaboración con empresas y socios de inversión en todo el mundo para ofrecer soluciones flexibles para cada empresa. Para ello, además de private equity, KKR hace inversiones en infraestructura, en deuda (senior, junior o situaciones especiales) y en inmobiliario. Asociarse a KKR supone contar con décadas de experiencia financiera y operativa, amplio conocimiento de todos los sectores industriales y una importante red de contactos. Con 21 oficinas en 5 continentes, cumplimos nuestra misión atendiendo a cada inversor y a cada compañía individualmente y lo hacemos como una firma global.Como inversores con una visión industrial, pensamos a largo plazo para alcanzar los más altos estándares de excelencia y alinear nuestros intereses con los de todos nuestros socios de inversión, poniendo nuestro propio capi-tal detrás de nuestras ideas.

Criterios de inversión:

Inversión mínima por

proyectoTipo de financiación Fase de inversión

preferente

€150M Private Equity Buyouts, inversiones minoritarias

€150M Infraestructura Inversiones mayoritarias o minoritarias

€150M Special Situations Deuda

€40M Private Credit Deuda senior, unitranche o mezzanine

€30M Real Estate Equity

€20M Public Credit Deuda senior, high yield bonds

En cifras clave:Activos bajo gestión: al 30.9.2015: USD 98.708M Capital disponible al 30.09.2015: USD 26.802 M + Balance de KKR

Cifras del año 2015 (España):Número de participadas: 10Número de inversiones realizadas en 2015: 2Número de inversiones realizadas en 2014: 5

KKRC/ Jose Ortega y Gasset 29, planta 6

28006 MadridTel.:+ 91 198 00 04

[email protected]

DESCRIPCIÓN DE LAS PRINCIPALES OPERACIONES REALIZADAS EN EL 2015 EN ESPAÑA

EMPRESA ACTIVIDAD % ADQUIRIDO TIPO DE OPERACIÓN

Sar Quavitae Salud n.a. (deuda) Private credit

Gestamp Solar Energías renovables 80% Infraestructura

Acciona Energia Internacional Energías renovables 33% Infraestructura

Portaventura Parque de ocio 50% MBO

Telepizza Alimentación 36% (+ deuda subordinada) Special Situations

Grupo Alfonso Gallardo Acero, cemento y papel n.a. (deuda) Special Situations

Nassica y Vista Alegre Centros comerciales 100% Real Estate

Jesús Olmos

Cristina González

Alejo Vidal-

Quadras

Asís Echaniz

Guido Mitrani

Cristóbal Cuart

Fernando de

Santiago


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CAPITAL RIESGO


Estructura: Sociedad de Capital Riesgo.

Personas responsables:• Jaime Hernández Soto. Socio Fundador.• José María Muñoz Domínguez. Socio Fundador.• Andrés Peláez Collado. Socio Senior.• Ramón Núñez Cabezón. Socio Senior.• Francisco Caro García. Socio.• Rafael Muñoz. Socio. • Rafael Pérez-Cea. Socio.• Luis Ribed. Socio.

Equipo de trabajo:• Celia Andreu. Principal.• Enrique de Aragón. Analista.• Álvaro Arizcum. Analista.• Macarena Querol. Directora Financiera.• Sara Cabrero. Administración.• Nuria Almarcha. Contabilidad.• Idoya Aguirre. Asesora Legal Interna.• Támara Cabrera. Asesora legal Interna.


Pertenencia a organismos profesionales:EVCA, ASCRI, Círculo de Empresarios, APD

Filosofía: MCH se caracteriza por orientar su inversión hacía compañías medianas en las que apoyar al equipo de gestión a través de financiación y aportando experiencia y dedicación de los miembros de la firma.Para los inversores, MCH aporta una experiencia ya demostrada en capital-riesgo y un método de trabajo fundamentado en el rigor en la toma de decisiones y en la búsqueda proactiva de oportunidades con perspectiva industrial a medio plazo.

Actividad y posicionamiento:MCH centra su estrategia de inversión en España y Portugal. MCH Invierte en compañías que tengan oportunidades de creación de valor a medio plazo, con un proyecto de futuro y una base sólida (especialmente en su equipo gestor) sobre el que construirlo y que operen en sectores atractivos, inno-vadores o en situación de cambio. Además, suelen poseer las características siguientes:• Empresas con cierto tamaño (facturación superior a los €40M donde los

inversores de capital requeridos superen los €20M)• Empresas con potencial de crecimiento, de mejoras operativas o de su

estructura financiera.• Empresas donde tiene sentido un cambio accionarial.

Estructura de capital del fondo: Estructura del capital: Fondo de Capital Riesgo participado por inversores institucionales internacionales.

Zona geográfica: España y Portugal.

Cifras clave:MCH Iberian Capital Fund I, F.C.R. €90MMCH Iberian Capital Fund II, F.C.R. €160MMCH Iberian Capital Fund III, F.C.R. €250M

MCH Private EquityPlaza de Colón, 2 - Torre I - 17

28046 MadridTel.: 91 426 44 44 Fax: 91 426 44 40

[email protected] www.mch.es


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CAPITAL RIESGO


Estructura jurídica: Miura Private Equity, SGEIC, SA gestiona Miura Fund I, FCR, y Miura Fund II, FCR.

Personas responsables:• Luis Seguí. Socio Director [email protected]• Juan Leach. Socio Director [email protected]• Jordi Alegre. Socio [email protected] • Juan Eusebio Pujol. Operating Partner [email protected]

Equipo de trabajo:• Carlos Julià. Director de Inversiones [email protected] • Alberto Tió. Director de Inversiones [email protected] • Fernando Clúa. Director de Inversiones [email protected] • Guillem Augé. Asociado [email protected] • Carles Alsina. Asociado [email protected] • Samuel Pérez-Calvo. Asociado [email protected] • Clàudia Borràs. Financial Controller [email protected] • Marta Carulla. Office Manager [email protected] • Dunia Portero. Administración [email protected] • Laura Miravete. Assistant [email protected]


Pertenencia a organismos profesionales: ASCRI, INVEST EUROPE, PRI.

Filosofía: Miura Private Equity es una firma de capital riesgo dedicada a la toma de parti cipaciones accionariales a medio plazo en pequeñas y medianas empre-sas que presenten un gran potencial de desarrollo, con el objetivo de generar elevados retornos a largo plazo para sus inversores. Miura Private Equity cuenta con un equipo de profesionales independientes con una contrastada experiencia en capital riesgo, industria, banca de inversión y consultoría, así como un con sejo asesor formado por prestigiosos y reconocidos directivos con una dilatada experiencia empresarial.Actividad y posicionamiento:Miura Private Equity se concentra en el lower mid-market (empresas valora-das entre €25m y €100m), tanto en operaciones de buyout como de capital expansión y build-up. Los fondos Miura Fund I y Miura Fund II, cuentan con un total de €300m bajo gestión. Miura Private Equity ofrece a empresas con un modelo de negocio contrastado y a equipos directi vos con vocación de liderazgo, la posibilidad de llevar su proyec-to a la siguiente fase de su desarrollo, consolidando el éxito conseguido hasta la fecha, financian do su crecimiento futuro –tanto orgánico como vía adquisiciones- y facilitando la transición de un accionariado familiar a institucional. Las principales palan cas de creación de valor del equipo de profesionales de Miura Private Equity son reforzar el equipo directivo de las compañías, profesionalizar sus Consejos de Administración con expertos sectoriales y contribuir activamente en la definición estratégica y monitorización del cumplimiento del Plan de Negocio.Descripción de los fondos: En conjunto, más del 90% de los inversores son institucionales, destacando los fondos de fondos internacionales, que equivalen a un 60% del total, y las uni-versidades americanas y otros inversores directivos, que suponen otro 25%. Criterios de inversión:Sectores de predilección: Servicios a empresas, Industrial, Retail, Alimentación y Salud y estética.Fases de predilección: Buy-Out’s, Capital de Crecimiento y Capital de SustituciónZonas geográficas de predilección: Península Ibérica con build-up en el arco mediterráneo.Porcentajes de participación: Principalmente mayorías con posibilidad de toma de participaciones minoritarias significativas (>30%)Cifras clave:Tamaño del fondo: Miura Fund I, FCR - €100M y Miura Fund II, FCR - €200MInversión mínima: €10MInversión máxima: €30MCifras del año 2015:Número de participadas: 7Número de desinversiones en 2015: 1Número de inversiones realizadas en 2015: 1

Luis Seguí

Juan Leach

Jordi Alegre

Miura Private EquityPassatge Josep Llovera, nº 4

08021 BarcelonaTel.: 93 272 34 40 Fax: 93 272 34 45

[email protected]

INVERSIONES EN CARTERA

EMPRESA ACTIVIDAD % ADQUIRIDO TIPO DE INVERSIÓN

Proytecsa Soluciones de Seguridad c.60% MBO

Guzmán Gastronomia Food Service c.65% MBO

Contenur Diseño y fabricación de contenedores c.70% (incl. co-inv.) MBO

GH Induction Group Ingeniería tecnológica dedicada al diseño y fabricación de maquinaria de calentamiento por inducción c.90% MBO

The Visuality Corporation Diseño y fabricación de productos de visual merchandising c.90% MBO

TiendAnimal Distribución retail de productos para mascotas c.51% Capital Expansión

Sor Ibérica Diseño y fabricación de semirremolques refrigerados customizados c.92% MBO

DESINVERSIONES

EMPRESA ACTIVIDAD % TIPO DE INVERSIÓN

Noa Visual Group Visual Merchandising 68% MBI

Gescobro Gestión de recobros 92% MBO

Grupo BC Externalización gestión documental 45% Capital Expansión

Juan Eusebio

Pujol


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CAPITAL RIESGO



Estructura jurídica: Sociedad Gestora de Entidades de Capital Riesgo

Personas responsables:• Federico Pastor. Presidente y Socio. [email protected]• Gonzalo Rivera. Consejero Delegado y Socio. [email protected]• Javier Arana. Socio. [email protected]• Bruno Delgado. Socio. [email protected]• Mariano Moreno. Socio. [email protected]• David Santos. Socio. [email protected]• José Alberto Parejo. Director, Relación con Inversores. [email protected]

Profesionales de inversión:• Manuel Alamillo. Principal. [email protected]• Ángel Manotas. Principal. [email protected]• Fernando Ortega. Principal. [email protected]• Fernando Sanz-Pastor. Principal. [email protected]• Jaime Codorníu. Principal. [email protected]• Juan Luis Torres. Principal. [email protected]• Inés Álvarez. Analista. [email protected]• Íñigo Querol. Analista. [email protected]


Otras oficinas en España o a nivel mundial:Red mundial de oficinas del Grupo N+1 (Reino Unido, Alemania, Suiza, Italia, Francia, Turquía, Estados Unidos, India y China).

Pertenencia a organismos profesionales:ASCRI, EVCA, firmante de los principios de inversión responsable de Naciones Unidas (UN – PRI).

Descripción de los fondos:• N+1 Private Equity Fund II (2008) + vehículo de inversión cotizado Dinamia

(en la actualidad N+1 Dinamia): 460 millones de euros bajo gestión.• Mercapital Spanish Buyout Fund III (2008): 550 millones de euros bajo

gestión.

Criterios de inversión:Sectores de predilección: Generalista (excepto financiero e inmobiliario), especial predilección por sectores en los que la gestora cuenta con mayor experiencia inversora: salud, alimentación, bienes y servicios de consumo e industriales, tecnología y medios de comunicaciónFases de predilección: buy – out, build – up, expansiónZonas geográficas de predilección: España y Portugal

Filosofía:N+1 Private Equity invierte en compañías españolas y portuguesas en el segmento alto del middle market (EBITDAs €10 – 40m) con potencial de cre-cimiento y capacidad de internacionalización.N+1 PE aspira a ser un motor de internacionalización en las compañías en las que invierte aportando recursos financieros que impulsen el crecimiento, reforzando la gestión de las compañías y ayudando al equipo directivo en la toma de decisiones estratégicas.

Actividad y posicionamiento:N+1 Private Equity es la compañía líder en España en el segmento medio-alto de mercado, con activos bajo gestión que superan los €1.000 millones a través de distintos fondos. Desde 1990, ha completado 85 inversiones (49 compañías y 36 add-ons) y 41 desinversiones.N+1 PE cuenta con el mayor equipo de inversión de España formado por 15 profesionales de inversión con amplia experiencia en capital riesgo y otros sec-tores relevantes como banca de inversión, consultoría estratégica e industria. N+1 PE forma parte del Grupo N+1, entidad financiera independiente especializada en servicios de alto valor añadido en el segmento medio del mercado, con presencia en Reino Unido, Francia, Italia, Alemania, Suiza, Luxemburgo, Turquía, Estados Unidos, India y China. El Grupo N+1 emplea actualmente a más de 300 profesionales. Desde julio 2015, el Grupo N+1 cotiza en el mercado continuo.N+1 PE complementa la red mundial de oficinas del Grupo N+1 con su propia red de alianzas estratégicas en Latinoamérica (Colombia, Brasil y Mexico), clave para la generación de oportunidades de expansión para las compañías en cartera.N+1 PE busca compañías líderes del segmento alto del middle market espa-ñol y portugués (valor empresa €80 - 500m) con ventajas competitivas exportables a otros mercados. Opera principalmente mediante la toma de participaciones mayoritarias invirtiendo entre €35 – 75 millones de equity, cantidad que puede ser supe-rior a través de acuerdos de co-inversión.Gracias a su reputación en el mercado como firma pionera y al apoyo del Grupo N+1 y de una red exclusiva de expertos sectoriales (Executive Network), N+1 PE cuenta con una capacidad única de generación de operaciones propietarias y apuesta por un estilo de gestión activo de la compañías en cartera, aprove-chando la amplia experiencia sectorial y las capacidades de su equipo gestor.

Cifras clave:Capital gestionado en 2015: €945MInversión mínima: €35MInversión máxima: €150M con co-inversores

Cifras del año 2015:Capital invertido en 2015: €1,5MNúmero de participadas: 13Número de desinversiones en 2015: 2

N+1 Private EquityC/ Padilla, 17, 5ª planta

28010 MadridTel.: 91 557 80 00

[email protected]

PRINCIPALES DESINVERSIONES REALIZADAS EN EL 2015

EMPRESA ACTIVIDAD COMPRADOR TIPO

Teltronic Diseño, fabricación y despliegue de sistemas de radio profesional digital y analógica Sepura Plc. Industrial

EYSA Servicios de movilidad urbana Portobello Financiero


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CAPITAL RIESGO

CARTERA A DICIEMBRE DE 2015

EMPRESA ACTIVIDAD PARTICIPACIÓN TIPO DE INVERSIÓN

FoodBox Restauración organizada 95% MBIEl Granero Integral Alimentación ecológica Mayoritaria Buy-Out

Gestair Aviación Ejecutiva 100% Buy-OutAgromillora Agribusiness - Capital expansiónGrupo OM Visual Merchandising 100% LBO-MBOGrupo IMO Tratamientos oncológicos 83% MBOEurekakids Juguetes educativos Mayoritaria Capital expansión

GyV / Logifrío Logística alimentaria en frío - Capital expansión

DESINVERSIONES HASTA DICIEMBRE 2015


Grupo Autor Publicidad exterior 87% BIMBOHedonaï Medicina estética 100% Capital expansión

Fritta Fritas y Esmaltes en Sector Cerámico 95% MBOÉlogos Consultora formación “on-line” 45% MBO

Acens Technologies Servicios de Housing & Hosting para Pymes 91% MBOGuzmán Distribución productos gastronómicos 85% MBI

El Derecho Editorial Jurídica & Soporte on-line - MBOCosecheros Abastecedores Productor de vino 98% MBO

Dibaq Diproteg Nutrición animal 35% BIMBOLizarrán Restauración y franquicia 97% Capital expansiónSvenson Medicina estética 100% MBIRodilla Fast-food 47% MBOUnipost Servicios postales 33% Capital expansión


Estructura jurídica: Nazca Capital, SGEIC, S.A.

Personas responsables:• Carlos Carbó. Socio Fundador• Álvaro Mariátegui. Socio Fundador• Carlos Pérez de Jáuregui. Socio• Celia Pérez Beato. Socia• Ignacio Portela. Socio• Miguel Canalejo. Presidente No Ejecutivo

Equipo de trabajo:• Juan López de Novales. Director de Inversiones • Daniel Pascual. Director de Inversiones• Ramón Garnica. Asociado• Emilio Manchón. Asociado• Catalina Chalbaud. Legal Counsel• Jessica Perramón. Controller• Antonio Fernández. Analista• Íñigo Rezola. Analista• Gonzalo Toraño. Analista Junior• Noelia Felip. Business Manager• Laura Oteros. Business Manager• Lydia Esteban. Office Manager


Filosofía:Nazca participa de forma activa en las empresas en las que invierte aportan-do recursos financieros y apoyo para el desarrollo de proyectos empresa-riales de crecimiento. La entidad aporta valor en base a su amplia experien-cia demostrada en la actividad de capital riesgo, en la gestión de empresas familiares y multinacionales y en la creación de líderes sectoriales.

Actividad y posicionamiento:Nazca concentra su actividad de inversión en proyectos sólidos, con ambi-ción de liderazgo y planes de crecimiento ambiciosos a nivel nacional e inter-nacional. Las participaciones que se toman son tanto mayoritarias como minoritarias significativas.Nazca es uno de los líderes en número de operaciones y rentabilidad en el segmento de empresas medianas en España, con una clara estrategia enfo-cada a la maximización de la rentabilidad en sus inversiones vía una gestión activa en las empresas participadas.

Criterios de inversión:Enfoque en compañías rentables con perspectivas de liderazgo, planes de crecimiento, y equipos de gestión altamente contrastados.Sector de predilección: Todos excepto financiero e inmobiliario Fase de predilección: “Buy-outs”, MBI, MBO, capital expansión y “buy-and build”.Zona geográfica de predilección: España (centros de decisión en España)

Cifras clave:Fondo Nazca II: €150MFondo Nazca III: €232MNúmero de participadas: 8Inversión mínima: €10MInversión máxima: €30M + co-inversión

Nazca Private EquityC/ Almagro, 23 – 1º

28010 MadridTel.: 91 700 05 01Fax: 91 700 05 14

[email protected]


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CAPITAL RIESGO

DESCRIPCIÓN DE LAS PRINCIPALES OPERACIONES REALIZADAS EN EL 2015EMPRESA ACTIVIDAD % ADQUIRIDO TIPO DE INVERSIÓN

Vitalia Residencias 3ª edad Mayoría LBOIAN Alimentación Mayoría LBO

EYSA Gestión de aparcamientos y servicios urbanos Mayoría LBOIberconsa Alimentación Mayoría LBOLau Lagun Fabricación de grandes rodamientos Mayoría LBOSol y Vida Residencias 3ª edad Mayoría Build-up para VitaliaTaboada Alimentación Mayoría Build-up para IAN

Servei Dápats Cátering Colegios Mayoría Build-up para MediterráneaLinser Outsourcing Mayoría Build-up para GrupoUnoCTC

Portobello Secondary Fund I Gestión de 7 participadas provenientes de Portobello Capital Fund II - Secondary



Estructura jurídica: Sociedad Gestora de Entidades de Inversión Colectiva de Tipo Cerrado

Socios:• Iñigo Sánchez-Asiaín• Juan Luis Ramirez• Ramón Cerdeiras• Luis Peñarrocha

Equipo de inversión:• Carlos Dolz de Espejo, Director• Raúl Cánovas, Director• Norberto Arrate, Director• Jaime Fernández-Rubíes, Associate• Pedro Pasquín, Associate• Antonio de la Hoz, Analyst• Álvaro Hernández, Analyst

Equipo profesional:• Rebeca García, CFO• Susana Pérez, Accounting Manager• Carmen Ramos, Accounting and Administration• Marisa González, Investors Relations Manager• Casilda Bautista, Legal Adviser• Mayte González, Marketing Manager• Carolina Álvarez, Office Manager• Concha Alzaga, Executive Assistant• Laura Guillén, Office Assistant


Pertenencia a organismos profesionales: ASCRI

Filosofía:Portobello Capital es una gestora de capital riesgo independiente, caracteri-zada por su amplia experiencia y profesionalidad.Experiencia y “track record”. Los socios de Portobello Capital están pre-sentes en el mercado del Private Equity desde comienzos de la década de los 90 con una dilatada experiencia en más de 50 operaciones de distinto perfil. Diferenciación en la ejecución. El equipo de Portobello Capital busca evitar operaciones subastadas y aplica flexibilidad y creatividad en cada ope-ración, para adaptarse a las necesidades de sus vendedores, compradores y socios.Creación de valor. Portobello Capital tiene como prioridad maximizar el valor para sus inversores y socios, desarrollando un papel activo en las com-pañías en las que invierte, reforzando e incentivando a sus equipos ejecutivos.

Origen y posicionamiento: Su posicionamiento es de liderazgo en el “middle market” español. Esto le permite la identificación sistemática de operaciones con asimetrías. Busca -donde otros no buscan- compañías dinámicas, con excelentes equipos directivos y que operan en nichos de crecimiento y determina de forma con-sistente las mejores empresas en las que invertir. Toma posiciones de con-trol en la gestión de las mismas, lo que le permite implantar cambios cuanti-tativos estratégicos y operativos, para impulsar su desarrollo y crecimiento, con el fin de maximizar el retorno para sus inversores.Portobello Capital tiene en la actualidad unos activos bajo asesoramiento exclusivo y gestión con valor aproximado a €800M, una cartera de 13 partici-padas y cuenta con un equipo de 21 profesionales.

Descripción de los fondos:Portobello Capital Fondo II de €331MPortobello Capital Fondo III de €375MPortobello Secondary Fund I de €422M

Criterios de inversión:Sectores objetivo: todos, salvo financiero e inmobiliarioFase de inv. preferente: LBOsTipo de financiación: participación mayoritaria en capitalZonas geográficas: España y Portugal

Cifras clave:Activos en gestión: c.€800M Inversión mínima (EV): €50M Inversión máxima (EV): €500M Número de participadas a 31.12.15: 13

Portobello CapitalC/ Almagro 36, 2º planta

28010 MadridTel.: 91 431 80 71Fax: 91 431 45 23

[email protected]


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CAPITAL RIESGO

CARTERA ACTUAL

EMPRESA ACTIVIDAD % ADQUIRIDO TIPO DE OPERACIÓN

Grupo Plénido Clínica dental 72% MBO

Grupo Hofmann Albumes digitales 37% MBO / DESINVERTIDO

Quimi Romar Consumo del hogar / Higiene personal Mayoría MBO

GTT Externalización de procesos +90% MBO

Dolz Bombas de agua para automoción +90% MBO

Litalsa Litografía y barnizado de envases y cierres metálicos +50% MBO

Cualin Quality Cultivo de tomates 74% MBO


Estructura jurídica: Sociedad Gestora de Entidades de Inversión de Tipo Cerrado, S.A, y Fondo de Capital Riesgo.

Personas responsables:• Alfredo Zavala. Socio• Martín González del Valle. Socio

Equipo de trabajo:• Javier Benjumea, Presidente• Alfredo Zavala, Socio• Martín González del Valle, Socio• Carlos Gazulla, Director de Inversiones• Pedro de Peñaranda, Director de inversiones• Miguel Giménez de Córdoba, Asociado senior• Lorenzo Dávila, Asociado senior• José María Puro, Asociado senior• Luis Cervera, Asociado• Sonsoles Manglano, Directora Financiera


Filosofía:Realza Capital es una gestora de capital riesgo independiente especializada en la inversión en compañías medianas y pequeñas en España y Portugal, con un valor empresa entre €20 y €100M. Los socios de Realza suman conjuntamente más de 40 años de experiencia en esta actividad, configurando uno de los grupos inversores más experi-mentados en este segmento de mercado.Realza se alinea con los intereses de empresarios, directivos y grupos fami-liares para facilitar procesos de expansión, cambio, o transición generacional en operaciones de buy-out, participando activamente en la toma de deci-siones estratégicas, pero sin entrar en la gestión diaria de las compañías.

Actividad y posicionamiento:Realza invierte en compañías con una base sólida de “cash-flow”, capaci-dad de crecimiento, y con posibilidades de alcanzar valor estratégico en el momento de la desinversión, típicamente 4 o 6 años después de la inversión inicial.Realza toma participaciones de control en operaciones MBO, MBI, y espe-cialmente lidera procesos de “buy & build” de la mano de empresarios, y equipos directivos con disposición a co-invertir junto con el Fondo. Realza se caracteriza por su extensa red de contactos y por su rapidez, flexibilidad y eficacia en la toma de decisiones, al depender su órgano de gobierno exclusivamente de los socios fundadores.

Descripción de los fondos:Realza Capital Fondo es un fondo de capital riesgo de régimen simplificado, cuyos partícipes son relevantes inversores institucionales, mayoritaria-mente internacionales tales como fondos de fondos, fondos de pensiones, entidades financieras, family offices, etc.

Criterios de inversión:Sector(es) de predilección: Cualquier sector excepto el inmobiliario y finan-ciero.Fase(s) de predilección: MBO, MBI - No “start ups” ni “turnarounds”Zona(s) geográfica(s) de predilección: España

Cifras clave:Tamaño del fondo: €170MNúmero de participadas: 6Número de inversiones realizadas en 2015: 2Número de desinversiones realizadas en 2015: -

Realza CapitalPaseo de la Castellana 15, 3º Dcha.

28046 MadridTel.: 91 782 09 82Fax: 91 782 09 83

[email protected]


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CAPITAL RIESGO

OPERACIONES REALIZADAS EN 2015


Tradeinn Venta online de material deportivo 30% Growth

Carriots Plataforma Internet of Things 20-40% Sustainability

MDH District heating 67% Sustainability

Ecobuildings Empresa de servicios energéticos 80% Sustainability


Estructura jurídica: Sociedad gestora de entidades de inversión colectiva con sede en Barcelona.

Consejeros: • Enrique Tombas – Consejero Delegado• David Arroyo – Vocal• Pablo de Muller – Vocal• Rafael Castilla – Secretario

Equipo de inversión: • Arroyo, David. Partner• Cebrián, Manuel. Investment Director• Cortadellas, Oscar. Associate• De Muller, Pablo. Partner• Fuentes, Alex. Investment Director• Le Breton, Anne. Investor Relations Director• Magdalena, Josep. Investment Director• Mata, Begoña. Associate• Tombas, Enrique. Managing Partner• Unzué, Ruperto. Partner


Oficinas en España:BarcelonaAvda. Diagonal, 640, 5º-F08017 Barcelona

Pertenencia a organismos profesionales:ASCRI, ACG, PRI

FilosofíaSuma Capital es una gestora independiente de activos alternativos dedicada a la toma de participaciones empresariales a medio plazo a través de dos programas de inversión: Growth y Sustainability. Para ello Suma cuenta con un equipo profesional multidisciplinar de economistas, ingenieros y aboga-dos con contrastada experiencia en banca, consultoría e industria liderado por socios con amplia experiencia en el capital riesgo que llevan trabajando conjuntamente desde su creación.

Actividad y PosicionamientoGrowth: Orientado a dar soporte y financiación a PYMEs con alto potencial de crecimiento a través de planes de expansión, internacionalización y con-solidación sectorial. Suma se posiciona y alinea con los empresarios y equi-pos gestores como socio de referencia para potenciar sus planes de negocio a través de su experiencia en procesos similares.

Sustainability: Programa desarrollado a través de dos fondos: VENTO (financiación de compañías en fases iniciales en el ámbito del medio ambien-te y de las Smart Cities); y SCEEF (financiación a Empresas de Servicios Energéticos en proyectos con retornos económicos y medioambientales en el ámbito de la eficiencia energética).

Criterios de Inversión y Cifras Clave:Activos bajo Gestión: €100M

Growth: PYME española operando en cualquier sector excepto el financiero e inmobiliario. Toma de participación mayoritaria o minoritaria en compañías en fase de expansión y desarrollo. Ticket de inversión: €3M-€8M + co-inversión

Sustainability: Venture Capital en compañías en fases iniciales con tickets de inversión €0,5M - €5M

Suma CapitalAvda. Diagonal, 640, 5º-F

08017 Barcelona Tel.: 93 368 02 03

[email protected]


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Estructura jurídica: So cie dad Anónima.

Principal responsable: • Jose María Zalbidegoitia Garai. Presidente• Idoia Bengoa Simón. Directora General• Jon Arosa Belastegui. Director de Inversiones• Marc Baiget Moreno. Director de Inversiones


Pertenencia a organismos profesionales:EVCA, ASCRI y APD.

Filosofía:Talde es el grupo privado pionero en gestión de capital riesgo, con más 35 años de experiencia en la creación de valor para las pymes en las que parti-cipa. Desde 1977 Talde ha participado en más de 150 empresas.

Actividad y posicionamiento:Capital crecimiento: Inversión en SME para apoyar su plan de crecimiento especialmente vía internacionalización o vía adquisiciones: • Desarrollo, MBOs, MBIs y otros: de €5M a €15M.

Descripción de los fondos: • Talde Promoción y Desarrollo, S.C.R., S.A.(€30M)• Talde Capital II, F.C.R. (€60M)• Talde Capital Crecimiento, F.C.R. (€100M)

Estructura del capital de las ECRs gestionadas:• Talde Promoción y Desarrollo, S.C.R., S.A. (1977): Kutxabank, Corporación Empresarial ONCE, Elkarkidetza EPSV, Geroa

EPSV, Lagun Aro EPSV y otros.• Talde Capital II, F.C.R. (2005): Banco Sabadell, Banco Mare Nostrum, Liberbank, Fondo Europeo de

Inversiones, Lagun Aro EPSV, Orza A.I.E., y otros.• Talde Capital Crecimiento, F.C.R. (2015): Fond-ICO, Corporación Andina de Fomento, Orza A.I.E., Lagun Aro EPSV y

otros.

Criterios de inversión:Sectores preferentes: Salud, alimentación, tecnologías de la información, medio ambiente, energía, investigación, nuevas tecnologías, servicios, e industrias de nicho con perspectivas de crecimiento y desarrollo.Fases preferentes: Empresas consolidadas que desean crecer o adquirir otras empresas, MBO, MBIZonas geográficas: España y Unión Europea.

TaldeC/ Rodríguez Arias, 9 - 1º

48008 Bilbao Tel.: 94 435 50 40Fax: 94 435 50 41

[email protected]

DESCRIPCIÓN DE LAS PRINCIPALES OPERACIONES REALIZADAS EN EL 2015

EMPRESA ACTIVIDAD % VENDIDO TIPO DE OPERACIÓN

Palacios Alimentación 15,18% Venta a socio financiero

Grupo BC BPO 21,75% Venta a socio financiero

Meydis Marketing 33,3% Venta a socio mayoritario

Prisma Gestión de residencias psiquiátricas 63,49% Venta al equipo directivo


CAPITAL RIESGO

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Estructura jurídica: Sociedad Anónima de Capital de Riesgo constituida en Portugal, registrada en la CMVM.


Equipo de trabajo:• Rodrigo Guimarães, Founding Partner• Elizabeth Rothfield, Founding Partner• Marco Lebre, Founding Partner• David Cálem Ferreira, Partner• Ana Leite, Partner• Inês Lopo de Carvalho, Analista• Vasco D’Orey, Analista• Pedro Valente, Analista• Gonçalo Abreu, Analista• Martim Pinto Sacavém, Analista• João Pessanha, Analista• António Rocha e Silva, Analista• Sandra Guerreiro, Legal Counsel y Investor Relations• Clara Camara, Legal & Compliance• Andreia Sousa, Departamento Financiero• Ana Pimentel, Departamento Financiero• Mafalda Santos, Departamento Financiero• Sofia Sombreireiro, Departamento Financiero• Paulo Santos, Departamento Financiero

Pertenencia a organismos profesionales: Miembro de APCRI y de la EVCA

Filosofía:Explorer Investments es la sociedad portuguesa independiente de Private Equity con mayor experiencia en Portugal. Su objetivo es proporcionar a los accionistas de sus fondos rentabilidades atractivas, a través de la selección, negociación, inversión, monitorización y desarrollo de las empresas en que deci-de participar. La participación de Explorer Investments no se limita a la inversión financiera, sino que implica además un efectivo apoyo a los principales proyec-tos de las empresas y una colaboración permanente con su gestión en la defini-ción y implementación de las políticas operacionales, comerciales y financieras.

Actividad y posicionamiento:Explorer Investments busca invertir en empresas portuguesas y españolas que dispongan de una oferta competitiva, marcas reconocidas y posiciones de liderazgo en su mercado, con el objetivo de apoyar a sus equipos gestores en el desarrollo y crecimiento de su actividad, y/o sus accionistas en proce-sos de reestructuración del accionariado. La oportunidad de beneficiarse del proceso de integración de las economías ibéricas es un factor particular-mente relevante en la filosofía de inversión de Explorer.

Descripción de los fondos:Estructura del capital: Fondo Explorer I, con €62M de capital, repartido por diversos inversores españoles y portugueses. Los principales inversores son fondos de pensiones e instituciones financieras.Fondo Explorer II, con €200M de capital, repartido por diversos inversores institucionales españoles, portugueses e internacionales.Fondo Explorer III, con €135M de capital, repartido por diversos inversores institucionales portugueses, españoles e internacionales.Fondo FCR Revitalizar Norte, con €80M de capital, repartido por diversos inversores institucionales portugueses (Estado Português y Bancos Portugueses)

Criterios de inversión:Sectores: Explorer es un inversor generalista que analiza cada caso particu-lar por sus propios meritos; los únicos sectores donde no se puede invertir son el inmobiliario y el financiero.

Cifras clave: Tamaño del fondo: Explorer I: €62M Explorer II: €200M Explorer III: €135M FCR Revitalizar Norte: €80MCapital invertido al 01.01.2016: €405M Capital disponible al 01.01.2016: €65,2MInversión mínima: €1,5MInversión máxima: €30M

Cifras del año 2015: Capital invertido en el año 2015: €21MNúmero de participadas: 45 (30 pertenecen a FCR Revitalizar Norte)Número de desinversiones en 2015: 0Número de inversiones realizadas en 2015: 14

Explorer InvestmentsAvda. Eng. Duarte Pacheco, 7 - 7A

1070-100 Lisboa, PortugalTel.: +351 21 324 18 20Fax: +351 21 324 18 29

[email protected]

ACTIVIDAD 2015

Durante el 2015, Explorer Investments condujo con éxito 14 nuevas adquisiciones para el fondo FCR Revitalizar Norte, con el siguiente detalle: Crivedi - Vestuário, S.A.

Fabrica Tecidos Marizé, Lda.Ibero Massa Florestal, Lda.

Spicefusion S.A.Scorecode - Têxteis, S.A.

Sunnyplace III - SGPS, S.A.Riscos e Diâmetros, S.A.Texamérica - Têxteis, S.A.

Sunnyplace VII - SGPS, S.A.Greenfiber Tech, S.A.

Impacting, S.A.Circunland, S.A.

BBG, S.A.MLC Modern Lining Company, S.A.

Empresas del sector

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CAPITAL RIESGO

FONDOS, SOCIEDADES Y GESTORAS DE CAPITAL RIESGO

/ FAMILY OFFICES

3i EspañaC/ Ruiz de Alarcón, 1228014 MadridTel.: 91 521 44 19Fax: 91 521 98 19www.3i.com

Active Venture PartnersPaseo de Gracia, 35 Ático08007 BarcelonaTel.: 93 178 68 68Fax: 93 272 24 36www.active-vp.com Contacto: Christopher Pommerening

Advent International AdvisoryC/ Serrano, 57 - 2º28006 MadridTel.: 91 745 48 60Fax: 91 745 48 61www.adventinternational.es

Artá CapitalPlaza Marqués de Salamanca, 10 - 4º dcha.28006 MadridTel: 91 781 78 82Fax: 91 781 93 [email protected]

Aurica Capital DesarrolloAvda. Diagonal, 407 bis08008 BarcelonaTel: 93 403 32 [email protected]

AureliusC/ Velázquez, 53 - 2 Izda.28001 MadridTel.: 914 365 184Fax: 915 777 [email protected]

Axis Participaciones EmpresarialesC/ Los Madrazo, 38 - 2º28014 MadridTel.: 91 523 16 54Fax: 91 532 19 [email protected]

Axon Capital (Axon Partners Group)C/ José Ortega y Gasset 25, 1º28006 MadridTel.: 91 310 28 94Fax: 91 141 25 40Contacto: Francisco Velázquez [email protected] www.axonpartnersgroup.com

Bankinter Capital RiesgoPº de la Castellana, 2928046 MadridTel.: 91 339 75 [email protected]: Juan Luis Martín-Hurtado

Baring Private Equity PartnersC/ Hermosilla, 11 - 5ª Planta28001 MadridTel.: 91 781 88 70Fax: 91 781 88 [email protected]: José Ángel Sarasa Urtasun

C/ Rafael Calvo 39A, 4º

28010 Madrid

Telf. 91 702 24 90

[email protected]

www.bridgepoint.eu

BridgepointC/Rafael Calvo, 39 A - 4º28010 MadridTel.: 91 702 24 [email protected]

Bullnet CapitalParque Empresarial La FincaPº del Club Deportivo, 1 - Edificio 328223 Pozuelo de Alarcón (Madrid)Tel.: 91 799 72 [email protected]: Javier Ulecia

Cantabria CapitalC/ Gándara, 6 - Principal dcha.39003 SantanderTel.: 94 231 86 56Fax: 94 222 74 81informacion@cantabriacapital.comwww.cantabriacapital.comContacto: Gema Conde

Cinven SpainCalle del Pinar, 75º Derecha28006 MadridTe.l: 91 353 4 920Fax: 91 353 49 39 [email protected]

Clave MayorC/ Emilio Arrieta, 11 bis-2º 31002 PamplonaTel.: 94 820 39 60Fax: 94 822 89 [email protected]: Isidoro Parra

Cofides - Compañía de Financiación del DesarrolloPº de la Castellana, 278 - Planta 328046 MadridTel.: 91 745 44 80 / 91 562 60 08Fax: 91 561 00 [email protected]

Corpfin CapitalC/ Serrano, 57 - 5ª planta 28006 MadridTel.: 91 781 28 00Contacto: Alberto Curto [email protected] www.corpfincapital.com

CRB Inverbío SGEICC/ Almagro, 1 – 1º Dcha. 28010 MadridTel.: 91 446 78 97Fax: 91 702 10 [email protected]: Annie Roda

Diana CapitalEdif. Torre EuropaPº de la Castellana, 95 - Plta. 2928046 MadridTel.: 91 426 23 29Fax: 91 426 23 [email protected]

Empresas del sector

CAPITAL RIESGO

Anunciantes del Anuario 2016

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EBN CapitalPº Recoletos, 2928004 MadridTel.: 91 700 98 69Fax: 91 700 98 77

Enisa, Empresa Nacional de InnovaciónC/ José Abascal, 4 - 5 º28003 MadridTel.: 91 570 82 00Fax: 91 570 41 [email protected]

Eneas Alternative InvestmentsPaseo de la Castellana 149, 2ª planta28046 MadridTel.: 91 737 60 58Fax: 91 737 60 59www.grupoeneas.comContacto: Juan Carlos Smith

EQT Partners Marques de Villamagna, 3 Planta 1128001 MadridTel: +34 910 830 551www.eqt.se

Ergon Capital Advisors SpainC/ Miguel Angel, 11 28010 MadridTel.: 91 700 16 [email protected]: Pablo Álvarez Couso

Espiga CapitalC/ Montalbán, 5 bajo izda.28014 MadridTel.: 91 531 72 77Fax: 91 531 25 [email protected]

Gala CapitalC/ Serrano 57, 3º izq.28006 MadridTel.: 914 26 19 [email protected]

GEDC/ Montalbán, 7 - 3ª planta28014 MadridTel.: 91 702 02 50Fax: 91 702 17 64 [email protected]

GEDTorre de los RemediosAvda. República Argentina, 24 - 2ª planta41011 SevillaTel.: 954 184 200www.gedcapital.com

Gestión de Capital Riesgo del País VascoC/ Alameda de Urquijo, 36Edificio Plaza Vizcaya48011 BilbaoTel.: 94 479 01 92Fax: 94 479 00 [email protected]

Grupo Financiero Riva y GarcíaDiputación, 246 pral.08007 BarcelonaTel.: 93 270 12 12Fax: 93 270 12 [email protected]: Borja García-Nieto Portabella (Presidente)

H.I.G. EuropeC/ Alfonso XII, 38 piso 5º28014 MadridTel.: 91 737 50 50Fax: 91 737 50 [email protected]: Melanie Murphy

Hiperion Capital C/ Manuel Silvela, 1 - 4º D28010 MadridTel.: 91 593 08 84Fax: 91 593 32 [email protected]

Empresas del sector

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CAPITAL RIESGO

PRIVATE EQUITYSPECIAL SITUATIONS

Av. Diagonal 60408021 Barcelona

www.indescapital.com

CONTACTO

Miguel [email protected]

Joan [email protected]

Indes CapitalAv. Diagonal, 60408021 BarcelonaMiguel Castiella [email protected] Trenchs [email protected]

Innova31C/ Jordi Girona, 2908034 BarcelonaTel.: 93 413 76 36Tfno. Móvil: 699 974 698Fax: 93 413 76 [email protected]: Ramon Morera i Asiainwww.innova31.com

Institut Catalá de FinancesGran Vía de las Corts Catalanas, 635 - 6º08010 BarcelonaTel.: 93 342 84 10Fax: 93 423 54 30www.icf.cat

Inversiones ZriserC/ Correos, 1 - 3º46002 ValenciaTel.: 96 353 13 [email protected]: Eleuterio Abad

KKRC/ Jose Ortega y Gasset 29, planta 628006 MadridTel.: 91 198 00 [email protected]

L Capital Equity Advisors C/ Almagro, 1 -2 º Izda.28010 MadridTel.: 91 310 27 48Fax: 91 310 27 [email protected]: Julio Babecki

Landon InvestmentsVia Augusta, 200 - 6º08021 BarcelonaTel.: 93 240 52 [email protected]: Borja Soler

Magnum Industrial PartnersC/ Fortuny, 14 - 2º dcha.28010 MadridTel.: 91 310 63 48Fax: 91 319 99 55www.magnumpartners.es

MBO PartenairesPº de la Castellana, 159 - 1º B28046 MadridTel.: 91 502 42 02 / 619 97 77 [email protected]

MCH Private EquityPlaza de Colón, 2 - Torre I - 1728046 MadridTel.: 91 426 44 44Fax: 91 426 44 [email protected]

Meridia CapitalAvda. Diagonal, 64008017 BarcelonaTel.: 93 484 15 00Fax: 93 484 15 [email protected]: Cristina Badenes

Miura Private EquityPassatge Josep Llovera, nº 408021 BarcelonaTel.: 93 272 34 40Fax: 93 272 34 [email protected]

Murcia EmprendeC/ Alfaro, 1 - 1º y 2º planta30001 MurciaTel.: 96 820 50 51Fax: 96 820 50 [email protected]: Manuel Medina

Nauta CapitalAvda. Diagonal, 593 - 8º08014 BarcelonaTel.: 93 503 59 00Fax: 93 503 59 [email protected]: Carles Ferrer Roqueta

N+1 Private EquityC/ Padilla, 17, 5ª planta28010 MadridTel.: 91 557 80 [email protected] www.nplusone.com

Empresas del sector

CAPITAL RIESGO


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Nazca Private EquityC/ Almagro, 23 - 1º28010 MadridTel.: 91 700 05 01Fax: 91 700 05 [email protected]

Next Capital PartnersC/ Deportistas Hermanos Torres, 403016 AlicanteTel.: 607 706 344www.nextcapital.esContacto: Manuel Gómez del Río

Ona Capital PrivatVia Ausetánia, 13 - 1ª plantaEdificio Ter08560 Manlleu (Barcelona)Tel.: 93 851 00 99Fax: 93 851 16 [email protected]

Oquendo CapitalC/ María de Molina, 40 - 4º centro28006 MadridTel.: 91 290 01 53Fax: 91 290 01 [email protected]: Daniel Herrero

PAI partnersC/ Velázquez, 41 - 19 pl.28001 MadridTel.: 91 590 22 50/51/53Fax: 91 590 22 [email protected]

Permira AsesoresPlaza del Marqués de Salamanca, 10-1º izda28006 Madrid Tel.: 91 418 24 99Fax: 91 426 11 [email protected]

PHI Industrial AcquisitionsGeneral Castaños, 4 - 2º Izq. 28004 MadridTel.: 91 561 33 71Fax: 91 411 16 [email protected]: Alexander Wit

Portobello CapitalC/ Almagro, 36, 2ª planta28010 MadridTel.: 91 431 80 71Fax: 91 431 45 [email protected]

ProA Capital C/ Fortuny, 5 – 4B28010 MadridTel.: 91 391 13 09Fax: 91 391 51 [email protected]

C/ Jenner, 3 - 4º Planta 28010 Madrid

Tel.: +34 91 423 8350Fax: +34 91 423 8275

[email protected]

www.qualitasequity.com

Qualitas Equity PartnersC/ Jenner, 3 - 4ºPlanta28010 MadridTel.: 91 423 83 50 Fax: 91 423 82 [email protected]

Realza CapitalPº de la Castellana, 15 - 3º Dcha.28046 MadridTel.: 91 782 09 82Fax: 91 782 09 [email protected]

Schroders & Co. Bank AG, oficina de representación en EspañaC/ Pinar, 7 - 4ª planta28006 MadridTel.: 91 590 05 05Fax: 91 563 05 76www.schroders.es

SES Iberia Private EquityC/ Serrano, 88 - 4ª28006 MadridTel.: 91 400 54 64Fax: 91 400 54 28 [email protected]: Óscar Martínez-Cubellswww.sesiberia.es

ww

w.s

herp

acap

ital.e

s

C/ Serrano, 2128001 MadridTel.: 902 702 [email protected]

Contacto: Eduardo NavarroPresidente [email protected]

Sherpa CapitalC/ Serrano, 2128001 MadridTel.: 902 702 [email protected]: Eduardo Navarro

Springwater CapitalGran Vía, 27 - 2ª Planta28013 MadridTel.: 91 290 00 [email protected]: Manuel Torres Valencia

Suma CapitalAvda. Diagonal, 640 - 5º F08017 BarcelonaTel.: 93 368 02 [email protected]

TaldeC/ Rodríguez Arias, 9 - 1º48009 BilbaoTel.: 94 435 50 40Fax: 94 435 50 [email protected]

Empresas del sector

158

CAPITAL RIESGO

The Carlyle GroupAvda. Pau Casals, 1308021 BarcelonaTel.: 93 200 09 06Fax: 93 209 35 10www.carlyle.com

The Riverside CompanyCastellana, 140 - 4º A28046 Madrid Tel:: + 34 626 16 36 [email protected]: Rafael Álvarez-Novoa

Torsa CapitalAvda. de la Constitución, 88 - 1º D33207 GijónTel.: 609 85 59 [email protected]: Eduardo Cubiles

TorrealC/ Fortuny, 128010 MadridTel.: 91 575 66 22Fax: 91 578 03 [email protected]

Unirisco GaliciaEdificio EmprendiaCampus Vida 15782 Santiago de CompostelaTel.: 881 815 550Fax: 881 815 [email protected]

UninvestParque Científico MadridC/ Santiago Grisolía, 228760 Tres Cantos (Madrid)Tel.: 91 806 07 57Fax: 91 806 07 [email protected]: Martín Rivas Antón

Ysios CapitalTravessera de Gràcia, 11 planta 808021 BarcelonaTel.: 93 517 35 [email protected]: Miriam Cortéswww.ysioscapital.com

FONDOS EN EL EXTRANJERO

Anchorage Capital PartnersLevel 39, 259 George StreetSydney NSW 2000 Australia Tel: +61 2 8259 7777 Fax: +61 2 8259 [email protected] www.anchoragecapital.com.au

Apollo Management International25 St. George StreetLondon, W1S 1FS+44 (20) 7016 5000www.agm.com

AureliusAnger Palais, Unterer Anger 380331 MunichAlemaniaTel.: +49 (89) [email protected]

Aurelius3rd Floor, 1 Savile RowLondon W1S 3JRReino Unidowww.aureliusinvest.co.ukTel.: +44 (20) [email protected]

AureliusEngelbrektsgatan 5114 32 StockholmSueciaTel.: +46 (8) [email protected]

Blackstone40 Berkeley Square W1J 5AL LondonTel.: +44 20 7451 4000 Fax: +44 20 7451 4001www.blackstone.com

Caixa CapitalRua Barata Salgueiro, 331269-057 Lisboa – PortugalTel.: + 351 21 313 73 00Fax: + 351 21 352 63 [email protected]

Centerbridge Partners Europe10 New Burlington Street, 2nd FloorLondon W1K 4HSTel.: + 44 20 3214 1100www.centerbridge.com

Cerberus Capital Management875 Third AvenueNew York, NY 10022Tel.: +44 [email protected]

Cinven Partners Warwick CourtPaternoster SquareLondon EC4M 7AGTel: +44 (0)20 7661 3333Fax: +44 (0)20 7661 [email protected]

Explorer InvestmentsAvda. Engº Duarte Pacheco, 26 - 8º1070-100 Lisboa - PortugalTel.: +351 21 324 18 20Fax: +351 21 324 18 [email protected]

Fortress Investment Group5 Savile RowW1S 3PD LondonTel.: + 44 20 7290 5600www.fortress.com

GEDR. Viana de Lima, 1554150-746 Oporto – PortugalTel.: +351 917 270 040

GEDStrada Frumoasas, 42 ABucarest - Sector 1 - RumaniaTel.: +40 213 050 100

Empresas del sector

CAPITAL RIESGO


159

Inter-RiscoAvenida da Boavista, 10814100-129 Porto - PortugalTel.: + 351 220 126 700Fax: + 351 220 126 [email protected]

KKR - Kohlberg Kravis Roberts & Co.Stirling Square7 Carlton GardensSW1Y 5AD LondonTel.: +44 207 839 98 00www.kkr.com

Palamon Capital PartnersCleveland House33, King StreetSW1Y 6RJ LondonTel.: +44 207 766 2000Fax: +44 207 766 2002www.palamon.com

TPG5th Floor, Park House116 Park StreetLondon, W1K 6AF Tel.: +44 20 7544 6500 Fax: +44 20 7544 6565 www.tpg.com

FONDOS DE FONDOS

INVERSIÓN ALTERNATIVA

GLOBAL

Paseo de la Castellana, 3128046 Madrid

Tel.: +34 91 310 72 30

CONTACTO

José Luis MolinaMiguel Zurita

[email protected]

www.altamarcapital.com

Altamar Capital PartnersPº de la Castellana, 31 28046 MadridTel.: 91 310 72 30www.altamarcapital.com

EIF / FEI - European Investment Fund15 avenue J.F. KennedyL-2968 LuxembourgTel.: +352 24 851Fax: +352 24 858 [email protected]

Fondinvest Capital33, Rue de la Baume75008 París - FranciaTel.: +33 1 58 36 48 00Fax: +33 1 58 36 48 [email protected]: Charles Soulignac

HarbourVest Partners3rd Floor - 33 Jermyn StreetSW1Y 6DN LondonTel.: +44 20 7399 9820Fax: +44 20 7399 9840www.harbourvest.com

Pantheon10 Finsbury Square, 4th FloorEC2A 1AF LondonTel.: +44-20-3356-1800www.pantheon.com

MERCADO SECUNDARIO

Arcis Group170-173 PiccadillyLondon W1J 9EJTel.: +44 20 7494 2110Fax: +44 20 7494 [email protected]: Arnaud Isnard

Headway Capital Partners 25 Maddox Street, 2nd floorLondon, W1S 2QN Tel.:+44 20 7518 8888 mainFax: +44 20 7900 3160 [email protected]

Lexington Partners42 Berkeley SquareW1J 5AW LondonTel.: + 44 20 7399 3940Fax: + 44 20 7399 [email protected]

ASOCIACIONES / ORGANISMOS PÚBLICOS

APCRI - Associaçao Portuguesa de Capital de Risco e de DesenvolvimentoEdifício Rodrigo UríaRua Duque de Palmela, 231250-097 Lisboa, PortugalTel.: +351 91 345 33 [email protected]

ASCRI - Asociación Española de Entidades de Capital RiesgoC/ Príncipe de Vergara, 55 - 4º D28006 MadridTel.: 91 411 96 17Fax: 91 562 65 [email protected] www.ascri.orgContacto: Silvia Martín

C.D.T.I. - Centro para el Desarrollo Tecnológico IndustrialC/ Cid, 428001 MadridTel.: 91 581 55 00Fax: 91 581 55 [email protected]

EDFI - European Development Finance Institutions Rue de la Loi, 81AB-1040, BrusselsBelgiumTel: +32 2 230 23 69Fax: +32 2 230 04 [email protected]

EVCA - European Private Equity and Venture Capital AssociationBastion TowerPlace du Champ de Mars 5B-1050 BrusselsBelgiumTel.: +32 2 715 00 20Fax: +32 2 725 07 [email protected]: www.evca.eu

Empresas del sector

160

CAPITAL RIESGO

BUSINESS ANGELS EN ESPAÑA

AEBANDuque de Medinaceli, 2 - 1º dcha.28014 MadridTel.: 617 924 [email protected]: Ana Coll

ASBAN - Red Asturiana de Business AngelsParque Tecnológico de Asturias - Edificio CEEI33428 Llanera (Asturias)Tel.: 985 98 00 [email protected]

Business Angels Network CatalunyaC/ Veneçuela, 103, 1º08019 BarcelonaTel.: 902 930 518Fax: 902 930 [email protected]

CvBan - Comunitat Valenciana Business Angels NetworkCentro de desarrollo empresarial UPVEdificio 9B - Planta baja - Desp. 546022 ValenciaTel.: 96 205 17 61www.cvban.org

ESBAN - Red Española de Business AngelsPº Castellana, 93 - 7º28046 MadridTel.: 902 93 01 83Fax: 902 93 01 [email protected]

Red Business Angels First TuesdayC/ Calàbria, 169 - 6ª planta08015 BarcelonaTel.: 902 999 343Fax: 902 999 341www.firsttuesday.es

Reus Tarragona BACamí de Valls, 81-8743204 Reus (Tarragona)Tel.: 629 35 19 [email protected]: Jordi Prats

SODICAMAN - Sociedad para el Desarrollo Industrial de Castilla-La Mancha Nueva, 4, planta baja.45001 - [email protected]éfono: 925 283 166Fax: 925 283 212www.inverclm.es

Índice

LEVERAGED FINANCE

161

Bancos de Leveraged Finance

Grupo Santander 163


Bancos de Leveraged Finance

163

LEVERAGED FINANCE

PRINCIPALES OPERACIONES 2015

EMPRESA ACTIVIDAD POSICIÓN IMPORTE TIPO DE INVERSIÓNSecuritas/Verisure Servicios Lead Arranger €3.000M Adquisición

Altamira Servicios MLA €525M RefinanciaciónAliseda Servicios Lead Arranger €450M RefinanciaciónHaya Servicios Lead Arranger €345M Refinanciación

Esmalglass-Itaca Industrial Lead Arranger €305M RefinanciaciónPepe Jeans Retail MLA €300M Adquisición

Palacios Alimentación MLA €110M AdquisiciónAktua Servicios Lead Arranger €100M Refinanciación

Iberchem Industrial MLA €90M RefinanciaciónMediterranea Alimentación MLA €45M RefinanciaciónMetalcaucho Industrial MLA €40M Adquisición

Orliman Healthcare MLA €28M AdquisiciónTSC Healthcare MLA €70M Refinanciación

Berlys Alimentación MLA €175M Refinanciación

ESTRUCTURA ACTIVIDADSantander Global Corporate Banking (SGCB) es la división de negocio global centrada principalmente en clientes corporativos e instituciones que, por su tamaño o sofisticación, requieren un servicio a medida o productos mayo-ristas de valor añadido.Leveraged Finance: Este negocio se cubre desde: • Financial Solutions & Advisory (FS&A): Dentro de Financial Solutions & Advisory se encuentran: Debt Capital

Markets, Loan Markets y Project & Acquisition Finance.• Corporate & Investment Banking (CIB): Mergers & Acquisitions, Equity Capital Markets y cobertura de clientes, con un

grupo especifico dedicado a Financial Sponsors.Equipos: Project & Acquisition FinancePersonas responsables:• Antonio García Méndez. Responsable de Project & Acquisition Finance, Iberia.

[email protected]• Julio Ruiz de Alda. Responsable de LBO’s & Real Estate, Iberia.

[email protected]• Unai Parra. Responsable de Transport & Social Infrastructure, Iberia. [email protected]• Pablo Trueba. Responsable de Natural Resources, Iberia. [email protected] de trabajo - Personas de Contacto:• Pablo Ruiz. [email protected] • Laura Caraballo. [email protected] • María Jesús López. [email protected] • Pierre Antoine Jeux. [email protected] • Manuel Fernandez. [email protected] • Alfonso Agullo. [email protected] • Eugenio Molina. [email protected] • Pedro Afán de Ribera. [email protected]ón• Silvia Ramírez. Responsable de Loan Syndicate Iberia. silvia. [email protected]• Virginia Marí. Loan Syndicate Iberia. [email protected] Financial Sponsors Group• Alfonso Moreno. Responsable del equipo. [email protected] • Francisco Gómez Cereceda. [email protected] • Carlos Antón Romera. [email protected] en M&A y ECM• Juan Orbea. Responsable M&A Iberia. [email protected] • Alberto Sparrow. Managing Director. [email protected] • Luis Felipe Juarez. Responsable ECM Iberia. [email protected]

Filosofía: Acquisition Finance es la unidad de negocio integrada en FS&A que, princi-palmente, ofrece financiación y asesoramiento de valor añadido, diseñando y ejecutando estructuras innovadoras adaptadas a las necesidades del cliente. Todo ello, apoyados por el área de CIB y el resto de productos de FS&A para dar la mejor solución a las necesidades de nuestros clientes.

Servicios y posicionamiento: • Presentes en todo tipo de operación de adquisición y refinanciación.• Gran ámbito de actuación, sin límite de importe.• Adicionalmente, pertenecer a un gran Grupo nos permite ofrecer solucio-

nes integradas de asesoramiento, financiación y productos de tesorería en operaciones que así lo requieran, aportando más valor a los servicios que ofrecemos.

• La amplia red de sucursales de Grupo Santander nos permite conocer las principales empresas de cada sector, en todos los mercados en los que estamos presentes.

Tipo de transacciones: • Adquisiciones corporativas• LBO/MBO/MBI/BIMBO• Leveraged build-ups• Restructuración accionarial• Recapitalización• Adquisición de concesiones• Adquisición de activos

Tipo de productos:• Deuda senior• Préstamos puente• Financiación de circulante• Project Bonds / High Yield y Deuda Subordinada• Otros productos

Ventajas de Santander: • Profesionales con amplia experiencia en todo tipo de operaciones.• Rol de liderazgo en las operaciones. • Gran capacidad de aseguramiento y distribución.• Amplio conocimiento de nuestros principales mercados (Europa Continental,

Reino Unido, Polonia, Estados Unidos y Latinoamérica)• Como banco internacional ofrecemos una amplia gama de productos en

diversas geografías para cubrir todas las necesidades del cliente.

Banco Santander (SAN.MC, STD.N, BNC.LN) es un banco comercial con sede en España y cuotas de mercado relevantes en 10 mercados clave de Europa y América. Santander es el primer banco de la zona euro por capitalización bursátil y está entre los mayores bancos del mundo. Fundado en 1857, tiene 1,51 billones de euros en fondos gestionados, 13.000 oficinas y 194.000 empleados al final de 2015. Santander obtuvo un beneficio atribuido de 5.966 millones de euros en 2015, un 3% más que el año anterior.

Grupo SantanderC/ Gran Vía de Hortaleza, 3

28033 Madrid Tel.: + 34 91 289 34 24

www.santander.com

Empresas del sector

LEVERAGED FINANCE


164

BANCOS DE LEVERAGED FINANCE

BankiaPº de la Castellana, 189 - 4º28046 MadridTel.: 91 423 53 12Fax: 91 423 95 95www.bankia.com

BBVA Leveraged & Asset FinanceC/ Alcalá, 16 - 4º28014 MadridTel.: 91 374 31 73Fax: 91 374 34 69www.bbva.com

BNP Paribas Leveraged Finance IberiaC/ Serrano, 7328006 MadridTel.: 91 388 80 06Fax: 91 388 80 51www.bnpparibas.com

Caixa Banco de InvestimentoPaseo de la Castellana, 21 – 3º Izq.28046 MadridTel.: 91 745 05 40Fax: 91 563 95 59www.caixabi.pt

Crédit Agricole Corporate & Investment Bank, Sucursal en EspañaPº de la Castellana, 128046 MadridTel.: 91 432 72 22 / 91 432 74 93Fax: 91 432 74 13Contacto: Carlos [email protected] www.ca-cib.com

Grupo Santander C/ Gran Vía de Hortaleza, 328033 MadridTel.: 91 289 34 24www.santander.com

IKB Deutsche IndustriebankPº de la Castellana, 9 -1128046 MadridTel.: 91 700 10 63Fax.: 91 700 14 63www.ikb.de

NATIXIS S.A. Sucursal en EspañaPaseo de Recoletos, 7 - 928004 MadridTel.: 91 111 77 00 [email protected]: Rafael Alcaraz

Société Générale - Corporate & Investment BankingTorre PicassoPlaza de Pablo Ruiz Picasso, 128020 MadridTel.: 91 589 39 72Fax: 91 589 39 [email protected]

FINANCIACIÓN ALTERNATIVA

Bravo CapitalPª Castellana, 41 – 428046 MadridTel.: 91 032 71 [email protected]

ICG - Intermediate Capital GroupC/ Serrano, 30 - 3º28001 MadridTel.: 91 310 72 [email protected]: Daniel Aymerich

Incus CapitalC / Manuel Cortina, 2 – Planta 1028010 MadridTel.: 91 282 11 [email protected]

N+1 Private DebtC/ Padilla, 17 – 5ª planta28010 MadridTel.: 91 557 80 [email protected]

Trea Direct LendingAvda. Diagonal, 640 – 3º E08017 BarcelonaTel.: 93 467 55 [email protected]

165

Índice

FUSIONES & ADQUISICIONES

Bancos de negocios / Consultoras - Boutiques M&A

AddVANTE Mergers & Acquisitions 167

Bankia 169

BEKA Finance 171

Clearwater International 173

Eurohold 175

Jones Lang Lasalle Corporate Finance Limited 177

Montalbán Atlas Capital 179

NORGESTION 181

Servicios profesionales

Auren Corporate 183

BDO Corporate Finance 185

EY 187

Lener Corporate Finance 189

PKF ATTEST 191


Bancos de Negocios/Consultoras - Boutiques M&A

167


ESTRUCTURA ACTIVIDADACTIVIDADFecha de creación: 9 octubre de 1991

Estructura jurídica: Sociedad Limitada Profesional

Personas responsables: • Josep Pere Gutiérrez. Socio. [email protected] • David Martínez García. Socio. [email protected] • Oriol Ripoll Pañella. Socio. [email protected]

Equipo de trabajo:Staff de 5 personas, como parte del equipo de apoyo a los socios, con amplia experiencia en el soporte a la organización y estructuración de transacciones corporativas, negociación estratégica y valoración.

Número de empleados AddVANTE: 97

A nivel internacional, AddVANTE es representante en España de diferen-tes redes internacionales con más de 150 firmas y presencia en más de 60 países en todo el mundo, que ofrece servicios profesionales de Corporate Finance con la visión multidisciplinar de la firma.La presencia de AddVANTE en las redes internacionales JHI, IUSFUL European Legal Network, DIRO y LTA Alliance nos permite prestar a nuestros clientes una amplia cobertura internacional y un completo servicio integral.

Filosofía:• Orientación al cliente Ayudar a nuestros clientes a definir sus objetivos y, en base a los mis-

mos, buscar las mejores alternativas participando activamente en su ejecución. Cada cliente requiere un tratamiento individual.

• Independencia El área de M&A de AddVANTE se dedica exclusivamente a las operacio-

nes corporativas de Fusiones y Adquisiciones. No se producen conflictos de intereses derivados de tener otras actividades paralelas que pudiesen competir entre sí, hecho que nos permite ofrecer un servicio orientado a maximizar el valor de la transacción.

• Servicio Integral La pertenencia a una firma multidisciplinar de servicios como es

AddVANTE nos permite hacer compatible la independencia profesional con un servicio integral al cliente.

• Visión Internacional El área de M&A de AddVANTE cuenta con los mejores cola boradores

internacionales en cada área de negocio, lo que permite tener presencia en las principales plazas internacionales.

• Relación a largo plazo La filosofía de AddVANTE es orientar las relaciones con sus clientes para

que sean duraderas y poder acompañarles a lo largo de su crecimiento estratégico realizando transacciones que aporten valor y satisfacción a sus clientes.

Servicios y posicionamiento:El área de M&A de AddVANTE está especializada en el “Midd-Market”. En este segmento, nuestra firma presta servicios en el ámbito de:• Asesoramiento en procesos de compra-venta de empresas• Corporate Finance• Fusiones• Asesoramiento estratégico• Buy-Outs (MBO, MBI, BIMBO, BUY&BUILD…)• Desinversiones• “Seed capital” | Spin-off • Capital: Inversores financieros / industriales• Venture capital. Private equity. Deuda Mezzanine• Estructuración financiación corporativa

Nuestro valor añadido:El enfoque multidisciplinar que utiliza nuestro equipo, compuesto por econo-mistas, abogados e ingenieros nos permite ofrecer propuestas creativas sin perder la visión global. Con ello, se aportan soluciones que incorporan un alto valor añadido a los requerimientos de cada cliente.

Número de transacciones asesoradas en el 2015: 11

Sectores de predilección:TIC (Fintech, Ciberseguridad, Inteligencia artificial, Big data, Software), Farma, Healthcare, Medical devices, Distribución y Retail, Alimentación, Facility Services, Business services Logística y Transporte, Packaging, Gran consumo, Energía renovable, Química, Biotecnología, Hotelero.

Zonas geográficas de predilección:España, Europa, E.E.U.U., Japón, India y Latinoamérica.

David Martínez

García

Oriol Ripolla Pañella

Josep Pere Gutié-

rrez

AddVANTE Mergers & AcquisitionsAvda Diagonal, 482 - 1ª planta

08006 BarcelonaTel.: 93 415 88 77Fax: 93 415 57 77

José Abascal, 55, 6º Izq.28003 Madrid

Tel.: 91 441 53 15

www.addvante-ma.com [email protected]


169


ESTRUCTURA ACTIVIDADEstructura jurídica: Bankia desarrolla su actividad en los negocios de banca minorista, banca de empresas, finanzas corporativas, mercado de capitales, gestión de activos y banca privada.

El departamento de Fusiones y Adquisiciones fue creado a finales de los años 90 en Caja Madrid.

Personas responsables: • Jesus Apraiz. Director Corporativo de Mercado de Capitales. Tel. 91 423 59 24 [email protected]• Julio Bonmatí. Director Asesoramiento Financiero y Reestructuraciones. Tel. 91 423 53 12 [email protected]• Nasir Alam Clos. Director Fusiones y Adquisiciones. Tel. 91 423 54 12 [email protected]

Equipo de trabajo:• Julio Bonmatí• Nasir Alam• Álvaro Abascal• Andrés Álvarez• Alberto Sánchez• Victor Bonilla

Número de profesionales: 15.000

Posicionamiento:Nuestro objetivo es potenciar el desarrollo y la ejecución de los planes estra-tégicos de nuestros clientes aportando soluciones para la creación de valor mediante la identificación de oportunidades de fusiones y adquisiciones.

El servicio de asesoramiento de Bankia está basado en dos pilares funda-mentales:

• un profundo conocimiento sectorial en nuestros sectores de especialización, especialmente infraestructuras, renovables, sanidad y alimentación, y;

• la capilaridad de nuestra red que nos permite tener una amplia red de contactos de alto nivel en todo tipo de empresas de cada sector.

A través de nuestra red de oficinas de Banca de Empresas mantenemos una detallada base de datos de contactos e intereses que nos permite identificar de forma temprana oportunidades y tendencias. Esta información detallada de empresas de todo tamaño nos permite ofrecer una gama completa de servicios de asesoramiento financiero para compañías medianas, grupos familiares o financieros en sus estrategias de crecimiento o desinversión.

La calidad del servicio de asesoramiento viene avalada por las transaccio-nes recientes tanto con compañías medianas como del IBEX 35, en las que hemos participado tanto en España como en el extranjero.

Adicionalmente Bankia podría poner a disposición del cliente fuentes de financiación para apoyar las transacciones.

Servicios ofrecidos:• M&A• Joint ventures y alianzas estratégicas• Búsqueda de inversores minoritarios estratégicos• Búsqueda de inversores financieros en equity, mezzanine y deuda subor-

dinada• Valoraciones• Fairness opinion

Número de transacciones asesoradas en 2015: 16

Fortalezas: • Amplia red de contactos de alto nivel en el empresariado español, tanto

grandes corporaciones como empresas familiares• Especialización sectorial• Conocimiento del mercado español

Sectores de especialización: • Infraestructura • Renovables• Sanidad• Turismo • Alimentación

BankiaPaseo de la Castellana, 189

28046 MadridTel.: +91 423 54 [email protected]

www.bankia.es


171



Estructura jurídica: BEKA Finance, S.V.B., S.A.

Personas responsables: • Carlos Stilianopoulos Ridruejo. Director General Tel.: +34 91 436 78 44 - [email protected]• Carlos López Jall. Director Corporate Finance Tel.: +34 91 436 78 66 - [email protected]• Federico Silva. Director de Renta Fija Tel.: +34 91 436 78 53 - [email protected]• Vicente Rodríguez Fortunez. Director Soluciones Financieras y Asesoramiento Tel.: +34 91 436 78 72 - [email protected]• Jose Antonio Tamayo Ascorbebeitia. Director Renta Variable Tel.: +34 91 423 74 03 - [email protected] • Victor Peiro Perez. Director de Análisis Tel.: +34 91 436 78 12 - [email protected]• Sofía Vega de Seoane. Directora de Particulares Tel.: +34 91 436 78 97 - [email protected]

Equipo de trabajo:1. Corporate Finance: Elena Fernandez-Trapiella Janssen. Responsable Tel.: +34 91 436 87 06 - [email protected] Equipo: Abel Gibert, Susana Jodrá2. Renta Fija - Renta Fija Distribución: Fernando de la Vega Díaz del Riguero. Responsable Tel.: +34 91 436 78 19 - [email protected] Equipo: Luis Cotillas, Rafael Gomez. - Renta Fija Originación: Ricardo Benedé Rojo. Responsable Tel.: +34 91 423 74 14 - [email protected]. Soluciones Financieras y Asesoramiento: Jose Antonio Ortiz. Responsable Tel.: +34 91 436 78 72 - [email protected] Equipo: Mario Catalá4. Renta Variable: Jose Antonio Tamayo. Responsable Tel.: +34 91 423 72 32 - [email protected] Equipo: Miguel Angel Rodríguez, Michael Vermeheren, Ignacio Rodríguez,

Oscar Tejada5. Distribución Institucional y Execution Services: Ros de San Pio. Responsable Tel.: +34 91 423 74 03 – [email protected]. Análisis: Victor Peiro Perez. Responsable Tel.: +34 91 436 78 12 - [email protected] Equipo: Sonia Ruiz de Garibay (Utilities, Energy & Tourism), Rafael

Fernandez de Heredia (Infrastructures & Construction), Iñigo Recio (Basic Recources & Industrials), Javier Bernat (Financials & Financial Services) , Edurado García-Arguelles (Telecoms & Media), Rafael Bonardell (Foods & Beverages), Rosa Montero (Department Assistant).

7. Particulares: Sofía Vega de Seoane. Responsable Tel.: +34 91 436 78 97 – [email protected] Equipo: Alejandro Bellón, Vanessa López, Laura Pueblas, Angeles Mendez,

Yolanda Pulido.


Filosofía de la actividad:Fundada en 1988, BEKA Finance es una empresa independiente que ofrece servicios de banca de inversión en Corporate Finance, Renta Fija, (Originación y Distribución), Asesoramiento en Reestructuraciones, Renta Variable (Originación y Distribución) y de Análisis, así como Asesoría, Soluciones Financieras y servicios a Particulares.

Servicios y posicionamiento: Bonds: Emisiones de Deuda Pública, Emisiones Deuda Corporativa, Financieros, Deuda Supranacional, Bonos High Yield, Mercados Emergentes, Deuda distressed, Bonos Convertibles, Titulización, Emisiones privadas, Project Bonds, Estructuras de Renta Fija

Equity: Análisis e intermediación en los Mercados Nacionales e Internacionales, Coordinación, Colocación y Agencia de Salidas a Bolsa, Ampliaciones de Capital, Canjes. Contratos de liquidez y registro de accionistas. BEKA Finance es líder por transacciones y volumen negociado en el Mercado Alternativo Bursátil (MAB).

Kapital: Captación de capital en salidas a Bolsa, Asesoramiento en rene-gociaciones de deuda, Fusiones y Adquisiciones, Colocaciones privadas, Búsqueda de Socios Financieros, Fusiones y Adquisiciones, OPVs, Creación de SOCIMIs.

Advisory: Aconsejando a compañías en: Refinanciaciones, Reestructuraciones, Inversiones, Desinversiones y Soluciones Especiales.

Socios nacionales e internacionales: BEKA Structured Securities es una Joint Venture de BEKA Finance y Singular Lab. BEKA Finance es socio fundador de la red European Security Network formada por:: Banca Akros (Italia), Bank Degroof (Bélgica), Equinet (Alemania), Caixa Banco de Investimento (Portugal), CM-CIC Securities (Francia), Investment Bank of Greece (Grecia), SNS Securities (Holanda) y Pohjola Bank (Finlandia)

Zonas geográficas de predilección: España, Inglaterra, Italia, Bélgica, Alemania, Portugal, Francia, Grecia, Holanda y Finlandia

Pertenencia a organismos profesionales: Como socio fundador formamos parte de la red europea ESN (European Security Network), fun-dada en 1998, con 9 socios, en España, Italia, Bélgica, Alemania, Portugal, Francia, Grecia, Holanda y Finlandia, dando cobertura a más de 1.000 inver-sores institucionales a través de un equipo de más de 100 analistas y 150 ventas institucionales. También pertenecemos a la red GSN North América, de la que tenemos una participación accionarial.

BEKA Structured Securities es una Joint Venture de BEKA Finance y Singular Lab. Es una sociedad de nueva creación que cuenta con un conjunto de profesionales con más de 15 años de experiencia de media en mercados de capitales y, más específicamente, en titulización. La misión de BEKA Structured Securities es desarrollar el mercado de la titulización ofreciendo a cedentes y a inversores estructuras innovadoras y de calidad.

BEKA FinanceC/ Marqués de Villamagna, 3

28001/MadridTel.: +34 91 436 78 98Fax: +34 91 436 78 46

[email protected] Stilia-

nopoulos Vicente Rodrí-

guezCarlos

López Jall Federico

Silva

DESCRIPCIÓN DE LAS PRINCIPALES OPERACIONES EN EL 2015

COMPAÑÍA SECTOR PAÍS PAPEL ESN/BEKA TIPO DE LA OFERTA TAMAÑO DE LA OFERTA FECHA

EDP Utilities Portugal Joint Bookrunner ABB €249M ene-15ELTEL Telecoms Suecia Co-Lead Manager OPV €315M ene-15

CERENIS THERAPEUTICS Biotecnología Francia Joint Bookrunner & Global Coordinator OPV €53M mar-15ASIAKAS TIETO Servicios IT Finlandia Co-Lead Manager OPV €170M mar-15

EUROPCAR Automoción Francia Co-Lead Manager OPV €1.011M mar-15BANCA SISTEMA Banca Italia Lead Manager & Joint Bookrunner OPV €161M jun-15

REN Utilities Portugal Joint Bookrunner ABB €70M jul-15NBI BEARINGS Metalurgía España Coordinador Global y Colocador OPV/MAB €5M abr-15

DOGI Textil España Coordinador Global y Entidad Agente Ampliación de Capital €5M jul-15LLEIDA NET Tecnología España Coordinador Global y Colocador OPV/MAB €5M oct-15

QUESERÍA IBÉRICA Alimentación España Asesoramiento Financiero Ampliación de Capital €8M abr-15AENA Servicios Aeronáuticos España Colocador Tramo Retail OPV €3.875M feb-15

COMUNIDAD DE MADRID Sector Público España Sole Bookrunner Emisión Renta Fija €20M abr-15COMUNIDAD DE MADRID Sector Público España Passive Bookrunner Emisión Renta Fija €500M abr-15COMUNIDAD DE MADRID Sector Público España Sole Bookrunner Emisión Renta Fija €34M may-15COMUNIDAD DE MADRID Sector Público España Sole Bookrunner Emisión Renta Fija €14M may-15

www.clearwaterinternational.com/es

TRANSACCIONES 2015 EN ESPAÑA

Avenida Diagonal 618 7 E08021, Barcelona

T: +34 932 413 141F: +34 932 413 142

C/Velázquez, 14, 1, izda28001, Madrid

T: +34 917 812 890F: +34 914 313 271

CLEARWATERINTERNATIONAL

Empresa española en el sector cárnico

Clearwater International asesoró a Terfrisa en la financiación de líneas de crédito para proveer de mayor cobertura al fondo de maniobra de la compañia

TERFRISA

Centro de atención al cliente español dedicado al diseño, lanzamiento y desarrollo de proyectos relacionados

Clearwater International asesoró a Emergia en la obtención de capital

EMERGIA

Empresa española dedicada a la prestación de servicios de seguridad

Clearwater International asesoró a Seguridad LPM en la financiación de la compra de dos compañiasdedicadas al desarrollo de sistemas de alarma

SEGURIDAD LPM

Distribuidor español de herramientas ofimáticas, hardware y soluciones tecnológicas

Clearwater International asesoró a GTI en la adquisición de una empresa competidora

GTI

Grupo farmacéutico especializado en el desarrollo de medicamentos genéricos

Clearwater International asesoró a los accionistas de Farmalíder en la venta de la compañia

FARMALÍDER

Distribuidor español de productos hortofrutícolas frescos en el canal HORECA

Clearwater International asesoró al fondo de capital riesgo Miura en la adquisición de la compañia

CUTTINGS

Productor español especializado en la elaboración de colores naturales para la industria de la alimentación

Clearwater International asesoró al fondo de capital riesgo CorpfinCapital en la adquisición de un porcentaje mayoritario en Secna

SECNA

Desarrollodor español de herramientas ofimáticas en la gestión de recursos humanos

Clearwater International asesoró al Grupo Castilla en la adquisición de la unidad de negocio especializada en la gestión de recursos humanos de TSICO

GRUPO CASTILLA

Productor líder global en la elaboración de sabores, aromas e ingredientes

Clearwater International asesoró a Frutarom en la adquisición de Nutrafur

FRUTAROM

M&A

DEBT ADVISORY

ALCANCE GLOBAL - ESPECIALIZACIÓN SECTORIAL

Comercializadora portuguesa de marcas líderes en el segmento del hogar y el cuidado personal

Clearwater International asesoró al fondo de capital riesgo Explorer Investments en la adquisición de Mistolin

BRANDCARE

Empresa española de procesado y transformación de pescado congelado

Clearwater International asesoró a Portobello Capital en la adquisición de una participación mayoritaria del 55% en Iberconsa

IBERCONSA


173



Estructura jurídica: LLP

Número de empleados:• CWI Global: 150• España y Portugal: 25

Equipo de trabajo:Socios:• Francisco Gómez• David Serra• Javier Pérez Farguell• Miguel Martí

Directores: • Vicente Orts• Miguel Ángel Lorenzo• Antonio Tomás• Pablo Pernas

Otras oficinas en España o a nivel mundial:Londres, Manchester, Copenhague, Frankfurt, París, Lisboa, Pekin, Shangai y Mumbai.

Look both ways – 2015 Review and 2016 plans Clearwater International completed 65 deals worth over €3.2 billion in 2015 – activity which saw the company’s average deal value nearly double from 2014.For the second year running, the Industrials & Chemicals team was the most active in deal completions with 16 deals including the sale of Gledhill to €1bn-turnover Groupe Atlantic and the MBO of York Mailing Group bac-ked in an innovative funding structure by Pricoa Capital Group – deals which highlight the ongoing interest from both overseas buyers and alternative funders in quality UK assets. The keynote deal of the year was the sale of HL Plastics (HLP) to Quanex Building Products Corporation for €128m, another cross-border sale to a US buyer. 2015 also saw a large number of deals with private equity (PE) involvement: some notable transactions included HgCapital’s acquisition of Zitcom, the secondary buyouts of both Partner in Pet Food and Ideal Shopping – to Pamplona and Blackstone respectively – and the sale of online retailer Wool Overs to Langholm Capital.

Filosofía de la actividad:Clearwater Internacional es una firma internacional de asesoramiento en Corporate Finance.

Servicios y posicionamiento: Ofrecemos servicios de asesoramiento en M&A y Deuda, tanto en tran-sacciones industriales como financieras. Nos posicionamos en el middle market, transacciones entre €20M y €250M. Además, trabajamos exclu-sivamente en sectores donde tenemos experiencia demostrada, tanto por transacciones realizadas como por contar con profesionales provenientes de dichos sectores.

Tipos de intervención: M&A: Fusiones, Adquisiciones, Ventas de empresas, MBO / LBO / MBI y Valoraciones.

Deuda: Reestructuración, Obtención de deuda bancaria, Otras Deudas.

Socios nacionales e internacionales: Clearwater International LLP.

Número de transacciones asesoradas en el 2015: Clearwater International Global: 65 transacciones

Clearwater International España: 8 Transacciones

Sectores de predilección: • Industrial: Química Fina, Automoción y Packaging.

• Alimentación & Bebidas & Consumo

• Healthcare: Farmacéutico, Servicios y Equipos.

• Tecnología y Telecomunicaciones

• Servicios Empresariales: Logística y Outsourcing.

Zonas geográficas de predilección: • Europa

• Estados Unidos

• China e India

Clearwater International

www.clearwaterinternational.com

Av. Diagonal, 618, 7º E 08021 Barcelona

Tel.: + 34 93 241 31 41

C/ Velázquez 14, 1º Izda 28001 Madrid

Tel.: +34 91 781 28 90

David Serra

Javier Pérez Farguell

Francisco Gómez

Miguel Martí

[email protected] www.eurohold.com

-

capital enHa suscrito una ampliación de

Eurohold ha actuado porcuenta del vendedor

Ha adquirido el 100% del capital de


Ha adquirido el 100% del

capital de

Eurohold ha actuado porcuenta del comprador





Ha adquirido una participación minoritaria significativa en el

capital de


G rupo ADD

Ha adquirido todas las compañías de



capital de


Ha adquirido el 100% del capital



Eurohold ha actuado comoco-asesor de los vendedores

Y

Ha vendido su red de supermercados en España a

Eurohold ha actuado como coasesor de vendedor

Ha tomado una ampliación minoritaria en

Eurohold ha actuado comoasesor del vendedor



Ha tomado una participación

mayoritaria


Ha adquirido el 100% las

acciones de




Ha adquirido la mayoría del

capital de


Ha adquirido la mayoría del capital

VARIOS INVERSORES

de

Eurohold ha actuado porcuenta de los vendedores





Ha tomado una participación significativa en

Eurohold ha actuado porcuenta de los compradores



Ha tomado una participación

en

Eurohold ha actuado como asesor de

Eurekakids y sus accionistas



capital deHa adquirido la mayoría del


Los fondos de capital deinversión que asesora

Han adquirido una participación en el capital de



capital de


a

Ha vendido su división

Eurohold ha actuado porcuenta de los vendedores

Ha adquirido el 100% del capitalde




Ha adquirido el 90% de los activos de


Ha adquirido el 60% del capital

de

Eurohold ha actuado comoasesor del vendedor

MCH PRIVATE EQUITY

Ha adquirido una participación minoritaria significativa en el

capital de





Caja de Previsión y Socorro, S.A. Grupo Generali


ALGUNAS OPERACIONES HISTÓRICAS


175



Estructura jurídica: Sociedad Limitada

Personas responsables:• Jean-François Alandry. Managing Partner• Pascal Vieilledent. Managing Partner• Ignacio Loring. Managing Partner• Sebastián Barajas. Partner


Equipo de trabajo:Barcelona:• Jean-François Alandry. Managing Partner - [email protected] • Pascal Vieilledent. Managing Partner - [email protected] • Cristina Alloza. Partner - [email protected] • Jean Alain Jullien. Partner - [email protected] • Helena Sobreviela. Partner - [email protected] • Sebastián Barajas. Partner - [email protected]• Manuel Arbiol. Partner - [email protected] • Ignacio Loring. Managing Partner Madrid - [email protected] • Gabriel Mesquida. Partner - [email protected] • Edwin Schreur. Partner - [email protected] Francia• Bernard Demode. Managing Partner - [email protected]• Fanny Peigner. Partner - [email protected]• Jean-Jacques Duffau. Senior Advisor - [email protected] • Guy de la Barthe. Senior Advisor - [email protected] Alemania• Oliver Gottstein. Managing Partner - [email protected]• François Fauran. Managing Partner - [email protected] Londres• Bruno Tourme. Managing Partner - [email protected]ía• Dilek Ilhan. Managing Partner - [email protected] Rusia• Denis Stukalov. Managing Partner - [email protected]• Pauline Houl. Managing Partner - [email protected]áfrica• Patrick Camps. Managing Partner - [email protected]éxico• Joaquín Alcalá. Managing Partner - [email protected]

Filosofía:La compañía actúa principalmente en España (oficinas en Barcelona y Madrid), en Francia (oficina en Paris), en Suiza (oficina en Ginebra), en Turquía (oficina en Estambul), en Alemania (oficina en Múnich), en Rusia (oficina en Moscú), en China (oficina en Beijing), en Gran Bretaña (oficina en Londres), en México (oficina en México)pero también en Italia, Holanda, Suecia, Noruega, Dinamarca, Ucrania, Japón, Brasil e India a través de una red de partners.Desde su constitución en 1989 la compañía ha gestionado muchas captaciones de fondos, ampliaciones de capital, ventas, compras, reestructuraciones tanto de clientes nacionales como internacionales manteniendo relaciones a largo plazo. Está especializada en empresas con fuerte potencial de crecimiento en sectores clave como: Tecnologías de la Información & Telecomunicaciones, Farmacia & Salud, Industria alimentaria, Distribución, Servicios B2B, Retail, Transportes & Logística, Medio ambiente, Textil/Moda.Servicios y posicionamiento:Fusiones & adquisiciones:• Mandatos de compra.• LBO/MBO/MBI.• Growth capital.• Mandatos de venta exclusivos.• Evaluaciones.• Compra o venta de activos.• Joint-ventures.• Reestructuración de capital y refinanciación.Consultoría estratégica:• Auditoría estratégica y validación de business plan.• Asesoría en desarrollo corporativo.• Alianzas estratégicas.• Transferencia de know-how.• Acuerdos de licencias.• Expansión internacional.• Servicios de consultoría preparatoria a una salida a bolsa (en colaboración

con corredores de bolsa o bancos de inversión).• Contratos de outsourcing.Número de transacciones asesoradas en el 2015: 14

Sectores de predilección:• Tecnologías de la información & telecomunicaciones: Consultoría en TI,

desarrollo de aplicaciones, outsourcing, integración de sistemas, software, e-commerce.

• Industria farmacéutica, biotecnologías y servicios de salud, residencias.• Distribucion alimentaria• Servicios B2B: Trabajo temporal, seguridad, inspección y control, marke-

ting y publicidad, telemarketing/teleservicios, mantenimiento e instala-ciones, outsourcing, ingeniería, limpieza.

• Industria alimentaria.• Productos de consumo no alimenticio.• Industrias B2B: Embalajes, componentes técnicos, ingredientes, química fina.• Retail: Textil, alimentación, ópticas, fotografía.• Materiales para la construcción: distribución, fabricación.• Transporte y logística.

EuroholdAvda. Diagonal, 361 - 2º 2ª


[email protected] Vieilledent Sebastián BarajasJean-François Alandry Ignacio Loring

PRINCIPALES OPERACIONES ASESORADAS EN 2015

VENDEDOR PAÍS COMPRADOR PAÍS TIPO DE OPERACIÓN

EUROTAB Francia Compra mayoría del capital / J.Bonals España Eurohold ha asesorado al vendedorAccionistas Minoritarios España Productos QP España Adquisición de parte del capital

Cast Info España Aubay Francia Adquisición del 75% del capitalAlcala Farma España Groupe Synerlab Francia Adquisición de la mayoría del capitalHera Holding España Griño Ecologic España Adquisición del 100% del capital

Propiedad de Arinzano España SPI Group Luxemburgo Adquisición del 100% del capitalEquivalenza Francia Varios inversores España Adquisición de la mayoría del capital

Selligent España España Selligent Bélgica Bélgica Adquisición del 100% del capitalEsteve Veterinaria España Echupar Bélgica Adquisición del 100% del capital

Park Smart Solutions España Easy Park España Adquisición del 80% del capitalNexica España Digital Dimension Suecia Adquisición del 100% del capital

Selligent España España MG&T Consulting España Adquisición del 20% del capitalRecerca I Desenvolupament España Grupo Cumlaboris España Adquisición del 100% del capital

Biotools España Biolty España Adquisición del 100% del capital


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ESTRUCTURA ACTIVIDADFecha de creación: 2016 (creación de la sucursal en España)

Persona responsable: Salvador Pastor (Head of M&A, Spain)

Equipo de directores:• John O’Driscoll (CEO)• Tim Edghill (Head of M&A, UK)• Christian Hepp (Head of M&A, Germany)• Peter Evans (Regional Director, UK)• Dan Jones (National Director, UK)

Número de profesionales: 18 (M&A); 6 (Private Funds Advisory)

Otras oficinas:Londres30 Warwick Street, London W1B 5NHTel: +44 (0)20 7399 5359www.jll.co.uk

FrankfurtWilhelm-Leuschner-Straße 78 60329 Frankfurt T: +49 69 2003 1095www.jll.de

Organismos de supervisión:Jones Lang Lasalle Corporate Finance Limited es una entidad supervisada por la FCA y la CNMV

Pertenencia a otros grupos:JLL es una firma multinacional de servicios profesionales y gestión de inver-siones especializada en el sector inmobiliario que opera desde hace más de 200 años. Entre sus clientes figuran las mayores empresas del mundo. Gracias a su amplia cobertura geográfica, JLL atiende las necesidades de sus clientes desde más de 230 oficinas distribuidas en más de 80 países en los cinco continentes. JLL opera en España desde 1987,con tres oficinas en Madrid, Barcelona y Sevilla. El área JLL Valoraciones también cuenta con delegaciones en Las Palmas de Gran Canaria, Valencia y Zaragoza. Más de 400 profesionales en estrecha coordinación con los equipos de la firma a nivel mundial, trabajan en JLL España para implementar en el mercado inmobiliario local las prác-ticas profesionales más sofisticadas, brindar un asesoramiento único con gran valor añadido y prestar servicios a la vanguardia de la industria.

Filosofía:Jones Lang Lasalle Corporate Finance ofrece servicios especializados de asesoramiento en fusiones y adquisiciones en el sector inmobiliario. Asimismo, a través del equipo Private Funds Advisory, prestamos servicios de asesoramiento en fundraising y estructuración de fondos privados de inversión en Real Estate.

Ofrecemos nuestros servicios de forma integrada con el resto de equipos de JLL (capital markets, debt advisory, asset management, etc.), conformando una propuesta única de asesoramiento financiero y conocimiento inmobilia-rio local y global que responde a una demanda cada vez más sofisticada por parte de nuestros clientes.

Servicios:• Asesoramiento especializado en operaciones corporativas (Sell/Buy-Side)• Asesoramiento en JV’s inmobiliarias• Búsqueda de capital (Fundraising) y restructuraciones de capital (sustitu-

ción de socios)• Asesoramiento en fases pre-IPO y en procesos de IPO (no colocación)• Asesoramiento en restructuración de fondos privados

Ventajas: Ofrecemos servicios de asesoramiento típicos de banca de inversión con la garantía del conocimiento específico de los productos y de los inversores a través de la plataforma global de JLL.

Zonas geográficas de predilección: España y Portugal (cobertura EMEA desde las oficinas de Londres y Frankfurt)

Jones Lang Lasalle Corporate Finance Limited

Paseo Castellana, 7928046 Madrid

Tel.:+34 91 289 11 [email protected]

www.jll.co.uk


179


ESTRUCTURA ACTIVIDADPersonas responsables:• León Benelbas (Presidente)• Raúl J. Julián (Socio Director)• Henry Berczely (Socio) • César García (Socio)• Joaquín Gonzalo (Socio)• Vidal Israel (Socio)• Manuel Zulueta (Socio)

Equipo de 30 profesionales en España

Presencia internacional:Alianza estratégica con Daiwa/DC Advisory, lo que proporciona un alcance global en Europa, Asia, Estados Unidos y Países Nórdicos.

Especialización sectorial y por producto:Equipos locales e internacionales con especialización sectorial:

• Servicios financieros y seguros• Corporate Real estate• Industria• Consumo y distribución• Support services• Healthcare • Energía e infraestructuras• Tecnología, telecomunicaciones y medios

Equipo paneuropeo especializado en Debt Advisory.

Equipo paneuropeo especializado en cobertura de Inversores Financieros.

Filosofía:Con más de 16 años de presencia en el mercado y más de 350 operaciones cerradas con éxito por valor superior a €16.000M, el equipo Montalbán Atlas Capital es una referencia en España en asesoramiento financiero independiente internacional en Fusiones y Adquisiciones, Debt Advisory (financiaciones, refinanciaciones y reestructuraciones de deuda), búsqueda de capital y otras áreas de Corporate Finance.

Orientación al mid-market con un tamaño de operación objetivo de entre 30 y €300M, y ausencia de conflictos de interés al prestar exclusivamente servicios de asesoramiento financiero.

La alianza estratégica con Daiwa Capital Markets proporciona a Montalbán Atlas Capital la mayor plataforma internacional para asesoramiento en el mid-market, con más de 500 profesionales en 29 oficinas de Europa, Asia y Estados Unidos.

Disponemos de equipos nacionales e internacionales especializados en producto/sector, en particular:

• Debt Advisory: financiación corporativa, financiación de adquisiciones y LBOs, refinanciaciones, reestructuraciones, situaciones pre-concursales y concursales.

• Inversores Financieros: cobertura de inversores financieros e institucio-nales, asesoramiento en inversiones, ventas y add-ons, seguimiento de estrategias de inversión y ciclo de vida de carteras.

• Corporate Real Estate: asesoramiento especializado en operaciones cor-porativas y de financiación para el sector inmobiliario y hotelero.

Montalbán Atlas CapitalC/ Montalbán, 9

28014 MadridTel.: 91 5241123

[email protected]


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Estructura jurídica: Sociedad Anónima.

Socios:• Luis Ignacio Lizarraga. Presidente• José Antonio Barrena. Director General• Jokin Azurza• Iñigo Bilbao• Oscar Sánchez• Bruno Ruiz• Maarten de Jongh• Iñigo Garmendia• Igor Gorostiaga• Ane Alkorta• Fernando Fernández de Santaella

Presidente de Honor:• Jesús Ruiz de Alegría.

Senior Advisors:• Luis María Rodrigo• Marian Gutierrez• Juan Sebastián Gorostidi

Número de profesionales: 65

Otras oficinas:BarcelonaPº de Gracia, 7 - 3º08007 BarcelonaTel.: 93 342 62 27. Fax: 93 342 62 [email protected] Vía, 29 - 5º48009 BilbaoTel.: 94 435 23 11. Fax: 94 423 42 [email protected] SebastiánPaseo de Francia, 420012 San SebastiánTel.: 94 332 70 44. Fax: 94 332 64 [email protected]

Socios nacionales e internacionales:NORGESTION es socio fundador de Mergers Alliance, compañía multina-cional integrada por firmas dedicadas al Corporate Finance de renombrado prestigio en sus países de implantación, e idéntico perfil de calidad e inde-pendencia.Con oficinas en más de 30 ciudades repartidas por el mundo, tenemos acceso a todos los mercados y a sus principales actores.Mergers Alliance ofrece un asesoramiento experto a aquellas organizacio-nes que enfocan sus estrategias corporativas con una visión internacional. Reconocidos profesionales aportan su amplia experiencia y conocimientos, organizados en diferentes equipos sectoriales.

Filosofía:Desde la creación de NORGESTION en 1972, nuestra misión constante ha sido ofrecer a las empresas y a los empresarios un servicio de asesora-miento y orientación profesional para la gestión y dirección de sus negocios y finanzas.En nuestra condición de compañía independiente, bajo la titularidad de nuestro equipo profesional, sabemos que los mejores resultados sólo se obtienen mediante el trabajo bien hecho. Y para ello, nos exigimos el mayor grado de competencia y compromiso con cada uno de nuestros clientes.Nuestro éxito pasa por comprender cada caso en profundidad, realizar aná-lisis claros y objetivos, y aportar con creatividad las soluciones adecuadas.

Principios de actuación:• Enfoque práctico.• Asesoramiento multidisciplinar y comprometido• Servicio personalizado.• Estricta confidencialidad.• Sin conflicto de intereses.

Servicios y posicionamiento:1. Corporate Finance:

• Fusiones y Adquisiones (M&A). • Búsqueda de nuevos socios e inversores.• Capital Riesgo.• MBO-MBI.• Reestructuraciones financieras.• Valoraciones de empresas y participaciones accionariales.• MAB: asesor registrado.• Coordinación de Due Diligence.

2. Asesoramiento jurídico y fiscal:El asesoramiento en estas materias puede ser o bien continuado, hacien-do énfasis en políticas de planificación y previsión, o bien específico, dirigido a la solución de cuestiones o proyectos puntuales. Due-diligence y preparación y negociación de contratos.

3. Consultoría de dirección:En NORGESTION estamos preparados para aportar a cada cliente el análisis objetivo de su problema, el estudio de las alternativas existentes y, por último, la implantación, seguimiento y control de la solución más adecuada. Aportamos nuestra visión profesional como miembros inde-pendientes en los órganos de administración de las empresas.

4. Asesoramiento y gestión en situaciones especiales:Disponemos de una estructura independiente y especializada: NORACTION (www.noraction.com)

Ventajas: • Experiencia y rigor profesional.• Gran presencia local.• Equipo cualificado y multidisciplinar.• Posibilidad de ofrecer un servicio integral.

Sectores de predilección:Amplia experiencia multisectorial; también es reseñable nuestra interven-ción en la problemática específica de empresas familiares, así como en la definición de estrategias corporativas de grupos empresariales.

Zonas geográficas de predilección:Cobertura en toda España. Con estructura propia en Madrid, Barcelona, País Vasco y Andalucía. Asimismo, con amplia experiencia en operaciones transnacionales, especialmente en el ámbito europeo y latinoamericano.

NORGESTION posee la Certificación de Calidad ISO 9002 por AENOR e IQNET.

NORGESTIONC/ Velázquez, 55 - 5º

28001 MadridTel.: 91 590 16 60Fax: 91 590 14 89

[email protected]

Servicios Profesionales


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Auren Corporate


Personas responsables:• Carlos López Casas. Socio Director. [email protected] • José María Pinedo y de Noriega. Socio Director [email protected] • Manuel Uríbarri Zarranz. Socio. [email protected] • Sergio Cerdán García. Socio. [email protected] Número de empleados: 19

Directores:• Santiago Perales Ballesteros• José María Martín Sanz• Amaya Aragón Valor• Enrique Martínez Téllez• Javier Castellano MorenoAnalistas:• Alberto Gálvez Villarrubia• Javier Bonet Manrique de Lara• Borja López de Lorenzo• Alejandra Molina Díaz• Guillermo Pastor Maroto• Luis Alberto Moreno• Jaime Fernández Pinilla• Mónica Hernández CastilloStaff:• Esther Castro García• Alicia Rojo GiménezOtras oficinas en España o a nivel mundial:• AUREN en España: AUREN CORPORATE forma parte de AUREN y nació

en enero de 2015, tras la integración de Confivendis y Auren Finanzas Corporativas. En la actualidad, cuenta con 19 profesionales y ha cerrado con éxito más de 150 operaciones en más de 20 sectores distintos.

AUREN es la firma española líder en servicios profesionales (7º puesto en el ranking nacional). Ofrece servicios de Auditoría y Assurance, Corporate Finance, Consultoría y Asesoría Legal y Fiscal. Cuenta con cobertura nacional, a través de sus 15 oficinas en España y un equipo formado por más 700 profesionales.

• AUREN Internacional: Cuenta con un total de 51 oficinas en los 9 países en los que está presente: Alemania, Argentina, Chile, Colombia, México, Países Bajos, Portugal, Uruguay y España, con un equipo total de 1.500 profesionales. Además, ha liderado la creación de ANTEA (asociación de firmas de servicios profesionales a nivel mundial).

• AUREN ocupa el 23er puesto en el ranking global de firmas de servicios profesionales. Es la primera firma española miembro del prestigioso IFAC (International Federation of Accountants), formado únicamente por 25 firmas de todo el mundo, lo que muestra el compromiso de AUREN con la calidad de sus servicios.

Filosofía:Ayudar a los clientes a crear valor para sus accionistas, colaborando con ellos en procesos de fusiones y adquisiciones, reestructuraciones de deuda o asesorándoles en diversos aspectos económicos y financieros de la ges-tión de sus negocios.

Servicios:• Fusiones y Adquisiciones: compraventa de empresas o activos, fusiones,

operaciones con fondos de capital riesgo (LBOs, MBOs, MBIs, etc.).• Operaciones de financiación: diseño de la mejor estructura de financia-

ción así como búsqueda, negociación y consecución de dicha financiación en procesos de obtención de capital y/o deuda.

• Reestructuración de deuda: búsqueda de una solución global para el endeu-damiento bancario de nuestros clientes, en procesos complejos, con múlti-ples entidades financieras y posiciones iniciales en ocasiones heterogéneas.

• Planes de negocio y viabilidad• Valoración de empresas

Posicionamiento: Nuestro objetivo es proporcionar un asesoramiento práctico, basado en la experiencia previa en gestión empresarial, siendo el rigor, la disponibilidad y el compromiso con el éxito de los proyectos algunas de nuestras principales señas de identidad.

Valores: Proximidad, calidad, innovación, aportación de valor, ética profesional, mul-tidisciplinariedad y especialización.Ventajas: • Equipo de trabajo altamente cualificado y profesional• Experiencia contrastada en operaciones con FCRs y en gestión empresarial• Calidad en la ejecución• Confidencialidad

Número de transacciones asesoradas en el 2015: Cierre de 9 operaciones en diversos sectores tales como servicios y solucio-nes TIC, seguridad informática, alimentación y bebidas, hostelería y turismo, medios de comunicación, servicios de marketing y billing, inmobiliario, etc. La experiencia acumulada de AUREN Corporate ha culminado con éxito 151 operaciones, de las cuales 71 han sido de fusiones y adquisiciones y 80 de financiación (deuda y capital).

Sectores de predilección: AUREN CORPORATE realiza la mayor parte de sus operaciones en el Middle Market y cuenta con la confianza de sus clientes en más de 20 sectores tales como alimentación, restauración, sanitario, logístico, diversas actividades de fabricación, servicios industriales, etc.

Avenida General Perón, 38, 3º planta28020 Madrid

Tel.: 91 203 74 00Fax: 91 203 74 70

[email protected] www.auren.esJosé María Pinedo

y de NoriegaCarlos López

CasasManuel Uríbarri

ZarranzSergio Cerdán

García


FECHA OPERACIÓN TARGET PAPEL AUREN CORPORATE ACTIVIDAD

Diciembre 2015 Adquisición por Econocom de Caverin Solutions Caverin Solutions Asesor financiero de Econocom Soluciones digitales

Diciembre 2015Integración actividades industriales de embotellado y distribución de bebidas de Ahemón y Emcasa (Pepsi,

Schweppes)Ahemon y Emcasa Asesor financiero de Ahemon Embotellado y

distribución de bebidas

Diciembre 2015 Adquisición por Aubay del 75% de Cast Info Cast Info Asesor financiero de Cast Info Soluciones TICNoviembre 2015 Financiación a largo plazo Bemate Asesor financiero de Be Mate Hostelería y turismo

Noviembre 2015 Adquisición por el socio mayoritario del 33,3% de Meydis a Talde Meydis Asesor financiero del socio mayoritario Marketing y billing

Octubre 2015 Financiación a largo plazo Bemate Asesor financiero de Be Mate Hostelería y turismo

Julio 2015 Refinanciación deuda a largo plazo Confidencial Asesor financiero de la compañía Medios de comunicación y otros

Julio 2015 Reestructuración financiera Arroyo de la Puentecilla Asesor financiero de Arroyo de la Puentecilla Inmobiliario

Marzo 2015 Adquisición del 100% del negocio de Optenet por Allot Communications Optenet Asesor financiero de Optenet Seguridad informática



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ESTRUCTURA ACTIVIDADPrincipales Contactos: • Marino Sánchez-Cid. Socio. [email protected]• César Parra. Managing Director. [email protected]

Oficinas en España:

MadridPº Recoletos 37-4128004 MadridTel.: 91 702 22 12

BarcelonaC/ Sant Elíes, 29-35 08006 BarcelonaTel.: 93 241 89 60

Fuerte especialización sectorial con un enfoque en la PYME y conocimien-to del middle market español

En el área de Fusiones y Adquisiciones asesoramos profesionalmente de forma independiente a personas y sociedades en procesos de compra-venta y otras operaciones corporativas.

Nos centramos particularmente en el desarrollo de relaciones a largo plazo acompañando a nuestros clientes en las diferentes etapas de un proceso y ayudándoles a definir, estructurar y ejecutar las mejores operaciones societarias.

Nuestra particular visión, combina una ejecución inteligente y un enfoque de negocio constructivo dentro de las diferentes industrias gracias a nuestro conocimiento de la dinámica de mercado.

En BDO consideramos fundamental la especialización para el adecuado ser-vicio al cliente. Por ello, el área de Fusiones y Adquisiciones está formado por un equipo de profesionales con extensa experiencia en banca de inver-sión y expertos sectoriales con un gran bagaje en operaciones corporativas domésticas cross-border.

Sobre BDOBDO es una de las firmas líderes en servicios profesionales de asesora-miento empresarial. BDO cuenta con 1.408 oficinas en 154 países en todo el mundo y emplea a 64.000 profesionales. Ocupa la quinta posición mun-dial entre las grandes organizaciones de servicios profesionales.

En España es una de las principales firmas internacionales de auditoría y servicios profesionales para empresas, entre otros: Auditoría, Abogados, Advisory y Outsourcing. Cuenta en la actualidad con más de 1.000 profesio-nales trabajando en las 13 oficinas.

BDO está presente en España en: Alicante, Barcelona, Bilbao, Granada, Madrid, Málaga, Sevilla, Las Palmas de Gran Canaria, Pamplona, Valencia, Vigo, Zaragoza y Valladolid.

Sectores de coberturaDisponemos de un fuerte enfoque sectorial que proporciona una visión dinámica, control de los factores clave y peculiaridades de las diferentes industrias y canales. Esta especialización permite anticiparse a las cues-tiones clave de las transacciones, permitiendo a nuestros clientes tomar mejores decisiones, generar más valor y ofrecer un mayor grado de certeza y visibilidad en la consecución de objetivos. Estos sectores son:• Agroalimentario (Alimentación, Bebidas, etc.)• Retail, Restaurantes, Ocio y Consumo• Farmacéutico y Salud• Industria Manufacturera, Química y Papelera• Servicios (foodservice, catering, facility management, etc.)• Energía y medioambiente• Transporte y logísticaAdicionalmente, BDO España mantiene estrechas relaciones con los princi-pales operadores de Latinoamérica (México, Argentina y Chile) con el apoyo de las oficinas locales, lo que nos permite plantear y estructurar operaciones transatlánticas así como alianzas estratégicas y joint-ventures muy intere-santes para el desarrollo del mercado hispano.

ServiciosBDO asesora a empresas familiares, multinacionales o corporaciones que, por diversas razones se plantean transacciones de naturaleza corporativa (fusiones, adquisiciones, alianzas estratégicas, etc.) por diversas razones (cre-cimientos mediante adquisiciones, problemas de sucesión empresarial, dar liquidez a una parte del patrimonio empresarial, afrontar expansiones inter-nacionales, venta de unidades de negocio, búsqueda de socios locales, etc.).Asesoramos a numerosas empresas en operaciones singulares, específi-camente en la búsqueda de compradores internacionales o adquisición de unidades de negocio gracias a su acceso dentro de los diferentes sectores.Fusiones y AdquisicionesRealizamos una gestión integral de los mandatos de compra-venta: desde la búsqueda de la idea de inversión, hasta las negociaciones finales y cierre de la transacción.• Operaciones de Venta

- Identificación de compradores óptimos- Preparación y gestión del proceso

• Operaciones de Compra - Identificación y análisis de potenciales targets- Realización de procedimientos y asesoramiento en las negociaciones

• Escisión de Líneas de Negocio o Activos- Identificación de activos no estratégicos o líneas de baja rentabilidad

(diseño de paquetes de activos o procesos de spin-off) • Alianzas Estratégicas• Reorganizaciones accionarialesBúsqueda de capital y financiaciónEn BDO asesoramos a empresas privadas nacionales en la búsqueda e incorporación de socios nacionales / extranjeros / financieros/ privados / industriales. Desde el diseño de la operación de entrada hasta el asesora-miento en las negociaciones y pactos con los socios que beneficien mutua-mente a las partes interesadas en la transacción.En este sentido, mantenemos contactos con la práctica totalidad de firmas de capital riesgo en España y Europa que buenos proyectos de crecimiento de empresas locales.Asimismo, en BDO contamos con extensas relaciones con numerosos inversores y operadores dentro de las diferentes industrias lo que le permite ofrecer a sus clientes el compromiso de generar un asesoramiento al más alto nivel, dirigiendo nuestro conocimiento, experiencia y recursos a las necesida-des particulares de cada cliente con el objetivo de superar sus expectativas.Asesoramiento EstratégicoAsesoramos de forma independiente a directivos, Consejos de Administración y empresas dentro de la industria de alimentación y bebidas y farmacéutica con la idea de ofrecer una reflexión estratégica imparcial sobre opciones de desarrollo de mercados, posicionamiento de la competencia y, alternativas financieras, incluyendo decisiones asociadas a la estructura de capital, spin-offs, escisiones etc.

BDO Corporate FinancePº Recoletos, 37-41

28004 MadridTel.: 91 702 22 12

[email protected]

César Parra

Marino Sánchez-Cid



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Equipo de trabajo: Corporate Finance:• Rafael Roldán. Socio Responsable del Área de Transacciones • Juan López del Alcázar. Socio, M&A• Victor Durán. Socio• Jose María Rossi. Socio• Helena Burstedt. SocioCorporate Finance- Servicios Financieros• David Frías. Socio• Gonzalo Jiménez. Director Loan Portfolio Solutions• Raúl Sanchez. Director de Insurance

EY cuenta con equipos especializados en Corporate Finance en Madrid, Barcelona y Lisboa.

La pertenencia a EY permite al equipo apoyarse en la red internacional de especialistas de Corporate Finance la cual tiene una presencia muy significati va a nivel mundial, con más de 800 profesionales.

EY Corporate Finance presta sus servicios a grupos industriales, fon-dos de capital riesgo e inversores financieros institucionales y grupos familiares.

Cuenta con más de 20 profesionales especializados en fusiones y adquisiciones, siendo uno de los principales equipos que operan en la Península Ibérica, con una amplia experiencia en las distintas áreas del asesoramiento corporativo y una sólida formación industrial y financiera.

El equipo directivo de EY Corporate Finance ha cerrado más de 250 tran-sacciones. Cuenta con espe cialistas en diversos sectores de actividad, lo que le permite posicionarse como un asesor con capacidad de ofrecer un servicio diferencial y de valor aña dido a sus clientes.

EY Corporate Finance se sitúa de forma recurrente en los primeros pues-tos de los ranking de M&A en su segmento de mercado.

Nuestros servicios:EY Corporate Finance ofrece servicios especializados en estrategia finan-ciera con equipos integrados y multidisciplinares en las siguientes áreas:

Mergers & Acquisitions:• Asesoramiento en procesos de venta de empresas. • Búsqueda de inversores. • Análisis de oportunidades de inversión y asesoramiento en compras. • Inversiones en minoría. • Alianzas estratégicas. • Valoraciones y consultoría financiera no transaccional. • Carve-outs. • Distress M&A / Situaciones especiales.

Reordenación Financiera: • Asesoramiento en procesos de reordenación y reestructuración financiera. • Diseño de estructuras de financiación. • Procesos de desapalancamiento y obtención de liquidez. • Coordinación, seguimiento e interlocución entre compañías y entidades

financieras.

Mercados de Capitales: • Búsqueda de financiación. • Asesoramiento en ampliaciones de capital y salidas a bolsa. • Determinación de la alternativa idónea (Mercados alternativos, Mercado

Continuo). • Selección de colocadores y otros agentes y asesores. • Coordinación del proceso.

EYPlaza Pablo Ruiz Picasso, 1

Torre Picasso28020 Madrid

Tel.: 91 572 72 00Fax: 91 572 72 37

www.ey.com/es

OPERACIONES CERRADAS EN 2015

CLIENTE ACTIVIDAD DESCRIPCIÓN

Dalian Wanda Group Co. Ltd

Ocio/Deporte Adquisición de una participación del Atletico de Madrid CF

M1 New Ventures Limited

Retail Adquisición de Pepe Jeans y Hacket por el consorcio M1 Group y LCapital Asia

GIP Infrastructure Partners

Energía Compra de una participación de Saeta Yield, Holdco de activos renovables del grupo ACS

Partners Group Retail Compra de una participación de la joyería TOUS

Al Mirqab Retail Compra de una participación del Corte Inglés

Rafael Roldán, Juan López, Victor Durán, Jose María Rossi, Helena Burstedt, David Frías, Gonzalo Jiménez, Raúl Sanchez.



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Lener Corporate Finance

Adolfo Castellano

Paseo de la Castellana, 23 – 1º28046 Madrid

Tel.: +34 91 391 20 66Fax: +34 91 310 22 22

[email protected] www.lener.es

Lener Corporate Finance (LCF) se funda en septiembre de 2013 dentro del Grupo Lener como evolución lógica dentro de nuestro Grupo, que destaca por su experiencia de más de treinta años realizando reestructuraciones y asesoramiento jurídico y económico especializado en situaciones empresa-riales complejas.

Lener Corporate Finance se dedica al asesoramiento financiero en materia de banca de inversión, de forma independiente, dentro de nuestro Grupo. Controlada al 100% por los socios ejecutivos, está especializada en el “mid market”, libre de conflictos de interés de cualquier tipo.

Los valores de LCF coinciden con los de nuestro Grupo: ofrecer a nuestras empresas un servicio y experiencia diferenciado y global en la contratación de asesoramiento, por la combinación de nuestro talento interno, la natu-raleza de los asuntos que manejamos y nuestro énfasis en tener aproxima-ciones singulares para nuestros clientes, con la generación de soluciones allí donde otros no son capaces de identificarlas.

Los profesionales que componen LCF proceden de bancos de inversión internacionales de primera línea, así como de departamentos de desarrollo corporativo de multinacionales. Lener Corporate Finance es la apuesta por una mayor especialización de servicios y la creación de nuevas oportunida-des para nuestros clientes en un área donde ya se venía operando desde el Grupo en los ámbitos de Reestructuraciones y Private Equity.

Adolfo Castellano, Director de LCF, empezó su andadura profesional en KPMG en el año 1997. Tras completar estudios de postgrado, tra-bajó en Londres, en JP Morgan como Asociado en el departamento de Fusiones y Adquisiciones durante cuatro años, siendo posteriormente Director del Departamento de Corporate Finance de Grupo Arcano, Director del Departamento de Fund Management en Grupo Lar y Director del Departamento de Corporate Finance en N+1 entre 2009 y 2013. A finales de 2013 se incorpora a Grupo Lener como Socio Director de Lener Corporate Finance. Adolfo Castellano ha prestado asesoramiento financiero en más de 30 operaciones de relevancia cerradas con éxito en los últimos años, incluyendo grupos industriales españoles de referencia, muchos de ellos compañías cotizadas.

Algunos profesionales del equipo de trabajo de Lener Corporate Finance:

• Adolfo Castellano – Socio• Félix Ortega – Socio• Equipo de 8 personas, con amplia experiencia en transacciones corporati-

vas y reestructuraciones.

Lener Corporate Finance está especializada en el “mid market”. Incorporando la experiencia del Grupo Lener y los profesionales de LCF, cuenta con una dilatada experiencia en asesoramiento a y con inversores financieros.

Los servicios en banca de inversión y asesoramiento financiero con equipos multidisciplinares abarcan, entre otros, los siguientes servicios:

• Búsqueda de inversores y oportunidades de compraventa de empresas.• Asesoramiento financiero en procesos de compraventa, así como en todos

los contextos que puedan influir en el desarrollo orgánico de una compa-ñía: sucesión, liquidez, expansión a cualquier nivel nacional o internacional, entrada de inversores, etc.

• Informes de valoración de empresas y activos.• Preparación de planes estratégicos.• Asesoramiento a consorcios de inversión.• Alianzas estratégicas.• Búsqueda de financiación, y operaciones de refinanciación.• MBIs, MBOs, situaciones especiales, venta de participaciones minoritarias,

reestructuraciones accionariales, etc.

LCF, si bien presta sus servicios en todos los sectores, está especializada en cuatro industrias:

• Sanitario / farmacéutico.• Transporte y logística.• Consumo / distribución.• Construcción / Inmobiliario.

El equipo de LCF ha analizado más de 500 compañías y operaciones en España, Europa Occidental y América.

Otras oficinas en EspañaBARCELONAAvda. Diagonal, 418 – 2ª “Casa de Les Punxes”08037 BarcelonaTel: +34 933 426 289Fax: +34 933 015 050

OVIEDOPlaza de la Constitución, 8 – 1ª y 2ª33009 OviedoTel: +34 985 207 000Fax: +34 985 212 027

VALLADOLIDC/ Pío del Río Hortega, 8 – 1ª, of. 7 y 847014 ValladolidTel: +34 983 218 904Fax: +34 983 309 777

VIGOC/ Colón, 12 – 3ª y 4ª36201 VigoTel: +34 986 442 838Fax: +34 986 226 110

SEVILLAC/ Fernández y González, 241001 SevillaTel: +34 954 293 216Fax: +34 954 293 377

Félix Ortega



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PKF ATTEST

Fecha de creación: Fundada en Bilbao en 1990, desde sus inicios la actividad de PKF ATTEST se centraba principalmente en auditoría. No obstante, 25 años después, el grupo ofrece una amplia gama de Servicios Profesionales entre ellos: Asesoramiento Legal, Fiscal, Laboral, IT, I+D, Consultoría Estratégica, Calidad y Medio Ambiental, Administración Concursal y Corporate Finance. A finales de 2015, el grupo cuenta con más de 325 empleados con 45 socios.El área de Corporate Finance se creó en 2011 y desde entonces se han cerrado más de 30 operaciones de compra-venta, financiación/refinanciación, restruc-turación, valoraciones y planes de viabilidad. En 2015, PKF ATTEST refuerza esta actividad con la incorporación en la oficina de Madrid de un equipo con una importante trayectoria de negocio y experiencia a nivel internacional.

Personas responsables:• Ángel Alameda. Socio• José Mari Alberú. Socio• Jokin Cantera. Socio• Javier Jordán. Socio• Jaime Rodríguez. Socio

Oficinas en España:BILBAO Alameda. Recalde 36, 8ª planta CP. 48009 Tel.: +34 94 435 65 00 Fax: +34 94 424 37 15MADRID C/ Orense 81, 7ª Planta CP. 28020 Tel.: +34 91 556 11 99 Fax: +34 91 556 96 22

PKF ATTEST está también presente en San Sebastián, Vitoria, Pamplona, Soria, Valladolid y Palma de Mallorca.Desde 2010, PKF ATTEST forma parte de la Red Internacional PKF, presen-te en más de 150 países y que cuenta con más de 22.500 profesionales. El hecho de pertenecer a PKF, como firma miembro independiente, nos permite ofrecer un asesoramiento global a nuestros clientes.

El área de Corporate Finance tiene un claro enfoque en el middle-market, ofreciendo asesoramiento tanto a empresas nacionales como internaciona-les y a fondos de private equity. La dedicación, conocimiento, experiencia y relaciones internacionales forman parte del ADN del equipo.Aunque el enfoque de actuación es generalista, es cierto que el equipo cuenta con una vasta experiencia en sectores industriales tales como: auto-moción, máquina-herramienta, químico, packaging, aeronáutico, etc.

Nuestros servicios:Fusiones y AdquisicionesAsesoramiento en compra-venta de empresas o activos y fusiones con grupos industriales tanto a nivel nacional como internacional.

Financiación de CapitalAsesoramiento en operaciones de capital (cash-in, cash-out) a empresas, inversores privados y fondos de capital riesgo (LBOs, MBOs, MBIs, etc.), tanto a nivel nacional como internacional.

Financiación de DeudaAsesoramiento en la obtención de una solución óptima para la financia-ción, refinanciación y restructuración de la deuda financiera de empresas con inversores institucionales (fondos de deuda, compañías de seguros, fondos de pensiones) y entidades bancarias tanto a nivel nacional como internacional.

Valoración de empresas

Planes de negocio y viabilidad

Pertenencia a organismos profesionales:• Asesores registrados del Mercado Alternativo Bursátil (MAB)• Asesores registrados del Mercado Alternativo de Renta Fija (MARF)• Administradores concursales

C/ Alameda Recalde 36, 8ª 48009 Bilbao

Tel.: +34 94 435 65 00Tel.: +34 91 556 11 99

[email protected]é Mari

AlberúÁngel

AlamedaJokin

CanteraJavier Jordán

Jaime Rodríguez


FUSIONES Y ADQUISICIONESVENDEDOR COMPRADOR CLIENTE ACTIVIDAD TIPO DE OPERACIÓN

Parking El Arenal Parkia Parking El Arenal Parking Asesoramiento al vendedorUrazca Estacionamientos Isolux Corsán Urazca Estacionamientos Parking Asesoramiento al vendedorUrazca Estacionamientos Inversor Privado Urazca Estacionamientos Parking Asesoramiento al vendedor

Mutua Montañesa NorPrevención Mutua Montañesa Prevención de Riesgos Laborales Asesoramiento al vendedorCompañía francesa Cartonajes Izquierdo Cartonajes Izquierdo Packaging Asesoramiento al comprador

FINANCIACIÓN DE CAPITAL Y DEUDACLIENTE ACTIVIDAD ROLE TIPO DE OPERACIÓN VOLUMEN

El Corte Inglés Gran Consumo Asesor Registrado - MARF Programa de Pagarés €300Mna. Industrial-Electrónica Asesor a la empresa Reestructuración Financiera €142M

Eroski Retail Experto Independiente Refinanciación €2.500MJaureguizar Promoción y Gestión Inmobiliaria Asesor a la empresa Restructuración Financiera €182M

Indusal Productos de Limpieza Asesor a la empresa Restructuración Financiera €45MGastronomía Vasca Servicio de Catering Asesor a la empresa Financiación €5M

VALORACIONES Y PLANES DE NEGOCIO Y VIABILIDADCLIENTE ACTIVIDAD TIPO DE OPERACIÓNVinzeo Distribución de Productos TMT Valoración

na. Eficiencia Energética Plan de NegocioCartonajes Izquierdo Packaging Valoración

Grupo IMA Aserrío de Madera Plan de NegocioAranda Coated Solutions Sector Químico / Siderúrgico Valoración

Software Financiero Bolsa Software Valoración

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Empresas del sector


BANCOS DE NEGOCIOS / BOUTIQUES M&A - CONSUL-

TORAS

AddVANTE Mergers & AcquisitionsAvda. Diagonal, 482 - 1º08006 BarcelonaTel.: 93 415 88 77Fax: 93 415 57 [email protected]

AddVANTE Mergers & AcquisitionsJosé Abascal, 55 -6 º Izda.28003 MadridTel.: 91 781 50 40Fax: 91 781 50 [email protected]

Akerton PartnersPº de la Castellana, 1528046 MadridTel.: +34 913 100 380www.akerton.com

Albia Capital PartnersC/ Rodríguez Arias, 15 7º Izda.48008 BilbaoTel.: 94 400 35 [email protected]

Altium CapitalC/ Velázquez, 10 - 3º izda.28001 MadridTel.: 91 761 88 00Fax: 91 761 88 20www.altiumcapital.com

Argo Asesores FinancierosPº de la Castellana, 135 - 7º28046 MadridTel.: 91 297 55 51Fax: 91 790 68 [email protected]: Christian Pérez Biela

Banco PopularC/ Velázquez, 34 – 5ª Planta28001 MadridTel.: 91 520 60 14www.bancopopular.es

BankiaPº de la Castellana 18928046 Madrid Tel.: 91 423 54 [email protected]

BEKA FinanceC/ Marqués de Villamagna, 328001 MadridTel.: 91 436 78 98Fax: 91 436 78 46centroatenció[email protected]

C.W. Downer, CO.C/ Velázquez, 17 - 5º izq 28001 Madrid Tel.: 91 737 29 00 Fax: 91 737 29 [email protected]: Guido Siebiera

Caixa Banco de InvestimentoPº de la Castellana, 30, bajo derecha28046 MadridTel.: 91 745 05 40Fax: 91 563 95 [email protected]: Laura Olivares

Clearwater International Av. Diagonal, 618, 7º E 08021 Barcelona Tel.: 93 241 31 41 www.clearwaterinternational.com

Clearwater International C/ Velázquez 14, 1º Izda 28001 MadridTel.: 91 781 28 90www.clearwaterinternational.com

Closa M&AAvenida Diagonal, 652, Escalera C, 6ª planta 08034 BarcelonaTel.: 93 241 80 [email protected]

Cóndor ProcesosDoctor Fleming, 1 - 10º F28036 MadridTel.: 91 457 23 30Fax: 91 457 41 [email protected]: Lorenzo Martínez

Crea InversiónPadre Calatayud, 1 - 2ºB31003 PamplonaTel: 948 292 507Contacto: Ignacio Olá[email protected] www.creainversion.com

Credit SuisseC/ Ayala, 4228001 MadridTel.: 91 423 16 00Fax: 91 423 16 40www.credit-suisse.com/es

Edmond de Rothschild Corporate FinancePaseo de la Castellana, 5528046 Madrid Tel.: 91 364 66 00Fax: 91 364 66 [email protected]

Eneas Investment BankingJoaquín Bau, 2 - 1º Esc. dcha. 28036 MadridTel.: 91 343 07 10Fax: 91 350 84 56www.grupoeneas.comContacto: Miguel de Arrese

EuroholdAvda. Diagonal, 361 - 2º 2ª08037 BarcelonaTel.: 93 457 89 80Fax: 93 208 03 [email protected]

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Empresas del sector



Evolution CapitalConsultoría EstratégicaFusiones & Adquisiciones

Paseo de la Habana 9-1128036 Madrid Tel.: 912 986 177

PERSONA DE CONTACTO: Miguel del [email protected]

EvolutionPaseo de la Habana 9-1128036 MadridTel.: 91 298 61 [email protected]: Miguel del Riego

Financial ManagersC/ Carbonero y Sol, 1228006 MadridTel.: 91 745 13 50Fax: 91 411 69 [email protected]

Foqus LBGran Vía Marqués del Turia, 4946005 ValenciaTel.: 96 333 24 48Fax: 96 395 69 02www.foqus.es

GBS Finanzas Corporate FinanceC/ Velázquez, 53 28001 MadridTel.: 91 576 76 06 Fax: 91 431 37 82 [email protected] www.gbsfinanzas.es

Goldman Sachs International Sucursal en España María de Molina, 6-5A 28006 Madrid Tel.: 91 700 60 00www.goldmansachs.com

Grupo Financiero Riva y GarcíaC/ Diputación, 246 pral.08007 BarcelonaTel.: 93 270 12 12Fax: 93 270 12 [email protected]: Ignacio García-Nieto (Consejero Delegado)www.rivaygarcia.es

Haitong BankC/ Serrano, 88 - 6ª planta28006 MadridTel.: 91 400 54 [email protected] Contacto: José Miguel Rego

Haya Capital Fusiones y AdquisicionesAvda. Pío XII, 5728016 MadridTel.: 951 10 27 07www.hayacapital.com

[email protected]

Xabier Gil Díaz de Alda

IKEIParque Empresarial ZuatzuEdificio Urumea – Planta 1ª20018 San SebastiánTel.: 943 42 66 [email protected]: Xabier Gil Díaz de Alda

Ineo Corporate C/ Aribau, 200, 6ª planta08036 BarcelonaTel.: 93 240 60 [email protected]: José María Torrens

INVESTEAM AsesoresC/ Claudio Coello, 124 - 6º28006 MadridTel.: 91 564 03 27Fax: 91 563 99 [email protected]: Mariano Fernández de Córdoba

Irapais AsesoresC/ Moratín, 17 - 2ª planta46002 Valenciawww.irapais.es

IreaPº de la Castellana, 141 - Planta 1828046 MadridTel.: 91 579 84 00Fax: 91 572 32 07www.irea.es

JB Capital MarketsPlaza Manuel Gomez Moreno, 228020 MadridTel.: 91 769 11 [email protected] www.jbcm.com

Jones Lang Lasalle Corporate Finance LimitedPaseo Castellana, 7928046 MadridTel.:+34 91 289 11 [email protected]

J.P. MorganC/ José Ortega y Gasset, 2928006 MadridTel.: 91 516 12 00www.jll.co.uk

LazardC/ Rafael Calvo, 39AEdificio Fortuny28010 MadridTel.: 91 781 84 80Fax: 91 781 84 92www.lazard.com

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Empresas del sector


LivingstoneC/ José Abascal, 5828003 MadridTel.: +34 91 431 15 32www.livingstonepartners.com

LivingstoneC/ Correos, 1246002 ValenciaTel.: +34 96 352 45 04www.livingstonepartners.com

M&A Fusiones y AdquisicionesC/ Travesera de Gracia, 29 - 4º - 1ª08021 BarcelonaTel.: 93 217 37 47Fax: 93 217 37 47ramon.palacin@fusionesyadquisiciones.netwww.fusionesyadquisiciones.netContacto: Ramón Palacín

M&A Investment Network (MAIN)Gran Vía Marqués del Turia, 14 - 1º46005 ValenciaTel.: 96 334 88 38Fax: 96 374 08 [email protected]

MBD Gestión y Desarrollo de NegociosC/ Velázquez, 31, 3º Izda 28001 MadridTel.: 91 431 52 18Fax: 91 577 06 25www.grupombd.com

Montalbán Atlas CapitalC/ Montalbán, 9 28014 MadridTel.: 91 524 11 [email protected]

Morgan Stanley C/ Serrano 5528006 MadridTel.: 91 418 12 00Fax: 91 418 12 22www.morganstanley.com

Next CorporateAv. Diagonal, 508, 4-108006 BarcelonaTel.: 93 518 99 [email protected]: Sergio Berenguer

Noqca PartnersPº de la Castellana, 40 Bis. 4º28046 MadridTel: 91 781 00 71Fax: 91 578 09 [email protected]

NorbolsaTorre IberdrolaPlaza Euskadi, 5 - Planta 2648009 BilbaoTel.: 94 435 50 [email protected]

NORGESTIONC/ Velázquez, 55 - 5º28001 MadridTel.: 91 590 16 60Fax: 91 590 14 [email protected]

NORGESTIONPº de Gracia, 7 - 3º08007 BarcelonaTel.: 93 342 62 27Fax: 93 342 62 [email protected]

NORGESTIONGran Vía, 29 - 5º48009 BilbaoTel.: 94 435 23 11Fax: 94 423 42 84norgestion.bi.norgestion.comwww.norgestion.com

NORGESTIONPº de Francia, 420012 San SebastiánTel.: 94 332 70 44Fax: 94 332 64 [email protected]

ONEtoONE Capital PartnersC/ Claudio Coello, 124 - 4º28006 MadridTel.: 902 121 004Fax: 91 411 65 [email protected]: Enrique Quemada

Óptima CorporateEspañoleto, 2528010 MadridTel.: 91 781 28 50Fax: 91 781 28 57optimacorporate@optimacorporate.comwww.optimacorporate.comContacto: Felipe Cruylles

Oquendo CorporateC/ Oquendo, 23 -2ª planta28006 MadridTel.: 91 297 64 54Fax: 91 297 64 [email protected]: Iñaki Salazar

PJT PartnersPaseo de la Castellana, 4128046 MadridTel.: 91 794 18 [email protected] Contacto: Borja Arteaga

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Empresas del sector



Renta4 Banco Corporate FinancePaseo de la Habana 74,28036 Madrid.Tel.: 91 384 85 00www.r4.comContactos: Elías Rodríguez-Viña: [email protected] Pedro Ara: [email protected] Durán: [email protected]

RothschildPaseo de la Castellana, 35 - 3º28046 MadridTel.: 91 702 26 00Fax: 91 702 25 31www.rothschild.com

Sabadell Corporate FinanceC/ Serrano, 67 - 1ª28006 MadridTel.: 91 319 88 07Fax: 91 319 32 04contactarscf@bancsabadell.comwww.sabadellcorporatefinance.comContacto: Pablo Rocamora Gutiérrez

SCA AsesoresC/Raimundo Fernández Villaverde, 61 – 5ª28003 MadridTel.: 91 252 60 52Fax: 91 252 60 [email protected]: Carlos Yandiola

SG Corporate & Investment BankingPlaza Pablo Ruiz Picasso, 1Torre Picasso28020 MadridTel.: 91 589 80 [email protected]: Bruno Bibas

Socios FinancierosPº de la Castellana, 31 – 1º28046 MadridTel.: 91 308 30 37Fax: 91 310 50 [email protected]

SolventisC/ Pedro y Pons, 9-11 - 6ª planta08034 [email protected]: Alberto Moro Suárez

Trianon Corporate FinancePº Castellana, 141Edificio Cuzco IV 28046 Madrid Tel: 91 113 85 09Fax: 91 572 66 21www.trianoncf.esContacto: Marc Cebrián

WindCorpAvda. Diagonal, 453 bis - 1º08036 BarcelonaTel.: 93 419 49 [email protected]: Narciso Marfá

Zechman CapitalC/ Jenner, 8 - Bajo B28010 MadridTel.: 91 702 39 98fj.sanchez-rivas@zechmancapital.comwww.zechmancapital.comContacto: Francisco J. Sánchez Rivas

BOUTIQUES / FIRMAS EXTRANJERAS

DeloitteEdificio Atrium SaldanhaPraça Duque de Saldanha, 1 - 6º1050-094 Lisboa - PortugalTel.: +351 210 422 500Fax: +351 210 422 [email protected]/ptContacto: José-Gabriel Chimeno

Houlihan Lokey83, Pall MallSW1Y 5ES London - R.U.Tel.: +44 207 747 27 63Fax: +44 776 832 58 [email protected]: Manuel Martínez Fidalgo

PricewaterhousecoopersPalácio SottomayorRua Sousa Martins, 1 - 2º1069-316 Lisboa - PortugalTel.: + 35 213 599 000www.pwc.pt

SERVICIOS PROFESIONALES

Auren CorporateAvda. de General Perón, 38 - 3ª28020 MadridTel.: 91 203 74 00Fax: 91 203 74 [email protected]

BDO Corporate FinancePº Recoletos, 37-4128004 MadridTel.: 91 702 22 [email protected]

BDO Corporate FinanceC/ San Elíes, 29-3508006 BarcelonaTel.: 93 241 89 [email protected]

Blasco Sellarès & Asociados, Abogados y EconomistasPaseo de Gracia, 58 – 4º - 2ª08007 BarcelonaTel.: 93 487 28 42Fax: 93 487 26 [email protected]: Antoni Sellarés

Capital PartnersPº de la Castellana, 114 28046 MadridTel.: 91 561 04 03Fax: 91 561 26 [email protected]: Carlos de la Serna

EYPlaza Pablo Ruiz Picasso, 1Torre Picasso28020 MadridTel.: 91 572 72 00Fax: 91 572 72 37www.ey.com/es

Grant ThorntonC/ Tres Torres, 708017 BarcelonaTel.: 93 206 39 00Fax: 93 206 39 [email protected] www.grantthornton.es

196

Empresas del sector


Lener Corporate FinancePaseo de la Castellana, 23 – 1º28046 MadridTel.: 91 391 20 66Fax: 91 310 22 [email protected] www.lener.es

Lener Corporate FinanceAvda. Diagonal, 418 – 2ª “Casa de Les Punxes”08037 BarcelonaTel: 933 426 289Fax: 933 015 050www.lener.es

Lener Corporate FinancePlaza de la Constitución, 8 – 1ª y 2ª33009 OviedoTel: 985 207 000Fax: 985 212 027www.lener.es

Lener Corporate FinanceC/ Pío del Río Hortega, 8 – 1ª, of. 7 y 847014 ValladolidTel: 983 218 904Fax: 983 309 777www.lener.es

Lener Corporate FinanceC/ Colón, 12 – 3ª y 4ª36201 VigoTel: 986 442 838Fax: 986 226 110www.lener.es

Lener Corporate FinanceC/ Fernández y González, 241001 SevillaTel: 954 293 216Fax: 954 293 377www.lener.es

PKF ATTESTC/ Alameda Recalde 36, 8ª 48009 BilbaoTel.: +34 94 435 65 00Fax.: +34 94 424 37 15www.pkf-attest.es

PKF ATTESTC/ Orense 81, 7ª Planta 28020 Madrid Tel.: +34 91 556 11 99 Fax: +34 91 556 96 22www.pkf-attest.es

PwC Torre PwCPº Castellana, 259B28046 MadridTel.: 91 568 50 75/44 05

Índice

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BUFETES DE ABOGADOS

Bufetes de abogados

Allen & Overy 199

Araoz & Rueda 201

CMS Albiñana & Suárez de Lezo 203

Cuatrecasas, Gonçalves Pereira 205

Deloitte Abogados 206

DLA Piper 209

Freshfields Bruckhaus Deringer LLP 211

Jones Day 213

King & Wood Mallesons 215

KPMG Abogados 217

Latham & Watkins 219

Lener 221

Linklaters 223

ONTIER 225

Osborne Clarke 227

Pérez-Llorca 229

RCD-ROUSAUD COSTAS DURAN 231

Roca Junyent 233

Watson Farley & Williams 235


199

BUFETES DE ABOGADOS


Fecha de creación: 1930 Allen & Overy Madrid: 1991Allen & Overy Barcelona: 2014

Estructura jurídica:Allen & Overy es una de las principales firmas de abogados a nivel mundial. El despacho cuenta con más de 5.000 profesionales, incluyendo 527 socios, presentes en Europa, Oriente Medio, Pacífico Asiático, África y América que desarrollan su actividad en 44 ciudades ubicadas en los principales centros financieros el mundo. El equipo global del área mercantil está compues-to por más de 800 abogados especialistas en aspectos legales de gran impacto en los negocios, desde el establecimiento, financiación y expansión nacional e internacional hasta operaciones más específicas como fusiones, adquisiciones, ventas o reestructuraciones financieras. Nuestros abogados cuentan con amplia experiencia en derecho local y excelentes técnicas de negociación en operaciones internacionales, asesorando tanto a empresas como a instituciones financieras y administraciones públicas.

Equipo área mercantil: • Pablo Mayor. Socio área mercantil - sectores regulados• Antoni Valverde. Socio área mercantil - M&A• Iñigo del Val. Socio área mercantil - M&A• Carlos Albiñana. Socio Fiscal• Antonio Martínez. Socio Competencia y Derecho Europeo• Moira Guitart. Counsel Laboral• Ignacio Hornedo. Asociado senior área mercantil - M&A• Javier Bau. Asociado senior área mercantil - M&A

Socios nacionales e internacionales: 12 socios en España527 socios internacionales

Número de empleados: Más de 100 profesionales en España

Presencia internacional (incluidas entidades asociadas):Abu Dhabi, Amberes, Ámsterdam, Atenas, Bangkok, Barcelona, Beijing, Belfast, Bratislava, Bruselas, Bucarest (Oficina Asociada), Budapest, Casablanca, Doha, Dubái, Düsseldorf, Estambul, Fráncfort, Hamburgo, Hanói, Ciudad Ho Chi Minh, Hong Kong, Johannesburgo, Londres, Luxemburgo, Madrid, Mannheim, Milán, Moscú, Múnich, Nueva York, París, Perth, Praga, Rangún, Riad (Oficina Asociada), Roma, São Paulo, Shanghái, Singapur, Sídney, Tokio, Varsovia, Washington, D.C., Yakarta (Oficina Asociada).

Nuestros valores:En Allen & Overy compartimos unos valores con los que pretendemos reforzar lo que define nuestra identidad y nos convierte en uno de los despachos líderes del mercado. Los valores sólo marcan una diferencia si se comparten, se cree en ellos y se llevan a cabo. Nuestro desafío es demostrar nuestros valores en todo que hacemos, en las decisiones que tomamos y en nuestra relación con las personas.• Excelencia• Dedicación a nuestros clientes• Desarrollo del potencial de nuestro equipo humano• Diversidad, respeto e integración• Trabajo en equipo• Espíritu empresarial y proactividad

Actividad y posicionamiento:Como despacho global de élite, Allen & Overy está a la vanguardia de las tendencias internacionales tanto legales como comerciales. Nuestros equi-pos son capaces de ofrecer a nuestros clientes el apoyo y el asesoramiento que garantice el éxito en un mercado nacional y global en continuo cambio. Creemos en la figura del abogado como “business advisor”.Nuestras oficinas en Madrid y Barcelona ofrecen asesoramiento legal a clien-tes españoles e internacionales con intereses en España. Tenemos una estre-cha relación con las administraciones públicas, fuertes contactos locales y un sólido conocimiento del mercado español. Nuestros clientes son nuestra prioridad e incluyen, entre otros, a institucio-nes financieras, administraciones públicas, importantes empresas españolas y grupos extranjeros con intereses en España.

Áreas de práctica:Bancario y Financiero, Mercado de Capitales, Mercantil, Litigación y Arbitrajes, Derecho Público, Competencia, Fiscal y Laboral.

Premios:• 1st M&A advisor by deal value - Transactional Track Record 2015• International Law Firm of the Year – IFLR Europe Awards 2015• 1st globally for cross-border M&A by volume of deals – Bloomberg 2015• 1st Global EMEA Equity IPO Legal Adviser by volume – Bloomberg 2015• M&A Team of the Year – IFLR Europe Awards 2015 • International Law Firm of the Year – Chambers Central & Eastern Europe

Awards 2015 • International Law Firm of the Year – Chambers Asia Pacific Awards 2015 • Shortlisted Most Innovative Law Firm in Europe – FT Innovative Lawyers

Awards 2015• Shortlisted Law Firm of the Year in main European jurisdictions– Chambers

Global Awards for Excellence 2015

Allen & OveryMestre Nicolau, 19

08021 BarcelonaTel.: 93 202 8100Fax: 93 202 8140

Pedro de Valdivia, 1028006 Madrid

Tel.: 91 782 98 00Fax: 91 782 98 99

[email protected]

ALGUNAS DE NUESTRAS OPERACIONES MÁS RELEVANTES EN 2015 Criteria en la compra del grupo financiero Inbursa y el Bank of East Asia propiedad de La Caixa.

Banc Sabadell en su OPA sobre TSB Lloyds Bank.PGGM, OPTrust y USS en la adquisición de Globalvia.

Coca-Cola Iberian Partners en la fusión con las embotelladoras.Societá Cattolica di Assicurazione en la venta de la totalidad de su participación en Mapfre Re, Compañía de Reaseguros, S.A.

360 Corporate en la venta de la compañía a Natixis.Grupo Emperador en la compra del negocio de brandy de Beam Suntory y de Torre Espacio S.A. respectivamente.

Indorama Ventures Public Company Limited en la adquisición del negocio petroquímico de Cepsa.Oman Oil Company, compañía propiedad del Gobierno del Sultanato de Omán, en la venta de su participación del 5% en Enagás.

Abertis Telecom Terrestre en la adquisición del 90% de las acciones de WIND Telecomunicazioni.DE Master Blenders en la fusión de los negocios de café de DE Master Blenders y Mondelez.

Société Générale en la adquisición del 20% de Boursorama, propiedad de CaixaBank. Partícipes en Brasil (propiedad de Abertis) en la OPA sobre la compañía brasileña Arteris, S.A.

Pablo Mayor

Antoni Valverde

Íñigo del Val

Antonio Martínez

Carlos Albiñana

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BUFETES DE ABOGADOS



Responsables de los equipos de M&A y Private Equity: • Francisco R. Aldavero. Socio. [email protected]• Pedro A. Rueda. Socio. [email protected]

Responsables del equipo de reestructuraciones:• Alejandro Fernández de Araoz. Socio [email protected]• Guillermo Yuste. Socio [email protected]

Araoz & Rueda es un despacho español independiente dedicado al asesora-miento jurídico en el ámbito del derecho de empresas y con particular espe-cialización, credenciales y reputación en Fusiones y Adquisiciones y Capital Riesgo.

Participamos en buena parte de las operaciones nacionales e internaciona-les más relevantes del mercado junto con otros bufetes y compañías de pri-mera línea. La clave: un equipo de abogados ágil, dinámico y flexible liderado siempre por un socio accesible a sus clientes e involucrado directamente en sus asuntos, y con la experiencia y capacidad necesarias para desarro-llar las operaciones más complejas. Esto nos permite ser más eficaces en el menor tiempo y contribuye a la culminación con éxito de las operaciones en que participamos. Nuestro mayor compromiso es la excelencia en nuestros servicios, lo que conseguimos con una clara orientación a nuestros clientes, anticipándonos a sus necesidades y superando sus expectativas.

Experiencia Internacional:Nuestro despacho tiene un gran vocación internacional con una muy impor-tante base de clientes extranjeros. Además la gran mayoría de nuestros abogados poseen una acreditada experiencia y formación jurídica interna-cional.

Áreas de práctica (por orden alfabético):• Administrativo y Sectores Regulados• Arbitraje Nacional e Internacional• Bancario & Financiero• Capital Riesgo – Venture Capital• Competencia (Antitrust)• Competencia Desleal• Concursal/Reestructuraciones• Contratación Nacional e Internacional• Energía • Fiscal• Fusiones y Adquisiciones (M&A)• Inmobiliario• Laboral• Mercado de Capitales/ Valores• Procesal • Propiedad Intelectual• Societario

Especialización en M&A y Private Equity: Desde sus orígenes Araoz & Rueda surgió como un despacho especializado en fusiones y adquisiciones hasta el punto de que, en un espacio de tiempo muy breve, fue reconocido por las revistas especializadas del sector como una “M&A boutique”.

Con el tiempo, y a la par que el despacho ha ido desarrollando otras áreas de especialización, el departamento de fusiones y adquisiciones se ha robus-tecido y enriquecido con la experiencia adquirida durante los últimos veinte años en los que el despacho ha asesorado a clientes industriales y finan-cieros, tanto desde el lado comprador como vendedor, en compraventa de empresas, joint-ventures, fusiones y escisiones, incluyendo la redacción y negociación de contratos y los procesos de revisión legal (due diligence).

En el área de capital riesgo contamos con una dilatada experiencia en el ase-soramiento integral a entidades de private equity en toda clase de inversio-nes y desinversiones a lo largo de todo el proceso transaccional. Desde las fases iniciales de realización de la due diligence fiscal, laboral y legal y nego-ciaciones previas, el posterior diseño legal y fiscal de las estructuras más idóneas, redacción y negociación de contratos, hasta el cierre satisfactorio de la operación, no hay ningún aspecto de la transacción que quede fuera de nuestra práctica.

La total disponibilidad y dedicación de nuestros abogados en las opera-ciones, la capacidad y responsabilidad para cumplir los plazos fijados y los sólidos conocimientos y experiencia adquiridos en este área a lo largo de los años, aportan un importante valor añadido y contribuyen a la culminación con éxito de las operaciones en que participamos.

Asimismo asesoramos regularmente en operaciones de reestructuración de deuda (pre-concursal y concursal), financiación de proyectos, garantías ban-carias y financiación de adquisiciones, tanto a nivel nacional como en opera-ciones transnacionales.

Araoz & RuedaP.º de la Castellana, 164

28046 MadridTel.: 91 319 02 33Fax: 91 319 13 50

[email protected]

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BUFETES DE ABOGADOS


Estructura jurídica: Sociedad de Responsabilidad Limitada Profesional.

Socios Directores:• César Albiñana Cilveti - [email protected]• Rafael Suárez de Lezo Cruz-Conde - [email protected]

Socios: • Jaime Almenar - [email protected] • Carlos Aguilar Fernández - [email protected]• Alfredo Aspra - [email protected]• Mariano Bautista Sagüés - [email protected]• Juan Pablo Correa - [email protected]• Cristina Coto - [email protected]• Diego Crespo Lasso de la Vega - [email protected]• Luis Miguel de Dios Martínez - [email protected] • Juan Ignacio Fernández Aguado - [email protected]• María Guinot- [email protected] • Patricia Liñán - [email protected]• Javier Mendieta - [email protected]• Antonio Montero - [email protected]• Abraham Nájera Pascual - [email protected]• Carlos Peña Boada - [email protected]• Antonio Pino Sánchez - [email protected]• José María Rojí - [email protected]• Gracia Sainz Muñoz - [email protected]• Javier Torre de Silva - [email protected]• Luis Javier Vidal - [email protected]

Consultores:• Francisco Javier Arias - [email protected]• Andrés Recalde Castells - [email protected]• Mariano Yzquierdo Toslada - [email protected]

Número de empleados: • 120 abogados, incluidos 22 socios y 3 consultores. • 40 personal administrativo de apoyo.

Otras oficinas en España:Barcelona Avenida Diagonal 605, planta 908028 BarcelonaTel.: 93 494 10 [email protected] Avda. de la Constitución, 2141004 SevillaTel.: 95 428 61 02 Fax: 95 427 83 [email protected]

Filosofía: CMS Albiñana & Suárez de Lezo es una de las firmas de abogados con más historia y prestigio del mercado español. Combinamos tradición y vanguar-dia, experiencia e innovación, como valores para lograr la máxima satisfac-ción de los clientes.Con más de 100 abogados, nuestra finalidad es mantener una relación estrecha de trabajo con el cliente para comprender y anticipar sus nece-sidades y estar a su entera disposición para llevar a cabo sus objetivos de negocio.Despacho multidisciplinar, ofrecemos a través de nuestras distintas áreas de experiencia un servicio completo de asesoramiento legal y fiscal que cubre todas las necesidades de nuestros clientes.Desde 2005 CMS Albiñana y Suárez de Lezo pertenece a la organización CMS que integra a los principales despachos europeos independientes y cuya ambición es la de ser reconocida como la mejor firma de servicios lega-les y fiscales en Europa. www.cmslegal.com

CMS:CMS es el mayor proveedor de asesoramiento legal y fiscal en Europa. Combina su gran trayectoria y experiencia local con el dominio de los secto-res de actividad en toda Europa. Nuestra organización, estructurada en gru-pos de trabajo por práctica jurídica y sector de actividad, garantiza calidad y adaptación de los servicios proporcionados a través de las fronteras. Con 53 oficinas implantadas en Europa Central y Occidental y con un total de unos 5.000 empleados CMS ofrece una cobertura europea sin precedentes

Su éxito se debe a tres aspectos fundamentales:

• Instaurar relaciones sólidas y de confianza con sus clientes• Asesoramiento de alta calidad• Alta Especialización

Los despachos miembros de CMS son: CMS Adonnino Ascoli & Cavasola Scamoni (Italia); CMS Albiñana & Suárez de Lezo, S.L.P. (España); CMS Bureau Francis Lefebvre (Francia); CMS Cameron McKenna LLP (Reino Unido); CMS DeBacker (Bélgica); CMS Derks Star Busmann (Holanda); CMS von Erlach Henrici Ltd. (Suiza); CMS Hasche Sigle (Alemania) y CMS Reich-Rohrwig Hainz Rechtsanwälte GmbH (Austria), CMS Rui Pena Arnaut & Associados (Portugal).

Las oficinas CMS son: Ámsterdam, Berlín, Bruselas, Londres, Madrid, París, Roma, Viena, Zúrich, Aberdeen, Argelia, Arnhem, Barcelona, Beijing, Belgrado, Bratislava, Bristol, Bucarest, Budapest, Casablanca, Colonia, Dubai, Dusseldorf, Edimburgo, Estambul, Estrasburgo, Frankfurt, Ginebra, Glasgow, Hamburgo, Kiev, Leipzig, Lisboa, Liubliana, Luxemburgo, Lyon, México City, Milán, Moscú, Múnich, Poldgorica, Poznan, Praga, Río de Janeiro, Sarajevo, Sevilla, Shanghái, Sofía, Stuttgart, Tirana, Utrecht, Varsovia, Zúrich y Zagreb.

CMS Albiñana & Suárez de LezoPaseo de Recoletos, 7-9

28004 MadridTel.: 91 451 93 00Fax: 91 399 30 70

[email protected]

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BUFETES DE ABOGADOS



Equipo de Trabajo:Cuatrecasas, Gonçalves Pereira cuenta con más de 950 abogados prestan asesoramiento jurídico en todas las áreas del derecho empresarial. Los prin-cipales contactos entre los equipos de M&A y private equity son:

Oficina de Madrid:• Francisco J. Martínez Maroto. Socio. [email protected] • Javier Villasante. Socio. [email protected]

Oficina de Barcelona:• Alejandro Payá. Socio. [email protected] • Raimon Segura. Socio. [email protected] • Miguel Trías. Socio. [email protected] • Víctor Xercavins. Socio. [email protected]

Oficinas:Nuestras sedes centrales se encuentran en Barcelona, Madrid y Lisboa. Disponemos de 9 oficinas en los centros financieros más importantes del mundo, en Europa, América, Asia y África.

Ofrecemos una cobertura global a través de nuestros desks y grupos país, y de una consolidada relación con las mejores firmas en cada jurisdicción, en especial, en América Latina.

Oficinas en España: Alicante, Barcelona, Bilbao, Girona, Lleida, Madrid, Málaga, Palma de Mallorca, San Sebastián, Sevilla, Zaragoza, Valencia, Vigo y Vitoria.

Oficinas internacionales: Bruselas, Lisboa, Londres, Nueva York, Porto, París, Shanghai y São Paulo.

Actividad:Con 19 especialidades jurídicas y 15 grupos sectoriales, prestamos asesora-miento jurídico en todas las áreas del derecho empresarial, dando cobertura global a nuestros clientes y ofreciendo el mismo nivel de excelencia en todos los servicios que prestamos.

Integramos la innovación en nuestro día a día, a través de desarrollar nue-vos procesos, productos y servicios, empleando una variedad de recursos eficientemente organizados, para conseguir la mejor solución a las necesi-dades de nuestros clientes.

Contamos con una larga tradición en el asesoramiento a algunas de las prin-cipales compañías tanto ibéricas como multinacionales con intereses en la Península. También participamos en algunas de las principales operaciones del mercado.

Especialización en M&A y Private Equity:Cuatrecasas, Gonçalves Pereira cuenta con un equipo compuesto por más de 200 abogados con una dilatada experiencia en el asesoramiento de empre-sas españolas e internacionales en todo tipo de procesos de adquisición, LBO, MBI, MBO, inversiones de capital riesgo, reestructuraciones de grupos, distressed M&A y joint ventures. Nuestros abogados cuentan con amplia experiencia en el asesoramiento de las mayores y más complejas operacio-nes en los mercados ibérico e internacional.

Asimismo, nuestra práctica de capital riesgo es una de las más activas y amplias de la Península Ibérica. Asesoramos regularmente a fondos y socie-dades de capital riesgo nacionales e internacionales, sponsors (promotores) de fondos, sociedades gestoras, inversores, sociedades de cartera, bancos e instituciones financieras en todos los aspectos de una amplia gama de ope-raciones de inversión, financiación y adquisición tanto en el tramo de middle market como en el de las grandes operaciones.

Nuestro equipo multidisciplinar posee una dilatada experiencia en el dise-ño, negociación y ejecución de inversiones y adquisiciones de private equity, creación de fondos, financiación de sociedades de cartera, reestructuracio-nes, operaciones de recapitalización y desinversiones, poniendo especial énfasis en el diseño e implantación de estrategias innovadoras y de estruc-turas de inversión y desinversión óptimas y eficientes desde un punto de vista fiscal y mercantil.

Cuatrecasas, Gonçalves PereiraC/ Almagro, 9

28010 MadridTel.: 91 524 71 00Fax: 91 524 71 24

[email protected]

Pº de Gracia, 11108008 Barcelona

Tel.: 93 290 55 00Fax: 93 290 55 67

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BUFETES DE ABOGADOS

ESTRUCTURA ACTIVIDADDeloitte Abogados cuenta con un equipo de más de 600 profesionales en las principales plazas de negocio de España y presta servicios de asesoramiento jurídico y tributario de la más alta calidad desde hace más de 40 años. Desde entonces su evolución ha sido un fiel reflejo de la satisfacción de sus clientes. Deloitte Abogados presta asesoramiento jurídico y tributario en todas las áreas del derecho empresarial, dando una cobertura global a todos sus clientes con un elevado nivel de excelencia. Con el objetivo de alcanzar dicho fin, la organización del Despacho se basa en la especialización. La especialización de sus equipos y la experiencia de asesorar en algunas de las operaciones de mayor relevancia, hacen del equi-po de Corporate - M&A uno de los más numerosos del Despacho.Deloitte, firma líder de servicios profesionales en España con más de 5.000 profesionales, basa su liderazgo en la alta cualificación y conocimiento sec-torial de sus profesionales y en el enfoque integral y multidisciplinar que ofrece a sus clientes. Además, la firma cuenta con el soporte de la red internacional, presente en más de 150 países y que da acceso a más de 200.000 profesionales en todo el mundo.Socio Director:• Luis Fernando Guerra. ([email protected] )Socios de Corporate - M&A Fiscal:• Brian Leonard. Socio responsable del área Fiscal. [email protected] • Ricardo Gómez-Acebo. Socio responsable de Corporate – M&A Fiscal. rgo-

[email protected]• Borja Escrivá de Romaní. [email protected]• José María Gómez. [email protected] • Fernando Aranda. [email protected] • Santiago Doce. [email protected] Socios de Corporate - M&A Legal:• Sharon Izaguirre. Socia responsable. [email protected] • Francisco Mayor. [email protected] • Ignacio Sanjurjo. [email protected] • Fernando Martínez Comas. [email protected] • José Mª Elías de Tejada Casanova. [email protected] Socios de M&A Laboral:• Fernando Bazán. Socio responsable. [email protected] • Guillermo Rujas. [email protected]• David Isaac Tobía. [email protected] Socios de Regulatorio:• Gloria Hernández Aler. Socia responsable. [email protected] • Úrsula García. [email protected] y reconocimientos:• Ránking “Best Lawyers”, un total de 39 abogados.• European Tax Awards mejor despacho fiscal en España en 2014, así como

mejor operación en asesoramiento fiscal en 2015.• Mergermarket, Deloitte Abogados ocupa el cuarto lugar por número de

operaciones anunciadas en 2015.• Transactional Track Record, Deloitte Abogados asciende a la quinta

posición en 2015.

Valor añadido y ventaja competitiva en procesos de fusión y adquisición de empresas:El equipo especializado de Deloitte Abogados posee una amplia experiencia en el asesoramiento legal y fiscal de operaciones de M&A y capital riesgo. Su objetivo es proporcionar al cliente un soporte y asesoramiento completo a lo largo de toda la transacción, mediante:

1. Equipos multidisciplinares Deloitte Abogados forma equipos multidisciplinares con composición adaptada a la tipología de cada operación integrado por especialistas en la materia y en la industria. Ello permite optimizar la eficiencia e incrementar la calidad y globalidad de los servicios que se prestan, buscando siempre solu-ciones a los problemas que se plantean en las operaciones.

2. Asesoramiento integralDeloitte Abogados es consciente de la creciente complejidad de las opera-ciones de reestructuración y adquisición de empresas y del extraordinario valor para sus clientes de una oferta de servicios completa y sin atomizar. Por ello, en coordinación con los grupos de Financial Advisory, Consultoría Estratégica y otros equipos complementarios de Deloitte, se proporciona a los clientes un asesoramiento integral en este tipo de operaciones, en todos los aspectos y durante todo el proceso.

3. Especialización en la industriaDeloitte Abogados presta su asesoramiento con un enfoque sectorial por industrias, lo cual le permite un profundo conocimiento del entorno de los negocios y del cliente.

4. Enfoque transfronterizoLa fuerte red internacional de Deloitte permite afrontar este tipo de ope-raciones multi-jurisdiccionales y constituye, sin duda, un valor añadido que garantiza la coordinación, calidad y homogenización del asesoramiento, aspectos claves para el éxito de las mismas.

5. Soluciones innovadorasDeloitte Abogados innova constantemente, a través del desarrollo de nue-vos productos, procesos y herramientas, para mejorar la eficiencia y calidad del asesoramiento en operaciones de M&A y capital riesgo, al objeto de con-seguir la más óptima solución que se ajuste a las necesidades del cliente, conforme a los actuales requerimientos del mercado.

Deloitte AbogadosPlaza Pablo Ruiz Picasso, 1 Torre Picasso

28020 MadridTel.: 91 514 52 70Fax: 91 514 52 85

[email protected]

PRINCIPALES OPERACIONES DE ASESORADAS EN LOS ÚLTIMOS DOS AÑOSCLIENTE DESCRIPCIÓN DE LA OPERACIÓN

Coca Cola Enterprises Integración de las embotelladoras europeas de Coca ColaBlackstone Adquisición de la mayoría de la cartera inmobiliaria de GE Real EstateKutxabank, S.A. Venta de sociedad/es titular, directa o indirectamente, del 50% de los activos inmobiliarios y contrato de administración y gestión

(servicing) sobre el 50% restante. Reestructuración societaria previa del targetGrupo ADO Refinanciación de deuda a través de financiación bancaria para la recompra de los bonos emitidos por el Grupo en el mercadoSiderúrgica Sevillana, S.A. Reestructuración de deudaBinter Canarias Grupo Financiación sindicada para la adquisición de 12 aviones de nueva fabricaciónGrupo Antolín Adquisición de Magna InteriorsSociedad para la Promoción y Reconversión Económica de Andalucia, S.A., Verificaciones Industriales de Andalucia, S.A., Hiscan Patrimonio, S.A., Sando Diversificación, S.L. y Ayesa Advanced Technologies, S.A.

Venta de AT4 Wireless, S.A. al grupo alemán Dekra

Escofet 1886, S.A. Constitución de Joint Venture en Qatar junto con un socio local para el desarrollo del proyecto “finalización del diseño, producción, instalación y mantenimiento de mobiliario urbano en la ciudad de la educación” por cuenta de Qatar Foundation

Barceló Venta de Special ToursInbisa Venta de Inbisa Servicios y Medioambiente, S.A.Coffee Partners, S.L. Financiación sindicadaGuzmán Gastronomía, S.L. Financiación sindicadaCaba Partners, S.L. Adquisición MBO de WAFA SPAIN, S.L.U.Investmex Rel Estate, S.L. Adquisición de inmuebles destinados a grandes superficiesGrupo Mediterránea de Catering, S.L. - Portobello Capital Adquisición del 100% de las participaciones sociales de la sociedad Servei dÁpats, S.L.Redexis (Goldman Sachs Infrastructure) Adquisición de una red de distribución de gasVendedores Venta a Queserías Lafuente, S.L del 100% del capital social de Central Quesera Montesinos, S.L

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BUFETES DE ABOGADOS

ESTRUCTURA ACTIVIDADFecha de creación: El despacho de abogados DLA Piper surge de la fusión en 2005 del bufete anglosajón DLA y la firma estadounidense Piper Rudnick y Gray Cary Ware & Freidenrich. La firma DLA tenía presencia en España desde 2002.

Principales personas responsables:• José Antonio Sánchez-Dafos. Socio. Responsable del Departamento de

Mercantil [email protected]• Juan Picón. Director Internacional Europa y Oriente Medio de DLA Piper.

Senior Partner. [email protected]• Iñigo Gómez-Jordana. Senior Partner. [email protected]• Ignacio Gómez-Sancha. Socio. Responsable del Área Mercado de Capitales. [email protected]• Joaquín Echánove. Socio del Departamento Mercantil. [email protected]• Teresa Zueco. Of Counsel del Departamento Mercantil [email protected]• Pilar Menor. Socia Directora DLA Piper España. Responsable del Área Laboral. [email protected]• José Maria Jiménez-Laiglesia. Responsable del Área de Competencia y

Regulatorio. [email protected]• Jesús Zapata. Socio. Responsable del Departamento de Financiación y Proyectos. [email protected]• Javier Santos. Responsable del Departamento de Procesal y Regulatorio.

Socio área de Energía. [email protected]• Carlos Rodríguez. Socio. Responsable del Área Fiscal. [email protected]• Orson Alcocer. Responsable del Área Inmobiliario. [email protected]

Número de abogados: La firma cuenta con abogados en más de 30 países de América, Asia-Pacífico, Europa y Oriente Medio, donde asesora en todas las áreas del Derecho de los Negocios. En España DLA Piper tiene oficina en Madrid desde 2002 y cuenta con más de 80 abogados. En www.dlapiper.com se puede encontrar información más completa sobre las oficinas y los abogados de la firma.

Filosofía:El área de Corporate cuenta con un equipo de más de 20 abogados, que ase-soran en operaciones de Corporate Finance. Este equipo realiza operaciones de M&A, incluyendo mercado de capitales, y Private Equity. La estructura del equi-po de Corporate de la oficina de DLA Piper en Madrid está dirigida a prestar un servicio de máxima calidad, con gran disponibilidad por parte de los socios y un alto nivel de integración entre los departamentos y las oficinas internacionales. Su carácter global permite a la firma entender las necesidades estratégicas, empresariales y jurídicas, de los clientes allí donde estén sus intereses. De esta manera se consigue prestar el asesoramiento más eficaz posible.

Principal actividad en corporate finance:DLA Piper asesora a sus clientes en todos los aspectos Corporate de sus operaciones: M&A y Private Equity: • Análisis, asesoramiento legal y fiscal en el diseño de la operación• Due diligence legal, laboral y fiscal• Asesoramiento y negociación de los contratos de la operación• Financiación y ejecución de la operación• Asesoramiento continuado a la sociedad target o en los conflictos entre los socios• Relación con la Comisión Nacional del Mercado de Valores en aquellos casos que sea preciso.El despacho asesora en operaciones de todos los sectores en fusiones y adqui-siciones, desinversiones, Joint-ventures, MBOs, MBIs, BIMBOs, PtoPs, Capital Expansión, etc. Asimismo, desarrolla todo tipo de asesoramiento en mercado de valores, incluyendo OPAs, OPVs, OPSs, salidas al MAB, etc. El equipo de Corporate cuenta con una dilatada experiencia, tras haber participado en algu-nas de la operaciones más relevantes del mercado en los últimos años. La capa-cidad técnica y gran motivación de los abogados así como la implicación directa de los socios en los asuntos son claves en el asesoramiento jurídico de valor añadido que ofrece el despacho. En particular, sin perjuicio de su alta reputación en el mercado español, cuenta con una experiencia muy dilatada en operaciones con un componente multijurisdiccional, en las que las labores de coordinación, homogenización y calidad de todas las oficinas implicadas resulte clave.El equipo de Corporate de DLA Piper participa también en el diseño de estructuras de fondos de capital riesgo, tanto en los aspectos nacionales como internacionales.

Áreas de práctica:Con un carácter claramente diferenciador, la oficina de Madrid de DLA Piper cuenta con departamentos propios adicionales especializados, entre otras, en las siguientes materias, muy relevantes en el contexto de operaciones de corporate:

Número de transacciones asesoradas en el año 2015: Durante 2015 DLA Piper ha participado en las más importantes y mayores operaciones de M&A y capital-riesgo que han tenido lugar en España, lo que ha sido reconocido por el mercado.

DLA PiperPº de la Castellana, 35

28046 MadridTel.: 91 319 12 12

Fax.: 91 319 19 [email protected]

www.dlapiper.comJuan Picón

José A. Sánchez

Ignacio Gómez-Sancha

• Derecho fiscal.• Derecho inmobiliario y urbanístico.• Derecho de la competencia y regulatorio.• Derecho bancario, financiero y energía.

• Derecho procesal y concursal.• Tecnología, medios y comunicaciones.• Derecho laboral.• Reestructuraciones.

Joaquín Echánove

Iñigo Gómez-Jordana

Teresa Zueco

REFERENCIAS EN 2015

VENDEDOR COMPRADOR TARGET ACTIVIDAD TARJET TIPO DE OPERACIÓN

HNA PAI Partners Swissport Transporte y cargo M&ACVC Capital Partners Euskatel R Cable Telecomunicaciones M&A

Oaktree European Bimbo Group Panrico Alimentación M&APortobello Capital Vitalia Plus Residencias M&A

Magnum Pai Partners Geriatros Residencias M&ACVC Capital Partners IDC Salud Policlínica Guipuzkoa Hospitales M&A

Sherpa Capital Saica Polibol-Bolfor Embalaje M&ADS Smith Grupo Lantero Embalaje y las artes gráficas M&A

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BUFETES DE ABOGADOS

Freshfields Bruckhaus Deringer LLPC/ Fortuny, 6

28010 MadridTel.: 91 700 37 00

Persona de contacto: Armando Albarrá[email protected]

www.freshfields.comDavid Franco

Armando Albarrán

Ana López

Javier Monzón

ESTRUCTURA Y CLIENTES ACTIVIDADEquipo de trabajo:Freshfields cuenta con un equipo de trabajo multidisciplinar de abogados especialistas en private equity, formado por seis socios, dos counsel y 17 abogados asociados, en diferentes niveles profesionales.

Armando Albarrán es el socio que dirige el departamento de Derecho mer-cantil / M&A y Mercado de Capitales en España. El equipo lo integran asi-mismo los socios David Franco (Socio Director de Freshfields en España) y Javier Monzón (especialista en private equity), Alfonso de Marcos (counsel), especialista en SOCIMIs, y un grupo de 16 abogados asociados, en diferen-tes niveles profesionales.

El equipo multidisciplinar de private equity lo integran, entre otros, las socias Ana López (derecho bancario y financiero) y Silvia Paternain, directora a nivel mundial de la práctica de derecho fiscal de Freshfields, experta en SOCIMIs, además del counsel Bosco Montejo, abogados de Derecho fiscal y especialista en SOCIMI,s.

Número de abogados:En España, Freshfields Bruckhaus Deringer cuenta con 73 abogados, incluidos 12 socios, tres counsel, un Of Counsel, 52 abogados asociados en diferentes niveles profesionales, tres trainees y dos PSL’s.

Credenciales• Banda 1 en Derecho Mercantil/M&A, desde el 2010 (Chambers Global)• Práctica de Private Equity recomendada, desde el 2007 (Chambers Europe). • Banda 1 en Derecho Mercantil/M&A, entre 2013 y 2006, Legal 500. • No. 1 en los league tables anuales de asesores en M&A, de Mergermarket,

en 2014 y 2008. • Premio a Abogados Innovadores de Financial Times en: (i) la venta por

Liberbank de Telecable a Carlyle; y (ii) la reestructuración de deuda de Panrico; y, (iii) la primera adquisición de una caja de ahorros, CCM, por un banco: CajAstur (ahora Liberbank).

Clientes:• Casas tradicionales de private equity: Cinven, Doughty Hanson, Blackstone,

AXA Private Equity, Cerberus, Permira, N+1 Mercapital, ArcLight, CVC , Advent, Magnum o BC Partners.

• Inversores financieros, incluidos fondos de infraestructuras y fondos de pensiones: CPPIB, OTTPP, Fortress PSP Investment Board y EQT Infrastructure Funds.

• Fondos soberanos y bancos de inversión. • SOCIMIs: Hispania Activos Inmobiliarios, Merlin Properties y Lar España

Real Estate.

• Nuestro grupo de private equity forma parte del Global Financial Investors Group que integra, además, a fondos de infraestructuras, fondos de pensio-nes, fondos inmobiliarios, fondos soberanos y alternative capital providers.

• Asesoramos en adquisiciones; operaciones de desinversión (vía mercados de capital y ventas); consorcios y co-inversiones con trade buyers, con fon-dos soberanos y con otros inversores financieros; secondary buy-outs; inver-siones privadas en entidades cotizadas (PIPEs); operaciones public-to-private; estructuración fiscal; financiaciones senior, high yield y mezzanine; refinan-ciaciones; reestructuraciones operativas; reestructuraciones financieras (incluidos debt-for-equity swaps); regulatorio y competencia. Asesoramos en el contexto de operaciones distressed / NPLs o litigios.

• Ofrecemos a nuestros clientes un “one-stop-shop” en todos los aspectos de las operaciones domésticas y transfronterizas. Nuestro equipo de abogados incluye una combinación de expertos domésticos e internacionales en derecho mercantil, financiero, fiscal y mercados de capital, que llevan trabajando juntos muchos años, por lo que somos de los pocos despachos que ofrecemos el ele-mento internacional, los clientes domésticos y el enfoque de equipo integrado.

• En refinanciaciones de deuda y financiaciones LBO, combinamos derecho bancario vía high yield bonds / mercado de capitales (deuda). Somos uno de los pocos despachos que lo hacemos. Contamos en nuestro equipo con expertos basados en Londres y en EE.UU. con capacidad para asesorar en financiación vía high yield bonds, unitranche y tranche B.

• Nuestra experiencia transaccional asesorando a compradores y vendedo-res, fondos, compañías, gobiernos, acreedores y aseguradoras nos permite analizar la operación desde cualquier ángulo, optimizando las oportunidades de éxito de la operación.

• Diseñamos y ejecutamos estructuras innovadoras en todo tipo de operacio-nes de private equity y estructuras de vanguardia para fondos.

• Tenemos la experiencia y recursos necesarios para asesorar en las transac-ciones domésticas y transfronterizas más complejas, asesorando desde el principio en la toma de decisiones.

SOCIMIsComo expertos en SOCIMIs somos los abogados de referencia de las dos mayores del mercado español: Hispania Activos Inmobiliarios, vehículo gestionado exter-namente por Azora, la mayor gestora de capital privado independiente de España, y Merlin Properties. Hemos asesorado a Hispania Activos Inmobiliarios en su salida a Bolsa (€550M) y en su ampliación de capital (€337M); en su joint venture con Grupo Barceló, creando la primera SOCIMI del sector hotelero de España, BAY Hotels & Leisure (BAY), mediante una estructura fiscal innovadora que ha atraído gran atención en los sectores inmobiliario y hotelero en España y que, tras su éxito, cada vez más cadenas estudian crear un vehículo cotizado y desligar el patrimonio inmobiliario de la gestión de los hoteles, según fuentes aparecidas en medios de comuni-cación. Les hemos asesorado en la oferta pública para la adquisición de Realia. Hemos asesorado a Merlín Properties en su salida a Bolsa, la mayor de una SOCIMI en España (€1.500M) y en la compra de Tree Inversiones Inmobiliarias (€740M); en sendas ampliaciones de capital (€1.034M y €615M, respectiva-mente); y en la adquisición, en varias fases, de Testa Inmuebles en Renta y su refinanciación, por €1.700M. Tras la integración de Testa, Merlín cuenta con una capitalización bursátil del entorno de los €4.000M y forma parte del Ibex 35.Hemos asesorado a Lar España Real Estate Socimi y PIMCO en la compra de los edificios Juan Bravo 3 y Claudio Coello 108, en Madrid.

PRINCIPALES OPERACIONES EN EL AÑO 2015* Ordenadas por valor. El cliente de Freshfields aparece en negrita

VENDEDOR PAÍS COMPRADOR PAÍS TARGET ACTIVIDAD PAÍS IMPORTE TIPO DE OPERACIÓN

Catalunya Banc España Blackstone Estados Unidos

Cartera hipo-tecaria Entidades financieras España €6.000M Adquisición. Asesoramiento a Credit Suisse

Securities (Europe) en la financiación.

Sacyr España Merlín Properties SOCIMI España Testa Inmuebles en Renta Inmobiliario España

€3.686M (incluida deuda)

Adquisición del 74,6%Investindustrial

y Trilantic Capital Partners

Reino Unido y EstadosUnidos

(respect.)- - Euskaltel Telecomunicaciones España €1.300M Venta mediante salida a Bolsa

Acciona España Nordex SE AlemaniaCorporación

Acciona Windpower

Renovables España €785M Adquisición, sociedad no cotizada

Accenture Irlanda Amadeus IT Group España Navitaire Soluciones tecnológicas industria aeroespacial

Estados Unidos €749M Adquisición, sociedad no cotizada

Liberbank, junto con Carlyle

EspañaEstados Unidos Zegona Communications Reino

UnicoTelecable de

Asturias Telecomunicaciones España €640M Private equity, Exit

Grupo Barceló EspañaHispania Real SOCIMI

(Hispania) (filial al 100% de Hispania Activos Inmobiliarios)

España BAY Hotels & Leisure (BAY) Inmobiliario España €229M

Compra del 80,5% en BAY, primera SOCIMI hotelera creada tras el acuerdo de joint venture entre Hispania y Grupo Barceló.

Oaktree Capital Management Estados Unidos Grupo Bimbo México Panrico Alimentación España €190M Private equity, Exit

Ministerio Defensa Reino Unido Reino Unido Compania Logistica de

Hidrocarburos CLH España GPSS Infraestructura logística de oleoductos

Reino Unido €113M Adquisición, sociedad no cotizada

Gonvarri Steel Industries España Mitsui & Co., Ltd. Japón GRI, filial de

Gonvarri EólicaFabricante de torres y

bridas para sector eólico España €100M Adquisición del 25%

The Riverside Company Estados Unidos Magnum Capital Industrial

Partners España Orliman Fabricante y distribuidor de aparatos ortopédicos España €80M Exit, MBO

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BUFETES DE ABOGADOS

ESTRUCTURA ACTIVIDADJones Day es un despacho de abogados con oficinas en los principales cen-tros de negocio y financieros de todo el mundo. El modelo de gestión de la firma favorece un óptimo nivel de integración y contribuye a una presencia continua en los ranking de las mejores firmas globales en servicio al clien-te. Jones Day es asesor de referencia de casi la mitad de las compañías del Fortune 500, Fortune Global 500 y FT Global 500.

Estructura jurídica:Jones Day Madrid asesora a los clientes nacionales e internacionales a nivel local y global. Prestamos servicio multidisciplinar a empresas asesorando en fusiones y adquisiciones, derecho bancario y financiero (incluyendo financia-ción estructurada y productos derivados), procesal y arbitraje, inmobiliario, urbanismo y medioambiente, reestructuración y reorganización, investiga-ción de delitos societarios (white-collar), protección de datos y ciberseguri-dad, mercados de valores, competencia y asuntos regulatorios, propiedad intelectual, fiscal, y laboral. Asesoramos a empresas de varios sectores entre los que se incluyen: energía, servicios financieros, infraestructuras, defensa, construcción, automoción, TMT (Telecomunicaciones, medios de comunica-ción y tecnología), gran consumo, inmobiliario, sanidad, comercio, etc.

Personas responsables en Madrid:• Mercedes Fernández, Socia Directora, Procesal y Arbitraje• Federico Merino. Socio, Fusiones y Adquisiciones, Capital Riesgo• Víctor Casarrubios. Socio, Inmobiliario• Miguel Bermúdez de Castro. Socio, Fusiones y Adquisiciones• Juan Ferré. Socio, Reestructuración y Reorganización• Manuel Vara. Socio, Fusiones y Adquisiciones• Andrés Lorrio. Socio, Bancario y Financiero• Raimundo Ortega. Socio, Competencia y Regulación, Energía• José Bonilla. Socio, Investigaciones y Delitos Económicos• Javier López Antón. Socio, Bancario y Financiero, Proyectos e Infraestructuras• Luis Jiménez-Díaz. Socio, Inmobiliario

Número de empleados: Más de 2.400 abogados en todo en mundo.

Presencia Internacional: Jones Day cuenta con oficinas en: Al-Khobar, Ámsterdam, Atlanta, Boston, Brisbane, Bruselas, Chicago, Cleveland, Columbus, Dallas, Detroit, Dubái, Düsseldorf, Fráncfort, Hong Kong, Houston, India, Irvine, Jedda, Londres, Los Ángeles, Madrid, México, D.F., Miami, Milán, Moscú, Múnich, Nueva York, París, Pekín, Perth, Pittsburgh, Riad, San Diego, San Francisco, São Paulo, Shanghái, Silicon Valley, Singapur, Sídney, Taipéi, Tokio, Washington.

Filosofía:Jones Day es “One Firm Worldwide”, un enfoque a través del cual nuestros abogados están integrados en una organización global de más de 2.400 pro-fesionales que permite a empresas españolas, o con sede en España, y que buscan una expansión global, acceder a la experiencia y recursos jurídicos ili-mitados de uno de los principales despachos del mundo allí donde lo necesi-ten, y a empresas no residentes en España, cubrir de una manera óptima y eficaz sus necesidades jurídicas y de negocio en el mercado español.

Valor añadido y ventaja competitiva:1. PosicionamientoEn la actualidad Jones Day es el mayor despacho global de los Estados Unidos. Además, estamos presentes en las dos economías más fuertes de América Latina, en México y São Paulo. La combinación de nuestras áreas de práctica en España y en los Estados Unidos con nuestro alcance geográ-fico en el continente americano nos convierte en la elección perfecta para operaciones llevadas a cabo en las tres regiones, o para cualquier inversión realizada por empresas españolas en los Estados Unidos. Asimismo, Jones Day cuenta con una de las prácticas más importantes en la región Asia/Pacífico compuesta por aproximadamente unos 200 pro-fesionales ejerciendo en nuestras oficinas ubicadas en Pekín, Hong Kong, Shanghái, Singapur, Taipéi y Tokio, y en Australia, en Sídney, Perth y Brisbane. Nuestros abogados proporcionan asesoramiento en una amplia gama de asuntos, pero especialmente en todo lo relacionado con la inversión extran-jera en la región, fusiones y adquisiciones, temas fiscales, propiedad intelec-tual, competencia, laboral, construcción, y procesal. En Oriente Medio, Jones Day está presente en Arabia Saudí y Dubái. Nuestras 4 oficinas en la región proporcionan asesoramiento en las áreas de fusiones y adquisiciones, propiedad intelectual, inmobiliario, procesal, y también sec-tores como construcción e infraestructuras, telecomunicaciones, servicios financieros e hidrocarburos, además de asesorar a los clientes internaciona-les de la firma en sus inversiones en la región.2. Equipos multidisciplinaresPara cada nuevo asunto, Jones Day ofrece a sus clientes el beneficio de crear equipos interdisciplinares que, independientemente de su ubicación, coor-dinarán su trabajo con el fin de cubrir todas sus necesidades. La creación de estos equipos multidisciplinares hace posible un asesoramiento individuali-zado y una mayor amplitud de análisis en cuanto a enfoque sectorial y espe-cialización.3. Pro Bono en EspañaLa oficina de Madrid cuenta con un programa de Responsabilidad Social Corporativa y ofrece asesoramiento Pro Bono a organizaciones y funda-ciones locales. Asimismo, el despacho participa a nivel global en proyectos internacionales junto con las demás oficinas de Jones Day.

Actividad y posicionamiento:Jones Day desarrolla su actividad en torno a las siguientes áreas:• Bancario y Financiero• Capital Riesgo• Ciberseguridad, Privacidad y Protección de Datos• Ciencias de la Salud e Industria Farmacéutica• Competencia y Regulación• Energía• Fiscal• Fusiones y Adquisiciones• Inmobiliario• Investigaciones y Delitos Económicos• Laboral• Mercado de Valores• Procesal y Arbitraje• Propiedad Intelectual e Industrial• Proyectos e Infraestructuras• Reestructuración y Reorganización • Telecomunicaciones y Nuevas Tecnologías

Sectores de predilección: Jones Day opera en todos los sectores

Zonas geográficas de predilección: Jones Day es un despacho global

Jones DayPaseo de Recoletos 37- 41

Planta Quinta28004 Madrid

Tel.: 91 520 39 39Fax: 91 520 39 38

www.jonesday.com

De izquierda a derecha y de arriba abajo:Mercedes Fernández, Federico Merino, Víctor Casarrubios, Miguel Bermúdez de Castro, Juan Ferré, Manuel Vara, Andrés Lorrio, Raimundo Ortega, José Bonilla, Javier López Antón y Luis Jiménez-Díaz

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BUFETES DE ABOGADOS

ESTRUCTURA ACTIVIDADKing & Wood Mallesons es un despacho de abogados global y multidis-ciplinar que cuenta con cerca de 2.700 abogados y más de 550 socios. Con presencia directa en Europa, Oriente Medio, Australia, China, Japón y Estados Unidos, King & Wood Mallesons está considerada como una de las 10 mayores firmas a nivel internacional.En España, donde está presente desde 1999, se ha consolidado como uno de los despachos de referencia en materia de Corporate, M&A y asesora-miento a fondos de capital riesgo.Socios:• Carlos Pazos. Corporate, M&A, Capital Riesgo [email protected]• Roberto Pomares. Corporate, M&A [email protected]• Pablo Díaz. Corporate, M&A [email protected]• Isabel Rodríguez. Fondos y Capital Riesgo [email protected]• Joaquín Sales. Bancario y Financiero [email protected]• Alberto Ruano. Fiscal [email protected]• Gonzalo Olivera. Energía y Derecho Administrativo [email protected]• Carlos Gil. Laboral [email protected]• Alfredo Guerrero. Litigios, Arbitraje, Concursal [email protected]• Enrique Isla. Derecho Inmobiliario [email protected]

Oficinas:King & Wood Mallesons tiene una presencia estratégica en los mercados de mayor crecimiento y en los principales centros financieros del mundo. Actualmente cuenta con oficinas en Londres, París, Bruselas, Frankfurt, Munich, Milán, Luxemburgo, Dubai, Riad, Sidney, Melbourne, Perth, Brisbane, Canberra, Singapur, Hong Kong, Beijing, Shanghái, Shenzhen, Chengdu, Guangzhou, Hangzhou, Suzhou, Qingdao, Jinan, Sanya, Tokyo, Nueva York y Silicon Valley.

Premios y reconocimientos:La firma ha sido galardonada con algunos de los premios más prestigiosos del mercado, entre ellos el Law Firm of the Year in Europe - Fund Formation (Private Equity International Awards 2015) (15º año consecutivo); Law Firm of the Year - Fund Structuring (Unquote British Private Equity Awards 2014) (4º año consecutivo); Legal Advisor of the Year - Funds (Private Equity Africa Awards 2014); Best Onshore Law Firm - Client Services (MENA Fund Manager Fund Services Awards 2014); International Law Firm of the Year (Australasian Lawyer Awards 2015).

King & Wood Mallesons está considerado como uno de los despachos de abogados de referencia a nivel internacional en materia de Corporate, M&A y Capital Riesgo. Con un elevado nivel de experiencia y un equipo global formado por más de 200 socios especializados en Corporate y M&A y más de 70 en Capital Riesgo, entre los clientes de la firma se encuentran, entre otros, grandes empresas nacionales e internacionales, entidades finan-cieras, fondos, firmas de capital riesgo e inversores, a los que asesora en transacciones importantes (muchas de ellas con un componente transfron-terizo significativo), la estructuración de vehículos de inversión, mercados de capitales, impuestos y cuestiones regulatorias.

Áreas de práctica:• Corporate y M&A• Concursal y Reestructuraciones• Fondos y Capital Riesgo• Inmobiliario• Financiero y Bancario• Energía e Infraestructuras• Fiscal • Derecho Administrativo• Laboral • Competencia y Derecho de la UE• Litigios y Arbitraje

Clientes:La firma ha participado recientemente en algunas de las operaciones más importantes del país, como diversas operaciones llevadas a cabo por el Grupo EDP, las inversiones del grupo Meriton Holdings en España, diver-sas inversiones y desinversiones realizadas por RREEF Pan-European Infrastructure Fund LP e inversiones realizadas por Lion Capital.Otras empresas a las que el despacho ha asesorado son UBS, Blackstone, Capital Dynamics, Morgan Stanley, La Seda de Barcelona, First State Investment, Sovena Oilseeds, Axis Participaciones Empresariales, Zeltia, Associated British Foods, Sonae Industria, Vinci Group, Vocento, Codere, Hispasat, Grupo Nicolás Correa, Magnum Industrial Partners, Nauta Capital, Abac Capital, MCH Private Equity, Qualitas Equity Partners, Oquendo, GED Iberian Private Equity, Swanlaab, Altamar, AVP, Portobello Capital, Ysios Capital Partners, ICO, Seaya, N+1 Private Equity, Realza Capital, Artá Capital, Black Toro Capital - AM Trea, Foresta Capital, Agrocortex, Argo Capital, BCEISS, Akina Partners, Corpfin Capital RE, Espiga Capital, Nereo, Sherpa Capital y Montana Capital Partners.

King & Wood MallesonsC / Goya, 6, 4ª planta

28001 MadridTel.: +34 91 426 00 50Fax: +34 91 426 00 [email protected]

www.kwm.com

SELECCIÓN DE OPERACIONES RELEVANTES

CLIENTE DESCRIPCIÓN AÑO

Portobello Capital Asesoramiento en la venta del portfolio de su Fondo II (formado por siete participadas) a un nuevo fondo cuyo inversor mayoritario es la firma de capital riesgo estadounidense HarbourVest (€375M). 2015

MCH Private Equity Asesoramiento en la salida a bolsa de su participada Talgo (€1.266M de capitalización bursátil). 2015

Magnum Industrial Partners Asesoramiento en la estructuración de una operación de secundario por valor de €260M y en el lanzamiento de su nuevo fondo Magnum Capital II. 2015

Meriton Holdings Asesoramiento en la adquisición de una participación mayoritaria en la entidad Valencia Club de Fútbol S.A.D. por un enterprise value aproximado de €450M. 2015

RREEF Pan European Investment Fund LP

Asesoramiento en la venta a Enagás de una participación indirecta del 30% en Planta de Regasificación de Sagunto S.A. (Saggas) y en la venta de un 30% de Bahía Bizkaia Gas S.L. (BBG) a Enagás y EVE sobre la base de un enterprise value de €800M. 2015

Axis Participaciones Empresariales

Asesoramiento en todos los aspectos relativos a su actividad de capital riesgo, incluyendo las inversiones de su fondo de fondos Fond-ICO Global (€429,6M), al igual que en todas sus inversiones y desinversiones. 2015

El Corte Inglés Asesoramiento a accionistas de El Corte Inglés en la venta del 10% del capital de la empresa a un inversor de Qatar, el jeque Hamad Bin Jassim Bin Jaber Al Thani (operación valorada €1.000M). 2015

Sonae Asesoramiento en la adquisición de Losan y Ulabox. 2015

EDP Asesoramiento en la adquisición a Repsol de activos de gas canalizado en el País Vasco, Asturias y Cantabria (operación valorada en €116M). 2016

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BUFETES DE ABOGADOS

ESTRUCTURA ACTIVIDADFecha de creación: Fundado en 1987, KPMG Abogados es uno de los principales bufetes espa-ñoles, con áreas de especialización en cada una de las ramas de derecho de la empresa.

Nuestro equipo de trabajo:• María José Aguiló. Socia responsable de KPMG Abogados

Otras oficinas:En España nuestras oficinas están situadas en:

Filosofía: Nuestra filosofía de trabajo se basa en la prestación de servicios de la más alta calidad, con la agilidad y el enfoque práctico y multidisciplinar que exige la dinámica actual de las relaciones empresariales, manteniendo la relación personal entre el abogado y su cliente.

Nuestro valor añadido: Nuestro principal valor añadido es nuestro profundo conocimiento del negocio y entorno de nuestros clientes. En KPMG Abogados entendemos a nuestros clientes y buscamos respuestas concretas y ajustadas a sus necesidades.KPMG Abogados cuenta con una amplia experiencia en el ámbito internacio-nal. Esto nos coloca en una posición privilegiada para ofrecer servicios fis-cales y legales competitivos a empresas con intereses en diferentes países.Los elementos significativos de nuestra firma, que configuran el valor añadi-do que aportamos en las operaciones de nuestros clientes, son:

1) Profundo conocimiento del entorno de su negocio, fruto de nuestro enfoque sectorial y especialización.

2) Asesoramiento individualizado realizado por profesionales con una amplia experiencia.

3) Enfoque multidisciplinar que permite una mayor amplitud de análisis.

Todo ello permite que KPMG Abogados, mediante el entendimiento de nues-tros clientes, ofrezca respuestas concretas y ajustadas a sus necesidades.KPMG es una red global de firmas de servicios profesionales que ofrecen servicios de auditoría, fiscales, asesoramiento financiero y de negocio. Operamos en 155 paises con 150.00 profesionales trabajando en las firmas miembro en todo el mundo.

Actividad: De acuerdo con ranking de Mergermarket, en el año 2015 KPMG Abogados ha ocupado el 5º lugar en el ranking de asesores legales y fiscales por el volumen de operaciones asesoradas. Esta posición nos consolida como un despacho de referencia en España en el asesoramiento en operaciones de fusiones y adquisiciones.

Nuestros servicios: Nuestra firma está integrada por abogados y profesionales orientados al negocio, que ofrecen servicios de asesoramiento fiscal y legal en un entorno multidisciplinar, siendo las especialidades principales dentro de cada área las señaladas a continuación:

KPMG AbogadosTorre de Cristal

Paseo de la Castellana, 259-C28046 Madrid

Tel.: 91 456 34 00Fax: 91 555 01 32

www.kpmgabogados.esAugusto Piñel

Carlos Marín

Socios y directores de M&A Tax • Carlos Marín. Socio responsable [email protected]• Fernando Gómez-Galicia [email protected]• Joaquín Torruella [email protected]• Álvaro Silva [email protected]• Ricardo López [email protected]• David Pascual [email protected]• Anil Bharwani [email protected]

Socios y directores de M&A legal Mercantil:• Augusto Piñel. Socio responsable [email protected]

• Eneko Belausteguigoitia [email protected]• Rafael Aguilar [email protected]• Cristina Puigdellivol [email protected]

Financiero:• Francisco Uría [email protected]• Carlos Salinas [email protected]• Jorge Ferrer [email protected]

Urbanismo: • Jesús Avezuela [email protected]• José Antonio Calleja [email protected]• Luis Gómez Angelats [email protected]

A CoruñaC/ Fama, 115001 A CoruñaTel.: 98 121 82 41AlicanteEdificio OficentroAvda. Maisonnave, 1903003 AlicanteTel.: 96 592 07 22BarcelonaPlaça d’Europa 41-43L’Hospitalet de Llobregat 08908 Barcelona Tel.: 93 253 29 03BilbaoGran Vía, 1748001 BilbaoTel.: 94 479 73 00GironaEdifici SèquiaC/ Sèquia, 1117001 GironaTel.: 97 222 01 20 Las Palmas de Gran CanariaEdificio San MarcosC/ Dr. Verneau, 135001 Las Palmas de Gran CanariaTel.: 92 833 23 04

MálagaC/ Marqués de Larios, 1229005 MálagaTel.: 95 261 14 60Palma de MallorcaAvda. del Comte de Sallent, nº 2 - 2ºA 07003 Palma de Mallorca Tel: 971 72 16 01PamplonaEdificio Iruña ParkC/ Arcadio M. Larraona, 131008 PamplonaTel.: 94 817 14 08SevillaEdificio MenaraAvda. de la Buhaira, 3141018 SevillaTel.: 95 493 46 46ValenciaEdificio Condes de BuñolC/ Isabel la Católica, 846004 ValenciaTel.: 96 353 40 92VigoC/ Arenal, 1836201 VigoTel.: 98 622 85 05

Fiscal:- Aduanas e impuestos especiales- Derecho comunitario- Fusiones y adquisiciones- Impuesto sobre Sociedades- IVA y otros Impuestos Indirectos- Outsourcing & compliance- People Services- Procedimiento Tributario- Servicios Financieros / Seguros- Tributación internacional

Legal:- Cumplimiento Legal- Derecho Societario, Fusiones y

Adquisiciones

- Derecho Público- Energías renovables - Financiación de activos e infraes-

tructuras - Financiero/Regulatorio- I+D- Inmobiliario - Laboral- Mercado de Valores- Procesal y Concursal- Project Finance - Propiedad Industrial e Intelectual- Structured Finance y Restructuring - Tecnología de la Información y

Comunicación (TIC) - Transporte y Marítimo

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BUFETES DE ABOGADOS

ESTRUCTURA ACTIVIDADLatham & Watkins es uno de los despachos de abogados globales líderes a nivel internacional. En España, la firma está presente desde enero de 2007 con oficinas en Madrid y Barcelona y un equipo de profesionales del más alto nivel con amplia experiencia en operaciones complejas de M&A y priva-te equity. Latham & Watkins tiene una forma única de abordar los problemas y ofrecer soluciones innovadoras a sus clientes. El equipo de España está formado por expertos en asuntos mercantiles, en fusiones y adquisiciones, LBOs y MBOs, operaciones financieras y de mercado de capitales, así como en asuntos fiscales y de Derecho de la competencia. La firma tiene profundo conocimiento de las industrias en las que operan sus clientes, entendiendo su negocio y estableciendo una relación de confianza con ellos. Los socios res-ponsables de los proyectos se implican de forma directa y permanente en cada asunto, aportando valor añadido gracias a su contrastada experiencia.

Fecha de creación: 1934 (Estados Unidos) / 2007 (España)

Estructura jurídica: LLP

Personas responsables:• Bill Voge, Chairman y Managing Partner• José Luis Blanco. Socio Director de Latham & Watkins en España

Número de empleados: Más de 2.200 abogados.

Equipo de trabajo:Latham & Watkins cuenta en España con un sólido equipo de 35 profesio-nales liderados por José Luis Blanco, Socio Director y especializado en M&A y Private Equity. Además, la firma cuenta con una estructura reputada de socios y counsels:• Antonio Morales. Socio. Procesal, Administrativo, Arbitraje y Regulatorio.• Jordi Domínguez. Socio. Fiscal. • Ignacio Pallarés. Socio. M&A y Private Equity.• Ignacio Balañá. Socio. Corporate.• Manuel Deó. Socio. Corporate • Iván Rabanillo. Counsel. Fiscal

Otras oficinas en España o a nivel mundial:Latham & Watkins cuenta con 32 oficinas en los principales centros financie-ros y de negocios del mundo: Abu Dabi, Barcelona, Boston, Bruselas, Century City, Chicago, Dubái, Düsseldorf, Frankfurt, Hamburgo, Hong Kong, Houston, Londres, Los Ángeles, Madrid, Milán, Moscú, Múnich, Nueva Jersey, Nueva York, Pequín, Orange County, París, Riad, Roma, San Diego, San Francisco, Shanghái, Silicon Valley, Singapur, Tokio y Washington D.C.

Filosofía:Latham & Watkins es uno de los principales y más prestigiosos despachos internacionales de servicios integrales gracias a la filosofía que inculcaron sus fundadores y que ha acompañado a la firma desde sus comienzos en 1934. De origen norteamericano, Latham & Watkins ha mantenido siempre el más sólido de los compromisos con cada uno de sus clientes, lo que se ha visto reflejado en la calidad de todos sus servicios y en el enorme crecimien-to experimentado en los últimos años.

Actividad y posicionamiento:Su enfoque innovador de la gestión en el ámbito legal y el trabajo pro bono en transacciones tanto de ámbito nacional como internacional son dos de las principales señas de identidad de la firma. Esto, sumado al elevado per-fil profesional de sus abogados, referentes en sus áreas de especialidad, da como resultado un despacho que se ha consolidado como referente en un amplio espectro de prácticas: fusiones y adquisiciones, mercados de capi-tales y capital riesgo, operaciones financieras complejas de todo tipo, liti-gios y asuntos relacionados con aspectos regulatorios. Latham & Watkins opera de forma integrada y a nivel global a través de sus 32 oficinas en múltiples disciplinas jurídicas, lo que permite a sus clientes beneficiarse de la gran experiencia y conocimientos de sus más de 2.200 abogados en todo el mundo.

Reconocimientos y rankings:Latham & Watkins ha recibido numerosas distinciones y reconocimientos que han premiado la labor de sus distintas oficinas, departamentos y áreas de práctica, entre los que destacan:• Nombrada mejor firma en Europa por Chambers Europe 2015.• La Firma ha sido premiada con tres operaciones nombradas “Deal of the

Year” en 2015 por Project Finance International.• Latham & Watkins vuelve a ser nombrada Leading Innovator, por

Innovative Lawyers, por el asesoramiento creativo y aportar iniciativas de negocio a clientes.

• Por tercer año consecutivo, Latham & Watkins ha sido nombrada “Law Firm of the Year” por Law 360. Las áreas de práctica que recibieron este galardón fueron: Capital Markets, Competition, Government Contracts, Health, Insurance, IP. M&A y Technology and Telecommunications.

• El presidente de Latham & Watkins, Bill Voge, ha sido nombrado como uno de los líderes más influyentes en la categoría de “Governance Professionals and Institutions”

• Latham & Watkins ha recibido el premio “Pro Bono Counsel Award” por The National Law Center on Homelessness & Poverty

• Latham & Watkins ha recibido el premio “2015 Innovator Awards” por las Apps sobre el Book of Jargon en la categoría de ideas innovadoras por atender a la demanda de conocimiento instantáneo.

• The American Lawyer ha concedido a la Firma cinco “Global Legal Awards” en diferentes asuntos multijurisdiccionales que enfatizan la capacidad de la firma de realizar trabajo internacional de gran prestigio.

• Latham & Watkins ha sido nombrada “2015 Firm of the Year” en Asia y Oriente Medio en diferentes áreas de prácticas e industrias en distintos países por ASIAN-MENA’s In-House Community.

Latham & WatkinsAvda. Diagonal, 477

10ª planta 08036 Barcelona

Tel.: 93 545 50 00

C/ María de Molina, 6 4ª planta

28006 MadridTel.: 91 791 50 00

www.lw.com @lathamwatkins

José Luis Blanco

Antonio Morales

Jordi Domínguez

Ignacio Pallarés

Ignacio Balañá

Manuel Deó

Iván Rabanillo

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BUFETES DE ABOGADOS

ESTRUCTURA ACTIVIDADEstamos apreciando desde hace un año una reactivación de las operaciones de inversión en compañías españolas, no sólo por parte de fondos sino también, aunque lentamente, por parte de inversores industriales. Dentro de esta tendencia, continúa existiendo mucho interés por la compraventa de unidades productivas de compañías en concurso, pero con un mayor grado de decisión y determinación por parte de los inversores al cerrarse cada vez un mayor número de operaciones de este tipo. Dado que aún vivimos una situación de incertidumbre económica, sigue siendo necesario ser cautelosos ante las consecuencias jurídicas y eco-nómicas de las inversiones y actuaciones que se realicen en el mercado. Persiste la dificultad para lograr financiación, aunque esperamos que haya progresos en este sentido a corto plazo. El año 2016 se presenta como un año importante para el capital riesgo, observando desafíos como entrada en escena de fondos que llevaban mucho tiempo inactivos en España y un ya claro repunte de la actividad del sector, donde vemos desde la firma oportunidades interesantes. Continuar siendo prudentes y a la vez estar muy ágiles en la generación de nuevas soluciones. Así ve el equipo de private equity de Lener la situación actual.

Responsables del equipo de Private Equity:• Celso González [email protected]• Félix Ortega [email protected]

Equipo de Socios:• Miguel Ángel Albaladejo Torres• José Luis Alonso Martínez • Manuel Álvarez-Cienfuegos • Roberto Arias Montero • Eduardo Córdoba Valderrama• María José Cosmea Rodríguez • José Manuel Delgado González • Carmen Galán Fernández• Antonio García Muñoz• Celso González García • José Lombardía Rodríguez • Javier Matanzo Caballero • Amalio Miralles Gómez • Félix Ortega García • José Javier Romano Egea • Álvaro Sánchez López-Chicheri

Firma independiente con actuación internacional: Lener es una firma española independiente, que acompaña a sus clientes fuera de nuestras fronteras mediante colaboradores estables con los que llevamos muchos años trabajando. También nuestro equipo está acostum-brado a asesorar a distintos inversores extranjeros en nuestro país. Somos miembros fundadores de BIOLEGIS, asociación de despachos euro-peos especializados en biotecnología (www.biolegis.com), miembros de UNILAW (principalmente despachos europeos con relevantes firmas inde-pendientes de despachos) y acuerdos de best friends con Latinoamérica muy estables y consolidados.

Ofrecemos a los inversores, adquirentes o transmitentes de negocio, asesoramiento legal y económico de calidad en todas las fases y aspectos de una transacción: diseño, negociación, ejecución, financiación y estructu-ramos todo tipo de operaciones de M&A, incluyendo el due diligence legal y fiscal, así como en los procesos de expansión y desinversión, tanto en operaciones típicas de LBO, MBO, MBI o BIMBO, como en otras en las que concurren circunstancias especiales asociadas a las crisis de la compañía target, turn-around, y en las que su éxito requiere efectuar planteamientos complejos y vanguardistas, con un importante componente de reestructu-ración. También damos asesoramiento continuado a la sociedad adquirida, intentando participar en la generación de valor previa a la desinversión.Los valores culturales de Lener Asesores son los mismos que los de nuestro Grupo: ofrecer a nuestros clientes una experiencia diferenciada y global en la contratación de asesoramiento, por la combinación de nuestro talento interno y confección de equipos y nuestro énfasis en tener aproximaciones singulares para nuestros clientes, con la generación de soluciones allí donde otros se detienen.Nuestra orientación es multidisciplinar, con abogados de amplia experiencia en operaciones de las distintas áreas jurídicas (mercantil, M&A, fiscal, regu-latorio, laboral, reestructuraciones y financiaciones) así como economistas. 8 de nuestros 16 socios están especializados en Capital Riesgo, junto con un equipo de 15 asociados cualificados para este tipo de asesoramiento.Entre nuestros clientes se encuentran entidades financieras, entidades de capital riesgo, sectores regulados, inmobiliario, sanitario y tecnológico y empresas destacadas en su sector industrial de actuación.

Áreas de práctica:• Mercantil M&A• Financiero y bancario• Infraestructuras• Reestructuraciones • Concursal y Procesal• Minas y regulatorio• Fiscal• Laboral• Urbanístico e inmobiliario• Distribución y consumo

Otras oficinas en EspañaBARCELONAAvda. Diagonal, 418 – 2ª “Casa de Les Punxes” - 08037 Barcelona Tel: +34 933 426 289 Fax: +34 933 015 050 OVIEDO Plaza de la Constitución, 8 – 1ª y 2ª - 33009 Oviedo Tel: +34 985 207 000 Fax: +34 985 212 027 VALLADOLID C/ Pío del Río Hortega, 8 – 1ª, of. 7 y 8 - 47014 Valladolid Tel: +34 983 218 904 Fax: +34 983 309 777 VIGO C/ Colón, 12 – 3ª y 4ª - 36201 Vigo Tel: +34 986 442 838 Fax: +34 986 226 110 SEVILLA C/ Fernández y González, 2 - 41001 Sevilla Tel: +34 954 293 216 Fax: +34 954 293 377

LenerPaseo de la Castellana, 23 – 1º

28046 MadridTel.: + 34 913 912 066Fax: + 34 913 102 222

[email protected] www.lener.esCelso

GonzálezManuel A.

CienfuegosÁlvaro

ChicheriMiguel Ángel

Albaladejo

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BUFETES DE ABOGADOS

Alejandro Ortiz

Alexander Kolb

Víctor Manchado

Lara Hemzaoui

Carmen Burgos

Leticia Comin

PedroDe Rojas

Sebastián Albella

ORGANIZACIÓN M&A Y CAPITAL RIESGO Linklaters opera en España desde hace más de 16 años y cuenta en la actualidad con uno de los despachos de abogados más sólidos y reputados del país.Nuestro equipo está formado por más de 120 abogados, incluidos 18 socios, tres counsels y cuatro catedráticos del máximo prestigio, en materia de dere-cho civil, mercantil e internacional privado.

Áreas de práctica:Las prácticas mercantil, financiera y procesal constituyen el eje principal de nuestro despacho y se complementan con equipos de máxima especialización en otras áreas (fiscal, competencia, derecho público/administrativo, inmobiliario y laboral). Disponemos también de un prestigioso equipo de abogados expertos en derecho inglés y de los EE.UU. que asesoran desde Madrid en los aspectos internacionales de las operaciones en las que intervenimos. Linklaters ofrece en España un asesoramiento sólido y completo en la práctica totalidad de las áreas del derecho empresarial.

Presencia internacional:El despacho cuenta con cerca de 2.600 abogados en todo el mundo. Además de nuestra amplia presencia en Europa, disponemos de oficinas propias en los principales centros financieros de Asia (Pekín, Seúl, Shanghái, Hong Kong, Tokio, Singapur y Bangkok), Estados Unidos (Nueva York), Latinoamérica (São Paulo) y Oriente Medio (Dubai y Abu Dhabi). Asimismo, hemos establecido alianzas con Allens y Webber Wentzel, firmas líderes en Australia y Sudáfrica, respectivamente.

Nuestra estructura nos dota de total flexibilidad a la hora de configurar equipos multijurisdiccionales y multidisciplinares, ofreciendo al cliente la facilidad de disponer de un único punto de contacto en Madrid y la garantía de un servicio homogéneo acorde con los parámetros de calidad de nuestra firma.

Linklaters se ha consolidado como una de las firmas de referencia en M&A y capital riesgo en España, siendo regularmente avalada tanto por sus clientes como por los directorios legales más importantes (banda 1 en Chambers y Legal 500) en los últimos 9 años.El equipo está liderado por Alejandro Ortiz, socio y director del depar-tamento mercantil, y cuenta con un grupo de socios y abogados sénior con gran experiencia en el diseño, negociación, ejecución, financiación y estructuración fiscal de toda clase de operaciones, tanto de capital riesgo como de fusiones y adquisiciones en general. En particular, cabe des-tacar la participación de Linklaters en la mayor parte de las OPAs y P2Ps acaecidas en el mercado español en los últimos diez años.Entre nuestros clientes se incluyen inversores nacionales e internacionales, vendedores, bancos financiadores y equipos directivos. Equipo y contactos:• Alejandro Ortiz - [email protected] • Sebastián Albella - [email protected]• Alexander Kolb - [email protected]• Víctor Manchado - [email protected] • Lara Hemzaoui - [email protected] • Carmen Burgos - [email protected]• Leticia Comin - [email protected] • Esteban Arza - [email protected] • Javier García - [email protected]• Luis Manuel Lozano - [email protected] • José María López - [email protected]• Fernando Ramos - [email protected]• Alfonso O’Donnell - [email protected]• Jaime Zurita - [email protected] • Pedro de Rojas - [email protected] • Javier García-Pita - [email protected]• José María Palicio - [email protected] y reconocimientos• Spain Legal Adviser of the year (Mergermarket M&A Awards 2015)• Law Firm of the Year – Spain (Chambers Awards 2013)• Law Firm of the Year – Corporate M&A (Chambers Global Awards 2012)• Private Equity Deal of the Year (IFLR Europe Awards 2011)• Law Firm of the Year (Chambers Europe Awards 2011-2012)• International Law Firm of the Year (IFLR Europe Awards 2009- 2011)

LinklatersC/ Almagro, 4028010 Madrid

Tel.: 91 399 60 00Fax: 91 399 60 01

www.linklaters.com

1 No se incluyen en este listado otras operaciones de M&A sin intervención de capital riesgo

PRINCIPALES OPERACIONES DE CAPITAL RIESGO ASESORADAS EN LOS ÚLTIMOS DOS AÑOS 1

CLIENTE DESCRIPCIÓN DE LA OPERACIÓNVela Energy (Centerbridge Partners Europe) Adquisición de una cartera de activos de generación de energías renovables ubicados en EspañaThe Carlyle Group Venta de Telecable de Asturias a Zegona Communications PLCH.E. Sheikh Hamad bin Jassim bin Jabr Al-Thani y PrimeFin, S.A. Adquisición de un 10% de las acciones de El Corte Inglés, S.A. Hutchison Whampoa Adquisición de Telefónica UK

ACS Venta a Global Infraestructure Partners de su participación del 22.4% en Saeta Yield, S.A. y del 49% de sus unidades de negocio de energías renovables

The Carlyle Group Adquisición de Grupo Empresarial Palacios Alimentación, S.A. de, entre otros, ProA , Partners Group y Talde funds N+1 Fusión con DinamiaMacquarie European Infraestructure Fund 4 LP y Wren House Infrastructure Adquisición de todos los activos de E.ON en España y Portugal

Grupo Kerabén Adquisición de una participación mayoritaria en Grupo Kerabén por parte de Tensile Capital Management y la restructuración de la deuda de Grupo Kerabén

Realia Business, como target, y FCC y Bankia, como accionistas mayoritarios de Realia Business

OPAs competidoras lanzadas sobre las acciones de Realia Business por Hispania Activos Inmobiliarios, a través de su filial Hispania Real, SOCIMI S.A.U., y por sociedades controladas por Carlos Slim

Cerberus Capital Management / Orion Capital Managers Adquisición del 96.997% de Sotogrande al grupo hotelero NH y formulación de una OPA sobre SotograndeAcciona Venta del 33% de Acciona Energía Internacional, S.A. a la firma de capital riesgo KKRGas Natural Fenosa Venta de Gas Natural Telecom, S.A. a CinvenJ.P. Morgan P2P sobre Deoleo por CVC. Previamente asesoramos a Carlyle como finalistaDos oferentes diferentes Subasta de un portfolio de NPLs por valor de €3.5bn, propiedad de EurohypoTres oferentes diferentes Subasta de un portfolio de NPLs por valor de €6.4bn, propiedad de Catalunya BankHay Holding GmbH, filial de The Gores Group Adquisición del 100% de Forjanor, S.L., una filial de Gerdau GroupPIMCO Inversion en Lar España Real Estate SOCIMI, S.A., un vehículo de inversión en activos inmobiliarios que ha salido a bolsaRabobank, Bluebay Bank of America Merrill Lynch Venta de Congelados La Sirena a OpCapitaAseguradores Salida a bolsa de Applus Services, S.A., perteneciente previamente a CarlyleAseguradores / eDreams ODIGEO Salida a bolsa de eDreams ODIGEO, perteneciente previamente a PermiraeDreams ODIGEO, Ardian y Permira Funds Restructuración corporativa del grupo previa a la salida a bolsa de eDreams ODIGEO

beIN Sports Subasta de los derechos audiovisuales de la Liga Española y la Copa del Rey para las temporadas 2016/17 a 2018/19 y en la joint venture con Mediapro para la explotación de dichos derechos

ProA Capital Venta de su participación del 86.4% en EUGIN Clinic (Eugin) a NMC Health Plc (NMC)Permira funds, Tele Pizza S.A.U. y sus compañías del grupo debt-to-equity swap de un 49% de las acciones del grupo Tele Pizza group adquiridas por KKR, Oakhill, Alcentra, 3i and BabsonApollo Adquisición de un portfolio de NPLs y REOs de la SAREB

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BUFETES DE ABOGADOS

ESTRUCTURA ACTIVIDADEstructura jurídica: ONTIER, con sede central en Londres, se encuentra presente en 13 países con 18 oficinas: Asunción, Bogotá, Caracas, La Paz, Lima, Lisboa, Londres, Madrid, Ciudad de México, Miami, Oviedo, Río De Janeiro, Santa Cruz, Santander, Santiago de Chile, Sao Paulo, Sevilla y Shanghái. La firma cuenta con la mayor red de oficinas en Latinoamérica, al estar presente en ocho países. Bernardo Gutiérrez de la Roza es consejero delegado; Adolfo Suárez Illana, presidente internacional; Carmen Bascarán, directora general; y Pedro Rodero, socio director de ONTIER España.

Equipo Área Mercantil:• Bernardo Gutiérrez de la Roza. [email protected]• Ramón Ruiz de la Torre. [email protected]• Pablo Enrile. [email protected]• Francisco Silván. [email protected]• Óscar Murillo. [email protected]• José María Crespo. [email protected]• Pelayo García-Bernardo. [email protected]• Alejandro Díez-Barturen. [email protected]• Víctor Artola. [email protected]• María Peña. [email protected]• Fernando Martínez. [email protected]• Francisco Luis Moreno. [email protected]• Ignacio Gomá. [email protected]• Santiago Torrejón. [email protected]

Número de empleados: En España, ONTIER cuenta con 26 socios y 83 abogados. A nivel global, el equipo lo componen más de 300 profesionales.

Oficinas en España ONTIER MadridPaseo de la Castellana 55 Madrid 28046Tel.: (+34) 91 431 30 00 Fax: (+34) 91 431 87 37ONTIER OviedoC/Uría, 20, 2º Oviedo 33003Tel. (+34) 985 27 27 28 Fax (+34) 985 27 44 22ONTIER SantanderPaseo Pereda 36, 1º A Santander 39004 CantabriaTel. (+34) 942 27 39 03 Fax (+34) 942 27 45 99ONTIER SevillaPaseo Cristóbal Colón 20 Sevilla 41001Tel. (+34) 955 38 71 50

Filosofía:ONTIER es el primer despacho global con alma local. En las 18 oficinas, repartidas por 13 países, se comparte una misma filosofía de trabajo e iguales principios y valores. Se combinan herramientas y estrate-gias globales con el conocimiento del mercado nacional y la experiencia de los abogados locales, que trabajan orientados a la optimización de los procesos de gestión y buscando la máxima efectividad y excelencia en el asesoramiento. En ONTIER, los equipos dan un enfoque integral con una clara orientación al conoci-miento del negocio, y están especializados en industrias y sectores económicos concretos como Energía, Empresa Familiar, Bancario, Transportes e Inmobiliario.

Actividad y posicionamiento:ONTIER ofrece asesoramiento legal en todas las disciplinas del Derecho. En el área de Mercantil, ONTIER asesora a las empresas en cualquier etapa de su ciclo de vida corporativo (constitución, redacción de estatutos, pactos de socios, redacción de contratos, negociación en defensa de los intereses de nuestros clientes, etc.) y en todo tipo de operaciones societarias y de fusiones y adquisiciones de compañías, tanto nacionales como internacio-nales. A lo largo de su trayectoria, el despacho ha participado en numerosas y complejas transacciones mercantiles, sobre todo en el sector industrial, energético, de la construcción, de las telecomunicaciones, de transportes y de la distribución. ONTIER tiene una intensa actividad en su área de Bancario y Mercado de capitales. Los clientes reciben asesoramiento en Derecho Financiero, así como en relación con productos ECM y DCM. Durante el último año, ONTIER ha asesorado en operaciones de refinanciación de deuda, ampliaciones de capital, conversión de deuda en capital, ofertas públicas de adquisición (voluntarias, competidoras y de exclusión de cotización) y en aspectos de gobierno corporativo en sociedades cotizadas.ONTIER también ofrece consejo legal diario a sus principales clientes a tra-vés de acuerdos globales. Este seguimiento constante garantiza un mayor conocimiento de los negocios de nuestros clientes y permite prestar un asesoramiento jurídico más especializado y enfocado a la consecución de sus objetivos estratégicos. El despacho también ocupa puestos de secre-tario y/o letrado asesor en consejos de administración de empresas líderes.

Zonas geográficas de predilección:ONTIER trabaja habitualmente en entornos internacionales con operaciones transcontinentales y equipos multidisciplinares.

ONTIERPaseo de la Castellana 55

Madrid 28046Tel.: +34 91 431 30 00Fax: +34 91 431 87 37

www.ontier.es

REFERENCIAS EN 2015

CLIENTE BREVE DESCRIPCIÓN DE LA OPERACIÓN IMPORTE €M FECHA

FUSIONES Y ADQUISICIONES

INVERSORA CARSO, S.A. de C.V. Asesoramiento al comprador INVERSORA CARSO, S.A. DE C.V. en la adquisición del 24,953 % de REALIA BUSINESS, S.A. titularidad de BANKIA €44,484M 04/03/2015

ACCIONISTAS VENDEDORES DE YELMO Operación de venta de Yelmo Films (Grupo líder de exhibición cinematográfica en España) Confidencial

PROYECTO FOX Asesoramiento legal en operación de venta de una cartera inmobiliaria compuesta por 3 edificios de oficinas y un parque de medianas comerciales en Madrid €88M 28/09/2015

OPERACIONES FINANCIERAS

BANCO INBURSA Financiación a la entidad CLUB ATLÉTICO DE MADRID, S.A.D. para la construcción del nuevo estadio de fútbol €163M 13/11/2015

REALIA BUSINESS, S.A. Asesoramiento al financiado en operación de reestructuración de deuda €800M 10/12/2015NETAFIM Asesoramiento al financiado en operación de refinanciación de deuda y otorgamiento de garantías €500M 28/12/2015

SALIDAS A BOLSA Y AMPLIACIONES DE CAPITALREALIA BUSINESS, S.A. Asesoramiento a REALIA BUSINESS, S.A. en ampliación de capital y emisión de nuevas acciones €88,960M 11/12/2015

INVERSORA CARSO, S.A. DE C.V. Asesoramiento al Oferente en Proceso de Oferta Pública de Adquisición de acciones competidora sobre el 100 % de REALIA BUSNESS, S.A. (Oferta Competidora) €186,675M 16/06/2015

Inversora Carso, S.A. de C.V. (IC)Asesoramiento a IC con ocasión del compromiso de suscripción de IC en la ampliación de capital

aprobada por el Consejo de Administración de FCC y emisión de nuevas acciones (ampliación de capital cuyo folleto está pendiente de aprobación por CNMV)

€709,5M 17/12/2015

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BUFETES DE ABOGADOS



Personas de contacto:• Tomás Dagá. Socio Director. Director España [email protected]• Núria Martín. Socia. Directora Barcelona [email protected]• Daniel Riopérez. Socio. Director Madrid [email protected]


Equipo de trabajo: Osborne Clarke cuenta con un equipo de 17 socios y un total de 60 aboga-dos entre sus oficinas de Barcelona y Madrid. Los socios de la firma son:Barcelona• Tomás Dagá - [email protected]• Nuria Martín - [email protected]• Jordi Fábregas - [email protected]• Jordi Muixí - [email protected]• Raimon Grifols - [email protected]• David Miranda - [email protected]• Silvia Steiner - [email protected]• Eva Otaegui - [email protected]• Miguel Loran - [email protected]• Rafael Montejo - [email protected]• Angel García - [email protected]• David Sequera - [email protected]• Daniel Riopérez - [email protected]• Luis Castro - [email protected]• Rafael García del Poyo - [email protected]• Ignacio Calero - [email protected]• Eduard Arruga - [email protected]

Otras oficinas en España o a nivel mundial:Osborne Clarke Internacional (OCI) cuenta con un equipo de 200 socios y más de 500 abogados que prestan servicios de alta calidad a sus clientes desde sus 20 oficinas en Europa, Estados Unidos y Asia. Nuestros profesionales proporcionan asesoramiento legal y fiscal transna-cional a medida de las necesidades de nuestros clientes, combinando un profundo conocimiento de sus sectores empresariales con una acreditada experiencia legal en cada jurisdicción. Tenemos oficinas en: Ámsterdam, Barcelona, Berlín, Brescia, Bristol, Bruselas, Colonia, Hamburgo, Hong Kong, Londres, Madrid, Milán, Múnich, Nueva York, Padua, París, Roma, San Francisco, Silicon Valley y Thames Valley.

Filosofía:Nuestro profundo conocimiento de los sectores en los que operan nuestros clientes y una proyección internacional intensa en los últimos años (con extensa presencia en Europa, Estados Unidos y Asia) nos permiten ofrecer un asesoramiento especializado y a medida de las necesidades de nuestros clientes. El objetivo es siempre proporcionar la solución adecuada, práctica y eficiente a las demandas de las empresas nacionales e internacionales que confían en nosotros. Nuestro proyecto es sencillo: crear vínculos sólidos y duraderos con los clientes, aportar la experiencia de nuestra red y obtener resultados. Somos accesibles, expertos, especializados y directos.

Actividad y posicionamiento:Nuestro equipo en España cuenta con más de 30 años de experiencia asesorando a empresas de prestigio y con proyección internacional en todo tipo de cuestiones legales. El equipo posee una extensa experiencia en sec-tores como Life Sciences, Digital Business, Energías Renovables, Servicios Financieros y Sector Inmobiliario.

Tipos de intervención: Somos expertos en asesoramiento en transacciones transfronterizas y multijurisdiccionales de gran tamaño, tanto en España como en el extran-jero. Coordinamos las operaciones de nuestros clientes en los países en los que tienen presencia y en aquellos en los que desean operar. Además de contar con un extenso track record en operaciones corporativas de toda índole, como inversiones, refinanciaciones de deuda, fusiones y adquisicio-nes de nivel internacional, nuestra experiencia abarca una amplia gama de disciplinas legales: corporate y M&A, contratación mercantil, discal, laboral, competencia, derecho público, procesal y arbitraje.

Socios nacionales e internacionales: Osborne Clarke tiene best friends en las principales jurisdicciones del mundo

Ventajas: Profundo conocimiento de los sectores de nuestros clientes. Soluciones legales creativas y a medida.

Sectores de predilección: Digital Business, Life Sciences, Energías e Infraestructuras, Inmobiliario, Servicios Financieros

Zonas geográficas de predilección: Europa, Estados Unidos y Asia

Premios y reconocimientos:• Mejor firma legal del año 2015 según la publicación británica Legal Business.• Mejor firma legal del año 2015 según la publicación The Lawyer

Osborne ClarkePaseo de la Castellana, 52, planta 6

28046 MadridTel.: 915 764 476Fax: 915 767 485

[email protected] www.osborneclarke.com linkedin.com/company/osborne-clarke-spain

@OsborneClarkeES

Avda. Diagonal, 477, planta 20 08036 BarcelonaTel.: 934 191 818Fax: 934 102 513

REFERENCIAS EN EL 2015

CLIENTE OPERACIÓN IMPORTE €M FECHA

FUSIONES Y ADQUISICIONES

Grifols S.A Osborne Clarke asesoró a Grifols en la adquisicion del 45% de Alkahest, una compañía bio-farmacéutica estadounidense. €45M 04/03/2015

Endesa Osborne Clarke asesoró a Endesa en la adquisición del negocio de gas residencial de Galp y Petrogal en España €24,1M 06/08/2015

Metrovacesa Osborne Clarke ha asesorado a Metrovacesa en la reestructuración de deuda y en la subsecuente cancelación de distintas líneas de crédito. €973M 30/10/2015

Metrovacesa Osborne Clarke asesoró a Metrovacesa en la reestructuración de deuda y la consecuente cancelación de un crédito sindicado Tramo B €650M 20/01/2015

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BUFETES DE ABOGADOS


Estructura jurídica: S.L.P. y CÍA, S.Com.P.

Número de empleados: 150 abogados (29 socios)

Personas de contacto:En Madrid:• Pedro Pérez-Llorca. Socio Director. [email protected] Barcelona:• Gerard Serra. Socio. [email protected] En Londres:• Fernando Quicios. Socio. [email protected] Nueva York:• Iván Delgado. Socio [email protected]

Otras oficinas:BarcelonaAv. Diagonal 640, 8ºA08017 BarcelonaTel.: 93 481 30 75. Fax: 93 481 30 [email protected] Monument Street 8th floorEC3R 8AJTel: +44 207 337 9700Fax: +44 207 621 9450Nueva York375 Park Avenue, 38th floor New York, NY 10152 Tel: +1 646 846 6660 Fax: +1 646 863 2850

Pertenencia a organismos profesionales:• Sección española de la International Law Association (ILA)• International Chambers of Commerce (ICC)• Asociación Española para la Defensa de la Competencia (AEDC)• The London Court of International Arbitration (LCIA)• International Bar Association (IBA)• Union Internationale des Avocats (UIA)• Asociación Española de Directivos (AED)• Club Español de Arbitraje (CEA)• Asociación Española de Entidades de Capital Riesgo (ASCRI)• Otras

Filosofía:Pérez-Llorca es un despacho de abogados independiente dedicado al ase-soramiento jurídico de empresas, tanto nacionales como extranjeras, en los principales ámbitos del Derecho español. Entre sus clientes se encuentran destacadas instituciones financieras, sociedades cotizadas, así como presti-giosos despachos de abogados extranjeros.

Actividad y posicionamiento:Desde su fundación, en 1983, hemos experimentado un crecimiento con-tinuo tanto en número de colaboradores como en las diversas áreas de especialización que actualmente existen, fruto de nuestra continua adapta-ción a las necesidades de nuestros clientes y a las tendencias del mercado. Pérez-Llorca ha participado en operaciones de gran envergadura que le han permitido desarrollar y consolidar su experiencia creciente. Dada la naturaleza transnacional de nuestros clientes y la diversidad de casos asumidos, así como las consiguientes negociaciones con despachos y autoridades de otras jurisdicciones, contamos con un alto componente internacional y seguimos creando relaciones de colaboración con prestigio-sos despachos de los principales países de Europa y América.Nuestro objetivo está muy bien definido: queremos contribuir al éxito empresarial de nuestros clientes, ofreciendo un servicio de gran valor que les proporcione los resultados que necesitan en sus actividades de la mane-ra más eficiente.

Áreas de especialización:• Arbitraje nacional e internacional• Bancario y Financiero• Capital Riesgo• Competencia desleal• Concursal e Insolvencia• Contratación pública• Derecho administrativo• Derecho de la Competencia• Derecho de la Unión Europea• Derecho Societario• Financiación de proyectos• Fiscal• Fusiones y adquisiciones• Gobierno Corporativo• Inmobiliario• Laboral• Litigación ante el TJUE• Litigación Civil y Mercantil• Litigación frente Administraciones Públicas• Medio Ambiente• Mercado de Valores• Mercantil• Penal económico• Propiedad industrial• Propiedad intelectual• Protección de datos y comercio electrónico• Reestructuraciones empresariales• Urbanismo

Paseo de la Castellana 5028046 Madrid

Tel: 91 436 04 20Fax: 91 436 04 30

[email protected]

Pérez-Llorca

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BUFETES DE ABOGADOS



Estructura jurídica: SLP

Personas responsables: • Adolf Rousaud

Socio fundador y responsable del departamento Mercantil • Ignasi Costas

Socio fundador y responsable del departamento de Innovación y Emprendimiento

Número de empleados: +200

Equipo de trabajo: El gran valor de RCD es un equipo formado por 29 socios y más de 200 profesionales que ofrecen un asesoramiento próximo, centrado en las necesidades de los clientes y con gran conocimiento jurídico y de mercado.

Otras oficinas en España o a nivel mundial: Con oficinas en Barcelona y Madrid, desde las que cubre todo el mercado ibérico, el despacho tiene cobertura internacional gracias a una amplia red de alianzas y acuerdos best friends con firmas extranjeras de primer nivel.

Ventajas: El despacho fue pionero en crear el primer departamento legal en España dedicado a Innovación y Emprendimiento y ofrece asesoramiento integral a start-ups y a proyectos desarrollados con fuerte componente tecnológico, siendo referencia de mercado en este ámbito.

Áreas de práctica: El despacho cubre íntegramente todas las disciplinas del derecho a la vez que personaliza su asesoramiento en función de las necesidades de cada cliente y asunto, a través de más de 20 prácticas jurídicas y conocimiento de los principales sectores económicos:• Áreas de práctica: concursal, extranjería e inmigración, fiscal, innova-

ción y emprendimiento, laboral, mercantil, penal-económico, procesal, propiedad intelectual e industrial, público, administrativo y urbanismo y regulatorio.

• Áreas sectoriales: automoción, bancario y financiero, capital riesgo, empresa familiar, energía, farmacéutico-biotecnología, fundaciones y ONG, hoteles, inmobiliario y construcción, private wealth, seguros y TMT.

Menciones:“The lawyers have a lot of knowledge at the technical level and at the legal level. Whenever I need to do any sensitive transactions I don’t think twice about working with the firm”. Chambers & Partners, Private Equity, Mid-Market, 2015“A brilliant team with strong experience – RCD gives you advice based on real experience, unlike other firms that seem to learn as they go along.”Chambers & Partners, Private Equity, Mid-Market, 2014“It has great technical knowledge and is able to find solutions where others struggle to.”Chambers & Partners, Private Equity, Mid-Market, 2013

Filosofía:• Calidad técnica• Visión y conocimiento de negocio• Calidad humana, despacho orientado a las personas• Innovación, tanto en nuestras soluciones legales como en la anticipación a

nuevas tendencias• Proximidad e independencia en la relación con nuestros clientes• Pasión por nuestro trabajo y el de nuestros clientes

Actividad y posicionamiento:RCD se sitúa entre las 15 primeras firmas españolas y es una de las más activas en el mercado de operaciones. En 2015, según el ranking elaborado por Transactional Track Record (TTR), RCD ha sido la firma con mayor núme-ro de operaciones de capital riesgo y la segunda en operaciones de M&A. Bloomberg también ha situado al despacho entre el top-10 de asesores legales más activos para la Península Ibérica. Asimismo, la firma ha sido destacada por el directorio legal internacional Chambers and Partners como líder en el área de capital riesgo del mid market en España.

Tipos de intervención: Los profesionales de la firma cuentan con una dilatada experiencia en dere-cho societario, reestructuraciones, elaboración y supervisión de contratos mercantiles, operaciones de M&A y asesoramiento en prácticas de buen gobierno.Capital Riesgo: Asesoramiento a inversores y entidades de capital riesgo:• Creación de vehículos jurídicos de inversión colectiva • Asesoramiento en el cumplimiento normativo, en especial frente a la

CNMV• Negociación de operaciones de inversión y venta de compañías participa-

das por capital riesgoAsesoramiento a empresas:• Rondas de financiación iniciales o seed en las que entren business angels• Inversiones donde participan fondos de capital riesgo • Operaciones de venta y/o desinversión (fusiones y/o adquisiciones)• Salidas a bolsa (mercado continuo, MAB…)Fusiones y Adquisiciones (M&A):• Asesoramiento en la definición de estrategias en procesos de inversión y

desinversión• Apoyo y asesoramiento en procesos de compra y venta de negocios o

grupos empresariales• Reestructuraciones y Joint Ventures• Realización de Due Dilingence legal, fiscal y laboral• Constitución y establecimiento de sociedades filiales y sucursales en el

extranjeroDerecho contractual• Asesoramiento y redacción de toda clase de contratos mercantiles

de ámbito nacional e internacionalMercantil financiero• Diseño e implementación de operaciones de refinanciación y de reestruc-

turación de deudaDerecho societario • Asesoramiento integral a sociedades, empresas familiares y otros entes

jurídicos en las diferentes fases de su actividad, incluyendo la planificación, diseño y asesoramiento en la constitución de estructuras societarias la redacción de acuerdos de socios

• Asesoramiento continuado a los órganos de gestión y administración societaria

RCD-ROUSAUD COSTAS DURANSerrano 116

28006 MadridTel: 91 758 39 06

Escoles Pies, 10208017 Barcelona

Tel.: 93 503 48 [email protected]

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BUFETES DE ABOGADOS



Filosofía:Roca Junyent presta sus servicios con el objetivo de ofrecer los más altos niveles de profesionalidad, calidad e inmediatez. Sobre estas bases mante-nemos un compromiso total con el cliente.Actualmente Roca Junyent cuenta con cuenta con 230 profesionales espe-cializados en todas las áreas del Derecho de los negocios.

Equipo de trabajo: El departamento de Derecho Mercantil de Roca Junyent cuenta con 20 socios y sus respectivos equipos. Los principales contactos entre los equi-pos de M&A, Private Equity, Banking & Finance y Capital Markets son: • Joan Roca Sagarra. Vicepresidente Ejecutivo - [email protected]• Jordi Casas Thió. Socio - [email protected]• Alex Llevat Felius. Socio - [email protected]• Miquel Àngel Alonso Latorre. Socio - [email protected]• Josep Herrero Nicolàs. Socio - [email protected]• Santi Pagès Carballeda. Socio - [email protected]• Francesc A. Baygual Davoust. Socio - [email protected]• Fede Segura Wallin. Socio - [email protected]• Xavier Altirriba Vives. Socio - [email protected]• Xavier Foz Giralt. Socio - [email protected]• Natalia Martí Picó. Socia - [email protected] • Inmaculada Umbert Millet. Socia - [email protected]

Otras oficinas:Roca Junyent tiene oficinas en Barcelona, Madrid, Girona, Palma de Mallorca, LLeida y Shanghai, y asimismo ha establecido unas relaciones de colaboración permanentes con despachos de abogados con oficinas centrales en las principales capitales de Europa y de América. Asimismo, Roca Junyent pertenece a la red internacional de despachos independien-tes TerraLex, que cuenta con despachos líderes en más de 100 países, y la alianza de despachos independientes, Broadlaw Group formada por Nabarro (Reino Unido), Lefèvre Pelletier & Associés, Avocats, LPA (Francia), GSK Stockman + Kollegen (Alemania) y Nunziante Magrone (Italia).

Palma de MallorcaRoca Junyent - Riutort AdvocatsC/ Paraires, 34 A (esquina Passeig des Born)07001 Palma de MallorcaTel.: 97 122 90 27 Fax: 97 122 90 [email protected] Via de Jaume I, 37 - 5º 17001 GironaTel.: 97 248 71 11 Fax: 97 248 32 [email protected] Junyent - Estudi Jurídic AlonsoRambla Ferran, 2 - 3º D25007 LLeidaTel.: 97 324 60 62 Fax: 97 323 00 [email protected] 2209 Westgate Mall 1038Nanjing Xi Rd. Shanghai 200041Tel.: +86 21 621 80 666 Fax: +86 21 63 11 22 [email protected]

Acuerdos de colaboración:TerraLex - International Legal Network www.terralex.orgBroadlaw Group - European Alliance Networkwww.broadlawgroup.comwww.nabarro.comwww.gsk.dewww.nunziantemagrone.itwww.lpalaw.com

Roca Junyent ofrece un asesoramiento jurídico integral en todas las áreas del Derecho. En concreto, el Departamento de Derecho Mercantil presta asesoramiento en todas las subespecialidades del Derecho Mercantil, tanto desde una perspectiva de asesoría de empresas (societario, contratación mercantil, gobierno corporativo) como en operaciones (fusiones y adquisiciones, private equity, mercado de valores, reestructuraciones societarias).En particular, las áreas de práctica del Departamento de Derecho Mercantil son las siguientes:• Fusiones y Adquisiciones.• Joint Ventures.• Private Equity.• Bancario y Financiero.• Mercado de Valores.• Derecho europeo y de defensa de

la competencia.• Protección de datos.• Societario.

• Gobierno Corporativo.• Contratación Mercantil.• Telecomunicaciones y Comercio

Electrónico.• Reestructuraciones Societarias.• Consumidores y Usuarios.• Financiación de Proyectos.• Acciones y Normativa Bancaria.

Private EquityRoca Junyent tiene una amplia experiencia en el asesoramiento jurídico integral en el área de Private Equity, ofreciendo a entidades de capital riesgo, a las empresas objeto de inversión y a sus socios todos los servicios necesa-rios para el diseño y la ejecución de todo tipo de operaciones.En particular, en el área de Private Equity prestamos asesoramiento jurídico en:• La creación y estructuración de fondos de inversión y entidades de capital riesgo.• Revisión (due diligence) legal y fiscal.• Diseño de las inversiones y negociación y redacción de contratos (acuerdos

de inversión y entre socios).• Fusiones, adquisiciones y tomas de participación (MBO, MBI, LBO, LBI, BIMBO).• Estrategias de desinversión y salida (OPV, OPS).• Reestructuración de participaciones accionariales.

Fusiones y Adquisiciones – M&ALos profesionales de Roca Junyent cuentan con una dilatada experiencia en el asesoramiento en operaciones de compra y venta de sociedades en crisis o en proceso concursal. El Área de Fusiones y Adquisiciones (M&A) de Roca Junyent asesora a sus clientes durante el proceso completo de la transac-ción, en la adquisición y venta de empresas/negocios, MBO/MBI, LBO/LBI, BIMBO, start-up, fusiones y reestructuraciones empresarialesPreparación para la transacción• Diseño e implantación de la estructura fiscal y legal más idónea.• Reestructuraciones previas.• Análisis de las implicaciones en Derecho de la Competencia y regulatorio.• Asistencia, negociación y redacción de los documentos preliminares (Carta

de Intenciones/MOU, Pacto de Exclusividad, Acuerdo de ConfidencialidadDue Diligence• Realización de DD Legal, Laboral y Fiscal (tanto desde la perspectiva com-

pradora como vendedora).• Organización de Data Rooms.Formalización de la transacción• Asistencia, negociación y redacción del Contrato de Compraventa de

Acciones (SPA), Acuerdos de Accionistas, y demás documentos de la transacción.

Servicios post-formalización• Cumplimiento de acuerdos post-formalización.• Reestructuraciones post-formalización• Asesoramiento en otros temas societarios post-formalización

Referencias en el 2015:Entre los clientes a los que Roca Junyent presta asesoramiento jurídico se encuentran las sociedades de capital riesgo Bidsa, Caixa Capital Biomed, Caixa Capital Pyme Innovación, Caixa Capital Semilla, Catalana dÍniciatives, Open Ocean Capital y Quadriga Capital, las sociedades gestores de entida-des de capital riesgo Caixa Capital Risc, Ysios Capital Partners, Inveready y los fondos de capital riesgo FonsInnocat y Ysios Biofund, así como las redes de busines angels Bcn Business Angels y Keiretsu Forum.

Roca JunyentC/ Aribau, 198


[email protected]

C/ José Abascal, 56 - 7º28003 Madrid

Tel.: 91 781 97 60Fax: 91 781 97 64

[email protected]

De izquierda a derecha y de arriba abajo:Joan Roca Sagarra, Jordi Casas Thió, Alex Llevat Felius, Miquel Àngel Alonso Latorre, Josep Herrero Nicolàs, Santi Pagès Carballeda, Francesc A. Baygual Davoust, Fede Segura Wallin, Xavier Altirriba Vives, Xavier Foz Giralt, Natalia Martí Picó e Inmaculada Umbert Millet

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BUFETES DE ABOGADOS

ESTRUCTURA ACTIVIDADFundación:Watson Farley & Williams fue fundado en Londres en 1982. La oficina de Madrid se abrió en noviembre de 2009 con un equipo de abogados de reco-nocido prestigio, con el fin de reforzar la red internacional de la firma, com-pletando el único espacio que quedaba pendiente por cubrir dentro del arco mediterráneo.WFW es uno de los despachos de mayor reconocimiento internacional en transacciones de los sectores de energía e infraestructuras, inmobiliario, recursos naturales, marítimo y transporte.Actualmente el despacho cuenta con 800 empleados a nivel internacional, de los cuales más de 430 son abogados. La oficina de Madrid cuenta con un equipo de 40 profesionales entre abogados y personal de apoyo.

Socios responsables: • María Pilar García Guijarro, Socia. Directora de la oficina de Madrid. Corporate, M&A, Private Equity, Energía y Proyectos. [email protected]• Luis Soto, Socio. Fiscal. [email protected]• Gonzalo Aranzabal, Socio. Reestructuraciones e Insolvencia. [email protected]• Rodrigo Berasategui, Socio. Bancario y Financiero. [email protected]• Pablo San Gil, Socio. Real Estate. [email protected]• David Diez, Socio. Regulatorio y Administrativo. [email protected] • Alfredo Cabellos, Socio. Asset Finance, Marítimo y Transporte [email protected]

OficinasLondres, París, Hamburgo, Múnich, Frankfurt, Milán, Roma, Madrid, Atenas, Nueva York, Singapur, Bangkok, Hong Kong y Dubái.

Filosofía, actividad y posicionamientoWFW es un despacho de referencia internacional, con oficinas en los princi-pales centros financieros de Europa, Asia y EEUU. La filosofía del despacho se basa en la gran especialización y la excelencia en el trabajo. Creemos firmemente que la especialización nos permite conocer tanto las necesidades y retos de nuestros clientes como los riesgos a los que se enfrentan, estando en una posición única para poder asesorarles anticipán-donos al devenir de la transacción. No sólo dominamos la materia jurídica en cuestión, sino que tenemos un profundo conocimiento del sector y del mer-cado en el que nuestros clientes operan, lo que nos proporciona una singular ventaja frente a nuestros competidores.WFW aboga por la máxima calidad técnica en el trabajo, promoviendo y reco-nociendo la excelencia entre los abogados y empleados, lo que contribuye a un resultado óptimo para nuestros clientes. Además, la amplia experiencia de nuestro equipo aporta un enfoque dinámico, comercial y proactivo que ayuda al buen fin de las transacciones.El alto ratio socio/ abogado del despacho nos permite abordar todo tipo de operaciones, desde las más singulares y personalizadas a las más complejas o de mayor envergadura, pudiendo siempre adaptarnos a las necesidades con-cretas de cada transacción.

Tipos de operaciones • Compraventa de sociedades y activos• MBOs, LBOs• Joint Ventures• Compra y desarrollo de proyectos• Fusiones, escisiones y liquidaciones• Financiación de adquisiciones• Financiación de proyectos• Reestructuraciones y refinanciaciones• Financiación de activos

Áreas de Actividad• Mercantil• Private Equity• Capital Markets• Bancario y Financiero• Regulatorio y Administrativo• Fiscal• Concursal y Arbitraje• Transporte (Marítimo, Aéreo y Terrestre)

Sectores de especialización • Energía e infrastructuras• Marítimo• Inmobiliario• Transporte• Recursos Naturales

Watson Farley & WilliamsC/ María de Molina 4 - 6ª planta

28006 MadridTel.: 91 515 63 00Fax: 91 563 16 30

[email protected]

AranzabalRodrigo

Berasategui María Pilar García Guijarro

Pablo San Gil

David Diez

Alfredo Cabellos

LuisSoto

TRANSACCIONES DESTACADAS EN EL AÑO 2015

Cerberus Capital Management: Asesoramiento a Cerberus en la adquisición de 4 parques eólicos de 105,8MW de capacidad total instalada en Zamora, Granada, Palencia y Lugo por valor aproximado de €175M.Cerberus Capital Management: Asesoramiento a Cerberus Capital Management en la adquisición de Renovalia por valor de €1bn , una de las principales operacio-nes de renovables de año.Cerberus Capital Management: Asesoramiento a Cerberus Capital Management en la adquisición de los parques eólicos Pujalt y Turó del Magré ubicados en España.Foresight Group: Asesoramiento al fondo inglés Foresight Group en la venta de un parque fotovoltaico ubicado en Madridejos, Toledo.Vela Energy (Centerbridge): Asesoramiento a Vela Energy Asset Managment (Centerbridge) en la adquisición de un portfolio de siete plantas fotovoltaicas ubica-das en Lorca, Murcia.SunEdison: Asesoramiento a SunEdison en la venta de un portfolio de 4 plantas fotovoltaicas de 23.52 MW de potencia nominal ubicadas en Francia a Sonnedix Group .Qualitas Equity Partners (Centerbridge): Asesoramiento a Qualitas Equity Partners (Centerbridge) en la adquisición de dos plantas fotovoltaicas ubicadas en Jaen y Cuenca.

Empresas del sector

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BUFETES DE ABOGADOS

Alemany, Escalona & De FuentesC/ Villanueva 13, 1º 28001 Madrid Tel.: 91 702 26 52Fax: 91 308 34 [email protected]

Alentta AbogadosAvda. Cortes Valencianas, 3946015 ValenciaTel.: 96 338 48 01Fax: 96 338 48 02www.alentta.com

Allen & OveryC/ Pedro de Valdivia, 1028006 MadridTel.: 91 782 98 00Fax: 91 782 98 [email protected]

Allen & OveryCarrer del Mestre Nicolau, 1908021 BarcelonaTel. : 93 202 81 00Fax: 93 202 81 [email protected]

Araoz & RuedaPº de la Castellana, 16428046 MadridTel.: 91 319 02 33Fax: 91 319 13 [email protected]

Baker & McKenziePº de la Castellana, 9228046 MadridTel.: 91 230 45 [email protected]

Baker & McKenzieAvda. Diagonal, 65208034 BarcelonaTel.: 93 206 08 [email protected]

BDO Abogados y Asesores TributariosPº Recoletos, 37-4128004 MadridTel.: 91 436 41 90Fax: 91 436 41 92www.bdo.es

Bird & Bird (Spain) LLPJorge Juan, 8 - 1ª planta28001 MadridTel.: 91 790 60 [email protected] Contacto: Lourdes [email protected]

Broseta AbogadosC/ Pascual y Genis, 546002 ValenciaTel.: 96 392 10 06 / 07Fax: 96 392 10 [email protected]

Broseta AbogadosC/ Fernando el Santo, 15 - 2º28010 MadridTel.: 91 432 31 44Fax: 91 432 32 [email protected]

Bufete Mercantil M&B AsociadosC/ Miguel Ángel 17-1928010 MadridTel. 91 319 40 39Fax. 91 319 74 [email protected]: José Miguel de la Rica

Clifford ChancePº de la Castellana, 11028046 MadridTel.: 91 590 75 00Fax: 91 590 75 75www.cliffordchance.com

Clifford ChanceAvda Diagonal, 68208034 BarcelonaTel.: 93 344 22 00Fax: 93 344 22 22www.cliffordchance.com

CMS Albiñana & Suárez de LezoPaseo de Recoletos, 7 - 928004 MadridTel.: 91 451 93 00Fax: 91 399 30 [email protected]

CMS Albiñana & Suárez de LezoAvda. Diagonal, 605 - planta 908028 BarcelonaTel.: 93 494 10 [email protected]

CMS Albiñana & Suárez de LezoAvda. de la Constitución, 2141004 SevillaTel.: 95 428 61 02Fax: 95 427 83 [email protected]

Empresas del sector

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BUFETES DE ABOGADOS


Cuatrecasas, Gonçalves PereiraC/ Almagro, 928010 MadridTel.: 91 524 71 00Fax: 91 524 71 [email protected]

Cuatrecasas, Gonçalves PereiraPº de Gracia, 11108008 BarcelonaTel.: 93 290 55 00Fax: 93 290 55 [email protected]

De Andrés y Artíñano AbogadosC/ Velázquez, 9028006 MadridTel.: 91 435 97 57Fax: 91 435 82 [email protected]: Ignacio de Andrés

Deloitte AbogadosPlaza Pablo Ruiz Picasso, 1Torre Picasso28020 MadridTel.: 91 514 52 70Fax: 91 514 52 [email protected]

DentonsPaseo de la Castellana 53, 8ª Planta28046 Madrid Tel.: 914 363 325 Fax: 914 363 329 [email protected] www.dentons.com Contacto: Jesús Durán

DLA PiperPº de la Castellana, 3528046 MadridTel.: 91 319 12 12Fax.: 91 319 19 [email protected]

Eversheds NiceaPaseo de la Castellana, 66 - 4ª planta28046 MadridTel.: 91 429 43 33www.evershedsnicea.comContacto: Juan E. Díaz Hidalgo

Freshfields Bruckhaus DeringerC/ Fortuny, 628010 MadridTel.: 91 700 37 00Fax: 91 308 46 [email protected]

GarriguesC/ Hermosilla, 328001 MadridTel.: 91 514 52 00Fax: 91 399 24 [email protected]

Gómez-Acebo & PomboPº de la Castellana, 21628046 MadridTel.: 91 582 91 00Fax: 91 582 94 19www.gomezacebo-pombo.com

Herbert Smith Freehills Spain LLPC/ Velázquez, 6328001 MadridTel.: 91 423 40 00Fax: 91 423 40 [email protected]

C/ José Abascal, 58-1º28003 MadridTel.: +34 91 441 46 59Fax.: +34 98 721 41 11

Rambla Cataluña, 117-1º 08008 Barcelona Tel.: +34 93 457 90 98Fax.: +34 93 459 00 47

Contacto:José Herrera

HF LegalC/ José Abascal, 58-1º28003 MadridTel.: +34 91 441 46 59Fax: +34 98 721 41 11www.hflegal.es

Empresas del sector

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BUFETES DE ABOGADOS

HF LegalRambla Cataluña, 117-1º08008 BarcelonaTel.: +34 93 457 90 98Fax: +34 93 459 00 47www.hflegal.es

Hogan LovellsPº de la Castellana, 36-3828046 MadridTel.: 91 349 82 00Fax: 91 349 82 [email protected]: Mar Navarrowww.hoganlovells.com

Iberia AbogadosC/ Serrano, 92 - 1ª planta28006 MadridTel.: 91 5902399www.iberia-abogados.esContacto: Mª Luisa Corral

Jones DayPº Recoletos, 37-4128004 MadridTel.: 91 520 39 39Fax: 91 520 39 38www.jonesday.com

King & Wood MallesonsC/ Goya, 6 - 4ª planta 28001 Madrid Tel.: 91 426 00 50 Fax: 91 426 00 [email protected] www.kwm.com

KPMG AbogadosTorre de CristalPaseo de la Castellana, 259 - C28046 MadridTel.: 91 456 34 00Fax: 91 555 01 32www.kpmgabogados.es

KPMG AbogadosPlaça d’Europa 41-43L’Hospitalet de Llobregat 08908 Barcelona Tel.: 93 253 29 03www.kpmgabogados.es

Latham & WatkinsC/ María de Molina, 6 - 4ª planta28006 MadridTel.: 91 791 50 [email protected]

Latham & WatkinsAvda. Diagonal, 477 - 10ª planta08036 BarcelonaTel.: 93 545 50 [email protected]

LenerPº de la Castellana, 23 - 1º28046 MadridTel.: 91 391 20 66Fax: 91 310 22 [email protected]

LenerAvda. Diagonal, 418 - 2º 2ª08037 BarcelonaTel.: 93 342 62 89Fax: 93 301 50 50www.lener.es

LenerPlaza de la Constitución, 8 – 1ª y 2ª33009 Oviedo Tel: 985 207 000 Fax: 985 212 027 www.lener.es

LenerC/ Pío del Río Hortega, 8 – 1ª, of. 7 y 8 47014 Valladolid Tel: 983 218 904 Fax: 983 309 777 www.lener.es

LenerC/ Colón, 12 – 3ª y 4ª 36201 Vigo Tel: 986 442 838 Fax: 986 226 110 www.lener.es

LenerC/ Fernández y González, 241001 Sevilla Tel: 954 293 216 Fax: 954 293 377www.lener.es

Lequid - The J. Dutilh Business Law FirmC/ Capitán Haya, 1 – Planta 1528020 MadridTel. 91 418 43 52Fax: 91 418 43 [email protected]: José Maria Dutilh Carvajal

LinklatersC/ Almagro, 4028010 MadridTel.: 91 399 60 00Fax: 91 399 60 01www.linklaters.com

Olleros AbogadosC/ Roger de Lauria, 19 46002 ValenciaTel. : 963 52 75 46www.ollerosabogados.com

ONTIERPaseo de la Castellana, 5528046 MadridTel.: 91 431 30 [email protected]

ONTIERC/ Uría, 20 - 2º33003 OviedoTel.: 985 27 27 28Fax: 985 27 44 22www.ontier.com

ONTIERPaseo Pereda, 36 - 1º A39004 SantanderTel.: 942 27 39 03Fax: 942 27 45 99www.ontier.com

Empresas del sector

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BUFETES DE ABOGADOS


ONTIERPaseo Cristóbal Colón, 2041001 SevillaTel.: 955 38 71 50www.ontier.com

Osborne ClarkeAvda. Diagonal, 477 - planta 2008036 BarcelonaTel.: 93 419 18 18Fax: 93 410 25 [email protected]

Osborne ClarkePº de la Castellana, 52 - planta 628046 MadridTel.: 91 576 44 76Fax: 91 576 74 [email protected]

Pérez-LlorcaPaseo de la Castellana, 5028046 MadridTel.: 91 436 04 20Fax: 91 436 04 [email protected]

Pérez-LlorcaAvda. Diagonal, 640 - 8º A08017 BarcelonaTel.: 93 481 30 75Fax: 93 481 30 [email protected]

Rivero & Gustafson AbogadosAvda. de Burgos, 17 - 3º28036 MadridTel.: 91 561 51 01www.riverogustafson.com

Roca JunyentC/ Aribau, 19808036 BarcelonaTel.: 93 241 92 00Fax: 93 414 50 [email protected]

Roca JunyentC/ José Abascal, 56 - 7º28003 MadridTel.: 91 781 97 60Fax: 91 781 97 [email protected]

RCD - ROUSAUD COSTAS DURANEscoles Pies, 10208017 BarcelonaTel.: 93 503 48 68Fax: 93 503 48 [email protected]

RCD - ROUSAUD COSTAS DURANC/ Serrano, 116 28006 MadridTel.: 91 758 39 [email protected]

Uría MenéndezC/ Príncipe de Vergara, 18728002 MadridTel: 91 586 04 00Fax: 91 586 04 03/[email protected]: Christian Hoedl

Watson Farley & WilliamsC/ María de Molina, 4 - 6ª planta28006 MadridTel: 91 515 63 00Fax: 91 563 16 [email protected]

Índice

241

ASESORAMIENTO ESPECIALIZADO

Consultoras especializadas en private equity

KPMG Private Equity 243

Servicios profesionalesAccenture Strategy. Corporate Strategy / M&A Consulting 245

Aon Strategic Advisors & Transaction Solutions 247

Argentum Finanzas Corporativas 249

Auren 251

BDO Financial Advisory Services 253

Deloitte Financial Advisory 255

EY Transaction Advisory Services 257

Forest Partners 259

GNL Russell Bedford 261

Grant Thornton 263

ilv silver 265

KPMG Deal Advisory 267

MARSH 269

PwC Deals 271

Ribé Salat Paragon M&A Advisors 273

Vir Audit Corporate Finance 275

Restructuring / Gestión de empresas / Interim managementAMURA Management Partners 277

DT Directores de Transición 279

NORACTION 281

Servicios de InformaciónINFORMA D&B 283


Consultoras especializadas en Private Equity

243


ESTRUCTURA ACTIVIDADResponsables:• Fernando García Ferrer. Socio responsable de Private Equity en España.

[email protected]• Beatriz González García-Marqués. Senior Manager responsable de

Private Equity en España. [email protected]

Equipo de trabajo:

Oficinas en España: KPMG cuenta en España con 16 oficinas, y más de 2.900 profesionales.BarcelonaPlaça d’Europa 41-43L’Hospitalet de Llobregat 08908 BarcelonaContacto: Fernando García Ferrer. Tel.: 93 253 2929

Red internacional:KPMG es una red global de firmas de servicios profesionales que ofrecen servicios de auditoría, fiscales, asesoramiento financiero y de negocio con un claro enfoque sectorial. Contamos con 155.000 profesionales que traba-jan en equipo para ofrecer valor en 155 países.

Pertenencia a organismos profesionales:KPMG es socio de EVCA y ASCRI, respectivamente.

Nuestra filosofía: Un enfoque a su medida:Nuestro equipo de Private Equity, integrado por profesionales altamente cualificados, está dedicado a ofrecer a nuestros clientes los servicios reque-ridos en las distintas fases de una transacción. Desde la inversión inicial hasta la estrategia de salida, pasando por la fase de asesoramiento en la gestión de la propia cartera. Y todo ello, a través de un enfoque coordinado, multidisciplinar y enfocado a la industria.

Entre nuestros servicios de asesoramiento se incluyen Transaction Services, Corporate Finance, Restructuring, Forensic, Estrategia e Integración y Legal y Fiscal. KPMG proporciona asesoramiento a través de equipos multidisciplinares que integran profesionales especializados en diferentes sectores de actividad. FundraisingEn KPMG podemos ayudar a los inversores a alcanzar sus objetivos, a través de:• Revisiones independientes y fairness valuations de la cartera• Verificación de tasas de rentabilidad• Análisis preliminares de potenciales inversores• Asesoramiento en la estructuración fiscal y legal• Análisis de las principales transacciones realizadas y retornos obtenidosInversionesNuestros equipos multidisciplinares de Private Equity ofrecen un asesora-miento continuo en transacciones tales como:• Cuantificación de riesgos en cada transacción y confirmación de las opor-

tunidades y sinergias esperadas• Procesos de Due Diligence (Transaction Services) a medida de cada

transacción, cubriendo aspectos financieros, contables, comerciales, de negocio, fiscales, legales y medioambientales

• Ofertas públicas de adquisición• Evaluación de las implicaciones contables (principios locales, NICs, US,

otros) de la transacción• Experiencia en la ejecución de todo tipo de buyouts y transacciones: LBO,

MBO, BIMBO, turnaround…• Análisis completo de proyecciones financieras, de negocio y de mercado,

enfocado en la generación de flujos de caja• Estructuración e implementación de la estructura fiscal• Revisión de completion accounts y de los mecanismos y cláusulas de

revisión de precios• Asesoramiento en la negociación y formalización de los contratos de

compra-venta• Redacción y negociación de pactos entre accionistas• Asesoramiento a equipos gestores: negociación, gestión de procesos y

búsqueda de financiación• Actuaciones en arbitrajes para dirimir discrepancias entre comprador y

vendedorGestión del portfolioAlgunos de nuestros servicios en esta fase incluyen:• Identificación de oportunidades de inversión y asesoramiento en estrate-

gias de “buy&build”• Procesos de Due Diligence (Transaction Services) de nuevas adquisicio-

nes, en los ámbitos financiero, contable, de negocio, fiscal, legal, laboral, de sistemas y medioambiental

• Asesoramiento en la mejora de la evolución financiera, estratégica y operacional de los negocios

• Implementación de procesos de reducción de costes• Asesoramiento en procesos de reestructuración/ integración post-adquisición• Asesoramiento en la gestión de crisis de tesorería y reestructuraciones

financieras• Revisión de la aplicación de la estructura fiscal y asesoramiento en la

introducción de mejoras fiscales en la estructura societariaSalida (exit)El equipo de Private Equity de KPMG en España está preparado para ofre-cerle el asesoramiento que necesite en cada momento:• Análisis de la idoneidad de la salida. Búsqueda y negociación con poten-

ciales compradores• Negociación y redacción de cláusulas específicas (put&call options y

mecanismos de venta)• Asesoramiento en la gestión del procesos de venta (subasta, venta con-

trolada, otros)• Preparación de documentación de información pública para salidas a bolsa• Asistencia en procesos de due diligence: Vendor due diligence y Vendor

Assistance• Evaluación de las implicaciones contables (principios contables locales,

NIC, US GAAP, otros) de la transacción• Asesoramiento fiscal y legal en la venta, con experiencia específica en

entornos complejos o multijurisdiccionales• Revisión de cláusulas y mecanismos de ajuste al precio de venta

KPMG Private Equity

Torre de CristalPaseo de la Castellana, 259-C

28046 MadridTel.: 91 456 34 00Fax: 91 555 01 32

[email protected]

Transaction Services• Juan José Cano. Socio

[email protected] • Miguel Ángel Castelló. Socio

[email protected] • Ignacio Faus. Socio

[email protected]• Fernando García Ferrer. Socio

[email protected] • David Höhn. Socio

[email protected] • Manuel Parra. Socio

[email protected] • Miguel Montero. Socio

[email protected] • Manuel Carrera. Socio

[email protected] • Sarah Owen-Vandersluis. Socio

[email protected] Finance Fusiones y Adquisiciones:• Jorge Riopérez. Socio responsable

[email protected] • Eloy Serrano. Socio

[email protected] • Sergio Mas-Sardá. Director

[email protected] • Borja Gómez. Director

[email protected] Financiero e Inmobiliario:• Amparo Solís. Socio

[email protected] • Emilio Miravet. Socio

[email protected] Valoraciones independientes• Ana Martínez Ramón. Socio

[email protected]

Restructuring• Ángel Martín. Socio

[email protected] • Carlos González Escandell. Director

[email protected]• Pablo Bernad. Socio

[email protected] • Enric Olcina. Socio

[email protected] • Fernando Cuñado. Socio

[email protected] y Operaciones• Guillermo Padilla. Socio

[email protected] • Carlos Trevijano. Socio

[email protected] M&A Legal*• Rafael Aguilar. Socio

[email protected] • Juan Carlos Castro. Socio

[email protected] • Miguel Sueiro. Socio

[email protected] • Augusto Piñel. Socio

[email protected] M&A Tax*• Fernando Gomez-Galicia. Socio

[email protected] • Álvaro de Silva. Director

[email protected] • Ricardo López. Director

[email protected] Auditoría**• Fernando Serrate. Socio

[email protected] • David Hernanz. Socio

[email protected]* KPMG Abogados SL ** KPMG Auditores SL

Ignacio Faus

Fernando García

Ángel Martín

Jorge Riopérez

Guillermo Padilla

David Hernanz

Pablo Bernad

Amparo Solís

245

ASESORAMIENTO ESPECIALIZADOServicios Profesionales


Fecha de creación:Surgida en los años 50, pasa formalmente a denominarse Andersen Consulting en 1989 y en 2001 se convierte en Accenture, cotizada en bolsa. En 2014, Accenture lanza su división de consultoría estratégica denominada Accenture Strategy.

Estructura jurídica:Sociedad Limitada

Persona responsable: • Alberto Zamora, Managing Director responsable de Accenture Strategy

para España, Portugal e Israel. • Efraín Olalla, Managing Director responsable de Corporate Strategy y

M&A Consulting para España, Portugal e Israel.

Número de empleados:Accenture Strategy M&A en España cuenta con un equipo de 12 profesio-nales, de una red global de más de 120, especializados en consultoría estra-tégica aplicada al ciclo de vida de las fusiones y adquisiciones. Accenture Strategy en España está formada por más de 200 profesionales y 8.000 en el todo mundo.

Equipo de trabajo:• Alberto Zamora, Managing Director responsable de Accenture Strategy

para España, Portugal e Israel [email protected]• Efraín Olalla, Managing Director responsable de Corporate Strategy y

M&A Consulting para España, Portugal e Israel [email protected]• Lucas Cervera, Senior Manager de Corporate Strategy y M&A Consulting [email protected]• Daniel Fuente, Manager de Corporate Strategy y M&A Consulting [email protected]• Jaime Lago de Lanzos, Manager de Corporate Strategy y M&A Consulting [email protected]

Otras oficinas en España o a nivel mundial:En España, Accenture Strategy cuenta 9 oficinas en 7 ciudades; en el resto de geografías, mantiene oficinas con operaciones en más de 200 ciudades y 56 países. Accenture Strategy M&A, por su parte, está compuesto por 8 Hubs situados en España, Reino Unido, Alemania, Suecia, EE.UU., Japón, China y Singapur, que dan servicio a la totalidad de la geografía mundial.

Sectores de predilección: Accenture Strategy M&A agrupa sus servicios en cuatro industrias fun-damentales, Financial Services, que incluye mercados financieros, banca y seguros; Communications, Media & Technology, centrado en la industria de telecomunicaciones, entretenimiento & media y electrónica y alta tecno-logía; Resources, que ofrece servicios para la industria química, energía, materiales de construcción, metales, minería y utilities; y Products, que abarca desde bienes y servicios de consumo, automoción, transporte y equipamiento industrial, sector farmacéutico y retail.

Zonas geográficas de predilección: El Hub de Iberia de Accenture Strategy M&A tiene su foco en España, Portugal e Israel, manteniendo fuertes lazos con las geografías de Latinoamérica y formando parte de una red global con presencia en Norteamérica, Europa y Asia-Pacífico. Accenture Strategy M&A promueve un modelo colaborativo global compuesto por 8 hubs y 120 profesionales, que impulsa un traspaso de personas y conocimiento a la largo de toda la organización, apoyados de igual forma por el conocimiento sectorial de Accenture Strategy.

Filosofía:Para apoyar a los clientes durante la definición y ejecución de estrategias corporativas apalancadas en operaciones de fusiones y adquisiciones, Accenture Strategy M&A ofrece un servicio de consultoría estratégica durante todo el ciclo de vida del deal, antes y después de la firma y el closing y tanto desde el punto de vista del comprador como del vendedor. Accenture Strategy M&A cuenta no solo con el soporte del resto de Hubs, sino con los equipos industriales especializados del resto de Accenture Strategy, formando equipos mixtos que maximizan el valor que ofrece la transacción.Asimismo, Accenture Strategy cuenta con un posicionamiento único en la intersección de negocio y tecnología, con foco en las capacidades digitales, con su división de Technology Strategy.

Actividad y posicionamiento:Accenture Strategy M&A ofrece servicios de consultoría estratégica aplicada a las operaciones de fusiones y adquisiciones, tanto en la fase pre-deal como en la posterior implementación post-deal, acompañando al cliente (ya sea vendedor o comprador) a lo largo de todo el ciclo de vida de la transacción. Más concretamente:

Tipos de intervención: Desde el punto de vista del vendedor, Accenture Strategy M&A ofrece:• Portfolio Strategy definition: definición de la estrategia y roadmap de

desinversión• Vendor Due Diligence: ejecución de Due Diligence comerciales, de tecnolo-

gía o de operaciones, así como su coordinación global• Negotiation management: gestión de venta y negociación incluyendo

data room virtuales, revisión de valoraciones pre-deal y establecimiento de oficinas de gestión de proyectos

• Carve-out: liderazgo en la planificación y ejecución de la segregación, liderazgo en determinadas líneas de trabajo y coordinación del programa

Y desde el punto de vista del comprador:• M&A Strategy definition: definición de estrategias corporativas de crecimien-

to, joint-venture o alianzas, incluyendo estrategias de crecimiento inorgánico• Target screening: ejecución de market assessments y análisis e identifica-

ción de posibles targets• Due Diligence: ejecución de Due Diligence comerciales, de tecnología o de

operaciones, así como su coordinación global• Post Merger Integration: liderazgo en la planificación y ejecución de la

integración, diseño de estrategias de integración y el Plan de los 100 días, establecimiento y operación de IMOs y Value Realization Offices enfocadas a la captura de sinergias y de transición al business as usual.

Por otro lado, Accenture Strategy M&A también tiene un offering específico orientado a joint-ventures, alianzas y desarrollo de capacidades internas de M&A.

Ventajas: Nuestro valor añadido radica en el acompañamiento al cliente durante todo el ciclo de vida del M&A mediante una colaboración comprometida (llegando a compartir riesgo), no sólo para su definición, sino también para su integración. Siendo esto posible gracias al conocimiento que atesora el resto de los departa-mentos de Accenture en operaciones, tecnología o externalización de servicios.Por qué contar con los servicios de Corporate Strategy y M&A de Accenture Strategy:• Liderazgo en M&A a nivel mundial. Hemos liderado o tenido un papel

relevante en las tres mayores transacciones de los últimos cinco años, participando en más de 620 transacciones en el mundo.

• Conocimiento global aplicado al servicio. Prestamos nuestros servicios a través de equipos compuestos por consultores de todas las geografías.

• Compromiso a la consecución de resultados acompañando no sólo en la definición estratégica sino en su posterior ejecución, llegando a ligar la retribución a la captura de valor y generación de resultados a través de proyectos value-based.

• Gran capacidad de ejecución basada en el apoyo de Accenture Strategy y combinado nuestro conocimiento en operaciones de M&A con el conoci-miento específico de industria.

• Propuesta de valor diferencial que combina estrategia, negocio y tec-nología en torno al conocimiento diferencial de Accenture en el ámbito digital, tecnológico y de innovación.

• Una amplia variedad de herramientas y publicaciones. Múltiples patentes sobre herramientas y activos que mejoran la ejecución de transacciones de M&A, así como más de 80 publicaciones sobre las claves de estos procesos.

Torre Picasso, Plaza Pablo Ruiz Picasso, s/n28020 Madrid

Tel.: +34 91 596 60 00Fax: +34 91 596 66 95

www.accenture.com

Accenture Strategy Corporate Strategy / M&A Consulting


247



Estructura jurídica: Sociedad Anónima Unipersonal

Principal responsable de Aon:• Eduardo Dávila Quiroga - Consejero Delegado

Equipo Aon Strategic Advisors & Transaction Solutions:• José María Segón - Executive Director Tel: +34 91 340 5014 [email protected] • Lucas López Vázquez - Director M&A y Project Finance España Tel: +34 91 340 5606 [email protected] • Ana Isabel Dumlao - Director Human Resources Consulting Tel: +34 91 340 5474 [email protected] • Veronica Sorensen - Transaction Liability Unit Tel: +44 (0) 207 086 4917 [email protected] • Mar Guzmán - Senior Project Manager Tel: +34 91 340 5596 [email protected] • Sandra de Soto Guardiola - Project Finance Tel: +34 91 340 5490 [email protected] • Jaime Suárez Pardo - Project Manager Tel: +34 91 340 5653 [email protected]

Número de empleados en España: 847

Otras oficinas en España o a nivel mundial:23 oficinas en España, 500 en todo el mundo y presente en 120 países


Filosofía:Aportar valor a nuestros clientes a través de un equipo especializado de profesionales con amplia experiencia en fusiones y adquisiciones, respal-dado por el amplio conocimiento en seguros del bróker líder en el mercado nacional e internacional, así como en el área de capital humano del líder en consultoría y outsourcing de recursos humanos en el mundo. Conocemos su negocio y ofrecemos el mejor asesoramiento para identificar, evaluar, cuantificar los riesgos inherentes a las operaciones de compra/venta/fusión y así minimizarlos, transferirlos o financiarlos al mínimo coste.

Actividad y posicionamiento:Líderes en el asesoramiento de operaciones de M&A y Project Finance, ofrecemos soluciones a medida atendiendo a las necesidades de nuestros clientes, principalmente a través de:• Due diligence de riesgos y seguros de ámbito nacional e internacional en opera-

ciones de M&A• Asesoramiento especializado en procesos de Project Finance para las enti-

dades Financiadoras de proyectos. Especialistas en Energías Renovables e Infraestructuras a nivel nacional e internacional.

• Diseño de productos específicos para transacciones (Transaction Liability Products): seguros de Manifestaciones y Garantias, Contigencias Fiscales, Litigios, Medioambientales entre otros..

• Diseño de soluciones a medida que optimicen los retornos de las inversio-nes de nuestros clientes de P.E y corporativos.

• Due diligence de Recursos Humanos, enfocado sobre pasivos laborales y estrategias de retención y gestión de talento clave

• Due Diligence enfocada al sector inmobiliario • Coberturas de Salidas a Bolsa (IPO´s)• Planes de continuidad de negocio • Fund raising• Deal sourcing• Mapa de riesgos • Valoración de activos inmobiliarios• Medidas de prevención contra el blanqueo de capitales• Alternative Risk Transfer

Ventajas: • Respuesta rápida y coordinada con el resto de asesores (abogados, auditores, etc)• Soporte de equipo multidisciplinar de especialistas de prestigio que abarcan

todos los ramos de seguros a través de toda la red de Aon a nivel mundial• Fuerte posicionamiento en el mercado: líderes a escala nacional e internacional• Inigualable capacidad de negociación en el mercado asegurador

Sectores de predilección: Aon presta asesoramiento a través de equipos multidisciplinares que inte-gran especialistas en todos los sectores de actividad.

Zonas geográficas de predilección: Todas

C/ Rosario Pino 14-1628020 Madrid

Tel.: +34 91 340 56 06Fax: +34 91 340 58 61

[email protected]

Aon Strategic Advisors & Transaction Solutions

José María Segón

Mar Guzmán

Jaime Suárez Pardo

Lucas López Vázquez

Sandra de Soto Guardiola

249


ESTRUCTURA ACTIVIDADFecha de inicio de actividades: 2012


Personas responsables: • Jordi Bellobí. Socio Advisory Móvil: +34 669 11 00 88 [email protected]• David Sardà. Socio Advisory Móvil: +34 669 30 26 10 [email protected]• Sergio de Miguel. Socio Legal Móvil: +34 629 36 87 83 [email protected]


Filosofía Argentum es un proyecto impulsado por profesionales con amplia expe-riencia y sólidas trayectorias profesionales en “Big Four”, realmente espe-cializados en finanzas corporativas que, además, comparten determinados valores: apuesta por el talento, actitud positiva, dedicación, innovación, dinamismo, compromiso con el cliente, honestidad y responsabilidad.

Nuestros serviciosArgentum ofrece servicios especializados en las siguientes áreas:Transaction Services• Realización de due diligence financiero-contable, comercial y estratégico,

de empresas o negocios.• Evaluación preliminar de potenciales adquisiciones (PAR).• Informes de revisión de información con acceso limitado (data room

review).• Informes de investigación financiero, comercial y estratégico de empre-

sas o negocios por cuenta del vendedor (vendor due diligence).• Asesoramiento en procesos de adquisición y venta de empresas, marcas

y negocios.• Asesoramiento financiero a entidades y sociedades de capital riesgo, así

como de gestión de patrimonios.• Asesoramiento en los aspectos financieros de los contratos de compra-

venta: redacción, negociación y ejecución.• Post-deal support: asistencia en la toma de control e integración de

negocios adquiridos.Valuation Services• Valoraciones de sociedades, empresas y negocios.• Valoración de marcas y activos intangibles.• Informes de experto independiente.• Asesoramiento e informes en procesos de asignación del precio pagado

en adquisición (Purchase Price Allocation).• Asesoramiento e informes en test de deterioro de activos (Impairment test”).Restructuring y asesoramiento financiero• Asesoramiento estratégico. • Preparación y revisión de planes de negocio (business plan) e IBR.• Asesoramiento en procesos concursales. Preparación y revisión de pla-

nes de viabilidad.• Asesoramiento en reestructuraciones financieras y refinanciaciones de deuda.Forensic• Preparación de informes y pruebas periciales para procedimientos judi-

ciales y arbitrales.• Estimación de daño emergente y lucro cesante.• Prevención y detección del fraude.Operaciones de Capital (M&A) y Deuda• Gestión integral e intermediación en mandatos de compra-venta de

empresas, marcas y negocios.• Asesoramiento en fusiones de empresas, joint-ventures y alianzas estratégicas.• Búsqueda de financiación para adquisiciones y proyectos de inversión.• Intermediación y/o asistencia en la obtención de financiación bancaria y/o privada.• Asistencia en operaciones de MBO, MBI y LBO.• Asistencia en salidas a bolsa (MAB).Servicios de Argentum Legal• Derecho societario: documentación y formalización de acuerdos sociales;

asesoramiento a órganos de administración; secretarías de consejos de administración, etc.

• Fusiones y Adquisiciones (M&A): asesoramiento en operaciones de inver-sión y compraventa de empresas; procesos de Due Diligence; etc.

• Contratación civil y mercantil: redacción y negociación de contratos en el ámbito civil y mercantil.

• Judicial: negociaciones previas al litigio; dirección letrada de procedimien-tos judiciales; recursos y ejecuciones de sentencias; arbitraje nacional e internacional; etc.

• Concursos de acreedores: asesoramiento a empresas y particulares en todas las fases del procedimiento concursal; representación y defensa de acreedores; operaciones de adquisición de activos y unidades productivas; expedientes de modificación, suspensión o extinción de relaciones labora-les; negociación de adhesiones a convenios; calificación del concurso; etc.

Edificio MastersPedro i Pons, 9-11, Planta 12-4ª

08034 BarcelonaTel.: +34 93 667 11 70

[email protected]

Argentum Finanzas Corporativas

David Sardà

Jordi Bellobí

Sergio de Miguel

251



Estructura jurídica: S.L.

Personas responsables:• Julio Picazo – Socio Fiscal [email protected]• Ignacio Sauca – Socio Fiscal [email protected] • Jose Luis Garrido – Socio Fiscal [email protected] • Pablo Picazo – Socio Fiscal [email protected] • Ramón Parra – Socio Fiscal ramó[email protected] • Celina del Valle – Socia Laboral [email protected] • Pablo Serrano – Socio Jurídico [email protected] • Daniel Sáez – Socio Jurídico [email protected] • Pilar Sánchez Bleda – Socia Jurídico [email protected]• Ana Jiménez Martín – Socia Due Diligence y Forensia [email protected] • Juan José Jaramillo – Socio Auditoría [email protected] • Julio López Vázquez – Socio Auditoría [email protected] • Enrique Enríquez – Socio Auditoría [email protected]

Número de empleados en España: 700 en España y 1500 a nivel internacional.

Otras oficinas en España o a nivel mundial:Auren cuenta con 15 oficinas en España (A Coruña, Alicante, Barcelona, Bilbao, Cartagena, Las Palmas de Gran Canaria, Madrid, Málaga, Murcia, Palma de Mallorca, Sevilla, Valencia, Valladolid, Vigo y Zaragoza), 36 ofici-nas en los 9 países en que está presente Auren Internacional (Alemania, Argentina, Chile, Países Bajos, México, Portugal, Uruguay y Colombia) y más de 200 en 60 países a través de Antea, Alianza de Firmas Independientes impulsada por Auren.

Filosofía:La proximidad es la característica que nos distingue. Con toda la capacidad y experiencia de nuestros equipos profesionales, estamos, cerca de nuestros clientes, para ayudarles a llegar lejos. Apoyados en una amplia cobertura global en las principales ciudades del mundo, e implicados en la realidad de los clientes para mitigar los riesgos y aprovechar las oportunidades. Con metodologías centradas en el trabajo en equipo y comprometidos con la ética y los valores que apuestan por crecer y desarrollarse de manera sos-tenible y con un marcado compromiso social.

Actividad y posicionamiento:Auren es una firma multidisciplinar de servicios profesionales de Auditoría, Asesoría Legal y Fiscal, Consultoría y Corporate. Ocupamos la 7ª posición en el ranking de firmas profesionales en España y la 23ª en el mundo. Auren es una de las pocas firmas a nivel mundial que ha conseguido acreditarse como miembro del prestigioso Forum of Firms (Transnational Auditors Committee - IFAC), garantizando el cumplimiento de los máximos estándares de calidad.

Tipos de intervención: Transacciones:• Due Diligence financiera, fiscal, legal, laboral, informática, medioambien-

tal y reputacional• Vendor Due Diligence en operaciones de desinversión• Asesoramiento legal y fiscal en operaciones de inversión y desinversión• Asistencia en la negociación de contratos de compraventa• Asesoramiento en mecanismos de ajuste de precioForensia: Emisión de informes periciales para procesos judiciales, arbitrales y de mediación. Dilatada experiencia ratificando informes antes los Tribunales:• Acreditación, desde el punto de vista económico financiero, de determi-

nados hechos: ruptura contractual sin causas justificadas, competencia desleal, daño en marca, imagen o propiedad intelectual, irresponsabilidad de administradores, administración desleal, insolvencias, estafa, apro-piación indebida, procedencia de despidos, desequilibrios económicos concesionales, coste efectivo de una tasa, etc.

• Valoración de daños y perjuicios: daño emergente, lucro cesante y daño moral.• Liquidación contrato de agencia: indemnización por clientela e inversio-

nes pendientes de amortizar.• Cálculos económicos financieros: interpretación de cláusulas contractua-

les (ajustes de precio), cuantificación económica de sentencias, etc.• Verificaciones contables y certificaciones de hechos concretos• Dictámenes financieros y contables• Informes contrapericiales• Informes de experto independiente en fusiones, escisiones, aportaciones,

ampliaciones de capital, etc.• Prevención e investigación de fraudes• Análisis forense informático• Análisis de test de deterioroOtros servicios de AUREN:• Auditoría financiera y servicios relacionados• Asesoramiento legal y financiero en fases preconcursales y en procesos

concursales• Asesoramiento fiscal: planificación fiscal, asesoramiento en operaciones

nacionales e internacionales, impuestos sobre sociedades, tributación internacional, sucesiones y transmisiones, tributación de no residentes en España y residentes en el extranjero, Grupo de Sociedades, etc.

• Precios de transferencia y documentación de operaciones vinculadas• Asistencia en relación a aspectos económicos-financieros en la redacción

de contratos• Medidas de prevención contra el blanqueo de capitales• Sostenibilidad: elaboración y verificación de memorias de sostenibilidad,

gestión medioambiental, ahorro energético, auditoría interna y cumpli-miento normativo

• Corporate compliance

Avenida General Perón, 38, 3º planta Edif. Master`s I28020 Madrid

Tel.: 912 037 400 Fax: 912 037 [email protected]

www.auren.es

Auren


253


ESTRUCTURA ACTIVIDADPrincipales contactos: • Marino Sánchez-Cid. Socio. [email protected]• Oriol Tapias. Socio. [email protected]• Eduardo Pérez. Socio. [email protected]• Javier Espel. Socio. [email protected]• Raúl López Moro. Director. [email protected]• Sergio Martín Díaz [email protected]• César Parra. Managing Director. [email protected]


Oficinas en España:

MadridPº Recoletos 37-4128004 MadridTel.: 91 702 22 12

BarcelonaC/ Sant Elíes, 29-35 08006 BarcelonaTel.: 93 241 89 60

BDO es una de las firmas líderes de servicios profesionales de asesoramien-to empresarial en el mundo. BDO cuenta con 1.408 oficinas en 154 países en todo el mundo y emplea a 64.000 profesionales. En España, BDO es una de las principales firmas de auditoría y servicios profesionales para empresas, prestando servicios de Auditoría, Abogados, Advisory y Outsourcing. En la actualidad cuenta con más de 1.000 pro-fesionales y 13 oficinas situadas en Madrid, Barcelona, Valencia, Sevilla, Zaragoza, Bilbao, Alicante, Granada, Málaga, Las Palmas de Gran Canaria, Pamplona, Vigo y Valladolid.

Nuestro enfoque de servicio Asesoramos a personas y sociedades en procesos de compra-venta de empresas, reestructuraciones operativas, procesos de refinanciación de deuda, elaboración y revisión de planes de negocio, valoraciones de socieda-des, negocios y activos, “fairness opinions” e informes de experto indepen-diente en fusiones, escisiones, aportaciones, ampliaciones de capital, etc.

BDO alcanzó la 3ª posición a nivel europeo en el ranking de firmas de asesoramiento financiero por número de transacciones completadas en el “middle market”, de acuerdo con el Ranking Thomson Reuters 2014.

El área de Financial Advisory de BDO está integrado por un equipo de más de 50 profesionales altamente experimentados.

Nuestra filosofía: solvencia técnica, compromiso, agilidad y excelencia en el servicio.

ServiciosAsesoramiento de M & A • Gestión de procesos de venta o desinversión.• Gestión de procesos de adquisición. • Asesoramiento en procesos de fusión. • Otro asesoramiento en operaciones corporativas.

Asesoramiento en transaccionesLos principales servicios que prestamos en esta área son:• Financiera, fiscal, legal y laboral.• Vendor Due Diligence.• Strategic and commercial due diligence.• Evaluación preliminar de adquisiciones (“PER”).• Informes de revisión de información con acceso limitado (Data Room

Review).• Organización integral de procesos de revisión de información con acceso

limitado (Data Room).

Otros servicios de asesoramiento financiero especializado• Procesos de reestructuración de deuda y refinanciación.• Reestructuraciones operativas.• Revisión independiente de negocio (IBR-Independent Business Review)• Elaboración de Planes de Negocio / Viabilidad• Diseño/reestructuración de la estructura de capital• Procesos de desinversión forzada y procesos concursal• Valoración de sociedades, negocios y activos.• “Fairness opinions”.• Informes de experto independiente en fusiones, escisiones, aportaciones,

ampliaciones de capital, etc.• Procesos de asignación del precio pagado (PPA) y test de deterioro.• Folletos informativos para salidas a bolsa y ampliaciones de capital.• Asesor Registrado del Mercado Alternativo Bursátil (MAB).• Informes periciales en disputas entre accionistas, administración desleal,

competencia, etc.• Investigación de fraude y tecnología forense.• Business inteligence and Investigative Due Diligence (IDD).

Pº Recoletos, 37-4128004 Madrid

Tel.: 91 702 22 12Fax: 91 702 21 94

[email protected]

BDO Financial Advisory Services

Oriol Tapias

Marino Sánchez-Cid

Eduardo Pérez

Raúl López

Javier Espel

Sergio Martín

César Parra


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ESTRUCTURA ACTIVIDADDeloitte, firma líder de servicios profesionales en España, basa su liderazgo en el conocimiento de sus profesionales y en el enfoque de servicio espe-cializado que ofrece a sus clientes.

Con el objetivo de dar un asesoramiento eficaz y personalizado, Deloitte estructura su capital humano en industrias y geografías, con más de 6.000 profesionales en España. Además, la Firma cuenta con el soporte de la red internacional, presente en más de 150 países y que da acceso a más de 200.000 profesionales que asesoran a las principales organizaciones allí donde lo necesiten.

El área de Financial Advisory cuenta con 370 profesionales en España que poseen un amplio conocimiento sectorial, lo que maximiza las oportunida-des y el valor de las transacciones que realizan nuestros clientes.

Responsable:• Enrique Gutiérrez. Socio responsable.

Equipo de Trabajo:Transaction Services• Juan Ramón Rodríguez. Socio Director.• Simon Howard. Socio.• Cristina Cabrerizo. Socio.• Cristian Torras. Socio.• Jordi Vall. Socio.Valoraciones y Business Modelling• Jesús Valero. Socio Director.Forensic• Jorge Lledías. Socio Director.• Amir Sarshar. Socio.Restructuring & Insolvency Services• Senén Touza. Socio Director.• Enrique Domínguez. Socio.Real Estate• Alberto Valls. Socio Director.• Javier García Mateo. Socio• Gonzalo Gallego.Socio.Corporate Finance:• Fernando Baldellou. Socio.• Jordi Llidó. Socio.• José Manuel Lasa. Socio.• José Antonio Olavarrieta. Socio.• Tomás de Heredia. Socio• Alejandro González de Aguilar. Socio.

Nuestra filosofía es prestar el servicio de mayor calidad a través de nuestros mejores profesionales.

Principales soluciones:

Corporate Finance: Asesoramiento financiero especializado para originar y ejecutar transac-ciones corporativas de adquisiciones, desinversiones, fusiones, alianzas estratégicas, fusión empresarial y búsqueda de financiación (debt advisor, equity y treasury advisory).

Transaction Services:Asesoramiento en transacciones. Due Diligence Financieras. Vendors Due Diligence. Asistencia en la elaboración de memorandos informativos en procesos de venta. Preparación y gestión de Data Rooms tanto físicas como virtuales. Servicios post-transaction. Elaboración y revisión de planes de negocio.

Valoraciones y Business Modelling:Valoraciones de empresas, negocios, paquetes accionariales y activos intangibles relacionadas directa o indirectamente con posibles transaccio-nes entre accionistas e inversores. Valoraciones a efectos de elaboración de reporting financiero derivadas de la aplicación de la normativa contable (ejercicios de asignación del precio de compra –PPA- y test de deterioro)Informes de Fairness Opinion, trabajos de experto independiente y valora-ciones por motivos fiscales.

Asistencia en la construcción y revisión de modelos financieros en contexto de evaluación de inversiones, refinanciaciones o en la evaluación de opcio-nes estratégicas u operativas.

Forensic:Asesoramiento en litigios: elaboración de informes periciales. Procedimientos de investigación financiera e informática destinados a prevenir, detectar o investigar posibles fraudes. Métodos alternativos de resolución de dispu-tas: arbitrajes de equidad, mediación, dictamen dirimente, etc. Revisión y ejecución de contratos: identificación de cláusulas ambiguas o imprecisas.Revisiones de cumplimiento normativo: prevención de blanqueo de dinero, defensa de la competencia, etc. Global business intelligence. Servicios de localización, seguimiento y recuperación de activos.

Restructuring & Insolvency Services:Revisión independiente de negocio y seguimiento. Reestructuración financiera, diagnóstico y asesoramiento integral a deudores y entidades financieras. Reestructuraciones operativas (mejoras de costes, circulante, etc). Asesoramiento en fases preconcursales y en procesos concursales: Estrategia de negociación de la insolvencia, gestión del proceso y segui-miento. Asesoramiento en liquidaciones ordenadas.

Real Estate:Consultoría estratégica inmobiliaria. Asesoramiento en transacciones de activos. Valoración de inmuebles. Asset Management.

Deloitte Financial Advisory

Avda.Diagonal, 654 08024 Barcelona

Tel.: 93 280 41 61 Fax: 93 280 41 01

[email protected]

Plaza Pablo Ruiz Picasso, 1 Torre Picasso

28020 MadridTel.: 91 514 52 70Fax: 91 514 52 85

257



Número de empleados: 3.000 en España

Equipo de trabajo: Socio Director • Rafael RoldánMergers & Acquisitions •.Juan López del Alcázar. Socio• Víctor Durán. Socio• José María Rossi. SocioTransaction Support• Eva Abans. Socio• Mar Ares. Socio• Pedro Rodríguez. Socio• Adolfo Becerril. Socio• Pablo Bonsangüe. Managing Director • Alfredo Prada. Managing DirectorTransaction Tax y Legal• Rocío Reyero. Socio• Raúl García. Socio• Josep Camí Casals. Managing DirectorRestructuring• Mikel Ortega. SocioValuation & Business Modelling• Javier Sánchez. Socio• José Miguel Pérez. Socio• Cecilia de la Hoz. Socio• Sérgio Rufino. Managing DirectorInfraestructuras & Project Finance• Javier García Seijas. SocioCorporate Finance Strategy & Operations• Rafael Albarrán. Socio• Jorge Fernández. Socio• Ignacio Franquesa. SocioServicios Financieros• David Frias. SocioReal Estate• Helena Burstedt. Socio• Jaime Gómez-Llera. Managing DirectorTelecomunicaciones, Media y Telecom• Axel Majert. SocioLondon Desk• Remigio Barroso. Socio

Filosofía y presencia:El área de Transaction Advisory Services (TAS) está integrada en toda España por un grupo de profesionales altamente cualificado, especializado en el asesoramiento en transacciones y reestructuraciones.La Firma asesora en fusiones y adquisiciones, due diligence, reestructura- ción de negocios, reestructuración de deuda, independent business reviews, working capital management y aspectos de integración, fiscales, operativos, sobre mercado, legal y laboral y asesoramiento financiero y operacional en proyectos de infraestructuras y Project finance.TAS cuenta con una serie de Senior Advisors dentro de su equipo con dilatada experiencia en diferentes sectores como: Energía, Jose Luis López Cardenete y Jose Manuel Prieto, Real Estate - Roger Cooke, Private Equity- Maite Ballester, Debt Advisory - Juan Carlos Gabilondo.

Nuestros servicios:EY ofrece servicios especializados en estrategia financiera con equipos inte-grados y multidisciplinares en las siguientes áreas:

Mergers & Acquisitions: Asesoramiento en mandatos de venta, de com-pra y fusiones. Joint Ventures y alianzas estratégicas. Compras apalancadas (MBO, LBO). Desinversiones y spin off corporativas. Búsqueda de financia-ción (Deuda y Capital). Distressed M&A.

Transaction Diligence: Due diligence de compra, venta, escisión, carve outs, toma de control etc. Revisiones financieras a la fecha de cierre de post-adquisición y mecanismos de ajuste de precio. Seguimiento de participadas. Exit readiness: diagnóstico previo a la desinversión.

Transaction Tax and Legal: Due diligence fiscal, legal y laboral. Planificación fiscal de la estructura de compra /venta. Asesoramiento en el planteamiento e implantación de la estrategia fiscal. Asesoramiento fiscal y legal en los distintos contratos. Asesoramiento laboral en los procesos de integración de plantillas.

Restructuring: Asesoramiento a entidades financieras en procesos de refinanciación de deuda. Asesoramiento a deudores en procesos de refinan-ciación y restructuración operativa. Independent business review. Mejora de costes y adaptación de la estructura productiva. Servicios de mejora en la gestión de tesorería y capital circulante.

Valuation & Business Modelling: Valoraciones para fusiones, adquisi-ciones, desinversiones o reestructuraciones. Valoraciones por motivos con-tables, fiscales, test de deterioro y asignación del precio en combinaciones de negocio (PPA). Valoraciones de intangibles. Informes de experto inde-pendiente. Planes de negocio. Modelización financiera. Auditoría/Revisión de modelos financieros.

Infraestructuras & Project Finance: Asesoramiento integral en finan-ciación de proyectos de activos concesionales / regulados. Apoyo a inverso-res en licitaciones de concursos de concesiones incluyendo asesoramiento financiero y modelización del proyecto. Asesoramiento al Sector Público en desarrollo de licitaciones. Colaboración con el Sector Financiero en la detec-ción de riesgos, modelización, Due diligence técnica.

Corporate Finance Strategy & Operations - Transaction Services: Due diligence comercial y estratégica. Due diligence de integración y opera-cional. Identificación y captura de sinergias. Preparación y ejecución de carve out. Ayuda en la toma de control. Plan de los cien días. Acuerdos de transi-ción. Reestructuración y definición de modelos organizativos. Working capi-tal management. Revisión y elaboración de planes estratégicos y planes de negocio. Reestructuración y definición del modelo operativo y organizativo. Apoyo a la internacionalización y estrategias de crecimiento.Transformación digital e internacionalización de las compañías.

Real Estate: Servicios de M&A, mercado de capitales, valoraciones, due diligence y restructuring en relación con activos inmobiliarios. Cuenta con un equipo sectorial que presta servicios a un abanico completo de tipologías de inmuebles construidos, suelos y promociones, tanto para activos individua-les como grandes carteras.

Plaza Pablo Ruiz Picasso, 1 Torre Picasso

28020 Madrid Tel.: 91 572 72 00Fax: 91 572 72 37

www.ey.com/es

EY Transaction Advisory Services

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Fecha de creación: Septiembre 2007


Principales profesionales:• José Vicente Estrada Esteban [email protected]• Carlos Benavente Esteban [email protected]• María Luisa Castrillo Núñez [email protected]• Jorge Matas Torrellas [email protected]• Diego Perul Tejero [email protected]• Jesús Pozo Soler [email protected]• Gloria Alonso Martínez [email protected]• Francisco Fernández Vales [email protected]• Roger Guarro Gassol [email protected]• José María Marco Martín [email protected] • Marina Mena Aguado [email protected] • Carmen Mencia Bastanchury [email protected]• Ana Riloba Gómez [email protected]• Jose Enrique Rovira [email protected]• Fernando Vallejo Gómez [email protected]


Otras oficinas en España: BarcelonaC/ Rambla Catalunya, 60-4º-1 08007 Barcelona Tel.: 93 272 69 56 Fax: 93 272 66 22BilbaoC/ Gran Via 19-2148001 Bilbao Tel.: 94 435 96 93Fax: 94 435 96 00

Filosofía:• Nuestra misión es ofrecer a nuestros clientes soluciones a problemas

y situaciones complejas que pueden surgir en el ciclo de la vida de un negocio (reestructuraciones y crisis empresariales, disputas, fraudes y transacciones) e involucrarnos junto con nuestros clientes en la implan-tación de las mismas.

• Todos nuestros profesionales tienen experiencia notable y cuentan con una trayectoria profesional de al menos 8 años de experiencia en alguna de las “Big Four”, compañías de capital riesgo, boutiques de M&A y en puestos ejecutivos en empresas.

• Nuestro enfoque es absolutamente práctico y tratamos de diferenciarnos de la consultoría tradicional:- No somos expertos sectoriales, para eso están nuestros clientes.

Ofrecemos soluciones, no grandes volúmenes de papel.- En los entornos en los que se desarrollan nuestros proyectos, el

tiempo es fundamental, por lo que el trabajo se focaliza desde el inicio hacia las acciones que más beneficio reporten.

- En proyectos de Restructuring y Transaction Advisory vinculamos nuestros honorarios al éxito de los mismos.

Actividad y posicionamiento:Forest Partners es la única Boutique en España especializada en entornos complejos, sin los conflictos de interés e independencia de otras firmas y con posibilidad de ofrecer servicios ejecutivos:

Transaction Advisory• Asesoramiento en la compra/venta de compañías en entornos complejos.• Due Diligence financiero.• Forensic Due Diligence.• Valoraciones.

Restructuring• Interim Management y Función de CRO (Chief Restructuring Officer).• Cash Management en entornos de crisis.• Refinanciaciones y negociación con Bancos.• Reestructuraciones (redimensionamientos, reducciones de costes, rees-

tructuraciones de personal, etc.).• Turnaround.• Liquidaciones ordenadas.• Asesoramientos en insolvencias.• Presentación y gestión de procedimientos concursales.

Forensic• Investigaciones de fraude.• Informes periciales para procedimientos judiciales y arbitrales.• Arbitrajes de equidad.• Ajustes al precio en transacciones.• Administraciones concursales.

Empresas del grupo: • Forest Digital Evidence, compañía especializada en la gestión integral

de pruebas electrónicas en entornos digitales. Asesoramiento, solucio-nes, formación y servicios relacionados con la prevención e investigación de fraude y/o conflictos.

• Forest Asset Management, boutique especializada en corporate finance para compañías en crisis (pre-concurso/concurso de acreedores) y/o en situaciones de cambio; asset management y asesoramiento en liquidaciones de activos.

C/ Miguel Angel, 2128010 Madrid

Tel.: 91 432 32 07Fax: 91 435 11 11

[email protected]

Forest Partners

261



Fecha inicio actividades: 1983


Principales profesionales:• Juan Luís Larrumbe Lara [email protected]• Ricardo García Nieto Serratosa [email protected]• Jacobo García Nieto Serratosa [email protected]• Diego Marin [email protected]


Red internacional: GNL Russell Bedford es miembro de Russell Bedford International, asocia-ción de implantación internacional y miembro de THE FORUM OF FIRMS, con 280 oficinas repartidas en más de 90 países, lo que nos permite dar respuesta adecuada a los problemas y necesidades concretas de los clien-tes, acercándonos de manera personalizada a cada uno de ellos.

Filosofía:GNL Russell Bedford está dirigido por un equipo de profesionales que pro-vienen de firmas multinacionales de auditoría y asesoramiento multidisci-plinar, con metodologías centradas en el trabajo en equipo y comprometidos con los clientes.

Nuestro compromiso es volcar toda nuestra experiencia y conocimiento en diseñar unos procedimientos de trabajo que se adecuen perfectamente a las necesidades de nuestros clientes. Nuestros profesionales cuentan con un profundo conocimiento del negocio de las empresas estando especiali-zados sectorialmente, y en continua formación. Queremos ser partners de nuestros clientes. Nos anima la pasión por nuestro trabajo, la profesionali-dad y los resultados.

GNL Russell Bedford - Financial Advisory Services ofrece servicios especia-lizados en las siguientes áreas:

Transaction Services• Due diligence de compra - financiero-contable, fiscal, legal y laboral• Vendor due diligence • Asesoramiento en procesos de adquisición y venta de empresas, unida-

des de negocio o activos concesionales.• Revisiones financieras a la fecha de cierre de post-adquisición.• Asesoramiento en mecanismos de ajuste de precio.• Forensic Due Diligence• Elaboración de Information Memorandums o cuadernos de venta

Valuation & Business Modelling Services• Valoraciones de sociedades y negocios.• Valoración de activos intangibles (marcas, carteras de clientes, patentes,

propiedad intelectual, ...)• Valoración en procesos de asignación del precio en combinaciones de

negocio (Purchase Price Allocation - PPA).• Valoraciones en test de deterioro de activos (Impairment test).• Valoraciones por motivos fiscales• Modelización financiera• Revisión independiente de Modelos Económico-Financieros.• Valoraciones de daños económicos - Daño emergente y lucro cesante.

Activos concesionales e infraestructuras• Asesoramiento integral en financiación de proyectos de activos concesio-

nales o regulados.• Apoyo a inversores o a administraciones públicas en licitaciones de

concursos de concesiones incluyendo asesoramiento financiero, mode-lización del proyecto y valoración del activo concesional.

• Asesoramiento al Sector Público en desarrollo de licitaciones (estruc-turación financiera, pliegos, proyectos de establecimiento, estudios de viabilidad, valoración de derechos de explotación, etc.)

Restructuring Services• Asesoramiento en reestructuraciones financieras y refinanciaciones de

deuda.• Revisión independiente de negocio (IBR-Independent Business Review)• Asesoramiento en procesos concursales. Preparación y revisión de pla-

nes de viabilidad.• Mejora de costes y adaptación de la estructura productiva

Forensic• Asesoramiento en litigios• Preparación de informes y pruebas periciales para procedimientos judi-

ciales y arbitrales.• Estimación de daño emergente y lucro cesante.• Informes contrapericiales• Informes de experto independiente en fusiones, escisiones, aportaciones,

ampliaciones de capital, etc.

Otros servicios• Auditoría financiera y otros servicios relacionados.• Asesoramiento legal y financiero en fases preconcursales y en procesos

concursales.• Asesoramiento fiscal: planificación fiscal, asesoramiento en operaciones

nacionales e internacionales, impuestos sobre sociedades, IVA, etc.• Precios de transferencia y documentación de operaciones vinculadas.

C/ Josep Irla i Bosch, 1-308034 BarcelonaTel: 932 053 301

[email protected]

GNL Russell Bedford


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Somos 40.000 profesionales en 130 países y trabajamos con el 67% del Forbes Global 100 Grant Thornton es uno de los líderes mundiales de servicios profesionales. En España somos un equipo de 700 profesionales en auditoría, consultoría y asesoramiento fiscal, legal y financiero.

Responsables• Ramón Galcerán, Socio Director de Financial Advisory• Fernando Beltrán, Socio de Financial Advisory• Antonio García-Lozano, Socio Director de Management, Risk & IT Consulting• Fernando Lacasa, Socio de Forensic• Eduardo Cosmen, Socio Director de Fiscal y Legal• Gonzalo Navarro, Socio de Mercantil• Fernando Segú, Socio de Due Diligence• Eduard Gellida, Director de Financial Advisory• Arturo Melero, Head of Debt Advisory & Restructuring

Número de profesionales en Financial AdvisoryGrant Thornton cuenta en España con un equipo de más de 150 profesiona-les dedicados al área de Advisory. A escala global, 5.000 expertos integran el equipo de Advisory de Grant Thornton.

Implantación Nacional e InternacionalGrant Thornton cuenta con una amplia cobertura internacional, con más de 725 oficinas en el mundo y 9 oficinas en España que permiten dar servicio a todo el territorio nacional.

Barcelona c/ Tres torres, 7 08017 Barcelona T 93 206 39 00 E [email protected] Madrid c/ José Abascal, 56 28003 Madrid T 91 576 39 99E [email protected] Otras oficinasCastellónValenciaBilbaoMálagaMurciaZaragozaPamplona

Ayudamos a las empresas a liberar su potencial de crecimientoTrabajamos en estrecha colaboración con el cliente aportando especialistas con experiencia y visión empresarial que entienden y ayudan a hacer frente a los desafíos y retos de su negocio y a liberar su potencial de crecimiento.

Servicios de Financial AdvisoryGrant Thornton ofrece una cobertura geográfica global en todos sus servi-cios, incluyendo:• Transaction Services: Due Diligence de compra y venta, análisis financiero

y de negocio en procesos de inversión y desinversión. Vendor Assistance. Especialización en Private Equity y Venture Capital.

• M&A. Fusiones y Adquisiciones: Compra-venta de empresas, fusiones, OPAs, ampliaciones de capital, búsqueda de socios financieros, alianzas estratégicas, capital riesgo, BIMBO, MBO, MBI, asesoramiento a equipos directivos.

• Financiación: Asesoramiento en la búsqueda de financiación (bancaria, no bancaria, senior, subordinada, etc.) y en la negociación de sus términos y condiciones.

• Reestructuraciones: Reestructuraciones operativas y financieras, elabo-ración de planes de viabilidad, procesos concursales e insolvencias, EREs, búsqueda de financiación y renegociación de deuda, Independent Business Reviews (IBR) para terceros, informes de experto independiente.

• Project Finance: Asesoramiento financiero en la estructuración y reestruc-turación financiera de proyectos de infraestructura y energía.

• Valoraciones: Valoración de empresas y negocios, valoraciones de mar-cas y activos intangibles, determinación de ecuaciones de canje, fairness opinion, Purchase Price Allocation (PPAs), medición de la creación de valor para el accionista, valoraciones para informes financieros (NIIF-IFRS y US GAAP), informes de experto independiente, valoraciones en reestructura-ciones fiscales o societarias.

• Informes Periciales: Declaración de experto, mediación y arbitraje, dis-putas entre socios, disputas y reclamaciones de seguros, disputas sobre daños contractuales, cuantificación de daños o lucro cesante.

• Investigaciones socio-económicas: Fraude interno, irregularidades, alza-miento de bienes, apropiación indebida. Corporate Intelligence. Informes periciales sobre acciones rescisorias.

• Operaciones en mercados de capitales: Salidas a Bolsa y selección del mercado financiero más adecuado a nivel nacional e internacional, inclu-yendo: Mercado Alternativo Bursátil (MAB), mercado continuo español, Alternative Investment Market (AIM), etc.

• Asesoramiento financiero y estratégico: Elaboración de planes de nego-cio, análisis de viabilidad, alianzas estratégicas, planes de reducción de costes, análisis de riesgos del proyecto y opciones.

• Responsabilidad Penal de las Personas Jurídicas: Creación de modelos de prevención y respuesta. Ayuda a la implantación de modelos y soporte a los compliance officer. Verificación de la implantación de modelos de pre-vención penal. Informes periciales sobre verificación y revisión. Formación sobre la responsabilidad penal.

Otros servicios de Grant Thornton• Auditoría: Auditoría financiera y servicios relacionados.• Asesoramiento Fiscal: Planificación fiscal, precios de transferencia, ase-

soramiento en operaciones nacionales e internacionales, impuestos sobre sociedades, tributación internacional, sucesiones y transmisiones, proce-sos de compra-venta, compliance, grupo de Sociedad e IVA, etc.

• Asesoramiento Legal: Arbitraje Internacional, Alternative Dispute Resolution (ADR), Derecho Societario, Contratación Mercantil, Procesal y Arbitrajes, Proyectos y financiación de proyectos, Laboral, Concursal, etc.

• Gobierno Corporativo: Diagnóstico y asesoramiento en cumplimiento y eficiencia de los Consejos de Administración, responsabilidad de los admi-nistradores, etc.

• Management, risk & IT consulting: Gobierno, Estrategia e Innovación, Ingeniería Comercial, People & Change, Tecnología, Risk & Control, Operaciones y Transformación, Economics & Regulation

• Servicios de Outsourcing

C/ José Abascal, 5628003 Madrid


www.GrantThornton.es

Grant Thornton

Ramón Galcerán

Antonio García-Lozano

Fernando Beltrán

Gonzalo Navarro

Eduardo Cosmen

Fernando Segú

Eduard Gellida

Arturo Melero


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Fecha de creación: 2004.

Socios responsables:• Carlos Vallmitjana Tel. 932 411 670 [email protected]

• Jeff Singer Tel. 932 411 670 [email protected]

• Ignacio de Lara Tel. 932 411 670 [email protected]

• Luis Izquierdo Tel. 932 411 670 [email protected]

• Miguel Ángel Arranz Tel. 917 855 316 [email protected]


Red Internacional:ilv silver es miembro de Morison KSI, asociación independiente de firmas de asesoramiento y auditoría con presencia en mas de 90 países y que cuenta con 375 oficinas alrededor del mundo. www.ksi.org

ilv silver forma parte de una alianza estratégica con Quantera Global, proveedor líder en servicios de precios de transferencia y valoración. www.quanteraglobal.com

Filosofía:ilv silver está dirigido por un equipo de profesionales que provienen de firmas multinacionales de auditoria y asesoramiento, que están especiali-zados y han participado en numerosos procesos de toma de participación y compraventa de empresas, asistiendo tanto a compradores como a vendedores.

Contamos con un equipo de expertos cualificados que cubren de forma coor-dinada los aspectos financieros, fiscales, legales y laborales a considerar en cada una de las diferentes fases de una transacción empresarial.

Nuestro principal objetivo es ayudar a nuestros clientes a que sus opera-ciones se realicen con rapidez, minimizando riesgos y en las mejores condi-ciones de precio. Para ello trabajamos conjuntamente con nuestros clientes involucrando directamente a los responsables de la Firma y apoyando a nuestros clientes durante todo el proceso de la transacción ofreciéndoles soluciones adecuadas a sus necesidades.

Servicios:Asesoramiento en la fase inicial de la transacción:• Revisión inicial del negocio y asistencia en los contactos iniciales• Apoyo en las negociaciones preliminares y valoración del negocio• Asistencia en la gestión y solicitud de información inicial• Planificación fiscal y legal de la transacción• Redacción de la Carta de Intenciones / Oferta Vinculante

Revisión previa a la firma del contrato:• Due diligence financiero• Due diligence fiscal• Due diligence legal• Due diligence laboral

Asesoramiento en el cierre de la transacción:• Ayuda en la negociación del precio final• Ayuda en el establecimiento de garantías contractuales• Redacción del acuerdo de Inversión (Compraventa / Toma de participación)

Ventajas:Nuestro equipo de asesores trabaja conjuntamente en cada una de las dis-ciplinas que deben considerarse en un proceso de compraventa, cubriendo las áreas financiera, fiscal, laboral y legal, proporcionando de esta manera un servicio coordinado e integrado a nuestros clientes.

Zonas geográficas de predilección:Todo el territorio nacional.

[email protected]

C/ Agustín de Betancourt 21, 8º28003 Madrid

Tel. 917 855 316Fax. 913 956 396

C/ Santaló 10, 1º08021 BarcelonaTel.: 932 411 670Fax: 932 008 220

ilv silver

267



Torre de CristalPaseo de la Castellana, 259-C

28046 MadridTel.: 91 456 34 00

www.kpmg.es

KPMG Deal Advisory

Ignacio Faus

Noelle Cajigas

Ángel Martín

Gonzalo Montes

Jorge Riopérez

Sarah Owen-

Vandersluis

Responsable:• Ignacio Faus. Socio responsable de Deal Advisory de KPMG en España

Número de empledos: En Deal Advisory de KPMG en España tenemos más de 310 profesionalesLa red de firmas miembro de KPMG integra más de 7.000 profesionales en Deal Advisory en más de 60 países.

Equipo de trabajo:

Servicios:

Nuestro valor añadido:• KPMG ofrece un asesoramiento coordinado y global que responde a las

necesida des de nuestros clientes en los procesos transaccionales.• Posibilidad de incorporar equipos multidisciplinares que integran profesio-

nales de áreas diversas: finanzas, comercial, fiscal, legal, laboral, actuarial, tecnológico y medioambiental.

• Proporcionamos un asesoramiento objetivo e independiente. • Enfoque sectorial a través de 6 grandes líneas de negocio: Sector Financiero;

Energía y Recursos Naturales; Telecomunicaciones y Ocio; Distribución, Consumo e Industria; Infraestructuras, Gobierno y Sanidad; y Capital Riesgo.

• Probada experiencia en la coordinación de proyectos globales, que nos per-mite movilizar equipos multidisciplinares de forma eficaz en todo el mundo.

• A través de nuestra red, ofrecemos un alto conocimiento y experiencia, tanto en los mercados nacionales como internacionales.

Entre nuestros clientes se encuentran las prin-cipales corpora ciones, tanto nacionales como internacionales, y entidades de capital riesgo.

Somos asesores de confianza de nuestros clientes y trabajamos proactiva-mente con sus equipos de dirección y consejos en cada fase del ciclo de las transacciones, ofreciendo servicios globales y trabajando de forma integra-da. Nuestro equipo reúne a profesionales con experiencia en asesoramiento financiero, estratégico y de mercados, así como en M&A y valoraciones, financiación de balance y de proyectos e infraestructuras, reestructuracio-nes financieras y operativas, refinanciación de deuda, asesoramiento en transacciones de carteras de activos non-core, procesos concursales, M&A legal, laboral y fiscal, venta de activos no estratégicos, asesoramiento en la resolución de conflictos judiciales o extrajudiciales, etc. A través de nuestra red global de firmas, ofrecemos un alto conocimiento y experiencia en los mercados nacionales e internacionales.Corporate Finance:

• Jorge Riopérez. Socio responsable • Eloy Serrano. Socio • Manuel Santillana. Socio

Corporate Finance Sector Financiero e Inmobiliario• Amparo Solís. Socia responsable • Borja Peñas de Bustillo. Socio• Carlos Rodriguez de Rivera. Socio• Carlos Rubí. Socio• Emilio Miravet. Socio

Debt Advisory• Gonzalo Montes. Socio responsable• Ovidio Turrado. Socio• Jordi Castiñeira. Socio

Estrategia y Post-deal• Sarah Owen-Vandersluis. Socia

responsable

Mercado de Capitales• Noelle Cajigas. Socia responsable

Restructuring • Ángel Martín. Socio responsable • Alex Soler-Lluro. Socio • Alfonso Junguitu. Socio• Javier Ibáñez. Socio • Javier López Torres. Socio • Jesús García Sánchez. Socio• Luis García Laynez. Socio

Transaction Services • Ignacio Faus. Socio responsable• Beltrán Romero Cervilla. Socio• David Höhn. Socio• Jaime Muñoz Estrada. Socio• Juan José Cano. Socio • Manuel Carrera. Socio • Manuel Parra. Socio• Miguel Ángel Castelló. Socio• Miguel Ángel Martín. Socio • Miguel Montero. Socio

Corporate Finance • Adquisiciones y desinversiones• Fusiones• Asesoramiento financiero en pro-

cesos de OPAs• Buyouts • Valoraciones independientes

(Fairness opinión), Pre-deal PPA y PPA en adquisiciones

• Asesoramiento en transacciones de carteras de activos non-core

• Infraestructuras y proyectos • Asesoramiento de deuda • Situaciones especiales y distres-

sed M&A • Venta de participaciones mino-

ritarias• Carteras de activos inmobiliariosDebt Advisory• Realización de análisis de negocio

y estructuras de financiación.• Financiación de capex y circulante.• Financiación LBO y build up.• Financiación direct lending con

deuda mezzanine o unitranche.• Refinanciación de deuda existente. • Acceso a nuevos mercados de

financiación.• Hedging y derivados.Estrategia y Operaciones • Estrategia corporativa y de unidad

de negocio (modelo de negocio y operativo)

• Asesoramiento de cartera coor-porativa

• Due diligence comercial y estudios de mercado

• Planificación de escenarios, eva-luación de opciones estratégicas

• Asesoramiento pre-deal: planes de negocio, sinergias, oportunida-des y riesgos.

• Servicios de separación e integra-ción, PMO

• Diagnóstico, benchmarking y diseño de sistemas, personas, procesos y control

• Análisis estratégico de mercado

Mercado de Capitales• Asesoramiento y coordinación

en OPVs y otras operaciones públicas de “equity”, renta fija “equity-linked”

• Asesoramiento y coordinación de operaciones de “liability mana-gement”

• Asesoramiento y coordinación de colocaciones privadas con inver-sores institucionales

• Revisión de posicionamiento en mercado de capitales en contex-tos de cambios de management o movimientos corporativos

Restructuring • Revisiones independientes de

negocio (IBR) • Asesoramiento en procesos de

refinanciación y reestructura ción de deuda

• Reestructuraciones financieras • Reestructuraciones operativas • Gestión de crisis de tesorería• Estrategias ordenadas de liqui-

dación• Asesoramiento al sector Real

Estate• Turnaround• Procesos concursales Transaction Services • Transaction evaluation • Vendor due diligence y Vendor

assistance • Due diligence financiero, fiscal,

comercial, tecnológico, legal, labo ral y medioambiental

• Asesoramiento en la configura-ción de estructuras eficientes, aspectos fiscales, legales y comerciales

• Asistencia en el contrato en relación a aspectos económicos-financieros del mismo y en la finalización de la transacción

• Especialización en capital riesgo

KPMG en España: Somos una firma de servicios profesionales, que ofrece servicios de audito-ría, fiscales y de asesoramiento legal, financiero y de negocio, con un claro enfoque sectorial. Hoy, más de 3.200 profesionales en nuestras 16 oficinas en España buscan respuestas a las crecientes expectativas de nuestros clientes.

Red internacional:KPMG es una red global de firmas de servicios profesionales que ofrecen servicios de auditoría, fiscales, asesoramiento financiero y de negocio. Contamos con más de 174.000 profesionales que trabajan en equipo para ofrecer valor en 155 países.

Posicionamiento:KPMG ha sido galardonada con el prestigioso premio al “Mejor Asesor Financiero de M&A en España en 2015” que concede Mergermarket, en la gala de los premios Mergermarket European M&A Awards. Esta distinción posiciona a KPMG como la firma líder en M&A en España y refuerza su posi-cionamiento como asesor financiero de referencia en M&A para empresas, inversores internacionales y fondos de capital riesgo. KPMG lidera además el ranking que elabora Bloomberg, por número de operaciones de fusiones y adquisiciones anunciadas y completadas en 2015.

Amparo Solís

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Fecha de creación: 1871. Presente en España desde 1970.

Nº Empleados en España: 433

Nº Empleados a nivel mundial: 30.000

Equipo directivo:• Álvaro Milans del Bosch. CEO de Marsh Iberia y Presidente de Marsh &

McLennan Companies España.• Juan Arena. Presidente del Advisory Board

Equipo de trabajo:• Fernando Claro. Director de Private Equity and M&A Practice Tel. +34 91 456 84 67 [email protected]• Gonzalo Guzmán. Director Comercial Riesgos Financieros y Specialties Tel. +34 91 514 26 93 [email protected]• Javier Goizueta. Manager de Private Equity and M&A Practice Tel. +34 91 514 26 24 [email protected]• Miguel Moreno Gil. Project Manager de Private Equity and M&A Practice Tel. + 34 91 514 42 26 [email protected]

Número de transacciones asesoradas en 2015: 67

Oficinas en España: MadridPaseo de la Castellana, 21628046 MadridTel. + 34 91 456 9400BilbaoPlaza Euskadi, 5 - Planta 1448009 BilbaoTel. +34 94 428 4800ValenciaPaseo de la Alameda, 3446023 ValenciaTel. +34 96 110 9779BarcelonaAvda. Diagonal, 54508029 BarcelonaTel. +34 93 494 8100SevillaAvda. de la Palmera, 1941013 SevillaTel. +34 95 429 6760PamplonaIturrama, 831007 PamplonaTel. +34 94 836 6602

CoruñaEnrique Mariñas Romero, 3615009 A CoruñaTel. +34 98 190 3099Las PalmasC/Buenos Aires, 3 35002 Las Palmas Tel. + 34 92 840 1742 GijónCelestino Junquera, 2 33202 GijónTel. +34 98 517 0912Murcia Avda. Doctor Pedro Guillén, 530100 MurciaTel. +34 96 896 9115Valladolid Bajada de la Libertad, 6 - 1º Izda. 47002 Valladolid Tel. +34 983 219 815AlicanteMuelle de Poniente, s/n03001 AlicanteTel. +34 661 900 558

A través de su división de Private Equity y M&A, Marsh ha sido pionera en proporcionar servicios a entidades financieras y de capital riesgo y a empre-sas en procesos de fusión, adquisición, restructuración o privatización, así como en proyectos de financiación estructurada: • Más de 20 años de experiencia asesorando a clientes • Presentes en 34 países • Más de 15.000 transacciones asesoradas • Líderes en colocación de seguros para operaciones de M&A

Nuestro equipo ofrece un amplio rango de servicios para transacciones, incluyendo: • Due Diligence de riesgos y seguros • Asesoramiento y Due Diligence para:

- Financiadores en structured finance / project finance - Promotores, Administración Pública y fondos de infraestructuras en

proyectos PPP/PFI• Coberturas aseguradoras para riesgos derivados de una transacción –

warranty & indemnity, contingencias fiscales, medioambientales y litigios • Coberturas de Propiedad y Título• Coberturas de Salida a Bolsa• Diseño y colocación de programas de seguro para carteras de participa-

das, proyectos de infraestructuras o responsabilidades por la gestión de fondos de inversión

Presencia mundial La división de Private Equity y M&A de Marsh opera como una organización global, cuyos principales centros de negocios están en Nueva York y Londres. Marsh dispone además de oficinas especializadas en más de 34 países, ubicadas en todas las regiones del mundo.

North AmericaNew York (North America Hub), Boston, Chicago, Los Angeles, Phoenix, San FranciscoLatin America Brasil, Colombia, Chile, Argentina y MéxicoMiddle East DubaiAfrica Johannesburg Pacific Sydney (Pacific Hub), Auckland, Melbourne Europe London (EMEA Hub), Amsterdam, Athens, Birmingham, Brussels, Compenhagen, Dublin, Edinburgh, Frankfurt, Glasgow, Hamburg, Helsinki, Istanbul, Leeds, Madrid, Manchester, Milan, Moscow, Munich, Oslo, Paris, Prague, Reading, Rotterdam, Stockholm, Warsaw, Zurich Asia Hong Kong (Asian Hub), Beijing, Mumbai, Seoul, Shanghai, Singapure, Taipei, Tokyo

Paseo de la Castellana, 216, 28046 Madrid SPAIN

Tel: +34 91 456 94 [email protected]

www.marsh.es @Marsh_Inc

https://www.linkedin.com/company/marsh-spain

MARSH

Fernando Claro

Javier Goizueta

Gonzalo Guzmán

Miguel Moreno


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ESTRUCTURA ACTIVIDADPersona responsable:• Malcolm Lloyd. Socio responsable de Deals en España y EMEAEquipo de trabajo:

Número de empleados: 400Otras oficinas: En España: 20 oficinas.En el mundo: 157países y 208.000 profesionales.Filosofía y posicionamiento: En PwC tenemos la visión y los profesionales para maximizar el valor de tus procesos de financiación, inversión, desinversión y reestructuración. El propósito de PwC es generar confianza en la sociedad y resolver problemas importantes. Somos una red de firmas presente en 157 países con más de 208.000 profesionales comprometidos en ofrecer servicios de calidad en auditoría, asesoramiento fiscal y legal, consultoría y transacciones. Cuéntanos qué te preocupa y descubre cómo podemos ayudarte en www.pwc.esPrincipales clientes:Entre nuestros clientes figuran las principales casas de private equity de ámbito nacional e internacional, así como las principales compañías multinacionales de todos los sectores, e instituciones financieras.

Tipos de intervenciónTransaction Services:Servicios de Due Diligence de adquisición, análisis financiero y de negocio, tanto para inversores financieros como corporativos. Due Diligence de Venta y Vendor assistance en operaciones de desinversión. Asesoramiento económico-financiero en la redacción de contratos de compraventa (SPA). Due Diligence de Sistemas. Due Diligence medioambientales. Valoraciones: Opiniones de valor independientes, valoraciones, valoraciones para informes financieros (NIIF-IFRS y US GAAP), Distribución del precio de compra-Purcha-se Price Allocation y revisiones de deterioro-Impairment Review, estructura de capital, análisis de inversiones y modelos de opciones, análisis de opciones estratégico-financieras, CFO Office.Corporate Finance:Fusiones y adquisiciones, asesoramiento a fondos de private equity e inverso-res financieros, búsqueda de socios financieros para compañías industriales, asesoramiento a los equipos directivos en operaciones apalancadas (MBOs, MBIs, SBOs), búsqueda y estructuración de financiación.Debt & Capital Advisory:Asesoramiento en búsqueda de financiación bancaria y alternativa (fondos de deuda, emisiones al MARF); búsqueda de financiación en mercados internacionales; financiación de adquisiciones, líneas de circulante y capex; financiación de activos (sale and leaseback y leasing operativos); venta de car-teras de préstamos corporativos, y préstamos individuales; refinanciaciones y reestructuraciones de deuda.Financiación de Infraestructuras y Proyectos: Financiación corporativa y de proyectos (project finance), diagnóstico de la situación financiera, cooperación público-privada (PPP’s/PFI), refinanciacio-nes, búsqueda de inversores para el desarrollo de proyectos, revisiones de planes de negocio y modelos. Modelización financiera.Transacciones Sector Financiero:Asesoramiento financiero en la compra-venta de activos non core de entida-des financieras y fondos de inversión, ayudando a las entidades financieras en todo su proceso de desapalancamiento, entre ellos: la venta de créditos (carteras de créditos non-performing y performing, venta de single names), activos (inmobiliarios propios y adjudicados), sociedades y actividades non-core (gestión de recobro, mantenimiento de activos inmobiliarios, negocios de tarjetas, medios de pago, etc.). Ofreciendo a los fondos de inversión los servicios completos que les permitan adquirir dichos activos.Transacciones Real Estate:Asesoramiento especializado en proyectos de Real Estate y en operaciones de inversión y desinversión de activos.Reestructuraciones, Refinanciaciones y Revisiones de Negocio Independientes - IBRs: Reestructuraciones operativas y financieras, revisiones financieras indepen-dientes de planes de negocio (IBRs), evaluación de las necesidades de refinan-ciación y de las potenciales vías de generación de caja, procesos concursales e insolvencias, apoyo en EREs.Forensic Services: Asistencia como experto independiente en situaciones de litigio o conflicto, incluyendo la cuantificación de daños y perjuicios, dirimencia en procesos de ajuste al precio en transacciones, así como la elaboración y ratificación de Informes periciales. Servicios de Prevención e Investigación de posibles fraudes o irregularidades y Corporate Intelligence.Economics:Aplicación de métodos económicos y econométricos en soluciones de nego-cio, regulación y competencia.Estrategia y Operaciones:Asesoramiento estratégico en procesos de compra y venta de negocios, due diligence comerciales o de mercado y operativos, planes de reducción de cos-tes, sinergias, asesoramiento en las etapas pre y post transacción, desarrollo de estrategias y planes de integración. Carve outs, Working Capital Advisory. Transacciones Tax & Legal Services:Asesoramiento integral en transacciones corporativas para inversores finan-cieros e industriales, en operaciones domésticas e internacionales. Buy-side y Vendor Due Diligence. Asesoramiento legal y fiscal en operaciones de inversión y desinversión, en la configuración de la estructura de financiación y adquisición de las operaciones, y en la incorporación del equipo directivo de las empresas a su estructura de capital. Asesoramiento legal y fiscal en la financiación de proyectos de inversión y en refinanciaciones, así como en M&A en situaciones de crisis (concursal/preconcursal) y en reestructuraciones empresariales. Procesos de IPO y OPA. Salidas a Bolsa – Mercado de Capitales & Accounting Advisory Services: Asesoramiento en los procesos de salidas a Bolsa. IPO Readiness. Impacto de las normas contables y reporting financiero. Auditoría:Auditorías estatutarias y operativas enfocadas a los gestores de fondos Private Equity y su cartera de empresas participadas.

Torre PwCPº de la Castellana, 259B

28046 MadridTel.: 91 568 58 79/50 72

www.pwc.es

PwC Deals

Transaction Services y Valoraciones• Carlos Fernández Landa• Enrique Muñoz • Alonso Velázquez • Antony Reynolds • Josep Cedó• Ignacio de Garnica• Daniel Martínez• Carlos Lara• Francisco Javier Pérez• Óscar Varas• Tarek Ghannameh• Fernando Herrero• Iñaki Mejía• Manuel Valverde• Nicholas PentreathCorporate Finance, Financiación de Infraestructuras y Proyectos y Debt & Capital Advisory• Ángel Bravo• Patricio de Antonio• Jaime Alonso• Diego Abellán• Juan Alcíbar• Pedro Manen• Ángel Luis Hernando • Carlos Soto• José Álvarez• José ZarzalejosTransacciones Sector Financiero• Jaime Bergaz • Pablo Martínez-Pina• Guillermo Barquín• Patrick Atkinson• Richard Garey• Antonio Fernández García-Fraile• Eric MonsoTransacciones Real Estate• Enrique Used• Guillermo Massó• Rafael Bou• Pedro Mora • Paloma Arruti• Alfonso CuestaReestructuraciones Empresariales• Enrique Bujidos• Francisco José García Oliva

• Igor Marzo• Antonio Amorrich • Ignacio Marqués• Pablo Simón• Jonathan Moore• Silvia Moreno• Josep PerichForensic• Javier López Andreo• Ángel Muñoz Martín• Sergio Aranda• Carlos SanchidriánEstrategia y Operaciones• Nacho Rel• Raquel Garcés• Bernat Figueras• Carlos Severino• César Rocha• Borja Sangrador• Carmen Morales• José Manuel Fernández Terán• Enrique Manso• Aitor Gutiérrez• Silvia LacarraEconomics - Regulación y Competencia• Jordi EsteveTransacciones PwC Tax & Legal Services• David Ramírez, M&A Fiscal• Javier Gómez, M&A Legal• Carlos Reviriego, M&A Fiscal• Francisco Iso, M&A Legal• Silvia Lucena, M&A Fiscal• José Azqueta, M&A Fiscal • Javier Mateos, M&A Legal • Beltrán Gómez de Zayas, M&A Legal• Eugenia Guzmán, M&A LegalSalidas a Bolsa – Mercado de Capitales y Accounting Advisory • Rocío Fernández• José Aróstegui• Carlos Sobrino• Andrea del LungoAuditorías Private Equity y portfolio de compañías• Pedro Richi

273

ASESORAMIENTO ESPECIALIZADOServicios ProfesionalesServicios Profesionales

ESTRUCTURA SERVICIOS

Fecha de Creación:Fundada en 1987

Número de empleados:170 empleados.

Equipo directivo:• Mónica Ribe. CEO Ribe Salat.

+34 91 308 15 05 centralita

• Gerolamo Chiavari. Managing Director [email protected] +44 7586 870 487 mobile UK +34 609 145 400 mobile Spain

• Brian Hendry. Head of M&A Division +44 20 7280 8276 direct +44 796 400 5696 mobile

• Tan Pawar. Senior Vice President M&A Division +44 20 7280 8260 direct +44 7814 594 526 mobile

Gerolamo ChiavariGero dirige el equipo de Ribé Salat Paragon M&A Advisors. Cuenta con más de 25 años de experiencia en el sector, habiendo trabajado en Londres, Italia y España con Brokers de Lloyd’s y multinacionales cotizadas.

Brian HendryBrian es responsable del departamento M&A desde julio de 2014. Anteriormente Brian dirigió la división de M&A de uno de los principales brokers de Londres, y es reconocido como uno de los expertos más desta-cados del mercado. Brian además es uno de los responsables de desarrollo del mercado de seguros de R&W de la última década.

Tan PawarTan, Senior Vice President del departamento M&A, ha participado en más de 70 transacciones M&A transfronterizas en numerosas industrias, como TMT, servicios financieros, sector inmobiliario, energías renovables, transportes, ocio y sectores médico, químico y terciario. Antes de unirse a Paragon, Tan trabajaba como Project Manager en el equipo de M&A de uno de los mayores brokers de Londres. Anteriormente Tan fue secretario del consejo de una empresa del FTSE 100.

Filosofía:Ribé Salat Paragon M&A Advisors es la alianza estratégica creada para ofrecer a las empresas españolas las mejores soluciones aseguradoras disponibles en el mercado internacional y así facilitar las transacciones de fusiones y adquisiciones.

Formada por un equipo de profesionales con dilatada experiencia en el asesoramiento y negociación de operaciones de fusiones y adquisiciones, su principal característica es la rapidez en la respuesta y la dedicación en la búsqueda de la mejor solución.

Cientos de transacciones nos avalan, tanto en la fase de due diligence como en la creación de productos aseguradores que garanticen el buen fin de las transacciones.

Socios nacionales e internacionales: Ribé Salat Paragon M&A Advisors forma parte de Assurex Global, el mayor grupo de profesionales de Gerencia de Riesgos y de Intermediación Aseguradora, con más de 15.000 personas en 560 oficinas y US$30.000 millones de primas intermediadas.

Calle de Ayala 2728001 Madrid

Tel.: +34 91 308 15 05m&[email protected]

www.ribesalat.com

Ribé Salat Paragon M&A Advisors

275


ESTRUCTURA / ACTIVIDAD SERVICIOS

Personas responsables:• Ramón Riera, socio• Gerard Jofre, socio• Eduard Castells, socio• Higini Marsal, director• Xantal Farnós, manager


Actividad y posicionamiento:VIR Audit es una firma multidisciplinar que presta servicios de auditoría, asesoramiento financiero y asesoramiento fiscal y legal.Contamos con un equipo de más de 100 profesionales especializados en diversas áreas de asesoramiento y con más de 25 años de experiencia. Nuestro objetivo es ofrecer a nuestros clientes soluciones de calidad, ágiles y profesionales, con proximidad y cordialidad.

Red Internacional:VIR Audit es miembro de la red internacional GGI, una de las organizaciones internacionales líderes en el sector de la auditoría y los servicios especiali-zados a empresas. Los miembros de nuestra red internacional proporcionan una amplia gama de servicios de asesoramiento a las empresas a través de sus más de 700 oficinas en más de 118 países y 25.000 profesionales en todo el mundo.

Filosofía:Nuestro lema “Juntos, sumando futuro” recoge nuestra filosofía funda- mentada en el espíritu de sinergia con el cliente, de confianza y proximidad, proporcionando siempre un alto nivel de calidad y rigor técnico. La integri- dad, la energía, el entusiasmo y el trabajo en equipo son los pilares básicos para poder construir relaciones duraderas con nuestros clientes.

Corporate Finance• Mandatos de venta y mandatos de compra• Establecimientos de JointVentures• Búsqueda de socios y alianzas estratégicas• Asesoramiento y gestión de fusiones• Asistencia en operaciones de MBO, MBI y LBO

Transaction Services• Due Diligence Financiero, Fiscal, Legal y Laboral• Vendor Due Diligence• Estructuración de la transacción y estructura fiscal• Asistencia en la negociación de contratos de compra venta (SPA)• Asesoramiento post-transacción

Valuation• Valoración de Sociedades y negocios• Test de deterioro de fondo de comercio (Impairment test)• Distribución del precio de compra en una transacción (Purchase

PriceAllocation)• Informe de experto independiente• Opiniones de valor independiente / FairnessOpinion

Auditoría• Auditoría de sociedades y fondos de capital-riesgo• Auditoría de la cartera de sociedades participadas

Forensic• Actuaciones en procesos judiciales y arbitrales• Emisión de dictámenes como perito judicial• Procedimientos destinados a detectar o investigar posibles fraudes

Restructuring• Financiación de operaciones• Revisiones de negocio independientes (IBR)

Estrategia y operaciones:• Planes de reducción de costes / Lean Management• Planes estratégicos y modelos de negocio• Business Intelligence.

C/ Josep Irla i Bosch, 5-7B08034 BarcelonaTel.: 938 815 301Fax: 938 815 302

[email protected]

Vir Audit Corporate Finance


VENDEDOR COMPRADOR ACTIVIDAD TIPO DE OPERACIÓN

Empresa Papelera Empresa industrial del sector

Fabricación de papeles especiales Asesoramiento en la venta de una participación mayoritaria.

Empresa distribución alimentos

Inversor industrial o financiero

Logística y distribución de productos de alimentación

Valoración y asesoramiento en una operación de búsqueda de socio industrial o financiero.

Empresa sector farmacéutico

Empresa farmacéutica Desarrollo y comercialización de emulsiones Asesoramiento en la venta de una participación mayoritaria y/o ampliación de capital.

Empresa sector ventilación

Empresa sector ventilación

Ingeniería y producción de elementos de ventilación

Asesoramiento integral en la adquisición de varias compañías del sector a nivel internacional.

Empresa distribución horeca

Empresa industrial del sector

Distribución de productos de alimentación para el canal horeca

Asesoramiento en la venta del 100% de las acciones de la Compañía.

Empresa mayorista alimentación

Empresa industrial del sector

Fabricación y distribución de productos de alimentación

Asesoramiento integral en la venta del 100% de las acciones de la Compañía.

Empresa logística Empresa sector logístico Distribución y manipulación de productos de gran consumo y farma

Asesoramiento integral en la venta del 100% de las acciones de la Compañía.

Empresa industrial Socio financiero Fabricación y comercialización de productos sector consumo

Búsqueda de un socio financiero para ampliación de capital de 20m€.


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ASESORAMIENTO ESPECIALIZADORestructuring/Gestión de Empresas/Interim Management



Personas responsables:• Vicente Canosa. Socio• Javier Gómez-Acebo. Socio• Álvaro Cobo. Socio• Antonio Olszewski. Director• Salvador Rodríguez. Director

Quiénes SomosAmura Management Partners está formada por un equipo de profesiona-les con dilatada experiencia como directivos de empresas en entornos de cambio. Nuestros servicios comprenden la Gestión, Dirección Ejecutiva, Refuerzo, Acompañamiento o Asesoramiento de proyectos extraordinarios o no recu-rrentes en la empresa. Entre ellos cabe mencionar la venta o puesta en marcha de unidades de negocio, profesionalización de la organización, integración de adquisiciones, restructuración de costes y gestión concursal o de crisis.

FilosofíaEs relativamente habitual comprobar como potentes administradores o equipos directivos, que tienen una valiosísima experiencia en la gestión de la actividad ordinaria y del negocio, aprecian obtener un apoyo temporal para mantener o generar valor ante ciertas situaciones especiales o procesos de cambio. Ante estas situaciones, Amura Management Partners aporta la experien-cia, conocimiento y capacidad de ejecución requerida para asesorar a la Dirección o reforzar los órganos de administración y gestión.

Enfoque eminentemente práctico, somos Managers:

• Equipo Senior con extensa experiencia y alta especialización en diversas disciplinas de gestión estratégica, corporativa, organizativa, industrial, comercial, de RRHH y financiera.

• No alquilamos ejecutivos. Prestamos el servicio como firma especializada, con la participación multidisciplinar del equipo de socios.

• Potente capacidad de inmersión integrándose rápida y profundamente en la realidad del negocio y en todas sus áreas.

• Oferta integral, desde el análisis a la gestión ejecutiva e implantación.• Independencia y sin condicionantes externos.

Servicios • Análisis y diagnóstico urgentes: estratégico, operativo, viabilidad• Plan 100 días• Informes técnicos y Planes de viabilidad• Reporting• Asunción de apoderamientos y responsabilidades ejecutivas: CRO• Participación en Órganos de Dirección o de Gobierno: asesor, consejero o

administrador único

Situaciones• Toma de control o integración de adquisiciones• Cambio de rumbo por razones estratégicas o de gestión• Procesos pre-concursales y concursales: refuerzo a los administradores

sociales o a la Administración Concursal• Reestructuraciones operativas o de costes• Refuerzo al accionista o al equipo directivo en la puesta en marcha ó re-

direccionamiento del modelo de negocio y transformación de la compañía• Venta o puesta en marcha de unidad de negocio• Due Diligence operativo: valoración práctica de equipos y planes de nego-

cio• Racionalización de Recursos humanos, deslocalización, cese de actividad

total ó parcial, segregaciones• Profesionalización de la organización

Lagasca 84, 6 Dcha.28001 Madrid


Amura Management Partners

Vicente Canosa

Javier Gómez-Acebo

Álvaro Cobo

Antonio Olszewski

Salvador Rodríguez


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ALGUNAS ACTUACIONES EN 2015

EMPRESA CARGO ACTUACIÓN

Sector automóvil Dirección General Continuación de la Reestructuración de la Empresa

Sector muebles Dirección General Reestructuración y venta

Sector inmobiliario-construcción Administrador y Dirección General Gestión Temporal de la Empresa

Sector consultoría inmobiliaria Apoyo Dirección General Plan Estratégico y Mejora de Sistemas de Información

Sector alimentación CRO Venta controlada de las Sociedades del Grupo

Sector inmobiliario-promoción 4 puestos de máxima responsabilidad en grupo de empresas

Gestión plan de Reestructuración, Gestión Preconcursal y Concursal de varias empresas

Alquiler maquinaria CRO Apoyo Equipo Directivo

Administración-inversión Apoyo Equipo Directivo Análisis de Proyectos



Equipo de gestión: 12

Socios - Directores: • Rafael Álvarez-Novoa Romero.• Ignacio Gaspar Pardo de Andrade.

Directores:• Gonzalo Mariátegui y Valdés [email protected]• Carlos Álvarez-Novoa Romero [email protected]• José Juan Sotillo del Mazo [email protected]• Jorge Hernández Aliques [email protected]• Javier Velasco Torres [email protected]• Fernando Echecopar Flórez [email protected]• Lucas Oriol Hoyos [email protected] • Ignacio Álvarez Martínez [email protected]• Javier Palacios Aroca [email protected]• Raúl González Vázquez [email protected]

Socios nacionales e internacionales:Socio de TMG (Transition Management Group), asociación europea de empresas de dirección de transición con oficinas en Alemania, Bélgica, Francia, Holanda, Inglaterra, Italia, España / Portugal y Rusia.Socio adherido de ASCRI.

Filosofía:• Equipo de profesionales expertos en dirección y gestión de empresas.• Enfoque eminentemente práctico: Actuación para resolver los problemas

empresariales. Gestionamos el cambio.• Planteamiento del problema con el cliente, diagnóstico y plan de acciones

(IBR). Implantación, dirección y gestión del plan de acciones.• Dirección temporal o apoyo al equipo directivo.• Gestión especializada en la dirección por objetivos: Consecución de los

objetivos del plan de acciones.• Objetivo: Optimizar el valor y la rentabilidad de la empresa con el apoyo

de expertos externos.• DT presta sus servicios en la Península Ibérica y, a través del grupo TMG,

cubre todo el territorio de la UE con ejecutivos locales en cada país.

Actuaciones:Situaciones corporativas:• Due Diligence de gestión• Gestión de “turnarounds”• Gestión de Fusiones de Empresas• Reorientación estratégica• Reorganización de un Área• Procesos de gestión del cambio• “Spin-off” de unidades de negocio• “Start-Ups”• Procesos preconcursales, concursales y de liquidación• Funciones de CRO• Necesidad en gobierno corporativo (consejeros externos o administrado-

res únicos)

Problemas de reclutamiento de personal:• Cobertura de puestos en situaciones transitorias (Finanzas, RRHH,

Producción, Logística, Marketing, Calidad,...)

Gestión de proyectos especiales:• Ejecución de proyectos• Implantación de sistemas de reporting y control• Implantación de ERP• Optimización de áreas de compras, ventas,…• Optimización de procesos de producción

Gestión de retos internacionales:• Evaluación de oportunidades• Internacionalización comercial • Establecimiento de filiales en el extranjero• Gestión de crisis en filiales

Refuerzo de habilidades directivas:• Coaching• Apoyo en cambios generacionales

C/ Doctor Fleming, 53.28036 Madrid

Tel.: 91 345 62 09Fax: 91 350 02 77

[email protected]

Directores de Transición


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ÚLTIMOS PROYECTOS GESTIONADOS POR NORACTION

Para empresas participadas por grupos familiares, multinacionales y cotizadas

SECTOR DE ACTIVIDAD FUNCIÓN DE NORACTION RESULTADOS

Transporte Diagnóstico de Urgencia y Plan de Acción Propuestas viabilidad operativa y patrominalSoftware Gestión de proceso concursal Asesoramiento venta unidad de negocio en marco concursal

Textil Plan de viabilidad Presentación y negociación de propuesta de convenio de acreedoresHoteles Plan de viabilidad Presentación de propuesta de convenio de acreedores

Mensajería por carretera Diagnóstico reestructuración Viabilidad posibilitadaHotel Gestión temporal post-concursal Reestructuración operativa-financiera

Centro Comercial Diagnóstico de urgencia. Asunción función CRO Presentación alternativas ante banca acreedoraComponentes de automoción Plan de viabilidad Propuesta reorientación estratégica

Sistemas de elevación Dirección de proyecto de fusión de tres compañías Reestructuración e integraciónSistemas de elevación industrial Gestión de proceso concursal Cese actividad

Para empresas de Private Equity

SECTOR DE ACTIVIDAD FUNCIÓN DE NORACTION RESULTADOS

Hoteles Diagnóstico de Urgencia Propuesta de reestructuración financiera Alquiler de maquinaria y plataformas elevadoras Interim Management Asesoramiento integral en la gestión y reestructuración financiero-operativa

Plásticos Plan de viabilidad Presentación de alternativas de reestructuración operativa y societariaDistribución de componentes Industriales Plan de viabilidad Presentación de alternativas de reestructuración financiera

Prefabricados de hormigón CRO - Chief Restructuring Officer Cumplimiento Plan de reestructuración operativa-financieraEmbarcaciones de recreo Plan de viabilidad y diagnóstico de urgencia Presentación alternativas ante el consejo de administración

Publicidad exterior Plan de restructuración y renegociación de deuda bancaria Refinanciación deuda bancariaMaterial de construcción Dirección financiera Interim management hasta nueva incorporaciónServicios administrativos Gestión de proceso concursal Liquidación ordenada compañía

Cerámica Diagnóstico de urgencia Identificación necesidades de la compañía


Estructura jurídica: Sociedad Anónima.

Personas responsables:• Fernando Fernández de Santaella. Director General• Yon Arratibel. Director• Ignacio Arambarri. Director

Desde NORACTION, filial del Grupo NORGESTION, ofrecemos un servicio especializado en la asunción temporal, global o parcial, de la dirección eje-cutiva de la empresa.Mediante la formación de equipos específicos, compuestos por profesiona-les cualificados y experimentados en la Gestión de Empresas, aportamos soluciones prácticas y efectivas para afrontar desde una perspectiva global, procesos de expansión, de crisis o cambios significativos en la empresa.

Otras oficinas:BarcelonaPº de Gracia, 7- 3º08007 BarcelonaTel.: 93 342 62 27 · Fax: 93 342 62 28BilbaoGran Vía, 29 - 5º48009 BilbaoTel.: 94 435 23 11 · Fax: 94 423 42 84

Internacional:Con el propósito de satisfacer las necesidades de nuestros clientes, también en el extranjero, hemos creado WILGroup, la mayor alianza global de firmas de servicios profesionales especializados en interim management.

Nuestra experiencia en diferentes entornos:• Crisis en el negocio: diagnóstico de urgencia y plan de viabilidad • Asunción de función CRO (Chief Restructuring Officer)• Reestructuración operativa y/o financiera• Procesos concursales: gestión y administración • Asesoría como miembros del consejo de administración• Liquidaciones de compañías o instalaciones industriales dentro o fuera de

un proceso concursal• Merger integration y asunción de control tras compra• Necesidad de plus directivo/ Interim management• Puesta en marcha de nuevos proyectos. Planes de negocio• Cambio de rumbo. Reorientación estratégica• Entrada de nuevos socios

Pº de Francia, 420012 San Sebastián

Tel.: 94 332 70 44Fax: 94 332 64 64

C/ Velázquez, 55 - 5º 28001 Madrid

Tel.: 91 590 16 60Fax: 91 590 14 89

[email protected]

NORACTION

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ASESORAMIENTO ESPECIALIZADOServicios de Información


Estructura jurídica: Sociedad Anónima

Consejero Delegado: • Juan María Sainz Muñoz


Presente en 20 provincias de España:A Coruña, Alicante, Almería, Asturias, Badajoz, Barcelona, Bilbao, Ciudad Real, La Rioja, Madrid , Málaga, Mallorca, Murcia, Navarra, Sevilla, Tenerife, Valencia, Valladolid, Vigo, Zaragoza.

Pertenencia a organismos profesionales: • AGC (Asociación de Gerentes de Crédito)• Adigital• AECA.es (Asociación Española de Contabilidad)• ASEDIE (Asociación Multisectorial de la Información)• Asociación de Marketing de España• FEBIS (Federation of Business Information Services)• Forética• XBRL España (Extensible Business Reporting Language)

Pertenencia a la D&B WorldWide Network: Tras la compra de Dun & Bradstreet España y Portugal, INFORMA se con-vierte en INFORMA D&B S.A., la única empresa española que ofrece acceso online a la mayor base de datos de Información Comercial, Financiera y de Marketing del mundo: la D&B Worldwide Network, con más de 250 millo-nes de empresas de todo el mundo.

INFORMA D&B es la filial de CESCE líder en el suministro de Información Comercial, Financiera, Sectorial y de Marketing de empresas y empresa-rios, para aumentar el conocimiento de clientes y proveedores y minimizar el riesgo comercial.Misión: Ser la empresa líder e innovadora en la prestación de servicios de información empresarial fiable, que facilite la toma de decisión de nuestros clientes.Visión: Ser la primera opción en el suministro de información empresarial.

Valores:• Orientación a la calidad e innovación en productos y servicios.• Orientación a la satisfacción de nuestros clientes.• Hacer de INFORMA una empresa comprometida con su entorno.• Hacer de INFORMA una empresa rentable a través de la eficiencia en sus

procesos.• Hacer de INFORMA una empresa donde las personas deseen trabajar.

La Base de Datos Nacional:INFORMA D&B ha conseguido poner a disposición de las empresas la más completa Base de Datos de Información Comercial, Financiera, Sectorial y de Marketing Nacional con:• 6,7 millones de agentes económicos nacionales.• 3,5 millones de empresas y autónomos activos con rating.• Más de 13,2 millones de balances de empresas.• Más de 14 millones de cargos de administradores.• Más de 2,5 millones de vinculaciones societarias.• Más de 150.000 datos actualizados diariamente.

La Base de Datos Internacional:La relación de INFORMA D&B con la D&B Worldwide Network se articula en dos líneas de actuación:• INFORMA D&B tiene la exclusividad en la venta de los productos de Dun

& Bradstreet en España y Portugal, Informes Comerciales, Bases de Datos de Marketing y productos de valor añadido con información de más de 250 millones de empresas de todo el mundo,

• La información de empresas y empresarios españoles y portugueses de INFORMA D&B es la única que se vende en todo el mundo a través de la D&B Worldwide Network.

Por todo esto, 3 millones de usuarios a través de sus tres marcas, Informa, eInforma y DBK, el 89% de las empresas del Ibex 35 y más del 95% de las entidades financieras confían en INFORMA para tomar sus decisiones de riesgo.

Avda. Industria 3228108 Alcobendas

Tel.: 902 176 076Fax: 91 661 90 60

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INFORMA D&B

NUESTROS PRODUCTOS Y SOLUCIONES

NUESTROS INFORMES SOLUCIONES DE RIESGO SOLUCIONES DE MARKETING OTRAS SOLUCIONES

Informas de empresas (Abreviado, Comercial, Financiero y Estratégico) Integración en modo datos Consultoría ComplianceInforma Autónomos SABI, Amadeus y Orbis Prospecta FATCA

Informe de Impago de Personas Portfolio Manager Email Marketing CTI-OneRateInforma Premier OneRate SABI Marketing

Informes Sectoriales Leanus Marketing InternacionalInforma Investigado Servicios del Registro GRSInforma Prejudicial FRC Market Insight

Informes Internacionales Valoración de Empresas Reputación OnlineAnálisis Sectoriales DBK Análisis de Sectores

Empresas del sector

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CONSULTORAS ESPECIALIZADAS EN PRIVATE

EQUITY

Bain & CompanyPº de la Castellana, 216Edif. Puerta de Europa, Torre Este28046 MadridTel.: 91 790 30 00Fax: 91 790 31 00www.bain.com

Impulsa CapitalZurbano 34 - 5º Dcha28010 MadridTel.: 91 343 13 29Fax: 91 345 58 92irene.hernandez@impulsacapital.comwww.impulsacapital.comContacto: Irene Hernández

KPMG Private EquityTorre de CristalPaseo de la Castellana, 259 - C28046 MadridTel.: 91 456 34 00Fax: 91 555 01 32www.kpmg.es

KPMG Private EquityPlaça d’Europa 41-43L’Hospitalet de Llobregat 08908 BarcelonaTel.: 93 253 29 [email protected]: Fernando García Ferrer

SERVICIOS PROFESIONALES

Accenture StrategyTorre PicassoPlaza Pablo Ruiz Picasso, s/n28020 MadridTel.: + 34 91 596 60 00Fax: + 34 91 596 66 95www.accenture.com

AccuracyC/ José Ortega y Gasset, 22-2428006 MadridTel.: 91 406 73 00Fax: 91 406 73 [email protected]

Aon Strategic Advisors & Transaction SolutionsC/ Rosario Pino, 14 - 1628020 MadridTel.: 91 340 56 06Fax: 91 340 58 [email protected]

Argentum Finanzas CorporativasEdificio MastersPedro i Pons, 9-11 Planta 12 - 4ª08034 BarcelonaTel.: +34 93 667 11 [email protected]

AurenAvda. General Perón,38 - 3ª planta. Edif. Master´s I28020 MadridTel.:912 037 400Fax: 912 037 [email protected]

BDO Financial Advisory ServicesPº Recoletos, 37-4128004 MadridTel.: 91 702 22 12Fax: 91 702 21 [email protected]

BDO Financial Advisory ServicesC/ Sant Elíes, 29-3508006 BarcelonaTel.: 93 241 89 60Fax: 93 200 75 09www.bdo.es

Deloitte Financial AdvisoryPlaza Pablo Ruiz Picasso, 1Torre Picasso28020 MadridTel.: 91 514 52 70Fax: 91 514 52 [email protected]

Deloitte Financial AdvisoryAvda. Diagonal, 65408024 BarcelonaTel.: 93 280 41 61Fax: 93 280 41 [email protected]

Madrid - Paseo de la Castellana, 184, 3ª pl.28046 MadridTel. 91 411 14 40

Barcelona - Gran Via de les Corts Catalanes 604, 7º08007 BarcelonaTel. 93 317 20 20

Lisboa - Av João Crisóstomo 30, 1º1050-127 LisboaTel. +35 121 813 0380

Contacto España:Paloma Martino / [email protected] Portugal:Catarina Saraiva / [email protected]

The world’s leading sustainability consultancy

www.erm.com

ERM - Environmental Resources ManagementPaseo de la Castellana, 184, 3ª pl.28046 MadridTel.: 91 411 14 40www.erm.comContacto: Paloma Martino

EY Transaction Advisory ServicesPlaza Pablo Ruiz Picasso, 1Torre Picasso28020 MadridTel.: 91 572 72 00Fax: 91 572 72 37www.ey.com/es

Forest PartnersC/ Miguel Ángel, 2128010 MadridTel.: 91 432 32 07Fax: 91 435 11 [email protected]

Forest PartnersRambla Catalunya, 60-4º-108007 BarcelonaTel.: 93 272 69 56Fax: 93 272 66 22www.forestpartners.es

Forest PartnersForest PartnersC/ Gran Vía, 19-2148001 BilbaoTel.: 944 35 96 93www.forestpartners.com

Empresas del sector

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GNL Russell BedfordC/ Josep Irla i Bosch, 1 - 308034 BarcelonaTel.: 932 053 [email protected]

Grant ThorntonC/ Tres Torres, 708017 BarcelonaTel.: 93 206 39 [email protected] www.grantthornton.es

Grant ThorntonC/ José Abascal, 5628003 MadridTel.: 91 576 39 [email protected]

Intervalor Consulting GroupC/ José Ortega y Gasset, 11-3º Izq.28006 MadridTel. +34 91 542 11 67 Fax. +34 91 541 94 72Contacto: [email protected] Intervalor Consulting GroupC/ Balmes, 268-270 pl. 4ª08006 BarcelonaTel. + 34 93 439 99 06 Fax. +34 93 439 99 07Contacto: [email protected]

ilv silverC/ Santaló, 10 - 1º08021 BarcelonaTel.: 93 241 16 70Fax: 93 200 82 [email protected]

ilv silverC/Agustín de Betancourt, 21 - 8º28003 MadridTel.: 91 788 53 16Fax: 91 395 63 [email protected]

KPMG Deal AdvisoryTorre de CristalPaseo de la Castellana, 259 - C28046 MadridTel.: 91 456 34 00Fax: 91 555 01 32www.kpmg.es

KPMG Deal AdvisoryPlaça d’Europa 41-43L’Hospitalet de Llobregat 08908 Barcelona Tel.: 93 253 29 00www.kpmg.es

MarshPaseo de la Castellana, 21628046 MadridTel. 91 456 94 00www.marsh.es

MarshPlaza Euskadi, 5 Planta 14 48009 BilbaoTel. 94 428 48 00www.marsh.es

MarshPaseo de la Alameda, 3446023 ValenciaTel. 96 110 97 79www.marsh.es

MarshAvda. Diagonal, 54508029 BarcelonaTel. 93 494 81 00www.marsh.es

MarshAvda. de la Palmera, 1941013 SevillaTel. 95 429 67 60www.marsh.es

MarshIturrama, 831007 PamplonaTel. 94 836 66 02www.marsh.es

MarshEnrique Mariñas Romero, 3615009 A CoruñaTel. 98 190 30 99www.marsh.es

MarshC/Buenos Aires, 3 35002 Las Palmas Tel. 92 840 17 42 www.marsh.es

MarshCelestino Junquera, 233202 GijónTel.: 98 517 09 12www.marsh.es

MarshAvda. Doctor Pedro Guillén, 530100 MurciaTel.: 96 896 91 15www.marsh.es

MarshBajada de la Libertad, 6 - 1º izda.47002 ValladolidTel.: 983 21 98 15www.marsh.es

MarshMuelle de Poniente, s/n03001 AlicanteTel.: 661 900 558 www.marsh.es

PwC DealsTorre PwCPº de la Castellana, 259B28046 MadridTel.: 91 568 58 79/50 72www.pwc.es

Ribé Salat Paragon M&A AdvisorsC/ Ayala, 2728001 MadridTel.: 91 308 15 05m&[email protected]

Vir Audit Corporate FinanceC/ Josep Irla i Bosch, 5 - 7B08034 BarcelonaTel.: 938 815 301Fax: 938 815 [email protected]

Empresas del sector

286


RESTRUCTURING/GESTIÓN DE EMPRESAS/INTERIM

MANAGEMENT

Amura Management PartnersC/ Lagasca, 84 - 6 dcha.28001 MadridTfno.: 91 310 54 [email protected]

DT Directores de TransiciónC/ Doctor Fleming, 5328036 MadridTel.: 91 345 62 09Fax: 91 350 02 [email protected]

Family Office ConsultingPº de la Castellana, 100 – 4 A28046 MadridTel.: 91 270 13 [email protected]: Javier Sánchez Conde

NORACTIONC/ Velázquez, 55 - 5º dcha.28001 MadridTel.: 91 590 16 60Fax: 91 590 14 [email protected]

NORACTIONPº de Francia, 420012 San SebastiánTel.: 94 332 70 44Fax: 94 332 64 [email protected]

NORACTIONPº de Gracia, 7 - 3ºTel.: 93 342 62 27Fax: 93 342 62 [email protected]

NORACTIONGran Vía, 29 - 5º48009 BilbaoTel.: 94 435 23 11Fax: 94 423 42 [email protected]

EXECUTIVE SEARCH

Arion Executive SearchAvda. Corts Catalanes, 808173 Sant Cugat del Vallés – BarcelonaTel.: 93 552 85 [email protected]: Gema Nolla

Egon Zehnder C/ Antonio Maura, 8 - 3º28014 MadridTel. Madrid: 91 521 41 15Tel. Barcelona: 93 240 51 35www.egonzehnder.com Contacto: Luis Carvajal

Michael Page InternationalPº Castellana, 2828046 MadridTel.: 91 131 81 00Fax: 91 564 74 [email protected]: Luis Miguel Fuentes

Parangon PartnersC/ Montalbán, 5 - 2º izda.28014 MadridTel.: 91 789 86 00Fax: 91 576 34 [email protected]

Russell Reynolds AssociatesC/ Miguel Ángel, 11 - 7º28010 MadridTel.: 91 319 71 00Fax: 91 310 44 70www.russellreynolds.com

Seeliger y CondeC/ Velázquez, 18 - 5°28001 MadridTel.: 91 577 99 77Fax: 91 577 41 [email protected]: José Loring

SERVICIOS DE INFORMACIÓN

AEDIP (Asociación Española de Dirección Integrada de Proyecto)C/ Orense, 828020 MadridTel.: 91 514 95 [email protected]

DROOMS EspañaVelázquez, 24, 4º izq.28001 MadridTel.: 91 82 28 260Fax: 91 771 07 [email protected] www.drooms.com

Fitch RatingsPaseo de Gracia, 85 7ª Plta.08008 BarcelonaTel.: 93 323 84 00Fax: 93 453 82 04www.fitchratings.esContacto: Pilar Pérez

INFORMA D&BAvda. Industria, 3228108 AlcobendasTel.: 902 176 076Fax: 91 661 90 [email protected]

Kreab C/ Capitán Haya, 38 28020 Madrid Tel.: 91 702 71 70 Fax: 91 308 24 67 www.kreab.com Contacto: Eugenio Martínez

S&P Capital IQ 20 Canada Square, CanaryWharf London E14 5LH Tel.: +44 (0)20 7176 1200Fax: +44 (0)20 7176 1203www.capitaliq.com

287

Asociaciones internacionales de Capital Riesgo 288

Webs de interés 290

Glosario 292

Índice

INFORMACIÓN DE INTERÉS

288

Europa

AFIC - Association Française desInvestisseurs pour la Croissance23, rue de l’Arcade75008 París - FranciaTel.: +33 1 47 20 99 09Fax: +33 1 47 20 97 [email protected]

AIFI - Italian Venture Capital AssociationVia Pietro Mascagni, 720122 Milán - ItaliaTel.: +39 (0)2 760 75 31Fax: +39 (0)2 763 98 [email protected]

APCRI - Associação Portuguesa de Capital de Risco e DesenvolvimentoRua Duque de Palmela, 23Edif. Rodrigo Uría1250 - 097 LisboaTel.: + 35 191 343 33 64 [email protected]

ASCRI - Asociación Española de Entidadesde Capital RiesgoC/ Príncipe de Vergara, 55 - 4º dcha.28006 Madrid - EspañaTel.: +34 91 411 96 17Fax: +34 91 562 65 [email protected]: Dominique Barthel Deniswww.ascri.org

AVCO - Austrian Private Equity & Venture Capital OrganisationLothringerstraße, 12A-1030 - WienTel.: +43 1 526 38 05Fax.: +43 1 526 38 05 - [email protected] www.avco.at

BVA - Belgian Venturing AssociationKleine - Beekstraat, 162990 Wuustwezel - BélgicaTel.: +32 3 297 10 21Fax: +32 3 297 10 [email protected]: Hilde Vandermeulenwww.bva.be

BVCA - British Venture Capital Association1st Floor North, Brettenham HouseLancaster PlaceLondon WC2E 7ENTel.: + 44 20 7420 1800Fax: + 44 20 7420 [email protected]

BVK - Bundesverband DeutscherKapitalbeteiligungsgesellschaftenGerman Venture Capital Association e.V.Residenz am Deutschen TheaterReinhardtstrasse, 27c10117 Berlín - AlemaniaTel.: +49 30 30 69 82 0Fax: +49 30 30 69 82 20 [email protected] Contacto: Martin Bolitswww.bvkap.de

CVCA - Czech Venture Capital and PrivateEquity Association28. Října 12110 00 Praha 1 Tel.: + 420 724 342 395Contacto: Hana Marčíková [email protected] www.cvca.cz

DVCA - Danish Venture Capital & Private Equity AssociationBørsen Slotsholmsgade1217 CopenhagueTel.: +45 72 25 55 [email protected] www.dvca.dk Contacto: Maria [email protected]

EVCA - European Private Equity & VentureCapital AssociationBastion Tower - Place du Champ de Mars, 5B-1050 BruselasTel.: +32 2 715 00 20Fax: +32 2 725 07 [email protected]

FVCA - Finnish Venture Capital AssociationWorld Trade Center Helsinki - Aleksanterinkatu 1700100 Helsinki - FinlandiaTel.: +358 40 535 [email protected] Contacto: Marika af Enehjelm www.fvca.fi

HVCA - Hellenic Venture Capital Association12, Amerikis str106 71 - [email protected] www.hvca.gr

HVCA - Hungarian Venture Capital &Private Equity Association11, Pauler Street H1013 Budapest Tel.: +36 1 475 0924Fax.: +36 1 475 [email protected]: Gömbös Natáliawww.hvca.hu

IVCA - Irish Venture Capital Association3 Rectory Slopes - Bray, Co. WicklowIrlandaTel.: +353 1 27 64 647Fax: +353 1 27 459 15Contacto: Ciara [email protected]

NVCA - The Norwegian Venture Capital & Private Equity AssociationOlav Vs gate 5 - 9th floorP.O. Box 1730 Vika, N-0121 OsloTel.: +47 22 70 00 10Telefax: +47 22 70 00 11www.nvca.no

NVP - Nederlandse Vereniging van ParticipatiemaatschappijenAmstelveenseweg 7601081 JK AmsterdamTel.: +020 57 12 270Fax: +020 67 08 [email protected]



288

289

PPEA - Polish Private Equity AssociationUl. E. Plater 53 (31 pietro)Warszawa 00-113 - PoloniaTel.. +48 22 458 84 30Fax: +48 22 458 85 [email protected]

RVCA - Russian Venture Capital AssociationEngelsa ave 27, P.O. Box 33 - St Petersburg 194156RusiaTel.: +812 326 61 80Fax: +812 326 61 [email protected]

SECA - Swiss Private Equity & CorporateFinance AssociationGrafenauweg 10 Postfach 4332 6304 Zug SwitzerlandTel: +41 41 724 65 75Fax: +41 41 724 65 [email protected]

SLEVCA - Slovenian Venture Capital AssociationJavni Sklad Republike Slovenije za podjetništvo Ulica kneza Koclja 22 2000 Maribor Tel.: +386 02 234 12 60Fax: +386 02 234 12 [email protected] www.podjetniskisklad.si

SLOVCA - Slovak Venture Capital andPrivate Equity Associationc/o Śtefánikova 6a 811 05 Bratislava SLOVAKIATel: (421-2) 544 143 56 Fax: (421-2) 544 311 [email protected]

SVCA - Swedish Private Equity & VentureCapital AssociationGrev Turegatan, 18114 46 Estocolmo - SueciaTel.: +46 8 678 30 90Fax: +46 8 678 40 [email protected]

Otros países

ABVCP - Associação Brasileira de Private Equity & Venture CapitalAv. Rio Branco nº 123 Sala 1505 Centro20040-0005 - Rio de JaneiroTel. +55 21 3970 2432www.abvcap.com.br

AVCA - African Private Equity & Venture Capital AssociationThe Banking Hall - Cropthorne Court26 Maida Vale - W91RS LondresTel.: +44 20 36 32 04 08www.avca-africa.org [email protected]

AVCAL - Australian Private Equity & Venture Capital Association Limited27 - 31 Macquarie Place; Kyle House Level 10NSW 2000 SydneyTel.: +61 2 82 43 70 00www.avcal.com.au

Canada’s Venture Capital & Private Equity AssociationExchange Tower130 King Street West, Suite 2260P.O. Box 487 Toronto, OntarioM5X 1E5 CanadáTel.: (416) 487-0519Fax: (416) [email protected]

CVCA - China Venture Capital & Private Equity Association1 East Chang An Avenue, Office Tower E1, Floor 21, Room 2109100738 - Beijing - PRCwww.cvca.org.cn

EMPEA - Emerging Markets Private Equity Association1077 30th Street, NW Suite 10020007 - Washington D.C.Tel.: +1 202 333 81 [email protected] www.empea.net

HKVCA - Hong Kong Venture Capital & Private Equity Association19 - 27 Wyndham Street, Wilson House, Room 2001Central Hong KongTel.: +852 2167 7518Fax.: +852 2167 [email protected] www.hkvca.com.hk Contacto: Celine Chan

LVCA - Latin American Venture Capital Association589 Eight Ave. 18th floor10018 New York, NYTel.: +1 646 315 67 35Fax.: +1 646 349 10 47www.lavca.orgContacto - Caitlin Mitchell

NVCA - National Venture Capital Association1655 North Fort Myer Drive - Suite 850Arlington, VA 22209 - EE.UU.Tel.: +1 703 524 25 49Fax: +1 703 524 39 [email protected]: Mark G. Heesenwww.nvca.org

Réseau Capital - Quebec Venture Capital Association900 Cherrier Street Montreal (Quebec) H2L 1H7Tel.: +1 514 334 96 88Fax: +1 514 336 32 [email protected]



289

290

Publicaciones y revistas económicas

Business Week . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.businessweek.com

Capital & Corporate Magazine . . . . . . . . . . . . . .www.capitalcorporate.com

Capital & Corporate Newsletter . . . . . . . . . . . . .www.capitalcorporate.com

Cinco Días . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.cincodias.com

Economico. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .economico.sapo.pt

El Confidencial.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.elconfidencial.com

El Economista . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.eleconomista.es

El Nuevo Lunes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.elnuevolunes.com

Europa Press . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.europapress.es

Expansión . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.expansion.com

The Economist . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.economist.com

Gaceta de los Negocios. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.negocios.com

Handelsblatt . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.handelsblatt.de

Il Sole 24 Ore . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.ilsole24ore.com

La Tribune . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.latribune.fr

Latin Finance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.latinfinance.com

Les Echos. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.lesechos.fr

Revista Española de Capital Riesgo . . . . . . . . .www.recari.es

The Financial Times . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.ft.com

The Wall Street Journal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.wsj.com

Información de mercados

Economática . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.economatica.com

Freedonia. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.freedoniagroup.com

Finanzen Online. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.finanzen-online.de

Interactive Investor . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.iii.co.uk

Invertia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.invertia.com

Latin Focus . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.latin-focus.com

Latinvestor . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.latinvestor.com

Market Eye . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.financialexpress.net

Megabolsa. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.megabolsa.com

Morningstar . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.morningstar.es

News Invest . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.newsinvest.fr

Senda Financiera. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.sendafinanciera.com

Datos financieros y corporate finance

Asociación Española de Finanzas . . . . . . . . . . .www.aefin.es

Asociación Española de Capital Riesgo . . . . . .www.ascri.org

Bloomberg. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.bloomberg.com

European Business Angels Network . . . . . . . .www.eban.org

European Venture Capital Association. . . . . . .www.evca.com

FactSet . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.factset.com

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Funds People . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.fundspeople.com

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Merger Market . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.mergermarket.com

MSCI . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.msci.com

Moody’s . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.moodys.com

Olseninvest . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.olseninvest.com

Private Equity. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.privateequity.com

Reuters. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.reuters.com

Standard & Poor’s. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.standardpoors.com

Thomson SDC Platinum . . . . www.thomsonreuters.com/sdc-platinum

Thomson Reuters Westlaw Business Law Solutions. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . learn.westlawbusiness.com

Venturescape . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.venturescape.com

Webcapitalriesgo. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.webcapitalriesgo.com

Zephyr. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.zephyr.bvinfo.com

Organismos y bolsas

Boletín Oficial del Estado . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.boe.es

Bolsa de Barcelona. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.borsabcn.es

Bolsa de Bilbao . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.bolsabilbao.es

Bolsa de Madrid. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.bolsamadrid.es

Bolsa de Valencia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.bolsavalencia.es

Bolsas y Mercados Españoles . . . . . . . . . . . . . .www.bolsasymercados.es

Confederación Española de Organizaciones Empresariales . . . . . . . . . . .www.ceoe.es

Comisión Nacional del Mercado de Valores . .www.cnmv.es

European Central Bank . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.ecb.int

International Monetary Fund . . . . . . . . . . . . . . .www.imf.org

Instituto Nacional de Estadística . . . . . . . . . . . .www.ine.es

Mercado de Futuros Financieros . . . . . . . . . . . .www.meff.es

Ministerio de Economía y Hacienda . . . . . . . . .www.mineco.es

Organization for Economic Co-operation & Development. . . . . . . . . . . . . . .www.oecd.org

Webs de interés


291

Bases de datos empresas

Axesor. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.axesor.es

Bureau Van Dijk . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.bvdinfo.com

Camerdata. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.camerdata.es

Corporate Information. . . . . . . . . . . . . . . . . www.corporateinformation.com

Corporate Profiles. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.wisi.com

Corporate Window . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.corporatewindow.com

Dun & Bradstreet . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.dnb.com

Europages . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.europages.com

Iberinform . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.iberinform.es

Informa. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.informa.es

Kompass . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.kompass.com

S&P Capital IQ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.capitaliq.com

Sarenet . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.sarenet.es

Thomas Register. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.thomasnet.com

Thomson Reuters . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .thomsonreuters.com

Información macro-económica

Asociación Española de Estudios de Mercado y Marketing. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.aedemo.es

Comisión Española de Energía . . . . . . . . . . . . .www.cne.es

Data Monitor . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.datamonitor.com

Forrester Research. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.forrester.com

The Freedonia Group . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.freedoniagroup.com

Frost & Sullivan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.frost.com

Gesmovasa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.gesmovasa.es

Asociación Española de la Industria Eléctrica . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.unesa.es

Webs de interés


292

Acciones ordinariasTítulos representativos de una parte alícuota del capital social de una sociedad anónima que llevan aparejados los derechos de socio, es decir, los derechos económicos (percepción de dividendos) así como los derechos políticos (voto en la Junta General), pero que no confieren a su titular ningún privilegio especial.

Acciones preferentesTítulos representativos de una parte alícuota del capital social de una sociedad anónima que dan derecho a la percepción de un dividendo fijo si el emisor logra unos beneficios mínimos o si existen reservas libremente distribuibles. Puede ser acumulativo o no y debe pagarse en su totalidad antes de que se distribuyan divi-dendos ordinarios.

Acciones sin votoTítulos representativos de una parte alícuota del capital social de una sociedad anónima que a cambio de la falta de derecho de voto confieren a su titular un privilegio de dividendo preferente así como un derecho a obtener con preferencia el reembolso de su aportación en la liquidación de la sociedad.

AccionistaAquella persona que posee una participación en el capital social de una sociedad anónima.

AdquisiciónLa compra o toma de control de la totalidad o una parte del capital social de una sociedad.

Ampliación de capitalOperación por la cual una empresa aumenta su cifra de capital social, mediante la emisión de nuevas acciones o incrementando el valor nominal de las ya existentes. Puede ser “a la par” si el desembolso por cada acción es idén-tico al valor nominal, “parcialmente liberada” si es inferior (el resto se financia con cargo a las reservas) y “con prima de emisión” si es superior.

ApalancamientoGrado de utilización de la financiación externa en una operación de adquisición, medido en relación con los recursos propios utilizados.

ASCRIAsociación Española de Entidades de Capital Riesgo e Inversión.

Bad LeaverDirectivo-socio que deja la empresa volunta-riamente o es despedido mediante un despido procedente y que debe pagar una penalización al inversor en el momento de la salida a través de una indemnización o como menor precio de venta de las acciones de la empresa de su propiedad.

Banco de inversión (Investment Bank)Banco que asesora y, en ocasiones, financia a empresas en operaciones de M&A y mercado de valores.

BIMBO (Buy In Management Buy Out)Inversión en una empresa en la que participan directivos tanto de la propia empresa como ajenos a ella, normalmente apoyados por un inversor financiero y apalancando la compañía para pagar parte del precio.

BrokerIntermediario financiero entre un comprador y un vendedor.

Build-UpAdquisiciones sucesivas de sociedades que operan en el mismo sector mediante el endeudamiento adicional de la compañía hold-ing, utilizando la técnica del LBO, con el fin de aprovechar las sinergias entre ellas.

Business AngelInversor privado que aporta financiación y con-ocimientos empresariales a cambio de una par-ticipación en el capital de una start-up (nueva empresa) con el fin de apoyar su crecimiento.

Capital Semilla (Seed Capital)Aportación de recursos por el inversor que se produce en el proceso de creación de la nueva empresa.

Capital Desarrollo (Capital Expansión / Devel-opment Capital / Growth Capital)Aportación de recursos por el inversor que se produce para apoyar a empresas existentes con potencial de crecimiento y financiar su acceso a nuevos productos y/o mercados.

Carried InterestRemuneración variable de los gestores de un fondo en función de las plusvalías generadas por las inversiones de dicho fondo durante la vida del mismo.

CNMV (Comisión Nacional del Mercado de Valores)Organismo público que tiene por objeto la supervisión e inspección de los mercados de valores y de las personas o entidades que participan en los mismos. Es la entidad que autoriza los fondos o sociedades de capital riesgo españoles.

Compañía Objetivo (Target Company)Compañía que un inversor está considerando como objeto de una adquisición.

Corporate FinanceEl análisis de los factores y recursos implica-dos en las decisiones financieras corporativas, especialmente la financiación para proyectos de inversión y adquisición.

Cross BorderOperaciones de M&A entre empresas con sede en diferentes países.

Desinversión (Exit)Liquidación de su inversión por parte de un inversor mediante la compraventa de su par-ticipación en la sociedad o a través de una salida a Bolsa.

Deuda MezzanineInstrumento de financiación subordinado a la deuda senior que ofrece menos garantías pero al mismo tiempo mayor remuneración.

Deuda Senior (Senior Debt)La deuda bancaria de primer rango destinada a financiar una adquisición. La entidad financi-era dispone de garantías sobre los activos de la sociedad target a través de acciones de la empresa financiada.DividendosBeneficio de una sociedad que se reparte a los accionistas.

Drag-alongCláusula por la que el accionista mayoritar-io puede obligar al minoritario a vender sus acciones al tiempo que se transmite la partici-pación de control.

Due DiligenceRevisión global y detallada de una empresa que va a ser objeto de adquisición, que nor-malmente cubre aspectos financieros y legales.

Earn-outPrecio variable y aplazado que se paga tras la compra de una compañía y que está ligado a futuros beneficios o a la consecución de determinados objetivos incluidos en el Plan de Negocio.

EBITDA (Earnings Before Interests Taxes Depreciations and Amortisations)Parámetro financiero que mide los beneficios generados estrictamente por el negocio ordi-nario de una empresa, eliminando intereses, impuestos, amortizaciones y depreciaciones. Normalmente se utiliza en la valoración de empresas (expresada como un múltiplo de EBITDA).

Equity ratchetIncentivo para el equipo directivo consistente en la posibilidad de aumentar su participación en una sociedad si se cumplen una serie de objetivos.

Escisión (Spin-Off)Reorganización de una empresa consistente en (i) la extinción mediante la división de todo su patrimonio en dos o más partes, cada una de las cuales se traspasa en bloque a una sociedad de nueva creación o preexistente (escisión total) o (ii) la segregación de una o varias partes del patrimonio de una sociedad, sin extinguirse, traspasando en bloque lo segregado a una o varias sociedades de nueva creación o ya existentes (escisión parcial).

EVCAEuropean Private Equity and Venture Capital Association.

Financiación de Proyectos (Project Finance)Financiación de un proyecto de inversión cuya única garantía la constituye el propio proyecto sin recurso a los socios promotores.

Glosario


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Fondo de InversiónInstitución de inversión colectiva constituida por un patrimonio sin personalidad jurídica mate-rializado en una cartera de activos financieros, que no toma participación mayoritaria o de control, que se constituye con las aportaciones de sus inversores y se administra por una socie-dad gestora.

Fusión (Merger)Unión de los patrimonios de dos o más empre-sas bajo un único control que conlleva la trans-misión en bloque o universal del patrimonio de una o varias sociedades (absorbidas) a otra sociedad (absorbente).

Good LeaverDirectivo-socio que deja la empresa involuntari-amente o es despedido improcedentemente y que, por tanto, no es penalizado financiera-mente a diferencia del Bad Leaver (ver arriba).

Goodwill (Fondo de Comercio)Conjunto de elementos inmateriales que con-forman el valor de una empresa. Es la diferencia entre el precio pagado por una empresa y el valor contable de sus activos.

Green shoeOpción de compra concedida por el emitente al asegurador de emitir acciones adicionales en el supuesto de que haya un exceso de demanda.

High-Yield BondBono de alto rendimiento. Títulos de gran renta-bilidad pero con un mayor riesgo.

Índice de rentabilidad (Profitability Index)Método de valoración de un proyecto de inver-sión consistente en dividir el valor actual de los flujos de caja esperados entre el desembolso inicial del proyecto. Si el valor del índice es supe-rior a la unidad el proyecto analizado crea valor para la empresa.

Joint-VentureAcuerdo de asociación entre empresas para la realización de una determinada actividad acor-dando las aportaciones que cada uno realizará.

LBO (Leverage Buy Out)Operación de adquisición de una compañía financiada en un porcentaje con deuda bancaria.

Lock-UpCondiciones que restringen durante un deter-minado período la libertad de venta de deter-minados accionistas de sus acciones de una sociedad.

MBI (Management Buy-In)Inversión en una sociedad por directivos ajenos a la empresa con el fin de convertirse en su equipo de gestión, normalmente apoyado por un inversor financiero y apalancando la com-pañía para pagar parte del precio de la oper-ación.

MBO (Management Buy-Out)Inversión por los directivos de la propia sociedad target en dicha sociedad. Normalmente se facil-itará dicha inversión por un inversor financiero y apalancando la sociedad para pagar parte del precio de la operación.

NewcoSociedad de nueva constitución que se utiliza como vehículo de adquisición de una sociedad target.

ObligaciónTítulo - valor de renta fija. Da derecho a un tipo de interés pagado generalmente de manera semestral.

OPA (Oferta Pública de Adquisición – Takeover Bid)Oferta de adquisición formulada sobre las acciones de una sociedad cotizada, general-mente a un precio superior al del mercado, de una sociedad por otra.

OPV (Oferta Pública de Venta, IPO)Oferta de venta de acciones de una sociedad cotizada dirigida al mercado.

PER (Price Earning Ratio)Relación entre el precio de mercado de una acción y el beneficio después de impuestos por acción. Indica cuánto paga el mercado a nivel de múltiplo por cada euro de beneficios.

Plan de NegocioHerramienta financiera que incluye las previ-siones financieras para el largo plazo de una empresa, que debe ser coherente con el presu-puesto anual y con datos del ejercicio en curso.

Private EquityAportación de recursos a empresas no cotiza-das, mediante la toma de participaciones en su capital social, aportando un valor añadido en forma de apoyo gerencial, con el propósito de conseguir una rentabilidad importante a su sali-da, normalmente relacionado con inversiones en empresas más maduras, lo que lo diferencia del capital riesgo.

PtoP (Public to Private / OPA de exclusión)Oferta por el 100% de las acciones de una sociedad cotizada procedente de una sociedad de nueva creación para su posterior exclusión de la cotización.

Rentabilidad sobre fondos invertidos (ROI-Return On Investment)Porcentaje que mide la rentabilidad generada por los fondos invertidos en un proyecto medi-ante la relación entre el beneficio neto y los fondos invertidos en el proyecto.

RatchetAcuerdo de incentivos por el que los directivos pueden obtener en condiciones ventajosas un mayor porcentaje de acciones o una partici-pación adicional en los beneficios si el MBO resulta exitoso.

Retainer FeeParte de la comisión que se percibe por un banco de negocios o una consultoría en relación con un mandato y con independencia del éxito de la operación.

Rondas de financiaciónLas diferentes etapas de captación de fondos. Coinciden generalmente con las distintas fases de inversión.

Secondary buy outTransmisión de una empresa participada por un inversor financiero a otro inversor financiero.

Squeeze outDerecho del accionista titular de una mayoría muy cualificada (90 / 95% del capital) a forzar a los restantes socios a venderle su participación.

Sociedad holdingSociedad cuya única actividad es la tenencia de acciones o participaciones sociales de otras entidades.

Sociedad matriz (parent company)Sociedad que posee una participación mayori-taria en una sociedad que controla directamente o a través de otras filiales.

Stock OptionDerecho a adquirir acciones a un precio previa-mente determinado; generalmente se ofrece al equipo directivo de una empresa el suscribir acciones en un momento determinado y con un precio inferior al estimado por el mercado como un incentivo.

Success-FeeComisión cobrada por un asesor exclusiva-mente en caso de éxito de la operación en la que ha intervenido; generalmente calculado aplicando un porcentaje sobre el importe inter-mediado (precio de una compañía en caso de venta o fondos captados en un proceso de captación de capital).

Tag-alongCláusula por la que el accionista minoritario de una compañía tiene derecho a vender su participación cuando el accionista mayoritario transmite su participación de control y en las mismas condiciones que éste.

Tasa Interna de Rendimiento (TIR)El tipo de descuento que iguala el valor de los flujos de entrada y salida de una inversión a la fecha inicial de la misma; es la tasa de interés a la cual el valor actual neto es igual a cero.

Valor Actual Neto (VAN)Valoración de un proyecto de inversión; es el valor que resulta de la diferencia entre el desembolso inicial de la inversión y el valor pre-sente de los futuros ingresos netos esperados.

White Knight (Caballero Blanco)Empresa que ayuda a otra amenazada por una OPA hostil.

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Glosario


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