Rynek walutowy Kontrakty terminowe na waluty na GPW

  • View
    62

  • Download
    2

Embed Size (px)

DESCRIPTION

Rynek walutowy Kontrakty terminowe na waluty na GPW. Rynek walutowy. Rynek zdecentralizowany – ceny (kursy walut) powstają praktycznie w każdej chwili w tysiącach miejsc na świecie. Rynek bez granic Największy rynek finansowy świata Uczestnicy handlu walutami: - PowerPoint PPT Presentation

Text of Rynek walutowy Kontrakty terminowe na waluty na GPW

  • Rynek walutowy

    Kontrakty terminowe na waluty na GPW

    *

  • Rynek walutowyRynek zdecentralizowany ceny (kursy walut) powstaj praktycznie w kadej chwili w tysicach miejsc na wiecie.Rynek bez granicNajwikszy rynek finansowy wiata

    Uczestnicy handlu walutami:Instytucje finansowe (najwiksze banki inwestycyjne i komercyjne) Rzdy pastw, banki centralneBrokerzy (hurtowi)Pozostae instytucje finansowe (ubezpieczyciele, fundusze inwestycyjne, banki komercyjne, brokerzy detaliczni)Przedsibiorstwa (gwnie zabezpieczenie kursw), fundusze hegdingowe, spekulanci (inwestorzy)

    *

  • Kontrakt terminowyUmowa midzy 2 stronami : nabywca i sprzedawcNabywca zobowizuje si do kupna instrumentu bazowego w przyszoci po okrelonej cenieSprzedawca/wystawca zobowizuje si do sprzeday instrumentu bazowego w przyszoci po okrelonej cenieKontrakty s rozliczane pieninie (z wyjtkiem kontraktw na obligacje)Kontrakt terminowy to inaczej zakad o to jaka bdzie cena instrumentu bazowego w terminie rozliczenia kontraktu terminowego*

  • *Porwnanie zyskw/strat gra o sumie zerowejzyskstrata

    Wykres1

    40-4500404500

    41-4200414200

    42-3900423900

    43-3600433600

    44-3300443300

    45-3000453000

    46-2700462700

    47-2400472400

    48-2100482100

    49-1800491800

    50-1500501500

    51-1200511200

    52-90052900

    53-60053600

    54-30054300

    550550

    5630056-300

    5760057-600

    5890058-900

    59120059-1200

    60150060-1500

    61180061-1800

    62210062-2100

    63240063-2400

    64270064-2700

    65300065-3000

    66330066-3300

    67360067-3600

    68390068-3900

    69420069-4200

    70450070-4500

    zysk/strata

    nabywca

    wystawca

    wystawca

    zysk/strata w z

    Arkusz1

    kurs akcjizysk/stratanabywcawystawcawystawca

    40-15-4500154500

    41-14-4200144200

    42-13-3900133900

    43-12-3600123600

    44-11-3300113300

    45-10-3000103000

    46-9-270092700

    47-8-240082400

    48-7-210072100

    49-6-180061800

    50-5-150051500

    51-4-120041200

    52-3-9003900

    53-2-6002600

    54-1-3001300

    550000

    561300-1-300

    572600-2-600

    583900-3-900

    5941200-4-1200

    6051500-5-1500

    6161800-6-1800

    6272100-7-2100

    6382400-8-2400

    6492700-9-2700

    65103000-10-3000

    66113300-11-3300

    67123600-12-3600

    68133900-13-3900

    69144200-14-4200

    70154500-15-4500

    Arkusz2

    kasowydepozyt 20%

    3300

    kurs akcje i kurs kontraktu terminowegow dniu zamknicia pozycjistopa zwrotu z inwestycji na rynku kasowymstopa zwrotu z inwestycji na rynku terminowym dla nabywcystopa zwrotu z inwestycji dla wystawcy kontraktu terminowego

    7027%136%-136%

    6518%91%-91%

    609%45%-45%

    550%0%0%

    50-9%-45%45%

    45-18%-91%91%

    40-27%-136%136%

    zaoenia: kurs nabycia akcji i kontraktu 55 z; depozyt 20%; wielkoc kontraktu 300 akcji

    Arkusz3

  • *Zalety kontraktw terminowych (o tym bdziemy dzisiaj mwi)Liniowy profil wypatyWysoka dwignia finansowa Niskie ryzyko kredytowe (dzienne rozrachunki)Wysoka pynno, niskie kosztyGra na wzrost/spadekZmiana ceny uzaleniona od zmian cen instrumentw bazowych

  • *Standard kontraktw walutowych na GPWInstrumenty bazowe

    USD/PLNEUR/PLNCHF/PLN

  • *Standard kontraktw walutowych na GPWNazwa skrcona FXYZkrrgdzie:F rodzaj instrumentu (futures),XYZ skrt nazwy instrumentu bazowego (np. USD dla kursu USD/PLN oraz EUR dla kursu EUR/PLN)k kod okrelajcy miesic wykonania rr dwie ostatnie cyfry roku wyganicia

    Zawsze w obrocie znajduj si 3 serie wygasajce w najbliszych 3 miesicach kalendarzowych oraz 3 serie wygasajce w kolejnychmiesicach koczcych kwartay (zmiana od 1 kwietnia 2010)

  • Miesice wygasania*

    MiesicKodstyczeFlutyGmarzecHkwiecieJmajKczerwiecMlipiecNsierpieQwrzesieUpadziernikVlistopadXgrudzieZ

  • *Standard kontraktw walutowych na GPWWartokontraktu 1.000 USD*1.000 EUR* 1.000 CHF*

    Np. przy kursie EUR/PLN na Poziomie 3,9020 wartokontraktu EUR to 3.902 PLN

    * Warto kontraktu zmieniona z 10.000 na 1.000 waluty bazowej od 1 maja 2012

  • Standard kontraktw walutowych na GPWDla kontraktu EUR kurs giedowy np. 390,20 - to warto 100 EUR w PLNNatomiast warto kontraktu to 3.902 PLNrwnowarto 1.000 EUR w PLNOznacza to take, e 1 EUR warte jest 3,9020 PLNKontrakty s notowane w zotych za 100 jednostek waluty (czyli za 100 USD, CHF lub EUR) z dokadnoci do 0,01 z

    1 pip (pips, punkt, tik) to najmniejsza zmiana kursu (4 miejsce po przecinku np. zmiana kursu z 3,9020 na 3,9021 lub z 390,20 na 390,21)1 figura to zmiana o 100 punktw (np. zmiana z 3,9020 na 3,9120 zmiana na drugim miejscu po przecinku. Analogicznie z 390,20 na 391,20)

    *

  • *Standard kontraktw walutowych na GPWDzie wyganicia: Kontrakty wygasaj w trzeci pitek miesica wyganicia.Obrt wygasajc seri koczy si o godzinie 10:30 w dniuwyganicia kontraktw. Po godzinie 11.00 odbywa si fixing NBP.

    Na jego podstawie okrelane s ostateczne kursy rozliczeniowe (z dokadnoci do 0,01 PLN za 100 USD lub EUR).

    Pierwszy dzie obrotu nowej serii:Pierwszy dzie sesyjny po dniu wyganicia poprzedniejserii kontraktw.

  • *Zasady obrotunotowania cige w godz. 8:30 17:20 Wszystkie kontrakty terminowe maj dogrywkJednostka transakcyjna 1 kontraktobrt wspomagany dziaaniem animatora rynkuSzczegy dotyczce obrotu opisane s w:Warunkach obrotu dla rnych par walutSzczegowych Zasadach Obrotu GiedowegoRegulaminie GiedyDokumenty s dostpne na stronie internetowej giedy

    www.gpw.pl

  • *Kontrakty walutowe sesja giedowa

    Wideki statyczne = +/- 3%Wideki dynamiczne = 4 z

    Maksymalny wolumen zlecenia skadanego doarkusza zlece = 1000 kontraktw

    Transakcje pakietowe:

    Minimalny wolumen zlecenia = 200 kontraktw

  • TYPY ZLECE1. Zlecenia z limitem ceny (mona je wykorzystajako zlecenie take profit)2. Zlecenia PCR (po cenie rynkowej)3. Zlecenia PKC (po kadej cenie)4. Zlecenia z wielkoci ujawniana, z wielkociminimaln5. Zlecenia z limitem aktywacji dziki nim moliwajest budowa strategii w ktrych wykorzystujemy stoploss, stop entry.

    *

  • Arkusz zlece*

    FUSDU09 - 14 wrzenia 2009KUPNOSPRZEDAliczba kontraktw w zleceniulimit w zleceniulimit w zleceniuliczba kontraktw w zleceniu1289,33289,6512289,10289,6616289,01289,9521289,00289,98410289,00290,00102289,00290,1341288,65290,1521288,61290,20128288,60290,4611288,57290,482

  • Depozyty zabezpieczajceSu zabezpieczeniu zobowiza kupujcego/sprzedajcego - zabezpieczeniu ryzyka dziennej zmiany ceny kontraktu proces biecych rozrachunkw rynkowych (tzw. rwnanie do rynku)Stanowi tylko cz wartoci kontraktu okrelony % wartociWarto depozytu liczona od ostatniego kursu rozliczeniowegoWielko wyznaczana przez KDPW (WIG20 rednia waona, pozostae najwiksza zmiana dzienna w cigu ostatnich 12 miesicy)Wpacane na rachunek inwestora w DMKDPW okrela jeden poziom depozytu - minimalny poziom ktry zawsze musi by utrzymywanyDM maja swobod w okrelaniu depozytu wstpnego ale w wikszoci wyliczaj go jako 1,2 -1,4 x depozyt minimalnyOd sierpnia 2009 do inwestowania na pochodnych trzeba mie Numer Klasyfikacyjny Klienta (NKK) nadawany przez KDPW (poprzednio Numer Identyfikacyjny Klienta (NIK))*

  • Dwignia finansowaWarto kontraktu na EUR (kurs kontraktu terminowego 413,00 (PLN za 100EUR)*10) = 4.130 z

    Depozyt waciwy 5% = 206,6 z (5% * 4.130 z)Depozyt wstpny 1,2*5%=6%= 247,9 z (6% * 4.130 z)Dwignia finansowa 16,7 krotna (100%/6%)= 16,7

    Zmiana kursu kontraktu o 1% to 41,3 PLN (kontrakt 1.000EUR) - zysk/strata dla inwestoraStosunek zysku/straty do depozytu zabezpieczajcego 41,3z/247,6 z= 16,7%

    *

  • *Wycena kontraktw na indeksy i na akcjeF - cena futuresS - cena spotr stopa wolna od ryzyka (w skali roku)T - liczba dni do dnia wyganicia kontraktuF - cena futuresS - cena spote podstawa logarytmu naturalnegor stopa wolna od ryzyka (w skali roku) stopa dywidendyT - liczba dni do dnia wyganicia kontraktu

  • *Wycena kontraktw walutowych

    F - kurs odniesieniaS - przemnoony przez 100 kurs redni waluty ktrej kurs jestinstrumentem bazowym wyznaczony na fixingu NBP w dniuroboczym poprzedzajcym sesj, na ktr jest wyznaczany kursodniesieniaN - liczba dni od dnia ostatniej sesji poprzedzajcej sesj, naktr wyznaczany jest kurs odniesienia do dnia wyganiciakontraktu WIBOR, LIBOR, EURIBOR.

    Szczegy w SZOG (Szczegowe Zasady Obrotu Giedowego)

  • OBLICZANIE KURSU TERMINOWEGO

    Obliczmy kurs odniesienia dla kontraktw na USDwygasajcych za 3 miesice, dane (22 IX 2009):KURS spot USD/PLN = 2,8050STOPY PROCENTOWE 3M:WIBOR3M PLN=4,17%, LIBOR3M USD=0,2950%*Jeeli oprocentowanie waluty bazowej jest wysze od oprocentowania waluty kwotowanej to kurs terminowy jest niszy ni kurs spot. Jeeli oprocentowanie waluty bazowej jest nisze od oprocentowania waluty kwotowanej to kurs terminowy jest wyszy ni kurs spot (np. USD/PLN i EUR/PLN)

  • Punkty swapowe(dane z marca 2010)

    *

    Para walutowa/Data wygasania06.2010 (90 dni)09.2010 (180 dni)03.2011 (1 rok)EUR/PLN2604901060USD/PLN255449930CFHF/PLN175385842EUR/USD-1-4-3AUD/USD-57-130-288EUR/HUF3626981345

  • *rtdo: NBP

  • KURS TERMINOWY I KURS SPOTKursy terminowe wyznaczane s przez rynek na podstawiekursw spot oraz oprocentowania walut wchodzcych w skadpary (punkty SWAP). Kursy spot zmieniaj si a wraz z nimi zmieniaj si kursyterminowe.

    Zmiany rynkowych stp procentowych nie maj tak duego(w krtkim terminie) wpywu na kurs terminowy, jak zmianykursw spot.*

  • KURS TERMINOWY I KURS SPOT

    Rynek walutowy nie pozwala na dugie istnienie zlece zkursem odbiegajcym od teoretycznych kursw terminowych(po niekorzystnej s