Analiza Si Diagnostic Financiar Contabil - Carte

8/6/2019 Analiza Si Diagnostic Financiar Contabil - Carte

1/403

Corpul Experilor Contabili iContabililor Autorizai din Romnia

Prof. univ. dr. SILVIA PETRESCU

ANALIZA l DIAGNOSTICFINANCIAR - CONTABIL

- Ghid teoretico - aplicativ - Ediia a II-a, revizuit si adugit

Editura CECCAR, Bucureti, 2008


2/403

Descrierea CIP a Bibliotecii Naionale a Romniei PETRESCU, SILVIAAnaliz i diagnostic financiar-contabil: ghid teoretico-aplicativ / Silvia Petrescu - Ed. a 2-a, rev.Bucureti: Editura CECCAR, 2008 Bibliogr. ISBN 978-973-8414-45-7658.1


3/403

CUPRINS

Introducere.........................................................................................7

CAPITOLUL 1: Bazele teoretice ale analizei financiare...................91.1. Necesitatea si utilizatorii analizei financiare..................................91.2. Relaia analiz financiar - gestiune financiar........................... 131.3. Diagnosticul financiar-contabil - instrument al analizei financiare... 141.4. Sursele de date i informaii ale analizei financiare...................... 181.5. Metodologia analizei economico-financiare.................................221.6. Procedee specifice analizei financiare.........................................251.7. Etapele analizei financiare...........................................................29

CAPITOLUL 2: Diagnosticul performanelor i riscurilor pe bazacontului de rezultat..........................................................................31

2.1. Rentabilitatea - criteriu de performan - reflectat n contulde profit i pierdere.....................................................................312.2. Analiza tabloului soldurilor intermediare de gestiune...................38

2.2.1. Analiza soldurilor intermediare de gestiune privindactivitatea de exploatare....................................................392.2.1.1. Analiza cifrei de afaceri.......................................422.2.1.2. Analiza produciei exerciiului.............................612.2.1.3. Analiza valorii adugate.......................................652.2.1.4. Analiza relaiilor dintre indicatorii valorici

ai produciei.........................................................842.2.2. Analiza soldurilor intermediare de gestiune privind

rentabilitatea.....................................................................872.2.3. Analiza capacitii de autofinanare i a autofinanrii.......912.2.4. Analiza relaiei dintre valoarea adugat i autofinanare.....100

2.3. Analiza cheltuielilor aferente veniturilor.................................... 1032.3.1. Analiza cheltuielilor de exploatare.................................. 1082.3.2. Analiza cheltuielilor la 1.000 lei cifr de afaceri.............. 1122.3.3. Analiza efectului reducerii cheltuielilor la 1.000 lei........ 120

2.4. Analiza marjelor de rentabilitate............................................... 1312.5. Analiza rezultatului din exploatare............................................ 1332.6. Analiza rezultatului aferent cifrei de afaceri............................... 138

2.6.1. Analiza beneficiului aferent produciei vndute............... 1392.6.2. Analiza beneficiului aferent vnzrilor de mrfuri........... 141


4/403

4 Prof. univ. dr. SILVIA PETRESCU

2.7. Analiza ratelor de rentabilitate.................................................. 1442.7.1. Analiza ratei rentabilitii resurselor consumate............... 146

2.7.1.1. Analiza ratei rentabilitii produciei vndute...... 146

2.7.1.2. Analiza ratei rentabilitii activitiicomerciale......................................................... 1522.8. Pragul de rentabilitate i evaluarea riscurilor............................. 157

2.8.1. Analiza cost - volum - profit.......................................... 1582.8.2. Avantajele i limitele pragului de rentabilitate................. 1632.8.3. Modaliti de evaluare a riscurilor................................... 166

2.8.3.1. Evaluarea riscului de exploatare.......................... 1662.8.3.2. Evaluarea riscului financiar............................... 1702.8.3.3. Evaluarea riscului total (global).......................... 1722.8.3.4. Analiza efectelor de levier n previziunile

financiare........................................................... 174CAPITOLUL 3: Analiza diagnostic a situaiei financiare pe bazabilanului........................................................................................ 1773.1. Studiul bilanului - etap a analizei financiare........................... 1773.2. Tipuri de bilan utilizate n analiza financiar............................. 1783.3. Analiza echilibrelor financiare................................................... 191

3.3.1. Analiza situaiei nete....................................................... 1923.3.2. Analiza fondului de rulment........................................... 1963.3.3. Analiza necesarului de fond de rulment..........................200

3.3.4. Analiza trezoreriei nete...................................................2033.3.5. Analiza echilibrelor financiare n optica funcional........2053.4. Analiza bilanului prin metoda ratelor (ratios)...........................212

3.4.1. Analiza ratelor de structur a bilanului...........................2123.4.2. Analiza corelaiilor dintre activele i pasivele bilanului.... 2153.4.3. Analiza ratelor de finanare; structura financiar..............2173.4.4. Analiza ratelor de rotaie a posturilor de bilan.................2223.4.5. Analiza vitezei de rotaie a activelor circulante................227

3.4.5.1. Indicatorii vitezei de rotaie a activelor circulante...........................................................227

3.4.5.2. Efectele accelerrii vitezei de rotaie a activelor circulante...........................................................229

3.4.6. Analiza ratelor de rentabilitate i a riscului financiar........2353.5. Analiza solvabilitii i lichiditii.............................................2463.6. Analiza riscului de faliment (insolvabilitate)..............................258


5/403

Analiz i diagnostic financiar-contabil -------------, ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

3.7. Analiza performanei bursiere a ntreprinderii cotate pe piaa de capital..........................................................................2703.7.1. Analiza performanei pe baza ratelor bursiere..................273

3.7.2. Analiza performanei prin crearea de valoare...................2803.7.3. Valoarea adugat - suportul performanei financiare pentru acionari (proprietari)...........................................2813.7.3.1. Analiza valorii economice adugate....................2823.7.3.2. Analiza valorii de pia adugate........................2893.7.3.3. Analiza valorii lichide adugate.........................2933.7.3.4. Analiza rentabilitii totale a acionarilor............2963.7.3.5. Analiza rentabilitii lichide a investiiilor...........300

3.7.4. Concluzii........................................................................304

CAPITOLUL 4: Analiza financiar prin fluxuri............................3064.1. Fluxuri de fonduri n ntreprindere.............................................3064.2. Analiza tabloului de finanare i a fluxurilor de trezorerie..........3104.3. Analiza fluxurilor de trezorerie..................................................3144.4. Relaia analiz funcional - analiz prin fluxuri.......................3194.5. Analiza creterii si rentabilitii prin fluxuri...............................331

4.5.1. Analiza rentabilitii economice......................................3364.5.2. Analiza rentabilitii financiare.......................................3394.5.3. Rentabilitatea financiar i ndatorarea...........................3414.5.4. Optimul de ndatorare.....................................................344

CAPITOLUL 5: Diagnosticul financiar-contabil n evaluarea ntreprinderii.....................................................................................3525.1. Poziia diagnosticului financiar-contabil n strategia financiar ... 3525.2. Criterii de evaluare a ntreprinderii............................................3555.3. Metode de evaluare a ntreprinderii...........................................357

5.3.1. Evaluarea prin capitalizarea bursier...............................3575.3.2. Evaluarea prin valoarea patrimonial (pe baz de active)......3585.3.3. Evaluarea pe baz de venit..............................................360

5.3.3.1. Metode de determinare a goodwill-ului..............3625.3.4. Evaluarea prin cash flow.................................................3665.3.5. Evaluarea prin creare de valoare.....................................3685.3.6. Evaluarea prin metode combinate...................................371

5


6/403

Prof. univ. dr. SILVIA PETRESCU6 --------------------------------------------------------------------

ANEXA1: Structura diagnosticului financiar-contabil.................373ANEXA2: Procedee de calcul utilizate n analiz..........................374

1. Metoda substituirilor n lan..................................................3742. Metoda balanier.................................................................3863. Corelaia statistic.................................................................3904. Cercetrile operaionale........................................................392

Bibliografie........................................................................................399


7/403

Analiz i diagnostic financiar-contabil 7

Introducere

Creterea complexitii activitii financiare a ntreprinderii n condextinderii economiei concureniale are profunde implicaii n procesul de adodeciziilor manageriale care oblig la abandonarea rutinei i la utilizareametode tiinifice bazate pe cunoaterea realitii, n vederea stabilirii legcauzale dintre fenomenele economice i situaia financiar a agentului econindiferent de forma de proprietate.

Abordarea problemelor care vizeaz activitatea financiar-contabil a en prin prisma relaiei cauz-efect impune studiul interdisciplinar al actieconomice i financiare, consumatoare de resurse, cu reflectare direc performanele financiare ale acesteia.

Acestui scop i serveteanaliza financiar,ca parte component aanalizei economico-financiare,inclus n categoria disciplinelor cu caracter specializat, fiiorientat spre funciunea financiar-contabil a ntreprinderii.

Pe baza cunotinelor acumulate la disciplinele de specialitate, a metodotiinifice n abordarea fenomenelor economico-financiare, analiza finanefectuat pe baza documentelor de sintez ale contabilitii, contribui perfecionarea gndirii economice, a capacitii de sintez i la esenialirelaiilor de interdependen ntre fenomenul economic i reflectarea lui n dfinanciar.

n aceast viziune a fost elaborat prezentul ghid practic de anafinanciar-contabil, care conine un corp de principii i metode care alct

baza teoretic, precum i un set de studii de caz care ilustreaz concret modade analiz necesare elaborrii diagnosticului financiar destinat diverilor utilinterni sau externi.

Aflat la a doua ediie, prezentul manual aduce unele completri la pediie, care s-au impus ca urmare a noutilor survenite n structura i consituaiilor financiare elaborate de agentul economic n viziunea reglemenconforme cu Directiva a IV-a a CEE i cu Standardele InternaionalContabilitate, prin OMFP nr. 1.752/2005.

Fa de prima ediie, manualul aduce elemente noi, referitoare la analevaluarea entitilor cotate sau necotate, prin prisma crerii de valoare pacionari (proprietari), de care trebuie s se in seama n vederea asigurrimanagement performant.Lucrarea trateaz problemele de analiz necesare gestiunii financcontabile pe baza situaiilor financiare anuale ale ntreprinderii, folosind


8/403

Prof. univ. dr. SILVIA PETRESCU8 ------------------------------------------------------------------------------------------------------att metodologia clasic bazat pe bilan i contul de rezultat, ct i manaliz bazate pe fluxuri financiare, viznd evaluarea performanelor,situaiei financiare a entitii indiferent de domeniul de activitate.

Sunt prezentate aspecte privind elaborarea tabloului de finanare, ca efinanciare care succede analizei contului de rezultat i a bilanului, precspecifice analizei performanei bursiere a ntreprinderilor cotate. Un lococup problematica relativ nou privind evaluarea performanei prin creare

n lucrare exist un numr de 79 de aplicaii - studii de caz -, care modul de transpunere practic a modelelor teoretice de calcul i analiz a performan economic i financiar determinai pe baza datelor i a informadocumentele de sintez ale contabilitii.

Interpretarea rezultatelor analizei este realizat prin prisma relaiei ofer suportul unor concluzii necesare elaborrii unui diagnostic finanevaluare a punctelor tari i a punctelor slabe ale activitii entitii.

n lucrare sunt surprinse principalele aspecte care vizeaz modalitilentreprinderii pe baza diagnosticului financiar-contabil, care ofer baza de dabsolut necesare acestei activiti complexe i laborioase.

Lucrarea se dorete a fi un ghid teoretico-aplicativ, fiind destinatspecialiti n domeniul financiar-bancar, studenilor economiti, cursnvmntul postuniversitar i de masterat n domeniul economic n genecontabil n special, candidailor la concursurile de auditori financiari, de edoctoranzilor, ct i specialitilor care activeaz n domeniul contabil i fina

mi exprim convingerea c lucrarea este perfectibil i apreciez ca bisugestie din partea utilizatorilor, crora le voi rmne recunosctoare.

Prof. univ. dr. Silvia PetrescuFacultatea de Economie i Administrarea Afacerilor

Universitatea Al. I. Cuza" Iai

Iai, iunie 20


9/403

CAPITOLUL lBazele teoretice ale analizei financiare

1.1. Necesitatea i utilizatorii analizei financiareConform definiiei date de Dicionarul fiduciar financiar aprut la Pari

analiza financiarconstituie un studiu metodic i sistematic al situaiei i evntreprinderi privind structura sa financiar i rentabilitatea, pornind de contul de rezultat i de la toate celelalte informaii oferite de ntreprindereobinute referitor la ntreprindere i viitorul su.

Parte component aanalizei economico-financiare,analiza financiar face partcategoria analizelor cu scop special, a aprut i s-a dezvoltat mai ales n ultise afl ntr-o evoluie permanent. Printre factorii care au impus i stimula

perfecionarea analizei financiare pot fi amintii: dezvoltarea societilor anocreterea rolului bncilor si instituiilor financiare n economie, extindemultinaionale .a.

Dac primele analize financiare efectuate de ctre acionarii societillimitau doar la verificarea unor echilibre financiare suficiente pentru asiguramprumuturilor acordate de bnci, indiferent de evoluia situaiei financiare criteriul principal de acordare a creditelor rmnea doar situaia patrimonialAnaliza financiar se limita doar la studiul unor rate financiare privindntreprinderii.

n cazul n care se punea problema maximizrii profitului sau benefivizate beneficiile contabile, deoarece conceptul economic i cel contabil de diferite, iar metodele contabile conduceau la rezultate diferite n funcie devaluare sau de amortizare folosite.

Acest mod de abordare s-a dovedit limitat, ceea ce a impus o abordamodern aanalizei financiare, care tinde s devin un sistem de tratare a informaimanagerului datele necesare adoptriideciziilor financiare. Rolul acestei discipcrescut, n sensul c ea nu se limiteaz numai la date financiare, dar ineconomiceibursiere,iar rezultatele analizei sunt integrate nmodelefinanciare, neceselaborrii previziunilor.


10/403


Evoluia analizei financiare n ultimii ani este datorat mai multor cauz1) Tendina de concentrare a ntreprinderilor a condus la dezvoltarea inv

talie mare, a cror analiz de rentabilitate se ntinde pe mai muli ani, ceea ce bncilor i instituiilor financiare elaborarea i folosirea unor metode de anal perfecionate n vederea acordrii sau refuzului unor credite.

2) Imposibilitatea bncilor de a cere garanii pentru a-i acoperi riscul de obligat s pun la punct metode de analiz a riscului economic i financiar, dnoiunea de lichiditate a devenit insuficient pentru angajamentele pe terme

3) Dezvoltarea mijloacelor moderne de finanare a impus aprofundarea stuechilibrelor financiare si costului capitalului, indiferent de proveniena lui.

4) Constrngerile politicii creditului, ratele nalte ale dobnzii, inflaia i cursului de schimb au acutizat problemele financiare ale ntreprinderii.

5) Dezvoltarea internaional a societilor a condus la cutarea unor teh pentru efectuarea de comparaii ntre situaiile financiare i contabile ale dif

Evoluia analizei financiare este legat de necesitatea de adaptare a obcerinelor diverilor utilizatori,n funcie de aspectele specifice domeniului de inPrincipaliiutilizatori ai rezultatelor analizei financiare sunt: gestionarii,

actuali i poteniali, creditorii, personalul ntreprinderii, organele fiscale, anaAceste categorii de utilizatori pot adopta decizii privind: gestiunea cumprarea sau vnzarea de titluri, acordarea sau refuzul unui credit, achi parial a ntreprinderii .a.

Finalitatea analizei financiare se concretizeaz ndiagnosticul finan-ciar-contabi parte adiagnosticului economico-financiar,fiind orientat n special spre funciunea financiar-contabila ntreprinderii. Analiza efectuat n interiorul ntreprinderintern - sau din exterior de ctre organisme specializate, financiar-bancspecialiti independeni (analiti financiari) - analizaextern - conduce la diagnostifinanciar internsauextern,fiecare avnd obiective specifice utilizatorilor.

l) Analiza financiar i gestionarii:Analiza financiar efectuat n intentreprinderii de ctre serviciile financiare este o analizintern, care vizeaz aspectesusceptibile de a-i ameliora gestiunea i rezultatul.


11/403

Analiz si diagnostic financiar-contabil 1 1Ea are la baz date care permit efectuarea unor studii de finee, avnd mai mu

a) Periodic se pot face aprecieri asupra gestiuniintreprinderii, prin urmrireaechilibrelor financiare, a rentabilitii, a solvabilitii i a riscului finan

b) Pe aceast baz se vor orienta deciziile de investiii, de finanare, de ddividendelor, elaborndu-se previziuni financiare privind investiiile, cheltuiefinanciare, trezoreria, necesare n pregtirea viitorului ntreprinderii.

c) Efectuareacontrolului de gestiune pe baza analizei interne.d) Diagnosticul financiar intern rezultat din analiza financiar este fund

pentru gestionari (manageri), clarificnd nu numai politica financiareconomic general a ntreprinderii care motiveaz comportamentul ac potenialilor parteneri sau concureni.

2) Analiza financiar i investitorii:Acionarii - particulari sau ntreprindesunt direct interesai n cretereavaloriintreprinderii, deoarece ei investesc capisupuse la riscuri. Remunerarea acionarilor este reprezentat dedividendei plusvaloareaateptat de ntreprindere, n concepia unor autori (F. Modigliani i M.H. Miaciunilor este dependent de profit, independent de dividende, n timp ce alGordon, E. Shapiro) consider c aciunile au o valoare egal cu valoarea actualestimate.

n practic, investitorii procedeaz la o evaluare arentabilitiisperate de ntreprindfiind interesai att n perspectiva ctigurilor viitoare (beneficiul pe aciune capital), ct si n cea a rentabilitii imediate prin studiul politicii dividendelovederea orientrii spre titlurile avantajoase.

Acionarii actuali i cei poteniali urmresc sectorul de activitate al ntr pe care aceasta l ocup aici, analiznd ndatorarea, capacitatea de autofinanrentabilitatea investiiilor.

3) Analiza financiar i creditorii:Dac analiza financiar s-a dezvoltat rapidbnciinteresate n capacitatea de rambursare a mprumuturilor acordate clienilor loutilizeaz i de ctre ntreprinderile care consimt s ofere mprumuturi sau avntreprinderi, sau care vnd pe credit. Analiza difer n funcie de faptul dacsunt pe termen scurt sau pe termen lung:

a) Pe termen scurt,creditorii sunt interesai delichiditateantreprinderii, adiccapacitatea acesteia de a face fa scadenelor pe


12/403


termen scurt, dar nu rmn indifereni la echilibrul financiar pe tefiind interesai de mrimea fondului de rulment si a necesarului rulment.

b) Pe termen lung,creditorii (obligatarii, organismele specializate, bnciles se asigure de solvabilitatea i rentabilitatea ntre prinderii, de care dedobnzilor i rambursarea datoriilor.Ei sunt interesai de mrimea datoriilor, posibilitatea de rambursare, capautofinanare a ntreprinderii, precum i de rentabilitatea i utilizareamprumutului acordat.

c) Pe termen scurt i petermen lung,creditorii sunt interesai de structurafinanciar a ntreprinderii, care exprim gradul derisc prin levierul financiar (raportul datorii - capitaluri proprii).

4) Analiza financiar i partenerii de afaceri: Furnizorii i ali creditoricomerciali, interesai n iniierea i continuarea relaiilor comerciale i acordare

vizeaz solvabilitateantreprinderii.Clienii interesai n colaborarea pe termen lung vizeaz evaluarea contreprinderii i a risculuide f aliment.

5) Analiza financiar i personalul ntreprinderii:Prin salariile pltite,ntreprinderea constituie uneori unica surs de venit a personalului angajat. Mregimul de participare a salariailor la profit i permite personalului ntreprind perspectiva de a participa la beneficii n condiiile legislaiei n vigoare. Aceastinteresul salariailor privindrentabilitatea pe termen scurt, dar i pstrarea locurilor dmunc prinechilibrul financiar pe termen lung, care s asigure perenitatea ntreprinevitarearisculuide f aliment.

6) Analiza financiar i administraia fiscal:Administraia fiscal trebuie s seasigure de achitarea cu regularitate a diverselor impozitei de conformitatea anumitor operaiuni cu legislaia n vigoare, cum ar fi, de exemplu, politica n domenamortismentelor.

7) Analiza financiar i analistul financiar:Acionarii individuali ai marilor ntreprinderi recurg la intermediari specializai analiti financiari - care studiazinformaiile economice i financiare, in legtura cu serviciile financiare ale n pentru a descoperi perspectivele de dezvoltare i a le evalua aciunile pe pia

Aceti specialiti independeni interpreteazobiectiv documentele, punnd dispoziia celor interesai rezultatele unor analize externe pe care le-au efectun special aspectele legate derentabilitatei riscuri,care confer semnificaie noi

de echilibru financiar. Din aprecierea analistului va decurge atracia terilorcomerciale sau plasamente de capital ctre ntreprinderile studiate.


13/403


1.2. Relaia analiz financiar - gestiune financiarConform definiiei date de Dicionarul fiduciar financiar francez, gestiunea

financiar a ntreprinderii (sau a grupului de ntreprinderi) constituieansamblul de decizii i activiti care asigur reglarea fluxurilor financiare ale ntreprinderii,ceea ce implic procurarea fondurilor necesare activitii la cel mai mic cost fr a-i afecta echsi asigurarea unui control constant al utilizrii corecte i eficiente a fo principala restricie a rentabilitii.

Cu alte cuvinte, gestiunea financiar urmrete adaptarea n fiecareresurselor i utilizrilor de fonduri, innd seama de funciunea industrial ntreprinderii, de situaia sa particular i de evoluia conjuncturii economic

Domeniul de aciune al gestiunii financiare este foarte vast ivizeaz mai alesoperaiuni financiare: stabilirea bugetelor de trezorerie, procurarea creditelscurt, gestiunea ncasrilor la termen, situaia finanrii i autofinanrii.

Obiectivele gestiunii financiare, adesea contradictorii, situeaz pe securitateantreprinderii, nu numaisolvabilitatea,respectiv capacitatea de a face scadenelor, dar i flexibilitatea,adic o structur financiar care s lase suficientgestiunii, furnizndu-i fondurile necesare exploatrii curente cu riscurile afer

Pe de alt parte, rentabilitatea ntreprinderii poate crete prin reducerea daltor cheltuieli bancare i prin optimizarea utilizrii capitalurilor proprii. Acefel de prioritare trebuie analizate n vederea gsirii unui compromis optim n ficorespunztor strategiei generale a ntreprinderii.

Analiza financiar, ca studiu metodic care folosete instrumente specifice pentru apreciereasituaiei financiarea ntreprinderii n vederea adoptrii decizii coerente de gestiune, urmretediagnosticareasituaiei financiare pentfundamentarea politicii economico-financiare i a strategiei ntreprinderii. Afinanciar poate fi considerat ca prima faza gestiunii financiare, fiind necesastudiul echilibrului financiar, al rezultatelor ntreprinderii, n evaluarea renriscurilor, n studiul fluxurilor financiare, n studiul proiectelor de invelaborarea prognozelor.

Pe baza rezultatelor analizei financiare se pot adopta decizii financiare gestiunii financiare pe termen lung (deciziile privind investiiile, finanarea profitului), ct i n cadrul gestiunii financiare pe termen scurt (deciziile gestiunea trezoreriei i a ciclului de exploatare).

13


14/403


Primatul analizei financiare n gestiunea financiar i n exercitaregestiune poate fi ilustrat prin relaiade feed-back n triada:

Analiz financiar-----> Decizii financiare-----> Control de gestiune

n prezent, cmpul de studiu al analizei financiare s-a extins consiintegrnd i studiulmediului ntreprinderii, prin analiza tendinelor evoluiei sedomeniului concurenial.

Utilizat ntr-o optic deinvestiii bursiere,analiza financiar servete laevaluarntreprinderii pe baza unor indicatori de performan eco-nomico-fiintermediul beneficiilor previzionale, al randamentului aciunilor la burs specifici. Pe baza rezultatelor analizei se impune atribuirea uneivalori ntreprinddeterminat prin intermediul mai multor metode de evaluare, care va serv portofolii, astfel nct aceasta constituie un demers obligatoriu n cazul ntrla burs n scopul tranzacionrii aciunilor pe piaa de capital.n condiiile sporirii complexitii actului decizional, analiza financiarconsiderat ca un demers aldiagnosticului global strategiccare vizeaz viitorul.

1.3. Diagnosticul financiar-contabil - instrument al analizei financiare

Analiza financiar folosete instrumente i mijloace specifice adaptate sconduce ladiagnosticul financiar, parte a diagnosticuluieconomico-financiar,alturidiagnosticul contabil,care vizeaz funciunea financiar-contabil a ntreprorientat n special sprerentabilitatei riscurileacesteia.

Termenuldiagnostic, preluat din grecesculdiagnostikos(apt de a cunoatmprumutat din practica medicinii, este un demers care vizeaz recunoatbodupsimptomelelor, n vederea descoperirii cauzelor i instituiriiterapiei de vindecare,n acscop se parcurgtrei etape:

I. Cercetareasimptomelor cu ajutorul tuturor mijloacelor de investigare;II. Identificareaunei afeciuni,care corespunde diagnosticului propriu-zis;III. Enunareaunui prognostici recomandarea terapiei adecvate.


15/403

Analiz i diagnostic financiar-contabil -------------------------------------------------------------------------------------------------

Diagnosticul financiar elaborat pe baza analizei financiare procedeazavnd ca obiective generale:

1) evidenierea disfuncionalitilor sau elementelor nefavorabile n situa performanelor ntreprinderii;2) identificarea cauzelor dificultilor prezente sau viitoare ale ntreprind

3) prezentarea perspectivelor de evoluie a ntreprinderii i propunerea unontreprins pentru ameliorarea sau redresarea situaiei.

Diagnosticul financiar presupune aadar unele judeci asuprasntii financiarntreprinderii,asupra punctelor forte i punctelor slabeale gestiunii financiare, prin caaprecia riscurile trecute, prezente i viitoare care decurg din situaia fina pentru diminuarea riscurilor i mbuntirea rezultatelor.

Obiectivele diagnosticului financiar sunt subordonate intereselor utanalizei financiare fiind adaptat tipului de diagnostic (interior sau exterior).

Diagnosticul financiar interior vizeaz punctul de vedere alacionarilor i participanilor la viaa ntreprinderii (manageri si angajai). Diagnosticul finmanagerului (veziAnexa 2) vizeaz rspunsul la patru ntrebri eseniale:

1) Creterea:Cum s-a desfurat activitatea ntreprinderii n perioada examfost ritmul creterii acesteia n raport cu ritmul sectorului.

2) Rentabilitatea:Dac rezultatele obinute sunt pe msura mijloacelor folosicreterea a fost nsoit de o rentabilitate suficient.

3) Echilibrul:Care este structura financiar a ntreprinderii i dac aceastechilibrat, n contextul raportului ntre masele de capitaluri pentru unconvenabil.

4) Riscurile:Care sunt ele, dac ntreprinderea prezint puncte de vulner

dac exist un risc de faliment crescut sau nu.Dac se urmretecreterea,se verific dac ntreprinderea are suficiente reinvestiii i unnecesar de fond de rulment pentru activitatea curent fr risdezechilibra structurile financiare. De asemenea, se verific dac ntrerentabilitatesuficient pentru a face fa creterii, ceea ce impunecompararea rezultatobinute cu mijloacele folosite.

Cunoaterearezultatelor i a modului n care s-au format i repartizat ele ninterni i externi ai ntreprinderii permite evaluarea performanelor ntreprindem,care se refln echilibrul financiar. Aici se urmrete n primul rnd dac structurile ntreprinderii sunt echilibrate,

15


16/403

P r o f . u n i v . d r . S I L V I A P E T R E S1 6 ------------------------------------------------------------------------------------------------------n sensul aptitudinii ntreprinderii de a face fa angajamentelor pe termen simpune examinarea solvabilitiiilichiditiintreprinderii.

n al doilea rnd intereseaz modul n careeste finanatntreprinderea, ceea cecunoatereastructurii capitalului prin ponderea capitalului propriu i a compararea rezultatelor obinute cu capitalurile utilizate apar rentabilitatea economrentabilitatea financiarde care se leagriscurile.

n al treilea rnd, trebuie s se vad dac n cursul evoluiei sale ntreprinmenechilibrul financiar, ceea ce impune studierea fluxurilor financiaren timpul unuia saumultor exerciii.

Aici intereseaz care au fost n aceast perioadutilizrilenoi ale ntreprinderii (corporale, necorporale, financiare, rambursarea mprumuturilor) i de ce nntreprinderea n aceeai perioad (autofinanare sau credite).

Pentru a caracteriza comportamentul financiar al ntreprinderii n finanecesar s se stabileasctablouri plurianualede fluxuri financiare, continintroducerea elementelor deanaliz strategic, pentru a prevedea evoluia sfinanciare.

Rolul analizei financiare n atingerea obiectivelor diagnosticului financiextenecesar diverilor utilizatori externi, n funcie de obiectivele specifice sconcretizeaz astfel:

Obiectivul Utilizatorul Analiza vizeaz ExecutantulCredite bancare

Banca Solvabilitatea - lichiditatea Specialitii bnciicreditoare

Credit inter-ntreprinderi

Furnizorul Echilibrul financiar pe termenscurt, lichiditatea

Departamentulspecializat al

furnizoruluiDescoperire bancar

Bancacreditoare

Echilibrul financiar pe termenscurt

Serviciile specializateale bncii creditoare

mprumut petermen lung

Bancacreditoare

Echilibrul financiar pe termenscurt + Planul de finanare previzional

Serviciile specializateale bncii saucreditorului

Introducere la burs

Acionarii Rentabilitatea potenial pentruacionari

Serviciile specializateale bncilor; Analitiifinanciari

Privatizareantreprinderii

Statul;Investitorii

Situaia financiar actual;Rentabilitatea potenial pentrustudiul de evaluare

Cabinetele de audit,cenzorii; Serviciilespecializate ale bncilor;specialitii evaluatori


17/403


Condus n vederea elaborrii diagnosticului financiar-contabil, n cstructura lui, analiza financiar parcurge anumiteetape care permit detalierea coninfiecrui capitol dup cum urmeaz:

Capitolul LAnaliza creterii ntreprinderiin aceast etap se caut s se auditeze funcia de exploatarea ntreprinde

independent de funcia financiar, ceea ce presupune analiza unor aspecte pri1) Evoluia activitii prin intermediul indicatorilor de volum ai activitii de

i comercializare: cifra de afaceri, producia exerciiului, valoarea adcomercial, cu urmtoarele observaii:a) O cretere mai mare a produciei exerciiului comparativ cu cifra

reflect un transfer de dificulti asupra exerciiilor urmtoare (stocurgeneratoare de depreciere).

b) Producia imobilizat ascunde adesea o subactivitate, supraevaluaimagine eronat asupra rezultatului.

2) Mijloacele puse n oper: personalul i capitalul economic din punct deasigurrii i utilizrii depline si eficiente.

3) Rezultatele obinute prin marjele de rentabilitate: excedentul brut al explorezultatul exploatrii, rezultatul financiar, rezultatul curent, rezultatul b

Aceast etap este completat prin examinarea rezultatului altor funccomercial).

Capitolul II.Analiza rentabilitiiExaminarea rezultatelor n sine nu este suficient; numai din confruntare

mijloacele utilizate rezultrentabilitatea pe baza creia se pot aprecia eficcompetitivitatea exploatrii i a altor funciuni, n acest sens se vor deterindicatori:

1) marjele brute i nete de rentabilitate;2) ratele de rentabilitate economic i financiar.

Capitolul III.Echilibrul structurilor i strategia financiarCreterea este o surs dedezechilibre;fluxurile de operaiuni se vor acumulan timpu

diferitelor cicluri care caracterizeaz viaa ntreprinderii, iar acumulareaefectueaz mai mult sau mai puin armonios, ceea ce impune apreciechilibrului financiar prin elucidarea urmtoarelor aspecte:


18/403

Prof. univ. dr. SILVIA PETRESCU18 --------------------------------------------------------------------------------------------------------1) eficiena capitalului angajat i efectul de levier;2) determinarea independenei (autonomiei) financiare;3) acoperirea capitalurilor investite din surse proprii sau mprumutate;4) determinarea trezoreriei disponibile i finanarea investiiilor.

Capitolul IV.Aprecierea i evaluarea riscurilor Natura creterii ntreprinderii, nivelul rentabilitii, dezechilibrele a

produc un ansamblu deriscuri, dintre care unele anun falimentul,iar altele fragilitateantreprinderii, ceea ce impune efectuarea urmtoarelor analize:

1) analiza riscului economic;2) analiza riscului financiar;3) analiza riscului de faliment.

Capitolul V.Sinteza diagnosticului financiar

Aceasta trebuie s cuprind concluziile analizei, cu menionarea punctelor fortei a punctelor slabe, pe baza crora se vor adopta deciziile financiare pe tscurt i lung.

n concluzie, diagnosticul financiar este instrumentul analizei fiorientate spre utilizatori care vizeazmsurarea rentabilitii capitalurilor investite ia riscurilor,aprecierea condiiilor de realizare aechilibrelor financiarei a gradului de autonomie.Pe baza lui urmeaz a se lua decizii majore: ntreprinderea i activitatea, i redefinete strategia sau politica pe termen scurt si lung.

Un bun diagnostic financiar permite o mai bun alocare a resurselor, pese poate acorda sau refuza ntreprinderii un credit, iar investitorul l poate follua decizii de cumprare sau de vnzare a aciunilor.

1.4. Sursele de date i informaii ale analizei financiare

O analiz financiar efectuat n scopul realizrii unui diagnostic finans permit adoptarea unor decizii i stabilirea unor previziuni financiare, sebazeaz n primul rnd pe date i informaii provenite dinsituaiile financiareale ntreprinderii,dar nu se poate limita doar la acestea. Ea trebuie s nceap prin adunarea minformaii:


19/403


20/403


d) Clienii sunt interesai n evaluarea continuitii activitii ntreprindecolaborri pe termen lung.

e) Statul este dublu interesat pentru o prezentare fidel a patrimoniului,

a situaiei financiare a ntreprinderii, deoarece trebuie s opereze prele printr-un fel de impozit negativ subvenii i ajutoare sociale sau fiscalconsiderate ca surse de finanare.

Imaginea fidel a patrimoniului unei ntreprinderi este asigurat dcontabilita general,care ofer informaiile necesare analizei financiare prindocumente de sintesituaiile financiare anuale - care se bazeaz pe un suport care rspuReglementrilor contabile conforme cu Directiva a IV-a a CEE i cu Standarde Raportare Financiar (IFRS) prin OMFP nr. 1.752/2005, care cupdocumente egaleca importan:

1) Bilanul,2) Contul de profit i pierdere,3) Situaia modificrilor capitalului propriu,4) Situaia fluxurilor de trezorerie,5) Notele explicative la situaiile financiare anuale.Persoanele juridice care la data bilanului nu depesc limitele a dou d

mrime prevzute (total active: 3.650.000 euro, cifr de afaceri net: 7.300.mediu de salariai n cursul exerciiului financiar: 50) ntocmesc situaii simplificatecare cuprind:

1) Bilanul prescurtat,2) Contul de profit i pierdere,3) Notele explicative la situaiile financiare anuale simplificate.Opional, ele pot ntocmi situaia modificrilor capitalului propriu

i/sau situaia fluxurilor de trezorerie.Obiectivul situaiilor financiareeste furnizarea de informaii despre poziia

performanele i modificrile poziiei financiare a ntreprinderii n exerciiuli se prezint nraportul anual,alturi de raportul administratorilor i raportul audito(cenzorilor).

Informaia contabil oferit de aceste documente este adaptat i preanalizei financiare n funcie de obiectivele vizate, trebuind s fie intelcredibil, comparabil, complet i s asigure eficiena necesar printr-un racost-benefioptim utilizatorilor.

Bilanul este documentul contabil de sintez care fotografiaz", la usituaia patrimonial i financiar a unei entiti. El red,


21/403


sub form de tabel sau n list, ansamblul resurselor de care dispune aceasta lsi utilizrile acestor resurse la aceeai dat, indicnd rezultatul pe care 1-a cursul exerciiului.

Din bilan se desprind originea i folosirea fondurilor de care dispune ntOriginea fondurilor o constituie capitalurile proprii (care aparin asociailor, provizioanele pentru riscuri i cheltuieli) i datoriile (de exploatconstituiecapitalurile,caelemente de pasivale bilanului.

Utilizrilefondurilor puse la dispoziia ntreprinderii, cu titlu durabilactivimobilizate,si utilizrile cu titlu provizoriu i ciclic, sauactivele circulante,suntelementeactivale bilanului.

n bilan elementele de activ i capitalurile sunt grupate dup naturespectiv dup natur i exigibilitate.

Bilanulreflect poziia financiara ntreprinderii, respectiv capacitatea de aschimbrilor mediului, oferind informaii eseniale despre capacitatea acesdega fluxuri viitoarede numerar i echivalente de numerar i despre necesitile viit Spre deosebire de bilan, care nregistreaz stocurile n sens larg, resacumulate de bunuri, creane, titluri i datorii la un moment dat,contul de profit i piertraduce activitatea ntreprinderii n termenide flux.Contul de profit i pierdere nregicredit totalul de bunuri, servicii sau moned care intr ca venituri(fluxul de intrri),iar n de bunurile, serviciile, moneda care ies sub form de cheltuieli(fluxul de ieiri).

Contul de rezultat regrupeaz, sub form detabel sau nlist,cheltuielile i venexerciiului, structurate pe categorii (exploatare, financiare, extraordina permite determinarea casold a rezultatelor (profitul sau pierderea) pe tipuri de a

Altfel spus, contul de profit i pierdere reflect performanantreprinderii, rescapacitatea ei de a genera profit, care se exprim prin aptitudinea acesteia de genera fluxviitoare de numerar (venituri) prin utilizarea resurselor existente (cheltu permind stabilirea gradului de eficienn utilizarea de noi resurse.

n scopul efecturii unor comparaii n timp, prezentarea sub form de tcontului de rezultat, ca i cea a bilanului trebuie s fie identice de la un Formatul obligatoriude prezentare a conturilor anuale cerut de reglementromneti armonizate prevede structuraverticala bilanului i a contului de profit dupnatur,fr ns ca aceasta s fie restrictiv.


22/403

22 Praf- univ- dr. SILVIA PETRESCU

Bilanul i contul de profit i pierderesunt considerate cele mai importante dde raportare financiar, bilanul ocupnd locul central n economiile bazate pa statului, iar contul de rezultat fiind preferat n economiile finanate capitalului privat.

Situaia modificrilor capitalului propriu prezint detaliat toate variaiile peau suferit capitalurile proprii ntre momentul de nceput i cel de sfrit al exfinanciar, permind analizacapacitiide meninere a capitalului i a rezultatului (profitul sau pierderea).

Situaia fluxurilor de trezorerieofer informaii referitoare la capacitatea ent genera numerar iechivalentedin activitatea de exploatare i din activitatea inves precum i la modul de utilizare a acestora.

Notele explicative la situaiile financiare anuale prezint informaii desprebazeledentocmire a situaiilor financiare i politicile contabileadoptate, completeaz i detinformaiile prezentate n celelalte documente de raportare financiar i psau prin tabele de analiz, situaii i indicatori care nu se gsesc n alt part Notele explicative (10 la numr) urmeaz a fi prezentatesistematic,trebuind s cupinformaii detaliate care s serveasc analizei ulterioare i s constituie badiagnosticului financiar-contabil si, mpreun cu celelalte documente de conform Planului Contabil General,imaginea fidela patrimoniului, a situaiei finanrezultatului ntreprinderii n exerciiul financiar.

n esen, Situaiile anuale de raportare financiarutilizate n vederea eladiagnosticului financiar-contabil ofer baza de date i informaiile nec performanei i poziiei financiare a ntreprinderii, care permitdou abordri specifice:

1) analiza-diagnostica performanei i a riscurilor pe baza contului de profit si p

2) analiza-diagnostica poziei i asituaiei financiare pe baza bilanului.

1.5. Metodologia analizei economico-financiare

Analiza financiar, ca studiu sistematic i metodic al informaiilfinanciare privind ntreprinderea pentru a-i cunoate situaia financiar i a-folosete, n cadrul metodologiei generale a analizei economico-financinstrumenteimijloace specifice


23/403


adaptate scopului urmrit de utilizatorul intern sau extern al diagnosticului fin Metoda propriea analizei economico-financiare include un ansambltrep

metodologice i procedee tehnice de calcul n vederea stabilirii i cuantificrii relaiintre indicatorii studiai i factorii determinani.

Treptele metodologice ale analizei parcurg urmtoarea succesiune:1)Compararea indicatorilor sau a rezultatelor este o metod de analiz calit

care vizeaz obinerea unei abateri fa de o valoare de referin, n funcie da) comparaii n timp,care vizeaz rezultatele perioadei curente i cele apa

sau mai multor perioade precedente si servesc analizelor dinamice; b) comparaii n spaiu,care vizeaz uniti organizatorice interne sau extec) comparaii mixte- n timp i n spaiu;d) comparaii speciale,carevizeaz alte criterii.Abaterea rezultat din comparaie trebuie separat pe cauze generatoa

prin prisma factorilor de influen.

2) Descompunerea indicatorilor sau a rezultatelor este o metod deanaliz calitativdeductiv, de la general la particular, de la ntreg la parte, care permite detaliefactorilor care determin indicatorul.Ea asigur profunzime studiului i permiteidentificarea cauzelor modificrii indicatorului prisma factorilor care trebuie selectai i interpretai.

Descompunerea poate fi efectuat dup mai multecriterii:a) duptimpul deformarea rezultatelor - dac se urmrete evidenierea aba

tendina general a acestora; b) dup locul deformarea rezultatelor - dac se urmrete localizarea cauzelodeterminat apariia unor deficiene;c) dupelementele structuraleale fenomenului analizat - dac se urmresc

sau factorii determinani.nainte ca rezultatul s poat fi descompus, trebuie s se cunoasc pe c

experiena practic, ce factori l determin i cum l condiioneaz.Diversitatea factorilor care determin indicatorii analizai impune gruparea acestora

funcie de mai multecriterii:a) dup natar: factori tehnici, tehnologici, economici, social-politici;


24/403


b) dupcaracter,n cadrul relaiei cauzale i n ordinea de analiz: factorcalitativi i de structur;

c) dup modul de aciune:factori direci i factori indireci;

d) dupefortul propriu:factori dependeni i independeni de acest efort;e) dup gradul desintetizare:factori simpli i factori compleci;f) dupizvorul aciunii: factori interni i factori externi;g) dup posibilitile deanticipare:factori previzibili i factori imprevizibilih) dup posibilitatea demsurare:factori cuantificabili i factori necuantificabi) dupimportan:factori principali i factori secundari.Factorii compleci necesit descompuneri succesive pn la factorii ce

ce implic diviziunea n trepte i modelele factoriale agregate.

3) Stabilirea influenei factorilor cuprinde mai multe procedee de cuantificafiecrui factor i constituie elementul central al analizei factoriale, n care sedirect ntre analiza teoretic si realitate. Este cunoscut c teoria fr factorfactorii fr teorie rmn fr neles.

Ca treapt metodologic de cunoatere,stabilirea influenei f actorilor constituie unitdou laturi care implic: precizarea sistemului delegturi cauzalentre factocuantificareainfluenei lor.

Cunoaterea tipului delegturi cauzaleeste necesar n scopul alegerii procedeulucalcul adecvat n vederea cuantificrii influenei factorilor, tiut fiind c pot dou fede legturi:

a) deterministe(funcionale sau matematice); b) de corelaie(stochastice sau statistice).In cazul legturilor deterministe (matematice) de tip produs, raport,

dependenele ntre indicatori i factori fiind strict definite, calculul influenefi efectuat cu precizie.n cazul legturilor de corelaie, dependenele pot fiestimatedoar statistic prin

regresional, influenele trebuind interpretate cu un grad mai mare sau mai mi de certitudine.

Cuantificarea influenei factorilor poate fi realizat prin intermediu procetehnice de calcul,cum ar fi: substituia n lan, tehnica balanier, cercetrilcorelaia statistic, aa cum se exemplific nAnexa 2.


25/403

Analiz i diagnostic financiar-contabil --------------------------------------------------------------------------------------------------25

4) Generalizarea rezultatelor este o metod inductiv de cercetare de lageneral care vizeaz reunirea prilor componente ale ntregului ntr-unconcentrare sau o expresie sintetic, generalizarea reine ceea ce este fund

repet sistematic, elementele eseniale trebuind separate de cele nesemnifiAnaliza factorial, bazat pe generalizarea rezultatelor, se finalizeazcare trebuie s cuprind, pe lng concluziile finale, obiective concrete,concise ca form si fundamentate pe calcule clare, corecte i fr contradicii. msuri pentru nlturarea cauzelor care au condus la rezultate negmbuntirea performanelor.

1.6. Procedee specifice analizei financiare

Din metodologia general a analizei economico-financiare, n analutilizeaz mai multe procedee i metode, dintre care unele aparin analizei iar altele sunt mai moderne.

Dac iniial analiza financiar desemna doar metodele de examinarcontabile care vizau elaborarea tablourilor de reclasament al contului de rezu prezent cmpul de studiu al analizei s-a extins considerabil, ceea ce a imetodelor i procedeelor utilizate n scopul atingerii obiectivelor.

Deosebirea dintre diferitele tipuri de necesiti financiare ale ntrepr progresulmetodelor de analiz financiar,n acest sens, noiunea de echilibru fare acelai coninut nanaliza tradiional bazat pe bilanul financiar, nanaliza funcio bazat pe bilanul funcional sau nanaliza prin fluxuri,care completeaz metodele trfr ns a le eclipsa total.

Printremetodele analizei financiare tradiionale pot fi amintite urmtoarele: Compararea situaiilor financiareCompararea constituie primatreapt a metodei analizei economice i permite u

s compare informaiile din conturile anuale ntimp pentru a extragetendina privind pfinanciar i performanele ntreprinderii, precum i n spaiu,cu uniti similare.

Compararea bilanului la sfrit de perioad cu bilanul la nceput dedeterminarea modificrii poziiei financiare a ntreprinderii


26/403

P r o f . u n i v . d r . S I L V I A P E T R E2 6 -------------------------------------------------------------------------------------------------------n cursul exerciiului. Comparaiile n timp pe mai muli ani permitevidenierea trenindicatorilor i stau la baza previziunilor financiare, ceea ce necesit date idin 3-5 conturi anuale succesive.

Comparaiile n spaiu ntre ntreprinderi dinacelai sector permit ntreprindsitueze mai corect n cadrul sectorului i s i cunoasc forele i slbicconcurenii.

Analizele comparative n timp pun n eviden abaterea indicatorilor fareferin, ale crei cauze trebuie cunoscute, ceea ce impune efectuarea unoanalize facto prin utilizarea procedeelor adecvate decuantificarea influenei factorilor.

Metoda de analiz prin rate (Ratios)n analiza financiar termenul englezesc Ratio,de origine latin(Ratus = calculat, so

utilizat la masculin, este sinonim cu noiunile de: raport, coeficient, procent,rat, si desemunraport economic sau financiar semnificativntre dou mrimi absolute care repr posturi sau grupe de posturi din bilan, din contul de rezultat sau din bilrezultat.

Raportul poate fi exprimat n procente,n numr de zile sau n ani, sau sucoeficient,fiind utilizat n scopul obinerii unor informaii mai semnificativedect le povalorile absolute ale mrimilor contabile sau datele extracontabile. Evident dect mrimi care aurelaii ntre ele pentru a obine orat semnificativ.

Dup elementele care se compar, aceste rate pot informa analistul aaspecte ale ntreprinderii pe care dorete s le evidenieze: rentabilitafinanciar, rotaia activelor .a.

Metoda de analiz prinrate a aprut n analiza financiar de peste 20 de aavantajul c permite analistului financiar s urmreasc progresul ntreprin

imaginea acesteia utilizatorilor. Este ns vorba de o viziunea posteriori.Ca urmare, rate bune la nchiderea exerciiului nu implic neaprat un viitor favotreprindere.

Metoda de analiz prin ratetrebuie utilizat cu pruden, aceasta oferinddoar unfragment al unor informaii necesare pentru o decizie financiar. Rareorieste semnificativ prin ea nsi, fiind insuficient pentru a caracteriza o ntbaterie de rateurmrite n dinamic pe mai muli ani i comparate cuntreprinderi similare sau cu valori standard poate mbogi informaiile financiare.


27/403

Analiz si diagnostic financiar-contabil --------------------------------------------------------------------------------------------------27

Obiectivul fundamental al metodei ratelor, viznd cunoaterea ct mntreprinderii, evaluarea ct mai real a performanelor i dificultilor sale, putilizacorecta ratelor, impune respectarea urmtoarelor condiii:

1) asigurarea comparabilitii elementelor raportului prin evaluarea lor 2) folosirea n calcul a unor mrimi semnificative i coerente, ntre carerelaii directe;

3) compararea ratelor n timp i n spaiu sau cu valori standard.

Practica utilizrii metodei ratelor a devenit curent n domeniul fifrecvent i n alte domenii (tehnic, comercial, fiscal) ivizeaz n generaldinamindicatorilor (prin indici cu baz fix sau cu baz n lan) saustructuralor, alturi de financiare de rotaie a posturilor de bilan, de rentabilitate, de finanare .a.

Opiniile privindstructuraunei baterii de rate difer n funcie deorganismul specia

care le elaboreaz, dar acesteavizeaz

n general aspecte cum ar fi: activitatea i rntreprinderii, marjele i rentabilitatea, investiiile i finanarea, structura fin

Centrala Bilanurilor din Banca Franei editeazanual norme cuprinzndbaterii de care cuprind:

- rate de analiz a factorilor de producie;- rate de gestiune i de rentabilitate;- rate de exploatare;- rate financiare.Potrivit Reglementrilor contabile romneticonformecu Directiva a IV-a a CE

Standardele Internaionale de Raportare Financiar (OMFP nr. 1.752/2005),raporteze n Nota explicativ 9, Exemple de calcul al principalilor indicatori eco financiari,urmtoarele rate:

I. Indicatori de lichiditate:1) Indicatorul lichiditii curente;2) Indicatorul lichiditii imediate.

II. Indicatori de risc:1) Indicatorul gradului de ndatorare;2) Indicatorul privind acoperirea dobnzilor.


28/403

Prof. univ. dr. SILVIA PETRESCU28 ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

III. Indicatori de activitate (de gestiune):1) Viteza de intrare sau de ieire a fluxurilor de trezorerie;2) Capacitatea de a controla capitalul circulant si activitile comerc3) Viteza de rotaie a stocurilor;4) Viteza de rotaie a debitelor clieni;5) Viteza de rotaie a creditelor furnizori;6) Viteza de rotaie a activelor imobilizate;7) Viteza de rotaie a activelor totale.

IV. Indicatori de profitabilitate:1) Rentabilitatea capitalului angajat;2) Marja brut din vnzri.

Bateria de rate cuprinde indicatorireprezentativi care servesc la:1) msurarea performanelor (activitatea, randamentul, rezultatele), cunoate

consecinelor deciziilor n materie de investiii, de finanare i a struct2) efectuarea de comparaii n timp pentru a studia evoluia situaiei financia3) situareantreprinderii nmediul su profesional, prin compararea propriilor rate cu

ratele medii ale ntreprinderilor similare.

- Metoda analizelor specificen funcie de scopul urmrit, analiza financiar poate utiliza o serie demetode speci

adaptate anumitor situaii: studiul lichiditii-solvabilitii, analiza rentabilanaliza activitii (gestiunii) ntreprinderii, analiza structurii financiare (calanurile de rate, analiza de fluxuri, analiza discriminant, scoringul (riscul de

- Utilizarea instrumentului informaticEfectuarea analizei financiare n diferitescopuri este facilitat de accesul i u

instrumentuluiinformaticn mai multe direcii:- stocarea datelor;- calculul ratelor;- determinarea echilibrelor financiare;


29/403

Analiz si diagnostic financiar-contabil 29

- elaborarea proieciilor i previziunilor privind situaia financiar;- efectuarea analizelor de sensibilitate i a simulrilor.

1.7. Etapele analizei financiareEfectuarea unei analize financiare ample care s conduc la undiagnostic fina

contabil complet presupune parcurgerea mai multor etape, n urmtoarea succes

1. Etapa preliminarPentru a avea o prim reprezentare schematic a ntreprinderii, se vor

privind: sectorul de activitate; obiectul de activitate i structura de organievoluia cifrei de afaceri n ultimii 4-5 ani; rentabilitatea (rata creterii benefrentabilitii capitalurilor investite i a capitalurilor proprii), riscurile, ponderea datoriilor pe termen scurt s.a.

2. Examinarea situaiei financiare presupune trei demersuri:a) Analiza contului de rezultat,care pune n eviden performana economi

financiar a ntreprinderii prin intermediulsoldurilor intermediare de gestiune(Cascada Pornind de la aceste solduri se examineaz dinamica, structura i ef

aferente veniturilor pe tipuri de activiti, modul de reflectare n costuri a conresuindicatorii de performan financiar prin marjele i ratele de rentabilitate.

b) Analiza bilanului (contabil, financiar, funcional), care vizeaz modificfinanciare a ntreprinderii, evoluia structurii financiare, situaia echilibrelor firentabilitii capitalurilor.

c) Studiul tabloului de finanaresau al fluxurilor de trezorerie(numerar). Acest stconstituie un examen al politicii de investiii, de finanare i de distribuire a permite o analizdinamica fluxurilor financiare i a fluxurilor de trezorerie.

Tabloul de finanare este elaborat i utilizat sistematic n special de moccidentale, completeaz documentele de sintez necesare gestiunii financanalizeze modificrile structurii patrimoniale a ntreprinderii n cursul exerc principalul instrument al analizei dinamice.

Datele din acest tablou se sintetizeaz i se regsesc n Situaia fluxurilor de trezocategorii de activiti (de exploatare, de investiii,


30/403


de finanare), care constituie un document distinct n cadrul situaiilor de raconform reglementrilor romneti actuale.

3. Formularea diagnosticului financiar

n sintez se vor prezenta concluzii privind punctele tari i punctele slabeaa cumrezultat din analiz, urmnd ca rezultatele analizei s fievalorificatediferit, n funcutilizator, dar se vor cuta rspunsuri la ntrebri de natur financiar, ec juridic.

O atenie special se va acorda aspectelor denatur financiar,cum ar fi cerecredite pe termen scurt i lung, achiziia de aciuni, emiterea de noi aciuni, ncontr, dezinvestirea.

Rezultatele analizei financiare se vor utiliza pentru formularea deipotezecare tres se bazeze pe informaii economice, financiare, monetare diverse n scostudii de evaluare sau pot constitui suportul unor decizii i previziuni financiare.

Dac analistul estimeaz c evoluia trecut rmne valabil pen prevedeviitorului,el va proceda laextrapolarea trecutului,ceea ce conduce la apariia m proiecii cu unevantai de rezultate.

n cazul unor previziuni pe mai muli ani, devine indispensabil imagvariante de viitor posibile, ceea ce impune recurgerea la metodele desimulare.


31/403


32/403

32 Prof. univ. dr. SILVIA PETRESCUbogiei plecnd de la ansamblul cheltuielilor i veniturilor.Soldul net al contului (credidebitor) reflect performanantreprinderii, respectiv capacitatea acesteia de a generafluxviitoare de numerar prin utilizarea resurselor existente.

Prezentarea contului de rezultat poate fi realizat att dupnatur,

ct idup func

(destinaie), fiecare oferind avantaje pentru analiz.Dupnatur, contul de rezultat este redat sub form detabel, n debit nregis

cheltuielile, iar n credit veniturile.Structurarea contului de profit i pierdere sub form tabelar permi

fluxurilor de rezultatesub forma marjelor de rentabilitate (profit sau pierdecinniveluri corespunztoare activitilor economice, financiare si extraordinare.

Debit Contul de profit i pierdere CreditCheltuieli pe tipuri de activiti Venituri pe tipuri de activiti 1 . Cheltuieli de exploatare 1 . Venituri din exploatare

(+) A. Rezultatul din exploatare2. Cheltuieli financiare 2. Venituri financiare

(+) B. Rezultatul financiar (+) C. Rezultatul curent (A+B)

3. Cheltuieli extraordinare 3. Venituri extraordinare

(+) D. Rezultatul extraordinar Cheltuieli totale Venituri totale

(+) E. Rezultatul brut (C+D)Impozit pe profit

(+) F. Rezultatul net al exerciiului B

Reglementrile contabile romneti convergente cu directivele euStandardele Internaionale de Contabilitate, respectiv IFRS, prin OMFP recomand formatul contului dup natur nlist,dar Nota explicativ 4, Analiza rezultatudin exploatare,cere detalierea acestui rezultat i dupdestinaie.

De exemplu, contul de profit i pierdere prezentat nlistn Tabelul l reflect perforeconomic si financiar a unei uniti n exerciiul financiar precedent i n ce


33/403


CONTUL DE PROFIT I PIERDEREla data de 31 decembrie 2006

Tabelul l

Nr.crt. Denumirea indicatorului (miilei) Exerciiul financiar Abateri() Indici(%)

Precedent Curent1. Cifra de afaceri net 136.029 163.498 +27.469 120,20

Producia vndut (ct. 701 - 706 + 708) 134.648 162.27 '1 +27.623 120,51Venituri din vnzarea mrfurilor (ct. 707) 1.381 1.227 -154 88,84Venituri din subvenii de exploatareaferente cifrei de afaceri nete (ct. 741 1)

0 0 _ _

2. Variaia stocurilor de produse finite i a produciei n curs de execuie (ct. 711)

- Sold C -Sold D

12.732

9.919

13.494

13.410

+762

+3.491

105,9

135,193. Producia realizat pentru scopuri proprii icapitalizat (ct. 721 + 722) 139 200 +61 143,88

4. Alte venituri din exploatare (ct. 758 + 7417) 816 1.085 +269 132,96VENITURI DIN EXPLOATARE - TOTAL 139.797 164.867 25.070 117,935. a) Cheltuieli cu materii prime i materiale

consumabile (ct. 601 + 602 - 7412) 54.759 48.867 -5.892 89,24Alte cheltuieli materiale (ct. 603 + 604 + 606+ 608) 630 844 +214 134,07 b) Alte cheltuieli externe (cu energia i apa)(ct. 605-7413) 8.344 8.198 -146 98,25

c) Cheltuieli privind mrfurile (ct. 607) 1.109808 -301 72,856. Cheltuieli cu personalul 31.645 37.663 +6.018 119,01a) Salarii i indemnizaii (ct. 621 + 641- 24.051 28.620 +4.569 119,0 b) Cheltuieli cu asigurrile i proteciasocial (ct. 645-7415)

7.594 9.043 +1.449 119,08

7. a) Ajustri de valoare privindimobilizrile corporale i necorporalea.l) Cheltuieli (ct. 681 1 + 6813) a.2)Venituri (ct. 7813 + 7815)

7.0457.0450

15.02817.2242.196

7.98310.179+2.196

113,31244,48

b) Ajustri de valoare privind activele

circulante b.l) Cheltuieli (ct. 654 + 6814) b.2)Venituri (ct. 754 + 7814)

74179352

6601.396736

-81+603+684

88,94176,04375,36


34/403


8. Alte cheltuieli de exploatare 17.432 24.055 6.624 138,08. 1 . Cheltuieli privind prestaiile externe(ct. 61 1H- 614 + 621 - 628 - 7416) 9.042 14.877 5.835 164,53

8.2. Cheltuieli cu alte impozite, taxe,vrsminte asimilate (ct. 635) 712 795 +83 111,658.3. Cheltuieli cu despgubiri, donaii iactivele cedate (ct. 658) 7.678 8.383 +705 109,18Ajustri privind provizioanele 1.200 2.401 1.201 200,08- Cheltuieli (ct. 6812) 1.200 3.601 2.401 200,08- Venituri (ct. 7812) 0 1.200 1.200 -

CHELTUIELI DE EXPLOATARE -TOTAL 122.904 138.523 15.619 112,71

PROFITUL SAU PIERDEREA DINEXPLOATARE

- Profit 16.893 26.344 9.451 155,94- Pierdere 0 0 - -9. Venituri din interese de participare

(ct. 7611+7613) 62 89 +27 143,55- din care veniturile obinute de laentitile afiliate 0 0 _ _

10.Venituri din alte investiii financiare icreane care fac parte din activeleimobilizate (ct. 7611 +7612)

0 0

- din care veniturile obinute de laentitile afiliate 0 0 _ _

11. Venituri din dobnzi (ct. 766) 109 22 -87 20,91- din care veniturile obinute de laentitile afiliate 0 0 _ _ Alte venituri financiare (ct. 762 + 764 +765 + 767 + 768 + 788) 3.365 1.541 -1.824 154,17

VENITURI FINANCIARE - TOTAL 3.536 1.653 -1.883 46,7712.Ajustarea valorii imobilizrilor financiare

i a investiiilor financiare deinute caactive circulante

0 0

- Cheltuieli (ct. 686) 0 0 - -- Venituri (ct. 786) 0 0 - -


35/403

Analiz i diagnostic financiar-contabil 3513. Cheltuieli privind dobnzile (ct. 666 - 7418) 876 1.380 +505 157,65

- din care cheltuielile n relaia cuentitile afiliate 0 0 - -Alte cheltuieli financiare (ct. 663 + 664 +665 + 667 + 668) 1.976 2.892 +916 146,35

CHELTUIELI FINANCIARE - TOTAL 2.852 4.272 +1.420 149,82PROFITUL SAU PIERDEREAFINANCIAR()- Profit 684 0 -684 -- Pierdere 0 2.619 +2.619 -

14. PROFITUL SAU PIERDEREACURENT()- Profit 17.577 23.725 +6.148 134,96- Pierdere 0 0 - -

15. Venituri extraordinare (ct. 771) 0 0 - -16. Cheltuieli extraordinare (ct. 671) 0 0 - -17. PROFITUL SAU PIERDEREA DIN

ACTIVITATEA EXTRAORDINAR- Profit 0 0 - -- Pierdere 0 0 - -

VENITURI TOTALE 143.333 166.520 23.187 116,17CHELTUIELI TOTALE 125.756 142.795 17.039 113,55

PROFITUL SAU PIERDEREABRUT()- Profit 17.577 23.725 6.148 134,96

- Pierdere 0 0 - -18. IMPOZITUL PE PROFIT 5.152 4.046 -1.106 78,53- Cheltuieli cu impozitul pe profit curent(ct. 6911) 5.139 5.201 +62 101,21- Cheltuieli cu impozitul pe profit amnat(ct. 6912) 13 419 +406 3.000- Venituri din impozitul pe profit amnat(ct. 791) 0 1.574 +1.574 -

19. Alte impozite nereprezentate nelementele de mai sus (ct. 698) 0 0 - -

20. PROFITUL SAU PIERDEREA NET() A EXERCIIULUIFINANCIAR - Profit 12.425 19.679 +7.254 158,37- Pierdere 0 0 - -


36/403


Studiul modului de determinare a rezultatului constituie preamrentabilitii, al analizei financiare, al diagnosticului financiar-con-tabil ntreprinderii.

Pornind de la rezultat, se definete capacitatea de autofinanare aautofinanarea i conceptul de cash flow, care sunt la originea conceptde flux trezorerie.

De exemplu, din contul de profit si pierdere prezentat n Tabelucheltuielile i fluxul de rezultate pe tipuri de activiti sunt structurate n Tabelul 2desprind urmtoarele concluzii:

1. Rezultatul din exploatare(profit)a crescut cu 55,94% ca urmare a creterii vdin exploatare cu 17,93% i a cheltuielilor cu numai 12,71%.

2. Rezultatul financiar a evoluat dela profit la pierdereca urmare a reducerii venifinanciare cu 53,23% i a creterii cheltuielilor financiare cu 49,82%.

3. Rezultatul curent, egal cu rezultatul brut(profit),a crescut cu 34,96% ca urmcreterii veniturilor totale cu 16,17% si a cheltuielilor cu numai 13,55%.

4. Rezultatul net(profit)a crescut cu 58,37% prin creterea profitului brut cu ca urmare a reducerii impozitului pe profit cu 21,47%.

Aplicaia 1: Prezentarea vertical a rezultatelor din contul de profit i pierdereTabelu

Nr.crt.

Venituri, cheltuieli i rezultate(mii lei)

Exerciiul financiar Abateri()

Indici(%)Precedent Curent

1. Venituri din exploatare - Total 139.797 164.867 +25.070 117,932. Cheltuieli de exploatare - Total 122.904 138.523 +15.619 112,713. Rezultatul din exploatare(1-2) 16.893 26.344 +9.451 155,944. Venituri financiare 3.536 1.653 -1.883 46,775. Cheltuieli financiare 2.852 4.272 1.420 149,826. Rezultatul financiar (4-5) +684 -2. 619 -3.303 302,337. Rezultatul curent (3+6) 17.577 23.725 +6.148 134,96 8. Venituri extraordinare - - - -9. Cheltuieli extraordinare - - - -


37/403


10. Rezultatul extraordinar - - - -11. Venituri totale (1+4+8) 143.333 166.520 +23.187 116,1712. Cheltuieli totale (2+5+9) 125.756 142.795 +17.039 113,5513. Rezultatul brut (11-12) 17.577 25.725 +6.148 134,96 14. Impozitul pe profit (I) 5.152 4.046 -1.106 78,5315. Rezu ltatul net (13-14) 12.425 19.679 +7.254 158,37

Structurarea tabelara cheltuielilor, veniturilor i rezultatelor pe tipactiviti reflect fluxul de rezultate pe palieredin Tabelul 3.

Prin regruparea fluxurilor ntreprinderii pe tipuri de activiti (exploatarextraordinare), contul de profit i pierdere explic modul de constituire aexerciiului n diferite/aze i permite concluzii privindnivelul performanei n exerciiulfinanciar ncheiat.

Fluxurile de exploatarecuprind venituri si cheltuieli repetitive ocazionactivitatea curent i genereazrezultatul din exploatare.Fluxurile financiarerezult din operaiuni cu caracter financiar repetitiv i

acestei activiti i genereazrezultatul financiar.Fluxurile de exploatare i fluxurile financiare fonneazfluxurile curentecare

genereazrezultatul curent.Fluxurile extraordinarecorespund unor operaiuni care nu au legtur dir

activitatea curent normal, fiind ocazionate de evenimente neprevzute rezultatul extraordinar.

Aplicaia 2: Prezentarea orizontal a rezultatelor din contul de profit i pierdereTabelul 3

Cheltuieli petipuri deactiviti

Exerciiul financiar Venituri petipuri deactiviti

Exerciiul financiarPrecedent Curent Precedent Curent

Cheltuieli deexploatare 122.904 138.523

Venituri dinexploatare 139.797 164.867

(+) A. Rezultatul din exploatare Profit +16.893 +26.344 Pierdere - -

Cheltuielifinanciare 2.852 4.272

Veniturifinanciare 3.536 1.653

(+) B. Rezultatul financiar Profit +684 - Pierdere - -2.619


38/403

38 Prof. univ. dr. SILVIA PETRESCU(+) C. Rezultatul curent (A+B) (-)

Profit +17.577 +23.725 Pierdere - -Cheltuieli

extraordinare .

Venituri

extraordinare . _ (+) D. Rezultatul extraordinar (+) E. Rezultatul brut (C+D)

Profit +77.577 +23.725 Pierdere - -Cheltuieli totale 125.756 142.795 Venituri totale 143.333 166.520Impozitul pe profit 5.152 4.046 - - -

(+) F. Rezultatul net Profit +12.425 +19.679 Pierdere - -

Prezentarea contului de profit i pierdere sub form tabelar serv

orizontal, care pune fa n fa cheltuielile i veniturile din care rezult prosituate de partea mai mic a contului, respectiv n debitul sau creditul acestuStudiul modului de determinare a rezultatului exerciiului constituie pr

n vederea elaborrii diagnosticului financiar i a evalurii ntreprinderii. Porndetermincapacitatea de autofinanare, autofinanareai conceptul decashflow,care suoriginea conceptuluide flux de trezorerie(numerar).

2.2. Analiza tabloului soldurilor intermediare de gestiune

Contul de rezultat al exerciiului furnizeaz date care pot fi analizate

indicatori necesari gestiunii, prin intermediul tabloului soldurilor interme(Cascada SIG").Aceste solduri, determinate sub form de marje, pot fi mprite n douSIG

activitatei SIG - rentabilitate.n partea final a tabloului se determin dou mrimi:capacitatea de autofinana

autofinanareacare, fr a fi solduri intermediare, sunt soldurireziduale,de intereaprecierea performanei financiare a ntreprinderii.


39/403


2.2.1. Analiza soldurilor intermediare de gestiune privind activitatea deexploatare

Din punct de vedere al analizei economice, soldurile intermedicaracteristice exploatrii suntindicatori valorici ai produciei i comercializrii, cnsumarea tuturor rezultatelor obinute de ntreprindere, materializate semifabricate, prestaii, destinate pieei sau utilizrii n interes propriu, can ntreprindere:

1) Cifra de afaceri (CA)exprim volumul afacerilor realizate cu terii cu activitii curente a ntreprinderii i se determin cu ajutorul relaiei:

CA = Vnzri de mrfuri (Vmf)(activitate comercial + prestri servicii) + Producvndut(Pv)(activitate industrial)

2) Marja comercial(Mc)este suplimentul de valoare adus de ntre prindereactivitatea de comercializare (produse i mrfuri cumprate i revndute), fiinvalorii adugate, i se determin cu ajutorul relaiei:

Mc = Vnzri de mrfuri (Vmf) - Costul mrfurilor (Chmf)

3) Producia exerciiului (Pex)cuprinde bunurile i serviciile produse de ntrepcursul exerciiului, indiferent de destinaie, fiind determinat astfel:

Pex = Producia vndut(Pv) + Producia stocat ( S) + Producia realizatscopuri proprii i capitalizat (imobilizat) (Pi)

4)Valoarea adugat (Vad)exprim ceea ce adaug ntreprinderea la circui prin propria activitate i se calculeaz prin relaia:

Vad = Marja comercial(Mc) + Producia exerciiului (Pex) -Consuintermediare(Ci)

De exemplu, din contul de profit i pierdere se determin soldurile icaracterizeaz performana exploatrii din Tabelul 4:


40/403


Aplicaia 3: Soldurile intermediare de gestiune - activitateTabelu

Nr.cit.

Denumirea indicatorului

(mii lei)Exerciiul financiar Abateri

()Indici

(%)PrecedentCurent1. Producia vndut (Pv) 134.648 162.271 +27.623 120,512. Venituri din vnzri de mrfuri

(Vmf) 1.381 1.227 -154 88,843. Cifra de afaceri net (CA) 136.029 163.498 +27.469 120,204. Cheltuieli privind mrfurile (Chmf) 1.109 808 -301 72,855. Marja comercial (Mc) (2-4) 272 419 +147 154,046. Variaia stocurilor de produse finite

i a produciei n curs de execuie

() +2.813 +84 -2.729 29,21- Sold C (+) 12.732 13.494 +762 105,98-SoldD(-) 9.919 13.410 +3.491 135,19

7. Producia realizat pentru scopuri proprii i capitalizat (Pi) 140 200 +60 143,88

8. Producia exerciiului(Pex)(1+6+7) 137.601 152.555 +24.954 134,31

9. Consumuri intermediare (Ci) 72.775 72.785 +10 100,01- Cheltuieli cu materiile prime imaterialele consumabile 54.759 48.867 -5.892 89,24- Alte cheltuieli materiale 630 843 +213 134,0

- Alte cheltuieli externe (energie,ap) 8.344 8.198 -146 98,25- Cheltuieli privind prestaiileexterne 9.042 14.877 +5.835 164,53

10. Valoarea adugat (5+8-9) 65.098 90.189 +25.091 138,54

Din datele Tabelului 4 se constat urmtoarele:1.Toate soldurile intermediare de gestiune privindexploatareaau crescut, dar ritm

de cretere au fost diferite din cauza decalajelor dintre dinamica elementelor cluate n calcul.

2.Cifra de afaceri a crescut cu 20,2% prin creterea produciei vndute cu 20,reducerea vnzrilor de mrfuri cu 11,16%.

3.Cretereamarjei comercialecu 54,04% a fost consecina reducerii vnzrilocu 11,16% i a reducerii cheltuielilor privind mrfurile cu 27,15%.


41/403


4. Creterea produciei exerciiului cu 34,31% a fost consecina creterii produvndute cu 20,51%, a reducerii stocurilor de produse finite si producie n cur97,02% i a creterii produciei realizate pentru scopuri proprii (imobilizate)

5. Valoarea adugata crescut cu 38,54% ca urmare a creterii marjei ci a produciei exerciiului cu 54,04% i respectiv 34,31 %, comparativ cunesemnificativ a consumurilor intermediare (0,01%).

6. Dinamicile difereniate ale soldurilor intermediare reflect aspecte pozcretereaproducfiei vndutei reducereastocurilor, precum i accentuarea ponderii provndute n cifra de afaceri prin reducerea ponderii vnzrilor de mrfuri.

7. Creterea maiaccentuata valorii adugate comparativ cu cifra de aface producia exerciiului caracterizeaz favorabil majorarea puterii economicereale antreprinderii n comparaie cu creterea veniturilor i a investiiilor n imobiliz

Observaie: Soldurile intermediare de gestiune caindicatori valorici ai activitii de producie i comercializare rezult din evaluarea bneasc a volumului factivitii cu ajutorul preului (p):

Q = q x p

Gradul de realizare a produciei (IQ) este influenat de dinamica volumului fizidinamica preului (Ip):

IQ = (Q1/Q0) x 100 = ((q1 x p1) / (q0x p0)) x 100 = (Iq x (Ip / 100)) (%)

Pentru asigurarea comparabilitii datelor privind evoluia real a indicateconomic exist mai multe posibiliti:

a) Utilizareaunor preuri constante(p):

Iq = ((q 1 x p) / (q 0 - x p)) x 100


42/403


b) Calculul mrimii reale a volumului produciei cu ajutorulindicelui preurilor:

Qreal = Q 1/Ip

n care: Ip = ((q l x p1) / (q1 x po)) x 1oo

c) Utilizarea deflatorului lui Fisher la o rat a inflaiei (Ri) mai mare de 1real (Cr) fiind determinat n funcie de creterea nominal (Cr nom) cu relaia:

Cr = ((1 + Cr nom ) / (1 + R i)) -1) x 100 = ((Cr nom- R i) / (1 + R i )) x 100(%)

La o rat a inflaiei mai mic de 10%, creterea real se determindiferena:

Cr = C nominal Rata inflaiei

Analiza factorial a indicatorilor valorici permite descoperirea i cuantifide cretere specifici fiecrei componente.

2.2.1.1. Analiza cifrei de afaceri Cifra de afaceri

reprezint indicatorul fundamental al activitii oricrei nfiind situat n fruntea indicatorilor de performann msura n care condiionmrimea profitului i a ratei rentabilitii.

Cifra de afaceri caracterizeazvolumul afacerilor realizate cu terii n urma activcurente a ntreprinderii i reprezint suma total aveniturilor rezultate din livrar produselor, executarea de lucrri i prestri de servicii (veniturile din activitaalte venituri din exploatare, mai puin rabaturile, remizele i alte reduceri acoElementele care determin mrimea cifrei de afaceri sunt specifice sectoruluinaturii activitii ntreprinderii:


43/403


a)La ntreprinderile productivecare nu desfoar si operaiuni de vnzare-ccifra de afaceri cuprinde producia vndut(Pv):

CA=Pv = [q(S)] x p

n care:q = volumul fizic al vnzrilor;S = structura vnzrilor; p = preul de vnzare unitar.

b)La unitile cu profilcomercial din sectorul de distribuie, cifra de afaceri cuveniturile dinvnzrile de mrfuri (Vmf):

CA = Vmf = Rx /100

n care:R = volumul mrfurilor desfcute (rulajul); = cota medie de adaos comercial.

c) La ntreprinderile cu activitatecomplex(producie i comer), cifra de afaceri producia vndut (Pv) si vnzrile de mrfuri (Vmf):

CA = Pv + Vmf

Producia vndut (Pv) reprezint totalitatea vnzrilor din activitateadepinde de producia-marf fabricat (Pmf), care reflect valoarea bunurilo produsele finite (Pf), semifabricatele destinate vnzrii (Sv), lucrrile exe prestate (Li), chiriile, locaiile de gestiune i redevenele (Clr) ncasate:

Pmf = Pf + Sv + Li + Clr

Cifra de afaceri raportat la valoarea produciei-marf fabricate (Pmf) evalorificare (Gv) a produciei-marf:

Gv = (CA / Pmf) x 100

Un grad de valorificare mai mic de 100% reflect stocuri de produse fini facturi nencasate ca urmare a unor dificulti n


44/403


desfacerea (livrarea i ncasarea) produciei fabricate, ceea ce poate constitui ofinanciar n lan.

Potrivit normelor contabile n vigoare, cifra de afaceri include valoareserviciilor lapre de facturare,indiferent de gradul de ncasare a contravalorii acesto

A. Analiza dinamicii i structurii cifrei de afaceri

Analiza dinamicii i structurii cifrei de afaceri trebuie s pun n evid principalele surse de venituri ale ntreprinderii n perioada analizat, cum aui ce tendin cunosc.

Analiza surselor de venituri trebuie corelat cu poziia ntreprinderii peconcurenii, creterea cotei de pia fiind favorabil creterii veniturilor.ntreprinderii (Cp) se determin ca raport ntre cifra de afaceri proprie (C Ap) i a sectorului (CAt):

Cp = (CAp / CAt ) x 100

Dac produsele ntreprinderii sunt valorificate i pe piaa extern, aevideniezestructuracifrei de afaceri n funcie de destinaie, aa cum se prezint

Aplicaia 4: Analiza dinamicii i structurii cifrei de afaceriTabelu

Elemente de calcul(mii lei)

Exerciiul financiar Indici(%)

Structura CA (%)Precedent Curent S0 S1

Producia vndut 134.648 162.271 120,51 98,98 99,25Vnzri de mrfuri 1.381 1.227 88,85 1,02 0,75CA net,din care: 136.029 163.498 120,19 100 100- la intern 111.544 142.897 128,11 82,00 87,40- la export 24.485 20.601 84,13 18,00 12,60

Din datele Tabelului 5 se constat urmtoarele:l. Dinamica ascendent a cifrei de afaceri pe total s-a realizat prin co

valorii produciei vndute i reducerii vnzrilor de mrfuri.


45/403


2. Drept consecine directe s-au nregistrat reducerea ponderii activitiaccentuarea importanei activitii de producie.

3. Creterea ponderii livrrilor pe piaa intern a redus ponderea livrri

urmare a creterii concurenei pe piaa extern.B. Analiza factorial a cifrei de afaceri

1. Modificarea cifrei de afaceri este diferena:

= CA1- CA0 = 163.498 - 136.029 = +27.469 mii lei

(r = ICA- 100= 120,19 - 100 = +20,19%)

2. Factorii de influen sunt urmtorii:

= Pv + Vmf

n care:

Pv = Pv1 - Pv0 = 162.271 - 134.648 = +27.623 mii lei

rPv =+27.623x 100 = +20,3%

136.029

Vmf = Vmf 1 - Vmf 0 = 1.227 - 1.381 = -154 mii lei

rVm = - 154 x 100 = -0, ll% 136.029

Prin nsumare se verific egalitatea:

Pv + Vmf = 27.623 - 154 = +27.469 mii lei =

(20,3 - 0,11 = +20,19% = r)

n concluzie:l. Cifra de afaceri a crescut datorit majorrii produciei vndute prin a

livrrii produselor pe piaa intern.


46/403

Prof. univ. dr. SILVIA PETRESCU46 ------------------------------------------------------------------------------

2. Reducerea vnzrilor de mrfuri i scderea ponderii activitii comecorespunztor cifra de afaceri.

Rezultatele analizei impun aprofundarea factorilor de cretere a cifreitreapt superioar.

a) Analiza factorial a produciei vnduteModelul de calcul al produciei vndute,Pv = q(S) x p , permite determinarea fa

de cretere: volumul fizic al vnzrilor (q), structura sortimental a vnzrivnzare (p).

De exemplu, producia vndut pe produse se prezint n Tabelul 6:

Aplicaia 5: Analiza produciei vnduteTabel

Grupe de produse

Cantitateavndut(mii)

Preulunitar (mii lei)

Valoarea vnzrilor (milioane lei)

qo q1 po p1 qox po q1 x p1 q1 x poA - tone 270,3 408 785 80021.222

(40%)32.650(42%)

32.028(43,8%)

B - buci 4.127 5.640 45 5118.569(35%)

28.763(37%)

25.380(34,7%)

C - buci 1.638 1.944 81 8413.274(25%)

16.325(21%)

15.747(21,5%)

Total x x x x 53.055(100)

77.738(100)

73J55(100)

Pe baza datelor Tabelului 6 se obin urmtoarele rezultate:

1. Modificarea produciei vndute este diferena:

= Pv1 - Pv0 = 77.738 - 53.055 = +24.683 mii lei

(r = OPv - 100= 146,52 - 100 = +46,52%)


= q + S + p


47/403

Analiz i diagnostic fmanciar-contabil 47

n care:q + S =[q1(S1) x p0] - Pv0 = 73.155 - 53.055 = +20.100 mii lei

rq + rS = +20.100 x l00 = +37,88%)

53.055

p = [q1(S1) x p1] - [q1(S1) x po] = 77.738 - 73.155 = +4.583 mii lei

rp = +4.583 x l00 =+8,64%

53.055Prin nsumare se verific egalitatea:

q + S + p= 20.100 + 4.583 = +24.683 mii lei =

(rq + rS + rp = +37,88 + 8,64 = +46,52% = r)

n concluzie:1. Creterea produciei vndute a fost consecina creterii volumului fizi

modificrii favorabile a structurii produciei.2. Majorarea preurilor unitare ale produselor a contribuit n mai mic mcreterea valorii produciei vndute.

b) Analiza factorial a vnzrilor de mrfuri

Veniturile din vnzrile de mrfuri se determin n funcie de volumdesfcute (rulajul R) i de cota procentual medie de adaos comercial (), comercial exprimat procentual:

Rx RxSxA/100Vmf = ------ = -----------------

100 100n care:

S = structura desfacerilor pe grupe de mrfuri;A = cota procentual de adaos pe grupe de mrfuri.

De exemplu, vnzrile de mrfuri se prezint n Tabelul 7:


48/403

48 Prof. univ. dr. SILVIA PETRESCUO Aplicaia 6: Analiza vnzrilor de mrfuri

Tabelul 7Elemente de calcul Exerciiul financiar Abateri

()

Indici

(%)Precedent CurentVolumul desfacerilor (R) (mii lei) 4.603,33 3.718,18 -885,15 80,77Cota medie de adaos () (%) 30,0 33,0 +3,0 110,0Vnzri de mrfuri(Vmf) (mii lei) 1.381 1.227 -154 88,85

Pe baza datelor Tabelului 7 se obin urmtoarele rezultate:

1. Modificarea vnzrilor de mrfuri este diferena:

= Vmf 1 - Vmf 0 = 1.227 - 1.381 = -154 mii lei

(r = IVm - 100= 88,85 - 100 = -11,15%)


= R +

n care:

R = ((R 1 R 0) x A0) / 100= - 885,15 x 30 / 100 = - 265.545 mii lei

(rR = - 265,545 / 1.381 x 100 = - 19,22%)

= (R 1 (1 0)) / 100= 3.718,18 x (+3) / 100 = + 111.545 mii

(r = + 111,545 / 1.381 x 100 = + 8.07%)Prin nsumare se verific egalitatea:R + = -265,545 + 111,545 = -154 mii lei =

(-19,22 + 8,07 = -11,15% = r)


49/403


n concluzie, veniturile din vnzrile de mrfuri s-au redus ca urmare a rde produse vndute, ceea ce confirm scderea ponderii activitii comerciacreterea cotei medii de adaos comercial.

Cota medie de adaos comercial este dependent de structura desfaceriladaos pe grupe de mrfuri (A):

= SxA100

Veniturile din vnzarea mrfurilor depind de preul de vnzare al mclienilor si al celor pentru care nu s-au ntocmit facturi, precum i de numerar.

Cheltuielile privind mrfurile se refer la valoarea mrfurilor aflate lafost emise documente de vnzare sau constatate lips la inventar, precum si l

depreciate ireversibil.Vnzrile de mrfuri constituie unindicator de performan al activitii comentreprinderii n msura n care constituie punctul de plecare n determinareaactiviti.

C. Dimensionarea cifrei de afaceri n corelaie cu capacitatea de producie i cerere

Mrimea cifrei de afaceri depinde de elementele care dimensioneaz ntreprinderii: capacitatea de producie, resursele disponibile, cererea pschimbare.

Aceste elemente pot constitui att factori stimulatori ai creterii cifreirestricii privind optimul acesteia. Mecanismele de reglare a raportului dincererea pieei i capacitatea de producie a ntreprinderii vizeaz asigurareoptime ntre potenialul productiv al ntreprinderii i satisfacerea cererii n coafaceri maxime care s asigure un beneficiu maxim.

Cererea, ca factor de stimulare a creterii cifrei de afaceri, i punemrimii veniturilor din vnzarea produciei prin intermediul a doi factori sp pia: tipul de pia concurenial pe care se valorific produsele i tipul dadreseaz aceste produse.


50/403


Aceti factori pot determina mrimea ncasrilor ntreprinderii prin relcantitate-i trebuie luai n seam n calculele care vizeaz maximizarea cifrei de afa

Cifra de afaceri realizat din vnzarea produciei este produsul dintre ca

i preul de vnzare (p); modificarea ei este consecina influenei acestor facto = CA1 - CA0 = q1 x p1 - q0 x Po = q + p

n care:

q = (q1 - q0) x p0

p = q1 x (p1-p 0)

innd seama c cifra de afaceri se

Documents

Analiza Si Diagnostic Financiar Contabil - Carte