Testiranje hipoteze PPP na primjeru Hrvatske - Tikvic 2015

7/25/2019 Testiranje hipoteze PPP na primjeru Hrvatske - Tikvic 2015

1/24

Leopold Tikvi

TESTIRANJE HIPOTEZE PARITETA KUPOVNEMOI NA PRIMJERU HRVATSKE

ZAVRNI RAD

Sveuilite u Zagrebu

Ekono!ki "akultet # Zagreb

$olegi%& 'akroekonoi%a

'entor& Dr( !)( Vladiir Arabi

*ro% indek!a autora& +,--.R,,

Zagreb/ ru%an 01,2(

SADRAJ


2/24

Strani)a

SADR3A4 ((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((0

,( 5V6D (((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((+

,(,(7ipote8a pariteta kupovne oi (((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((+,(0(Sadr9a% i !truktura rada (((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((:0( ;REA$ ((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((,2

LITERAT5RA ((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((,.;6;IS TA*LI?A ((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((,@;6;IS IL5STRA?I4A ((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((01

;RIL6ZI (((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((0,

1. UVOD1.1.Hipoteza pariteta kpo!"e #o$i

2


3/24

Teori%a pariteta kupovne oi pripada kontrover8ni%i teaa u podru%u

eunarodne akroekonoi%e ! ob8iro na to da %e n%e8ina epiri%!ka val%ano!t %o

uvi%ek predet debate i i!tra9ivan%a( $on)ept pariteta kupovne oi Bengl(

purchasing power parityC ;;; teel%i !e na 8akonu %edne )i%ene prea ko%e bi

)i%ena i!tog dobra nakon konver8i%e u 8a%edniku valutu trebala biti %ednaka u

ra8liiti 8el%aa( Ta% kon)ept o9e !e proiriti na agregatnu ra8inu na !l%edei

nain& ako arbitra9a na tr9itu roba dovodi do %ednako!ti u )i%enaa i8eu dr9ava

8a dovol%an bro% po%edinani roba B!ukladno 8akonu %edne )i%ene/ onda bi u !lua%u

val%ano!ti pariteta kupovne oi i na agregatno% ra8ini trebala po!to%ati vi!oka

korela)i%a i8eu ra8ina )i%ena ti dr9ava BRogo""/ ,@@=((

;o!to%e dvi%e "orula)i%e ipote8e pariteta kupovne oi # ap!olutna i relativna(;rea ap!olutno% "orula)i%i/ paritet kupovne oi de"inirao kao ravnote9nu ra8inu

noinalnog devi8nog tea%a pri ko%o% !u ra8ine )i%ena dvi%u 8eal%a/ !vedene na i!tu

%eru vri%edno!ti/ %ednake( Drugi ri%eia/ paritet kupovne oi %e ravnote9na

ra8ina noinalnog devi8nog tea%a pri ko%e %e realni devi8ni tea% %ednak ,(

Ap!olutni paritet kupovne oi ogue %e 8api!ati u logarita!ko obliku na !l%edei

nain&

et= r+p tpt (1)

gd%e %e et noinalni devi8ni tea%/ r kon!tantni realni devi8ni tea%/ pt ra8ina

doai )i%ena i pt

ra8ina !trani )i%ena/ pri eu !u koritena ala !lova 8a

o8naavan%e logarita!ki vri%edno!ti vari%abli B$noop/ 01,+(( Ab!olutni paritet

kupovne oi 8ati%eva da o%eri ra8ina potroaki )i%ena i8eu dvi%e 8el%eotprilike odgovara%u ravnote9no devi8no tea%u B*ala!!a/ ,@=:(( Nadal%e/

di"eren)iran%e rela)i%e B,/ to %e!t/ u8ia%ui da %e et=etet1 / dobivao

!l%edeu rela)i%u&

e t= pt pt

.(2)

3


4/24

I8ra8 B0 pred!tavl%a relativnu "orula)i%u pariteta kupovne oi( ;rea to% rela)i%i

paritet 8ati%eva da po!totna pro%ena u noinalno devi8no tea%u ti%eko nekog

ra8dobl%a tono odgovara ra8li)i u !topaa in"la)i%e i8eu 8eal%a ti%eko i!tog

ra8dobl%a B*ala!!a/ ,@=:(( 5 ovo radu te!tirao ipote8u pariteta kupovne oi

kori!tei n%egovu ap!olutnu "orula)i%u(

5 te!tiran%u val%ano!ti pariteta kupovne oi iroko koritena etoda %e te!tiran%e

%edininog kori%ena vreen!ke !eri%e realnog devi8nog tea%a/ pa %e pri%en%u%eo i u

ovo radu B$u/ 01,0(( Ako realni devi8ni tea% ia %edinini kori%en/ okovi bi onda

trebali iati tra%ne uinke na n%egovo kretan%e i on !e ne bi vraao u !vo%u dugoronu

ravnote9u( S druge !trane/ ako %e realni devi8ni tea% !ta)ionaran/ e"ekti okova e

ie8avati u dugo roku te e !e on u odreeno vreenu vraati !vo

ravnote9no !tan%u B?ue!ta! i Regi!/ 011-((

I!tra9ivan%e val%ano!ti ipote8e pariteta kupovne oi 8naa%no %e i8 vie ra8loga(

4edan od ra8loga %e da !e paritet kupovne oi o9e kori!titi 8a progno8iran%e

!redn%eronog i dugoronog realnog devi8nog tea%a kako bi !e donio 8akl%uak o

pre)i%en%eno!ti ili pod)i%en%eno!ti valute BRogo""/ ,@@=(( To ia po!eban 8naa% 8a

anali8u odr9ivo!ti devi8nog tea%a ! ob8iro na oekivani pri!tupni pro)e! 7rvat!ke ueuro8onu( $ako bi !e i8b%egle budue neravnote9e/ 8a dono!itel%e politika %e va9no

biti u oguno!ti o)i%eniti !tupan% konvergen)i%e u ra8inaa )i%ena i8eu 7rvat!ke i

euro8one/ te ra8u%eti ve8u i8eu devi8nog tea%a i ra8ina )i%ena B


5/24

!trukturnog prekida( 5 po!l%edn%e/ peto di%elu i8no!io 8akl%uke naeg

i!tra9ivan%a(

%. PRE*+ED +ITERATURE%.1.E#piri()ki te)to!i pariteta kpo!"e #o$i kratko# i &,o# rok

5 8nan!tveno% 8a%edni)i dana! po!to%i kon!en8u! da propo8i)i%a pariteta kupovne

oi ne vri%edi u kratko roku/ ali da realni devi8ni tea%evi te9e prea paritetu

kupovne oi u dugo roku BRogo""/ ,@@=(( Rogo"" tvrdi da !u od!tupan%a od

8akona %edne )i%ene i8nenau%ue volatilna i po!to%ana 8a veliki ra!pon dobara( Veliki

bro% epiri%!ki !tudi%a teel%eni kako na ikroekono!ki poda)ia/ tako i

poda)ia agregatni )%enovni indek!a upuu%e na to da/ o!i 8a ali bro%

oogeni dobara/ kratkorona eunarodna arbitra9a ia !ao ogranieni ut%e)a%

na i8%ednaavan%e eunarodni )i%ena dobara/ to %e!t/ da paritet kupovne oi u

kratko roku ne vri%edi BRogo""/ ,@@=(( Grenkel B,@-,( pronala8i odreene doka8e u

prilog paritetu kupovne oi u kratko roku na poda)ia i8 ra8dobl%a iperin"la)i%e/

!to %e i oekivano ! ob8iro na doinantan ut%e)a% onetarni okova u takvo

ekono!ko okru9en%u( 'euti/ veina !tudi%a odba)u%e kratkoroni paritet

kupovne oi 8a !tabilni%a onetarna okru9en%a BRogo""/ ,@@=(( Nekoliko %e ra8loga8ato paritet kupovne oi ne vri%edi u kratko roku(

58rok toe bi !e d%eloino ogao pripi!ati kratkoroni rigidno!tia noinalni

)i%ena/ t8v( l%epl%ivo!ti )i%ena u kratko roku( $ako "inan)i%!ki i onetarni okovi

i%en%a%u noinalni devi8ni tea%/ u8 pretpo!tavku "ik!ni )i%ena i nadni)a u kratko

roku/ takoer dola8i i do kratkoroni pro%ena realnog devi8nog tea%a( 'euti/ u

to !lua%u oekivali bi!o 8naa%nu konvergen)i%u tea%a prea paritetu kupovne

oi u roku od %edne do dvi%e godine/ kako !e prilagodbo )%enovni oekivan%a

ekono!ki !ub%ekata )i%ene i nadni)e prilagoava%u oku BRogo""/ ,@@=(( Drugi

ri%eia/ neutralno!t onetarne politike u dugo roku ipli)ira da bi ogui e"ekti

onetarnog oka na realni devi8ni tea% ! vreeno trebali ie8nuti(

Drugi u8rok odno!i !e na ut%e)a% eunarodno nera8%en%ivi dobara( $ao !to !o

rani%e naveli/ !atra !e da arbitra9a na tr9itu roba i8%ednaava relativnu ra8inu

)i%ena i8eu dvi%e 8el%e( To podra8ui%eva da !u dobra u !a!tavu indek!a )i%enaeunarodno ra8%en%iva( 'euti/ indek!i potroaki )i%ena !a!to%e !e u veliko%

5


6/24

%eri takoer od dobara kao !to !u u!lu9na dobra ili dobra ko%a u proi8vodn%i

inten8ivno kori!te lokalne inpute Bkao npr( lokalnu radnu !nagu ko%ia !e ne o9e

trgovati i8eu 8eal%a BTaFlor/ TaFlor/ 011:((

Trei u8rok 8a kratkorona od!tupan%a od pariteta kupovne oi ko%i !e navodi u

literaturi odno!i !e na po!to%an%e tran!ak)i%!ki trokova # npr( trokova tran!porta/

pore8a/ )arin!ki i ne)arin!ki bari%era u trgovini # ko%i naruava%u 8akon %edne

)i%ene( Engel i Roger! B,@@2( anali8irali !u ra8like u )i%enaa 8a %ednaka dobra

i8eu ra8liiti gradova u SADCu i $anadi te poka8ali da !a ra!to udal%eno!ti

i8eu proatrani gradova ra!te volatilno!t ra8like u )i%eni/ a ta% uinak %o %e vei

ako !e u ob8ir u8u )i%ene i8eu gradova u ra8liiti 8el%aa Bt8v( Huinak

grani)e(

Iako veliki bro% i!tra9ivan%a pobi%a ipote8u pariteta kupovne oi u kratko roku/

%ednako veliki bro% epiri%!ki !tudi%a u!pio %e doka8ati n%e8inu val%ano!t u dugo

roku( Nakon nogi neu!p%ea u odba)ivan%u %edininog kori%ena u !eri%aa realnog

devi8nog tea%a/ Grankel B,@-=( arguentira da %e ra8log ti neu!p%ea u nedo!tatku

!tati!tike !nage prii%en%eni te!tova Bt8v( Hproble !nage( Grankel uoava da

ukoliko od!tupan%a od pariteta ie8ava%u dovol%no !poro/ bilo bi potrebno ukl%uiti

de!etl%ea podataka u anali8u kako bi !e pou8dano oglo odba)iti %edinini kori%en u

!eri%i realnog devi8nog tea%a( Na poda)ia 8a dolar i britan!ku "untu 8a ra8dobl%e od

,-=@( do ,@-:( on u!pi%eva odba)iti ipote8u o pro)e!u !lua%nog poaka 8a realni

devi8ni tea% poou !tandardnog Di)keFCGuller te!ta(

%.%.E#piri()ka i)tra'i!a"(a pariteta kpo!"e #o$i "a pri#(er Hr!at)ke

Do !ada %e provedeno nekoliko te!tova pariteta kupovne oi na poda)ia 8a

7rvat!ku( Iako veina te!tova potvru%u dugoronu konvergen)i%u prea paritetu

kupovne oi 8a 7rvat!ku/ po%edina i!tra9ivan%a poka8u%u drugai%e( Ti)a B011=(

poou te!ta %edininog kori%ena poka8u%e i8ra8itu !ta)ionarno!t realnog devi8nog

tea%a 7rvat!ke prea tri indu!tri%ali8irane 8el%e BN%eaka/ SAD i Itali%a na

vreen!ko% !eri%i od ,@20( do 011+( Sonora i Ti)a B01,1( !u i!tra9ivali paritet

kupovne oi u ?EE regi%i i 8el%aa bive 4ugo!lavi%e u ra8dobl%u pro)e!a

integra)i%e u E5 od ,@@:( do 011=( koriten%e L' te!ta %edininog kori%ena na panel

poda)ia !a i be8 !trukturni prekida( 6ni pronala8e !tati!tike doka8e 8a paritet

6


7/24

kupovne oi i8eu tran8i)i%!ki 8eal%a i N%eake kada !e !trukturni prekidi

ukl%ue u anali8u( Ti)a i Sori B01,0( anali8ira%u uinak ekono!ki integra)i%a i

ekono!ki odno!a na po!ti8an%e !ta)ionarno!ti realnog devi8nog tea%a 8a 8el%e u

tran8i)i%i( ;oou uv%etovanog i neuv%etovanog ADG te!ta i I ;e!aran Sin panel

te!ta %edininog kori%ena poka8u%u da %e val%ano!t te8e o ipote8i pariteta kupovne

oi 8a tran8i)i%!ke 8el%e puno %aa ! ob8iro na glavnog ekono!kog partnera

BN%eaku nego druge 8el%e BSAD/ odno!no da go!podar!ki odno!i ut%eu na

trend kretan%a pro!%eni vri%edno!ti realnog devi8nog tea%a( $a!an/ $a!an i

AFan B011:( prov%erava%u val%ano!t pariteta kupovne oi 8a ,, tran8i)i%!ki

8eal%a ?EE regi%e koriten%e L' te!tova %edininog kori%ena !a !trukturni

prekidia u poda)ia( 5!pi%eva%u doka8ati !ta)ionarno!t !eri%e realnog devi8nog

tea%a ! ob8iro na n%eaku arku 8a 7rvat!ku 8a ra8dobl%e od pro!in)a ,@@0( do

ru%na 011=( u !lua%u %ednog i dva !trukturna prekida( Takoer/ 7ui8en i T!angFao

B01,+( kori!te te!tove %edininog kori%ena na %e!eni i kvartalni panel poda)ia

realni e"ektivni devi8ni tea%eva 8a ,: tran8i)i%!ki 8eal%a 8a ra8dobl%e od ,@@:(

do 01,0( 6ni doka8u%u da paritet kupovne oi vri%edi 8a ,1 8eal%a i8 n%iovog

u8orka/ edu ko%ia %e i 7rvat!ka( S druge !trane/ ;aFne/ Lee i 7o"ler B0112(

kori!tei ni8 te!tova %edininog kori%ena u8 pri!utno!t ak!ialno dva endogeno

odreena !trukturna prekida ne u!pi%eva%u doka8ati val%ano!t pariteta kupovne oi

8a 7rvat!ku(

METODO+O*IJA I IZVORI PODATAKA

%.-.Meto&oo,i(a

Val%ano!t pariteta kupovne oi i8eu 7R$ i E5R prov%eravao anali8o

!ta)ionarno!ti realnog devi8nog tea%a E5RJ7R$ ko%i %eri od!tupan%a od paritetakupovne oi kori!tei !l%edeu %ednad9bu&

rt=e t+ptEUp t

HR

/ B+

gd%e %e rt realni devi8ni tea% E5RJ7R$/ et noinalni devi8ni tea% E5RJ7R$/

ptEU

ra8ina )i%ena u euro8oni i ptHR

ra8ina )i%ena u 7rvat!ko%/ pri eu !u

koritena ala !lova 8a o8naavan%e logarita!ki vri%edno!ti vari%abli( 5tvrivan%e

7


8/24

!ta)ionarno!ti realnog devi8nog tea%a podupire val%ano!t ipote8e pariteta kupovne

oi( Ra8ine )i%ena %erio aroni8irani indek!o potroaki )i%ena B7I?;(

'ogui problei koriten%a ove %ere ra8ine )i%ena !u da neka dobra i8 !a!tava

indek!a ni!u predet trgovan%a eu 8el%aa Bkao veina u!lu9ni dobara/ 8ati

ra8liiti !a!tavi indek!a )i%ena eu 8el%aa/ te ra8liiti ponderi potron%e

dodi%el%eni %ednaki dobria u !a!tavu po%edini indek!a )i%ena eu 8el%aa(

5 ovo radu kori!tio te!t %edininog kori%ena !a i be8 !trukturnog prekida kako

bi!o prov%erili !ta)ionarno!t realnog devi8nog tea%a E5RJ7R$( Strukturni prekid

pred!tavl%a vreen!ku toku u ko%o% !tati!tiko proatran%e Bok ia tra%an uinak

na dugoronu ra8inu vreen!ke !eri%e BZivot/ AndreK!/ ,@@0(( I8 toga !li%edi da bi u

pri!utno!ti takvog oka/ n%egovi 8anearivan%e bilo neogue utvrditi!ta)ionarno!t proatrane vreen!ke !eri%e( 6va% va9an uvid proi8la8i i8 i!tra9ivan%a

;errona B,@-@( ko%i %e poka8ao da u pri!utno!ti !trukturnog prekida u poda)ia/

!tandardni te!tovi %edininog kori%ena # proireni Di)keFCGuller BADG i ;illip!C;erron

B;; te!tovi # ogu pogreno nave!ti na 8akl%uak da !e ne o9e odba)iti nultu

ipote8u da %e !eri%a integrirana prvog reda( ;erron %e proirio ADG te!t %edininog

kori%ena do8vol%ava%ui po!to%an%e %ednog unapri%ed po8natog/ ili eg8ogeno

de"iniranog/ !trukturnog prekida u vreen!ko% !eri%i( Teel%ni !i!ao uvoen%a!trukturnog prekida u poda)ia %e poveati !nagu ADG te!ta !nabdi%eva%ui ga !a

vie in"ora)i%a B;erron/ ,@-@(( 'euti/ eg8ogeni odreivan%e prekida/ kao to

to radi ;erron/ i8la9eo !e ri8iku pogrenog identi"i)iran%a toaka prekida( 4ednu

odi"ika)i%u ;erronovog pri!tupa nude Zivot i AndreK! B,@@0( ko%i !u ra8vili

pro)eduru poou ko%e %e toku prekida ogue odrediti endogeno i8 podataka(

Nulta ipote8a u n%iovo te!tu pretpo!tavl%a pro)e! %edininog kori%ena !

paraetro trenda Bengl( drift ko%i i!kl%uu%e !trukutrni lo( Alternativna ipote8a

pretpo!tavl%a trendC!ta)ionaran pro)e! ko%i do8vol%ava %edan !trukturni prekid u

"unk)i%i trenda( 'euti/ u alternativno% ipote8i !e pretpo!tavl%a da ni%e ogue

tono odrediti trenutak na!tupa prekida u !eri%i( 5%e!to toga/ kori!ti !e algorita ko%i

na teel%u podataka vreen!ke !eri%e odreu%e toku prekida( To pro)eduro Zivot

i AndreK! tran!"orira%u ;erronov te!t %edininog kori%ena ko%i %e ovi!ano unapri%ed

po8nato% toki prekida u be8uv%etante!t %edininog kori%ena BZivot/ AndreK!/ ,@@0((

$ako bi!o i8b%egli poten)i%alne problee ;errona B,@-@( u ovo radu kori!tioADG te!t %edininog kori%ena !a %edni endogeno odreeni prekido ko%i %e ra8vi%en

8


9/24

od !trane Zivota i AndreK!a B,@@0( 5 ovo radu provodio te!t %edininog kori%ena

na : odela realnog devi8nog tea%a E5RJ7R$& proireni Di)keFCGuller ADG te!t be8

prekida/ te !li%edei ;errona B,@-@( i Zivota i AndreK!a B,@@0( tri odela proirenog

Di)keFCGuller ADG te!ta !a prekido( Za !vaki od odela !pe)i"i)irali !o poone

regre!i%!ke %ednad9be kako !li%edi&

C 'odel !a kon!tantni lano i trend koponento be8 prekida Bo!novni

odel

r t=^+^ t+ r t1+

j=1

k

cj r tj+e t

gd%e %e rt realni devi8ni tea% E5RJ7R$ u vreenu t/ t trend koponenta/

rt1 realni devi8ni tea% E5RJ7R$ u vreenu t # ,/ rtj prva di"eren)i%a

realnog devi8nog tea%a u vreenu t # %/ te e t re8idualno od!tupan%e/ pri eu

ala !lova o8naava%u logarita!ke vri%edno!ti vari%abli(

C 'odel HA do8vol%ava %ednu pro%enu u ra8ini vreen!ke !eri%e

rt=^A+ADUt( ^ )+^

At+ A rt1+

j=1

k

cjA

rtj+et

gd%e %e DUt(^ ) dummyvari%abla pro%ene u ra8ini !eri%e/ a vari%able rt / t /

rt1

/

rtj

i

et

!u de"inirane kao u o!novno odelu(DUt( ^ )

%e

%ednak , 8a !vaki t>T / a inae 1(

C 'odel H* opi!u%e pro%enu u trendu !eri%e

r t=^B+ ^

Bt+

BDTt

( ^ )+B r t1+j=1

k

c jB

r tj+ et

9


10/24

gd%e %e DTt ( ^ ) dummyvari%abla pro%ene u trendu !eri%e/ a vari%able rt / t /

rt1 / rtj i e t !u de"inirane kao u o!novno odelu( DTt ( ^ ) popria

vri%edno!t t T 8a !vaki t>T , , a u !uprotno 1(

C 'odel H? ukl%uu%e pro%enu u ra8ini i trendu vreen!ke !eri%e

r t=^C+

CDUt( ^ )+^

Ct+

CDTt

( ^ )+ Cr t1+j=1

k

cjC

r tj+e t

gd%e !u vari%able rt / DUt( ^ ) / t / DTt

( ^ ) / rt1 / rtj i e t de"inirane

kao u pretodni odelia B;erron/ ,@-@((

6ptialan bro% poaka k prvi di"eren)i%a 8avi!ne vari%able odabran %e !tandardno

etodo 8apoin%an%a ! kmax=k te prov%ero uv%eta optialno!ti0 8a !vaki

k


11/24

nulte ipote8e( Drugi r%eia/ pro)eduro !e odabire ona% prekid ko%i !e

"avori8ira odba)ivan%e nulte ipote8e koriten%e tCte!ta(

Nulta ipote8a 8a !vaki te!t u n%iovo% !pe)i"ika)i%i te!ta %e!t i=1(i=A , B , C) / dok

%e alternativna ipote8a i


12/24

%./.Po&a0i

'%e!eni poda)i noinalnog devi8nog tea%a E5RJ7R$ prikupl%eni !u i8 ba8e

podataka 7rvat!ke Narodne *anke/ a aroni8irani indek!i potroaki )i%ena

B7I?; i8 ba8e podataka Euro!tat( Navedeni poda)i !u prika8ani na .

12


13/24

*raiko" II. Kreta"(e rea"o, &e!iz"o, te4a(a EUR8HRK za raz&o:(e o& )i(e4"(a

1;;.

13


14/24

*il%eke u8 Tabli)u I(& (k) pred!tavl%a pro)%enu ARB, koe"i)i%enta te optialni bro% poaka k odreen u8 poo tCte!ta

i uv%eta ak!ialnog bro%a poaka %ednakog ,0( ADG te!t veliina nala8i !e u 8agradaa( $ritine grani)e pred!tavl%a%u kritine

vri%edno!ti DG di!tribu)i%e(

-.%.Reztati te)ta )a preki&o#'ogue %e da ra8log 8a neoguno!t odba)ivan%a nulte ipote8e %edininog kori%ena

le9i u in%eni)i da !tandardni te!tovi %edininog kori%ena Bkao !to %e koriteni ADG te!t

ia%u alu !nagu kada !e ignorira%u !trukturni prekidi u !eri%i/ kao !to %e poka8ao

;erron B,@-@( Naie/ on %e poka8ao da u pri!utno!ti !trukturnog prekida u

poda)ia/ !tandardni te!tovi %edininog kori%ena ogu pogreno nave!ti na 8akl%uak

da !e ne o9e odba)iti nultu ipote8u( Stoga/ neoguno!t odba)ivan%a

ne!ta)ionarno!ti o9e biti po!l%edi)a i8o!tavl%an%a !trukturnog prekida u vreen!ko%!eri%i i8 anali8e B$a!an/ $a!an/ AFan/ 01,1(( $ako bi!o dopu!tili oguno!t

!trukturne pro%ene/ kori!tio odi"i)iranu ver8i%u ADG te!ta ra8vi%enu od !trane

Zivota i AndreK!a B,@@0( ko%a doputa %edan endogeni !trukturni prekid u !eri%i(

Re8ultati te!ta teel%enog na odelia HA/ H* i H? prika8ani !u u Tabli)i II( ko%a

poka8u%e da u dvi%e od tri !pe)i"ika)i%e odela BHA i H? ni%e ogue odba)iti nultu

ipote8u po!to%an%a %edininog kori%ena na u8orku realnog devi8nog tea%a E5RJ7R$(

5 !pe)i"ika)i%i odela H* ko%a pretpo!tavl%a %edan !trukturni prekid u trendu !eri%eu!pi%evao odba)iti nultu ipote8u o integrirano!ti prvog reda !eri%e realnog devi8nog

tea%a E5RJ7R$ na ra8ini !igni"ikantno!ti od ,1( Ta% re8ultat podupire ipote8u

pariteta kupovne oi i8eu 7rvat!ke i euro8one(

Ta:i0a II. Reztati AD? te)to!a (e&i"i4"o, kori(e"a ) (e&"i# preki&o#

raz&o:( o& )i(e0"(a 1;;


15/24

*il%eke u8 Tabli)u II(&^

i

(k

) pred!tavl%a pro)%enu ARB, koe"i)i%enta 8a !vaki odel ! prekidoi=

A , B , C te

optialni bro% poaka k odreen u8 poo Zivot i AndreK! B,@@0( pro)edure opi!ane u di%elu +(,( i uv%eta ak!ialnog bro%a

poaka %ednakog ,0( ADG te!t veliina nala8i !e u 8agradaa( $ritine grani)e pred!tavl%a%u kritine vri%edno!ti a!iptot!ke

di!tribu)i%e te!t veliinemi !

tai( )

8a ra8inu !igni"ikantno!ti M to %e opi!ano u di%elu +(,( Za prekide/ !tati!tike u 8agradi

pred!tavl%a%u pCvri%edno!ti 8a odgovara%uu vr!tu prekida # 8a 'odel HA prekid u ra8ini !eri%e/ 8a 'odel H* prekid u trendu

!eri%e/ a 8a 'odel H? prekid u ra8ini !eri%e i u trendu/ ti redo!li%edo(

Takoer/ !va tri odela ia%u !tati!tiki 8naa%ne endogeno pro)i%en%ene prekide na

ra8ini !igni"ikantno!ti od , bilo u ra8ini !eri%e/ bilo u pro%eni trenda ili u8 ob%e

pro%ene( $ao !to prika8u%e


16/24

Napoena u8


17/24

58ia%ui u ob8ir pretodno navedena ra8atran%a o9eo 8akl%uiti da po!to%e

odreeni doka8i da %e realni devi8ni tea% E5RJ7R$ trendC!ta)ionaran u dugo roku/

!to uka8u%e na re8ultat da ipote8a pariteta kupovne oi i8eu 7rvat!ke i

euro8one vri%edi( 6va% re8ultat podr9ava veliki bro% do!adan%i i!tra9ivan%a u prilog

ipote8i pariteta kupovne oi 8a 7rvat!ku kao !to !u Ti)a B011=(/ Sonora i Ti)a

B01,1( i $a!an/ $a!an i AFan B01,1( i 7ui8en i T!angFao B01,+((

/. ZAK+JUCAK

?il% ovog rada bio %e prov%eriti val%ano!t ipote8e pariteta kupovne oi na pri%eru

7rvat!ke( 'etodologi%a ko%u !o prii%enili %e te!t !ta)ionarno!ti realnog devi8nog

tea%a E5RJ7R$ na %e!eni poda)ia 8a ra8dobl%e od !i%en%a ,@@-( do !rpn%a

01,2( godine( Sta)ionarno!t realnog devi8nog tea%a prov%eravali !o proireni

Di)keFCGuller te!to %edininog kori%ena !a %edni !trukturni prekido ra8vi%eni

od !trane Zivota i AndreK!a( Epiri%!ki re8ultati naeg i!tra9ivan%a poka8u%u

%eovite re8ultate 8a val%ano!t pariteta kupovne oi u dugo roku/ !a u!p%eni

odba)ivan%e nulte ipote8e %edininog kori%ena !ao u %edno% !pe)i"ika)i%i odela i

to na na%bla9o% ra8ini !tati!tike !igni"ikantno!ti od ,1( 5 preo!tala + odela ni!o

u!p%eli odba)iti %edinini kori%en( Identi"i)irali !o !trukturni prekid u !tudeno 011@(

godine kada 8apoin%e depre)i%a)i%!ki trend kune u odno!u na euro(

17


18/24

+ITERATURA

1' Balassa B' *Te urasin/ oer arit :otrine - ;eappraisal*Journal of Political Economy n/el .' ;o/ers ?' *@o Aide is te Border* National Bureau

of Economic Research Working Paper No. 4829 1995'

:( Grankel/ 4e""reF A( Burednik& 7a"er/ R(& International )apital obilitF and)roKding out in te 5S e)onoF& iper"e)t integration o" "inan)ial arket! oro" good! arketO u kn%i8i Ho Ope" i) t2e US e0o"o#F/ LePington *ook!/LePington/ 'A/ ,@-=(/ !tr( ++C=.(

2( Grenkel/ 4a)ob A(& Te ?ollap!e o" ;ur)a!ing ;oKer ;aritie! During te,@.1Q!/ Eropea" E0o"o#i0 Re!ie/ Vol( ,=(/ No( ,(/ ,@-,(/ !tr( ,:2C,=2(

=(


19/24

analF!i! T2e Ro#a"ia" E0o"o#i0 Jor"a/ Vol( ,2(/ No( ::(/ 01,0(/ !tr(002C0:0(

7' 7ui8en/ 7(/ T!angFao/ ?(& *urasin/ poer parit in transitionountries CeDuential panel seletion metod* Economic

o!elling urope - :isa//re/ated -nalsis* B%& 'orking paper(4) 2%%3'

12' ane ?' Hee ?' @oKer ;' *urasin/ poer parit >videneErom a transition eonom*Journal of Policy o!eling


20/24

18' Tia ?' *>Qan/e ;ate >onomis in Transition >onomies*agre5 %nternational Re,ie' of Economics # Business ' -ndres :'A')' *Nurter >videne oE te Lreat.ras te il rie Cok and te Gnit ;oot @potesisMJournal ofBusiness an! Economic &tatistics


21/24

POPIS I+USTRA6IJA

;opi! gra"ikona


22/24

PRI+OZI

;rilog

I( ;rogra!ki kod koritene ZivotCAndreK! B,@@0( pro)edure 8a ADG te!t !%edni endogeno odreeni !trukturni prekido u progra!ko !uel%uEvieK! .(1/ do!tupno na& ttp&JJ"oru!(evieK!()oJvieKtopi)(ppO",2t,:+0 Bpri!tupano ,:( 1@( 01,2(

ZivotCAndreK! 5nit Root Te!tQRe"eren)e& Zivot/ E( and AndreK!/ D( U( $( B,@@0/ Gurter Eviden)e on te


23/24

Q!tring 'odel Q Lo)ation o" te break BWAW Inter)ept/ W*W Trend/ W?W *otQ CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCQ Gor u!er! )onvenien)e te a!Fptoti) )riti)al value! are provided beloK&Qodel O odel O odel ?Q, C2(+: C:(@+ C2(2.Q2 C:(-1 C:(:0 C2(1-Q,1 C:(2- C:(,, C:(-0

QCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCC

!ubroutine8ivotB!erie! F/!tring 'odel/!)alar aPlagYtri 1(,2 QTriing paraeter!erie! DX DBX

Ynob! ob!BFCaPlagC,

!pl "ir!t[aPlag[, la!te\uation tep(l! dF ) trend FBC,Yai)1 logBtep(!!rJYnob![0Btep(n)oe"JYnob!Ybi)1 logBtep(!!rJYnob![ logBYnob!Btep(n)oe"JYnob!Yinai) Yai)1

"orYlagaPlag to, !tepC, e\uation tep(l! dF FBC, ) trend dFBC, to CYlag Yai) logBtep(!!rJYnob![0Btep(n)oe"JYnob! Ybi) logBtep(!!rJYnob![logBYnob!Btep(n)oe"JYnob! i"Yai) ] Yinai) ten Yinai) Yai) Ybe!tlag Ylag el!ei"Yinai) Yai)1 ten Ybe!tlag 1 endi" endi"nePt

!pl allY8nob! ob!BF C Ybe!tlagYloKer ,[Ybe!tlag[roundBY8nob!YtriYupper ob!BFCroundBY8nob!Ytri

ve)torBYupperCYloKer[, re!ult!

!pl "ir!t [ Ybe!tlag la!t"orYi YloKer toYupper i"Ybe!tlag1 and 'odel WAWten e\uation tep(l! DX XBC, ? trend Btrend^YiC0 el!ei"Ybe!tlag1 and 'odel W*Wten e\uation tep(l! DX XBC, ? trend Btrend^YiC0BtrendCYi[0 el!ei"Ybe!tlag1 and 'odel W?Wten e\uation tep(l! DX XBC, ? trend Btrend^YiC0 Btrend^YiC0BtrendCYi[0 el!ei"Ybe!tlag^1 and 'odel WAWten

e\uation tep(l! DX XBC, ? trend Btrend^YiC0 DXBC, to CYbe!tlag el!ei"Ybe!tlag^1 and 'odel W*Wten e\uation tep(l! DX XBC, ? trend Btrend^YiC0BtrendCYi[0 DXBC, to CYbe!tlag el!ei"Ybe!tlag^1 and 'odel W?Wten e\uation tep(l! DX XBC, ? trend Btrend^YiC0 Btrend^YiC0BtrendCYi[0 DXBC, to CYbe!tlag endi" endi" endi" endi" endi" endi" re!ult!BYiCYloKer[, tep(t!tat!B,nePt

ve)tor tin )inBre!ult!Ytin tinB,ve)tor break )iinBre!ult![YloKerC,

23


24/24

Ybreak breakB,

!erie! DT Btrend^YbreakC0BtrendCYbreak[0 i"'odel WAWor 'odelW?Wten !erie! D5 trend^ YbreakC0 endi" i"Ybe!tlag1 and 'odelWAWten

e\uation ZA(l! DX XBC, ? trend D5 QSele)ted e\uation el!ei"Ybe!tlag1 and 'odelW*Wten e\uation ZA(l! DX XBC, ? trend DT QSele)ted e\uation el!ei"Ybe!tlag1 and 'odelW?Wten e\uation ZA(l! DX XBC, ? trend D5 DT QSele)ted e\uation el!ei"Ybe!tlag^1 and 'odel WAWten e\uation ZA(l! DX XBC, ? trend D5 DXBC, to CYbe!tlag QSele)ted e\uation el!ei"Ybe!tlag^1 and 'odel W*Wten e\uation ZA(l! DX XBC, ? trend DT DXBC, to CYbe!tlag QSele)ted e\uation el!ei"Ybe!tlag^1 and 'odel W?Wten e\uation ZA(l! DX XBC, ? trend D5 DT DXBC, to CYbe!tlag QSele)ted e\uation endi"

endi" endi"

endi" endi" endi"

tableB=/0 ZAZZAZB,/, WVariableB!WZAZB+/, WtC!tatB!WZAZB:/, WLagB!WZAZB2/, W*reakWZAZB=/, WD5, pCvalueWZAZB,/0 F(naeZAZB+/0 YtinZAZB:/0 Ybe!tlagi"date!trBnoK/WGW WOWten ZAZB2/0 Ybreakel!e ZAZB2/0 otodBYbreakendi"ZAZB=/0 tdi!tB8a(t!tatB:/8a(regob!C8a(n)oe"!etlineBZAZ/ 0!oK ZAZ!pl all

delete tep break re!ult! tinend!ub

Documents

Testiranje hipoteze PPP na primjeru Hrvatske - Tikvic 2015