DatosTrabajo de Matemticas FinancierasNota:Matematicas FinancierasNo use color rojoProf. Dagoberto Daz15/11/2014Integrantes:-Balln Caldern, Joanna-Guerrero , Jacqueline-Maima Coz, Cathy-Victorio Ramos, FantinaDatos del ProblemaInformacin General1. Densidad de siembra8,000AoDensidad Siembra (Coronas)Ha sembradas(coronas/ha.)1800,000100.002300,00037.503250,00031.254250,00031.252. Tipo de ProduccinAlcachofaFin (Mercado)Jumbo de PrimeraExportacin UEEstndar de PrimeraExportacin EEUUProduccin de SegundaNacionalProyeccin de venta1,0001. Produccin AoT MKg166,00027.57,500399,000499,000Mximo de 10 aos2. Participacin sobre ventas (produccin) y precios ventaAlcachofa% Sobre total produccinPrecio ($/Kg)Jumbo de Primera50%8.00Estndar de Primera38%6.50Produccin de Segunda12%1.003. Inversin inicialHa$/HaActivosValorValor de Rescate2003,000Terreno600,000900,000Edificios - Almacenes430,500321,000Vehculos - Maquinaria278,000127,000N plantonesPor coronaEquipos -Planta refrig.146,00072,0001,600,0000.2Derechos al proveedor320,000Valor de Rescaten=4aos4. Capital de Trabajo1,500,000La variacin del Cap. Trabajo depende del N de HaLiquidacin:Recuperacin del80%Del capital de trabajo5. Costos de produccinMano de Obra DirectaCF160,000CV4%Del total igresosCoronas de alcachofa (importadas)1.15UnidadAoN CoronasPrecio (por unidad)1800,000920,0002300,000345,0003250,000287,5004250,000287,500Materia PrimaCF280,000CV10%Del total igresosRegalas2%De los ingresos de la alcachofa JumboGastos indirectos7%Del total igresosDepreciacion y amortizacinActivosAosEdificios - Almacenes10DepreciacinVehculos - Maquinaria8DepreciacinEquipos -Planta refrig.5DepreciacinDerechos al proveedor5Amortizacin6. Gastos de operacinGastos AdministrativosCF30,000CV6%Del total ventasGastos de ventasCF24,000CV3%Del total ventas7. FinanciamientoFinanciamientoFinPrincipalTEAOtrosPlazo (Aos)Prstamo ACapital de Trabajo1,500,00010%1 ao de gracia, Amortizaciones ctes6Prstamo B1,050,00014%Cuotas constantes10Prstamo C600,00012%Cuotas constantes8Aporte Propio24%Si el proyecto se liquida antes de lo previsto, se cancelarn los saldos pendientes sin enfrentar penalidad alguna.Recuperacion Cap Trabajo80%8. Impuesto a la RentaTasa30%No se considera efecto de IGVSe asume que el monto a loquidar se recibir a finales del 4to ao9. Tasa de descuentoTasa dscto (Banco)= WACCAccionistas(COK) =24%

PyGMatematicas FinancierasProf. Dagoberto DazESTADOS DE PRDIDAS Y GANANCIAS PROYECTADOSPERIODO 1PERIODO 2PERIODO 3PERIODO 4INGRESOSPrecio alcachofa jumbo8888Cantidad Vendida300,000487,500684,375829,687(1) Ventas Netas (P x Q)2,400,0003,900,0005,475,0006,637,496Precio alcachofa estndar7777Cantidad Vendida228,000370,500520,125630,562(2) Ventas Netas (P x Q)1,482,0002,408,2503,380,8134,098,653Precio alcachofa de segunda1111Cantidad Vendida72,000117,000164,250199,125(3) Ventas Netas (P x Q)72,000117,000164,250199,125Ventas Netas Totales (1+2+3)3,954,0006,425,2509,020,06310,935,274Costos de Fabricacin- Mano de Obra318,160417,010520,803597,411- Plantones de alcachofa920,000345,000287,500287,500- Materia Prima (abonos, etc.)675,400922,5251,182,0061,373,527- Regalas48,00078,000109,500132,750- Gastos Indirectos276,780449,768631,404765,469- Depreciacin107,000107,000107,000107,000- Amortizacin64,00064,00064,00064,000Total Costos de Fabriacin2,409,3402,383,3032,902,2133,327,657Costos de Operacin- Administracin267,240415,515571,204686,116- Ventas142,620216,758294,602352,058Total Costos de Operacin409,860632,273865,8061,038,175Total Gastos2,819,2003,015,5753,768,0194,365,832Utilidad antes de intereses e impuestos1,134,8003,409,6755,252,0446,569,442Intereses (consolide los 3 intereses)Inters Prestamo A150,000165,000132,00099,000Inters Prestamo B147,000139,398130,732120,853Inters Prestamo C72,00066,14659,59052,247Total intereses369,000370,544322,322272,099Utilidad antes de impuestos765,8003,039,1314,929,7226,297,34230%Impuesto a la Renta (30%)229,740911,7391,478,9171,889,203Utilidad Neta536,0602,127,3913,450,8054,408,140Desarrollo1. PrecioAlcachofaPreciosAo 1Ao 2Ao 3Ao 4Jumbo de Primera8.008.008.008.008.00Estndar de Primera6.506.506.506.506.50Produccin de Segunda1.001.001.001.001.002. CantidadAlcachofaFactor Distribucin (Produccin)Ao 1Ao 2Ao 3Ao 4Para realizar el clculo de volmenes de alcachofas, se ha considerado que las reas de siembra son acumulativas por ser la alcachofa una "siembra permanente", de manera que el rea que sembr en el ao 1, tambin cosechar en los prximos aos 2, 3 y 4. Adems, se ha considerado que alcachofas aumentan su rendimiento por hectrea ao a ao. Es decir, que en su primer ao de siembra las alcachofas nos darn 600 tm, pero al siguiente nos darn 750 y al subsiguiente un mximo de 900 tm por hectrea. Es por esto que para el ao 2, por ejemplo, la nueva rea sembrada rendir 600 tm, mientras que las 100 hectreas ya sembradas el ao anterior, rendirn 750 tm. Asimismo, Para el ao 3 se tendrn 100 hectreas que rindan 900 tm, 37.5 hectreas que darn 750 tm y 31.25 hectreas que slo darn 600 tm. Considerar que que se han redondeado las cantidades obtenidas para no contar con decimalesiHa Sembradas100.00137.50168.75200.00Jumbo de Primera50%300,000487,500684,375829,687Estndar de Primera38%228,000370,500520,125630,562Produccin de Segunda12%72,000117,000164,250199,125600,000975,0001,368,7501,659,3741 T M =1,000AoT MKg166,00027.57,500399,000499,0003. Mano de ObraAo 1Ao 2Ao 3Ao 4CF160,000160,000160,000160,000160,000CV (Del total igresos)4%158,160257,010360,803437,411318,160417,010520,803597,4114. Coronas de Alcachofa1.15Unidad8,000(coronas/ha.)AoN CoronasPrecio coronasHa Sembradas1800,000920,000100.002300,000345,00037.503250,000287,50031.254250,000287,50031.255. Materias PrimasAo 1Ao 2Ao 3Ao 4CF280,000280,000280,000280,000280,000CV (Del total igresos)10%395,400642,525902,0061,093,527675,400922,5251,182,0061,373,5276. RegalasAo 1Ao 2Ao 3Ao 4De los ingresos de la alcachofa Jumbo2%48,00078,000109,500132,7507. Gastos IndirectosAo 1Ao 2Ao 3Ao 4Del total igresos7%276,780449,768631,404765,4698. Depreciacin y amortizacinActivosValorAosMonto AnualEdificios - Almacenes430,50010Depreciacin43,050Vehculos - Maquinaria278,0008Depreciacin34,750Equipos -Planta refrig.146,0005Depreciacin29,200Derechos al proveedor320,0005Amortizacin64,000Depreciacin107,000Amortizacin64,0009. Gastos AdministrativosAo 1Ao 2Ao 3Ao 4CF30,00030,00030,00030,00030,000CV (Del total igresos)6%237,240385,515541,204656,116267,240415,515571,204686,11610. Gastos de VentasAo 1Ao 2Ao 3Ao 4CF24,00024,00024,00024,00024,000CV (Del total igresos)3%118,620192,758270,602328,058142,620216,758294,602352,058

FCIFLUJO DE CAJA ECONOMICO, FINANCIAMIENTO NETO Y FLUJO DE CAJA FINANCIEROCASO: Fundo La ColmenaPERIODO 0PERIODO 1PERIODO 2PERIODO 3PERIODO 4LIQUIDACIONINGRESOSPrecio alcachofa jumbo8888Cantidad Vendida300,000487,500684,375829,687(1) Ventas Netas (P x Q)2,400,0003,900,0005,475,0006,637,496Precio alcachofa estndar7777Cantidad Vendida228,000370,500520,125630,562(2) Ventas Netas (P x Q)1,482,0002,408,2503,380,8134,098,653Precio alcachofa de segunda1111Cantidad Vendida72,000117,000164,250199,125(3) Ventas Netas (P x Q)72,000117,000164,250199,125Ventas Netas Totales (1+2+3)- 03,954,0006,425,2509,020,06310,935,274EGRESOSInversin Total- Terrenos xx Has.600,000900,000- Edificios y Almacenes430,500321,000- Vehculos y Maquinaria Agrcola278,000127,000- Equipo de refrigeracin146,00072,000Derechos Plant. de esparragos Import.320,0000- Cambio en el K de Trabajo1,500,000562,500468,750468,75002,400,00080%Suma Inversin Total3,274,500562,500468,750468,75003,820,000Costos de Fabricacin- Mano de Obra318,160417,010520,803597,411- Plantones de alcachofa920,000345,000287,500287,500- Materia Prima (abonos, etc.)675,400922,5251,182,0061,373,527- Regalas48,00078,000109,500132,750- Gastos Indirectos276,780449,768631,404765,469- DepreciacinSuma Costos de Fabricacin02,238,3402,212,3032,731,2133,156,657Costos de Operacin- Administracin267,240415,515571,204686,116- Ventas142,620216,758294,602352,058Suma de Costos de Operacin0409,860632,273865,8061,038,17530%Impuesto a la Renta (30%)340,4401,022,9031,575,6131,970,83398,850FLUJO DE CAJA ECONMICO-3,274,500402,8602,089,0233,378,6814,769,6093,721,150FINANCIAMIENTO NETO3,150,000+ Prstamo A (Amortiz. Constante)1,500,000- Amortizacin (1 ao de gracia)0330,000330,000330,000- Intereses TEA = 10%150,000165,000132,00099,00030%+ Escudo Fiscal45,00049,50039,60029,700660,000+ Prstamo B (Cuota Constante)1,050,000- Amortizacin54,29961,90170,56780,447- Intereses TEA = 14%147,000139,398130,732120,85330%+ Escudo Fiscal44,10041,81939,22036,256782,786+ Prtamo C (Cuota Constante)600,000- Amortizacin48,78254,63661,19268,535- Intereses TEA = 12%72,00066,14659,59052,24730%+ Escudo Fiscal21,60019,84417,87715,674366,856FLUJO DE CAJA FINANCIERO-124,50041,4791,383,1052,691,2964,100,1581,911,508Depreciac.: Edificios (10 aos) =Maquins.(8 aos) =Equipos (5 aos) =Depreciacin anual total =Amortizacin: Derechos (5 aos) =Tasa de Descuento WACCVPNEVPNFTIRETIRFB/C EB/C FPerodo Rec.Perodo Rec.BORRADORFLUJO ECONMICO-3,274,500402,8602,089,0233,378,6818,490,759FLUJO FINANCIERO-124,50041,4791,383,1052,691,2966,011,666VAC3,274,500VAB14,361,322VAC124,500VAB10,127,546EFECTO TRIBUTARIO AL LIQUIDAR LOS ACTIVOS:Valor Liquidac.Valor en LibrosGanan/PrdidaImpto. a la RentaPago/CrditoTerrenosEdificiosMaquinariaEquiposDerechosGanancia o Prdida al liquidar =00.300DesarrolloEtapa de Preinversin (Ao 0)1. Depreciacin - AmortizacinActivosValorAosMonto anualTerreno600,000Edificios - Almacenes430,5001043,050Vehculos - Maquinaria278,000834,750Equipos -Planta refrig.146,000529,200Derechos al proveedor320,000564,000171,0002. FinanciamientoPrstamo A - Amortizacion ConstantePrestamo1,500,000Tasa (TEA)10%Periodo de Gracia1Plazo, N aos (n)5Pago330,000PeriodoSaldo InicialPagoInteresesAmortizacionSaldo Final011,500,0000150,00001,650,00021,650,000495,000165,000330,0001,320,00031,320,000462,000132,000330,000990,0004990,000429,00099,000330,000660,0005660,000396,00066,000330,000330,0006330,000363,00033,000330,000- 0Prstamo B - Cuotas ConstantesPrestamo1,050,000(1+i)^n3.7072213141Tasa (TEA)14%(1+i)^n * i0.519010984(1+i)^n -12.7072213141Plazo, N aos (n)10FRC0.1917135408Pago201,299PeriodoSaldo InicialPagoInteresesAmortizacionSaldo Final011,050,000201,299147,00054,299995,7012995,701201,299139,39861,901933,8003933,800201,299130,73270,567863,2324863,232201,299120,85380,447782,7865782,786201,299109,59091,709691,0776691,077201,29996,751104,549586,5287586,528201,29982,114119,185467,3438467,343201,29965,428135,871331,4719331,471201,29946,406154,893176,57810176,578201,29924,721176,5780Prstamo C - Cuotas ConstantesPrestamo600,000(1+i)^n2.4759631763Tasa (TEA)12%(1+i)^n * i0.2971155812(1+i)^n -11.4759631763Plazo, N aos (n)8FRC0.2013028414Pago120,782PeriodoSaldo InicialPagoInteresesAmortizacionSaldo Final01600,000120,78272,00048,782551,2182551,218120,78266,14654,636496,5833496,583120,78259,59061,192435,3914435,391120,78252,24768,535366,8565366,856120,78244,02376,759290,0976290,097120,78234,81285,970204,1277204,127120,78224,49596,286107,8418107,841120,78212,941107,8410Etapa de Operaciones (Aos 1 - 4)1. Capital de TrabajoAo 1Ao 2Ao 3Ao 4Ao 5Capital de Trabajo1,500,000Ventas100.0137.5168.8200.0- 0Variacion en ventas100.037.531.331.3-200.0Cambio en capital de Trabajo562,500468,750468,750-3,000,000- 0Capital de Trabajo Final1,500,000562,500468,750468,75003,000,000Etapa de Liquidacin1. Valor de rescaten=430%ActivosValorAosMonto anualValor de liquidacinValor en LibrosGanancia - PerdidaImpuesto RtaTerreno600,0000900,000600,000300,00090,000Edificios - Almacenes430,5001043,050321,000258,30062,70018,810Vehculos - Maquinaria278,000834,750127,000139,000-12,000-3,600Equipos -Planta refrig.146,000529,20072,00029,20042,80012,840Derechos al proveedor320,000564,000064,000-64,000-19,200171,000329,50098,850>> Pago CrditoEVALUACIN FINANCIERACOK24%PERIODO 0PERIODO 1PERIODO 2PERIODO 3PERIODO 4Flujo de Caja Econmico-3,274,500402,8602,089,0233,378,6818,490,759Flujo de Caja Financiero-124,50041,4791,383,1052,691,2966,011,666VAC Econmico3,274,500VAC Financiero124,500VAB Econmico7,046,955VAB Financiero4,887,299PaybackVANTIRB/CPR3,378,681360Econmico3,772,454.5258.58%2.152aos 3meses-782,618X3Financiero4,762,799.49345.79%39.261 ao y 1 mes1,383,105360-83,021X1WAACPrstamo A%46%i10%(1- Tx)70%i(1-Tx)7.00%Prstamo B%32%i14%(1- Tx)70%i(1-Tx)9.80%Prstamo C%18%i12%(1- Tx)70%i(1-Tx)8.40%Aporte Propio%4%COK24.00%Valor de la empresaParticipacionPrestamo A1,500,00046%Prestamo B1,050,00032%Prestamo C600,00018%Aporte Propio124,5004%3,274,500100%WACC8.80%

Evaluacin - RespuestasRespuestasVANTIRB/CPREconmico3,772,454.5258.58%2.152aos 3mesesFinanciero4,762,799.49345.79%39.261 ao y 1 mes1. Con cunto se iniciara el proyecto?El proyecto se inicia con $ 3'274,500.00 , que es el monto necesario para la inversin en el Periodo 0. Dicho monto obtiene financiamiento por parte de los accionistas ($ 124,500.00) y de los prestamos solicitados (En total $ 3' 150,000.00)2. Cree que el Banco les aprobara el prstamo?Si, nos aprobara el prstamo puesto que la TIR financiera es de 345.79%, superior al WACC de 8.8%3. Cul creen que sera el Precio de Equilibrio para la alcachofa jumbo, si todo permanece constante? ( VPNE = 0)4. Ser posible obtener los dividendos anuales que desean los inversionistas?Si, los inversionistas solicitan dividendos de $200,000 anuales,por lo que revisando el estado de perdidas y ganancias la empresa obtiene utilidades salvo para el primer periodo, por lo que si podria cumplir con dicho requisito. Sin embargo la caja de los primeros periodos estaria en perdida.5. Calcule la estructura de capital y el WACC?