ALUMNA: ALEJANDRINA ISABEL CRUZ RODRÍGUEZ

MATERIA: FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN

DOCENTE: M.I. PATRICIA GAMBOA RODRÍGUEZ

UNIDAD IV

ESTUDIO FINANCIERO

INSTITUTO TECNOLÓGICO SUPERIOR DE COATZACOALCOS

4.1 OBJETIVO GENERAL Y ESTRUCTURACIÓN

El objetivo del análisis financiero tiene como finalidad aportar una estrategia que permita al proyecto allegarse de los recursos necesarios para su implantación y contar con la suficiente liquidez y solvencia, para desarrollar ininterrumpidamente operaciones productivas y comerciales. El análisis financiero aporta la información necesaria para estimar la rentabilidad de los recursos que se utilizarán, susceptibles de compararse con las de otras alternativas de inversión. (NAFIN, 1992, p. 79-80).

En esta parte de la evaluación, recae la decisión prácticamente final de invertir o no hacerlo, ya que se analiza sí ha de ser buen negocio o no, por lo tanto esta etapa se basa en técnicas fundamentales de evaluación, que toman en cuenta el valor del dinero en el tiempo, tales técnicas son: tasa interna de rentabilidad, el valor presente neto, rendimiento contable medio, periodo de recuperación descontado e índice de recuperación.

ESTRUCTURACIÓN

4.2 DETERMINACIÓN DE COSTOS Los costos son el desembolso en efectivo o en especie hecho en el

pasado, en el presente o en futuro sea tangible o en forma virtual.

4.2.1 COSTOS DE PRODUCCIÓN Están formados por los siguientes elementos:

materias primas

mano de obra directa,

mano de obra indirecta,

materiales indirectos,

costos de lo insumos,

costos de mantenimiento,

y finalmente cargos por depreciación y amortización.

Se refiere a los costos directos, indirectos y generales, relacionados con la operación y la producción.

(Fernández, 2007 p.45).

4.2.1 COSTOS DE ADMINISTRACIÓN Siendo un renglón del estado de resultados, deben agruparse los

gastos causados por las actividades de planeación, organización, dirección y control de la empresa en general.

Por lo general, entre los gastos administrativos se incluyen sueldos de directivos, ejecutivos, auxiliares y empleados, así como sus prestaciones sociales, los gastos de oficina y de representación para la promoción de la empresa y relaciones públicas, la depreciación de los muebles, máquinas, equipos e instalaciones de oficinas, la amortización de los gastos relacionados con la constitución legal de la empresa y su organización, realización de estudios, servicios legales, etc.

Presupuesto de gastos de

administración

Sueldos y salariosTeléfonoEnergía eléctricaGasRentaSegurosGastos de representaciónImpuestosMantenimientoDepreciaciónAmortizaciónOtros gastos: uniformes, papelería, software, etc.

4.2.3 COSTOS DE VENTA

Son los generados en el área de ventas, lo que incluye ventas, el de hacer llegar el producto al intermediario o consumidor, actividades de investigación y el desarrollo de nuevos mercados o de nuevos productos adaptados a los gustos y necesidades de los consumidores, el estudio de estratificación del mercado, las cuotas y el porcentaje de participación de la competencia en el mercado, la adecuación de la publicidad que realiza la empresa y el estudio de tendencia de las ventas entre otros.

(Baca Urbina , 1995, p. 136).

4.2.4 COSTOS FINANCIEROS

El costo integral de financiamiento (CIF), también conocido por resultado integral de financiamiento (RIF), esta integrado por cinco rubros:

Intereses pagados

Intereses ganados

REPOMO (Resultado por posición monetaria)

Ganadas y pérdidas cambiarias

Ganancias y pérdidas por tenencia de UDI

Resultado integral de financiamiento

Intereses pagados

Comprenden los intereses que la empresa paga a sus acreedores por los créditos recibidos.

Intereses ganadosComprenden los intereses recibidos por la empresa por la inversión realizada.

REPOMOIncluye la ganancia o pérdida inflacionaria por tenencia de activos monetarios.

Ganancias y perdidas cambiarias

Es el resultado de la tenencia de activos o pasivos en divisas.

Ganancia y perdidas por tenencia UDI

Es el resultado de poseer activos o pasivos en UDI.

4.3 CRONOGRAMA DE INVERSIONES Se trata aquí de obtener un primer esquema consolidado del calendario de

inversiones basado en el estudio técnico, para hacerla de ejecución. Previa agregación de las inversiones en grandes rubros, presente un calendario que comprenda todas las fases y etapas de realización posteriores a la negociación o aprobación del proyecto.

DISTRIBUCIÓN POR ETAPAS: Organice el cronograma de la realización de los gastos correspondientes a cada rubro presentado en el inventario, conforme a la siguiente distribución: etapa de anteproyecto (incluso los gastos ya realizados que deban incluirse en la inversión); etapa de proyecto completo (estudios de ingeniería aun necesarios para la ejecución del proyecto); fase de negociación; fase de construcción y montaje; fase de operación.

CONFRONTACIÓN CON EL PLANTEAMIENTO TÉCNICO: Presente evidencia de la compatibilidad de los plazos técnicos de ejecución de la construcción y montaje del proyecto con la distribución temporal de las inversiones.

COMPATIBILIDAD CON EL PLAN DE EJECUCIÓN: Indique las fechas a que deberá someterse el plan de ejecución para asegurar su compatibilidad con el calendario de inversiones.

FORMATO DEL CRONOGRAMA DE INVERSIONES

4.4 DEPRECIACIONES Y AMORTIZACIONES

DEPRECIACIÓN: Es la magnitud que expresa la pérdida de valor, en el transcurso del tiempo, de los activos físicos por efecto del desgaste, agotamiento, u obsolescencia. Si los activos físicos tangibles se deprecian, los activos intangibles se amortizan.

AMORTIZACIÓN DE CARGOS DIFERIDOS: Es la cantidad deducida del valor contable de un activo intangible en cada periodo de tiempo. (Hamilton, 2005, p.146).

Existen varios métodos de depreciación y cálculo de la amortización de cargos diferidos; sin embargo, el más utilizado es el método en línea recta, que consiste en depreciar o amortizar los activos fijos en la misma cantidad cada año.

4.5 CAPITAL DE TRABAJO

Se refiere a la cantidad de efectivo necesaria para la operación del proyecto. Normalmente este capital de trabajo va relacionado con el nivel de actividad del proyecto y se recupera una vez que el proyecto finalice su vida útil.

Son los recursos que permiten a las empresas cumplir con sus obligaciones a corto plazo. Los que genera la empresa para mantener su operación natural. Es el motor que genera utilidades y flujo de efectivo a través de efectuar las operaciones cotidianas de una empresa. Se considera que junto a las estrategias de mercadotecnia, son las dos herramientas básicas y estratégicas para hacer un negocio rentable y que al fallar una de las dos o las dos, de seguro lleven a la quiebra a la empresa.

Su importancia estriba en que las empresas deben conocer las necesidades de efectivo para hacer frente a sus gastos, así como la frecuencia de estos gastos. Por eso se debe planear el monto de los créditos, pensando en los gastos y en las ventas esperadas, de tal forma que no haya liquidez excesiva, ya que esto repercutirá en las utilidades de la empresa, ya sea por los pagos de intereses o tener dinero ocioso.

4.6 ESTIMACIÓN DE PRESUPUESTOS

Ya que se tiene el sistema de costos, los presupuestos, son los planes formales escritos en términos monetarios, con lo cual se determinan la trayectoria futura del proyecto en aspectos como ventas, costos de producción, los gastos de administración y ventas, así como de costos financieros.

(Nafin, 1992, p. 89-90).

Los tipos de presupuestos para la elaboración de un estudio financiero son de cuatro tipos, dentro los cuales destacan: de inversión, los cuales por su naturaleza pueden ser fija, diferida, circulante o capital de trabajo; de ingresos de operación esto es de producto(s), principal (es), subproductos y otros; de egresos de operación que incluyen de costos de producción, de gastos de administración, de gastos de venta y de gastos financieros; de impuestos y PTU.

4.6.1 INGRESO Se denomina Ingreso al valor recibido por concepto de transacciones

destinadas a alcanzar el objetivo de la entidad económica.

4.6.2 EGRESO Egreso es el valor de las erogaciones que es necesario efectuar para

obtener los Ingresos, que están representados por las ventas, mientras que los Egresos lo son por el costo de ventas y los gastos de operación.

En entidades sin fines de lucro, la diferencia entre los Ingresos y los Egresos se denominan exceso de ingresos sobre los egresos o viceversa, cuando sea el caso.

4.6.3 UTILIDADES En las entidades lucrativas se denomina Utilidad o Pérdida a la diferencia

entre los Ingresos y los Egresos, según el caso.

Utilidad o Pérdida bruta es la diferencia entre el valor de las ventas y el costo de las mismas.

La Utilidad o Pérdida neta es la diferencia entre la Utilidad bruta y los Gastos de operación.

(Elizondo, 2003, p.33).

4.7 PUNTO DE EQUILIBRIO

El punto de equilibrio es la cantidad de ingresos que igualan a la totalidad de costos y gastos en que incurre normalmente la empresa.

En términos generales, el punto de equilibrio tiene varias ventajas, pues permite:

Conocer el volumen de ventas o ingresos necesarios para cubrir los costos totales de la empresa.

Fijar el nivel mínimo necesario de los precios de los productos a fin de recuperar los costos.

Establecer la relación costo-volumen-utilidad, es decir, la variación que sufre el punto de equilibrio a medida que cambian dichos costos.

Identificar los costos fijos y variables de las erogaciones que efectúa la empresa en el proceso de operación.

El costo total está determinado por la suma de los costos fijos y los variables. La fórmula para determinar el punto de equilibrio es:

Donde:

4.7.1 ESTADO DE RESULTADOS

El estado de resultado pro forma es un resumen de los ingresos y egresos esperados de las empresas durante determinando periodo en el futuro, que termina con el ingreso neto (perdidas) de dicho periodo. Al igual que el presupuesto de entradas y salidas de efectivo, el pronóstico de ventas es la clave para programar la producción y calcular los costos de la misma.

4.7.2 BALANCE GENERAL PRO FORMA

Conocido como balance general pro forma contiene los rubros que constituirán los activos de la empresa, es decir, los bienes adquiridos y pasivos para realizar el proyecto.

Respecto a los rubros que componen cada cuenta se tiene:

ACTIVOS DE LA EMPRESA

ACTIVO CIRCULANTE: Son los bienes y recursos que se pueden convertir rápidamente en efectivo, dentro de los cuales se tienen efectivo en caja y bancos, cuentas por cobrar, inventarios y valores negociables.

ACTIVO FIJO: Son los bienes físicos o tangibles que se utilizan el la actividad productiva y comercial de la empresa tales como terreno, edificios y construcciones, maquinaria y equipo, equipo de transporte, equipo de oficina.

ACTIVO DIFERIDO: Son los bienes intangibles necesarios para constituir y operar la empresa y que son útiles exclusivamente a ésta tales como: costos de estudios y proyectos, gastos notariales, gastos preoperativos, instalaciones, etc.

DENTRO DE LOS PASIVOS SE TIENEN:

PASIVO A CORTO PLAZO: (Menor de un año), que están constituidos por aquellas deudas que la empresa tiene obligación de pagar en un plazo no mayor de un año tales como créditos bancarios a corto plazo, créditos de proveedores e insumos, amortización anual de créditos de largo plazo, provisión para impuestos y reparto de utilidades.

PASIVO A LARGO PLAZO: Está formado por las deudas que la empresa tiene obligación de pagar en un plazo mayor de un año tales como créditos a mediano y largo plazo, obligaciones, acreedores hipotecarios.

EL CAPITAL CONTABLE para el proyecto estará constituido por: el capital social o las aportaciones efectivas de los socios, reservas legales y los superávit o déficit netos que resulten de la operación.

4.7.3 ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIÓNDE RECURSOS PRO FORMA

Es el estado que muestra: El origen de los recursos, constituido por disminuciones al activo, aumentos al pasivo y aumentos al capital.

Los recursos o fondos son las cantidades representativas de las disponibilidades de una empresa, o sea, su efectivo en caja y bancos.

ORIGEN DE LOS RECURSOS:

Son cuatro los que se pueden denominar fuente de recursos:

Utilidades obtenidas, nuevas aportaciones al capital, aumento en los valores del pasivo, disminuciones de los valores del activo.

APLICACIÓN DE LOS RECURSOS:

Son cuatro los que se pueden denomina fuente de recursos:

Pérdidas en los resultados de los ejercicios, disminuciones en los valores del pasivo, aumento en los valores del activo.

4.7.4 ESTADOS FINANCIEROS PRO FORMA

Estados financieros esperados en el futuro, basados en las condiciones que los directores esperan encontrar y las acciones que planean emprender. (Van, James, 2002, p.188).

Además del pronóstico del flujo de efectivo de una empresa a lo largo del tiempo, muchas veces sirve elaborar estados financieros pro forma, o prospectivos, para determinar fechas a futuro.

Los presupuestos de entradas y salidas de efectivo solo proporcionan información sobre las posiciones prospectivas futuras del efectivo de una empresa, mientras que los estados pro forma incluyen cálculos esperados de todos los activos y pasivos, además de los rubros del estado de resultados.

REFERENCIAS

BACA, G. (1995). EVALUACIÓN DE PROYECTOS, 3ª ed. MEXCO: MC. GRAW HILL.

GÓMEZ, J. M. (1992). GUÍA PARA LA FORMACIÓN Y EL DESARROLLO DE SU NEGOCIO, MEXICO: NAFIN.

FERNÁNDEZ, S.(2007). LOS PROYECTOS DE INVERSION: EVALUACION FINANCIERA. 1ª. ed. CARTAGO: EDITORIAL TECNOLOGICA DE COSTA RICA.

ILPES. (2006). GUIA PARA LA PRESENTACION DE PROYECTOS. SIGLO XXI EDITORES.

HAMILTON, M. & PEZO, A. (2005). FORMULACIÓN Y EVALUACION DE PROYECTOS TECNOLÓGICOS EMPRESARIALES APLICADOS. 1ª. ED. BOGOTA: CONVENIO ANDRES BELLO.

VAN HORN, J., C. & WACHOWICZ, J. (2002). FUNDAMENTOS DE ADMINISTRACION FINANCIERA. MEXICO: PEARSON EDUCACION