22 - swen-cp.fr

Lettre semestrielle sur les Fonds Communs de Placement dans l’Innovation (FCPI) et les Fonds d’Investissement de Proximité (FIP).

#22

Printemps 2020

INTERVIEW Tryon, une solution de valorisation des biodéchets alimentaires

Zoom sur des investissements du semestre

Évolution de vos fonds au 2nd semestre 2019

2 | SWEN CAPITAL PARTNERS - Lettre semestrielle # 22

Créée en 2012 en France par Jimmy Colomies et Sébastien Gacougnolle, Tryon déploie une solution innovante de méthanisation pour valoriser les biodéchets dans des environnements urbains ou périurbains, au plus près des gisements, de manière simple, responsable et économique.

INTERVIEW

Tryon Une solution innovante de méthanisation

CHIFFRES CLÉS

2012les débuts

9salariés

1,6 Md¤marché en France

250 tde déchets traités par an

La méthanisation est un procédé qui permet de transformer la matière organique en source d’énergie re-nouvelable. Tryon permet ainsi aux acteurs locaux (sites agroalimen-taires, petites ou moyennes com-munes…) de traiter leurs déchets en circuit court, de manière écologique et de générer une énergie verte (bio-gaz, biocarburant ou cogénération). C’est une formidable boucle d’écono-mie circulaire que Tryon propose de mettre en place sur le territoire.

Interview de Jimmy Colomies, co-fondateur de Tryon

Comment fonctionne l’unité de méthanisation Modul’O de Tryon et à quoi sert-elle ?Les unités Modul’O sont des unités de méthanisation à petite échelle, standards et modulaires, permettant de traiter localement les biodéchets (restes alimentaires). L’analogie la plus simple pour comprendre le fonc-

tionnement de la méthanisation est le fonctionnement de l’estomac des vaches, dans lequel une population biologique dégrade la matière orga-nique en fumier en libérant du gaz. En reprenant par bio-mimétisme ce fonc-tionnement, la solution transforme les biodéchets en biogaz, une énergie renouvelable, en fertilisant organique naturel et en eau claire. La solution proposée se compose de l’unité, mais également d’une prestation complète d’accompagnement à la mise en place puis de suivi d’exploitation et main-tenance de l’unité. L’avantage de la solution en plus de la réduction des coûts de gestion du déchet est alors la rapidité et la simplicité de mise en place avec une meilleure acceptabilité d’implantation.

Le FCPI Innovation Pluriel N°5 a participé à votre levée de fonds en septembre 2019, à quoi va servir cet investissement ?L’investissement réalisé par le FCPI

Innovation Pluriel N°5 en septembre 2019 va permettre deux choses essen-tielles au succès de la société TRYON. La première est le financement d’une première unité référence dans les Yve-lines pour la gestion des biodéchets des 116 collèges du département en plus des activités économiques locales. Cette référence permettra de mettre en avant le modèle économique et le savoir-faire de TRYON pour permettre de lancer le second usage de la levée de fonds : le développement commer-cial. A la suite de la nouvelle obligation règlementaire et la prise de conscience sur l’intérêt du tri sélectif des biodé-chets, le marché est en effet en pleine croissance et cela nous a notamment permis de recruter un commercial pour gérer cette forte demande.

Quelles sont les prochaines étapes du projet ?Les perspectives pour TRYON sont nationales voir internationales, car l’origine de la réglementation est une directive européenne. La stratégie consiste à déployer rapidement un maximum d’unités afin de mailler le territoire, puis de les faire évoluer avec l’augmentation des volumes liés à la mise en place du tri sélectif. Une fois le marché français pérennisé, l’objectif est de pouvoir se déployer dans une seconde phase à l’étranger. Le mar-ché français représente plus de 20 millions de tonnes par an et le marché européen environ dix fois plus.

Vue globale du site

SWEN CAPITAL PARTNERS - Lettre semestrielle # 22 | 3

Chers Investisseurs,

Je vous écris depuis chez moi, en isolement, comme des millions d’autres. Pour nous assurer de pouvoir continuer à vous servir, malgré la pandémie, nous avons reconstruit SWEN en dehors des murs SWEN.Face à la crise sanitaire hors norme liée au COVID-19, nous nous trouvons dans une

situation totalement inédite. Les acteurs du non coté dont SWEN CP se mobilisent en témoignant leur volonté de protéger leurs salariés, leurs participations, de faire preuve de solidarité avec la population et le pays, et d’agir de façon responsable à l’égard de l’ensemble des parties prenantes.Aux côtés des différents dispositifs proposés par l’Etat, et tout à fait inédits pour venir en aide aux entreprises prises en difficultés par la crise sanitaire, les acteurs du capital investissement vont jouer un rôle clé pendant et post période de confinement.Notre équipe SWEN CP est mobilisée à 100% quotidiennement pour soutenir au mieux, grâce à vous, les entreprises françaises en fonds propres et en outils, à l’image de la publication de notre guide « des bonnes pratiques dans une période de crise » transmis à nos start-ups et PME. Dans cette configuration tout à fait inhabituelle, nous pensons qu’il faudra continuer à donner une transparence totale et une analyse au moins qualitative de la situation de vos portefeuilles. En tout état de cause, cela permettra d’avoir une meilleure lisibilité et visibilité pour les valorisations du 30 juin prochain qui seront forcément impactées par la situation actuelle.L’économie rebondira non sans modifier certains de nos comportements. Ce sera l’opportunité de travailler à un monde plus durable. En effet, la pandémie en cours souligne les fragilités d’un monde globalisé et la valeur des investissements durables.Vous découvrirez ainsi dans cette lettre semestrielle l’interview de Jimmy Colomies et Sébastien Gacougnolle, fondateurs de la société Tryon - investissement du FCPI Innovation Pluriel n°5 qui a réussi avec succès sa 2ème campagne de collecte en 2019 - qui déploie une solution innovante de méthanisation à échelle locale pour valoriser les biodéchets de manière simple, responsable et économique.Nous sommes également heureux de pouvoir partager avec vous dans cette lettre info les investissements et cessions de vos différents fonds qui ont été très actifs au cours de ce 2ème semestre 2019, réalisant de nombreux investissements mais également des cessions. A voir aussi (en page 7) le récapitulatif des distributions réalisées en 2019 avec sept fonds concernés.Je vous remercie pour la confiance dont vous nous faites preuve et le soutien continu accordé à nos différents produits.Prenez soin de vous et de vos proches.

Jérôme DELMASDirecteur Général - SWEN Capital Partners

ÉDITO Les actualités

2 Tryon, une solution

innovante de méthanisation

4 Zoom sur des

investissements et cessions

du semestre

6 Évolution de vos fonds

au second semestre 2019

7 Vie de vos fonds

Les fonds

8 FCPI Innovation Pluriel

9 FIP Pluriel Ouest

FCPI Innovation Pluriel 2

10 FIP Pluriel Ouest 2


11 FIP Pluriel Ouest 3

FIP Pluriel Ouest 4

12 FCPI Pluriel Valeurs 2

FIP Pluriel Ouest N°5

13 FCPI Pluriel Valeurs N°3

FIP Pluriel Atlantique

14 FCPI Pluriel Valeurs N°4

FIP Pluriel Atlantique N°2

15 FCPI Innovation Pluriel N°4

FCPI Innovation Pluriel N°5

Il faut sauver le soldat French Tech et l’ensemble de nos entreprises !


LES ACTUALITÉS

Zoom sur des investissements du semestre

Avoloi Le chemin le plus simple pour trouver son avocat

Société nantaise fondée en 2012, Avoloi a développé une plateforme de mise en relation entre particuliers et avocats. L’objectif de cette jeune pousse est de simplifier la lisibilité du marché de l’avocat en démocratisant l’accès au droit, tout en valorisant le savoir-faire des avocats.La société a débuté comme annuaire d’avocats, puis propose aujourd’hui un package global aux avocats : apport de clients, logiciel de gestion et facturation.La promesse d’Avoloi pour les avocats est un gain de temps, une augmenta-tion du trafic commercial, une améliora-tion de la visibilité et l’accès à un réseau unique de prescripteurs. Avoloi propose une tarification crois-

sante en fonction du nombre de rendez-vous obtenus par le client. La start-up détient près de 300 clients et a généré 800 000 € de chiffre d’affaires en 2018. L’investissement du fonds Pluriel Atlan-tique N°2 va permettre à l’entreprise de poursuivre sa forte croissance, en recru-tant notamment de nouveaux commer-ciaux pour répondre aux nombreuses demandes, et des développeurs pour créer de nouvelles fonctionnalités sur le logiciel. Une partie des fonds sera aussi utilisée pour renforcer la présence de la société sur internet. N’hésitez pas ! La société propose aux particuliers un accès simplifié avec un diagnostic de 20 minutes sans frais.

Activité : Outil de mise en relation entre particuliers et avocats

Investissement : 400 K€

Maturité : Capital Risque

Date du 1er investissement : Juillet 2019

Fonds concernés : FIP Pluriel Atlantique N°2

Siège social : Nantes (Loire-Atlantique)

Effectifs : 14 personnes

Chiffre d'affaires 2018 : 800 K€

Activité : Plateforme de marketing permettant de créer des programmes de fidélisation de manière automatisée


Maturité : Capital Développement

Date du 1er investissement : Juillet 2019

Fonds concerné : FCPI Innovation Plurel N°5

Siège social : Paris (Île-de-France)


Chiffre d'affaires 2019 : 12 M€

Splio Plateforme de marketing

Créée en France en 2001, Splio déve-loppe et commercialise une plateforme de marketing automation : utilisation de logiciels pour exécuter, gérer et auto-matiser des tâches marketing telles que l’envoi de mails personnalisés. Historiquement positionnée sur un mo-dèle de vente de packages SMS/mails, Splio a entamé sa mutation en 2014 en développant une solution qui intègre les données clients dans une seule et même interface, avec ciblage des clients et création de scénarii marketing. Splio est particulièrement pertinent pour les clients opérant dans les secteurs de la vente au détail (FNAC, Longchamp, GIFI…), des voyages (SNCF, Accor, Air France…) ou encore de la cosmétique

(Clarins, Birchbox, Caudalie…).Splio offre donc la possibilité aux directions marketing de créer des programmes de fidélisation des clients et de lancer des campagnes personnali-sées via tous les canaux possibles (SMS, mails, réseaux sociaux) de manière automatisée.Cet investissement réalisé avec le fonds Innovation Pluriel N°5 servira à mo-derniser les outils et à développer de nouvelles fonctionnalités, mais aussi à accélérer la croissance de Splio à l’in-ternational (en particulier en Chine).

WWW.AVOLOI.FR

WWW.SPLIO.COM


LES ACTUALITÉS

Predictice Solution d’analyse de l’information juridique

Fondée en 2016, Predictice développe et commercialise une plateforme de recherche et d’analyse de l’information juridique à destination des profession-nels du droit afin de les aider à trouver plus vite la bonne information.La solution développée par Predictice s’identifie à un moteur de recherche multicritères allant piocher des infor-mations dans une base de données juridiques. Le logiciel intègre aussi une fonctionnalité d’analyse permettant

à l’utilisateur d’obtenir une étude sur l’ensemble des décisions des tribunaux appartenant à un contentieux spéci-fique et d’en tirer des informations pré-cises et concrètes.L’abonnement à la plateforme coûte 189 € par mois et par utilisateur. La société compte plus de 2 000 clients : avocats indépendants, cabinets d’avo-cats et protections juridiques.L’investissement d’Innovation Pluriel N°5 va permettre à la société d’étoffer ses équipes techniques afin de per-fectionner le moteur de recherche et d’ajouter de nouvelles fonctionnalités. La startup entend également recruter de nouveaux commerciaux afin d’ac-compagner la très forte croissance de la société.

Roller Grill FIP Pluriel Ouest

Roller Grill est le leader européen spécialisé dans la fabrication de matériels de cuisson et de réfrigéra-tion à destination des professionnels. Les 7 années d’accompagnement du FIP Pluriel Ouest auront permis à la société de confirmer sa position de leader. Le fonds a réussi à céder sa parti-cipation à un autre acteur financier qui renforce sa position dans Roller Grill.

Chabé Limousine FIP Pluriel Ouest 2

Chabé Limousines est le leader incon-testé dans le domaine du transport de luxe en France avec plus de 150 véhicules haut de gamme et des chauffeurs triés sur le volet. Le FIP Pluriel Ouest 2 a cédé sa participation en décembre 2019 à l’actionnariat familial accompagné d’un acteur financier, qui fort d’un bon redresse-ment de l’activité se lance dans un nouveau plan de développement, notamment à l’international.

Axess Vision Technology (AVT) FCPI Innovation Pluriel & FIP Pluriel Ouest 3

Le FCPI Innovation Pluriel et le FIP Pluriel Ouest 3, investisseurs dans Axess Vision Technology, ont réussi à céder leur participation lors du deuxième semestre 2019 à l’industriel qui avait repris la société en difficulté. AVT, société spécialisée dans le déve-loppement, la production et la commer-cialisation d’une gamme complète de vidéos-endoscopes souples, stériles et à usage unique pour applications médi-cales, va continuer sa croissance sous l’égide de son nouvel actionnaire.

Activité : Solution d’analyse de l’information juridique à destination des professionnels du droit


Maturité : Capital Risque

Date du 1er investissement : Août 2019

Fonds concerné : FCPI Innovation Pluriel N°5

Siège social : Paris (Île-de-France)


Chiffre d'affaires 2019 : 700 K€

WWW.PREDICTICE.COM

Zoom sur des cessions du semestre


LES ACTUALITÉS

Évolution de vos fonds Second semestre 2019

• Sur Innovation Pluriel, la cession d’AVT réalisée, quelques batailles restent à mener pour vendre deux participations et récupérer un complément de prix afin de solder définitivement ce fonds.• Peu de valeurs à récupérer dans le FCPI Innovation Pluriel 2. Nous nous efforçons de trouver des solutions pour céder les particpations en liquidation judiciaire et fermer le fonds.• Après avoir réussi 2 belles cessions (Roller Grill et Ijinus) qui ont permis une nouvelle distribution aux porteurs en janvier 2020, le fonds Pluriel Ouest reste bien orienté. Des process de vente sont en cours sur les quatres dernières lignes du fonds avec pour ambition un fin de vie du fonds en 2020.• Orientation toujours difficile sur le fonds Innovation Pluriel 3, peu de participations restantes et peu de valeur à récupérer.• Le fonds Pluriel Ouest 2 poursuit son bon parcours en cédant 2 participations supplémentaires (Chabé Limousine, Au Forum du Bâtiment), l’ambition étant de

vendre les 2 dernières participations afin de clôturer le fonds en 2020.• Pluriel Ouest 3 a accéléré dans le rythme des cessions, ce qui a permis une distribution aux porteurs, mais plus de grands changements à attendre sur la valorisation. • Pluriel Valeurs 2 a été remboursé et dissous en septembre 2019.• Pluriel Valeurs 3 a été remboursé et dissous en novembre 2019.• La sortie de Port Adhoc et de Bécarré Développement a permis une distri-bution supplémentaire aux porteurs et des bons résultats sur l’hôtel Felicien permettent une revalorisation de la ligne qui profite à Pluriel Ouest 4. • Portefeuille stable pour Pluriel Ouest 5, les premières ventes ont permis une distribution aux porteurs ce semestre et plusieurs sociétés ont le potentiel pour faire rebondir la valeur du fonds. • Pluriel Valeurs 4, composé principa-lement de sociétés cotées est stable sur le semestre. Le fonds a encore beaucoup de potentiel sur des entreprises bien

établies et les opérations de cession vont commencer à démarrer afin de faire un premier remboursement en 2020. • Le portefeuille du FIP Pluriel Atlantique commence à délivrer quelques retours positifs et le rebond en bourse de Kerlink permet d’afficher un bon semestre.• Le FCPI Innovation Pluriel N°4 a plusieurs particpations bien orientées et profite ce semestre en particulier d’une belle revalorisation de la société Lunchr (digitalisation des cartes titres-resto).• Pluriel Atlantique N°2, stable pour la plupart des lignes, la moins value vient de la chute du cours d’Iceram (implants médicaux en céramique) en bourse.• Le déploiement du fonds Innovation Pluriel N°5 accélère avec l’étude de plusieurs dossiers qui vont aboutir début 2020 et une opération réalisée dans la poche hors quota.

La partie libre (dite hors quota) des fonds est positive sur le semestre profitant de la hausse des marchés au 2ème semestre 2019 avec une allocation qui reste très prudente.

Plusieurs cessions ce semestre, du bon et du moins bon !

Xavier LE BLAN Directeur de Gestion, membre du Comité Exécutif - SWEN Capital Partners

Produit Millésime (31/12)

Durée de vie

Valeur d'origine de la part

Remboursement/Distribution

(déjà réalisé)

Valeur liquidative*

Évolution au 2ème semestre

2019

Évolution depuis

l'origine**

Réduction fiscale***

obtenue à la souscription

FIP Innovation Pluriel N°5 2019-2020 7 à 9 ans 100 € - 97,28 € - 1,51 % - 2,72 % 18 %FCPI Innovation Pluriel N°4 2016-2017 7 à 9 ans 100 € - 115,12 € + 4,58 % + 15,12 % 18 %FIP Pluriel Atlantique N°2 2016-2017 6 à 8 ans 100 € - 85,72 € - 4,56 % -14,28% 18 %FCPI Pluriel Valeurs N°4 2014-2015 6 à 7 ans 100 € - 88,62 € - 0,82 % -11,38% 18 %FIP Pluriel Atlantique 2014-2015 8 à 10 ans 100 € - 81,56 € + 0,98 % -18,44% 18 %FCPI Pluriel Valeurs N°3 2013 6 à 7 ans 100 € 75,33 € / part liquidé - -24,67% 18 %FIP Pluriel Ouest N°5 2013 8 à 10 ans 100 € 25 € / part 57,60 € + 1,50 % -17,40% 18 %FCPI Pluriel Valeurs 2 2012 6 à 7 ans 100 € 92,72 € / part liquidé - -7,28% 18 %FIP Pluriel Ouest 4 2012 8 à 10 ans 100 € 75 € / part 15,58 € + 4,51 % -9,42% 18 %FCPI Pluriel Valeurs 2011 6 à 7 ans 100 € 101,83 € / part liquidé - + 1,83 % 22 %FIP Pluriel Ouest 3 2011 8 à 10 ans 100 € 65 € / part 16,99 € - 3,94 % -18,01% 22 %FCPI Innovation Pluriel 3 2010 8 à 10 ans 100 € 43 € / part 5,44 € - 45,72 % -51,56% 25 %FIP Pluriel Ouest 2 2010 8 à 10 ans 100 € 110 € / part 18,06 € + 21,37 % 28,06% 25 %FCPI Innovation Pluriel 2 2009 8 à 10 ans 100 € 28 € / part 2,16 € - 70,21 % -69,84% 25 %FIP Pluriel Ouest 2009 8 à 10 ans 100 € 90 € / part 33,95 € - 1,68 % 23,95% 25 %FCPI Innovation Pluriel 2008 8 à 10 ans 100 € 69 € / part 7,55 € + 29,28 % -23,45% 25 %

ÉVOLUTION DES VALEURS LIQUIDATIVES DES FONDS (données au 31/12/19)

Source : SWEN Capital Partners. *Compte tenu de la difficulté à estimer la valeur des titres non cotés d’une part, et du cours à un instant donné des titres admis sur un marché français ou étran-ger d’autre part, la valeur liquidative des fonds est susceptible de ne pas refléter la valeur exacte des actifs. Cette valorisation est théorique alors que la liquidation du fonds dépend d’une valeur de marché normalement cohérente mais pas nécessairement identique. Il est donc possible que le porteur ne soit pas remboursé à la valeur annoncée lors de la valorisation théorique. **Les performances présentées sont des performances nettes de frais, hors droits d’entrée. Les chiffres cités ont trait aux années écoulées et les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. ***Le bénéfice de l'avantage fiscal dépend du respect par le produit de certaines règles d'investissement, de la durée de détention et de votre situation individuelle.


LES ACTUALITÉS

Vie de vos fonds

DEUXIÈME COLLECTE RÉUSSIE POUR INNOVATION PLURIEL N°5

Pour rappel, le FCPI Innovation Pluriel N°5 a été lancé avec succès le 31 décembre 2018. Ce dernier a réalisé une deuxième campagne de souscription qui s’est achevée le 31 décembre 2019. Ce nouveau FCPI, géré pour la première fois en direct par SWEN Capital Partners, participera au financement de PME innovantes (70% min.) mais également à celui de sociétés plus matures (30% max.). Les souscripteurs du fonds Innovation Pluriel N°5 en 2019 recevront une attestation fiscale fin avril 2020 afin de bénéficier d’une compensation ou d’un remboursement d’impôt correspondant à 18% du montant net investi (hors droits d’entrée).

SUIVI DES DISTRIBUTIONS

Pour chaque fonds, vous trouverez dorénavant l’historique détaillé des distributions réalisées dans les pages fonds (en page 8 et suivantes).

PROROGATION *

Afin de céder les actifs restants dans les meilleures conditions, et dans votre intérêt, SWEN Capital Partners a pris la décision, comme le permettent leurs règlements, de proroger la durée de vie des fonds suivants :

Pluriel Ouest 3 d’une première année, soit jusqu’au 31 décembre 2020Innovation Pluriel 3 d’une année supplémentaire, soit jusqu’au 31 décembre 2020Pluriel Ouest 2, d’une année supplémentaire, soit jusqu’au 31 décembre 2020

*Les FIP et FCPI ont une durée vie minimale théorique définie dans leur règlement. Il est en général prévu de pouvoir prolonger la durée de vie de ces fonds dans le but de réaliser les

dernières cessions d’entreprises dans les meilleures conditions.

LIQUIDATION ET FIN DE VIE DES FONDS

Comme indiqué dans nos courriers et bien que la durée de vie des Fonds Innovation Pluriel, Innovation Pluriel 2 et Pluriel Ouest soit arrivée à échéance, la période de liquidation des Fonds ne peut être clôturée dans la mesure ou certains actifs n’ont à ce jour pas pu être cédés. Nous mettons tout en œuvre avec les délégataires de gestion de ces Fonds pour que les cessions se fassent dans l’année 2020. En outre, en raison du dépassement de la durée de vie réglementaire des Fonds, les frais de gestion sont supprimés. Les autres frais, habituellement prélevés et acquittés par les Fonds, pour ses besoins de fonctionnement (dépositaire, commissaire aux comptes, etc.), seront également pris en charge par la société de gestion à l’exception des potentiels frais juridiques, frais de transaction ou d’évaluation d’une participation. La société de gestion SWEN Capital Partners est donc alignée avec l’ensemble des porteurs sur l’intérêt à clôturer définitivement ces fonds.

Tableau de suivi des distributions et des fins de vie théorique des fonds au 31/12/2019 :

Nom du fonds Code ISINDistribution

réalisée par part en 2019

Date de la dernière

distribution

Distribution totale réalisée

par part au 31/12/2019

Fin de vie du fonds avec prorogation

FCPI Innovation Pluriel FR0010653691 4,00 € Janvier 2019 69,00 € 31 décembre 2018 (dépassé)

FIP Pluriel Ouest FR0010780015 * Novembre 2018 90,00 € 31 décembre 2019 (dépassé)

FCPI Innovation Pluriel 2 FR0010780007 Novembre 2018 28,00 € 31 décembre 2019 (dépassé)

FIP Pluriel Ouest 2 FR0010918037 Novembre 2018 110,00 € 31 décembre 2020

FCPI Innovation Pluriel 3 FR0010918011 8,00 € Novembre 2019 43,00 € 31 décembre 2020

FIP Pluriel Ouest 3 FR0011089051 35,00 € Novembre 2018 65,00 € 31 décembre 2021

FCPI Pluriel Valeurs FR0011089283 Septembre 2018 101,83 € Fonds liquidé


FCPI Pluriel Valeurs 2 FR0011310655 17,72 € Septembre 2019 92,72 € Fonds liquidé


FCPI Pluriel Valeurs 3 FR0011541291 75,33 € Novembre 2019 75,33 € Fonds liquidé

A noter : Le FIP Pluriel Ouest a réalisé une 4ème distribution en janvier 2020 d’un montant de 20€/part amenant le total distribué à 110€/part.


FCPI Innovation Pluriel

ÉVÉNEMENTS MARQUANTS

Le fonds, arrivé théoriquement à son terme, s'attelle à céder ses deux dernières participations malgré le manque d’appétit de la part des acquéreurs.La société cotée Horizontal Software continue sur sa bonne lan-cée avec des résultats financiers qui devraient terminer au-dessus des attentes. En effet, l’entreprise a réussi à augmenter plus que prévu son chiffre d’affaires et à améliorer sa rentabilité. Cepen-dant, son cours de bourse reste atone, retardant ainsi notre cession.La participation SP3H, créatrice d’un scanner analysant la qualité du carburant en temps réel, poursuit ses recherches mais n’arrive toujours pas à signer des contrats conséquents avec des indus-triels de renom. L’absence de contrat d’envergure complique la cession de l’entreprise.

RÉPARTITION ESTIMÉE DE L'ACTIF

Au 31/12/19

PRINCIPAUX SECTEURS D'ACTIVITÉ

Depuis la création du fonds

LES FONDS

LE

S

FO

ND

SCode ISIN FR0010653691

Délégataires de gestion APICAP Truffle Capital

Date de création 2008

Durée 8 à 10 ans

Valeur initiale 100 €

Valeur liquidative au 31/12/19 7,55 €

Distributions réalisées 69 €

Variation depuis l'origine* - 23,45 %

Réduction IR 25 %

DISTRIBUTIONS RÉALISÉES PAR PART

2016 2017 2018 2019

50,00 € 15,00 € - 4,00 €

LIQUIDITÉS ET FONDS MONÉTAIRES

ENTREPRISES INNOVANTES/RÉGIONALES

33 %

67 %

8,6%

26,7%

28,7%

30,7%

TECHNO. DE L'INFO. ET DE LA COM

PRODUITS DE CONSOMMATION, SERVICES ET VENTE AU DÉTAIL

AGRICULTURE, PRODUITS CHIMIQUES ET MATÉRIAUX

SERVICES FINANCIERS



33 %

67 %

8,6%

26,7%

28,7%

30,7%

TECHNO. DE L'INFO. ET DE LA COM

PRODUITS DE CONSOMMATION, SERVICES ET VENTE AU DÉTAIL

AGRICULTURE, PRODUITS CHIMIQUES ET MATÉRIAUX

SERVICES FINANCIERS

*Hors droits d'entrée et sans avantage fiscal (distributions comprises)


FIP Pluriel Ouest



Le fonds reste performant.

La société Acta Group, prestations de services pour les directions commerciales d’entreprises, est toujours confrontée à une tréso-rerie limitée nous amenant à prendre une nouvelle provision sur notre valorisation. Néanmoins, cette baisse est en partie compen-sée par la cession de la société Ijinus, fabricant d’instrumentation de contrôle de process et de métrologie, à un prix supérieur à sa dernière valorisation.


Un semestre très difficile avec d’importantes provisions.Après un bon premier semestre, Impeto Medical, créatrice d’appareils médicaux permettant de détecter les troubles du métabolisme ainsi que leur évolution (pré-diabète notam-ment), fait face à un fort ralentissement de ses ventes en par-ticulier en Asie. Cette mauvaise nouvelle a un impact direct sur la cession de l’entreprise.La société Novasparks, malgré un bon niveau d’activité, ne suscite pas beaucoup d’intérêt chez les potentiels acquéreurs nous amenant ainsi à provisionner la société afin de réfleter un prix de cession qui devrait s’avérer décevant.


Au 31/12/19


Au 31/12/19





LES FONDS

Code ISIN FR0010780015

Délégataires de gestion Arkéa Capital GestionIdinvest Partners


Durée 8 à 10 ans




Variation depuis l'origine* + 23,95 %

Réduction IR 25 %


2016 2017 2018 2019

50,00 € 20,00 € 20,00 € -


2016 2017 2018 2019

20,00 € - 8,00 € -


Délégataires de gestion Idinvest PartnersPartech


Durée 8 à 10 ans





Réduction IR 25 %



71 %

29 %

7,8%

9,2%

34,5%

35,7%

ÉNERGIE & ENVIRONNEMENT

TECHNO DE L'INFO ET DE LA COM

PRODUITS DE CONSO, SERVICESET VENTE AU DÉTAIL

COMMERCE ET PRODUITSET SERVICES INDUSTRIELS



92 %

8 %

6,9%

16 %

24,8%

33,7%

SERVICES FINANCIERS



PRODUITS DE CONSO SERVICESET VENTE AU DÉTAIL



71 %

29 %

7,8%

9,2%

34,5%

35,7%

ÉNERGIE & ENVIRONNEMENT






92 %

8 %

6,9%

16 %

24,8%

33,7%

SERVICES FINANCIERS



PRODUITS DE CONSO SERVICESET VENTE AU DÉTAIL



FIP Pluriel Ouest 2



Belles cessions pour le fonds Pluriel Ouest 2Les sociétés Chabé Limousine et Au Forum du Développement ont été cédées en fin d’année 2019 après plusieurs années en portefeuille. Les cessions ont suscité beaucoup d’intérêt permettant ainsi au fonds de vendre ses participations à un prix supérieur à ce qui avait été estimé.


Plusieurs entreprises dans le portefeuille font face à d’importantes difficultés.La société cotée lyonnaise Biom’Up a été placée en redres-sement judiciaire suite à des difficultés financières. Le Tribu-nal de commerce de Lyon a ordonné la cession des actifs de la société. La conséquence directe de cette décision pour le FCPI Innovation Pluriel N°3 est la provision totale de l’inves-tissement.L’entreprise Repropharm Vet produit des biomédicaments visant à mieux maîtriser la reproduction des animaux d’éle-vage et s'inscrivant dans la démarche d'une agriculture du-rable. Cette dernière dispose de très peu de liquidités remet-tant en cause la viabilité de l’entreprise.


Au 31/12/19


Au 31/12/19







51 %

49 %

13,7%

14,9%

26,4%

36 %


SCIENCES DE LA VIE



13,3%

19,6%

22 %

40 %



87 %

13 %


AGRICULTURE, PRODUITSCHIMIQUES ET MATÉRIAUX

PRODUITS DE CONSOMMATION,SERVICES ET VENTE AU DÉTAIL





51 %

49 %

13,7%

14,9%

26,4%

36 %


SCIENCES DE LA VIE



13,3%

19,6%

22 %

40 %



87 %

13 %






LES FONDS



Délégataires de gestion Andera PartnersArkéa Capital Gestion


Durée 8 à 10 ans





Réduction IR 25 %


Délégataires de gestion APICAPA Plus Finance


Durée 8 à 10 ans





Réduction IR 25 %


2016 2017 2018 2019

40,00 € 45,00 € 25,00 € -


2016 2017 2018 2019

- 25,00 € 10,00 € 8,00 €


FIP Pluriel Ouest 3


Pas d’élément significatif sur le fonds Pluriel Ouest N°3. La société Corthay fait face à de nouvelles difficultés en Asie et en France à cause des manifestations à Hong Kong, où se situe son principal magasin, et de l’impact des gilets jaunes en France. Ces manifestations ont fortement pesé sur le chiffre d’affaires de l’entreprise renforçant les tensions sur la trésorerie de l’entreprise.Le fonds travaille à la cession des dernières entreprises en por-tefeuille.


Au 31/12/19



22,7%

7,2%

17,7%

52,4%



SCIENCES DE LA VIE




35 %

65 %

22,7%

7,2%

17,7%

52,4%



SCIENCES DE LA VIE




35 %

65 %

LES FONDS



Délégataires de gestion Arkéa Capital GestionAPICAP – UI Gestion


Durée 8 à 10 ans





Réduction IR 22 %


2016 2017 2018 2019

- - 30,00 € 35,00 €

FIP Pluriel Ouest 4


Bonne tendance pour le fonds Pluriel Ouest 4.Les sorties de Port Adhoc et de Bécarré développement ont permis une distribution aux porteurs.Coorpacademy continue à faire le yoyo mais une opportunité nous permet de réaliser une petite cession de parts dans de bonnes conditions en 2020.L’hôtel Felicien présente enfin des bons résultats qui permettent de revaloriser la ligne.


Au 31/12/19



7,1%

14 %

34,1%

42,1%



SERVICES FINANCIERS




75 %

25 %

7,1%

14 %

34,1%

42,1%



SERVICES FINANCIERS




75 %

25 %


Délégataires de gestion 123 VentureNextstage AM


Durée 8 à 10 ans





Réduction IR 18 %


2016 2017 2018 2019

- - 50,00 € 25,00 €


FIP Pluriel Ouest N°5

FCPI Pluriel Valeurs 2


Un deuxième semestre 2019 positif pour le fonds Pluriel Ouest 5.Après plusieurs semestres difficiles, les sociétés Alegancia, TEC Control et l’Ibis Hôtel de Poissy connaissent une belle année 2019. Ces participations ont réussi à bien se développer grâce à des investissements qui ont permis d’augmenter le chiffre d’affaires. Ainsi, nous avons été amenés à revaloriser ces lignes.Le reste du portefeuille poursuit son développement.


Remboursement et clôture du fonds.

Le FCPI Pluriel Valeurs 2 a réalisé une deuxième et dernière dis-tribution de 17,72€, soit un remboursement total de 92,72€. A l’issue de cette dernière distribution, le fonds a été clôturé.

Le fonds, investi dans des petites entreprises cotées à la bourse a été remboursé dans un temps très court (6 ans) mais n’a pas permis de générer de plus-value pour les porteurs (hors avan-tage fiscal). La chute des cours des petites valeurs cotées au deuxième semestre 2018 a pénalisé le fonds en fin de parcours.

Le fonds Pluriel Valeurs 2 aura permis de financer et de soute-nir plus de 30 sociétés françaises en 5 ans.


Au 31/12/19



8,1%

33,2%

58,7%

SERVICES FINANCIERS





96 %

4%

8,1%

33,2%

58,7%

SERVICES FINANCIERS





96 %

4%

LES FONDS



Délégataires de gestion ExtendamNextstage AM


Durée 6 à 7 ans


Valeur liquidative au 31/12/19 -

Distributions réalisées au 31/12/19 92,72 €


Réduction IR 18 %


Délégataires de gestion ExtendamUI Gestion


Durée 8 à 10 ans





Réduction IR 18 %


2016 2017 2018 15/09/2019

- - 75,00 € 17,72 €


2016 2017 2018 2019

- - - 25,00 €


FCPI Pluriel Valeurs N°3


Remboursement et clôture du fonds.

Le FCPI Pluriel Valeurs 3 a été clôturé avec un seul rembour-sement de 75,33 € par part en novembre 2019. Le fonds, investi dans des petites entreprises cotées à la bourse, a été remboursé dans un temps très court (environ 5 ans) mais finit avec une performance décevante.Le fonds investi en totalité durant cette période a pris de plein fouet la baisse des petites valeurs au deuxième semestre 2018, nous avons privilégié un remboursement rapide aux porteurs à une nouvelle prise de risque (en 2020) . Le fonds Pluriel Valeurs 3 aura cependant permis de financer et de sou-tenir plus de 30 sociétés françaises en 5 ans.

LES FONDS



Délégataires de gestion Amiral GestionInocap Gestion


Durée 6 à 7 ans


Valeur liquidative au 31/12/19 -

Distributions réalisées 75,33 €


Réduction IR 18 %


2016 2017 2018 07/11/2019

- - - 75,33 €

FIP Pluriel Atlantique


Les sociétés en portefeuille poursuivent leur développe-ment.Forte remontée du titre Kerlink fin 2019 après plusieurs trimestres très difficiles, la société a vu son cours multiplié par 4 permettant de retrouver un niveau plus proche de notre prix d’entrée. La si tuation reste cependant encore fragile et les prochains mois seront déterminants pour l’avenir de l’entreprise.Theradial, distributeur de dispositifs médicaux à destination des acteurs de santé en dialyse-néphrologie, gastro-entérolo-gie et oncohématologie, poursuit son développement avec un second semestre encore meilleur que le premier.


Au 31/12/19



14,8%

17,5%

19,6%

37,9%

ÉNERGIE ET ENVIRONNEMENT

SCIENCES DE LA VIE




FONDS DIVERSIFIÉS (ACTIONS ET OBLIGATIONS)

18 %


80 %

2 %

14,8%

17,5%

19,6%

37,9%


SCIENCES DE LA VIE





18 %


80 %

2 %


Délégataires de gestion Sofimac PartnersUI Gestion


Durée 8 à 10 ans



Distributions réalisées -


Réduction IR 18 %


2016 2017 2018 2019

- - - -


FIP Pluriel Atlantique N°2

FCPI Pluriel Valeurs N°4


Fonds toujours en construction. Entrée du FIP dans la société Avoloi, qui propose une solution pour trouver un avocat simplement. Beau potentiel pour cette start up basée à Nantes, qui va pouvoir accélérer dans la consti-tution d’un réseau d’avocats plus large et ainsi encore mieux répondre aux besoins de ses clients et partenaires.I.Ceram, société cotée, a vu son cours de bourse corrigé sur le deuxième semestre 2019. Cette baisse matérialise un désin-térêt de la part des investisseurs pour la société qui poursuit malgré tout son plan de développement avec l’implantation de nouveaux sternums en céramique chargés en antibiotiques. Autre déception du portefeuille, la société Remade a été pla-cée en redressement judiciaire.


Des performances très contrastées au sein du portefeuille.

Les sociétés du portefeuille de Pluriel Valeurs 4 font face à des situations très diverses. Plusieurs entreprises ont vu leur cours de bourse s’apprécier sur les 6 derniers mois de l’an-née : Roctool, Streamwide ou encore Delta Plus. Par oppo-sition, un grand nombre de sociétés ont également vu leurs cours de bourse être pénalisés par les investisseurs : Lucibel, Ordissimo ou encore Makheia.


Au 31/12/19


Au 31/12/19





8,2%

37,3%

14,9%

32,8%

SCIENCES DE LA VIE






12 %


57 %

31 %

13,2%

22 %

25,8%

27,5%







22 %


74 %

4 %

8,2%

37,3%

14,9%

32,8%

SCIENCES DE LA VIE






12 %


57 %

31 %

13,2%

22 %

25,8%

27,5%







22 %


74 %

4 %

LES FONDS



Délégataires de gestion Amiral GestionNextstage AM


Durée 6 à 7 ans





Réduction IR 18 %


Délégataires de gestion APICAPExtendam


Durée 6 à 8 ans





Réduction IR 18 %


2016 2017 2018 2019

- - - -


2016 2017 2018 2019

- - - -





Les sociétés du FCPI Innovation Pluriel N°4 connaissent une forte croissance et nous permettent de revaloriser le porte-feuille.La startup Lunchr, à l’origine d’une nouvelle carte ticket res-taurant, connait une croissance impressionnante tant auprès des autres startups que des grands groupes à la recherche d’une solution digitale et flexible. Cette très belle tendance permet de revaloriser la ligne.La plateforme ManoMano vient de réaliser une des plus grosses levées de fonds en France avec 125M€ provenants d’investisseurs de Singapour, des Etats-Unis et du Royaume-Uni. Cet argent va lui permettre d’accélérer son développe-ment et de s’étendre à de nouveaux pays.


Le FCPI Innovation Pluriel N°5 poursuit sa période d’inves-tissement.Les startups Schoolmouv et Wizbii continuent de bien se développer tant au niveau du chiffre d’affaires que du nombre de clients qui ne cessent d’augmenter. Cependant, ces der-nières font face à un léger retard par rapport à leur plan de croissance nous amenant ainsi à être prudent sur leurs valo-risations.La poche hors quota du fonds se porte très bien avec des investissements en dette et dans d’autres fonds d’investisse-ment. Cette stratégie d’investissement permet au fonds de se diversifier au travers de sociétés plus matures, très complé-mentaires au portefeuille.


Au 31/12/19


Au 31/12/19





51,6%

22,7%

14,7%

10,2%PRODUITS DE CONSOMMATION,SERVICES ET VENTE AU DÉTAIL


SCIENCES DE LA VIE




8 %


82 %

10 %

77,7%

9,9% ÉNERGIE ET ENVIRONNEMENT




22 %

78 %

51,6%

22,7%

14,7%

10,2%PRODUITS DE CONSOMMATION,SERVICES ET VENTE AU DÉTAIL


SCIENCES DE LA VIE




8 %


82 %

10 %

77,7%

9,9% ÉNERGIE ET ENVIRONNEMENT




22 %

78 %

LES FONDS



Délégataires de gestion Idinvest PartnersOmnes Capital


Durée 7 à 9 ans





Réduction IR 18 %


Délégataires de gestion Swen Capital Partners


Durée 7 à 9 ans





Réduction IR 18 %


2016 2017 2018 2019

- - - -


2016 2017 2018 2019

- - - -

Référence de l’investissementen non coté

P R I M A I R E • S E C O N D A I R E • D I R E C T

Private Equity

Private Debt

Private Infrastructure

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