2

2. ORGANIZAREA MONETAR

- Sistemul monetar;

- Sistemul monetar international;

- Sistemul monetar european;

- Regimuri de curs de schimbSistemul monetar structurat in:- unitate monetara;

- etalon monetar;

- cadru institutional

Tipuri de sisteme monetare: in functie de natura etalonului monetar

2.2. SISTEMUL MONETAR INTERNAIONALE

2.2.1. PRINCIPII:a) COOPERAREA MONETAR INTERNAIONAL:

CARACTERISTICI:

cooperarea esena SMI i factorul determinant al crerii FMI;

realizarea acestui principii rezulta din nsi adeziunea la FMI(prin intermediul FMI se avea n vedere armonizarea politicilor monetare cu obiectivele cooperrii monetare, n folosul unor ri membre);

presupunea asigurarea stabilitii cursului valutar, multilateralizarea plilor i eliminarea restriciilor valutare.

b) CRETEREA ECHILIBRAT A COMERULUI INTERNAIONAL

CARACTERISTICI:

s-a considerat c reprezint obiectiv i nu principie al SMI;

s asigure stabilitatea i echilibrul balanei de pli

realizarea lui a presupus eliminarea restriciilor valutare.

c) DEZVOLTAREA ECONOMIC A TUTUROR MEMBRILOR:

d) STABILITATEA CURSULUI DE SCHIMB

CARACTERISTICI: a fixat opiunea pentru practicarea de cursuri valutare fixe etalonul adoptat aur-devize; fiecare ar trebuia s stabileasc pentru moneda proprie valoarea paritar exprimat n aur sau n USD; fa de paritatea oficial, cursurile de pia ale monedelor naionale puteau varia n jurul marjei de (1%, rile emitente fiind obligate s supravegheze strict acest lucru; meninerea stabilitii se baza pe interveniile bncii centrale pe pia(vnzri cumprri de valut); lipsa reaciei la interveniile bncii centrale conducea la modificarea valorii paritare (dar numai pentru a corecta un dezechilibru fundamental din economie); dolarul (singurul element de rezerv alturi de aur) a devenit element de instabilitate; practica a artat c meninerea unei pariti fixe nu conduce la stabilitate; din 1971 marja de variaie a fost majorat la (2,25%, din 1973 ntregul sistem al paritilor fixe fiind eliminat.e) MULTILATERALIZAREA PLILOR INTERNAIONALE

CARACTERISTICI:

a reprezentat o sarcin a FMI;

s-a considerat c reprezint o consecin a eliminrii restriciilor;

f) CONVERTIBILITATEA MONETAR:

CARACTERISTICI: reprezint nlturarea tuturor restriciilor la plile privind tranzaciilor curente;

moneda unei ri devine convertibil atunci cnd:

ara respectiv elimin restriciile la plile curente:

pune la dispoziie moneda sa sau a altei ri membre pentru efectuarea plilor pentru tranzacii internaionale curente;

permite transferul sumelor obinute din astfel de tranzacii.

ara se oblig s cumpere sumele n moneda sa deinute de o alt ar membr, atunci cnd aceasta o cere i arat c ele au fost obinute recent din tranzacii curente sau c este necesar convertirea acestora pentru efectuarea de tranzacii curente;

funcionarea convertibilitii a vizat dou aspecte:

convertibilitatea USD: USD era etalon;

moned de rezerv;

moned de plat;

singura moned convertibil n aur (preul de conversie: 35USD/uncie);

convertibilitatea monedelor naionale ale celorlalte ri membre:

a presupus 2 accepiuni:

(1 ) trecerea la convertibilitate presupunea desfiinarea restriciilor i discriminrilor n domeniul plilor i transferurilor internaionale;

(2 ) convertibilitatea nseamn obligaia bncii centrale de a cumpra moneda sa naional deinut de o banc central strin la cerea acesteia.

criza monetar (1968) a presupus:

adoptarea de msuri restrictive legat de convertibilitatea USD n aur;

au fost create dou piee ale aurului:

una liber (preul aurului se stabilea pe baza raportului cerere ofert);

una oficial (dintre bncile de emisiune, care puteau tranzaciona aurul la preul fix de 35 USD/uncie);

suspendarea convertibilitii n aur a USD;

s-a trecut la practicarea cursurilor valutare flotante;

coninutul convertibilitii s-a schimbat:

se vorbete de convertibilitatea de pia, eliminndu-se referirile la cursurile fixe i la poziia USD.

FMI utilizeaz noiunea de monede liber utilizabile- monedele cel mai mult utilizate n tranzaciile internaionale.

g) LICHIDITATEA:

CARACTERISTICI: element intrinsec al funcionrii SMI; FMI trebuia s asigure lichiditi la nevoie; autoritile monetare ale rilor membre erau obligate s-i constituie rezerve monetare corespunztoare nevoilor generate de: convertirea sumelor solicitate; interveniile pe pia a autoritilor monetare n scopul meninerii stabilitii cursurilor valutare. n rezervele monetare se includeau, pe lng aur i titlurile emise pe pieele naionale, i valuta rezultat din operaiunile comerciale i financiare;

contribuia FMI la funcionarea acestui principiu a presupus:

vnzarea, contra moned naional, n cazuri justificate, de sume n moneda altei ri membre pentru efectuarea de pli;

nevoia sporirii lichiditii internaionale a condus la crearea DST, sumele alocate rilor membre reprezentnd o parte integrant a rezervelor.

h) ECHILIBRAREA BALANEI DE PLI:

CARACTERISTICI:

reprezint un principiu de politic economic a fiecrei ri;

realizarea acestuia impunea aplicarea unor programe de stabilizare ;

2.2.2. FUNCIONARE:

DEZECHILIBRE GENERATE DE SMI: ASIMETRIE CARE A PRIVILEGIAT SUA: chiar dac nu a fost un sistem discriminatoriu, a impus o consolidare a poziiei SUA; efectele rzboiului au orientat rile europene spre SUA, penuria de lichiditate conducnd la o ntrire a poziiei USD pe pia; nevoia de lichiditate a fost acoperit prin deficitele externe ale SUA, deoarece acestea puteau s-i finaneze deficitul extern cu propria moned. deficitul extern american s-a dovedit a fi inflaionist, conducnd la majorarea masei monetare n ara n care erau utilizai USD; singura modalitate de restabilire a echilibrului era reprezentat de convertibilitatea n aur a USD; DILEMA CONVERTIBILITII:

nevoia de lichiditate era satisfcut printr-o ofert de USD, ofert acceptat n msura n care aceasta era convertibil n aur;

oferta de USD putea fi majorat doar n condiiile creterii deficitului extern al SUA, ceea ce conducea la reducerea ncrederii n moneda american;

ca urmare, utilizarea USD ca moned de rezerv devenea incompatibil cu utilizarea acestora ca mijloc de plat internaional.

ASIMETRIA I CONTRADICIILE SISTEMULUI:

a rezultat din puterea de care dispuneau SUA la nivelul FMI;

deciziile trebuia s fie luate i cu votul SUA (deineau 15%).

Prbuirea Sistemului de la Bretton Woods a presupus:

abandonarea convertibilitii USD n aur;

adoptarea ratelor de schimb flotante.

AVANTAJELE ACESTUI SISTEM:

reprezint mijloc de garantare a echilibrului exterior;

favorizeaz speculaii pe pia;

din punct de vedere al politicilor economice, acestea dispun n aceste condiii de o mai mare independen.

REVIZUIREA SMI presupunea:

lrgirea supravegherii i gestiunii internaionale; elaborarea unei proceduri mai eficiente de ajustare a balanelor de pli ale rilor membre, fiecare ar adoptndu-i propria politic n acest sens; ca DST s devin principal instrument de rezerv, concomitent cu reducerea rolului aurului i al celorlalte valute; sprijinirea dezvoltrii economice i a promovrii unui flux net sporit de resurse reale spre rile n curs de dezvoltare. DIRECII RECENTE DE ACIUNE:

asigurarea unei mai mari stabiliti a cursurilor valutare; impunerea unei discipline mai severe n politicile economic i monetar ale rilor membre; asigurarea unei lichiditi corespunztoare cantitativ i calitativ pentru redresarea economiilor confruntate cu dificulti.2.2.3. DREPTURILE SPECIALE DE TRAGERE:

A: DEFINIRE:

un DST a fost definit ca echivalent a 0,888671 g aur fin (aceasta fiind valoarea paritar a USD la 1 iulie 1944), ca urmare 1 DST = 1 USD (aur); din 1974, DST a fost definit pe baza unui co de 16 valute care deineau mai mult de 1% din comerul internaional (ponderea monedelor fiind stabilit pe baza participrii la tranzaciile comerciale internaionale); 1981 coul valutar al DST este stabilit pe baza unui co format din 5 valute (USD, DEM, GBP, FRF, JPY).;

din 1999, coul DST include 4 valute (USD, EURO, GBP, JPY).

B: CARACTERISTICI:

contul prin care se aloc DST rilor membre: - contul special de tragere, alturi de contul general prin care se efectueaz operaiunile i tranzaciile ordinare ale FMI; FMI are autoritatea s creeze lichiditi prin alocarea de DST membrilor, proporional cu cotele de participare la fond. Decizia alocrii de DST trebuie s aib la baz nevoia global pe termen lung, de suplimentare a rezervelor de mijloace de plat internaionale. Ponderea fiecrei monede la coul valutar DST se stabilete la fiecare 5 ani.C: FUNCIILE I UTILIZAREA DST:

C1 : FUNCIILE DST:

etalon monetar internaional (prin DST putndu-se stabili cursurile valutare ale celorlalte monede);

mijloc de rezerv (principal element de rezerv, alturi de aur i rezervele valutare) Rolul de rezerv este limitat, deoarece DST nu poate fi utilizat dect n relaiile oficiale; instrument de credit permite procurarea de alte monede prin intermediul FMI; mijloc de plat limitat la plata dobnzilor i comisioanelor datorate FMI;C2 : UTILIZRILE DST:

operaiunile cu DST sunt efectuate doar pentrau a face fa unor nevoi ale balanei de pli sau n cazul unei evoluii nefavorabile a rezervelor valutare:

plata dobnzilor i comisioanelor ctre FMI;

majorarea rezervelor valutare oficiale, conform cotei alocate;

ncheierea de acorduri swap ntre membri;

efectuarea de operaiuni forward;

emisiunea de obligaiuni evaluate n DST.

AVANTAJELE UTILIZRII DST:

este mai stabil dect orice alt moned naional;

este emis de un orgnism internaionale, fiind, astfel, independent de situaia economic i financiar a unui stat;

nu propag efecte negative la nivelul economiei mondiale;

alocrile de DST sunt gratuite, deci nu imobilizeaz resursele rilor membre.

DEZAVANTAJELE UTILIZRII DST: nu ndeplinete dect parial funciile monedei;

nu este un mijloc direct de plat ci, indirect, prin mecanismul de conversie valutar;

nu circul dect ntre autoritile monetare;

inflaia i deflaia nu pot fi excluse, dac FMI se orienteaz greit n stabilirea emisiunii monetare;

majoritatea alocrilor de DST revin rilor dezvoltate

D: RATA DOBNZII PENTRU DST: DST este purttor de dobnd;

pentru deinerile de DST se pltete dobnd, FMI primind un comision pentru alocrile de DST;

rata dobnzii se determin ca o medie ponderat a ratelor de dobnd pentru instrumentele pe termen scurt de pe pieele monetare ale celor 4 monede.

E: EMISIUNEA DE TITLURI N DST: cumprarea unei obligaiuni exprimate n DST se realizeaz prin plata echivalentului n USD la cursul pieei.

vnzarea se face la cursul DST de la momentul respectiv;

aceste titluri pot fi deinute i de persoane fizice i juridice (nu numai de instituiile oficiale);

aceste tranzacii au la baz DST-ul privat.

2.2.4. INSTITUIILE SISTEMULUI MONETAR INTERNAIONAL:A: FONDUL MONETAR INTERNIONAL

rol central ca organ de finanare (finanarea deficitelor balanei de pli); rol important n srijinirea rilor membre pentru adoptarea unei politici adecvate de echilibrare a balanei de pli; finanarea este condiionat de aplicarea unor politici de redresare economic i valutar, pe termen scurt, prin mijloace de reducere a cererii interne. ROL:

supravegheaz sistemul monetar internaional; promoveaz stabilitatea cursului valutar i cooperarea monetar internaional n rndul rilor membre; acord asisten tuturor rilor membre care se confrunt cu definite temporare ale balanei de pli, oferindu-le credite pe termen scurt i mediu;

suplimenteaz rezervele valutare ale rilor membre prin alocri de DST;

i procur resursele financiare prin subscrierile rilor membre.

Obligaiile rilor membre:

furnizarea de date economice i financiare necesare derulrii operaiunilor FMI;

eliminarea restriciilor privind efectuarea de pli i trasferuri pentru tranzacii internaionale curente;

eliminarea practicilor monetare discriminatorii i a celor multiple;

asigurarea convertirii, la cerere, a sumelor n moned proprie deinute de alte state.

Constituirea resurselor FMI:

resursele provin din: cotele-pri ale statelor membre: reprezint participarea financiar a fiecrei ri membre la Fond; de ea depind: puterea de vot a fiecrei ri (fiecare membru dispune de 250 de voturi la care se adaug cte un vor duplimentar pentru fiecare 100000 DST contribuie); accesul la facilitile de creditare; alocrile de DST pentru fiecare membru. cota se vars n:

aur (n prezent DST sau alte valute) reprezint 25% din cot;

moned naional (75%)

dac aceste sume sunt mai mari dect cota stabilit reflect datorii ale rilor membre ctre fond;

vrsmintele n mond naional se efectueaz n conturile deschise la banca central proprie;

cotele se modific la fiecare 5 ani, lund n calcul creterea economiei mondiale i schimbrile n poziiile economice relative ale membrilor;

mprumuturile contractate de FMI Funciile FMI:

SUPRAVEGHEREA POLITICILOR FINANCIAR-VALUTARE INTERNAIONALE:

vizeaz obliagaia membrilor de a colabora cu Fondul i cu ceilali membri pe probleme financiar-valutare i de politic macroeconomic; exercit supravegherea politicilor cursurilor valutare; ASISTENA TEHNIC A FMI:

asisten oferit n domenii precum: politicile fiscale; politicile monetare; balana de pli; sistemul bancar. se concretizeaz n:

furnizarea de specialiti n domeniile de expertiz ale FMI;

consultan privind politicile economice i financiare;

elaborarea i implementarea politicilor valutare i fiscale;

asigurarea crerii de instituii;

colectarea i prelucrarea datelor statistice;

perfecionarea funcionarilor publici.

ASISTENA FINANCIAR A FMI:

CUMPRAREA DE VALUT prin intermediul mecanismelor de TRAGERE, sub forma: TRANEI REZERVEI: se bazeaz pe rezervele fiecrei ri, aferente cotei de partcipare la Fond; TRANELOR ORDINARE DE CREDIT:

finanarea este acordat n 4 trane, fiecare n proporie de 25% din cota de participare a rii,

fondul percepe un comision situat sub nivelul ratei dobnzii de pia;

rambursarea se face n cel mult 5 ani;

tipuri:

ARANJAMENTELE DE CREDIT STAND-BY:

durata este cuprins ntre 12 i 18 luni;

tragerile sunt ealonate trimestrial;

eliberarea lor este condiionat de:

ndeplinirea criteriilor de performan;

efectuarea periodic a unei revizuiri a programului;

rambursarea presupune o perioad de graie de 3 i 1/4 ani dar nu mai mult de 5 ani de la cumprare;

FACILITATEA EXTINS A FONDULUI:

sprijin programele pe perioade de 3-4 ani, n special pentru rile n curs de dezvoltare;

scop: depirea dificultilor balanelor de pli generate de probleme macroeconomice i structurale.

CREDITAREA ASIGURAT DE FMI:

(1 ) FACILITILE SPECIALE DE CREDIT:

FACILITATEA DE TRANSFORMARE SISTEMIC caracter temporar; acordarea de asisten financiar rilor n tranziie rilor cu probleme comerciale. rile n tranziie pot beneficia de 50% din cota de participare finanare (n 2 trane), cu termene flexibile; FACILITATEA DE FINANARE COMPENSATORIEI NEPREVZUT: destinat rilor cu scderi temporare ale veniturilor din export; sprijin suplimentar pentru depirile de costuri la importul de cereale; FACILITATEA DE FINANARE A STOCURILOR TAMPON asigurarea finanrii contribuiilor membrilor la formarea de stocuri internaionale tampon (2 ) FACILITILE PENTRU RI CU VENITURI MICI;

destinat celor mai srace ri; structur: facilitatea de ajustare structural:

destinate rilor srace, cu venituri mici, pentru susinerea programelor de reform; faciltatea de ajustare structural extins:

este o preungire a primei faciliti (3 ) FACILITILE TEMPORARE

MECANISMELE PETROLIERE susinerea rilor cu probleme ale balanei depli ca urmare a creterilor mai mari ale preului petrolului: MECANISMUL DE FINANARE SUPLIMENTAR: Finanri acordate n funcie de dimensiunile rilor beneficiare i de contraibuia lor la Fond; POLITICA DE ACCES LRGIT: prelungire a mecanismului de finanare suplimentar MECANISMELE SPECIALE; Destinat celor mai srace ri ale lumii CONTUL DE BONIFICARE A FINANRII SUPLIEMENTARE: destinat acoperirii dobnzilor datorate Fondului de cele mai srace ri, ca urmare a finanrii obinute.AVANTAJELE OBINERII DE FINANARE DE LA FOND:

(1)- nivelul dobnzii percepute (sub nivelul pieei);

(2)- obinerea unei finanri de la Fond conduce la creterea ncrederii n ara beneficiar (la nivelul pieelor internaiolnale)

B: BANCA INTERNAIONAL PENTRU RECONSTRUCIE I DEZVOLTARE

rol important n planul reconstruciei i dezvoltrii economice a rilor membre.

Component a Grupului Bncii Mondiale alturi de:

Asociaia Internaional pentru Dezvoltare;

Corporaia Financiar Internaional;

Agenia de Garantare Multilateral a Investiiilor;

calitatea de membru BIRD condiionat de cea de membru FMI;

vrsmintele la nivel de BIRD se fac n cot de:

1% n aur sau USD (sume utilizate liber de BIRD);

i 9% n moned naional (urilizate numai cu acordul rii emitente a monedei).

Finanarea BIRD se acord:

guvernelor rilor membre

organismelor politice;

societilor publice, organismelor private sau societilor comerciale private cu condiia garantrii de ctre stat;

finanarea presupune o perioad de graie de 5 ani, termenul de rambursare fiind de pn la 20 ani.

Finanarea se realizeaz din mprumuturi, emisiuni de obligaiuni i prin investiii private (ponderea cea mai mare 85%), restul se acoper din capitalul propriu i din rezerve.

C: ASOCIAIA INTERNAIONAL PENTRU DEZVOLTARE

ajutarea rilor srace;

finanarea mbrac forma ajutoarelor bilaterale;

accesul la finanare este acordat numai rilor al cror PNB/loc este mai mic de 940 USD, dar plafonul operaional este de 580USD.

Finanarea se acord pe o perioad de pn la 40 de ani, perioada de graie fiind de 10 ani.

D: CORPORAIA FINANCIAR INTERNAIONAL: rol: stimularea expansiunii economice, ncurajnd dezvoltarea ntreprinderilor private cu caracter productiv din regiunile mai puin dezvoltate;

rolul CFI dezvoltarea economic prin stimularea sectorului privat;

asigur realizarea de investiii fr garantarea guvernelor;

furnizeaz capital, sub form de participaii i mprumuturi pe termen ung;

are grad nalt de autonomie organizatoric i tehnic.

E: AGENIA MULTILATERAL DE GARANTARE A INVESTIIILOR rol: asigurarea investiiilor contra riscurilor politice n rile lumii a treia.

2.1. SISTEMUL MONETAR EUROPEAN

2.1.1. ETAPE PREMERGTOARE:

nceputul:

a) integrrii economice europene semnarea a 2 tratate:

anul 1951 Tratatul cu privire la comunitatea Economic a Crbunelui i a Oelului (Paris):

participani: Frana, Italia, Germania, Belgia, Olanda, Luxemburg.

anul 1957 Tratatul privind crearea Comunitii Europene a Energiei Atomice (EUROATOM) i a Comunitii Economice Europene (CEE) (Roma). Obiectivele CEE:

uniune vamale, respectiv protecie comun tarifar fa de teri;

libera circulaie a capitalurilor, forei de munc i a serviciilor;

politic comunitar n domeniul agricol.

b) integrrii monetare europene: ETAPE:2.1.1.A. MECANISMUL ARPELUI MONETAR (1972).

Acordul de la Washington (1971) (modificarea marjelor de variaie a cursurilor valutare (de la 1% la 2,25%) nu a condus la stabilitatea cursurilor valutare.

ARPELE MONETAR:

introdus n 1972 (Comitetul de la Basel (sau BALE);

variaia cursului valutar n cadrul unui tunel care reflecta marjele de fluctuaie autorizate; sistemul de fluctuare a avut 2 forme: arpele n tunel: (24.04.1972 11.03.1973)

fluctuare a monedelor europene fa de dolar (2,25%) i ntre ele (4,5%); exist 2 tipuri de marj: fa de USD: inferioar i superioar care determin tunelul; apropierea cursului valutar de aceste limite impune intervenia Bncii Centrale.

arpele fr tunel: (12.03.1973 12.03.1979)

eliminarea marjelor de variaie fa de USD;

se menin marjele de variaie ntre monedele europene ( 4,5%);

dezavantaje:

nu a asigurat stabilitatea dorit nici pentru monedele rmase n sistem;

multe monede au fost frecvent reevaluate.

2.1.1.B. NFIINAREA SME (1979);

I. PRINCIPII I FUNCIONARE

Creare: Consiliul European de la Copenhaga (1978) i cel de la Bremen (1978) au trasat liniile noului sistem:

Principii:

(a) sistem bazat pe o moned ECU;

CARACTERISTICI ECU:

ECU European Currency Unit

constituit pornind de la un co de valute (ale rilor participante);

ponderea de participare era dat de nivelul PIB al fiecrei ri i de volumul schimburilor internaionale

a fost unitate de cont;

reflecta media puterilor de cumprare ale monedelor componente;

valoarea ECU se determina zilnic;

ponderea monedelor se stabilea la fiecare 5 ani.

UTILIZRI ECU:

CA UNITATE DE CONT pentru:

stabilirea bugetului;

exprimarea tarifelor vamale;

stabilirea prelevrilor i a altor vrsminte intracomunitare;

N OPERAIUNILE BANCARE:

constituirea depozitelor publice i private

FUNCII:

moned efectiv n mecanismul de schimb al SME;

baz de calcul a paritilor celorlalte monede;

baz de referin n mecanismul de intervenie i de credit;

instrument de reglare a soldurilor creditoare i debitoare ntre autoritile monetare.

(b) definirea cursurilor pivot ale monedelor fa de ECU; CARACTERISTICI CURS PIVOT: este un curs central stabilit ntre fiecare moned i ECU; marja de fluctuaie ntre monede i ECU 2,25%. excepii: lira italian (6%) (c) mecanismul de schimb i de intervenie pe piaa valutar: CARACTERISTICI: obligativitatea definirii valorii propriei monede fa de celelalte; variaia cursului valutar al unei monede pn la nivelul marjei impunea intervenia a dou bnci centrale; capacitatea de intervenie a bncilor centrale era susinut de: facilitile de credit dintre bncile centrale (mprumut de sume nelimitate de la celelalte bnci pe termen de 75 de zile); sumele de la FECOM (Fondul European de Cooperare Monetar) organism de compensare multilateral ntre bncile centrale europene, prin acordarea de credite pe termen scurt;

contribuia bncilor centrale la Fond: 20% din rezervele n aur i USD ale fiecreia.

intervenia se realiza n momentul n care o moned atingea 75% din ecartul maxim acceptat (denumit PRAG DE DIVERGEN SAU SEMNAL DE ALARM) n raport cu definiia oficial; AVANTAJ fa de arpele valutar: posibilitatea de realiniere a cursului prin intervenia FECOM2.1.1.C. PROCESUL NFIINRII UNIUNII MONETARE EUROPENE

ETAPE:

1) primele eforturi 1800 prin crearea unei monede internaionale la nivelul Europei.

2) 1865 Uniunea Monetar Latin (pn n 1914) rile participante au consfinit crearea unei monede standard la nivelul lor.

3) RAPOTUL DELLORS din 1988 etape ale crerii Uniunii Monetare Europene.

Acest raport a avut n vedere s propun etapele realizrii unei uniuni economice i monetare.

SOLUII:

fie meninerea n sistem a unor diferite monede naionale ntre care s se stabileasc raport fix de schimb;

fie meninerea n sistem, alturi de monedele naionale, a unei monede comune rilor membre (cum a fost cazul ECU);

fie adoptarea unei monede unice.

DECIZIE:

- adoptarea ultimei soluii care presupunea urmtoarele etape:

sporirea performanelor economice i monetare n cadrul instituional existent, n plan monetar impunndu-se realizarea unificrii pieelor financiare i accentuarea coordonrii politicilor monetare;

realizarea coordonrii politicilor economice i nfiinarea unor noi instituii europene (SEBC- Sistemul European al Bncilor Centrale);

trecerea la pariti fixe, transferarea competenelor bncilor centrale ctre SEBC i crearea monedei unice.

4) TRATATUL DE LA MAASTRICHT (1992) ce a stabilit programul de introducere a monedei unice n 1999. Acest tratat a intrat n vigoare n noiembrie 1993 presupunnd un nou concept: UNIUNEA EUROPEAN (reunete (1) Comunitatea European, (2) Cooperarea n materie de politic extern i securitate, (3) cooperarea n domeniul politicii interne i de justiie).

CARACTERISTICI:

cuprinde dou pri:

una consacrat uniunii economice i monetare; unea consacrat realizrii uniunii politice.OBIECTIVELE ECONOMICE PENTRU INTRODUCEREA UNIUNII MONETARE:

sporirea stabilitii internaionale (euro i USD intr n competiie ( cea mai stabil va fi preferat n tranzaciile internaionale);

reducerea variabilitii i incertitudinii ratelor de schimb ( alocare eficient a resurselor la nivelul uniunii;

reducerea costurilor de tranzacionare (prin practicarea unui singur curs valutar;

mbuntirea competitivitii;

sporirea stabilitii interne (existena unui singur nivel al inflaiei);

scderea anticipat a ratelor dobnzilor i a inflaiei

Crearea Uniunii Monetare Europene a presupus 3 etape:

1. prima etap (1990-1993):

- caracteristici:

adoptarea unor msuri pentru:

liberalizarea micrii capitalurilor;

punerea bazelor unei politici de convergen n materie de stabilitate a preurilor i gestiune sntoas a finanelor publice;

2. a doua etap (1994 1998):

- caracteristici:

nfiinarea INSTITUTULUI MONETAR EUROPEAN (ca instituie premergtoare BCE);

Rol:

ntrirea cooperrii dintre bncile centrale ale rilor membre;

asigurarea coordonrii politicilor monetare.

Structur:

component: Comitetul Monetar rol de a supraveghea situaia monetar i financiar a rilor membre.

3. a treia etap

- caracteristici:

Institutul Monetar European a fost desfiinat; locul acestuia a fost preluat de Banca Central European (BCE); s-a nfiinat Sistemul European al Bncilor Centrale (SEBC); admiterea rilor membre a fost condiionat de ndeplinirea CRITERIILOR DE CONVERGEN: RATA INFLAIEI s nu depeasc cu mai mult de 1,5 puncte procentuale MEDIA ratei inflaiei a celor mai bune trei performane (3 ri cu cele mai stabile preuri); DEFICITUL BUGETAR s nu depeasc 3% din PIB; DATORIA PUBLIC a rii analizate s nu depeasc 60% din PIB;

RATA DOBNZII nu trebuie s fie mai mare cu mai mult de 2 puncte procentuale fa de media celor mai bune trei performane n domeniu; RATA DE SCHIMB nu trebuie s depeasc marjele normale (+/- 2,25% fa de ECU) prevzute n cadrul SME.PAGE 1