34

BAB IV

HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

4.1 Gambaran Umum Lokasi Penelitian

4.1.1 Sejarah Singkat Perusahaan

PT. Mustika Ratu Tbk adalah perusahaan yang diawali dari usaha kecil-kecilan

seorang Puteri Keraton Surakarta Hadingrat yaitu B.R.A. Mooryati Soedibyo P.

Hadiningrat, cucu Sri Sesuhan Pakubuwono X yang di Kaputren, di tengah

lingkungan ningrat. Berawal dari pembuatan jamu dirumah pada tahun 1973, B.R.A

Mooryati Soedibyo merintis usahanya dengan modal usaha hanya sebesar

Rp.25.000,00. Usaha yang semulanya merupakan hobi bagi B.R.A. Mooryati

Soedibyo menjadi maju dan berkembang hingga akhirnya dia mendirikan sebuah

badan usaha resmi yang bernama PT. Mustika Ratu Tbk berdasarkan Akte Notaris

No.35 tanggal 14 maret 1978, yang dibuat di Gustaf Hoemala Soangkoepon

Loemban Tobing, SH, pada waktu itu Notaris di jakarta. Dimana telah diresmikan

oleh Mentri Kehakiman Republik Indonesia berdasarkan Surat Keputusan

No.Y.A.5/188/15 pada tanggal 22 desember 1978 dengan No.1015 dan diumumkan

dalam berita Negara Republik Indonesia No.8 tanggal 25 januari 1980.

Pada saat itu, PT. Mustika Ratu Tbk mempunyai struktur permodalan sebagai

berikut: modal dasar Rp.10.000.000,00 terdiri dari 50 lembar saham prioritas dan 50

lembar saham biasa dengan nilai nomimal Rp.100.000,00 sedangkan modal

ditempatkan dan disektor penuh sebesar modal dasar.

35

Pada tahun 1975, didirikan PT. Mustika Ratu Tbk, teparnya di JL, Raya Bogor

Km 26,4 Jakarta Timur. Dengan menghasilkan produk hanya 5 macam, yaitu

perawatan wanita, perawatan remaja putri, “sedet seliro” (pelangsing tubuh),

“sapetean sari” (keputihan), “kesepeluh (menopause) dan beberapa macam

kosmetik tradisional seperti lulur, mangir, bedak dingin, dan air mawar. Pabrik PT.

Mustika Ratu Tbk pada tanggal 08 april 1981 diresmikan oleh Mentri Kesehatan RI,

bapak Dr. Soemarjono Soeryadiningrat dengan jumlah karyawan sebanyak 150

orang.

Pada tahun 1985, PT. Mustika Ratu Tbk mengadakan Join Ventura dengan

perusahaan kosmetik L’oreal dari Perancis sebagai penanam Modal Asing (PMA)

bagi industri, dengan memproduksi produk-produk perawatan dengan merk L’oreal.

Dan sampai saat ini perusahaan telah mengadakan ekspansi yang berbentuk

didirikannya beberapa anak perusahaan, yaitu:

1. PT. Mustika Tirta yang memproduksi minuman jamu dengan merk “Gula Asem”

2. PT. Mustika Raga yang memproduksi jamu jaga raga

3. PT. Mustika Ratu Buana Internasional yang bergerak dibidang distribusi barang-

barang yang diproduksi ke sejumlah distribtor indpendent.

Pada tahun 1990 terjadi pengalihan saham milik Djoko Mintoro sebanyak 1

lembar saham bisa kepada BRA Mooryati Soedibyo sehingga menjadi pemegang

saham satu-satunya. Namun pada tahun 1993 terjadi lagi pengalihan seluruh saham

dari BRA Soedibyo sebanyak 20.000.000 lembar saham ke PT. Mustika Ratu

Investana.

36

PT. Mustika Ratu Investana merupakan Holding Company dari perusahaan-

perusahaan yang ada dalam Mustika Ratu Group, dengan pemegang saham yaitu

BRA Mooryati Soedibyo dan Puteri Kuswinuwardani, MBA. Anggaran dasar

perusahaan telah mengalami beberapa kali perubahan, terakhir berdasarkan Akte

No. 114 tanggal 22 februari 1995 yang dibuat dihadapan Notaris Sutjipto, SH

mengenai perubahan seluruh Anggaran Dasar perusahaan yang disesuaikan

dengan ketentuan pasar modal sehubungan dengan maksud perusahaan untuk

melakukan penawaran umum saham. Perubahan ini telah memperoleh persetujuan

dari Mentri Kehakiman Republik Indonesia. Dengan Surat Keputusan No. C2-

4894.HT.01.04.TH.95 tanggak 25 april 1995.

4.1.2 Organisasi

PT Mustika Ratu Tbk didirikan pada tanggal 14 Maret 1978. Perusahaan ini

terdaftar untuk beroperasi di bidang pembuatan, jual-beli, dan distribusi tanaman

beraroma, vitamin pelengkap, kosmetik, minuman sehat alami, dan kegiatan industri

serupa lainnya. PT Mustika Ratu mulai berjalan bisnisnya secara komersial sejak

1978.

4.1.3 Kepemilikan

PT Mustika Ratu menjadi perusahaan terbuka sejak 1995. Berdasarkan posisi

kepemilikan saham per 31-12-2002, PT Mustika Ratu Investama memegang 71.26%

saham, dan sekitar 9.45% dimikili oleh Boston Save Deposit & Trust (Jakarta).

Sisanya dimiliki oleh umum, yaitu sekitar 19.29%.

37

4.1.4 Merk-Merk produk

Beberapa merk dipayungi oleh Mustika Ratu, meliputi merk yang ditargetkan

untuk wanita, bayi, dan kebutuhan keluarga. Merk-merk ini diciptakan untuk

melayani kebutuhan anda sesuai dengan berbagai tingkatan sosial dibawah nama

Mustika Ratu, Puteri, Biocell, Kenanga, Ananda, Ratu mas, Taman sari royal

heritage Spa, dan Merk produk tetbaru, Bask untuk para pria.

4.1.5 Kosmetika Tradisional

Dari beberapa jenis produk kosmetika, produk kosmetika terbagi dalam

beberapa merek untuk segmen yang berbeda, kosmetika ini terdiri dari:

1. Sari Mustika

Produk kosmetika ini di tujukan untuk segmen wanita dewasa, dengan tingkat

ekonomi menengah:

a) Perawatan kulit wajah mustika ratu, terdiri dari pembersih, masker, krem, dan

sabun wajah.

b) Perawatan rambut Mustika Ratu, terdiri dari shampoo dan perawatan rambut

khusus.

c) Tata rias dasar Mustika Ratu, terdiri dari alas bedak, pelembab, bedak serbuk,

dan krem alas bedak.

d) Perawatan tubuh Mustika Ratu, terdiri dari minyak tubuh, krem, lulur, sabun

mandi, parfum, rempah dan bedak.

38

2. Sari Mustika Puteri

Produk kosmetika ini diperkenalkan pada tahun 1992 yang ditujukan bagi

pangsa pasar remaja putri, terdiri dari:

a) Perawatan wajah mustika puteri, terdiri dari pembersih, penyegar, deep

cleasing, wash, acne gel.

b) Tata rias dasar dasar mustika puteri, terdiri dari alas bedak, pelembab, loose

powder, dan compact powder.

c) Tata rias dekoratif mustika puteri, terdiri dari eye shadow, talcum powder, body

plash, dan bath gel.

4.1.6 Pegawai

Sumber daya manusia sangat penting bagi suatu perusahaan, karen

merekalah yang menjalankan dan membuat sebagian besar ide-ide. Di Mustika

Ratu, kemampuan dan kekuatan dari para karyawan dihormati dan dikenali lewat

kesuksesan mereka. Para karyawan mendapatkan keuntungan lewat seminar-

seminar dan program pelatihan yang selalu dilaksanakan untuk meningkatkan

kemampuan mereka dan menjadi jalan bagi mereka untuk menjajaki karir di Mustika

Ratu.

Tahun 2000 merupakan era reformasi bagi Mustika Ratu sebagai organisasi,

Dengan menempatkan orang-orang yang berkemampuan dan dapat dipercaya di

posisi-posisi penting dan restrukturisasi ulang, Mustika Ratu berharap untuk

mengarah ke era globalisasi sebagai perusahaan yang bisa mengantisipasi

perubahan yang akan terjadi dan perkembangan yang pesat. Pada saat pembukaan

39

tahun 2003, Mustika Ratu telah mempunyai sekitar 3040 pegawai di pabrik, kantor

pusat, dan cabang-cabang. Semua pegawai dibayar dengan gaji yang lebih dari

mencukupi – melebihi gaji minimum yang ditetapkan pemerintah daerah. Lebih dari

itu, mereka diberi asuransi kesehatan dan biaya rumah sakit, fasilitas keagamaan,

transportasi, makanan, fasilitas olah raga dan rekreasi.

4.1.7 Visi dan Misi

Setiap perusahaan saat pertama kali berdiri dan menjalankan bisnisnya pasti

memiliki visi dan misi yang menentukan arah ke depannya dari perusahaan tersebut.

Arah perusahaan menunjukkan apa yang tidak boleh dilanggar dan apa yang ingin

dicapai oleh perusahaan. Dan arah perusahaan dapat ditemukan dalam pernyataan-

pernyataan visi dan misi perusahaan yang baik dan jelas.

Visi

1. Membangun Mustika Ratu menjadi perusahaan utama yang memperkenalkan

mengembangkan serta melestarikan jamu dan kosmetika tradisional Indonesia

ke dunia internasional.

2. Menjadikan Mustika Ratu unggul dalam mutu dan inovasi produk yang

senantiasa mewarisi tradisi perawatan kesehatan dan kecantikan puteri keraton

sebagai warisan leluhur bangsa Indonesia.

40

Misi

1. Mewujudkan kepuasan konsumen dengan melahirkan produk-produk perawatan

kesehatan serta kecantikan paripurna yang disesuaikan dengan keinginan dan

selera pasar.

2. Menghasilkan produk-produk bermutu yang terbuat dari bahan alami dengan

penerapan teknolagi demi peningkatan kualitas, untuk menjadi pemimpin pasar

industri jamu dan kosmetika international.

4.1.8 Struktur Organisasi

Struktur organisasi merupakan gabungan antara personil yang satu dengan

personil yang lainnya dalam menjalankan sebuah tugas. Organisasi ini dibentuk

karena adanya suatu kerja sama yang baik dalam melakukan aktivitas perusahaan.

Struktur organisasi membantu mempertajam aktifitas kunci organisasi dan

menunjukan pola koordinasi yang digunakan untuk menjalankan strategi. Untuk

mencapai tujuan perusahaan pemilik dan manajemen harus membuat struktur

Pada PT. Mustika Ratu Tbk Pimpinan tertinggi dipegang oleh pemilik

perusahaan dengan jabatan President Director (Presiden Direktur) dan kekuasaan

tertinggi terletak pada rapat umum pemegang saham yang ditunjuk dewan

komisaris yang tugasnya adalah mengawasi kegiatan yang dilakukan oleh direksi.

Untuk mengetahui lebih lanjut mengenai tugas dan wewenang dari struktur

organisasi PT. Mustika Ratu Tbk yaitu:

A. President Director ( Direktur Utama )

41

Tugas, wewenang, dan tanggung jawab Direktur Utama adalah:

1. Sebagai penanggung jawab dan jalannya organisasi

2. Mengusahakan efisiensi pelaksanaan, pengawasan, dan pengendalian

perusahaan secara terus-menerus.

3. Mencari kesempatan dan peluang untuk memajukan perusahaan.

4. Mengangkat dan memberhentikan setiap manajer atau kepala bagian oleh

karena tugasnya yang serdemikian luasnya dan menyangkut segala kegiatan

perusahaan secara menyeluruh, dan dibantu oleh wakil direktur utama ( Vice

President Director ).

B. Vice President Director ( Wakil Direktur Utama )

Tugas dari Wakil Direktur Utama adalah:

1. Membantu pimpinan perusahaan.

2. Membantu memberikan saran dan nasehat kepada direktur utama.

C. Finance Director ( Direktur Utama )

1. Membuat dan memberikan pertimbangan terhadap general manager dalam

melaksanakan tugas sehari-hari dalam pengambilan keputusan mengenai

keuangan.

2. Mengkoordinasikan dan mengendalikan masalah keuangan perusahaan dan

pendelegesian wewenang kepada general manager finance.

3. Membawahi general manager finance.

a) Bertanggung jawab atas peraturan keuangan perusahaan yang

menyangkut pada kebijakan penggunaan dana atas segala kegiatan

usaha.

42

b) Merencanakan sumber-sumber keuangan.

c) Mengatur pengalokasian dan penggunaan dana.

d) Bertanggung jawab untuk memberikan informasi keuangan dan hasil

produksi.

e) Membawahi finance and accounting manager, tugas dan tanggung

jawabnya adalah:

1) Mengendalikan dan mengawasi seluruh kekayaan perusahaan serta

bertanggung jawab atas laporan keuangan.

2) Membuat perhitungan biaya guna kelancaran produksi.

3) Menghitung gaji pegawai.

f) Membawahi purchasing manager yang tugas dan tanggung jawabnya

adalah mengendalikan dan mengkoordinir secara langsung seluruh aktivitas

pada pembelian rutin (bahan baku kosmetik), dan pembelian non rutin

(kepentingan proses produksi dan keperluan lain untuk kegiatan

perusahaan).

g) Membawahi Treasuring manager, tugas dan tanggung jawabnya adalah

membantu general manager finance dalam menyusun dan memperoleh

sumber-sumber dana.

D. General manager plant (Manager Umum Pabrik)

Tugas dan tanggung jawab dari Manager Umum Pabrik adalah:

1. Melihat kebersihan dan kekuatan target kelemahan produk perusahaan

dibandingkan produk saingan serta mengukur sejauh mana keinginan

konsumen akan produk.

43

2. Mengendalikan bahan baku, bahan pembantu dan bahan-bahan lainnya

berdasarkan rencana produksi tahunan yang telah ditetapkan.

3. Menyiapkan rencana produksi, menjaga agar mutu produk yang dihasilkan

tetap baik dan bertanggung jawab atas aktivitas produksi untuk kelancaran

kegiatan sistem produksi.

4. Mengatur seluruh karyawan baik di pabrik maupun di kantor.

5. Membawahi plant manager yang tugas dan tanggung jawabnya adalah

bertanggung jawab dalam perencanaan membeli mesin atau dalam rangka

untuk lebih mengefisienkan proses produksi, merencanakan apabila membeli

bahan baku atau memproduksi sendiri.

6. Membawahi personel & general affair manager, tugas dan tanggung

jawabnya adalah bertanggung jawab terhadap segala aturan personalia

ataupun terhadap pelayanan umum dan pengendalian proses rekrutmen dan

promosi / mutasi.

7. Membawahi Project Development Manager , melaksanakan fungsi-fungsi

dan bertanggung jawab dalam tugas-tugas yang menyangkut koordinasi,

komunikasi dan pengendalian pada seluruh tahap kehidupan proyek di

lingkungan pabrik.

E. Manager Resentatif

Tugas dan tanggung jawab dari Manager Resentatif adalah:

1. Menangani dan melakukan koordinasi pada bagian terkait dengan ISO 9002.

2. Memastikan bahwa persyaratan-persyaratan sistem mutu telah diwujudkan

dan dipelihara sesuai dengan standar ISO 9002.

44

F. General Manager Eksport (Manager Umum Eksport)

Tugas dan tanggung jawab dari Manager Umum Eksport

1. Bertanggung jawab atas seluruh aktivitas ekspor perusahaan ke berbagai

negara, mulai dari perencanaan, mengkoordinasikan dan mengontrol semua

aktivitas ekspor.

2. Membuat kebijaksanaan dan strategi untuk target penjualan.

G. General Manager Sales & Distribution (Manager Penjualan dan Distribusi)

Tugas dan tanggung jawab dari Manager Penjualan dan Distribusi adalah:

1. Bertanggung jawab dalam merencanakan dan menyelenggarakan seluruh

kegiatan pemasaran dan penjualan hasil-hasil produksi.

2. Mengusahakan agar volume penjualan terus meningkat dengan

memperhatikan langganan lama dan mencari langganan baru.

3. Memperluas daerah-daerah pemasaran.

4. Bertanggung jawab atas barang-barang yang disalurkan dandipasarkan

dengan mendelegasikan wewenang kepada sales dan distribusi departemen.

H. General Manager Marketing

Tugas dan tanggung jawab dari Manager Umum Pemasaran adalah:

1. Bertanggung jawab atas keseluruhan kegiatan pemasaran produk-produk.

2. Memperkenalkan produk-produk baru dan melakukan survei pasar atas

produk.

3. Bertanggung jawab atas seluruh tugas pada bagian pemasaran serta

membuat laporan kegiatan pemasaran.

45

I. Marketing Product Development (M-PDR) director (Direktur pemasaran, riset,

dan pengembangan).

Tugas dan tanggung jawab Direktur Pemasaran, Riset, dan pengembangan

adalah:

1. Menyusun rencana strategi pengembangan perusahaan.

2. Menjaga mutu produk agar memenuhi selera konsumen dan disukai oleh

pelanggan.

3. Menyelenggarakan kegiatan-kegiatan penelitian dan pengembangan dalam

proses produksi, penggunaan sumber daya manusia, pemasaran produk ke

pasar, pemanfaatan sumber daya finansial perusahaan.

4. Membawahi marketing manager product (Manager Pemasaran Produk) yang

bertanggung jawab dalam usaha pengembangan produk dan merencanakan

pembuatan produk baru serta membuat laporan biaya yang akan dikeluarkan

pertahun atas persetujuan President Director.

J. Corporate Planning Development Director (Direktur Perencanaan dan

Pengembangan Sumber Daya Manusia.

Tugas dan tanggung jawab dari Direktur Perencanaan dan Pengembangan

Sumber Daya Manusia adalah:

1. Bertanggung jawab langsung kepada President Director dalam hal

perencanaan dan pengembangan sumber daya manusia.

2. Menyusun strategi kebijakan dan mengelola hal-hal yang berkaitan dengan

kegiatan perusahaan.

46

3. Membawahi Corporate Plant and Development Manager yang tugas dan

tanggung jawabnya adalah mengawasi dan mengkoordinir aktivitas corporate

persoonal, general alfair manager, corporate internal audit dan legal.

4. Membawahi corporate legal manager, tugas dan tanggung jawabnya adalah

mengawasi dan mengkoordinir aktivitas perusahaan yang berhubungan

dengan pemeriksaan keuangan perusahaan.

Kemajuan PT. Mustika Ratu, Tbk yang begitu pesat baik dari segi produk

kualitas pemasaran maupun omset penjualan tidak terlepas dari kerja keras para

personal yang mendukungnya. Personal-personal tersebut antara lain:

a. Mr. Yogesh Dixit, B. Com (Hons) A.C.A (sebagai penasehat teknis)

b. Ny. Dewi Gatot Kalbuadi (bertanggung jawab dalam pengembangan produk).

c. Ny. BRA Mooryati Sodibyo (sebagai Direktur Utama).

d. Ny. Putri Kuswinuwardani, MBA (sebagai Wakil Direktur Utama).

e. Sukirno Sisiwosudarmo, SE (sebagai Sekretaris Perusahaan)

4.1 Deskripsi Trend

4.1.1 Return On Equity (Variabel X)

Berdasarkan data sekunder yang diperoleh dari Laporan Keuangan PT. Mustika

Ratu, Tbk, didapatkan informasi Return On Equity Tahun 2008 -2012 sebagai berikut

:

Tabel 4.2

Data Return On Equity PT. Mustika Ratu, Tbk Tahun 2008-2012

47

TAHUN RETURN ON EQUITY (ROE)

PT. Mustika Ratu, Tbk

2008 7.34%

2009 6.64%

2010 7.23%

2011 7.77%

2012 7.96%

(Sumber : Laporan Keuangan PT. Mustika Ratu, Tbk)

Dari perkembangan trend pada tabel di atas, dapat dijelaskan bahwa Return On

Equity selama tahun 2008 sampai 2012 rata-rata mengalami peningkatan, namun

pada tahun 2009 terjadi penurunan dari retrun on equity. Hal ini terjadi dikarenakan

krisis ekonomi yang terjadi pada tahun 2008, sehingga banyak investor yang tidak

ingin berinvestasi karena adanya ketakutan bahwa krisis ekonomi akan berlangsung

lama..

Berdasarkan tabel 4.1 di atas, peneliti menampilkannya dalam bentuk grafik 4.1

sebagai berikut :

48

Grafik 4.1

4.1.2 Harga saham (Variabel Y)

Berdasarkan data sekunder dari PT. Mustika Ratu, Tbk diperoleh informasi

tentang Harga saham sebagai berikut :

Tabel 4.4

Data Harga saham PT. Mustika Ratu, Tbk Tahun 2008-2012

TAHUN Harga saham

PT. Mustika Ratu, Tbk

2008 153

2009 395

2010 650

2011 500

2012 490

(Sumber : Laporan Keuangan Yang Diolah)

5,50%

6,00%

6,50%

7,00%

7,50%

8,00%

8,50%

2008 2009 2010 2011 2012

RETURN ON EQUITY (ROE) PT. Mustika Ratu, Tbk

49

Berdasarkan data pada tabel 4.4 di atas, maka dapt dijelaskan tren

perkembangan Harga saham PT. Mustika Ratu, Tbk dari tahun 2008 – 2012.

Dimana pada tahun 2008 – 2010 menunjukkan kondisi yang baik karena terus

meningkat, namun pada tahun 2010 sampai 2012 kondisi itu berbalik menjadi

penurunan harga saham.

Berdasarkan tabel 4.4 di atas, peneliti menampilkannya dalam bentuk grafik 4.2

sebagai berikut :

Grafik 4.2

4.2 Deskripsi Hasil Penelitian

4.2.1 Analisis Regresi Sederhana

Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui Pengaruh Return On Equity

terhadap Harga saham PT. Mustika Ratu, Tbk. Alat analisis yang digunakan adalah

0

100

200

300

400

500

600

700

2008 2009 2010 2011 2012

HARGA SAHAM PT. Mustika Ratu, Tbk

HARGA SAHAM PT. Mustika Ratu, Tbk

50

Analisis Regresi Sederhana melalui SPSS (Statistical Product Service Solution).

Dimana persamaan regresinya adalah :

Berikut ini data hasil SPSS (Statistical Product Service Solution), yang

menyatakan hasil persamaan regresi tentang pengaruh Return On Equity terhadap

harga saham PT. Mustika Ratu, Tbk :

Tabel 4.5 Coefficientsa

Model

Unstandardized

Coefficients

Standardize

d

Coefficients

t Sig.

95%

Confidence

Interval for B Correlations

B

Std.

Error Beta

Lower

Bound

Upper

Bound

Zero-

order

Parti

al Part

1 (Constan

t)

12.32

1 .107

12.37

0 .000 .981 1.661

ROE 1.004 .004 .492 4.979 .001 .015 .008 .492 .492 .492

a. Dependent Variable: H_S

Berdasarkan tabel 4.5 Coefficientsa di atas, maka persamaan regresi linear

sederhana adalah sebagai berikut :

Berdasarkan data hasil SPSS (Statistical Product Service Solution) di atas, yang

menyatakan hasil persamaan regresi tentang pengaruh Return On Equity terhadap

Harga Saham PT. Mustika Ratu, Tbk, maka hasil pengujian hipotesis menunjukkan

persamaan ŷ = 12,321 + 1,004 X yang telah teruji keberartiannya pada tingkat

ŷ = a + bx

ŷ = 12,321 + 1,004 X

51

signifikan = 5% (0,05). Hal ini menunjukkan nilai constant sebesar 12,321

merupakan nilai dari variabel Return On Equity. Sedangkan nilai koefisien regresi

sebesar 1,004 menunjukkan bahwa setiap peningkatan satu satuan variabel Return

On Equity dapat mempengaruhi Harga saham dengan anggapan bahwa variabel

bebas lainnya konstan.

4.2.2 Koefisien Determinasi (R Square)

Koefisien Determinasi mencerminkan besarnya perngaruh perubahan variabel

independen dalam menjalankan perubahan pada variabel dependen secara

bersama-sama, dengan tujuan untuk mengukur kebenaran dan kebaikan pengaruh

antar variabel dalam model yang digunakan. Untuk mengetahui Pengaruh Return On

Equity terhadap Harga saham PT. Mustika Ratu, Tbk berikut adalah hasil SPSS

(Statistical Product Service Solution) yang menyatakan besarnya pengaruh antara

variabel x dan variabel y :

Tabel 4.6

Koefisien Determinasi (R Square)

Model Summaryb

Mode

l R

R

Squar

e

Adjusted

R Square

Std. Error

of the

Estimate

Change Statistics

Durbin-

Watson

R

Square

Change

F

Chang

e df1 df2

Sig. F

Change

1 .792a .542 .310 .13920 .242 .959 1 3 .400 1.076

a. Predictors: (Constant), ROE

b. Dependent Variable: H_S

52

Mencermati tabel 4.6 di atas, diketahui bahwa pengaruh Return On Equity

terhadap Harga saham PT. Mustika Ratu, Tbk dapat dilihat pada kolom R Square

yakni sebesar 0,542 atau 54,2%. Hal ini menunjukkan bahwa pengaruh Return On

Equity terhadap Harga saham PT. Mustika Ratu, Tbk sebesar 54,2%. Hal ini

mengindikasikan bahwa tingkat pengaruh variabel independent terhadap variabel

dependent signifikan. Dan sisanya 45,8% dipengaruhi oleh faktor-faktor lain yang

tidak termasuk dalam penelitian ini. Faktor lain yang dapat mempengaruhi Harga

saham tersebut bisa dipengaruhi oleh Dividend Per Share, Return On Investment,

Return On Equity serta rasio-rasio keuntungan lainnya, dapat pula dipengaruhi oleh

faktor-faktor seperti perubahan nilai mata uang (kurs valuta asing), inflasi, gejolak

sosial politik, perubahan tingkat suku bunga, besarnya investasi, dan berbagai issue

baik dari dalam dan luar negeri.

Adapun tabel correlation hasil SPSS yang dijadikan pedoman dalam

memberikan gambaran interpetasi korelasi variabel adalah sebagai berikut:

Correlations

H_S ROE

Pearson

Correlation

H_S 1.000 .492

ROE .492 1.000

Sig. (1-tailed) H_S . .200

ROE .200 .

N H_S 5 5

ROE 5 5

53

4.2.3 Pengujian Keberartian (Uji t)

Berdasarkan tujuan penelitian yang telah ditetapkan pada bab sebelumnya yakni

untuk mengetahui pengaruh Return On Equity terhadap Harga saham PT. Mustika

Ratu, Tbk, maka peneliti akan melakukan uji hipotesis dengan menggunakan uji t.

Uji t dilakukan untuk membandingkan antara t hitung dengan t tabel pada taraf

signifikan () = 5%, berdasarkan uji dua sisi (two tailed test) dengan kriteria sebagai

berikut :

HA = Return On Equity berpengaruh terhadap Harga saham PT. Mustika Ratu Tbk.

HO = Return On Equity tidak berpengaruh terhadap Harga saham PT. Mustika Ratu,

Tbk

Atau,

Jika t hitung ≤ t tabel : HA ditolak dan HO diterima

Jika t hitung ≥ t tabel : HA diterima dan HO ditolak

Berdasarkan pernyataan hipotesis sebelumnya, maka disajikan data hasil olahan

SPSS (Statistical Product Service Solution) pada tabel 4.5 Coefficient di atas, yang

menyatakan besarnya t hitung pada penelitian pengaruh Return On Equity terhadap

Harga saham sebagai berikut :

Untuk mengetahui apakah hipotesis penelitian (HA) yang menyatakan Return On

Equity berpengaruh pada Harga saham PT. Mustika Ratu, Tbk, perlu

membandingkan besarnya nilai t hitung dengan besarnya nilai t tabel. Dimana nilai t

54

tabel dari koefisien (b1) hasil analisis regresi dapat diikhtisarkan uji dua sisi dan

derajat kebebasan (df) 4 = 2,776. Perbandingan antara t hitung dan t tabel dari

koefisien regresi (b1) dapat dilihat pada tabel 4.7 berikut :

Tabel 4.7

Perbandingan antara t hitung dan t tabel dari koefisien regresi Pengaruh Return On Equity terhadap Harga saham

PT. Mustika Ratu, Tbk Tahun 2008 -2012

Koefisien Regresi t hitung t table

1 4,979 2,776

Dari tabel 4.7 di atas diketahui bahwa nilai t hitung variabel x lebih besar dari nilai

t tabel yaitu 4,979 > 2,776, dengan demikian HA diterima dan HO ditolak. Hal ini berarti

terdapat pengaruh yang signifikan Return On Equity terhadap Harga saham PT.

Mustika Ratu, Tbk.

4.3 Pembahasan

Return On Equity (ROE) sebagai suatu rasio yang biasa digunakan dalam

prospektus, bahan penyajian, dan laporan tahunan kepada pemegang saham yang

merupakan laba bersih dikurangi dividen (laba tersedia bagi pemegang saham

biasa) dibagi dengan rata-rata tertimbang dari saham biasa yang beredar yang akan

menghasilkan laba per saham. Sehingga Return On Equity (ROE) merupakan

jumlah pendapatan yang diperoleh dalam satu periode untuk tiap lembar saham

yang beredar

Alat ukur yang paling sering digunakan adalah Return On Equity (ROE). Angka

yang ditunjukkan dari ROE inilah yang sering dipublikasikan mengenai performance

55

perusahaan yang menjual sahamnya ke masyarakat luas (go public) karena investor

maupun calon investor berpandangan bahwa ROE mengandung informasi yang

penting untuk melakukan prediksi mengenai besarnya dividen per saham dan tingkat

harga saham dikemudian hari, serta ROE juga relevan untuk menilai efektivitas

manajemen dan kebijakan pembayaran dividen.

Peningkatan maupun penurunan Return On Equity merupakan tolak ukur dari

pergerakan Harga saham. Penetapan Harga saham yang diperoleh mengharuskan

pihak perusahaan mengikuti perkembangan dari laba per lembar saham (Return On

Equity). Semakin besar nilai laba per lembar (Return On Equity) dari saham

perusahaan maka akan berdampak pada peningkatan Harga saham perusahaan,

begitu pula sebaliknya.

Dalam pengujian hipotesis, hasilnya menunjukkan bahwa Ho yang diuji ditolak

dan sebaliknya penelitian HA yang diajukan diterima. Hal ini terlihat dari hasil t hitung

yang lebih besar dari t tabel pada taraf signifikan = 5% (0.05). Adapun hipotesis

yang diajukan adalah terdapat pengaruh Return On Equity terhadap Harga Saham

PT. Mustika Ratu, Tbk.

Berdasarkan data hasil SPSS (Statistical Product Service Solution) pada tabel

4.5, yang menyatakan hasil persamaan regresi tentang pengaruh Return On Equity

terhadap Return Saham PT. Mustika Ratu, Tbk, maka hasil pengujian hipotesis

menunjukkan persamaan ŷ = 12,321 + 1,004 X yang telah teruji keberartiannya

pada tingkat signifikan = 5% (0,05). Hal ini menunjukkan nilai constant sebesar

12,321 merupakan nilai dari variabel Return On Equity. Sedangkan nilai koefisien

regresi sebesar 1,004 menunjukkan bahwa setiap peningkatan satu satuan variabel

56

Return On Equity dapat mempengaruhi Harga saham dengan anggapan bahwa

variabel bebas lainnya konstan. Memperhatikan pula hasil olahan SPSS di atas,

maka untuk mengetahui apakah hipotesis penelitian (HA) yang menyatakan Return

On Equity berpengaruh pada Harga saham PT. Mustika Ratu, Tbk, perlu

membandingkan besarnya nilai t hitung dengan besarnya nilai t tabel. Dimana nilai t

tabel dari koefisien (b1) hasil analisis regresi dapat diikhtisarkan uji dua sisi dan

derajat kebebasan (df) 4 = 2,776.

Dari tabel perbandingan di atas diketahui bahwa nilai t hitung variabel X lebih

besar dari nilai ttabel yaitu 4,979 > 2,776. Dengan demikian Ho ditolak dan HA diterima.

Hal ini berarti terdapat pengaruh yang signifikan Return On Equity terhadap Harga

saham PT. Mustika Ratu, Tbk. Untuk mengetahui pengaruh Return On Equity

terhadap Harga saham perlu memperhatikan data pada tabel 4.6 Model Summary

di atas,

Berdasarkan hasil estimasi model persamaan regresi yang telah dilakukan,

diperoleh nilai koefisien determinasi (R Square) sebesar 0,542. Nilai ini

menunjukkan bahwa pengaruh Return On Equity terhadap Harga saham PT.

Mustika Ratu, Tbk sebesar 54,2%. Hasil ini menunjukkan pengaruh antara Return

On Equity terhadap Harga saham. Dan sisanya 45,8% dipengaruhi oleh faktor-

faktor lain yang tidak termasuk dalam penelitian ini. Faktor lain yang dapat

mempengaruhi Harga saham tersebut bisa dipengaruhi oleh Dividend Per Share,

Return On Investment, Return On Equity serta rasio-rasio keuntungan lainnya, dapat

pula dipengaruhi oleh faktor-faktor seperti perubahan nilai mata uang (kurs valuta

57

asing), inflasi, gejolak sosial politik, perubahan tingkat suku bunga, besarnya

investasi, dan berbagai issue baik dari dalam dan luar negeri.

58

BAB V

KESIMPULAN DAN SARAN

5.1 Kesimpulan

Berdasarkan hasil analisis dan pembahasan dapat ditarik kesimpulan sebagai

berikut :

1. Dengan melihat perkembangan Return On Equity PT. Mustika Ratu, Tbk

mengalami peningkatan dari waktu ke waktu menunjukkan bahwa PT. Mustika

Ratu, Tbk berhasil meningkatkan persentase tingkat pengembalian dari total

equitas perusahaan dari tahun ke tahun walaupun pada tahun 2009 mengalami

penurunan nilai ROE.

2. Harga Saham PT. Mustika Ratu, Tbk., dalam peneltiian ini dipengaruhi oleh

meningkatnya ROE. Namun pada tahun 2009 harga saham perusahaan

menurun dikarenakan terjadinya krisis ekonomi di Indonesia. Hal ini tidak

berlangsung lama, terbukti dengan meningkatnya lagi Harga Saham

perusahaan pada tahun tahun selanjutnya.

5.2 Saran

Berdasarkan kesimpulan di atas dapat diberikan beberapa saran sebagai

berikut :

1. PT. Mustika Ratu, Tbk kiranya bisa mempertahankan dan lebih meningkatkan

return on equity agar tetap berjalan dan tetap menjadi perusahaan yang baik

dimata para investor.

59

2. Untuk peneliti selanjutnya kiranya dapat melihat dari variable lain selain Return

On Equity PT. Mustika Ratu, Tbk. dalam mengukur pengaruh terhadap Harga

Saham perusahaan. Hal ini diperlukan dikarenakan masih banyaknya variable

lainnya yang juga mempengaruhi harga saham perusahaan.