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Fondos Mutuos y Fondos de Inversión en Chile · PDF file 2Reporte Fondos Mutuos y Fondos de Inversión Mayo 2016 9 1. Resumen A diciembre de 2015, los activos administrados en Chile1

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  • A n a l i s t a Eduardo Valdés S.

    Tel. (56) 22433 5200 [email protected]

    Isidora Goyenechea 3621 – Piso16º Las Condes, Santiago – Chile

    Fono 224335200 – Fax 224335201 [email protected]

    www.humphreys.cl Mayo 2016

    Fondos Mutuos y Fondos de Inversión en Chile

  • 2 Reporte Fondos Mutuos y Fondos de Inversión Mayo 2016 9

    1. Resumen

    A diciembre de 2015, los activos administrados en Chile1 alcanzaron un valor de US$ 248.409 millones,

    quintuplicándose desde el año 2000. Su importancia relativa para el país también ha crecido, representando el

    112,3% del Producto Interno Bruto2 (67,4% en el año 2000). Por tipo de administrador, las cifras de los

    fondos de pensiones representan el 68,9%, los mutuos el 18,0% y los de inversión el 5,0% del total (48,3%,

    2,0% y 1,7%, respectivamente, en el año 2000). Las compañías de seguros constituyen el 20,4% (15,4%

    durante el año 2000).

    Estos activos han sido destinados a distintos tipos de propósitos (ahorro, inversión, pensiones), por lo que su

    rentabilidad se ha comportado en función de la composición y riesgos de los activos, los cuales se adecuan al

    perfil de los beneficiarios.

    El constante aumento de los patrimonios administrados ha llevado a una especialización de la industria, con

    una mayor variedad de alternativas de inversión para los clientes. El cuadro siguiente muestra la evolución los

    distintos tipos de fondos existentes:

    1 Considerando patrimonios administrados por AFP’s, fondos mutuos, fondos de inversión y fondos administrados por compañías de seguros

    de vida. 2 Anualizado.

    Gráfico N°1 : Evolución de los patrimonios administrados

    Gráfico N°2 : Rentabilidad de los instrumentos

  • 3 Reporte Fondos Mutuos y Fondos de Inversión Mayo 2016 9

    2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 FONDOS MUTUOS

    N° Soc. Administradoras 19 18 18 18 18 19 19 19 18 N° de fondos 314 405 440 454 470 492 491 516 472 Patrimonio (MMUSD) 17.130 17.645 34.263 38.212 33.447 37.840 39.357 44.144 33.380

    FONDOS DE INVERSIÓN N° Soc. Administradoras 20 20 20 20 21 25 25 27 34 N° de fondos 57 58 63 74 76 84 92 111 190 Patrimonio (MMUSD) 6.145 4.033 6.063 9.541 8.753 10.229 9.171 9.307 11.028

    FONDOS DE PENSIONES N° de AFP´s 6 5 5 6 6 6 6 6 6 N° de fondos 5 5 5 5 5 5 5 5 5 Patrimonio (MMUSD) 109.882 72.664 116.579 146.894 134.038 159.559 160.924 163.821 152.365

    INVERSIONES COMPAÑIAS DE SEGUROS DE VIDA N° de Compañías 28 29 30 30 30 31 33 34 36 Patrimonio (MMUSD) 29.829 26.646 34.650 40.958 40.230 47.698 47.418 46.482 45.200

    TOTAL N° Entidades 73 72 73 74 75 81 83 86 94 N° de fondos 376 468 508 533 551 581 588 632 707 Patrimonio (MMUSD) 162.986 120.988 191.554 235.605 216.468 255.327 256.870 263.755 248.407

    2. Fondos Mutuos

    A diciembre de 2015, la industria alcanzó un patrimonio administrado de US$ 39.817 millones, presentando

    una caída de 9,8% respecto a diciembre de 2014, dada principalmente por un menor patrimonio

    administrados en fondos tipo 3 y 1, que cayeron en ese período un 16,9% y un 12,1% respectivamente. Aun

    así, en una perspectiva de largo plazo, el mercado ha mostrado un importante crecimiento en el tiempo, lo

    cual implica incrementos de 192,4% respecto a 2005, y de 19% a 2011 (ver gráfico N°3).

    El 44% de los recursos de los fondos mutuos se concentran en fondos tipo 13, seguidos por tipo 3 y 6, con

    participaciones de 26% y 14%, respectivamente, tal como se ilustra en el Gráfico N°4. A fines de 2009, la

    mayor importancia relativa era de los fondos tipo 1 (58%), tipo 3 (13%) y tipo 5 (11%), mostrando una

    migración de los recursos hacia fondos de mayor plazo.

    3 En el Anexo I se entrega una descripción de los distintos tipos de fondos.

    Cuadro N°1 : Evolución de las distintas alternativas de inversión

    Gráfico N°3 : Patrimonio histórico de los fondos mutuos

  • 4 Reporte Fondos Mutuos y Fondos de Inversión Mayo 2016 9

    Las rentabilidades, según tipo de fondo, han tenido un comportamiento diferente a lo largo del tiempo,

    mostrándose más estables aquellas que invierten en instrumentos de renta fija de corto plazo:

    En términos de números de fondos y de partícipes, se observa un fuerte crecimiento en los últimos años. En el

    primer caso se pasa de 314 a 512 fondos entre 2007 y diciembre de 2015 y, en el segundo, de 762.461 a

    2.081.514 aportantes, con incrementos de 63% y de 173%, respectivamente. Por su parte, en el mismo

    período, el número de sociedades administradoras ha variado muy poco, desde 19 a 18.

    Los recursos administrados por los fondos mutuos representan el 18,6% del PIB nacional anualizado (13,4%

    en 2007 y un 2,0% en 2000), lo cual muestra la importancia que ha adquirido en las última décadas esta

    alternativa de ahorro e inversión. La evolución de cada tipo de fondo se puede ver en el cuadro N°2:

    Gráfico N°4 : Composición Fondos Mutuos 2009 – 3Q2015

    Gráfico N°4 : Rentabilidad nominal de los fondos mutuos

  • 5 Reporte Fondos Mutuos y Fondos de Inversión Mayo 2016 9

    Cuadro N° 2: Características históricas de los fondos mutuos

    2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Tipo 1 - FM de Inversión en Instrumentos de deuda de C/P con duración inferior a 90 días

    N° Soc. Administradoras 17 17 18 18 18 18 18 18 17 N° de fondos 46 64 68 69 76 76 83 80 80 Patrimonio (MMUSD) 7.504 10.054 19.802 18.694 18.138 20.538 19.942 19.862 17.495 N° de partícipes 214.183 400.538 504.323 518.189 573.510 631.127 696.111 720.128 781.960 Pat. por partícipe (MUSD) 35 25,1 39,3 36,1 31,6 32,5 28,6 27,6 22,4

    Tipo 2 - FM de Inversión en Instrumentos de deuda de mediano y largo plazo N° Soc. Administradoras 9 10 10 10 12 13 13 14 17 N° de fondos 13 13 14 14 16 20 21 25 29 Patrimonio (MMUSD) 696 758 1.367 1.039 1.521 2.387 3.605 3.081 2.662 N° de partícipes 42.999 79.285 99.510 85.768 98.751 120.058 157.724 168.575 187.062 Pat. por partícipe (MUSD) 16,2 9,6 13,7 12,1 15,4 19,9 22,9 18,3 14,2

    Tipo 3 - FM de Inversión en Instrumentos de deuda de mediano y largo plazo N° Soc. Administradoras 18 18 18 18 18 18 18 19 18 N° de fondos 55 61 64 65 66 72 70 80 77 Patrimonio (MMUSD) 2.868 2.867 4.603 6.518 6.777 7.567 8.716 12.893 10.189 N° de partícipes 176.217 228.304 236.549 284.396 345.349 367.267 411.869 530.673 509.091 Pat. por partícipe (MUSD) 16,3 12,6 19,5 22,9 19,6 20,6 21,2 24,3 20,0

    Tipo 4 - FM Mixto N° Soc. Administradoras 10 11 11 11 9 9 11 10 9 N° de fondos 29 43 45 45 47 42 57 61 38 Patrimonio (MMUSD) 629 546 1.387 1.664 840 719 940 1.402 1.153 N° de partícipes 41.137 75.260 97.694 105.074 81.228 78.335 102.089 112.102 86.898 Pat. por partícipe (MUSD) 15,3 7,2 14,2 15,8 10,3 9,2 9,2 12,5 13,3

    Tipo 5 - FM de Inversión en Instrumentos de Capitalización N° Soc. Administradoras 16 17 18 18 18 17 18 18 17 N° de fondos 75 82 86 93 98 91 101 110 111 Patrimonio (MMUSD) 2.752 1.098 3.177 5.528 2.978 2.511 2.424 2.293 2.244 N° de partícipes 161.906 141.014 202.604 273.812 234.469 175.416 201.042 207.399 218.162 Pat. por partícipe (MUSD) 17 7,8 15,7 20,2 12,7 14,3 12,1 11,1 10,3

    Tipo 6 - FM de Libre Inversión N° Soc. Administradoras 15 17 17 17 17 16 18 19 18 N° de fondos 50 77 99 114 125 131 117 117 142 Patrimonio (MMUSD) 1.482 604 2.213 3.345 2.290 2.600 2.783 3.705 5.481 N° de partícipes 70.415 61.901 130.527 231.577 267.577 250.048 242.499 250.974 289.138 Pat. por partícipe (MUSD) 21 9,8 17 14,4 8,6 10,4 11,5 14,8 19,0

    Tipo 7 - FM Estructurado N° Soc. Administradoras 6 9 8 7 4 4 4 4 5 N° de fondos 32 48 45 35 19 25 21 19 15 Patrimonio (MMUSD) 577 938 1.094 717 348 359 328 211 172 N° de partícipes 34.150 78.626 67.775 36.667 14.372 13.646 12.084 8.848 7.565 Pat. por partícipe (MUSD) 16,9 11,9 16,1 19,6 24,2 26,3 27,2 23,9 22,7

    Tipo 8 - FM Dirigido a Inversionistas Calificados N° Soc. Administradoras 8 8 7 9 10 11 10 8 8 N° de fondos 14 17 19 19 23 23 21 24 20 Patrimonio (MMUSD) 368 198 525 576 554 699 619 696 421 N° de partícipes 9.704 9.765 10.239 4.665 3.761 3.876 3.025 2.175 1.638 Pat. por partícipe (MUSD) 37,9 20,2 51,3 123,4 147,4 180,2 204,7 319,9 257,0

    Total Industria N° Soc. Administradoras 19 18 18 18 18 19 19 19 18 N° de fondos 314 405 440 454 470 492 491 516 512 Patrimonio (MMUSD) 17.130 17.645 34.263 38.212 33.447 37.840 39.357 44.144 39.815 N° de partícipes 762.461 1.097.458 1.350.723 1.541.701 1.619.017 1.680.332 1.826.443 2.000.874 2.081.514 Pat. por partícipe (MUSD) 22,5 16,1 25,4 24,8 20,7 22,5 21,5 22,1 19,1

  • 6 Reporte Fondos Mutuos y Fondos de Inversión Mayo 2016 9

    3. Fondos de pensiones

    A diciembre de 2015, el patrimonio administrado por las AFP´s ascendía a US$ 152.365 millones, distribuidos

    en seis sociedades administradoras y representando el ahorro de 11.100.621 afiliados (con 5.192.625

    cotizantes a esa fecha).

    A través del tiempo, las administradoras de estos fondos han tenido un aumento constante en el número de

    afiliados, con un crecimiento promedio de 12,2% desde 2010. Durante diciembre de 2015, el 37% de los

    ahorros se concentraron en el fondo C4, el 16,7% en el fondo D, el 16,6% en el

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