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7/25/2019 Finanzas Instroduccion.pptx

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Finanzas

Introduccin

Profesor: Ivn Godoy C.


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Otra definicin:

Es la rama de la Economa que se relaciona con el esde las actividades de inversin tanto en activos reales en activos financiero, y con la administracin demismos.

Activo real es un activo tani!le "maquinaria, editerreno# utilizado $ara enerar recursos.

Activo financieroconstituye el derec%o a co!rar una cuen el fututo " cuentas y documentos $or co!rar#.


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La administracin financiera de las empresas estudiatres aspectos:

1.- La inversin en activo reales, la inversin enactivos financieros y las inversiones excedente deefectivo.

2.- La obtencin de los fondos necesarios para las

inversiones en activos.

3.- Las decisiones relacionadas con la reinversin delas utilidades y el reparto de dividendos.


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E!"#$% #E LA &$'A'(A

)asado

&nlisis Financiero 'ealizar dianstico financiero

)resente &dministracin Financiera

&dministracin real de la em$resa

&uturo Planeacin Financiera

Efecto de las decisiones de Inversin y Financiamiento


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(as Finanzas en la )ranizacin

*Cul es el o!+etivo de una Em$resa

(a funcin de !eneficios o utilidades

Maximizar la riqueza de los propietarios

-tilidades Inresos / Costos

0 1alvo las oranizaciones sin fi

1iem$re aumentanEl desafo: &umentarlos inresos $or so!re

los costos

HACER DINERO

Crear valor y maximizarlo para los accio


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Cmo aumentar los inresos:

&umentar los $recios &umentar la cantidad 3 calidad $roducida

1e requiere, entonces

*En cuales activos realesde!e invertir la em$resa

*4e dnde se obtiene el efectivo $ara realizar la inversin *Cmo de!emos administrar los bienes realesde la em$resa

(as Finanzas en la )ranizacin

$'*E+$'


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Las &inanas y la empresa

En t5rminos $rcticos, un de$artamento de finanzas suele estar formado $or tres funciones: conta!ilidad,costos y finanzas $ro$iamente tal. 6o siem$re es as, la estructura de un de$artamento de$ende de cmo

la em$resa decida distri!uir sus tareas.ontabilidad, que de!e enerar y mantener sistemas de informacin y control financiero y conta!le. (aconta!ilidad de!e a$ortar antecedentes cuantitativos que $ermitan tomar decisiones financieras.6ormalmente, su estin est !asada en normas de carcter leal, orientadas entrear al estado lainformacin necesaria $ara efectos tri!utarios. 4entro de sus funciones est la eneracin de estadosfinancieros "!alance y estado de resultados, la mantencin del li!ro mayor y re$ortes fiscales.

ostosde!e calcular, lo ms certeramente $osi!le, lo que cuesta la $roduccin de una em$resa,$reocu$ndose de administrar y conta!ilizar los costos.

&inanasde!e $roveer de liquidez a la em$resa, ela!orando $resu$uestos de efectivo y administrndolo,de!e mane+ar las relaciones !ancarias y comerciales, de!e administrar las $olticas de cr5dito, definir$olticas de financiamiento, analizar alternativas de inversin y $re$arar $resu$uestos de ca$ital y realiza$lanificacin y anlisis financiero. 6ormalmente se divide en tres randes reas:

7esorera, que se $reocu$a del mane+o del efectivo y el financiamiento e8terno9

Planificacin financiera, que realiza los anlisis financieros y $royecciones.

Control interno, que se $reocu$a de analizar el cum$limiento de los $lanes y $rocedimiento y deverificar el uso efectivo de los activos.


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$nterrelacin con otras /reas

(a funcin de finanzas tiene interrelacin con muc%as de las otras funciones dela em$resa. (as ms directas, con costos y conta!ilidad, ya que estnestrec%amente relacionadas en su naturaleza y en la informacin que utilizan.

1in em!aro, se relaciona tam!i5n con $roduccin y com$ras, mediante control$resu$uestario, $lanificacin de la $roduccin y $resu$uestos y estimados decostos futuros, que incidirn en las $royecciones financieras. 7am!i5n el rea de$royectos de inversin vincula estas dos funciones.

4e la misma forma, se relaciona con comercializacin y ventas, ya que ellos la$roveen de los estimados de ventas e inversin $u!licitaria que sernfundamentales en las $royecciones financieras.

7am!i5n se relaciona con informtica, dado que 5sta funcin es la que $rovee delos sistemas de informacin y control fundamentales $ara la estin financiera.


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$nterrelacin con el medio

4e manera $ermanente, la em$resa !usca una forma de costear sus activos,ya sea de laro o corto $lazo. &dems de las fuentes internas, que yamencionamos, el administrador financiero tiene dos alternativas e8ternas$ara conseuir esos fondos: el sistema financiero "!ancos y entidadesfinancieras# y los dueos "de quien o!tiene fondos y ante quienes de!eres$onder $or utilidades#.

&dems de esas relaciones, Finanzas se relaciona tanencialmente con el

Estado, en la medida que su estin se ve fuertemente afectada $orrelamentacin, tanto en el m!ito comercial como tri!utario


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La funcin Finanzas

Finanzas tiene como funcin !sica la o!tencin de los recursos necesarios $ara %acerfuncionar el $roceso $roductivo, y la asinacin eficiente de los recursos enerados $or5ste a distintas alternativas.

(a o!tencin de los recursos $uede %acerse desde dos randes ti$os de fuentes:

$nternas : 4inero $roducto de la o$eracin del neocio

Externas : 4inero a$ortado $or los dueos "ca$ital# o los acreedores "deuda o $asivo#.

4e la misma forma, los usos de los fondos se $ueden clasificar en: $nternos : 4inero utilizado $ara financiar la o$eracin.

Externas : 4inero que se retri!uye a las fuentes e8ternas "dividendos, en el caso delos accionistas y

y amortizaciones, en el caso de los acreedores#.


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%b0etivos de corto y laro plao

Inde$endientemente de los o!+etivos es$ecficosque cada em$resa tena,nunca de!emos olvidar que el o!+etivo ;ltimo de una em$resa es siempre ellucro, esto es, o!tener un !eneficio.

Esto se $odra entender como cada ao $or = aos.


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Es o!vio que si queremos ma8imizar las utilidades del $r8imo ao,eleiremos el $rimer $royecto, $ero no quedamos convencidos de querealmente %aya sido la me+or decisin. El o!+etivo, entonces, es ms am$lio,y diremos que lo $odemos traducir como el objetivo ltimo de todaempresa es maximizar la riqueza de sus dueos.

Esto im$lica ma8imizar el valor de la em$resa en el mercado, lo que setraduce, en el caso de las sociedades annimas, maximizar el precio demercado de las acciones. Este $recio re$resenta la o$inin eneral que los$artici$antes del mercado tienen res$ecto al valor de la em$resa, tomandoen consideracin sus utilidades actuales, y las que $ro!a!lemente tendr enel futuro, los riesos que est asumiendo y el desem$eo de la estin de laem$resa.

Para $oder lorar estos o!+etivos "ma8imizar el valor de los dueos y, $orende, el $recio de mercado de la accin#, el administrador financiero de!erdeterminar las fuentes de recursos con que puede contar una empresa, yasignarlos a algunos de los diferentes usos, eliiendo los ms eficientes.Estar enfrentado a decisiones muy relevantes que e8$licaremos acontinuacin.


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+ol del administrador financiero y sus decisiones

El administrador financiero tiene en sus manos la la!or de adquirir, financiar yadministrar los activos de la em$resa en funcin de aluna meta es$ecfica, ymanteniendo en mente los o!+etivos enerales que %emos esta!lecido en el$unto anterior.

Esta definicin nos indica claramente que e8isten tres randes reas de accindentro de la administracin financiera:

Decisiones de inversin Decisiones de financiamiento.

Decisiones de administracin

Cada uno de estas acciones se vera ms adelante.


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E+A#%, $'!$!"$%'E E $'!+"E'!%&$'A'$E+%

El o!+etivo !sico de esta unidad es entender los elementos !sicos del mercadofinanciero, sus $artici$antes y los instrumentos de inversin y financiamientoms utilizados.

Para ello, desarrollaremos los siuientes t$icos:

!l concepto de mercado

!l mercado financiero y sus principales agentes

"nstrumentos de inversin y financiamiento


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oncepto eneral-n mercado es una instancia social en la que !ienes, servicios y factores $roductivos seintercam!ian li!remente. El mercado no es un luar fsico, %ay un mercado donde se realicintercam!io.

El mercado es una institucin !sica so!re la que se cimienta el funcionamiento de laeconoma. Para que !ienes y servicios se $uedan intercam!iar li!remente, tienen que concucuatro elementos: oferentes, demandantes, $recio y el !ien o servicio a intercam!iar.

(os demandantes o compradoresacuden al mercado $ara o!tener alo que les satisface unecesidad.

(os oferentes, o vendedores, $onen en el mercado, a dis$osicin de los demandantes, !ie

servicios enerados $or ellos y de su $ro$iedad.El intercam!io es indirecto, a trav5s de un medio eneralmente ace$tado de intercam!iollamado dinero. Bste sim$lifica las transacciones, ya que $ermite valorar cada unidad que sintercam!ia en cierto n;mero de unidades monetarias.

El $recio es un elemento $ro$orcionado $or el $ro$io mercado, que $ermite $oner de acuevendedores y com$radores "oferentes y demandantes#, y se define como la relacin de camde un !ien o servicio $or dinero.


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%ferta y demanda: el mecanismo demercado

1e define la demandacomouna funcin que rafica lasdistintas cantidades de un!ien o servicio que una$o!lacin est dis$uesta aconsumir a distintos $recios.(a cantidad de un !ien que

los com$radores quierenconsumir de$ende dem;lti$les factores, siendo elms sinificativo el $recio:mientras mayor sea el$recio, menor ser lacantidad demandada yviceversa.

La demanda suele tener una forma similar a lasiguiente:


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(a oferta, $or su $arte, es una funcinque rafica las distintas cantidades deun !ien o servicio que un ru$o de$roductores est dis$uesto a $roducir adistintos $recios.

(a cantidad de un !ien que losvendedores quieren vender tam!i5n seven afectadas $or muc%os factores, $erotam!i5n en este caso el $recio esfundamental: un $recio mayor incentivala $roduccin, en tanto que uno menorla desincentiva. (a oferta es una funcin

que tiene una forma similar a lasiuiente:


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Cuando analizamos con+untamente oferta y demanda, nos damos cuentaque slo e8iste un $recio al que la cantidad que los consumidoresquieren consumir es iual a la que los $roductores quieren $roducir:

Se llama pal precio pacantidad of

demandad


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El mercado financiero

El dinero es un !ien como cualquier otro y, como tal, se transa en el mercado. 1u$recio, entonces, est determinado $or la oferta y la demanda que se enere de 5l.

Para entenderlo me+or, $ensemos en cuando necesitamos un cr5dito. *u5 %aramosen tal caso 6os acercaramos a un !anco o financiera, y


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*ui5nes son estos com$radores y vendedores de dinero)!viamente, los com$radores son a quienes les falta dinero,y los vendedores a quienes les so!ra.

(os mercados financierosson las instancias sociales "instituciones, mecanismos y$rocedimientos# que vinculan a los com$radores y vendedores de dinero. Esta com$ra yventa no se realiza slo en dinero contante y sonante, sino en instrumentos financieros"de$sitos, acciones, $aar5s, etc#.

Estos mercados tienen su orien en el %ec%o de que e8iste un desfase tem$oral entrelas $osi!ilidades de a%orro y las necesidades de inversin. Esto sinifica que tanto las$ersonas, como las em$resas o los o!iernos necesitan %acer inversiones cuando notienen el total del dinero necesario o, viceversa, tienen dinero a%orrado y todava no lo

van a utilizar. Esto se traduce en que alunos aentes econmicos tenan e8cedentes dedinero, mientras otros lo necesitan. Para que quienes tienen est5n dis$uestos a $restar,de!e aseurrseles una anancia, que equivale a la tasa de inter5s.

El mercado financiero $uede dividirse se;n el $lazo de las inversiones o a%orros. Elllamado mercado del dinerocom$rende las transacciones realizadas en instrumentosde corto $lazo. !l mercado del capital, $or el contrario, com$rende las transaccionesde instrumentos de laro $lazo. En este ramo trataremos $rinci$almente del mercadodel dinero, ya que se trata de finanzas de corto $lazo


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Los aentes del mercado financiero

(os aentes del mercado "economas dom5sticas, em$resas y estado# requieren$ermanentemente intercam!iar recursos, y lo %acen a trav5s de instrumentosfinancieros de $ao, de a%orro o cr5dito.

*u5 sinifica esto

Cuando un aente necesita dinero, emite un documento equivalente a un reci!o o una$romesa, y se lo entrea a otro aente a cam!io del dinero que requiere.

Estos activos o instrumentos financieros en eneral son transferi!les, y secaracterizan $or tres $armetros: liquidez, rieso y renta!ilidad.

(as transacciones de estos instrumentos son las o$eraciones del mercado.

Cada instrumento tiene un emisor, que es quien suscri!e el com$romiso, y uncom$rador o tenedor, quien es quien lo com$ra


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Emisores e inversionistas

Los principales emisores son las empresas, sociedades annimas abiertas, el

Estado a travs del Banco Central, la Tesorera y el !", y los bancos einstituciones financieras a travs de la emisin de depsitos, letras#ipotecarias y bonos bancarios$

Los inversionistas, o sea quienes compran los instrumentos financieros,pueden ser personas, el Estado, o empresas$ Es importante destacar que elcomportamiento de los inversionistas individuales %personas& difiere

notablemente de los inversionistas institucionales %bancos, fondos mutuos,'("&, por que stos )ltimos tienen su accionar muc#o m*s regulado, dadoque representan un con+unto de intereses


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$ntermediarios financieros

El mercado financiero vincula el sector


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(os intermediarios financieros son fundamentalmente: los !ancos, las financieras, lasem$resas de seuros, los fondos de $ensiones, los mutuos, las &FP.

Como ya di+imos, los intermediarios financieros act;an entre los clientes del sistemafinanciero, que son los individuos, las em$resas y el estado. Para ello entrean a susclientes servicios que $odran clasificarse como de:

+ecepcin )rstamo

!ransferencia

(as funciones de rece$cin dicen relacin con la $osi!ilidad del cliente de $oderuardar su dinero de manera seura y o!tener ciertas anancias $or ello.

(as funciones de $r5stamo dicen relacin con la $osi!ilidad que los !ancos le ofrecen asus clientes de $edir $restado dinero.


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%ranismos reuladores&dems de estos intermediarios, e8isten oranismos reuladores, llamados su$erintenden

(as su$erintendencias tienen la funcin de su$ervisar el cum$limiento del marco leal qu

funcionamiento de determinadas actividades econmicas.Esto se da $articularmente en aquellos m!itos en que al consumidor se le %ace difcil la sus intereses $or desconocimiento de las leyes, $or tratarse de temas esencialmente t5cn$orque resulta muy caro.

Cada su$erintendencia tiene que realizar tareas $ro$ias del sector corres$ondiente, $ero de ellas son:

1u$ervisar y fiscalizar el cum$limiento de las leyes que rien la o$eracin de cada sec

Fi+ar $recios o tarifas cuando corres$onda

Entrear informacin al consumidor

&coer los reclamos del $;!licos y dirimir conflictos entre las $artes

Im$ulsar iniciativas leales que tiendan a reular as$ectos mal reulados o a modernizsector.

'ealizar anlisis t5cnicos que $rovean informacin im$arcial del sector.


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(as su$erintendencias que estn vinculadas almercado financiero son:

uperintendencia de 4ancos e $nstituciones &inancieras

uperintendencia de *alores y euros

uperintendencia de A&)


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$nstrumentos de inversin yfinanciamiento

(os instrumentos que normalmente se transan en los mercados financieros son $a$eles con alunas caractdefinidas.

Estos instrumentos se dividen en instrumentos de renta fi+a e instrumentos de renta varia!le.

Para e+em$lificar los instrumentos de renta varia!le, tomemos las acciones. (as acciones son una fraccin$ro$iedad de una em$resa. El accionista, $or tanto, es dueo de la em$resa "no de toda, sino de una $arttanto, asume los riesos in%erentes a la $ro$iedad: si a la em$resa le va !ien, ana y si a la em$resa le vaana. 4e esta forma, las acciones entrean al tenedor una renta!ilidad que de$ende de los resultados de

Por otro lado, el conce$to de renta fi+a re$resenta instrumentos eneralmente de corto, mediano y laro

emitidos $or em$resas $rivadas o aentes $;!licos $ara $oder financiar sus $royectos. Estos aentes se coa $aar ciertas sumas en el futuro a cam!io de una suma $resente. (a tasa que el emisor se com$romete aindica e8$lcitamente y es fi+a $ara el $erodo de duracin. -n e+em$lo de estos instrumentos son los $aaletras.

Con el desarrollo de los mercados, sin em!aro, se %an ido incor$orando ttulos que tienen una tasa de inen $arte fi+a, y en $arte flotante


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$nstrumentos de inversin

4entro de los instrumentos de inversin, $odemos destacar: 4e$sitos a la vista, que son los que tienen una liquidez inmediata. Corres$onden a las cuentas corr

cuentas vistas.

4e$sitos de a%orro, que $ermiten !sicamente las mismas o$eraciones que los anteriores, $ero no c%eques. Corres$onden a las li!retas de a%orro.

4e$sitos a $lazo, que son fondos de$ositados a un $lazo fi+o, que no $ueden ser retirados antes de vencimiento sin $enalizacin.

Fondos mutuos o de inversin, que son $artici$aciones en una cartera de inversiones administrada $institucin financiera. E8isten de renta fi+a y varia!le, siendo sus condiciones de liquidez y renta!ilidde$endientes de la cartera seleccionada.

&cciones, que son $artici$aciones en la $ro$iedad de em$resas.

onos, que son $aar5s de laro $lazo

Paar5s desconta!les o rea+usta!les y letras


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$nstrumentos de financiamiento)rstamos sin arant5a Estos $r5stamos consisten en la o!tencin de dinero $restado sin res$aldo de ciertos activos

es$ecficos, mediante la $romesa de devolverlo en una fec%a futura, $aando los intereses $or el$lazo de la o$eracin. 6ormalmente este ti$o de cr5ditos se entrea !a+o la forma de una lnea decr5dito o so!re la !ase de una o$eracin:

L5nea de crdito: es la forma ms usual de cr5dito sin aranta. Esta es un convenio entre uncliente y el !anco en que se $acta la cantidad m8ima de cr5dito no arantizado que el !ancole autoriza a la em$resa $ara ser ocu$ado en cualquier momento. Este convenio se renuevacada uno o dos aos, y el cu$o m8imo lo fi+a el !anco de acuerdo a las necesidades de cr5ditoy el estado financiero de cada em$resa en $articular. (a tasa de cr5dito es varia!le, y cam!iase;n las condiciones de mercado y las condiciones del deudor. (as tasas de las lneas decr5dito son varia!les, de manera que no se $uede sa!er de antemano el costo del cr5dito.

El monto no es solicitado $or el cliente, sino que lo fi+a el !anco se;n sus estndares decr5dito.

rditos sin arant5a con operacin: Consisten en la o!tencin de dinero $restado sin res$aldo deciertos activos es$ecficos, mediante la $romesa de devolverlo en una fec%a futura, $aando losintereses $or el $lazo de la o$eracin. En los $r5stamos sin aranta mediante una o$eracin, elclculo de la cuota va a de$ender de la forma en que se %aya $actado la

$nstrumentos de financiamiento


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$nstrumentos de financiamiento

)rstamos con arant5a

Estos $r5stamos consisten en la o!tencin de dinero $restado con res$aldo de ciertos activos es$ecficos, mediande devolverlo en una fec%a futura, $aando los intereses $or el $lazo de la o$eracin. El cliente que desea solicide!e entrear sus antecedentes y los datos de la $renda, y la deuda queda documentada de manera formal medi

(as formas ms comunes de arantizar un cr5dito son:

aranta %i$otecaria "terreno o edificaciones#, aranta $rendaria "maquinarias, equi$os, etc. # aranta mediante de$sitos a $lazo.

(as razones $or las que un !anco requiere una aranta son, !sicamente, el tratarse de una em$resa o cliente ntanto desconocido, dudas acerca de la ca$acidad de $ao, o montos randes. 1e usan !astante en financiamientomonta, y ms en el mediano y laro $lazo que en el corto. (a idea de la aranta es disminuir el rieso, al tener fuentes de co!ro: los flu+os futuros de la em$resa y el valor de la aranta.

El llamado valor colateral es el valor que $uede tener la aranta en el mercado. (a diferencia entre el valor de

$renda y el monto del $r5stamo es un maren de seuridad.En caso de no $ao, si la aranta se vende a un valor mayor que la deuda, la diferencia se le devuelve al clientecontrario, si se vende en menos, el !anco queda como acreedor del saldo restante. El valor de remate de la aravarios factores como: 6eocia!ilidad del activo ida ;til ida de los flu+os Fluctuaciones de valor


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#escuento de documentos

Estos son $aar5s neocia!les, que la em$resa le otora al !anco, entreando el !anco valor descontado, es decir, quitndole el inter5s corres$ondiente. Esta forma de

financiamiento es ms $ro$ia de las em$resas randes y confia!les a +uicio del sistemafinanciero, ya que se trata de instrumentos sin ninuna aranta.

(a em$resa emite un $aar5 en que se com$romete a $aar determinada suma "valor nal tenedor del documento en una fec%a esti$ulada.

(a institucin financiera


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Leasin

El leasin es un contrato de arriendo $or el cual una de las $artes "sociedad de leasin# coun !ien y lo cede a la otra $arte "cliente# durante un $lazo $refi+ado, a cam!io de un can

$eridico esti$ulado. 7ranscurrido el tiem$o del contrato, el arrendador tiene tres $osi!il &dquirir el !ien a cam!io de un $recio $refi+ado en el contrato y que refle+a el valor r

del !ien " a esto se le llama o$cin de com$ra#

1uscri!ir un nuevo contrato de leasin so!re el mismo !ien

4evolverlo a la entidad que se lo %a $restado

Dediante un contrato de leasin $ueden ser financiados !ienes mue!les "equi$os, maquin

%erramientas, ve%culos, equi$amiento de oficina# e inmue!les "edificios, oficinas, localedestinados a una actividad $roductiva. 4e esta forma, el leasin constituye una im$ortantfuente de financiamiento, asimila!le a otras alternativas ms tradicionales.

(as em$resas de leasin son eneralmente su!sidiarias de los !ancos, y el leasin es, en lamayora de los casos, un $oco ms caro en t5rminos nominales que un cr5dito, $ero tieneventa+as y desventa+as que es necesario analizar en cada caso.


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&actorin

El factorin es un contrato entre una institucin financiera y una em$resa en donde linstitucin le


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rdito comercial

El cr5dito comercial es un cr5dito que una em$resa le entrea a otra. En unsistema comercial desarrollado, ninuna em$resa suele e8iir a sus clientes"em$resas# que $auen al momento de la com$ra, sino que se le concede undeterminado $erodo antes del vencimiento de la factura.

Este cr5dito es eneralmente ms fle8i!le que el concedido $or lasinstituciones financieras, y la forma ms usual es la de cuenta corriente.

En la $rctica, este cr5dito no es documentado: el vendedor enva la factura

con el $edido, y el com$rador no firma nin;n documento formal. Es uncr5dito ratuito, $ero de uso restrinido


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El valor del dinero en el tiempo

El o!+etivo !sico de esta unidad es conocer, a nivel conce$tual, t$icosim$ortantes de la administracin financiera. Para ello, desarrollaremos lossiuientes t$icos:

!l valor del dinero en el tiempo

La contabilidad y las finanzas

Decisiones del administrador financiero y $erramientas de toma de

decisiones


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oncepto eneralComo se coment, el dinero es un !ien como cualquier otro y, como tal, se transa en el$recio, entonces, est determinado $or la oferta y la demanda que se enere de 5l . Lainter#s es el equivalente del precio del dinero en el mercado

oy en da un $orcenta+e enorme de la $o!lacin tiene acceso al mercado financiero y,nadie est dis$uesto a $restar sin retri!ucin. 7odos $odemos y queremos o!tener ananuestros e8cedentes de dinero, y a nadie se le ocurrira uardar sus a%orros en efectivofuerte.

1i aluien le $reunta a usted: *$refiere que le $aue %oy un milln, o en H meses ms la res$uesta es %oy. En esto intervienen tres factores, que se confunden y que no tienen

el riesgo, que dice relacin con la incertidum!re de finalmente no reci!irlos "el vie+o dic%$+aro en la mano que cien volando#.

la inflacin, es decir, la desvalorizacin del dinero en t5rminos de su $oder adquisitivo y,

el costo de oportunidad del sistema financiero, que sinifica que reci!ir dinero en el fut%oy sinifica no $oder invertirlo %oy y de+ar de anar los intereses que $odra enerar %astfuturo.


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Este )ltimo factor es el que nos interesa, ya que significa que el dinero tiene distinto valorEste es un concepto fundamental en las decisiones financieras, y no tiene relacin con la desinflacionaria del dinero, sino con la prdida que se genera al no poder invertirlo$

Sabemos, entonces, que un monto que se recibir* en el futuro tiene un valor presente equivamonto, ya que tenemos que descontarle lo que perdemos por no poder invertirlo$

Cu*nto menor dice relacin directa con las alternativas del mercado- evidentemente, mientraoportunidades del mercado, m*s de+aramos de ganar, y por lo tanto el valor equivalente de #menos lo que de+amos de ganar& se #ara menor$ El equivalente de #oy de un monto que se es el llamadovalor actualde un monto$

Valor actual de una suma futura: es el capital que puesto a inters a una tasa dada,el momento en que se tendr la suma, generar un monto igual al de la suma futuraEl concepto de valor actual no dice relacin con el concepto de inflacin, que generadesvalorizacin del dinero por prdida del poder adquisitivo del mismo$


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alor tem$oral del dinero

El factor tiem$o +uea un $a$el decisivo a la %ora de fi+ar el valor de un ca$ital.6o es lo mismo dis$oner de @ milln de $esos %oy que dentro de un ao, ya que eldinero se va de$reciando como consecuencia de la inflacin.

Por lo tanto, @ milln de $esos en el momento actual ser equivalente a @ millnde $esos ms una cantidad adicional dentro de un ao.

Esta cantidad adicional es la que com$ensa la $erdida de valor que sufre el dinerodurante ese $eriodo.

ay dos relas !sicas en matemticas financieras:

Ante dos capitales de iual cuant5a en distintos momentos, se preferir/ a6ul6ue sea m/s cercano

Ante dos capitales en el mismo momento pero de distinto importe, se preferir/a6uel de importe m/s elevado


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)ara poder comparar dos capitales en distintos instantes, 7ay 6ue7allar el e6uivalente de los mismos en un mimo momento, y para elloutiliaremos las formulas de matem/tica financiera.

E0emplo: 89u es preferible disponer de 2 millones de pesos dentro de 1 ao o de ; millonesdentro de < aos=.

Para contestar a esta $reunta %ay que calcular equivalentes de am!os im$ortes en un mismoinstante.

&s, $or e+em$lo, si aplicando las leyes financiera resulta 6ue el primer importe e6uivale a 1,>>.>>> 0 >,@= 0 @

I K=>.>>> $esos.

I Co 0 i 0 t

-na vez que %emos calculado el im$orte de los intereses, $odemos calcular el im$orte delca$ital final:


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Cf Co L ICf Co L " Co 0 i 0 t #"sustituyendo


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