Click here to load reader

Analiza Performantei Si Evaluarea Unui Proiect de Investitii Directe

  • View
    636

  • Download
    2

Embed Size (px)

Text of Analiza Performantei Si Evaluarea Unui Proiect de Investitii Directe

www.6profu.roPROIECT

ANALIZA PERFORMANEI I EVALUAREA UNUI PROIECT DE INVESTIII DIRECTE

CUPRINS1. INTRODUCERE -prezentarea societii analizate, motivarea temei2. ANALIZA PERFORMAEI NTREPRINDERII

2.1.Analiza poziiei pe baza bilanului contabil 2.2.Analiza performanei pe baza contului de profit i pierdere 2.2.1.Indicatorii de performan 2.2.2.Ratele finaciare 2.3. Analiza VAN versus prag de rentabilitate contabil si financiar 2.4. Analiza ROA versus prag de rentabilitate contabil si financiar3. EVALUAREA INVESTIIEI (cu autofinanare 100%)

3.1.Elementele financiare pentru fundamentarea VAN 3.2. Estimarea costului capitalului investiiei (kinv) 3.3.Criteriile de evaluare VAN, RIR 3.4.Analiza de sensitivitate 3.5. Pragul de rentabilitate contabil i cel financiar 3.6.Simularea Monte-Carlo 4. IMPACTUL DECIZIEI DE FINANTARE 4.1.Costurile capitalurilor proprii 4.2.Costurile capitalurilor mprumutate 4.3.Valoarea actualiyat net ajustat (VANA) 5. CONCLUZII 6. BIBLIOGRAFIE

CAPITOLUL 1. Introducere

Avnd o experien de peste 40 de ani in domeniul materialelor de construcii din Romnia, S.C. PREFAB S.A. Bucureti este n prezent unul dintre cei mai mari productori romni de profil. ncepnd cu anul nfiinrii, 1967, Prefab SA Bucuresti a fost unul dintre cei mai importani furnizori ai industriilor naionale construcii de locuine si obiective indstriale. Societatea i menine competitivitatea prin eficiena i flexibilitatea produciei pe care o adapteaz cerinelor pieei i prin introducerea de produse noi. Controlul i reducerea costurilor reprezint o preocupare continu. Proiectarea atent a fluxurilor de numerar i a investiiilor necesare optimizeaz activitatea de finanare. Coordonarea activitilor de aprovizionare, dezvoltarea de produse noi, marketingul i vnzrile sunt alte mijloace de cretere a eficienei. Pentru anul n curs S.C. PREFAB S.A. Bucureti i-a propus o cretere a cotei de pia n condiiile n care strategia de marketing se concentreaz pe lansarea de produse noi, modernizarea sistemului de distribuie i sprijinirea exporturilor. Societatea PREFAB S.A. Bucureti actioneaza in urmatoarele domenii de activitate : beton celular autoclavizat care este un material pentru constructii cu o structura poroasa, obtinut dintr-un amestec de nisip, ciment, var, ghips, apa si generator de gaze. BCA-ul este supus unui tratament termic n autoclava la presiune si temperatura ridicata. B.C.A. -ul de zidarie B.C.A. -ul de izolatie tuburi de presiune din beton tuburi sentab tuburi premo grinzi grinzi usoare grinzi drepte grinzi curbe garaje auto prefabricate

stlpi din beton pentru linii electrice aeriene garduri din beton agregate de balastier Societatea PREFAB S.A. Bucureti a fost privatizat prin cumprarea pachetului majoritar de aciuni deinut de Fondul Propritarii de Stat. Astfel, acionar maoritar a devenit societatea cu capital mixt romno-american ROMERICA INTERNATIONAL S.R.L. i are in prezent un capital social de 24,266,706,50 ron, reprezentnd 48,533,419 aciuni nominative emise n forma dematerializat, fiecare aciune avnd o valoare nominal de 0,50 ron si este integral privat. Capitalul social a fost majorat cu 11.918.298,50 ron de la 12.348,411 ron la 24.266.709,50 ron, prin Hotrrea Consiliului de Adminitraie nr. 96 din data de 17.03.2008 n baza Hotarrii Adunrii Generale Extraordinare a Acionarilor nr. 1 din data de 17.01.2008 publicat n Monitorul Oficial al Romniei partea a IV-a, nr. 653/1 din data de 01.02.2008. Structura acionariatului este : Romerica Internaional SRL Bucureti - 80,04% SIF Muntenia Acionari diversi - persoane fizice - persoane juridice Date de identificare : denumirea societii : S.C. Prefab S.A. sediul social : Bucureti, str. Cuza Vod, nr. 132, sector 4 Cod unic de nregistrare la Oficiul registrului Comerului : R 1916198 Numr de ordine n Registrul Comerului : J40/9212/2003 Piaa reglemenat pe care se tranzacioneaz valorile mobiliare emise : RASDAQ Capital social subscris i vrsat : 24.266.709,50 ron Principalele caracteristici ale valorilor mobiliare emise : comune nominative - 12,97% - 4,77% - 2,22%

Scopul proiectuluiProiectul ii propune s analizeze performana societii PREFAB S.A. Bucureti i oportunitatea realizrii unui proiect de investiii , att din surse proprii ( autofinanare ) ct i

din atragerea de capitaluri din surse exterioare ( majorarea capitalului social i/sau solicitarea unui credit bancar ) . Analiza deciziei de finanare(terorie) Analiza deciziei de investiie(teorie)

CAPITOLUL 2. Analiza performanei ntreprinderii

Analiza financiar este activitatea de diagnosticare a strii de performan financiar a ntreprinderii la ncheierea exerciiului. Ea i propune s stabileasc punctele tari i punctele slabe ale gestiunii financiare, n vederea fundamentrii unei noi strategii de meninere i de dezvoltare ntr-un mediu concurenial.1 Analiza financiar urmrete s evidenieze, pe de o parte modalitile de realizare a echilibrului financiar pe termen lung i pe termen scurt (obiectiv al analizei pe baz de bilan) i pe de alt parte treptele de acumulare bneasc, de rentabilitate ale activitii ntreprinderii(obiectiv al analizei pe baza contului de profit i pierdere). Bilanul sintetizeaz starea patrimonial a ntreprinderii la un moment dat, n timp ce contul de profit i pierdere sintetizeaz rezultatul fluxurilor economice i financiare de intrare, de prelucrare i de ieire, pe perioada considerat. Informaia comun care se ntlnete n cele dou documente de sintez, este rezultatul net(profit sau pierdere), ca o reflectare a rentabilitii ntreprinderii i a noii stri patrimoniale a acesteia. In ceea ce priveste societatea Prefab SA , anul 2007 a permis concentrarea eforturilor , inclusiv investitionale , spre eficientizarea tuturor activitatilor operationale , cu precadere a activitatilor de productie. Au fost finalizate o serie de obiective cu impact deosebit asupra eficientizarii activitatii economice, care au contribuit la cresterea capacitatii de productie. Pe ansamblul anului 2007, piata materialelor de construcii a avut o tendinta generala de cretere, ns a prezentat particulariti pe principalele segmentele de piat . Referitor la piaa produselor principale (BCA i tuburi de beton), anul 2007 a adus o crestere semnificativa a vanzarilor datorata in principal:

1

Ion STANCU, Finante, editia a treia, 2002, Editra Economica, Bucuresti 2002, p. 780

pregatirii continue a echipei de tehnicieni cu rol de promovare si suport tehnic pentru fora de vanzri din teritoriu promovarii in randul profesionistilor a produselor n cadrul unui program complex de prezentri practice i teoretice instruirea distribuitorilor i a echipelor de constructori promovarea intensiva a produselor printr-o campanie complexa de marketing Pe ansamblul anului 2007, eforturile depuse se concretizeaz n depirea semnificativ a bugetului de vanzri, fapt ce a permis realizarea unor venituri din exploatare de 117.251 mii lei care, comparate cu veniturile bugetate in cuantum de 98.120 mii lei, conduc la un procent de realizare a prevederilor bugetare de 119,50 % . n concordan cu cele prezentate, evoluia principalilor indicatori din contul de profit si pierdere pentru anul 2007, comparativ cu anul 2006, se prezint astfel : 2006 1.Venituri din exploatare , din care : - cifra de afaceri 2.Cheltuieli de exploatare , din care : - cheltuieli materiale 3.Rezultat din exploatare 4.Rezultat fin-extr 5.Rezultat brut 6.Impozit pe profit 7.Rezultat net 98.120.874 95.283.439 89.358.553 40.827.197 8.762.321 625.059 9.387.380 1.513.909 7.873.471 2007 117.251.177 99.943.008 107.860.199 52.171.914 9.390.978 750.625 10.141.603 1.775.277 8.366.326 % 119,50 104,89 120,70 127,79 107,17 120,09 108,03 117,26 106,26

Pe ansamblul anului 2007 se constat o crestere a veniturilor din exploatare cu 19,50 % fa de anul 2006 datorat n cea mai mare parte de cresterea cifrei de afaceri cu 4,89% comparativ cu anul 2006. n ceea ce priveste profitul net al exercitiului financiar 2007, s-a propus repartizarea integral a acestuia in sum net de 8.366.326 pentru completarea surselor proprii de finanare.

2.1. Analiza poziiei pe baza bilanului contabil

Patrimoniul net sau activul net (contabil) ANC reprezint valoarea averii ntreprinderii calculat prin metode contabile. Creterea valorii ntreprinderii (a patrimoniului ei net) i implicit a valorii fiecrei aciuni, a profitului net i a profitului net distribuit acionarilor sub form de dividend este obiectivul principal al acionarilor dar intereseaz n egal msur i pe creditori. Principalii indicatori de analiz ai patrimoniului net sunt: 1. Fondul de rulment (FR) = Surse permanente Alocri permanente FR = Capitaluri permanente - Active imobilizate unde : Capitaluri permanente = Capitaluri proprii i mprumutate pe termen lung Fondul de rulment este expresia realizarii echilibrului financiar pe termen lung si al contributiei acestuia la finantarea pe termen scurt.Cu cat sursele permanente sunt mai mari decat necesitatile permanente de alocare a fondurilor banesti , cu atat intreprinderea dispune de o marja de securitate care o pune la adapost de evenimente neprevazute. La societatea analizat , fondul de rulment nregistreaz valori pozitive i n cretere n perioada 2006-2007 ca urmare a faptului c ritmul de majorare a activelor circulante este superior ritmului de cretere a datoriilor pe termen scurt (FR = ACR nete). Aceasta semnific faptul c s-a realizat echilibrul financiar pe termen lung conform principiului gestiunii financiare: la necesitati permanente se aloca surse permanente. 2. Nevoia de fond de rulment ( NFR ) = Alocri ciclice Surse ciclice NFR = ( Stocuri + Creante ) Datorii de exploatare Nevoia de fond de rulment (NFR) reprezint diferena dintre necesitaile de finanare ale ciclului de exploatare i datoriile de exploatare. NFR reprezint expresia realizrii echilibrului financiar pe termen scurt, respectiv a echilibrului dintre necesarul i resursele de capitaluri cir

Search related