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I

I S S N 0 1 0 2 - 9 9 2 4

F A C U L D A D E D E C I N C I A S E C O N M I C A S D A U F R G S

c o n om i c

E S C O L H A D E P O R T F O L I O , I N V E S T I M E N T O E N O -

N E U T R A L ID A D E D A M O E D A

J O S L U I S O R E I R O

R E F O R M A S N A A R Q U I T E T U R A F I N A N C E I R A

I N T E R N A C I O N A L : N O V I D A D E S N O F R O N T ?

A N D R M O R E I R A C U N H A

M E R C O S U R S C H A N G E I N T R A D E P A T T E R N S

A N D R F IL I PE Z A C O D E A Z E V E D O

O I M P A C T O O A C O M P O S I O S ET O R IA L , D O S F L U X O S

I N T R A S E T O R I A I S E D A A B E R T U R A C O M E R C I A L N A

P A R T I C I P A O D E M E R C A D O D A S E X P O R T A E S

B R A S I L E I R A S

C L S IO L O U R E N O X A V I E R E E M E R S O N F E R N A N D E S

M A R A L

O E F E I TO B A L A 5 S A - S A M U E L S O N E A P A R I D A D E D O

P O D E R D E C O M P R A N A E C O N O M I A B R A S IL E IR A

C L A U D I O R O B E R T O F F F A N O V A S C O N C E L O S

C I CL O S Y F L U C T U A C I O N E S F I N A N C I E R A S ; L A I R R E O U U R

D I N M I C A E C O N M I C A

S A H V L E V Y - C A R C I E N T E

O P E N S A M E N T O D E K A R L P O P P E R : A S D I F E R E NT E S

I NT E RP R ET A E S D O S M E T 0 D L 0 G 0 5 D A C I N C IA

E C O N M I C A

S O L A N G E R E G IN A M A R I N E R A M N G A R C A

F E R N N D E Z

A E X P A N S O D O E S C O P O T E M T I C O D A S

N E G O C I A E S C O L E T I V A S D E T R A B A L H O

C A R L O S H E N R I Q U E H O R N

E F E IT O S D O C A P I T A L S O C I A L E D O C A P I T A L P O L T I C O

N O D E S E N V O L V I M E N T O E C O N M I C O : S IM U L A E S

P A R A P A S E S E E S T A D O S B R A S I L E I R O S

R O N A L D O A . A R R A E S , R I C A R D O C A N D A S . B A R R E T O

E V L A D I M I R K H L T E LE S

O P R OB L E AA A DE R I S C O M O R A L N O M E R C A D O

B R A S I L E I R O D E A S S I S T N C IA M D I C A S U P L E M E N T A R

L U C I A N A P I N T O D E A N D R A D E E S A B I N O D A S I L V A

P O R T O J N I O R

A N O

2 2

N 4 1

M a r o 2 0 0 4

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U N I V E R S I D A D E F ED E R A L D O R I O G R A N D E D O S U L

Reifora: Prof . Wr an a Ma ri a Panizzi

F A C U L D A D E D E C I N C I A S E C O N M I C A S

Diretora: Prof Pedro C sa r Dut ra Fonsec a

C E N T R O D E E S T U D O S E P E S Q U I S A S E C O N M I C A S

Diretor: Prof, Gent il Cor azz a

D E P A R T A M E N T O D E C I N C I A S E C O N M I C A S

Chefe: Prof. Ricardo Dat hei n

C U R S O D E P S - G R A D U A O E M E C O N O M I A

Coordenador:

Prof, Ed ua rd o Pont ual Ribe iro

P R O G R A M A D E P S - G R A D U A O E M D E S E N V O L V I M E N T O R U R A L

Coordenador: Prof. Ja ic io ne AInnei da

C O N S E L H O E D I T O R I A L :

Carlos G. A. Mielitz Netto (UFRGS), Eduardo A. Maldonado Filho (UFRGS), Eduardo

R Ribeiro (UFRGS), Eleutrio F S, Prado (USP), Eugnio Lagemann (UFRGS), Fernando

Cardim de Carvalho (UFRJ), Fernando Ferrari Filho (UFRGS), Fernando de Holanda

Barbosa (FGV/RJ), FIvio Vasconc el los C om i m (UFRGS), Genti l Corazz a (UFRGS),

Gi c o m o Balb in ot t o Net to (UFRGS), Gus ta vo Franco (PUC/R J) , Jan A. Krege l

(UNCTAD), .Joo Rogrio Sanson (UFSC), Joaquim Pinto de Andrade (UnB), Jorge

, Paulo Ar a jo (UFRGS), Juan H. Mo l da u (USP), Mar ce lo S. Portugal (UFRGS), Ma ri a

Alice Lahorgue (UFRGS), Paul Davidson (University of Tennessee), Paulo D. Waquil

(UF RGS) , Pedro C D. Fons eca (UFR GS) , Phil ip Ares tis (Levy Eco no mi cs Institut of Ba rd

Col l ege) , Roberto C de Mor aes (UFRGS), Ronal d Ot to Hil lbrech t (UFRGS), Sabi no d a

Silva Porto Jr. (UFRGS), Stefano Florissi (UFRGS) e Werner Baer (University of Illinois

a t U r b a n a - C h a m p a i g n ) .

C O M I S S O E D I T O R I A L :

Eduardo Augusto Maldonado Fi lho, Fernando Ferrar i Fi lho, Genti l Corazza, Marcelo

Savino Portugal, Paulo Dabdab Waquil e Roberto Camps Moraes.

E D I T O R

:

Prof. Fernando Ferrari Filho

E D I T O R A D J U N T O

: Prof. Genti l Corazza

SECRETARIA :

Paulo Roberto Eckert

R E V I S O D E T E X T O S :

Vanet e Ric aches ki

E D I T O R A O E L E T R N C A

Vanessa Hof fmann de Quadros

F U N D A D O R :

Prof. Antonio Carlos Santos Rosa

Os materiais publicados na revista Anlise Econmica so da exclusiva res ponsa bi

l idade dos autores. E permitida a reproduo total ou parcial dos trabalhos, desde que seja

citada a fonte. Aceita-se permuta com revistas congneres. Aceitam-se, tambm, l ivros para

divulgao, elaborao de resenhas e recenses. Toda correspondncia, mater ia l para publ i

cao (vide normas na terceira capa), assinaturas e permutas devem ser dirigidos ao seguinte

dest inatr io :

PROF FERNANDO FERRARI FILHO

Revista Anlise Econmica - Av Joo Pessoa, 52

CEP 90040-000 PORTO ALEGRE - RS, BRASIL

Telefones: (051) 316-3513 - Fax: (051) 316-3990

. , E-ma il : r ae@uf rqs .b r

Anal/se

e c o n m i c a

Ano 22 , n 4 1 , mar o, 20 04 - Porto Alegr e

Faculdade de Cincias Econmicas, UFRGS, 2004

Periodicidade semestral, maro e setembro.

Ti ragem:

500 exemplares

1. Teoria Eco nmi ca - Dese nvol vim ent o Region al -

Economia Agrcola - Pesquisa Terica e Aplicada -

Peridicos. I. Brasil

Faculdade de Cincias Econmicas,

Universidade Federal do Rio Grande do Sul.

CDD 330.05

CDU 33 (81) (05)

mailto:rae@ufrqs.brmailto:rae@ufrqs.br

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o

e f e i t o B a la s s a -S a m u e l s o n e a P a r i d a d e d o P o d e r d e C o m

p r a n a e c o n o m i a b r a s i l e i r a

Cludio Roberto Fffano Vasconcelos

R e s u m o :

Da da a impor tnc ia da h iptese da pa r ida de de pod er de co m

pra (PPC) nos m ode los d e de term ina o da t axa d e cmbio , no pre sen te

art igo objet ivou-se verificar empiricamente a cr t ica a esta teoria em ter

mos do crescimento econmico afetando os preos relat ivos, ou seja ,

testar o efei to Balassa-Samuelson p ara a ec on om ia brasi lei ra , n o p er od o

entre 1980 a2 0 0 1 . Ut i l izando uma abordagem de sries temporais , a t ra

vs do teste de frontei ra para a anl ise de relacio nam ento de longo prazo

des env olvid o po r Pesara n, Shin e Smith (1999), verif icou-se se as vari

veis raz o d os nveis de pr e os e razo d o nvel de ren da real pe r ca pi ta

coin tegra m . Os resul tados do t rabalho ev iden ciara m q ue n o existe rela

o d e longo pra zo en t re as variveis , i sto , no h evid ncia d o efeito

Balassa-Samuel son para a econom ia brasi le ira no per odo con s idera do .

Palavras-Chave:Efeito Balassa-Sam uelson; P re os relat ivos; Re nd a real ;

Pa r i dade de po de r de com pra .

Abstract: Given the importance of the purchasing power pari ty (PPP)

hypo thesis of the m ode ls of exch ang e rate determ inat ion, this pa pe r aim s

to verify empirical ly th e eco no m ic gro w th affecting th e relat ive prices. In

others words, we tested the Balassa-Samuelson effect for the brazi l ian

ec on om y be tw een the years of 1980 to2 0 0 1 .It was appl ied the tem po ral

series me thodolog y, using on bo un ds test ing app ro ac he to the analysis of

long run relat ionships developed by Pesaran, Shin and Smith (1999), to

verify the existence of a cointegrat ion ve ctor b etw ee n the price rat io an d

pe r capi ta real inco m e rat io . The results do no t show suppo rt ive ev iden ce

for th e Balassa-Sam uelson effect for th e brazi lian eco no m y in this pe riod .

K e y w o r d s : Balassa Samuel son Effec t ; Rela te pr i ces ; Real income;

Purch asing po w er parity .

J E L : F 1 0 ; F 1 1

Prof. Adjunto da Fundao Univers idade Federal do Rio Grande. Avenida I t l ia km 8, Campus

Car re i ros , Rio Grande -KS.. CEP 96201-900. e-mai l : dceacc rv@furg .b r . O au to r ag r ad ece

Fapergs o apoio ARD.

mailto:dceaccrv@furg.brmailto:dceaccrv@furg.br

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1 In t roduo

H i s t o r i c a m e n t e , a c o m p r o v a o e m p r i c a d a p a r i d a d e d e p o

d e r d e c o m p r a ( P P C ) t e m d e s p e r t a d o u m g r a n d e i n t e r e s s e n o m e i o

c i e n t f i c o , v i s t o q u e a l g u n s m o d e l o s m a c r o e c o n m i c o s d e d e t e r m i

n a o d a t a x a d e c m b i o t m c o m o h i p t e s e a v a l i d a d e d a P P C . I s t o

, m o d e l o s d e d e t e r m i n a o d a t a x a d e c m b i o c o m o , p o r e x e m p l o ,

a a b o r d a g e m m o n e t a r i s t a , a t e o r i a d a P P C f i g u r a c o m o u m p r e s s u

p o s t o u n d a m e n t a l , v i s t o q u e , n e s t a a b o r d a g e m , s e t r a b a l h a c o m a

h i p t e s e d e p r e o s f lex v eis. A v e r i f i c a o e m p r i c a d e v a l i d a d e d a

h i p t e s e d a t e o r i a d a p a r i d a d e d o p o d e r d e c o m p r a i m p l i c a , c o n s e

q e n t e m e n t e , a a n l i s e d a e x i s t n c i a d e u m a t a x a d e c m b i o d e e q u i

l b r i o d e l o n g o p r a z o ' .

N e s t e c o n t e x t o , B a l a s s a ( 1 9 6 4 ) e S a m u e l s o n ( 1 9 6 4 ) , p r e o c u p a

d o s e m e x p l ic a r o s p e r s i s t e n t e s d e s v i o s d a P P C , e s t a b e l e c e r a m u m

m o d e l o r e l a c i o n a n d o o s m o v i m e n t o s d a t a x a d e c m b i o r e a l d e l o n

g o p r a z o e o s p r e o s r e l a t i v o s d o s b e n s n o c o m e r c i a l i z v e i s

(nontradables).

C r i t ic a n d o a p r e m i s s a d a P P C c o m o u m a m e n s u r a o d a t a x a

d e c m b i o d e e q u i l b r i o d e l o n g o p r a z o , B a l a s s a ( 1 9 6 4 ) a r g u m e n t o u

q u e , s e a s d i f e r e n a s d e p r o d u t i v i d a d e i n t e r n a c i o n a i s s o m a i o r e s

o u c r e s c e m a u m a t a x a m a i o r n a p r o d u o d e b e n s c o m e r c i a l i z v e i s

(tradables) d o q u e n a p r o d u o d e n o - c o m e r c i a l i z v e i s

(nontradables), o p r e o r e l a t i v o d e s t e s l t i m o s t e n d e r a c r e s c e r d e

v i d o a o f a t o d e a m b o s c o m p e t i r e m p o r f a t o r e s d o m s t i c o s d e p r o

d u o . C o m o r e s u l t a d o , a m o e d a d o p a s c o m n v e l d e p r o d u t i v i d a

d e m a i s a l t a a p a r e c e r s o b r e v a l o r i z a d a e m t e r m o s d a P P C . I s t o ,

c o n s i d e r a n d o q u e o s p r e o s d o s t r a d a b l e s t e n d e m a se i g u a l a r e m

n o m e r c a d o i n t e r n a c i o n a l , u m a u m e n t o n o p r e o r e l a t i v o d e

n o n t r a d a b l e s c a u s a u m a s o b r e v a l o r i z a o e m t e r m o s d a P P C . E s t e

s e r ia , e n t o , o c h a m a d o ef e it o B a l a s s a - S a m u e l s o n .

C o m o s a l i e n t a m D e G r e g r i o e W o l f ( 1 9 9 4 ) , o a r g u m e n t o d e d i

f e r e n c i a l d e p r o d u t i v i d a d e s e t o r i a l e n t r e p a s e s t e m s i d o u t i l i z a d o a o

l o n g o d o t e m p o c o m o u m d o s p r i n c ip a i s d e t e r m i n a n t e s d o m o v i

m e n t o d a t a x a d e c m b i o r e a l .

' Com relao ao tes te empr ico de val idade da PPC para a economia bras i le i ra , ver VASCON

CELOS et alii (1999).

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P o r t a n t o , c o m o a t a x a d e c m b i o c o n s t i t u i - s e n u m d o s p r e o s

f u n d a m e n t a i s d a e c o n o m i a , o b j e t i v a - s e c o m e s t e t r a b a l h o v e r i f i c a r

e m p i r i c a m e n t e u m a d a s c r t i c a s P P C , a t r a v s d o a r g u m e n t o d e c r e s

c i m e n t o e c o n m i c o a f e t a n d o o s p r e o s r e la t iv o s i n t e r n o s . P a r a t a n

t o , f e i t o u m t e s t e d e c o i n t e g r a o s o b r e a v a l i d a d e d o e f e i t o B a l a s s a -

S a m u e l s o n p a r a a e c o n o m i a b r a s i le i ra , c o n s i d e r a n d o o p e r o d o

e n t r e 1 9 8 0 e 2 0 0 1 . C o m o s e t r a b a l h a c o m n v e is d e p r e o s e r e n d a

per capita, a o c o r r n c i a d e q u e b r a s e s t r u t u r a i s n e s t a s s r ie s , d e c o r

r e n t e s d o s v r i o s p l a n o s e c o n m i c o s i m p l e m e n t a d o s , p o d e r i a m a s

c a r a r a o r d e m d e i n t e g r a o d a s v a r i v e i s . D e s t a f o r m a , c o m o o b j e

t i v o d e c o n t o r n a r e s t e p r o b l e m a , e m p r e g o u - s e a a b o r d a g e m d o t e s

t e d e f r o n t e i r a d e P e s a r a n , S h i n e S m i t h ( 1 9 9 9 ) . E s t a m e t o d o l o g i a

p e r m i t e t e s t a r a e x i s t n c i a d e u m r e l a c i o n a m e n t o d e l o n g o p r a z o

e n t r e a v a r i v e l d e p e n d e n t e e u m c o n j u n t o d e re g r e s s o r e s q u a n d o

a o r d e m d a s v a r i v e i s e n v o l v i d a s i n c e r t a .

D a d a s e s t a s c o n s i d e r a e s , o r e s t a n t e d o t r a b a l h o e s t d i v i d i d o

d a s e g u i n t e f o r m a : a s e o 2 t r a z a l g u n s t r a b a l h o s e m p r i c o s s o b r e a

v a l i d a d e d o e f e i t o B a l a s s a - S a m u e l s o n . N a s e o 3 , d e s c r e v e - s e o

m o d e l o u t i l i z a d o e n a 4 , o m o d e l o e c o n o m t r i c o . N a s s e e s 5 e 6 ,

e s t o o s r e s u l t a d o s o b t i d o s e a s c o n s i d e r a e s f i n a i s , r e s p e c t i v a m e n t e .

2 Evidncias empr icas do efe i to Bolasso-Somuelson

I n i c i a l m e n t e , o m o d e l o d e B a l a s s a - S a m u e l s o n d e d i f e r e n a d e

p r o d u t i v i d a d e s e to r ia l e n t r e p a s e s p r e s s u p e u m m e r c a d o d e t ra

b a l h o c o m p e t i t iv o , c o m p e rf e it a m o b i l i d a d e e m c a d a pa s ; u m m e r

c a d o c o m p e t i t i v o p a r a b e n s tradables-, e v a l i d a d e d a P P C s o m e n t e

p a r a b e n s tradables. A s i m p l i c a e s d e s t a s p r e s s u p o s i e s s o q u e ,

p a r a o m e r c a d o i n t e r n o , a m o b i l i d a d e d o t r a b a l h o l e v a e q u a l i z a o

d o s s a l r i o s e n t r e o s s e t o r e s d e b e n s

tradables

e

nontradables.

S e n d o

v l i d a a P P C p a r a tradables, o c r e s c i m e n t o n o s p r e o s e x t e r n o s i m

p l i c a u m c r e s c i m e n t o i d n t i c o n o s p r e o s d o m s t i c o s d o s tradables,

l o g o o d i f e r e n c i a l d e p r o d u t i v i d a d e e n t r e trabables e nontradables

d e t e r m i n a r i a o s s e u s p r e o s r e l a t i v o s .

D e f o r m a a l t e r n a t i v a a o m o d e l o d e d i f e r e n a d e p r o d u t i v i d a d e ,

u m a j u s t i f i c a t i v a p a r a a r e l a o e n t r e n v e l d e p r e o s e r e n d a p o d e

s e r o b t i d a n a te o r i a d a s d o t a e s f a to r ia is . C o n s i d e r e u m m o d e l o

c o m d o i s b e n s , d o i s f a t o r e s, d o i s p a s e s , o n d e o s e t o r p r o d u t o r d e

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nontradables s e ja r e l a t i v a m e n t e i n t e n s i v o e m t r a b a l h o e o s e t o r d e

tradables i n t e n s i v o e m c a p i t a l . A s s im , a a b u n d n c i a re l a t iv a d e c a p i

t a l d e u m p a s r i c o i r l h e p r o p i c i a r u m a v a n t a g e m c o m p a r a t i v a n a

p r o d u o d e tradables. N e s t e s e n t i d o , o n v e l d e p r e o s d o s

nontradables r e l a t i v a m e n t e a o s tradables, e c o n s e q e n t e m e n t e o n

v e l d e p r e o s i n t e r n o s , i r s e r m a i o r n o s p a s e s c o m a l t a r e n d a p e r

c a p i t a ( B E R G S T R A N D , 1 9 9 1 , p . 3 2 6 ) .

A n a l i s a n d o o n v e l d e p r e o s p a r a tradables e nontradables e n

t r e p a s e s a o l o n g o d o t e m p o , e r e l a c i o n a n d o o e f e i t o d e v a r i a e s

n o n v e l d e p r e o s n a s m t t d a n a s d o n v e l d e r e n d a , K r av is e L i p se y

( 1 9 8 8 ) c o n c l u r a m q u e , e n t r e p a s e s , o n v e l d e p r e o s n a c i o n a l a u

m e n t a s i s t e m a t i c a m e n t e c o m o n v e l d e r e n d a per capita d o s p a s e s e

q u e a r a z o d e p r e o s e n t r e

tradables

e

nontradables

d e c r e s c e . D e s t a

f o r m a , o s a u t o r e s e s t a r i a m c o n f i r m a n d o o q u e p r e d i z o m o d e l o d e

B a l a s s a - S a m u e l s o n .

N e s t a l i n h a , F a r i a e L e n - L e d e s m a ( 2 0 0 0 ) v e r i f i c a m a e x i s t n c i a

d e u m a r e l a o d e l o n g o p r a z o e n t r e a t a x a d e c m b i o r e a l ( r a z o

d o s n v e i s d e p r e o s i n t e r n o s e e x t e r n o s ) e o d i f e r e n c i a l d e p r o d u t i

v i d a d e e n t r e p a s e s ( r a z o d o n v e l d e r e n d a r e a l per capita e n t r e

p a s e s ) . C o n s i d e r a n d o q u a t r o p a s e s d e s e n v o l v i d o s ( A l e m a n h a , E s

t a d o s U n i d o s , I n g l a t e r r a e J a p o ) , p a r a i n f o r m a e s e n t r e I 9 6 0 e

1 9 9 6 , o s a u t o r e s c o n c l u r a m q u e o e f e i t o B a l a s s a - S a m u e l s o n n o l o n

g o p r a z o n o s e c o n f i r m o u p a r a o c o n j u n t o d e p a s e s a n a l i s a d o s , o u

s e j a , a s s r i e s a n a l i s a d a s n o a p r e s e n t a r a m e v i d e n c i a s d e u m a r e l a

o d e l o n g o p r a z o ( n o c o i n t e g r a m ) e n t r e a t a x a d e c m b i o e a

d i f e r e n a d e p r o d u t i v i d a d e .

A o c o n t r r i o d a s a b o r d a g e n s a n t e r i o r e s , q u e c o n s i d e r a m o l a d o

d a o f e r t a ( m o d e l o d e d i f e r e n c i a l d e p r o d u t i v i d a d e o u h i p t e s e d e

d o t a e s r e la t i v a s d e f a to r e s ), B e r g s t r a n d ( 1 9 9 1 ) e s t u d a a r e l a o e n t r e

o n v e l d e p r e o s d o m s t i c o s e t a x a d e c m b i o r e a l e n f o c a n d o o

l a d o d a d e m a n d a . S e g u n d o o a u t o r , a s s u m i n d o g o s t o s n o -

h o m o t t i c o s , p a s e s c o m a l t o s n v e i s d e r e n d a per capita i ro exibi r ,

e m e q u i l b r i o , f o r t e d e m a n d a p o r b e n s nontradables r e l a t i v a m e n t e a

tradables, a u m e n t a n d o s e u n ve l d e p r e o s . N e s t e s e n t i d o , o a u t o r

c o n c l u i q u e e m p i r i c a m e n t e h u m a s i g n i f i c a t i v a c o r r e l a o p o s i t i v a

e n t r e o n v e l d e p r e o s i n t e r n o e o n v e l d e p r o d u t o ( r e n d a r e a l per

capita).

D e s t a f o r m a , e m u m a a n l i s e p e l o l a d o d a d e m a n d a , c o n fi r

m a - s e e m p i r i c a m e n t e a s i m p l i c a e s d o m o d e l o d e d i f e r e n a s d e

p r o d u t i v i d a d e d e B a l a s s a e S a m u e l s o n .

7/23/2019 O Efeito Balassa Samuelson e a PPC.pdf

7/18

D e G r e g o r i a e W o l f ( 1 9 9 4 ) , c o n s i d e r a n d o u r n a a m o s t r a d e 1 4

p a s e s d a O E C D , p a r a o p e r o d o d e 1 9 7 0 a 1 9 8 5 , e x a m i n a m o e f ei to

d o s t e r m o s d e t r o c a e d i f e r e n a s d e p r o d u t i v i d a d e e n t r e s e t o r e s e o

c o m p o r t a m e n t o d a t ax a d e c m b i o r e a l . O s a u t o r e s c o n c l u r a m q u e

t a n t o a s f l u t u a e s n o s t e r m o s d e t r o c a q u a n t o o d i f e r e n c i a l d e c r e s

c i m e n t o d a p r o d u t i v i d a d e e n t r e s e t o r e s s o a l t a m e n t e s i g n i f i c a n t e s

n a d e t e r m i n a o d o s m o v i m e n t o s d a t ax a d e c m b i o r e a l . A l m d is

to , o s t e r m o s d e t r o c a a f e t a m a t a x a d e c m b i o r e a l p r i n c i p a l m e n t e

a t r a v s d o e f e i t o r e n d a .

J M a c d o n a l d e R i c c i ( 2 0 0 1 ) i n v e s t i g a m o p a p e l d o s e t o r d e

d i s t r i b u i o n a e x p l i c a o d o s d e s v o s d a t a x a d e c m b i o r e a l e m

r e l a o P P C . A i d i a c e n t r a l d e s t a a b o r d a g e m q u e , q u a n d o s e

c o n s i d e r a o s e t o r d e d i s t r i b u i o c o m o p e r t e n c e n t e a o s e t o r p r o d u

t o r d e b e n s

nontradables,

u m a u m e n t o n a e f i c ie n c i a r e l a t i v a d o s eto r-

d e d i s t ri b u i o , c o m r e s p e i t o a u m p a i s e s t r a n g e i r o , a c a r r e t a r e m

p r e o s m e n o r e s p a r a o s s e r v i o s d e d i s t r ib u i o e , c o n s e q e n t e

m e n t e , e m u m m e n o r n d ic e d e p r e o s i n te r n o s , c o m p a r a t i v a m e n t e

a o p a s e s t r a n g e i r o . I s t o i n d u z i r i a a u m a d e p r e c i a o d a t a x a d e c m

b i o r e a l .

D e s t a f o r m a , p r o c u r a n d o t e s t a r e s t a h i p t e s e , o s a u t o r e s u t i f i -

z a m a m e t o d o l o g i a d e d a d o s e m p a i n e l d i n m i c o (dynamic panel

data)

p a r a e s t a b e l e c e r a r e l a o d e l o n g o p r a z o e n t r e a t a x a d e c m

b i o r e a l e a e f i c i n c i a d o s e t o r d e d i s t r i b u i o p a r a d e z p a s e s i n d u s

t ri al iz a d o s^ , o p e r o d o c o n s i d e r a d o fo i d e 1 9 7 0 a 1 9 9 2 . A p r i n c i p a l

c o n c l u s o d o s a u t o r e s foi a d e q u e u m a u m e n t o n a p r o d u t i v i d a d e

n o s e t o r d e d i s t r i b u i o c o m r e s p e i t o a p a s e s e s t r a n g e i r o s l e v a a

u m a a p r e c i a o d a t a x a d e c m b i o r e a l . E s t e r e s u l t a d o c o n t r a s t a r i a

c o m o e s p e r a d o , v i s t o q u e s e e s p e r a r i a u m a d e p r e c i a o e n o u m a

a p r e c i a o c a m b i a l . E n t r e t a n t o , e s t e r e s u l t a d o e v i d e n c i a r i a q u e o

a u m e n t o d a e f i c i n c i a r e l a t i v a d o s e t o r d e d i s t r i b u i o d e c o r r e d o s

s e r v i o s d o s e t o r d e d i s t r i b u i o d e

tradables.

A s s i m , o r e s u l t a d o

e n c o n t r a d o s i m i l a r a o s p r o g n s t i c o s d o m o d e l o d e d i f e r e n a s d e

p r - o d u t i v i d a d e p a r a u m a u m e n t o r e l a t i v o n a p r o d u t i v i d a d e d o m s t i

c a n o s e t o r d e

tradables.

E m o u t r a l i n h a d e i n v e s t i g a o , S t r a u s s ( 1 9 9 8 ) t e s t a ^ a s p r e s s u

p o s i e s d o m o d e l o d e d i f e r e n a s n a p r o d u t i v i d a d e B a l a s s a -

^ Blgica , Din am arca, F inlndia , Frana, I t lia, Ja p o, No rueg a, Sucia , Alem anh a Ociden ta l

e Estados Unidos.

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8/18

S a m u e l s o n . A s h i p t e s e s s o a s d e m o b i l i d a d e e c o m p e t i t i v i d a d e n o

m e r c a d o d e t r a b a l h o ( a c a r r e t a n d o e m e q u a l i z a o d e s a l r i o s r e a i s

e n t r e s e t o r e s ) e a v a l i d a d e d a P P C p a r a o s e t o r d e b e n s tradables.

S e g u n d o o a u t o r, o s r e s u l t a d o s e v i d e n c i a r a m t a n t o a r e j e i o d a s

h i p t e s e s d e e q u a l i z a o d o s s a l r i o s r e a i s e n t r e s e t o r e s d e tradables

e

nontradables

q u a n t o o r e l a c i o n a m e n t o e n t r e p r o d t t t i v i d a d e e t a xa

d e c r e s c i m e n t o d o sa l r i o r e a l . A c o n c h t s o q u e o m o d e l o d e

B a l a s s a - S a m u e l s o n d e d i f e r e n a s n a p r o d u t i v i d a d e , q u e e x p l i c a o s

m o v i m e n t o s n o s p r e o s r e la t iv o s , i g n o r a r i a u m a i m p o r t a n t e v a r i

v e l e x p l i c a t i v a , a d i f e r e n a d e s a l r i o s .

C o m r e l a o e c o n o m i a b r a s i l e i r a , n a l i t e r a t u r a c o n s u l t a d a n o

fo i e n c o n t r a d a v e r i f i c a o e m p r i c a d i r e t a d o e f e i t o B a l a s s a -

S a m u e l s o n . F i g u r a m a p e n a s t r a b a l h o s e m p r i c o s r e f e r e n t e s v a l i

d a d e d a P P C '', a p e s a r d e a l i t e r a t u r a n o s e r m u i t o e x t e n s a .

N e s t e c o n t e x t o , P e r e i r a e D u a r t e ( I 9 9 I ) , u t i l i z a n d o i n f o r m a e s

m e n s a i s p a r a o p e r o d o d e 1 9 8 1 a t 1 9 8 8 e m e t o d o l o g i a d e

c o i n t e g r a o e m u m m o d e l o m u l t i v a r i a d o d e c o r r e o d e e r r o s ( p r o

c e d i m e n t o d e J o h a n s e n ) , t e s t a m a v a l i d a d e d a P P C e p a r i d a d e d a

t a x a d e j u r o s c o n c o m i t a n t e m e n t e . O t r a b a l h o c o n c l u i q u e , p a r a o

t e s t e c o n j u n t o d e P P C e p a r i d a d e d a t a x a d e j u r o s , h e v i d n c i a s d e

e x i s t i r v e t o r e s c o i n t e g r a d o s . L o g o , h e v i d n c i a d e v a l i d a d e d a P P C .

M e n e z e s e R e s e n d e ( 1 9 9 6 ) p r o c e d e r a m a u m t e s t e d e v a l i d a d e

d a P P C p a r a o B ra sil, b a s e a d o e m u m t e s t e d e c o i n t e g r a o p a r a o

p e r o d o p r - in d u s t r ia l , a b r a n g e n d o o p e r o d o d e 1 87 0 a 1 9 0 6 . O

t r a b a l h o c o n c l u i q u e o s t e s t e s n o c o n f i r m a r a m a v a l i d a d e d a P P C .

E n t r e t a n t o , s e g u n d o o s a u t o r e s , o r e s u l t a d o e n c o n t r a d o n o p o d e

s e r c o n s i d e r a d o c o m o u m a r e s p o s t a final, p o r q u e d e p e n d e d o nd i

c e d e p r e o u s a d o p a r a a e c o n o m i a b r a s i l e i r a , v i s t o q u e p o d e e x i s t i r

a l g u m v i s c o m r e s p e i to a b e n s n o c o m e r c i a l iz v e i s n o m e r c a d o

i n t e r n a c i o n a l .

Z i n i e C a t i ( 1 9 9 3 ) , t r a b a l h a n d o s r i e d e d a d o s a b r a n g e n d o o

p e r o d o d e 1 8 5 5 a 1 9 9 0 , e n c o n t r a m r e s u l t a d o s q u e e v i d e n c i a m a

r e j e i o d a h i p t e s e d a v a l i d a d e d a P P C . I st o , p e l o s t e s t e s re a l i z a

d o s , n o s e p o d e r e j e i t a r a h i p t e s e d e c a m i n h a d a a l e a t r i a c o m o

m o d e l o p a r a a t a x a d e c m b i o r e a l n o l o n g o p r a z o .

Em uma an l i se de cu r to e md io p razos pa ra a s economias da F rana , Alemanha , Japo ,

Reino Unido e Estados Unidos , abrangendo o per odo entre 1960-90.

Que seria uma forma indireta de se verificar o efeito Balassa-Samuelson.

7/23/2019 O Efeito Balassa Samuelson e a PPC.pdf

9/18

D e f o r m a s e m e l h a n t e , F a v a

e

A l v e s ( 1 9 9 6 ) ,

a

p a r t i r

da

m e t o d o l o g i a

de

c o i n t e g r a o n a c i o n a l p a r a

a

m e s m a s r i e h i s t r i

c a u t i l i z a d a

por

Zin i

e

C a t i ( 1 9 9 3 ) , c h e g a m

c o n c l u s o

de que a

a n l i s e

de

c o i n t e g r a o

da

r e g r e s s o

de

c o i n t e g r a o r e s i d u a l i n d i

c a

a

p r e s e n a

de

r a iz u n i t r i a . P o r t a n t o ,

se

re je i t a

a

v a l i d a d e

da PPC

c o m o e x p l i c a o p a r a a j u s t a m e n t o s

da

taxa

de

c m b i o

no

Bras i l pa ra

o p e r o d o a n a f i s a d o .

C o n t r a p o n d o e s t e s d o i s l t i m o s t r a b a l h o s , R o s s i ( 1 9 9 6 ) a p l i c a

o

t e s t e

de

c o i n t e g r a o , b a s e a d o

no

m o d e l o

de

J o h a n s e n p a r a

a

e c o

n o m i a b r a s i l e i r a .

O

a u t o r c o n c l u i

que, com a

u t i l i z a o

do

n d i c e

d e p r e o s

po r

a t a c a d o

ou

s e j a , c o n s i d e r a n d o a p e n a s

os

b e n s

tradables), os

r e s u l t a d o s i n d i c a m

q u e

e x i s t e m d o i s v e t o r e s

c o i n t e g r a d o s ,

e

q u a n d o

se

ut i l iza

o

n d i c e g e r a l

de

p r e o s ( c o n s i d e

r a n d o t a n t o

tradables

q u a n t o

nontradables),

h

a p e n a s

u m

v e t o r

c o i n t e g r a d o .

Ou

se ja ,

e m

a m b o s

os

c a s o s ,

foi

c o n f i n n a d a

a

v a l i d a d e

d a

PPC

p a r a

a

e c o n o m i a b r a s i l e i r a ,

no

p e r o d o

em

a n l i s e .

A s s i m c o m o R o s s i ( 1 9 9 6 ) , V a s c o n c e l o s

ef

alii ( 1 9 9 9 ) c o n f i r m a

r a m

a

v a l i d a d e

da

P P C, c o n s i d e r a n d o

o

p e r o d o e n t r e 1 9 80 :1

a

1994 :6 ,

u t i l i z a n d o

o

n d i c e

de

p r e o s

por

a t a c a d o . E s te s r e s u l t a d o s , p a r a

a

e c o n o m i a b r a s i l e i r a ,

so

c o e r e n t e s

co m

e s t u d o s e m p r i c o s

de ou

t r a s e c o n o m ia s . Po i s ,

em

e c o n o m i a s c a r a c t e r i z a d a s

por

a l t o s p r o c e s s o s

in f l a c io n a r io s ,

a

v a l i d a d e

da PPC se

verif ica

de

forma mais fc i l .

3 O e fe i to Bolassa-Somueison^

S e j a m d o i s p a s e s ( d o m s t i c o

e

e s t r a n g e i r o )

que

u s a m

o

f a to r

d e p r o d u o t r a b a l h o

L)

p a r a p r o d u z i r d o i s tpos

de

b e n s ,

u m

tradable T) e

o u t r o

nontradable N). A

fijno

de

p r o d u o p a r a

es

t e s d o i s b e n s a p r e s e n t a r e t o r n o s c o n s t a n t e s

de

e s c a l a .

A s p r e s s u p o s i e s

com

r e l a o

ao

m e r c a d o

de

t r a b a l h o

so as

d e

que ele

c o m p e t i t i v o

e

p e r f e i t a m e n t e m v e l e n t r e s e t o r e s ,

mas

n o e n t r e p a s e s . P o r t a n t o ,

h

e q u a l i z a o

do

s a l r i o r e a l e n t r e

os

s e t o r e s

de um

m e s m o p a s . E n t o :

P J L , = W ^ P , G L ,

1)

/ > ; F ( Z

; ) = w=P;G'(4)

Esta seo esta baseada

em

ANDRS

et

alii 1996)

e

FARIA

e

LEN-LEDESMA

(2000).

7/23/2019 O Efeito Balassa Samuelson e a PPC.pdf

10/18

onde Pj e so preos dos bens tradables e nontradables; wo

salrio real; Pj, P^ e w*estes mesmos valores par a o pas estrangei

r o ;

f e

g , F e G

representam o produto marginal do trabalho para os

setores de tradable e nontradable do pas domsti co e estrangeiro,

respectivamente.

Como o modelo de diferenas de produtividade de Balassa-

Samuelson pressupe validade da PPC para o setor de bens tradable,

ento:

P, = eP; 3)

onde e denota a taxa de cmbio nominal.

Considerem-se, tambm, os nveis de preos interno {P) e exter

no F*) co mo um a mdi a geomt ri ca po nd er ad a dos pre os de

ambos os setores, isto :

P = Pj- Pi,

4)

p*=p; - ^p; 5)

onde i e j indicam os pesos do setor de nontradables na produ

o total domst ica e estrangeira, respect ivamente.

Normalizando os preos para o setor de bens tradables,

Pj =P* = \, as equaes para os nveis de preos domstico e es

trangeiro ficam:

P = P ;

4a)

P*=P; 5a)

De forma similar, empregando a normalizao dos preos do

setor de

tradables,

as equaes 1) e 2) ficam:

P

,^R

{L,)lgL,) 6)

P

= F (4)/G (;) 7)

p

Considere a taxa de cmbio real definida como

0 - r.

Assim,

eP

subst ituindo as eqt ta es 6) e 7) nas equaes 4) e 5) e o resulta

do na taxa de cmbio real, tem-se:

7/23/2019 O Efeito Balassa Samuelson e a PPC.pdf

11/18

[F

'(4)/

G (L;)I

D e s t a f o r m a , a e q u a o 8) r e t r a t a r i a o e f e it o B a l a s s a - S a m u e l s o n .

O b s e r v e

qu e, de

a c o r d o

co m a

e q u a o

8), se o

n u m e r a d o r e s t

c r e s c e n d o t a x a s u p e r i o r do d e n o m i n a d o r , i m p l ic a u m a u m e n t o

d a t a x a d e c m b i o r e a l . Emo u t r a s p a l a v r a s , u m c r e s c i m e n t o m a i s

r p i d o

da

p r o d u t i v i d a d e

d o

s e t o r

d e

tradables

n o

p a i s d o m s t i c o

c o m p a r a r i v a m e n t e ao p a s e s t r a n g e i r o a c a r r e t a r i a u m a a p r e c i a o

d a t a x a

de

cmbio rea l . Por t an to , ex i s t i r i a

u m

link pos i t i vo en t r e

o

c res

c i m e n t o dap r o d u t i v i d a d e dos e t o rde tradables ea taxadec m b i o r e a l .

4 Mode lo economt r i co

C o n s i d e r a n d o a p r e s s u p o s i o d e r e t o r n o s c o n s t a n t e s e s c a l a ,

a p r o d u t i v i d a d e m a r g i n a l

do

t r a b a l h o

p r o p o r c i o n a l

a o

p r o d u t o

m d i o d o t r a b a l h o . P o r t a n t o , o l a d o d i r e i t o da e q u a o 8)p o d eser

r e e s c r i t o

e m

t e r m o s

da

p r o d u t i v i d a d e m d i a

d o

t r a b a l h o .

S e g u n d o F a r i a

e

L e n L e d e s m a ( 2 0 0 0 ) , t r a t a n d o

o

c r e s c i m e n t o

d a p r o d u t i v i d a d e m d i a d o t r a b a l h o c o m o c r e s c i m e n t o da r e n d a

r e a l

per

capita, p o d e m - s e e s t a b e l e c e r d u a s e s p e c i f i c a e s t e st v e is

d a f o r m a r e d u z i d a do m o d e l o . Ou seja:

^ ( A B > = l + A ' ( A B ) , + r

9)

P

{AB), = 2

^2

^Y

AB}

+ 10)

O n d e , P ( ^ g )

o

l o g a r i t m o

da

r a z o e n t r e

os

n d i c e s

de

p r e o s

do

p a s d o m s t i c o A) c o mr e l a o a o p a s e s t r a n g e i r o (B ); o Fj^gj o

l o g a r i t m o da r a z o e n t r e osn v e i s r e a i sd er e n d a per

capita

do p a sA

e

B; e

AF(^g)

a

v a r i a o

do

l o g a r i t m o

da

r a z o

dos

n v e i s r e a i s

de

r e n d a per capita d op a sA e B.

A s e q u a e s

9) e 10)

e x p r e s s a r i a m , e n t o ,

o

r e l a c i o n a m e n t o

d e l o n g o p r a z o e n t r e a r a z o do sp r e o s i n t e rn o s e e x t e r n o se sua

r a z o

d o

p r o d u t o

per

capita. D e s t a f o r m a ,

se

exi s t i r

u m

v e t o r

d e

c o i n t e g r a o d e l o n g o p r a z o p a r a os m o d e l o s p r o p o s t o s , p o d e - s e

i n fe r i r q u e o e f e it o B a l as s a S a m u e l s o n se c o n f i r m a , p a r a u m d a d o

p e r o d o d e t e m p o , c o mr e l a o a d a d a s d u a s e c o n o m i a s .

D e a c o r d o c o m a a b o r d a g e m t r a d i c i o n a l d a s t c n i c a s d e

c o i n t e g r a o , o p r i m e i r o p a s s o p a r a a v e r i f i c a o da poss ve l ex i s -

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t n c i a d e u m ( o u m a i s ) v e t o r d e c o i n t e g r a o a v e r i f i c a o d a

o r d e m d e i n t e g r a o d a s v a r i v e i s . E n t r e t a n t o , c o m o se e s t t r a b a -

I h a n d o c o m a s v a r i v e i s c o m o n v e i s d e p r e o s , r e n d a e , p r i n c i p a l

m e n t e , n a e q u a o ( 1 0 ) u m a v a r i v e l e m n v e l e o u t r a n a p r i m e i r a

d i f e r e n a , a s d i f e re n t e s o r d e n s d e i n t e g r a o d a s v a r i v e is p o d e m

c o m p r o m e t e r o s r e s u l t a d o s .

N e s t e s e n t i d o . P e s a r a n e t a lii ( 1 9 99 ) p r o p e m u m a a b o r d a g e m

a l t e r n a t i v a p a r a t e s t a r a e x i s t n c i a d e u m a r e l a o d e l o n g o p r a z o

e n t r e d u a s o u m a i s v a r i v e i s s e m , n e c e s s a r i a m e n t e , t e r q u e s e e s ta

b e l e c e r a o r d e m d e i n t e g r a o d e s t a s v a r i v e i s .

A i d i a c e n t r a l d o t e s t e d e f r o n t e i r a d e s e n v o l v i d o p o r P e s a r a n e t

a l i i ( 1 9 9 9 ) a d e q u e , a t r a v s d a e s t i m a o d e u m m o d e l o d e r e

p r e s e n t a o d i n m i c a d e c o r r e o d o s e r r o s * , p o s s v e l t e s t a r s e o s

n v e i s d e f a s a d o s d a s v a r i v e i s s o s i g n i f i c a t i v o s . A t r a v s d a e s t a t s t i

c a F, u s a d a p a r a t e s t a r a s i g n i f ic a n c i a d a s v a r i v e i s d e f a s a d a s e m

u m a r e g r e s s o n a p r i m e i r a d i f e r e n a , p o s s v e l c o n s t r u i r d o i s c o n

j u n t o s ( e x t r e m o s ) a s s i n t t i c o s d e v a l o r e s c r t i c o s . U m c o n j u n t o ( e x

t r e m o s u p e r i o r ) a s s u m e q u e t o d o s o s r e g r e s s o r e s s o i n t e g r a d o s d e

o r d e m u m , 1 ( 1 ) , e o u t r o ( e x t r e m o i n f e r i o r ) a s s u m e q u e n o s o i n t e

g r a d o s , 1 (0 ). D e s t a f o r m a , e s t e s d o i s c o n j u n t o s d e v a l o r e s c r t ic o s

c o b r i r i a m t o d a s a s p o s s i b i l i d a d e s d e c la s s if i ca o d o s r e g r e s s o r e s

e m 1 (0 ), 1(1) o u m u t u a m e n t e i n t e g r a d o s .

F o r m a l m e n t e , P e s a r a n et alii ( 1 9 9 9 ) , p a r t i n d o d e u m v e t o r a u t o -

r e g r e s s i v o d e o r d e m p ( V A R ( p ) ) , c h e g a m a o s e g u i n t e m o d e l o d e

c o r r e o d e e r r o s ( E C M ) :

p - i p i

Ay, =a^+ a,t + bj,_, +

b

,x,_,

+ ^ Y^Jt^t + E ^P ^ i

+ (1 D

=1 i

=0

C o n f i r m a - s e o e q u i l b r i o d e l o n g o p r a z o e n t r e a s v a r i v e i s , s e

bl

e

b2

c o n j u n t a m e n t e s o d i f e r e n t e s d e z e r o . Q t t a n d o o m o d e l o

p o s s u i u m t e n d n c i a d e t e r m i n s t i c a , o t e s t e F i n c l u i t a m b m a h i p

t e se nu l a de que a j = 0 .

S e g u n d o o s a u t o r e s , o t e s t e p a r a a f a l t a d e a l g u m a r e l a o d e

l o n g o p r a z o e n t r e a s v a r i v e is . A h i p t e s e n u l a d o t e s t e c o n t e m p l a ,

p o r t a n t o , a p o s s i b i l i d a d e d e q u e n o e x i s t a u m r e l a o d e l o n g o

^ N a forma de um teste F para u m a regresso d o tipo Dickey-Fuller aumentada, usada para

testar

o

nvel

d e

significncia

d as

variveis

sob a

condio

d e u m a

regresso

d e

erros

irrestrito.

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p r a z o e n t r e a v a r i v e l d e p e n d e n t e e a s v a r i v e is i n d e p e n d e n t e s , a

d e s p e i t o d a o r d e m d e i n t e g r a o d a s v a r i v e i s . A s s im , s e o v a l o r

c a l c u l a d o d a e s t a t s t i c a F f o r m e n o r o u m a i o i ' d o q u e o s v a l o r e s c r

t i c o s i n f e r i o r e s e s u p e r i o r e s ( f r o n t e i r a ) ^ , r e s p e c t i v a m e n t e , u m a c o n

c l u s i v a i n f e r n c i a p o d e s e r t i r a d a s e m a n e c e s s i d a d e d e s e c o n h e c e r

a o r d e m d e i n t e g r a o d a s v a r i v e i s e n v o l v i d a s . I s t o , s e o v a l o r d o

t e s t e d e h i p t e s e c o n j u n t a , t e s t e F , c a l c u l a d o f or m e n o r q u e o v a l o r

c r t i c o p a r a 1 ( 0 ) , p o d e - s e i n f e r i r q u e n o e x i s t e u m a r e l a o d e l o n

g o p r a z o e n t r e a s v a r i v e is , i n d e p e n d e n t e m e n t e d o s r e g r e s s o r e s se

r e m 1 (0 ) o u 1 (1 ). C a s o c o n t r r i o , s e o F c a l c u l a d o fo r m a i o r q u e o

v a l o r c r ti c o p a r a 1 (1 ), a h i p t e s e d e q u e n o ex i st e r e l a o d e l o n g o

p r a z o r e j e i t a d a . P o r f i m , s e o v a l o r c a l c u l a d o d e F f o r m a i o r q u e o

va l o r c r t i co pa ra 1 (0 ) e m enor que o va l o r c r t i co 1 (1 ) , a i n fe rnc i a

p o d e s e r i n c o n c l u s i v a . N e s t e c a s o , s e r n e c e s s r i o c o n h e c e r a o r

d e m d e i n t e g r a o d a s v a r i v e i s e n v o l v i d a s a n t e s d e s e f a z e r a l g u m a

a f i r m a o .

5 Resultados

P a r a a a p l i c a o e m p r i c a d o m o d e l o f o r a m c o n s i d e r a d a s in

f o r m a e s t r i m e s t r a i s d e n v e l d e p r e o s e r e n d a r e a l

per capita

p a r a

a s e c o n o m i a s d o B r a s i l e E s t a d o s U n i d o s d a A m r i c a , r e f e r e n t e a o

p e r o d o d e 1 9 8 0 : 1 a

2 0 0 1 : 1 .

A s i n f o r m a e s e m p r e g a d a s f o r a m o

d e f l a t o r i m p l c i to d e p r e o s p a r a o n v e l d e pre o s* * ( B E A , 2 0 0 2 ; e

I B G E , 1 9 8 9 e 2 0 0 1 ) , P IB e P N B , e p o p u l a o p a r a o n v e l d e r e n d a

r e a l per capita ^ p a r a a s e c o n o m i a s b r as il ei ra e a m e r i c a n a , r e s p e c t i

v a m e n t e ( B E A , U . S . C E N S U S B U R E A U , e I P E A , 2 0 0 2 ; e I B G E 1 9 8 9 e

2 0 0 1 ) . E s t es v a l o r e s t m c o m o b a s e o a n o d e 1 9 9 6 :4 .

' As Tabelas Cl.i a Cl.v em PESARAN

e t

a l i i ( 1 999 ,

p .

Tl a T3) provem dois conjuntos de valores

cr t icos ass intt icos para a es ta t s t ica F , cobr indo c inco especif icaes da equao (11) . Um

conjunto assume que a varivel explicativa (ou conjunto de variveis explicativas) 1(0) e outro

assume que seja 1(1).

O

deflator implcito de preos foi obtido atravs da diferena entre a variao nominal e real

( t r imestre a tr imestre imedia tam ente anter ior) d o PIB e PNB. Especif icamente para a e con om ia

brasileira, no perodo entre 1980:1 a 1988:4, foi util izado o IGPp, como proAypa ra o deflator

implc i to de preos , dado a fa l ta de informaes sobre PIB t r imestra l nominal para o penodo.

' PIB e PNB a preos constantes de 1996:4 dividido pela populao res idente ( IPEA e U. S .

CENSUS BUREAU, 2002) .

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C o m o c o n s i d e r a d o a n t e r i o r m e n t e , o t e s t e d e e x i s t n c i a d e u m

r e l a c i o n a m e n t o d e l o n g o p r a z o e n t r e a r a z o d o s n ve is d e p r e o s

(P^ B e a r a z o d o n i v e l d e r e n d a r e a l per capita 7 ( ^ 5 ) ) ( e q u a o

(9 ) ) , e r a z o d o s n v e is d e p r e o s e a p r i m e i r a d i f e r e n a d a r a z o d o

n v e l d e r e n d a r e a l

per capita

(AY

^n^)

( t o d a s e s t a s v a r i v e i s e m

l o g a r i t m o n a t u r a l ) d - s e e m d u a s e t a p a s . A p r i m e i r a c o n s i s t e d a s e

l e o d o n t m e r o t im o d a d e f a s a g e m p a r a a s p r i m e i r a s d i f e r e n a s

a s e r e m i n c l u d a s n o m o d e l o d e c o r r e o d e e r r o s ( e q u a o ( 1 1 ) ) .

A s e g u n d a e t a p a c o n s t i t u i - s e n o c l c u l o d a s e s t a t s t i c a s F d o t e s t e d e

h i p t e s e c o n j u n t a p a r a b l e b 2 , d a e q u a o ( 11 ) , e c o m p a r a r o r e

s u l t a d o c o m o s v a l o r e s c r t ic o s d e P e s a r a n et alii ( 1 9 9 9 p . T l ) q u e

es t abe l ecem a f ron t e i r a i n fe r i o r (1 (0 ) ) e supe r i o r (1 (1 ) ) .

P a r a d e t e r m i n a r a e x t e n s o d a d e f a s a g e m , e s t i m o u - s e o m o d e l o

c o n d i c i o n a l d e c o r r e o d e e r r o s ( e q u a o ( 1 1 ) ) p a r a a s e q u a e s

( 9 ) e ( 1 0 ) , p o r M Q O , s e m t e n d n c i a l i n e a r ' , c o n s i d e r a n d o a e x t e n

s o d o s l a g s d e 1 a 8 . A T a b e l a 1 m o s t r a o s r e s u l t a d o s d a e x t e n s o

d o s l a g s p a r a a s e q u a e s (9 ) e ( 1 0 ) . F o r a m u ti l iz a d o s o s c r i t r i o s d e

A k a i k e e S c h w a r z , d e n o t a d o s p o r A I C (Mail^e Information Criteria)

e SBC (Scfiwarz Bayesian Criteria), e a e s t a t s t i ca do m ul t i p l i cador de

L a g r a n g e ( L M ) p a r a o t e s t e d e h i p t e s e d e c o r r e l a o s e r i a l d o s r e

s d u o s d e o r d e m 1 e 4 ( e s p e c if i c a d o s n a T a b e l a 1 c o m o

Z^i^ -

T a b e l a 1: D e t e r m i n a o d a e x t e n s o d a o r d e m d e d e f a s a g e m p a r a

a s e s p e c i f i c a e s d a s e q u a e s ( 9 ) e ( 1 0 )

Lagp

+ u ,

Lagp AIC

SBC

AIC

SBC

M4 )

1

160,20

]7,72

0,21

9,81

159,79

174,23 0,29 11,85

2 162,19

181,45 7,82

11,39

161,58 180,73 8,02' 11,69

3 15.5,84 179,79

3 ,6 5 ' 7,19 154,82

178,64 3,53 * 7,22

4

154,42 183,01

0,33 4,45

153,18 181,61 0,37 .5,66

5

156,24 189,41

1,33 2,78 154,64

187,79 0,22 7,11

6

157,09 194,79

0,82 5,70 154,79

192,14 1,05 6,95

7

155,52 197,71

1,85 6,01

154,46 196,42 1,34 .5,87

8

156,03

202,65 0,29 3,73

152,64 198,99 2,31 7,04

Fonte: Clculos do t rabalho.

(*) Rejeito a hip tese de n o auto co rre la o a o nvel de significncia de 1% ou m en os ;

(**) Rejeito a hiptese de n o au toc or rel a o a o nvel de significncia d e 5% ou m en os .

(***) Rejeito a hip tese de n o auto co rre la o a o nvel de significncia d e 10% ou m en os .

' A tendncia l inear para as duas especificaes no se mostrou estatisticamente significativa.

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D e a c o r d o c o m a T a b e l a 1, p a r a a e s p e c i f i c a o d a r a z o d o s

p r e o s c o m o f i a n o d a r a z o d a r e n d a r e a l per capita ( e q u a o ( 9) ),

a e x t e n s o d o lag 6 pe l o c r i t r i o de AIC e 8 , pe l o de SBC. U t i l i zan

d o o c r i t r i o d a p a r c i m n i a , foi e s c o l h i d o o lag i gua l a 6 . De fo rm a

s e m e l h a n t e , p a r a a e s p e c i f i c a o d a e q u a o ( 1 0 ) , a r a z o d o s p r e

o s c o m o f u n o d a p r im e i r a d if e r e n a d a r a z o d a r e n d a r e a l per

capita, o lag esco l h i do fo i 6 .

D e s t a f o r m a , a p s a i d e n t i f i c a o d o n m e r o t i m o d e d e f a s a -

g e n s , e s t i m a - s e a e q u a o ( 1 1 ) p a r a e s t e n v e l d e d e f a s a g e m , e c a l

c u l a - s e a e s t a t s t i c a F p a r a a h i p t e s e c o n j u n t a d a s i g n i f i c a n c i a d a

v a r i v e l e x p l i c a t i v a e d e p e n d e n t e d e f a s a d a s e m u m p e r o d o s e r e m z e r o .

D e s t a f o r m a , o s r e s u l t a d o s d a T a b e l a 2 m o s t r a m q u e a r a z o d o

n v e l d e p r e o s e a r a z o d o n v e l d e r e n d a r e a l p e r c a p i t a ( e q u a o

( 9 )) e a p r i m e i r a d i f e r e n a d o n v e l d e r e n d a p e r c a p i t a ( e q u a o

( 1 0 ) ) n o a p r e s e n t a m u m r e l a c i o n a m e n t o d e l o n g o p r a z o , p o i s o s

v a l o r e s F e t c a l c u l a d o s s o m e n o r e s q u e o s v a l o r e s c r t i c o s p a r a a

s i t u a o 1 ( 0) . I s to , a s v a r i v e i s n o c o i n t e g r a m ' ^ . E s t a i n f e r e n c i a

p o d e s er fe ita i n d e p e n d e n t e m e n t e d o c o n h e c i m e n t o d a o r d e m d e

i n t e g r a o d a s v a r i v e i s .

D e s t a f o r m a , p o d e - s e d i z e r q u e , p a r a o p e r o d o d e t e m p o a n a l i

s a d o , o e f e it o B a l a s s a - S a m u e l s o n n o s e v e r if ic a p a r a a e c o n o m i a

b r a s il e ir a . A s s im , a p r e m i s s a d a P P C c o m o u m a m e n s u r a o d a t a xa

d e c m b i o d e e q u i l b r i o d e l o n g o p r a z o p o d e s e r c o n s i d e r a d a . O u

s e j a , a f a l h a e s t r u t u r a l d a v e r s o r e l a t i v a d a P P C , e m t e r m o s d o c r e s

c i m e n t o e c o n m i c o a f e t a n d o o s p r e o s r e l a t i v o s d e t r a d a b l e s e

n o n t r a d a b l e s , n o s e v e r if ic o u p a r a o c a s o d a e c o n o m i a b r a s i le i r a

n o i n t e r v a l o d e t e m p o c o n s i d e r a d o .

Tabe l a 2 : C l cu l o das e s t a t s t i ca s F e t pa ra a an l i se da ex i s t nc i a de

r e l a o d e l o n g o p r a z o e n t r e a s v a r i v e i s

Especificao

Lagipl

Estatstica F

. Estatstica /

6

1,425

-0,853

PAB),

6

1,745

-0,919

Fonte: Clculos do t rabalho.

As Tabelas Cl.i i e C2.ii i ( PESARAN et ali i. 1999, p. T2 e T4) apr es en tam os valores crt icos d a

estatstica F e

t

pa ra 1(0) e 1(1) co m nvel de significncia d e 10% , 5% e 1%. C on sid era nd o

ap en as u m regressor, k = 1, os valores crt icos co m nvel de significncia d e 1% e 5% so: (6,84

e 7,84) e (4,94 e 5,73) para F e (-3,42 e -3,8 2) e (-2,86 e -3,2 2) pa ra t , resp ectiv am ente ,

Estes resul tados se mantm mesmo ut i l izando lags 7 e 8 .

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D e c e r t a f o r m a , e s t e s r e s u l t a d o s e s t o d e a c o r d o c o m u m c o r p o

d e l i t e r a t u r a e m p r i c a q u e a f ir m a q u e a h i p t e s e d a P P C s e m a n t m

n o l o n g o p r a z o p a r a a e c o n o m i a b r a s i l e i r a .

6 Cons ideraes f ina is

A s p r i n c i p a i s c r t i c a s P P C s e r e s u m e m n o s a r g u m e n t o s d e f a l t a

d e c o n c a t e n a o d a t e o r i a d a P P C c o m o s f u n d a m e n t o s

m i c r o e c o n m i c o s d e flex ib ilizao d e p r e o s e s a l r i o s ; v e r i f i c a o

d e i m p e r f e i e s n o m e r c a d o d e t r o c a s ; d i f e r e n a s n a s e s t r u t u r a s d e

m e r c a d o s , i m p l i c a n d o d i f e re n t e s p o n d e r a e s d e n d i c e s d e p r e

o s ;

e c r e s c i m e n t o e c o n m i c o a f e t a n d o o s p r e o s r e la t iv o s .

D e s t a f o r m a , d a d a a i m p o r t n c i a d a P P C n o s m o d e l o s d e d e t e r

m i n a o d a t a x a d e c m b i o , p r o c u r o u - s e v e r i f i c a r e m p i r i c a m e n t e a

c r t i c a a e s t a t e o r i a e m t e r m o s d o c r e s c i m e n t o e c o n m i c o a f e t a n d o

o s p r e o s r e l a t i v o s , o u s e j a , t e s t a r o e f e i t o B a l a s s a - S a m u e l s o n . U t i l i

z a n d o u m a a b o r d a g e m d e s r i e s t e m p o r a i s , a t r a v s d o t e s t e d e f r o n

t e i r a d e s e n v o l v i d o p o r P e s a r a n , S h i n e S m i t h ( 1 9 9 9 ) , v e r i fi c o u - s e a

e x i s t n c i a d e u m r e l a c i o n a m e n t o d e l o n g o p r a z o e n t r e a s v a r i v e i s

r a z o d o s n v e i s d e p r e o s e r a z o d o n v e l d e r e n d a r e a l p e r c a p i t a

p a r a a e c o n o m i a b r a s i l e i r a e a a m e r i c a n a .

O s r e s u l t a d o s d o t r a b a l h o e v i d e n c i a r a m q u e n o e x i s t e r e l a o

d e l o n g o p r a z o e n t r e a s v a r i v e i s , i s to , n o h e v i d n c i a d o e f e i to

B a l a s s a - S a m u e l s o n n o l o n g o p r a z o p a r a a e c o n o m i a b r a s i l e i r a n o

p e r o d o d e t e m p o c o n s i d e r a d o .

E s t e r e s u l t a d o , d e c e r t a f o r m a , e s t d e a c o r d o c o m o e s p e r a d o ,

v i s t o q u e , n a l i t e r a t u r a s o b r e t e s t e d a v a l i d a d e d a P P C p a r a a e c o n o

m i a b r a s i l e i r a , h e x e m p l o s d e c o n f i r m a o d a h i p t e s e d a P P C .

E n t r e t a n t o , a r e j e i o d o e fe it o B S n o im p l i c a d i r e t a m e n t e a v a l id a

d e d a P P C , a p e n a s q u e e s t a c r t i c a n o s e c o n f i r m o u . D e s t a f o r m a ,

t r a b a l h o s f u t u r o s p o d e m s e r d i r e c i o n a d o s n o s e n t i d o d e t e s t a r a h i

p t e s e d e q u e a v a l i d a d e d a P P C i m p l i c a q u e a t a x a d e c m b i o r e a l

n o a f e t a o l a d o r e a l d a e c o n o m i a .

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