Prekybos vertybiniais popieriais istorija

2010 m.gegužė VP Prekyba_Atsisk_s_NEAKIV_1

1

Prekybos vertybiniais popieriais istorija


2

Prekybos vertybiniais popierias istorija. Žodis ,,birža“ kildinamas iš Belgijos miesto Briugės turtuolių van der Berus pavardės.

Aikštėje priešais jų namus pirkliai rinkosi pirkti ir parduoti savo prekių.

Nors ekonomikai augant pirkliai pradėjo rinktis ir kituose miestuose, vietą, kurioje rinkosi pirkliai, Prancūzijoje pradėta vadinti bours, Italijoje – borsa, Vokietijoje –börse, o Ispanijoje – bolsa. Tik Didžiojoje Britanijoje pradėta vartoti žodį exchange (,,mainai“), nes čia prekyba vyko 1566-1570 m. pastatytame Royal Exchange pastate.

Seniausias biržos pastatas atidarytas 1531 m. Antverpene. Amsterdamo birža pradėjo veiklą 1602 m. Būtent čia išleista pirmoji pasaulyje vertybinių popierių emisija, kurią organizavo bendrovė United East-Indian Company.

Ir šiandien birža paprastai vadinama vieta, kurioje verslininkai ar jų tarpininkai renkasi pirkti ir parduoti prekių ar vertybinių popierių dideliais kiekiais. Žinoma, vertybinių popierių biržų prekybos organizavimas, sistemos ir klasifikacija labai pasikeitė.

http://www.philographikon.com/financeeurope.html


3

Niujorko akcijų biržos istorija (1792-1929) gegužė 17, 1792, 24 brokeriai pasirašo susitarimą

dėl prekybos, ir po medžiu, gatvėje pradeda savo veiklą šiuo metu 68 Wall Street.

kovo 8, 1817 Patvirtinamas oficialus pavadinimas of "New York Stock & Exchange Board".

balandžio 8, 1817 Persikeliama į vidų į išnuomotas patalpas antrame aukšte 40 Wall Street.

kovo 16, 1830 Buvo suprekiauta 31akcija: 26 akcijos United States Bank ir 5 akcijos Morris Canal and Banking Co.


4

Old bond_1


5

Old_bond_2


6

Old_bond_3


7

vasario 1, 1869 Įvedamas privalomas listinguojamų kompanijų registravimas, siekiant išvengti niekinių akcijų atsiradimo rinkoje.

gegužės 1, 1869 Biržoje 533 nariai.

Niujorko akcijų biržos istorija (1792-1929)


8

rugsėjo 18, 1873 Birža uždaryta dėl Jay Cooke & Co., bankroto platinusios Northern Pacific Railroad akcijas. Daugybė nusivylusių investuotojų.



9

lapkričio 13, 1878 Pristatytas pirmasis telefonas.

sausio 29, 1881 Instaliuota elektrinė prekybos informacinė švieslentė.

sausio 23, 1895 NYSE rekomenduoja listinguojamomis kompanijom sudaryti, paskelbti ir išplatinti finansines ataskaitas savo akcininkams.



10


lapkričio 17, 1927 Pirmasis užsienio emitentas. (Austrian Credit-Anstalt.)

birželio 12, 1928 Pirmą kartą dienos akcijų apyvarta viršijo 5,000,000 akcijas (5,252,425 vnt.)

spalio 29, 1929 Akcijų apyvarta : (16,410,030 vnt.)


11

Niujorko akcijų biržos istorija (1980-2002) rugpjūčio 18, 1982 Pirmą kartą dienos

apyvarta viršija 100 milijonų (132,681,120 vnt.).

lapkričio 7, 1988 NYSE atidarė atstovybę Londone sudarydama galimybę Europinėm kompanijom patekti į listinguojamus biržos sąrašus.

spalio 28, 1997 Pirmą kartą dienos apyvarta viršija milijardą akcjių (1,202,550,000 vnt.)


12

Niujorko akcijų biržos istorija (1980-2002) sausio 4, 2001 Dienos apyvarta - 2.129 milijardai

akcijų. rugsėjo 11, 2001 Teroristinės atakos metu sugriauta

Pasaulinis Prekybos Centras. NYSE uždaryta 4 dienom , tai ilgiausias uždarymo laikotarpis nuo 1933 m., atidaryta 2001.09.17, dienos apyvarta 2.37 milijardai.

balandžio 4, 2007 NYSE susijungė su Euronext gruodžio 11, 2007 atidaryta atstovybė Pekino

vertybinių popierių biržoje.


13

NYSE 2006Closing SummaryTrade Date9/1/2006Total

Volume1,123,796,690Average Price57.33Number of Issues3,671

Dollar Volume SummaryTrade Date9/1/2006NYSE Trades5,181,260NYSE Volume1,123,796,790NYSE Dollar Volume40,299,962,716

http://www.homeandoffice.hp.com/services/cache/110669-0-0-59-103.html


14

NYSE šiandien


15

Vilniaus VP biržos istorija 1991

Pradėta Valstybės turto masinė privatizacija. 1992

rugsėjis Priimtas LR Vyriausybės nutarimas "Dėl Vertybinių popierių komisijos ir Nacionalinės vertybinių popierių biržos steigimo". spalis Priimtas LR Vyriausybės nutarimas "Dėl vertybinių popierių emisijos ir viešosios apyvartos bei vertybinių popierių biržos laikinųjų nuostatų patvirtinimo".

1993 balandžio 20 d. Įvyko steigiamasis NVPB akcininkų susirinkimas; išrinkta NVPB Taryba, paskirta NVPB Valdyba. gegužė Organizuoti pirmieji parengiamieji kursai finansų makleriams. gegužės 11 d. NVPB įregistruota Vertybinių popierių komisijoje. rugsėjis Biržos struktūroje pradėjo funkcionuoti centrinis vertybinių popierių depozitoriumas. rugsėjo 14 d. Įvyko pirmoji Biržos prekybos sesija.

1994 rugpjūčio 23 d. Įvyko pirmoji prekybos sesija, panaudojant SBF-Paryžiaus biržos dovanotą prekybos sistemą ir IBM AS/400 kompiuterį. rugpjūtis Išleisti Vyriausybės vertybiniai popieriai ir pradėta prekyba jais Biržoje.


16


liepos 4 d. Priimtas LR Valstybės ir savivaldybių turto privatizavimo įstatymas. liepa Tarp Biržos, LCVPD bei Lietuvos Banko pasirašyta sutartis dėl atsiskaitymų vykdymo per Lietuvos Banko atsiskaitymų centrą. liepa Pradėta kasdienė prekyba vyriausybės vertybiniais popieriais; pradėta prekyba akcijomis du kartus per savaitę.

1996 vasaris Priimtas Vertybinių popierių viešosios apyvartos įstatymas. rugpjūtis Pradėtas Valstybės bei savivaldybių turto privatizavimas per Biržą. spalis Paskelbti oficialūs Biržos indeksai: LITIN-A, LITIN-G, LITIN-VVP. gruodžio 2d. Pradėta kasdienė prekyba akcijomis.

1997 balandžio 7 d. Suformuotas Oficialusis prekybos sąrašas; pradėtas skaičiuoti Oficialiojo sąrašo indeksas LITIN. gegužės 15 - 16 d. Organizuota tarptautinė konferencija "Lietuvos kapitalo rinka ir investavimo galimybės".

1998 balandžio 1 d. Pradėta nepertraukiama prekyba akcijomis. birželis Birža tapo Pasaulio biržų federacijos nare-korespondente. birželio 1 d. Savanoriškumo principais suformuoti Oficialusis ir Einamasis prekybos sąrašai bei paskelbtas Nelistinguojamų vertybinių popierių sąrašas.


17


vasario 1 d. Įsigaliojo naujos Prekybos taisyklės bei pradėta nepertraukiama prekyba skolos vertybiniais popieriais. vasario 2 d. Įvyko 1000-oji prekybos sesija. balandis Birža pradėjo skaičiuoti naują kainų indeksą LITIN-10, kurio bazę sudaro 10 likvidžiausių įmonių vertybiniai popieriai. Pradinė indekso reikšmė - 1000 punktų. balandžio 22 - 24 d. Vilniuje vyko Europos biržų federacijos (FESE) Europos biržų forumas, kuriame dalyvavo 28 atstovai iš 16 biržų. balandžio 24 d. Pasirašytas Bendradarbiavimo memorandumas tarp trijų Baltijos šalių biržų - Rygos, Talino ir Vilniaus. birželio 21 d. Biržos valdyba nusprendė iš esmės pertvarkyti prekybos sistemą, pereinant prie naujos trijų lygių automatizuotos prekybos sistemos TLAPS. rugsėjis Biržoje pradėta prekiauti įmonių obligacijomis.


18


sausio 3 d. Paskelbtas Baltijos šalių biržų Baltijos vertybinių popierių sąrašas "Baltic List". vasaris Išleistas pirmas Baltijos šalių biržų bendro mėnesinio leidinio "Baltic Stock Exchanges. Monthly Statistics." numeris. gegužės 5 d. Birža kartu su Talino bei Rygos vertybinių popierių biržomis pasirašė Ketinimų protokolą dėl prisijungimo prie Šiaurės šalių vertybinių popierių biržų aljanso NOREX.


19


balandžio 1 d. Patikslinta LITIN-10 ir LITIN-G indeksų skaičiavimo metodika. Į LITIN-G indekso bazę įtraukiamos tik listinguojamos akcijos.

balandžio 18 d. Birža ir mobiliųjų telekomunikacijų bendrovė "Omnitel" pradėjo teikti prekybos informaciją trumposiomis žinutėmis į mobilųjį telefoną realiu laiku. gegužės 28 d. Birža kartu su Rygos VP birža oficialiai sustabdė bendradarbiavimą su Šiaurės Europos biržų aljansu NOREX. rugpjūčio 9 d. Pasirašytas Bendradarbiavimo memorandumą su Varšuvos birža dėl keitimosi informacija, dalinimosi rinkos organizavimo ir plėtojimo patirtimi bei naudojimosi bendromis technologijomis.


20


sausio 15 d. Įvyko 2000-oji prekybos sesija. Per 2000 prekybos sesijų sudaryta daugiau nei 297 tūkst. sandorių už 12 mlrd. Lt. balandžio 30 d. Visuotinis akcininkų susirinkimas pritarė AB "Nacionalinė vertybinių popierių birža" pavadinimo pakeitimui į AB "Vilniaus vertybinių popierių birža". liepos 30 d. LITIN-10 indeksas pirmą kartą peržengė 2000 punktų ribą.


21


vasario 9 d. Birža tapo Pasaulio biržų federacijos (WFE) asocijuota nare. kovo 29 d. Birža persikėlė į naujas patalpas (Konstitucijos pr. 7, Verslo centras "Europa", 15 aukštas,Vilnius LT-08501). gegužės 28 d. Didžiausia Šiaurės Europos vertybinių popierių biržų operatorė OMHEX ir Valstybės turto fondas užbaigė sandorį, pagal kurį OMHEX įsigijo 44,3 proc. AB "Nacionalinė vertybinių popierių birža" ir 32 proc. AB "Lietuvos centrinis vertybinių popierių depozitoriumas" akcijų.


22

Vilniaus VP biržos istorija rugsėjo 27d. Nebeskaičiuojamas NASDAQ OMX

visų listinguojamų akcijų LITIN – G indeksas. Pradėtas skaičiuoti naujas NASDAQ OMX visų listinguojamų akcijų grąžos indeksas VILSE. rugsėjo 27d. Nebeskaičiuojamas NASDAQ OMX Oficialiojo sąrašo akcijų LITIN indeksas. Pradėtas skaičiuoti naujas Baltijos biržų visų Oficialiųjų prekybos sąrašų akcijų indeksas BALTIX.


23


sausio 1 d. Įsigaliojo NASDAQ OMX Prekybos taisyklių pakeitimai dėl vertybinių popierių įtraukimo, kotiravimo bei prekybos įmokų. balandžio 1 d. Susijungus OMX bendrovei ir Kopenhagos biržai, paskirta nauja OMX Exchanges Ltd. direktorių taryba. balandžio 27 d. Išrinkta nauja bendrovės stebėtojų taryba. spalio 3 d. Pakeistas visų listinguojamų akcijų grąžos VILSE indekso pavadinimas į OMX Vilnius.


24

NASDAQ OMXV šiandien


25

NASDAQ OMXV šiandien


26

VP pasaulio biržos 1 Vienos vertybinių popierių birža (Austrija), EASDAQ (Belgija), Barselonos vertybinių popierių birža (Ispanija), Madrido

vertybinių popierių birža (Ispanija), Amsterdamo vertybinių popierių birža (Nyderlandai), Airijos vertybinių popierių birža, Dublino vertybinių

popierių birža (Airija), Italijos vertybinių popierių birža, Atėnų vertybinių popierių birža (Graikija), Liuksemburgo vertybinių popierių birža, Oslo

vertybinių popierių birža (Norvegija) www.oslobors.no, Lisabonos vertybinių popierių birža (Portugalija), Paryžiaus vertybinių popierių birža

(EURONEXT) (Prancūzija), Stokholmo vertybinių popierių birža (Švedija), Frankfurto vertybinių popierių birža (Vokietija), Helsinkio

vertybinių popierių birža (Suomija), Kopenhagos vertybinių popierių birža (Danija), Londono vertybinių popierių birža (Didžioji Britanija),

Australijos vertybinių popierių birža www.asx.com.au, Toronto vertybinių popierių birža (Kanada) www.tsx.com, Prahos vertybinių popierių birža

(Čekija), Budapešto vertybinių popierių birža (Vengrija), Tokijo vertybinių popierių birža (Japonija) www.tse.or.jp, Osakos vertybinių popierių

birža (Japonija)www.ose.or.jp, Korėjos vertybinių popierių birža www.krx.co.kr, Meksikos vertybinių popierių birža

www.bmv.com.mx, Naujosios Zelandijos vertybinių popierių birža www.nzx.com, Varšuvos vertybinių popierių birža (Lenkija), Bratislavos vertybinių

popierių birža (Slovakija), Šveicarijos birža wwwswx.com, Stambulo vertybinių popierių birža (Turkija) www.ise.org, Niujorko vertybinių popierių

birža (JAV) www.nyse.com, NASDAQ (JAV) www.nasd.com.


27

VP pasaulio biržos 2 Pasaulio biržų federacijos narės, asocijuotos narės ir narės korespondentai: Buenos Aires vertybinių

popierių birža (Argentina) www.bolsar.com, Panamos vertybinių popierių birža (Panama) www.panabolsa.com, San Paulo

vertybinių popierių birža (Brazilija) www.bovespa.com.br, Honkongo vertybinių popierių birža (Honkongas) wwwhkex.com.hk, Šanchajaus

vertybinių popierių birža (Kinija) www.sse.com.cn, , Singapūro vertybinių popierių birža (Singapūras) www.sgx.com, Tel Avivo

vertybinių popierių birža (Izraelis) www.tase.co.il, , Taivanio vertybinių popierių birža www.taifex.com.tw, Džakartos vertybinių popierių birža (Indonezija)

www.jsx.co.id, Kolombo vertybinių popierių birža (Šri lanka) www.cse.lk, Malaizijos vertybinių popierių birža (Malaizija)

www.bursamalaysia.com, Indijos vertybinių popierių birža (Indija) www.nseindia.com), Euro-azijos VP biržų federacijos narės (Zagrebo vertybinių popierių birža

(Kroatija) www.zse.hr, Bukarešto vertybinių popierių birža (Rumunija) www.bvb.ro, Bulgarijos vertybinių popierių birža (Bulgarija)

www.bse-sofia.bg; Euro-Azijos biržų federacijos narė -Ukrainos vertybinių popierių birža (Ukraina) www.ukrse.uam, Azijos ir Okeanijos

biržų federacijos narė - Tailando vertybinių popierių birža (Tailandas) www.set.or.th; Johanesburgo vertybinių popierių birža (Pietų

Afrikos Respublika) www.jse.co.za, Rusijos vertybinių popierių birža www.rts.ru, Maskvos vertybinių popierių birža www.mse.ru, (Rusija)


28

Londono VP birža


29

Prekyba VP, investavimo būdai, rizikos faktoriai, alternatyvos


30

Investavimo būdai, rizikos faktoriai, alternatyvos Investavimo tikslai, laikas, pelningumas Alternatyvos: Grynieji pinigai Indėliai Taurieji metalai Trumpalaikiai VP Meno kūrinai, brangenybės, kolekcijos Ateities sandoriai Nekilnojamas turtas Ilgalaikiai VP


31

Investavimo būdai, rizikos faktoriai, alternatyvos Rizikos faktoriai: Įsipareigojimų nevykdymo rizika Palūkanų normos rizika Reinvestavimo rizika Infliacijos rizika Vertės svyravimai


32

Investavimo būdai, rizikos faktoriai, alternatyvos. Rizikos mažinimo veiksniai: Investicijų diversifikavimas pagal (rūšį, trukmę, emitento šalį) Portfelinės investicijos Profesionalų rekomendacijos


33

Investavimo būdai, rizikos faktoriai, alternatyvos. VP rūšys Lietuvoje. Skolos VP (obligacijos įmonių, valstybės) Pasirašymo teisės Derivatyvai (ateities sandoriai, būsimieji palūkanų normų sandoriai) Akcijos (turtinės, neturtinės teisės) Depozitoriumo pakvitavimai dėl akcijų


34

Prekyba NASDAQ OMX, reikalavimai įmonėms, VP prekybos sąrašai, prekybos principai

Bendra Baltijos šalių rinka: Sąrašai Indeksas Rinkos modelis (taisyklės, kliento kaštai)


35


Priežiūros institucijos:

Vertybinių popierių komisija yra valstybės institucija, kurios narius penkeriems metams skiria Seimas ir kuri veikia vadovaudamasi Vertybinių popierių rinkos įstatyme įtvirtintais principais bei taisyklėmis. Vertybinių popierių komisija, kaip valstybės įgaliota institucija, vykdo vertybinių popierių rinkos priežiūrą tam, kad sustiprintų viso finansų sektoriaus stabilumą ir patikimumą.


36


Priežiūros institucijos (operatoriai): Centrinis depozitoriumas VP rinkos subjektams, atliekantiems operacijas su VP,

dabar teikia šias paslaugas: Atidaro sąskaitų tvarkytojų bendrąsias ir investuotojų asmenines vertybinių

popierių sąskaitas bei jas tvarko; Vertybinių popierių atsiskaitymų sistemoje atlieka VP pervedimo operacijas,

susijusias su biržinių ir užbiržinių sandorių atsiskaitymais bei vertybinių popierių įvykiais;

Organizuoja ir aptarnauja atsiskaitymus per mokėjimo sistemos LITAS sąskaitas. Kontroliuoja rinkoje cirkuliuojančių VP emisijų apimtis; užtikrina VP apskaitos

vientisumą ir saugumą; Tikrina, kaip sąskaitų tvarkytojai laikosi VP apskaitos taisyklių ir instrukcijų;

rengia ir konsultuoja VP apskaitos specialistus;


37

Prekyba NASDAQ OMX, reikalavimai įmonėms, VP prekybos sąrašai, prekybos principai Pagrindiniai teisės aktai: Vertybinių popierių įstatymas; LR finansinių priemonių rinkų įstatymas; Akcinių bendrovių įstatymas; Finansų įstaigų įstatymas; Indėlių ir įsipareigojimų investuotojams draudimo įstatymas; Kolektyvinio investavimo subjektų įstatymas; Papildomo savanoriško pensijų kaupimo įstatymas; Buhalterinės apskaitos įstatymas;


38


Kuo realiai prekiaujama Biržoje?

Šiuo metu NASDAQ OMX prekiaujama Lietuvos akcinių bendrovių akcijomis bei Vyriausybės vertybiniais popieriais (VVP), tačiau Biržoje sudarytos sąlygos vykdyti prekybą ir depozitoriumų pakvitavimais, teisėmis bei bendrovių skolos VP. Uždarųjų akcinių bendrovių (UAB) išleisti vertybiniai popieriai nėra viešosios apyvartos objektas, todėl jų

akcijomis Biržoje neprekiaujama


39

NASDAQ OMX prekybos sąrašas


40


Kas gali prekiauti biržoje?

VP pirkėjas ir/arba pardavėjas gali dalyvauti Biržos prekyboje tik per Biržos narį - finansų maklerio įmonę (FMĮ) arba banką, kurie turi Biržos valdybos leidimą prekiauti Biržoje. Klientai, prieš pradėdami prekiauti VP biržoje, turi atidaryti sąskaitą pas vieną iš viešosios apyvartos tarpininkų (FMĮ arba banką). Šioje sąskaitoje bus apskaitomi kliento

įsigyti VP.


41

Prekyba NASDAQ OMX, reikalavimai įmonėms, VP prekybos sąrašai, prekybos principai Viešosios apyvartos tarpininkų paslaugos ir

kategorijos Vertybinių popierių rinkos įstatymas numato, kad VP viešosios apyvartos tarpininkai turi

teisę teikti šias investicines paslaugas: priimti ir perduoti pavedimus dėl VP; vykdyti pavedimus įsigyti ar perleisti VP klientų sąskaita; vykdyti pavedimus įsigyti arba perleisti VP savo sąskaita; valdyti klientų VP portfelius; platinti VP pagal susitarimą su emitentu įsipareigojant arba neįsipareigojant išplatinti jo

emisiją; saugoti, apskaityti ir tvarkyti VP; suteikti klientui paskolą, kad jis galėtų vykdyti operaciją su VP, jei paskolos davėjas yra

susijęs su ta operacija; konsultuoti investavimo į VP klausimais. Vertybinių popierių komisija, priklausomai nuo to, kokias investicines paslaugas FMĮ turi

teisę teikti, taip pat nuo jos pradinio kapitalo dydžio - išduoda A, B ir C kategorijų FMĮ licencijas.


42

Prekyba NASDAQ OMX, reikalavimai įmonėms, VP prekybos sąrašai, prekybos principai (prekybos schema)


43


Prekybos modelis Pagrindinė Biržos centrinės rinkos paskirtis - koncentruoti

VP pasiūlą ir paklausą, sudarant galimybę viešai pasiūlyti pirkti ir/arba parduoti VP. Prekyba paremta pavedimų rinkos principu, t.y. sandorio kaina priklauso nuo pateiktų pavedimų pirkti ir parduoti VP. Prekybos centrinėje rinkoje procedūros taikomos VP, įtrauktiems į Oficialųjį ar Einamąjį prekybos sąrašus.


44

Prekyba NASDAQ OMX, reikalavimai įmonėms, VP perkybos sąrašai, prekybos principai

Prekyba VP centrinėje rinkoje skiriama į du etapus - prekybos sesijos atidarymą ir nepertraukiamą prekybą. Prekybos sesijos atidarymo metu pavedimai pirkti ir/arba parduoti VP gali būti teikiami fiksuota arba "geriausia" kaina (VP kurso nustatymo metu nustatytu kursu). Nepertraukiamos prekybos metu pavedimai gali būti teikiami tik fiksuota kaina. Jeigu tam tikroms akcijoms laikinai panaikintos kainos kitimo ribos ir joms prekybos sesijos atidarymo metu rinkos kursas nenustatomas, nepertraukiamoje prekyboje šios akcijos

nedalyvauja.


45


VP kainų kitimas prekybos sesijos metu ribojamas. Prekybos sesijos atidarymo metu VP kursas (pajamingumas) gali kisti +/-5% (procentiniais punktais) nuo paskutinės prekybos sesijos uždarymo kainos, jeigu jis buvo ne mažesnis nei 0,20 Lt. Nepertraukiamos prekybos metu šios ribos yra -+/-10% (procentinių punktų) nuo prekybos sesijos atidarymo kurso, o jei šis nenustatytas, nuo paskutinės prekybos sesijos uždarymo kainos (pajamingumo). Jei paskutinė prekybos sesijos uždarymo kaina buvo mažesnė nei 0,20 Lt, kurso ir kainos kitimo ribos yra 0,01 Lt (procentinio punkto).


46


Tiesioginiai sandoriai - tai VP pirkimo-pardavimo sandoriai, sudaromi Biržos techninių ir organizacinių priemonių pagalba prekybos sesijos metu pagal Biržos narių pateiktus pavedimus pirkti ir/arba parduoti VP pavedime nurodyta kaina. Savo ketinimą pirkti ir/arba parduoti VP tiesioginiu sandoriu Biržos nariai gali paskelbti Biržos elektroninėje skelbimų lentoje. Tiesioginiai sandoriai gali būti sudaromi visais VP, įtrauktais į Oficialųjį ar Einamąjį prekybos sąrašus, o taip pat ir Nelistinguojamais VP.


47


Asmenys, ketinantys arba turintys prievolę įsigyti emitento vertybinių popierių, tai padaryti gali oficialaus pasiūlymo būdu. Oficialus pasiūlymas - tai fizinio ar juridinio asmens ketinimo įsigyti dalį ar visus emitento vertybinius popierius paskelbimo bei vykdymo procedūra. Oficialus pasiūlymas gali būti privalomas arba savanoriškas. Oficialaus pasiūlymo sandoriai sudaromi kitą darbo dieną po jo vykdymo pabaigos, gavus visus atsiliepusių investuotojų pavedimus. Pavedimo laikas ar jo dydis pavedimo vykdymui įtakos neturi.


48

Prekyba NASDAQ OMX, reikalavimai įmonėms, VP prekybos sąrašai, prekybos principai Viešo akcijų pardavimo procedūros paskirtis - sudaryti sąlygas parduoti

valstybei ar savivaldybėms priklausančias akcijas bei suteikti galimybę visiems Biržos nariams susipažinti su pardavimo sąlygomis ir esančia paklausa. Šia procedūra gali pasinaudoti ir kiti fiziniai ar juridiniai asmenys, pageidaujantys parduoti turimus akcijų paketus. Viešas pardavimas gali būti vykdomas skirtingais būdais: laikantis vieningos (fiksuotos) kainos arba kainos prioriteto. Parduodant akcijas vieningos kainos būdu, pavedimai kaupiami visą akcijų pardavimo laikotarpį, o sandoriai sudaromi viena nustatyta kaina paskutinę pardavimo dieną. Kainos prioriteto būdu akcijos parduodamos iš karto po to, kai gavus pavedimą jas pirkti praeina nustatytas laiko tarpas. Jei per šį laiko tarpą gaunamas pavedimas geresne kaina, iki sandorio sudarymo vėl turi praeiti biržos valdybos nustatytas laiko tarpas. Akcijų pardavimo būdą nustato pardavėjas.


49


Prekybos sąrašai, listingas Siaurąja prasme listingavimas suvokiamas kaip VP įtraukimas į Biržos

prekybos sąrašus. Plačiąja prasme listingavimas - tai: speciali Biržos prekybos sąrašų formavimo ir valdymo procedūra; nuosekli bei pastovi (pagal iš anksto nustatytus ir bendrovei savanoriškai

priimtinus reikalavimus) prekybos sąrašuose esančių bendrovių kontrolė ir priežiūra;

savalaikis ir viešas informacijos apie prekybos sąraše esančios bendrovės ūkinę-finansinę veiklą, esminius įvykius ir jos vertybinius popierius

atskleidimas.


50



51



52

Prekybos rezultatai Birža nepertraukiamos prekybos duomenis

skelbia internete realiu laiku nuo 10 val. iki 14 val. nepertraukiamos prekybos metu. Ši informacija yra mokama. Prekybos duomenys pavėlinti 20 minučių yra skelbiami nemokamai.

Galutinius akcijų ir skolos VP prekybos rezultatus galima rasti NASDAQ OMX tinklapyje.


53

Akcijų indeksai

OMX Baltijos šalių VP rinkos lyginamasis indeksas (OMX Baltic Benchmark (OMXBB)) – PI, GI, CAP

OMX Baltijos šalių VP rinkos lyginamąjį indeksą (OMX Baltic Benchmark index) sudaro visų sektorių didžiausios kapitalizacijos ir likvidžiausių bendrovių akcijos, kuriomis prekiaujama OMX Baltijos šalių VP biržose. Bendrovių akcijų svoris šiame indekse priklauso nuo tos bendrovės akcijų rinkos vertės ir jų skaičiaus rinkoje, t.y. į indeksą įtraukiama tik ta akcinio kapitalo dalis, kuri laisvai cirkuliuoja rinkoje. Tikimasi, kad šis indeksas padės nebrangiai susidaryti efektyvų savo akcijų portfelį. Taigi OMXBB bus ypač parankus investicinių produktų valdytojams ir kaip palyginamasis indeksas investuotojams. Siekiant užtikrinti pelningo investavimo nedidelėmis sandorio sąnaudomis galimybes, OMXBB indeksas atnaujinamas du kartus per metus – sausio 1 d. ir liepos 1 d. Indeksas pristatomas kaip kainos indeksas ir kaip grąžos indeksas, o taip pat kaip dar vienas šio indekso variantas, vadinamas OMXBBCAP, kai indekso reikšmė apskaičiuojama kaip kainos (PI) ir grąžos (GI) indeksas, bet ribojant vienos bendrovės akcijų lyginamąjį svorį indekse. OMXBB ir OMXBBCAP skaičiuojami eurais. OMXBB ir OMXBBCAP indeksų bazinė data yra 1999 m. gruodžio 31 d., o bazinė reikšmė yra 100 punktų. Indekso reikšmės pristatomos su 60 sekundžių pavėlavimu.


54

Akcijų indeksai OMX Vilnius visų akcijų indeksas (OMXV) – GI

OMX Vilnius indeksas – tai visų akcijų indeksas, kurį sudaro visos Vilniaus VP biržos Oficialiajame ir Papildomajame sąraše kotiruojamos bendrovės, išskyrus tas bendroves, kuriose vienas akcininkas valdo 90 proc. ir daugiau išleistų akcijų. Indeksu siekiama atspindėti Vilniaus VP rinkos einamąją padėtį ir jos pokyčius. OMXV indekso bazinė data yra 1999 m. gruodžio 31 d., o bazinė reikšmė –100 punktų. Indeksas pristatomas kaip grąžos indeksas (GI). Indekso reikšmės pristatomos realiu laiku.


55

Prekybinis indeksas OMX Baltic 10 (OMXB10) – PI

(OMXB 10) yra prekybinis indeksas. Jį sudaro 10 pačių likvidžiausių Baltijos šalių bendrovių akcijų OMX Baltijos šalių VP biržose. Kadangi į indeksą įtraukiama nedaug bendrovių, visos indeksą sudarančios akcijos pasižymi itin dideliu likvidumu, todėl šio indekso akcijos labai tinka išleidžiant išvestines finansines priemones. Bendrovės akcijų svoris šiame indekse priklauso nuo laisvų tos bendrovės akcijų skaičiaus ir jų rinkos vertės, o konkrečios bendrovės akcijų svoris indekse negali būti didesnis kaip 15 proc. OMXB10 indekso sudėtis atnaujinama kas pusę metų, sausio 1 d. ir liepos 1 d. OMXB10 indekso bazinė data yra 1999 m. gruodžio 31 d., o bazinė reikšmė yra 100 punktų. Indeksas skaičiuojamas eurais ir pristatomas kaip kainos indeksas PI. Indekso reikšmės pristatomos realiu laiku.


56

Skolos vertybiniai popieriai Piniginių - kreditinių santykių sistemoje ypatingą vietą užima

operacijos su vertybiniais popieriais, duodančiais fiksuotas einamąsias pajamas (fixed income securities) palūkanų, o kartais ir dividendų pavidalu. Tokiems popieriams visų pirma priklauso obligacijos, įvairių rūšių sertifikatai, vekseliai ir kitos įsipareigojimų rūšys. Obligacija - tai skolos vertybinis popierius, kurį gali išleisti bendrovės, Vyriausybė ar savivaldybės. Obligacijas išleidžianti bendrovė įsipareigoja išmokėti obligacijos turėtojui konkrečią sumą palūkanų už konkretų laikotarpį ir grąžinti pasiskolintą sumą obligacijos galiojimo pasibaigimo dieną. Obligacijos turėtojas yra bendrovės kreditorius (skolintojas), o ne bendrasavininkis kaip akcininko atveju.


57

Skolos vertybiniai popieriai Jei reikia pritraukti žymias pinigines lėšas, vyriausybė, municipalitetai, bankai ir

kiti finansiniai institutai, o taip pat atskiros firmos ar jų susivienijimai dažnai imasi obligacijų išleidimo ir pardavimo. Obligacija (bond) laikomas vertybinis popierius, liudijantis apie tai, kad jos savininkas suteikė paskolą šio popieriaus emitentui. Obligacija aprūpina jos savininką reguliariu fiksuotų pajamų gavimu ir termino pabaigoj tam tikra išpirkos kaina (paprastai lygia nominalui).

Pagrindiniai obligacijos parametrai: nominalinė kaina (nominalas), išpirkos kaina arba jos nustatymo taisyklė, jei ji skiriasi nuo nominalo, apmokėjimo data, kupono procentas (kuponas) (cupon rate) bond with with redeemable coupons: a

bond that has coupons attached that the owner must present at specified times to receive periodic payments of interest.(palūkanų norma)

palūkanų (procentų) mokėjimo terminai. Palūkanų mokėjimas vyksta vieną kartą metuose, kas pusmetį arba kas ketvirtį.


58

Skolos vertybiniai popieriai Kas liečia užsienio obligacijas, tai jas galima suklasifikuoti

taip: a) pagal apdraudimo metodą skiriamos: valstybinės obligacijos (government bonds), jos apdraustos

šalies vyriausybės garantija (atitinkamai municipalinės - municipalitetų garantija);

privačių korporacijų obligacijos (corporate bonds) - įsipareigojimai, apdrausti korporacijos turto ipotekos pavidalo užstatu, nekilnojamo turto teisių perdavimu, pajamomis iš įvairių programų ir projektų;

privačių korporacijų obligacijos be specialaus apdraudimo korporacijos turtu (corporate debentures).


59

Skolos vertybiniai popieriai b) pagal terminą: obligacijos su tam tikra nustatyta

apmokėjimo data arba grąžinimo terminu (day of maturity) ir obligacijos be fiksuoto termino - ji gali būti išpirkta bet kokiu momentu.

c) pagal nominalo apmokėjimo metodą: terminuotos obligacijos (term bonds) - nominalo arba

išpirkimo kaina apmokama vienkartiniu mokėjimu; obligacijos su paskirstytu laike apmokėjimu, t.y. nurodytoj

laiko atkarpoj apmokama tam tikra nominalo dalis; obligacijos su nuosekliu fiksuotos dalies apmokėjimu nuo

bendro obligacijų kiekio (serial bonds); dažnai šis metodas realizuojamas loterijos pagalba (loterinės ar tiražinės paskolos).


60

Skolos vertybiniai popieriai Obligacijos yra būtinas elementas finansinių investicijų

portfelių (paketų) struktūroje. Investicijos į vertybinius popierius susijusios, kaip žinome, su tam tikra rizika. Čia galima išskirti dvi pagrindines rizikos rūšis - kreditinė (credit risk) ir rinkos (market risk). Pirma įvertina palūkanų ir pagrindinės skolos sumos išmokėjimo atsisakymą (duotam kontekste - obligacijos nominalo). Rinkos rizika, kuri dar vadinama palūkanų normos rizika (interest rate risk), apima rinkos kainos svyravimus, nustatomus pagal bendro lygio paskolos palūkanų pasikeitimą. Akivaizdu, kad rinkos rizika žymia dalimi nustatoma obligacijos apmokėjimo terminu - kuo didesnis šis terminas, tuo labiau tikėtinos rinkos palūkanų normų žymios svyravimų amplitudės.


61

Skolos vertybiniai popieriai Premija perkant yra “permokėjimas” už būsimas

dideles pajamas, o diskontas - “neprimokėjimas”. Premijos ir diskonto dydis priklauso nuo obligacijos pelningumo ir vertinant priimtinos palūkanų normos. Teisingai orientacijai, valdant investicijas į obligacijas, būtina aiškiai įsivaizduoti analitinį sąryšį tarp premijos dydžio (diskonto) ir išvardintų faktorių bei jų dinamikos obligacijos “gyvenime”.


62

Investiciniai fondai

Documents

Prekybos vertybiniais popieriais istorija