Proposal Penelitian - Tugas Metode Penelitian

8/10/2019 Proposal Penelitian - Tugas Metode Penelitian

1/16

Proposal Metode Penelitian

Pengaruh Rasio Profitabilitas, Likuiditas, Leverage dalam Memprediksi

Tingkat Pengembalian Investasi pada Equity e!urities"

#isusun $leh %

&ama % &indy 'iolita Putri

&IM % ()*++)*

-elas % .

/0R01& 1-0&T1&I 2+3 (1-0LT1 E-$&$MI #1& .I&I

0&i'ERIT1 E.EL1 M1RET

0R1-1RT1 4 5)+6


2/16

JUDUL

Pengaruh Rasio Profitabilitas, Likuiditas, Leverage dalam Memprediksi Tingkat Pengembalian

Investasi pada Euit! "e#urities

PE$D%&ULU%$

%' Latar (elakang

Menghitung tingkat pengembalian investasi adalah salah satu hal penting bagi seorang

)irausaha atau investor' %da dua aspek !ang perlu dipertimbangkan oleh mana*emen perusahaan

dalam pengambilan keputusan keuangan !aitu tingkat pengembalian +return dan resiko +risk

keputusan keuangan tersebut' Tingkat pengembalian adalah imbalan !ang diharapkan diperoleh

di masa mendatang, sedangkan risiko diartikan sebagai ketidakpastian dari imbalan !ang

diharapkan' Risiko adalah kemungkinan ter*adin!a pen!impangan dari ratat-rata dari tingkat

pengembalian !ang diharapkan' Risiko adalah kemungkinan ter*adin!a pen!impangan dari rata-

rata dari tingkat pengembalian !ang diharapkan !ang dapat diukut dari standar deviasi dengan

menggunakan statistika'

"uatu keputusan keuangan !ang lebih beresiko tentu diharapkan memberikan imbalan

!ang lebih besar, !ang dalam keuangan dikenal dengan istilah .&igh Risk &igh Return/' %da

trade off antara risk dan return, sehingga dalam pemilihan berbagai alternatif keputusan

keuangan !ang mempun!ai risiko dan tingkat pengembalian !ang berbeda-beda, pengambilan

keputusan keuangan perlu memperhtungkan risiko relatif keputusann!a' Untuk mengukur risiko

relatif digunakan koefisien variasi, !ang menggambarkan risiko per unit imbalan !ang

diharapkan !ang ditun*ukkan oleh besarn!a standar deviasi dibagi tingkat pengenbalian !ang

diharapkan'

Risiko keuangan ter*adi karena adan!a penggunaan hutang dalam struktur keuangan

perusahaan, !ang mengakibatkan perusahaan harus menanggung beban tetap se#ara periodikberupa beban bunga' &al ini akan mengurangi kepastian besarn!a imbalan bagi pemegang

saham, karena perusahaan harus memba!ar bunga sebelum memutuskan pembagian laba bagi

pemegang saham' Dengan demikian, risiko keuangan men!ebabkan variabilitas laba bersih +net

in#ome lebih besar'


3/16

Jika mana*emen perusahaan dapat memanfaatkan dana !ang berasal dari hutang untuk

memperoleh laba operasi !ang lebih besar dari beban bunga, maka penggunaan hutang dapat

memberikan keuntungan bagi perusahaan dan akan meningkatkan return bagi pemegang saham'

"ebalikn!a, *ika mana*emen tidak dapat memanfaatkan dana se#ara baik, perusahaan mengalami

kerugian'

Jika mana*emen perusahaan dapat memanfaatkan dana !ang berasal dari hutang untuk

memperoleh laba operasi lebih besar dari beban bungan, maka penggunaan hutang dapat

memberikan keuntungan bagi perusahaan dan akan meningkatkan return bagi pemegang saham'

"ebalikn!a *ika mana*emen tidak dapat memanfaatkan dana se#ara baik, perusahaan mengalami

kerugian'

Pengukuran manfaat penggunaan hutang atau leverage keuangan dapat dilakukan dengan

memperbandingkan tingkat pengembalian aktiva atau rentabilitas ekonomi +basi# earning po)er

dengan tingkat bunga hutang' Jika rentabilitas ekonomis lebih besar dari bia!a hutang, maka

leverage itu menguntungkan dan tingkat pengembalian atas modal sendiri *uga akan meningkat'

0leh karena itu tingkat pengembalian investasi memang diperlukan oleh para investor

karena dengan begitu investor tidak akan salah dalam melakukan investasi dan diharapkan akan

mendapatkan keuntungan !ang besar' Penelitian ini membahas mengenai #ara memprediksi

tingkat pengembalian investasi tetapi pada saat masa euit! se#urities, !aitu masa dimana pas#a

ter*adin!a krisis ekonomi ataupun keuangan di Indonesia' Penelitian ini *uga men*elaskan alat-

alat apa sa*a !ang dapat digunakan dalam melakukan prediksi tingkat pengembalian investasi'

(' Motivasi Penelitian

Tingkat pengembalian investasi mungkin sudah ban!ak dibahas sebelumn!a dalam

berbagai proposal maupun artikel mengenai pasar modal dan *uga ban!ak #ara untuk melakukan

penelitiann!a dari membahas #ara perhitungann!a sampai pengaruhn!a' Motivasi dari penelitianini adalah ingin men!empurnakan penelitian sebelumn!a !ang membahas mengenai tingkat

pengembalian investasi dan *uga ingin melihat apakah hasil penelitian sebelumn!a !ang serupa

masih memiliki hasil !ang relevan dan sama' Motivasi lainn!a adalah meneliti tingkat

pengembalian investasi setelah masa krisis !ang masih *arang dilakukan' 1arena dirasa investasi

pas#a krisis masih ragu untuk dilakukan oleh para investor karena resikon!a !ang masih besar


4/16

dalam tingkat keberhasilann!a oleh karena itu penelitian ini diharapkan bisa men*adi alat untuk

memperediksi tingkat pengembalian investasi pada masa sesudah krisis sehingga investor lebih

dapat menilai mana investasi !ang baik dan !ang kurang baik' "elain itu masih belum adan!a

tingkat pengembalian investasi !ang dilihat dari dari tingkat devidenn!a' Penelitian ini berupa!a

mempela*ari beberapa faktor !ang dapat kita *adikan alat prediksi tentang tingkat pengembalian

investasi berupa pendapatan dividen'

2' Rumusan Masalah

(erdasarkan latar belakang dan motivasi !ang telah di*elaskan sebelumn!a, maka

masalah !ang dihadapi mengenai penelitian ini adalah3

4' %pakah rasio profitabilitas, likuiditas, dan leverage se#ara simultan mampu melakukan

prediksi terhadap tingkat pengembalian investasi5

6' %pakah rasio profitabilitas, likuiditas dan leverage se#ara parsial mampu melakukan

prediksi terhadap tingkat pengembalian investasi5

7' Diantara rasio tersebut manakah !ang paling dominan dalam memperediksi tingkat

pengembalian Investasi berupa Dividend Pa!out Ratio5

D' Tu*uan dan Manfaat Penelitian

Tu*uan dari penelitian ini adalah untuk mempela*ari faktor-faktor apa sa*akah !ang dapat

memprediksi tingkat pengembalian investasi' Tingkat pengembalian investasi dalam penelitian

ini adalah berupa pendapatan deviden !ang diterima oleh para investor' Dan *uga untuk

mengetahui dampak krisis terhadap tingkat pengembalian investasi' Penelitian ini bermanfaat

bagi para investor maupun peneliti' (agi para investor penelitian ini akan sangat membantu

karena investor dapat men*adikan penelitian ini sebagai a#uan untuk melakukan keputusan

investasi' Untuk mana*emen penelitian ini bermanfaat agar men*adi tolak ukur untuk

memperbaiki kiner*a perusahaan khususn!a berupa profitabilitas, likuiditas, dan *uga hutang

perusahaan' Dan untuk peneliti, penelitian ini bisa men*adi dasar a#uan agar penelitian

selan*utn!a bisa lebih baik lagi' Tu*uan lainn!a adalah ingin membuktikan motivasi penulis

apakah penelitian mengenai prediksi tingkat pengembalian investasi !ang pernah dilakukan

sebelumn!a hasiln!a masih sama dan konsisten'


5/16

RER%$81% TE0RITI" D%$ &IP0TE"I"

#ividen sebagai Tingkat Pengembalian Investasi

Tu*uan dari pembagian deviden adalah untuk memaksimumkan pemegang saham atau

harga saham dan menun*ukkan lukuiditas perusahaan' Dari sisi investor deviden merupakan

suatu motivator untuk menanamkan modal di pasar modal' Investor lebih memilih deviden !ang

berupa kas daripada #apital gain +8ordon-Litner' Dari sisi emiten kebi*akan deviden *uga sangat

penting, apakah harus dibagikan oleh para investor atau masuk kedalam retaired earnings, hal ini

perlu kebi*akan !ang matang'

Dengan kata lain deviden men*adi salah satu #ara perusahaan dalam mengembalikan

investasi !ang sudah diberikan kepada investor' Maka investor melihat keuntungan investasi dari

seberapa ban!ak deviden !ang dibagikan' Deviden pun mempun!ai arti bah)a deviden sama

haln!a dengan laba bersih !ang dibagi' Penelitian ini lebih melihat deviden sebagai konsep laba

bersih !ang dibagi kepada para investor'

-ebi7akan #ividen oleh Investee

"eperti !ang sudah dibahas sebelumn!a kebi*akan deviden harus benar-benar dipikirkan

se#ara matang karena men!angkut ban!ak hal dari mulai keper#a!aan investor sampai laba !ang

akan digunakan untuk keperluan lain' 1ebi*akan deviden !ang berupa laba bersih !ang dibagi

harus benar-benar diperlakukan se#ara bi*ak karena hal ini *uga untuk menilai seberapa

likuiditasn!a suatu perusahaan' 1ebi*akan deviden *uga bisa mengukur kiner*a sebuah

perusahaan karena semakin baik kebi*akan deviden suatu perusahaan maka akan semakin baik

pula *alann!a perusahaan dan #itra perusahaan di mata publik terutama investor *uga akan

semakin baik'

$aveli +49:9 mengungkapkan bah)a se#ara umum kebi*akan dividen !ang ditempuh

perusahaan adalah salah satu dari 7 kebi*akan ini, !aitu +4 Constant DividendPayout Ratio, +6

Stable Per Share Dividend, dan +7Reguler Dividend Plus Extra'


6/16

Profitabilitas, Likuiditas, dan Leverage Investee dengan Return Investasi berupa #eviden

Profitabilitas merupakan kemampuan perusahaan menghasilkan laba' Laba inilah !ang

akan men*adi dasar pembagian deviden perusahaan' Likuiditas merupakan ukuran seberapa besar

perusahaan mampu mendanai kegiatan operasin!a dan *uga memba!ar ke)a*iban *angka pendek

perusahaan' Dan perusahaan !ang leverage memiliki peluang investasi !ang tidak

menguntungkan dan arus kas bebas !ang tinggi' $ama lain dari leverage adalah kebi*akan

hutang' Ro;eff +49:6 men!atakan bah)a perusahaan !ang leverage akan memberikan deviden

!ang rendah'

0leh karena itu ketiga rasio tersebut memang men*adi tolak ukur lahirn!a kebi*akan

deviden' 1etigan!a bahkan mampu memprediksi tingkat pengembalian investasi' Pihak emiten

maupun investor bisa menggunakan alat !ang berupa rasio itu dalam melakukan prediksi

pengembalian investasi apakah tingkat pengembalian investasi sudah ber*alan baik atau tidak'

Rumusan 8ipotesis

&ipotesis dalam penelitian ini dirumuskan sebagai berikut3

&4 3 "emakin Tinggi Profitabilitas Investasi maka akan "emakin Tinggi pula Tingkat

Pengembalian Deviden5

&6 3 "emakin (aik Likuiditas Investasi maka akan "emakin (esar *uga Tingkat


&7 3 "emakin Tinggi Leverage Euit! Ratio maka akan "emakin Rendah Tingkat


MET0DE PE$ELITI%$

%' Metode %nalisis

Metode penelitian !ang digunakan adalah penelitian kuantitatif, !aitu penelitian dengan

menggunakan data sekunder' Data sekunder !ang digunakan dalam penelitian ini didapat dari

data laporan keuangan perusahaan publik !ang ada di (ursa Efek Indonesia' Dengan begitupopulasi penelitian ini adalah perusahaan !ang go publicdan terdaftar di (ursa Efek Indonesia

+(EI' "ampel penelitian ini adalah purposive samplingdengan kriteria perusahaan go public

!ang membagikan deviden kas tetapi mengesampingkan perusahaan sektor finance dan real

estate. Periode penelitian ini adalah 7 tahun !aitu tahun 6


7/16

%lasan mengapa penelitian ini menge#ualikan perusahaan finan#e dan real estate adalah

karena kedua sektor tersebut sulit untuk ditemukan #urrent ratio dan data laporan keuangann!a

*uga berbeda dari sektor lainn!a' Dan mengapa periode )aktu han!a sampai 6


8/16

Pa!out Ratio @ Total Devidend 3 $et In#ome

2' "ampel

"eperti !ang sudah dibahas sebelumn!a Populasi penelitian ini adalah seluruh perusahaan

go public!ang terdaftar di (ursa Efek Indonesia' Dan untuk sampeln!a adalah C< perusahaan go

public!ang mengelurkan deviden kas dan terpilih se#ara purposive sampling dengan periode

)aktu 7 tahun !aitu 6


9/16

=ariabel !ang diukur dalam penelitian ini !aitu R0I, 2R, dan DER' "tatistik deskriptif dari

ketiga varibel tersebut dapat diamati pada Tabel 4' Pada Tabel 4 tampak bah)a variabel tersebut

bah)a variable R0I mempun!ai mean paling tinggi !aitu sebesar 4F':464 dan deviasi standar

4>FF6, terakhir nilai rata-rata untuk variabel DER sebesar


10/16

Data telah terdistribusi normal ditandai dengan keseluruhan variable !ang memiliki

nilai diatas G 3


11/16

Untuk mendeteksi ada tidakn!a autokorelasi digunakanDurbin !etson Test' &asil

Durbin !etson Testmenun*ukan penelitian ini tidak ada autokorelasi'

Tabel >

:asil D; +est pada penelitian ini ada 2',6:< dengan probabilitas


12/16

PE$8UJI%$ &IP0TE"I"

Dalam pengu*ian hipotesis penelitian ini menggunakan U*i "tatistik T' U*i ini

menun*ukkan seberapa *auh pengaruh satu variabel pen*elas atau independ se#ara individual

dalam menerangkan variasi dependen' Untuk mengintreprestasikan konfensien variabel bebas

dapat melihat nilai signifikansi masing-masing variabel independen'

a' U*i &ipotesis 4

U*i hipotesis 4, !aitu semakin tinggi profitabilitas investee maka semakin besar

tingkat pengembalian investasi berupa pendapatan dividen' Menghasilkan nilai t

sebesar 6,4< dan tingkat dignifikansi sebesar

dengan tingkat signifikansi sebesar


13/16

dignifikansi masih diatas G3 kansi 0'=23. :al itu mengartikan baha hipotesis 3

diterima karena tingkat signi>kansinya lebih kecil dari 0'1 dan hubungan

D7 dengan D/ berbanding terbalik artinya semakin besar D7 maka

D/ semakin kecil hal ini membenarkan hipotesis 3.

:"IL /7?7LI+I"?

:asil penelitian mengungkapkan baha penelitian ini memiliki data yang

terdistribusi normal sehingga mempunyai data regresi yang baik dan dapat

mempermudah u&i selan&utnya karena data telah diketahui terdistribusi secara

normal. /enelitian ini tidak terdapat penyakit multikolonearitas dan &uga

autokorelasi karena sudah memenuhi syarat)syarat yang menun&ukan penelitian

tersebut bebas dari penyakit)penyakit penelitian. 8ariabel Independen dalam

penelitian ini &uga mempunyai pengaruh terhadap (ariabel dependen yang diteliti.

Dari hasil u&i)u&i penelitian tersebut mengartikan baha penelitian ini ber&alan baik

dan memiliki data)data (ariabel yang baik pula.

%ntuk u&i :ipotesis' hanya satu hipotesis sa&a yang ditolak' yaitu hipotesis

kedua. :al ini mengartikan baha moti(asi penulis tidak terbukti karena ter&adi

pergeseran hasil penelitian yang sama tetapi ditahun yang berbeda. /enelitian

sebelumnya menyatakan baha rasio pro>tabilitas' likuiditas' dan le(erage mampu

memprediksi pendapatan de(iden. +etapi penelitian tahun terbaru menyatakan

baha hanya rasio pro>tabilitas dan le(erage sa&a yang masih mampu memprediksitingkat pengembalian in(estasi berupa pendapatan de(iden.

7+7#"+""?

eterbatasan pertama adalah sulitnya mencari referensi utama yang tepat.

arena referensi utama yang penulis temukan seringkali datanya sulit dicari dan


14/16

terkadang tidak ditemukan di lingkungan indonesia. Dan ketika menemukan yang

tepat hasil tabulasi data dan penelitiannya menun&ukkan banyak ketidaknormalan

sehingga penulis memutuskan mengganti kembali referensi utama. eterbatasan

berikutnya adalah &urnal atau artikel utama yang saya gunakan terhitung tahun

lama. +etapi karena dinilai baik dan ingin melihat konsistensi hasil penelitiannya

&uga maka saya tetap menggunakan referensi ini.

etelah mendapatkan referensi terakhir yang saya gunakan sekarang.

/enelitian inipun dibuat dengan tidak mudah' peneliti harus berulang kali

melakukan tabulasi data karena tabulasi data karena (ariabel pernah mengalami

ketidaknormalan data yaitu saat data berada dalam &umlah 0. +etapi setelah

diadakan tabulasi ulang dengan melihat data)data yang dinilai tidak normal secara

inidi(idunya @sebagai contoh nilai D/ yang diatas 100A maka peneliti menghapusdata tersebut dan memilih data)data yang dibaah 100 dan &uga memilih data

yang peresentasenya diatas 0'1.

eterbatasan berikutnya adalah melakukan entry (ariabel yang mempunyai

banyak data)data (ariabel yang dirasa tidak tepat' contoh (ariabel D/ perusahaan

tertentu yang banyak diatas 100. :al itu dirasa tidak tepat karena D/

merupakan persentase pemberian de(iden terhadap laba perusahaan. eterbatasan

lainya adalah sulit menemukan perusahaan yang membagikan de(iden selama tiga

tahun berturut)turut apalagi ditahun)tahun 2013 ataupun 2012.

7I$/%L"? D"? ""?

esimpulan yang didapat dari penelitian ini adalah baha rasio pro>tabilitas

dan rasio le(erage mampu memprediksi tingkat pengembalian in(estasi. +ingkat

pro>tabilitas memiliki hubungan seraahBpositif dengan kebi&akan de(iden yang

dibagikan kepada para in(estor. edangkan' tingkat le(erage memiliki hubungan

negatifBtidak searah dengan kebi&akan de(iden sehingga semakin tinggi tingkat

le(erage maka de(iden yang dibagikan akan semakin kecil.

aran bagi penulis &ika ingin di&adikan skripsi adalah akan menambah lebih

banyak data dan &uga periode tahunnya. Dan &ika memungkinkan &uga akan

menambah rasio yang digunakan dalam penelitian sehingga penelitian terhadap

tingkat pengembalian in(estasi akan men&adi lebih akurat.


15/16

D%HT%R PU"T%1%

$iresh, J' %lo!' 6


16/16

Ulupui, I 8' 1' %' %nalisis Pengaruh Rasio Likuiditasm Leverage, %ktivitas, dan Profitabilitas

terhadap Return "aham +"tudi Pada Perusahaan Makanan dan Minuman dengan 1ategori

Industri (arang 1onsumsi di (EJ'"urnal Riset #&untansi (ndonesia Pg 4-63 >44->77'

"ekaran, U', dan (' Roger' 6

Documents

Proposal Penelitian - Tugas Metode Penelitian