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PÁG.- 11 PÁG.- 07 PUBLICACIÓN DEL MINISTERIO COORDINADOR DE POLÍTICA ECONÓMICA No. 016 IMPORTANCIA ECONÓMICA DE LA REGULACIÓN

Ecuador Económico N16

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Revista institucional del Ministerio Coordinador de Política Económica. (Publicación Bimensual)

Text of Ecuador Económico N16

  • PG.- 11 PG.- 07

    P U B L I C A C I N D E L M I N I S T E R I O C O O R D I N A D O R D E P O L T I C A E C O N M I C A N o . 0 1 6

    IMPORTANCIAECONMICA

    DE LA REGULACIN

  • MinistroPatricio Rivera

    Consejo editorialGrace AguilarGabriela Fernndez

    Edicin

    Jos Miguel RomnDaniel Romero

    Redaccin

    Gabriela Fernndez

    Gina Torres

    Nathalie Amores

    Pal Paredes

    Gabriela Rivadeneira

    Emanuel Yaselga

    Daniel Zurita

    Diseo y diagramacinChristian Prez

    FotografaRoberto Yacovazzo

    ColaboradoresDavid Falcon - Carlos Andrade - Silvia Burbano - Tania Guerra

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  • MinistroPatricio Rivera

    Consejo editorialGrace AguilarGabriela Fernndez

    Edicin

    Jos Miguel RomnDaniel Romero

    Redaccin

    Gabriela Fernndez

    Gina Torres

    Nathalie Amores

    Pal Paredes

    Gabriela Rivadeneira

    Emanuel Yaselga

    Daniel Zurita

    Diseo y diagramacinChristian Prez

    FotografaRoberto Yacovazzo

    ColaboradoresDavid Falcon - Carlos Andrade - Silvia Burbano - Tania Guerra

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  • 4 Ecuador Econmico

    En el mbito econmico, el ao 2015 ha estado marcado por un entorno internacional adverso no solo para el Ecuador, sino para la mayora de pases de la regin y el mundo. El menor ritmo de crecimiento en los pases en desarrollo y los mercados emergentes, en especial China, as como la incertidumbre y volatilidad en el mercado financiero internacional, han provocado una menor demanda por commodities, con la consecuente reduccin en los precios de las materias primas, sobre todo del petrleo, y un debilitamiento de las monedas de varios pases con los que Ecuador mantiene relaciones comerciales.

    Las perspectivas, en lugar de mejorar, se han ido deteriorando a lo largo del ao. As, en julio de este ao, organismos internacionales como el FMI y la CEPAL revisaron a la baja las proyecciones de crecimiento econmico para 2015 que haban presentado en abril, y en octubre, bajaron nuevamente esa estimacin.

    La Revista Ecuador Econmico No. 16 dedica un espacio a analizar las caractersticas de esta compleja situacin

    econmica internacional, que no ha afectado nicamente a nuestro pas, sino tambin a economas ms grandes y fuertes como Rusia o Brasil.

    El Gobierno Nacional ha actuado en varios frentes para mitigar los efectos de esta difcil coyuntura. Por ejemplo, a travs de la Junta de Regulacin Monetaria y Financiera, estableci una poltica orientada a generar incentivos para el financiamiento de viviendas de inters pblico (VIP), mediante lneas de crdito especializadas y bajo condiciones financieras particulares, entregadas no solo por el sistema financiero privado, sino tambin con la participacin activa del sector financiero pblico. El fomento a la produccin a travs del impulso a las MIPYMES ha sido otro eje importante de la poltica pblica.

    El programa de crdito para personas naturales y constructores, lanzado por el Banco del Estado, con el fin de garantizar el acceso de los grupos de menores ingresos a una vivienda digna y un hbitat saludable, es abordado en este nmero.

    Finalmente, se han incluido dos notas que dan cuenta de cambios metodolgicos importantes en el registro de estadsticas del sector financiero: el cambio de la segmentacin de la cartera de crdito de las entidades del sistema financiero nacional y la modificacin de las normas que regulan la fijacin de tasas de inters efectivas mximas para cada uno de los nuevos segmentos.

    Adicionalmente, en el sector financiero popular y solidario, se determinaron nuevos criterios para segmentar a las cooperativas.

    Estos cambios han sido importantes en el sentido de que permitirn atender de mejor manera las necesidades de los grupos menos favorecidos e impulsar su inclusin en la economa, as como responder a las necesidades particulares del sector financiero popular y solidario en trminos de supervisin y control.

    PoliticaEconomicaEcuador

    @PolEconomicaEc

    EDITORIAL

  • 5Ecuador Econmico

    PoliticaEconomicaEcuador

    @PolEconomicaEc

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  • Ecuador Econmico

  • 8 Ecuador Econmico

    El entorno econmico internacional en 2015 ha estado marcado por el menor ritmo de crecimiento en los pases en desarrollo y los mercados emergentes, en particular China, as como por la incertidumbre y volatilidad en el mercado financiero internacional.

    Esta coyuntura ha provocado una menor demanda, por ende una reduccin en los precios de las materias primas y commodities, sobre todo del petrleo, y un debilitamiento de las monedas de varios pases con los que Ecuador mantiene relaciones comerciales.

    En julio de 2015, organismos internacionales como el FMI y la CEPAL revisaron a la baja las proyecciones de

    crecimiento econmico para 2015 que haban presentado en el mes de abril. En octubre, volvieron a bajar la estimacin. As por ejemplo, el FMI redujo en 0,2 puntos la previsin de crecimiento mundial (de 3,3 % a 3,1%) y en 0,8 la estimacin para Amrica Latina y El Caribe (de 0,5% a -0,3%).

    Las economas en desarrollo y los mercados emergentes estn atravesando por una fase de desaceleracin econmica, sin perspectivas de recuperacin en el corto plazo (Grfico 1).

    La regin latinoamericana no es la excepcin; la tasa de crecimiento econmico ha pasado de 7,7% en el segundo trimestre de 2010 a 0,9% en

    el cuarto trimestre de 2014 (Grfico 2). Las perspectivas no son alentadoras, en 2015 se estima un crecimiento negativo de 0,3%.

    El menor ritmo de crecimiento econmico en China y otros socios comerciales importantes ha provocado una reduccin en la demanda mundial de materias primas y mercancas de exportacin. El crecimiento econmico y la demanda de ese pas por commodities, marcan la tendencia de la economa global. Como referencia, China compra cerca de la octava parte de la produccin petrolera mundial, un cuarto del oro, casi un tercio del algodn y hasta la mitad de los principales metales bsicos. Su poder de compra ha convertido al pas en parte integral del comercio global de commodities. El temor a que las necesidades de materias primas (cobre, carbn, petrleo) estn disminuyendo luego de dcadas de crecimiento acelerado ha afectado los precios de estos productos en el mercado internacional.

    En efecto, los precios de los bienes primarios mantienen una tendencia a la baja; en particular, los ndices de precios de la energa han sufrido cadas sostenidas (reduccin de casi 38 % entre junio de 2014 y mayo de 2015), lo que afecta sobre todo a los pases exportadores de petrleo (Canad, Colombia, Ecuador, Mxico, Venezuela, entre otros).

    La desaceleracin ha sido ms intensa en los pases del Sur (sobresale el caso de Brasil) y se explica en gran medida por el descenso de la demanda china, lo que ha provocado cada en precios de materias primas; la menor demanda interna (baja del consumo privado e inversin), la contribucin de esta ltima variable se volvi negativa desde el segundo trimestre de 2014 (-0,3 % en el primer trimestre de 2015).

    Adicionalmente, el 2015 se ha caracterizado por la incertidumbre y volatilidad en los mercados financieros internacionales, asociada a factores como: el fortalecimiento del dlar de EE.

    Gabriela Fernndez - [email protected] Yaselga- [email protected]

    1 2 3 4FMI, World Economic Outlook (WEO), actualizacin octubre 2015 y CEPAL, Balance Preliminar

    FMI, Actualizacin Informe WEO, octubre 2015.

    CEPAL, Estudio Econmico de Amrica Latina y El Caribe, 2015.

    CEPAL (2015).

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    Grfico 1: Crecimiento del PIB 2013-2016, por regiones y pases.

    Grfico 2: LAC: Crecimiento interanual del PIB, I Trim 2010 - I Trim 2015(En porcentajes, dlares constantes de 2010)

    Fuente: FMI, World Ecomonic Outlook, octubre 2015.

    Fuente: CEPAL, sobre la base de cifras oficiales. a: Cifras preliminares

  • 9Ecuador EconmicoGabriela Fernndez - [email protected] Yaselga- [email protected]

    UU., la amenaza a la estabilidad del euro (crisis griega), la devaluacin del yuan (11 de agosto) para estabilizar la economa y frenar la reduccin de las exportaciones observada en julio 2015, as como a la cada del mercado burstil en China (24 de agosto).

    Uno de los principales efectos de este contexto internacional en la regin ha sido el debilitamiento de las monedas de la mayora de los socios comerciales del Ecuador. Rusia, Brasil y Colombia muestran depreciaciones superiores al 30 % anual en septiembre de 2015, seguidos por Mxico, Chile, la Unin Europea y Per (entre 10 % y 20%). La depreciacin de la moneda nacional de estos importantes socios comerciales del Ecuador ha restado competitividad a la exportacin de varios productos ecuatorianos en el mercado internacional.

    Entre los efectos del menor crecimiento observado en 2015, hay que mencionar el impacto negativo en el empleo. Para este ao, la CEPAL estima un aumento de la tasa de desempleo de 6,0 % a 6,5 %. Por su parte, la inflacin se mantiene en niveles bajos pero se observa un aumento en las economas de Sudamrica (Venezuela principalmente).

    Grfico 3: Ranking de apreciacin de las divisas, 30 sep.2015/30 sep. 2014

    Notas: La variacin de los precios al consumidor corresponde al promedio anual. Las definiciones nacionales de desempleo pueden variar.

    Fuente: Fondo Monetario Internacional, Perspectivas de la Economa Mundial: ajustndose a precios ms bajos para las materias primas, octubre 2015.

    Fuente: Bloomberg

    Variacin porcentual anual

    Cuadro 1: Proyecciones 2015-2016 en economas seleccionadas: PIB real, precios al consumidor, saldo en cuenta corriente y desempleo.

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  • 12 Ecuador Econmico

    El Gobierno Nacional, con el objetivo de generar los incentivos necesarios para el acceso a la

    primera vivienda de la poblacin, ha planteado un nuevo programa de crdito para vivienda de inters pblico (VIP), a travs de la creacin de lneas de crdito especializadas y bajo condiciones financieras particulares que sern entregadas por el sistema financiero nacional (ver Grfico condiciones para acceder a estos crditos).

    El Banco del Estado (BdE) -con el propsito de fomentar el desarrollo de proyectos pblicos y privados de Vivienda de Inters Pblico y Social, que garanticen el acceso de los grupos de menores ingresos a una vivienda digna y un hbitat saludable, creando ciudades ms compactas, sustentables y socialmente incluyentes-, ha puesto en marcha el producto denominado PROHBITAT VIVIENDA.

    Las Viviendas de Inters Pblico son viviendas cuyo costo asciende hasta USD 70.000. Dentro de este grupo se encuentran: la Vivienda de Inters Social (VIS) que son viviendas de hasta USD 40.000; y, las Viviendas de Inters Prioritario (VIP), que se ubican entre USD 40.000 y USD 70.000.

    En qu consiste este nuevo producto?Distingue dos tipos de operaciones:

    1) Banca de Primer Piso:

    Se entrega financiamiento directamente a los sujetos del crdito tales como: Gobierno Autnomos Descentralizados (Municipales, Provinciales y Parroquiales), Empresas Pblicas de Vivienda, Promotores Privados (Personas naturales, jurdicas, cooperativas, otros), Organizaciones Sociales y Alianzas Pblico Privadas.

    Una vez que el proyecto es calificado por el Ministerio de Desarrollo Urbano y Vivienda (MIDUVI), el BdE desembolsa los crditos para los proyectos ubicados en zonas urbanas, a nivel nacional, fuera de zonas de riesgo o protegidas, y que cuenten con servicios bsicos, bajo las siguientes condiciones de financiamiento:

    Tanto para las Vivienda de Inters Social (VIS), como para las Vivienda de Inters Prioritario (VIP), el 80% del total

    Pal Paredes - [email protected]

    del proyecto es financiado por el BdE. El 20% restante lo asume el promotor (sujeto de crdito), con una tasa preferencial del 6,5%,

    Los plazos son de hasta 60 meses, dentro de los cuales se puede conceder un periodo de gracia de hasta 36 meses.

    El 50% del total de viviendas financiadas debern acreditar un valor de mercado de hasta USD 40.000 por unidad, y el 50% restante podr ubicarse en un valor desde USD 40.001 a USD 70.000.

    El financiamiento podr incluir bonos de la vivienda, calificados por el MIDUVI. Los bonos se entregarn de forma anticipada previa calificacin, en los porcentajes autorizados por el MIDUVI segn el cronograma valorado de obra.

    Los Proyectos Inmobiliarios de Vivienda de Inters Social, calificados por el MIDUVI; se sujetarn a los montos establecidos en el siguiente cuadro:

    El crdito podr financiar estudios, terreno, costos directos, fiscalizacin, fideicomiso, costos indirectos, componente social, imprevistos y escalamiento.

    Se exigen garantas por el 120% de los desembolsos.

    Banca de Segundo Piso: Las operaciones de banca de segundo piso o redescuento que efecta el BdE, son operaciones de crdito a entidades del sistema financiero controladas por la Superintendencia de Bancos y la Superintendencia de Economa Popular y Solidaria.

    Tabla 1: Financiamiento a usuarios finales a travs de MIDUVI

  • 13Ecuador EconmicoPal Paredes - [email protected]

    Estas operaciones pueden ser de dos tipos:

    Financiamiento efectuado por la entidad financiera (IFI) a personas naturales, para la adquisicin ya sea de vivienda de inters social o de inters prioritario.

    Financiamiento efectuado por la IFI a personas naturales o jurdicas del sector pblico o privado, que construyen o promueven proyectos de vivienda de inters social o prioritario.

    Estas operaciones se efectan bajo las siguientes condiciones:

    Tabla 2: Financiamiento crditos a personas naturales (beneficiario final) para viviendas de inters social, VIS

    Tabla 3: Financiamiento crditos a promotores inmobiliarios para Viviendas de inters Social y Prioritario

    Glosario:

    MIDUVI: Ministerio de Desarrollo Urbano y Vivienda que entrega bonos de vivienda a nivel urbano y rural.

    Bonos de vivienda: Corresponde a una ayuda econmica que el Gobierno Nacional entrega a la familia ecuatoriana con menores ingresos puedan acceder a una vivienda digna, o mejorar la vivienda precaria que poseen.

    IFI: entidad financiera del sector financiero privado o del sector popular y solidario.

    GAD: Gobierno Autnomos Descentralizados, pueden ser municipales, provinciales y parroquiales.

    Viviendas de Inters Pblico (VIP):Son viviendas cuyo costo es hasta USD 70.000.

    Vivienda de Inters Social (VIS): Son viviendas cuyo costo es hasta USD 40.000.

    BdE: Banco del Estado, entidad financiera pblica.

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  • 14 Ecuador Econmicopara acceder a los beneficios de crditos de vivienda de inters social y pblico

    Condiciones generales

    Plazo 20 aos.

    Se consideran elegibles los crditos de VIP, el otorgado con garanta hipotecaria a personas naturales para adquisicin o construccin de vivienda nica y de primer uso, con un valor comercial menor o igual a USD 70.000 y cuyo valor por metrocuadrado sea menor o igual a USD 890.

    Monto mximo del crdito: Hasta USD 70.000, sin incluir los gastos asociados a la instrumentacin de la operacin, relacionados con gastos legales, avalos, seguros y otros, los cuales podrn ser financiados en la misma operacin de crdito.

    Cuota de entrada mxima: 5% del avalo comercial del inmueble a financiarse o losanticipos entregados por los compradores a los constructores.

    Tipo de garanta: primera hipoteca a favor de la entidad financiera originadora del crdito.

    Tipo de garanta: primera hipoteca a favor de la entidad financiera originadora del crdito.

    Tasa mxima: 4.99% efectiva anual, reajustable.

    Periodicidad de pago de dividendos: mensual

    El bono otorgado por el MIDUVI al sujeto de crdito no se considera parte de la cuotade entrada. En estos casos, la entidad financiera evaluar y financiar a dicho sujeto por el valor restante, sin que esto altere las condiciones que debe cumplir la vivienda deinters pblico.

  • 15Ecuador EconmicoTania Guerra - [email protected]

    SiguenosEN PolEconomicaEC

    MCPE Ecuador

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  • 18 Ecuador Econmico

    La ltima crisis econmica y financiera mundial que deton a finales del 2008, y cuyos efectos econmicos y sociales an no han sido superados, volvi a poner sobre la mesa, una de las discusiones fundamentales sobre la pertinencia de la regulacin de los mercados: la eleccin entre dejar al mercado actuar como auto-regulador de la economa o que el Estado intervenga activamente como regulador para superar los fallos del mercado.

    En un escenario terico con informacin perfecta, mercados competitivos y agentes racionales, se podran obtener resultados ptimos y el equilibrio automtico, en trminos de bienestar para la sociedad gracias a la sola interaccin de los actores que intervienen en el mercado. Sin embargo, esto no sucede en la realidad, en la que existe, por ejemplo, asimetra de informacin y limitaciones a su acceso, o abusos de la posicin de poder de mercado de empresas y corporaciones; en otras palabras, en la realidad los mercados no siempre logran ser eficientes.

    Pero incluso si los mercados fuesen eficientes, no siempre alcanzaran resultados socialmente deseables, ya que en muchos casos las ganancias de unos son compensadas con las prdidas de otros. Entonces, una motivacin para justificar la intervencin del Estado es precisamente la existencia de fallos del mercado, y el propsito de dicha intervencin, a travs de la gestin

    regulatoria, es mejorar la eficiencia y la equidad social con medidas preventivas o correctivas que eviten o restrinjan por ejemplo, comportamientos anti competitivos o desleales, e inducir comportamientos deseables.

    El rol del Estado nunca puede ser tratado como un factor exgeno en la poltica de desarrollo, puesto que es quien define e impone las reglas formales para garantizar la seguridad de los derechos de propiedad, las leyes, los servicios pblicos y la libertad de contratacin e intercambio. Uno de los principales instrumentos con que cuenta el Estado para implementar la poltica pblica es la regulacin econmica, concebida como un medio para alcanzar fines superiores, contribuyendo a mejorar el funcionamiento de los mercados, la asignacin de recursos, y la toma de decisiones de los operadores econmicos.

    Por otro lado, la teora econmica de la regulacin tambin contempla que no en todos los casos la intervencin garantiza superar los problemas, y considera que hay que analizar potenciales beneficios de una intervencin en trminos de solucionar la problemtica identificada en comparacin con los costos de dicha intervencin. Si bien la regulacin constituye un instrumento muy importante mediante el cual el Estado puede establecer reglas a los mercados y mejorar sus condiciones de competencia, hay que considerar que

    no siempre la intervencin del Estado mejora la situacin de un mercado cuando hay fallos.

    Por su parte, Jean Tirole, galardonado en 2014 con el Premio Nobel de Economa, por su estudio sobre la regulacin del poder de mercado, se aleja de la conocida dicotoma entre Estado liberal y Estado intervencionista. Su teora se basa en que, la regulacin debe atender a las diferencias y especificidades existentes en los mercados e industrias; por lo tanto, a la hora de analizar la intervencin del Estado, es necesario cuestionar si en dicho mercado es posible, deseable y eficiente contar con un mayor nmero de actores econmicos.

    CASO ECUATORIANO

    La historia contempornea del Ecuador est marcada de manera particular por la fuerte crisis econmica que se dio a finales de la dcada de los 90. Como consecuencia de las polticas de los gobiernos de la poca, bajo la orientacin de dejar que las fallas de mercado se corrijan por el mismo mercado y se reduzca la intervencin del Estado en diferentes mbitos, se promovi la privatizacin de los servicios pblicos y la austeridad fiscal, restringindose tambin la inversin pblica.

    Se instrument la desregulacin laboral y financiera, quebraron bancos y se dio el salvataje bancario, afectndose a los depositantes. Esto deriv finalmente en la

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    Un mercado competitivo es aquel en el que hay muchos compradores y muchos vendedores, por lo que cada uno ejerce una influencia mnima en el precio de mercado.

    Stiglitz, J. (2010). Regulacin y Fallas, Revista de Economa Institucional, Vol. 12, No. 23, pp. 13-28

    Acemoglu D. y Robinson J. 2012. Why Nations Fail. The origins of power, prosperity, and poverty. Crown Publishers. New York.

    North, Douglas C. 1994. Institutions Matter. Washington University.

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    Nathalie Amores - [email protected] Zurita- [email protected]

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    prdida de la moneda nacional, limitando el manejo de la poltica monetaria y eliminando el instrumento cambiario. Particularmente, se pueden citar algunos ejemplos emblemticos de regulacin econmica promovida en los ltimos aos en el Ecuador, entre los cuales se destacan, la Ley Orgnica de Regulacin y Control del Poder de Mercado, que tiene como finalidad evitar, prevenir, corregir, eliminar y sancionar el abuso de operadores econmicos con poder de mercado.

    Las motivaciones para promover esta legislacin se enmarcan en la histrica y desigual concentracin de los medios de produccin y en el abuso que algunos operadores con poder de mercado ejercan sobre sus proveedores y clientes. La Junta de Regulacin, creada por la Ley antes descrita, est encargada de la regulacin en materia de competencia; mientras que la Superintendencia de Control de Poder de Mercado, tambin creada y regulada por la Ley, tiene como misin controlar el correcto funcionamiento de los mercados, previniendo el abuso de poder de mercado de los operadores econmicos y todas aquellas prcticas contrarias a la competencia que vayan en perjuicio de los consumidores.

    Asimismo, vale mencionar a la Ley de Creacin de la Red de Seguridad Financiera implementada en el ao 2011, que busca la estabilidad y solidez del sistema financiero a travs del fortalecimiento de cuatro elementos fundamentales: Supervisin bancaria preventiva y oportuna, el Fondo de Liquidez, el Fondo de Garanta de Depsitos, y un nuevo esquema de resolucin bancaria definido como el conjunto de procedimientos y medidas para resolver la situacin de una institucin financiera inviable, preservando primordialmente el inters de todos los depositantes.

    Hace pocos aos en Espaa, se evidenci que las hipotecas no lograban cubrir la totalidad de la deuda contrada,

    ocasionando que miles de prestatarios resultaron perjudicados. Espaoles y migrantes quedaron inmersos en una compleja y profunda problemtica que conllev a la prdida de sus trabajos y viviendas, agravndose an ms la posibilidad de pago de las cuotas de sus prstamos. Para evitar que se replique una situacin similar en el Ecuador y se reduzca la vulnerabilidad de quienes no podan cumplir sus obligaciones, en el ao 2012 se aprob la Ley Orgnica para la Regulacin de los Crditos para Vivienda y Vehculos, donde se norma la responsabilidad del deudor que mantiene un crdito con las entidades del sistema financiero. La finalidad de la ley es que no se comprometa el patrimonio personal, se garantice el derecho al hbitat seguro y saludable, a una vivienda adecuada y digna, y al acceso a la propiedad.

    Posteriormente, en el ao 2014 entr en vigencia la Ley Orgnica para el Cierre de la Crisis Bancaria de 1999, que tiene por objeto facilitar la realizacin de activos de la banca cerrada, viabilizar el cobro de la cartera bajo criterios de justicia financiera y establecer un mecanismo de pago a los acreedores perjudicados por la banca cerrada.

    En ese mismo ao (2014), se instaur el Cdigo Orgnico Monetario y Financiero, con el cual se fortalecen los mbitos de regulacin y supervisin de la poltica monetaria, crediticia, cambiaria, financiera y de seguros y valores. Dicho instrumento implica la reorganizacin de organismos de control, y la consecuente creacin de la Junta de Poltica y Regulacin Monetaria y Financiera, que tiene entre sus objetivos principales, el fomento del acceso a los servicios financieros y la democratizacin del crdito, el aseguramiento de los niveles de liquidez, la sostenibilidad del sistema financiero nacional, la mitigacin de los riesgos de las fluctuaciones econmicas, la insercin estratgica y la inclusin financiera, pilares con los cuales se sustenta el nuevo modelo econmico del Ecuador.

    En conclusin, la regulacin, concebida como mecanismo para instrumentar las polticas pblicas, surge como una necesidad y mecanismo prctico, en escenarios econmicos adversos, de modo que las normas o las reglas del juego se constituyen en instrumentos orientados a prevenir y corregir las fallas de mercado. En el caso especfico ecuatoriano, se puede evidenciar que la falta de regulacin oportuna del Estado como ente regulador, llev al pas a una profunda crisis econmica. Incluso pases desarrollados que han aplicado procesos de desregulacin, como Estados Unidos que sufri durante el 2008 una profunda crisis que llev a la quiebra a grandes instituciones financieras producto del colapso de su mercado hipotecario, tuvieron que incorporar estrictas regulaciones para mantener estables los precios del mercado inmobiliario y precautelar la solvencia del sistema financiero (supervisin y regulacin). Por esto, la intervencin del Estado debe estar orientada a cubrir fallas de mercado y alcanzar mejoras incrementales en el bienestar colectivo.

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    Ley Orgnica de Regulacin y Control del Poder de Mercado, publicada en Registro Oficial Suplemento 555 del 13 de octubre de 2011.

    Ley Orgnica para la Regulacin de los Crditos para Vivienda y Vehculos, publicada en el Segundo Suplemento del Registro Oficial N 732 del 26 de junio de 2012.

    Cdigo Orgnico Monetario y Financiero, publicado en el Registro Oficial Suplemento 332 del 12 de septiembre de 2014.

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    Nathalie Amores - [email protected] Nathalie Amores - [email protected] Zurita- [email protected]

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    Productivo

    CorporativoEmpresarial

    PYMES

    Acumulacin AmpliadaAcumulacin SimpleMinorista

    Comercial Ordinario

    Comercial Prioritario

    Consumo Ordinario

    Consumo Prioritario

    Crdito Educativo

    Vivienda de inters Pblico

    Inmobil iario

    Microcrdito

    Inversin Pblica

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    Segmento Consumo

    CorporativoEmpresarial

    PYMES

    Segmento Productivo

    Acumulacin AmpliadaAcumulacin Simple

    Minorista

    SegmentoMicrocrdito

    Segmento Vivienda

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    Figura 1: Segmentacin del crdito, antes de la regulacin de la JPRMF.

    La promulgacin del Cdigo Orgnico Monetario y Financiero (COMYF), publicado en Septiembre de 2014,

    represent un hito en el pas, al devolver al Estado su rol de regulador de la economa nacional y la poltica monetaria.

    Ms all de plasmar en un solo cuerpo legal la normativa que regula las actividades econmicas y financieras, el COMYF implic una profunda reestructuracin del sector econmico y financiero en el Ecuador, que conllev la unificacin de ciertas competencias de los organismos de control, y la consecuente creacin de la Junta de Poltica y Regulacin Monetaria y Financiera (JPRMF).

    En este marco, para fomentar el acceso a los servicios financieros, y con la finalidad de que los crditos que se otorguen a travs del Sistema Financiero Nacional (SFN) estn orientados a incrementar la productividad y la competitividad de los sectores productivos, y as atender las necesidades de los grupos menos favorecidos e impulsar su inclusin en la economa, la JPRMF emiti en los ltimos meses dos regulaciones orientadas a cambiar la segmentacin de la cartera de crdito de las entidades del SFN. Asimismo, modific las normas que regulan la fijacin de tasas de inters efectivas mximas para cada uno de los segmentos establecidos.

    Previo a dichas reformas, existan crditos denominados productivos, que a su vez se subdividan en crditos productivos corporativos, productivos empresarial y productivo PYMES. De igual forma el segmento de microcrdito estaba conformado por tres subsegmentos:

    acumulacin ampliada, acumulacin simple y minorista. Adems existan crditos de consumo y vivienda (Figura 1).

    Con la mencionada reforma, la JPRMF estableci los siguientes tipos de crdito: productivo, comercial ordinario, comercial prioritario, consumo ordinario, consumo prioritario, educativo, vivienda de inters pblico, inmobiliario, microcrdito y crdito de inversin pblica (Figura 2).

    21 Junta de Regulacin Poltica Monetaria y Financiera, http://www.juntamonetariafinanciera.gob.ec/index2.html

    Regulaciones 043-2015F, 044-2015F y 059-2015-F, cuyos detalles pueden ser revisados en http://www.juntamonetariafinanciera.gob.ec/resolucion_F.html?dl=0.

    A continuacin se realiza un breve resumen de cada uno de los segmentos:

    1. Crdito Productivo: Financiamiento de proyectos productivos, cuyo monto en al menos el 90% sea destinado a la adquisicin de bienes de capital, terrenos, construccin de infraestructura y compra de derechos de propiedad.

    Para este segmento, dependiendo del nivel de ventas de las empresas, se establecieron tres subsegmentos: Productivo Corporativo (ventas anuales superiores a USD 5 millones); Productivo Empresarial (venta anuales entre USD 1 y USD 5 millones); y Productivo PYMES (ventas anuales entre USD 100 mil y USD 1 milln).

    Fuente: Banco Central del Ecuador y Petroecuador.

    Figura 2: Nueva Segmentacin de crditos del SFN, vigente a partir del mes de agosto 2015.

    Fuente: Banco Central del Ecuador y Petroecuador.

    Gina Torres - [email protected]

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    3 Las tasas de inters vigentes para cada mes se puede consultar en: http://contenido.bce.fin.ec/documentos/Estadisticas/SectorMonFin/TasasInteres/TasasVigentes082015.htm

    2. Crdito Comercial Ordinario: Este segmento comprende crditos otorgados a empresas, cuyas ventas anuales sean superiores a USD 100 mil. Los crditos otorgados deben ser exclusivamente dirigidos al financiamiento para la adquisicin o comercializacin de vehculos livianos de combustible fsil, incluyendo los que son para fines productivos y comerciales.

    3. Crdito Comercial Prioritario: Este tipo de crdito es para empresas con ventas anuales mayores a USD 100 mil, destinado para actividades productivas y comerciales que no estn categorizados en el segmento comercial ordinario. Se incluye la financiacin de vehculos pesados y capital de trabajo. Dependiendo del valor de las ventas anuales de cada empresa, se divide en corporativo (mayor a USD 5 millones), empresarial (entre USD 1 milln y USD 5 millones) y PYMES (entre USD 100 mil y USD 1 milln).

    4. Crdito Consumo Ordinario: Son los crditos otorgados a personas naturales, cuyo destino sea la adquisicin o comercializacin de vehculos livianos de combustible fsil.

    5. Crdito Consumo Prioritario: Por su parte, este tipo de crdito se destina

    a la compra de bienes, servicios o gastos no relacionados con la actividad productiva, comercial o no incluidos en el consumo ordinario. Incluye crditos prendarios de joyas. Adems, en este segmento se incluyen las operaciones de crdito que se instrumenten a favor de tarjetahabientes.

    6. Crdito Educativo: Prstamos otorgados para formacin y capacitacin profesional y tcnica ya sea a personas naturales individuales o a empresas para la capacitacin de su personal.

    7. Crdito Vivienda de Inters Pblico: Este crdito se otorga a las personas naturales para la adquisicin o construccin de vivienda con valor menor o igual a USD 70 mil, y cuyo valor por metro cuadrado sea menor o igual a USD 890.

    8. Crdito Inmobiliario: Es el otorgado para construccin, reparacin, remodelacin y mejora de vivienda propia o para compra de viviendas con caractersticas no incluidas en el segmento de vivienda de inters pblico (es decir con valor mayor a USD 70 mil o cuyo valor por metro cuadrado sea mayor a USD 890).

    9. Microcrdito: Es el prstamo destinado a empresas con ventas anuales menores

    a USD 100 mil para financiar actividades de produccin y/o comercializacin a pequea escala. Dependiendo de la deuda que mantengan con la institucin financiera, incluyendo el prstamo solicitado se clasifica en minorista (menor o igual a USD 1.000), acumulacin simple (mayor a USD 1.000 y menor a USD 10.000) y acumulacin ampliada (mayor a USD 10.000).

    10. Crdito de Inversin Pblica: Destinado a financiar proyectos y obras encaminados a la provisin de servicios pblicos, cuya prestacin es responsabilidad del Estado.

    Por otro lado, las tasas de inters efectivas mximas para cada uno de los segmentos de la cartera de crdito de las entidades del sistema financiero nacional sern establecidas por la JPRMF, con la periodicidad que dicho rgano determine. As se establece en la Resolucin No. 044-2015-F de la JPRMF, en donde adems se determinan las nuevas tasas de inters vigentes para los nuevos segmentos. En la mayora de los tipos de crdito no se realiz ningn ajuste a las tasas que estaban definidas previamente. Las tasas vigentes a partir de agosto de 2015 , se muestran en el grfico a continuacin.

    Figura 3: Tasas de inters efectivas mximas vigentes, por segmento de Crdito

    Fuente: Banco Central del Ecuador.

    Gina Torres - [email protected]

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    Las cooperativas y las cajas de ahorro han sido consideradas como un factor importante en el desarrollo

    de varias parroquias y cantones del pas; sin embargo, es en 2008, a travs de la Constitucin de la Repblica, cuando realmente se da importancia a este sector y se reconoce al sistema econmico como social y solidario, visibilizando las distintas formas de organizacin como son: cooperativas de ahorro y crdito, entidades asociativas o solidarias, cajas y bancos comunales, cajas de ahorro, entre otras. En 2011, se expidi la Ley Orgnica de la Economa Popular y Solidaria y del Sector Financiero Popular y Solidario que reconoce la necesidad de segmentar al sector financiero popular y solidario con el propsito de generar polticas y regulaciones especficas y diferenciadas, atendiendo a las caractersticas particulares de cada grupo.

    En 2013, luego de analizar los criterios definidos en la ley, se procedi a realizar la segmentacin de este sector con base en tres criterios: el monto de activos, la cobertura (definida como el nmero de cantones en los que entidad registraba operaciones) y el nmero de socios. Se dividi a las cooperativas en cuatro segmentos, de los cuales el segmento con mayores activos era el segmento 4, conformado por las 38 cooperativas reguladas por la Superintendencia de Bancos y la Caja Central Financoop , mientras que las cooperativas de los segmentos 3, 2 y 1 se distribuyeron con

    relacin a los criterios antes descritos (Tabla 1).

    Para dar cumplimiento a lo estipulado en el artculo 447 del Cdigo Monetario y Financiero, en septiembre de 2014, la Junta de Poltica y Regulacin Monetaria y Financiera (JPRMF) determin la nueva divisin para segmentar a las cooperativas. El mismo artculo del Cdigo establece que el segmento con mayores activos se denominar Segmento 1 y estar conformado por todas las entidades cuyos activos superen los USD 80 millones, monto que se ajustar anualmente aplicando la variacin del ndice de precios del consumidor.

    La Junta expidi la Norma para la Segmentacin de las Entidades del Sector Financiero Popular y Solidario en la que

    se definen cinco segmentos de acuerdo al tipo y saldo de sus activos. Segn esto, las cooperativas se clasificarn en dichos segmentos el 1 de mayo de cada ao, de acuerdo a los activos reportados hasta el 31 de diciembre del ao anterior.

    Adicionalmente, las cooperativas del segmento 3, 4 y 5 se segmentarn de acuerdo al vnculo territorial, es decir, cuando coloquen al menos el 50% de los recursos en los territorios donde fueron captados. Se entiende como territorio a una provincia para el segmento 3, cantn para el segmento 4 y parroquia para el segmento 5.

    En la figura 1 se presenta un comparativo de la nueva segmentacin realizada con base en los activos a diciembre de 2014 y la que rega antes de la Regulacin de la JPRMF. En la nueva clasificacin se

    Tabla 1: Segmentacin del Sector Financiero de la EPS, antes de la regulacin de la JPRMF

    Fuente: Superintendencia de la Economa Popular y Solidaria, SEPS

    Gabriela Rivadeneira - [email protected]

    1 2 3SEPS - Boletn Trimestral I 2013 - Un vistazo del sector cooperativo por segmentos y niveles. Institucin financiera de segundo piso. Mediante Resolucin N038-2015-F.

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    incluye en el segmento 1 a la Cooperativa de Ahorro y Crdito Pilahuin To y a entidades como la Cooperativa de la Polica Nacional y la Cooperativa de Servidores Pblicos del Ministerio de Educacin y Cultura, que no estaban reguladas por la Superintendencia de Bancos y que se denominan cooperativas cerradas; es decir, cooperativas cuyos socios deben cumplir con una caracterstica especfica para acceder a sus servicios (como es el caso de ser polica o educador, respectivamente).

    Por otra parte, las cooperativas 15 de Abril, CACPE Pastaza, Construccin Comercio y Produccin, 11 de Junio, CACPE Loja, Comercio, Chone, Guaranda, Padre Julin Llorente, San Francisco de Ass y Cotocollao que anteriormente pertenecan al segmento 4, ahora forman parte del segmento 2; mientras que las cooperativas Calceta, COOPAD, La Dolorosa, Santa Ana y 9 de octubre actualmente forman parte del segmento 3.

    El sector cooperativo es una parte importante del Sistema Financiero Nacional. El segmento 1 conformado por 24 cooperativas y la Caja Central FINANCOOP representan aproximadamente el 10% del volumen de crdito del Sistema Financiero Nacional a julio de 2015. En la figura 2 se muestran, de mayor a menor, segn los activos, a las cooperativas que componen el segmento 1.

    Para la Superintendencia de Economa Popular y Solidaria, la nueva segmentacin es una oportunidad para construir y consolidar el modelo de supervisin y control que permite responder a las necesidades del sector en trminos de estabilidad y solidez de las organizaciones que lo conforman (SEPS, 2013).

    Finalmente, desde el punto de vista metodolgico, hay que considerar que este cambio de segmentos implica tambin cambios en la cobertura, por lo que al momento de realizar anlisis histricos sobre el sector, se debe tener presente que las cooperativas de cada segmento no son las mismas a lo largo de todo el perodo.

    Tabla 2: Segmentacin del Sector Financiero de la EPS de acuerdo a la JPRMF

    Figura 1: Segmentacin antes y despus de la Regulacin de la JPRMF, por nmero de cooperativas

    Figura 2: Cooperativas del Segmento 1, julio de 2015

    Fuente: SEPS

    Fuente: SEPS

    Fuente: SEPS

    Gabriela Rivadeneira - [email protected]

    4 SEPS - Boletn Trimestral I 2013 - Un vistazo del sector cooperativo por segmentos y niveles.

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