42
Årsrapport 2010 Investeringsforeningen Investin

Årsrapport 2010 Investeringsforeningen InvestinForeningsoplysninger Investeringsforeningen Investin blev stiftet den 28. april 2003. Ultimo 2010 omfattede foreningen 5 afdelinger:

  • Upload
    others

  • View
    0

  • Download
    0

Embed Size (px)

Citation preview

  • Årsrapport 2010

    Investeringsforeningen Investin

  • Indholdsfortegnelse

    Foreningsoplysninger................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................2

    Ledelsespåtegning................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................3

    Den uafhængige revisors påtegning................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................4

    Ledelsesberetning................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................5

    Risikoforhold i foreningen................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................9

    Fund Governance................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................12

    Væsentlige aftaler................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................14

    Øvrige forhold................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................15

    Forventninger til 2011................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................16

    Forhold vedrørende ledelsen................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................18

    Amber Nordic Alpha................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................20

    Amber Energy Alpha................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................25

    Optimal Pension................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................30

    Fællesnoter................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................34

    Anvendt regnskabspraksis................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................34

    Hoved- og nøgletalsoversigt................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................37

    Nærværende årsrapport for 2010 for Investeringsforeningen Investin indeholder forventninger om fremtiden, som foreningens ledelse og rådgiverehavde primo marts 2011. Erfaringerne viser, at forudsigelser vedrørende den makroøkonomiske udvikling og markedsforhold for foreningens forskel-lige investeringsuniverser løbende vil blive revideret og kan være behæftet med stor usikkerhed. Forventninger udtrykt i årsrapporten må således ikkeopfattes som en konkret anbefaling.

    Investeringsforeningen Investin 1

  • Foreningsoplysninger

    Investeringsforeningen Investin blev stiftet den 28.april 2003. Ultimo 2010 omfattede foreningen 5afdelinger: Amber Nordic Alpha, Amber EnergyAlpha, Optimal Pension, Amber Global Alpha ogCOIN Alternativer. Afdelingerne Amber GlobalAlpha og COIN Alternativer er stiftet og godkendt i2010, men endnu ikke igangsat.

    Finanskalender 2011

    3. marts Meddelelse vedr. årsrapport 201012. april Ordinær generalforsamling 201130. august Halvårsmeddelelse 2011

    Investeringsforeningen InvestinOtto Mønsteds Plads 91780 København V

    Telefon: 44 55 92 00Fax: 44 55 91 72CVR nr: 27 21 28 59Finanstilsynets reg.nummer: 11.155investin.dk

    Direktion

    Nykredit Portefølje Administration A/S

    Bestyrelse

    Professor dr.jur. Jesper Lau Hansen (formand)Advokat Kim HøibyeProfessor David LandoDirektør Carsten Lønfeldt

    Depotselskab

    J.P. Morgan Europa (UK) Copenhagen Branch

    Revision

    Deloitte Statsautoriseret Revisionsaktieselskab

    Porteføljerådgiver

    AMBER Fondsmæglerselskab A/SInvesteringsrådgiver Optimal Invest A/S

    2 Investeringsforeningen Investin

  • Ledelsespåtegning

    Foreningens bestyrelse og direktion har dags dato aflagt og godkendt årsrapporten for 2010 for Investerings-foreningen Investin.

    Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med lov om investeringsforeninger og specialforeninger samt andrekollektive investeringsordninger m.v.

    Årsregnskaberne for de enkelte afdelinger giver et retvisende billede af de enkelte afdelingers aktiver, passiver,finansielle stilling samt resultatet for perioden 1. januar - 31. december 2010.

    Foreningens ledelsesberetning indeholder en retvisende redegørelse for udviklingen i foreningens og afdelinger-nes aktiviteter og økonomiske forhold samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, somforeningen henholdsvis afdelingerne kan påvirkes af.

    Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

    København, den 2. marts 2011

    Direktion

    Nykredit Portefølje Administration A/S

    Tage Fabrin-Brasted Peter Jørn Jensen Jim Isager Larsen

    Bestyrelse

    Jesper Lau Hansen Kim Høibye David LandoFormand

    Carsten Lønfeldt

    Investeringsforeningen Investin 3

  • Den uafhængige revisors påtegning

    Til medlemmerne i Investeringsforeningen InvestinVi har revideret årsregnskabet for Investeringsforeningen Investin for regnskabsåret 1. januar - 31. december2010 omfattende anvendt regnskabspraksis, resultatopgørelse, balance og noter for 3 afdelinger samt ledelses-beretningen. Årsregnskabet og ledelsesberetningen udarbejdes efter lov om investeringsforeninger og special-foreninger samt andre kollektive investeringsordninger m.v.

    Ledelsens ansvar for årsrapportenLedelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge et årsregnskab, der giver et retvisende billede i overens-stemmelse med lov om investeringsforeninger og specialforeninger samt andre kollektive investeringsordnin-ger m.v. og en ledelsesberetning, der indeholder en retvisende redegørelse i overensstemmelse med lov om in-vesteringsforeninger og specialforeninger samt andre kollektive investeringsordninger m.v. Dette ansvar om-fatter udformning, implementering og opretholdelse af interne kontroller, der er relevante for at udarbejde ogaflægge et årsregnskab og en ledelsesberetning, uden væsentlig fejlinformation, uanset om fejlinformationenskyldes besvigelser eller fejl, samt valg og anvendelse af en hensigtsmæssig regnskabspraksis og udøvelse afregnskabsmæssige skøn, som er rimelige efter omstændighederne.

    Revisors ansvar og den udførte revisionVores ansvar er at udtrykke en konklusion om årsregnskabet og ledelsesberetningen på grundlag af vores revi-sion. Vi har udført vores revision i overensstemmelse med danske revisionsstandarder. Disse standarder kræ-ver, at vi lever op til etiske krav samt planlægger og udfører revisionen med henblik på at opnå høj grad afsikkerhed for, at årsregnskabet og ledelsesberetningen ikke indeholder væsentlig fejlinformation.

    En revision omfatter handlinger for at opnå revisionsbevis for de beløb og oplysninger, der er anført i årsregn-skabet og ledelsesberetningen. De valgte handlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurderingen afrisikoen for væsentlig fejlinformation i årsregnskabet og ledelsesberetningen, uanset om fejlinformationen skyl-des besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor interne kontroller, der er relevante for fore-ningens udarbejdelse og aflæggelse af et årsregnskab, der giver et retvisende billede, samt for udarbejdelse af enledelsesberetning, der giver en retvisende redegørelse, med henblik på at udforme revisionshandlinger, der erpassende efter omstændighederne, men ikke med det formål at udtrykke en konklusion om effektiviteten afforeningens interne kontrol. En revision omfatter endvidere stillingtagen til, om den af ledelsen anvendte regn-skabspraksis er passende, om de af ledelsen udøvede regnskabsmæssige skøn er rimelige samt en vurdering afden samlede præsentation af årsregnskabet og ledelsesberetningen.

    Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for voreskonklusion.

    Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

    KonklusionDet er vores opfattelse, at årsregnskabet giver et retvisende billede af afdelingernes aktiver, passiver og finan-sielle stilling pr. 31. december 2010 samt af resultatet af afdelingernes aktiviteter for regnskabsåret 1. januar -31. december 2010 i overensstemmelse med lov om investeringsforeninger og specialforeninger samt andrekollektive investeringsordninger m.v., og at ledelsesberetningen indeholder en retvisende redegørelse i over-ensstemmelse med lov om investeringsforeninger og specialforeninger samt andre kollektive investeringsord-ninger m.v.

    København, den 2. marts 2011

    Deloitte Statsautoriseret Revisionsaktieselskab

    John Ladekarl Per Rolf LarssenStatsautoriserede revisorer

    4 Investeringsforeningen Investin

  • �����������������/

    K ����������������������K��������K �K

    ����������/�/����KK�����������K ��������K �����K ������K �����K ���K �K����K��K������K��K���� �K�������K��K�!"���K���K������K�����K ����#K �����������K ���������������K $%&�K������K ���K ��K ������K ��K �' #K �����������K ��������K(���������������K �K �������K ���K �����������������K������K�����������K�������K����K�����������������#KK�����������K��������K�����K)����*K�����K���K��K��+����K ��K ���� �K �������K ��K �!"���K ���K ������K �����K����K ��K �!"���K ���K ��������K ���K ������������������K$%&�K,����K )����*�K ���K ���K ��K ������K ��K �-�. K �K/00#K�����������K �������K ������K���K�����������K��+����K�����K�����������������#KK�K����K����(�����K�����������K�������K��K�������K����+����K 1������K 2������#K ����������K ���K ��K ������K ��K��� K �K��������K���K�������K���K�3#K���������K����K��K����K(�#KK�����������K �������K ����(�K ����K ���K ��'K ���#K �K���-K���K���K���#K��#K(�����K����#KKK���/����������/���������/�/����/K���������/��������/�/����//��K��������������K!������K�����K��K�4���K�K����K��K����K' �K��K(����������K����K�����K���K������#K/��K����������K ������+K ��K �������������K ���K ���K �4���K�!��K�����K�������K�����4���K �K�#K������K���.�K������K���K ����!���K ���������K ��K �������!�����K ���K ��K !��K�4�����K�������#K��*����K �K �#K ������K����K ���K ����(K��K!��������K����(�K���������������K ���K �������K ��+��#K54�����K�K��K�������K��������K��K�����K�����K���K��K���������������K(��������#KK54�����K �K ������K ��K ����4��K ������K �K ��������K��������K����K�����K���K0���K��K������K(������K��+���K�!"�K�4��������K�K�����(��K.+�� K�K����#K$��K��+��K6*������K��K%������K���K���K��K���*����K���K���+�(����������K�������K��K�����K��������K��������K���K���K�����K��K�������K!��������K��������K�K����#KK7����������K �K�����K!������K���K �������K�4���K ��4�+����K ���K������K���K��K�4���K �K8�2K �K�������K��K� K �K ����#K 2����������(�K ��K ����������K �����(�K ���K������K ����������#K %��(�������K ��K �"���������+�����K �������������K ����K ��K ��������K �K ������������+�����K���*����K��K����K��K��������K��������K��#�#K���+���K�4��K���K����K����������(#K7����������K�K����4�+��������K��K�������K�(����(������(�K��K���K�������K

    ��������K ���K ��������������K �K �����K !������K �K����#KK/��K!���������K��������K�K������K���K �K����K ����K�(����K����"�K���K����(����������K���K������K�K�!�+������K��K������������K�K���.#K/��K���K�������K�������K�����K���������K�K7%�K��K)(�����K��K�4�����K���K���K���K �!���K ��K �����������������K �����K ������������K ��+��4���������K��K����K��������K����������K�4��������K�K����#KK7����������K �K 7%�K ��K )(����K ���K �K ����K �4���K�4����K ��K ���K �������K �������K �4���������������#K/����K��K��������K �����K���K��K�(��K������K ���K ��K�����K ��(�������K ���K ��K �������K �4���K ��K �4�����K����#K �K ���K ��������������K �������K ���K ��K ������K�4����K�������K�����K����������K����K���K�4���K�������K���K��K���������#K��4�K�����������K����������K��K�����+���K�K���K�����������K�����������K���K�K����K������+���K�����K�������K��K��K�����K!��������K�4���K��K���+�����K�����������K9K�4����K���K������K����#K$��K����K�����K �����������K ���(����K ���K �������K ���K �!��K ��K�����K���������K�������������K�K���K���������K��#KK/��K �!���K ����������K �������������K ���K �����K ��K ���+�����K �������K ���K ������4����K �K ��K �4���K �����#K/����K���K�K���(�K�K����#KK����������/�������������������/7����������K��K��K�����������K��������K����K��K���K�(���4����K ���������K �����K ����K �K ����K ��������K ��K�4������(�������K�K�!���K��K��������K:�4�������K��K������K����K����4��K�K2���(����K%������K��K�������#KK2����������K �K:�4�������K���K ����������K�����K���K���������(�K��K���������K����(�����������K���K���K������������K!���������K(��������K��K��4���K���+�����K�4��#KKK/��K �����K (���������K ��K ��K ��K �����K ������������#K/��K �����K ����K ���K ����������K ���K ��K �����K �������K�������K���K�!���K��K���������K�K���K�����K����������K��K �K �"��������������K ����!���K ��K (������(�K ��K�������K �(����K ��K �� K ��K ���K �����K ��(�����������+����(��K�K����#KK/�K����K�����K�(��+�����K�����K���������K���K����K�4��K ��K �(����(������(�K ������K �����K (��������K�����K ��K ����(��������K ��K �(�����K ������������K ��K�(����K����K�������K��4����K�K�������K���K�����K��+������(����K�K����#KK

  • �����������������/

    K ����������������������K��������K ;K

    ����������/��/� ���������/�!/"#�/���$/����/$��K (�������K ����K ��K �������K :�4��������K �������K%������K�����K2���(���K�(���K����K������������K���+���K��K�����������K��������K�K�������K�����K����K���K�����K ��"K �������K ��K ��������K ������K �K )7K ��K ��K�"4��������K ���K (������!������K ��K �4��������K �����K �K�(��+�������"���#K K +K ����K �������������K �K��������K ��K ��������K ��K ���K �����������K �������+����K �����K �������K *���������K ���!�K ��K �����������K�����������������K ���K ;��K���#K ������#K ��������K���K���K��������������K��������K��K��K�����K������K���K��K������K����4���������#KKK

    )&8K���K�K����K�K��K��������K�������#K2�K���K���K����K����������"�����K��K�������������K��K���������+������K ��K �������������K �4�������������K ��K ��K ���K�����K����K��������K���K��������K�4���K�K6*�������K��K���������������K ��(���K ��������#K )&8K ���K ���K ���K������K�����K��K�"����K���������K��K����������K��K;K��K��K��������K�����K���K���K��K����*�K���K(����K�������K�(����K �����K ��K ������K ���K *���������K �����������#K/��K ���������K ������������K ���K �����4����K ��K �4���K�����������K�K)(���������K����K(��!�K��K�������#KK/�������K ������������K ���K ������4�����K ������K���������������K�K�#K������K����#K$��K��K��*������K��K���(������������K���K��������������K�(����K����4�+��K ������K �K �������K ���K)&8�K�������K��K �������4����K��K ������K �����4����K *���������#K �K �����K ������K ���K��������������K ���K �4���K ������K ��K ������K ��K ��K�����K���K��K������K���K�����K������������K�K)(��+���K���K���K�4���K��������K�K����#KKK&�����������������/�/����/K'��������/����/�����������������/�/����/1��������������������K ����K �K ����K ��������K ��K�(��(������K���K�!���K��K(���������K��K���������+�����K�K����������#KK6����K������K!��������K�4���K����K��K�������K����+���������������K�K�#K������K��4���K��K���K�(���4����K������4��������K ����K��K����!�����K ���K��K�������(�+���K ��K ������������K ��K �������������K ���K �4������+����#K /����K ����!���K ���������K ��K ������������K ���K���������K ����K �����(��K �K ��K �4���K �����K ���K ���K�4���K ���(����K /������K ��K 6*�������K ���K ����K��(��K���K�����(��������K���K�������������K�������#KK�K�#K������K�����K���K��+�����K�����K��K��������������+���K�K7%�K���K��. K���K��- �K����K������K��K��K��+�����K�(��K �����������������K �����K ���K��' K ���K ��; K �K�����K�������#K@�����K��K���K�+�����K �����������K���������������K �����K ���K ��� K ���K ��; K �K �#K ������K�����K����K ������K��K ��K�+����K �(��+���������������K�����K���K��� K���K��; #KK�K �#K ������K ���������K ������K ���K ����K ���K �(�(���K���������K ��������K ������K �����K ���K �����������K������������K�����������K��K��K�����������K��������K������K �K����#K$�������K���*����K ��K �������������K�������������K��K!��������K��������K��K��������K���������#K0�����������K ����K ��K ���K ��+�����K �����K��K �����������������K �K 7%�K ����K ���K ��- K ���K ��' K������K�#K������K�����K����K������K��K��K��+�����K�(��K �����������������K ����K ���K ��; K ���K ��� K ����K

  • �����������������/

    K ����������������������K��������K 3K

    �����K �������#K ���K ��K �+�����K �����������K �����+������������K ����K ������K �K �#K ������K ���K ��; K ���K��3 �K����K������K��K��K�+����K�(��+���������������K����K���K��; K���K��- #KK(������/���������/�!/���������������/���������������K(��������K���K������������K��������K�K�����K����K�(��������������K��4�K���K�������������K�K�#K������#K%�������K����"�����K�K������������K����K���+�������(K ����K ����K ��������K �������������K ���K ���K���������K !���������K (��������K ����!���K ������K���K ���(���(��(����������K ��K �����K ��������K ������K��K���������������K�K����K����K�K������K������#KK�K�#K������K����K���K��K ��������������K�������������K���K����������K��K�������K�#K/��K������"����K������+��K (��������K ��K ��K �������K ���*�����K �������������K���"���K �K ��������(����K����K����"��K ��K �(�����K���+�����K ��4������K �������K �����K ���*�����K ���(����#K/��K����K �������K ������K ������K ��K ��������K ������K ��K��������������K������K����K�K������K������K�K�����K�!�+���K����K�������#K/��K������K�����������K(��������K���K���K��K(���������K��������K�K�#K������#KK�K �#K ������K ����K ���������������K ��������K ��4���K ��K�������K �(����������#K 5��������K �K �������������+��K �(���K ����4��K ����������K �������K ��������K ������+������K ����"���������K ���K ��K �!����������K ���������K����K ��K 4�����K �����������K ���K ���K ���������K !��+�������K (���������K ����K �����������������K ����K�4�����K����������K��K����*��K���������#KKK5���������������������K ����K����K �K ������K �������K��K������K��K�-�3 K �K�����K����K$%&�K7%��K$%&�K)(����K��K$%&�KD����K �����������K���K��K ������K��K�����������K���- �K���� K��K�'�� K�K�����K�����+��#K7����������K�K��������K�������K���K����K��������K����K �����K ��������K ����K ���K$%&�K )$�K ��������K����K���K�3�� K�K������K������#KK%������4�����K���K���K����K�������K��K������(��(����+������K�K����#K/�K���������K��������K���K�������K��K����*����K ���K �4��������K ������K ������K ���K �����K�*������K���(������K���K��������K������������K��K����+��K�����(�������#KKK)����������/�/����/�/��/�������/����������//*�������/*����/+����,/*����//����������K ����������K �K �������K (������K ��K ����������K���K ��K �"�����!�����K �����K ���K �����K �����������+�����K�K��K��������K��K��������K�����#KK

    ����������K ��(�����K ����K ���K ��K ������K ��K ���� #K��������K ���K �������K ���. K ������K ���K ������+����������(��������K$%&�K �������K ���K ���K ��K ������K��K�' K�K�����K�������#KKE����K��������(����K ���K ����������K����K��#K '.��K���#K��#K����(��K�K����������K(�����K����K���K��#K���K���#K���K���K���#K�K���-#KKK����������K����������K��K��������K�!"K��������������+����K���K����K���K�!���K��K�����K�!"�K�����(���K������K��K �����K �!������K ���������4�����K ���*�K ���K �������+����K��������#K�K�����������K����4����K��K���K�������+���K ����K ��4��������K ��K ���K���������K �����������+�������K���K������������K��������K�����(����K������+���4�����K ��������K �������K �����K ���K��K ��"�#K����+�������K��������K ����������K ���K��������K���������+��#K /��K �����������K ������������������K �����(����K���������4�����K�������K(��!�K��.� K������������K���K����4�������K��K�����������K���������K�����(K��K��� #K/��K�������K������������������K���K����K����K��K'��' #K�����������K����*�����K���K���������K��K��4��������K ��K ����4�������K ����*�K ��K �����������K�����4��K�����������������K���K��#K�����K����#KK�K�������K���K ������������K��K����4������K���K���K�K��#K ���K(���������K��K����*������K���������K ��K���K ����K(��������K(��������K���K�������������K����#KK/�K ��������K �������������K �������K ���K ����K �K ����K����K ��������K /������K ��K %������K �����K ��*���K ��K����K���K�����������K�� K��K�; #KKK%�������K��K��������K���(����������K��K��������������K�!�����K��K������K������������K��������K

  • �����������������/

    K ����������������������K��������K .K

    ��K �����K �!������K ���������4�����K ���*�K ���K �������+����K��������#K�K�����������K����4����K��K���K�������+���K ����K ��4��������K ��K ���K���������K �����������+�������K ���K ������������K��������K�����(����K������+���4�����K ��������K �������K �����K ���K��K ��"�#K����+�������K��������K ����������K ���K��������K���������+��#K /��K �����������K ������������������K �����(����K���������4�����K�������K(��!�K���; K������������K���K����4�������K��K�����������K���������K�����(K��K��� #K/��K�������K������������������K���K����K����K��K'�3' #K�����������K����*�����K���K���������K��K��4��������K ��K ����4�������K ����*�K ��K �����������K�����4��K�����������������K���K��#K�����K����#KK�K�������K���K ������������K��K����4������K���K���K�K��#K ���K(���������K��K����*������K���������K ��K���K ����K(��������K(��������K���K�������������K����#KKKE����K��������(����K ���K����������K����K�;�.K���#K��#K����(��K �K ����������K (�����K ����K ���K ��#K 33K ���#K���K.�K���#K�K���-#KK����K����K��K��������K��K���K�����������K��K���������+�����K���K��K�������K���K���K�!"���K ���K����������+�������������K ��K ����������K ���K ��K �������K ���K ����+����K��������������#KKK/��K ���K �������K �����������K ��������(��4�������K ���K������K��������K���K�����K��������K���������#K8�����K��K����������K���K���K��K�!"����K������K���K���������K2�+�����K@(������K=H��� >�K���������K/�������K=H-- >�K��������K�����K=H.� >K��K������K%��,���K=.. >#KKK

    /�K�����K�������������K�������K���K����K���K��(����+���K��K�����K�������K���������K�����������K��������K��+����K�K�������K��������K��K����������K�(�K��K����������K���K�K�����K��K��K��������K�K82#KK *�������/.������/(������//����������K ����������K �K ��K ����������K ������!�"�K ��K����K������K��K������������K���K �����������K �K������K �K(����������K ������������������(����K �����K ����������K�����K ����K �K ������K �K ������K ����������������������K��K�����������������K�����K�K�����K�����������K�������+���K �K����������������K���KIK-�K �K ���K��K �������+���������������K��K�����������������K����K�����K���+�������K���������������������K�#�#KK����������K��������K�������������������������K���K�3#K���������K����#KK����������K��(�����K����K���K��K������K��K��; #K��+������K ���K �����������K ����������������(������K '�K K$%&�K���K&�(���*K,����K����JK��K��K K8�����*�K&������K :�����K ���������K 8���K ����JK ��������K ���K��#K����K��K��. #KK2�������K ���K �����������K ������K ����K �������������K���K�����������K��K�"���!������K�������K����K������+������K ���K ������������������K ���������K ���K ��������K������K��������#KKE����K��������(����K���K����������K����K3''K�#��#K���+�(��K�K����������K(�����K����K���K��#K�'K���#KKK K

  • �����������������(

    C ����������������������C��������C �C

    �������������(�(�����������(����������(C��������������C �C �����������C ����������C ��C �����C ��C��������C��������C�C�����������C���������C����C�C�����������C���C�����������C�����������C������C�����C�����������C �����������C ���������C ��C �����C �����������C��������������������������C���C�����������C��C������������C����������������������CCC������������C ��C ��C ��������C ����C ��C ������������C�������������C �C �����������C ���������� C ����C ����������C �����������C �������C ���������C �����������C ��C����!�C���������CC������("��C ������C �����������C ��C ���C #���������C ��C ���C����������C ������ C��C���C ��C�����C��C������C���C ����C�����C�������C ���C��C ��������������C$���C ���C���!�����C��C�����C�C������C���C���C����C��C������C��� C��C�������C ���C ����#�� C ��C �����������C �����C ����C �����C �C���C������ C��C�������C����C��C������C��C��C������������������CC

    ������C ���C ��������C ��C �����C ����� C ���C ������C �C���C �����������C ������C ������C ���������C ���C �����������C ���C ���C ����������C �������C %�C ������C ���������C ���C���C����������C������ C���C���C��������C���C�������� C�����C������C��C���������CC�����������������(&�C ���C ���C ������C �C ����������������������C ��C �����C�������������������C��C��������C�����������������C��C���������C $�����������������C ��C ��C ������C ��C �������C#������C��C���������C�C���C�����������C������C���C�C��������C���C�������������������C����C��C�������C��������C%�C������C��������� C�����C����C#������C�����C��������������C��C��������������C'������������C�C�����C���C�� C��C�����������C��������C��C����������C������ C���C����C������������C��������C���C�C����������CC(��C �����������C ����������C ��C ������������������C ��C���C ���������C ������C �����C �����C �������C �C �������������C������CCC

    C

    ��������( �����������������(

    ���������(�����������(��(��������( ���������(

    ���������(�����������(���������(

    ���������������(

    �����C�����!C�����C )* +,C -+ �,C -+ �,C .��C

    �����C&�����C�����C // �, 0� 0, 0� 0, .��C

    1������C2������C - 3, 3 4, 3 4,C 5�����C

    CC���������(�����������(��������(5����C����������C������C����C��C������C���C��������C���C�����C���C��C�����C��������������C6����C���C��������C��C�����C�����C�C������������C�����C��C�������C���C���������C����C�C�����C�����C�����������C����C�������C3)C �������C ����C ���C ���������C ������������C ����C �C�����C�����C #�����C �����������C ���C ����C ������C ���������C�C�����������C2��������C���C������C�� C��C��C��C���������C ��C ����������C &�C ����������C ������C ���C ���C������C����C#���#�����CCC���������������($��C ���C �������C ��C �������� C ���C ���������������C ��C��������C���C������������������C6�C���������C�#������C��C�����������C������C�C�����������������C��C������C�C��C�������C���������CC

    '������C ��C �����C ���C ��C ��C ����������C ����������C ���C��C�������C������������C���C����������C�������C��������#���������C ��C �����������C ����������C ���C ������C �C��������C��������CCC

    ��������������(��(�������������(C��������C ���C ������#������C �C �����������C ����������C��������C ��C ��C �����C ��������������C ����C ��C ��C ����������������� C�����������C�������C���C���������C���C��C�����C���������C����������������C��������C���C������������C���C�����������C��C���C��������C���C���������CCCCCCC

  • �����������������(

    C ����������������������C��������C 37C

    ��������������( ���( ����������( ���( �������������������������(C��������C1������C2������C����������C���������C�C�������������C���C�����C�����������CC�����������((��C ��C ������C ������������������������C ��C ��������������C���C������������C�������������C5��C��������������C�����C���C��������������� C���C������ C���C�����������#��C������C����C.���C������C������ C������C�������������#������ C�������C���C���#!���C��������C�C����������CCC8#���������C ���������C ���C �������C ��C ���������C �����C����C���!���C��C���C��������C��������C��C����������������������������C "���������C ��C ��C #�����C ���C ���C��������������C�������������������C��C������C��C������C��C ���������������C %�C �������C �������� C �����C ������C�#������C���C�������������C��C������C������C �������������CCC�����������C �C �����C ���������� C #����������C �������������������#����C��C�������� C���C���!����C����C������C�C������������ C���C������C����C��������C������������CCC(��C ��������C 1������C 2������C ��C���C ����C ����������������C�����C���������������C�������������C��C������������CCC������������("��C ������������������������C ��C ���C ��C ������C ��� C ��C#���������C��C������������C����C��C�C�����C���C��C��������������C������C�����C�����������C��C������C6����C�������C��������C���C���������������CC8�������������C������C�C��������C1������C2������C���C��C���������C�C������������!�����C&9(:���CC������������(��������C 1������C 2������C �#��������C ����C ������������C�C#���������C���#�� C��C���C������C����C�����������C���C��C���#���#���������CCC �������������(;�������������C������ C���C��C��������C���C������C������������C ���C ��������C ���C ����#���C 6����C ���C ���C��� C ��C ��C ��������C ���C ���������C ��C ���C ����������C��C������C �����C ���C ������������C �����#���C ��������C&�C��������C�C��������C���C��C����C��C������C������C��C����#��C ���C #���C ������� C ��������C ��C ����C ���C�������C��C������C����C;������C���C��������C��C�������C���C����#��C�C��C���������C

    C�����C��C �����������C����������C ���C�#������C ���C��C�������C������� C�������C���C���C#�������#���C������C��������������C���C(����������C����������C���C���C����������C���C��������C37,C��C����#��C��C�������C���C���C�����������C������������C��C��������C��������C6�����C �#������C �������C ����C ��C ����C ���������C ���C ��C�������������� C��C���C�����C��C����C��C����������C�����������C������C���C��C����C��C�������������CCC���!����������(5�������������C ������ C ���C �����������C ��������������C ����C ���C ��������C ��C �������C ������C ���C ������������CCC5�������������C ���C �����C ���C �����������C ��������C��������C�����C���C����������C���C��������� C��C����������C��C�������C ���������C���C ��������C ���C����������CCC6�C��������C 1������C2������C ����������C �C & C���C����������C����C�����������C���C���������������C5���������������C���C����� C�������C ���C �C &9(:����C ��������C �������C �����������C�����#������C���C�

  • �����������������(

    C ����������������������C��������C 33C

    ����C �����C ���#���#�����������C �C �����������C �����������������CC�C��������C�����C��C�������C���C���!�������C���������C��C �������������C ��C ���#����C �C �����������C ����������������C#�����C)737�CC��C��������C������� C��C�����C����������C���C����������C�����������C ���C��C������C��������C���#�� C������C��C �������C �������C &�C ��������C �����C ��C ����C �C �����C���#����C �������C������C������C���C�������C ����C����C������C ��C ��������C �C �������������C ��������C �����C&�����C �����C ���C ���������C ��C ����C ����������C �C�����������C ������C ����C ������C �����������C ���C ������C���#�����CC

    �����("����#(���!��(

    �����($�����(���!��(

    688C /3,C /,C

    &A�C 4,C

    $&8C -3,C 33,C

    �18C 34,C 3-,C

    A$6CC

    4*,C

    ;'2C 34,C

    ?�6C 0,C

    .86C /,C

    C���������!�#����(������(��������C�C��C��������C���C#�����C��������C��C���#���������C �����C ���C �����������!����C �������C %�C ����C������C�����������C�C��C��������C��C��C��������� C�����C������C�����������!����C������C������C�C�����������CC

    $������C ��C �����������!����C ������C ����C ���C ������������C��C����������C�C���C�������C��������C�C�����������C����������C ��������C ���C ����������� C ���C ��C �C ���C��C ���������������������� C ���!�������������C ��C ������C����������C���������������������C����C6����C��������� C��C���C���������C��C����������C-,C��C����#��C�C��C������C#����������C6��C���C���C����������C��C���C37,C�C��C������C#��������� C�������C�������C��������������C ������C ����C #����C ����C 47,C ��C ��C ���������C����#��CC������������������C ����C ������������#��������C ��������� C��C���C��C����C�������C�C�����������C��C�����������C�C�����������C�������C����������������C�C������������C�����C��C�������C���C���C�����������C��C�����������C �C�����������C���������������C#�����C)737�CC

    ��������(�����(

    ���������(��%����(!�������(

    &�!('(�����(

    �����C ������!C�����C

    /*C - /,C )3 -,C

    �����C &������C�����C

    /4C 4 *,C )3 -,C

    C��C ��������C ������� C ��C �������������C �����������C ��C��������C ���!��������� C �������C ���C ��C ��C ���������CC�����������!����C �������C ������#����������C �C �����C �����������C���C �C ���C����C �������C ��C����������� C��C���������C���C������C�������C��C���C���C�������#������������C( (

  • Ledelsesberetning

    Fund Governance

    GenereltDer er detaljerede myndighedsregler for ledelsen afinvesteringsforeninger og specialforeninger. Lovom investeringsforeninger og specialforeningersamt andre kollektive investeringsordninger m.v.fastsætter de grundlæggende rammer. Hertil kom-mer konkrete anvisninger i bindende vejledningerfra Finanstilsynet.

    Foreningens øverste myndighed er generalforsam-lingen, der blandt sine opgaver har at vælge en be-styrelse og en revision. Bestyrelsen udpeger en ellerflere investeringsrådgivere, et investeringsforvalt-ningsselskab til som direktion at lede foreningensdaglige virksomhed, lige som bestyrelsen vælger endepotselskab til at stå for opbevaring af foreningensaktiver og afvikling af betalingsstrømme. De for-skellige organers funktion er beskrevet i forenin-gens vedtægter, bestyrelsens forretningsorden, ret-ningslinier for arbejdsdelingen mellem bestyrelse ogdirektion samt aftaler mellem foreningen og detssamarbejdspartnere.

    Fund Governance drejer sig om bestyrelsens- og in-vesteringsforvaltningsselskabets forvaltning af deresansvar. InvesteringsForeningsRådet (IFR), som erinvesteringsforeningernes brancheorganisation, ud-sendte i 2005 et sæt anbefalinger til sine medlem-mer om Fund Governance – eller god forenings-ledelse. Samtidig har NASDAQ OMX CopenhagenA/S besluttet, at de børsnoterede selskaber frem-over – på ”følg-eller-forklar”-basis - skal forholdesig til et sæt regler for god selskabsledelse. Det erbestyrelsens holdning, at IFR’s anbefalinger somudgangspunkt bør følges, og at foreningen herud-over bør være opmærksom på de til enhver tid gæl-dende Corporate Governance regler for børsnote-rede selskaber.

    Generalforsamling og medlemsforholdForeningens vedtægtsmæssige bindeled til medlem-merne er generalforsamlingen, som ordinært afhol-des inden udgangen af april måned. Indkaldelse tilgeneralforsamling søges udformet og udsendt, såmedlemmerne har mulighed for i god tid at få ind-blik i de spørgsmål, der er til behandling. Den vig-tigste kommunikationskanal til medlemmerne mel-lem generalforsamlingerne er hjemmesiden ”inves-tin.dk”.

    Bestyrelse og øvrig ledelse af foreningenForeningens bestyrelse består af fire medlemmer,der er omtalt på side 18.

    Bestyrelsens opgaver er beskrevet i vedtægter ogforretningsorden. Blandt disse lægger bestyrelsensærlig vægt på

    at kontrollere, at myndighedskrav, aftaler og be-styrelsens beslutninger overholdes af NPA og afandre samarbejdspartnere

    at sikre, at aftaler med investeringsforvaltnings-selskab, depotselskab, investeringsrådgivere ogandre udformes således, at der opnås det bedstmulige forhold mellem ydelse og pris for fore-ningen i forhold til alternative samarbejdspart-nere

    at udforme en investeringsstrategi i overens-stemmelse med vedtægter og prospekter samtløbende justere heri.

    Bestyrelsen gennemgår årligt sin forretningsorden

    Bestyrelsen har på baggrund af sin beherskedestørrelse ikke hidtil fundet det nødvendigt at vælgeen næstformand.

    Hvert år er samtlige bestyrelsesmedlemmer på valg.Der er i foreningens vedtægter sat en aldersgrænsepå 70 år for bestyrelsens medlemmer.

    Bestyrelsen gennemfører årligt en selvevaluering pågrundlag af et forud udsendt spørgeskema.

    Da foreningen ikke har en egentlig direktion, menhar ansat NPA som investeringsforvaltningsselskab,har foreningens bestyrelse ingen direkte indflydelsepå vederlagspolitik og direktionsaflønning i NPA.Disse fastsættes af NPA’s bestyrelse, som er uaf-hængig af foreningen og uden personsammenfald.Aflønningen af NPA finder sted i henhold til særligaftale, jf. foreningens prospekter.

    Bestyrelsen gennemfører årligt en evaluering afsamarbejdet mellem bestyrelsen og investeringsfor-valtningsselskabet (NPA) og dettes direktion.

    12 Investeringsforeningen Investin

  • Ledelsesberetning

    ForretningsgangeDer er på alle vigtige områder for foreningen udar-bejdet skriftlige forretningsgange. Endvidere er deri NPA en funktionsadskillelse i den daglige drift,ligesom der er etableret en uafhængig kontrolfunk-tion, der skal sikre en løbende kontrol af overhold-else af lovgivning, placeringsregler samt indre værdiberegning mv. Denne enhed rapporterer til såvelbestyrelsen som direktionen.

    Delegering og eksterne leverandører af ser-viceydelserForeningen har for tiden via NPA delegeret følgen-de opgaver: Investeringsrådgivning, markedsføringog prisstilleraftale.

    Aftaler angående delegering indgås i henhold til §§39-42 i lov om investeringsforeninger og special-foreninger samt andre kollektive investeringsord-ninger m.v.

    De delegerede opgaver bliver løbende kontrolleretaf direktionen i NPA og evalueres årligt med hen-syn til pris og kvalitet af bestyrelsen.

    Handel med investeringsbeviserVilkårene for værdifastsættelse samt for emission,indløsning og handel med foreningens investerings-beviser er beskrevet i foreningens vedtægter og itegningsprospekter, der kan hentes via hjemme-siden ”investin.dk”.

    RisikostyringForeningens finansielle risici styres inden for ram-merne af vedtægter, tegningsprospekter og investe-ringsretningslinier, fastsat i aftaler med NPA, inve-steringsrådgivere og depotselskab. NPA rapportererløbende til bestyrelsen om overholdelsen af ram-merne i såkaldte compliance-oversigter. Bestyrelsenfører tilsyn med, at NPA har den fornødne IT-sikkerhed. Dette sker ved stillingtagen til rapporte-ring samt ved indhentelse af erklæringer fra revisio-nen. Foreningens risikostyring evalueres mindst engang årligt i forbindelse med forberedelsen af års-rapporten.

    Foreningens aktionærrettighederI foreningens aktieafdelinger har foreningen aktio-nærrettigheder. Aktionærrettighederne kan typiskudøves ved selskabernes generalforsamlinger eller iforbindelse med emissioner og indløsningstilbud.Grundreglen er, at i de tilfælde, hvor foreningensledelse måtte finde, at foreningen har en særliginteresse, vil der blive taget stilling i den konkretesag. I disse situationer samt for så vidt angårstillingtagen til udnyttelse af tegningsretter eller tilindløsningstilbud disponerer foreningen efter ind-hentet udtalelse fra foreningens investeringsråd-giver.

    Oplysninger til medlemmerneDer henvises til punktet ”Generalforsamling ogmedlemsforhold” ovenfor om kommunikationenmellem medlemmerne og foreningen.

    RevisionenPå generalforsamlingen vælges årligt en revision.Bestyrelsen mødes med revisionen i forbindelsemed behandlingen af årsrapporten og ledsagenderevisionserklæring. Efter behov tager bestyrelsensformand herudover kontakt til revisionen. Der harikke hidtil været behov for et omfang af ikke-revi-sionsydelser fra revisor, som kunne begrunde fast-læggelse af en overordnet ramme herfor.

    Investeringsforeningen Investin 13

  • Ledelsesberetning

    Væsentlige aftaler

    DepotselskabsaftaleForeningen har indgået aftale med J.P. MorganEurope (UK), Copenhagen Branch om, at dennesom depotselskab opbevarede værdipapirer og likvi-de midler for hver af foreningens afdelinger i over-ensstemmelse med lov om investeringsforeningerog specialforeninger samt andre kollektive investe-ringsordninger m.v. og lov om finansiel virksom-hed, samt Finanstilsynets bestemmelser. Depotsel-skabet foretager endvidere de i lovgivningen fast-lagte kontrolopgaver og forpligtelser samt udførteopgaven som foreningens bevisudstedende institut.Vedrørende depotfunktionen inkl. VP m.v. havdeforeningen en samlet omkostning på 209 t.kr. i2010 (155 t.kr. i 2009).

    AdministrationsaftaleForeningen har indgået aftale med Nykredit Porte-følje Administration A/S om udførelse af forenin-gens administrative og investeringsmæssige opgaversamt varetagelse af direktionshvervet for forenin-gen. Administrationen af foreningen varetages ioverensstemmelse med lov om investeringsforenin-ger og specialforeninger samt andre kollektive in-vesteringsordninger m.v., foreningens vedtægtersamt anvisninger fra foreningens bestyrelse.

    Nykredit Portefølje Administration A/S fører end-videre foreningens medlemsprotokol, hvori navne-noteringen af afdelingernes andele foretages. Ved-rørende administration m.v. har foreningen haft ensamlet udgift på 9.663 t.kr. i 2010 (12.845 t.kr. i2009).

    Nykredit Portefølje Administration A/S har indgåetaftaler med Amber Fondsmæglerselskab A/S omydelse af investeringsrådgivning for afdelingerneAmber Nordic Alpha og Amber Energy Alpha ogmed Investeringsrådgiver Optimal Invest A/S omydelse af investeringsrådgivning for afdeling Opti-mal Pension. Aftalerne indebærer, at rådgiverneyder rådgivning om transaktioner, der anses for for-delagtige som led i porteføljestyringen. Rådgivnin-gen sker i overensstemmelse med de retningslinjer,som foreningens bestyrelse har fastlagt for deenkelte afdelinger.

    RevisionForeningens samlede omkostninger til lovpligtig re-vision udgjorde i 2010 55 t.kr. (40 t.kr. i 2009) Derer i regnskabsåret ikke afholdt omkostninger til re-visor, der vedrører andre ydelser end lovpligtig revi-sion.

    14 Investeringsforeningen Investin

  • Ledelsesberetning

    Generalforsamling

    Foreningens generalforsamling afholdes tirsdag den12. april 2011.

    UdlodningI løbet af 2010 er der sket ændringer i skattelovgiv-ningen, som har betydning for beregningen af deudloddende afdelingers udbytteprocent.

    Med virkning fra 1. januar 2010 indgår realiseredekursgevinster på aktier uanset ejertid i beregningenaf udbytteprocenten - hidtil har gevinster på aktierejet over tre år ikke skullet udloddes.

    I afdelinger, som anvender valutakonti, indgår urea-liserede kursgevinster på valutakonti i beregningenaf udbytteprocenten som frivillig udlodning for atsikre, at udlodningen overstiger minimumsudlod-ningen.

    Øvrige forhold

    Begivenheder efter regnskabsårets udløbDer er fra balancedagen og til dato ikke indtrådtforhold, som forrykker vurderingen af årsrapporten

    Usikkerhed ved indregning eller måling afbalanceposterDet er ledelsens vurdering, at der ikke forefindesvæsentlig usikkerhed ved indregning eller måling afbalanceposter. Herudover er der ikke konstateretusædvanlige forhold, der kan have påvirket indreg-ningen eller målingen heraf.

    SamfundsansvarBestyrelsen har i 2010 drøftet behovet samtmulighederne for at etablere en selvstændig politikvedrørende samfundsansvar i foreningen.Bestyrelsen besluttede, at det p.t. ikke var oppor-tunt at etablere en egentlig SRI-politik.

    Investeringsforeningen Investin 15

  • Ledelsesberetning

    Forventninger til 2011

    Den økonomiske vækst i den udviklede verdenventes alene at blive moderat i 2011. Vækstskønneter dog højere end tidligere ventet, idet mangeøkonomiske indikatorer i såvel USA som Tysklandfortsat overrasker positivt. I udviklingslandene ven-tes en robust økonomisk fremgang, og i visse landesom fx Kina kan væksten blive så høj, at fortsatvækstdæmpende indgreb kan blive nødvendige i2011.

    Forventningerne til den økonomiske udvikling i2011 er dog omgærdet af en vis usikkerhed, idet enrække risici og farer lurer.

    For det første vurderes den igangværendeøkonomiske fremgang i den vestlige verden somværende skrøbelig, idet den har været båret af enmeget lempelig finans- og pengepolitik samt afreetablering af lagre, der nu vurderes at være til-endebragt. En række regeringer og centralbankerhar de seneste par år satset meget på økonomiskvækst og stigende aktivpriser. For at detøkonomiske opsving kan blive selvbærende i denvestlige verden, skal investeringerne ogprivatforbruget således nu tage over. Udfordringenbliver, at overkapacitet i industrien samt fortsat storgæld blandt forbrugerne kan dæmpe væksten i dekommende år. Alternativt må den økonomiskefremdrift i vesten komme fra udviklingslandene,hvilket imidlertid må påkræve en omstilling af deresøkonomier fra investeringer og eksport til øgetindenlandsk forbrug.

    Den anden udfordring i de kommende år bliver atfå afviklet den lempelige finans- og pengepolitik.De store underskud på statsbudgetterne findesuholdbare, idet den offentlige gæld i mangebetydende lande er ved at blive anseelig i forhold tillandenes respektive økonomier. Udfordringen blevsynliggjort i 2010 af investorernes manglende viljetil fortsat at finansiere statsgælden i Grækenland ogIrland, og en stabiliseringsfond i EU måtteetableres. I 2011 må det forventes, at andre landemøder tilsvarende problemer. Euro-samarbejdetkan i den forbindelse opleve rystelser, derperiodevis vil få en negativ indvirkning på definansielle markeder.

    En tredje risiko for den økonomiske vækst og definansielle markeder i 2011 kan blive stigendebekymring for den amerikanske gælds- ogbudgetsituation. USA har dog i modsætning til

    Grækenland og Irland favorabel adgang tiludenlandsk kapital via dollarens position somglobal reservevaluta. Denne position vil imidlertidvære betinget af Kinas fortsatte velvilje til at fi-nansiere det amerikanske budgetunderskud.

    Den globale økonomi præges fortsat af storeubalancer. Tidligere tiders politiske ro på detteområde skal ikke tages for givet i 2011 og i dekommende år. Lav økonomisk vækst i den vestligeverden og manglende opskrivning af en rækkeemerging markets valutaer kan indebære en risikofor øget protektionisme og et skift i de finansielleinvesteringer væk fra især amerikanskestatsobligationer. Dette vil kunne skade udviklingeni den globale økonomi samt skabe betydelig uro påde finansielle markeder i 2011.

    Med udsigt til moderat økonomisk vækst dekommende år skønnes der fortsat rigeligt medledige ressourcer, hvilket ventes at holdelønstigninger og inflation afdæmpet, trods stigenderåvarepriser. Behovet for en stramning afpengepolitikken findes derfor at være begrænset. I2011 forventes centralbankerne at være afventendemed at igangsætte en normalisering afpengepolitikken. Styringsrenterne skønnes derforikke i 2011 at blive hævet væsentligt fra denuværende, historisk lave satser.

    Renterne på korte obligationer ventes at forblive pået lavt niveau i 2011. De lange renter forventes atville stige moderat i løbet af året. Derfor ventesalene moderat positive afkast af obligationer i 2011.

    Udviklingen i aktiemarkederne ventes i 2011 atblive præget af fortsat stigende indtjening ivirksomhederne, men vækstraten i indtjeningenskønnes at aftage væsentligt i forhold til de toforegående år. Sammenholdt med obligationervurderes mange aktier at være attraktivt prisfastsat,hvilket ventes at understøtte aktiemarkederne.Derfor skønnes aktiemarkederne at udvise enpositiv kursudvikling i 2011, dog mere moderat endi 2010. Grundet den førnævnte usikkerhed i denøkonomiske udvikling samt på den politiske frontog uro i de nordafrikanske lande kan der være enrisiko for perioder med kursfald på aktier i 2011.

    De nordiske markeder udgør et stabilt makroøko-nomisk miljø og indeholder derudover en godeksponering til de strukturelle temaer, som

    16 Investeringsforeningen Investin

  • Ledelsesberetning

    forventes at præge markederne.

    Markedet for energirelaterede aktier har ligeledesgode muligheder for at opleve en positiv udvikling .Med en global vækst, der i en vis udstrækningprimært vil blive drevet af emerging markets, ogden energiafhængighed der er relateret hertil, for-venter foreningens ledelse, at energisektoren vilopleve fortsat vækst over det kommende år.

    På baggrund af disse forventninger, der er behæftetmed stor usikkerhed, skønner foreningens ledelsemoderat positive afkast i foreningens afdelinger i2011.

    Investeringsforeningen Investin 17

  • Ledelsesberetning

    Forhold vedrørende ledelsen

    Direktionen

    Nykredit Portefølje Administration A/SOtto Mønsteds Plads 91780 København V

    Adm. direktør: Tage Fabrin-Brasted

    Født: 1961

    Øvrige tillidshverv: Bestyrelsesformand i Investe-ringsForeningsRådet.

    Direktør: Peter Jørn Jensen

    Født: 1964

    Øvrige tillidshverv: Ingen.

    Direktør: Jim Isager Larsen

    Født: 1976

    Øvrige tillidshverv: Ingen.

    Foreningens bestyrelse

    Professor dr.jur. Jesper Lau Hansen, formandKøbenhavns Universitet, Det Juridiske Fakultet,Studiestræde 6, 1455 København K.

    Født: 1965Indvalgt i bestyrelsen: 2003

    Øvrige tillidshverv: Formand for bestyrelsen i Ny-kredit Mira IV F.M.B.A., Nykredit Mira IIIF.M.B.A., Nykredit Mira II F.M.B.A., NykreditMira VI F.M.B.A., Nykredit Mira V F.M.B.A., Ny-kredit AIDA II F.M.B.A., Investin professionelforening, EMD Invest F.M.B.A., Investin ProF.M.B.A., Global Evolution Invest F.M.B.A., Pro-Target Invest F.M.B.A., Placeringsforeningen Inves-tin og Specialforeningen Investin. Medlem afbestyrelsen i Investeringsforeningen Nykredit In-vest, Placeringsforeningen