Finansijska analiza preduzeća Fratelo

Analiza finansijskih izvjetaja na primjeru preduzea Fratello trade a.d. Banja Luka za period od 2012. do 2014. godine

Analiza finansijskih izvjetaja na primjeru preduzea Fratello trade a.d. Banja Luka za period od 2012. do 2014. godine

SADRAJ

UVOD3

1. PODACI O PREDUZEU FRATELLO TRADE A.D. BANJA LUKA4

1.1. Istorijat preduzea Fratello trade a.d. Banja Luka4

1.2. Politika kvaliteta51.3. Strategija i aktivnosti preduzea6 1.3.1. Strategija preduzea6 1.3.2. Aktivnosti i djelatnost preduzea82. FINANSIJSKI IZVJETAJI82.1. Bilans stanja82.2. Bilans uspjeha102.3. Izvjetaj o novanim tokovima112.4. Izvjetaj o promjenama na kapitalu123. HORIZONTALNA ANALIZA154. VERTIKALNA ANALIZA175. ANALIZA FINANSIJSKIH IZVJETAJA195.1. Pokazatelji likvidnosti205.2. Pokazatelji poslovne aktivnosti225.3. Pokazatelji rentabilnosti255.4. Pokazatelji finansijske strukture285.5. Pokazatelji trine vrijednosti296. ANALIZA NOVANIH TOKOVA327. ANALIZA NETO OBRTNOG FONDA358. ALTMAN Z score MODEL ZA ANALIZU BANKROTSTVA36ZAKLJUAK37LITERATURA39UVOD

Za uspjeno poslovanje preduzea, ali i uspjeno obavljanje, kako interne tako i eksterne revizije, neophodno je poznavati osnovne postavke analize finansijskih izvetaja. Sutina definisanja pojma analize finansijskih izvetaja nalazi se u shvatanju da analiza treba da povrgne posmatranju, ispitivanju, ocjeni i formulisanju dijagnoze onih procesa koji su se desili u kompaniji a koji se kao takvi nalaze saeti i opredmeeni u okviru finansijskih izvjetaja. Analiza poslovanja preduzea predstavlja, poprilino, irok pojam koji obuhvata analizu kako finansijskih, tako i (ne)materijalnih pokazatelja, obima i uspjenosti poslovne aktivnosti, povezujui na taj nain sve funkcije u preduzeu i zahvatajui sve raspoloive resurse.

Finansijski pokazatelji, odnosno finansijski aspekti nekog preduzea, mogu se sagledati putem paljivog ispitivanja njegovih finansijskih izvetaja najee bilansa stanja i bilansa uspjeha, ali, nerijetko, i bilansa tokova gotovine, izvjetaja o promjenama na kapitalu i napomenama uz finansijske izvetaje. Analiza poslovanja tijesno je povezana i u sutini predstavlja nastavak procesa planiranja, jer se njome utvruje stepen uspjenosti u ostvarivanju planskih zadataka, kao i faktori koji su uslovili veliinu rezultata i ulaganja.

Za menadment preduzea ove informacije su polazna osnova za izbor i sistematizovanje upravljakih mjera za poboljanje poslovnog uspjeha, odnosno postizanje predvienog uspjeha. Iz ovog proizilazi da je osnovni cilj analize poslovanja pripremanje podloge, u vidu informacione osnove, za donoenje odluke o buduim nainima poslovanja i upravljanja. Broj metoda i tehnika analize finansijskih izvetaja je poprilino veliki, tako da primijenjena tehnika u odreenom preduzeu zavisi najee od procjene menadmenta samogpreduzea, odnosno odgovora na pitanja poput, koliko je odreena tehnika, tj. metodakvalitetna i saglasna sa potrebama i zahtjevima menadmenta, odnosno samog preduzea. Danas, analiza finansijskih izvetaja kompanija igra veoma vanu ulogu, jer se upravo zahvaljujui gore pomenutoj analizi, akcionari, potencijalni kreditori, tj. investitori, zaposleni ali i javnost, upoznaju sa stanjem u kompaniji. Predmet ovog rada jeste analiza finansijskih izvjetaja preduzea Fratello trade a.d. Banja Luka za period od 2012. do 2014. godine. U analizi finansijskih izvetaja koriste se sljedei instrumenti:

Horizontalna analiza,

Vertikalna analiza,

Analiza osnovnih finansijskih indikatora,

Analiza pomou neto obrtnog fonda i

Analiza leverage-a.

1. PODACI O PREDUZEU FRATELLO TRADE A.D. BANJA LUKA

1.1. Istorijat preduzea

Fratello Trade a.d.je kao samostalno preduzee poelo sa radom 27.12.2000. godine, s tim da tradicija trgovinom ribom postoji od 1996 godine, kada jeFratello Trade a.d.egzistirao kao poslovna jedinica drugog preduzea. Fratello Trade a.d.je postao mjeovito preduzee 20.06.2002.g. kupovinom 30% akcija od strane pravnog lica izvan BiH, Horizonte Enterprise Development company B.V. Holandija sa sjeditem u Beu.

Prva smo privatna kompanija u BiH koja je kroz postupak inicijalne javne ponude na Banjalukoj berzi prikupila dodatni kapital za razvoj, tako da akcionarsku strukturu ini vie od 100 akciionara od kojih su najvei Deraji Mario (54%) i Horizonte Enterprise Development company B.V. Holandija (28%). Roba se nabavlja sa svih kontinenata, a plasira se prvenstveno na trite Bosne i Hercegovina, Srbije i Crne Gore.

RukovodstvoFratello trade a.d.je vrsto opredjeljeno da se uspostavljeni sistemi dobre proizvoake prakse (GMP) i dobre higijenske prakse, kao preduslov efikasnom sistemu HACCP, provode u potpunosti. Sistem HACCP je osnova kvalitetnog rada, stoga je obaveza svih zaposlenih stalno usvajanje novih spoznaja i stalna obuka.

Fratello trade a.d. u vlasnitvu ima 6040 m2 zemlje. Preduzee raspolae sa ukupnim poslovnim prostorom od 2300 m2 u kome je smjeteno:

5700 m3 hladnjaa, tj. 4 komore za uvanje zamrznute hrane na potrebnom reimu hlaenja;

carinsko skladite za robe koje zahtjevaju +/- reim hlaenja;

utovarno istovarne rampe za nesmetan i brz utovar/istovar robe sa viljukarima;

pakeraj od 250 m2 za potrebe dorade te konfekcioniranja robe u vakum kesice, kutije, plastine ili stiroporne kadice;

pogon za ienje lignje i pakovanje u razliita komercijalna pakovanja

tunel za duboko smrzavanje (-40C) svjee ribe i plodova mora;

suho skladite;

skladite ambalae;

kancelarijski prostori 840 m2

pomone prostorije.

Planirani kapaciteti se koriste za vlastite potrebe, ali i za potrebe drugih proizvoaa i distributera zamrznutom hranom, kojima iznajmljujemo skladini ( hladioniki ) prostor ili radimo usluge pakovanja zamrznutih i svjeih proizvoda, te ienja i pakovanja lignje. Fratello trade a.d.svoju prednost vidi u najkompletnijem asortimanu ribljih proizvoda u odnosu na konkurenciju.

Nai kupci su:

megamarketi,

maloprodaje,

ribarnice,

hoteli i restorani,

veletrgovine i menze (radniki restorani).

Trenutno je u Fratello trade a.d. zaposleno 70 radnika.

Fratello Trade a.d. ima sljedee upraljake i rukovodne organe:

1. skuptina akcionara, kao organ vlasnika;

2. upravni odbor, kao organ upravljanja;

3. odbor za reviziju, kao organ kontrole;

4. direktor, kao organ poslovoenja.

Menadment preduzea ine:

iz Banja Luke:

generalni direktor,

izvrni direktor (zamjenik generalnog direktora),

komercijalni direktor,

rukovodilac finansijske slube i knjigovodstva i

rukovodilac pogona proizvodnje, menader kvaliteta;

direktor Fratello trade d.o.o. Beograd;

direktor poslovnice Tuzla i

direktor poslovnice Sarajevo.

Menadment Fratello trade vodi svakodnevne operativne poslove sa velikom predanou i viegodinjim iskustvom u poznavanju ribe i plodova mora. Politika preduzea je da se podrava kreativnost zaposlenih i konkurentnost u poslovanju, uz maksimalnu odgovornost prema drutvu i okolini.

1.2. Politika kvaliteta

Nae preduzeeFratello trade a.d.zasniva svoje poslovanje na snabdijevanju potroaa prehrambenim proizvodima visokog kvaliteta, uvijek sa tenjom da zadovoljimo sve zahtjeve potroaa u pogledu kvaliteta proizvoda, naina pakovanja i dostave naih proizvoda.

Uvijek i bez kompromisa vodimo rauna o zdravstvenoj ispravnosti naih proizvoda to je i obaveza svih zaposlenih u naem preduzeu. Trudiemo se da irokim asortimanom proizvoda koji imaju dodatnu vrijednost u bogatstvu svojih bioloki vrijednih sastojaka obogatimo nau ponudu i ispunimo elje korisnika naih proizvoda.

Biramo dobavljae koji imaju znaajnu reputaciju u brani u kojoj poslujemo i sa kojima uvijek izgraujemo partnerske odnose vodei rauna o kvalitetu proizvoda prije svega.

Svim zaposlenim radnicima u naem preduzeu omoguavano struno usavravanje specifino za vrstu posla koju obavljaju. Bezbjednost na radnom mjestu, potovanje radnih kolega, ugodna radna atmosfera je uslov za kvalitetno i odgovorno obavljanje radnih zadataka i predstavlja nae prioritete. Svi zaposleni su obavezni da se pridravaju propisanih procedura poslovanja naeg preduzea.

Svi nai proizvodi se izrauju u skladu sa zakonskim propisima o bezbjednosti hrane i kvalitetu proizvoda u Bosni i Hercegovini i svim zemljama u koje izvozimo nae proizvode sa posebnim aspektom na visok nivo higijene u proizvodnji, prodaji i distribuciji naih proizvoda.

Rukovodstvo naeg preduzea kontinuirano unapreuje uslove za proizvodnju kvalitetnog i zdravstveno bezbjednog proizvoda, te obezbjeuje profit, neophodan za dalju egzistenciju firme, investicije i nove razvojne programe.

Primjena usvojenih standarda sistema upravljanja kvalitetom i bezbjednou hrane predstavlja obavezu za sve zaposlene u naem preduzeuFratello trade a.d. Svojim postupcima i tehnologijama koje koristimo vodimo rauna o zatiti ivotne sredine u skladu sa zakonima i oekivanjima lokalne zajednice u kojoj poslujemo.

1.3. Strategija i aktivnosti preduzea

1.3.1. Strategija preduzea

CiljFratello Trade a.d.je da do kraja 2012. zavri pripreme objekta i dokumetacije za kontrolu Evropske komisije radi dobijanja EU izvoznog broja kojim bi se omoguio izvoz naih proizvoda u zemlje evropske unije kao i mogunost uslunog ienja lignje i ribe za dobavljae iz Evrospke Unije.

Takoe imamo u planu da proirimo kapacitete pogona za pakovanje povra. Planiramo zavriti realizaciju projekta intaliranja solarne elektrane snage 43 KWp sa fotonaponskim elijama za proizvodnju elektrine energije na krovu postojeeg poslovnog objekta. Politika kvaliteta je sastavni i nedjeljiv dio poslovne politike firme, a zasniva se na neprekidnom poboljanju kvaliteta poslovanja.

Menadment i svi zaposleni su obavezni prema kvalitetu i njegovom stalnom poboljanju u svim podrujima preduzea. Radei kao tim, osiguravaju se preduslovi za ispunjenje ciljeva kvaliteta, efektivnosti i zadovoljstvo kupaca.

Fratello trade a.d.Banja Luka svoju poslovnu filozofiju zasniva na obezbjeenju zadovoljstva kupaca. U proteklom periodu uspjeli smo izgraditi ime, stei ugled i povjerenje kupaca, kojih je svake godine sve vie.

Zdravstvena ispravnost i sigurnost naih proizvoda kljuna je za povjerenje naih kupaca. Proizvodni proces u naem preduzeu kontrolisan je u svakoj fazi od odabira dobavljaa, prijema proizvoda, pakovanja i distribucije naih proizvoda. Svi zaposleni radnici snose odgovornost za kvalitet naeg poslovanja prema svojim radnim obavezama.

1.3.2. Aktivnosti i djelatnost preduzea

Uvaavanje i zadovoljenje potreba naih kupaca, nae je trajno opredjeljenje. Imamo puno strpljenje da sasluamo svaku primjedbu kupaca. U proteklom periodu uspjeli smo izgraditi ime, stei ugled i povjerenje kupaca, kojih je svake godine sve vie. Zdravstvena ispravnost i sigurnost naih proizvoda kljuna je za povjerenje naih kupaca.

Usluge preduzea su:

Veleprodaja - Nudimo asortiman od preko200 razliitih ribljih artikala i plodova mora,te veliki izbor zamrznutog voa, povra i zamrznutog pomfrita i proizvoda od krompira.

Maloprodaja - irok asortiman svjeeg i smrznutog: ribe, gambora, koljki, hobotnica, lignje...

Carinsko skladite izvoz - Za kupce izvan BiH nudimo iroku paletu proizvoda neoptereenih carinom i pdv-om.

Pakovanje:Pakujemo za nae potrebe i uslunou kese, kutijice, stiroporne i plastine kadice ribu, voe i povre..

Radimo usluno ienje i zamrzavanje lignje u razliita komercijana pakovanja.

Usluno skladitenje ukomorama -/+ reima: Nudimo skladitenje u paletnim regalima.Usluno brzo zamrzavanje proizvoda: Brzo zamrzavanje svjee ribe, voa i povra radi ouvanja najvieg kvaliteta

Distribucija/usluni transport: Radimo uslunu distribuciju unutar Bosne i Hercegovine, te usluni transport prvenstveno za paniju i Francusku.

2. FINANSIJSKI IZVJETAJI2.1. Bilans stanja AKTIVA201220132014

Nekretnine, postrojenja i oprema2.251.4152.101.1011.990.568

Nematerijalna ulaganja60.97352.21342.103

Dugoroni finansijski plasmani2.572.8112.570.6812.570.045

Stalna imovina4.885.1994.723.9954.602.716

PDV i Aktivna vremenska razgranienja1.9481.9021.546

Zalihe12.60912.6098.547

Potraivanja637.525414.257189.731

Potraivanja za vie plaen porez na

dobitak---

Kratkoroni finansijski plasmani---

Gotovina i gotovinski ekvivalenti530.388325.256112.975

Obrtna imovina650.134426.866198.278

Odloena poreska sredstva---

Ukupna aktiva5.535.3335.150.8614.800.994

Vanbilansna aktiva---

PASIVA201220132014

Akcijski kapital2.501.6652.501.6652.501.665

Ostali kapital---

Rezerve250.167250.167250.167

Revalorizacione rezerve1.179.8021.179.8021.179.802

Nerealizovani dobici po osnovu HOV---

Nerealizovani gubici po osnovu HOV---

Nerasporeena dobit1.420.9781.015.516724.163

Kapital5.352.6124.947.1504.655.797

Dugorona rezervisanja---

Dugorone obaveze---

Obaveze iz poslovanja4.06713.45373.267

Kratkorone finansijske obaveze---

Obaveze po osnovu PDV, poreza na dobit85.89174.66380.832

Ostale kratkorone obaveze74.377

50.48443.936

Kratkorone obaveze182.721203.711145.197

Dugoro. rezervisanja i obaveze182.721203.711145.197

Ukupna pasiva5.535.3335.150.8614.800.994

Vanbilansna pasiva---

2.2. Bilans uspjeha

POSLOVNI PRIHODI

201220132014

Prihodi od prodaje944--

Ostali poslovni prihodi508.090373.290296.046

Promena vrednosti zaliha---

Ukupno poslovni prihodi509.034373.290296.046

POSLOVNI RASHODI

201220132014

Nabavna vrednost prodate robe823--

Trokovi materijala za izradu6.3813.7995.237

Zarade zaposlenih/ostali lini rashodi77.64374.62276.222

Amortizacija46.24336.97034.572

Ostali poslovni rashodi---

Ukupno poslovni rashodi189.258171.147169.289

201220132014

POSLOVNI DOBITAK319.776202.143126.757

Finansijski, neposlovni i ostali prihodi1.315.933956.8721.294.191

Finansijski, neposlovni i ostali rashodi57.38531.4475.889

Dobitak pre oporezivanja1.578.3241.127.5681.415.059

Porez na dobitak157.346112.052141.896

DOBITAK, neto1.420.9781.015.5161.273.163

2.3. Izvjetaj o novanim tokovima

A. NOVNI TOKOVI IZ POSLOVNIH AKTIVNOSTI201220132014

I Prilivi got. iz poslovnih aktivnosti574.070529.100380.634

II Odlivi got. iz poslovnih aktivnosti534.382462.836500.368

III Neto priliv / Odliv gotovine39.68866.264(119.734)

B. NOVNI TOKOVI IZ AKTIV. INVESTIRANJA

I Prilivi got. iz aktivnosti investiranja1.718.3331.044.7151.316.741

II Odlivi got. iz aktivnosti investiranja---

III Neto priliv / Odliv gotovine1.718.3331.044.7151.316.741

V. NOVNI TOKOVI IZ AKTIV. FINANSIRANJA

I Prilivi got. iz aktivnosti finansiranja---

II Odlivi got. iz aktivnosti finansiranja1.741.7331.316.1111.409.288

III Neto priliv / Odliv gotovine(1.741.733)(1.316.111)(1.409.288)

G. SVEGA PRILIVI GOTOVINE2.292.4031.573.8151.697.375

D. SVEGA ODLIVI GOTOVINE2.276.1151.778.9471.909.656

. NETO PRILIV / ODLIV GOTOVINE16.288(205.132)(212.281)

E. GOTOVINA NA POETKU OBRAUNSKOG PERIODA514.100530.388325.256

. POZIT. / NEGAT. KURSNE RAZLIKE PO OSNOVU PRERAUNA GOTOVINE---

Z. GOTOVINA NA KRAJU OBRAUNSKOG PERIODA530.388325.256112.975

2.4. Izvjetaj o promjenama na kapitalu

IZVJETAJ O PROMJENAMA NA KAPITALU

za period koji se zavrava na dan 31.12.2012. godine

-u konvertibilnim markama-

R. brVRSTA PROMJENE NA KAPITALU AopDIO KAPITALA KOJI PRIPADA VLASNICIMA

MATINOG PRIVREDNOG DRUTVAUKUPNI KAPITAL

Akcijski.kap. i udjel. u dru. sa ogr. odgovorno.Revalor. rezerveNerealizovani dobici/gubici po osnovu fin. sred za prodajuOst. rez. (emis. prem., zakon. i stat. rezerveAkumul. nerasp. dob. nepokriveni gubitakUkupno

123456789

1.Stanje na dan 01.01.2011.god.9012.501.6651.193.802-250.1671.951.2365.896.8705.896.870

Ponovo iskazano stanje na dan 01.01.2011. god (901+902+903) 9042.501.6651.193.802-250.1671.951.2365.896.8705.896.870

7.Neto dobitak/gubitak perioda iskazan u bilansu uspjeha908----974.431974.431974.431

9.Objavljene dividende i drugi vidovi raspodjele dobitka i pokrie gubitka910----1.062.1381.062.1381.062.138

11.Stanje 31.12.11./ /01.01.2012 (904+905+906+907+908+909-910+911)9122.501.6651.193.802-250.1671.863.5295.809.1635.809.163

14.Ponovo iskazano stanje na dan /01.01.2012.god

(912+913+914)9152.501.6651.193.802-250.1671.863.5295.809.1635.809.163

15.Efekti revalor. materijalnih. i nematerijalnih. sredstava916-(14.000)---(14.000)(14.000)

18.Neto dobitak/gubitak iskazan u bilansu uspjeha919----1.420.9781.420.9781.420.978


22.Stanje na dan 31.12.2012 god. (915+916+917+918+919+920-921+922)9232.501.6651.179.802-250.1671.420.9785.352.6125.352.612



-u konvertibilnim markama- R. brVRSTA PROMJENE NA KAPITALU AopDIO KAPITALA KOJI PRIPADA VLASNICIMA



1234567810

1.Stanje na dan 01.01.2012.god.9012.501.6651.193.802-250.1671.863.5295.809.16305.809.163

Ponovo iskazano stanje na dan 01.01.2012. god (901+902+903) 9042.501.6651.193.802-250.1671.863.5295.809.16305809.163

2.Efekti revalorizacije materijalnih i nematerijalnih sredstava905-(14.000)---(14.000)(14.000)

3.Neto dobitak/gubitak perioda iskazan u bilansu uspjeha908----1.420.9781.420.9781.420.978


5.Stanje 31.12.12./ /01.01.2013 (904+905+906+907+908+909-910+911)9122.501.6651.179.802-250.1671.420.9785.352.6125.352.612


(912+913+914)9152.501.6651.179.802-250.1671.420.9785.352.6125.352.612



9.Stanje na dan 31.12.2013 god. (915+916+917+918+919+920-921+922)9232.501.6651.179.802-250.1671..015.5164.947.1504.947.150



-u konvertibilnim markama-

R. brVRSTA PROMJENE NA KAPITALU AopDIO KAPITALA KOJI PRIPADA VLASNICIMA



1234567810

1.Stanje na dan 01.01.2013.god.9012.501.6651.179.802-250.1671.420.9785.352.6125.352.612

2.Ponovo iskazano stanje na dan 01.01.2013. god (901+902+903) 9042.501.6651.179.802-250.1671.420.9785.352.6125.352.612

3.Neto dobitak/gubitak perioda iskazan u bilansu uspjeha908----1.015.5161.015.5161.015.516


5.Stanje 31.12.13./ /01.01.2014 (904+905+906+907+908+909-910+911)9122.501.6651.179.802-250.1671.015.5164.947.1504.947.150


(912+913+914)9152.501.6651.179.802-250.1671.015.5164.947.15024.947.150



9.Stanje na dan 31.12.2014 god. (915+916+917+918+919+920-921+922)9232.501.6651.179.802-250.167724.1634.655.7974.655.797

3. HORIZONTALNA ANALIZA

Horizontalna analiza predstavlja poreenje bilansnih pozicija tekue i prethodne godine. Rije je o komparativnoj (uporednoj) analizi. To je analiza finansijskih izvjetaja koja omoguava uporeivanje podataka u duem vremenskom periodu, da bi se otkrile tendencije i dinamika promena pojedinih bilansnih pozicija. Prema drugom shvatanju, horizontalna analiza predstavlja poreenje jednog preduzea sa drugim preduzeima u istoj djelatnosti ili sa prosjenim vrijednostima u odreenoj djelatnosti.Promjene izmeu tekue i prethodne godine mogu se izraziti: u apsolutnom iznosu (razlika = tekua godina prethodna godina) i u relativnom iznosu (razlika/prethodna godina)*100.HORIZONTALNA ANALIZA = (Tekua godina Prethodna godina)/Prethodna godina*100

Horizontalna analiza preduzea Fratello trade a.d. Banja Luka (za period od tri godine) na osnovu podataka iz bilansa stanja.

2012Promena%2013Promena%2014

Stalna sredstva4.885.199(161.204)(3,30)4.723.995(121.279)(2,57)4.602.716

Obrtna sredstva650.134(223.268)(34,34)426.866(228.588)(53,55)198.278

Ukupna sredstva5.535.333(384.472)(6,95)5.150.861(349.867)(6,79)4.800.994

Kapital5.352.612(405.462)(7,56)4.947.150(291.353)(5,89)4.655.797

Dugorone obaveze-------

Kratkorone obaveze182.72120.99011,49203.711(58.514)(28,72)145.197

Ukupna pasiva5.535.333(384.472)(6,95)5.150.861(349.867)(6,79)4.800.994

Posmatranjem rezultata dobijenih vertikalnom analizom, moe se zakljuiti da stalna sredstva preduzea Fratello trade a.d. Banja Luka u periodu biljee pad u posmatranom periodu.

Obrtna sredstva biljee znaajan pad u posmatranom periodu.

Kapital preduzea Fratello trade a.d. Banja Luka u posmatranom periodu biljei pad, to je negativno za poslovanje, jer pokazuje da preduzee nije emitovalo svoje akcije i nije prikupljalo sredstva od vlasnika akcija, to je dovelo do smanjenja kapitala preduzea.

Posmatrano preduzee nema dugorone obaveze u posmatranom periodu, dok kratkorone obaveze osciliraju, te je najvea vrijednost kratkoronih obaveza zabiljeena 2013. godine.

Horizontalna analiza preduzea Fratello trade a.d. Banja Luka za period od tri godine na osnovu bilansa stanja preduzea.

2012Promena%2013Promena%2014

Poslovni prihodi509.034(135.744)(26,67)373.290(77.244)(20,69)296.046

Poslovni rashodi189.258(18.111)(9,57)171.147(1.858)(1,09)169.289

Poslovni dobitak319.776(117.633)(36,79)202.143(75.386)(37,29)126.757

Na osnovu horizontalne analize bilansa uspjeha preduzea Fratello trade a.d. Banja Luka, vidi se da preduzee ostvaruje vie poslovnih prihoda, nego poslovnih rashoda, te da ostvaruje poslovni dobitak. Na osnovu dobijenih podataka moe se zakljuiti da se poslovni prihodi smanjuju u posmatranom periodu, a, takoe, se i poslovni rashodi smanjuju, pa samim tim se smanjuje i poslovni dobitak.

Ovakvo stanje pokazuje da preduzee ima zadovoljavajue poslovanje, ali se to poslovanje pogorava iz godine u godinu, jer se rashodi smanjuju, ali smanjuju se i prihodi, to nije dobro za poslovanje.4. VERTIKALNA ANALIZA

Vertikalna analiza bilansa stanja i bilansa uspjeha je znaajna zato to se u ovoj analizi odreene bilansne pozicije iskazuju kao 100%, a onda se sve ostale pozicije iskazuju kao procenat od te osnovne pozicije. Rije je o strukturnoj analizi finansijskih izvetaja. Najee se kao osnovne pozicije tretiraju ukupna aktiva i ukupna pasiva u bilansu stanja i prihodi od realizacije u bilansu uspjeha. Prema drugom shvatanju, vertikalna analiza predstavlja poreenje monetarnih iznosa za tekuu godinu sa iznosima iz prethodne godine, odnosno poreenje obraunskih perioda.Aktiva2012%2013%2014%

Stalna sredstva4.885.19988,254.723.99591,714.602.71695,87

Obrtna sredstva650.13411,75426.8668,29198.2784,13

Ukupna sredstva5.535.3331005.150.8611004.800.994100

Pasiva2012%2013%2014%

Kapital5.352.61296,724.947.15096,054.655.79796,98

Dugorone obaveze------

Kratkorone obaveze182.7213,28203.7113,95145.1973,02

Ukupna pasiva5.535.3331005.150.8611004.800.994100

Na osnovu vertikalne analize aktive bilansa stanja preduzea Fratello trade a.d. Banja Luka za period od 2011. do 2013. godine, moe se vidjeti znatna razlika uea stalne i obrtne imovine u aktivi bilansa stanja, i da vee uee zauzimaju osnovna sredstva i to uee raste u posmatranom periodu.

to se tie pasive bilansa stanja posmatranog preduzea za navedeni period, vertikalna analiza pokazuje da najvee uee u strukturi pasive bilansa stanja zauzima kapital koji je na priblino jednakom nivou posmatranom periodu, zatim slijede kratkorone obaveze ije se uee ne mijenja znaajno godine u godinu, to je veoma povoljno.

Iz ovakve finansijske strukture preduzea, zakljuuje se da preduzee svoja sredstva finansira iz sopstvenog kapitala, a ne iz obaveza, to je pozitivno za poslovanje, jer to utie povoljno na zaduenost preduzea. Vertikalna analiza preduzea Fratello trade a.d. Banja Luka za period od tri godine na osnovu bilansa uspjeha

2012%2013%2014%

Poslovni prihodi509.034159,18373.290184,67296.046233,55

Poslovni rashodi189.25859,18171.14784,67169.289133,55

Poslovni dobitak 319.776100202.143100126.757100

Kad je u pitanju vertikalna analiza bilansa uspjeha preduzea Fratello trade a.d. Banja Luka za period od tri uzastopna obraunska perioda, moe se rei da poslovni prihodi zauzimaju vee uee u poslovnom dobitku, odnosno da su poslovni prihodi vei od poslovnih rashoda, te da se ostvaruje poslovni dobitak u posmatranom periodu. Uoljivo je da se poslovni dobitak smanjuje, jer se smanjuju poslovni prihodi.

5. ANALIZA FINANSIJSKIH IZVJETAJAFinansijski izvjetaji predstavljaju skup informacija o finansijskom poloaju, rentabilnosti, promjenama na kapitalu i novanim tokovima jedne kompanije. To je funkcionalna i vremenski zaokruena cjelina poslovnih procesa koji su se dogodili u jednoj kompaniji i koja ini podlogu svake racionalne analize. Analiza treba da podvrgne posmatranju, ispitivanju, ocjeni i formulisanju dijagnoze tih procesa koji su se desili u kompaniji i koji se sada nalaze u okviru finansijskih izvjetaja.Ciljevi analize finansijskih izvetaja mogu se podijeliti na opte i posebne.Opticiljevi se odnose na sagledavanje zaraivake sposobnosti kompanije i finansijskog poloaja.Posebniciljevi analize finansijskih izvjetaja odnose se na zadovoljavanje informacionih potreba stejkholdera. Pri tome, najznaajniji stejkholderi su investitori u akcije i kreditori, odnosno oni koji obezbjeuju kompaniji kapital.Analiza omoguava preduzeu poreenje sa lokalnom i globalnom konkurencijom, ali i poreenje poslovanja samog preduzea kroz godine. Analizom se dobija uvid u mogua podruja poboljanja i preduzimanje korektivnih mjera, ako je potrebno, kako bi se poslovanje preduza poboljalo. Analiza pomou finansijskih pokazatelja racio analiza je najei metod analize finansijskih izvjetaja. Pokazatelji ili racio brojevi predstavljaju odnose izmeu dvije bilansne pozicije i imaju vrijednost samo kada su pravilno protumaeni. Tumaenje pokazatelja vri se u odnosu na odreene standarde. Standardi za poreenje i tumaenje mogu biti: standardi koje postavlja sam analitiar, a koji su odraz njegovog iskustva;

prosjek grane u kojoj preduzee posluje;

istorijski pokazatelji datog preduzea (iz prethodnih godina);

pokazatelji sadrani u planovima preduzea;

standardi uobiajeni u literaturi itd.

Sa analitike take gledita, klasifikacija pokazatelja obavlja se prema relevantnim aspektima poslovanja koji interesuju analitiara:

1. pokazatelji likvidnosti,2. pokazatelji poslovne aktivnosti,3. pokazatelji finansijke strukture,4. pokazatelji rentabilnosti/profitabilnosti i5. pokazatelji trine vrijednosti.5.1. Pokazatelji likvidnosti

Pokazatelji likvidnostiimaju za cilj da ukau na sposobnost kompanije da servisira dospjele obaveze plaanja uz odravanje potrebne strukture sredstava i ouvanje dobrog kreditnog boniteta. Za likvidnost preduzea je primarno zainteresovan menadment, ali i svi povjerioci (banke, dobavljai), jer od likvidnosti zavisi sposobnost urednog podmirivanja obaveza. U sluaju nelikvidnosti, moe doi do obustave plaanja obaveza, blokade tekueg rauna, gubitka dobavljaa i ostalih problema.Pokazatelj opte (racio) likvidnosti

Opti racio likvidnostipredstavlja odnos obrtnih sredstava i kratkoronih obaveza. Normala ili standard za ovaj pokazatelj je 2:1. Poeljna je via vrednost ovog pokazatelja, meutim visok koeficijent moe se javiti usled visokih zaliha i potraivanja ili visokih nivoa gotovine, pa u tumaenju treba biti oprezan.Ovaj pokazatelj se dobija na sljedei nain:

Pokazatelj opte (racio) likvidnosti = Obrtna sredstva/Kratkorone obaveze1. 2012. GODINA

Pokazatelj opte likvidnosti = 650.134/182.721

Pokazatelj opte likvidnosti = 3,558

Ovaj rezultat pokazuje da preduzee izmiruje obaveze na kratak rok. Zadovoljeno je pravilo 2:1, to znai da je svaka KM kratkoronih obaveza pokrivena sa 3,558 KM obrtnih sredstava.

2. 2013. GODINA

Pokazatelj opte likvidnosti = 426.866/203.711


Pravilo je zadovoljeno. Dobijeni pokazatelj znai da je svaka KM kratkoronih obaveza pokrivena sa 2,095 KM obrtnih sredstava.

3. 2014. GODINAPokazatelj opte likvidnosti = 198.278/145.197


Pravilo nije zadovoljeno. Dobijeni pokazatelj znai da je svaka KM kratkoronih obaveza pokrivena sa 1,366 KM obrtnih sredstava.

Na osnovu prikazanih podataka za period od 2012. do 2014. godine moe se konstatovati da je preduzee Fratello trade a.d. Banja Luka u tom periodu ostvarilo tekuu likvidnost i da je koeficijent tekue likvidnosti iznad referentne vrijednosti, sem 2014. Godine kada nije pravilo zadovoljeno i nije ostvarena tekua likvidnost. Takoe se zakljuuje da se koeficijent smanjuje, te da je pad ovog koeficijenta uslovljen je padom tekue imovine i padom kratkoronih obaveza. Ovo bi moglo da predstavlja problem u budunosti ukoliko preduzee ne uspije na vrijeme da naplati svoja potraivanja, jer bi se time ugrozila likvidnost preduzea.

Pokazatelj rigorozne likvidnosti

Rigorozni racio likvidnosti predstavlja odnos likvidnih sredstava i kratkoronih obaveza. Likvidna sredstva moemo dobiti umanjenjem ukupnih obrtnih sredstava za zalihe i AVR ili kao zbir gotovine, potraivanja i kratkoronih plasmana. Ovaj pokazatelj se zove Acid test. Ako firma ima odnos 1:1, smatra se da je stanje njegove tekue likvidnosti relativno zadovoljavajue. Rigorozna likvidnost se izraunava pomou sljedeeg obrasca:

Pokazatelji rigorizne likvidnosti = Likvidna sredstva/Kratkorone obaveze1. 2012. GODINA

Pokazatelj rigorozne likvidnosti = 635.577/182.721Pokazatelj rigorozne likvidnosti = 3,478

Dobijeni rezultati pokazuju da je pravilo zadovoljeno, to znai da je 1 KM kratkoronih obaveza pokrivena sa 3,478 KM likvidnih sredstava.

2. 2013. GODINA

Pokazatelj rigorozne likvidnosti = 412.355/203.711

Pokazatelj rigorozne likvidnosti = 2,024

Dobijeni rezultati pokazuju da je pravilo zadovoljeno, to znai da je 1 KM kratkoronih obaveza pokrivena sa 2,024 KM likvidnih sredstava.

3. 2014. GODINA

Pokazatelj rigorozne likvidnosti = 188.185/145.197

Pokazatelj rigorozne likvidnosti = 1,296

Dobijeni rezultati pokazuju da je pravilo zadovoljeno, to znai da je dinar kratkoronih obaveza pokriven sa 1,296 dinara likvidnih sredstava.

Posmatrano preduzee je u periodu od 2012. do 2014. godine ostvarilo i rigoroznu likvidnost, s obzirom da je vrijednost koeficijenta u sva tri obraunska perioda bila iznad referentne vrijednosti. Dobijeni pokazatelji govore da je preduzee Fratello trade a.d. Banja Luka u posmatranom periodu bilo u stanju da svoje kratkorone obaveze pokrije raspoloivom gotovinom i kratkoronim potraivanjima, odnosno likvidnim sredstvima. Koeficijent ubrzane likvidnosti biljei pad u posmatranom periodu, a razlog tome je pad kratkoronih potraivanja i gotovine i gotovinskih ekvivalenata, kao i smanjenje kratkoronih obaveza.

Pokazatelj neto obrtnih sredstava

Neto obrtna sredstvapredstavljaju razliku izmeu obrtnih sredstava i kratkoronih obaveza. Preduzee koje ima vei iznos NOS-a, automatski obezbjeuje i vei stepen likvidnosti. Ovaj pokazatelj posebno prate kratkoroni povjerioci. Ovaj pokazatelj se dobija pomou sljedeeg obrasca:

Neto obrtna sredstva = Obrtna sredstva Kratkorone obaveze1. 2012. GODINA

Pokazatelj neto obrtnih sredstava = 650.134 182.721

Pokazatelj neto obrtnih sredstava = 467.413

2. 2013. GODINA



3. 2014. GODINA



Ukoliko su vea neto obrtna sredstva preduzea, vei je i stepen likvidnosti tog preduzea. Dobijeni pokazatelji neto obrtnih sredstava preduzea Fratello trade a.d. Banja Luka u posmatranom periodu pokazuju da je preduzee posjedovalo sredstva za finansiranje kratoronih obaveza u onoj mjeri u kojoj bi trebala da budu, te da budua likvidnost preduzea nije ugroena.5.2. Pokazatelji poslovne aktivnosti

Preduzee ulae u stalna i obrtna sa namjerom da ih iskoristi efikasno, to znai da sa malim ulaganjima ostvari to vei obim poslovne aktivnosti.

Pokazatelji aktivnosti povezuju informacije iz bilansa stanja i bilansa uspeha. Pokazatelji aktivnosti mjere nivo angaovanja imovine i stepen njenog iskorienja. Poznati su pod nazivom koeficijenti obrta, a raunaju se na osnovu odnosa prometa i prosjenog stanja. Oni upuuju na brzinu obrta imovine u poslovnom procesu. Najee se koeficijent obrta izraunava za ukupnu imovinu, obrtnu imovinu i potraivanja.Koeficijent obrta kupaca

Koeficijent obrta kupacarauna se kao odnos prihoda od realizacije i prosenog salda kupaca, dok seprosean period naplate potraivanjarauna kao odnos 365 dana i izraunatog koeficijenta. Koeficijent obrta kupaca treba analizirati u kontekstu kreditnih uslova odobrenih kupcima. Ako uobiajeni period kreditiranja kupaca iznosi 30 dana, prosean period naplate treba da bude oko 30 dana. Pri raunanju ovog koeficijenta koriste se sljedei obrasci:

Koeficijent obrta kupaca = Prihodi od prodaje / Prosean saldo kupaca

Prosean saldo kupaca = (Kupci u tekuem periodu+Kupci u prethodnom periodu)/2Prosjean saldo naplate potraivanja= 365 / koeficijent obrta kupaca

1. 2012. GODINA

Koeficijent obrta kupaca = 944/104.857

Koeficijent obrta kupaca = 0,009

Prosjean saldo kupaca = (75.129 + 104.857)/2

Prosjean saldo kupaca = 89.993

Prosjean saldo naplate potraivanja = 365/0,009

Prosjean saldo naplate potraivanja = 40.556

Nije bilo mogue izraunati koeficijente obrta kupaca i prosjean saldo naplate potraivanja, jer posmatrano preduzee 2013. i 2014. godine nije ostvarilo prihode od prodaje, a 2012. godine su bili na jako niskom nivou to je uzrokovalo veoma visok prosjean saldo naplate potraivanja.Koeficijent obrta robe

Pored toga imamo ikoeficijent obrta dobavljaakoji se rauna kao odnos vrednosti godinjih nabavki robe i materijala na kredit prema prosenom saldu dobavljaa. Drugaije se ovaj koeficijent naziva koeficijent obrta robe, a rauna se sljedeim obrascima:

Koeficijent obrta robe = Nabavna vrijednost prodate robe / Prosjean saldo zaliha robeProsjean saldo zaliha robe = (Saldo robe na po.god.+Saldo robe na kraju god.)/21. 2012. GODINA

Koeficijent obrta kupaca = 823/12.609

Koeficijent obrta kupaca = 0,065

Prosjean saldo zaliha robe = (12.609 + 12.609)/2

Prosjean saldo zaliha robe = 12.609

Nije bilo mogue izraunati ovaj pokazatelj za 2013. i 2014. godinu jer preduzee Fratello trade a.d. Banja Luka nije posjedovalo nabavnu vrijednost prodate robe u tim obraunskim periodima.

Koeficijent obrta stalnih sredstava

Koeficijent obrta stalnih sredstava = Neto prihodi od prodaje/Prosena stalna sredstvaProsena stalna sredstva = (Stalna sredstva na po.god.+Stalna sredstva na kraju godine)/21. 2012. GODINA

Koeficijent obrta stalnih sredstava = 944/4.804.597Koeficijent obrta stalnih sredstava = 0,0001

Prosjena stalna sredstva = (4.885.199 + 4.723.995)/2

Prosjena stalna sredstva = 4.804.597Stalna sredstva se godinje obrnu 0,0001 puta.

Nije bilo mogue izraunati ovaj pokazatelj za 2013. i 2014. godinu jer preduzee Fratello trade a.d. Banja Luka nije ostvarilo prihode od prodaje u tim obraunskim periodima.

Koeficijent obrta obrtnih sredstava

Koeficijent obrta obrtnih sredstava dobije se tako da se vrijednost realizacije podijeli s prosjeno korienim obrtnim sredstvima u toku poslovne godine. Osim ovih optih koeficijenata obrta, koriste se i parcijalni koeficijenti, tj koeficijenti kojima se iskazuje obrtaj za pojedine vrste obrtnih sredstava. Vei koeficijent obrtaja znai bre obrtanje sredstava u preduzeu (mogue je isti obim poslovanja finansirati manjim iznosom obrtnih sredstava) te u pravilu utie na poveanje efikasnosti preduzea. Koeficijent obrta treba ispitivati u svakoj fazi poslovanja. Dobija se na sljedei nain:

Koeficijent obrta obrnih sredstava = Prihodi od prodaje/Prosjena obrtna sredstva

Prosjena obrtna sredstva = (Obrtna sredstva na poetku+Obrtna sredstva na kraju godine)/21. 2012. GODINA

Koeficijent obrta obrtnih sredstava = 944/643.448,5

Koeficijent obrta obrtnih sredstava = 0,001

Prosjena obrtna sredstva = (650.134 + 636.763)/2

Prosjena obrtna sredstva = 643.448,5Obrtna sredstva se godinje obrnu 0,001 puta.

Nije bilo mogue izraunati ovaj pokazatelj za 2013. i 2014. godinu jer preduzee Fratello trade a.d. Banja Luka nije ostvarilo prihode od prodaje u tim obraunskim periodima.

Koeficijent obrta ukupnih poslovnih sredstava

Koeficijent obrta ukupnih poslovnih sredstava dobije se tako da se isti prihod od realizacije podijeli sa knjigovodstvenom vrijednou ukupnih poslovnih sredstava (u obraun se uzimaju prosjeno koriena poslovna sredstva).

Koeficijent obrta ukupnih poslovnih sredstava = Prihodi od prodaje / Prosjena vrijednost ukupnih poslovnih sredstava

1. 2012. GODINA

Koeficijent obrta ukupnih poslovnih sredstava = 944/6.414.024

Koeficijent obrta ukupnih poslovnih sredstava = 0,0001

Prosjena ukupna poslovna sredstva = (5.535.333 + 7.292.715)/2

Prosjena ukupna poslovna sredstva = 6.414.024Ukupna poslovna sredstva se obrnu 0,0001 puta u toku godine.Nije bilo mogue izraunati ovaj pokazatelj za 2013. i 2014. godinu jer preduzee Fratello trade a.d. Banja Luka nije ostvarilo prihode od prodaje u tim obraunskim periodima.

5.3. Pokazatelji rentabilnosti

Pokazatelji rentabilnosti govore o tome koliki je povrat u odnosu na ulog, tj. u kojoj se visini ukamatio uloeni kapital u nekom razdoblju. Prihodi poveavaju aktivu i smanjuju pasivu, dok rashodi poveavaju pasivu i smanjuju aktivu. Prihodi i rashodi, dakle rezultat, se moraju staviti u odnos sa sredstvima koja su pomagala njegovom stvaranju.

Stopa prinosa na poslovna sredstva (Return on assest, ROA)

Uopteno govorei, stopa prinosa mjeri prinos (rezultat) koji je firma ostvarila angaovanim kapitalom ili sredstvima.

ROA= Neto dobitak / Prosjena poslovna aktivaProsjena poslovna aktiva =(Posl.sr. na poetku godine+Posl.sr.na kraju godine)/2

1. 2012. GODINA

ROA = 1.420.978/6.414.024

ROA = 0,222

(%) 0,222*100 = 22,20%

Prosjena poslovna aktiva = (5.535.333 + 7.292.715)/2

Prosjena poslovna aktiva = 6.414.024

Stopa povrata na angaovana sredstva je 22,20%.

2. 2013. GODINA

ROA = 1.015.516/5.343.097

ROA = 0,190

(%) 0,022*100 = 19,00%


Prosjena poslovna aktiva = 5.343.097Stopa povrata na angaovana sredstva je 19,00%.3. 2014. GODINA

ROA = 1.273.163/4.975.927,5

ROA = 0,256

(%) 0,008*100 = 25,60%


Prosjena poslovna aktiva = 4.975.927,5

Stopa povrata na angaovana sredstva je 25,60%.

Stopa prinosa na sopstveni kapital (Return on equity, ROE)Ova mjera iskazuje:

prikazuje poslovnu efikasnost,

odnosi se na kompaniju u cjelini,

efikasnost menadmenta,

profitabilnost i

adekvatna je mjera planiranja i kontrole poslovnih aktivnosti.Obrazac za izraunavanje je sljedei:

ROE = Neto dobitak/Prosjean sopstveni kapital1. 2012. GODINA

ROE = 1.420.978/2.501.665ROE = 0,568(%) 0,0334*100=56,80%

Prosjean sopstveni kapital = (2.501.665 + 2.501.665)/2Prosjean sopstveni kapital = 2.501.665Stopa prinosa na sopstveni kapital je 56,80%.

2. 2013. GODINA

ROE = 1.015.516/2.501.665ROE = 0,406(%) 0,0385*100=40,59%


3. 2014. GODINA

ROE = 1.273.163/2.501.665ROE = 0,509(%) 0,0334*100=50,89%


5.4. Pokazatelji finansijske strukture

Ukupna sredstva u aktivi se finansiraju iz obaveza ili sopstvenog kapitala. Struktura pasive moe biti komponovana na razliite naine, kako bi odgovarala individualnim potrebama kompanije i njenoj strukturi aktive. Komponovanje pasive, tj. odnos izmeu sopstvenih i pozajmljenih izvora finansiranja naziva se finansijskom strukturom.Racio zaduenostirauna se kao odnos pozajmljenih izvora i ukupne pasive. Visok pokazatelj zaduenosti pokazuje da se vei deo poslovanja finansira zajmovima, dok nizak nivo znai da vei deo dugoronog kapitala predstavlja sopstveni kapital. Preduzee moe imati visok koeficijent zaduenosti ako ostvaruje relativno stabilnu dobit i ima sredstva koja su pogodna kao garancija za zajmove.Obrazac za izraunavanje je sljedei:

Racio zaduenosti = (Pozajmljeni izvori (kratkorone obaveze)/Ukupna pasiva)*100

1. 2012. GODINA

Racio zaduenosti = (182.721/5.535.333)*100

Racio zaduenosti = 3,30%2. 2013. GODINA


Racio zaduenosti = 3,95%3. 2014. GODINA


Racio zaduenosti = 3,02%Ovaj pokazatelj govori da pozajmljeni izvori, odnosno kratkorone obaveze zauzimaju uee od 3,30% u ukupnoj pasivi 2012. godine, 3,95% 2013. godine i 3,02% 2014. godine. Udio kratkoronih obaveza oscilira u posmatranom periodu.

Odnos dugoronih obaveza i sopstvenog kapitala (debt/equity ratio)Odnos dugoronih obaveza i sopstvenog kapitala (debt/equity ratio)rauna se kao odnos dugoronih obaveza i rezervisanja prema sopstvenom kapitalu. Ovim pokazateljem se izraava stepen dejstva leverage-a, kojim se pokuavaju izmeriti efekti finansiranja iz pozajmljenih izvora na rentabilnost ili stopu prinosa sopstvenog kapitala.Obrazac za izraunavanje ovog pokazatelja je sljedei:

Debt/equity ratio = Dugorone obaveze/Sopstveni kapital

Ovaj pokazatelj nije mogue izraunati, jer posmatrano preduzee ne posjeduje dugorone obaveze u posmatranom obraunskom periodu.

Koeficijent pokria kamate

Koeficijent pokria kamaterauna se kao odnos dobitka prije plaanja kamate i poreza prema trokovima na ime kamate, tj. isplaenim kamatama. Finansiranje iz dugoronih kredita ili emisijom obveznica prouzrokuje se da kompanija ima fiksne periodine rashode na ime kamate, kao fiksnu obavezu, koja pada na teret poslovnog dobitka.

Koeficijent pokria kamate = Poslovni dobitak / Trokovi kamate na krediteOvaj pokazatelj se uporeuje sa njegovom vrijednou za tu kompaniju u prethodnim godinama.

Ovaj pokazatelj nije mogue izraunati, jer posmatrano preduzee ne ostvaruje trokove kamata na kredite, jer nije posezalo za kreditima u posmatranom obraunskom periodu.

5.5. Pokazatelji trine vrijednostiPokazatelji trine vrijednosti su pokazatelji kojima se koriste investitori prilikom ulaganja ogranienih novanih sredstava.

Neto dobitak po akciji

Neto dobitak po akciji = Neto dobitak / Broj emitovanih akcija1. 2012. GODINA

Neto dobitak po akciji = 1.420.978/2.501.665

Neto dobitak po akciji = 0,568

2. 2013. GODINA



3. 2014. GODINA


Neto dobitak po akciji = 0,509Odnos trine cijene i neto dobitka po akciji = Trina cijena / Neto dobitak po akciji1. 2012. GODINA

Odnos trine cijene i neto dobitka po akciji = 2,00/0,568


Budui ulagai su spremni da plate 3,521 KM da bi ostvarili jednu KM neto dobitka po akciji.

2. 2013. GODINA

Odnos trine cijene i neto dobitka po akciji = 2,00/0,406



3. 2014. GODINAOdnos trine cijene i neto dobitka po akciji = 2,00/0,509



Knjigovodstvena vrijednost po akciji = Sopstveni kapital / Broj emitovanih obinih akcija

1. 2012. GODINA

Knjigovodstvena vrijednost po akciji = 2.501.665/2.501.665 = 1,00

Ukoliko dodje do likvidacije obini akcioneri dobijaju 1,00 KM po akciji.

2. 2013. GODINA

Knjigovodstvena vrijednost po akciji = 2.501.665/2.501.665 =1,00


3. 2014. GODINA

Knjigovodstvena vrijednost po akciji = 2.501.665/2.501.665 = 1,00


Trina vrijednost firme(Trina kapitalizacija) = Broj emitovanih akcija u prometu * Trina cijena po akciji1. 2012. GODINA

Trina kapitalizacija = 2.501.665*2,00

Trina kapitalizacija = 5.003.3302. 2013. GODINA


Trina kapitalizacija = 5.003.330

3. 2014. GODINA


Trina kapitalizacija = 5.003.330

6. ANALIZA NOVANIH TOKOVAIzvetaj o tokovima gotovine regulisan je MRS 7- Izvetaj o novanim tokovima i ini obavezan finansijski izvetaj. Dve osnovne metode koje se koriste u njegovoj primeni:

direktna metoda i

indirektna metoda

Izvjetaj o novanim tokovima je izvedeni finansijski izvjetaj u kojem su prikazani prilivi i odlivi gotovine po osnovu poslovne, investicione i finansijske aktivnosti u toku obraunskog perioda. Analiza novanih tokova obuhvata i analizu specifinih koeficijenata koji se odnose na pozicije iz izvjetaja o novanim tokovima. U tom smislu se radi o sljedeim finansijskim koeficijentima:

Neto novanog toka i neto dobitka;

Uee neto novanog toka u prihodima od prodaje;

Odnos neto novanog toka i ukupnih sredstava.

Odnos neto novanog toka i neto dobitka = Novani tok iz poslovne akt. / Neto dobitak1. 2012. GODINA

Odnos neto novanog toka i neto dobitka = 39.668/1.420.978 = 0,028

Na svaku 1 KM neto dobitka preduzee generie 0,028 KM neto novanog toka iz poslovne aktivnosti.

2. 2013. GODINA

Odnos neto novanog toka i neto dobitka = 66.264/1.015.516 = 0,065

Na svaku 1 KM neto dobitka preduzee generie 0,065 KM neto novanog toka iz poslovne aktivnosti.

3. 2014. GODINA

Odnos neto novanog toka i neto dobitka = (119.734)/1.213.163 = (0,094)

Na svaku 1 KM neto dobitka preduzee generie (0,094) KMa neto novanog toka iz poslovne aktivnosti.

Uee novanog toka u prihodima od prodaje = Neto novani tok iz posl.akt. / Prihodi od prodaje

1. 2012. GODINA

Uee novanog toka u prihodima od prodaje = 39.668/944 = 42,021

Na svaku 1 KM neto prihoda od prodaje, kompanija je ostvarila 42,021 KM novanog toka.

Ovaj pokazatelj nije mogue izraunati za 2013. i 2014. godinu, jer preduzee Fratello trade a.d. Banja Luka nije ostvarilo prihode prodaje u tom periodu.Odnos neto novanog toka i ukupnih sredstava = Neto novani tok iz posl.akt / Prosena ukupna sredstva1. 2012. GODINA

Odnos neto novanog toka i ukupnih sredstava = 39.668/6.414.024 = 0,006

Na svaku 1 KM prosjeno uloenih sredstava, kompanija je ostvarila 0,006 KM neto novanog toka.

2. 2013. GODINA

Odnos neto novanog toka i ukupnih sredstava = 66.264/5.343.097= 0,012


3. 2014. GODINA

Odnos neto novanog toka i ukupnih sredstava = (119.734)/4.975.927,5 = 0,024


Profil preduzea na osnovu ostvarenih neto novanih tokova

201220132014

Neto novani tok iz poslovne aktivnosti39.68866.264(119.734)

Neto novani tok iz investicione aktivnosti1.718.3331.044.7151.316.741

Neto novani tok iz finansijske aktivnosti(1.741.733)(1.316.111)(1.409.288)

U 2012. i 2013. godini kompanija je pripadala etvrtom profilu. Negativni su finansijski novani tokovi, dok je pozitivan tok iz poslovne aktivnosti i investicione aktivnosti. To znai da preduzee finansira rast (kupovinu dugoronih sredstava investiciona aktivnost) i finansira otplate dividendi i glavnice dugova (finansijska aktivnost). Ova kompanija ima stabilnu proizvodnju i prodaju.

U 2014. godini kompanija je pripadala drugom profilu. Preduzee finansira rast (kupovinu dugorone imovine) kroz poslovne aktivnosti i kroz emisije akcija, obveznica i uzimanje kredita. Novani tok iz poslovne i finansijske aktivnosti je ovdje negativan, a tokovi gotovine iz investicione aktivnosti su pozitivni.

7. ANALIZA NETO OBRTNOG FONDANeto obrtni fond se definie kao razlika dugoronih izvora finansiranja (dugorone obaveze i sopstveni kapital) i stalnih sredstava. Ako je pozitivna veliina, predstavlja dio obrtnih sredstava koja su finansirana iz dugoronih izvora. Ukoliko je ova razlika negativna to nije pozitivan signal za investitore i kreditore jer je on izraz dubokih finansijskih poremeaja.

Neto obrtni fond = Dugoroni izvori finansiranja Dugorona sredstva1. 2012. GODINA

Neto obrtni fond = 2.501.665 4.885.199

Neto obrtni fond = (2.383.534)

2. 2013. GODINA

Neto obrtni fond = 2.501.665 4.723.995

Neto obrtni fond = (2.222.330)3. 2014. GODINA

Neto obrtni fond = 2.501.665 4.602.716

Neto obrtni fond = (2.101.051)Neto obrtni fond preduzea istoa a.d. Banja Luka je negativan u posmatranom obraunskom periodu, to nije povoljno za preduzee, jer negativan neto obrtni fond znai da nije ostvarena dugorona finansijska ravnotea, odnosno da dugorona sredstva niau pokrivena u potpunosti dugoronim izvorima finansiranja i to nije pozitivan signal za investitore i kreditore jer je on izraz dubokih finansijskih poremeaja.

8. ALTMAN Z score MODEL ZA ANALIZU BANKROTSTVAZ skore model je razvio Edvard Altman 1960. godine na bazi 5 razliitih pokazatelja koji su, po njemu, najbolji za predvianje bankrotstva, odnosno kojima se utvruje mogunost steaja meu preduzeima. Uopteno govorei, to je nii rezultat vea je vjerovatnoa steaja. Z skore izraunava se pomou formule koja glasi:Z= 1,21+ 1,42 + 3,33 + 0,64 + 1,05 gdje jeX1= Kapital / Ukupna aktiva, X2= Zadrani dobitak / Ukupna aktiva, X3= Dobitak pre kamate i poreza ( EBIT ) / Ukupna aktiva, X4= Sopstveni kapital / Ukupne obavezeX5= Prihodi od prodaje / Ukupna aktiva

Kada je rezultat Z skore manji od 1,8 znai da preduzee ne posjeduje dobre performanse i to daje signal investitorima da je maksimalno izraen rizik ulaganja, ako je rezultat Z skore izmeu 1,81 i 2,99 znai da se preduzee nalazi u sivoj zoni, odnosno da posjeduje prihvatljive performanse, ali da, i dalje, postoji rizik ulaganja za investitore, a ako je rezultat Z skore vei od 2,99 znai da preduzee spada u grupu zdravih preduzea, odnosno posjeduje dobre performanse i postoji minimalan rizik ulaganja za investitore.

2012. GODINAZ score = 1,2*0,967 + 1,4*0,257 + 3,3*0,285 + 0,6*29,294 + 1,0*0,0002

Z score = 20,042013. GODINAZ score = 1,2*0,960+ 1,4*0,197 + 3,3*0,219 + 0,6*24,285

Z score = 16,722014. GODINAZ score = 1,2*0,970 + 1,4*0,265 + 3,3*0,295 + 0,6*32,065

Z score = 21,75

Na osnovu podataka iz tabele moe se zakljuiti da se kod preduzea Fratello trade a.d. Banja Luka, u posmatranom periodu od tri godine, vrijednost parametra Z nalazi iznad 2,99, to je na veoma zadovoljavajuem nivou i znai da preduzee posjeduje dobre performanse i da je rizik ulaganja za investitore minimalan. Meutim, vrijednost parametra Z oscilira iz godine u godinu, te je 2014. godine dostigao najveu vrijednost, dok je 2013. godine zabiljeena najmanja vrijednost, to ukazuje na injenicu da se performanse preduzea poboljavaju iz godine u godinu. Rast vrijednosti Z parametra 2014. godine ukazuju da su se performase preduzea poboljale u odnosu na 2013. godinu.

ZAKLJUAKFinansijska analiza se bavi analizom finansijskog stanja preduzea i mogunostima promjena u eljenom pravcu. Znatan dio analize vri se stavljanjem u odnos odreenih vrijednosti iz bilansa stanja i bilansa uspjeha.

Finansijskom analizom se stavljaju u odnos raspoloivi podaci i informacije u cilju produbljenijeg saznanja o znaajnim faktorima, a u cilju utvrivanja vjerovatnih greaka i trendova djelovanja u pravcu njihovog pomijeranja u eljenom pravcu. Na ovaj nain se uveava korisnost raspoloivih podataka, jer se preko njih dublje spoznaje sadanje stanje preduzea i procjenjuje budue.

Za obavljanje sloenih finansijskih analiza koriste se sloenije matematike metode. Finansijska analiza predstavlja nain sakupljanja i korienja informacija finansijskog karaktera sa ciljem da se:

ocijeni tekue finansijsko stanje preduzea,

ocijeni mogui i svrsishodan tempo razvoja preduzea sa pozicije njegovog finansijskog obezbjeenja,

prognozira perspektivno finansijsko stanje preduzea,

otkriju dostupni izvori sredstava i ocijeni mogunost i svrsishodnost njihove mobilizacije,

prognozira poloaj preduzea na tritu kapitala i dr.Predmet ovog seminarskog rada jeste analiza finansijskih izvjetaja preduzea Fratello trade a.d. Banja Luka za period od 2012. do 2014. godine. Analizom osnovnih finansijskih izvjetaja (bilansa stanja, bilansa uspjeha, bilansa tokova gotovine i izvjetaja o promjenama na kapitalu) doli smo do sljedeih zakljuaka.

Kada je u pitanju horizontalna analiza bilansa stanja posmatranog preduzea u datom periodu, zakljuuje se da stalna sredstva biljee smanjenje, obrtna sredstva preduzea biljee znaajan pad, dok se kapital preduzea, takoe, smanjuje, a s druge strane, kratkorone obaveze se smanjuju, dok nisu zabiljeene dugorone obaveze. Horizontalna analiza bilansa uspjeha posmatranog preduzea u datom periodu pokazuje da preduzee ostvaruje vie poslovnih prihoda, nego poslovnih rashoda, te da ostvaruje poslovni dobitak.

Na osnovu vertikalne analize aktive bilansa stanja preduzea Fratello trade a.d. Banja Luka za period od 2012. do 2014. godine, moe se vidjeti da je uee stalnih sredstava znaajno vee od uea obrtnih sredstava u aktivi bilansa stanja. to se tie pasive bilansa stanja posmatranog preduzea za navedeni period, vertikalna analiza pokazuje da najvee uee u strukturi pasive bilansa stanja zauzima kapital, zatim slijede kratkorone obaveze. Kad je u pitanju vertikalna analiza bilansa uspjeha preduzea Fratello trade a.d. Banja Luka za period od tri uzastopna obraunska perioda, moe se rei da poslovni prihodi zauzimaju vee uee u poslovnom dobitku, odnosno da su poslovni prihodi vei od poslovnih rashoda, te da se ostvaruje poslovni dobitak.

U analizi finansijskih izvjetaja raunati su pokazatelji likvidnosti, poslovne aktivnosti, finansijske strukture, rentabilnosti/profitabilnosti i pokazatelji trine vrijednosti.

Na osnovu prikazanih podataka za period od 2012. do 2014. godine moe se konstatovati da je preduzee Fratello trade a.d. Banja Luka u tom periodu ostvarilo tekuu likvidnost i da je koeficijent tekue likvidnosti visoko iznad referentne vrijednosti, sem u posljednjem obraunskom periodu kad je koeficijent bio ispod referentne vrijednosti. Posmatrano preduzee je u periodu od 2012. do 2014. godine ostvarilo i rigoroznu likvidnost, s obzirom da je vrijednost koeficijenta u sva tri obraunska perioda bila iznad referentne vrijednosti, ali vrijednost koeficijenta biljei znaajno smanjenje. Dobijeni pokazatelji govore da je preduzee Fratello trade a.d. Banja Luka u posmatranom periodu bilo u stanju da svoje kratkorone obaveze pokrije raspoloivom gotovinom i kratkoronim potraivanjima, odnosno likvidnim sredstvima. Dobijeni pokazatelji neto obrtnih sredstava preduzea Fratello trade a.d. Banja Luka u posmatranom periodu pokazuju da je preduzee posjedovalo sredstva za finansiranje kratoronih obaveza u onoj mjeri u kojoj bi trebala da budu, te da budua likvidnost preduzea nije ugroena.

to se tie pokazatelja profitabilnosti, zakljuuje se da oba pokazatelja (ROA i ROE) osciliraju u posmatranom periodu sa tendencijom smanjenja u posljednjem obraunskom periodu. Analiza neto novanih tokova pokazala je da je preduzee Fratello trade a.d. Banja Luka u 2012. i 2013. godini pripadalo etvrtom profilu, dok je 2014. godine pripadalo drugom profilu kompanija.

Altmanov Z score pokazuje da se vrijednost parametra Z nalazi iznad 2,99, to je na veoma zadovoljavajuem nivou i znai da preduzee posjeduje dobre performanse i da je rizik ulaganja za investitore minimalan. LITERATURA

1. Dr Goranka Kneevi, Analiza finansijskih izvetaja, Beograd, 2012.

2. Dr Goranka Kneevi, Ekonomsko finansijska analiza (teorija i analiza bilansa), Beograd, 2007.

3. http://www.fratello-trade.com/ Dr Goranka Kneevi, Analiza finansijskih izvetaja, Beograd, 2012., str. 130

Dr Goranka Kneevi, Analiza finansijskih izvetaja, Beograd, 2012., str. 155

Dr Goranka Kneevi, Ekonomsko finansijska analiza (teorija i analiza bilansa), Beograd, 2007., str. 12



Ekonomsko finansijska analiza

Documents

Finansijska analiza preduzeća Fratelo