Universitatea Europeana Dragan din Lugoj

Facultatea de Stiinte Economice

Master:Management FinanciarREFERAT

DIAGNOSTICUL LICHIDITATII FINANCIARECoordonator:Conf.univ.dr. RADA DOINAMasterand:

Cojocariu Camelia CuprinsCAP. I Prezentare general a entitii:S.C. Ropharma S.A.2 1.1 Scurt istoric 2 1.2 Obiectul de activitate al entitii31.3 Structuri de guvernan corporativ4CAP. II. Diagnosticul lichiditatii financiare 6CAP. III. Studiu de caz.8 BIBLIOGRFIE...................................................................................................CAP. I Prezentare general a entitii S.C. Ropharma S.A.

1.1.Scurt istoric S.C. Ropharma S.A. are sediul social n Braov, str. Iuliu Maniu nr 55, RO 1962437, nregistrat la Registrul Comerului Braov sub nr. J08/2886/2007. Ropharma este o companie continuatoare a tradiiei farmaceutice romnesti, avnd n componen unele farmacii nfiinate de peste un secol, care activeaz i acum n locaiile iniiale. Provine din ntreprinderea de stat Oficiul Farmaceutic Iai, nfiintat in anul 1952,prin nglobarea tuturor farmaciilor din zona Iai i Vaslui. La data de 07.03.1991 se nregistreaza la Oficiul Registrul Comerului Iai, sub nr. J22/335/1991 cu denumirea de S.C. Iassyfarm S.A., cu sediul n Iai, str. Smardan, nr. 19, avnd ca unic proprietar Statul Romn. n baza Hotrrii de Guvern nr. 55/1998, statul, prin entitatea sa FPS, vinde pachetul majoritar de aciuni prin licitaie public, catigatorul licitaiei fiind ADD Pharmaceuticals Ltd. din Cipru, care devine acionarul majoritar al societii, cu un procent de 50,756% din capitalul social. Ulterior, n baza Hotrrii AGEA nr. 3/28.08.2007 entitatea i-a schimbat denumirea din S.C. Iassyfarm S.A. n S.C. Ropharma S.A. i ii mut sediul din Iai n Braov, str. Iuliu Maniu, nr. 55. La nceputul anului 2009, S.C.Ropharma S.A. fuzioneaz cu alte trei societi comerciale de profil farmaceutic, respectiv:

S.C. Farmaceutica Aesculap S.A. Tg. Mure, (fosta ntreprindere de Stat Oficiu farmaceutic);

S.C. Medica S.A. Bacu, (fosta ntreprindere de Stat Oficiu farmaceutic);

S.C. Global Pharmaceuticals S.R.L. Braov. (nfiintata pe baza iniiativei private n anul 1997).

Ca urmare a fuziunii, capitalul social al societii S.C.Ropharma S.A. s-a majorat cu 8,714 milioane lei, ajungnd la 12,652 milioane lei. n septembrie 2010, Adunarea General a Acionarilor S.C. Ropharma S.A. aprob majorarea de capital cu suma de 16.448.139,80, de la valoarea de 12.652.415,20 la valoarea de 29.100.555 lei, prin ncorporarea n capitalul social a rezervelor n suma de 16.448.139,80 i emiterea unui numr de 164.481.398 aciuni nominative, n form dematerializat. Rata de alocare a noilor aciuni a fost de 1.3 aciuni la o aciune deinut.

n data de 16.12.2010, Comisia National a Valorilor Mobiliare a emis Certificatul de nregistrare a Valorilor Mobiliare, iar n data de 13.01.2011, S.C. Depozitarul Central S.A.A nregistrat n registrul acionarilor S.C. ROPHARMA S.A. majorarea de capital social. n urma majorrii de capital social, structura acionariatului la data de 14.01.2011 este urmatoarea:

Arrow Pharmaceuticals Inc. deineri: 91.125.853 Lei (32,3141%)

Rimia Investments Ltd. deineri: 77.410.576, Lei (26,6011%)

ADD Pharmaceuticals Ltd. deineri: 65.640.204 Lei (22,5563%)

A.V.A.S. deineri: 964.804 Lei (0,3315%)

Persoane fizice deineri: 50.550.840 Lei ( 17,3711%)

Persoane juridice deineri: 5.313.273 Lei ( 1,8258%).

n prezent, compania are o reea de 117 farmacii i cinci depozite de medicamente - n Bucureti, Iai, Bacu, Trgu Mure si Cluj-Napoca.

S.C. Ropharma S.A., persoan juridic de drept romn, este societate pe aciuni, de tip deschis, cu capital mixt i i desfaoar activitatea conform prevederilor Actului constitutiv i n conformitate cu prevederile Legii 31/1990 privind societile comerciale, modificat prin Legile 441/2006 i 297/2004 privind piaa de capital. Ropharma S.A. ncepe tranzacionarea pe piaa reglementat BVB (categ. 1) n 24.11.2010 (simbol: RPH).

Conform datelor din bilan aferente anului 2010 S.C. Ropharma S.A. ocup locul 1 in Top Afaceri Romania 2011, domeniul 47: Comer cu amnuntul, cu excepia autovehiculelor i motocicletelor.

1.2 Obiectul de activitate al entitiiObiectul de activitate este prevzut la art.6 din Actul Constitutiv al societii i potrivit c1asificrii CAEN activitatea principal este COMER CU AMNUNTUL AL PRODUSELOR FARMACEUTICE, N MAGAZINE SPECIALIZATE cod CAEN 4773.

S.C. ROPHARMA S.A. are ca obiect de activitate principal comerul cu amnuntul al produselor farmaceutice, iar ca activiti secundare: comerul cu amnuntul al produselor cosmetice i de parfumerie, comerul cu amnuntul al articolelor medicale i ortopedice,comerul cu ridicata al produselor farmaceutice, comerul cu ridicata al produselor cosmetice i de parfumerie, fabricarea produselor farmaceutice etc.

S.C. Ropharma SA i-a ndreptat atenia, prin intermediul participaiei deinute la Aesculap Prod S.R.L. Tg. Mure i Eurofarmaco Chiinu spre dezvoltarea de produse naturale cu coninut de substane active obinute prin procese biotehnologice simple. Astfel a dezvoltat o gam de suplimeni nutritivi pe baz de produi naturali din lapte, biologic activi, cum este lactoferina (marc nregistrat la OSIM), o glicoprotein extras din lapte, cu rol de protecie pentru 3

organismul uman i colostrul cu coninut ridicat de imunoglobuline, care intresc sistemul imunitar n diferite viroze. Produsele mai au la baz extracte naturale cu coninut de vitamine, minerale, oligoelemente. Produsele dezvoltate se prezint sub form de diferite forme farmaceutice: comprimate, capsule, pulberi, comprimate masticabile, etc, forme uor accesibile pentru toate categoriile de vrsta, la care se adreseaz.

Gama de produse Activit, marc nregistrat la OSIM, conine produse ca: Activit imuno i Activit imuno forte, pentru ntarirea sistemului imunitar; Activit fier, Activit lutein, Activit C, Activit Mg, Activit Ca, Activit Antiage, Activit Polivit, Activit B, Activit Prenatal, Activit.

Pe langa gama Activit s-au dezvoltat produse pe baza de extracte naturale, cum este rezveratrolul, gama: Vitagrapes, antidiabeticul: Glykofit, produsele Lipoartrin si Lipoartrin forte pe baza de cartilaj de rechin etc.

n prezent activitatea de cercetare dezvoltare este orientat spre biotehnologia extractelor vegetale i a diferitelor produse animale.1.3 Structuri de guvernan corporativS.C. Ropharma SA este persoana juridic de naionalitate romn, administrat n baza unui sistem unitar, avnd form juridic de societate comercial pe aciuni i i desfoar activitatea n conformitate cu prevederile legislaiei romne i ale Actului constitutiv al societii.Structurile de guvernan corporativ ale societii sunt reprezentate de ctre Consiliul de Administraie i de Conducerea Executiv (Directorii).

Consiliului de Administraie este format din 7 administratori (numrul administratorilor fiind ntotdeauna impar):1. Miron Mihai: preedinte al Consiliului de Administraie

2. Miron Florentina: membru al Consiliului de Administraie

3. Cotirla Adrian: membru al Consiliului de Administraie

4. Darabus Doru Vasile Victor: membru al Consiliului de Administraie

5. Radasanu Alin: membru al Consiliului de Administraie

6. S.C. UNITED ROPHARMA S.R.L. prin dl. Ene Danut-Marian: membru al Consiliului de Administraie

7. S.C. CONSULTINVEST PHARM S.R.L. prin dl. Bratescu Mihai: membru al Consiliului de Administraie

La S.C. ROPHARMA S.A. organizarea, conducerea i gestionarea activitii curente a societii se realizeaz de ctre echipa de directori executivi sub conducerea i responsabilitatea Directorului General ducnd la ndeplinire hotrrile Consiliului de Administraie pentru realizarea obiectivelor stabilite prin Bugetul de Venituri i Cheltuieli aprobat de Adunarea General a Acionarilor. Conducerea executiv a societii a fost asigurat de ctre o echip managerial, echip care la finele anului 2010 avea urmtoarea componen:

1. Miron Mihai Director General;

2. Radasanu Alin Constantin Director Financiar;

Societatea este structurat pe cinci mari departamente: Departament productie;

Departament marketing;

Departament financiar-contabil;

Departement resurse umane;

Nivelurile ierarhice se regsesc n structura funcional de mai jos i sunt determinate de poziiile successive pe care le au fa de directorul general al firmei,managerii diferitelor departamente de munc, situai pe aceleai linii ierarhice. Asadar, la S.C. Ropharm S.A.exista 2 niveluri ierarhice: Nivelul 0 reprezentat Directorul General

Nivelul 1 reprezentat de managerii pe departament Nivelul 2 reprezentat de managerii de prima linie ai fiecrui department2.Diagnosticul lichiditatii financiare ntr-o formulare foarte simpl,lichiditatea financiar reprezint capacitatea elementelorde active curente de a se transforma n lichiditi pentru a face fa datoriilor imediat scadente.

Conform IFRS, lichiditatea se refer la disponibilitile de numerar n viitorul apropiat,dup luarea n calcul a obligaiilor financiare aferente acestei perioade.(IFRS 2007, Cadrul

general pentru ntocmirea i prezentarea situaiilor financiare, par. 16).

Principalele forme ale lichiditii financiare sunt:

1. Rata lichiditii curente;2. Rata lichiditii imediate;3. Rata lichiditii efective;4. Capitalul de lucru;

5.Rata capitalului de lucru.

Intr-o abordare general, echilibrul financiar la nivelul poziiei financiare poate fi exprimat prin egalitatea sau coincidena dintre resursele financiare necesare pentru ndeplinirea activelor i aciunilor din plan i posibilitile de constituire a acestor resurse din surse proprii sau surse atrase. Abordrile IFRS modific esenial optica de abordare a echilibrului financiar realizat la nivelul poziiei financiare exprimat n principal prin schema de Bilan, n centrul ateniei aflndu-se acum gestiunea resurselor controlate de entitate pe termen scurt.De asemenea forma vertical a schemei bilaniere asigur premisele unei analize a echilibrului poziiei financiare reflectat prin Bilan, n dinamic. n noul context al globalizrii contabile, echilibrul financiar al poziiei financiare reflectat prin Bilan, capt noi valene i mbrac dup prerea noastr, urmtoarele forme: a) Echilibrul financiar reflectat prin gradul de asigurare a capacitii de plat a entitii pe termen scurt n primul rnd i apoi pe termen lung, cuantificat cu ajutorul indicatorilor de lichiditate i solvabilitate. b) Deoarece n centrul activitii se afl activitatea de exploatare, un echilibru esenial este realizat la acest nivel prin indicatorul capitalul de lucru, indicator care apare de altfel i calculat n structurile bilaniere (postul E). Pe un loc secundar apare activitatea de investiii-finanare, un echilibru la acest nivel se realizeaz prin finanarea investiiilor n primul rnd pe seama surplusului de capital de lucru rezultat iar pentru diferena de finanat se apeleaz la resursele proprii (capitalurile proprii ale entitii). n optica IFRS, capitalurile proprii apar ca o surs de finanare rezidual i deci abordarea capitalurilor proprii ca reprezentnd o prim opiune de finanare a investiiilor este cel puin una perimat. Capitalurile proprii reprezint, n actualele abordri, situaia net adic valoarea pe care a creat-o entitatea de-a lungul derulrii activitii sale, valoare obinut prin scderea din totalul activelor a tuturor datoriilor entitii.Privind gestiunea la nivelul resurselor controlate de entitate, forma vertical a Bilanului implic realizarea unui echilibru financiar n dinamic, un echilibru la acest nivel fiind pus n eviden prin utilizarea ratelor de rotaie (rotaia activelor, rotaia creanelor-clieni, rotaia datoriilor-furnizori). Putem astfel s identificm acest tip de echilibru ca i un echilibru realizat prin indicatori de gestiune ai resurselor controlate de entitate sau indicatori de activitate.

Scopul analizei lichiditatii si solvabilitatii il constituie identificarea starii societatii comerciale la un moment dat, pentru a preveni insolvabilitatea acesteia si a adopta masurile necesare pentru a asigura stingerea obligatiilor si restabilirea echilibrului financiar.

n scopul aplicrii terapiei pentru ameliorarea strii de lichiditate financiar, este necesar:a se cunoate factorii asupra crora trebuie acionat. Dup prerea noastr starea de lichiditate financiar este influenat de o serie de factori cum ar fi de exemplu:- creterea rentabilitii activitii de exploatare;- accenturii gradului de participare al activelor la circuitul economic;- creterii ponderii elementelor de numerar i echivalente de numerar n totalul activelor

curente ale entitii;- vitez de rotaie a creanelor n cretere;- vitez de rotaie a creanelor care depete viteza de rotaie a

datoriilor; o vitez de rotaie a stocurilor n cretere;- fluxuri de numerar pozitive din activitatea de exploatare, investiii i finanare.

3.Studiu de caz

Din bilantul contabil se preiau urmatorii indicatori, in baza carorase efectueaza analiza lichiditatii.

Indicatori economico-financari la 31.12.n

Imobilizri 30000

Stocuri 4000

Creante 5000

Disponibiliti 1000

Capitaluri proprii 20000

Datorii mai mari de un an 5000

Datorii de exploatare 13000

Datorii bancare pe termen foarte scurt 2000 Lichiditatea poate fi exprimata prin fondul de rulment si prin calcularea unor coeficienti de lichiditate. Fondul de rulment poate fi luat in considerare in marime absoluta determinat ca diferenta intre capitalurile permanente (CP) si activele imobilizate (AI), sau in marime relativa, astfel:

In marime absoluta, Capitaluri permanente = (Capitalurile proprii + Datoriile mai mari de un an) = 20000 + 5000 = 25000 - Active imobilizate (Imobilizari) = 30000 FR = 25.000 30000 = -5000, rezulta fond rulment negativ. Nu exista surplus de finantare a activelor circulante. b ) In marime relativa :FR = AC DTS

Active circulante = Stocuri + Creante + Disponibilitati = 4000 + 5000 + 1000 = 10000

Datorii pe termen scurt = Datorii de exploatare + Datorii bancare pe permen foarte scurt

= 13000 + 2000 = 15000

FR = 10000 15000 = -5000

Si dupa a doua relatie fondul de rulment este negativ. Din datele prezentate in bilant rezulta ca societatea a apelat la Datorii pe termen lung pentru a acoperi fondul de rulment negativ, adica a asigurat necesarul de fond de rulment.

Insa, daca analizam calculul Necesarului fondului de rulment = Active circulate exclusiv disponibilitati banesti Datorii pe termen scurt exclusiv credite pe termen scurt, observam ca acesta este negativ si prin urmare creste nevoia de finantare pe termen lung si totodata exista riscul incapacitatii de plata pe permen scurt.

Alti trei indicatori folositi pentru calculul lichiditatii sunt : Lichiditatea generala (LG) , lichiditatea redusa (LR), lichiditatea imediata (LI).

Lichiditatea generala = Stocuri + Creante + Disp. Banesti / Datorii pe termen scurt =

(4000 + 5000 + 1000) / 15000 = 10000/15000 = 66 % ponderea activelor in total datorii pe termen scurt, rezulta o finantate de 34 %, care trebuie efectuata din datorii pe termen lung.

Lichiditatea redusa = Creante + Disp.banesti / Datorii pe termen scurt =

(5000 + 1000)/15000 = 6000/15000 = 40 %. Prin incasarea sumelor datorate de clienti si a disponibilitatilor existente in bani lichizi se asigura plata a 40 % din totalul datoriilor pe termen scurt.

Lichiditatea imediata = Disp.banesti / Datorii pe termen scurt = 1000/15000 = 6 % disponibil lichiditati banesti pentru a achita datoriile pe termen scurt.

BIBLIOGRAFIE -Achim M., Borlea S. (2012) Analiza financiar a entitii economice - Ed.Risoprint, Cluj-Napoca

-Achim M. (2012) - Curs - Diagnostic financiar contabil

-OMFP 1802/2015 Reglementrile contabile conforme cu directivele europene