Jurnal Fitria Irfiana

Pengaruh Indeks Harga Saham Global Terhadap…… FITRIA IRFIANA

PENGARUH INDEKS HARGA SAHAM GLOBAL TERHADAP PERGERAKAN INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN (IHSG) DI BURSA EFEK

INDONESIA PERIODE 2011-2014

FITRIA IRFIANA

041101503125050

[email protected]

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS SATYA NEGARA

ABSTRACT

This study was conducted to determine the influence of the stock index of regional

exchanges simultaneously and patially respresentes by three regional stock exchanges of the JSX

Composite Index in Indonesia Stock Exchanges (IDX). As to the three regional stock exchange

are Nasdaq represents the America Stock Market, the ASX represents the Australian Stock

Market, and the Taiex Composite Index which represents the Stock Market of Taiwan.

This Study was a population survey with weekly closing time during 2011-2014. The

study was conducted using multiple linear regression method. The method analyzes the influence

of the three indices of regional stock exchanges simultaneously and partially on the Stock

Exchanges Composite Index. The result showed that the influence of these three regional stock

market indices jointly and partially significant.

Keywords : Regional stock exchange nasdaq, ASX, Taiex and JSX Composite Index

1


1. PENDAHULUAN

1.1 Latar Belakang Penelitian

Pasar modal dalam banyak hal sangat menentukan kehidupan perekonomian suatu

Negara. Bahkan tidak jarang keberadaan pasar modal kerap menjadi salah satu indikator

untuk mengukur maju tidaknya suatu tingkat perekonomian Negara. Di Indonesia, pasar

modal kita mengenal berbagai aktifitas pasar modal baik itu seputar transaksi saham,

kinerja perusahaan, harga saham, laba, maupun kebijakan deviden dan masih banyak

yang lainnya (Edruardus Tandelilin 2010:26).

Indeks Harga Saham gabungan (IHSG) menggambarkan suatu rangkaian

informasi histori mengenai pergerakan harga saham gabungan seluruh saham, sampai

tanggal tertentu. Pergerakan harga saham tersebut disajikan setiap hari, berdasarkan harga

penutupan di bursa pada hari tersebut. IHSG berubah setiap hari karena perubahan harga

pasar yang terjadi setiap hari, adanya saham tambahan masuknya emiten baru yang

teercatat di Bursa Efek atau terjadinya tindakan corporate action berupa stock split,

waran, right, deviden saham, saham bonus dan saham konversi (Hismendi, 2013).

Kondisi suatu pasar modal secara keseluruhan dapat dinilai berdasarkan Indeks

Harga Saham Gabungan yang merupakan ringkasan dari berbagai kelompok saham yang

ada di suatu bursa. Bahwa Indeks saham luar negri mempengaruhi IHSG di lihat dari

beberapa faktor yang mempengaruhi IHSG yaitu kondisi pergerakan politik, sosial,

budaya, hukum, teknologi, konflik militer, perekonomian serta globalisasi. Globalisasi

telah memungkinkan investor dari negara lain (asing) untuk berinvestasi di Indonesia,

khususnya bursa-bursa yang berdekatan lokasinya. Oleh karena itu, perubahan di satu

2


bursa juga akan ditransmisikan ke bursa negara lain, dimana bursa yang lebih besar yaitu

Amerika akan mempengaruhi bursa yang kecil seperti IHSG. Adanya pengaruh

pergerakan indeks harga saham luar negeri terhadap pergerakan Indeks Harga Saham

Indonesia di Bursa Efek Indonesia semakin diperkuat oleh realita pola perilaku investor

domestik di lantai bursa. Realita yang ada menunjukkan bahwa walaupun peranan

investor domestik makin meningkat, terdapat kebiasan dari investor domestik untuk

melakukan strategi mengekor pada investor atau setidaknya investor domestik

menggunakan perilaku investor asing sebagai acuan. Berdasarkan pernyataan diatas

faktor yang mempengaruhi pergerakan IHSG adalah pergerakan indeks saham dari bursa

efek di Negara lain seperti Indeks Nasdaq, ASX, Taiex dan lain sebagainya.

Gambar Perkembangan IHSG dan Beberapa Indikator dari Indeks Global Di

Indonesia, Tahun 2012-2013

Menurut Nurfitri Bisria (2009) menyatakan bahwa Indeks Nikkei, Indeks STI,

Indeks Hangseng, Indeks FTSE 100 , ASX, Nasdaq secara simultan berpengaruh

3

Tahun (Periode) IHSG NASDAQ TAIEX ASX

20124316.69 3101.66 7699.5 4723.8

20134257.66 4131.91 8546.54 5350.1


signifikan terhadap Indeks Harga Saham Gabungan. Hanya secara parsial hanya Nasdaq

yang tidak bengaruh secara signifikan terhadap Indeks Harga Saham Gabungan.

Sebaliknya menurut Penelitian yang dilakukan oleh Winda Wahyuni (2013)

menyatakan bahwa Dow Jones Industrial Average, Nasdaq, Taiex, Nikkei, FTSE, ASX

dan KOSPI secara simultan berpengaruh signifikan terhadap Indeks Harga Saham

Gabungan. Namun secara parsial hanya FTSE dan ASX yang tidak berpengaruh

signifikan terhadap Indeks Harga Saham Gabungan.

Penelitian yang dilakukan oleh Ali Fikri (2009) menyatakan bahwa secara

simultan indeks harga saham global (Nasdaq, Taiex Nikkei, dan Kospi) berpengaruh

terhadap pergerakan Indeks Saham Gabungan (IHSG) secara signifikan. Sedangkan

variabel indeks Taiex berpengaruh tidak signifikan terhadap pergerakan IHSG secara

parsial, indeks Taiex memberikan dampak penurunan terhadap IHSG dikarenakan pasar

lebih merespon pergerakan asing yang lebih berpengaruh seperti Nasdaq dan Kospi.

Sebaliknya menurut Mansur (2005) menyatakan bahwa secara simultan (Kospi,

Hangseng, Nikkei, Taiex, Down Jones, FTSE, ASX) berpengaruh terhadap pergerakan

Indeks Saham Gabunga (IHSG) secara signifikan. Sedangkan secara parsial hanya indeks

bursa Kospi, Nikkei, Taiex, ASX yang mempengaruhi IHSG

Berdasarkan uraian diatas dan masih adanya perbedaan penelitian sebelumnya

maka dengan demikian penelitian selanjutnya layak untuk dilakukan dengan tujuan untuk

mengetahui besarnya pengaruh indeks harga saham bursa global yang terdiri dari Indek

Nasdaq, Indeks ASX, dan Indeks Taiex terhadap IHSG di Bursa Efek Indonesia secara

komparatif baik parsial maupun simultan. Maka dari itu penulis tertarik untuk melakukan

4


penelitian yang berjudul PENGARUH INDEKS GLOBAL TERHADAP

PERGERAKAN INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN (IHSG) DI BURSA

EFEK INDONESIA PERIODE 2011-2014 .

1.2 Perumusan Masalah

Berdasarkan uraian di atas, maka permasalahan dalam penelitian adalah :

1. Apakah Indeks Nasdaq berpengaruh terhadap pergerakan Indeks Harga Saham

Gabungan selama periode 2011-2014 ?

2. Apakah Indeks ASX berpengaruh terhadap pergerakan Indeks Harga Saham


3. Apakah Indeks Taiex berpengaruh terhadap pergerakan Indeks Harga Saham


4. Apakah Indeks Nasdaq, ASX dan Taiex secara simultan berpengaruh terhadap

pergerakan Indeks Harga Saham Gabungan selama periode 2011-2014 ?

1.3 Tujuan Penelitian

1. Mengetahui apakah Indeks Nasdaq berpengaruh terhadap pergerakan Indeks Harga

Saham Gabungan selama periode 2011-2014.

2. Mengetahui apakah Indeks ASX berpengaruh terhadap pergerakan Indeks Harga


3. Mengetahui apakah Indeks Taiex berpengaruh terhadap pergerakan Indeks Harga


4. Mengetahui apakah Indeks Nasdaq, ASX dan Taiex secara simultan berpengaruh

terhadap pergerakan Indeks Harga Saham Gabungan selama periode 2011-2014.

5


2. LANDASAN TEORI

2.1 Pasar Modal

Secara umum, pasar modal adalah tempat dimana berbagai pihak khususnya

perusahaan menjual saham (stock) dan obligasi (bond) dengan tujuan dari hasil penjualan

tersebut nantinya akan dipergunakan sebagai tambahan dana atau untuk memperkuat

modal perusahaan (Fahmi, 2013). Menurut Undang-Undang Pasar Modal Nomor 8 Tahun

1995, definisi pasar modal (capital market) adalah kegiatan yang bersangkutan dengan

penawaran umum dan perdagangan efek, serta lembaga dan profesi yang berkaitan

dengan efek yang diterbitkannya, serta lembaga dan profesi yang berkaitan dengan efek.

2.2 IHSG

IHSG menggunakan semua perusahaan tercatat sebagai komponen perhitungan

indeks. Agar IHSG dapat menggambarkan keadaan pasar yang wajar, Bursa Efek

Indonesia berwenang mengeluarkan dan atau tidak memasukkan satu atau beberapa

perusahaan tercatat dalam perhitungan IHSG. Dasar pertimbangannya antara lain, jika

jumlah perusahaan tercatat tersebut yang dimiliki oleh publik (free float) relatif kecil,

sementara kapitalisasi pasar cukup besar, sehingga perubahan harga saham perusahaan

tercatat tersebut berpotensi mempengaruhi kewajaran pergerakan IHSG. IHSG adalah

milik Bursa Efek Indonesia.Bursa Efek Indonesia tidak bertanggung jawab atas produk

yang diterbitkan oleh pengguna yang mempergunakan IHSG sebagai acuan (Benchmark).

Bursa Efek Indonesia juga tidak bertanggung jawab dalam bentuk apapun atas keputusan

6


investasi yang dilakukan oleh siapapun pihak yang menggunakan IHSG sebagai acuan

(Benchmark). (www.idx.co.id)

Adapun formula untuk menghitung IHSG adalah sebagai berikut (www.idx.co.id) :

IHSG = Indeks Harga Saham Gabungan

Nilai Pasar = Total harga semua saham pada waktu yang berlaku

Nilai Dasar = Total harga semua saham pada waktu dasar

Perhitungan indeks dilakukan setiap hari, yaitu setelah penutupan perdagangan

setiap harinya. Perhitungan indeks mempresentasikan pergerakan harga saham di

pasar/bursa yang terjadi melalui sistim perdagangan lelang. Harga saham yang digunakan

dalam menghitung IHSG adalah harga saham di pasar regular yang didasarkan pada

harga yang terjadi berdasarkan sistim lelang (www.wapapers.com).

2.3 Faktor yang mempengaruhi IHSG

Indeks Saham Global

Semenjak diizinkannya investor asing untuk menginvestasikan uang mereka di

Pasar Modal Indonesia, sejak itulah ada keterkaitan Pasar Modal Indonesia dengan pasar

modal dinegara lainnya. Pada penelitian ini, indeks saham global yang terkait dengan

IHSG adalah Indeks NASDAQ, Indeks Taiex, Indeks ASX.

a. Indeks Nasdaq

National Association of Securities Dealers Automated Quotations dioperasikan

pada tanggal 8 februari 1971. Nasdaq merupakan pasar elektronik pertama di 7

IHSG = × 100

http://www.wapapers.com/

http://www.idx.co.id/



dunia. Sejak tahun 1999, Nasdaq adalah bursa saham terbesar di Amerika Serikat

dengan lebih dari setengah jumlah perusahaan yang diperdagangkan di AS dicatat

disini. Nasdaq terdiri dari Nasdaq National Market dan Nasdaq Small Cap

Market. Bursa utama terletak di Amerika Serikat, dengan cabang di Kanada dan

Jepang. Nasdaq juga mempunyai asosiasi dengan bursa saham Hongkong dan

Eropa. Pada 17 Juli 1995 Nasdaq ditutup level 1.000 poin untuk pertama kalinya.

Puncak 10 Maret 2000, dimana indeks mencapai 5.048,62 poin

(www.wikipedia.com).

b. Indeks Taiex

TWSE, Taiwan Bursa Efek Corporation, mempertahankan indeks harga saham,

untuk memungkinkan investor untuk ambil kedua pergerakan pasar secara

keseluruhan dan kinerja sektor industri yang berbeda nyaman. Indeks dapat

dikelompokkan ke dalam nilai pasar indeks dan indeks harga rata-rata. Mantan

mirip dengan Standard & Poor, tertimbang dengan jumlah saham yang beredar,

dan yang terakhir adalah sama dengan Dow Jones Industrial Average dan Nikkei

Stock Average. Bursa Efek Taiwan Kapitalisasi Indeks Saham tertimbang

(“TAIEX”) adalah yang paling banyak dikutip dari semua indeks TWSE. Nilai

tahun dasar pada tahun 1966 yang ditetapkan sebesar 100. TAIEX disesuaikan

dalam hal daftar baru, de-listing dan saham baru yang menawarkan untuk

mengimbangi pengaruh pada TAIEX karena kegiatan non-trading.

Indeks Taiex adalah investor jual dan investor beli melakukan order kepada

broker efek dan kemudian broker efek meneruskan order tersebut kepada saitor

yaitu petugas bursa yang bertugas mempertemukan order jual dan order beli.

8

http://www.wikipedia.com/


Bursa efek Pada bulan Agustus 1995, TWSE memperkenalkan tambahan 14

Industri Sub-Indeks, yaitu Semen, Plastik, Mesin Listrik, Listrik dan kabel,

(Kimia, Bioteknologi, dan Perawatan Medis), Kaca dan Keramik, Besi dan Baja,

Karet, mobil, elektronik, Pengiriman dan Transportasi, Pariwisata, Perdagangan

dan Barang Konsumen, Lainnya. Pada bulan Juli 2007, TWSE juga

memperkenalkan tambahan 11 Industri Sub-Indeks, yaitu Kimia, Bioteknologi

dan Perawatan Medis, (Minyak, Gas dan Listrik), Semi conductor, Komputer dan

Peripheral Peralatan, optoelektronik, Komunikasi dan Internet, Elektronik Parts /

Komponen, Produk Elektronik Distribusi, Layanan Informasi, Elektronik Lainnya

(www.twse.com).

c. Indeks ASX (Australian Stock Exchange 200 Index)

Bursa efek Australia Australian Securities Exchange (ASX) adalah bursa efek

utama di Australia.ASX diawali sebagai bursa swasta yang didirikan pada awal

tahun 1861. Perdagangan di ASX dilakukan sepenuhnya dengan sistem

perdagangan elektronik. ASX 200 Indeks merupakan tolok ukur untuk investable

Australian Securities Exchange. Mengukur kinerja terbesar 200 daftar saham yang

memenuhi persyaratan indeks di bursa. Indeks tersebut sekitar 80% dari

kapitalisasi pasar saham Australia.

Australian Stock Exchange (ASX) adalah hasil penggabungan usaha (merger)

antara Australian Stock Exchange dan Sydney Future Exchange, dan nama hasil

penggabungan usaha tersebut adalah Australian Secutities Exchange (ASX) sejak

5 Desember 2006. Berdasarkan data per 30 Juni 2007, kapitalisasi pasar

9

http://www.twse.com/


domestiknya sebesar $ 1,63 triliun AUD dengan jumlah perusahaan 10ublic yang

terdaftar sebanyak 2.090 perusahaan (www.asx.com).

3. Metodelogi Penelitian

3.1 Populasi dan Sampel

Populasi adalah wilayah generalisasi yang terdiri dari atas: objek/subyek yang

meliputi kuantitas dan karakteristik tertentu yang ditetapkan oleh penelitian untuk

dipelajari kemudian ditarik kesimpulan. Populasi penelitian ini adalah Indeks Harga

Saham di Bursa Efek dari keempat negara yang menjadi objek penelitian selama periode

tahun 2011-2014. Pengambilan sampel dilakukan dengan metode probability sampling.

Teknik sampling yang digunakan adalah disproportionate stratified random sampling,

dimana ketidakproposionalan penentuan sampel didasarkan pada pertimbangan sehingga

seluruh populasi ditetapkan sebagai sampel (Sugiyono.2011). Sampel yang diambil

adalah indeks penutupan mingguan selama empat tahun terakhir, yaitu tahun 2011 sampai

dengan tahun 2014, untuk Indeks Nasdaq, Indeks Taiex, ASX dan IHSG BEI.

3.2 Metode Pengumpulan Data

Metode pengumpulan data pada penelitian ini menggunakan data sekunder,

sehingga metode pengumpulan data yang dilakukan dengan cara : Metode pengumpulan

data sekunder dalam penelitian ini adalah dengan data dokumentasi yaitu dengan

pencarian secara online. Metode ini digunakan penulis untuk memperoleh data mengenai

penelitian yang telah diteliti oleh orang lain dalam bentuk skripsi maupun jurnal.

10

http://www.asx.com/


4. Hasil dan Pembahasan

4.1 Uji Normalitas

Menurut metode ini jikasuatu variabel memiliki nilai statistik lebih besar dari 0,05

maka variabel tersebut memiliki distribusi normal. Sebagai tampilan berikut :

Uji Asumsi Klasik Kolmogorov-Smirnov

Tests of Normality

Kolmogorov-Smirnova Shapiro-Wilk

Statistic Df Sig. Statistic Df Sig.

NASDAQ .133 32 .162 .969 32 .476

ASX .112 32 .200* .966 32 .387

TAIEX .108 32 .200* .921 32 .022

Y .096 32 .200* .976 32 .667

*. This is a lower bound of the true significance.

a. Lilliefors Significance Correction

Sumber: Hasil olah data SPSS

Dapat diketahui besarnya Asymp. Sig untuk variabel Nasdaq 0,162; untuk

variabel ASX sebesar 0,200; untuk variabel TAIEX sebesar 0,200 dan untuk variabel

IHSG sebesar 0,200. Sig tersebut lebih besar dari 0,05 maka variabel-variabel tersebut

memiliki distribusi normal.

4.2 Uji multikolinieritas

Multikolinearitas diperlukan untuk mengetahui ada tidaknya variabel independen

yang memiliki kemiripan antar variabel independen dalam suatu model. Batas dari

11


tolerance value adalah 0,10 dan batas VIF adalah 10. Apabila tolerance > 0,10 dan VIF <

10

maka

tidak

terjadi

Multikolinieritas.

Nilai Tolerance dan VIF

Sumber : Hasil olah SPSS

4.3 Uji Heterokedastisitas

Uji Heteroskedastisitas dilakukan dengan tujuan untuk mengetahui apakah dalam

model regresi terjadi ketidaksamaan varians dan residual satu pengamatan ke pengamatan

lain. Model regresi yang baik adalah model yang bebas dari masalah heteroskedastisitas.

Uji Heteroskedastisitas

12

Coefficientsa

Model

Unstandardized

Coefficients

Standardize

d

Coefficients

T Sig.

Collinearity Statistics

B Std. Error Beta Tolerance VIF

1 (Constant) 3431.702 951.713 3.606 .001

NASDAQ .514 .182 .458 2.819 .009 .516 1.938

ASX .527 .198 .499 2.656 .013 .386 2.590

TAIEX -.407 .145 -.400 -2.810 .009 .674 1.484

a. Dependent Variable: Y


Berdasarkan gambar diatas tidak terlihat pola tertentu, serta titik menyebar diatas dan

dibawah angka 0 pada sumbu Y, maka tidak terjadi heterokedastisitas.

4.4 Uji Autokorelasi

Uji Autokeorelasi dilakukan dengan tujuan mengetahui apakah dalam model

regresi ada korelasi antara kesalahan pada periode t dengan kesalahan pada periode t-1.

Nilai Durbin-Watson

13

Model Summaryb

Model R R Square

Adjusted R

Square

Std. Error of the

Estimate Durbin-Watson

1 .786a .618 .578 207.80778 1.004

a. Predictors: (Constant), TAIEX, NASDAQ, ASX

b. Dependent Variable: Y


4.5 Uji Parsial (uji-t)

Uji parsial (Uji-t) adalah untuk melihat pengaruh variabel-variabel bebas secara

parsial terhadap variabel terikatnya.

Uji t

Coefficientsa

Model

Unstandardized

Coefficients

Standardized

Coefficients

T Sig.B Std. Error Beta

1 (Constant) 3431.702 951.713 3.606 .001

NASDAQ .514 .182 .458 2.819 .009

ASX .527 .198 .499 2.656 .013

TAIEX -.407 .145 -.400 -2.810 .009


1. Indeks Nasdaq

14


Berdasarkan dari hasil pengujian statistik dapat diketahui bahwa variabel indeks

Nasdaq (X1) mempunyai nilai t sebesar 2,819 dengan nilai signifikasi sebesar

0,009. Dari perhitungan diatas diperoleh bahwa nilai t hitung > t table atau 2,819

> 1,701 dan berdasarkan probabilitas nilai signifikasi variabel ini sebesar 0,009 <

5%. Dengan ini menolak 1 dan menerima 1 yang berarti “Terdapat pengaruh

antara Indeks Nasdaq (X1) terhadap Indeks Harga Saham Gabungan BEI (Y)

secara parsial”

2. Indeks ASX (Australian Stock Exchange)


ASX (X2) mempunyai nilai t sebesar 2,656 dengan nilai signifikasi sebesar 0,013.

Dari perhitungan diatas diperoleh bahwa nilai t hitung > t table atau 2,656 > 1,701

dan berdasarkan probabilitas nilai signifikasi variabel ini sebesar 0,013 < 5%.

Dengan ini menolak 2 dan menerima 2 yang berarti “Terdapat pengaruh

antara Indeks ASX (X2) terhadap Indeks Harga Saham Gabungan BEI (Y) secara

parsial”

3. Indeks Taiex


Nasdaq (X3) mempunyai nilai t sebesar -2,810 dengan nilai signifikasi sebesar

0,009. Dari perhitungan diatas diperoleh bahwa nilai t hitung > t table atau -2,520

> 1,701 dan berdasarkan probabilitas nilai signifikasi variabel ini sebesar 0,009 <

5%. Dengan ini menolak 3 dan menerima 3 yang berarti “Terdapat pengaruh

15


antara Indeks Taiex (X3) terhadap Indeks Harga Saham Gabungan BEI (Y) secara

parsial”

4.6 Uji Simultan (Uji-F)

Uji F pada dasarnya menunjukkan apakah semua variabel independen yang

dimasukan dalam model yang mempunyai pengaruh secara simultan terhadap semua

variabel dependen

Uji F

Sumber:

Hasil olah data SPSS

Dari tabel uji F dapat dilihat, nilai signifikansi sebesar 0,000 dan nilai F hitung

sebesar 15,344. Nilai signifikan lebih kecil dari 0,05 (0,000 < 0,05) menunjukan adanya

pengaruh Indeks Nasdaq, Indeks ASX, Indeks Taiex terhadap Indeks Harga Saham

Gabungan. Maka dapat disimpulkan bahwa variabel Indeks Nasdaq, Indeks ASX, Indeks

Taiex berpengaruh secara simultan.

4.7 Koefisien Determinasi

Koefisien determinasi ( ) mengukur seberapa jauh kemampuan model dalam

menerangkan variasi variabel dependen.

16

ANOVAa

Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig.

1 Regression 1959944.399 3 653314.800 15.129 .000b

Residual 1209154.057 28 43184.073

Total 3169098.456 31


b. Predictors: (Constant), TAIEX, NASDAQ, ASX


Menunjukkan bahwa nilai R square adalah sebesar 0,618 atau 61,8%. Hal ini

menunjukan bahwa variasi variabel independen dalam penelitian ini mampu menjelaskan

61,8% variasi variabel dependen, sedangkan sisanya yaitu sebesar 38,2 dijelaskan oleh

variabel lain diluar variabel independen seperti keadaan perekonomian global, hubungan

perdagangan antar Negara, situasi sosial, politik dan keamanan serta isu-isu yang

memberikan sentiment tertentu kepada perdagangan saham di Bursa Efek Indonesia.

4.8 Persamaan Regresi Linier Berganda

Berdasarkan hasil pada tabel Coefficients tersebut, dapat disusun persamaan

regresi linier berganda sebagai berikut:

Y = 3431.702 + 0,514 + 0,527 – 0,407

Keterangan:

Y = Indeks Harga Saham Gabungan BEI

a = Konstanta

17

Model Summary

Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate1 .786a .618 .578 207.80778a. Predictors: (Constant), TAIEX, NASDAQ, ASXb. Dependent variable: IHSG

Sumber: Hasil olah data SPSS


X1 = Indeks Nasdaq

X2 = Indeks ASX

X3 = Indeks TAIEX

4.8 Pembahasan Dan Hasil Interprestasi

A. Indeks Nasdaq Terhadap IHSG BEI

Berdasarkan uji parsial (Uji t-hitung) yang diteliti bahwa Indeks Nasdaq berpengaruh

terhadap IHSG BEI. Dengan demikian hal ini sesuai dengan teori. Hal tersebut

menunjukkan bahwa kondisi pasar kuat akan mempengaruhi pasar yang lebih lemah.

Pengaruh Nasdaq terhadap IHSG mengalami kenaikan maka akan terkoreksi (naik)

pada nilai indeks akan meningkatkan pergerakan indeks IHSG BEI hal ini disebabkan

karenanya tingginya minat investor dari Negara Amerika untuk berinvestasi di

Negara Indonesia dan tingginya kerjasama dibidang ekonomi untuk kedua Negara

tersebut. Dari hasil penelitian tersebut Indeks Nasdaq berpengaruh terhadap IHSG

diasumsikan bahwa indeks Nasdaq cukup berpengaruh terhadap Indeks Harga Saham

Gabungan selama periode 2011-2014. Dari hasil ini tidak konsisten dengan penelitian

yang dilakukan oleh Nurfitri Bisria (2009) yang menyatakan bahwa Indeks Nasdaq

tidak berpengaruh terhadap Indeks Harga Saham Gabungan BEI, namun konsisten

dengan penelitian yang dilakukan oleh Ali Fikri Hasibuan (2011) dan Winda

Wahyuni (2014).

B. Indeks ASX terhadap IHSG BEI

Berdasarkan uji parsial (Uji t-hitung) yang diteliti bahwa Indeks ASX berpengaruh

terhadap IHSG BEI. Dengan demikian hal ini sesuai dengan teori. Hal tersebut

18


menunjukkan bahwa kondisi pasar kuat akan mempengaruhi pasar yang lebih lemah.

Pengaruh ASX terhadap IHSG mengalami kenaikan maka akan terkoreksi (naik) pada

nilai indeks akan meningkatkan pergerakan indeks IHSG BEI hal ini disebabkan

karenanya tingginya minat investor dari Negara Australia untuk berinvestasi di

Negara Indonesia dan tingginya kerjasama dibidang ekonomi untuk kedua Negara

tersebut. Dari hasil penelitian tersebut Indeks ASX berpengaruh terhadap IHSG

diasumsikan bahwa indeks ASX cukup berpengaruh terhadap Indeks Harga Saham

Gabungan selama periode 2011-2014. Dari hasil ini tidak konsisten dengan penelitian

yang dilakukan oleh Winda Wahyuni (2014) yang menyatakan bahwa Indeks ASX

tidak berpengaruh terhadap Indeks Harga Saham Gabungan BEI, namun konsisten

dengan penelitian yang dilakukan oleh Nurfitri Bisria (2009).

C. Indeks TAIEX Terhadap IHSG BEI

Berdasarkan uji parsial (Uji t-hitung) yang diteliti bahwa Indeks Taiex berpengaruh

negatif terhadap Indeks Harga Saham Gabungan BEI. Dengan demikian hal ini

berbanding terbalik dengan teori. Dari hasil penelitian, Indeks Taiex berpengaruh

negatif terhadap IHSG diasumsikan bahwa indeks Taiex memiliki pengaruh yang

berbanding terbalik terhadap Indeks Harga Saham Gabungan BEI selama periode

tahun 2011-2014 dimana jika bursa Taiwan mengalami kenaikan maka akan

terkoreksi (turun) pada IHSG. Dari hasil ini tidak konsisten dengan penelitian yang

dilakukan oleh Ahmad Sidiq (2010) dan Ali Fikri hasibuan (2011) yang menyatakan

19


bahwa Indeks Taiex tidak berpengaruh terhadap Indeks Harga Saham Gabungan BEI,

namun konsisten dengan penelitian yang dilakukan oleh Winda Wahyuni (2014).

Koefisien regresi sebesar -0,407 kearah yang berlawanan, hal ini bila indeks Taiex

mengalami kenaikan 1 point maka IHSG akan turun sebesar -0,407 poin. Hal ini

menunjukan bahwa peningkatan indeks di Taiwan berakibat buruk terhadap

Indonesia. Keadaan ini dimungkinkan terjadi akibat peralihan investasi dari Indonesia

ke Taiwan karena ketika investor yang sama menanamkan investasinya dikedua pasar

(Taiex dan BEI) melihat adanya pergerakan positif di Taiex maka sang Investor akan

mengalihkan investasinya di Indonesia sehingga menurunkan pasar indonesia akibat

aksi jual bersamaan. Sebaliknya ketika indeks di BEI menguat di Taiex juga menguat.

Hal ini diduga akibat pasar lokal hanya menjadi follower dari pasar yang lebih

dominan. Dengan demikian terlihat bahwa pengaruh Indonesia terhadap Taiwan

bersifat menguntungkan, sebaliknya pengaruh pasar Taiwan terhadap BEI bersifat

merugikan. Dimana Taiwan mempunyai kemampuan untuk menekan pasar Indonesia.

5. KESIMPULAN DAN SARAN

5.1 Kesimpulan

Berdasarkan hasil analisis data serta pembahasan yang dilakukan pada bagian

sebelumnya maka penelitian ini menghasilkan beberapa kesimpulan sebagai berikut:

1) Secara parsial menunjukkan bahwa Indeks Nasdaq berpengaruh positif terhadap

Indeks Harga Gabungan Indonesia. Kondisi ini menunjukkan bahwa meningkatnya

20


Indeks Nasdaq akan mengakibatkan peningkatan pada IHSG, begitu pula sebaliknya

apabila Indeks Nasdaq mengalami penurunan akan mengakibatkan penurunan pada

IHSG.

2) Secara parsial menunjukkan bahwa Indeks ASX berpengaruh positif terhadap indeks

Harga Saham Gabungan Indonesia. Kondisi ini menunjukkan bahwa meningkatnya

Indeks ASX akan mengakibatkan peningkatan pada IHSG, begitu pula sebaliknya

apabila Indeks ASX mengalami penurunan akan mengakibatkan penurunan pada

IHSG.

3) Secara parsial menunjukkan bahwa Indeks Taiex berpengaruh negatif terhadap Indeks

harga Saham Gabungan Indonesia. Kondisi ini menunjukkan bahwa meningkatnya

Indeks Taiex akan mengakibatkan penurunan pada IHSG, begitu pula sebaliknya

apabila Indeks Taiex mengalami penurunan maka akan mengakibatkan kenaikan pada

IHSG.

4) Secara simultan menunjukkan bahwa terdapat pengarus antara variabel Nasdaq (X1),

ASX (X2), Taiex (X3) terhadap variabel Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) BEI

(Y) selama periode 2011-2014.

5.2 Saran

Berdasarkan penelitian yang telah dilakukan, maka terdapat beberapa saran yang

ingin disampaikan, antara lain :

1) Penelitian ini dibuat dengan melihat pengaruh Indeks dari 3 negara yang penulis duga

memiliki pengaruh terhadap IHSG di BEI dan menggunakan kurun waktu penelitian

21


Januari 2011- Desember 2014 (162 minggu). Dan untuk penelitian selanjutnya perlu

menambah jumlah tahun sampel

2) Dan untuk penelitian selanjutnya perlu menambah variabel indeks dari Negara lainya

seperti: indeks Nikkei (Jepang), indeks KOSPI (Korea), indeks Hangseng

(Hongkong). Mengingat pergerakan IHSG cendrung dipengaruhi oleh saham-saham

berkapitalisasi besar, maka pada penelitian selanjutnya dapat menggunakan indeks

sektoral ataupun indeks lainnya sebagai variabel independen.

3) Bagi para investor yang berinvestasi di Pasar Modal Indonesia hendaknya

memperhatikan pergerakan Indeks Nasdaq, Indeks ASX dan Indeks Taiex sebelum

melakukan keputusan investasi.

DAFTAR PUSTAKA

Agus Andiyasa, I Gusti dan Ida Bagus Anom. 2014. Pengaruh Bebarapa Indeks Saham Dan

Indikator Ekonomi Global Terhadap Kondisi Pasar Modal Indonesia.Universitas

Udayana (Unud), Bali.

Buku Panduan Indeks Harga Saham. 2010. Jakarta: BEI.

22


Christa, Ruth. 2011. Analisis Pengaruh Indeks Bursa Global Terhadap Indeks Harga Saham

Gabungan Di BEI.Jurnal Ekonomi dan Keuangan Vol. 1 No.8.

Darmadji, Tjiptono dan Fakhruddin, Hendy M. 2011. Pasar Modal Di Indonesia Pendekatan

Tanya Jawab.Jakarta: Salemba Empat.

Fahmi, Irham. 2013. Pengantar Pasar Modal. Bandung: Alfabeta.

Fikri Hasibuan, Ali dan Taufik Hidayat. 2011. Pengaruh Indeks Harga Saham Global Terhadap

Pergerakan indeks Harga Saham Gabungan (IHSG). Jurnal Keuangan dan Bisnis.

Universitas Negri Medan, Medan.

Harjito, D.Agus dan Martono. 2014. Manajemen Keuangan. Yogyakarta: Penerbit EKONISIA.

Hartono, Jogiyanto. 2009. Teori Portofolio dan Analisis Investasi, Edisi Keenam. Yogyakarta:

BPEF-Yogyakarta.

Hismedi, dkk. 2013. Analisis Pengaruh Nilai Tukar, SBI, Inflasi dan pertumbuuhan GDP

Terhadap Pergerakan Indeks Harga Saham Gabungan Di Bursa Efek Indonesia, Jurnal

Akutansi & Keuangan, Vol.4, Vol.1.

Mansur, Moh. 2004. Pengaruh Indeks Bursa Global Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan

(IHSG) Pada Bursa Efek Jakarta (BEJ) Periode Tahun 2000-2002. Jurnal Sosio Economi

7 Edisi November 2005.

Nurfitri.2009. Analisis Hubungan Kausalitas Pasar Saham Global Terhadap Pasar Saham

Indonesia (IHSG).Jakarta: Universitas Syarif Hidayatullah.

23


Rivai, Prof. Dr. H. Veithzal dan Modding, Prof. Dr. H. Basri. 2012. Financial Institution

Management (Manajemen Kelembagaan Keuangan). Jakarta: PT. Raja Grafindo Persada.

Sekolah Pasar Modal. 2012. Jakarta: BEI.

Serfianto, D. Purnomo, Cita Yustisia Serfiyani dan Iswi Hariyani.2013. Pasar Uang dan Pasar

Valas. Jakarta: PT. Gramedia Pustaka Utama.

Sjahrial, Dermawan. 2012. Pengantar Manajemen Keuangan, Edisi Keempat. Jakarta: Penerbit

Mitra Wacana Media.

Sidiq, Ahmad. 2010. Pengaruh Indeks Saham STI, Taiex, Kospi, Hangseng Terhadap

Pergerakan Indeks Saham Gabungan Pada BEI. STIE Atma Bhakti, Surakarta.

Sugiyono.2011. Metodelogi Penelitian Kuantitatif Kualitatif dan R&D, Edisi Ketigabelas.

Bandung: ALFABETA.

Tandelilin, Eduardus. 2010. Portofolio dan Investasi, Edisi Pertama. Yogyakarta: Kanisius.

Wahyuni, Winda. 2013. Pengaruh Indeks Saham Global Terhadap Pergerakan Indeks Harga

Saham Gabungan Pada BEI.

Wondabio. 2006. Pengaruh Indeks FTSE 100, Nikkei, SGX Terhadap Indeks Harga saham

Gabungan (IHSG) Pada Bursa Efek Jakarta (BEJ).

www.asx.com

www.goldfixing.com

www.idx.co.id

www.investopedia.com

24

http://www.investopedia.com/


http://www.goldfixing.com/

http://www.asx.com/


www.lme.com

www.useconomy.about.com

www.wapapers.com

www.wikipedia.com

www.yahoofinance.com

25

http://www.yahoofinance.com/

http://www.wikipedia.com/

http://www.wapapers.com/

http://www.useconomy.about.com/

http://www.lme.com/

Education

Jurnal Fitria Irfiana