Wskaźniki opłacalności zaangażowanego majątku › Wskaźnik rentowności netto aktywów

› Wskaźnik rentowności operacyjnej aktywów

wskaźniki opłacalności zaangażowanego kapitału › wskaźnik rentowności kapitału całkowitego

› wskaźnik rentowności kapitału własnego

› wskaźnik rentowności kapitału podstawowego

wskaźniki efektywności zużycia czynników produkcji (wskaźniki rentowności obrotu) › wskaźnik rentowności sprzedaży

› wskaźnik rentowności sprzedaży towarów i produktów

› wskaźnik poziomu kosztów

kapitalurodzaj

wynikurodzaj

_

_

obroturodzaj

wynikurodzaj

_

_

majatkurodzaj

wynikurodzaj

_

_

miara sukcesu przedsiębiorstwa na rynku

przedmiotem oceny jest efektywność

działalności operacyjnej, ale i finansowej,

zdarzeń nadzwyczajnych i polityki

podatkowej

.......

...____Pr

_

nadzwzyskifinansprzychoperprzychpoz

mtpsprzedazyzenettozychody

nettoZyskRSnetto

rentowność handlowa prowadzonej

działalności, przy założeniu, że jej

całokształt jest finansowany

z kapitałów własnych,

bez wpływu struktury kapitałowej.

.......

...____Pr

)1(_._

nadzwzyskifinansprzychoperprzychpoz

mtpsprzedazyzenettozychody

TodsetkinettoZyskRS skornetto

miara sukcesu przedsiębiorstwa na rynku

przedmiotem oceny jest efektywność

działalności operacyjnej, ale i finansowej,

zdarzeń nadzwyczajnych

.......

...____Pr

_

nadzwzyskifinansprzychoperprzychpoz

mtpsprzedazyzenettozychody

bruttoZyskRSbrutto

miara sukcesu przedsiębiorstwa na rynku

przedmiotem oceny jest efektywność

działalności operacyjnej przedsiębiorstwa

...,,____Pr

_ln__.

operprzychpozmtpsprzedazyzenettozychody

joperacyjneoscidzialazZyskRSoper

bezpośrednia ocena efektywności

działalności podstawowej firmy

wysoki poziom porównywalności

obrazuje konkurencyjność firmy na rynku

wzmacnia płynność finansową

mtpsprzedazyzenettozychody

sprzedazyzeZyskRS podstdz

,,____Pr

__..

analizy udziału firmy w rynku,

zmian wielkości sprzedaży i rozwoju nowych produktów,

zmian cen,

zmiany struktury asortymentowej,

analizy poziomu kosztów sprzedanych towarów i produktów,

poziomu kosztów ogólnych zarządu i kosztów sprzedaży.

trzy rodzaje firm: firmy rentowne, poniżej 100, firmy niskorentowne, ~100, firmy deficytowe, powyżej 100

zwrócić uwagę na dynamikę zmian – pozytywnie jak tendencja malejąca.

ocena zarówno ogólnego poziomu kosztów, jak i kosztów poszczególnych obszarów działalności, np. operacyjnej bezpośredniej – produkcyjnej lub handlowej, działalności operacyjnej pośredniej i operacji finansowych.

ogolemprzychody

ejgospodarczoscidzialakosztyWpk

_

_ln_

Proszę oszacować rentowność sprzedaży

AKTYWA 2007 2008 2009 2010

A. AKTYWA TRWAŁE 555 340 560 990 561 602 684 831

B. AKTYWA OBROTOWE 324 982 302 372 276 374 373 135

AKTYWA RAZEM 880 322 863 362 837 976 1 057 966

PASYWA 2007 2008 2009 2010

A. Kapitał własny 542 446 549 473 550 887 604 859

I. Kapitał podstawowy 136 000 136 000 136 000 136 000

II. Należne wpłaty na kapitał podstawowy

III. Udziały własne

IV. Kapitał zapasowy 234 992 257 268 270 738 274 384

V. Kapitał z aktualizacji wyceny 133 250 132 406 129 206 127 411

VI. Pozostałe kapitały rezerwowe 8 160 8 160 8 160 8 160

VII. Zysk (strata) z lat ubiegłych 0 1 093 2 449 4 835

VIII. Zysk (strata) netto 30 044 14 546 4 334 54 069

IX. Odpisy z zysku netto w ciągu roku obrotowego

B. Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania 337 876 313 889 287 089 453 107

I. Rezerwy na zobowiązania 47 033 36 538 24 657 27 232

II. Zobowiązania długoterminowe 120 278 88 564 91 379 223 775

III. Zobowiązania krótkoterminowe 162 896 178 561 164 102 192 713

IV. Rozliczenia międzyokresowe 7 669 10 226 6 951 9 387

RAZEM PASYWA 880 322 863 362 837 976 1 057 966

Kapitał zainwestowany 764 904 761 416 721 906 887 579

Rachunek zysków i strat 2008 2009 2010

A. Przychody netto ze sprzedaży

produktów, towarów i materiałów

1 027 704 908 120 1 329 811

B. Koszt sprzedanych produktów, towarów i materiałów

816 650 743 664 1 016 699

C. Zysk (strata) brutto ze sprzedaży (A-B) 211 054 164 456 313 112

D. Koszty sprzedaży 115 640 89 659 144 691

E. Koszty ogólne zarządu 48 516 48 427 56 802

F. Zysk (strata) ze sprzedaży (C-D-E) 46 898 26 370 111 619

G. Pozostałe przychody operacyjne 9 511 4 873 3 787

H. Pozostałe koszty operacyjne 10 908 13 521 12 006

I. Zysk (strata) z działalności operacyjnej (F+G-H) 45 501 17 722 103 400

J. Przychody finansowe 10 779 11 470 8 274

K. Koszty finansowe 38 821 28 836 25 417

Odsetki od kapitałów obcych 19 174 16 518 16 699

L. Zysk (strata) z działalności gospodarczej (I+J-K) 17 459 356 86 257

M. Wynik zdarzeń nadzwyczajnych 114 269 255

N. Zysk (strata) brutto (L+M) 17 573 625 86 512

O. Podatek dochodowy 1 185 -3 680 22 484

P. Pozostałe obowiązkowe

zmniejszenia zysku (zwiększenia straty) 1 842 -29 9 959

R. Zysk (strata) netto (N-O-P) 14 546 4 334 54 069

Lata RS RSskor. RSpt Wpk

2008 1,39% 2,87% 4,56% 98,33%

2009 0,47% 1,92% 2,90% 99,96%

2010 4,03% 5,04% 8,39% 93,57%

Rozwiązanie:

Wnioski:

RS > RSskor. – im większa różnica występuje tym silniej oddziałuje poziom zadłużenia

na rentowność prowadzonej działalności. Odsetki od kapitału obcego w większym stopniu oddziałują na

poziom rentowności sprzedaży wówczas, gdy wypracowany zysk jest mniejszy. W przypadku wzrostu

wielkości zysku wpływ zadłużenia nie jest taki duży. Na wzrost zadłużenia mogą sobie pozwolić w większym

stopniu firmy bardziej rentowne w sferze operacyjnej. Im poziom rentowności jest mniejszy tym stały koszt

pozyskania kapitału obcego staje się bardziej dotkliwy.

RSpt – marża jest w tej firmie niska. Koncentracja na wzroście sprzedaży, aby osiągnąć oczekiwaną wielkość

zysku.

Wpk – w 2009 r. miało miejsce pogorszenie rentowności i przedsiębiorstwo prawie równoważy przychodami

poniesione koszty. Poprawa następuje w 2010r.

Opracowanie na podstawie: Hamrol M., pod red., 2010, Analiza finansowa

przedsiębiorstwa - ujęcie sytuacyjne, Wydanie czwarte zmienione, Wydawnictwo UEP, Poznań 2010.

L. Bednarski, R. Borowiecki, J. Duraj, E. Kurtys, T. Waśniewski, B. Wersty, Analiza Ekonomiczna Przedsiębiorstwa, Wydanie 6, Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu, Wrocław 2003.

T. Waśniewski. W. Skoczylas, Teoria i praktyka analizy finansowej w przedsiębiorstwie, Fundacja Rozwoju Rachunkowości w Polsce, Warszawa 2002.