Business Cycle with Structural Changes in ASEAN -5อาเซียน-5 สามารถอธิบายได้ด้วยค่าสัมประสิทธิ ์การถดถอยของตัวแปร(Autoregressive

C H I A N G M A I U N I V E R S I T Y J O U R N A L O F E C O N O M I C S – 2 2 # 2

201

8,

MA

Y—

AU

G

49

Chiang Mai University Journal of Economics – 22#2

48


Business Cycle with Structural Changes in ASEAN-5

Paravee Maneejuk1 and Woraphon Yamaka2

Faculty of Economics, Chiang Mai University, ThailandEmail: [email protected]

Received August 10, 2018Revised August 24, 2018

Accepted August 24, 2018

Abstract

This study is conducted to examine a business cycle of ASEAN-5 countries namely Thailand, Indonesia, Malaysia, Singapore, and the Philippines, which are the main drivers for ASEAN's economy. This study focuses on a business cycle synchronization among the ASEAN-5 countries because it is a key to successful economic integration. Markov-switching Vector Autoregressive (MS-VAR) is used to detect the nonlinear stochastic process of the business cycle as it provides a flexible framework which allows determining a structural break and capturing interdependencies among multiple time series. The data used in this study include industrial production index (IPI) and gross domestic product (GDP) spanning from the first quarter of 1981 to the second quarter of 2014 of the ASEAN-5 countries. In addition, this study determines a regime generating process and investigates which part of the business cycle that leads to a shift from the expansion to the recession and predicts economic growth.

The estimated result shows the existence of a common business cycle of the ASEAN-5countries. Their economies mainly stay in the expansion with a probability of 0.94. However, there exists a chance of transitioning from the expansion to the recession which is equal to 0.16 due to the global economic crises. Moreover, our finding reveals that the existing regime switching can be explained by changes in intercept term and variance for a case of the GDP growth cycle while a regime switching in the IPI growth cycle is explained by a change in the autoregressive parameter. Then, we predict the economic growth for the ASEAN-5 countries and find that their GDP growth will continue to grow with the rate of about 8 to 16 per cent and nearly 1 to 2 per cent for the IPI growth. Lastly, when we undertake an impulse response analysis and find that each country is more sensitive to the shock of themselves than the shocks due to recession occurred in other countries.

Keywords: Business cycle, Markov-switching, Impulse response analysis, Structural break

JEL Classification Codes: E02

1 Lecturer, Faculty of Economics, Chiang Mai University, 239 Huay Kaew Road, Suthep, Muang, Chiang Mai, 50200 Thailand. Corresponding author: [email protected] Lecturer, Faculty of Economics, Chiang Mai University, 239 Huay Kaew Road, Suthep, Muang, Chiang Mai, 50200 Thailand.

49


8,

MA

Y—

AU

G

50


วฏจกรเศรษฐกจเชงการปรบโครงสรางในกลมประเทศอาเซยน-5

ภารว มณจกร2

1 และ วรพล ยะมะกะ3

2

คณะเศรษฐศาสตร มหาวทยาลยเชยงใหม ประเทศไทย Email: [email protected]

บทคดยอ

งานวจยฉบบนจดทาขนเพอศกษาวฏจกรเศรษฐกจและความสอดคลองกนของวฏจกรเศรษฐกจ

ในกลมประเทศอาเซยน-5 ไดแก ไทย อนโดนเซย มาเลเซย สงคโปร และฟลปปนส ซงเปนกลม

ประเทศสาคญทขบเคลอนเศรษฐกจของอาเซยน เนองจากความสอดคลองกนของวฏจกร

เศรษฐกจของประเทศสมาชกภายในกลมถอเปนเงอนไขประการหนงของความสาเรจในการ

รวมกลมเศรษฐกจทมการบรณาการนโยบายทางเศรษฐกจรวมกน การศกษาในครงนไดเลอกใช

แบบจาลองในกลม Markov-switching Vector Autoregressive (MS-VAR) มาเปนเครองมอ

ทใชในการศกษาเนองจากวฏจกรเศรษฐกจมลกษณะไมเปนเชงเสนตรง (Non-linear) และม

ความผนผวนภายในวฏจกร MS-VAR เปนเครองมอทมความสามารถสงในการวเคราะหวฏจกร

เศ รษ ฐกจเน องจากสามารถพ จารณ า Structural Break ท ม ความผน ผวน และว เค ราะห

ความสมพนธรวมของหลายตวแปรพรอมกนได โดยทาการศกษาใน 2 สถานะ ไดแก สถานะ

เศรษฐกจขยายตว และสถานะเศรษฐกจถดถอย รวมกบตวแปรในกลมดชนเศรษฐกจทแสดง

ระดบกจกรรมทางเศรษฐกจ ไดแก ตวแปรดชนผลผลตภาคอตสาหกรรมและตวแปรมลคา

ผลตภณฑมวลรวมภายในประเทศเปนรายไตรมาส ตงแตไตรมาสท 1 พ.ศ. 2524 ถง ไตรมาสท 2

พ.ศ. 2557 เพอศกษาการเคลอนไหวของระดบกจกรรมทางเศรษฐกจทผานมาในรปแบบวฏจกร

ของประเทศในกลมอาเซยน-5 นอกจากน งานวจยฉบบนยงไดทาการศกษาวฏจกรเศรษฐกจของ

อาเซยน-5 ในภาพรวม ในเชงการปรบโครงสรางเพอศกษาวาการเปลยนสถานะทางเศรษฐกจจาก

เศรษฐกจขยายตวมาสเศรษฐกจถดถอยหรอในทางตรงขาม มสาเหตมาจากโครงสรางในสวนใด

ภายในวฏจกรเศรษฐกจ และนาผลการศกษาทไดไปทาการพยากรณภาวะเศรษฐกจของอาเซยน-5

1 อาจารย คณะเศรษฐศาสตร มหาวทยาลยเชยงใหม 239 ถ.หวยแกว ต.สเทพ อ.เมอง เชยงใหม 50200 ประเทศ

ไทย Corresponding author: [email protected] 2 อาจารย คณะเศรษฐศาสตร มหาวทยาลยเชยงใหม 239 ถ.หวยแกว ต.สเทพ อ.เมอง เชยงใหม 50200 ประเทศ

ไทย

50


จากผลการศกษา พบวา ประเทศสมาชกในกลมอาเซยน-5 มวฏจกรเศรษฐกจทคอนขาง

สอดคลองกน โดยมเศรษฐกจสวนใหญดาเนนอยในสถานะเศรษฐกจขยายตว ดวยความนาจะ

เปนเฉลยประมาณ 0.94 แตพบวามความนาจะเปน 0.16 ทจะมการปรบเขาสสถานะเศรษฐกจ

ถดถอยโดยมสาเหตสาคญมาจากการเกดวกฤตเศรษฐกจโลก นอกจากนในการศกษาวฏจกร

เศรษฐกจของอาเซยน-5 ในภาพรวมเชงโครงสราง พบวา การเปลยนสถานะของอตราการเตบโต

ของ GDP ของอาเซยน-5 สามารถอธบายไดดวยพจนภาคตดขวาง (Intercept Term) และ ความ

แปรปรวนของขอมล (Variance) และการเปลยนสถานะของอตราการเตบโตของ IPI ของ

อาเซยน-5 สามารถอธบายไดดวยคาสมประสทธการถดถอยของตวแปร (Autoregressive

Parameter) นอกจากน เมอทาการพยากรณภาวะเศรษฐกจของอาเซยน-5 ไปจนถงไตรมาสท 2

พ.ศ. 2559 พบวา เศรษฐกจของอาเซยน-5 มแนวโนมทจะคงอยในสถานะเศรษฐกจขยายตวตอไป

เรอย ๆ โดยมอตราการเตบโตเฉลยประมาณ รอยละ 8 ถง 16 สาหรบ GDP และมอตราการ

เตบโตเฉลยประมาณ รอยละ 1 ถง 2 สาหรบ IPI และเมอตรวจสอบการตอบสนองตอการ

เปลยนแปลงอยางฉบพลน (Shocks) ของประเทศในกลมอาเซยน-5 พบวา ประเทศในกลม

อาเซยน-5 มการตอบสนองตอการเกด Shocks ของประเทศอน ๆ ในระดบนอยในขณะทมการ

ตอบสนองตอการเกด Shocks ของประเทศตนเองอยางมากกอนทจะมการปรบตวเขาสดลยภาพ

เมอเวลาผานไป

คาสาคญ วฏจกรเศรษฐกจ มารคอฟสวชชง วเคราะหการตอบสนองตอการเปลยนแปลงอยาง

ฉบพลน การเปลยนแปลงเชงโครงสราง JEL Classification Codes: E02

51


201

8,

MA

Y—

AU

G

51


วฏจกรเศรษฐกจเชงการปรบโครงสรางในกลมประเทศอาเซยน-5

ภารว มณจกร2

1 และ วรพล ยะมะกะ3

2

คณะเศรษฐศาสตร มหาวทยาลยเชยงใหม ประเทศไทย Email: [email protected]

บทคดยอ

งานวจยฉบบนจดทาขนเพอศกษาวฏจกรเศรษฐกจและความสอดคลองกนของวฏจกรเศรษฐกจ

ในกลมประเทศอาเซยน-5 ไดแก ไทย อนโดนเซย มาเลเซย สงคโปร และฟลปปนส ซงเปนกลม

ประเทศสาคญทขบเคลอนเศรษฐกจของอาเซยน เนองจากความสอดคลองกนของวฏจกร

เศรษฐกจของประเทศสมาชกภายในกลมถอเปนเงอนไขประการหนงของความสาเรจในการ

รวมกลมเศรษฐกจทมการบรณาการนโยบายทางเศรษฐกจรวมกน การศกษาในครงนไดเลอกใช

แบบจาลองในกลม Markov-switching Vector Autoregressive (MS-VAR) มาเปนเครองมอ

ทใชในการศกษาเนองจากวฏจกรเศรษฐกจมลกษณะไมเปนเชงเสนตรง (Non-linear) และม

ความผนผวนภายในวฏจกร MS-VAR เปนเครองมอทมความสามารถสงในการวเคราะหวฏจกร

เศ รษ ฐกจเน องจากสามารถพ จารณ า Structural Break ท ม ความผน ผวน และว เค ราะห

ความสมพนธรวมของหลายตวแปรพรอมกนได โดยทาการศกษาใน 2 สถานะ ไดแก สถานะ

เศรษฐกจขยายตว และสถานะเศรษฐกจถดถอย รวมกบตวแปรในกลมดชนเศรษฐกจทแสดง

ระดบกจกรรมทางเศรษฐกจ ไดแก ตวแปรดชนผลผลตภาคอตสาหกรรมและตวแปรมลคา

ผลตภณฑมวลรวมภายในประเทศเปนรายไตรมาส ตงแตไตรมาสท 1 พ.ศ. 2524 ถง ไตรมาสท 2

พ.ศ. 2557 เพอศกษาการเคลอนไหวของระดบกจกรรมทางเศรษฐกจทผานมาในรปแบบวฏจกร

ของประเทศในกลมอาเซยน-5 นอกจากน งานวจยฉบบนยงไดทาการศกษาวฏจกรเศรษฐกจของ

อาเซยน-5 ในภาพรวม ในเชงการปรบโครงสรางเพอศกษาวาการเปลยนสถานะทางเศรษฐกจจาก

เศรษฐกจขยายตวมาสเศรษฐกจถดถอยหรอในทางตรงขาม มสาเหตมาจากโครงสรางในสวนใด

ภายในวฏจกรเศรษฐกจ และนาผลการศกษาทไดไปทาการพยากรณภาวะเศรษฐกจของอาเซยน-5

1 อาจารย คณะเศรษฐศาสตร มหาวทยาลยเชยงใหม 239 ถ.หวยแกว ต.สเทพ อ.เมอง เชยงใหม 50200 ประเทศ

ไทย Corresponding author: [email protected] 2 อาจารย คณะเศรษฐศาสตร มหาวทยาลยเชยงใหม 239 ถ.หวยแกว ต.สเทพ อ.เมอง เชยงใหม 50200 ประเทศ

ไทย

50


จากผลการศกษา พบวา ประเทศสมาชกในกลมอาเซยน-5 มวฏจกรเศรษฐกจทคอนขาง

สอดคลองกน โดยมเศรษฐกจสวนใหญดาเนนอยในสถานะเศรษฐกจขยายตว ดวยความนาจะ

เปนเฉลยประมาณ 0.94 แตพบวามความนาจะเปน 0.16 ทจะมการปรบเขาสสถานะเศรษฐกจ

ถดถอยโดยมสาเหตสาคญมาจากการเกดวกฤตเศรษฐกจโลก นอกจากนในการศกษาวฏจกร

เศรษฐกจของอาเซยน-5 ในภาพรวมเชงโครงสราง พบวา การเปลยนสถานะของอตราการเตบโต

ของ GDP ของอาเซยน-5 สามารถอธบายไดดวยพจนภาคตดขวาง (Intercept Term) และ ความ

แปรปรวนของขอมล (Variance) และการเปลยนสถานะของอตราการเตบโตของ IPI ของ

อาเซยน-5 สามารถอธบายไดดวยคาสมประสทธการถดถอยของตวแปร (Autoregressive

Parameter) นอกจากน เมอทาการพยากรณภาวะเศรษฐกจของอาเซยน-5 ไปจนถงไตรมาสท 2

พ.ศ. 2559 พบวา เศรษฐกจของอาเซยน-5 มแนวโนมทจะคงอยในสถานะเศรษฐกจขยายตวตอไป

เรอย ๆ โดยมอตราการเตบโตเฉลยประมาณ รอยละ 8 ถง 16 สาหรบ GDP และมอตราการ

เตบโตเฉลยประมาณ รอยละ 1 ถง 2 สาหรบ IPI และเมอตรวจสอบการตอบสนองตอการ

เปลยนแปลงอยางฉบพลน (Shocks) ของประเทศในกลมอาเซยน-5 พบวา ประเทศในกลม

อาเซยน-5 มการตอบสนองตอการเกด Shocks ของประเทศอน ๆ ในระดบนอยในขณะทมการ

ตอบสนองตอการเกด Shocks ของประเทศตนเองอยางมากกอนทจะมการปรบตวเขาสดลยภาพ

เมอเวลาผานไป

คาสาคญ วฏจกรเศรษฐกจ มารคอฟสวชชง วเคราะหการตอบสนองตอการเปลยนแปลงอยาง

ฉบพลน การเปลยนแปลงเชงโครงสราง JEL Classification Codes: E02

51


8,

MA

Y—

AU

G

52


1. ความสาคญของปญหา

ภายใตบรบททางเศรษฐกจการคาและการ

ลงทนระหวางประเทศทมการแขงขนกนอยาง

สง ผ น าป ระเท ศ สม าชกอาเซยน ม ความ

เห น ช อ บ รวม กน ให ม ก ารจด ต งส ม าค ม

ประชาชาตแห งเอเชยตะวน ออกเฉยงใต

ห รอ อ าเซ ย น (Association of Southeast

Asia Nations: ASEAN) เพอสงเสรมความ

รวม ม อ ท างดาน เศรษ ฐก จ วท ยาศ าส ต ร

เท คโน โลย ส งคมและวฒ น ธรรม โดยม

ส ม าช ก 10 ป ระ เท ศ ไดแ ก อ น โด น เซ ย

(Indonesia) สงคโปร (Singapore) มาเลเซย

(Malaysia) ฟ ล ป ป น ส (Philippines) ไ ท ย

(Thailand) บ ร ไ น ( Brunei) เ ว ย ด น า ม

(Vietnam) ล าว (Laos) พ ม า (Myanmar)

แ ล ะ ก ม พ ช า ( Cambodia) แ ม ว า ข น า ด

เศรษฐกจของกลมอาเซยนจะมขนาดคอนขาง

ใหญจากการรวมกลมกนของ 10 ประเทศ แต

การขบเคลอนเศรษฐกจของอาเซยนโดยสวน

ใหญเกดจากกลมประเทศผกอต งประชาคม

อ า เซ ย น ห ร อ อ า เซ ย น -5 ไ ด แ ก ไ ท ย

อนโดนเซย มาเลเซย สงคโปร และฟลปปนส

ซ ง ม ส วน แ บ ง ม ล ค าผ ล ต ภณ ฑ ม วล รวม

ภายในประเทศ (Gross Domestic Product:

GDP) จากอาเซยนเฉลยกวารอยละ 904

* แสดง

ดง Figure 1 ซงเปรยบเทยบสดสวนมลคา

* จากขอมลป พ.ศ. 2556 พบวา มลคา GDP ของ

อาเซยน-5 มมลคารวมกนประมาณ 2.14 ลานลาน

ดอลลารสหรฐ ฯ คดเปนรอยละ 90.91 จากมลคา GDP

ของอาเซยนซงมมลคา 2.35 ลานลานดอลลารสหรฐ ฯ (World Bank, 2014)

GDP ของประเทศในกลมอาเซยน -5 และ

ประเทศอน ๆ ในอาเซยน (Others) ไดแก

บรไน เวยดนาม ลาว พมา และกมพชา เทยบ

กบมลคา GDP รวมของอาเซยน 10 ประเทศ

พบวา ในชวงเวลาททาการรวบรวมขอมล คอ

ต งแต พ.ศ. 2536 – 2556 ประเทศในกลม

อาเซยน-5 มสวนแบงมลคา GDP เฉลยกวา

รอยละ 90 จากมลคารวมของอาเซยน ในขณะ

ท ประเทศสมาชกอน ๆ อก 5 ประเทศ มมลคา

GDP รวมกน คดเปน สวนแบงเฉลยประมาณ

รอยละ 10 จากมลคา GDP รวมของอาเซยน

นอกจากน พจารณามลคาการคาและการ

ลงทนของอาเซยนซงโดยสวนใหญกวารอยละ

905

† เกดจากมลคาการคาและการลงทนในกลม

อาเซยน-5 เชนเดยวกน ดงนน การขบเคลอน

เศรษฐกจของกลมอาเซยน -5 จงสามารถ

สะทอนภาพการขบเคลอนเศรษฐกจของ

อาเซยนในภาพรวมไดเปนอยางด

1.1 ทาไมจงตองศกษาวฏจกรเศรษฐกจ

ของอาเซยน-5

ภายใตการรวมกลมอาเซยนประเทศ

สมาชกตางมการผสานความรวมมอทาง

เศรษฐกจ โดยในการประชมสดยอดผ นา

อาเซยนครงท 23 ซงจดขนเมอวนท 9 ตลาคม

พ.ศ. 2556 ผนาประเทศอาเซยนไดพจารณา

การดาเนนนโยบายทางเศรษฐกจรวมกนเพอ

† ขอมลจาก ASEAN Trade Database, 2012; ASEAN Foreign Direct Investment Statistics Database, 2012

52


Source: World Bank (2014)Figure 1. ASEAN-5 share to the region’s total GDP, 1993-2013

พฒนาประชาคมเศรษฐกจอาเซยนไปสการ

ร ว ม ก ล ม เป น ส ห ภ า พ ท า ง เศ ร ษ ฐ ก จ

(Economic Union)††† ในอนาคตเชนเดยวกบ

สหภาพยโรป ซงจากการศกษาของ Artis,

Krolzig and Toro (2004) พ บ วา เ งอ น ไ ข

ประการหนงของความสาเรจจากการรวมกลม

ในรปแบบดงกลาว คอ ประเทศสมาชกภายใน

กลมจะตองมก ารเค ลอน ไห วของระบ บ

เศรษฐกจในทศทางทสอดคลองกนจากการ

ดาเนนนโยบายทางเศรษฐกจรวมกน ซงหาก

ปราศจากการเคลอนไหวของเศรษฐกจใน

††† สหภาพทางเศรษฐกจ หมายถง การรวมกลมทาง

เศรษฐกจทสามารถเคลอนยายปจจยการผลตระหวาง

ประเทศสมาชกไดอยางเสร มการกาหนดนโยบาย

เศ รษ ฐก จรวม กน แ ล ะใช เงน ต ราส ก ล เด ยวกน

(Chancharat, 2011)

ทศทางทสอดคลองกนแลวอาจสงผลใหการ

ดาเนนนโยบายทางเศรษฐกจรวมกนเปนไปได

อยางยาก ลาบ าก เชน ก ารรวม ก ลม ท าง

เศ รษ ฐ ก จข อ งส ห ภาพ ยโรป ซ ง เป น ก าร

รวมกลมในระดบสหภาพเศรษฐกจในปจจบน

มการดาเนนนโยบายทางเศรษฐกจรวมถง

นโยบายการเงนรวมกน ประเทศสมาชกตาง

ไดรบผลกระทบจากการดาเน นนโยบาย

การเงนในทศทางเดยวกน เนองจากการม

วฏจกรเศรษฐกจรวมกน (Common Business

Cycle) ของประเทศสมาชก

แมวาในปจจบนประเทศสมาชกในกลม

อาเซยน อาจยงมไดมการรวมกลมในระดบท

เขมขนดงสหภาพทางเศรษฐกจเชนเดยวกบ

สห ภาพ ยโรป แตใน ทาย ท สด แลว ก ล ม

เศรษฐกจจะมการพฒนาไปสสหภาพทาง

50

55

60

65

70

75

80

85

90

95

100

0

5E+11

1E+12

1.5E+12

2E+12

2.5E+12

1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013

GD

P(cu

rren

t mill

ion/

us$) ASEAN

ASEAN-5othersshare of ASEAN-5

53


201

8,

MA

Y—

AU

G

53


1. ความสาคญของปญหา

ภายใตบรบททางเศรษฐกจการคาและการ

ลงทนระหวางประเทศทมการแขงขนกนอยาง

สง ผ น าป ระเท ศ สม าชกอาเซยน ม ความ

เห น ช อ บ รวม กน ให ม ก ารจด ต งส ม าค ม

ประชาชาตแห งเอเชยตะวน ออกเฉยงใต

ห รอ อ าเซ ย น (Association of Southeast

Asia Nations: ASEAN) เพอสงเสรมความ

รวม ม อ ท างดาน เศรษ ฐก จ วท ยาศ าส ต ร

เท คโน โลย ส งคมและวฒ น ธรรม โดยม

ส ม าช ก 10 ป ระ เท ศ ไดแ ก อ น โด น เซ ย

(Indonesia) สงคโปร (Singapore) มาเลเซย

(Malaysia) ฟ ล ป ป น ส (Philippines) ไ ท ย

(Thailand) บ ร ไ น ( Brunei) เ ว ย ด น า ม

(Vietnam) ล าว (Laos) พ ม า (Myanmar)

แ ล ะ ก ม พ ช า (Cambodia) แ ม ว า ข น า ด

เศรษฐกจของกลมอาเซยนจะมขนาดคอนขาง

ใหญจากการรวมกลมกนของ 10 ประเทศ แต

การขบเคลอนเศรษฐกจของอาเซยนโดยสวน

ใหญเกดจากกลมประเทศผกอต งประชาคม

อ า เซ ย น ห ร อ อ า เซ ย น -5 ไ ด แ ก ไ ท ย


ซ ง ม ส วน แ บ ง ม ล ค าผ ล ต ภณ ฑ ม วล รวม

ภายในประเทศ (Gross Domestic Product:

GDP) จากอาเซยนเฉลยกวารอยละ 904

* แสดง

ดง Figure 1 ซงเปรยบเทยบสดสวนมลคา

* จากขอมลป พ.ศ. 2556 พบวา มลคา GDP ของ

อาเซยน-5 มมลคารวมกนประมาณ 2.14 ลานลาน

ดอลลารสหรฐ ฯ คดเปนรอยละ 90.91 จากมลคา GDP

ของอาเซยนซงมมลคา 2.35 ลานลานดอลลารสหรฐ ฯ (World Bank, 2014)

GDP ของประเทศในกลมอาเซยน -5 และ

ประเทศอน ๆ ในอาเซยน (Others) ไดแก

บรไน เวยดนาม ลาว พมา และกมพชา เทยบ

กบมลคา GDP รวมของอาเซยน 10 ประเทศ

พบวา ในชวงเวลาททาการรวบรวมขอมล คอ

ต งแต พ.ศ. 2536 – 2556 ประเทศในกลม

อาเซยน-5 มสวนแบงมลคา GDP เฉลยกวา

รอยละ 90 จากมลคารวมของอาเซยน ในขณะ

ท ประเทศสมาชกอน ๆ อก 5 ประเทศ มมลคา

GDP รวมกน คดเปน สวนแบงเฉลยประมาณ

รอยละ 10 จากมลคา GDP รวมของอาเซยน

นอกจากน พจารณามลคาการคาและการ

ลงทนของอาเซยนซงโดยสวนใหญกวารอยละ

905

† เกดจากมลคาการคาและการลงทนในกลม

อาเซยน-5 เชนเดยวกน ดงนน การขบเคลอน

เศรษฐกจของกลมอาเซยน -5 จงสามารถ

สะทอนภาพการขบเคลอนเศรษฐกจของ

อาเซยนในภาพรวมไดเปนอยางด

1.1 ทาไมจงตองศกษาวฏจกรเศรษฐกจ

ของอาเซยน-5

ภายใตการรวมกลมอาเซยนประเทศ

สมาชกตางมการผสานความรวมมอทาง

เศรษฐกจ โดยในการประชมสดยอดผ นา

อาเซยนครงท 23 ซงจดขนเมอวนท 9 ตลาคม

พ.ศ. 2556 ผนาประเทศอาเซยนไดพจารณา

การดาเนนนโยบายทางเศรษฐกจรวมกนเพอ

† ขอมลจาก ASEAN Trade Database, 2012; ASEAN Foreign Direct Investment Statistics Database, 2012

52


Source: World Bank (2014)Figure 1. ASEAN-5 share to the region’s total GDP, 1993-2013

พฒนาประชาคมเศรษฐกจอาเซยนไปสการ

ร ว ม ก ล ม เป น ส ห ภ า พ ท า ง เศ ร ษ ฐ ก จ

(Economic Union)††† ในอนาคตเชนเดยวกบ

สหภาพยโรป ซงจากการศกษาของ Artis,

Krolzig and Toro (2004) พ บ วา เ งอ น ไ ข

ประการหนงของความสาเรจจากการรวมกลม

ในรปแบบดงกลาว คอ ประเทศสมาชกภายใน

กลมจะตองมก ารเค ลอน ไห วของระบ บ

เศรษฐกจในทศทางทสอดคลองกนจากการ

ดาเนนนโยบายทางเศรษฐกจรวมกน ซงหาก

ปราศจากการเคลอนไหวของเศรษฐกจใน

††† สหภาพทางเศรษฐกจ หมายถง การรวมกลมทาง

เศรษฐกจทสามารถเคลอนยายปจจยการผลตระหวาง

ประเทศสมาชกไดอยางเสร มการกาหนดนโยบาย

เศ รษ ฐก จรวม กน แ ล ะใช เงน ต ราส ก ล เด ยวกน

(Chancharat, 2011)

ทศทางทสอดคลองกนแลวอาจสงผลใหการ

ดาเนนนโยบายทางเศรษฐกจรวมกนเปนไปได

อยางยาก ลาบ าก เชน ก ารรวม ก ลม ท าง

เศ รษ ฐ ก จข อ งส ห ภาพ ยโรป ซ ง เป น ก าร

รวมกลมในระดบสหภาพเศรษฐกจในปจจบน

มการดาเนนนโยบายทางเศรษฐกจรวมถง

นโยบายการเงนรวมกน ประเทศสมาชกตาง

ไดรบผลกระทบจากการดาเน นนโยบาย

การเงนในทศทางเดยวกน เนองจากการม

วฏจกรเศรษฐกจรวมกน (Common Business

Cycle) ของประเทศสมาชก

แมวาในปจจบนประเทศสมาชกในกลม

อาเซยน อาจยงมไดมการรวมกลมในระดบท

เขมขนดงสหภาพทางเศรษฐกจเชนเดยวกบ

สห ภาพ ยโรป แตใน ทาย ท สด แลว ก ล ม

เศรษฐกจจะมการพฒนาไปสสหภาพทาง

50

55

60

65

70

75

80

85

90

95

100

0

5E+11

1E+12

1.5E+12

2E+12

2.5E+12

1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013

GD

P(cu

rren

t mill

ion/

us$) ASEAN

ASEAN-5othersshare of ASEAN-5

53


8,

MA

Y—

AU

G

54


เศรษฐกจไดในทสด ดวยกลไกทางเศรษฐกจท

ม ก า ร พ ฒ น า ส ง ผ ล ต อ เ น อ ง (Surachai

Chancharat, 2011) เชน การรวมกลมเศรษฐกจ

ใน ระดบ ต ลาดรวมซงมขอตกลงให การ

เคลอนยายปจจยการผลตประเภททนและ

แรงงานเปนไปไดอยางเสรภายในกลม แตการ

เคลอนยายปจจยการผลตประเภททนอยางเสร

อาจถกจากดเสรภาพดวยความเสยงจากอตรา

แลกเปลยน ดงน น ในการแกปญหาดงกลาว

ป ระเท ศส ม าชกใน ก ลม อ าจตอ งม อต รา

แลกเปลยนภายในกลมทเปนอตราคงทหรอ

อาจจะตองมเงนตราของกลม ซงเปนลกษณะ

ห น งข อ งก ารรวม กล ม ใน ระดบ ส ห ภาพ

เศรษฐกจ ดงน น การรวมกลมเศรษฐกจของ

อาเซยนจงอาจมการพฒนาไปสสหภาพทาง

เศรษฐกจไดในทสด และการเคลอนไหวของ

เศรษฐกจในทศทางเดยวกนของประเทศ

สมาชกภายในกลมจงเปนประเดน ทควร

ทาการศกษา เนองจาก การเคลอนไหวของ

ภาวะเศรษฐกจในทศทางเดยวกนของประเทศ

สมาชกภายในกลมถอเปนเงอนไขประการ

หนงของความสาเรจจากการรวมกลมใน

รปแบบสหภาพเศรษฐกจ (Artis, Krolzig and Toro, 2004)

ดง น น ใ น ก าร ศ ก ษ าท ศ ท าง ค ว าม

สอดคลองของเศรษฐกจของประเทศสมาชก

ภายในกลมเศรษฐกจเดยวกนจงสามารถศกษา

ไดจาก วฏจกรเศรษฐกจ (Economic Cycle)

ซงสามารถใชในการวเคราะหไดวาภายใน

ชวง เวล าเด ยวกน ป ระเท ศ ส ม าช ก ม ก าร

เป ลยน แปลงภาวะเศรษฐกจใน ทศทางท

สอดคลองกนหรอไม และสามารถใชในการ

ส ง เก ต ไดวาภาวะ เศรษ ฐ กจใน ชวงเวล า

ดงก ล าวกาลงอ ย ใน ช วงใด ข อ งวฏ จก ร

เศรษฐกจ โดยทวไปแลววฏจกรเศรษฐกจม

การเคลอนไหวอยตลอดเวลาเหมอนลกษณะ

ของลกคลนหมนเวยนเปนวงจรเศรษฐกจใน

ชวงเวลาหลาย ๆ ป ในระบบเศรษฐกจแบบ

เป ด (Burn and Mitchell, 1946) โ ด ย ม ก า ร

เคลอนไหวเปนแนวโนมขาขนและขาลงของ

ผลตภณฑมวลรวมภายในประเทศ หรอ GDP

ใน ระยะยาว (Madhani, 2010) ซ ง GDP ถอ

เปนดชนชวดสภาวะเศรษฐกจทสาคญเพอใชด

ทศทางการเคลอนไหวของวฏจกรเศรษฐกจ ท

มการเปลยนแปลงไปพรอม ๆ กบสภาวะ

เศ รษ ฐ ก จ แ ล ะ ส าม าร ถ บ งบ อ ก ถ งภ าวะ

เศรษฐกจในปจจบน ณ เวลาน น ๆ (Smith,

2009) ซงเมอพจารณาการเคลอนไหวของ

ภาวะเศรษฐกจของกลมอาเซยน-5 จากอตรา

การเจรญเตบโตของ GDP ตงแตป พ.ศ. 2510

ถ ง พ .ศ . 2555 พ บ วา ป ระ เท ศสม าชกใน

อาเซยน-5 มอตราการเตบโตของ GDP ใน

ทศทางทสอดคลองกน แสดงดง Figure 2

โดยเขาส ชวงเศรษฐกจตกต าอยางชดเจน

ในชวง พ.ศ. 2540 ถง 2541 ซงเปนชวงเวลาท

เกดวกฤตการณทางการเงนในเอเชย และเกด

ภาวะเศรษฐกจถดถอยในชวงป พ.ศ. 2551 ถง

2552 ซงเปนชวงเวลาทโลกเผชญกบวกฤต

สนเชอซบไพรม ประเทศสมาชกในกลม

อาเซยน-5 ตางไดรบผลกระทบจากวกฤต

เศ ร ษ ฐ ก จ ท เ ก ด ข น แ ล ะ ม ท ศ ท า ง ก า ร

54


เป ล ย น แ ป ล ง ข อ งภ าวะ เศ ร ษ ฐ ก จ อ ยาง

สอดคลองกนในชวงเวลาดงกลาว

แต อยางไรกตาม การศกษ าวฏ จก ร

เศรษฐกจโดยพจารณาจากทศทางของอตรา

การเตบโตของ GDP เพยงอยางเดยวอาจเปน

การแสดงทศทางวฏจกรเศรษฐกจในเบองตน

ซงไมสามารถระบความนาจะเปนของการเขา

สชวงเศรษฐกจถดถอยและเศรษฐกจขยายตว

เรยกวา ความนาจะเปนของการคงอยในแตละ

ส ถ าน ะ (Regime Probability) ซ ง ร ะ บ ว า

เศรษฐกจในชวงเวลาดงกลาวอยในสถานะ

เศรษฐกจขยายตวหรอเศรษฐกจถดถอยดวย

ความนาจะเปนเทาใด อกทงยงไมสามารถระบ

ระยะเวลา (Durations) ของการดารงอยในแต

ละสถานะของระบบเศรษฐกจไดอยางชดเจน

ซงเหลานถอเปนปจจยสาคญทใชในการศกษา

พยากรณวฏจกรเศรษฐกจในอนาคต

Source: World Bank (2014)Figure 2. Growth rate of GDP of the ASEAN-5 countries, 1993-2013

ดงนน ในการวเคราะหวาเศรษฐกจ

อยในภาวะใดจงจาเปนตองอาศยเครองมอทาง

เศรษฐมตทสามารถระบความนาจะเปนรวมถง

ระยะเวลาของการดารงอยในแตละสถานะ

ของวฏจกรเศรษฐกจได ซงจากการศกษาท

ผ าน ม า พ บ วา ม งาน วจย เพ ยงไ ม ม าก ท

ทาการศกษาวฏจกรเศรษฐกจของอาเซยน-5

ดวยเครองมอทางเศรษฐมตทสามารถระบ

ความนาจะเปนของการดารงอยในสถานะ

เศรษฐกจตาง ๆ รวมถงระยะเวลาของแตละ

สถานะวาเศรษฐกจจะดารงอยในสถานะ

ดงกลาวยาวนานเทาใด นอกจากน การศกษา

ในครงนยงไดนาเสนอการพยากรณเศรษฐกจ

ในอนาคตของประเทศในกลมอาเซยน-5 ใน

สถานะเศรษฐกจขยายตวและเศรษฐกจถดถอย

โดยใชตวแปรในกลมดชนเศรษฐกจทแสดง

-80

-60

-40

-20

0

20

40

60

1 9 9 4 1 9 9 7 2 0 0 0 2 0 0 3 2 0 0 6 2 0 0 9 2 0 1 2

GR

OW

TH R

ATE

OF

GD

P

Thailand Indonesia Malaysia

55


201

8,

MA

Y—

AU

G

55


เศรษฐกจไดในทสด ดวยกลไกทางเศรษฐกจท

ม ก า ร พ ฒ น า ส ง ผ ล ต อ เ น อ ง (Surachai

Chancharat, 2011) เชน การรวมกลมเศรษฐกจ

ใน ระดบ ต ลาดรวมซงมขอตกลงให การ

เคลอนยายปจจยการผลตประเภททนและ

แรงงานเปนไปไดอยางเสรภายในกลม แตการ

เคลอนยายปจจยการผลตประเภททนอยางเสร

อาจถกจากดเสรภาพดวยความเสยงจากอตรา

แลกเปลยน ดงน น ในการแกปญหาดงกลาว

ป ระเท ศส ม าชกใน ก ลม อ าจตอ งม อต รา

แลกเปลยนภายในกลมทเปนอตราคงทหรอ

อาจจะตองมเงนตราของกลม ซงเปนลกษณะ

ห น งข อ งก ารรวม กล ม ใน ระดบ ส ห ภาพ

เศรษฐกจ ดงน น การรวมกลมเศรษฐกจของ

อาเซยนจงอาจมการพฒนาไปสสหภาพทาง

เศรษฐกจไดในทสด และการเคลอนไหวของ

เศรษฐกจในทศทางเดยวกนของประเทศ

สมาชกภายในกลมจงเปนประเดน ทควร

ทาการศกษา เนองจาก การเคลอนไหวของ

ภาวะเศรษฐกจในทศทางเดยวกนของประเทศ

สมาชกภายในกลมถอเปนเงอนไขประการ

หนงของความสาเรจจากการรวมกลมใน

รปแบบสหภาพเศรษฐกจ (Artis, Krolzig and Toro, 2004)

ดง น น ใ น ก าร ศ ก ษ าท ศ ท าง ค ว าม

สอดคลองของเศรษฐกจของประเทศสมาชก

ภายในกลมเศรษฐกจเดยวกนจงสามารถศกษา

ไดจาก วฏจกรเศรษฐกจ (Economic Cycle)

ซงสามารถใชในการวเคราะหไดวาภายใน

ชวง เวล าเด ยวกน ป ระเท ศ ส ม าช ก ม ก าร

เป ลยน แปลงภาวะเศรษฐกจใน ทศทางท

สอดคลองกนหรอไม และสามารถใชในการ

ส ง เก ต ไดวาภาวะ เศรษ ฐ กจใน ชวงเวล า

ดงก ล าวกาลงอ ย ใน ช วงใด ข อ งวฏ จก ร

เศรษฐกจ โดยทวไปแลววฏจกรเศรษฐกจม

การเคลอนไหวอยตลอดเวลาเหมอนลกษณะ

ของลกคลนหมนเวยนเปนวงจรเศรษฐกจใน

ชวงเวลาหลาย ๆ ป ในระบบเศรษฐกจแบบ

เป ด (Burn and Mitchell, 1946) โ ด ย ม ก า ร

เคลอนไหวเปนแนวโนมขาขนและขาลงของ

ผลตภณฑมวลรวมภายในประเทศ หรอ GDP

ใน ระยะยาว (Madhani, 2010) ซ ง GDP ถอ

เปนดชนชวดสภาวะเศรษฐกจทสาคญเพอใชด

ทศทางการเคลอนไหวของวฏจกรเศรษฐกจ ท

มการเปลยนแปลงไปพรอม ๆ กบสภาวะ

เศ รษ ฐ ก จ แ ล ะ ส าม าร ถ บ งบ อ ก ถ งภ าวะ

เศรษฐกจในปจจบน ณ เวลาน น ๆ (Smith,

2009) ซงเมอพจารณาการเคลอนไหวของ

ภาวะเศรษฐกจของกลมอาเซยน-5 จากอตรา

การเจรญเตบโตของ GDP ตงแตป พ.ศ. 2510

ถ ง พ .ศ . 2555 พ บ วา ป ระ เท ศสม าชกใน

อาเซยน-5 มอตราการเตบโตของ GDP ใน

ทศทางทสอดคลองกน แสดงดง Figure 2

โดยเขาส ชวงเศรษฐกจตกต าอยางชดเจน

ในชวง พ.ศ. 2540 ถง 2541 ซงเปนชวงเวลาท

เกดวกฤตการณทางการเงนในเอเชย และเกด

ภาวะเศรษฐกจถดถอยในชวงป พ.ศ. 2551 ถง

2552 ซงเปนชวงเวลาทโลกเผชญกบวกฤต

สนเชอซบไพรม ประเทศสมาชกในกลม

อาเซยน-5 ตางไดรบผลกระทบจากวกฤต

เศ ร ษ ฐ ก จ ท เ ก ด ข น แ ล ะ ม ท ศ ท า ง ก า ร

54


เป ล ย น แ ป ล ง ข อ งภ าวะ เศ ร ษ ฐ ก จ อ ยาง

สอดคลองกนในชวงเวลาดงกลาว

แต อยางไรกตาม การศกษ าวฏ จก ร

เศรษฐกจโดยพจารณาจากทศทางของอตรา

การเตบโตของ GDP เพยงอยางเดยวอาจเปน

การแสดงทศทางวฏจกรเศรษฐกจในเบองตน

ซงไมสามารถระบความนาจะเปนของการเขา

สชวงเศรษฐกจถดถอยและเศรษฐกจขยายตว

เรยกวา ความนาจะเปนของการคงอยในแตละ

ส ถ าน ะ (Regime Probability) ซ ง ร ะ บ ว า

เศรษฐกจในชวงเวลาดงกลาวอยในสถานะ

เศรษฐกจขยายตวหรอเศรษฐกจถดถอยดวย

ความนาจะเปนเทาใด อกทงยงไมสามารถระบ

ระยะเวลา (Durations) ของการดารงอยในแต

ละสถานะของระบบเศรษฐกจไดอยางชดเจน

ซงเหลานถอเปนปจจยสาคญทใชในการศกษา

พยากรณวฏจกรเศรษฐกจในอนาคต

Source: World Bank (2014)Figure 2. Growth rate of GDP of the ASEAN-5 countries, 1993-2013

ดงนน ในการวเคราะหวาเศรษฐกจ

อยในภาวะใดจงจาเปนตองอาศยเครองมอทาง

เศรษฐมตทสามารถระบความนาจะเปนรวมถง

ระยะเวลาของการดารงอยในแตละสถานะ

ของวฏจกรเศรษฐกจได ซงจากการศกษาท

ผ าน ม า พ บ วา ม งาน วจย เพ ยงไ ม ม าก ท


ดวยเครองมอทางเศรษฐมตทสามารถระบ

ความนาจะเปนของการดารงอยในสถานะ

เศรษฐกจตาง ๆ รวมถงระยะเวลาของแตละ

สถานะวาเศรษฐกจจะดารงอยในสถานะ

ดงกลาวยาวนานเทาใด นอกจากน การศกษา

ในครงนยงไดนาเสนอการพยากรณเศรษฐกจ

ในอนาคตของประเทศในกลมอาเซยน-5 ใน

สถานะเศรษฐกจขยายตวและเศรษฐกจถดถอย

โดยใชตวแปรในกลมดชนเศรษฐกจทแสดง

-80

-60

-40

-20

0

20

40

60

1 9 9 4 1 9 9 7 2 0 0 0 2 0 0 3 2 0 0 6 2 0 0 9 2 0 1 2

GR

OW

TH R

ATE

OF

GD

P

Thailand Indonesia Malaysia

55


8,

MA

Y—

AU

G

56


ระดบกจกรรมทางเศรษฐกจ ไดแก ตวแปร

ดชนผลผลตภาคอตสาหกรรมและตวแปร

ดช น ช พอ ง เศ ร ษ ฐ ก จ ใ น ก าร ศ ก ษ าก าร

เคลอนไหวของระดบกจกรรมทางเศรษฐกจ

ใน รป แ บ บ วฏ จก รข อ งป ระ เท ศ ใน ก ล ม

อาเซยน -5 เพ อให ผลการศก ษ าใน ค รง น

สามารถเปนแนวทางสาหรบการวางแผนและ

ตดสนใจดาเนนงานของภาครฐ ตลอดจนภาค

ธรกจและครวเรอนของประเทศสมาชกใน

กลมอาเซยน-5

2. แนวคดแบบจาลองทใชในการศกษา

2.1 แนวคดเบองตนของแบบจาลอง MS-VAR

เครองมอทใชในการวเคราะหวฎจกร

เศรษฐกจของอาเซยน-5 ทใชในการศกษาครง

น คอ แบบจาลองในกลม Markov-switching

Vector Autoregressive ห รอ MS-VAR ซ ง

เป นแบ บจาลองทางเศรษฐม ต ท สามารถ

อธบายลกษณะของอนกรมเวลาทไมเปนเชง

เสนตรง (Non-linear) ในสถานะทแตกตาง

กนได อกทงยงสามารถสงเคราะหโครงสราง

ทเปลยนไปของปจจยตาง ๆ โดยแบบจาลองน

ไ ด ใ ช แ น ว ค ด ข อ ง แ บ บ จ าล อ ง Vector

Autoregressive ห ร อ VAR เ ป น แ น ว ค ด

พนฐานในการอธบายความสมพนธของตว

แป รใน ส ถ าน ะท แต ก ต างกน ซ งใน ก าร

ว เค ราะห แบ บ จาลอ ง MS-VAR น ไดใช

อล ก อ รท ม Expectation Maximum (EM)

เ ป น ก ร ะ บ ว น ก า ร ใ น ก า ร ป ร ะ ม า ณ

ค า พ า ร า ม เต อ ร ข อ ง แ บ บ จ า ล อ ง ซ ง

ก ระ บ วน ก าร EM น ป ร ะ ก อ บ ไ ป ดวย 2

ข น ต อ น โด ยใน ข น ต อ น แ รก จ ะ ท าก าร

ป ร ะ ม าณ ค า Likelihood ท ค าด ห วง จ า ก

แบบจาลอง จากนนในขนตอนถดมาจะทาการ

เลอกแบบจาลองโดยพจารณาจากแบบจาลอง

ทมคา Likelihood สงทสด เพอนามาใชเปน

แบบจาลองในการอนมานตอไปได โดยใน

แบบจาลอง MS-VAR เปนแบบจาลองอยาง

งายทใชในการวเคราะหวฎจกรเศรษฐกจ โดย

มขอสมมตวาเศรษฐกจมการเปลยนแปลงใน

รปแบบวฏจกร ซงภายในวฏจกรหนงจะ

ป ระก อ บ ดวยส ถ าน ะเศ รษ ฐ ก จ (S )t ท

แตกตางกน เชน สถานะเศรษฐกจขยายตว

สถานะเศรษฐกจถดถอย เปนตน โดยแนวคด

นกาหนดให

( )( ) ( ) ( )( )1p

t t t j t t j tj j ty S S y SØµ µ ε= = =− = − +∑

โ ด ย ท ( )( )20,t tN Sε σ แ ล ะ

( ), ( ),...., ( ), ( )t t j t p t tu S S S S∅ ∅ ∑ ค อ

พารามเตอรทขนอยกบสถานะ นอกจากน ยง

ทาการเพมสวนตดขวาง (Intercept Term) ท

ข น อ ย ก บ ส ถ า น ะ ( ( ))tsυ เข า ไ ป ใ น

แบบจาลอง เพอใหแบบจาลองมการปรบตว

56


ระหวางสถานะอยางคอยเปนคอยไปมากขน

เนองจาก การเปลยนแปลงของภาวะเศรษฐกจ

หนง ๆ อาจเกดจากอทธพลของปจจยอน

น อ ก เห น อ จ าก ตว แ ป ร ท ก าห น ด ใช ใ น

การศกษารวมดวย ซงสามารถแสดงไดใน

พ จ น ข อ ง ส ว น ต ด ข ว า ง ด ง ส ม ก า ร น

( ) ( )1

P

t t j t t j tj

y S S yυ α ε−=

= + +∑

ในแนวคดเบองตนของแบบจาลอง MS-

VAR กาหนดใหพารามเตอรซงประกอบไป

ด ว ย ส ว น ต ด ข ว า ง (Intercept Term) ค า

ส ม ป ร ะ ส ท ธ (Coefficient) แ ล ะ ค าค วาม

แป รป รวน (Variance) ข น อ ยกบ ส ถ าน ะ

( )tS แตอยางไรกตามในการประมาณคา

แบบจาลองนนคาพารามเตอรทงหมดอาจไม

จาเปนตองขนอยกบสถานะโดยสามารถ

พจารณาโครงสรางและปรบใหคาพารามเตอร

บางตวเท าน น ท ขน อยกบ สถาน ะเพ อให

สอดคลองตอวตถประสงคของการวจยมากขน

โ ด ย Krolzig (1997) ไ ด เส น อ แ น ว ค ด ท

สามารถกาหนดรปแบบการขนอยกบสถานะ

ของพารามเตอรในแบบจาลอง MS-VAR

แล ะได เส น อ รป แบ บ เฉ พ าะต าง ๆ ข อ ง

แบบจาลอง MS-VAR ทมการพจารณาในเชง

โครงสราง ซงสามารถแบงออกไดเปน 2 กลม

หลก คอ Markov-switching Mean (MSM)

แ ล ะ Markov-switching Intercept Term

(MSI) ซงแตละรปแบบมลกษณะโครงสรางท

แตกตางกนตามการขนอยกบสถานะของ

พารามเตอรในแบบจาลอง แสดงดง Table 1

Table 1. The MS-VAR Model Specifications

MSMµ varying

MSIµ

invariantν varying ν invariant

jAinvariant

Σinvariant

MSM-VAR MVAR (linear) MSI-VAR VAR (linear)

Σ varyingMSMH-

VAR MSH-MVAR MSIH-VAR MSH-VAR

jAvarying

Σinvariant

MSMA-VAR MSA-MVAR MSIA-VAR MSA-VAR

Σ varyingMSMAH-

VARMSAH-MVAR

MSIAH-VAR MSAH-VAR

Note: A is autoregressive parameter; Σ is heteroskedasticity; µ is mean; and ν is intercept term.Source: Krolzig (1997)

57


201

8,

MA

Y—

AU

G

57


ระดบกจกรรมทางเศรษฐกจ ไดแก ตวแปร

ดชนผลผลตภาคอตสาหกรรมและตวแปร

ดช น ช พอ ง เศ ร ษ ฐ ก จ ใ น ก าร ศ ก ษ าก าร

เคลอนไหวของระดบกจกรรมทางเศรษฐกจ

ใน รป แ บ บ วฏ จก รข อ งป ระ เท ศ ใน ก ล ม

อาเซยน -5 เพ อให ผลการศก ษ าใน ค รง น

สามารถเปนแนวทางสาหรบการวางแผนและ

ตดสนใจดาเนนงานของภาครฐ ตลอดจนภาค

ธรกจและครวเรอนของประเทศสมาชกใน

กลมอาเซยน-5

2. แนวคดแบบจาลองทใชในการศกษา

2.1 แนวคดเบองตนของแบบจาลอง MS-VAR

เครองมอทใชในการวเคราะหวฎจกร

เศรษฐกจของอาเซยน-5 ทใชในการศกษาครง

น คอ แบบจาลองในกลม Markov-switching

Vector Autoregressive ห รอ MS-VAR ซ ง

เป นแบ บจาลองทางเศรษฐม ต ท สามารถ

อธบายลกษณะของอนกรมเวลาทไมเปนเชง

เสนตรง (Non-linear) ในสถานะทแตกตาง

กนได อกทงยงสามารถสงเคราะหโครงสราง

ทเปลยนไปของปจจยตาง ๆ โดยแบบจาลองน

ไ ด ใ ช แ น ว ค ด ข อ ง แ บ บ จ าล อ ง Vector

Autoregressive ห ร อ VAR เ ป น แ น ว ค ด

พนฐานในการอธบายความสมพนธของตว

แป รใน ส ถ าน ะท แต ก ต างกน ซ งใน ก าร

ว เค ราะห แบ บ จาลอ ง MS-VAR น ไดใช

อล ก อ รท ม Expectation Maximum (EM)

เ ป น ก ร ะ บ ว น ก า ร ใ น ก า ร ป ร ะ ม า ณ

ค า พ า ร า ม เต อ ร ข อ ง แ บ บ จ า ล อ ง ซ ง

ก ระ บ วน ก าร EM น ป ร ะ ก อ บ ไ ป ดวย 2

ข น ต อ น โด ยใน ข น ต อ น แ รก จ ะ ท าก าร

ป ร ะ ม าณ ค า Likelihood ท ค าด ห วง จ า ก

แบบจาลอง จากนนในขนตอนถดมาจะทาการ

เลอกแบบจาลองโดยพจารณาจากแบบจาลอง

ทมคา Likelihood สงทสด เพอนามาใชเปน

แบบจาลองในการอนมานตอไปได โดยใน

แบบจาลอง MS-VAR เปนแบบจาลองอยาง

งายทใชในการวเคราะหวฎจกรเศรษฐกจ โดย

มขอสมมตวาเศรษฐกจมการเปลยนแปลงใน

รปแบบวฏจกร ซงภายในวฏจกรหนงจะ

ป ระก อ บ ดวยส ถ าน ะเศ รษ ฐ ก จ (S )t ท

แตกตางกน เชน สถานะเศรษฐกจขยายตว

สถานะเศรษฐกจถดถอย เปนตน โดยแนวคด

นกาหนดให

( )( ) ( ) ( )( )1p

t t t j t t j tj j ty S S y SØµ µ ε= = =− = − +∑

โ ด ย ท ( )( )20,t tN Sε σ แ ล ะ

( ), ( ),...., ( ), ( )t t j t p t tu S S S S∅ ∅ ∑ ค อ

พารามเตอรทขนอยกบสถานะ นอกจากน ยง

ทาการเพมสวนตดขวาง (Intercept Term) ท

ข น อ ย ก บ ส ถ า น ะ ( ( ))tsυ เข า ไ ป ใ น

แบบจาลอง เพอใหแบบจาลองมการปรบตว

56


ระหวางสถานะอยางคอยเปนคอยไปมากขน

เนองจาก การเปลยนแปลงของภาวะเศรษฐกจ

หนง ๆ อาจเกดจากอทธพลของปจจยอน

น อ ก เห น อ จ าก ตว แ ป ร ท ก าห น ด ใช ใ น

การศกษารวมดวย ซงสามารถแสดงไดใน

พ จ น ข อ ง ส ว น ต ด ข ว า ง ด ง ส ม ก า ร น

( ) ( )1

P

t t j t t j tj

y S S yυ α ε−=

= + +∑

ในแนวคดเบองตนของแบบจาลอง MS-

VAR กาหนดใหพารามเตอรซงประกอบไป

ด ว ย ส ว น ต ด ข ว า ง (Intercept Term) ค า

ส ม ป ร ะ ส ท ธ (Coefficient) แ ล ะ ค าค วาม

แป รป รวน (Variance) ข น อ ยกบ ส ถ าน ะ

( )tS แตอยางไรกตามในการประมาณคา

แบบจาลองนนคาพารามเตอรทงหมดอาจไม

จาเปนตองขนอยกบสถานะโดยสามารถ

พจารณาโครงสรางและปรบใหคาพารามเตอร

บางตวเท าน น ท ขน อยกบ สถาน ะเพ อให

สอดคลองตอวตถประสงคของการวจยมากขน

โ ด ย Krolzig (1997) ไ ด เส น อ แ น ว ค ด ท

สามารถกาหนดรปแบบการขนอยกบสถานะ

ของพารามเตอรในแบบจาลอง MS-VAR

แล ะได เส น อ รป แบ บ เฉ พ าะต าง ๆ ข อ ง

แบบจาลอง MS-VAR ทมการพจารณาในเชง

โครงสราง ซงสามารถแบงออกไดเปน 2 กลม

หลก คอ Markov-switching Mean (MSM)

แ ล ะ Markov-switching Intercept Term

(MSI) ซงแตละรปแบบมลกษณะโครงสรางท

แตกตางกนตามการขนอยกบสถานะของ

พารามเตอรในแบบจาลอง แสดงดง Table 1

Table 1. The MS-VAR Model Specifications

MSMµ varying

MSIµ

invariantν varying ν invariant

jAinvariant

Σinvariant

MSM-VAR MVAR (linear) MSI-VAR VAR (linear)

Σ varyingMSMH-

VAR MSH-MVAR MSIH-VAR MSH-VAR

jAvarying

Σinvariant

MSMA-VAR MSA-MVAR MSIA-VAR MSA-VAR

Σ varyingMSMAH-

VARMSAH-MVAR

MSIAH-VAR MSAH-VAR

Note: A is autoregressive parameter; Σ is heteroskedasticity; µ is mean; and ν is intercept term.Source: Krolzig (1997)

57


8,

MA

Y—

AU

G

58


จ า ก Table 1 แ ส ด ง ร ป แ บ บ ข อ ง

แ บ บ จ า ล อ ง ท ง ห ม ด ท เป น ไ ป ไ ด ข อ ง

แบบจาลอง MS-VAR เมอพจารณาในเชง

โครงสราง ซงในการพจารณาเลอกแบบจาลอง

ทเหมาะสมทสดทจะนามาใชในการประมาณ

ค า จ ะ พ จ า ร ณ า จ า ก ค า ส ถ ต Akaike

Information Criteria (AIC) แ ล ะ Bayesian

Information Criteria (BIC) ท ต า ท ส ด ซ ง

แสดงถงแบบจาลองท เหมาะสมทสดทจะ

นามาใชในการศกษา

ซ ง ใน ก าร ศ ก ษ าค ร ง น ก าห น ด ใ ห

ทาการศกษาในแบบจาลองท ม 2 สถานะ

ไดแก สถานะเศรษฐกจขยายตวและสถานะ

เศรษฐกจถดถอย โดยการเคลอนไหวของ ตว

แปรสถานะ ( )tS ซงเปนตวแปรทไมถก

ส ง เก ต จ ะถ ก ค วบ ค ม โด ย ก ร ะ บ วน ก าร

มารคอฟ (Markov process) ซ งคณ สมบต

สามารถแสดงในรปแบบสมการดงน

1 2 1 1, ,...,t t t tP a y b y y y P a y b y− − < ≤ = < ≤

จากสมการดานลาง แสดงถง การแจก

แ จ ง ค ว า ม น า จ ะ เ ป น (Probability

Distribution) ข อ ง ก าร ด าร ง อ ย ใ น แ ต ล ะ

สถานะ โดยแตละชวงเวลา t จะขนอยกบ

สถานะในชวงเวลา t-1, t-2, t-3 และชวงเวลา

กอนหนา ดงน น จากการทแบบจาลองน

ประกอบไปดวย 2 สถานะ ( 2)tS = ดงนน

ความนาจะเปนอยางมเงอนไขของ ty คอ

1 11

1 2

( , ) 1( , )

( , ) 2t t t

t t tt t t

f y Y if sP y Y s

f y Y if sθθ

−−

−

== =

นอกจากน ความนาจะเปนของการ

เปลยนแปลง (transition probabilities) หรอ

ความนาจะเปนในการเปลยนสถานะจะขนอย

กบสถานะในอดตดวย ดงนน ความนาจะเปน

อยางมเงอนไขของ ty กจะขนอยกบ 1( )ts −

1 1 1Pr( , ) Pr( )ij t t t t tP y Y s y Y− − −= =

โดยท ijP คอความนาจะเปนของการ

เปลยนจากสถานะ i ไปสถานะ j ดงนน จาก

การกาหนดใหม 2 สถานะ จงสามารถแสดง

เมทรกซความนาจะเปนของการเปลยนสถานะ

( )P ไดดงน

11 12

12 22

P PP

P P

=

58


2.2 ว เคราะห การตอบสน องตอการ

เป ล ย น แ ป ล ง อ ย า ง ฉ บ พ ล น ( Impulse Response Function)

ในการวเคราะห Impulse response ใน

แ บ บ จาล อ ง MS-VAR น จ ะ ท าก าร แ ย ก

วเคราะหในแตละสถานะของแบบจาลอง

ดง น น แ บ บ จาล อ ง Impulse response ใ น

การศกษานจะเปนการวเคราะหการตอบสนอง

ข อ งตว แ ป ร ภ าย ใน แ บ บ จาล อ ง ต อ ก าร

เปลยนแปลงอยางฉบพลน (Shocks) ทเกดขน

จากตวแปรภายในนนเองและจากตวแปรอน ๆ

โดยมอทธพลของสถานะมาเกยวของดวย ซง

ใ น ก า ร ป ร ะ ม า ณ Impulse Response

Function ตองทาการประมาณคาความคาด

เคลอนของของตวแปรรบกวน ( )iB ซงใน

แบบจาลอง MS-VAR นนกระบวนการ EM

Algorithm ไมไดประมาณคานมาให ดงน น

ใน ก าร ป ร ะ ม าณ iB เร ากาห น ด ให ก าร

ประมาณหาคา iB นนมาจากสามเหลยมลาง

(Lower Triangular Matrix) ข อ ง เม ท ร ก ซ

ความแปรปรวนรวม ซงในแบบจาลองใน

การศกษานประกอบไปดวยตวแปรทใชศกษา

k = 5 ตวแปร และม 2 สถานะ ดงนน Impulse

response function ของการศกษาครงนจะม

เทากบ 2(5)2 การตอบสนองของตวแปรในแต

ละสถานะ ts ซงการตอบสนองของตวแปร

ภายในตอการเปลยนแปลงอยางฉบพลนใน

ส วน เบ ย ง เบ น ม าต รฐ าน 1 ห น วย (One

Standard Deviation Shock) ข อ ง ต ว แ ป ร

ภายในนนเองและตวแปรอน ๆ ณ เวลา t ม

รปแบบสมการดงน

..... ,,

t t h

t t ks s i ki h

k t

E yu

θ+

+= =

∂=

∂

2.3 การพยากรณ (Forecasting)

การพยากรณถอเปนอกวตถประสงค

หนงของงานวจยเพอใหสามารถคาดการณถง

ภาวะเศรษฐกจทอาจเกดขนในอนาคตวาม

ทศทางหรอแนวโนมอยางไร โดยแนวคดหลก

ใ น ก า ร พ ย า ก ร ณ น จ ะ น า ก ฎ ล ก โ ซ

(Chain Rule) ม าใช เป น เค รอ งม อ ใน ก าร

พยากรณ กลาวคอ การพยากรณ 1TY + จะ

ขนอยกบขอมลในเวลา T ซง TY กจะขนอย

กบขอมลในเวลา 1T − และจะดาเนนเปน

ลกโซ ดงน

1 11 ...T p T pT TY c Y Y − ++ = +Π + +Π

ดงนน การพยากรณภาวะเศรษฐกจในอนาคต

( )T hY + จงใชขอมลในชวงเวลากอนหนาตา

มกฏลกโซ ดงน

1 1 ... pT h T T h T T h p TY c Y Y+ + = + −= +Π + +Π

ซงในการจาลองการพยากรณในขางตน

น มข นตอนทสาคญ เรมจากการประมาณ

แบบจาลอง VAR ในแตละสถานะเพอใหได

คาพารามเตอรและคาความคาดเคลอนของ

แบบจาลอง จากนนทาการจาลองแบบจาลอง

VAR ใน แตละสถาน ะโดยใชว ธการของ

Monte Carlo ซงจะทาใหไดคาพารามเตอร

และและผลการพยากรณ t hY + ท ขนอยกบ

ขอมลในอดต

59


201

8,

MA

Y—

AU

G

59


จ า ก Table 1 แ ส ด ง ร ป แ บ บ ข อ ง

แ บ บ จ าล อ ง ท ง ห ม ด ท เป น ไ ป ไ ด ข อ ง

แบบจาลอง MS-VAR เมอพจารณาในเชง

โครงสราง ซงในการพจารณาเลอกแบบจาลอง

ทเหมาะสมทสดทจะนามาใชในการประมาณ

ค า จ ะ พ จ า ร ณ า จ า ก ค า ส ถ ต Akaike

Information Criteria (AIC) แ ล ะ Bayesian

Information Criteria (BIC) ท ต า ท ส ด ซ ง

แสดงถงแบบจาลองท เหมาะสมทสดทจะ

นามาใชในการศกษา

ซ ง ใน ก าร ศ ก ษ าค ร ง น ก าห น ด ใ ห

ทาการศกษาในแบบจาลองท ม 2 สถานะ

ไดแก สถานะเศรษฐกจขยายตวและสถานะ

เศรษฐกจถดถอย โดยการเคลอนไหวของ ตว

แปรสถานะ ( )tS ซงเปนตวแปรทไมถก

ส ง เก ต จ ะถ ก ค วบ ค ม โด ย ก ร ะ บ วน ก าร

มารคอฟ (Markov process) ซ งคณ สมบต

สามารถแสดงในรปแบบสมการดงน

1 2 1 1, ,...,t t t tP a y b y y y P a y b y− − < ≤ = < ≤

จากสมการดานลาง แสดงถง การแจก

แ จ ง ค ว า ม น า จ ะ เ ป น (Probability

Distribution) ข อ ง ก าร ด าร ง อ ย ใ น แ ต ล ะ

สถานะ โดยแตละชวงเวลา t จะขนอยกบ

สถานะในชวงเวลา t-1, t-2, t-3 และชวงเวลา

กอนหนา ดงน น จากการทแบบจาลองน

ประกอบไปดวย 2 สถานะ ( 2)tS = ดงนน

ความนาจะเปนอยางมเงอนไขของ ty คอ

1 11

1 2

( , ) 1( , )

( , ) 2t t t

t t tt t t

f y Y if sP y Y s

f y Y if sθθ

−−

−

== =

นอกจากน ความนาจะเปนของการ

เปลยนแปลง (transition probabilities) หรอ

ความนาจะเปนในการเปลยนสถานะจะขนอย

กบสถานะในอดตดวย ดงนน ความนาจะเปน

อยางมเงอนไขของ ty กจะขนอยกบ 1( )ts −

1 1 1Pr( , ) Pr( )ij t t t t tP y Y s y Y− − −= =

โดยท ijP คอความนาจะเปนของการ

เปลยนจากสถานะ i ไปสถานะ j ดงนน จาก

การกาหนดใหม 2 สถานะ จงสามารถแสดง

เมทรกซความนาจะเปนของการเปลยนสถานะ

( )P ไดดงน

11 12

12 22

P PP

P P

=

58


2.2 ว เคราะห การตอบสน องตอการ

เป ล ย น แ ป ล ง อ ย า ง ฉ บ พ ล น ( Impulse Response Function)

ในการวเคราะห Impulse response ใน

แ บ บ จาล อ ง MS-VAR น จ ะ ท าก าร แ ย ก

วเคราะหในแตละสถานะของแบบจาลอง

ดง น น แ บ บ จาล อ ง Impulse response ใ น

การศกษานจะเปนการวเคราะหการตอบสนอง

ข อ งตว แ ป ร ภ าย ใน แ บ บ จาล อ ง ต อ ก าร

เปลยนแปลงอยางฉบพลน (Shocks) ทเกดขน

จากตวแปรภายในนนเองและจากตวแปรอน ๆ

โดยมอทธพลของสถานะมาเกยวของดวย ซง

ใ น ก า ร ป ร ะ ม า ณ Impulse Response

Function ตองทาการประมาณคาความคาด

เคลอนของของตวแปรรบกวน ( )iB ซงใน

แบบจาลอง MS-VAR นนกระบวนการ EM

Algorithm ไมไดประมาณคานมาให ดงน น

ใน ก าร ป ร ะ ม าณ iB เร ากาห น ด ให ก าร

ประมาณหาคา iB นนมาจากสามเหลยมลาง

(Lower Triangular Matrix) ข อ ง เม ท ร ก ซ

ความแปรปรวนรวม ซงในแบบจาลองใน

การศกษานประกอบไปดวยตวแปรทใชศกษา

k = 5 ตวแปร และม 2 สถานะ ดงนน Impulse

response function ของการศกษาครงนจะม

เทากบ 2(5)2 การตอบสนองของตวแปรในแต

ละสถานะ ts ซงการตอบสนองของตวแปร

ภายในตอการเปลยนแปลงอยางฉบพลนใน

ส วน เบ ย ง เบ น ม าต รฐ าน 1 ห น วย (One

Standard Deviation Shock) ข อ ง ต ว แ ป ร

ภายในนนเองและตวแปรอน ๆ ณ เวลา t ม

รปแบบสมการดงน

..... ,,

t t h

t t ks s i ki h

k t

E yu

θ+

+= =

∂=

∂

2.3 การพยากรณ (Forecasting)

การพยากรณถอเปนอกวตถประสงค

หนงของงานวจยเพอใหสามารถคาดการณถง

ภาวะเศรษฐกจทอาจเกดขนในอนาคตวาม

ทศทางหรอแนวโนมอยางไร โดยแนวคดหลก

ใ น ก า ร พ ย า ก ร ณ น จ ะ น า ก ฎ ล ก โ ซ

(Chain Rule) ม าใช เป น เค รอ งม อ ใน ก าร

พยากรณ กลาวคอ การพยากรณ 1TY + จะ

ขนอยกบขอมลในเวลา T ซง TY กจะขนอย

กบขอมลในเวลา 1T − และจะดาเนนเปน

ลกโซ ดงน

1 11 ...T p T pT TY c Y Y − ++ = +Π + +Π

ดงนน การพยากรณภาวะเศรษฐกจในอนาคต

( )T hY + จงใชขอมลในชวงเวลากอนหนาตา

มกฏลกโซ ดงน

1 1 ... pT h T T h T T h p TY c Y Y+ + = + −= +Π + +Π

ซงในการจาลองการพยากรณในขางตน

น มข นตอนทสาคญ เรมจากการประมาณ

แบบจาลอง VAR ในแตละสถานะเพอใหได

คาพารามเตอรและคาความคาดเคลอนของ

แบบจาลอง จากนนทาการจาลองแบบจาลอง

VAR ใน แตละสถาน ะโดยใชว ธการของ

Monte Carlo ซงจะทาใหไดคาพารามเตอร

และและผลการพยากรณ t hY + ท ขนอยกบ

ขอมลในอดต

59


8,

MA

Y—

AU

G

60


3. วธการศกษา

3.1 ขอมลทใชในการศกษา

การศกษาในครงนใชขอมลอนกรมเวลา

รายไตรมาส ตงแตไตรมาสท 1 พ.ศ. 2524 ถง

ไตรมาสท 2 พ.ศ. 2557 จานวน 134 คาสงเกต

ของประเทศสมาชกอาเซยน-5 ไดแก ไทย


โดยตวแปรทใชในการศกษา ไดแก ผลตภณฑ

มวลรวมภายในประเทศ (Gross Domestic

Products: GDP) แ ล ะ ด ช น ผ ล ผ ล ต

อตสาหกรรม (Industrial Production Index:

IPI) โดยนาขอมลท งหมดมาปรบใหอยใน

รปแบบของอตราการเจรญเตบโต (Growth

Rate) กอนนาขอมลไปทาการศกษา

3.2 วธการศกษา

ใน ก ารศ ก ษ าวฏ จก รเศรษ ฐ กจข อ ง

ป ระเท ศ ใน กล ม อ าเซ ยน -5 เรม จาก ก าร

ท ด ส อ บ ค ว า ม น ง ข อ ง ข อ ม ล ด ว ย ว ธ

Augmented Dickey Fuller ซ ง ข อ ม ล ท ม

ลกษณะนงจะถกนาไปใชในการประมาณคา

ในแบบจาลอง MS-VAR ในแตละประเทศ

เพ อ ศ ก ษ าค ว าม ส อ ด ค ลอ ง ข อ งวฏ จก ร

เศรษฐกจของแตละประเทศในอาเซยน -5

จากน นทดสอบแบบจาลอง MS-VAR ใน

ลกษณะโครงสรางตาง ๆ โดยเปรยบเทยบหา

Lag Length ทเหมาะสมกบขอมลมากทสด

พจารณาจากคาสถต AIC และ BIC ทมคาตา

ทสด จากนนเลอกแบบจาลองทเหมาะสมโดย

พจารณาจากคาสถต Likelihood Ratio Test

ทมคาสงทสด และนาแบบจาลองดงกลาวไป

ใชใน การว เคราะห ว ฏจกรเศรษฐกจของ

อาเซยน-5 ตอไป โดยแบงขอมลออกเปน 2

สถานะ ไดแก สถานะเศรษฐกจขยายตวและ

สถานะเศรษฐกจถดถอย พจารณาจากคา

Smoothed Probability ต า ม ว ธ ก า ร ข อ ง

Artis, Krolzig and Toro (2004) โ ด ย ห า ก

Pr( 1 ) 0.5t Ts Y= > คาสงเกตน นจะถกจดอย

ในสถาน ะเศรษฐกจขยายตว และถาหาก

Pr( 1 ) 0.5t Ts Y= < คาสงเกตน นจะถกจดอย

ในสถานะเศรษฐกจถดถอย

จ า ก น น ท า ก า ร ว เค ร า ะ ห Impulse

Response ของท ง 2 สถานะ เพอศกษาการ

ตอบสนองของตวแปรท ถกสงเกตตอการ

เปลยนแปลงอยางฉบพลน (Shocks) ในสวน

เบยงเบนมาตรฐาน 1 หนวย ในตวแปรทถก

สงเกตเปนตวแปรหลกและในตวแปรทถก

สงเกตอน ๆ เพอพจารณาวาตวแปรทสนใจม

การตอบสนองตอการเกด Shocks ของตว

แปรอน ๆ มากนอยเพยงใด และจะมแนวโนม

ปรบตวเขาสภาวะปกตเมอเวลาผานไปหรอไม

และในขนตอนสดทายจะนาขอมลในแตละ

ส ถ าน ะ ไ ป พ ย าก ร ณ ต าม ก ฎ ล ก โ ซ เพ อ

คาดการณภาวะเศรษฐกจในอนาคตตอไป

4. ผลการศกษา

ในเบองตนกอนทาการวเคราะหขอมลดวย

แบบจาลองตาง ๆ จาเปนตองทดสอบขอมล

กอนเพอพจารณาวาขอมลอนกรมเวลาน นม

ลกษณะนงหรอไม ซงจากการทดสอบความ

นงของขอมลดวยวธ ADF Test พบวา ขอมล

60


มลกษณะนงทระดบ Level ทระดบนยสาคญ

0.01 0.05 และ 0.10 จงสามารถนาขอมลไปใช

ในการวเคราะหดวยแบบจาลองในกลม MS-

VAR ต อ ไ ป ไ ด ซ งใน ก าร ศ ก ษ าวฏ จก ร

เศรษฐกจของประเทศในกลมอาเซยน-5 ได

แบงผลการศกษาออกเปน 3 ประเดนสาคญ

ดงน

4.1 ค ว าม ส อ ด ค ล อ งกน ข อ งวฏ จก ร

เศรษฐกจในกลมอาเซยน-5

ในการศกษาความสอดคลองกนของวฎ

จกรเศรษฐกจในกลมอาเซยน -5 พจารณา

จากวฏจกรเศรษฐกจของแตละประเทศใน

กลมอาเซยน-5 ซงทาการวเคราะหโดยใช

แบบจาลองในกลม MS-VAR ทาการศกษา

ใน 2 สถานะ ไดแก สถานะเศรษฐกจขยายตว

(Expansion) และสถานะเศรษฐกจถดถอย

(Recession) และทาการทดสอบ ณ Lag ตาง

ๆ ต งแ ต Lag 1 ถ ง 3 7

§§§ จาก น น พ จ ารณ า

แบบจาลองทเหมาะสมจากคาสถต AIC และ

BIC ทมคาตาทสด โดยนาหลกการนไปปรบ

ใชในการศกษ าวฏจกรเศรษฐกจของท ก

ประเทศในอาเซยน-5 ซงจากการศกษา พบวา

ประเทศในอาเซยน-5 มเศรษฐกจสวนใหญอย

ในสถานะเศรษฐกจขยายตวดวยความนาจะ

§§§ จากการพจารณา Lag Length ทเหมาะสม โดย

ทดสอบจาก Lag 1 ถง Lag 3 พบวา Lag ทเหมาะสม

สาหรบประเทศอนโดนเซย มาเลเซย สงคโปร และ

ฟลปปนส คอ Lag 1 มคา AIC และ BIC ต าทสด จง

ใชแบบจาลอง MS(2)-VAR(1) และประเทศไทย คอ

Lag 3 ทมคา AIC และ BIC ต าทสด จงใชแบบจาลอง

MS(2)-VAR(3) มาใชในการศกษา

เป น เฉ ล ย 0 .94 (รอ ยล ะ 94 ) ส าห รบ ท ก

ประเทศ อยางไรกตามยงพบวามความนาจะ

เปนทประเทศในอาเซยน-5 จะเปลยนจาก

สถานะเศรษฐกจขยายตวมาสเศรษฐกจถดถอย

ประมาณ 0.06 (รอยละ 6) โดยในวฏจกร

เศ รษ ฐก จ แต ล ะรอ บ น น ป ระ เท ศ ไท ยม

ระยะเวลายาวนานทสดในการดารงอยใน

สถานะเศรษฐกจขยายตว เฉลยประมาณ 6 ป

มาเล เซย ป ระม าณ 5 ป อน โด น เซยแล ะ

สงคโปรประมาณ 4 ป และฟลปปนสประมาณ

3 ป นอกจากน ในสถานะเศรษฐกจถดถอย

พบวา ประเทศในอาเซยน-5 มความนาจะเปน

ทจะดารงอยในสถานะเศรษฐกจถดถอยอยาง

คอนขางแตกตางกนโดยประเทศอนโดนเซย ม

ความนาจะเปนมากทสดประมาณ 0.93 (รอย

ละ 94) ประเทศฟลปปนส ไทย และ สงคโปร

มความนาจะเปนประมาณ 0.73 (รอยละ 73)

ในขณะทประเทศมาเลเซยมความนาจะเปน

นอยทสดประมาณ 0.31 (รอยละ 31) ซงในวฏ

จกรเศรษฐกจแตละรอบน น ประเทศไทย

มาเลเซยและฟลปปนสมระยะเวลาในการคง

อยในสถานะเศรษฐกจถดถอยเฉลยประมาณ 1

ป สงคโปรประมาณ 1.5 ป และอนโดนเซย

ประมาณ 3.5 ป

จากผลการศกษาในขางตนทาใหทราบ

วาเศรษฐกจของประเทศในอาเซยน-5 ดารงอย

ในสถานะเศรษฐกจขยายตวเปนสวนใหญ

ดงน น จ งทาก ารพ จารณ าเศ รษ ฐก จข อ ง

อาเซยน-5 ในสถานะเศรษฐกจถดถอย เพอ

สงเกตวาประเทศในกลมอาเซยน-5 มการเขาส

61


201

8,

MA

Y—

AU

G

61


3. วธการศกษา

3.1 ขอมลทใชในการศกษา

การศกษาในครงนใชขอมลอนกรมเวลา

รายไตรมาส ตงแตไตรมาสท 1 พ.ศ. 2524 ถง

ไตรมาสท 2 พ.ศ. 2557 จานวน 134 คาสงเกต

ของประเทศสมาชกอาเซยน-5 ไดแก ไทย


โดยตวแปรทใชในการศกษา ไดแก ผลตภณฑ

มวลรวมภายในประเทศ (Gross Domestic

Products: GDP) แ ล ะ ด ช น ผ ล ผ ล ต

อตสาหกรรม (Industrial Production Index:

IPI) โดยนาขอมลท งหมดมาปรบใหอยใน

รปแบบของอตราการเจรญเตบโต (Growth

Rate) กอนนาขอมลไปทาการศกษา

3.2 วธการศกษา

ใน ก ารศ ก ษ าวฏ จก รเศรษ ฐ กจข อ ง

ป ระเท ศ ใน กล ม อ าเซ ยน -5 เรม จาก ก าร

ท ด ส อ บ ค ว า ม น ง ข อ ง ข อ ม ล ด ว ย ว ธ

Augmented Dickey Fuller ซ ง ข อ ม ล ท ม

ลกษณะนงจะถกนาไปใชในการประมาณคา

ในแบบจาลอง MS-VAR ในแตละประเทศ

เพ อ ศ ก ษ าค ว าม ส อ ด ค ลอ ง ข อ งวฏ จก ร

เศรษฐกจของแตละประเทศในอาเซยน -5

จากน นทดสอบแบบจาลอง MS-VAR ใน

ลกษณะโครงสรางตาง ๆ โดยเปรยบเทยบหา

Lag Length ทเหมาะสมกบขอมลมากทสด

พจารณาจากคาสถต AIC และ BIC ทมคาตา

ทสด จากนนเลอกแบบจาลองทเหมาะสมโดย

พจารณาจากคาสถต Likelihood Ratio Test

ทมคาสงทสด และนาแบบจาลองดงกลาวไป

ใชใน การว เคราะห ว ฏจกรเศรษฐกจของ

อาเซยน-5 ตอไป โดยแบงขอมลออกเปน 2

สถานะ ไดแก สถานะเศรษฐกจขยายตวและ

สถานะเศรษฐกจถดถอย พจารณาจากคา

Smoothed Probability ต า ม ว ธ ก า ร ข อ ง

Artis, Krolzig and Toro (2004) โ ด ย ห า ก

Pr( 1 ) 0.5t Ts Y= > คาสงเกตน นจะถกจดอย

ในสถาน ะเศรษฐกจขยายตว และถาหาก

Pr( 1 ) 0.5t Ts Y= < คาสงเกตน นจะถกจดอย

ในสถานะเศรษฐกจถดถอย

จ า ก น น ท า ก า ร ว เค ร า ะ ห Impulse

Response ของท ง 2 สถานะ เพอศกษาการ

ตอบสนองของตวแปรท ถกสงเกตตอการ

เปลยนแปลงอยางฉบพลน (Shocks) ในสวน

เบยงเบนมาตรฐาน 1 หนวย ในตวแปรทถก

สงเกตเปนตวแปรหลกและในตวแปรทถก

สงเกตอน ๆ เพอพจารณาวาตวแปรทสนใจม

การตอบสนองตอการเกด Shocks ของตว

แปรอน ๆ มากนอยเพยงใด และจะมแนวโนม

ปรบตวเขาสภาวะปกตเมอเวลาผานไปหรอไม

และในขนตอนสดทายจะนาขอมลในแตละ

ส ถ าน ะ ไ ป พ ย าก ร ณ ต าม ก ฎ ล ก โ ซ เพ อ

คาดการณภาวะเศรษฐกจในอนาคตตอไป

4. ผลการศกษา

ในเบองตนกอนทาการวเคราะหขอมลดวย

แบบจาลองตาง ๆ จาเปนตองทดสอบขอมล

กอนเพอพจารณาวาขอมลอนกรมเวลาน นม

ลกษณะนงหรอไม ซงจากการทดสอบความ

นงของขอมลดวยวธ ADF Test พบวา ขอมล

60


มลกษณะนงทระดบ Level ทระดบนยสาคญ

0.01 0.05 และ 0.10 จงสามารถนาขอมลไปใช

ในการวเคราะหดวยแบบจาลองในกลม MS-

VAR ต อ ไ ป ไ ด ซ งใน ก าร ศ ก ษ าวฏ จก ร

เศรษฐกจของประเทศในกลมอาเซยน-5 ได

แบงผลการศกษาออกเปน 3 ประเดนสาคญ

ดงน

4.1 ค ว าม ส อ ด ค ล อ งกน ข อ งวฏ จก ร

เศรษฐกจในกลมอาเซยน-5

ในการศกษาความสอดคลองกนของวฎ

จกรเศรษฐกจในกลมอาเซยน -5 พจารณา

จากวฏจกรเศรษฐกจของแตละประเทศใน

กลมอาเซยน-5 ซงทาการวเคราะหโดยใช

แบบจาลองในกลม MS-VAR ทาการศกษา

ใน 2 สถานะ ไดแก สถานะเศรษฐกจขยายตว

(Expansion) และสถานะเศรษฐกจถดถอย

(Recession) และทาการทดสอบ ณ Lag ตาง

ๆ ต งแ ต Lag 1 ถ ง 3 7

§§§ จาก น น พ จ ารณ า

แบบจาลองทเหมาะสมจากคาสถต AIC และ

BIC ทมคาตาทสด โดยนาหลกการนไปปรบ

ใชในการศกษ าวฏจกรเศรษฐกจของท ก

ประเทศในอาเซยน-5 ซงจากการศกษา พบวา

ประเทศในอาเซยน-5 มเศรษฐกจสวนใหญอย

ในสถานะเศรษฐกจขยายตวดวยความนาจะ

§§§ จากการพจารณา Lag Length ทเหมาะสม โดย

ทดสอบจาก Lag 1 ถง Lag 3 พบวา Lag ทเหมาะสม

สาหรบประเทศอนโดนเซย มาเลเซย สงคโปร และ

ฟลปปนส คอ Lag 1 มคา AIC และ BIC ต าทสด จง

ใชแบบจาลอง MS(2)-VAR(1) และประเทศไทย คอ

Lag 3 ทมคา AIC และ BIC ต าทสด จงใชแบบจาลอง

MS(2)-VAR(3) มาใชในการศกษา

เป น เฉ ล ย 0 .94 (รอ ยล ะ 94 ) ส าห รบ ท ก

ประเทศ อยางไรกตามยงพบวามความนาจะ

เปนทประเทศในอาเซยน-5 จะเปลยนจาก

สถานะเศรษฐกจขยายตวมาสเศรษฐกจถดถอย

ประมาณ 0.06 (รอยละ 6) โดยในวฏจกร

เศ รษ ฐก จ แต ล ะรอ บ น น ป ระ เท ศ ไท ยม

ระยะเวลายาวนานทสดในการดารงอยใน

สถานะเศรษฐกจขยายตว เฉลยประมาณ 6 ป

มาเล เซย ป ระม าณ 5 ป อน โด น เซยแล ะ

สงคโปรประมาณ 4 ป และฟลปปนสประมาณ

3 ป นอกจากน ในสถานะเศรษฐกจถดถอย

พบวา ประเทศในอาเซยน-5 มความนาจะเปน

ทจะดารงอยในสถานะเศรษฐกจถดถอยอยาง

คอนขางแตกตางกนโดยประเทศอนโดนเซย ม

ความนาจะเปนมากทสดประมาณ 0.93 (รอย

ละ 94) ประเทศฟลปปนส ไทย และ สงคโปร

มความนาจะเปนประมาณ 0.73 (รอยละ 73)

ในขณะทประเทศมาเลเซยมความนาจะเปน

นอยทสดประมาณ 0.31 (รอยละ 31) ซงในวฏ

จกรเศรษฐกจแตละรอบน น ประเทศไทย

มาเลเซยและฟลปปนสมระยะเวลาในการคง

อยในสถานะเศรษฐกจถดถอยเฉลยประมาณ 1

ป สงคโปรประมาณ 1.5 ป และอนโดนเซย

ประมาณ 3.5 ป

จากผลการศกษาในขางตนทาใหทราบ

วาเศรษฐกจของประเทศในอาเซยน-5 ดารงอย

ในสถานะเศรษฐกจขยายตวเปนสวนใหญ

ดงน น จ งทาก ารพ จารณ าเศ รษ ฐก จข อ ง

อาเซยน-5 ในสถานะเศรษฐกจถดถอย เพอ

สงเกตวาประเทศในกลมอาเซยน-5 มการเขาส

61


8,

MA

Y—

AU

G

62


เศรษฐกจถดถอยในชวงเวลาใดและสอดคลอง

กบประเทศสมาชกภายในกลมหรอไม โดยผล

การศกษาวฏจกรเศรษฐกจของอาเซยน -5

ในชวงเศรษฐกจถดถอยสามารถแสดงไดดง Figure 3

จาก Figure 3 แสดงความนาจะเปนแบบ

Filtered Probability แ ล ะ Smoothed

Probability ของสถานะเศรษฐกจถดถอย ซง

ประมาณคาไดจากแบบจาลอง MS-VAR โดย

มความนาจะเปนในชวง 0 ถง 1 ซงในการแบง

คาสงเกตหรอขอมลออกเปน 2 สถานะ ไดแก

สถานะเศรษฐกจขยายตวและสถานะเศรษฐกจ

ถดถอย จะพจารณาจากคาความนาจะเปนของ

สถานะโดยหากสถานะใดมคาเขาใกล 1 (หรอ

มากกวา 0.5) คาสงเกตหรอขอมล ณ ขณะนน

จ ะ ถ ก จด อ ย ใ น ส ถ าน ะ ด ง ก ล าว (Artis,

Krolzig and Toro, 2004) ซงจากการศกษา

คาความนาจะเปนแบบ Filtered Probability

แ ล ะ Smoothed Probability ข อ ง ส ถ า น ะ

เศ ร ษ ฐ ก จ ถ ด ถ อ ย พ บ วา ใน ช วง เว ล า ท

ทาการศกษา คอ ตงแตไตรมาสท 1 พ.ศ. 2523

ถง ไต รม าส 2 พ .ศ . 2557 เม อ เกด วก ฤ ต

เศรษฐกจทสาคญของโลก ประเทศในกลม

อาเซยน -5 มกไดรบผลกระทบจากวกฤต

เศรษฐกจโลกในทศทางทสอดคลองกนโดยม

การเป ลยนเขาส ชวงเศรษฐกจถดถอยใน

ทานองเดยวกน แตมชวงเวลาทเขาสวกฤต

เศ ร ษ ฐ ก จ ท เก ด ข น ไ ม พ ร อ ม ก น อ ก ท ง

ระยะเวลาของการไดรบผลกระทบจากวกฤต

เศรษฐกจดงกลาวกม ความยาวน าน แตก

แตกตางกนในแตละประเทศ

ตวอยางเชน วกฤตการณทางการเงนในเอเชย

หรอ วกฤตตมยาก ง พ.ศ. 2540 เปนวกฤต

เศรษฐกจททกประเทศในอาเซยน -5 ไดรบ

ผลกระท บท างเศรษ ฐกจเห มอน กน แต ม

ชวงเวลาในการเขาสวกฤตดงกลาวแตกตางกน

โดยประเทศไทยมการเขาสวกฤตตมยากง

ในชวงประมาณไตรมาสท 2 ของปพ.ศ. 2540

และสงผลตอไป อกป ระมาณ 3 ไตรมาส

ในขณะทประเทศสงคโปรมการเขาสวกฤต

ในชวงไตรมาสท 4 พ.ศ. 2540 และสงผล

ตอเนองไปอกประมาณ 17 ไตรมาส ในขณะท

ประเทศอนโดนเซยมการเขาสวกฤตเศรษฐกจ

กอนประเทศอนโดยเขาสชวงเศรษฐกจถดถอย

ต งแตไตรมาสท 1 ป พ.ศ. 2536 และไดรบ

ผลกระทบตอเนองมาจนถงไตรมาสท 2 ของ

พ.ศ. 2541 กอนทเศรษฐกจจะปรบตวดขน ซง

ในชวงเวลาดงกลาวทอนโดนเซยกาลงมการ

ปรบตวของภาวะเศรษฐกจทดขนนนประเทศ

ฟลปปนสกลบกาลงไดรบผลกระทบจาก

วกฤตเศรษฐกจตมยากง เปนตน นอกจากน

วกฤตสนเชอซบไพรม ซงมสาเหตหลกมา

จากตลาดอสงหารมทรพยในสหรฐอเมรกา

หรอทคนไทยมกเรยกวา วกฤตแฮมเบอรเกอร

ในชวง พ.ศ. 2550 และ พ.ศ. 2551 ประเทศ

สงคโป รและฟ ลปปน สมการเขาสวกฤต

เศรษฐกจดงกลาวในเวลาใกลเคยงกน คอ

ต งแตกลางป พ.ศ. 2550 และในเวลาถดมา

ประเทศไทยและมาเลเซยเขาสวกฤตดงกลาว

ในเวลาถดมาอก 5 ไตรมาส ในขณะทประเทศ

อนโดนเซยไมไดรบผลกระทบจากวกฤต

62


Figure 3. ASEAN-5 Business cycles (recession)

เศรษฐกจในชวงเวลาดงกลาว

จากผลการศกษาดงกลาว แสดงใหเหน

วา วกฤตเศรษฐกจโลกทเกดขนในชวงเวลา

ตาง ๆ เปนสาเหตสาคญททาใหเศรษฐกจของ

ประเทศในอาเซยน-5 เขาสภาวะเศรษฐกจ

ถดถ อย แล ะได รบ ผล กระท บ จากวกฤ ต

เศรษฐกจโลกในทานองเดยวกน ดงนน อาจ

กลาวไดวาประเทศสมาชกในกลมอาเซยน-5

มว ฏ จกรเศรษ ฐกจใน ท ศ ท างท ค อน ขาง

สอดคลองกน แตอยางไรกตาม ประเท ศ

สมาชกอาจมการเนนดาเนนนโยบายเศรษฐกจ

ภายในประเทศตนเองอยมากเพอรบมอกบ

วกฤตเศรษฐกจท เกดขน และมการดาเนน

นโยบายเศรษฐกจรวมกนในระดบคอนขางตา

เพอรบมอกบวกฤตเศรษฐกจดงกลาว สงผลให

แต ล ะป ระเท ศ ม ชวงเวลาข อ งการได รบ

ผลก ระท บ จาก วก ฤต เศรษ ฐกจ ท เกด ข น

ยาวน าน แตกต างกน ห รอมการเขาส ชวง

เศรษฐกจขยายตวภายหลงจากผานพนวกฤต

เศรษฐกจในชวงเวลาทคอนขางแตกตางกน

4.2 การวเคราะหวฏจกรเศรษฐกจของ

อาเซยน-5 ในเชงโครงสราง

จ า ก ก า ร ศ ก ษ า ใ น ข า ง ต น ซ ง

ทาการศกษาวฏจกรเศรษฐกจของแตละ

ประเทศในกลมอาเซยน-5 ทาใหทราบวา

ประเทศในกลมอาเซยน-5 มวฏจกรเศรษฐกจ

ทคอนขางสอดคลองกน ดงนน ในขนตอมาจง


ในภาพรวม ในเชงการปรบโครงสราง โดย

พจารณาจากอตราการเตบโตของ GDP และ

IPI ของประเทศสมาชกทง 5 ประเทศรวมกน

ภายในแบบจาลอง เพอใหสามารถสะทอน

63


201

8,

MA

Y—

AU

G

63


เศรษฐกจถดถอยในชวงเวลาใดและสอดคลอง

กบประเทศสมาชกภายในกลมหรอไม โดยผล

การศกษาวฏจกรเศรษฐกจของอาเซยน -5

ในชวงเศรษฐกจถดถอยสามารถแสดงไดดง Figure 3

จาก Figure 3 แสดงความนาจะเปนแบบ

Filtered Probability แ ล ะ Smoothed

Probability ของสถานะเศรษฐกจถดถอย ซง

ประมาณคาไดจากแบบจาลอง MS-VAR โดย

มความนาจะเปนในชวง 0 ถง 1 ซงในการแบง

คาสงเกตหรอขอมลออกเปน 2 สถานะ ไดแก

สถานะเศรษฐกจขยายตวและสถานะเศรษฐกจ

ถดถอย จะพจารณาจากคาความนาจะเปนของ

สถานะโดยหากสถานะใดมคาเขาใกล 1 (หรอ

มากกวา 0.5) คาสงเกตหรอขอมล ณ ขณะนน

จ ะ ถ ก จด อ ย ใ น ส ถ าน ะ ด ง ก ล าว (Artis,

Krolzig and Toro, 2004) ซงจากการศกษา

คาความนาจะเปนแบบ Filtered Probability

แ ล ะ Smoothed Probability ข อ ง ส ถ า น ะ

เศ ร ษ ฐ ก จ ถ ด ถ อ ย พ บ วา ใน ช วง เว ล า ท

ทาการศกษา คอ ตงแตไตรมาสท 1 พ.ศ. 2523

ถง ไต รม าส 2 พ .ศ . 2557 เม อ เกด วก ฤ ต

เศรษฐกจทสาคญของโลก ประเทศในกลม

อาเซยน -5 มกไดรบผลกระทบจากวกฤต

เศรษฐกจโลกในทศทางทสอดคลองกนโดยม

การเป ลยนเขาส ชวงเศรษฐกจถดถอยใน

ทานองเดยวกน แตมชวงเวลาทเขาสวกฤต

เศ ร ษ ฐ ก จ ท เก ด ข น ไ ม พ ร อ ม ก น อ ก ท ง

ระยะเวลาของการไดรบผลกระทบจากวกฤต

เศรษฐกจดงกลาวกม ความยาวน าน แตก

แตกตางกนในแตละประเทศ

ตวอยางเชน วกฤตการณทางการเงนในเอเชย

หรอ วกฤตตมยาก ง พ.ศ. 2540 เปนวกฤต

เศรษฐกจททกประเทศในอาเซยน -5 ไดรบ

ผลกระท บท างเศรษ ฐกจเห มอน กน แต ม

ชวงเวลาในการเขาสวกฤตดงกลาวแตกตางกน

โดยประเทศไทยมการเขาสวกฤตตมยากง

ในชวงประมาณไตรมาสท 2 ของปพ.ศ. 2540

และสงผลตอไป อกป ระมาณ 3 ไตรมาส

ในขณะทประเทศสงคโปรมการเขาสวกฤต

ในชวงไตรมาสท 4 พ.ศ. 2540 และสงผล

ตอเนองไปอกประมาณ 17 ไตรมาส ในขณะท

ประเทศอนโดนเซยมการเขาสวกฤตเศรษฐกจ

กอนประเทศอนโดยเขาสชวงเศรษฐกจถดถอย

ต งแตไตรมาสท 1 ป พ.ศ. 2536 และไดรบ

ผลกระทบตอเนองมาจนถงไตรมาสท 2 ของ

พ.ศ. 2541 กอนทเศรษฐกจจะปรบตวดขน ซง

ในชวงเวลาดงกลาวทอนโดนเซยกาลงมการ

ปรบตวของภาวะเศรษฐกจทดขนนนประเทศ

ฟลปปนสกลบกาลงไดรบผลกระทบจาก

วกฤตเศรษฐกจตมยากง เปนตน นอกจากน

วกฤตสนเชอซบไพรม ซงมสาเหตหลกมา

จากตลาดอสงหารมทรพยในสหรฐอเมรกา

หรอทคนไทยมกเรยกวา วกฤตแฮมเบอรเกอร

ในชวง พ.ศ. 2550 และ พ.ศ. 2551 ประเทศ

สงคโป รและฟ ลปปน สมการเขาสวกฤต

เศรษฐกจดงกลาวในเวลาใกลเคยงกน คอ

ต งแตกลางป พ.ศ. 2550 และในเวลาถดมา

ประเทศไทยและมาเลเซยเขาสวกฤตดงกลาว

ในเวลาถดมาอก 5 ไตรมาส ในขณะทประเทศ

อนโดนเซยไมไดรบผลกระทบจากวกฤต

62


Figure 3. ASEAN-5 Business cycles (recession)

เศรษฐกจในชวงเวลาดงกลาว

จากผลการศกษาดงกลาว แสดงใหเหน

วา วกฤตเศรษฐกจโลกทเกดขนในชวงเวลา

ตาง ๆ เปนสาเหตสาคญททาใหเศรษฐกจของ

ประเทศในอาเซยน-5 เขาสภาวะเศรษฐกจ

ถดถ อย แล ะได รบ ผล กระท บ จากวกฤ ต

เศรษฐกจโลกในทานองเดยวกน ดงนน อาจ

กลาวไดวาประเทศสมาชกในกลมอาเซยน-5

มว ฏ จกรเศรษ ฐกจใน ท ศ ท างท ค อน ขาง

สอดคลองกน แตอยางไรกตาม ประเท ศ

สมาชกอาจมการเนนดาเนนนโยบายเศรษฐกจ

ภายในประเทศตนเองอยมากเพอรบมอกบ

วกฤตเศรษฐกจท เกดขน และมการดาเนน

นโยบายเศรษฐกจรวมกนในระดบคอนขางตา

เพอรบมอกบวกฤตเศรษฐกจดงกลาว สงผลให

แต ล ะป ระเท ศ ม ชวงเวลาข อ งการได รบ

ผลก ระท บ จาก วก ฤต เศรษ ฐกจ ท เกด ข น

ยาวน าน แตกต างกน ห รอมการเขาส ชวง

เศรษฐกจขยายตวภายหลงจากผานพนวกฤต

เศรษฐกจในชวงเวลาทคอนขางแตกตางกน

4.2 การวเคราะหวฏจกรเศรษฐกจของ

อาเซยน-5 ในเชงโครงสราง

จ า ก ก า ร ศ ก ษ า ใ น ข า ง ต น ซ ง

ทาการศกษาวฏจกรเศรษฐกจของแตละ

ประเทศในกลมอาเซยน-5 ทาใหทราบวา

ประเทศในกลมอาเซยน-5 มวฏจกรเศรษฐกจ

ทคอนขางสอดคลองกน ดงนน ในขนตอมาจง


ในภาพรวม ในเชงการปรบโครงสราง โดย

พจารณาจากอตราการเตบโตของ GDP และ

IPI ของประเทศสมาชกทง 5 ประเทศรวมกน

ภายในแบบจาลอง เพอใหสามารถสะทอน

63


8,

MA

Y—

AU

G

64


ภาพของวฏจกรเศรษฐกจในภาพรวมของ

อาเซ ยน -5 ได แล ะทาการว เค ราะห ดวย

แบบจาลอง MS-VAR ในเชงโครงสรางเพอ

ศกษาวา การเปลยนสถานะทางเศรษฐกจของ

อ าเซ ย น -5 จ าก เศ ร ษ ฐ ก จ ข ย าย ตว ไ ป ส

เศรษฐกจถดถอย หรอในทางตรงขามน น

สามารถถกอธบายไดดวยตวแปรภายในทถก

ส ง เก ต ห ร อ เป น ผ ล จ า ก ป จ จ ย อ น ๆ

น อกเห น อจากตวแป รท ทาการศกษ าซง

แสดงผลออกมาในรปของสวนตดขวาง โดย

ทาการทดสอบแบ บจาลอง MS-VAR ใน

ลกษณะเฉพาะตาง ๆ รวมทงสน 8 แบบจาลอง

และพ จารณาเลอกแบบจาลองทสามารถ

อธบายวฏจกรเศรษฐกจของอาเซยน-5 ได

เหมาะสมมากทสด จากคาสถต AIC และ Likelihood Ratio Test

จากผลการศกษา พบวา เมอพจารณาจาก

ค า ส ถ ต AIC ข อ ง ล ก ษ ณ ะ เฉ พ าะ ข อ ง

แบบจาลอง MS-VAR ทง 8 แบบ มคา AIC ท

Lag 1 ตาทสด (แสดงดงTable 2) หมายความ

วา อตราการเตบโตของ GDP และ IPI ในไตร

มาสทผานมาสามารถอธบายการเปลยนแปลง

ของอตราการเตบโตของ GDP และ IPI ใน

ไตรมาสปจจบนไดดทสด ดงนน แบบจาลอง

ทนามาใชในการประมาณคาในครงนจงใช

แบบจาลอง ณ Lag 1

จากนนทาการทดสอบเพอพจารณาวา

แบบจาลองในลกษณะเฉพาะใดของ MS-

VAR ทสามารถอธบายวฏจกรเศรษฐกจของ

อาเซยน -5 ในภาพรวมไดด ท สด โดยจาก

Table 3 แสดงผลการเปรยบเทยบแบบจาลอง

ท ง 8 ลกษณะ ในกลม MS-VAR ณ Lag 1

โดยพจารณาจากคาสถต Likelihood Ratio

Test (Krolzig, 1997) ซงจากการทดสอบ

พบวา แบบจาลอง MSIH(2)-VAR(1) ซงเปน

แบบจาลองทมการกาหนดโครงสรางใหพจน

ของสวนตดขวางและความแปรปรวนมการ

เปลยนแปลงทขนอยกบสถานะน นสามารถ

อธบายวฏจกรเศรษฐกจของอาเซยน-5 ใน

มมมองของตวแปร GDP ไดดทสด เนองจาก

มคาสถต LR Test สงทสด ในทานองเดยวกบ

แ บ บ จ า ล อ ง MSA(2)-VAR(1) ซ ง เ ป น


ข อ ง ค าส ม ป ร ะ ส ท ธ ก าร ถ ด ถ อ ย ม ก า ร



มมมองของตวแปร IPI ไดดทสด เนองจากม

ค าส ถ ต LR Test ส ง ท ส ด ดงน น ใน ก าร


ภาพรวมโดยพจารณาจากตวแปรอตราการ

เต บ โ ต ข อ ง GDP แ ล ะ IPI จ ง เ ล อ ก ใ ช

แ บ บ จ า ล อ ง MSIH(2)-VAR(1) แ ล ะ

แ บ บ จ าล อ ง MSA(2)-VAR(1) ม า ใ ช ใ น

การศกษา ตามลาดบ

4.2.1 วฏจกรเศรษฐกจของอาเซยน-5

ในเชงโครงสราง พจารณาจากอตราการเตบโต

ของ GDP

แ บ บ จาล อ ง ท ใ ช ใ น ก าร ศ ก ษ า ค อ

แ บ บ จ า ล อ ง MSIH(2)-VAR(1) ซ ง

ทาการศกษาใน 2 สถานะ ไดแก สถาน ะ

เศรษฐกจขยายตว (Regime 1) และสถานะ

64


Table 2. Results of AIC for a variety of the MS-VAR models at different lagModel GDP IPI

Lag 1 Lag 2 Lag 3 Lag 1 Lag 2 Lag 3

MSI(2)-VAR 4891.23 4962.41 4908.68 4176.25 4177.91 4187.90MSIH(2)-VAR 4695.20 4701.02 4697.39 4164.59 4167.83 4163.37MSIA(2)-VAR 4251.40 4485.98 NaN 4054.98 4125.78 NaN

MSIAH(2)-VAR

4017.01 4313.89 NaN 3902.70 3959.80 3982.50

MSH(2)-VAR 4821.24 4821.24 4821.23 4203.60 4203.60 4203.60MSA(2)-VAR 4231.04 4293.30 NaN 4191.20 4290.70 NaN

MSAH(2)-VAR 4205.01 4244.09 NaN 4148.60 4310.87 NaNVAR (linear) 30.55 30.97 30.65 29.82 30.87 31.34

Note: A is autoregressive parameter; Σ is heteroskedasticity; µ is mean; and ν is intercept term.

Table 3. Results of likelihood ratio test for a variety of the MS-VAR models at lag 1Model GDP IPI

MSI(2)-VAR(1) 0.8898 5.7775MSIH(2)-VAR(1) 1.0953 6.0868MSIA(2)-VAR(1) 0.9272 3.0705

MSIAH(2)-VAR(1) 0.9832 5.9071MSH(2)-VAR(1) 0.8732 5.7864MSA(2)-VAR(1) 0.9741 6.1069

MSAH(2)-VAR(1) 0.9676 5.9629VAR(1) (linear) 0.9671 5.0533


Table 4. Estimated results of the MSIH(2)-VAR(1) modelThailand Indonesia Malaysia Singapore Philippines

Regime-dependent interceptsRegime 1 9.75*** 9.39*** 11.82*** 11.55*** 8.05***Regime 2 7.74*** 3.87*** 2.62*** 4.06*** -1.52***

Regime-independent Autoregressive parameters at lag 1

Thailand Indonesia Malaysia Singapore Philippines

Thailand 1.07*** 0.76*** 0.29*** 0.24*** 0.29***Indonesia -0.13*** 0.59*** -0.07* -0.00028 -0.03Malaysia -0.17** -0.017 0.63*** -0.18*** -0.20**Singapore -0.08 -0.58*** -0.04 0.78*** -0.02Philippines 0.12 0.08 0.16** 0.06 0.81***

Log-likelihood -2303.512 AIC (103) 4.695 BIC (103) 4.912p1t p2t Duration Observations

Regime 1 0.98 0.07 62.28 101Regime 2 0.02 0.93 25.21 33

Note: “***”, “**”, and “*” denote the significances at 1%, 5%, and 10% levels respectively.

65


201

8,

MA

Y—

AU

G

65


ภาพของวฏจกรเศรษฐกจในภาพรวมของ

อาเซ ยน -5 ได แล ะทาการว เค ราะห ดวย

แบบจาลอง MS-VAR ในเชงโครงสรางเพอ

ศกษาวา การเปลยนสถานะทางเศรษฐกจของ

อ าเซ ย น -5 จ าก เศ ร ษ ฐ ก จ ข ย าย ตว ไ ป ส

เศรษฐกจถดถอย หรอในทางตรงขามน น

สามารถถกอธบายไดดวยตวแปรภายในทถก

ส ง เก ต ห ร อ เป น ผ ล จ า ก ป จ จ ย อ น ๆ

น อกเห น อจากตวแป รท ทาการศกษ าซง

แสดงผลออกมาในรปของสวนตดขวาง โดย

ทาการทดสอบแบ บจาลอง MS-VAR ใน

ลกษณะเฉพาะตาง ๆ รวมทงสน 8 แบบจาลอง

และพ จารณาเลอกแบบจาลองทสามารถ

อธบายวฏจกรเศรษฐกจของอาเซยน-5 ได

เหมาะสมมากทสด จากคาสถต AIC และ Likelihood Ratio Test

จากผลการศกษา พบวา เมอพจารณาจาก

ค า ส ถ ต AIC ข อ ง ล ก ษ ณ ะ เฉ พ าะ ข อ ง

แบบจาลอง MS-VAR ทง 8 แบบ มคา AIC ท

Lag 1 ตาทสด (แสดงดงTable 2) หมายความ

วา อตราการเตบโตของ GDP และ IPI ในไตร

มาสทผานมาสามารถอธบายการเปลยนแปลง

ของอตราการเตบโตของ GDP และ IPI ใน

ไตรมาสปจจบนไดดทสด ดงนน แบบจาลอง

ทนามาใชในการประมาณคาในครงนจงใช

แบบจาลอง ณ Lag 1

จากนนทาการทดสอบเพอพจารณาวา

แบบจาลองในลกษณะเฉพาะใดของ MS-

VAR ทสามารถอธบายวฏจกรเศรษฐกจของ

อาเซยน -5 ในภาพรวมไดด ท สด โดยจาก

Table 3 แสดงผลการเปรยบเทยบแบบจาลอง

ท ง 8 ลกษณะ ในกลม MS-VAR ณ Lag 1

โดยพจารณาจากคาสถต Likelihood Ratio

Test (Krolzig, 1997) ซงจากการทดสอบ

พบวา แบบจาลอง MSIH(2)-VAR(1) ซงเปน


ของสวนตดขวางและความแปรปรวนมการ



มมมองของตวแปร GDP ไดดทสด เนองจาก

มคาสถต LR Test สงทสด ในทานองเดยวกบ

แ บ บ จ า ล อ ง MSA(2)-VAR(1) ซ ง เ ป น


ข อ ง ค าส ม ป ร ะ ส ท ธ ก าร ถ ด ถ อ ย ม ก า ร



มมมองของตวแปร IPI ไดดทสด เนองจากม

ค าส ถ ต LR Test ส ง ท ส ด ดงน น ใน ก าร


ภาพรวมโดยพจารณาจากตวแปรอตราการ

เต บ โ ต ข อ ง GDP แ ล ะ IPI จ ง เ ล อ ก ใ ช

แ บ บ จ า ล อ ง MSIH(2)-VAR(1) แ ล ะ

แ บ บ จ า ล อ ง MSA(2)-VAR(1) ม า ใ ช ใ น

การศกษา ตามลาดบ



ของ GDP

แ บ บ จาล อ ง ท ใ ช ใ น ก าร ศ ก ษ า ค อ

แ บ บ จ า ล อ ง MSIH(2)-VAR(1) ซ ง

ทาการศกษาใน 2 สถานะ ไดแก สถาน ะ

เศรษฐกจขยายตว (Regime 1) และสถานะ

64


Table 2. Results of AIC for a variety of the MS-VAR models at different lagModel GDP IPI

Lag 1 Lag 2 Lag 3 Lag 1 Lag 2 Lag 3

MSI(2)-VAR 4891.23 4962.41 4908.68 4176.25 4177.91 4187.90MSIH(2)-VAR 4695.20 4701.02 4697.39 4164.59 4167.83 4163.37MSIA(2)-VAR 4251.40 4485.98 NaN 4054.98 4125.78 NaN

MSIAH(2)-VAR

4017.01 4313.89 NaN 3902.70 3959.80 3982.50

MSH(2)-VAR 4821.24 4821.24 4821.23 4203.60 4203.60 4203.60MSA(2)-VAR 4231.04 4293.30 NaN 4191.20 4290.70 NaN

MSAH(2)-VAR 4205.01 4244.09 NaN 4148.60 4310.87 NaNVAR (linear) 30.55 30.97 30.65 29.82 30.87 31.34


Table 3. Results of likelihood ratio test for a variety of the MS-VAR models at lag 1Model GDP IPI

MSI(2)-VAR(1) 0.8898 5.7775MSIH(2)-VAR(1) 1.0953 6.0868MSIA(2)-VAR(1) 0.9272 3.0705

MSIAH(2)-VAR(1) 0.9832 5.9071MSH(2)-VAR(1) 0.8732 5.7864MSA(2)-VAR(1) 0.9741 6.1069

MSAH(2)-VAR(1) 0.9676 5.9629VAR(1) (linear) 0.9671 5.0533


Table 4. Estimated results of the MSIH(2)-VAR(1) modelThailand Indonesia Malaysia Singapore Philippines

Regime-dependent interceptsRegime 1 9.75*** 9.39*** 11.82*** 11.55*** 8.05***Regime 2 7.74*** 3.87*** 2.62*** 4.06*** -1.52***

Regime-independent Autoregressive parameters at lag 1


Thailand 1.07*** 0.76*** 0.29*** 0.24*** 0.29***Indonesia -0.13*** 0.59*** -0.07* -0.00028 -0.03Malaysia -0.17** -0.017 0.63*** -0.18*** -0.20**Singapore -0.08 -0.58*** -0.04 0.78*** -0.02Philippines 0.12 0.08 0.16** 0.06 0.81***


Regime 1 0.98 0.07 62.28 101Regime 2 0.02 0.93 25.21 33


65


8,

MA

Y—

AU

G

66


เศรษฐกจถดถอย (Regime 2) ณ Lag 1 โดย

ผลการศกษา พบวา การเปลยนแปลงของอตรา

การเตบโตของ GDP ของอาเซยน-5 เขาส

ภาวะเศรษฐกจขยายตวหรอเศรษฐกจถดถอย

น น อาจเกดจากปจจย อน ๆ ท มไดนามา

พจารณาในแบบจาลองซงแสดงในรปสวน

ตดขวาง (Intercept Term) นอกจากน การ

เปลยนแปลงอยางฉบพลน (Shocks) ในอตรา

การเตบโตของ GDP เองกอาจเปนสาเหตหนง

ททาใหอตราการเตบโตของ GDP อาเซยน-5

เขาสสถานะตาง ๆ ไดเชนกน โดยจาก Table 4

พบวา คาของพจนภาคตดขวาง (Intercept

Term) ในสถานะเศรษฐกจขยายตว (Regime

1) มคาเปนบวกสาหรบอตราการเตบโตของ

GDP ของทกประเทศในอาเซยน-5 อยางม

นยสาคญ ซงสอดคลองกบการกาหนดสถานะ

ทระบให Regime 1 แทนสถานะเศรษฐกจ

ขยายตว และในทางตรงขาม ผลของเทอม

Intercept ใ น ส ถ า น ะ เศ ร ษ ฐ ก จ ถ ด ถ อ ย

(Regime 2) มคาเปนบวกแตนอยกวาเมอ

เปรยบเทยบกบ Regime 1 หรอมคาเปนลบใน

บางประเทศ สอดคลองกบการกาหนดสถานะ


ถดถอย

จาก Table 4 ยงพบวา ความนาจะ

เปนในการเปลยนสถานะจากสถานะเศรษฐกจ

ขยายตว (Regime 1) มาสสถานะเศรษฐกจ

ถดถอย (Regime 2) มคาเทากบ 0.02 (รอยละ

3) แตมความนาจะเปนทจะคงอยในสถานะ

เศรษฐกจขยายตวดงเดมเทากบ 0.98 (รอยละ

98) โดยมระยะเวลาในการคงอยในสถานะ

ดงกลาวประมาณ 62 ไตรมาส และความนาจะ

เปนในการเปลยนจากสถานะเศรษฐกจถดถอย

มาสสถานะเศรษฐกจขยายตว มคาเทากบ 0.07

(รอยละ 7) แตมความนาจะเปนทจะคงอยใน

สถานะเศรษฐกจถดถอยดงเดมเทากบ 0.93

(รอยละ 93) โดยมระยะเวลาในการคงอยใน

ส ถ าน ะ ดงก ล าว ป ระ ม าณ 25 ไ ต ร ม าส

น อ ก จ า ก น ผ ล ก า ร ศ ก ษ า ย ง แ ส ด ง

ค าพ าราม เต อ รส ม ป ระส ท ธก ารถ ด ถ อ ย

(Autoregressive Parameters) ซ ง ส าม าร ถ

อธบายอทธพลหรอการขนอยแกกนของอตรา

การเตบโตของ GDP ของประเทศตาง ๆ ใน

อาเซยน-5 ซงไมไดขนอยกบสถานะ พบวา

โดยสวนใหญแลวการเปลยนแปลงของอตรา

การเจรญเตบโตของ GDP ของประเทศใน

กลมอาเซยน-5 มกมอทธพลซงกนและกน

เชน การเปลยนแปลงในอตราการเตบโตของ

GDP ป ระ เท ศ ไท ยใน ไต รม าส ท ผ าน ม า

รอยละ 1 สงผลใหอตราการเตบโตของ GDP

ประเทศอนโดนเซย มาเลเซย สงคโปร และ

ฟลปปนสในไตรมาสถดไปเปลยนแปลงไป

รอยละ 0.76 0.29 0.24 และ 0.29 ในทศทาง

เดยวกน ทระดบนยสาคญ 0.01 ตามลาดบ เปน

ตน

66


Figure 4. A Common Business cycle of ASEAN-5 under changes in GDP

จาก Figure 4 แสดงความนาจะเปน

แ บ บ Filtered Probability แ ล ะ Smoothed

Probability ของสถานะเศรษฐกจขยายตวและ

สถานะเศรษฐกจถดถอยซงมความนาจะเปน

ในชวง 0 ถง 1 ซงในการแบงขอมลออกเปน 2

สถานะ นนจะพจารณาจากคาความนาจะเปน

ของสถานะโดยหากสถานะใดมคาเขาใกล 1

(หรอมากกวา 0.5) ขอมล ณ ขณะนนจะถกจด

อยในสถานะดงกลาว (Artis, Krolzig and

Toro, 2004) ซงจากFigure 4 พบวา ในชวง

เวลาททาการศกษา คอ ต งแตไตรมาสท 1

พ.ศ. 2524 ถง ไตรมาส 2 พ.ศ. 2557 เศรษฐกจ

ของอาเซยน-5 อยในสถานะเศรษฐกจขยายตว

เปนสวนใหญประมาณ 101 ไตรมาส คดเปน

รอยละ 75.37 และอยในสถานะเศรษฐกจ

ถดถอยประมาณ 33 ไตรมาส คดเปนรอยละ

24.63 โดยมชวงเวลาของเศรษฐกจถดถอย

ตอเนองกนตงแตในชวงประมาณกลางป พ.ศ.

2525 ถง พ.ศ. 2530 ซงเปนชวงเวลาทเกด

วกฤตน ามนโลกสงผลใหราคาน ามนโลก

ปรบตวสงขนอยางมาก ทาใหตนทนการผลต

เพมสงขน ราคาสนคาตาง ๆ ปรบตวสงขน

ตาม ในขณะทกาลงซอจากผ บรโภคลดลง

สงผลใหประเทศอตสาหกรรมไดรบความ

เสยห ายอยางมาก สบ เน องไป จน ถงชวง

พ.ศ. 2528 ซงเกดวกฤตเศรษฐกจในประเทศ

ญ ป น จ า ก ก า ร ถ ก โ จ ม ต ค า เ ง น จ า ก

สหรฐอเมรกา นาไปสการเกดวกฤตเศรษฐกจ

ของประเทศญปนซงเปนประเทศคคาสาคญ

ของอาเซยน ดงน น อาเซยน-5 จงอาจไดรบ

ผลกระทบจากวกฤตเศรษฐกจทเกดขน โดยม

การปรบเขาสชวงเศรษฐกจถดถอยในชวงเวลา

ดงกลาว นอกจากนยงพบชวงเวลาทเศรษฐกจ

ของอาเซยน-5 ถดถอยตอเนองกนอยางเหนได

ชดตงแตในชวง พ.ศ. 2540 เรอยมาจนถงกลาง

พ .ศ . 2544 ซ งคาดวาเป น ผลกระท บ จาก

67


201

8,

MA

Y—

AU

G

67


เศรษฐกจถดถอย (Regime 2) ณ Lag 1 โดย

ผลการศกษา พบวา การเปลยนแปลงของอตรา

การเตบโตของ GDP ของอาเซยน-5 เขาส

ภาวะเศรษฐกจขยายตวหรอเศรษฐกจถดถอย

น น อาจเกดจากปจจย อน ๆ ท มไดนามา

พจารณาในแบบจาลองซงแสดงในรปสวน

ตดขวาง (Intercept Term) นอกจากน การ

เปลยนแปลงอยางฉบพลน (Shocks) ในอตรา

การเตบโตของ GDP เองกอาจเปนสาเหตหนง

ททาใหอตราการเตบโตของ GDP อาเซยน-5

เขาสสถานะตาง ๆ ไดเชนกน โดยจาก Table 4

พบวา คาของพจนภาคตดขวาง (Intercept

Term) ในสถานะเศรษฐกจขยายตว (Regime

1) มคาเปนบวกสาหรบอตราการเตบโตของ

GDP ของทกประเทศในอาเซยน-5 อยางม

นยสาคญ ซงสอดคลองกบการกาหนดสถานะ


ขยายตว และในทางตรงขาม ผลของเทอม

Intercept ใ น ส ถ า น ะ เศ ร ษ ฐ ก จ ถ ด ถ อ ย

(Regime 2) มคาเปนบวกแตนอยกวาเมอ

เปรยบเทยบกบ Regime 1 หรอมคาเปนลบใน

บางประเทศ สอดคลองกบการกาหนดสถานะ


ถดถอย

จาก Table 4 ยงพบวา ความนาจะ

เปนในการเปลยนสถานะจากสถานะเศรษฐกจ


ถดถอย (Regime 2) มคาเทากบ 0.02 (รอยละ

3) แตมความนาจะเปนทจะคงอยในสถานะ

เศรษฐกจขยายตวดงเดมเทากบ 0.98 (รอยละ

98) โดยมระยะเวลาในการคงอยในสถานะ

ดงกลาวประมาณ 62 ไตรมาส และความนาจะ

เปนในการเปลยนจากสถานะเศรษฐกจถดถอย

มาสสถานะเศรษฐกจขยายตว มคาเทากบ 0.07

(รอยละ 7) แตมความนาจะเปนทจะคงอยใน

สถานะเศรษฐกจถดถอยดงเดมเทากบ 0.93


ส ถ าน ะ ดงก ล าว ป ระ ม าณ 25 ไ ต ร ม าส

น อ ก จ า ก น ผ ล ก า ร ศ ก ษ า ย ง แ ส ด ง

ค าพ าราม เต อ รส ม ป ระส ท ธก ารถ ด ถ อ ย

(Autoregressive Parameters) ซ ง ส าม าร ถ

อธบายอทธพลหรอการขนอยแกกนของอตรา

การเตบโตของ GDP ของประเทศตาง ๆ ใน

อาเซยน-5 ซงไมไดขนอยกบสถานะ พบวา

โดยสวนใหญแลวการเปลยนแปลงของอตรา

การเจรญเตบโตของ GDP ของประเทศใน

กลมอาเซยน-5 มกมอทธพลซงกนและกน

เชน การเปลยนแปลงในอตราการเตบโตของ

GDP ป ระ เท ศ ไท ยใน ไต รม าส ท ผ าน ม า

รอยละ 1 สงผลใหอตราการเตบโตของ GDP

ประเทศอนโดนเซย มาเลเซย สงคโปร และ


รอยละ 0.76 0.29 0.24 และ 0.29 ในทศทาง

เดยวกน ทระดบนยสาคญ 0.01 ตามลาดบ เปน

ตน

66


Figure 4. A Common Business cycle of ASEAN-5 under changes in GDP




สถานะเศรษฐกจถดถอยซงมความนาจะเปน

ในชวง 0 ถง 1 ซงในการแบงขอมลออกเปน 2

สถานะ นนจะพจารณาจากคาความนาจะเปน

ของสถานะโดยหากสถานะใดมคาเขาใกล 1

(หรอมากกวา 0.5) ขอมล ณ ขณะนนจะถกจด

อยในสถานะดงกลาว (Artis, Krolzig and

Toro, 2004) ซงจากFigure 4 พบวา ในชวง

เวลาททาการศกษา คอ ต งแตไตรมาสท 1

พ.ศ. 2524 ถง ไตรมาส 2 พ.ศ. 2557 เศรษฐกจ

ของอาเซยน-5 อยในสถานะเศรษฐกจขยายตว

เปนสวนใหญประมาณ 101 ไตรมาส คดเปน

รอยละ 75.37 และอยในสถานะเศรษฐกจ

ถดถอยประมาณ 33 ไตรมาส คดเปนรอยละ

24.63 โดยมชวงเวลาของเศรษฐกจถดถอย

ตอเนองกนตงแตในชวงประมาณกลางป พ.ศ.

2525 ถง พ.ศ. 2530 ซงเปนชวงเวลาทเกด

วกฤตน ามนโลกสงผลใหราคาน ามนโลก

ปรบตวสงขนอยางมาก ทาใหตนทนการผลต

เพมสงขน ราคาสนคาตาง ๆ ปรบตวสงขน

ตาม ในขณะทกาลงซอจากผ บรโภคลดลง

สงผลใหประเทศอตสาหกรรมไดรบความ

เสยห ายอยางมาก สบ เน องไป จน ถงชวง

พ.ศ. 2528 ซงเกดวกฤตเศรษฐกจในประเทศ

ญ ป น จ า ก ก า ร ถ ก โ จ ม ต ค า เ ง น จ า ก

สหรฐอเมรกา นาไปสการเกดวกฤตเศรษฐกจ

ของประเทศญปนซงเปนประเทศคคาสาคญ

ของอาเซยน ดงน น อาเซยน-5 จงอาจไดรบ

ผลกระทบจากวกฤตเศรษฐกจทเกดขน โดยม

การปรบเขาสชวงเศรษฐกจถดถอยในชวงเวลา

ดงกลาว นอกจากนยงพบชวงเวลาทเศรษฐกจ

ของอาเซยน-5 ถดถอยตอเนองกนอยางเหนได

ชดตงแตในชวง พ.ศ. 2540 เรอยมาจนถงกลาง

พ .ศ . 2544 ซ งคาดวาเป น ผลกระท บ จาก

67


8,

MA

Y—

AU

G

68


วกฤตการณทางการเงนในเอเชย หรอ วกฤต

ตม ย าก ง ซ ง เก ด จ า ก ก าร ป น ร าค าก ล ม

อสงหารมทรพยจนทาใหมมลคาสงเกนความ

เปนจรงนาไปสภาวะเงนเฟอจากการมเงนใน

ระบบมากเกนไป ประกอบกบการใชนโยบาย

การเงนทผดพลาดเพอมาแกปญหาคาเงนบาท

ส ง ผ ล ใ ห เ ก ด เ ป น ว ก ฤ ต ฟ อ ง ส บ

อสงหารมทรพยแตกเกดเปนวกฤตการณทาง

การเงนในเอเชย ประกอบกบ ผลจากวกฤต

ฟองสบ ธรกจดอทคอม ใน ชวงประมาณ

พ.ศ. 2543 ซงสงผลใหเศรษฐกจของอาเซยน-

5 เขาส ชวงเศรษฐกจถดถอยใน ชวงเวลา

ดงกลาว



ของ IPI

ภายหลงจากการทดสอบ Lag และ

แ บ บ จาล อ ง ท เห ม าะ ส ม ใน ขางตน แ ลว

แบบจาลองทใชในการศกษาวฏจกรเศรษฐกจ

ของอาเซยน-5 ทเหมาะสมกบขอมลอตราการ

เตบโตของ IPI คอ แบบจาลอง MSA(2)-

VAR(1) ซงทาการศกษาใน 2 สถานะ ไดแก

สถานะเศรษฐกจขยายตว (Regime 1) และ

สถานะเศรษฐกจถดถอย (Regime 2) ณ Lag

1 โดยผลการศกษา พบวา การเปลยนแปลง

ของอตราการเตบโตของ IPI ของอาเซยน-5

เขาสภาวะเศรษฐกจขยายตวหรอเศรษฐกจ

ถดถอยน น สามารถถกอธบายไดดวยค า

ส ม ป ร ะ ส ท ธ ก าร ถ ด ถ อ ย ข อ ง ต ว แ ป ร

(Autoregressive Parameters) ซ ง ข น อ ยกบ

สถานะ

จาก Table 5 พบวา ความนาจะเปน

ในการเปลยนสถานะจากสถานะเศรษฐกจ


Table 5. Estimated results of the MSA(2)-VAR(1) modelThailand Indonesia Malaysia Singapore Philippines

Regime-independent intercepts 1.58* 2.04** 1.46 1.76* 0.55

Regime-dependent Autoregressive parameters at lag 1


Regime 1

Thailand 0.21*** 0.16*** -0.01*** 0.01*** -0.31***Indonesia 0.01*** -0.13*** 0.19*** 0.01*** 0.33***Malaysia 0.14*** 0.05*** 0.29*** -0.03*** 0.67***Singapore 0.11*** 0.11*** 0.16*** 0.13*** -0.16***Philippines -0.01*** -0.37*** -0.29*** 0.12*** -0.50***

Regime 2

Thailand -0.69*** -0.03*** 0.03*** 0.08*** 0.13***Indonesia -0.02*** 0.02*** 0.14*** -0.01*** 0.03***Malaysia -0.75*** 0.33*** 0.53*** -0.15*** 0.78***Singapore -0.07*** -0.10*** -0.17*** 0.14*** 0.08***Philippines -0.12*** -0.10*** -0.06*** -0.10*** -0.52***


Regime 1 0.99 0.06 125.69 118Regime 2 0.01 0.94 15.59 18


68


ถ ด ถ อ ย (Regime 2 ) ม ค า เ ท า ก บ 0 .0 1

(รอยละ1) แตมความนาจะเปนทจะคงอยใน

สถานะ เศรษฐกจขยายตวดงเดมเทากบ 0.99


สถานะดงกลาวประมาณ 126 ไตรมาส และ

ความนาจะเปนในการเปลยนจากสถานะ

เศรษฐกจถดถอยมาสสถานะเศรษฐกจขยายตว

มคาเทากบ 0.06 (รอยละ 6) แตมความนาจะ

เปนทจะคงอยในสถานะเศรษฐกจถดถอย

ด ง เ ด ม เท า ก บ 0.94 (ร อ ย ล ะ 94) โ ด ย ม

ระยะเวลาในการคงอยในสถานะดงกลาว

ประมาณ 16 ไตรมาสนอกจากน ผลการศกษา

ยงแสดงค าพ าราม เตอรสมป ระสท ธการ

ถ ด ถ อ ย (Autoregressive Parameters) ซ ง

สามารถอธบายอทธพลหรอการขนอยแกกน

ของอตราการเตบโตของ IPI ในอาเซยน-5 ณ

สถานะตาง ๆ ซงพบวา อตราการเตบโตของ

IPI ของประเทศในอาเซยน-5 มอทธพลซงกน

และกนอยางมนยสาคญทระดบ 0.01 ในทง 2

สถานะ เชน ในสถานะเศรษฐกจขยายตว

พบวา การเปลยนแปลงในอตราการเตบโต

ของ IPI ประเทศไทยในไตรมาสทผานมา รอย

ล ะ 1 ส งผ ล ให อต ราก าร เต บ โต ข อ ง IPI

ประเทศอนโดนเซยและสงคโปร ในไตรมาส

ถดไปเปลยนแปลงไป รอยละ 0.16 และ 0.01

ในทศทางเดยวกน ตามลาดบ และสงผลให

อตราการเตบโตของ IPI ประเทศมาเลเซยและ


รอยละ 0.01 และ 0.31 ในทศทางตรงกนขาม

ตามลาดบ นอกจากน ในสถานะเศรษฐกจ

ถดถอย พบวา การเปลยนแปลงในอตราการ

เตบโตของ IPI ประเทศไทยในไตรมาสทผาน

มา รอยละ 1 สงผลใหอตราการเตบโตของ IPI

Figure 5. A Common Business cycle of ASEAN-5 under changes in IPI

69


201

8,

MA

Y—

AU

G

69


วกฤตการณทางการเงนในเอเชย หรอ วกฤต

ตม ย าก ง ซ ง เก ด จ า ก ก าร ป น ร าค าก ล ม

อสงหารมทรพยจนทาใหมมลคาสงเกนความ

เปนจรงนาไปสภาวะเงนเฟอจากการมเงนใน

ระบบมากเกนไป ประกอบกบการใชนโยบาย

การเงนทผดพลาดเพอมาแกปญหาคาเงนบาท

ส ง ผ ล ใ ห เ ก ด เ ป น ว ก ฤ ต ฟ อ ง ส บ

อสงหารมทรพยแตกเกดเปนวกฤตการณทาง

การเงนในเอเชย ประกอบกบ ผลจากวกฤต

ฟองสบ ธรกจดอทคอม ใน ชวงประมาณ

พ.ศ. 2543 ซงสงผลใหเศรษฐกจของอาเซยน-

5 เขาส ชวงเศรษฐกจถดถอยใน ชวงเวลา

ดงกลาว



ของ IPI

ภายหลงจากการทดสอบ Lag และ

แ บ บ จาล อ ง ท เห ม าะ ส ม ใน ขางตน แ ลว

แบบจาลองทใชในการศกษาวฏจกรเศรษฐกจ

ของอาเซยน-5 ทเหมาะสมกบขอมลอตราการ

เตบโตของ IPI คอ แบบจาลอง MSA(2)-

VAR(1) ซงทาการศกษาใน 2 สถานะ ไดแก

สถานะเศรษฐกจขยายตว (Regime 1) และ

สถานะเศรษฐกจถดถอย (Regime 2) ณ Lag

1 โดยผลการศกษา พบวา การเปลยนแปลง

ของอตราการเตบโตของ IPI ของอาเซยน-5

เขาสภาวะเศรษฐกจขยายตวหรอเศรษฐกจ

ถดถอยน น สามารถถกอธบายไดดวยค า

ส ม ป ร ะ ส ท ธ ก าร ถ ด ถ อ ย ข อ ง ต ว แ ป ร

(Autoregressive Parameters) ซ ง ข น อ ยกบ

สถานะ

จาก Table 5 พบวา ความนาจะเปน

ในการเปลยนสถานะจากสถานะเศรษฐกจ


Table 5. Estimated results of the MSA(2)-VAR(1) modelThailand Indonesia Malaysia Singapore Philippines

Regime-independent intercepts 1.58* 2.04** 1.46 1.76* 0.55

Regime-dependent Autoregressive parameters at lag 1


Regime 1

Thailand 0.21*** 0.16*** -0.01*** 0.01*** -0.31***Indonesia 0.01*** -0.13*** 0.19*** 0.01*** 0.33***Malaysia 0.14*** 0.05*** 0.29*** -0.03*** 0.67***Singapore 0.11*** 0.11*** 0.16*** 0.13*** -0.16***Philippines -0.01*** -0.37*** -0.29*** 0.12*** -0.50***

Regime 2

Thailand -0.69*** -0.03*** 0.03*** 0.08*** 0.13***Indonesia -0.02*** 0.02*** 0.14*** -0.01*** 0.03***Malaysia -0.75*** 0.33*** 0.53*** -0.15*** 0.78***Singapore -0.07*** -0.10*** -0.17*** 0.14*** 0.08***Philippines -0.12*** -0.10*** -0.06*** -0.10*** -0.52***


Regime 1 0.99 0.06 125.69 118Regime 2 0.01 0.94 15.59 18


68


ถ ด ถ อ ย (Regime 2 ) ม ค า เ ท า ก บ 0 .0 1

(รอยละ1) แตมความนาจะเปนทจะคงอยใน

สถานะ เศรษฐกจขยายตวดงเดมเทากบ 0.99


สถานะดงกลาวประมาณ 126 ไตรมาส และ

ความนาจะเปนในการเปลยนจากสถานะ

เศรษฐกจถดถอยมาสสถานะเศรษฐกจขยายตว

มคาเทากบ 0.06 (รอยละ 6) แตมความนาจะ

เปนทจะคงอยในสถานะเศรษฐกจถดถอย

ด ง เ ด ม เท า ก บ 0.94 (ร อ ย ล ะ 94) โ ด ย ม

ระยะเวลาในการคงอยในสถานะดงกลาว

ประมาณ 16 ไตรมาสนอกจากน ผลการศกษา

ยงแสดงค าพ าราม เตอรสมป ระสท ธการ

ถ ด ถ อ ย (Autoregressive Parameters) ซ ง

สามารถอธบายอทธพลหรอการขนอยแกกน

ของอตราการเตบโตของ IPI ในอาเซยน-5 ณ

สถานะตาง ๆ ซงพบวา อตราการเตบโตของ

IPI ของประเทศในอาเซยน-5 มอทธพลซงกน

และกนอยางมนยสาคญทระดบ 0.01 ในทง 2

สถานะ เชน ในสถานะเศรษฐกจขยายตว

พบวา การเปลยนแปลงในอตราการเตบโต

ของ IPI ประเทศไทยในไตรมาสทผานมา รอย

ล ะ 1 ส งผ ล ให อต ราก าร เต บ โต ข อ ง IPI

ประเทศอนโดนเซยและสงคโปร ในไตรมาส

ถดไปเปลยนแปลงไป รอยละ 0.16 และ 0.01

ในทศทางเดยวกน ตามลาดบ และสงผลให

อตราการเตบโตของ IPI ประเทศมาเลเซยและ


รอยละ 0.01 และ 0.31 ในทศทางตรงกนขาม

ตามลาดบ นอกจากน ในสถานะเศรษฐกจ

ถดถอย พบวา การเปลยนแปลงในอตราการ

เตบโตของ IPI ประเทศไทยในไตรมาสทผาน

มา รอยละ 1 สงผลใหอตราการเตบโตของ IPI

Figure 5. A Common Business cycle of ASEAN-5 under changes in IPI

69


8,

MA

Y—

AU

G

70





สถานะเศรษฐกจถดถอย ซงจาก Figure 5

ป ร ะ เท ศ อ น โ ด น เซ ย ใน ไ ต ร ม าส ถด ไ ป

เป ลยน แปลงไป รอยละ 0.03 ในท ศท าง

ตรงกนขาม แตสงผลใหอตราการเตบโตของ

IPI ประเทศมาเลเซย สงคโปร และฟลปปนส

ในไตรมาสถดไปเปลยนแปลงไป รอยละ 0.03

0.08 และ 0.13 ในทศทางเดยวกน ตามลาดบ

เปนตนพบวา ในชวงเวลาททาการศกษา

เศรษฐกจของอาเซยน-5 เมอพจารณาจาก IPI

อยในสถานะเศรษฐกจขยายตวเปนสวนใหญ

ประมาณ 118 ไตรมาส คดเปนรอยละ 86.76

และอยในสถานะเศรษฐกจถดถอยประมาณ

18 ไตรมาส คดเป น รอยละ 13.24 โดยม

ชวงเวลาทเศรษฐกจถดถอยตอเนองกนอยาง

เหนไดชด ในชวงประมาณไตรมาสท 4 พ.ศ.

2550 จนถง ไตรมาสท 3 พ.ศ. 2555 ซงเปน

ชวงเวลาทเศรษฐกจโลกกาลงเผชญกบวกฤต

สนเชอซบไพรมซงมจดเรมตนจากประเทศ

สหรฐอเมรกา โดยประเทศตาง ๆ ทวโลกตาง

ไดรบผลกระทบจากวกฤตเศรษฐกจทเกดขน

โดยเฉพาะสหรฐอเมรกา และสหภาพยโรปซง

เปนประเทศทไดรบผลกระทบจากวกฤต

เศรษฐกจดงกลาวโดยตรง เกดความเสยหาย

ทงภาคการผลต ภาคการเงน อตราการวางงาน

เพ ม ส ง ข น ส ง ผ ล ต อ ก าร ภ าค ก าร ผ ล ต

อตสาหกรรมและการสงออกในภาพรวมของ

อาเซยน เนองจากสหรฐอเมรกา และสหภาพ

ยโรป เปนประเทศคคาทสาคญของอาเซยน

ดงน น จากวกฤตเศรษฐกจในครงนจงทาให

เศรษฐกจของอาเซยน-5 เขาสชวงเศรษฐกจ

ถดถอยอยางตอเนองและเหนไดอยางชดเจน

4.2.3 การพ ยากรณ ภาวะเศรษฐกจ

ในการพยากรณภาวะเศรษฐกจของ

ก ล ม อ าเซ ย น -5 จ ะพ จ าร ณ าจ าก 1 ) ก าร

ว เค ร า ะ ห Impulse Response เ พ อ ด ก า ร

ตอบสนองของตวแปร GDP และ IPI ของ

ประเทศในอาเซยน-5 ทมตอการเกด Shocks

ของตวแปร GDP ของประเทศอน ๆ และ

2) การพยากรณอตราการเตบโตของ GDP

และ IPI ในสถานะเศรษฐกจขยายตวและ

เศรษฐกจถดถอย ซงผลการศกษาสามารถ

อธบายได ดงน

4.2.3.1 ผลการวเคราะห Impulse Response

ผ ล ก า ร ว เ ค ร า ะ ห Impulse

Response ของอาเซยน-5 พจารณาจากอตรา

ก าร เต บ โต ข อ ง GDP แ ส ด งดง Figure 6

พบวา ในแตละสถานะเศรษฐกจทงเศรษฐกจ

ข ย าย ตว แ ล ะ เศ ร ษ ฐ ก จ ถ ด ถ อ ย ผ ล ก าร

ตอบสนองตอ Shocks ทเกดขนใน GDP ของ

ประเทศสมาชกในกลมอาเซยน -5 มความ

แตกตางกน โดยในสถานะเศรษฐกจขยายตว

(Figure 6 (A)) เ ม อ เ ก ด Shocks ใ น ส ว น

เบยงเบนมาตรฐาน 1 หนวยใน GDP ของแต

ละประเทศ พบวา ประเทศสมาชกตางมการ

ตอบสนองตอ Shocks ของ GDP ในทางบวก

เชนเดยวกน แตมขนาดของการตอบสนอง

70


Figure 6. Results of Impulse Response

แตกตางกน นอกจากนยงพบวาแตละประเทศ

มการตอบสนองตอ Shocks ของประเทศ

ตนเองมากทสด ในขณะทมการตอบสนองตอ

Shocks ข อ งป ร ะ เท ศ อ น ๆ น อ ย ก วา เม อ

เปรยบเทยบการตอบสนองตอประเทศตวเอง

แตอยางไรกตามเมอพจารณาถงการปรบตวตอ

Shocks ท เก ด ข น พ บ วา ร ะดบ อต ราก าร

เจรญเตบโตของ GDP ทเปลยนแปลงไปจะ

ป รบ ตวเขา สภ าวะป กต เม อ เวล าผาน ไป

ประมาณ 20 ไตรมาส

ในสถานะเศรษฐกจถดถอย (Figure

6 (B)) พ บ ว า เ ม อ เก ด Shocks ใ น ส ว น

Response of THA to Shock

Response of IND to Shock Response of MAL to Shock

Response of SIN to Shock Response of PHI to Shock

A) Expansion

IND MAL

SIN PHI

THA




B) Recession

IND MAL

SIN PHI

THA

71


201

8,

MA

Y—

AU

G

71





สถานะเศรษฐกจถดถอย ซงจาก Figure 5

ป ร ะ เท ศ อ น โ ด น เซ ย ใน ไ ต ร ม าส ถด ไ ป

เป ลยน แปลงไป รอยละ 0.03 ในท ศท าง

ตรงกนขาม แตสงผลใหอตราการเตบโตของ

IPI ประเทศมาเลเซย สงคโปร และฟลปปนส

ในไตรมาสถดไปเปลยนแปลงไป รอยละ 0.03

0.08 และ 0.13 ในทศทางเดยวกน ตามลาดบ

เปนตนพบวา ในชวงเวลาททาการศกษา

เศรษฐกจของอาเซยน-5 เมอพจารณาจาก IPI

อยในสถานะเศรษฐกจขยายตวเปนสวนใหญ

ประมาณ 118 ไตรมาส คดเปนรอยละ 86.76

และอยในสถานะเศรษฐกจถดถอยประมาณ

18 ไตรมาส คดเป น รอยละ 13.24 โดยม

ชวงเวลาทเศรษฐกจถดถอยตอเนองกนอยาง

เหนไดชด ในชวงประมาณไตรมาสท 4 พ.ศ.

2550 จนถง ไตรมาสท 3 พ.ศ. 2555 ซงเปน

ชวงเวลาทเศรษฐกจโลกกาลงเผชญกบวกฤต

สนเชอซบไพรมซงมจดเรมตนจากประเทศ

สหรฐอเมรกา โดยประเทศตาง ๆ ทวโลกตาง

ไดรบผลกระทบจากวกฤตเศรษฐกจทเกดขน

โดยเฉพาะสหรฐอเมรกา และสหภาพยโรปซง

เปนประเทศทไดรบผลกระทบจากวกฤต

เศรษฐกจดงกลาวโดยตรง เกดความเสยหาย

ทงภาคการผลต ภาคการเงน อตราการวางงาน

เพ ม ส ง ข น ส ง ผ ล ต อ ก าร ภ าค ก าร ผ ล ต

อตสาหกรรมและการสงออกในภาพรวมของ

อาเซยน เนองจากสหรฐอเมรกา และสหภาพ

ยโรป เปนประเทศคคาทสาคญของอาเซยน

ดงน น จากวกฤตเศรษฐกจในครงนจงทาให

เศรษฐกจของอาเซยน-5 เขาสชวงเศรษฐกจ

ถดถอยอยางตอเนองและเหนไดอยางชดเจน

4.2.3 การพ ยากรณ ภาวะเศรษฐกจ

ในการพยากรณภาวะเศรษฐกจของ

ก ล ม อ าเซ ย น -5 จ ะพ จ าร ณ าจ าก 1 ) ก าร

ว เค ร า ะ ห Impulse Response เ พ อ ด ก า ร

ตอบสนองของตวแปร GDP และ IPI ของ

ประเทศในอาเซยน-5 ทมตอการเกด Shocks

ของตวแปร GDP ของประเทศอน ๆ และ

2) การพยากรณอตราการเตบโตของ GDP

และ IPI ในสถานะเศรษฐกจขยายตวและ

เศรษฐกจถดถอย ซงผลการศกษาสามารถ

อธบายได ดงน

4.2.3.1 ผลการวเคราะห Impulse Response

ผ ล ก า ร ว เ ค ร า ะ ห Impulse

Response ของอาเซยน-5 พจารณาจากอตรา

ก าร เต บ โต ข อ ง GDP แ ส ด งดง Figure 6

พบวา ในแตละสถานะเศรษฐกจทงเศรษฐกจ

ข ย าย ตว แ ล ะ เศ ร ษ ฐ ก จ ถ ด ถ อ ย ผ ล ก าร

ตอบสนองตอ Shocks ทเกดขนใน GDP ของ

ประเทศสมาชกในกลมอาเซยน -5 มความ

แตกตางกน โดยในสถานะเศรษฐกจขยายตว

(Figure 6 (A)) เ ม อ เ ก ด Shocks ใ น ส ว น



ตอบสนองตอ Shocks ของ GDP ในทางบวก

เชนเดยวกน แตมขนาดของการตอบสนอง

70


Figure 6. Results of Impulse Response

แตกตางกน นอกจากนยงพบวาแตละประเทศ

มการตอบสนองตอ Shocks ของประเทศ

ตนเองมากทสด ในขณะทมการตอบสนองตอ

Shocks ข อ งป ร ะ เท ศ อ น ๆ น อ ย ก วา เม อ

เปรยบเทยบการตอบสนองตอประเทศตวเอง

แตอยางไรกตามเมอพจารณาถงการปรบตวตอ

Shocks ท เก ด ข น พ บ วา ร ะดบ อต ราก าร

เจรญเตบโตของ GDP ทเปลยนแปลงไปจะ

ป รบ ตวเขา สภ าวะป กต เม อ เวล าผาน ไป

ประมาณ 20 ไตรมาส

ในสถานะเศรษฐกจถดถอย (Figure

6 (B)) พ บ ว า เ ม อ เก ด Shocks ใ น ส ว น




A) Expansion

IND MAL

SIN PHI

THA




B) Recession

IND MAL

SIN PHI

THA

71


8,

MA

Y—

AU

G

72




ตอบสนองตอ Shocks ของ GDP ในลกษณะ

ทผนผวนเหมอนกน ซงหมายถง มการสงผล

ทงทางบวกและทางลบสลบกนไปมาอยางไม

แนนอน อกท งขนาดของการตอบสนองตอ

Shocks ของ GDP ในแตละประเทศกมความ

แตกต างกน นอกจากน ย งพ บ วาป ระเท ศ

สมาชกในอาเซยน -5 มการตอบสนองตอ

Shocks ของประเทศมาเลเซยคอนขางมาก

(เสนสแดง) และเมอพจารณาถงการปรบตวตอ

Shocks ท เก ด ข น พ บ วา ระดบ อต ราก าร

เตบโตของ GDP ทเปลยนแปลงไปจะปรบตว

เขาสภาวะปกตเมอเวลาผานไปประมาณ 25

ไตรมาส

จาก ผ ลก ารศ ก ษ าขางตน พ บ วา

Shocks หรอการเปลยนแปลงอยางฉบพลน

เชน วกฤตเศรษฐกจโลก ภยธรรมชาตและการ

ใชนโยบายกระตนเศรษฐกจในลกษณะพเศษ

ทใชงบประมาณทอยนอกเหนองบประมาณ

แผนดนทวางไว เชน โครงการลงทนขนาด

ใหญของภาครฐทตองกเงนจากตางประเทศ

จานวนมากมาลงทน การอดฉดเงนเขาสระบบ

เศรษฐกจจานวนมากของธนาคารกลางในแต

ละประเทศเพอเพมสภาพคลองในระบบ

เศรษฐกจ เปนตน ลวนเปนปจจยท สงผล

กระทบตอการเปลยนแปลงของอตราการ

เตบโตของ GDP ในแตละประเทศสมาชกดวย

กนเอง ซงการตอบสนองตอ Shocks ทเกดขน

ตางมทศทางทแตกตางกนออกไปตามสถานะ

เศรษฐกจ โดยในชวงสถานะเศรษฐกจขยายตว

พบวา เมอ เกด Shocks จะทาใหอตราการ

เตบโตของ GDP มการตอบสนองในทศทาง

เดยวกบ Shocks เชน หากเกดวกฤตเศรษฐกจ

โลกขน (Shocks ทางลบ) กจะสงผลใหอตรา

การเตบโตของ GDP ของประเทศสมาชก

ลดลงในทศทางเดยวกน แตอยางไรกตามหาก

เศรษฐกจโลกขยายตวมเงนทนไหลเขาสกลม

อาเซยนจานวนมาก (Shocks ทางบวก) กจะ

ทาใหอตราการเตบโตของ GDP ของกลม

ประเทศเหลาน เพมสงขนได เปนตน แต

อยางไรกตามผลกระทบจาก Shocks ทเกดขน

น จะอยไ ม เกน 20 ไตรมาสกอน จะมการ

ปรบตวเขาสภาวะปกต และในชวงเศรษฐกจ

หดตว พบวาเมอเกด Shocks จะทาใหอตรา

การเตบโตของ GDP เกดความผนผวน ไมม

ทศทางทแนนอนและสงผลกระทบตอ GDP

ของแตละประเทศเปนระยะเวลาคอนขาง

ยาวนาน เฉลยมากกวา 25 ไตรมาส ดงนน เมอ

ประเท ศใน กลมอาเซยน -5 อยในสถาน ะ

เศรษ ฐกจถดถอยจะไดรบ ผลกระท บ ตอ

Shocks ท เก ด ข น อ ยางม าก แ ล ะ ยาวน าน

มากกวาการเกด Shocks ในสถานะเศรษฐกจ

ขยายตว

น อ ก จ า ก น ผ ล ก า ร ว เค ร า ะ ห

Impulse Response ของอาเซยน-5 ทพจารณา

จากอตราการเตบโตของ IPI มผลทคอนขาง

สอดคลองกบการพจารณาจากอตราการเตบโต

ของ GDP โดยพบวา การเปลยนแปลงอยาง

ฉบพลน หรอ Shocks ทเกดขนเปนปจจยท

72


สงผลกระทบตอการเปลยนแปลงของอตรา

การเตบโตของ IPI ในแตละประเทศสมาชก

ดวยกนเอง ซงการตอบสนองตอ Shocks ท

เกดขนนมทศทางทแตกตางกนออกไปตาม

สถานะเศรษฐกจในชวงเวลานน ๆ โดยในชวง

สถาน ะเศรษฐกจขยายตว พบวา เมอ เกด

Shocks จะทาใหอตราการเจรญเตบโตของ

IPI ของอาเซยน-5 มการตอบสนองทผนผวน

โดยเฉ พ าะอยางย งตอการตอบ สน องตอ

Shocks ของประเทศตนเอง ดงน น ในภาวะ

เศรษฐกจขยายตวน การเปลยนแปลงอยาง

ฉบพลนภายในประเทศจะเปนสาเหตหลกท

ทาใหเกดความผนผวนหรอการเปลยนแปลง

เกดขนในอตราการเจรญเตบโตของ IPI ของ

อาเซยน-5 เปนอยางมาก นอกจากน ในชวง

เศรษฐกจถดถอย พบวา เมอเกด Shocks ขน

จะทาใหอตราการเจรญเตบโตของ IPI มความ

ผนผวนทมทศทางทไมแนนอนและผลกระทบ

ทเกดขนของ IPI และระยะเวลาในการปรบตว

ของแตละประเทศมความแตกตางกน อกทงยง

พบอกวาแตละประเทศมการตอบสนองจาก

Shock ท เกดขนท งจากตวเองและประเทศ

อนๆคอนขางมาก แตมแนวโนมทจะกลบเขาส

ภาวะป ก ต ภ ายห ลงผ าน ไป ป ระม าณ 15

ไตรมาส ดงน น ในชวงสภาวะเศรษฐกจ

ถดถอยนเมอเกดการเปลยนแปลงขนอยาง

ฉบพลนในระบบเศรษฐกจ เชน เกดวกฤต

เศรษฐกจ ภยธรรมชาต หรอมการใชนโยบาย

กระตนเศรษฐกจในแตละประเทศ อาจสงผล

กระท บตออตราการเตบ โตของ IPI ของ

ประเทศสมาชกภายในกลมเปนอยางมาก แตม

แนวโนมทจะปรบตวเขาสภาวะปกตไดเมอ

เวลาผานไป

4.2.3.1 ผลการพยากรณอตราการ

เตบโตของ GDP และ IPI

ใ น ก า ร พ ย า ก ร ณ อ ต ร า ก า ร

เจรญเตบโตของ GDP และ IPI ของประเทศ

ในกลมอาเซยน -5 ท งในสถานะเศรษฐกจ

ขยายตวและเศรษฐกจถดถอย ในชวงไตรมาส

ท 3 ของป 2557 ถงไตรมาสท 2 ของป 2559

สามารถทาไดโดยเรมจากการพจารณากอนวา

ในไตรมาสท 2 ของป 2557 อยในสถานะ

เศรษฐกจใด ซงจาก Figure 4 พบวาในไตร

มาสท 2 ของป 2557 วฎจกรเศรษฐกจอยใน

สถานะขยายตว นอกจากนยงตองพจารณา

ตอไปอกวาความนาจะเปนทเศรษฐกจจะคงอย

ในสถานะเดมหรอความนาจะเปนในการ

เป ลยน สถาน ะมค าเท าใด ซงจาก Table 4

พบวาความนาจะเปนทจะคงอยในสถานะ

เศรษฐกจขยายตวเหมอนเดมมมากถง รอยละ

98 และความนาจะเปนทจะเปลยนไปสถานะ

เศรษฐกจถดถอยมเพยงรอยละ 2 ดงนนในการ

พยากรณอตราการเจรญ เตบโตของ GDP

(Figure 7 ) จ งส าม ารถ ส ร ป ไ ดว า ส ภ าพ

เศรษฐกจของประเทศในกลมอาเซยน-5 ใน

ไตรมาสท 3 ป 2557 ถงไตรมาสท 2 ป 2560 ม

โอกาสทจะคงอยในสถานะเศรษฐกจขยายตว

ตอไปโดยมอตราการเตบโตของ GDP จะอย

ร ะ ห ว า ง ร อ ย ล ะ 8 ถ ง 16 ต อ ป

แตอยางไรกตามหากเกดวกฤตเศรษฐกจหรอ

73


201

8,

MA

Y—

AU

G

73




ตอบสนองตอ Shocks ของ GDP ในลกษณะ

ทผนผวนเหมอนกน ซงหมายถง มการสงผล

ทงทางบวกและทางลบสลบกนไปมาอยางไม

แนนอน อกท งขนาดของการตอบสนองตอ

Shocks ของ GDP ในแตละประเทศกมความ

แตกต างกน นอกจากน ย งพ บ วาป ระเท ศ

สมาชกในอาเซยน -5 มการตอบสนองตอ

Shocks ของประเทศมาเลเซยคอนขางมาก

(เสนสแดง) และเมอพจารณาถงการปรบตวตอ

Shocks ท เก ด ข น พ บ วา ระดบ อต ราก าร

เตบโตของ GDP ทเปลยนแปลงไปจะปรบตว

เขาสภาวะปกตเมอเวลาผานไปประมาณ 25

ไตรมาส

จาก ผ ลก ารศ ก ษ าขางตน พ บ วา

Shocks หรอการเปลยนแปลงอยางฉบพลน

เชน วกฤตเศรษฐกจโลก ภยธรรมชาตและการ

ใชนโยบายกระตนเศรษฐกจในลกษณะพเศษ

ทใชงบประมาณทอยนอกเหนองบประมาณ

แผนดนทวางไว เชน โครงการลงทนขนาด

ใหญของภาครฐทตองกเงนจากตางประเทศ

จานวนมากมาลงทน การอดฉดเงนเขาสระบบ

เศรษฐกจจานวนมากของธนาคารกลางในแต

ละประเทศเพอเพมสภาพคลองในระบบ

เศรษฐกจ เปนตน ลวนเปนปจจยท สงผล

กระทบตอการเปลยนแปลงของอตราการ

เตบโตของ GDP ในแตละประเทศสมาชกดวย

กนเอง ซงการตอบสนองตอ Shocks ทเกดขน

ตางมทศทางทแตกตางกนออกไปตามสถานะ

เศรษฐกจ โดยในชวงสถานะเศรษฐกจขยายตว

พบวา เมอ เกด Shocks จะทาใหอตราการ

เตบโตของ GDP มการตอบสนองในทศทาง

เดยวกบ Shocks เชน หากเกดวกฤตเศรษฐกจ

โลกขน (Shocks ทางลบ) กจะสงผลใหอตรา

การเตบโตของ GDP ของประเทศสมาชก

ลดลงในทศทางเดยวกน แตอยางไรกตามหาก

เศรษฐกจโลกขยายตวมเงนทนไหลเขาสกลม

อาเซยนจานวนมาก (Shocks ทางบวก) กจะ

ทาใหอตราการเตบโตของ GDP ของกลม

ประเทศเหลาน เพมสงขนได เปนตน แต

อยางไรกตามผลกระทบจาก Shocks ทเกดขน

น จะอยไ ม เกน 20 ไตรมาสกอน จะมการ

ปรบตวเขาสภาวะปกต และในชวงเศรษฐกจ

หดตว พบวาเมอเกด Shocks จะทาใหอตรา

การเตบโตของ GDP เกดความผนผวน ไมม

ทศทางทแนนอนและสงผลกระทบตอ GDP

ของแตละประเทศเปนระยะเวลาคอนขาง

ยาวนาน เฉลยมากกวา 25 ไตรมาส ดงนน เมอ

ประเท ศใน กลมอาเซยน -5 อยในสถาน ะ

เศรษ ฐกจถดถอยจะไดรบ ผลกระท บ ตอ

Shocks ท เก ด ข น อ ยางม าก แ ล ะ ยาวน าน

มากกวาการเกด Shocks ในสถานะเศรษฐกจ

ขยายตว

น อ ก จ า ก น ผ ล ก า ร ว เค ร า ะ ห

Impulse Response ของอาเซยน-5 ทพจารณา

จากอตราการเตบโตของ IPI มผลทคอนขาง

สอดคลองกบการพจารณาจากอตราการเตบโต

ของ GDP โดยพบวา การเปลยนแปลงอยาง

ฉบพลน หรอ Shocks ทเกดขนเปนปจจยท

72


สงผลกระทบตอการเปลยนแปลงของอตรา

การเตบโตของ IPI ในแตละประเทศสมาชก

ดวยกนเอง ซงการตอบสนองตอ Shocks ท

เกดขนนมทศทางทแตกตางกนออกไปตาม

สถานะเศรษฐกจในชวงเวลานน ๆ โดยในชวง

สถาน ะเศรษฐกจขยายตว พบวา เมอ เกด

Shocks จะทาใหอตราการเจรญเตบโตของ

IPI ของอาเซยน-5 มการตอบสนองทผนผวน

โดยเฉ พ าะอยางย งตอการตอบ สน องตอ

Shocks ของประเทศตนเอง ดงน น ในภาวะ

เศรษฐกจขยายตวน การเปลยนแปลงอยาง

ฉบพลนภายในประเทศจะเปนสาเหตหลกท

ทาใหเกดความผนผวนหรอการเปลยนแปลง

เกดขนในอตราการเจรญเตบโตของ IPI ของ

อาเซยน-5 เปนอยางมาก นอกจากน ในชวง

เศรษฐกจถดถอย พบวา เมอเกด Shocks ขน

จะทาใหอตราการเจรญเตบโตของ IPI มความ

ผนผวนทมทศทางทไมแนนอนและผลกระทบ

ทเกดขนของ IPI และระยะเวลาในการปรบตว

ของแตละประเทศมความแตกตางกน อกทงยง

พบอกวาแตละประเทศมการตอบสนองจาก

Shock ท เกดขนท งจากตวเองและประเทศ

อนๆคอนขางมาก แตมแนวโนมทจะกลบเขาส

ภาวะป ก ต ภ ายห ลงผ าน ไป ป ระม าณ 15

ไตรมาส ดงน น ในชวงสภาวะเศรษฐกจ

ถดถอยนเมอเกดการเปลยนแปลงขนอยาง

ฉบพลนในระบบเศรษฐกจ เชน เกดวกฤต

เศรษฐกจ ภยธรรมชาต หรอมการใชนโยบาย

กระตนเศรษฐกจในแตละประเทศ อาจสงผล

กระท บตออตราการเตบ โตของ IPI ของ

ประเทศสมาชกภายในกลมเปนอยางมาก แตม

แนวโนมทจะปรบตวเขาสภาวะปกตไดเมอ

เวลาผานไป

4.2.3.1 ผลการพยากรณอตราการ

เตบโตของ GDP และ IPI

ใ น ก า ร พ ย า ก ร ณ อ ต ร า ก า ร

เจรญเตบโตของ GDP และ IPI ของประเทศ

ในกลมอาเซยน -5 ท งในสถานะเศรษฐกจ

ขยายตวและเศรษฐกจถดถอย ในชวงไตรมาส

ท 3 ของป 2557 ถงไตรมาสท 2 ของป 2559

สามารถทาไดโดยเรมจากการพจารณากอนวา

ในไตรมาสท 2 ของป 2557 อยในสถานะ

เศรษฐกจใด ซงจาก Figure 4 พบวาในไตร

มาสท 2 ของป 2557 วฎจกรเศรษฐกจอยใน

สถานะขยายตว นอกจากนยงตองพจารณา

ตอไปอกวาความนาจะเปนทเศรษฐกจจะคงอย

ในสถานะเดมหรอความนาจะเปนในการ

เป ลยน สถาน ะมค าเท าใด ซงจาก Table 4

พบวาความนาจะเปนทจะคงอยในสถานะ

เศรษฐกจขยายตวเหมอนเดมมมากถง รอยละ

98 และความนาจะเปนทจะเปลยนไปสถานะ

เศรษฐกจถดถอยมเพยงรอยละ 2 ดงนนในการ

พยากรณอตราการเจรญ เตบโตของ GDP

(Figure 7 ) จ งส าม ารถ ส ร ป ไ ดว า ส ภ าพ

เศรษฐกจของประเทศในกลมอาเซยน-5 ใน

ไตรมาสท 3 ป 2557 ถงไตรมาสท 2 ป 2560 ม


ตอไปโดยมอตราการเตบโตของ GDP จะอย

ร ะ ห ว า ง ร อ ย ล ะ 8 ถ ง 16 ต อ ป

แตอยางไรกตามหากเกดวกฤตเศรษฐกจหรอ

73


8,

MA

Y—

AU

G

74


EExxppaannssiioonn

RReecceessssiioonn

Figure 7. Results of the predicted economic growth during the 3rd quarter of 2014 and

the 2nd quarter of 2016

2557 Q3 2557 Q4 2558 Q1 2558 Q2 2558 Q3 2558 Q4 2559 Q1 2559 Q2Thailand 10.64 11.22 11.73 12.10 12.35 12.50 12.57 12.61Indonesia 13.62 12.92 12.57 12.39 12.30 12.24 12.19 12.16Malaysia 7.11 8.55 9.89 10.89 11.54 11.93 12.12 12.20Singapore 15.82 14.53 13.95 13.77 13.78 13.87 13.97 14.06Philipiines 9.28 9.00 8.91 8.88 8.87 8.86 8.84 8.83

0.002.004.006.008.00

10.0012.0014.0016.0018.00

GR

OW

TH R

ATE

2557Q3

2557Q4

2558Q1

2558Q2

2558Q3

2558Q4

2559Q1

2559Q2

Thailand -9.93 -8.27 -5.29 -2.23 0.02 1.06 0.95 0.09Indonesia -16.25 -15.59 -10.76 -4.43 1.13 4.57 5.54 4.50Malaysia -1.48 -3.81 -4.27 -3.42 -1.96 -0.52 0.46 0.84Singapore 1.45 -0.56 -1.39 -1.25 -0.49 0.45 1.25 1.71Philipiines -11.28 -10.39 -7.76 -4.88 -2.44 -0.96 -0.55 -0.99

-20.00

-15.00

-10.00

-5.00

0.00

5.00

10.00

GR

OW

TH R

ATE

74


EExxppaannssiioonn

RReecceessssiioonn

Figure 8. Results of the predicted IPI growth during the 3rd quarter of 2014 and the 2nd

quarter of 2016


0.00

0.50

1.00

1.50

2.00

2.50

GR

OW

TH R

ATE

2557 Q3 2557 Q4 2558 Q1 2558 Q2 2558 Q3 2558 Q4 2559 Q1 2559 Q2Thailand -28.65 22.38 -18.33 14.56 -12.56 9.87 -8.63 6.61Indonesia 3.45 -1.46 2.29 -0.44 1.77 -0.12 1.48 0.15Malaysia 0.20 0.28 0.03 0.09 0.09 0.09 0.09 0.09Singapore 10.23 -7.90 10.91 -4.66 7.31 -2.19 5.61 -0.85Philipiines 4.49 -7.90 2.08 0.26 2.77 0.38 2.40 0.71

-40.00

-30.00

-20.00

-10.00

0.00

10.00

20.00

30.00

GR

OW

TH R

ATE

75


201

8,

MA

Y—

AU

G

75


EExxppaannssiioonn

RReecceessssiioonn

Figure 7. Results of the predicted economic growth during the 3rd quarter of 2014 and

the 2nd quarter of 2016


0.002.004.006.008.00

10.0012.0014.0016.0018.00

GR

OW

TH R

ATE

2557Q3

2557Q4

2558Q1

2558Q2

2558Q3

2558Q4

2559Q1

2559Q2

Thailand -9.93 -8.27 -5.29 -2.23 0.02 1.06 0.95 0.09Indonesia -16.25 -15.59 -10.76 -4.43 1.13 4.57 5.54 4.50Malaysia -1.48 -3.81 -4.27 -3.42 -1.96 -0.52 0.46 0.84Singapore 1.45 -0.56 -1.39 -1.25 -0.49 0.45 1.25 1.71Philipiines -11.28 -10.39 -7.76 -4.88 -2.44 -0.96 -0.55 -0.99

-20.00

-15.00

-10.00

-5.00

0.00

5.00

10.00

GR

OW

TH R

ATE

74


EExxppaannssiioonn

RReecceessssiioonn

Figure 8. Results of the predicted IPI growth during the 3rd quarter of 2014 and the 2nd

quarter of 2016


0.00

0.50

1.00

1.50

2.00

2.50G

RO

WTH

RA

TE

2557 Q3 2557 Q4 2558 Q1 2558 Q2 2558 Q3 2558 Q4 2559 Q1 2559 Q2Thailand -28.65 22.38 -18.33 14.56 -12.56 9.87 -8.63 6.61Indonesia 3.45 -1.46 2.29 -0.44 1.77 -0.12 1.48 0.15Malaysia 0.20 0.28 0.03 0.09 0.09 0.09 0.09 0.09Singapore 10.23 -7.90 10.91 -4.66 7.31 -2.19 5.61 -0.85Philipiines 4.49 -7.90 2.08 0.26 2.77 0.38 2.40 0.71

-40.00

-30.00

-20.00

-10.00

0.00

10.00

20.00

30.00

GR

OW

TH R

ATE

75


8,

MA

Y—

AU

G

76


เหตการณทสงผลกระทบตอเศรษฐกจอยาง

รน แรง กอาจทาให สภาพ เศ รษ ฐกจขอ ง

ประเทศในกลมสมาชกอาเซยน-5 ในไตรมาส

ท 3 ป 2557 ถงไตรมาสท 2 ป 2559 มโอกาสท

จะเปลยนจากสถานะเศรษฐกจขยายตวไปส

เศรษฐกจถดถอยไดถงแมจะมความนาจะเปน

เพยงรอยละ 2 ซงในกรณทสภาพเศรษฐกจ

ของอาเซยน-5 เขาสสถานะถดถอย จากการ

พยากรณ พบวา อตราการเตบโตของ GDP

ของแตละประเทศในไตรมาสท 3 ป 2557 จะ

ลด ลงอยระห วาง รอ ยล ะ 1 ถ ง -16 โด ย ท

ประเทศสงคโปรมภาวะเศรษฐกจตกตานอย

ทสด ในขณะทประเทศอนโดนเซยมเศรษฐกจ

ตกตามากทสด แตอยางไรกตามเมอเวลาผาน

ไป อต ร าก าร เต บ โ ต ข อ ง GDP ใน แ ต ล ะ

ประเทศจะคอย ๆ ปรบเพมสงขน

น อ ก จ า ก น ย ง ไ ด แ ส ด ง ก า ร

พยากรณอตราการเจรญเตบโตของ IPI ใน

กลมประเทศอาเซยน-5 ทงในสถานะเศรษฐกจ

ขยายตวและเศรษฐกจถดถอย ตงแตไตรมาสท

3 ของป 2557 ถงไตรมาสท 2 ของป 2559 ได

ดง Figure 8 โด ยใน ก ารพ ยาก รณ น น ใช

หลกการวเคราะหเชนเดยวกบการพยากรณ

อตราการเจรญเตบโตของ GDP โดยพจารณา

Figure 5 พบวาในไตรมาสท 2 ของป 2557

เศรษฐกจดารงอยในสถานะขยายตว และจาก

Table 4 พบวาความนาจะเปนทจะคงอยใน

สถานะเศรษฐกจขยายตวเหมอนมมากถงรอย

ละ 99 และความนาจะเปนทจะเปลยนไปส

สถานะเศรษฐกจถดถอยมเพยงรอยละ 1

ดงนน ในการพยากรณอตราการเจรญเตบโต

ของ IPI จงสามารถสรปไดวา สภาพเศรษฐกจ

ของประเทศในกลมสมาชกอาเซยน-5 ในไตร

มาสท 3 ป 2557 ถงไตรมาสท 2 ป 2559 ม


ตอไปโดยมอตราการเตบโตของ IPI จะอย

ระหวางรอยละ 1 ถง 2 ตอป แตอยางไรกตาม

หากเกดวกฤตเศรษฐกจหรอเหตการณทสงผล

กระตอเศรษฐกจอยางรนแรง กอาจทาให

เศรษฐกจของประเทศในกลมสมาชกอาเซยน-

5 ในไตรมาสท 3 ป 2557 ถงไตรมาสท 2 ป

2559 ม โอ ก าส ท จ ะ เป ล ย น จาก ส ถ าน ะ

เศรษฐกจขยายตวไปสเศรษฐกจถดถอยได ซง

ในกรณทสภาพเศรษฐกจของอาเซยน-5 เขาส

สถานะถดถอย การพยากรณพบวา อตราการ

เจรญเตบโตของ IPI ของแตละประเทศในไตร

มาสท 3 ป 2557 ถง ไตรมาสท 2 ป 2559 ม

ความผนผวนอยางมาก โดยเฉพาะประเทศ

ไทยมทศทางการเคลอนไหวของ IPI ผนผวน

ทสด แตอยางไรกตามขนาดของความผนผวน

ทเกดขนมแนวโนมปรบตวลดลงในอนาคต

5. สรปผลการศกษาและขอเสนอแนะ

ในการศกษาวฎจกรเศรษฐกจของอาเซยน-

5 โ ด ย ใ ช แ บ บ จาล อ ง ใน ก ล ม MS-VAR

รวมกบตวแปรในกลมดชนเศรษฐกจ ไดแก

ตวแปร GDP และ IPI พบวา เมอพจารณา

เปนรายประเทศสมาชกในกลมอาเซยน -5

มวฏจกรเศรษฐกจทคอนขางสอดคลองกน

โดยมการเขาสชวงเศรษฐกจถดถอยและไดรบ

76


ผลกระทบภายหลงเกดวกฤตเศรษฐกจโลกใน

ทศทางเดยวกน ดงนน จงทาการศกษาวฏจกร

เศรษฐกจของอาเซยน -5 ใน ภาพ รวมเชง

โครงสราง และพบวา แบบจาลอง MSIH(2)-

VAR(1) เป น แ บ บ จาล อ ง ท ม โค รงส ราง

เห ม าะสมท สด ท สาม ารถอธบ ายวฎจกร

เศรษฐกจของของอาเซยน-5 ทพจารณาจาก

ตวแปร GDP ซงแสดงวาการเปลยนสถานะ

ทางเศรษฐกจทผานมาขนอยกบปจจยอน ๆ

นอกเหนอจากอตราการเตบโตของ GDP

ภายในกลมอาเซยน-5 โดยพบวาอาเซยน-5 ม

สภาพเศรษฐกจอยในสถานะเศรษฐกจขยายตว

มากกวาเศรษฐกจถดถอย โดยสามารถรกษา

ระดบของการขยายตวทางเศรษฐกจไดอยาง

ยาวนาน โดยในวฏจกรเศรษฐกจหนงรอบ

อาเซยน-5 มระยะเวลาในการคงอยในสถานะ

เศรษฐกจขยายตวประมาณ 62 ไตรมาส ดวย

ความนาจะเปน รอยละ 98 และคงอยใน

สถานะเศรษฐกจถดถอยตอเนองกนประมาณ

25 ไตรมาส กอนทจะมการปรบเขาสชวง

ขยายตวในรอบถดไป นอกจากนจากผล

การศกษา ยงพบอกวา วกฤตเศรษฐกจโลกเปน

ปจจยสาคญทสามารถทาใหเศรษฐกจของ

อาเซยน-5 มการเปลยนจากสถานะเศรษฐกจ

ขยายตวไปสสภาวะเศรษฐกจถดถอย

นอกจากน เมอศกษาวฏจกรเศรษฐกจของ

อาเซยน-5 โดยพจารณาจากตวแปร IPI พบวา

ผลการศกษาคอนขางมความสอดคลองกบ

การศกษาดวยตวแปร GDP ยกเว นในการ

ทดสอบโครงสรางของแบบจาลองทเหมาะสม

ซงพบวา แบบจาลอง MSA(2)-VAR(1) เปน

แบบจาลองทเหมาะสมทสด ในการอธบาย

วฏจกรเศรษฐกจของอาเซยน-5 ทพจารณาจาก

ตวแปร IPI ซงแสดงวาการเปลยนสถานะ

เศรษฐกจในมมมองของตวแปร IPI ไดรบ

อทธพลจากการเป ลยนแปลงใน IPI ของ

ประเทศสมาชกภายในกลมเปนห ลก ซง

ส อ ด ค ล อ ง ก บ ผ ล ก า ร ศ ก ษ า Impulse

Response ใ น ส ว น ถ ด ม า ซ ง พ บ ว า ก า ร

ตอบสนองตอ Shocks ทเกดขนของ IPI ใน

แตละประเทศคอนขางผนผวนและมความ

แตกตางกนอยางมากโดยการตอบสนองท

เกดขนจะไดรบอทธพลจากประเทศในกลม

สมาชกอยางมาก โดยเฉพาะอยางยงในสถานะ

เศรษฐกจถดถอย

นอกจากน ผลการพยากรณภาวะเศรษฐกจ

ขอ งอ าเซยน -5 ใน กรณ ข อ ง GDP พ บ วา

เศรษฐกจมความน าจะเป น ทจะคงอยใน

สถานะเศรษฐกจขยายตวตอไปดวยอตราการ

เจรญเตบโตทคอนขางสงและมความผนผวน

ตา สวนในกรณของ IPI นนมผลการศกษาท

คอนขางสอดคลองกบในกรณของ GDP โดย

สามารถพยากรณไดวาในอก 2 ปขางหนา

เศรษฐกจของประเทศอาเซยน-5 จะยงคงอย

สถานะเศรษฐกจขยายตวตอไปและเตบโต

อยางมนคง แตอยางไรกตามแมวาโอกาสทจะ

เกดการเป ลยน สถานะท างเศรษฐกจจาก

ขยายตวเขาสถดถอยมคอนขางตา แตหากเกด

วกฤตเศรษฐกจทรนแรงอยางวกฤตเศรษฐกจ

โลกหรอมปจจยภายนอกอน ๆ เขามากระทบ

77


201

8,

MA

Y—

AU

G

77


เหตการณทสงผลกระทบตอเศรษฐกจอยาง

รน แรง กอาจทาให สภาพ เศ รษ ฐกจขอ ง

ประเทศในกลมสมาชกอาเซยน-5 ในไตรมาส

ท 3 ป 2557 ถงไตรมาสท 2 ป 2559 มโอกาสท

จะเปลยนจากสถานะเศรษฐกจขยายตวไปส

เศรษฐกจถดถอยไดถงแมจะมความนาจะเปน

เพยงรอยละ 2 ซงในกรณทสภาพเศรษฐกจ

ของอาเซยน-5 เขาสสถานะถดถอย จากการ

พยากรณ พบวา อตราการเตบโตของ GDP

ของแตละประเทศในไตรมาสท 3 ป 2557 จะ

ลด ลงอยระห วาง รอ ยล ะ 1 ถ ง -16 โด ย ท

ประเทศสงคโปรมภาวะเศรษฐกจตกตานอย

ทสด ในขณะทประเทศอนโดนเซยมเศรษฐกจ

ตกตามากทสด แตอยางไรกตามเมอเวลาผาน

ไป อต ร าก าร เต บ โ ต ข อ ง GDP ใน แ ต ล ะ

ประเทศจะคอย ๆ ปรบเพมสงขน

น อ ก จ า ก น ย ง ไ ด แ ส ด ง ก า ร

พยากรณอตราการเจรญเตบโตของ IPI ใน

กลมประเทศอาเซยน-5 ทงในสถานะเศรษฐกจ

ขยายตวและเศรษฐกจถดถอย ตงแตไตรมาสท

3 ของป 2557 ถงไตรมาสท 2 ของป 2559 ได

ดง Figure 8 โด ยใน ก ารพ ยาก รณ น น ใช

หลกการวเคราะหเชนเดยวกบการพยากรณ

อตราการเจรญเตบโตของ GDP โดยพจารณา

Figure 5 พบวาในไตรมาสท 2 ของป 2557

เศรษฐกจดารงอยในสถานะขยายตว และจาก

Table 4 พบวาความนาจะเปนทจะคงอยใน

สถานะเศรษฐกจขยายตวเหมอนมมากถงรอย

ละ 99 และความนาจะเปนทจะเปลยนไปส

สถานะเศรษฐกจถดถอยมเพยงรอยละ 1

ดงนน ในการพยากรณอตราการเจรญเตบโต

ของ IPI จงสามารถสรปไดวา สภาพเศรษฐกจ

ของประเทศในกลมสมาชกอาเซยน-5 ในไตร

มาสท 3 ป 2557 ถงไตรมาสท 2 ป 2559 ม


ตอไปโดยมอตราการเตบโตของ IPI จะอย

ระหวางรอยละ 1 ถง 2 ตอป แตอยางไรกตาม

หากเกดวกฤตเศรษฐกจหรอเหตการณทสงผล

กระตอเศรษฐกจอยางรนแรง กอาจทาให

เศรษฐกจของประเทศในกลมสมาชกอาเซยน-

5 ในไตรมาสท 3 ป 2557 ถงไตรมาสท 2 ป

2559 ม โอ ก าส ท จ ะ เป ล ย น จาก ส ถ าน ะ

เศรษฐกจขยายตวไปสเศรษฐกจถดถอยได ซง

ในกรณทสภาพเศรษฐกจของอาเซยน-5 เขาส

สถานะถดถอย การพยากรณพบวา อตราการ

เจรญเตบโตของ IPI ของแตละประเทศในไตร

มาสท 3 ป 2557 ถง ไตรมาสท 2 ป 2559 ม

ความผนผวนอยางมาก โดยเฉพาะประเทศ

ไทยมทศทางการเคลอนไหวของ IPI ผนผวน

ทสด แตอยางไรกตามขนาดของความผนผวน

ทเกดขนมแนวโนมปรบตวลดลงในอนาคต

5. สรปผลการศกษาและขอเสนอแนะ

ในการศกษาวฎจกรเศรษฐกจของอาเซยน-

5 โ ด ย ใ ช แ บ บ จาล อ ง ใน ก ล ม MS-VAR

รวมกบตวแปรในกลมดชนเศรษฐกจ ไดแก

ตวแปร GDP และ IPI พบวา เมอพจารณา

เปนรายประเทศสมาชกในกลมอาเซยน -5

มวฏจกรเศรษฐกจทคอนขางสอดคลองกน

โดยมการเขาสชวงเศรษฐกจถดถอยและไดรบ

76


ผลกระทบภายหลงเกดวกฤตเศรษฐกจโลกใน

ทศทางเดยวกน ดงนน จงทาการศกษาวฏจกร

เศรษฐกจของอาเซยน -5 ใน ภาพ รวมเชง

โครงสราง และพบวา แบบจาลอง MSIH(2)-

VAR(1) เป น แ บ บ จาล อ ง ท ม โค รงส ราง

เห ม าะสมท สด ท สาม ารถอธบ ายวฎจกร

เศรษฐกจของของอาเซยน-5 ทพจารณาจาก

ตวแปร GDP ซงแสดงวาการเปลยนสถานะ

ทางเศรษฐกจทผานมาขนอยกบปจจยอน ๆ

นอกเหนอจากอตราการเตบโตของ GDP

ภายในกลมอาเซยน-5 โดยพบวาอาเซยน-5 ม

สภาพเศรษฐกจอยในสถานะเศรษฐกจขยายตว

มากกวาเศรษฐกจถดถอย โดยสามารถรกษา

ระดบของการขยายตวทางเศรษฐกจไดอยาง

ยาวนาน โดยในวฏจกรเศรษฐกจหนงรอบ

อาเซยน-5 มระยะเวลาในการคงอยในสถานะ

เศรษฐกจขยายตวประมาณ 62 ไตรมาส ดวย

ความนาจะเปน รอยละ 98 และคงอยใน

สถานะเศรษฐกจถดถอยตอเนองกนประมาณ

25 ไตรมาส กอนทจะมการปรบเขาสชวง

ขยายตวในรอบถดไป นอกจากนจากผล

การศกษา ยงพบอกวา วกฤตเศรษฐกจโลกเปน

ปจจยสาคญทสามารถทาใหเศรษฐกจของ

อาเซยน-5 มการเปลยนจากสถานะเศรษฐกจ

ขยายตวไปสสภาวะเศรษฐกจถดถอย

นอกจากน เมอศกษาวฏจกรเศรษฐกจของ

อาเซยน-5 โดยพจารณาจากตวแปร IPI พบวา

ผลการศกษาคอนขางมความสอดคลองกบ

การศกษาดวยตวแปร GDP ยกเว นในการ

ทดสอบโครงสรางของแบบจาลองทเหมาะสม

ซงพบวา แบบจาลอง MSA(2)-VAR(1) เปน

แบบจาลองทเหมาะสมทสด ในการอธบาย

วฏจกรเศรษฐกจของอาเซยน-5 ทพจารณาจาก

ตวแปร IPI ซงแสดงวาการเปลยนสถานะ

เศรษฐกจในมมมองของตวแปร IPI ไดรบ

อทธพลจากการเป ลยนแปลงใน IPI ของ

ประเทศสมาชกภายในกลมเปนห ลก ซง

ส อ ด ค ล อ ง ก บ ผ ล ก า ร ศ ก ษ า Impulse

Response ใ น ส ว น ถ ด ม า ซ ง พ บ ว า ก า ร

ตอบสนองตอ Shocks ทเกดขนของ IPI ใน

แตละประเทศคอนขางผนผวนและมความ

แตกตางกนอยางมากโดยการตอบสนองท

เกดขนจะไดรบอทธพลจากประเทศในกลม

สมาชกอยางมาก โดยเฉพาะอยางยงในสถานะ

เศรษฐกจถดถอย

นอกจากน ผลการพยากรณภาวะเศรษฐกจ

ขอ งอ าเซยน -5 ใน กรณ ข อ ง GDP พ บ วา

เศรษฐกจมความน าจะเป น ทจะคงอยใน

สถานะเศรษฐกจขยายตวตอไปดวยอตราการ

เจรญเตบโตทคอนขางสงและมความผนผวน

ตา สวนในกรณของ IPI นนมผลการศกษาท

คอนขางสอดคลองกบในกรณของ GDP โดย

สามารถพยากรณไดวาในอก 2 ปขางหนา

เศรษฐกจของประเทศอาเซยน-5 จะยงคงอย

สถานะเศรษฐกจขยายตวตอไปและเตบโต

อยางมนคง แตอยางไรกตามแมวาโอกาสทจะ

เกดการเป ลยน สถานะท างเศรษฐกจจาก

ขยายตวเขาสถดถอยมคอนขางตา แตหากเกด

วกฤตเศรษฐกจทรนแรงอยางวกฤตเศรษฐกจ

โลกหรอมปจจยภายนอกอน ๆ เขามากระทบ

77


8,

MA

Y—

AU

G

78


แลวพบวามความเปนไปไดทจะมการเปลยน

สถานะทางเศรษฐกจ เชน หากในไตรมาส 3 ป

2557 เกดวกฤตเศรษฐกจโลก เราพบวา GDP

ในกลมประเทศอาเซยน -5 จะมอตราการ

เจรญเตบโตเปนลบทนท แตเมอเวลาผานไป

อตราการเจรญเตบโตทตดลบจะคอยดขน

สวนในกรณของ IPI เราพบวาเศรษฐกจใน

อนาคตจะมความผนผวนอยางมาก แตความ

ผนผวนนจะคอยลดขนาดลงเมอเวลาผานไป

5.1 ขอเสนอแนะในการวจย

(1) จากการพจารณาวฏจกรเศรษฐกจ

ของแตละประเทศในกลมอาเซยน-5 พบวา

ประเทศตาง ๆ มเศรษฐกจสวนใหญอยใน

สถานะเศรษฐกจขยายตว ดวยความนาจะเปน

เฉลยประมาณ 0.94 สาหรบทกประเทศ จงทา

การเปรยบเทยบในระยะเวลาของการคงอยใน

สถานะเศรษฐกจขยายตว พบวา ประเทศไทย

มระยะเวลาของการคงอยในสถานะดงกลาวน

โดยเฉลยยาวนานทสดเมอเปรยบเทยบกบ

ประเท ศอน ๆ ในกลม คอ ประมาณ 6 ป

ในขณะทประเทศสมาชกอน ๆ มระยะเวลา

ของการดารงอยในสถาน ะดงกลาวเฉ ลย

ประมาณ 3 ถง 4 ป และประเทศไทยยงม

ระยะเวลาในการคงอยในสถานะเศรษฐกจ

ถดถอยเฉลยประมาณ 1 ป ดงนน อาจกลาวได

วาประเทศไทยมวฏจกรเศรษฐกจทมความผน

ผวนนอยทสดเมอเทยบกบประเทศสมาชก

อน ๆ ในกลม และมระยะเวลาในการคงอยใน

สถานะเศรษฐกจขยายตวยาวนานทสด ดงนน

ประเทศไทยจงเปนประเทศทนาสนใจสาหรบ

หนวยธรกจและภาคเอกชนในการมาลงทนใน

ระ ย ะ ย าว เน อ งจ าก ม ค วาม ผน ผ วน ข อ ง

เศรษฐกจต าเมอเทยบกบประเทศอน ๆ ใน

กลมอาเซยน -5 นอกจากนประเทศไทยม

ระ ยะ เวล าท ได รบ ผ ล ก ระ ท บ จ าก วก ฤ ต

เศ ร ษ ฐ ก จ โ ล ก ไ ม ย า ว น า น แ ส ด ง ถ ง

ค ว าม ส าม าร ถ ใน ก าร ป ร บ ตวต อ วก ฤ ต

เศรษฐกจโลกทเกดขนไดเปนอยางด อยางไร

กตาม แมวาประเทศสมาชกอน ๆ จะมความ

ผน ผวน ขอ งวฏ จก รเศรษ ฐกจ ท ม าก กวา

ประเทศไทย แตอาจถอไดวาย งคงมความ

นาสนใจทจะทาการลงทนหรอประกอบ

กจการในประเทศดงกลาวอย ไดแก ประเทศ

มาเลเซย สงคโปร และฟลปปนส ตามลาดบ

เนองจากมระยะเวลาในการคงอยในสถานะ

เศรษฐกจขยายตวยาวนานกอนทจะมการ

เปลยนสชวงเศรษฐกจชะลอตวในระยะเวลา

ไม ยาวน าน นก แตอยางไรกต าม ใน การ

ตด ส น ใจล งท น ป ระก อ บ ก จก าร ต าง ๆ

ผประกอบการควรมการแสวงหาขอมลของ

ประเทศทสนใจอยางเพยงพอ เชน การศกษา

ขอมลทวไปของประเทศทสนใจทาการลงทน

ภ าพ ร ว ม เศ ร ษ ฐ ก จ โ ค ร งส ร าง พ น ฐ าน

กฎหมายทเกยวของกบการลงทน และโอกาส

ทางธรกจ เป น ตน เพอทาความเขาใจใน

ประเทศดงกลาวกอนทาการตดสนใจลงทน

ประกอบกจการในประเทศนน ๆ

(2) จากการศกษาพบวาประเทศสมาชกม

ก าร เน น ก าร ด า เน น น โ ย บ าย เศ ร ษ ฐ ก จ

ภายในประเทศตนเองเพอรบมอกบวกฤต

78


เศรษฐกจทเกดขน และมการดาเนนนโยบาย

เศรษฐกจรวมกนในระดบต าสงผลใหบาง

ประเทศไดรบผลกระทบจากวกฤตเศรษฐกจ

ยาวนานในขณะทบางประเทศกลบไดรบ

ผลกระทบในระดบนอยหรออาจไมไดรบ

ผลกระทบจากวกฤตเศรษฐกจดงกลาวเลย

รวมถงการทประเทศสมาชกมการตอบสนอง

ตอการเปลยนแปลงอยางฉบพลนของประเทศ

สมาชกอน ๆ ในระดบตา แตมการตอบสนอง

ตอประเทศตนเองอยางมาก ซงเหลานแสดง

ใหเหนวาประเทศสมาชกในกลมอาเซยน-5

มวฏจกรเศรษฐกจทคอนขางสอดคลองกนเมอ

พจารณาจากการเขาสชวงเศรษฐกจชะลอตว

ในเวลาใกลเคยงกนภายหลงจากเกดวกฤต

เศรษฐกจโลก แตมความสอดคลองกนในการ

ดาเนนนโยบายเศรษฐกจภายในของแตละ

ประเทศไมมากนก ทาใหแตละประเทศม

ชวงเวลาของการไดรบผลกระทบจากวกฤต

เศรษฐกจทเกดขนยาวนานไมเทากนหรอมการ

เขาสชวงเศรษฐกจขยายตวภายหลงจากผาน

พนวกฤตเศรษฐกจในชวงเวลาทคอนขาง

แตกตางกน ดงนน ภาครฐหรอหนวยงานทม

สวนในการวางแผนนโนบายเศรษฐกจของ

ประเทศควรพจารณ าจดทาน โยบ ายท าง

เศรษฐกจเพอชกจงใหประเทศสมาชกใน

อาเซยน-5 มการเคลอนไหวของเศรษฐกจใน

ทศทางท สอดคลองกน มากขน เชน การ

กาหนดใหอตราแลกเปลยนเงนตราสกลของ

ประเทศสมาชกมการเคลอนไหวในกรอบแคบ

โดยอาจรวมกนกาหนดกรอบรอยละของการ

เปลยนแปลงอตราแลกเปลยนและประเทศ

สมาชกจะตองยนยอมทจะรกษาระดบการ

เคลอนไหวของอตราแลกเปลยนมใหเกนกวา

กรอบท รวมกนกาหนด เพอปรบใหอตรา

แลกเปลยนของประเทศสมาชกมเสถยรภาพ

น อ ก จ าก น อ าจ พ จ าร ณ ากาห น ด ก ร อ บ

อตราเงนเฟอ อตราดอกเบยระยะยาว รวมถง

อตราหนสนตอ GDP รวมกนดวย เพอปรบ

สภาพเศรษฐกจของสมาชกใหเขาสมาตรฐาน

ทใกลเคยงกน เปนตน เนองจากในอนาคตหาก

มการยกระดบการรวมกลมทางเศรษฐกจส

สหภาพเศรษฐกจเชนเดยวกบสหภาพยโรป

แลว ยอมมการดาเนน นโยบายเศรษฐกจ

โดยเฉพาะอยางยงนโยบายการเงนรวมกน ซง

ประเทศสมาชกจะไดรบผลจากการดาเนน

น โ ย บ า ย เศ ร ษ ฐ ก จ ร ว ม ก น ห า ก ม ก า ร

เคลอนไหวของภาวะเศรษฐกจในทศทางท

สอดคลองกน

(3) จากผลการพยากรณในชวงเศรษฐกจ

ถดถอย พบวา ประเทศไทย อนโดนเซยและ

ฟลปปนส ควรเพมมาตรการรองรบวกฤต

เศรษฐกจโลกและปจจยจากภายนอกใหมาก

ขนกวาเดม อกท งควรมการปรบนโยบาย

เศ รษ ฐก จให พ งตว เองมาก ขน เน องจาก

การศกษาพบวาในสภาวะเศรษฐกจถดถอย

อตราการเตบโตของ GDP ของแตละประเทศ

จะปรบตวลดลงอยางมากและเกดความผน

ผ ว น อ ย า ง ร น แ ร ง ใ น ร ะ ด บ ผ ล ผ ล ต

ภาคอตสาห กรรม ซ งถงแมวาแน วโนม

เศรษฐกจของประเทศสมาชกในกลมอาเซยน-

79


201

8,

MA

Y—

AU

G

79


แลวพบวามความเปนไปไดทจะมการเปลยน

สถานะทางเศรษฐกจ เชน หากในไตรมาส 3 ป

2557 เกดวกฤตเศรษฐกจโลก เราพบวา GDP

ในกลมประเทศอาเซยน -5 จะมอตราการ

เจรญเตบโตเปนลบทนท แตเมอเวลาผานไป

อตราการเจรญเตบโตทตดลบจะคอยดขน

สวนในกรณของ IPI เราพบวาเศรษฐกจใน

อนาคตจะมความผนผวนอยางมาก แตความ

ผนผวนนจะคอยลดขนาดลงเมอเวลาผานไป

5.1 ขอเสนอแนะในการวจย

(1) จากการพจารณาวฏจกรเศรษฐกจ

ของแตละประเทศในกลมอาเซยน-5 พบวา

ประเทศตาง ๆ มเศรษฐกจสวนใหญอยใน

สถานะเศรษฐกจขยายตว ดวยความนาจะเปน

เฉลยประมาณ 0.94 สาหรบทกประเทศ จงทา

การเปรยบเทยบในระยะเวลาของการคงอยใน

สถานะเศรษฐกจขยายตว พบวา ประเทศไทย

มระยะเวลาของการคงอยในสถานะดงกลาวน

โดยเฉลยยาวนานทสดเมอเปรยบเทยบกบ

ประเท ศอน ๆ ในกลม คอ ประมาณ 6 ป

ในขณะทประเทศสมาชกอน ๆ มระยะเวลา

ของการดารงอยในสถาน ะดงกลาวเฉ ลย

ประมาณ 3 ถง 4 ป และประเทศไทยยงม

ระยะเวลาในการคงอยในสถานะเศรษฐกจ

ถดถอยเฉลยประมาณ 1 ป ดงนน อาจกลาวได

วาประเทศไทยมวฏจกรเศรษฐกจทมความผน

ผวนนอยทสดเมอเทยบกบประเทศสมาชก

อน ๆ ในกลม และมระยะเวลาในการคงอยใน

สถานะเศรษฐกจขยายตวยาวนานทสด ดงนน

ประเทศไทยจงเปนประเทศทนาสนใจสาหรบ

หนวยธรกจและภาคเอกชนในการมาลงทนใน

ระ ย ะ ย าว เน อ งจ าก ม ค วาม ผน ผ วน ข อ ง

เศรษฐกจต าเมอเทยบกบประเทศอน ๆ ใน

กลมอาเซยน -5 นอกจากนประเทศไทยม

ระ ยะ เวล าท ได รบ ผ ล ก ระ ท บ จ าก วก ฤ ต

เศ ร ษ ฐ ก จ โ ล ก ไ ม ย า ว น า น แ ส ด ง ถ ง

ค ว าม ส าม าร ถ ใน ก าร ป ร บ ตวต อ วก ฤ ต

เศรษฐกจโลกทเกดขนไดเปนอยางด อยางไร

กตาม แมวาประเทศสมาชกอน ๆ จะมความ

ผน ผวน ขอ งวฏ จก รเศรษ ฐกจ ท ม าก กวา

ประเทศไทย แตอาจถอไดวาย งคงมความ

นาสนใจทจะทาการลงทนหรอประกอบ

กจการในประเทศดงกลาวอย ไดแก ประเทศ

มาเลเซย สงคโปร และฟลปปนส ตามลาดบ

เนองจากมระยะเวลาในการคงอยในสถานะ

เศรษฐกจขยายตวยาวนานกอนทจะมการ

เปลยนสชวงเศรษฐกจชะลอตวในระยะเวลา

ไม ยาวน าน นก แตอยางไรกต าม ใน การ

ตด ส น ใจล งท น ป ระก อ บ ก จก าร ต าง ๆ

ผประกอบการควรมการแสวงหาขอมลของ

ประเทศทสนใจอยางเพยงพอ เชน การศกษา

ขอมลทวไปของประเทศทสนใจทาการลงทน

ภ าพ ร ว ม เศ ร ษ ฐ ก จ โ ค ร งส ร าง พ น ฐ าน

กฎหมายทเกยวของกบการลงทน และโอกาส

ทางธรกจ เป น ตน เพอทาความเขาใจใน

ประเทศดงกลาวกอนทาการตดสนใจลงทน

ประกอบกจการในประเทศนน ๆ

(2) จากการศกษาพบวาประเทศสมาชกม

ก าร เน น ก าร ด า เน น น โ ย บ าย เศ ร ษ ฐ ก จ

ภายในประเทศตนเองเพอรบมอกบวกฤต

78


เศรษฐกจทเกดขน และมการดาเนนนโยบาย

เศรษฐกจรวมกนในระดบต าสงผลใหบาง

ประเทศไดรบผลกระทบจากวกฤตเศรษฐกจ

ยาวนานในขณะทบางประเทศกลบไดรบ

ผลกระทบในระดบนอยหรออาจไมไดรบ

ผลกระทบจากวกฤตเศรษฐกจดงกลาวเลย

รวมถงการทประเทศสมาชกมการตอบสนอง

ตอการเปลยนแปลงอยางฉบพลนของประเทศ

สมาชกอน ๆ ในระดบตา แตมการตอบสนอง

ตอประเทศตนเองอยางมาก ซงเหลานแสดง

ใหเหนวาประเทศสมาชกในกลมอาเซยน-5

มวฏจกรเศรษฐกจทคอนขางสอดคลองกนเมอ

พจารณาจากการเขาสชวงเศรษฐกจชะลอตว

ในเวลาใกลเคยงกนภายหลงจากเกดวกฤต

เศรษฐกจโลก แตมความสอดคลองกนในการ

ดาเนนนโยบายเศรษฐกจภายในของแตละ

ประเทศไมมากนก ทาใหแตละประเทศม

ชวงเวลาของการไดรบผลกระทบจากวกฤต

เศรษฐกจทเกดขนยาวนานไมเทากนหรอมการ

เขาสชวงเศรษฐกจขยายตวภายหลงจากผาน

พนวกฤตเศรษฐกจในชวงเวลาทคอนขาง

แตกตางกน ดงนน ภาครฐหรอหนวยงานทม

สวนในการวางแผนนโนบายเศรษฐกจของ

ประเทศควรพจารณ าจดทาน โยบ ายท าง

เศรษฐกจเพอชกจงใหประเทศสมาชกใน

อาเซยน-5 มการเคลอนไหวของเศรษฐกจใน

ทศทางท สอดคลองกน มากขน เชน การ

กาหนดใหอตราแลกเปลยนเงนตราสกลของ

ประเทศสมาชกมการเคลอนไหวในกรอบแคบ

โดยอาจรวมกนกาหนดกรอบรอยละของการ

เปลยนแปลงอตราแลกเปลยนและประเทศ

สมาชกจะตองยนยอมทจะรกษาระดบการ

เคลอนไหวของอตราแลกเปลยนมใหเกนกวา

กรอบท รวมกนกาหนด เพอปรบใหอตรา

แลกเปลยนของประเทศสมาชกมเสถยรภาพ

น อ ก จ าก น อ าจ พ จ าร ณ ากาห น ด ก ร อ บ

อตราเงนเฟอ อตราดอกเบยระยะยาว รวมถง

อตราหนสนตอ GDP รวมกนดวย เพอปรบ

สภาพเศรษฐกจของสมาชกใหเขาสมาตรฐาน

ทใกลเคยงกน เปนตน เนองจากในอนาคตหาก

มการยกระดบการรวมกลมทางเศรษฐกจส

สหภาพเศรษฐกจเชนเดยวกบสหภาพยโรป

แลว ยอมมการดาเนน นโยบายเศรษฐกจ

โดยเฉพาะอยางยงนโยบายการเงนรวมกน ซง

ประเทศสมาชกจะไดรบผลจากการดาเนน

น โ ย บ า ย เศ ร ษ ฐ ก จ ร ว ม ก น ห า ก ม ก า ร

เคลอนไหวของภาวะเศรษฐกจในทศทางท

สอดคลองกน

(3) จากผลการพยากรณในชวงเศรษฐกจ

ถดถอย พบวา ประเทศไทย อนโดนเซยและ

ฟลปปนส ควรเพมมาตรการรองรบวกฤต

เศรษฐกจโลกและปจจยจากภายนอกใหมาก

ขนกวาเดม อกท งควรมการปรบนโยบาย

เศ รษ ฐก จให พ งตว เองมาก ขน เน องจาก

การศกษาพบวาในสภาวะเศรษฐกจถดถอย

อตราการเตบโตของ GDP ของแตละประเทศ

จะปรบตวลดลงอยางมากและเกดความผน

ผ ว น อ ย า ง ร น แ ร ง ใ น ร ะ ด บ ผ ล ผ ล ต

ภาคอตสาห กรรม ซ งถงแมวาแน วโนม

เศรษฐกจของประเทศสมาชกในกลมอาเซยน-

79


8,

MA

Y—

AU

G

80


5 จะอยในสถานะเศรษฐกจขยายตวมากกวา

เศรษฐกจถดถอย แตอยางไรกตาม รฐบาลและ

ผ เกยวของกควรมการพจารณามาตรการ

รองรบกบเหตการณทไมคาดฝนทอาจเกดขน

ไดตลอดเวลา โดยเฉพาะในภาคอตสาหกรรม

นนรฐบาลควรเพมมาตรการดแลและพรอมท

จะเขาแทรกแซงไมใหภาคอตสาหกรรมเกด

ความผนผวนมากจนเกนไป เพราะจะสงผลตอ

เศรษฐกจโดยรวมได นอกจากน ถงแมวา

เศรษฐกจจะมการปรบตวเขาสสภาวะปกตได

เมอเกดการเปลยนแปลงอยางฉบพลนใน

ระบบเศรษฐกจ เชน เกดวกฤตเศรษฐกจหรอม

ปจจยอนทสงผลกระทบตอเศรษฐกจเกดขน

แตระยะเวลาในการปรบตวเขาสภาวะปกต

ภายหลงเกดวกฤตตาง ๆ คอนขางใชเวลานาน

ดงนน ภาครฐอาจมการพจารณาออกนโยบาย

เพอกระต นภาวะเศรษฐกจเพมเตมเพอให

เศรษฐกจกลบเขาสสภาวะปกตไดเรวยงขน

ทสด

กตตกรรมประกาศ

บทความวจยฉบบนเปนบทความทไดรบรางวลรองชนะเลศอนดบ 1 จากโครงการ

เศรษฐทศนประจาป 2557 ซงจดโดยธนาคารแหงประเทศไทย (ธปท.) และสถาบนการศกษาดาน

เศรษฐศาสตร 9 แหง ไดแก มหาวทยาลยเชยงใหม สถาบนบณฑตพฒนบรหารศาสตร

ม ห าว ท ย าลย ร าม ค า แ ห ง ม ห า ว ท ย าล ย ธ ร ร ม ศ าส ต ร จ ฬ าล ง ก ร ณ ม ห า ว ท ย าล ย

ม ห าว ท ย าลย เก ษ ต ร ศ าส ต ร ม ห าว ท ย าลย ส ง ข ล าน ค ร น ท ร ( เข า ร ว ม ใ น ป 2560)

มหาวทยาลยขอนแกน และมหาวทยาลยศรนครนทรวโรฒ (เขารวมในป 2561)

ReferencesAnas, J., Billio, M., Ferrara, L., & Duca, M. L. (2004). Business cycle analysis with multivariate markov switching models

(GRETA Working Paper 0401). Vanice, Italy: Groups of Theoretical and Applied Economic Research. Retrieved September 4, 2013, from http://www.greta.it/wp/04.02.PDF

Artis, M., Krolzig, H-M., & Toro, J. (2004). The European business cycle. Oxford Journal, Oxford Economic Papers, 56 (1), 1-44. Retrieved September 4, 2013, from http://oep.oxfordjournals.org/content/56/1/1.short

Association of Southeast Asian Nations. (2012). ASEAN statistical yearbook 2012. Retrieved September 4, 2013, from http://www.asean.org/images/2013/resources/statistics/statistical_publication/ASEANStatisticalYearbook2012.pdf

Balasubramaniam, A., Puah C. H., & Mansor, S. A. (2011). Economic interdependence: evidence from China and ASEAN-5countries. Journal of Modern Economy, 3, 122-125. doi: 10.4236/me.2012.31017

Birchenhall, C. R., Jessen H., Osborn D. R., & Simpson, P. (1999). Predicting U.S. business cycle regimes. Journal of Business and Economic Statistic 17, 313-323.

Burns, A. F., & Mitchell, W. C. (1946). Measuring Business Cycle. New York: NationalBureau of Economic Research. Retrieved September 4, 2013, from http://papers.nber.org/books/burn46-1

Chancharat, S. (2011). International Economic Cooperation: Faculty of Management Science, Khon Kaen University. (in Thai).

Cortinhas C. (2005). Intra-Industry Trade, Specialisation and Business Cycles in ASEAN. Retrieved November 5, 2013, from http://www.nottingham.ac.uk/gep/documents/conferences/2005/pg-conf/cortinhas-postgrad05.pdf

De Medeiros, O. R., & Sobral, Y. D. (2007). A markov switching regime model of the brazilian business cycle. Rochester: Social Science Research Network. Retrieved September 4, 2013, from http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.969503

Dufrenot, G., & Keddad, B. (2013). Business cycles synchronization in east Asia: a markov-switching approach (AMSE Working Papers 1344). Marseille, France: Aix-Marseille School of Economics. Retrieved November 6, 2013, from http://www.amse-aixmarseille.fr/sites/default/files/_dt/2012/wp_2013_-_nr_44.pdf

Khanthavit A. (2009). Thailand’s business cycle forecasting. Financial engineering in Thailand’s financial market: 72 yearsAccountancy Thammasat 36 years. Bangkok: Faculty of Commerce and Accountancy, Thammasat University. (in Thai).

80


Krolzig, H-M. (1997). Markov switching vector autoregressions: modelling, statistical inference and application to business

cycle analysis. Berlin: Springer. Retrieved September 4, 2013, from http://down.cenet.org.cn/upfile/8/200581232539112.pdf

Krolzig, H-M., & Toro, J. (2000). Classical and Modern Business Cycle Measurement: the European Case (Working Paper). Department of Economics, University of Oxford. Retrieved September 4, 2013, from http://www.economics.ox.ac.uk/materials/working_papers/paper060.pdf

Lestari, E. P., & Triani, L. F. (2013). Trade and business cycle synchronization in ASEAN-5 and China. International Proceedings of Economics Development and Research, 65(16), 77-80. Retrieved November 5, 2013, fromhttp://www.ipedr.com/vol65/016-ICEBI2013-Y10021.pdf

Louis, R. J., & Simons, D. (2005). Does a north American business cycle exist ?. Canadian Journal of Economics, 38.Retrieved September 4, 2013, from http://economics.ca/2005/papers/0104.pdf

Madhani, P. M. (2010). Rebalancing Fixed and Variable Pay in a Sales Organization: a Business Cycle Perspective. Journal of Compensation and Benefits Review, 43, 245-258. Retrieved September 5, 2013, from http://cbr.sagepub.com/content/42/3/179.abstract

Ong, H. W., Puah C. H., & Habibullah, M. S. (2004). Business Cycles in the US and Five ASEAN Countries: are They Related ?. Journal of the Philippine Review of Economics, 41(1). Retrieved November 6, 2013, from http://ideas.repec.org/a/phs/prejrn/v41y2004i1p57-66.html

Paolillo, R. M., & Petragallo, N. (2004). Asymmetrics of Monetary Policy Transmission between US and Euro Area.Retrieved September 4, 2013, from https://www.cass.city.ac.uk/_data/assets/pdf_file/0005/65174/PaolilloPetragallo.pdf

Smith, C. E. (2009). Encyclopedia of business in today’s world. Retrieved September 5, 2013, from http://www.answers.com/topic/economic-indicator

Trung, T-T. (2006). Determinants of Business Cycle Synchronization in ASEAN-5 Countries. Retrieved November 6, 2013, from https://editorialexpress.com/cgibin/conference/download.cgi?db_name=SERC2007&paper_id=9

81


201

8,

MA

Y—

AU

G

81


5 จะอยในสถานะเศรษฐกจขยายตวมากกวา

เศรษฐกจถดถอย แตอยางไรกตาม รฐบาลและ

ผ เกยวของกควรมการพจารณามาตรการ

รองรบกบเหตการณทไมคาดฝนทอาจเกดขน

ไดตลอดเวลา โดยเฉพาะในภาคอตสาหกรรม

นนรฐบาลควรเพมมาตรการดแลและพรอมท

จะเขาแทรกแซงไมใหภาคอตสาหกรรมเกด

ความผนผวนมากจนเกนไป เพราะจะสงผลตอ

เศรษฐกจโดยรวมได นอกจากน ถงแมวา

เศรษฐกจจะมการปรบตวเขาสสภาวะปกตได

เมอเกดการเปลยนแปลงอยางฉบพลนใน

ระบบเศรษฐกจ เชน เกดวกฤตเศรษฐกจหรอม

ปจจยอนทสงผลกระทบตอเศรษฐกจเกดขน

แตระยะเวลาในการปรบตวเขาสภาวะปกต

ภายหลงเกดวกฤตตาง ๆ คอนขางใชเวลานาน

ดงนน ภาครฐอาจมการพจารณาออกนโยบาย

เพอกระต นภาวะเศรษฐกจเพมเตมเพอให

เศรษฐกจกลบเขาสสภาวะปกตไดเรวยงขน

ทสด

กตตกรรมประกาศ

บทความวจยฉบบนเปนบทความทไดรบรางวลรองชนะเลศอนดบ 1 จากโครงการ

เศรษฐทศนประจาป 2557 ซงจดโดยธนาคารแหงประเทศไทย (ธปท.) และสถาบนการศกษาดาน

เศรษฐศาสตร 9 แหง ไดแก มหาวทยาลยเชยงใหม สถาบนบณฑตพฒนบรหารศาสตร

ม ห าว ท ย าลย ร าม ค าแ ห ง ม ห า ว ท ย าล ย ธ ร ร ม ศ า ส ต ร จ ฬ าล ง ก ร ณ ม ห า ว ท ย าล ย

ม ห าว ท ย าลย เก ษ ต ร ศ า ส ต ร ม ห าว ท ย า ลย ส ง ข ล าน ค ร น ท ร ( เข า ร ว ม ใ น ป 2560)

มหาวทยาลยขอนแกน และมหาวทยาลยศรนครนทรวโรฒ (เขารวมในป 2561)

ReferencesAnas, J., Billio, M., Ferrara, L., & Duca, M. L. (2004). Business cycle analysis with multivariate markov switching models

(GRETA Working Paper 0401). Vanice, Italy: Groups of Theoretical and Applied Economic Research. Retrieved September 4, 2013, from http://www.greta.it/wp/04.02.PDF

Artis, M., Krolzig, H-M., & Toro, J. (2004). The European business cycle. Oxford Journal, Oxford Economic Papers, 56 (1), 1-44. Retrieved September 4, 2013, from http://oep.oxfordjournals.org/content/56/1/1.short

Association of Southeast Asian Nations. (2012). ASEAN statistical yearbook 2012. Retrieved September 4, 2013, from http://www.asean.org/images/2013/resources/statistics/statistical_publication/ASEANStatisticalYearbook2012.pdf

Balasubramaniam, A., Puah C. H., & Mansor, S. A. (2011). Economic interdependence: evidence from China and ASEAN-5countries. Journal of Modern Economy, 3, 122-125. doi: 10.4236/me.2012.31017

Birchenhall, C. R., Jessen H., Osborn D. R., & Simpson, P. (1999). Predicting U.S. business cycle regimes. Journal of Business and Economic Statistic 17, 313-323.

Burns, A. F., & Mitchell, W. C. (1946). Measuring Business Cycle. New York: NationalBureau of Economic Research. Retrieved September 4, 2013, from http://papers.nber.org/books/burn46-1

Chancharat, S. (2011). International Economic Cooperation: Faculty of Management Science, Khon Kaen University. (in Thai).

Cortinhas C. (2005). Intra-Industry Trade, Specialisation and Business Cycles in ASEAN. Retrieved November 5, 2013, from http://www.nottingham.ac.uk/gep/documents/conferences/2005/pg-conf/cortinhas-postgrad05.pdf

De Medeiros, O. R., & Sobral, Y. D. (2007). A markov switching regime model of the brazilian business cycle. Rochester: Social Science Research Network. Retrieved September 4, 2013, from http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.969503

Dufrenot, G., & Keddad, B. (2013). Business cycles synchronization in east Asia: a markov-switching approach (AMSE Working Papers 1344). Marseille, France: Aix-Marseille School of Economics. Retrieved November 6, 2013, from http://www.amse-aixmarseille.fr/sites/default/files/_dt/2012/wp_2013_-_nr_44.pdf

Khanthavit A. (2009). Thailand’s business cycle forecasting. Financial engineering in Thailand’s financial market: 72 yearsAccountancy Thammasat 36 years. Bangkok: Faculty of Commerce and Accountancy, Thammasat University. (in Thai).

80


Krolzig, H-M. (1997). Markov switching vector autoregressions: modelling, statistical inference and application to business

cycle analysis. Berlin: Springer. Retrieved September 4, 2013, from http://down.cenet.org.cn/upfile/8/200581232539112.pdf

Krolzig, H-M., & Toro, J. (2000). Classical and Modern Business Cycle Measurement: the European Case (Working Paper). Department of Economics, University of Oxford. Retrieved September 4, 2013, from http://www.economics.ox.ac.uk/materials/working_papers/paper060.pdf

Lestari, E. P., & Triani, L. F. (2013). Trade and business cycle synchronization in ASEAN-5 and China. International Proceedings of Economics Development and Research, 65(16), 77-80. Retrieved November 5, 2013, fromhttp://www.ipedr.com/vol65/016-ICEBI2013-Y10021.pdf

Louis, R. J., & Simons, D. (2005). Does a north American business cycle exist ?. Canadian Journal of Economics, 38.Retrieved September 4, 2013, from http://economics.ca/2005/papers/0104.pdf

Madhani, P. M. (2010). Rebalancing Fixed and Variable Pay in a Sales Organization: a Business Cycle Perspective. Journal of Compensation and Benefits Review, 43, 245-258. Retrieved September 5, 2013, from http://cbr.sagepub.com/content/42/3/179.abstract

Ong, H. W., Puah C. H., & Habibullah, M. S. (2004). Business Cycles in the US and Five ASEAN Countries: are They Related ?. Journal of the Philippine Review of Economics, 41(1). Retrieved November 6, 2013, from http://ideas.repec.org/a/phs/prejrn/v41y2004i1p57-66.html

Paolillo, R. M., & Petragallo, N. (2004). Asymmetrics of Monetary Policy Transmission between US and Euro Area.Retrieved September 4, 2013, from https://www.cass.city.ac.uk/_data/assets/pdf_file/0005/65174/PaolilloPetragallo.pdf

Smith, C. E. (2009). Encyclopedia of business in today’s world. Retrieved September 5, 2013, from http://www.answers.com/topic/economic-indicator

Trung, T-T. (2006). Determinants of Business Cycle Synchronization in ASEAN-5 Countries. Retrieved November 6, 2013, from https://editorialexpress.com/cgibin/conference/download.cgi?db_name=SERC2007&paper_id=9

81

Documents

Business Cycle with Structural Changes in ASEAN -5อาเซียน-5 สามารถอธิบายได้ด้วยค่าสัมประสิทธิ ์การถดถอยของตัวแปร(Autoregressive