RACIO ANALIZA FINANSIJSKIH IZVJETAJAasistent Zenaida Varupa, dipl. ecc.e-mail: zenaida.varupa@iu-travnik.com

Pojam i znaaj fin. racio brojevaengl. ratio odnosStavljanjem u odnos podataka iz jednog ili vie izvjetaja ili nekom kombinacijom trinih i podataka iz finansijskih izvjetaja dobija se broj koji se naziva pokazatelj, racio ili koeficijent.Racio brojevi su sredstvo istraivanja, prosuivanja, odluivanja, sredstvo otkrivanja istine i dolaska do znanja.Finansijski menaderi vs doktori medicineRacio brojevi olakavaju analizu finansijskih izvjetaja zbog toga to oni prikladno sumiraju podatke u formu koja je lahka za razumijevanje, tumaenje i uporeivanje.

Pojam i znaaj fin. racio brojevaRacio brojevi predstavljaju smjernice ili preice koje su korisne za procjenu finansijskog poloaja kompanije i njenog poslovanja kao i za poreenje s rezultatima iz predhodnih godina ili rezultatima drugih kompanija.Racio brojevi prikazuju prilino kompleksne raunovodstvene informacije u relativno malom broju kljunih indikatora i iznose ine lakim za uporeivanje.Npr. preduzee A je ostvarilo profit u iznosu 1 milion KM, a preduzee B 2 miliona KM. ta nam to govori?Racio brojevi se izraavaju kao procenat, stopa ili prosta proporcija.Racio broj nije znaajan broj sam od sebe, on mora biti uporeen sa neim prije nego to postane koristan.Racio brojevi vam pomau da pitate prava pitanja ali oni ne odgovaraju na njih.

Faze provoenja racio analize fin. izvjetaja

Faze izbora potrebnih racio brojevaFaze obrauna vrijednosti izabranih racio brojevaFaze povezivanja, poreenja i tumaenja njihovih vrijednosti

Pet osnovnih pravila za racio brojeveOdreujui procentualnu promjenu, uvijek se pretpostavlja da sigurno znate ta je vaa baza;Kada uporeujemo dio prema cjelini, cjelina je uvijek baza, npr: neto profit / prihod od prodaje;Procenat neega moe se poveati za vie od 100% ali se ne moe smanjiti vie od 100%;Racio brojevi gube znaaj i tanost kada oni postanu pretjerano detaljni;Zapamtite da e vam racio brojevi pomoi u donoenju odluka ali da nee nainiti odluke za vas.

Upozorenja koja trebate imati na umu kada se upotrebljavaju racio brojeviPodrite objektivan stavNe upotrebljavajte pogrene iznoseNe inite besmisleno uporeivanje podataka

Osnovne grupe finansijskih pokazateljaPokazatelji likvidnostiPokazatelji upravljanja dugom (zaduenosti)Pokazatelji upravljanja imovinom (efikasnosti, aktivnosti)Pokazatelji profitabilnosti (rentabilnosti) iPokazatelji finansijskih trita (trine vrijednosti)

POKAZATELJI LIKVIDNOSTILikvidnost sposobnost preduzea da u roku isplauje svoje dospjele obaveze1. Opi racio likvidnosti (tekui odnos)

TO tekui odnosOS obrtna sredstva (gotovina, utrivi vrijednosni papiri, potraivanja i zalihe) KO kratkorone obaveze1,8:1

POKAZATELJI LIKVIDNOSTI2. Rigorozni racio likvidnosti (brzi odnos)

BO brzi odnosOS - obrtna sredstvaZ - zaliheKO - kratkorone obaveze

1:1

POKAZATELJI LIKVIDNOSTI3. Racio novane likvidnosti

RNL racio novane likvidnostiG gotovinaUVP utrivi vrijednosni papiriKO - kratkorone obavezeKoristan je u situaciji kada preduzee treba platiti KOsamo gotovinom u kratkom roku. 0,2:1

POKAZATELJI LIKVIDNOSTI4. Odnos neto obrtnih sredstava i ukupne aktive

ONOSUA odnos neto obrtnih sredstava i ukupne aktiveOS obrtna sredstva KO - kratkorone obavezeUA ukupna aktivaPokazuje procenat koji zauzimaju neto obrtna sredstvau UA, odnosno OS koja su finansirana iz dugoronih izvora.0,17:1

POKAZATELJI UPRAVLJANJA DUGOMPokazatelji upravljanja dugom imaju brojne implikacije:

Kreditori gledaju na vlasniku glavnicu radi odreivanja granice sigurnostiPomou poveanja gotovine putem duga, vlasnici stiu koristi od odravanja kontrole nad preduzeem sa ogranienim ulaganjemAko preduzee zarauje vie na pozajmljenu gotovinu nego to na nju plaa kamate, stopa prinosa vlasnicima se poveava.

POKAZATELJI UPRAVLJANJA DUGOM 1. Odnos ukupnog duga i dionike glavnice

UO ukupne obavezeK kapital1:1

POKAZATELJI UPRAVLJANJA DUGOM 2. Odnos ukupnog duga i ukupne imovine

UO ukupne obavezeA - aktiva0,5:1

POKAZATELJI UPRAVLJANJA DUGOM 3. Odnos dugoronog duga i ukupne kapitalizacije

DD dugoroni dugUK ukupna kapitalizacija (kapital + dugoroni dug)0,37:1

POKAZATELJI UPRAVLJANJA DUGOM 4. Racio pokria kamata

RPK - Racio pokria kamataEBIT Zarada prije odbitka kamata i poreza na dobit6,0 puta

POKAZATELJI AKTIVNOSTI1. Koeficijent obrta potraivanja

KOP - Koeficijent obrta potraivanjaPr - Godinji prihod od prodajeP1 - Potraivanja na poetku poslovne godineP2 - Potraivanja na kraju poslovne godine 5,33 puta

POKAZATELJI AKTIVNOSTI Obrt potraivanja u danima

68 dana

POKAZATELJI AKTIVNOSTI2. Koeficijent obrta zaliha

KOZ - Koeficijent obrta zalihaTP - Trokovi za prodanoZ1 - Zalihe na poetku poslovne godineP2 - Zalihe na kraju poslovne godine

3,43 puta

POKAZATELJI AKTIVNOSTI Obrt zaliha u danima

105 dana

POKAZATELJI AKTIVNOSTI3. Koeficijent obrta obaveza

KOO - Koeficijent obrta obavezaGN - Ukupna nabavka od dobavljaaD1 - Obaveze dobavljaima na poetku poslovne godineD2 - Obaveze dobavljaima na kraju poslovne godine

5,2 puta

Obrt obaveza prema dobavljaima u danima

POKAZATELJI AKTIVNOSTI70 dana

POSLOVNI CIKLUS PREDUZEA - vrijeme od trenutka nastanka obaveze za nabavku do naplate potraivanjaPoslovni ciklus = KOZ + KOPCIKLUS GOTOVINE-vrijeme od trenutka plaanja obaveze za nabavku do naplate potraivanjaCiklus gotovine = Poslovni ciklus - KOO173 dana103 dana

4. Koeficijent obrta imovine

KOA - Koeficijent obrta ukupne imovinePr - Prihod od prodajeA1 - Aktiva na poetku poslovne godineA2 - Aktiva na kraju poslovne godine

POKAZATELJI AKTIVNOSTI0,89 puta

POKAZATELJI AKTIVNOSTI Obrt ukupne imovine u danima

410 dana

POKAZATELJI PROFITABILNOSTI1. Stopa poslovnog dobitka

SPD Stopa poslovnog dobitkaPD Poslovni dobitakPr Godinji prihod od prodaje

15 %

POKAZATELJI PROFITABILNOSTI2. Neto-profitna stopa (mara)

NPM - Neto profitna maraPr - Godinji prihod od prodaje

7,5 %

POKAZATELJI PROFITABILNOSTI3. Prinos na ukupnu imovinu

ROA - Prinos na ukupnu imovinu PD Poslovni dobitakA - Aktiva13,33 %

POKAZATELJI PROFITABILNOSTI4. Prinos na kapital

ROE - Prinos na vlasniku glavnicuK - Kapital13,04 %

POKAZATELJI TRINE VRIJEDNOSTI1. Odnos izmeu trine cijene dionice i zarade po dionici

TCD Trina cijena dioniceZpD Zarada po dionici8,53 puta

POKAZATELJI TRINE VRIJEDNOSTI2. Odnos izmeu trine i knjigovodstvene vrijednosti

RTKV Racio trina/knjigovodstvena vrijednostTCD Trina cijena dioniceKVD Knjigovodstvena vrijednost dionice (obina dionika glavnica/broj obinih dionica u prometu)1,07 puta

POKAZATELJI TRINE VRIJEDNOSTI3. Dividendni prinos

DP Dividendni prinosDOD Dividenda po obinoj dioniciTCD Trina cijena dionice3,91 %

POKAZATELJI TRINE VRIJEDNOSTI4. Racio plaanja dividendi

RPD Racio plaanja dividendiNDD Novana dividenda po dioniciZpD Zarada po dionici33,33 %

Ogranienja racio analizeVeina velikih preduzea posluje sa brojnim razliitim odjeljenjima u dosta razliitim djelatnostima to oteava utvrivanje prosjeka djelatnosti kao osnove za uporeivanje;Najvei broj preduzea eli da bude bolje od prosjeka, tako da samo dostizanje prosjene performanse nije nuno dobro;Inflacija jako determinie bilans stanja i bilans uspjeha;Sezonski faktori mogu determinisati racio analizu;

Ogranienja racio analizePreduzea mogu upotrijebiti postupak uljepavanja izloga;Razliita raunovodstvena praksa moe deformisati uporeivanje;Teko je generalizovati da li je odreeni racio broj dobar ili lo;Preduzee moe imati neke racio brojeve koji izgledaju dobro i ostale koji izgledaju loe, to pravi tekoe u iskazivanju da li je preduzee u ravnotei, u jakom ili slabom poloaju.

*********