Tình hình hiện nay

• Các hộ gia đình và các doanh nghiệp giữ tiền đôla bởi họ dự đoán tiền Việt mất giá và tỷ lệ lãi suất tiền đồng không hấp dẫn.

• Các doanh nghiệp muốn vay nhiều hơn nhưng các ngân hàng không có đủ thanh khoản để thoả mãn nhu cầu cho các khoản vay mới.

• Nếu thị trường tín dụng được điều chỉnh, thì cả tỷ lệ vay lẫn tỷ lệ gửi tiền sẽ cao hơn hiện tại.

• Có lo ngại rằng tỷ lệ lãi suất cao hơn có thể ảnh hưởng tới hồi phục kinh tế.

Một nghịch lý chính sách •Các doanh nghiệp muốn vay nhiều hơn (điểm D) so với thanh khoá cho phép hiện tại (A), vậy nên có sự thiếu hụt tín dụng (AD).

•Nếu tỷ lệ lãi suất được phép điều chỉnh, mức độ gửi tiền hiện tại (A) sẽ tăng trong ngắn hạn (từ A lên B).

•Nhưng tỷ lệ lãi suất cao hơn sẽ hấp dẫn tiền gửi nhiều hơn và cho phép ngân hàng cho vay nhiều hơn, dẫn tới một điểm cân bằng mới (C).

•Tại điểm cân bằng mới, lượng tiền cho vay sẽ nhiều hơn bất chấp tỷ lệ lãi suất cao hơn.

Thị trường ngoại hối 

•Để tăng tiền gửi bằng VND, các gia đình và các doanh nghiệp có thể sẽ bán bớt số đôla họ nắm giữ.

•Việc bán ra tiền đôla sẽ sẽ làm cho tỷ giá phi chính thức cũng giảm xuống, trong biên độ tỷ giá mua bán chính thức.

•Tỷ lệ lãi suất tiền đồng cao hơnvà tỷ giá tiền đô phi chính thức giảm sẽ làm cho việc giữ tiền đôla kém hấp dẫn hơn.

•Cho phép tỷ lệ lãi suất được điều chỉnh sẽ giúp phục hồi lòng tin vào tiền đồng và tăng dự trữ ngoại hối quốc gia.

B

D

C

Dong Interest

Rate

MarketEquilibrium

Rate under control from Government

Deposits (increase with interest rate)

Loans (fall with interest rate)

Dong deposits and loans

A

MarketEquilibrium

Current lending