HERRAMIENTAS DE GESTION FINANCIERA

Jose Fernando Sandoval Llanos

Objetivo General

Lograr que los participantes comprendan la importancia de contar con una visión estratégica sistémica personal y profesional y desarrollen habilidades que fortalezcan su perfil frente a la Gestión Financiera.

Contenidos Temáticos

Fundamentos de gestión contable.

Conceptos básicos de economía.

Principios de administración financiera.

Proyecciones y presupuestos.

Diagnóstico

Gestión Contable

Activo

Pasivo

Patrimonio

Capital

Utilidad

Conceptos de economía

TRM

DTF

Punto de equilibrio

IBC

Inflación

Administración Financiera

Ingresos

Egresos

Gestión de cartera

Indicadores financieros

Liquidez

Proyecciones y presupuestos

Análisis de tendencia

Análisis de composición

INTRODUCCION

Contexto interno y externo

Subsistemas en la empresa

Administrativo Político

Decisorio Operativo

DECISIONES

ESTRATEGICAS

DECISIONES

TACTICAS

DECISIONES

OPERATIVAS

Gestión Contable

Gestión Financiera

9

Actividad que consiste en tomar las cifras de los estados financieros de una empresa, junto con información básica de tipo cualitativo para obtener:

Información financiera

Conclusiones

Fortalezas / Debilidades

Acciones de mejoramiento

A tener en cuenta…

Actividad de la empresa

Tamaño de la empresa

Composición de los activos

Situación de los activos diferidos

Composición de la deuda

Comportamiento deuda bancaria y gastos financieros

A tener en cuenta…

Relación deuda/patrimonio

Composición del patrimonio

Comportamiento de las ventas

Comportamiento de la utilidad operacional

Comportamiento de la utilidad neta

Actividad de la empresa

Tamaño de la empresa

Categoría No. empleadosValor de los activos totales

(SMMLV)

Micro Hasta 10 Hasta 500

Pequeña Entre 11 y 50 Entre 501 y 5.000

Mediana Entre 51 y 200 Entre 5.000 y 15.000

Las ventas y las utilidades ayudan a medir la gestión empresarial, más no permiten establecer relación de tamaño.

Según la Ley 590 de 2000 prima el valor de los activos

GESTIÓN CONTABLE

Puntos importantes

Principios

Identifica

Mide

Clasifica

Registra

La contabilidad

• DCTO 2649 / 93

• Conceptos básicos y reglas

• NIIFPCGA

Interpreta

Analiza

Evalúa

Informa

Objetivos de la contabilidad

Cualidades y principios

• Clara

• Fácil de entender

Comprensible

• Retroalimentación

• Predicción

Pertinente

• Neutral

• Verificable

• Fiel

Confiable

• Bases uniformes

Comparable

Registros en dinero. (Pesos Colombianos)

Ente económico

Ingresos devengados

Partida doble.

Independencia de la empresa respecto a los propietarios.

Continuidad y negocio en marcha

Asociación entre ingresos y egresos

Valoración

Ciclo contable

Hecho económico

Soporte Comprobante

Registro en libros

AnálisisAjustes

CierreEstados

financieros

Ecuación básica contable

Propiedades ParticipacionesACTIVO

PASIVO

PATRIMONIO

Ecuación contable ampliada

A = P + PT + RE

A = P + PT + I - E

A + E = P + PT + I

A Activo

P Pasivo

PT Patrimonio

RE Resultado del Ejercicio

I Ingresos

E Egresos

Las famosas cuentas T

CUENTA DEBITO CREDITO

Activo Aumenta Disminuye

Pasivo Disminuye Aumenta

Patrimonio Disminuye Aumenta

Ingresos Disminuye Aumenta

Egresos Aumenta Disminuye

DEBE HABER

Estados Financieros

23

El objetivo principal de los estados financieros es mostrar un informe periódico acerca de la

situación de la empresaLos datos registrados provienen de la

información contable

Hay normas y convenciones que establecen procedimientos y supuestos de aplicación

general

Sin embargo, el juicio personal de quienes preparan la información agrega elementos

importantes

Clasificación

24

DECRETO 2649 / 1993

DE PROPOSITO GENERAL

Básicos

Balance General

Estado de resultados

Estado de cambios en el patrimonio

Estado de cambios en la situación financiera

Estado de flujos de efectivo

DE PROPOSITO ESPECIAL

Balance General

25

Declaración resumida de la situación financiera de la empresa en un

momento dado

Otros nombres:

-Estado de situación financiera

-Estado de inversiones

-Estado de recursos y obligaciones

-Estado de activo, pasivo y capital

PASIVO

PATRIMONIOACTIVO

Es de carácter estático, no acumulativo

Estructura básica

26

ACTIVOS CORRIENTES

ACTIVOS FIJOS

PASIVOS CORRIENTES

PASIVOS DE LARGO PLAZO

PATRIMONIOOTROS ACTIVOS

Plan Único de Cuentas - Clases

CUENTAS DEL BALANCE

Activo

• Disponible

• Inversiones

• Deudores

• Inventarios

• Propiedad, planta y equipo

• Intangibles

• Diferidos

• Otros activos

• Valorizaciones

Pasivo

• Obligaciones financieras

• Proveedores

• Cuentas por pagar

• Impuestos, gravámenes y tasas

• Obligaciones laborales

• Pasivos estimados y provisiones

• Diferidos

• Otros pasivos

• Bonos y papeles comerciales

Patrimonio

• Capital social

• Superávit de capital

• Reservas

• Revalorización del patrimonio

• Dividendos o participaciones

• Resultados del ejercicio

• Resultados de ejercicios anteriores

• Superávit por valorizaciones

Estado de Resultados

28

Resumen financiero de los resultados de las operaciones de la

empresa durante un período determinado

Otros nombres:

-Estado de rentas y gastos

-Estado de ingresos y egresos

-Estado de ganancias y pérdidas

-Estado de utilidades

-PyG / GyP

INGRESOS

EGRESOS

RESULTADOS

Es de carácter dinámico, acumulativo

Estructura básica

29

VENTAS TOTALES

COSTO DE VENTAS

UTILIDAD BRUTA

GASTOS OPERATIVOS

UTILIDAD OPERATIVA

GASTOS FINANCIEROS

UTILIDAD NETA ANTES DE IMPUESTOS

IMPUESTOS

UTILIDAD NETA DESPUES DE IMPUESTOS

DIVIDENDOS PREFERENTES

UTILIDAD DISPONIBLE PARA ACCIONISTAS

Plan Único de Cuentas - Clases

CUENTAS DEL ESTADO DE RESULTADOS

Ingresos

• Operacionales

• No operacionales

Gastos

• Operacionales de administración

• Operacionales de ventas

• No operacionales

• Impuesto de renta y complementarios

• Ganancias y pérdidas

Costos de ventas

• Costo de ventas y de prestación de servicios

• Compras

Importante

31

Deben ser sencillos y resumidos, enfatizando operación.

El activo es corriente, fijo y otros activos.

El pasivo es corriente, de largo plazo y patrimonio.

Hay que llamar la atención sobre cuentas que representen más del 5% o 10% del activo total de la empresa.

La exactitud de los plazos es clave.

Se debe tener un criterio conservador a este respecto.

Composición del activo

ACTIVOACTIVO CORRIENTE

• 11 – Disponible

• 12 – Inversiones

• 13 – Deudores

• 14 – Inventario

ACTIVO FIJO

• 15 – Propiedad, planta y equipo

OTROS ACTIVOS

• 16 – Intangibles

• 17 – Diferidos

• 18 – Otros activos

• 19 –Valorizaciones

El Activo representa los DERECHOS de la empresa

Composiciones típicas

CUENTA CCIALIZ. MANUFACT. SERVICIOS AGROP. BANCOS COOP.

DISPONIBLE 5% - 10% 10% - 20%

INVERSIONES 15% - 25% 10% - 15%

CLIENTES 20% - 30% 20% - 40% 30% - 50% 50% - 70% 50% - 70%

INVENTARIOS 20% - 40% 20% - 40% 5% - 10% 20% - 40%

PROPIEDAD,

PLANTA Y

EQUIPO

10% - 30% 30% - 50% 10% - 30% 40% - 70%

ING. REC. X

ANTICIPADO

OTROS

ACTIVOS

Activos Diferidos

34

EJEMPLOS:

Gastos de constitución.

Montaje maquinaria.

Puesta en marcha.

Gastos de investigación.

Mejoras en propiedad ajena.

No deben representar un valor significativo… son activos irrealizables.

Qué pasaría si tuviera que liquidarse la empresa?

Composición del pasivo

PASIVOPASIVO CORRIENTE

• 21 – Obligaciones financieras

• 22 – Proveedores

• 23 – Cuentas por pagar

• 24 – Impuestos, gravámenes y tasas

OTROS PASIVOS

• 25 – Obligaciones laborales

• 26 – Pasivos estimados y provisiones

• 27 – Diferidos

• 28 – Otros pasivos

• 29 – Bonos y papeles comerciales

PATRIMONIO

• 31 – Capital social

• 32 – Superávit de capital

• 33 – Reservas

• 34 – Revalorización del patrimonio

• 35 – Dividendos o participaciones decretados

• 36 – Resultados del ejercicio

• 37 – Resultados de ejercicios anteriores

• 38 – Superávit por valorizaciones

El Pasivo representa obligaciones de la empresa con terceros.

El Patrimonio representa obligaciones de la empresa con socios.

CONCEPTOS ECONÓMICOS BÁSICOS

Que afectan la gestión financiera de la empresa

Los mercados de oferta y demanda

O Oferta

D Demanda

P

Q

P’

Q’

O

D

P Precio

Q Cantidad

Principales índices económicos

PIB

IPC

TRM

Tasa de intervención BANREP

DTF

UVR

Tasa de Usura

SMMLV

PRINCIPIOS DE ADMINISTRACION FINANCIERA

Apalancamiento financiero

40

Relación que existe entre el activo total y el patrimonio de una empresa.

DISMINUIR PATRIMONIO

• Recompra de acciones

• Distribución de dividendos

SUBIR ENDEUDAMIENTO

• Incrementar crédito con proveedores

• Adquisición de nuevos préstamos

• Incremento de plazos

Tomar deuda?

41

COMPAÑÍA ACTIVO PATRIMONIO PASIVOGASTOS

FCIEROS

UTILIDAD

BRUTA

UTILIDAD

NETAROA ROE

A 1.000 1.000 0 0 200 200 20,0% 20,0%

B 1.000 500 500 50 200 150 15,0% 30,0%

ROA – Rentabilidad sobre Activo ROE – Rentabilidad sobre Patrimonio

Activos

NetaUtilidadROA

_

Patrimonio

NetaUtilidadROE

_

Composición de la Deuda

42

ACTIVOS PASIVOS 600 ACTIVOS PASIVOS 600

Obligaciones financieras 50 Obligaciones financieras 450

Proveedores 230 Proveedores 50

Anticipos recibidos 230 Anticipos recibidos 10

Impuestos por pagar 40 Impuestos por pagar 40

Pasivos laborales 20 Pasivos laborales 20

Otros pasivos 30 Otros pasivos 30

PATRIMONIO 400 PATRIMONIO 400

TOTAL ACTIVOS 1.000 TOTAL PAS + PAT 1.000 TOTAL ACTIVOS 1.000 TOTAL PAS + PAT 1.000

EMPRESA XYZ

Millones de pesos

Balance General Año XX1 Balance General Año XX1

EMPRESA ABC

Millones de pesos

Composición del Patrimonio

43

ACTIVOS PASIVOS 300 ACTIVOS PASIVOS 300

PATRIMONIO 700 PATRIMONIO 700

Capital 350 Capital 20

Prima en col. de acciones 50 Prima en col. de acciones 10

Reserva legal 100 Reserva legal 10

Otras reservas 50 Otras reservas 15

Reval. del patrimonio 60 Reval. del patrimonio 50

Utilidades retenidas 50 Utilidades retenidas 95

Utilidad del ejercicio 30 Utilidad del ejercicio 200

Valorizaciones 10 Valorizaciones 300

TOTAL ACTIVOS 1.000 TOTAL PAS + PAT 1.000 TOTAL ACTIVOS 1.000 TOTAL PAS + PAT 1.000

EMPRESA ABC EMPRESA XYZ

Millones de pesos Millones de pesos

Balance General Año XX1 Balance General Año XX1

Consideraciones importantes

44

La deuda a largo plazo debe financiar los activos fijos y la deuda a corto plazo financiar los activos circulantes.

La tasa de interés del préstamo debe ser inferior a la tasa de rentabilidad esperada del activo.

Es importante evaluar los niveles de riesgo y exigenciade los pasivos de la empresa

Se debe tender a tener deuda sin costo, de largo plazo, que se

pueda pagar con productos de la empresa.

Deuda bancaria y gastos financieros

45

Lo ideal es que el incremento de la deuda bancaria y el aumento que esta genera en los pasivos, estén acompañados de incrementos del patrimonio.

Los gastos financieros deben ser cubiertos holgadamente con la utilidad operativa.

Deuda bancaria y gastos financieros

46

AÑO 1 AÑO 2 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 1 AÑO 2

ACTIVOS PASIVOS 5.000 8.000 Ventas 10.000 7.000

Obligaciones financieras 3.000 6.000 Costo de ventas 6.000 4.200

Proveedores 1.000 1.000 Gastos operacionales 2.000 1.400

Anticipos recibidos 100 100 Utilidad operacional 2.000 1.400

Impuestos por pagar 190 190 Gastos financieros 720 1.440

Pasivos laborales 380 380 Utilidad antes de impuestos 1.280 -40

Otros pasivos 330 330 Impuestos 448 105

Utilidad neta 832 -145

PATRIMONIO 5.000 6.000

Tasa de interes 24%

TOTAL ACTIVOS 10.000 14.000 TOTAL PAS + PAT 10.000 14.000 Tasa impositiva 35%

Renta presuntiva 300

EMPRESA ABC

Estado de resultados anual

Millones de pesos

EMPRESA ABC

Balance Comparativo

Millones de pesos

Componentes de la deuda

47

DEUDA

Acreedor

Plazo

Forma de pago

Periodicidad

Costos asociados

Ventas

48

Deben corresponder a una proporción “razonable” de los activos de la empresa

SECTOR VTAS/ACTIVO

COMERCIAL 2 / 1

REAL 1/ 1

SERVICIOS Depende

El crecimiento debe darse en términos reales

Hay que vender más o hay que salir de activos

improductivos???

Utilidades

49

SECTOR U. OPER. /

VENTAS

U. NETA /

VENTAS

COMERCIAL 5% - 10% 2% - 3%

REAL 10% - 20% 5% - 10%

SERVICIOS Depende

Al crecer las Ventas deben crecer las utilidades

Los costos fijos permanecen iguales

Ventas, Utilidades

50

AÑO 1 AÑO 2 AÑO 1 AÑO 2

Ventas 20.000 26.000 Ventas 10.000 13.000

Costo de ventas 14.000 18.200 Costo de ventas 7.000 9.100

Gastos operacionales 4.000 5.200 Gastos operacionales 2.000 2.800

Utilidad operacional 2.000 2.600 Utilidad operacional 1.000 1.100

Gastos financieros 1.200 1.200 Gastos financieros 1.200 1.200

Correción monetaria 200 200 Correción monetaria 700 800

Utilidad antes de impuestos 1.000 1.600 Utilidad antes de impuestos 500 700

Impuestos 350 560 Impuestos 175 245

Utilidad neta 650 1.040 Utilidad neta 325 455

EMPRESA ABC

Estado de resultados (Enero 1 - Diciembre 31)

Millones de pesos

EMPRESA XYZ

Estado de resultados (Enero 1 - Diciembre 31)

Millones de pesos

Análisis de indicadores financieros

51

Análisis resumido de todos los aspectos de las actividades financieras de la empresa para separar las áreas de

responsabilidad clave

RIESGO RENDIMIENTO

LIQUIDEZ X

ACTIVIDAD X

DEUDA X

RENTABILIDAD X

MERCADO X X

Liquidez

52

Capacidad para satisfacer obligaciones de corto plazo conforme se venzan

RAZÓN CORRIENTE PRUEBA ÁCIDA

Actividad

53

Velocidad con la que varias cuentas se convierten en ingresos o egresos

ROTACIÓN DE INVENTARIO

PERÍODO PROMEDIO DE INVENTARIO

PERÍODO PROMEDIO DE COBRANZA

PERÍODO PROMEDIO DE PAGO

ROTACIÓN DE ACTIVOS TOTALES

Deuda

54

Cantidad de dinero de otras personas que se ha estado utilizando para generar ganancias

RAZÓN DE DEUDA

CAPACIDAD DE PAGO DE INTERESES

COBERTURA DE PAGOS FIJOS

Rentabilidad

55

Utilidades de la empresa respecto a un nivel dado de ventas, un cierto nivel de activos o la inversión

del propietario

MARGEN BRUTO DE UTILIDAD

MARGEN OPERATIVO DE UTILIDAD

MARGEN NETO DE UTILIDAD

Estado de resultados tradicional

UTILIDADES POR ACCIÓN

Rendimiento sobre activos - ROA

Rendimiento sobre capital -ROE

Capital de trabajo

Capital de trabajo

EFECTIVO

Materia prima

Producto en proceso

Producto terminado

Cuentas por cobrar

Financiamiento de C.P.

PROVEEDORES

EMPLEADOS

ESTADO

BANCOS

Capital de trabajo NETO

El ciclo operativo

57

Tiempo transcurrido entre el inicio del proceso de producción y el cobro de la cuenta al cliente de la

empresa

PERÍODO PROMEDIO DE INVENTARIO

PERÍODO PROMEDIO DE COBRANZA

CICLO OPERATIVO

El ciclo de conversión de efectivo

Tiempo en el que los recursos de la empresa permanecen invertidos

CICLO OPERATIVOPERÍODO PROMEDIO

DE PAGOCICLO

CONVERSION DE EFECTIVO

Ciclo operativo y ciclo de conversión de efectivo

PP Inventario PP Cobranza

Compra de materia prima

Venta del producto

Cobro de las cuentas por

cobrar

PP Pago

Pago de las cuentas por

pagar

0 n

0 n

Ciclo operativo y ciclo de conversión de efectivo

PP Inventario PP Cobranza

Entrada del efectivo

PP Pago

Salida de efectivo

0 n

0 n

Ciclo operativo y ciclo de conversión de efectivo

PP Inventario PP Cobranza

PP Pago

0 n

0 n

Ciclo operativo

Ciclo de conversión de efectivo

Ejemplo

Compañía MAX

Ventas anuales 100.000.000,00

Margen bruto 25%Compras 65%sobre el costo de ventas

Período promedio de inventario 60días

Período promedio de cobranza 40díasPeríodo promedio de pago 35días

Ciclo Operativo

Ciclo de Conversión de Efectivo

Ejemplo

Compañía MAX

Ventas anuales 100.000.000,00

Margen bruto 25%Compras 65%sobre el costo de ventas

Período promedio de inventario 60días

Período promedio de cobranza 40díasPeríodo promedio de pago 35días

Ciclo Operativo

Ciclo de Conversión de Efectivo

100 días

65 días

Ejemplo

Compañía MAX

Ventas anuales 100.000.000,00

Margen bruto 25% Costo de ventas 75.000.000,00

Compras 65%sobre el costo de ventas Ventas * (1-MgnBruto)

Período promedio de inventario 60 días

Período promedio de cobranza 40 días

Período promedio de pago 35 días

RECURSOS INVERTIDOS

Inventario 12.500.000,00 Costo de ventas x Período promedio de inventario / 360

+ Cuentas por cobrar 11.111.111,11 Ventas x Período promedio de cobranza / 360

- Cuentas por pagar 4.739.583,33 Compras x Período promedio de pago / 360

Recursos propios 18.871.527,78

Administración del ciclo de conversión de efectivo

Mantener niveles mínimos de inventarios

• Ojo con perder ventas

Cobrar lo más pronto posible

• Sin espantar los clientes

Administrar tiempos de transacción

• Reducir al cobrar y aumentar al pagar

Pagar lo más lento posible

• Sin afectar la historia crediticia de la empresa

Flujo de efectivo

INGRESOS

EGRESOS

SalariosRentas

InteresesCréditos

Transferencias

ComprasDepósitos

Pagos de créditos e intereses

Impuestos

Ingresos de efectivo

Salarios

Honorarios

Alquileres / Arriendos

Intereses

Otros

Egresos de efectivo

INGRESOS MENSUALES

Salario 3.300,00

Fijo 2.500,00

Variable 800,00

Honorarios 1.800,00

Arrendamientos 650,00

Intereses 80,00

Dividendos 20,00

Utilidades -

Préstamos -

TOTAL 5.850,00

Categorías generales % Máximo Sugerido

Transporte 15%

Vivienda 38%

Comida 15%

Deudas 5%

Entretenimiento 4%

Vestuario 4%

Ahorros 5% (*)

Gastos médicos 5%

Seguros 5%

Otros gastos 4%

Cuidado de los niños ?

Educación ?

Panasiuk, Andrés. COMO LLEGO A FIN DE MES? Ed. Grupo Nelson, 2006, Nashville, USA

Flujo mensual

DIA 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30

SALDO

INGRESOS

Salarios

Arrendamientos

Intereses

Dividendos

Utilidades

TOTAL

EGRESOS

Gastos generales

Arriendos

Alimentación

Educación

Vestuario

Entretenimiento

Salidas

Cine

Otros

Vehículo

Gasolina

Parqueaderos

Mantenimiento

Gastos f inancieros

Tarjetas de crédito

Crédito hipotecario

Crédito de vehículo

Otros créditos

Impuestos

TOTAL -

Resultados

ADMINISTRAMOS EXCEDENTES

CUBRIMOS FALTANTES

INGRESOS EGRESOSEXCEDENTES O FALTANTES

Opciones de financiamiento

Fuentes propias

Proveedores

Sistema Financiero

Costo de oportunidad

Descuentos

Intereses

Importante

No financiar nada más allá de su vida útil.

Analizar diferentes opciones antes de tomar la decisión.

Evaluar la necesidad de acudir a este financiamiento.

Identificar otras fuentes de financiación.

Tomar en cuenta costos asociados.

Tasas de interés

Tasa Efectiva Anual

Tasa Nominal Anual

Tasa Nominal Periódica

Tasa Anticipada

Tasa Vencida

Qué hacer con los excedentes?

AHORRO

INVERSION

Diversificación

Opciones de ahorro

CDT’S

Cuentas de Ahorro

Cuentas Corrientes

Fondos de pensiones voluntarias

Opciones de inversión

Fondos de valores en acciones

Fondos comunes ordinarios

Acciones

Proyectos

Bonos

Variables importantes

Liquidez

Plazo

Riesgo

Costos

Presupuestos

Cuantificación de un plan OBJETIVOS- Ahorro

- Inversión- Equilibrio

Plazo definido

Mejorar control de la situación

Identificar el panorama propio

Mejorar calidad de información para toma de decisiones

Aumentar capacidad de maniobra ante imprevistos