Priopćenje o ulaganjima obveznih mirovinskih fondova i ...okolnosti stjecanja dionica izdavatelja Podravka d.d. od strane obveznih mirovinskih fondova, a koje su prouzročile sumnju

1

Priopćenje o ulaganjima obveznih mirovinskih fondova i

rezultatima nadzora stjecanja dionica izdavatelja Podravka d.d.

od strane obveznih mirovinskih fondova u vezi s ispitivanjem zajedničkog djelovanja

prema Zakonu o preuzimanju dioničkih društava

I. Uvod

Vodeći se odredbama članaka 13. i 14. Zakona o Hrvatskoj agenciji za nadzor financijskih usluga

(„Narodne novine“ broj 140/05), Hrvatska agencija za nadzor financijskih usluga (dalje: Agencija)

ovim priopćenjem želi upoznati javnost s rezultatima nadzora Agencije koji je proveden polazeći od

okolnosti stjecanja dionica izdavatelja Podravka d.d. od strane obveznih mirovinskih fondova, a koje

su prouzročile sumnju u nastanak obveze preuzimanja prema Zakona o preuzimanju dioničkih

društava („Narodne novine“ broj 109/07 i 36/09, dalje: Zakon o preuzimanju). Također je namjera

Agencije upoznati javnost i s bitnim pravnim shvaćanjima Agencije u vezi s primjenom Zakona o

preuzimanju u konkretnom slučaju.

Kod ove objave Agencija se naročito vodila sljedećim:

1. Dionice izdavatelja Podravka d.d. (dalje: Podravka) uvrštene su na službeno tržište kojim

upravlja Zagrebačka burza d.d.

2. U javnosti, putem novinskih članaka, već postoje neke tvrdnje o tom predmetu nadzora

Agencije, kao i o ishodu postupka nadzora, ali isključivo kao nepotvrđena nagađanja i

špekulacije. S obzirom na, u praksi već dokazan, utjecaj utvrđenja nastanka obveze

objavljivanja ponude za preuzimanje, kao i nagađanja o nastanku te obveze, na ulagačke

odluke kao i formiranje cijene dionica ciljnog društva, Agencija drži da je ovakva objava

bitna za daljnje fer, uredno i djelotvorno trgovanje dionicama Podravke na uređenom tržištu

kojim upravlja Zagrebačka burza d.d.

3. Predmet nadzora, u konkretnom postupku, bilo je stjecanje dionica Podravke od strane

(obveznih) mirovinskih fondova, subjekata od posebnog značaja, čije osnivanje je uređeno

Zakonom o obveznim i dobrovoljnim mirovinskim fondovima („Narodne novine“ broj 49/99,

63/00, 103/03, 177/04, 71/07, 124/10 i 114/11, dalje: ZODMF), a istim zakonom je uređeno i

osnivanje i poslovanje mirovinskih društava za upravljanje mirovinskim fondovima.

II. Pravna shvaćanja Agencije o primjeni Zakona o preuzimanju kada je stjecatelj dionica

ciljnog društva obvezni mirovinski fond ili otvoreni investicijski fond

Zakonom o preuzimanju u pravni poredak Republike Hrvatske unesene su odredbe Smjernice EU

2004/25 o ponudama za preuzimanje dioničkih društava. Primarni je cilj Zakona o preuzimanju, kao i

navedene Smjernice, zaštita manjinskih dioničara u slučajevima kada jedan dioničar ili više dioničara

koji zajednički djeluju, kontrolirajući određen postotak prava glasa na glavnoj skupštini dioničkog

društva, ostvari kontrolu nad dioničkim društvom, ili tu kontrolu osnaži. Zaštita manjinskih dioničara

se postiže kroz posebno uređenje obvezne ponude za preuzimanje i odredbe o pravičnoj cijeni koja

mora biti ponuđena manjinskim dioničarima u takvoj obveznoj ponudi za preuzimanje.

Pritom, na pitanje što je zakonodavac smatrao „kontrolom dioničkog društva“ Zakon o preuzimanju

daje jasan odgovor u članku 9. Zakona o preuzimanju, kojim su propisani pragovi uz koje se veže

nastanak obveze preuzimanja u ciljnom društvu. Člankom 9. stavkom 1. Zakona o preuzimanju

propisano je kako slijedi: „Fizička ili pravna osoba obvezna je objaviti ponudu za preuzimanje kad

neposredno ili posredno, samostalno ili djelujući zajednički, stekne dionice s pravom glasa ciljnog

društva, tako da, zajedno s dionicama koje je već stekla, prijeđe prag od 25% dionica s pravom glasa

ciljnog društva (kontrolni prag).“

Kod primjene odredbe članka 9. Zakona o preuzimanju na situacije u kojima dionice ciljnog društva

stjecanjem uđu u imovinu mirovinskih fondova, od važnosti je i odredba članka 8. stavka 1. točke 5.

Zakona o preuzimanju. Ovom odredbom određeno je da se smislu ovoga Zakona, pri utvrđivanju

2

broja dionica s pravom glasa ciljnog društva koje drži ponuditelj i osobe koje s njim djeluju

zajednički, u obzir uzimaju dionice s pravom glasa ciljnog društva koje su tim osobama povjerene,

ako one mogu prava glasa iz tih dionica ostvarivati samostalno, po vlastitoj ocjeni, bez posebnih uputa

dioničara.

Naime, mirovinski fondovi su imovina bez pravne osobnosti, a poslove upravljanja mirovinskim

fondovima obavljaju mirovinska društva. Mirovinska društva donose konkretne odluke o ulaganju

u dionice, a isto tako, mirovinska društva su ta koja koriste prava glasa iz dionica koje su u

portfelju mirovinskog fonda. Ova prava glasa mirovinska društva ostvaruju samostalno, po

vlastitoj procjeni, i bez posebnih uputa članova mirovinskog fonda. Stoga, pri utvrđivanju je li

stjecanjem dionica s pravom glasa u ciljnom društvu nastala obveza objavljivanja ponude za

preuzimanje, kao potencijalni ponuditelj promatrat će se mirovinsko društvo, te će se primjenom

odredbe članka 8. stavka 1. točke 5. sve dionice ciljnog društva s pravom glasa pribrojati upravo

mirovinskom društvu. U slučaju da takvim pribrajanjem dionica dođe do prelaska nekog od

spomenutih pragova kontrole, uz koje Zakon o preuzimanju vezuje nastanak obveze objavljivanja

ponude za preuzimanje ciljnog društva, obveza objavljivanja ponude za preuzimanje nastat će za

mirovinsko društvo koje će, kao ponuditelj, biti obvezno ovu obvezu izvršiti na način propisan

odredbama Zakona o preuzimanju.

Mirovinska društva, bez obzira na njihov poseban značaj i posebno pravno uređenje njihovog

osnivanja i poslovanja, nisu u povlaštenom položaju u odnosu na sve druge osobe koje se mogu

pojaviti kao obveznici ponude za preuzimanje, jer se ranije spomenuta zakonska zaštita manjinskih

dioničara primjenjuje i kada kontrolu ostvare ili osnaže i mirovinska društva.

U ponudi za preuzimanje mirovinsko društvo dionice, koje su predmet ponude za preuzimanje,

stječe za vlastiti račun, a ne za račun mirovinskog fonda, odnosno imatelja udjela u fondu. S tim

u svezi i novčana sredstva, koja je prema članku 18. i članku 19. Zakona o preuzimanju

ponuditelj obvezan osigurati radi plaćanja naknade za preuzimanje svih dionica koje su

predmet ponude za preuzimanje, moraju biti sredstva samog mirovinskog društva, a ne

sredstva mirovinskog fonda kojim to društvo upravlja.

Navedene odredbe Zakona o preuzimanju na isti se način primjenjuju i na društva za upravljane

otvorenim investicijskim fondovima, u situacijama kada dionice ciljnog društva stjecanjem ulaze u

imovinu otvorenog investicijskog fonda.

Nadalje, a polazeći od svega ranije iznesenog, za istaknuti je i kako se odredbe Zakona o preuzimanju

koje uređuju zajedničko djelovanje i načine zajedničkog djelovanja, preciznije, odredbe članaka 5. i

6. Zakona o preuzimanju, na Mirovinska društva primjenjuju se na jednak način kao i na sve druge

pravne i fizičke osobe.

III. Ulaganja obveznih mirovinskih fondova

Kontinuiranim praćenjem ulaganja imovine obveznih mirovinskih fondova u proteklom razdoblju

vidljiva je značajnija izloženost, kako pojedinačna, tako i sumarna, prema pojedinim izdavateljima.

Od važnijih događaja tijekom 2010. i 2011. godine, u kojima su obvezni mirovinski fondovi

sudjelovali, a koji su posredno i doveli do povećanja vlasničkog udjela u pojedinim izdavateljima bili

su:

Ingra d.d. - Debt to equity swap (prosinac 2010. - siječanj 2011.),

Dalekovod d.d. – dokapitalizacija (svibanj 2011.),

Luka Ploče d.d. – dokapitalizacija (srpanj 2011. ) i

Podravka d.d. – javna dražba dionica (srpanj 2011.).

Obvezni mirovinski fondovi, gledajući sumarno, sudjeluju u vlasničkoj strukturi s više od 15% u

sljedećim dioničkim društvima:

3

Ericsson Nikola Tesla d.d. (15,10%),

Atlantic grupa d.d. (15,39%),

Končar d.d. (16,01%),

Luka Ploče d.d. (17,91% - Erste Plavi OMF nema vlasničkog udjela),

Dalekovod d.d. (19,49% - Raiffeisen OMF nema vlasničkog udjela) i

Podravka d.d. (30,33%).

Ova ulaganja na datum 28.10.2011.g. ukupno čine 3,07% imovine obveznih mirovinskih fondova,

odnosno 1.25 milijardi kuna.

IV. Nadzor stjecanja dionica Podravke

Tijek opisanih događanja te pokazatelji vlasničke strukture obveznih mirovinskih fondova u

pojedinim dioničkim društvima bili su povod i za temeljitiji i sveobuhvatniji nadzor nad stjecanjem

dionica Podravke od strane četiri obvezna mirovinska društva za obvezne mirovinske fondove,

odnosno provjeru mogućeg zajedničkog djelovanja obveznih mirovinskih društava prilikom stjecanja

dionica Podravke u postupku javne dražbe na datum 19.7.2011.g.

Uzevši u obzir postupanje mirovinskih društava i članova uprave, kako prije, tako i nakon provođenja

transakcije dionicama Podravke na javnoj dražbi, kao i sve okolnosti s time povezane, a osobito

donošenje i potom opozivanje Kodeksa sudjelovanja mirovinskih društava u korporativnom

upravljanju, Agencija je 21.7.2011.g. po službenoj dužnosti pokrenula postupak nadzora, kako bi se

utvrdilo jesu li mirovinska društva zajednički djelovala prilikom provođenja te transakcije, odnosno

djeluju li zajednički u preuzimanju Podravke.

Naime, 18. i 19. 7. 2011. g. na Zagrebačkoj burzi d.d. je u postupku izvansudskog namirenja zalogom

osigurane tražbine održana javna dražba 576.880 dionica Podravke (10,64% ukupno izdanih dionica

Podravke). U toj su transakciji četiri obvezna mirovinska društva stekla ukupno 430.932 dionice

Podravke, odnosno 74,7% od ukupno ponuđenih dionica, po prosječnoj cijeni od 315,79 kuna. Nakon

provođenja transakcije obvezni mirovinski fondovi držali su ukupno 29,63% dionica Podravke. Time

je prijeđen prag od 25% dionica s pravom glasa, jer su prema javno dostupnim podacima SKDD-a,

obvezni mirovinski fondovi na dan 19.7.2011.g. držali ukupno 1.605.891 (29,63%) dionica s pravom

glasa Podravke, i to:

Erste Plavi OMF – 514.863 (9,50%) dionica,

PBZ Croatia osiguranje OMF – 474.607 (8,76%) dionica,

AZ OMF – 430.890 (7,95%) dionica,

Raiffeisen OMF – 185.531 (3,42%) dionica.

Tablica 1. –Stjecanje dionica Podravke putem javne dražbe

Društvo Fond Prosječna cijena

(HRK) Količina dionica

Količina (%) Iznos (HRK) Iznos (%)

Erste d.o.o. Erste Plavi OMF 323,96 189.700 32,88 61.454.670,00 34,05

PBZ Croatia osiguranje d.d. PBZ OMF 308,65 124.633 21,60 38.468.235,00 21,31

Allianz ZB d.o.o. AZ OMF 311,5 106.599 18,48 33.205.584,00 18,40

Raiffeisen d.d. Raiffeisen OMF 295,67 10.000 1,73 2.956.700,00 1,64

Ostali 304,22 145.948 25,30 44.400.595,89 24,60

Ukupno 312,87 576.880 100,00 180.485.784,89 100,00

Izvor: HANFA

4

Agencija je u konkretnom slučaju utvrđivala:

jesu li mirovinska društva surađivala međusobno ili s Podravkom na temelju sporazuma,

izričitog ili prešutnog, usmenog ili pisanog, čiji je cilj bio stjecanje dionica Podravke s

pravom glasa, usklađeno ostvarivanje prava glasa ili sprječavanje druge osobe u provođenju

postupka preuzimanja, te

povezuju li mirovinska društva okolnosti koje su dovele do stjecanja dionica u predmetnoj

transakciji, a koje ukazuju na usklađenost u stjecanju dionica Podravke ili zajedničkoj namjeri

mirovinskih društava s tim u vezi.

Uzevši u obzir sve već izneseno, kao i sljedeće činjenice:

da je Udruženje društava za upravljanje mirovinskim fondovima i mirovinskih osiguravajućih

društava 15.7.2010.g. donijelo Kodeks sudjelovanja mirovinskih društava u korporativnom

upravljanju kojim je, između ostaloga, nastojalo promovirati potrebu dioničarskog aktivizma i

pokušalo utjecati na poslovanje kompanije u kojima mirovinska društva imaju više od 10%

udjela u temeljnom kapitalu te da je taj Kodeks, u osnovi, jasno opisao način zajedničkog

djelovanja mirovinskih društava u smislu ostvarivanja utjecaja, a potencijalno i kontrole u

trgovačkim društvima,

da je 16.6.2011.g. Kodeks opozvan upravo stoga jer je protumačen kao namjera zajedničkog

djelovanja svih mirovinskih društava,

da su svi saslušani članovi uprava mirovinskih društava izjavili kako je Kodeks samo

kodificirao postojeću praksu te da se u njihovim postupanju ništa nije promijenilo s njim ili

nakon njegova ukidanja,

da Dubravko Štimac, član uprave društva za upravljanje obveznim mirovinskim fondom, od

početka 2010.g. u nadzornom odboru Podravke, nastoji povećati broj članova nadzornog

odbora iz redova mirovinskih društava i utjecati na izbor članova uprave Podravke,

da se od rujna 2010.g. povećava broj članova nadzornog odbora Podravke iz redova

mirovinskih društava, unatoč tome što se udio mirovinskih društava u temeljnom kapitalu

Podravke sve do sredine 2011.g. ne mijenja, odnosno ne povećava,

da članovi nadzornog odbora Podravke sve materijale za sjednice nadzornog odbora dobivaju

na poslovne, a ne na kućne adrese te da predstavnici mirovinskih fondova nisu uspješno i

učinkovito uredili pitanje sukoba interesa i sukoba dužnosti,

da je 29.6.2011.g. Allianz ZB zatražio, a 14.7.2011.g. Agencija izdala mišljenje o primjeni

odredaba Zakona o preuzimanju o zajedničkom djelovanju mirovinskih društava,

da je Mišljenje Agencije zatraženo u zajedničkom dogovoru mirovinskih društava, društva

Interkapital vrijednosni papiri d.o.o., društva Interkapital d.d. i Odvjetničkog društva

Bogdanović, Dolički & partneri, nakon čega je u jednako tako zajedničkom dogovoru tih

subjekata dalje proslijeđeno svima kojih se tiče i zainteresiranima, s time da je među tim

subjektima postojala značajna suradnja i pri dobivanju i prosljeđivanju informacija i prije

donošenja samog Mišljenja Agencije, u smislu razmijene poruka elektroničke pošte koje se

odnose na Mišljenje Agencije,

da su dionice Podravke stečene za trajanja lock-up perioda zbog objave polugodišnjeg

izvješća Podravke (TFI_POD za razdoblje siječanj-lipanj 2011.g.),

da je Zagrebačka burza d.d.14.7.2011.g., svega 3 dana prije transakcije dionicama Podravke,

na svojim internetskim stranicama objavila Tumačenje članka 162. Pravila Zabrebačke burze

d.d. koje je načelno otvorilo put mirovinskim društvima za sudjelovanje na javnoj dražbi,

da su mirovinska društva čekala Mišljenje Agencije i Tumačenje Zagrebačke burze d.d. te ih

protumačila kao „zeleno svijetlo“ za sudjelovanje na javnoj dražbi i kupnju dionica Podravke,

da Petrokemija d.d., uzimajući u obzir sve okolnosti vezane uz nju kao izdavatelja i članstvo

njenog nadzornog odbora, nije imala objektivnih i realnih razloga za traženje takvoga

Tumačenja Zagrebačke burze d.d.,

Agencija je ocijenila kako u konkretnom slučaju postoje okolnosti koje povezuju mirovinska društava

u vezi sa stjecanjem dionica Podravke u toj transakciji.

5

Međutim, sagledavajući utvrđeno činjenično stanje u provedenom postupku, unatoč navedenim i

opisanim indicijama, primjenom odredbi članka 5. stavak 1. i 2. Zakona o preuzimanju nije utvrđeno

da bi mirovinska društva u predmetnoj transakciji stekla dionice Podravke djelujući zajednički,

prema odredbama članka 5. stavak 1. i 2. Zakona o preuzimanju.

Naime, u konkretnom slučaju, mirovinska društva se trenutno ne mogu u dovoljnoj mjeri povezati s

obzirom na okolnosti u vezi sa stjecanjem dionica Podravke, kao što su vrijeme ili razdoblje u kojem

su stjecane dionice, mjesto stjecanja, način stjecanja i odredbe ugovora o stjecanju ili druge okolnosti

koje bi nedvojbeno ukazivale na usklađenost u stjecanju dionica Podravke ili zajedničku namjeru

mirovinskih društava u vezi sa stjecanjem dionica Podravke.

Razlog tome jest činjenica da su dionice stjecane u postupku javne dražbe, čije je vrijeme održavanja i

trajanje unaprijed bilo točno određeno i poznato svim sudionicima tržišta kapitala kao i široj javnosti.

I unutar tog vremenskog okvira mirovinska društva nisu ponude za stjecanje dionica Podravke davali

istovremeno i pod istim uvjetima. Formalno-pravni pisani ugovor o stjecanju nije sklapan, a premda je

raspon cijene stjecanja dionica Podravke bio od 295,00 do 331,00 kn, mirovinska društva su ponudila

i realizirala transakcije po različitim cijenama.

S druge, pak, strane, pravovremenim opozivanjem Kodeksa - mjesec dana prije transakcije, nakon što

im je dano do znanja da se odredbe istoga tumače kao namjera zajedničkog djelovanja - mirovinska su

društva uklonila dokaz izričitog i pisanog sporazuma u smislu odredbe članka 5. stavak 1. Zakona o

preuzimanju, koji je uređivao međusobnu suradnju mirovinskih društava u smjeru ostvarivanja

utjecaja, a potencijalno i kontrole u trgovačkim društvima.

Slijedom navedenog, Agencija nije utvrdila da bi na dan 19.7.2011.g. izvršenjem transakcije

dionicama Podravke za mirovinska društva nastala obveza objavljivanja ponude za preuzimanje

Podravke.

V. Nastavak praćenja postupanja mirovinskih društava

Međutim,valja napomenuti kako se opisano utvrđenje Agencije temelji isključivo na činjenicama i

dokazima prikupljenima i poznatima u provedenom postupku nadzora te isto ne predstavlja i konačno

utvrđenje Agencije u odnosu na moguće preuzimanje Podravke od strane mirovinskih društava.

Naime, moguće preuzimanje Podravke od strane mirovinskih društava ovisi prvenstveno o daljnjem

postupanju samih mirovinskih društava, pa će Agencija, imajući u vidu sve opisane indicije

zajedničkog djelovanja, u narednom razdoblju nastaviti s posebnom pažnjom nadzirati aktivnosti

mirovinskih društava vezane uz ulaganja u dionice Podravke i ostvarivanje utjecaja na upravljanje

Podravkom, u prvom redu, kroz (eventualno) usklađeno ostvarivanje prava glasa i predlaganje odluka

na glavnoj skupštini Podravke. Ukoliko, s tim u vezi, Agencija iz daljnjeg postupanja mirovinskih

društava, odnosno iz znakovite manifestacije njihove volje kroz druge aktivnosti te novih činjenica

i/ili dokaza vezanih uz to, utvrdi zajedničko djelovanje (pojedinih ili svih) nadziranih mirovinskih

društava, donijet će rješenje u kojem će utvrditi nastanak obveze i naložiti mirovinskim društvima

poduzimanje odgovarajućih radnji radi objavljivanja ponude za preuzimanje Podravke.

Prilikom ocjenjivanja okolnosti koje se mogu uzeti u obzir za utvrđivanje evenutalnog zajedničkog

djelovanja Agencija je razmatrala i pozicioniranost obveznih mirovinskih fondova, dobrovoljnih

mirovinskih fondova i investicijskih fondova prema pojedinim izdavateljima, te sudjelovanje u

članstvu u nadzornim odborima trgovačkih društava i društava za upravljanje obveznim i

dobrovoljnim mirovinskim fondovima i njihovim osnivačima, koji su prikazani u nastavku.

6

Tablica 2. – Udio dionica u imovini obveznih mirovinskih fondova na dan 28.10.2011.

Fond OZNAKA DIONICA

Izdavatelj Količina dionica

Fer Cijena Vrijednost Val %U.Im. Broj izdanih

dionica % Izdavatelja

AZ ACI-R-A ACI D.D. 2 2.400,00 4.800,00 HRK 0,00% 111.060 0,00%

Ukupno OMF 2 4.800,00 0,00% 0,00%

Raiffeisen ADPL-R-A AD PLASTIK D.D.

174.004 101,49 17.658.830,74 HRK 0,14% 4.199.584 4,14%

Ukupno OMF 174.004 17.658.830,74 0,14% 4,14%

PBZ CROATIA OSIGURANJE

ADRS-P-A ADRIS GRUPA

D.D.

127.219 208,90 26.575.552,95

HRK

0,39%

6.784.100

1,88%

AZ 472.349 208,90 98.671.863,94 0,61% 6,96%

Raiffeisen 191.312 208,90 39.964.330,68 0,32% 2,82%

Erste Plavi 194.025 208,90 40.531.065,80 0,75% 2,86%

Ukupno OMF 984.905 205.742.813,37 2,07% 14,52%


ADRS-R-A ADRIS GRUPA

D.D.

325.751 234,98 76.544.220,75

HRK

1,13%

9.615.900

3,39%

AZ 18.824 234,98 4.423.220,22 0,03% 0,20%

Erste Plavi 22.929 234,98 5.387.803,68 0,10% 0,24%

Ukupno OMF 367.504 86.355.244,65 1,26% 3,82%


ATGR-R-A ATLANTIC

GRUPA D.D.

45.436 515,36 23.415.869,70

HRK

0,35%

3.334.300

1,36%

AZ 117.134 515,36 60.366.107,96 0,37% 3,51%

Raiffeisen 312.372 515,36 160.983.846,50 1,31% 9,37%

Erste Plavi 38.304 515,36 19.740.326,46 0,37% 1,15%

Ukupno OMF 513.246 264.506.150,62 2,40% 15,39%


ATPL-R-A ATLANTSKA

PLOVIDBA D.D.

24.698 412,79 10.195.097,30

HRK

0,15%

1.395.520

1,77%

Raiffeisen 5.400 412,79 2.229.068,16 0,02% 0,39%

Erste Plavi 8.214 412,79 3.390.660,35 0,06% 0,59%

Ukupno OMF 38.312 15.814.825,81 0,23% 2,75%

PBZ CROATIA OSIGURANJE BLJE-R-A BELJE D.D. 17.662 93,67 1.654.422,50 HRK 0,02% 8.215.487 0,21%

Ukupno OMF 17.662 1.654.422,50 0,02% 0,21%


CKML-R-A ČAKOVEČKI

MLINOVI D.D.

4.410 3.500,00 15.435.000,00

HRK

0,23%

105.000

4,20%

AZ 5.348 3.500,00 18.718.000,00 0,12% 5,09%

Raiffeisen 4.386 3.500,00 15.351.000,00 0,12% 4,18%

Ukupno OMF 14.144 49.504.000,00 0,47% 13,47%

AZ

CROS-R-A CROATIA

OSIGURANJE D.D.

1.014 5.098,89 5.170.269,39

HRK

0,03%

307.598

0,33%

Erste Plavi 4.620 5.098,89 23.556.848,70 0,44% 1,50%

Ukupno OMF 5.634 28.727.118,09 0,47% 1,83%


DLKV-R-A DALEKOVOD

D.D.

129.687 149,64 19.406.492,37

HRK

0,29%

2.867.265

4,52%

AZ 228.876 149,64 34.249.233,52 0,21% 7,98%

Erste Plavi 200.248 149,64 29.965.310,97 0,56% 6,98%

Ukupno OMF 558.811 83.621.036,86 1,06% 19,49%


ERNT-R-A ERICSSON

NIKOLA TESLA D.D.

30.615 1.045,62 32.011.650,18

HRK

0,47%

1.331.650

2,30%

AZ 15.376 1.045,62 16.077.450,04 0,10% 1,15%

Raiffeisen 121.486 1.045,62 127.028.167,02 1,03% 9,12%

Erste Plavi 33.661 1.045,62 35.196.608,09 0,66% 2,53%

Ukupno OMF 201.138 210.313.875,33 20,88% 15,10%


HT-R-A HT D.D.

1.188.298 248,47 295.253.908,63

HRK

4,36%

81.888.535

1,45%

AZ 730.885 248,47 181.601.461,09 1,12% 0,89%

Raiffeisen 4.264.502 248,47 1.059.591.856,49 8,60% 5,21%

Erste Plavi 858.356 248,47 213.273.912,77 3,97% 1,05%


US44330H2004 HT D.D.

150.095 44,25 35.449.695,26

USD

0,52% 0,18%

AZ 355.585 44,25 83.982.676,91 0,52% 0,43%

Raiffeisen 504.054 44,25 119.048.340,69 0,97% 0,62%

Erste Plavi 186.014 44,25 43.933.106,46 0,82% 0,23%

Ukupno OMF 8.237.789 2.032.134.958,30 20,88% 10,06%

Raiffeisen HUPZ-R-A HUP-ZAGREB

D.D. 44.920 1.178,73 52.948.551,60 HRK 0,43% 463.470 9,69%

Ukupno OMF 44.920 52.948.551,60 0,43% 9,69%

PBZ CROATIA OSIGURANJE IGH-R-A

INSTITUT IGH D.D.

149 888,32 132.359,40 HRK

0,00% 158.580

0,09%

AZ 1.966 888,32 1.746.433,38 0,01% 1,24%

Ukupno OMF 2.115 1.878.792,78 0,01% 1,33%


INA-R-A INA D.D.

63.870 4.191,20 267.692.193,09

HRK

3,95%

10.000.000

0,64%

AZ 219.753 4.191,20 921.029.630,64 5,66% 2,20%

Raiffeisen 80.000 4.191,20 335.296.312,00 2,72% 0,80%

Erste Plavi 46.100 4.191,20 193.214.499,79 3,60% 0,46%

PBZ CROATIA OSIGURANJE US45325E2019 INA D.D. 2.300 525,00 6.444.958,80 USD 0,10% 0,02%

Ukupno OMF 412.023 1.723.677.594,32 16,03% 4,12%


INGR-R-A INGRA D.D.

603.877 8,45 5.099.741,27

HRK

0,08%

13.545.200

4,46%

AZ 564.324 8,45 4.765.716,18 0,03% 4,17%

Raiffeisen 511.349 8,45 4.318.342,31 0,04% 3,78%

Ukupno OMF 1.679.550 14.183.799,76 0,15% 12,40%

Raiffeisen ISTT-R-A

ISTRATURIST UMAG D.D.

246.804 214,80 53.012.363,90 HRK

0,43% 4.674.995

5,28%

Erste Plavi 4.210 214,80 904.288,63 0,02% 0,09%

Ukupno OMF 251.014 53.916.652,53 0,45% 5,37%

PBZ CROATIA OSIGURANJE JDPL-R-A JADROPLOV D. D.

5.760 95,52 550.178,50 HRK 0,01% 1.636.674 0,35%

Ukupno OMF 5.760 550.178,50 0,01% 0,35%

7

PBZ CROATIA OSIGURANJE JNAF-R-A JANAF D.D.

5.774 2.297,00 13.262.878,00 HRK

0,20% 742.846

0,78%

AZ 8.183 2.297,00 18.796.351,00 0,12% 1,10%

Ukupno OMF 13.957 32.059.229,00 0,32% 1,88%

PBZ CROATIA OSIGURANJE KNZM-R-A KONZUM D.D. 16.519 180,42 2.980.404,23 HRK 0,04% 22.702.860 0,07%

Ukupno OMF 16.519 2.980.404,23 0,04% 0,07%


KOEI-R-A KONČAR D.D.

107.159 510,12 54.663.649,03

HRK

0,81%

2.572.119

4,17%

AZ 98.177 510,12 50.081.776,34 0,31% 3,82%

Raiffeisen 35.250 510,12 17.981.631,30 0,15% 1,37%

Erste Plavi 171.199 510,12 87.331.554,52 1,63% 6,66%

Ukupno OMF 411.785 210.058.611,19 2,90% 16,01%

PBZ CROATIA OSIGURANJE LEDO-R-A LEDO D.D.

5.744 5.134,17 29.490.670,76 HRK

0,44% 220.170

2,61%

Raiffeisen 265 5.134,17 1.360.554,97 0,01% 0,12%

Ukupno OMF 6.009 30.851.225,73 0,45% 2,73%


LKPC-R-A LUKA PLOČE

D.D.

34.780 767,82 26.704.873,51

HRK

0,39%

422.967

8,22%

AZ 33.836 767,82 25.980.048,88 0,16% 8,00%

Raiffeisen 7.122 767,82 5.468.433,27 0,04% 1,68%

Ukupno OMF 75.738 58.153.355,66 0,59% 17,91%

AZ MGMA-R-A MAGMA D.D.

86.524 4,94 427.463,17 HRK

0,00% 6.774.871

1,28%

Raiffeisen 501.830 4,94 2.479.240,93 0,02% 7,41%

Ukupno OMF 588.354 2.906.704,10 0,02% 8,68%

AZ OPTE-R-A OT-OPTIMA

TELEKOM D.D. 76.582 26,01 1.991.897,82 HRK 0,01% 2.820.070 2,72%

Ukupno OMF 76.582 1.991.897,82 0,01% 2,72%

AZ PBZ-R-A PBZ D.D. 31.462 505,00 15.888.310,00 HRK 0,10% 19.074.769 0,16%

Ukupno OMF 31.462 15.888.310,00 0,10% 0,16%

PBZ CROATIA OSIGURANJE PLAG-R-A

PLAVA LAGUNA D.D.

1.640 1.550,01 2.542.016,40 HRK

0,04% 546.318

0,30%

AZ 18.741 1.550,01 29.048.737,41 0,18% 3,43%

Ukupno OMF 20.381 31.590.753,81 0,22% 3,73%


PODR-R-A PODRAVKA D.D.

474.607 257,73 122.319.275,59

HRK

1,81%

5.420.003

8,76%

AZ 469.032 257,73 120.882.444,78 0,74% 8,65%

Raiffeisen 185.531 257,73 47.816.440,80 0,39% 3,42%

Erste Plavi 514.863 257,73 132.694.353,83 2,47% 9,50%

Ukupno OMF 1.644.033 423.712.515,00 5,41% 30,33%


PTKM-R-A PETROKEMIJA

D.D.

160.549 198,61 31.886.412,12

HRK

0,47%

3.341.117

4,81%

AZ 148.064 198,61 29.406.783,75 0,18% 4,43%

Erste Plavi 184.883 198,61 36.719.353,79 0,68% 5,53%

Ukupno OMF 493.496 98.012.549,66 1,33% 14,77%


RIVP-R-A RIVIERA ADRIA

D.D.

1.278.220 11,79 15.073.025,88

HRK

0,22%

106.546.340

1,20%

AZ 1.205.240 11,79 14.212.431,13 0,09% 1,13%

Raiffeisen 1.479.080 11,79 17.441.607,18 0,14% 1,39%

Ukupno OMF 3.962.540 46.727.064,19 0,45% 3,72%

AZ TNPL-R-A TANKERSKA

PLOVIDBA D.D. 5.155 901,50 4.647.232,50 HRK 0,03% 626.385 0,82%

Ukupno OMF 5.155 4.647.232,50 0,03% 0,82%

Raiffeisen ULPL-R-A

ULJANIK PLOVIDBA D.D.

4.116 397,69 1.636.910,97 HRK

0,01% 580.000

0,71%

Erste Plavi 2.030 397,69 807.320,04 0,02% 0,35%

Ukupno OMF 6.146 2.444.231,01 0,03% 1,06%

PBZ CROATIA OSIGURANJE VART-R-1

VARTEKS D.D. VARAŽDIN

1.546 15,66 24.204,33 HRK

0,00% 1.920.807

0,08%

Erste Plavi 53.374 15,66 835.628,68 0,02% 2,78%

Ukupno OMF 54.920 859.833,01 0,02% 2,86%


VIRO-R-A VIRO TVORNICA

ŠEĆERA D.D.

42.181 417,18 17.597.044,27

HRK

0,26%

1.386.667

3,04%

AZ 87.174 417,18 36.367.197,02 0,22% 6,29%

Raiffeisen 26.103 417,18 10.889.633,88 0,09% 1,88%

Erste Plavi 10.033 417,18 4.185.560,92 0,08% 0,72%

Ukupno OMF 165.491 69.039.436,09 0,65% 11,93%

PBZ CROATIA OSIGURANJE ZABA-R-A ZAGREBAČKA BANKA D.D.

1.604.062 43,91 70.430.512,67 HRK 1,04% 320.241.955 0,50%

Ukupno OMF 1.604.062 70.430.512,67 1,04% 0,50%

PBZ CROATIA OSIGURANJE ZVZD-R-A ZVIJEZDA D.D.

970 2.867,59 2.781.563,66 HRK

0,04% 100.257

0,97%

Raiffeisen 420 2.867,59 1.204.388,39 0,01% 0,42%

Ukupno OMF 1.390 3.985.952,05 0,05% 1,39%

Izvor: HANFA

8

Tablica 3. – Udio korporativnih obveznica u imovini obveznih mirovinskih fondova na dan

28.10.2011.

Fond OZNAKA

OBVEZNICA Izdavatelj Nominala Vrijednost Val %NAV/%U.Im

Količina izdanja

% Izdanja

Erste Plavi - OBV ATGR-O-11CA ATLANTIC GRUPA D.D. 5.750.000 5.880.082,40 HRK 0,11% 115.000.000 5,00%

Ukupno mirovinski fondovi-OBV 5.750.000 5.880.082,40 5,00%

PBZ CROATIA OSIGURANJE - OBV ATGR-O-169A ATLANTIC GRUPA D.D.

4.000.000 4.003.286,16 HRK

0,06% 115.000.000

3,48%

Raiffeisen - OBV 5.750.000 5.754.724,79 0,05% 5,00%


PBZ CROATIA OSIGURANJE - OBV

HEP-O-13BA HRVATSKA

ELEKTROPRIVREDA D.D.

25.000.000 25.762.001,07

HRK

0,38%

500.000.000

5,00%

Erste Plavi - OBV 4.000.000 4.121.920,96 0,08% 0,80%

Erste Plavi - OBV 21.860.000 22.526.296,80 0,42% 4,37%

Raiffeisen - OBV HEP-O-13BA

(do dospijeća)

7.500.000 7.384.631,03 0,06% 1,50%

Raiffeisen - OBV 10.000.000 9.191.330,09 0,07% 2,00%

Raiffeisen - OBV 32.000.000 31.509.423,96 0,26% 6,40%


PBZ CROATIA OSIGURANJE - OBV HEP-O-17CA HRVATSKA


25.998.000 27.470.085,70

HRK

0,41%

700.000.000

3,71%

Erste Plavi - OBV 30.000.000 27.470.089,20 0,51% 4,29%

Raiffeisen - OBV HEP-O-17CA (do dospijeća)

30.331.000 30.715.848,36 0,25% 4,33%

Raiffeisen - OBV 30.331.000 30.715.134,91 0,25% 4,33%



HP-O-127A HRVATSKA POSTA

D.D.

3.350.000 26.746.705,30

EUR

0,39%

41.000.000

8,17%

AZ - OBV 1.409.200 11.251.180,14 0,07% 3,44%

Raiffeisen - OBV 2.800.000 22.355.455,19 0,18% 6,83%

Erste Plavi - OBV 2.875.000 22.954.262,96 0,43% 7,01%



INGR-O-11CA

INGRA D.D.

10.000.000 6.876.223,18

HRK

0,10%

162.425.661

6,16%

AZ - OBV 7.259.000 4.991.450,48 0,03% 4,47%

Erste Plavi - OBV 10.000.000 6.876.224,00 0,13% 6,16%

Raiffeisen - OBV INGR-O-11CA (do dospijeća)

5.000.000 5.108.884,06 0,04% 3,08%

Raiffeisen - OBV 15.000.000 15.317.770,04 0,12% 9,23%


PBZ CROATIA OSIGURANJE - OBV KBZ-O-177A KREDITNA BANKA

ZAGREB D.D. 5.000.000 5.092.747,87 HRK 0,08% 50.500.000 9,90%


PBZ CROATIA OSIGURANJE - OBV JDGL-O-166A

JADRAN-GALENSKI LABORATORIJ D.D.

14.000.000 14.313.265,34 HRK

0,21% 140.000.000

10,00%

Erste Plavi - OBV 6.000.000 6.134.259,00 0,11% 4,29%



JDRA-O-129A JADRANKA D.D.

3.750.000 3.666.431,86

HRK

0,05%

75.000.000

5,00%

AZ - OBV 2.500.000 2.444.287,90 0,02% 3,33%

Erste Plavi - OBV 3.250.000 3.177.574,45 0,06% 4,33%


PBZ CROATIA OSIGURANJE - OBV MTEL-O-137A

METRONET TELEKOMUNIKACIJE

D.D.

1.980.000 15.311.976,31 EUR

0,23% 19.800.000

10,00%

Raiffeisen - OBV 1.980.000 15.311.976,31 0,12% 10,00%



NEXE-O-13CA NEXE GRUPA D.D.

12.000.000 91.618.720,87

EUR

1,35%

120.000.000

10,00%

AZ - OBV 2.820.000 21.530.399,57 0,13% 2,35%

Raiffeisen - OBV 12.000.000 91.618.720,87 0,74% 10,00%


PBZ CROATIA OSIGURANJE - OBV OPTE-O-142A OT-OPTIMA TELEKOM

D.D. 7.000.000 4.744.068,00 HRK 0,07% 250.000.000 2,80%



PLOR-O-133A PLODINE d.d.

10.000.000 9.671.101,41

HRK

0,14%

100.000.000

10,00%

AZ - OBV 7.115.000 6.880.984,97 0,04% 7,12%

Raiffeisen - OBV 7.500.000 7.253.322,36 0,06% 7,50%


AZ - OBV RPRO-O-181A

RIJEKA PROMET D.D.

5.000.000 4.701.467,93

HRK

0,03%

192.000.000

2,60%

Erste Plavi - OBV 19.000.000 17.865.577,92 0,33% 9,90%

Raiffeisen - OBV RPRO-O-181A (do dospijeća)

4.625.000 4.697.946,93 0,04% 2,41%



XS0471612076

AGROKOR D.D.

7.400.000 54.917.205,82

EUR

0,81% 0,91% 1,11% 1,22% 400.000.000

1,85%

AZ - OBV 19.975.000 148.239.349,74 0,91% 4,99%

Raiffeisen - OBV 18.360.000 136.254.040,45 1,11% 4,59%

Erste Plavi - OBV 8.864.000 65.781.906,57 1,22%

2,22%

Raiffeisen - OBV XS0471612076 (do dospijeća)

30.000.000 239.535.497,25 1,94% 6,00%


Izvor: HANFA

9

Tablica 4. – Udio korporativnih obveznica u imovini investicijskih i mirovinskih fondova na dan

28.10.2011.

Fond OZNAKA

OBVEZNICA Izdavatelj Nominala Vrijednost Val %NAV/%U.Im

Količina izdanja

% Izdanja

Hi balanced

ATGR-O-11CA

ATLANTIC GRUPA D.D.

1.000.000 1.018.286,58

HRK

1,58%

115.000.000

0,87%

Hi cash 1.000.000 1.022.622,95 0,60% 0,87%

HPB Novčani 4.000.000 4.085.945,18 2,45% 3,48%

HPB Novčani 3.500.000 3.583.815,86 2,15% 3,04%

HPB Novčani 5.000.000 5.119.575,16 3,07% 4,35%

HPB Obveznički 908.107 928.651,06 3,45% 0,79%

OTP uravnoteženi 500.000 511.232,92 1,58% 0,43%

PBZ Bond 2.796.114 2.859.370,35 2,68% 2,43%

PBZ Global 3.796.114 3.881.993,30 1,53% 3,30%

VB CASH 7.000.000 7.149.688,12 3,40% 6,09%

VB CASH 3.500.000 3.583.428,84 1,70% 3,04%

ZB global 6.700.000 6.848.759,77 1,20% 5,83%

ZB trend 2.800.000 2.862.168,26 2,34% 2,43%

Erste Plavi - OBV 5.750.000 5.880.082,40 0,11% 5,00%

Erste Plavi Expert - DOT 300.000 306.786,72 0,31% 0,26%

Erste Plavi Protect - DOT 70.000 71.584,00 0,18% 0,06%

AZ Zagreb - DZT 295.000 301.674,40 0,93% 0,26%

Raiffeisen - DOT

ATGR-O-11CA (do dospijeća)

500.000 508.956,20 0,09% 0,43%


NOVINAR - DZT 390.000 398.443,59 2,24% 0,34%

Hrvatskog liječničkog sindikata - DZT 140.000 143.031,03 1,71% 0,12%

Ericsson Nikola Tesla - DZT 280.000 286.062,07 2,02% 0,24%

T HT - DZT 170.000 173.680,54 0,75% 0,15%

Ukupno investicijski fondovi 42.500.335 43.455.538,35 36,96%


Ukupno mirovinski fondovi-DOB 2.325.000 2.374.142,97 2,02%

Ukupno mirovinski fondovi 8.075.000 8.254.225,37 7,02%

Capital One

ATGR-O-169A ATLANTIC GRUPA

D.D.

500.000 500.396,85

HRK

1,42%

115.000.000

0,43%

EQUINOX 1 400.000 400.317,48 2,97% 0,35%

Hermes 1.500.000 1.501.190,55 1,64% 1,30%

OTP novčani 1.000.000 1.000.793,70 0,44% 0,87%

PBZ CROATIA OSIGURANJE - OBV 4.000.000 4.003.286,16 0,06% 3,48%

Raiffeisen - OBV 5.750.000 5.754.724,79 0,05% 5,00%

Raiffeisen - DOT 1.100.000 1.100.903,87 0,20% 0,96%

T HT - DZT 380.000 380.312,25 1,65% 0,33%

Ukupno investcijski fondovi 3.400.000 3.402.698,58 2,96%




Erste Bond

HEP-O-13BA HRVATSKA


3.000.000 3.091.866,52

HRK

0,64%

500.000.000

0,60%

Erste Money 30.000.000 29.752.094,45 3,83% 6,00%

Erste Money 4.500.000 4.480.725,63 0,58% 0,90%

Hi balanced 500.000 491.681,78 0,76% 0,10%

HPB Novčani 3.000.000 2.923.503,27 1,75% 0,60%

HPB Novčani 3.500.000 3.369.829,03 2,02% 0,70%

HPB Novčani 5.000.000 4.956.480,79 2,97% 1,00%

HPB Novčani 5.000.000 5.103.561,12 3,06% 1,00%

HPB Obveznički 1.950.000 2.011.721,74 7,47% 0,39%

Locusta Cash 20.000.000 20.060.803,48 19,90% 4,00%

OTP novčani 3.500.000 3.589.576,11 1,58% 0,70%

OTP novčani 3.000.000 3.074.304,52 1,36% 0,60%


PBZ Equity 8.000.000 8.243.783,41 3,45% 1,60%

PBZ Global 9.000.000 9.274.256,34 3,66% 1,80%

Raiffeisen Cash 10.100.000 10.409.273,86 1,10% 2,02%

VB CASH 6.500.000 6.498.986,80 3,09% 1,30%

ZB plus 50.000.000 50.297.558,70 2,11% 10,00%


Erste Plavi - OBV 4.000.000 4.121.920,96 0,08% 0,80%

Erste Plavi - OBV 21.860.000 22.526.296,80 0,42% 4,37%

AZ Benefit - DOT 1.070.000 1.102.613,72 0,79% 0,21%

CROATIA OSIGURANJE - DOT 1.300.000 1.339.624,23 1,26% 0,26%



CROATIA OSIGURANJE - DZT 450.000 463.716,08 1,16% 0,09%

SINDIKATA POMORACA HRVATSKE - DZT 22.000 22.670,57 1,24% 0,00%

Hrvatskih autocesta - DZT 100.000 103.048,02 0,97% 0,02%

10

Raiffeisen - OBV

HEP-O-13BA (do dospijeća)

HRVATSKA ELEKTROPRIVREDA

D.D.

7.500.000 7.384.631,03

HRK

0,06%

1,50%

Raiffeisen - OBV 10.000.000 9.191.330,09 0,07% 2,00%

Raiffeisen - OBV 32.000.000 31.509.423,96 0,26% 6,40%

NOVINAR - DZT 350.000 345.879,19 1,94% 0,07%



T HT - DZT 26.000 25.693,89 0,11% 0,01%



Ukupno mirovinski fondovi-DOB 4.318.000 4.418.514,63

0,86%

Ukupno mirovinski fondovi 104.678.000 104.914.118,54

20,93%

Erste Bond

HEP-O-17CA

HRVATSKA ELEKTROPRIVREDA

D.D.

15.598.800 16.466.766,75

HRK

3,39%

700.000.000

2,23%

Raiffeisen Bonds 8.666.000 9.148.203,75 4,02% 1,24%

Raiffeisen Cash 11.352.460 11.984.146,92 1,26% 1,62%

Raiffeisen Prestige 2.166.500 2.287.050,94 4,44% 0,31%

VB CASH 3.466.400 3.590.993,78 1,71% 0,50%

ZB plus 20.000.000 17.769.740,36 0,75% 2,86%


Erste Plavi - OBV 30.000.000 27.470.089,20 0,51% 4,29%

AZ Benefit - DOT 500.000 457.834,51 0,33% 0,07%

AZ Profit - DOT 15.000 13.735,25 0,00% 0,00%


Raiffeisen - OBV

HEP-O-17CA (do dospijeća)

30.331.000 30.715.848,36 0,25% 4,33%

Raiffeisen - OBV 30.331.000 30.715.134,91 0,25% 4,33%

Raiffeisen - DOT 8.666.000 8.791.088,28 1,58% 1,24%

NOVINAR - DZT 173.320 175.519,14 0,99% 0,02%



T HT - DZT 259.980 263.278,70 1,14% 0,04%





A1

HP-O-127A HRVATSKA POSTA

D.D.

65.000 518.965,91

EUR

7,76%

41.000.000

0,16%

AP1 190.000 1.516.977,32 19,28% 0,46%

Capital One 40.000 319.363,64 0,91% 0,10%

Erste Bond 700.000 5.588.863,78 1,15% 1,71%

Erste Euro Money 1.000.000 7.984.091,13 1,48% 2,44%

Erste Money 1.000.000 7.721.943,08 0,99% 2,44%

Hermes 430.000 3.433.159,17 3,76% 1,05%

KWSO Capital Flex 30.000 239.522,75 2,10% 0,07%

Locusta Cash 1.391.212 10.823.822,32 10,74% 3,39%

PBZ Bond 300.000 2.395.227,36 2,25% 0,73%

PBZ Euro novčani 500.000 3.912.724,80 0,99% 1,22%

PBZ Euro novčani 400.000 3.130.420,96 0,79% 0,98%

PBZ Euro novčani 300.000 2.307.597,32 0,58% 0,73%

PBZ Euro novčani 1.000.000 7.915.892,51 2,00% 2,44%

Raiffeisen Balanced 1.440.000 11.497.091,28 4,54% 3,51%


Raiffeisen Cash 500.000 3.992.045,57 0,42% 1,22%

Raiffeisen Prestige 896.000 7.153.745,65 13,88% 2,19%

RF Advantage 60.000 479.045,50 4,30% 0,15%

VB CASH 500.000 3.817.730,82 1,82% 1,22%

ZB bond 300.000 2.376.747,51 1,70% 0,73%

ZB europlus 200.000 1.584.498,31 1,07% 0,49%


AZ - OBV 1.409.200 11.251.180,14 0,07% 3,44%

Raiffeisen - OBV 2.800.000 22.355.455,19 0,18% 6,83%

Erste Plavi - OBV 2.875.000 22.954.262,96 0,43% 7,01%

Raiffeisen - DOT 2.700.000 21.557.046,05 3,87% 6,59%

AZ Benefit - DOT 218.400 1.743.722,87 1,26% 0,53%

AZ Profit - DOT 1.021.600 8.156.549,37 1,21% 2,49%

Erste Plavi Expert - DOT 170.000 1.357.296,13 1,36% 0,41%


AZ VIP - DZT 19.700 157.288,35 1,41% 0,05%

AZ DALEKOVOD - DZT 47.200 376.846,09 1,56% 0,12%

AZ HKZP - DZT 54.300 433.536,25 1,25% 0,13%

T HT - DZT 40.000 319.363,64 1,38% 0,10%

AZ Zagreb - DZT 29.600 236.329,87 0,73% 0,07%

11

Raiffeisen - DOT

HP-O-127A (do dospijeća)

150.000 1.151.157,43

0,21%

0,37%

NOVINAR - DZT 35.000 268.603,35 1,51% 0,09%

NOVINAR - DZT 52.000 399.063,50 2,24% 0,13%





T HT - DZT 3.000 23.023,16 0,10% 0,01%

T HT - DZT 3.800 29.162,31 0,13% 0,01%

T HT - DZT 27.000 207.206,02 0,90% 0,07%

T HT - DZT 30.000 230.231,50 1,00% 0,07%

T HT - DZT 32.000 245.571,37 1,06% 0,08%





Erste Adriatic Equity

INGR-O-11CA

INGRA D.D.

5.000.000 3.415.121,80

HRK

1,83%

162.425.661

3,08%

Erste Balanced 2.500.000 1.707.560,90 1,87% 1,54%

Erste Bond 7.520.000 5.136.343,19 1,06% 4,63%

Hi balanced 1.500.000 1.511.060,52 2,34% 0,92%

Hi cash 700.000 673.992,40 0,39% 0,43%

Hi conservative 100.000 77.056,29 0,78% 0,06%

Hi conservative 100.000 100.737,38 1,02% 0,06%

Hi growth 1.500.000 1.155.844,23 2,68% 0,92%

Raiffeisen Bonds 500.000 341.512,18 0,15% 0,31%

Raiffeisen Central Europe 675.000 461.041,44 0,36% 0,42%


AZ - OBV 7.259.000 4.991.450,48 0,03% 4,47%

Erste Plavi - OBV 10.000.000 6.876.224,00 0,13% 6,16%



Raiffeisen - OBV

INGR-O-11CA (do dospijeća)

5.000.000 5.108.884,06 0,04% 3,08%

Raiffeisen - OBV 15.000.000 15.317.770,04 0,12% 9,23%

Raiffeisen - DOT 3.000.000 3.018.461,34 0,54% 1,85%

NOVINAR - DZT 390.000 398.885,43 2,24% 0,24%



T HT - DZT 55.000 55.335,95 0,24% 0,03%

T HT - DZT 137.000 140.121,29 0,61% 0,08%

T HT - DZT 220.000 221.353,83 0,96% 0,14%





Hi balanced

HOTR-O-173A HOSPITALIJA

TRGOVINA d.o.o.

130.067 998.103,07

EUR

1,55%

7.715.000

1,69%

Raiffeisen Balanced 467.657 3.588.698,91 1,42% 6,06%

Raiffeisen Bonds 112.529 863.525,41 0,38% 1,46%

Raiffeisen Cash 296.183 2.272.842,93 0,24% 3,84%


AGRAM Cash

KBZ-O-177A KREDITNA BANKA

ZAGREB D.D.

5.000.000 5.092.747,87

HRK

3,41%

50.500.000

9,90%

AGRAM PRIVATE 2.500.000 2.546.373,93 4,17% 4,95%

ICF Balanced 1.500.000 1.527.824,36 9,12% 2,97%

Locusta Cash 5.000.000 5.092.526,55 5,05% 9,90%

VB CASH 3.000.000 3.055.778,86 1,45% 5,94%




Hi balanced

JDGL-O-126A JADRAN-GALENSKI LABORATORIJ D.D.

2.500.000 2.543.670,43

HRK

3,94%

125.000.000

2,00%

Hi cash 2.000.000 2.039.628,74 1,19% 1,60%

Hi conservative 150.000 152.620,23 1,55% 0,12%

OTP MERIDIAN 20 200.000 203.427,70 2,02% 0,16%

OTP novčani 350.000 356.608,88 0,16% 0,28%

OTP uravnoteženi 1.200.000 1.220.394,10 3,78% 0,96%

PBZ Bond 7.750.000 7.882.823,57 7,40% 6,20%

ZB bond 6.000.000 6.116.265,15 4,37% 4,80%

ZB global 3.000.000 3.058.132,57 0,54% 2,40%

ZB plus 9.000.000 9.174.397,72 0,39% 7,20%

ZB trend 2.000.000 2.038.755,05 1,66% 1,60%


12

Capital One

JDGL-O-166A JADRAN-GALENSKI LABORATORIJ D.D.

1.700.000 1.737.851,32

HRK

4,93%

140.000.000

1,21%

EQUINOX 1 400.000 408.906,19 3,03% 0,29%

Erste Bond 4.000.000 4.089.061,92 0,84% 2,86%

Hermes 2.000.000 2.044.530,96 2,24% 1,43%

Hi balanced 2.000.000 2.044.751,88 3,17% 1,43%

Hi cash 1.000.000 1.022.375,94 0,60% 0,71%

Hi cash 1.900.000 1.938.882,51 1,14% 1,36%

Hi conservative 200.000 204.475,19 2,07% 0,14%


ZB plus 4.500.000 4.600.122,66 0,19% 3,21%


Erste Plavi - OBV 6.000.000 6.134.259,00 0,11% 4,29%





HEP grupe - DZT 1.000.000 1.022.376,48 0,99% 0,71%






Erste Adriatic Equity

JDRA-O-129A JADRANKA D.D.

2.152.543 2.104.573,93

HRK

1,13%

75.000.000

2,87%

Erste Balanced 2.511.299 2.455.335,11 2,68% 3,35%

Hi balanced 1.000.000 1.007.327,99 1,56% 1,33%

Hi conservative 100.000 100.732,80 1,02% 0,13%

Hi conservative 100.000 97.771,52 0,99% 0,13%

KD Balanced 558.757 546.305,25 8,69% 0,75%

KD Victoria 1.300.000 1.271.030,21 2,29% 1,73%

PBZ Global 6.500.000 6.355.148,57 2,51% 8,67%


AZ - OBV 2.500.000 2.444.287,90 0,02% 3,33%

Erste Plavi - OBV 3.250.000 3.177.574,45 0,06% 4,33%



OTP novčani

JRLN-O-12AA Jadrolinija d.d

1.000.000 999.712,79

HRK

0,44%

70.000.000

1,43%


ZB bond 2.500.000 2.497.234,47 1,78% 3,57%

ZB global 2.000.000 1.997.787,57 0,35% 2,86%

ZB plus 6.000.000 5.993.362,72 0,25% 8,57%


Erste Bond

MTEL-O-137A METRONET

TELEKOMUNIKACIJE D.D.

1.047.556 8.101.330,20

EUR

1,67%

19.800.000

5,29%

ICF Balanced 200.000 1.570.350,85 9,38% 1,01%

PBZ Bond 550.000 4.253.326,79 3,99% 2,78%

PBZ Equity 500.000 3.866.660,70 1,62% 2,53%

PBZ Global 550.000 4.253.326,79 1,68% 2,78%


Raiffeisen - OBV 1.980.000 15.311.976,31 0,12% 10,00%



Capital One

NEXE-O-13CA NEXE GRUPA D.D.

50.000 381.744,64

EUR

1,08%

120.000.000

0,04%

Hermes 250.000 1.908.723,32 2,09% 0,21%

Hi balanced 50.000 383.164,99 0,59% 0,04%

PBZ Bond 1.500.000 11.452.340,10 10,75% 1,25%

PBZ Global 2.700.000 20.614.212,16 8,15% 2,25%



Raiffeisen Cash 1.500.000 11.452.340,10 1,21% 1,25%

Raiffeisen Central Europe 600.000 4.580.936,07 3,56% 0,50%


ST Balanced 203.400 1.552.641,98 10,98% 0,17%

ST Cash 406.800 3.120.118,38 7,31% 0,34%

ST Global Equity 67.800 517.547,33 5,03% 0,06%


AZ - OBV 2.820.000 21.530.399,57 0,13% 2,35%

Raiffeisen - OBV 12.000.000 91.618.720,87 0,74% 10,00%

Raiffeisen - DOT 1.050.000 8.016.638,08 1,44% 0,88%

AZ Benefit - DOT 89.000 679.507,60 0,49% 0,07%

AZ Profit - DOT 451.000 3.443.333,98 0,51% 0,38%

CROATIA OSIGURANJE - DOT 69.416 529.983,79 0,50% 0,06%

NOVINAR - DZT 60.000 458.093,60 2,57% 0,05%


T HT - DZT 60.000 458.093,60 1,98% 0,05%





13

Erste Balanced

OIV-O-14BA ODASILJACI I VEZE

D.O.O.

3.000.000 2.945.156,25

HRK

3,22%

100.000.000

3,00%

Erste Bond 2.050.000 2.012.523,44 0,41% 2,05%

KD Balanced 350.000 343.600,95 5,47% 0,35%

PBZ Global 10.000.000 9.817.187,50 3,88% 10,00%


Capital One

OPTE-O-142A OT-OPTIMA

TELEKOM D.D.

730.000 619.415,95

HRK

1,76%

250.000.000

0,29%

Capital Two 400.000 339.406,00 4,76% 0,16%

EQUINOX 3 700.000 593.960,50 14,04% 0,28%

Erste Adriatic Equity 4.995.000 3.385.231,38 1,81% 2,00%

Hermes 7.200.000 6.109.308,00 6,69% 2,88%

HPB Dionički 600.000 406.634,40 2,00% 0,24%

HPB Dynamic 1.400.000 948.813,60 5,85% 0,56%

HPB Global 12.675.000 8.590.151,70 9,81% 5,07%

HPB Obveznički 2.130.000 1.443.215,87 5,36% 0,85%

ICF Balanced 2.520.000 1.707.864,48 10,20% 1,01%

Ilirika Jugoistočna Europa 3.000.000 2.033.172,00 2,24% 1,20%


OTP euro obveznički 1.747.000 1.183.983,83 7,72% 0,70%

OTP uravnoteženi 3.115.000 2.110.331,51 6,54% 1,25%

PBZ Bond 1.445.827 979.871,66 0,92% 0,58%


Raiffeisen Bonds 1.210.000 820.046,04 0,36% 0,48%

Raiffeisen Central Europe 7.100.000 4.811.840,40 3,74% 2,84%

RF Advantage 50.000 33.886,20 0,30% 0,02%

ZB aktiv 7.000.000 4.744.068,00 1,22% 2,80%

ZB global 6.000.000 4.066.344,00 0,71% 2,40%


Erste Plavi Protect - DOT OPTE-O-142A (do dospijeća)

170.000 182.275,53 0,45% 0,07%



Ukupno mirovinski fondovi-DOB 170.000 182.275,53 0,07%


Hi balanced

PLOR-O-133A

PLODINE d.d.

1.500.000 1.518.725,24

HRK

2,35%

100.000.000

1,50%

Hi balanced 400.000 386.690,05 0,60% 0,40%

Hi cash 1.000.000 969.317,69 0,57% 1,00%

Hi conservative 150.000 145.008,77 1,47% 0,15%

Hi conservative 150.000 151.872,53 1,54% 0,15%

Hi growth 1.000.000 966.725,11 2,24% 1,00%

PBZ Global 1.000.000 966.792,36 0,38% 1,00%

ZB aktiv 4.000.000 3.861.898,59 0,99% 4,00%

ZB bond 500.000 482.737,32 0,34% 0,50%

ZB global 5.000.000 4.827.373,24 0,85% 5,00%

ZB plus 2.000.000 1.930.949,30 0,08% 2,00%


AZ - OBV 7.115.000 6.880.984,97 0,04% 7,12%

Raiffeisen - OBV 7.500.000 7.253.322,36 0,06% 7,50%

AZ Benefit - DOT 2.501.100 2.418.837,73 1,74% 2,50%

AZ Profit - DOT 9.832.000 9.508.622,12 1,41% 9,83%


AZ VIP - DZT 216.100 208.992,32 1,87% 0,22%



AZ DALEKOVOD - DZT 510.400 493.612,88 2,04% 0,51%

AZ HKZP - DZT 577.400 558.408,91 1,61% 0,58%

HEP grupe - DZT 1.000.000 967.109,65 0,94% 1,00%

AZ Zagreb - DZT 250.000 241.777,24 0,75% 0,25%

Raiffeisen - DOT PLOR-O-133A (do dospijeća)

4.000.000 4.048.973,38 0,73% 4,00%






Erste Bond

RIBA-O-177A Erste and

Steiermaerkische Bank d.d. Rijeka

2.147.502 16.198.044,46

EUR

3,33%

80.000.000

2,68%

Hi balanced 58.500 445.627,12 0,69% 0,07%

Hi conservative 30.000 226.282,11 2,29% 0,04%

Hi conservative 20.000 152.351,20 1,54% 0,03%


AZ - OBV RPRO-O-181A

RIJEKA PROMET D.D.

5.000.000 4.701.467,93

HRK

0,03%

192.000.000

2,60%

Erste Plavi - OBV 19.000.000 17.865.577,92 0,33% 9,90%

Raiffeisen - OBV RPRO-O-181A (do dospijeća)

4.625.000 4.697.946,93 0,04% 2,41%






14

AGRAM EURO CASH

XS0471612076

AGROKOR D.D.

75.000 558.228,83

EUR

2,29%

400.000.000

0,02%

Allianz Portfolio 50.000 371.063,37 4,70% 0,01%

Capital One 300.000 2.226.373,21 6,32% 0,08%

EQUINOX 1 200.000 1.484.248,78 11,00% 0,05%

Erste Balanced 600.000 4.440.580,65 4,85% 0,15%

Erste Bond 3.000.000 22.202.903,25 4,57% 0,75%

Hermes 650.000 4.823.808,60 5,28% 0,16%

Hi balanced 56.000 448.425,81 0,70% 0,01%

Hi conservative 20.000 160.152,06 1,62% 0,01%

Hi conservative 30.000 221.748,46 2,25% 0,01%

HPB Global 100.000 742.124,43 0,85% 0,03%

HPB Obveznički 325.000 2.411.904,34 8,95% 0,08%

KD Balanced 50.000 371.062,40 5,90% 0,01%


OTP euro obveznički 200.000 1.484.248,78 9,67% 0,05%

OTP MERIDIAN 20 50.000 371.062,18 3,68% 0,01%

PBZ Bond 1.250.000 9.276.555,02 8,71% 0,31%

PBZ Euro novčani 500.000 3.907.644,48 0,99% 0,13%

PBZ Euro novčani 500.000 4.030.390,47 1,02% 0,13%

PBZ Euro novčani 500.000 3.833.207,00 0,97% 0,13%

PBZ Euro novčani 200.000 1.504.036,31 0,38% 0,05%

PBZ Global 2.000.000 14.842.488,04 5,87% 0,50%




RF Advantage 100.000 742.124,43 6,66% 0,03%

ZB aktiv 350.000 2.597.435,39 0,67% 0,09%

ZB bond 1.050.000 7.792.306,23 5,57% 0,26%

ZB europlus 175.000 1.455.632,03 0,98% 0,04%

ZB global 4.050.000 30.056.038,33 5,27% 1,01%

ZB Private East 550.000 4.081.684,24 4,16% 0,14%

ZB trend 1.300.000 9.647.617,27 7,88% 0,33%


AZ - OBV 19.975.000 148.239.349,74 0,91% 4,99%

Raiffeisen - OBV 18.360.000 136.254.040,45 1,11% 4,59%

Erste Plavi - OBV 8.864.000 65.781.906,57 1,22% 2,22%

Raiffeisen - DOT 990.000 7.347.031,59 1,32% 0,25%

AZ Benefit - DOT 455.000 3.376.665,71 2,43% 0,11%

AZ Profit - DOT 2.250.000 16.697.796,14 2,47% 0,56%

CROATIA OSIGURANJE - DOT 155.000 1.150.292,80 1,08% 0,04%

Erste Plavi Expert - DOT 450.000 3.339.559,80 3,35% 0,11%


Erste Plavi Protect - DOT 150.000 1.113.187,96 2,72% 0,04%

AZ VIP - DZT 50.000 371.063,37 3,32% 0,01%



AZ DALEKOVOD - DZT 66.000 489.798,60 2,02% 0,02%

AZ HKZP - DZT 126.000 935.076,00 2,69% 0,03%

HEP grupe - DZT 153.000 1.135.450,33 1,10% 0,04%


AZ Zagreb - DZT 100.000 742.126,01 2,29% 0,03%

Raiffeisen - OBV

XS0471612076 (do dospijeća)

30.000.000 239.535.497,25 1,94% 6,00%

Raiffeisen - DOT 2.500.000 19.961.291,48 3,59% 0,50%

CROATIA OSIGURANJE - DOT 230.000 1.657.153,02 1,55% 0,05%

NOVINAR - DZT 100.000 798.451,72 4,49% 0,02%




HEP grupe - DZT 220.000 1.585.103,01 1,54% 0,04%

T HT - DZT 80.000 638.761,33 2,77% 0,02%


Ukupno investcijski fondovi 25.181.000

187.662.740,46

6,30% Ukupno mirovinski fondovi-OBV 84.599.000 644.727.999,83 19,65%

Ukupno mirovinski fondovi-DOB 8.397.000 63.749.293,65

1,93%


Izvor: HANFA

15

Tablica 5. – Izloženost obveznih mirovinskih fondova prema izdavateljima Atlantic Grupa d.d., Ingra

d.d., Optima Telekom d.d., Dalekovod d.d., IGH d.d., Magma d.d., Petrokemija d.d. i Uljanik

plovidba d.d. na dan 28.10.2011.

Fond OZNAKA Izdavatelj količina/nominala Vrijednost %U.Im. %

Izdavatelja/Izdanja


ATGR-R-A

ATLANTIC GRUPA D.D.

45.436 23.415.869,70 0,35% 1,36%

AZ 117.134 60.366.107,96 0,37% 3,51%

Raiffeisen 312.372 160.983.846,50 1,31% 9,37%

Erste Plavi 38.304 19.740.326,46 0,37% 1,15%

Ukupno OMF 513.246 264.506.150,62 15,39%

Erste Plavi ATGR-O-11CA 5.750.000 5.880.082,40 0,11% 5,00%

Ukupno OMF 5.750.000 5.880.082,40 5,00%

PBZ CROATIA OSIGURANJE ATGR-O-169A

4.000.000 4.003.286,16 0,06% 3,48%

Raiffeisen 5.750.000 5.754.724,79 0,05% 5,00%

Ukupno OMF 9.750.000 9.758.010,95 8,48%


INGR-R-A

INGRA D.D.

603.877 5.099.741,27 0,08% 4,46%

AZ 564.324 4.765.716,18 0,03% 4,17%

Raiffeisen 511.349 4.318.342,31 0,04% 3,78%

Ukupno OMF 1.679.550 14.183.799,76 12,40%


INGR-O-11CA

10.000.000 6.876.223,18 0,10% 6,16%

AZ 7.259.000 4.991.450,48 0,03% 4,47%

Erste Plavi 10.000.000 6.876.224,00 0,13% 6,16%

Raiffeisen - OBV INGR-O-11CA (do dospijeća)

5.000.000 5.108.884,06 0,04% 3,08%

Raiffeisen - OBV 15.000.000 15.317.770,04 0,12% 9,23%

Ukupno OMF 47.259.000 39.170.551,76 29,10%

AZ OPTE-R-A

OT-OPTIMA TELEKOM D.D.

76.582 1.991.897,82 0,01% 2,72%

Ukupno OMF 76.582 1.991.897,82 2,72%

PBZ CROATIA OSIGURANJE OPTE-O-142A 7.000.000 4.744.068,00 0,07% 2,80%

Ukupno OMF 7.000.000 4.744.068,00 2,80%


DLKV-R-A

DALEKOVOD D.D.

129.687 19.406.492,37 0,29% 4,52%

AZ 228.876 34.249.233,52 0,21% 7,98%

Erste Plavi 200.248 29.965.310,97 0,56% 6,98%

Ukupno OMF 558.811 83.621.036,86 19,48%

PBZ CROATIA OSIGURANJE DLKV-M-235A 980.641 913.931,10 0,01% 10%

Ukupno OMF 980.641 913.931,10 10,00%


DLKV-M-224A

2.348.498 2.227.147,66 0,03% 10%

AZ 5.750.000 5.452.891,75 0,03% 24,48%

Erste Plavi 2.348.498 2.226.733,08 0,04% 10%

Ukupno OMF 10.446.996 9.906.772,49 44,00%


DLKV-M-224E

250.715 1.777.226,47 0,03% 10%

AZ 384.384 2.728.441,27 0,02% 15,33%

Erste Plavi 250.715 1.776.889,04 0,03% 10%

Ukupno OMF 885.814 6.282.556,78 35,33%

PBZ CROATIA OSIGURANJE IGH-R-A

INSTITUT IGH D.D.

149 132.359,40 0,00% 0,09%

AZ 1.966 1.746.433,38 0,01% 1,24%

Ukupno OMF 2.115 1.878.792,78 1,33%


IGH-M-223A

1.000.000 7.068.750,09 0,10% 9,01%

Raiffeisen 783.200 5.536.247,72 0,04% 7,06%

Erste Plavi 1.000.000 7.068.753,46 0,13% 9,01%

Ukupno OMF 2.783.200 19.673.751,27 25,07%

AZ MGMA-R-A

MAGMA D.D.

86.524 427.463,17 0,00% 1,28%

Raiffeisen 501.830 2.479.240,93 0,02% 7,41%

Ukupno OMF 588.354 2.906.704,10 8,68%

PBZ CROATIA OSIGURANJE MGMA-M-203A

1.381.701 1.351.639,32 0,02% 10,00%

Erste Plavi 935.317 914.967,31 0,02% 6,77%

Ukupno OMF 2.317.018 2.266.606,63 16,77%


MGMA-M-203E

248.316 1.818.432,29 0,03% 10,00%

Raiffeisen 600.000 4.393.835,96 0,04% 24,16%

Erste Plavi 240.000 1.757.534,39 0,03% 9,67%

Ukupno OMF 1.088.316 7.969.802,64 43,83%


PTKM-R-A

PETROKEMIJA D.D.

160.549 31.886.412,12 0,47% 4,81%

AZ 148.064 29.406.783,75 0,18% 4,43%

Erste Plavi 184.883 36.719.353,79 0,68% 5,53%

Ukupno OMF 493.496 98.012.549,66 14,77%

PBZ CROATIA OSIGURANJE PTKM-M-218A 3.073.141 2.964.816,19 0,04% 9,04%

Ukupno OMF 3.073.141 2.964.816,19 9,04%

Raiffeisen ULPL-R-A

ULJANIK PLOVIDBA D.D.

4.116 1.636.910,97 0,01% 0,71%

Erste Plavi 2.030 807.320,04 0,02% 0,35%

Ukupno OMF 6.146 2.444.231,01 1,06%

Raiffeisen ULPL-M-204A

6.500.000 6.369.025,00 0,05% 9,29%

Erste Plavi 3.800.000 3.723.430,00 0,07% 5,43%

Ukupno OMF 10.300.000 10.092.455,00 14,71%

Izvor: HANFA

16

Tablica 6. - Podaci o članstvu zaposlenika Društava u nadzorim odborima trgovačkih društava

PBZ CROATIA OSIGURANJE d.d. - OMF trgovačko društvo funkcija u Nadzornom odboru razdoblje

Dubravko Štimac - Predsjednik Uprave

PODRAVKA d.d. član od 20.07.2006. - I mandat, 31.08.2011. - II. mandat

DALEKOVOD d.d. član od 07.09.2011.

ZAGREBAČKA BURZA d.d. član od 08.12.2009.

JADRAN KAPITAL d.d. član od 23.07.2007.

BELUPO d.d. zamjenik predsjednika od 15.12.2009.

Mario Radaković - član Uprave PETROKEMIJA d.d. član od 01.07.2010.

Allianz ZB d.o.o. - OMF trgovačko društvo funkcija u Nadzornom odboru razdoblje

Dinko Novoselec - predsjednik Uprave PODRAVKA d.d. član od 31.08.2010.

Davor Doko - član Uprave DALEKOVOD d.d. član od 07.09.2011.

Allianz ZB d.o.o. - DMF trgovačko društvo funkcija u Nadzornom odboru razdoblje

Krešimir Gjenero - član Uprave LUKA PLOČE d.d. član od 29.08.2011.

Dinko Novoselec - prokurist PODRAVKA d.d. član od 31.08.2010.

Erste d.o.o. - OMF trgovačko društvo funkcija u Nadzornom odboru razdoblje

Petar Vlaić - predsjednik Uprave PODRAVKA d.d. član od 31.08.2010.

Nataša Ivanović - član Uprave DALEKOVOD d.d. član od 07.09.2011.

Goran Kralj - fond manager PETROKEMIJA d.d. član od 10.03.2011.

Izvor: HANFA

Tablica 7. - Sastav nadzornih odbora Društava (studeni 2011.)

NO Allianz ZB d.o.o. - OMF NO Allianz ZB d.o.o. - DMF NO PBZ CROATIA OSIGURANJE d.d. - OMF

Boris Galić - Predsjednik NO-a Kristijan Buk - Predsjednik NO-a Danko Špoljarić - Predsjednik NO-a

Davor Pavlić - zamjenik Predsjednika Aleksandra Cvetković - zamjenica Predsjednika Dajana Kobešćak - zamjenik Predsjednika

Zrinka Galić - član Radovan Abramović -član Nedjeljko Pavlović - član

NO Raiffeisen d.d. - OMF NO Raiffeisen d.o.o. - DMF NO Croatia Osiguranje d.o.o. - DMF

Branko Dević - Predsjednik NO-a Zoran Herljević - Predsjednik NO-a Lidija Kralj - Predsjednica NO-a

Anton Starčević - zamjenik Predsjednika Igor Đuretek - zamjenik Predsjednika Hrvoje Pauković - zamjenik Predsjednice

Barbora Valkova - član Toni Jurčić - član Nina Babić - član

Christa Bernbacher - član

Anita Cvanciger - član

NO Erste d.o.o. - OMF NO Erste d.o.o. - DMF

Krešimir Gunjača - Predsjednik NO-a Marko Berić - Predsjednik NO-a

Tajana Mrkić - zamjenica Predsjednika Zdenko Matak - zamjenik Predsjednika

Franz Bichler - član Nikolina Mikulić - član

Damir Ivaštinović - član

Christoph Wolf - član

Izvor: HANFA

17

Tablica 8. - Članovi - Osnivači mirovinskih društava

Društava za upravljanje

mirovinskim fondovima

Osnivači mirovinskih društava

Članovi Uprave i prokuristi osnivača

Članovi NO osnivača

Allianz ZB d.o.o. društvo za

upravljanje obveznim mirovinskim fondom

Zagrebačka banka d.d., Zagreb

49%

Franjo Luković – predsjednik uprave

Erich Hampel, Austrija – predsjednik nadzornog odbora

Sanja Rendulić – član prof.dr. akademik Jakša Barbić – zamjenik predsjednika nadzornog odbora

Milivoj Goldštajn – član Franco Andreetta, Italija – zamjenik predsjednika nadzornog odbora

Miljenko Živaljić – član Robert Zadrazil, Austrija – član

Marko Remenar – član Fabrizio Onida, Italija – član

Daniela Roguljić Novak – član Manuel Bauer, Austrija – član

Mario Agostini, Italija – član Christian Sebastian Müller, Njemačka – član

Massimiliano Fossati, Italija – član

Lyobomir Ignatov Punchev, Bugarska, član

Gianfranco Bisagni, Italija – član

Francesco Giordano, Italija – član

Allianz New Europe Holding, GmbH, Beč,

Austrija 51%

dr. Inge Schulz

nema nadzorni odbor Harold Langley-Poole

Bruce Bowers

Werner Hudler - prokurist

ERSTE d.o.o. - društvo za upravljanje

obveznim mirovinskim fondom

Erste&Steiermärkische bank d.d., Rijeka

37,94%

Petar Radaković – predsjednik uprave

Herbert Juranek, Austrija – predsjednik nadzornog odbora

Slađana Jagar – član Sava Ivanov Dalbokov, Austrija – zamjenik predsjednika nadzornog odbora

Tomislav Vuić – član Kristijan Schellander, Austrija – član

Borislav Centner – član Peter Nemschak, Austrija – član

Christoph Schoefboeck, Austrija – član Reinhard Ortner, Austrija – član

Zdenko Matak – prokurist Ernst Gideon Loudon, Austrija – član

Vladimir Kristijan – prokurist Franz Kerber, Austrija – član

Istarska Kreditna banka Umag d.d.,

Umag 2,47%

Miro Dodić – predsjednik uprave Milan Travan – predsjednik nadzornog odbora

Marina Vidič – član Edo Ivančić – zamjenik predsjednika nadzornog odbora

Klaudija (Paljuh) Paljuh - član Marijan Kovačić – član

Vlatko Reschner – član

Anton Belušić - član

18

TBIH Financial Services Group N.V.,

Amsterdam, Nizozemska

29%

Vladimir Mráz – član Karl Fink – predsjednik nadzornog odbora

Natalia Čadek – član Peter Höfinger – član

Nicolas Tetteroo – član Martin Simhandl – član

Sebastian Pijnenburg – član

ERSTE d.o.o. - društvo za upravljanje

obveznim mirovinskim fondom

STEIERMARKISCHE BANK UND

SPARKASSEN AG, Graz, Austrija

12,05%

Gerhard Fabisch – predsjednik uprave

Werner Tessmar-Pfohl – predsjednik nadzornog odbora

Franz Kerber – zamjenik predsjednika uprave

Gunter Griss – zamjenik predsjednika nadzornog odbora

Georg Bucher – član Peter Schachner- Blazizek – zamjenik predsjednika nadzornog odbora

Sava Ivanov Dalbokov – član Karlheinz Bauer – član

Regina Friedrich – član

Guido Held – član

Franz Hochstrasser – član

Gerald Jakum – član

Matthias Konrad – član

Alexander Leeb – član

Dieter Mandl – član

Reinhard Ortner – član

Liselotte Palz – član

Frederick Robertson – član

Alois Sundl – član

Thomas Uher – član

Rudolf Wallis – član

Volker Wetschnig – član

ZAVAROVALNICA TRIGLAV d.d.,

Ljubljana, Slovenija 6,17%

Matjaž Rakovec – predsjednik uprave

Anton Ribnikar – predsjednik nadzornog odbora

Andrej Slapar – član Uroš Slavinec – zamjenik predsjednika nadzornog odbora

Igor Stebernak – član Igor Mihajlovič – član

Aljoša Valentinčič – član

Vladimir Uršič – član

Branko Gorjan – član

Miran Krštinc – član

Peter Celar – član

19

ERSTE d.o.o. - društvo za upravljanje obveznim mirovinskim fondom

Erste Group Bank AG, Beč, Austrija

12,37%

Andreas Treichl – predsjednik uprave

Heinz Kessler – predsjednik nadzornog odbora

Franz Hochstrasser – zamjenik predsjednika uprave

Theresa Jordis – zamjenik predsjednika nadzornog odbora

Herbert Juranek – član Georg Winckler – zamjenik predsjednika nadzornog odbora

Gernot Mittendorfer - član Bettina Breiteneder – član

Martin Skopek – član Elisabeth Gürtler – član

Bernhard Spalt – član Christian Havelka – član

Manfred Wimmer – član Jan Homan – član

Andreas Lachs – član

Friedrich Lackner – član

Bertram Mach – član

Juan Maria Nin – član

Brian Deveraux O´Neill – član

Wilhelm Rasinger – član

Friedrich Rödler – član

Barbara Smrcka – član

John James Stack – član

Werner Tessmar-Pfohl – član

Karin Zeisel – član

PBZ CROATIA OSIGURANJE d.d. za


Privredna banka Zagreb d.d., Zagreb

50%

mr.sc. Božo Prka – predsjednik uprave

György Surányi, Mađarska – predsjednik nadzornog odbora

Jonathan Charles Locke, Velika Britanija i Sj. Irska – član

Ivan Šramko, Republika Slovačka – zamjenik predsjednika nadzornog odbora

mr. sc. Ivan Gerovac – član Beata Kissné Földi, Mađarska – član

Dinko Lucić – član Giampiero Trevisan, Italija – član

Draženko Kopljar – član Massimo Pierdicchi, Italija – član

Gabriele Pace, Italija – član dr. sc. Branko Jeren – član

Andrea Pavlović – član Nóra Katalin Kocsis, Velika Britanija i Sj. Irska – član

Darko Drozdek – član

Croatia osiguranje d.d., Zagreb

50%

Zdravko Zrinušić – predsjednik uprave

Nikola Mijatović – predsjednik nadzornog odbora

Silvana Ivančić – član Nataša Duspara – zamjenik predsjednika nadzornog odbora

Miroslav Hrašćanec – član

dr. Gzim Redžepi – član

Josip Zaher - član

Ante Obuljen - član

20

Raiffeisen mirovinsko društvo za


d.d.

Raiffeisenbank Austria d.d., Zagreb

100%

Zdenko Adrović – predsjednik uprave

Peter Lennkh, Austrija – predsjednik nadzornog odbora

Jasna Širola – član Razvan Munteanu, Belgija – zamjenik predsjednika nadzornog odbora

Zoran Košćak – član Franz Rogi, Austrija – član

Vlasta Žubrinić-Pick – član Lovorka Penavić – član

Vesna Ciganek-Vuković – član František Ježek, Češka – član

Mario Žižek – član Paul Alan Kocher, Austrija – član

Robert Kuzmanić – prokurist ing.mag. Peter Bazil, Austrija – član

Ivan Žižić – prokurist

Allianz ZB d.o.o. društvo za upravljanje

dobrovoljnim mirovinskim fondovima

Zagrebačka banka d.d., Zagreb

49%

Franjo Luković – predsjednik uprave

Erich Hampel, Austrija – predsjednik nadzornog odbora

Sanja Rendulić – član prof.dr. akademik Jakša Barbić – zamjenik predsjednika nadzornog odbora

Milivoj Goldštajn – član Franco Andreetta, Italija – zamjenik predsjednika nadzornog odbora

Miljenko Živaljić – član Robert Zadrazil, Austrija – član

Marko Remenar – član Fabrizio Onida, Italija – član

Daniela Roguljić Novak – član Manuel Bauer, Austrija – član

Mario Agostini, Italija – član Christian Sebastian Müller, Njemačka – član

Massimiliano Fossati, Italija – član

Lyobomir Ignatov Punchev, Bugarska - član

Gianfranco Bisagni, Italija – član

Francesco Giordano, Italija – član

Allianz New Europe Holding, GmbH, Beč,

Austrija, 51%

dr. Inge Schulz

nema nadzorni odbor Harold Langley-Poole

Bruce Bowers

Werner Hudler - prokurist

ERSTE DMD društvo s ograničenom

odgovornošću za upravljanje

dobrovoljnim mirovinskim fondom

Erste&Steiermärkische bank d.d.,Rijeka

100%

Petar Radaković – predsjednik uprave

Herbert Juranek, Austrija – predsjednik nadzornog odbora

Slađana Jagar – član Sava Ivanov Dalbokov, Austrija – zamjenik predsjednika nadzornog odbora

Tomislav Vuić – član Kristijan Schellander, Austrija – član

Borislav Centner – član Peter Nemschak, Austrija – član

Christoph Schoefboeck, Austrija – član Reinhard Ortner, Austrija – član

Zdenko Matak – prokurist Ernst Gideon Loudon, Austrija – član

Vladimir Kristijan – prokurist Franz Kerber, Austrija – član

CROATIA osiguranje mirovinsko društvo za

upravljanje dobrovoljnim

mirovinskim fondom d.o.o.

Croatia osiguranje d.d., Zagreb

100%

Zdravko Zrinušić – predsjednik uprave

Nikola Mijatović – predsjednik nadzornog odbora

Silvana Ivančić – član Nataša Duspara – zamjenik predsjednika nadzornog odbora

Miroslav Hrašćanec – član

dr. Gzim Redžepi – član

Josip Zaher, član

Ante Obuljen, član

21

Raiffeisen mirovinsko društvo za upravljanje

dobrovoljnim mirovinskim

fondovima d.o.o.

Raiffeisenbank Austria d.d., Zagreb

100%

Zdenko Adrović – predsjednik uprave

Peter Lennkh, Austrija – predsjednik nadzornog odbora

Jasna Širola – član Razvan Munteanu, Belgija – zamjenik predsjednika nadzornog odbora

Zoran Košćak – član Franz Rogi, Austrija – član

Vlasta Žubrinić-Pick – član Lovorka Penavić – član

Vesna Ciganek-Vuković – član František Ježek, Češka – član

Mario Žižek – član Paul Alan Kocher, Austrija – član

Robert Kuzmanić – prokurist ing.mag. Peter Bazil, Austrija – član

Ivan Žižić – prokurist Izvor: HANFA

Konačno, Agencija je upozorila mirovinska društva da su, bez obzira na ukidanje Kodeksa, dužna

voditi računa o tome da bi se nastavljanje postupanja na način kako je to bilo utvrđeno određenim

odredbama Kodeksa, koje su ukazivale na moguće zajedničko djelovanje mirovinskih društava, u

smislu odredbi Zakona o preuzimanju, moglo smatrati zajedničkim djelovanjem, sada na temelju

usmenog ili prešutnog sporazuma, kao i zajedničkim djelovanjem u skladu s drugim odredbama

članka 5. Zakona o preuzimanju, primjerice u slučaju predlaganja odluka na glavnoj skupštini

Podravke i glasovanja za donošenje tih odluka. To je posebno važno s obzirom na izjave članova

uprava mirovinskih društava danih u provedenom postupku nadzora, da donošenje kao i ukidanje

Kodeksa nije bitno utjecalo na postupanje mirovinskih društava. Agencija u ovom slučaju navedene

izjave čelnika mirovinskih društava nije ocijenila kao potvrdu nastavka spornog postupanja

mirovinskih društava utvrđenog odredbama Kodeksa, već ih je ocjenjivala u odnosu na ukupnost

njihovih izjava, uzimajući u obzir navode iz obrazloženja Odluke o opozivu Kodeksa mirovinska

društva, u kojoj je, između ostaloga, navedeno da „mirovinska društva u svojem sudjelovanju u

korporativnom upravljanju te objavom Kodeksa nisu imala za cilj upravljanje tim društvima, nego

utvrđivanje postupaka i procedura zaštite interesa mirovinskih fondova, a prije svega dugoročnu

zaštitu interesa članova mirovinskih fondova“.

VI. Posljedice objave ponude za preuzimanje

Uspostava zajedničkog djelovanja mirovinskih društava i, posljedično tome, objavljivanje ponude za

preuzimanje nekog dioničkog društva, za mirovinska društva predstavljala bi izravno i flagrantno

kršenje ZODMF-a i to vezano uz načela ulaganja i ograničenja ulaganja imovine mirovinskog fonda,

korištenje sredstava mirovinskih društava te vođenje poslovanja pažnjom dobrog gospodarstvenika.

Osim obveze objavljivanja ponude za preuzimanje, takvo postupanje mirovinskih društava za

posljedicu bi imalo:

oduzimanje licence članovima uprave mirovinskog društva, zbog očite povrede ZODMF-a

(kršenja članka 17. ZODMF),

prekršajnu odgovornost mirovinskog društva (članak 122. stavak 1. točka 3. ZODMF)

eventualno poduzimanje nadzornih mjera od strane Agencije (članka 93. stavak 4. ZODMF),

moguću odgovornost za štetu članovima mirovinskog fonda (članak 16. ZODMF),

čak i moguće oduzimanje odobrenja za rad mirovinskom društvu, zbog očite povrede odredbi

ZODMF-a (članak 31. ZODMF).

Imajući u vidu zaštitu interesa i imovine članova mirovinskih fondova, Agencija ističe da svrha

poslovanja mirovinskih društava i fondova nije (i ne smije biti) stjecanje udjela koji bi omogućavali

ostvarivanje značajnog utjecaja na upravljanje dioničkim društvima, već ulaganje imovine sa ciljem

povećanja njezine vrijednosti radi osiguranja isplate mirovinskih davanja članovima fonda, vodeći se

pritom načelima sigurnosti, razboritosti, opreza, smanjivanja rizika raspršenošću ulaganja, zabrane

sukoba interesa i dr. S tim u vezi, dobra poslovna praksa bila bi da mirovinska društva svojim

internim politikama dodatno razrade svako od navedenih načela, s posebnim osvrtom na postupanja u

specifičnim situacijama kada značajan vlasnički udjel (npr. ukupno iznad 15%) u nekom dioničkom

22

društvu drži više mirovinskih fondova. Stav je Agencije da takve specifične situacije ne zahtijevaju

tzv. skupno djelovanje mirovinskih društava i njihovo sudjelovanje u nadzornim odborima i drugim

tijelima dioničkih društava (što je bilo predviđeno Kodeksom sudjelovanja mirovinskih društava u

korporativnom upravljanju), već od mirovinskih društava zahtijevaju da pri izboru prikladnih politika

ulaganja postupaju s povećanom pažnjom, kao i da usvoje dodatne mjere u cilju unaprjeđenja

transparentnosti i korporativnog upravljanja u dioničkim društvima (npr. da javno objave način na

koji namjeravaju glasati po pojedinim točkama predloženog dnevnog reda Glavne skupštine, ili da

najave sudjelovanje u korporativnim akcijama koje se provode u dioničkom društvu).

VII. Najbolja praksa za mirovinska društva i mirovinske fondove

Ne smije se zaboraviti da su obvezni mirovinski fondovi u Republici Hrvatskoj mirovinski fondovi s

definiranim doprinosima (defined contribution), a u takvim vrstama fondova investicijski rizik snosi

član fonda. Zbog toga se očekuje da obvezna mirovinska društva poštuju načela najbolje poslovne

prakse vezano uz adekvatan sustav upravljanja rizicima koji, između ostaloga, uključuje korporativno

upravljanje, investicijsku politiku te sprječavanje sukoba interesa.

Kako je investicijski rizik na članovima mirovinskog fonda, jedan je od osnovnih ciljeva Agencije

zaštititi imovinu članova na način da mirovinski fond postigne optimalne rezultate i korist za članove

mirovinskog fonda. Ovi optimalni rezultati postižu se efikasnom administracijom, prikladnim

investicijskim odlukama, sigurnošću i vrijednošću imovine te adekvatnim sustavom upravljanja

rizicima koji uključuje principe poslovanja po najboljoj praksi. Ovakvi principi koncentrirani su na

osiguranje da osobe odgovorne za upravljanje imovinom mirovinskog fonda izvršavaju svoje dužnosti

na profesionalan način isključivo u jednom cilju - korist za člana mirovinskog fonda. Poslovanje

prema principima najbolje poslovne prakse te adekvatno upravljanje rizicima fonda ima posebnu

težinu kada su u pitanju obvezni mirovinski fondovi s obzirom da ulaganje u takve fondove nema

dimenziju dobrovoljnosti.

Odgovornosti obveznog mirovinskog društva, ali i njegove uprave, moraju biti usklađene s ciljevima

mirovinskog fonda, odnosno s osiguranjem dostatne mirovine članovima fonda i zato se regulacija

upravljanja imovinom mirovinskih fondova mora temeljiti na prudencijalnim principima koji

uključuju sigurnost, profitabilnost i likvidnost u cjelini, koristeći koncepte upravljanja rizicima. Kako

je već navedeno, investicijski rizik ostaje na članu mirovinskog fonda, međutim odgovornost za

donošenje investicijskih odluka je na obveznom mirovinskom društvu. Standard prudencijalnog

ponašanja podrazumijeva da se sve odluke donose u najboljem interesu članova mirovinskog fonda,

što, dakle, podrazumijeva i provođenje detaljne analize svake investicije, odnosno adekvatno

istraživanje i nadzor investicija, uzimajući u obzir sukob interesa koji može negativno utjecati na

izvršavanje uloge upravljanja investicijama mirovinskog fonda.

ZODMF-om propisana ograničenja ulaganja su granice koje sprječavaju neprikladne i ekstremne

investicijske odluke, ali ona sama po sebi ne mogu utjecati na ponašanje mirovinskih fondova unutar

tih granica. Odgovornost je mirovinskog društva poštovati sva navedena načela čak i iznad zakonskog

minimuma, uzimajući u obzir, kako obveznost ulaganja u mirovinske fondove, tako i njihov sve veći

utjecaj na financijsko tržište.

Pri odabiru pojedinih investicija obvezna mirovinska društva moraju se koristiti prikladnim metodama

analize investicije i nadzora nakon ulaganja imovine. Stoga je potrebno na neovisan način utvrditi sve

prednosti i nedostatke pojedinog ulaganja prije donošenja konačne odluke.

Što se tiče sukoba interesa, on može proizaći uvijek kada na odluke uprave koje su vezane uz

poslovanje obveznog mirovinskog fonda mogu utjecati privatni interesi ili obveza prema određenoj

interesnoj strani (grupi), umjesto da se prvenstveno uzima u obzir interes članova obveznog

mirovinskog fonda. U cilju jasnog definiranja sukoba interesa te poštivanja načela najbolje poslovne

prakse, obvezna mirovinska društva moraju implementirati politiku upravljanja sukobom interesa koja

će uključivati identifikaciju sukoba interesa, nadziranje i upravljanje sukobom interesa.

23

Članovi uprave obveznih mirovinskih društava moraju izbjegavati sukobe interesa i moraju biti

neovisni od bilo kojeg posla koji bi mogao utjecati na njihovu prosudbu. Obiteljske veze,vlasnički i

poslovni interesi su važni pri ocjeni postojanja sukoba interesa kao i veze koje mogu dovesti u pitanje

i kompromitirati neovisnost donošenja odluka.Članovi uprave bi redovno trebali ocjenjivati i objaviti

ukoliko postoji situacija sukoba interesa te osigurati dokaz koji bi ukazivao na koji se način upravlja i

odnosi prema identificiranim sukobima interesa, te na koji način su osobe uključene u sukob interesa i

dalje u stanju obnašati funkciju, a da sukob interesa na utječe na njihovo donošenje odluka.

Stoga članovi uprave obveznih mirovinskih društava moraju identificirati i upravljati sukobom

interesa između dužnosti članova uprave ili bilo koje druge vrste sukoba interesa, komercijalnog ili

osobnog. Također, proces donošenja odluka društava isključivo mora biti vezan uz poslovne faktore te

se upravljački kadar mora voditi načelom pažnje dobrog stručnjaka prije donošenja bilo kakvih

odluka.

Uprava obveznog mirovinskog društva odgovorna je za definiranje, implementaciju i nadogradnju

sustava upravljanja rizicima te za uspostavljanje visokih etičkih standarda na nivou cijelog

mirovinskog društva. Zbog toga je izuzetno važno da društvo ima jasnu podjelu odgovornosti i

dužnosti koja odražava prirodu i opseg izloženosti rizicima koje podrazumijeva i potpuno razvijen

sustav interne kontrole te sustav izvještavanja u društvu.

VIII. Najbolja praksa za izdavatelje

Imajući u vidu sve naprijed navedeno te promatrajući postupanje uprave i nadzornog odbora Podravke

u konkretnom slučaju, Agencija zaključno napominje, ne samo u odnosu na Podravku, nego na sve

izdavatelje čiji su financijski instrumenti uvršteni na uređeno tržište, da postupanje uprave i

nadzornog odbora kao organa izdavatelja te članova uprave i nadzornog odbora u svakom trenutku i

svakoj situaciji mora biti maksimalno transparentno i u skladu sa zahtjevim zakonodavca. To znači da

uprava i nadzorni odbor izdavatelja moraju znati i poštivati svoje dužnosti i obveze predviđene

relevantnim zakonskim i podzakonskim propisima, ali i Kodeksom korporativnog upravljanja te,

naravno, internim aktima samoga izdavatelja. Članovi uprave i nadzornog odbora, također, moraju

izbjegavati sukobe interesa i biti neovisni od bilo kojeg utjecaja na njihovu prosudbu te se u

izvršavanju svojih dužnosti i obveza moraju voditi prvenstveno i jedino interesima izdavatelja, a ne

interesima dioničara, neovisno o njihovom udjelu u temeljnom kapitalu izdavatelja, ili pak pojedinih

akata, odnosno dokumenata kojima neki dioničari ili interesne skupine uređuju svoje postupanje.

Documents

Priopćenje o ulaganjima obveznih mirovinskih fondova i ...okolnosti stjecanja dionica izdavatelja Podravka d.d. od strane obveznih mirovinskih fondova, a koje su prouzročile sumnju