Racio analitza

7/24/2019 Racio analitza

1/11

INTERNATIONAL UNIVERSITY TRAVNI

NTERNACIONALNI UNIVERZITET TRAVNIK

INTERNACIONALNI UNIVERZITET U TRAVNIKU

EKONOMSKI FAKULTET

SEMINARSKI RAD IZ PREDMETA

Poslovne finansije

TEMA

Racio analiza

Mentor : Student i br. indeksa :

- -

Travnik, juni/lipanj 2!".


2/11

SADRAJ

#$%&............................................................................................................'!. R()*% (+(*(....................................................................................

!.!. &upont siste analize......................................................................

!.2. Suarna analiza veliko0 broja pokazatelja......................................"

2. R()*% *1$*&+%ST*............................................................................

'. R()*% ("+%ST* 56*+(+S*7S1%8 4$4R*&3(9...................

. R()*% P%1R*$4+%ST* 5COVERAGE9.................................................". R()*7( (1T*$+%ST* 5()T*$*T;9.....................................................

. R()*7( PR%6*T(


3/11

UVOD

%d slo@enosti okru@enja zavisi or0anizacija procesa proizvodnje i or0anizacija upravljanjai opstanka preduzeAa.


4/11

1. RACIO ANALIZA

Postoji no0o o0uAiB pristupa analizi finansijskiB izvjeDtaja:a finansijsko0 enad@era je centralno pitanje pribavljanje finansijskiB sredstava i

kapitala.ato ora da analizira finansijske potrebe fire, Dto se posti@e analizo:

(nalizo potreba za sredstviaE (nalizo finansijsko0 stanja i profitabilnostiE (nalizo rizika.

# teoriji i praksi enaF@enta kao nezaobilazan dio za potrebe planiranja, kontrole irevizije finansjiske pozicije i uspjeDnosti preduzeAa koriste se razni finansijski pokazatelji.Racio analiza 5ratio analGsis9 obuBvata etode obraCuna i interpretacije finansijskiB

pokazatelja, a zasniva se na koriDtenju ostvareniB i planiraniB podataka iz bilansa stanja ibilansa uspjeBa preduzeAa.

Racio predstavlja pokazatelj, koeficijent, indeks - odnos dva broja, koji se dobijaju kaorelativni pokazatelji odreFeniB veliCina iz finansijskiB izvjeDtaja.1oriste se za interna poreFenja H unutar fire toko vreena i sa oCekivanivrijednostia - za praAenje poboljDanja i za eksterna poreFenja H sa dru0i firaa i uokviru privredne 0rane u odnosu na prosjek.1opletna racio analiza ukljuCuje veliki broj pokazatelja koji se odnose na: likvidnost,si0urnost ili solventnost, upravljanje ili aktivnost i rentabilitet tj. profitabilnost preduzeAa.&va su popularna pristupa potpune racio analize:

&upont siste analizeE birna 5suarna9 analiza veliko0 broja pokazatelja.

1.1. Dupont sistem analie

&uPont )opanG uvela je ovaj etod finansijske analize joD u dru0oj deceniji proDlo0vijeka.&uPont siste analize dobio je vrlo brzo opDte priznanje za korisnost i usvojile su 0anajpoznatije fire u S(&.%vaj siste analize koriste finansijski enad@eri kao okvir za analizu kontrolu i revizijufinansijskiB obraCuna preduzeAa i definisanje buduAiB finansijskiB ciljeva preduzeAa.&upont siste inte0riDe bilans preduzeAa u dva suarna pokazatelja profitabilnosti:

prinos na ulo@ena sredstva 5return on investent-R%*9E prinos na neto iovinu 5return on eIuitG-R%49.

Pokazatelji R%* * R%4 predstavljaju najsvodnije ekonoske ciljeve i rezultate poslovanjapreduzeAa na du0 rok , dok se profit po dionici javlja kao najCeDAi svodni cilj i jera nakratak rok.Pokazatelj prinosa na ulo@ena sredstva 5R%*9 predstavlja proizvod dva pokazatelja: stopeneto profita i obrta ukupne iovine.&upont forula za izraCunavanje pokazatelja R%* je sljedeAa:

ROI=stopaneto prinosaobrtukupnih sredstava

Stopa neto profita dobija kao koliCnik neto profita poslije poreza i prodaje, a obrt ukupne

iovine kao koliCnik prodaje i ukupniB sredstava 5aktive9.#koliko to uvrstio u pretBodnu forulu dobiAeo da je:


5/11

Neto profit poslije poreza

Prodaja Prodaja

Ukupnasredstva =

Neto profit poslije poreza

Ukupna sredstva

&ru0i korak u &upont sisteu je iskoriDtavnje odifikovane dupont forule zaizraCunavanje prinosa na neto iovinu 5R%49 koristeAi proizvod pokazatelja R%* iultiplikator neto iovine:

ROE=ROIMultiplikator netoimovine

Multiplikator neto iovine predstavlja pokazatelj odnosa ukupniB sredstava 5aktive9 i netoiovine 5dioniCarski udio ili akcionarski kapital9.1opanija >!. 0odine ostvarila je prinos naulo@ena sredstva R%* u iznosu od ,J i prinos na neto iovinu !!,=J.Kta znaCe navedeni pokazateljiL&a li je to previDe ili prealoL

&a li je to dobro ili loDeL+avedena pitanja ukazuju na znaCaj pravilne interpretacije vrijednosti pokazatelja.Pokazatelj R%* koji iznosi ,J znaCi da se na svakiB ! novCaniB jedinica sredstava

preduzeAa 5aktive9 ostvario prinos od , novCane jedinice, odnosno pokazatelj R%4 kojiiznosi !!,=J znaCi da se na svakiB ! novCaniB jedinica neto iovine ostvari prinos uiznosu od !!,=J novCaniB jedinica.a dinaiCku analizu potrebni su navedeni pokazatelji za period du@i od jedne 0odine i

praktiCno se porede tekuAe vrijednosti sa proDlo.%si dinaiCke analize neopBodno je koristiti i tzv. kros-sectional analGsis koja koristi

poreFenje pokazatelja analizirano0 preduzeAa sa razliCiti preduzeAia sa iste vreensketaCke 0lediDta.

#obiCajeno je da se ova analiza koristi poreFenje pokazatelja preduzeAa sa prosjeko0rane ili 0rupacije ili ako je o0uAe sa lidero u 0rani ili 0rupaciji.Pokazatelji R%4 i R%* zavise od koponenata:

profita prea prodaji - stopa neto profita efikasnosti koriDtenja sredstava preduzeAa - obrt ukupniB sredstava koriDtenje leveriF@ koponenti - ultiplikator neto iovine.

+eki autori stavljaju ozbiljne prijedbe na koriDtenje pokazatelja R%*.#koliko preduzeAe koristi kredite u poslovanju, Dto je najCeDAe sluCaj, profit poslije porezatreba uveAati za kaate, plaAene ili planirane, da bi se u odnosu na ukupna sredstva dobiorealniji pokazatelj prinosa na sredstva 5aktivu9 preduzeAa.

Struktura izvora finansiranja i kaata kao cijena pozajljeno0 kapitala ia svoj uticaj napokazatelj prinosa na ulo@ena sredstva, ali istovreeno treba se podsjetiti na pozitivnodejstvo finansijsko0 leveriF@a ukoliko je kaata na pozajljene izvore finansiranja ni@a odstope prinosa na ukupna sredstva.

1.!. Suma"na analia #eli$o% &"o'a po$aatel'a

Suarna 5zbirna9 analiza sviB racia 5pokazatelja9 ukljuCuje pokazatelje koji se odnose na:likvidnost, si0urnost ili solventnost, aktivnost ili upravljanje rentabilnosti preduzeAa.ikvidnost preduzeAa predstavlja nje0ovu sposobnost izirenja kratkoroCniB obaveza oroku dospjelosti.

ikvidnost kopanije


6/11

Pokazatelji aktivnosti ili upravljanja koriste jerenje brzine kojo se zaliBe, potra@ivanjaod kupaca, obaveze prea dobavljaCia, osnovna sredstva i ukupna sredstva, obrAuodnosno pretvaraju u novac.# upravljanju preduzeAe ora se voditi raCuna da prosjeCan period naplate potra@ivanjaod kupaca ora biti kraAi od prosjeCno0 vreena izirenja obaveza prea dobavljaCia.

Pokazatelj si0urnosti ukazuje na stepen zadu@enosti preduzeAa i nje0ovu sposobnostservisiranja tj.vraAanja obaveza.Pokazatelj rentabilnosti odnosno profitabilnosti ukazuje na efikasnost ili neefikasnost

poslovanja preduzeAa odnosno koriDtenje nje0oviB sredstava.$eliki je znaCaj pravilne interpretacije vrijednosti pokazatelja.&a bi se poboljDao kvalitet interpretacije pokazatelja prijenjuje se dinaiCka analiza,

poreFenje pokazatelja sa prosjeko 0rane ili 0rupacije ili ako je o0uAe sa lidero u0rani ili 0rupaciji i dru0i konkurentni preduzeAia koristeAi uvijek istu vreenskudienziju.Prezentirana racio analiza predstavlja nezaobilazno sredstvo finansijsko0 enad@enta zafinansijsko pozicioniranje preduzeAa i nje0oviB poslovniB jedinica, kako u dijelu

finansijske analize tako i u sprovoFenju ipleentacije i kontrole.

!. RACIO LIKVIDNOSTI

Racio likvidnosti spada u 0rupu racija bilansa stanja.Predstavlja sposobnost kopanije da iziri kratkoroCne obaveze.Razlikujeo: TekuAi racio likvidnosti 5current ratio9 H TR

TR=Tekua aktiva

Tekua pasiva

Pokazuje sposobnost kopanije da pokrije tekuAe obaveze tekuAi sredstvia.SuviDe nizak racio u0ro@ava likvidnost dok suviDe visok H u0ro@ava profitabilnost.Proble sa tekuAi racio likvidnosti je Dto ne vodi raCuna o strukturi tekuAe aktive.Sva obrtna sredstva nisu podjednako likvidna, zato se koristi ubrzani brzi racio.


7/11

DE= Ukupnidu

!k"ionarski kapital

#koliko je ," H to znaCi da kreditori 5povjerioci9 obezbijeFuju ," sredstava na ! novCanujedinicu koju obezbijeFuju akcionari.

1reditori @ele da je Dto ni@i, ni@i &4 znaCi veAe uCeDAe sopstveniB sredstava odnosnoanji rizik za povjerioce. Racio ukupne zadu@enosti 5&ebt to Total (ssets9 - &(

DE=Ukupnidu

Ukupnaaktiva

Pokazuje relativno uCeDAe du0a u ukupni izvoria finansiranja.$eAi koeficijent znaCi veAe uCeDAe du0a odnosno veAi rizik za kreditora.

. RACIO /OKRIVENOSTI *COVERAGE-

Spada u 0rupu racia bilansa uspjeBa.Povezani su sa odreFeni obavezaa koje kopanija ia i pokazuju stepen u koe iBfira o@e servisirati bez problea.Racio kaatne pokrivenost 5*nterest )overa0e Ratio9 H R1P

R#P=E$IT(dobit prije kamata i poreza)

Tro%kovikamata

R1P pokazuje sposobnost fire da pokrije troDkove kaata.+aziva se i ties interest earned.


8/11

ProsjeCan obrt zaliBa 5*nventorG (ctivities9 - P%Pokazuje koliko je fira efikasna u upravljanju zaliBaa.

PO(=Tro%kovi prodate robe

(alihe

Pokazuje koliki broj puta u toku 0odine se zaliBe okrenu u odnosu na ukupne troDkoveprodate robe.$eAi racio je bolji, poDto se zaliBe br@e okreAu, anji su troDkovi 5prosjek oko ','9.


9/11

EP+= Neto dobitak

$roj emitovanihobi,nih dioni"a

%dnos tr@isne cijene i neto dobitka po akciji 5Price Earnings Ratio9 H P4

PE=Tr'i%na "ijena po ak"iji

Neto dobitak po ak"iji

Racio plaAanja dividende 5&ividend PaGent Ratio9 H &PR

DPR=Isplaenadividenda po ak"iji

Neto dobitak po ak"iji

&ividendna stopa 5&ividend ;ield9

Dividendna stopa= Dividenda po ak"iji

Tr'i%na "ijena po ak"iji

Postoji joD nekoliko oviB racija 5npr. odnos tr@iDne i kji0ovodstvene vrijednosti po akciji

itd.9

4. ANALIZA TRENDA *TREND ANALSIS-

1ada se izraCunaju finansijska racija za svaku 0odinu vrDi se poreFenje toko vreena i saprosjeCni veliCinaa u 0rani.

Projene pojediniB racija o0u biti indikator projena u finansijskoj politici, stanju ilizdravlju fire+pr. rasto racija zadu@enosti 5indikator problea sa finansiranje9 raste nivo rizika,veAe profitne ar@e ukazuju na poveAanje profitabilnosti i sl.

>


10/11

ZAKL+U5AK

# savreeni uslovia poslovanja preduzeAa i or0anizacija bez razliCitiB etoda analize

kao Dto je racio analize bilo bi apsulutno neo0uAe ispuniti i uskladiti osnovne funkcijeplaniranja, or0anizovanja, voFenja i kontrole preduzeAa i finansijskiB i dru0iB procesaunutar preduzeAa.

Racio analiza daje rukovodiocia osnovne podatke i inforacije o pretBodno poslovanjupreduzeAa, kao i o kretanju preduzeAa u odreFeno vreensko periodu i daje osnove zaplaniranje buduAiB kretanja.

(naliza Nfinansijsko0 zdravljaO kopanije predstavlja jedan od va@nijiB, ako ne inajva@nijiB eleenata u procesu donoDenja investicione odluke.

!


11/11

LITERATURA

&ra0an $uCiniA, 6inansijski enad@ent, >'.

&ra0an MaDiA, Strate0iski enad@ent,

Documents

Racio analitza