Macro Views Feb2013

Macro Views

February 2013

US & Asian markets : ■ ตลาดหนนวยอรก (31 ม.ค.) ดชนดาวโจนสปรบลดลง 49.84 จด หรอ 0.36% ปดท 13,860.58 จด ดชน S&P 500 ลดลง 3.85 จด หรอ 0.26% ปดท 1,498.11 จด และดชน Nasdaq ลดลง 0.18 จด หรอ 0.01% ปดท 3,142.13 จด จากนกลงทนวตกกงวลเกยวกบภาวะผนผวนในตลาดแรงงานสหรฐ ■ ตลาดหนเอเชย ดชนนเกอ เพมขน 24.71 จด หรอ 0.22% ปดท 11,138.66 จด จากความคาดหวงทวาเศรษฐกจโลกจะฟนตว ดชนเซยงไฮคอมโพสตเพมขน 2.95 จด หรอ 0.12% ปดท 2,385.42 จด ดชนฮงเสง ลดลง 92.53 จด หรอ 0.39% ปดท 23,729.53 จด ตลาดหนไทย SET ปดทระดบ 1,474.20 จด ลดลง 16.62 จด (1.11%)

Macroeconomic Policy Bureau ประจาวนท 1 กมภาพนธ พ.ศ. 2556 Page 1

MACRO VIEWS

มมมองมหภาค

HighLight : จานวนผขอรบสวสดการวางงานของสหรฐเพมข นเกนคาด 38,000 ราย

Global : ■ สหรฐ : กระทรวงแรงงานสหรฐ เผยจานวนผขอรบสวสดการวางงานในรอบสปดาหทส นสดวนท 26 ม.ค.เพมขน 38,000 ราย สระดบ 368,000 ราย มากกวาทนกวเคราะหคาดวาจะอยทระดบ 350,000 ราย จากสปดาหกอนหนาทระดบ 330,000 ราย แตยงคงอยในระดบตากวา 400,000 ราย บงชตลาดแรงงานของสหรฐยงคงซบเซา : ตนทนการจางงานในไตรมาส 4/2555 ของสหรฐ ปรบตวเพมขน 0.5% สอดคลองกบคาดการณไว สะทอนอตราเงนเฟอจากคาแรงในสหรฐยงคงอยในระดบทไมสงนก อาจจะเปดทางใหธนาคารลางสหรฐ (เฟด) เดนหนาใชมาตรการกระตนเศรษฐกจตอไป ■ เยอรมน : สานกงานแรงงานของรฐบาลกลางเยอรมน เผยจานวนผวางงานในเดอนม.ค.ลดลง 16,000 คน สระดบ 2.92 ลานคน หลงจากลดลง 2,000 คนในเดอนธ.ค. 2555 และอตราวางงานในเดอนม.ค.ปรบลงอยทระดบ 6.8% จาก 6.9% ในเดอนธ.ค. 2555 บงชสญญาณบวกสาหรบตลาดแรงงานและทศทางการฟนตวของเศรษฐกจ สอดคลองกบสถาบนวจย GfK เผยความเชอมนของผบรโภคเยอรมนในเดอนก.พ.เพมขนเลกนอยแตะ 5.8 จาก 5.7 ในเดอนม.ค. แมการขยายตวทางเศรษฐกจของประเทศยงคงอยในภาวะซบเซา ■ สเปน : สมาคมธนาคารออมทรพยของสเปนเผยยอดขาดดลของภาครฐบาล อยท 7.3% ของจดพ ในป 2555 ซงสงกวาระดบ 6.3% ทสหภาพยโรป (อย) กาหนดไว ■ จน : สหพนธพลาธการและการจดซอของจน (CFLP) เผยดชนผจดการฝายจดซอ (PMI) ภาคการผลตเดอนม.ค. ลดลงอยทระดบ 50.4 จาก 50.6 ในเดอนธ.ค. 2555 โดยอยสงกวาระดบ 50 ตดตอกนเปนเดอนท 4 บงชถงการขยายตวของกจกรรมภาคการผลต ■ ญป น : รฐบาลญปนอตราวางงานในเดอนธ.ค.2555 เพมขน 0.1% สระดบ 4.2% จากระดบ 4.1% ในดอนพ.ย. โดยขอมลสดสวนตาแหนงงานทเปดรบตอจานวนผหางานทาเพมขนเปน 0.82 ในเดอนธ.ค. จาก 0.80 ในเดอนพ.ย. บงชวามตาแหนงงาน 82 ตาแหนงสาหรบผหางานทกๆ 100 คน โดยนบเปนการปรบตวดขนเปนครงแรกในรอบ 5 เดอน : กระทรวงกจการภายในและการสอสารของญปน เผยรายจายภาคครวเรอนรายเดอนของญปนปรบลดลง 0.7% ในเดอนธ.ค. 2555 สระดบ 325,492 เยน บงชระดบการบรโภคของภาคเอกชนชะลอตวลง

Thailand updates : ■ สานกงานเศรษฐกจอตสาหกรรม (สศอ.) เผยคาดการณป 2556 ภาคอตสาหกรรมจะขยายตว 4.0% - 5.0% สาหรบปจจยเสยงทจะมผล กระทบตอภาคอตสาหกรรม คอการชะลอตวของเศรษฐกจประเทศคคาจากวกฤตเศรษฐกจ การแขงคาของเงนบาท และคาแรง 300 บาท โดยผลจากคาเงนบาทแขงคาขน 1 บาท หรอแขงคาขน 3.26% (จากตนป เทยบกบวนท 2 ม.ค. 2556) สงผลใหมลคาการสงออกสนคาอตสาหกรรมทงป 2556 ลดลง 197,618 ลานบาท ■ เงนบาทเปด (1 ก.พ.) ทระดบ 29.83/85 บาท/ดอลลาร ทรงตวเลกนอยจากชวงเยนวานนทระดบ 29.81/83 บาท/ดอลลาร

ทมา : HSBC , NATIXIS, REUTERS, KYODO NEWS, XINHUA NEWS

จดทาโดย : สวนวเทศและสถาบนสมพนธ สานกนโยบายเศรษฐกจมหภาค Email: [email protected]

US & Asian markets : ■ ตลาดหนนวยอรก (1 ก.พ.) ดชนดาวโจนสปรบตวเพมขน 149.21 จด หรอ 1.08% ปดท 14,009.07 จด ดชน S&P 500 เพมขน 15.06 จด หรอ 1.01% ปดท 1,513.17 จด ดชน Nasdaq เพมขน 36.97 จด หรอ 1.18% ปดท 3,179.10 จด จากขอมลเศรษฐกจทเปนบวกโดยทวไป ■ ตลาดหนเอเชย สวนใหญปดในแดนบวก โดยดชนนเกอ เพมขน 52.6 จด หรอ 0.47% ปดท 11,191.34 จด สงสดในรอบ 33 เดอน แรงหนนจากการออนคาของเงนเยน และจากการทนกลงทนคลายความวตกกงวลเกยวกบเศรษฐกจโลก ดชนเซยงไฮคอมโพสต เพมขน 33.60 จด หรอ 1.41% ปดท 2,419.02 จด หลงจากทมการเปดเผยขอมลการผลตของจนทขยายตวขน ดชนฮงเสง ลดลง 7.69 จด หรอ 0.03% ปดท 23,721.84 จด ตลาดหนไทย SET ปดทระดบ 1,499.22 จด เพมขน 25.02 จด (1.70%) ตามทศทางตลาดสวนใหญในภมภาค

Macroeconomic Policy Bureau ประจาวนท 4 กมภาพนธ พ.ศ. 2556 Page 1/2

MACRO VIEWS


HighLight : ดชน PMI ภาคการผลตสหรฐเพมข นแตะ 51.3 และการจางงานนอกภาคเกษตรเพมข น 157,000 ตาแหนง

Global : ■ สหรฐ : สถาบนจดการดานอปทานของสหรฐ (ISM) เผยดชนผจดการฝายจดซอ (PMI) ภาคการผลตของสหรฐเพมขนอยท 51.3 ในเดอนม.ค. จาก 50.2 ในเดอนธ.ค. 2555 จากแรงหนนจากคาสงซอใหมทเพมขน : กระทรวงแรงงานสหรฐเผยการจางงานนอกภาคการเกษตรเพมขน 157,000 ตาแหนงในเดอนม.ค. ตากวาคาดท 160,000 ตาแหนง จากการฟนตวอยางเชองชาของเศรษฐกจ : ดชนความเชอมนผบรโภคสหรฐเดอนม.ค.เพมขน อยท 73.8 จากระดบ 71.3 และการคาดการณเงนเฟอ 1 ป ออนตวลงมาอยท 3.3% จากระดบ 3.4% ในเดอนม.ค. บงชความเชอมนของผบรโภคตอการขยายตวของเศรษฐกจสหรฐเรมดขน : กระทรวงพาณชยสหรฐเผยคาใชจายภาคกอสรางเดอนธ.ค. 2555 เพมขน 0.9% (m-o-m) สระดบ 8.84 แสนลานดอลลาร จากการฟนฟพนทความเสยหายจากพายเฮอรเคนแซนด สงผลใหการกอสรางในป 2555 เพมขน 9.2% (y-o-y) ■ ยโรป : มารกตเผยดชนผจดการฝายจดซอ (PMI) ภาคการผลตของยโรโซนเพมขนเลกนอย อยท 47.9 ในเดอนม.ค. จากระดบ 46.1 ในเดอนธ.ค. 2555 ทงนดชนระดบตากวา 50 สะทอนภาวะการผลตยงอยในภาวะตกตา : สานกงานสถตแหงสหภาพยโรป เผยอตราเงนเฟอเดอนม.ค. ลดลงอยท 2% จากระดบ 2.2% ในเดอนธ.ค. 2555 จากราคาพลงงานและบรการขยายตวในอตราทชะลอตวลง และอตราวางงานในยโรโซนเดอนธ.ค. 2555 ทรงตวอยทระดบ 11.7% บงชสญญานบวกตอการฟนตวของเศรษฐกจของยโรโซน ■ เยอรมน :มารกตเผย ดชนผจดการฝายจดซอ (PMI) ภาคการผลตของเยอรมนในเดอนม.ค.ปรบขนสระดบ 49.8 จาก 46.0 ในเดอนธ.ค. 2555 และยงคงตากวา 50 บงชภาคการผลตหดตวลงจากเดอนกอนหนา ■ ญป น : สมาคมผคายานยนตญปน เผยยอดขายรถยนตใหมของญปนในเดอนม.ค. ไมรวมรถยนตขนาดเลก ปรบลดลง 12.9% (m-o-m) อยท 229,333 คน ลดลงตดตอกนเปนเดอนท 5 ■ จน : สหพนธพลาธการและการจดซอของจน (CFLP) เผยดชนผจดการฝายจดซอ (PMI) นอกภาคการผลตเดอนม.ค. อยท 56.2 เพมขน 0.1% (m-o-m) จากเทศกาลตรษจนทกาลงมาถงทาใหยอดคาปลกขยายตวขน และเปนการขยายตวตดตอกนเปนเดอนท 4

Thailand updates : ■ กระทรวงพาณชย แถลงดชนราคาผบรโภคทวไป (CPI) ในเดอนม.ค. อยท 104.44 เพมขน 3.39% (y-o-y) และเพมขน 0.16% (m-o-m) สงสดในรอบ 10 เดอน ตงแตเดอน ม.ค.2555 แตยงอยในกรอบทกระทรวงพาณชยคาดไวท 2.8-3.4% ผลมาจากดชนราคาสนคาหมวดอาหารและเครองดมมการปรบตวขน ไดแก ผก ผลไม อาหารสาเรจรป สาหรบดชนราคาผบรโภคพนฐาน (Core CPI) อยท 102.79 เพมขน 1.59% (y-o-y) และเพมขน 0.08% (m-o-m) ■ เงนบาทปดตลาด (1 ก.พ.) อยทระดบ 29.78/80 บาท/ดอลลาร ปรบตวแขงคาจากชวงเชาทระดบ 29.83/85 บาท/ดอลลาร เคลอนไหวในทศทางเดยวกบคาเงนยโรและแรงไหลเขาของเงนทนจากตางประเทศ



Macroeconomic Policy Bureau ฉบบท 4 ประจาวนท 4 กมภาพนธ พ.ศ. 2556 Page 2/2

MACRO VIEWS


องกฤษกบการตดสนใจวาจะอยหรอไปจากอย....

กลายเปนหนงในประเดนรอนแรงทสดในการประชมประจาปของ “เวลด อคอนอมค ฟอรม” หรอสภาเศรษฐกจโลก ทเมองดาวอส ของสวตเซอรแลนดทนท เมอนายกรฐมนตรเดวด คาเมรอน ผนาองกฤษ ประกาศยนยนเจตนารมณทจะจดใหมการลงประชามตเพอใหชาวองกฤษตดสนใจวา ยงตองการจะเปนสมาชกสหภาพยโรป (อย) ตอหรอไมภายใน ป 2017 ซงคาเมรอนยนยนวา การตดสนใจครงสาคญน ไมใชเปนความตองการทจะแตกแยกกบอย แตเปนการกระตน และเปดโอกาสดานการแขงขนทางเศรษฐกจระหวางประเทศในภมภาค

ใจความสาคญคอนายกฯ คาเมรอนตองการปรบความสมพนธกบอยใหม ทางเลอกแรกคอองกฤษเปนสมาชกอยตอไปและเสนอวสยทศนใหมสาหรบอย ทางเลอกทสองคอถาคอองกฤษตกลงกบอยไมได องกฤษจะถอนตวออกจากการเปน สมาชกอย ถาผลประชามตออกมาเชนนน โดยการลงมตจะยงไมกระทาในเวลาน เนองจากยโรปยงอยในชวงของการเปลยนแปลง และมสถานการณความไมแนนอนหลายๆ อยางเกดขน อยางไรกตามนกวเคราะหมองวาเหตผลทแทจรงนาจะเปนเรองทางการเมอง โดยการหวงคะแนนนยมจากประชาชนกอนทจะมการเลอกตงในป 2015

ในกรณเลอกการคงสภาพสมาชกสหภาพยโรป คาเมรอนเสนอวสยทศนใหมสาหรบการปรบเปลยนอยหากเขาไดรบการเลอกตงอกครงในป 2015 ไดแก 1) สงเสรมใหเกดความสามารถทางการแขงขนบนพนฐานของตลาดเดยว 2) อยควรมความยดหยนมากกวานเพอรองรบความหลากหลายของประเทศสมาชกและระดบเศรษฐกจทมความแตกตางกน พรอมทงควรเรงใหมกระบวนการตดสนใจทรวดเรว 3) อานาจในการตดสนใจเรองตางๆ ควรเปนของประเทศสมาชก 4) การเมองควรมบทบาทและความรบผดชอบมากขน และ5) ดานความเปนธรรม ทกๆ ขอตกลงใหมภายใต EMU จะตองเปนประโยชนตอประเทศสมาชกและผทไมไดเปนสมาชก อยางไรกตามคาเมรอนไดสง จดหมายเปดผนกถงผรวมลงนามทง 11 ประเทศเพอนาเสนอโปรแกรมการปรบเปลยนอย แตยงคงไมมทาทตอบรบจากประเทศสมาชก

ในกรณเลอกออกจากสมาชกสหภาพยโรป อาจเกดผลกระทบตอระบบ เศรษฐกจทงอยและองกฤษ โดยในสวนผลกระทบตอระบบเศรษฐกจองกฤษอาจทาให สดสวนการคาและบรการกบอยลดลง ซงในปจจบนสนคาและบรการกวารอยละ 50 สงออกไปยงประเทศในกลมอย และในดานสหภาพยโรปเองกไดรบผลกระทบเชนกน เนองจากองกฤษถอเปนประเทศทใหเงนสนบสนนอยเปนลาดบทสามรองจากเยอรมน และฝรงเศส และการออกจากสมาชกอยขององกฤษจะทาบนทอนอานาจการตอรองในเวท การคาโลก

อยางไรกตาม ความพยายามทจะออกจากอยนอกจากเหตผลทางการเมองแลว นาจะมาจากความลาชาในกระบวนการตดสนใจของอย ซงเกดจากปญหาทางดานโครงสราง เรายงคงเชอวาสหภาพยโรปถอวาเปนแหลงสาคญของการพฒนาเศรษฐกจของสหราชอาณาจกรโดยเฉพาะอยางยงดานการคา การออกจากสหภาพยโรปจะเปนการจากดการเขาถงตลาดขนาดใหญ ซงยงคงเปนสงจาเปนสาหรบการพฒนาเศรษฐกจในสหราชอาณาจกร ทามกลางความเสยงจากการตอบรบจากประเทศสมาชก และแมวาจะเหลอเวลาอกเกอบ 5 ป กวาจะมการลงประชามต แตเหตการณหลายครงในอดตแสดงใหเหนแลววาการเจรจาเพอเปลยนแปลงกฎทกระทบผคนจานวนมากมกเตมไปดวยอปสรรคและดาเนนไปอยางลาชา ถาภายในป 2017 การเจรจาเพอปรบปรงสนธสญญายงไมเสรจสน และคาเมรอนตดสนใจเดนหนาทาประชามต คนองกฤษอาจเลอกหนหลงใหอยซงจะสรางความเสยหายทางเศรษฐกจมหาศาล ซงยงคงเปนสถานการณเสยงทตองจบตาตอไป... 1 หนงสอพมพเดลนวส ฉบบวนศกรท 25 มกราคม 2556 Natisix \31 Jan 2013

ผลสารวจความคดเหนชาวองกฤษโดยหนงสอพมพ

“เดอะ ไทมส” เผยแพรเมอวนท 24 ม.ค. จากกลม

ตวอยาง 2,000 คน ระบวาชาวองกฤษกวา 40% ตองการ

ออกจากการเปนสมาชกอย และอก 37% ตองการใหคง

สถานภาพไว และ 23% ไมมความเหนในเรองน แตหาก

ตดจานวนผทยงไมตดสนใจออกไป และคานวณสดสวน

เฉพาะจากผทตอบใชหรอไม ความตองการใหถอนตว

จากอยของชาวองกฤษจะอยท 53-47%1

US & Asian markets : ■ ตลาดหนนวยอรก (4 ก.พ.) ดชนดาวโจนสปรบตวลดลง 129.71 จด หรอ 0.93% ปดท 13,880.08 จด ดชน S&P 500 ลดลง 17.46 จด หรอ 1.15% ปดท 1,495.71 จด ดชน Nasdaq ลดลง 47.93 จด หรอ 1.51% ปดท 3, 131.17 จด จากนกลงทนเขาเทขายทากาไร ■ ตลาดหนเอเชย ดชนนเกอ เพมขน 69.01 จด หรอ 0.62% ปดท 11,260.35 จด สงสดในรอบ 34 เดอน จากขอมลเศรษฐกจทแขงแกรงของสหรฐ ทาใหนกลงทนมมมมองทเปนบวกเกยวกบการฟนตวของเศรษฐกจทวโลก ดชนเซยงไฮคอมโพสต เพมขน 9.13 จด หรอ 0.38% ปดท 2,428.15 จด หลงจากทมการเปดเผยขอมลการผลตของจนทขยายตวขน ดชนฮงเสง ลดลง 36.83 จด หรอ 0.16% ปดท 23,685.01 จด ตลาดหนไทย SET ปดทระดบ 1,506.37 จด เพมขน 7.15 จด (0.48%) สงสดในรอบ 18 ป จากปจจยหนนจากเงนทนไหลเขา


MACRO VIEWS


HighLight : ยอดส งซอภาคโรงงานสหรฐเพมข น 1.8% นอยเกนคาดในเดอนธ.ค.

Global : ■ สหรฐ : กระทรวงพาณชยสหรฐ เผยยอดสงซอภาคโรงงานในเดอนธ.ค. เพมขน 1.8% (m-o-m) ตากวาทคาดการณไววาจะเพมขน 2.2% (m-o-m) เปนผลมาจากยอดสงซอสนคาไมคงทนทลดลง 0.3% (m-o-m) โดยเฉพาะปโตรเลยมและยาสบ ■ ยโรป : สานกงานสถตแหงสหภาพยโรป เผยดชนราคาผผลต (PPI) ของยโรโซนในเดอนธ.ค. 2555 เพมขน 2.1% (y-o-y) และลดลง 0.2% (m-o-m) ในขณะทอตราเงนเฟอผบรโภครายปใน 17 ประเทศทใชสกลเงยยโรอยท 2.0% ในเดอนม.ค. ซงใกลเคยงกบเปาหมายทธนาคารกลางยโรป (อซบ) กาหนดไวทไมเกน 2% ■ สเปน : กระทรวงแรงงานสเปน เผยจานวนวางงานเพมขน 132,055 ราย อยท 4.98 ลานราย ในเดอนม.ค. 2556 และอตราวางงานอยท 26% ในไตรมาส 4 ป 2555 เพมขน 1% (q-o-q) บงชเศรษฐกจของประเทศยงคงอยในภาวะถดถอย โดยเฉพาะในภาคอสงหารมทรพย ■ จน : คณะกรรมการปฏรปและพฒนาแหงชาตของจน เผยจนจะคลายความกดดนจากภาวะอปทานนามนขาดแคลนในป 2556 ดวยการขยายและเพมประสทธภาพโรงงานผลตผลตภณฑนามน โดยการบรโภคผลตภณฑนามนของจนมจานวนทงสน 276.64 ลานตนในป 2555 เพมขน 5.2% (y-o-y) ในขณะทในชวง 4 เดอนสดทายของป 2555 ปรมาณนามนดบและผลตภณฑนามนของจนมอตราการขยายตวเพยง 7-9% เมอเทยบกบชวงเวลาเดยวกนของปกอนหนา ■ ออสเตรเลย : สานกงานสถตแหงชาตออสเตรเลย (ABS) เผยตวเลขการอนญาตกอสรางบานในออสเตรเลยในเดอนธ.ค. 2555 ลดลง 4.4% อยท 12,767 หลง หลงจากเพมขน 3.4% ในเดอนพ.ย. สวนทางกบนกวเคราะหคาดวาจะเพมขน 1% และคาดวาอาจมการปรบลดอตราดอกเบยในอก 2-3 เดอนขางหนา ■ ญป น : ธนาคารกลางญปน (บโอเจ) เผยฐานเงน (monetary base) หรอปรมาณธนบตรและเหรยญกษาปณทหมนเวยนอยในมอประชาชนและธนาคารพาณชย รวมทงเงนฝากทสถาบนการเงนสารองไวกบธนาคารกลางประจาเดอนม.ค. ปรบตวเพมขน 10.9% (y-o-y) อยทระดบ 131.920 ลานลานเยน ผจากการทบโอเจผอนคลายนโยบายการเงน

Thailand updates : ■ ประธานสภาอตสาหกรรมแหงประ เทศไทย (ส.อ.ท.) เผยหลงการประชมคณะกรรมการรวมภาคเอกชน 3 สถาบน (กกร.) วา ทประชมไดหารอมาตรการบรรเทาผลกระทบจากการแขงคาของเงน บาท ทง 8 มาตรการ โดย 2 มาตรการสาคญ คอ การดแลคาเงนบาทไมใหมความผนผวนเรวเกนไป และแขงคากวาประเทศคแขง และพจารณาแนวทางการปองกนเงนทนไหลเขาทเหมาะสม โดยแยกบญชระหวางเงนทนทจะเขามาเกงกาไรและการลงทนทมความเหมาะสม รวมทงตองการเหนภาครฐแนะนาผประกอบการเอสเอมอ เรองการใชเครองมอปองกนความเสยงจากอตราแลกเปลยน ■ เงนบาทปดตลาด (5 ก.พ.) อยทระดบ 29.74/76 บาท/ดอลลาร ทรงตวจากปดตลาดทระดบ 29.75/77 บาท/ดอลลาร



US & Asian markets : ■ ตลาดหนนวยอรก (5 ก.พ.) ดชนดาวโจนสปรบตวเพมขน 99.22 จด หรอ 0.71% ปดท 13,979.30 จด ดชน S&P 500 เพมขน 15.58 จด หรอ 1.04% ปดท 1,511.29 จด ดชน Nasdaq เพมขน 40.41 จด หรอ 1.29% ปดท 3,171.58 จด จากดชน PMI ภาคบรการและภาคการผลตในยโรโซนทเรมสงสญญาณการฟนตว ■ ตลาดหนเอเชย ดชนนเกอ ลดลง 213.43 จด หรอ 1.90% ปดท 11,046.92 จด จากนกลงทนเทขายทากาไร ดชนเซยงไฮคอมโพสต เพมขน 4.98 จด หรอ 0.21% ปดท 2,433.13 จด จากหนกลมอสงหารมทรพยและอตสาหกรรมเพมสงขน ดชนฮงเสง ลดลง 536.48 จด หรอ 2.27% ปดท 23,148.53 จด ตลาดหนไทย SET ปดทระดบ 1,505.72 จด ลดลง 0.65 จด (0.04%)


MACRO VIEWS


HighLight : รฐบาลกลางสหรฐเตรยมกยม 4.34 แสนลานดอลลในครงแรกป 2556

Global : ■ สหรฐ : กระทรวงการคลงสหรฐ เผยรฐบาลกลางจะกยมเงน 4.34 แสนลานดอลลารในชวงครงแรกของปน จากยอดขาดดลงบประมาณสงกวาระดบ 1.1 ลานลานดอลลารในปงบประมาณ 2555 ขาดดลเกน 1 ลานลานดอลลาร ตดตอกนเปนปท 4 และคาดวายอดขาดดลจะเพมขนในชวงไตรมาสแรกของป 2556 จากความเสยงของภาวะเศรษฐกจตกตาครงใหมในยโรป และความไมแนนอนในสถานการณการคลงของสหรฐ ■ ยโรป : ผลสารวจของมารกตเผย ดชนผจดการฝายจดซอ (PMI) รวมทงภาคการผลตและภาคบรการของยโรโซนในเดอนม.ค.ปรบขนอยท 48.6 จาก 47.2 ในเดอนธ.ค.2555 แมดชน PMI ภาคบรการของยโรโซนขยบขน แตกยงอยในภาวะหดตว ผลมาจากการทประเทศรายใหญๆในภมภาค ยกเวนเยอรมน มสถานการณในภาคบรการเดอนม.ค.ยงไมดนก ■ เยอรมน : ผลสารวจของมารกต เผยดชน PMI รวมทงภาคการผลตและภาคบรการของเยอรมนในเดอนม.ค.ปรบตวดขนสระดบ 54.4 จาก 50.3 ในเดอนธ.ค.2555 หนนโดยดชน PMI ภาคบรการเพมขนสงสดนบตงแตกลางป 2554 ■ ฝรงเศส : ผลสารวจของมารกต เผยดชน PMI ภาคบรการของฝรงเศสในเดอนม.ค. ลดลงสระดบ 43.6 จาก 45.2 ในเดอนธ.ค. 2555 บงชวาสถานการณในภาคบรการปรบตวยาแยลง ■ อตาล : ผลสารวจของมารกต เผยดชน PMI ภาคบรการของอตาลในเดอนม.ค.ลดลอยท 43.9 จาก 45.6 ในเดอนธ.ค. 2555 โดยลดลงตดตอกนมาเกอบ 1 ป บงชวาสถานการณภาคบรการอตาลยงคงยาแย รวมทงสถานการณทางการเมองทไมแนนอน ■ สเปน : ผลสารวจของมารกต เผยดชน PMI ภาคบรการของสเปนในเดอนม.ค.เพมขนอยท 47.0 จาก 44.3 ในเดอนธ.ค. 2555 แตดชนยงคงปรบตวลงตากวาระดบ 50 ตอเนองในชวงกวา 1 ปครงทผานมา บงชวากจกรรมภาคบรการของสเปนยงอยในภาวะหดตว ■ จน : เอชเอสบซ โฮลดง เผยดชน PMI ภาคบรการของจนในเดอนม.ค.เพมขนอยท 54.0 เมอเทยบกบเดอนธ.ค. 2555 ทระดบ 51.7 บงชวาภาคบรการของจนเรมมการขยายตว สะทอนใหเหนถงสญญาณการฟนตวของเศรษฐกจจน

Thailand updates : ■ สานกดชนเศรษฐกจการคา เผยรายงานดชนคาดการณภาวะธรกจ ไตรมาสท 1/2556 จากการสอบถามนกธรกจใน 76 จงหวด จานวน 1,770 ราย คาดวาดขนรอยละ 42.9 ไมเปลยนแปลงรอยละ 41.9 และไมด รอยละ 15.2 คดเปนคาดชนเทากบ 63.9 ซงมคาสงกวาเสน 50 แสดงใหเหนถง การคาดการณของผประกอบการสวนใหญเหนวาเศรษฐกจไตรมาสหนา ยงมทศทางบวก แตมความกงวลตอตนทนการผลตทสงขน โดยเฉพาะผลกระทบจากการปรบขนคาแรงขนตา เมอวนท 1 มกราคม 2556 และภาวะเศรษฐกจโลกทยงเปราะบาง ■ เงนบาทปดตลาด (5 ก.พ.) อยทระดบ 29.72/74 บาท/ดอลลาร ทรงตวในระดบทแขงคาจากเปดตลาดทระดบ 29.74/76 บาท/ดอลลาร ผลจากยโรโซนประกาศดชนผจดการฝายจดซอ (PMI) รวมทงภาคการผลตและภาคบรการในเดอนม.ค



US & Asian markets : ■ ตลาดหนนวยอรก (6 ก.พ.) ดชนดาวโจนสปรบตวเพมขน 7.22 จด หรอ 0.05% ปดท 13,986.52 จด ดชน S&P 500 เพมขน 0.83 จด หรอ 0.05% ปดท 1,512.12 จด ดชน Nasdaq ลดลง 3.10 จด หรอ 0.10% ปดท 3,168.48 จด จากผลประกอบการภาคเอกชนดขน แตยงมความกงวลเกยวกบความไมแนนอนทางการเมองในยโรป ■ ตลาดหนเอเชย ดชนนเกอ เพมขน 416.83 จด หรอ 3.77% ปดท 11,463.75 จด แตะระดบสงสดนบแตเดอนก.ย. 2551 จากคาเงนเยนออนลงมากเมอเทยบดอลลาร ดชนเซยงไฮคอมโพสต เพมขน 1.35 จด หรอ 0.06% ปดท 2,434.48 จด ดชนฮงเสง เพมขน 108.40 จด หรอ 0.47% ปดท 23,256.93 จด ตลาดหนไทย SET ปดทระดบ 1,500.35 จด ลดลง 5.37จด (-0.36%)


MACRO VIEWS


HighLight : คาดการณยอดขาดดลงบประมาณของสหรฐในปงบประมาณ 2556 ลดลงอยท 5.3%

Global : ■ สหรฐ : สานกงบประมาณของสภาคองเกรส (CBO) คาดยอดขาดดลงบประมาณของสหรฐในปงบประมาณ 2556 ซงสนสดในเดอนก.ย. ลดลงอยท 5.3% ของผลตภณฑมวลรวมในประเทศ (จดพ) หรอ 8.45 แสนลานดอลลาร จากระดบ 7% ในปงบประมาณ 2555 เปนการลดลงตากวา 1 ลานลานดอลลารเปนครงแรกในรอบ 5 ป โดยคาดเศรษฐกจสหรฐจะขยายตว 1.4% ในปงบประมาณ 2556 และ3.4% ในปงบประมาณ 2557 ■ ยโรป : เยอรมนปฏเสธขอเรยกรองของฝรงเศส ทตองการใหยโรโซนกาหนดนโยบายอตราแลกเปลยนเงนตราตางประเทศ พรอมกบระบวาตลาดควรเปนผกาหนดอตราแลกเปลยน และการทยโรแขงคาในระยะหลงเปนสญญาณบงชวานกลงทนเรมเชอมนในเงนยโรอกครง หลงจากทเงนยโรออนตวลงเพราะวกฤตหน ■ กรซ : สถาบนวจยเศรษฐกจของออสเตรย (WIFO) คาดผลผลตทางเศรษฐกจของกรซในป 2556 จะลดลง 23% จากระดบสงททาไวเมอป 2551 และอตราวางงานในกรซไดเพมขน อยท 19.7% และคาดเพมขนตลอดป 2556 โดยชวากรซอาจไมสามารถแกไขปญหาได หากปราศจากการปรบเปลยนเชงกลยทธและความชวยเหลอจากประเทศอนๆ ในยโรป ■ ออสเตรเลย : สานกงานสถตออสเตรเลย (ABS) เผยยอดคาปลกออสเตรเลยลดลง 0.2% ในเดอนธ.ค. 2555 อยท 2.142 หมนลานดอลลารออสเตรเลย สวนทางกบคาดการณวาจะเพมขน 0.3% บงชวาผบรโภคใชจายอยางระมดระวงในชวงปลายป 2555 ■ ญป น : รฐบาลญปนเผย คาสงซอเครองจกรพนฐานของภาคเอกชนญปนในเดอนธ.ค. 2555 เพมขน 2.8% (m-o-m) สระดบ 7.529 แสนลานเยน เพมขนตดตอกนเปนเดอนท 3 บงชการใชจายดานทนในอนาคตของบรษทตางๆ ปรบตวดขน ■ อนโดนเซย : สานกงานสถตแหงชาตอนโดนเซยเผยผลตภณฑมวลรวมภายในประเทศ (GDP) ในป 2555 ขยายตว 6.23% จากการสงออกลดลง 6.61% เนองจากเศรษฐกจโลกซบเซา และคาดการณวาเศรษฐกจในป 2556 จะขยายตว 6.8%

Thailand updates : ■ รฐมนตรชวยวาการกระทรวงการคลง เผยผลการหารอกบธนาคารพฒนาวสาหกจขนาดกลางและขนาดยอมแหงประเทศไทย (เอสเอมอแบงก) มขอสรปยนยนไมควบรวมกบธนาคารออมสน โดยมการเรงสรปแผนฟนฟธนาคารระยะเวลา 3 ป ซงเบองตนจะขอใหภาครฐเพมทน 3,000-6,000 ลานบาท เพอลดหนเสยจาก 39,000 ลานบาท หรอคดเปน 40% ของสนเชอรวม 1 แสนลานบาท ใหเหลอ 28,000 ลานบาท ในป 2556 หรอคดเปน 30% และลดเหลอ 23,000 ลานบาท ในป 2557 และเหลอ 17,000 ลานบาท ในป 2558 พรอมทงจะเรงขยายสนเชอของธนาคารใหเพมขน 5 % จากในขณะนอยในระดบท 9 หมนลานบาท ■ เงนบาทปดตลาด (6 ก.พ.) อยทระดบ 29.77/79 บาท/ดอลลาร ปรบตวออนคาจากเปดตลาดทระดบ 29.75/77 บาท/ดอลลาร



US & Asian markets : ■ ตลาดหนนวยอรก (6 ก.พ.) ดชนดาวโจนสปรบตวลดลง 42.47 จด หรอ 0.30% ปดท 13,944.05 จด ดชน S&P 500 ลดลง 2.73 จด หรอ 0.18% ปดท 1,509.39 จด ดชน Nasdaq ลดลง 3.35 จด หรอ 0.11% ปดท 3,165.13 จด จากผลประกอบการภาคเอกชนแยลง และแนวโนมวกฤตเศรษฐกจในยโรโซนอาจจะเกดขนอกครง ■ ตลาดหนเอเชย ดชนนเกอ ลดลง 106.68 จด หรอ 0.93% ปดท 11,357.07 จด จากแรงเทขายทากาไร ดชนเซยงไฮคอมโพสต ลดลง 15.95 จด หรอ 0.66% ปดท 2,418.53 จด จากความกงวลเกยวกบการควบคมภาคอสงหารมทรพย ดชนฮงเสง ลดลง 79.93 จด หรอ 0.34% ปดท 23,177.00 จด ตลาดหนไทย SET ปดทระดบ 1,499.81 จด ลดลง 0.54 จด (-0.04%)


MACRO VIEWS


HighLight : ประสทธภาพการผลตนอกภาคเกษตรของสหรฐลดลง 2% ในไตรมาส 4/2555 และผ ขอรบสวสดการการวางงานลดลง

Global : ■ สหรฐ : กระทรวงแรงงานสหรฐ เผยประสทธภาพการผลตนอกภาคเกษตรของสหรฐในชวงไตรมาส 4 ป 2555 ลดลง 2.0% มากกวาคาดทจะลดลง 1.6% เมอเทยบรายป ขณะทสวนตนทนแรงงานตอหนวย เพมขน 4.5% มากกวาคาดท 3.2% ในชวงเดอนต.ค.-ธ.ค. สะทอนสดสวนของคาตอบแทนรายชวโมงตอประสทธภาพการผลตของแรงงงานลดลง อาจนาไปสการเพมขนของการจางงานนอกภาคเกษตรของสหรฐ : รายงานผขอรบสวสดการวางงานรายสปดาหลดลง 5,000 ราย เหลอ 366,000 ราย แมใกลจดตาสดในรอบ 5 ป แตยงสงวกวาคาดทจะลดลงอยท 360,000 ราย ■ ยโรป: ธนาคารกลางของยโรป (ECB) ประกาศคงอตราดอกเบยนโยบายทรอยละ 0.75% ตอป อยในระดบตาเปนประวตการณตอเนองตดตอกนเปนเดอนท 7 ทงน ECB ยงไมมประกาศใชนโยบายผอนคลายทางการเงนเพมเตมแตอยางใด ■ เยอรมน : กระทรวงเศรษฐกจเยอรมน เผยการผลตภาคอตสาหกรรมในเดอนธ.ค. 2555 เพมขน 0.3% (m-o-m) หลงจากลดลง 0.2% ในเดอนพ.ย. สงสญญาณกจกรรมการผลตในภาคอตสาหกรรมจะมแนวโนมฟนตวในชวงหลายเดอนขางหนา ■ ฝรงเศส : สานกงานศลกากรฝรงเศส เผยยอดขาดดลการคาเพมขน อยท 5.3 พนลานยโรในเดอนธ.ค. 2555 จาก 4.3 พนลานยโรในเดอนพ.ย. จากการนาเขาปรบตวขน อยท 4.31 หมนลานยโร ในขณะทการสงออกปรบขนเพยง 3.77 หมนลานยโร รวมทงป 2555 ขาดดลการคาลดลงอยท 6.7 หมนลานยโร จาก 7.4 หมนลานยโรในป 2554 ผลมาจากการสงออกทเพมขน 3.2% ขณะทการนาเขาขยบขนเพยง 1.3% ■ ญป น : กระทรวงการคลงญปน เผยทนสารองเงนตราตางประเทศของญปน ณ สนเดอนม.ค. ลดลง 826 ลานดอลลารจากเดอนธ.ค. 2555 สระดบ 1.2673 ลานลานดอลลาร โดยลดลงตดตอกนเปนเดอนท 4 จากการซอตราสารหนในวงเงน 400 ลานยโรทออกโดยกองทนกลไกรกษาเสถยรภาพยโรป (ESM) เพอจดสรรเงนใหแกรฐบาลประเทศสมาชกทกาลงประสบปญหาทางการเงน

Thailand updates : ■ ธนาคารแหงประเทศไทย (ธปท.) เผยผลการดาเนนงานของระบบธนาคารพาณชยในป 2555 มเสถยรภาพ สนเชอขยายตวไดดท 13.7% จากการทเศรษฐกจไทยฟนตวตามแรงสงจากอปสงคภายในประเทศหลงภาวะนาทวม และมาตรการกระตนเศรษฐกจของภาครฐ ทาใหสภาพคลองตงตวขนตามการขยายตวของสนเชอ โดยสนเชอธรกจ (สดสวนรอยละ 69.8 ของสนเชอรวม) ขยายตวชะลอลง อยทรอยละ 10.6 ยกเวนภาคธรกจการเงนและธรกจกอสรางทยงขยายตวไดเพมขนจากการใหสนเชอแกธรกจเพอการลงทน เพอใชขยายธรกจในตางประเทศ ธรกจเชาซอรถยนต การซอมสรางหลงอทกภยและโครงการกอสรางขนาดใหญของรฐ ■ เงนบาทเปดตลาด (8 ก.พ.) อยทระดบ 29.80/82 บาท/ดอลลาร ออนคาจากปดตลาดทระดบ 29.76/78 บาท/ดอลลาร หลงทประชมธนาคารกลางยโรป (ECB) มมตคงอตราดอกเบยท 0.75% ตอป



US & Asian markets : ■ ตลาดหนนวยอรก (8 ก.พ.) ดชนดาวโจนสปรบตวเพมขน 48.92 จด หรอ 0.35% ปดท 13,992.97 จด ดชน S&P 500 เพมขน 8.54 จด หรอ 0.57% ปดท 1,517.93 จด ดชน Nasdaq เพมขน 28.74 จด หรอ 0.91% ปดท 3,193.87 จด เปนระดบสงสดในรอบ 12 ป จากขอมลการคาทเปนบวกจากบรรดาประเทศเศรษฐกจชนนาของโลก ■ ตลาดหนเอเชย ดชนนเกอ ลดลง 203.91 จด หรอ 0.57% ปดท 2,432.40 จด จากการแขงคาของเงนเยนเมอเทยบกบสกลเงนหลกๆ ขณะทนกลงทนวตกกงวลเกยวกบความไมแนนอนของเศรษฐกจยโรโซน ดชนเซยงไฮคอมโพสต เพมขน 13.87 จด หรอ 0.57% ปดท 2,432.40 จด ดชนฮงเสง เพมขน 38.16 จด หรอ 0.16% ปดท 23,215.16 จด ตลาดหนไทย SET ปดทระดบ 1,497.30 จด ลดลง 2.51 จด (-0.17%)


MACRO VIEWS


HighLight : ยอดขาดดลการคาสหรฐเดอนธ.ค. ลดเกนคาด 20.7% และสตอกสนคาลดลง 0.1%

Global : ■ สหรฐ : กระทรวงพาณชยสหรฐ เผยยอดขาดดลการคาเดอนธ.ค. 2555 ลดลง 20.7% อยท 3.85 หมนลานดอลลาร เกนคาดทระดบ 4.55 หมนลานดอลลาร จากยอดนาเขาปโตรเลยมลดลงตาสดในรอบกวา 10 ป และยอดขาดดลการคาตลอดทงป 2555 ลดลง 3.5% มาอยทระดบ 5.40 แสนลานดอลลาร จากระดบ 5.59 แสนลานดอลลารในป 2554 : สตอกสนคาของกลมผคาสงในเดอนธ.ค. 2555 ลดลง 0.1%(m-o-m) อยท 4.97 แสนลานดอลลาร สวนทางกบคาดวาจะเพม 0.5% ■ ยโรป : ประธานสภายโรป บรรลขอตกลงรางงบประมาณป 2557-2563 กาหนดใหมการจากดรายจายท 9.59 แสนลานยโร (1.3 ลานลานดอลลาร) ลดลงจากขอเสนอเดมท 1.04 ลานลานยโร และนอยกวาวงเงน 9.94 แสนลานยโรในงบประมาณฉบบปจจบนอย 3% ซงหากรางงบประมาณนไดรบอนมตจากรฐสภายโรป จะถอเปนการลดรายจายลงเปนครงแรกนบตงแตเรมมการจดตงกลมอย ■ เยอรมน : สานกงานสถตแหงชาตของเยอรมน เผยการสงออกในเดอนธ.ค. 2555 เพมขน 0.3% (m-o-m) และลดลง 6.9% (y-o-y) ขณะทการนาเขาในเดอนธ.ค.ลดลง 1.3% (m-o-m) และลดลง 7.3% (y-o-y) สงผลใหป 2555 มลคาการสงออกขยายตว 3.4% อยท 1.097 ลานลาน ยโร ขณะทการนาเขาเพมขน 0.7% สระดบ 9.092 แสนลานยโร สงสดเปนประวตการณ ■ จน : สานกงานสถตแหงชาตจน (NBS)เผยดชนราคาผผลต (PPI) เดอนม.ค.ลดลง 1.6% (y-o-y) และเพมขน 0.2% (m-o-m) ขณะทดชนราคาผบรโภค (CPI) เดอนม.ค.ขยายตว 2.0% (y-o-y) และปรบขน 1.0% (m-o-m) ชะลอลงหลงจากขยายตว 2.5% ในเดอนธ.ค. บงชการเศรษฐกจจนเรมขยายตวอยางมเสถยรภาพ : ธนาคารกลางจน เผยยอดปลอยกสกลเงนหยวนในเดอนม.ค. เพมขนอยท 1.07 ลานลานหยวน และยอดเงนกใหมสกลเงนตางประเทศของจน อยทระดบ 1.793 แสนลานหยวน ซงเพมขน 1.941 แสนลานหยวนตอป บงชระดบเงนทนหมนเวยนในระบบเศรษฐกจเพมขน ■ ญป น : รฐบาลญปนเผยความเชอมนทางธรกจของกลมผประกอบอาชพทออนไหวตอภาวะเศรษฐกจญปนปรบตวดขนในเดอนม.ค. สระดบ 49.5 จากระดบ 45.8 ในเดอนธ.ค. 2555 เพมขนตดกนเปนเดอนท 3 บงชมมมองเชงบวกตอแนวโนมเศรษฐกจ

Thailand updates : ■ คณะกรรมการนโยบายพลงงานแหงชาต (กพช.) มมตใหตรงราคากาซปโตรเลยมเหลว (LPG) สาหรบภาคครวเรอนในระดบ 18.13 บาท/กก. ตอ สนสดเดอน ม.ค. 2556 จากเดมทครบกาหนดสนเดอน ธ.ค.55 ปจจบนไทยแยกราคา LPG เปน 3 ตลาด โดยมราคา LPG ภาคครวเรอน และภาคขนสง อยท 21.38 บาท/กก. ปจจบนทงสองกลมยงตรงราคาอย ขณะท LPG ภาคอตสาหกรรม อยท 30.13 บาท/กก. ■ เงนบาทปดตลาด (8 ก.พ.) อยทระดบ 29.78/80 บาท/ดอลลาร ปรบตวแขงคาจากเปดตลาดชวงเชาทระดบ 29.80/82 บาท/ดอลลาร




MACRO VIEWS


ไขกญแจสความทาทายสาคญ...สาหรบรฐบาลใหมอตาล

การเลอกตงของอตาลทจะมาถงในชวงวนท 24-25 กมภาพนธน กลายเปนครงทสาคญทสด หลงการเขามาบรหารประเทศอยางฉกเฉนของกลมนกวชาการ นาโดยนายมารโอ มอนต ความหวาดวตกเกยวกบการคลคลายสถานการณทางเศรษฐกจไดลดลง แตทวาเศรษฐกจกยงคงตกตาอย และทามกลางปญหาตางๆ มากมาย แตความทาทายทสาคญทสด สาหรบรฐบาลใหมอตาล ไดแก การฟนฟความสามารถในการแขงขน การเพมประสทธภาพการผลตใหกลบมาอยในระดบสงอกครง และ ความพยายามในการลดตนทนทางการเงนเพอฟนฟเศรษฐกจ

ในบรรดาประเทศยโรโซน อตาลประสบปญหาตางๆ มากมาย ทงประสทธภาพของภาครฐทตกตา นาไปสความถดถอยทางเศรษฐกจชดเจน การขาดดลงบประมาณในระดบสง ปญหาการวางงาน การขาดแคลนทรพยากรพลงงานในประเทศ โครงสรางทางดานภาษ และระดบการพฒนาทแตกตางกนอยางมากระหวางอตาลตอนเหนอ กบอตาลตอนกลางและตอนลาง แตประเดนปญหาสาคญทอตาลกาลงเผชญอยในขณะนและเปนความทาทายสาคญสาหรบรฐบาลใหมอตาลในการเลอกตงวนท 24-25 กมภาพนธ น ม 3 ประเดน ไดแก

(1) ความสามารถในการแขงขนของอตาลตกตาลง สะทอนจากตนทนคาแรงตอหนวย ของอตาลเพมขนราวรอยละ 40 เมอเทยบกบตนทนคาแรงตอหนวยของเยอรมน นบตงแตอตาล เขารวมเปนสมาชกยโรโซน

(2) ประสทธภาพการผลต (Total Factor Productivity) ของอตาลลดลง อยางเหนไดชด โดยเฉพาะประสทธภาพการผลตของแรงงาน (Labor Productivity) ซงมแนวโนม ลดลงมาโดยตลอด ตงแตป 2007 ซงเปนปแรกในการกาวสภาวะวกฤตยโร นอกจากนประสทธภาพ การผลตรวม (ประสทธภาพการผลตของทนและแรงงาน) ลดลงอยางรวดเรว แมวาจะมการลด คาจางทแทจรงตงแตป 2010 แตคาจางตอหนวยยงคงเพมขนอยางรวดเรวสงผลใหความสามารถ ในการแขงขนของประเทศลดลง

(3) ตนทนทางการเงนทสงมาก เนองจากรฐบาล ธนาคาร และผกภาคเอกชนตองจาย คาชดเชยความเสยงทสง รวมถงเผชญกบอตราดอกเบยอยในระดบสง สงผลใหการลงทนของ ภาคเอกชนลดลง รวมถงภาคการผลตทลดลงนาไปสการลดลงในกจกรรมทางเศรษฐกจตางๆ และ ภาวะเศรษฐกจถดถอยตอเนอง

อยางไรกตามปญหาดงกลาวขาวตนกาลงทาลายหนงในจดแขงของเศรษฐกจอตาล นนคอความแขงแกรงของอตสาหกรรม SMEs ของอตาลตอนเหนอ โดยอตาล ไดพยายามทจะรกษาอตสาหกรรมการสงออก (17% ของผลตภณฑมวลรวมภายในประเทศ กอนทจะวกฤต) การสรางการเกนดลการคาในอตสาหกรรม แตสถานการณทเผชญอยในขณะน กลบทาใหความสามารถในการแขงขนลดลง และไมสามารถกยมเงนภายใตเงอนไขปกตได รวมถง ปญหาการวางงาน และการสญเสยสวนแบงทางการตลาด สะทอนความทาทายทสาคญ สาหรบรฐบาลใหมอตาลในอนาคต ทจาเปนตองเรงเพมนวตกรรมและขบเคลอน ภาคการศกษา การเพมผลผลต และลดคาจางตอหนวย รวมถงความพยายามทจะ ลดความเสยงภาคการธนาคาร (การเพมทนของธนาคาร และการลดพอรตการลงทน พนธบตรรฐบาลของธนาคารของในประเทศ) เพอลดคาใชจายและตนทนทางเศรษฐกจ และเปนการลดความเสยงทจะนาพาประเทศในกลมยโรโซนกลบสภาวะวกฤตอกครง

Natisix \31 Jan 2013

US & Asian markets : ■ ตลาดหนนวยอรก (12 ก.พ.) ดชนดาวโจนสปรบตวลดลง 21.73 จด หรอ 0.16% ปดท 13,971.24 จด ดชน S&P 500 ลดลง 0.92 จด หรอ 0.06% % ปดท 1,517.01 จด ดชน Nasdaq ลดลง 1.87 จด หรอ 0.06% ปดท 3,192.00 จด จากนกลงทนเรมกลบมาวตกกงวลวาสหรฐอาจจะเผชญภาวะหนาผาการคลง เมอมาตรการลดการใชจายโดยอตโนมตจะมผลบงคบใชในเดอนหนาน ■ ตลาดหนเอเชย ตลาดหนไทย SET ปดทระดบ 1,489.11 จด ลดลง 8.19 จด (-0.55%)


MACRO VIEWS


HighLight : ราคาบานเดยวสหรฐปรบเพมข นในเกอบทกเมองใหญ บงชตลาดทอยอาศยฟนตว

Global : ■ สหรฐ : สมาคมนายหนาอสงหารมทรพยแหงชาตของสหรฐ (NAR) เผยราคาบานเดยวใน 133 เมองจาก 152 เมอง ในไตรมาส 4 ป 2555 เพมขน 88% เทยบกบไตรมาส 3 ทราคาบานเพมขนใน 120 เมอง โดยมบานมอสองสาหรบขายจานวน 1.82 ลานหลง เปนการเพมขนมากทสดตงแตป 2548 บงชตลาดทอยอาศยเรมสงสญญาณฟนตว ■ ยโรป: การประชมของกลมรฐมนตรคลงยโรโซนมขนในวนนโดยมหวขอการประชมหลก ไดแก การใหความชวยเหลอกรซและไซปรส และการแขงคาของสกลเงนยโร ซงอาจกระทบความสามารถในการแขงขนของประเทศสมาชก ทามกลางสถานการณการเมองในยโรปทอาจนาไปสภาวะวกฤตหนในภมภาคอกครง เนองจากตลาดกงวลการผลการเลอกตงทวไปของอตาลอาจสงผลใหการเดนหนาปฏรปเศรษฐกจและการคลงทรฐบาลชดปจจบนเรมตนไว ตองประสบภาวะชะงกงน ■ ฝรงเศส : สานกงานสถตแหงชาตของฝรงเศส (INSEE) เผยการผลตภาคอตสาหกรรมในเดอนธ.ค. 2555 ลดลง 0.1% (m-o-m) สงผลใหไตรมาส 4 ป 2555 ลดลง 1.8% (q-o-q) และลดลง 3.1% (y-o-y) บงชภาคการผลตฝรงเศสยงคงไมฟนตว ■ จน : ทางการจน เผยตวเลขนาเขาสงออกของป 2555 โดยมลคาการสงออกรวมอยท 2.05 ลานลานเหรยญสหรฐฯ และมลคาการนาเขารวม 1.82 ลานลานเหรยญสหรฐฯ สงผลใหจนไดกลายมาเปนประเทศทม trade volume (มลคาการสงออกรวมกบมลคาการนาเขา) สงทสดในโลกท 3.87 ลานลานเหรยญสหรฐฯ โดยมมลคาสงกวาสหรฐฯ ท 3.82 ลานลานเหรยญสหรฐฯ ในปเดยวกน : กระทรวงการคลงจน เผยรฐบาลวางแผนจดสรรเงน 1.2 แสนลานหยวน (1.911 หมนลานดอลลารสหรฐ) เพอเปนเงนทนในการกอสรางโครงสรางพนฐานดานการขนสงในป 2556 และพฒนาเครอขายทางหลวงสาหรบระบบการขนสงสายหลกและถนนในชนบท ■ เกาหลใต : กระทรวงเศรษฐกจความรของเกาหลใต เผยยอดสงออกรถยนตเดอนม.ค.เพมขน 17.1% (y-o-y) อยท 288,344 คน มลคา 4.27 พนลานดอลลารสหรฐ และเปนการเพมครงแรกในรอบ 8 เดอน สาเหตจากเดอนม.ค.ปนไมตรงกบเทศกาลตรษจน ทาใหมวนทางานมากกวาป 2555

Thailand updates : ■ รฐมนตรวาการกระทรวงการคลง เผยทประชมคณะกรรมการสงเสรมวสาหกจขนาดกลางและขนาดยอมเหนชอบโครงการอดฉดเงนทนหมนเวยนสาหรบผประกอบการ SMEs ตามทกระทรวงอตสาหกรรมเสนอ โดยจะนาเงนงบประมาณจากกองทนสานกงานสงเสรมวสาหกจขนาดกลางและขนาดยอม (สสว.) จานวน 200 ลานบาท ชดเชยอตราดอกเบยใหกบสถาบนการเงนรอยละ 3 ในปแรก เพอใหสถาบนการเงนปลอยสนเชอดอกเบยตาวงเงนไมเกน 1 ลานบาท/รายใหกบ SMEs ทไดรบผลกระทบจากการปรบขนคาจางแรงงานวนละ 300 บาท/วน และเหนชอบจดสรรเงนกองทน สสว.ป 56 เพมอก 110 ลานบาท เพอใชในโครงการชวยเหลอ SMEs ตอไป ■ เงนบาทเปดตลาด (11 ก.พ.) อยทระดบ 29.82/84 บาท/ดอลลาร ปรบตวออนคาจากเปดตลาดชวงเชาทระดบ 29.78/80 บาท/ดอลลาร



US & Asian markets : ■ ตลาดหนนวยอรก (13 ก.พ.) ดชนดาวโจนสปรบตวเพมขน 47.46 จด หรอ 0.34% ปดท 14,018.70 จด ดชน S&P 500 เพมขน 2.42 จด หรอ 0.16% ปดท 1,519.43 จด และดชน Nasdaq ลดลง 5.51 จด หรอ 0.17% ปดท 3,186.49 จด จากนกลงทนมมมมองทเปนบวกตอทศทางเศรษฐกจสหรฐ ■ ตลาดหนเอเชย ดชนนเกอเพมขน 215.96 จด หรอ 1.94% ปดท 11,369.12 หลงเงนเยนออนคา ตลาดหนไทย SET ปดทระดบ 1,488.95 จด ลดลง 0.16 จด (-0.01%)


MACRO VIEWS


HighLight : ประธานาธบดสหรฐเรยกรองใหรฐสภาสรางสมดลการคลง

Global : ■ สหรฐ : ประธานาธบดสหรฐเรยกรองใหรฐสภาสรางสมดลในการปรบลดงบประมาณคาใชจายและการปฏรปภาษ เพอการเปลยนแปลงอยางมเหตผลในการดาเนนโครงการตางๆ และการปฏรปภาษ ทงนหากสหรฐไมสามารถแกปญหาความยงยากในการเจรจาเรองงบประมาณไดภายในวนท 1 มนาคม จะเกดการตดงบประมาณคาใชจายดานการลงทนและการปองกนประเทศลงหลายครงกระทบอยางมากตอเศรษฐกจสหรฐทงระบบ โดยนกวเคราะหคาดวา อาจทาใหการขยายตวของเศรษฐกจสหรฐลดลง 0.6% จากการคาดการณท 2% ในปน ■ องกฤษ : สานกงานสถตแหงชาต เผยดชนราคาผบรโภคเดอนม.ค.เพมขน 2.7% (m-o-m) โดยคาดเงนเฟอจะอยเหนอระดบเปาหมายในชวง 2 ปขางหนา สะทอนจากคาใชจายดานไฟฟาและเชอเพลงทเพมขน และเงนปอนดออนคาลงเพมแรงกดดนตนทนการนาเขาสงขน ■ กรซ : สานกงานบรหารหนสาธารณะของกรซ (PDMA) ระดมทนได 1.3 พนลานยโร ในการประมลตวเงนคลงทอตราผลตอบแทน 4.05% ซงตากวาเดอนม.ค.ท 4.07% ตามเงอนไขดานการเงน ควบคไปกบการรบเงนชวยเหลอจากสหภาพยโรปและกองทนการเงนระหวางประเทศ ■ อนเดย : สานกงานสถตอนเดยเผยผลผลตภาคอตสาหกรรมเดอนธ.ค. 2555 ลดลง 0.6% (y‐o‐y) และลดลง 0.8% (m‐o‐m) จากความตองการทลดลงหลงจากทเศรษฐกจของประเทศขยายตวในระดบทตาทสดในรอบ 10 ป ■ ออสเตรเลย : ผลสารวจโดยเนชนแนล ออสเตรเลย แบงก (NAB) เผยความเชอมนทางธรกจในเดอนม.ค. เพมขน 1 จด อยทระดบ +3 ปจจยหลกจากการฟนตวของตลาดทนโลก กจกรรมทวไปของจนปรบตวดขน และการปรบลดอตราดอกเบยจากธนาคารกลางออสเตรเลย ■ ญป น : สานกคณะรฐมนตรญปนเผยความเชอมนผบรโภคในเดอนม.ค. เพมขน 4.1 จด สระดบ 43.3 จากระดบ 39.2 ในเดอนธ.ค. 2555และเปนการปรบตวสงขนครงแรกในรอบ 5 เดอน จากนโยบายเศรษฐกจของรฐบาล : สานกงานคณะรฐมนตรญปน เผยยอดสงซอเครองจกรพนฐานในเดอนธ.ค. 2555 เพมขน 2.8% เปนเดอนท 3 จากการออนคาของเยน ผลของมาตรการผอนคลายทางการเงนแบบเชงรกของญปน บงชการใชจายดานทนในชวง 6-9 เดอนขางหนามแนวโนมขยายตว ■ อนโดนเซย : ธนาคารกลางอนโดนเซยมมตคงอตราดอกเบยท 5.75% เนองจากคาเงนรเปยอนโดนเซยออนตวลง สงผลใหตนทนของสนคานาเขาสงขน ขณะเดยวกนเศรษฐกจกขยายตวในอตราทชะลอตวมากทสดในรอบกวา 2 ป ในไตรมาสท 4 ป 2556 และแรงกดดนดานเงนเฟอ ทาใหโอกาสทจะใชมาตรการกระตนทางการเงนเพมลดนอยลง

Thailand updates : ■ ทประชมคณะรฐมนตร (ครม.) วนท 12 ก.พ. 2556 มมตเหนชอบกรอบงบประมาณรายจายประจาป พ.ศ. 2557 ท 2.525 ลานลานบาท เพมขนจากงบประมาณรายจายประจาป พ.ศ. 2556 ประมาณ 1 แสนลานบาท หรอ 5.3% โดยจะจดทาเปนงบประมาณขาดดล 2.5 แสนลานบาท ลดลงจากปกอนหนาทจดทางบประมาณขาดดล 3 แสนลานบาท ขณะทประมาณการรายไดอยท 2.27 ลานลานบาท ■ เงนบาทปดตลาด (12 ก.พ.) อยทระดบ 29.88/90 บาท/ดอลลาร ทรงตวเทากบเปดตลาดชวงเชาทระดบ 29.88/90 บาท/ดอลลาร



US & Asian markets : ■ ตลาดหนนวยอรก (13 ก.พ.) ดชนดาวโจนสปรบตวลดลง 35.79 จด หรอ 0.26% อยท 13,982.91 จด ดชน S&P 500 เพมขน 0.9 จด หรอ 0.06% อยท 1,520.33 จด และดชน Nasdaq เพมขน 10.38 จด หรอ 0.33% ปดท 3,196.88 จด จากนกลงทนเทขายทากาไร ■ ตลาดหนเอเชย ดชนนกเกอ ลดลง 117.71 จด หรอ 1.04% ปดท 11,251.41 จด จากนกลงทนเทขายทากาไรหลงเงนเยนแขงคาขน ตลาดหนไทย SET ปดทระดบ 11,514.11 จด เพมขน 25.16 จด (1.69%)


MACRO VIEWS


HighLight : ประธานาธบดสหรฐแถลงนโยบายประจาป วาระการทางานในสมยท 2

Global : ■ สหรฐ : ประธานาธบดสหรฐแถลงนโยบายประจาปดวยการใหความสาคญกบการฟนตวทางเศรษฐกจและการจางงาน โดยจะใหการสนบสนนชนชนกลางและภาคสาธารณะ และประกาศจดตงศนยกลางการผลต 3 แหง พรอมกบเรยกรองใหสภาคองเกรสจดตงศนยกลางการผลตอก 15 แหงดวยความรวมมอระหวางภาครฐและเอกชน เพอสรางตาแหนงงานดานเทคโนโลยข นสง ซงจะชวยกระตนภาคการผลต : กระทรวงการคลงสหรฐ เผยยอดเกนดลงบประมาณในเดอนม.ค.ประมาณ 2.9 พนลานดอลลาร หลงขาดดล 1.2 พนลานดอลลารในเดอนธ.ค.ซงเปนการเกนดลครงแรกนบตงแตเดอนก.ย. 2555 : กระทรวงพาณชยสหรฐ เผยยอดคาปลกในเดอนม.ค. ขยายตว 0.1% อยทระดบ 4.166 แสนลานดอลลาร ชะลอลงจากขยายตว 0.5% ในเดอนธ.ค. เนองจากมาตรการขนภาษและราคานามนทสงขน บงชผบรโภคใชจายอยางระมดระวงมากขน ■ ยโรป: สานกงานสถตแหงสหภาพยโรป เผยการผลตภาคอตสาหกรรมในยโรโซนในเดอนธ.ค.2555 ขยายตว 0.7% (m-o-m) เพมขนครงแรกนบตงแตเดอนส.ค. และลดลง 2.4% (y-o-y)ในสวนของทงอย การผลตภาคอตสาหกรรมในเดอนธ.ค.เพมขน 0.5% (m-o-m) และลดลง 2.3% (y-o-y) รวมทงป 2555 ดชนการผลตเฉลยลดลง 2.4% (y-o-y)ในยโรโซน และลดลง 2.1% ในอย (y-o-y) ■ อนเดย : อนเดยเผยยอดขาดดลการคาเดอนม.ค.2556 เพมขนอยท 2 หมนลานดอลลาร จากระดบ 1.77 หมนลานดอลลารในเดอนธ.ค. 2555 จากการนาเขาทสงขน ■ ญป น : รฐบาลญปนเผยผลตภณฑมวลรวมภายในประเทศ (จดพ) ไตรมาส 4/2555 ลดลง 0.4% สวนทางกบคาดวาจะขยายตว 0.6% ซงเปนการหดตวตดตอกน 3 ไตรมาส จากยอดสงออกและการลงทนภาคธรกจชะลอตวลง ผลกระทบจากเศรษฐกจทวโลกทชะลอตวลง และจดพป 2555 ขยายตว 1.9% (y-o-y) เปนการขยายตวครงแรกในรอบ 2 ป : สมาคมผนาเขารถยนตแหงญปน (JAIA) คาดยอดขายรถยนตแบรนดตางประเทศในป 2556 จะขยายตว 3.5% อยท 250,000 คน ชะลอลงจากป 2555 ผลจากการสนสดโครงการอดหนนของรฐบาลเพอสนบสนนการซอรถยนตทเปนมตรกบสงแวดลอม ■ เกาหลใต : ธนาคารกลางเกาหลใตเผยยอดปลอยกภาคครวเรอนเดอนม.ค. ลดลง 3.5 ลานลานวอน จากเดอน ธ.ค. 2555 เนองจากโครงการใหสทธพเศษทางดานภาษสาหรบการทาธรกรรมเกยวกบทอยอาศยสนสดลง

Thailand updates : ■ ธนาคารแหงประเทศไทย (ธปท.) รายงานแนวโนมธรกจในไตรมาสแรกของป 56 ภาคธรกจมแนวโนมขยายตวตอเนองจากอปสงคภายในประเทศและการสงออกทคาดวาจะปรบตวดขน สาหรบผประกอบการประเมนวาการใชจายในประเทศจะเตบโตไดด ทาใหประชาชนมกาลงซอเพมขนทงผลทางตรงและทางออมจากมาตรการขนคาจางขนตาเปน 300 บาทตอวน ทประกาศใชทวประเทศในเดอน ม.ค.56 ขณะทภาคธรกจลงทนขยายกาลงการผลตและเพมประสทธภาพการผลตตอเนอง ■ เงนบาทปดตลาด (13 ก.พ.) อยทระดบ 29.80/82 บาท/ดอลลาร ปรบตวออนจากเปดตลาดทระดบ 29.79/81 บาท/ดอลลาร



US & Asian markets : ■ ตลาดหนนวยอรก (14 ก.พ.) ดชนดาวโจนสปรบตวลดลง 9.52 จด หรอ 0.07% ปดท 13,973.39 จด จากความวตกกงวลตอรายงานจดพของยโรโซนและญปน ดชน S&P 500 เพมขน 1.05 จด หรอ 0.07% ปดท 1,521.38 จด และดชน Nasdaq เพมขน 1.78 จด หรอ 0.06% ปดท 3,198.66 จด จากแรงหนนจานวนผขอรบสวสดการวางงานรายสปดาหของสหรฐทลดลงเกนคาด ■ ตลาดหนเอเชย สวนใหญปรบตวสงขน โดยดชนนกเกอ เพมขน 55.87 จด หรอ 0.50% ปดท 11,307.28 จด แรงหนนจากการออนคาของสกลเงนเยน ดชนฮงเสง เพมขน 198.09 จด หรอ 0.85% ปดท 23,413.25 จด จากนกลงทนเขาซอหนกลมการเงนและอสงหารมทรพยของจน ตลาดหนไทย SET ปดทระดบ 1,526.74 จด 12.63 จด(+0.83%) ปจจยหนนจากเงนทนไหลเขา


MACRO VIEWS


HighLight : สหรฐเผยยอดผขอรบสวสดการวางงานสปดาหทผานมาลดลงเกนคาด อยท 27,000 ราย

Global : ■ สหรฐ : กระทรวงแรงงานสหรฐเผยจานวนผขอรบสวสดการวางงานทส นสดวนท 9 ก.พ. ลดลง 27,000 ราย อยท 341,000 ราย ลดลงมากกวาคาดท 360,000 ราย บงชตลาดแรงงานของสหรฐมแนวโนมฟนตวตอเนอง ■ ยโรป: สานกงานสถตแหงสหภาพยโรป เผยผลตภณฑมวลรวมภายในประเทศ (จดพ) ของกลมประเทศยโร ไตรมาส 4 ป 2555 ลดลง 0.6% (q-o-q) และ 0.9% (y-o-y) สาเหตจากภาวะหดตวในประเทศเศรษฐกจใหญสดของภมภาค ไดแก เยอรมน ฝรงเศส และอตาล ■ เยอรมน : สานกงานสถตแหงชาตของเยอรมน (Destatis) เผยจดพไตรมาส 4 ป 2555 ลดลง 0.6% (q-o-q) ลดลงมากกวาคาดทระดบ 0.5% จากการสงออกทลดลง และเพมขน 0.1% (y-o-y) บงชเศรษฐกจจะไมเผชญภาวะถดถอย เนองจากกจกรรมทางเศรษฐกจไดสงสญญาณของการฟนตว โดยป 2555 เศรษฐกจเยอรมนขยายตว 0.7% ■ ฝรงเศส : สานกงานสถตแหงชาตของฝรงเศส (Insee) เผยจดพไตรมาส 4 ป 2555 ลดลง 0.3% และลดลง 0.3% (y-o-y) จากการลงทนลดลง 1% (q-o-q) และการสงออกลดลง 0.6% (q-o-q) โดยรวมป 2555 เศรษฐกจฝรงเศสอยในภาวะชะงกงน ■ อตาล : สานกงานสถตแหงชาตของอตาล (Istat) เผยจดพไตรมาส 4 ป 2555 ลดลง 0.9% (q-o-q) และลดลง 2.7% (y-o-y) จากกจกรรมทซบเซาลงทงในภาคอตสาหกรรม ภาคบรการ และภาคการเกษตร ■ อนเดย : กระทรวงพาณชยอนเดย เผยดชนราคาคาสงเดอนม.ค.เพมขน 6.62% (y-o-y) และเพม 7.18% (m-o-m) ตากวาคาดวาจะเพมขน 6.98% (y-o-y) สงผลใหอตราเงนเฟอในเดอนม.ค. ลดลงสระดบตาสดในรอบกวา 3 ป ■ ญป น : ธนาคารกลางญปน (บโอเจ) มมตคงอตราดอกเบยนโยบายทระดบ 0-0.1% และยงไมประกาศผอนคลายการเงนเพมเตม เนองจากตองการประเมนผลของการกาหนดเปาหมายเงนเฟอ 2% : สภาผแทนราษฎรญปนผานรางงบประมาณพเศษสาหรบปงบประมาณ 2555 มลคา 13.1 ลานลานเยน (1.40 แสนลานดอลลาร) เพอใชในการกระตนเศรษฐกจ ■ เกาหลใต : สานกงานศลกากรของเกาหลใต เผยยอดเกนดลการคาในเดอนม.ค. อยท 476 ลานดอลลารสหรฐ เกนดลฯ เปนเดอนท 12 ตดตอกน จากการสงออกขยายตวเรวกวาการนาเขา

Thailand updates : ■ ผวาการธนาคารแหงประเทศไทย (ธปท.) เผยงบดลของ ธปท.ขาดดลสะสม 530,000 ลานบาท จากการแทรกแซงการแขงคาของเงนบาท และป 2555 ขาดทนจากสวนตางดอกเบยจายทสงกวาดอกเบยรบอย 2% มลคา 100,000 ลานบาท อยางไรกตาม ธปท.ชแจงวายงอยในระดบทสามารถบรหารจดการได จงไมมความจาเปนตองใหรฐบาลตงงบประมาณมาใชหน หรอใชเงนภาษของประชาชน ■ เงนบาทปดตลาด (14 ก.พ.) อยทระดบ 29.82/84 บาท/ดอลลาร ปรบตวออนคาจากเปดตลาดทระดบ 29.78/80 บาท/ดอลลาร



US & Asian markets : ■ ตลาดหนนวยอรก (15 ก.พ.) ดชนดาวโจนสปรบตวเพมขน 8.37 จด หรอ 0.1% ปดท 13981.76 จด ดชน S&P 500 ลดลง 1.59 จด หรอ 0.1% ปดท 1519.79 จด ดชน Nasdaq ลดลง 6.63 จด หรอ 0.2% ปดท 3192.03 จด จากกจกรรมการผลตในเขตนวยอรกปรบสงเกนคาด ■ ตลาดหนเอเชย ดชนนกเกอ ลดลง 133.45 จด หรอ 1.18% ปดท 11,173.83 จด จากความกงวลแนวโนมเศรษฐกจโลกชะลอตว ดชนฮงเสง เพมขน 31.31 จด หรอ 0.13% ปดท 23,444.56 จด หนไทย SET ปดทระดบ 11,521.52 จด ลดลง 5.22 จด(-0.34%)


MACRO VIEWS


HighLight : ความเชอม นผบรโภคสหรฐ ปรบเพมข น ,การผลตภาคอตสาหกรรมสหรฐลดลง 0.1% ในเดอนม.ค. และดชนภาวะธรกจเดอนก.พ.เพมข นเกนคาด

Global : ■ สหรฐ : รอยเตอร/มหาวทยาลยมชแกนเผยดชนความเชอมนผบรโภคชวงตนเดอนก.พ. เพมขน อยท 76.3 จาก 73.8 ในเดอนม.ค. แมวาตองเผชญกบการจดเกบภาษทสงขน และราคาเชอเพลงทเพมขน สะทอนเศรษฐกจสหรฐมแนวโนมฟนตวจากปจจยภายใน : ธนาคารกลางสหรฐ (เฟด) เผยการผลตภาคอตสาหกรรมเดอนม.ค.ลดลง 0.1% (m-o-m) สวนทางกบทคาดวาจะเพมขน 0.2%(m-o-m) และอตราการใชกาลงการผลตลดลงอยท 79.1% ในเดอนม.ค. จาก 79.3% ในเดอนธ.ค.2555 จากการผลตอตสาหกรรมรถยนตทลดลง : ธนาคารกลางสหรฐ (เฟด) สาขานวยอรค เผยดชนภาวะธรกจโดยรวมเดอนก.พ.เพมขน สระดบ 10.04 จากระดบ -7.78 ในเดอนม.ค. และเปนการเพมขนสแดนบวกเปนครงแรกนบตงแตเดอนก.ค. 2555 แรงหนนจากยอดสงซอใหมทเพมขน ■ ยโรป : ธนาคารกลางยโรป (อซบ) เผยคาดการณเศรษฐกจยโรโซนในป 2556 จะตดลบ 0.2-0.3% จากความแตกตางทางเศรษฐกจระหวางประเทศในยโรปใตกบประเทศอนๆ และคาดเศรษฐกจยโรโซนในเดอน ธ.ค. 2555 จะหดตว 0.9% จากเศรษฐกจเยอรมนและฝรงเศสหดตวลงชวงปลายป 2555 ■ องกฤษ : สานกงานสถตแหงชาตขององกฤษ (ONS) เผยยอดคาปลกในเดอนม.ค.ลดลง 0.6% (m-o-m) และ (y-o-y) สวนทางคาดการณ เนองจากสภาพอากาศทเลวราย ทาใหเกดความกงวลวาเศรษฐกจขององกฤษอาจเผชญภาวะถดถอยอกครง ■ จน : กระทรวงพาณชยจนเผยยอดคาปลกขยายตว 14.7% (y-o-y) ในชวงเทศกาลตรษจน อยท 5.39 แสนลานหยวน (8.6 หมนลานดอลลาร) ลดลงจากการขยายตวในชวงเทศกาลป 2555 16.2% (y-o-y) จากการทนายส จนผง ผนาคนใหมของพรรคคอมมวนสตจน ใชมาตรการปราบปรามการทจรตคอรรปชนและการใชจายอยางฟมเฟอย ■ ญป น : กระทรวงเศรษฐกจ การคา และอตสาหกรรมญปน เผยการผลตภาคอตสาหกรรมในเดอนธ.ค. 2555 เพมขน 2.4% (m-o-m) ปรบลดลงจากตวเลขเบองตนท 2.5% จากภาคการขนสง การผลตเครองจกรและเคมเพมขน

Thailand updates : ■ สานกงานเศรษฐกจการคลง(สศค.) เผยรายไดรฐบาลสทธเดอน ม.ค. 2556 จดเกบได 161,697 ลานบาท สงกวาประมาณการ 17,739 ลานบาท หรอรอยละ 12.3 และเพมขน 20.1% (y-o-y) สะทอนภาวะเศรษฐกจมการขยายอยางตอเนอง โดยเฉพาะอปสงคภายในประเทศ โดยภาษทจดเกบไดสงกวาเปาหมายทสาคญ ไดแก ภาษเงนไดบคคลธรรมดา 4,399 ลานบาท, ภาษสรรพสามตรถยนต 3,560 ลานบาท, ภาษเงนไดนตบคคล 2,976 ลานบาท และภาษมลคาเพม 2,965 ลานบาทสงผลให 4 เดอนแรกของปงบประมาณ 2556 จดเกบรายไดสทธ 648,698 ลานบาท สงกวาเปาหมาย 67,069 ลานบาท หรอรอยละ 11.5 โดยการจดเกบภาษของ 3 กรมภาษสงกดกระทรวงการคลงสงกวาเปาหมาย 61,267 ลานบาท หรอรอยละ 10.1 ■ เงนบาทปดตลาด (15 ก.พ.) อยทระดบ 29.84/86 บาท/ดอลลาร ออนคาลงเลกนอยจากเปดตลาดทระดบ 29.82/84 บาท/ดอลลาร



MACRO VIEWS



นโยบายกระตนเศรษฐกจดานอปสงค...ทางออกหรออนตราย

ในสภาวะทประเทศเผชญกบภาวะเศรษฐกจถดถอย รฐบาลมแนวโนมทจะดาเนนนโยบาย

เพอกระตนการใชจายดานอปสงค เชน การลงทนในการกอสรางโครงสรางพนฐาน เพอเพม

ปรมาณเงนหมนเวยนในระบบและนโยบายดานอตราแลกเปลยนตางๆ อยางไรกตามหาก

ภาวะถดถอยทางเศรษฐกจของประเทศนนๆ มสาเหตมาจากปญหาเชงโครงสราง การใช

นโยบายกระตนดานอปสงคดงกลาว อาจนาไปสผลลพธในทศทางตรงกนขาม กรณ

ดงกลาวเหนไดชดจากการใชนโยบายกระตนเศรษฐกจในประเทศจนและญปน กรณประเทศจน

จากบทเรยนในอดตเมอครงจนประสบภาวะเศรษฐกจถดถอยในป 2012 ไดมการประกาศใชมาตรการกระตนเศรษฐกจ เนนทการกระตนดานอปสงค โดยเพมการใชจายของภาครฐไปกบการลงทนกอสรางโครงสรางพนฐาน ทงภาคการขนสง และพลงงาน เปนตน ผลของมาตรการ ทาใหการผลตอตสาหกรรมเหลก และซเมนต เรมฟนตวขน แตขณะเดยวกนปญหาตางๆ ไดเรมกอตวขน เนองจาก

- มาตรการกระตนเศรษฐกจดงกลาวไมไดเปนการแกปญหาเชงโครงสรางของจน เชน ปญหาความสามารถในการแขงขนของอตสาหกรรมลดลง ในขณะทคาจางเพมสงขนอยางรวดเรว สงผลตอการลดการลงทนของภาคอตสาหกรรม

- เปนการเพมความเสยงดานหนสนสาหรบหนวยงานระดบทองถน และภาระทางการเงนของภาครฐเนองจากการลงทนกอสรางโครงสรางพนฐานตองใชเงนจานวนมาก

- ผลจากการเพมขนของคาจาง นาไปสตนทนการผลตทสงขนสงผลใหราคาสนคาเพมสงขน รวมทงสนคาจาเปนซาเตมปญหาขดความสามารถในการแขงขนใหตกตาลงไปอก จะเหนไดวาการทจนประสบปญหาขดความสามารถทางการแขงขนในอตสาหกรรมลดลง

การใชนโยบายเพอกระตนทางดานอปสงคดงกลาว นอกจากจะไมชวยใหเศรษฐกจฟนตวแลว ยงเปนการเพมภาระหนสาธารณะ รวมถงภาระหนสนของภาคเอกชนใหสงขนอกดวย นาไปส การปรบขนของคาจางและราคาสนคา ยงซาเตมใหความสามารถในการแขงขนลดลง กรณประเทศญปน

รฐบาลปจจบนมเปาหมายนโยบายทจะกระตนเศรษฐกจผานการใชจายในการสราง โครงสรางพนฐานเชนเดยวกบกรณประเทศจน ในทางตรงกนขามอาจซาเตมภาคการเงนของ รฐบาล โดยเปนการเพมการขาดดลทางการคลงใหสงขน โดยญปนประสบปญหาเชงโครงสราง 3 ประการ ไดแก - การออมภาคธรกจสงเกนไป เกดจากคาจางทแทจรงลดลง สงผลใหผลกาไรเพมขน แตผลกาไรทเพมขนนเกนกวาความตองการกยมเงนเพอการลงทน สงผลให self-financing rate เพมสงขน นาไปสความตองการภาคครวเรอนทลดลง และไมทาใหเกดการเพมขนของ อปสงคในภาคธรกจแตอยางใด - เกดภาวะความเสยงจะเกดวกฤต จากตนทนหนสาธารณะ และวกฤตการณของภาคธนาคาร เนองจากพอรทการลงทนในพนธบตรรฐบาลทถอโดยธนาคารญปนมขนาดใหญมาก การขาดดลบญชเดนสะพดเพมมากขน การลดลงของสดสวนการออมเนองจากประชากรสงอายเพมขน เปนตน - การขาดแคลนอปทานในภาคอตสาหกรรม จากการลดลงของอตรากาลงการผลตของอตสาหกรรมในระหวางชวงเกดวกฤตในป 2009 ตามมาดวยการเกดภยพบตคลนยกษสนาม และการแขงคาของเงนเยน

กลาวโดยสรปเมอเกดภาวะเศรษฐกจตกตานาไปสทางเลอกใหรฐบาลดาเนนการใชมาตรการตางๆ ไดแก การดาเนนนโยบายการเงนแบบขยายตว การกอสงครามคาเงน หรอการใชนโยบายดานอปสงค เชนการลงทนกอสรางโครงสรางพนฐานตางๆ ดงทไดกลาวมาขางตน แสดงใหเหนถงตวอยางการดาเนนนโยบายของประเทศจน และญปน รวมถงชใหเหนถงผลของการดาเนนนโยบายผดพลาด อาท การลดขดความสามารถในการแขงขน ปญหาหนสาธารณะทเพมสงขน เปนตน ซงผลของมาตรการดงกลาวอาจไมใชทางออกสาหรบปญหาทเผชญอย... Natisix 6 Feb 2013

US & Asian markets : ■ ตลาดหนเอเชย ดชนนกเกอ เพมขน 234.04 จด หรอ 2.09% ปดท 11,407.87 จด จากการออนคาของเงนเยน หลงจากรมว.คลงกลมจ20 ไมไดวจารณนโยบายเศรษฐกจและการเงนของญปนโดยตรง ดชนเซยงไฮคอมโพสต ลดลง 10.84 จด หรอ 0.45% ปดท 2,421.56 จด จากยอดคาปลกจนปรบตวลงมากทสดในรอบ 2 สปดาห ดชนฮงเสง ลดลง 62.62 จด หรอ 0.27% ปดวนนท 23,381.94 จด ตลาดหนไทย SET ปดทระดบ 1,523.29 จด เพมขน 1.77 จด (0.12%)


MACRO VIEWS


HighLight : มดสช อนดบความนาเชอถอของรฐตางๆ ในสหรฐมคากลางอยท Aa1 และมแนวโนมเชงลบ

Global : ■ สหรฐ : มดส อนเวสเตอร เซอรวส สถาบนจดอนดบความนาเชอถอระหวางประเทศ ระบอนดบความนาเชอถอของรฐตางๆ ในสหรฐ มคากลางอยท Aa1 และมแนวโนมในเชงลบเปนปท 6 ตดตอกน ถงแมมสญญาณบงชวาเศรษฐกจจะกลบเขาสเสถยรภาพกตาม แตยงคงมปจจยเสยงอย รวมถงคาดการณเศรษฐกจสหรฐในป 2013 ขยายตว 2.1 % และ 2.5 % ในป 2014 ■ ยโรป : ธนาคารกลางยโรป (อซบ) เผยยโรโซนมยอดเกนดลบญชเดนสะพดจากการปรบตามฤดกาลอยท 1.39 หมนลานยโรในเดอนธ.ค. 2555 ลดลงจากยอดเกนดล 1.59 หมนลานยโรในเดอนพ.ย. ซงเปนตวเลขทถกปรบทบทวนขนจากยอดเกนดล 1.48 หมนลานยโร ■ ฝรงเศส : หนงสอพมพแฟรแฟกซของเยอรมน เผยผลสารวจคะแนนเสยงกอนการเลอกตงทวไปของเยอรมน พบประชาชนสวนใหญมแนวโนมลงคะแนนเสยงใหตวแทนจากพรรคฝายคานมากกวาพรรครฐบาล บงชวารฐบาลอาจแพเลอกตงครงน หากยงไมมนโยบายใหมๆ ทนาสนใจเขามาชวยโนมนาวใจของประชาชน และตอสกบพรรคฝายคานได ■ ฝรงเศส : รฐมนตรวาการกระทรวงการคลงฝรงเศส เผยการขยายตวทางเศรษฐกจในป 2555 ขยายตว 0% (y-o-y) ตากวาทคาดการณจะขยายตว 0.3% (y-o-y) จากการบรโภคภาคครวเรอนลดลง อาจนาไปสการประกาศปรบลดคาดการณอตราขยายตวทางเศรษฐกจในป 2556 ■ จน : ธนาคารกลางจนเผยยอดปลอยกใหมสกลเงนหยวนเพมขนทระดบ 1.07 ลานลานหยวน (1.704 แสนลานดอลลารสหรฐ) ในเดอนม.ค. เพมขนจากป 2555 ทระดบ 3.34 แสนลานหยวน : กระทรวงการคลงจน เผยรฐบาลวางแผนจดสรรเงน 1.2 แสนลานหยวน (1.911 หมนลานดอลลารสหรฐ) เพอเปนเงนทนในการกอสรางสาธารณปโภคขนพนฐานดานการคมนาคมในป 2556 โดยคาดวาการใชนโยบายดงกลาวจะหนนเศรษฐกจทกาลงชะลอตว ■ ออสเตรเลย : สานกงานสถตแหงชาตออสเตรเลย เผยยอดขายรถยนตใหมของออสเตรเลยในเดอน ม.ค. ลดลง 2.4% (m-o-m) อยท 95,694 คน ลดลงจาก 98,097 คนในเดอนธ.ค. 2555 และเพมขน 10.8% (y-o-y) ■ เกาหลใต : ธนาคารกลางเกาหลใต เผยดชนราคาผผลต (PPI) ในเดอนม.ค. เพมขน 0.2% หลงลดลง 0.3% ในเดอนธ.ค. 2555 เนองจากการปรบขนคานา คาไฟ และราคานามน รวมถงราคาสนคาเกษตร ปศสตว และประมงในเดอนม.ค. ■ สงคโปร : สานกงานสถตแหงชาตสงคโปร เผยการสงออกสนคาทผลตในประเทศยกเวนนามน (NODX) ในเดอนม.ค. เพมขน 0.5% (y-o-y) จากสงออกสนคาทไมใชอเลกทรอนกสเพมขน ชวดกจกรรมการสงออกทสาคญของสงคโปรขยายตว

Thailand updates : ■ สานกงานคณะกรรมการพฒนาการเศรษฐกจและสงคมแหงชาต (สศช.) เผยอตราการขยายตวของเศรษฐกจไทย (GDP) ไตรมาส 4/55 ขยายตวทระดบ 18.9% สงสดเปนประวตการณนบตงแตป 2536 จากฐานเปรยบเทยบตาเนองจากประสบกบวกฤตอทกภยในไตรมาส 4/54 และปจจยสนบสนนสาคญจากการขยายตวของการผลตภาคอตสาหกรรม โรงแรมและภตตาคาร และการกอสราง ขณะทท งป 2555 เศรษฐกจไทยขยายตว 6.4% อตราเงนเฟออยท 3.0% และคาดการณเศรษฐกจในป 2556 ขยายตวรอยละ 4.5 - 5.5 ■ เงนบาทปดตลาด (18 ก.พ.) อยทระดบ 29.88/90 บาท/ดอลลาร คงทจากเปดตลาดทระดบ 29.89/91 บาท/ดอลลาร



US & Asian markets : ■ ตลาดหนนวยอรก (19 ก.พ.) ดชนดาวโจนสปรบเพมขน 53.91 จด หรอ 0.39% ปดท 14,035.67 จด ดชน S&P 500 เพมขน 11.15 จด หรอ 0.73% ปดท 1,530.94 จด และดชน Nasdaq เพมขน 21.56 จด หรอ 0.68% ปดท 3,213.59 จด แรงหนนจากขาวควบรวมกจการระหวางบรษทออฟฟศ ดโป และบรษทออฟฟศแมกซ ■ ตลาดหนเอเชย ดชนนกเกอ ลดลง 35.53 จด หรอ 0.31% ปดท 11,372.34 จด จากตลาดขาดปจจยใหมหลงเพมขนวานน ดชนเซยงไฮ-คอมโพสต ลดลง 38.64 จด หรอ 1.60% ปดท 2,382.91 จด เนองจากความกงวลทวารฐบาลอาจจะใชมาตรการเพอควบคมราคาอสงหารมทรพยในเดอนหนา ดชนฮงเสง ลดลง 238.03 จด หรอ 1.02% ปดท 23,143.91 จด ตลาดหนไทย SET ปดทระดบ 1,532.07 จด เพมขน 8.78 จด (0.58%)


MACRO VIEWS


HighLight : ประธานอซบเตอนตรงดอกเบยตานานเกนไปมความเสยง สงสญญาณไมลดดอกเบยอก

Global : ■ ยโรป : ประธานธนาคารกลางยโรป (อซบ) ระบวาการตรงอตราดอกเบยในระดบตาเปนเวลานาน อาจกระทบตอผลตอบแทนทผออมเงนและนกลงทนจะไดรบ ทาใหเกดภาวะฟองสบในตลาดทอยอาศย และอาจทาใหธนาคารขาดความระวงจนปลอยสนเชอใหกบธรกจทไมมกาไรมากเกนไป เปนการสงสญญาณวาอซบไมนาจะลดดอกเบยลงอก ■ เยอรมน : ศนยวจยเศรษฐกจยโรป (ZEW) เผยดชนความเชอมนของนกลงทนและนกวเคราะหในเยอรมนทมตอเศรษฐกจในอก 6 เดอนขางหนา ในเดอนก.พ. ปรบตวสงขน อยท 48.2 จาก 31.5 ในเดอน ม.ค. สงกวาคาดทระดบ 35 จากการเชอมนการฟนตวของเศรษฐกจโลก ■ ฝรงเศส : ประธานาธบดฝรงเศส เผยฝรงเศสพรอมทจะกลบไปลงทนในกรซอกครง จากความเชอมนวาภาวะเศรษฐกจของกรซไดรบการฟนฟแลว โดยบรษทฝรงเศสจะมสวนในโครงการแปรรปของกรซ พรอมกบมองหาโอกาสลงทนเพมในประเทศ ทงนนกวเคราะหระบวาการเดนทางไปเยอนกรซเปนการสงสญญาณถงนกลงทนวา กรซกาลงเดนถกทางในเรองการรวมงบประมาณและการกลบมาขยายตว ■ จน : ธนาคารเอชเอสบซ (HSBC) ระบเศรษฐกจจนยงคงขยายตวอยางแขงแกรงในป 2556 และมบทบาทสาคญตอการเปลยนรปแบบใหมของกจกรรมทางเศรษฐกจโลก ชวยขจดความวตกกงวลทวาเศรษฐกจทใหญเปนอนดบ 2 ของโลกนมแนวโนมชะลอตว : นกวเคราะหคาดการณดชนราคาผบรโภค (CPI) จนในเดอนก.พ. มแนวโนมขยายตวราว 3% (y-o-y) ซงเปนมาตรวดอตราเงนเฟอทสาคญ เมอเทยบกบการขยายตว 2% ในเดอนม.ค. ผลจากวนหยดในเทศกาลตรษจน ■ ออสเตรเลย : ธนาคารกลางออสเตรเลยเผย การประกาศคงอตราดอกเบยเมอตนเดอนก.พ. ทระดบ 3% ตาสดเปนประวตการณ ไดเรมกระตนภาคสวนทซบเซาในระบบเศรษฐกจของประเทศแลว ■ ญป น : สมาคมหางสรรพสนคาญปน เผยยอดขายในเดอน ม.ค. มมลคารวม 5.472 แสนลานเยน จากรานคา 249 แหง เพมขน 0.2% (y-o-y) นบเปนครงแรกในรอบ 2 เดอน จากการสงเสรมการขายในชวงปใหม และการลดราคาในฤดหนาว รวมทงคาเงนเยนทลดลงและราคาหนทระดบสงตงแตปลายป 2555 ไดชวยหนนความเชอมนของผบรโภค

Thailand updates : ■ มตคณะรฐมนตรวนท 19 ก.พ. 56 ใหขยายเวลาการปรบลดอตราภาษสรรพสามตนามนดเซลเหลอ 0.005 บาท/ลตร ออกไปอก 1 เดอน ตงแตวนท 1-31 ม.ค.56 จากปจจบนทจะสนสดในวนท 28 ก.พ.56 ทงน เพอชวยบรรเทาภาระคาครองชพใหแกประชาชน ■ เงนบาทปดตลาด (19 ก.พ.) อยทระดบ 29.88/90 บาท/ดอลลาร คงทจากเปดตลาดทระดบเดยวกน คาดตลาดรอผลการประชมคณะกรรมการนโยบายการเงนในวนน



US & Asian markets : ■ ตลาดหนนวยอรก (20 ก.พ.) ดชนดาวโจนสปรบลดลง 108.13 จด หรอ 0.77% ปดท 13,927.54 จด ดชน S&P 500 ปรบตวลง 18.99 จด หรอ 1.24% ปดท 1,511.95 จด และดชน Nasdaq รวงลง 49.19 จด หรอ 1.53% ปดท 3,164.41 จด การ เฟดสงสญญาณชะลอการซอพนธบตร ■ ตลาดหนเอเชย ดชนนกเกอ เพมขน 95.94 จด หรอ 0.84% ปดท 11,468.28 จด แรงหนนจากแนวโนมเศรษฐกจโลกฟนตว ดชนเซยงไฮคอมโพสต เพมขน 14.26 จด หรอ 0.60% ปดท 2,397.18 จด แรงหนนจากหนบรษทยาจากรฐบาลจนวางแผนทจะลดจานวนผคาสงยาลง ดชนฮงเสง เพมขน 163.50 จด หรอ 0.71% ปดท 23,307.41 จด ตลาดหนไทย SET ปดทระดบ 1,546.64 จด เพมขน 14.57 จด(0.95%)


MACRO VIEWS


HighLight : ดชน PPI สหรฐเดอนม.ค.เพมข น 0.2% หลงราคาอาหารเพม และดชนความเชอม นผสรางบานสหรฐ ลดลง 1 จด

Global : ■ อเมรกา : กระทรวงแรงงานสหรฐเผยดชนราคาผผลต (PPI) ในเดอนม.ค. ขยายตว 0.2% (m-o-m) จากราคาอาหารเพมขน 0.7% เนองจากสภาพอากาศทหนาวเยนในหลายรฐเปนอปสรรคตอการเพาะปลก ทาใหพชผกหลายชนดมราคาสงขน : สมาคมผสรางบานแหงชาตของสหรฐ (NAHB) เผยดชนความเชอมนผสรางบานสหรฐในเดอนก.พ. อยท 46 ลดลงจากระดบ 47 ในเดอนม.ค. สวนทางกบทนกเศรษฐศาสตรคาดวาจะเพมขนทระดบ 48 จากตนทนวสดกอสรางทปรบตวสงขน ■ เยอรมน : สานกงานสถตของเยอรมน (Destatis) เผยดชนราคาผผลต (PPI) ในเดอนม.ค. เพมขน 0.8% (m-o-m) และเพมขน 1.7% (y-o-y) จากตนทนคาไฟฟาทสงขนอาจสงผลกระทบตอราคาผบรโภคในชวงหลายเดอนขางหนา ■ ฝรงเศส : สานกงานสถตแหงชาตของฝรงเศส (Insee) เผยดชนราคาผบรโภค (CPI) เดอนม.ค. ลดลง 0.5% (m-o-m) และเพมขน 1.2% (y-o-y) จากยอดขายทตกตา สงผลใหราคาสนคาภาคการผลต และดชนความเชอมนทางธรกจในภาคการผลตของฝรงเศส เพมขนทระดบ 90 ในเดอนก.พ. จาก 87 ในเดอนม.ค. โดยมปจจยบวกจากคาสงซอจากตางประเทศทเพมขน ■ องกฤษ : สานกงานสถตแหงชาตองกฤษ เผยจานวนผไมมงานทาระหวางเดอนต.ค.-ธ.ค. 2555 ลดลง 14,000 คน อยท 2.5 ลานคน และจานวนผมงานทาในชวงเดยวกน เพมขน 154,000 คน สระดบ 29.73 ลานคน เปนจานวนมากสดตงแตป 2514 ■ กรซ : สหภาพแรงงานหลายแหงในประเทศกรซนดหยดงานและชมนมใหญ หลงจากรฐบาลใชมาตรการรดเขมขดรอบใหม ไดแก การลดเงนบานาญ การลดเงนเดอน และการขนภาษ สงผลใหเศรษฐกจกรซถดถอยเปนปท 6 และอตราวางงานกสงเปนประวตการณท 27% ■ จน : กระทรวงพาณชยจน (MOC) เผยการลงทนโดยตรงจากตางประเทศ (FDI) ในเดอนม.ค. ลดลง 7.3% (y-o-y) อยท 9.27 พนลานดอลลารสหรฐในเดอน จากเศรษฐกจโลกชะลอตวลง ขณะทตนทนแรงงานของจนเพมสงขน ■ ญป น : รฐบาลญปน เผยยอดขาดดลการคาในเดอนม.ค. อยท 1.6294 ลานลานเยน สงเปนประวตการณ และขาดดลตอเนองเปนเดอนท 7 ตดตอกน จากการนาเขาทเพมสงขน : ธนาคารกลางญปน (บโอเจ) เผยในป 2556 ญปนจะดาเนนมาตรการผอนคลายทางการเงนเชงรกผานทางมาตรการตางๆ เชน นโยบายอตราดอกเบย 0% และการซอสนทรพยทางการเงน เพอบรรลเปาหมายเงนเฟอท 2% เปนการดาเนนนโยบายผอนคลายทางการเงนครงใหญทสด

Thailand updates : ■ ทประชมคณะกรรมการนโยบายการเงน (กนง.) มมตเมอวนท 20 ก.พ. คงอตราดอกเบยนโยบายท 2.75% เนองจากเหนวาอตราดอกเบยปจจบนอยในระดบทเหมาะสมและสามารถรองรบปจจยเสยงตางๆ ได และยงมความกงวลเรองเสถยรภาพทางการเงน หลงจากสญญาณการขยายตวของสนเชอบางประเภทและหนครวเรอนยงสงขนตอเนอง เปนปจจยเสยงทยงตองตดตามเพอไมใหเกดปญหาฟองสบในอนาคต ■ เงนบาทปดตลาด (20 ก.พ.) อยทระดบ 29.81/83 บาท/ดอลลาร แขงคาเลกนอยจากระดบ 29.84/86 บาท/ดอลลาร จาก กนง.มมตคงอตราดอกเบยนโยบายไวในระดบเดมท 2.75%


US & Asian markets : ■ ตลาดหนนวยอรก (21 ก.พ.) ดชนดาวโจนสปรบลดลง 46.92 จด หรอ 0.3% ปดท 13880.62 จด ดชน S&P 500 ลดลง 9.53 จด หรอ 0.6% ปดท 1502.42 จด และดชน Nasdaq ลดลง 32.92 จด หรอ 1% ปดท 3131.49 จด จากความกงวลเกยวกบขอมลเศรษฐกจทออนแอของสหรฐและยโรโซน และแรงกดดนจากความกงวลทวาเฟดอาจจะยตโครงการซอพนธบตร ■ ตลาดหนเอเชย ดชนนกเกอ ลดลง 159.15 จด หรอ 1.39% ปดท 11,309.13 จด จากนกลงทนเทขายหนทเพมขนในชวงกอนหนา ดชนเซยงไฮคอมโพสต ลดลง 71.23 จด หรอ 2.97% ปดท 2,325.95 จากความกงวลเกยวกบการควบคมตลาดอสงหารมทรพยของจน ดชนฮงเสง ลดลง 409.78 จด หรอ 1.76% ปดท 22,897.63 จด ตลาดหนไทย SET ปดทระดบ 1,528.74 จด ลดลง 17.90 จด( 1.16%)


MACRO VIEWS


HighLight : เจาหนาทรายหลายของเฟดกงวลเกยวกบการดาเนนนโยบายผอนคลายมากเปนพเศษ อาจกระทบเงนเฟอ

Global : ■ อเมรกา : รายงานการประชมนโยบายการเงนของธนาคารกลางสหรฐ (เฟด) ระบเจาหนาทระดบสงหลายรายกงวลวาการดาเนนนโยบายผอนคลายมากเปนพเศษอาจทาใหเงนเฟอสงขน และกระทบตอเสถยรภาพการเงนในอนาคต โดยทผานมาเฟดดาเนนนโยบายผอนคลายเชงปรมาณ 3 รอบ รวมถงการซอสนทรพยขนานใหญ 2 รอบ สงผลตอความวตกกงวลของนกลงทนทวโลก : กระทรวงแรงงานสหรฐ เผยดชนราคาผบรโภค (CPI) ทรงตวในเดอนม.ค. ตรงขามกบทคาดวาจะเพมขน อาจสงผลใหธนาคารกลางสหรฐ (เฟด) ใชมาตรการกระตนเศรษฐกจตอไป ขณะท CPI พนฐานในเดอนม.ค. เพมขน 0.3% มากกวาคาดวาท 0.2% จากตนทนคาบรการเดนทางทางอากาศ และตนทนดานอนๆ ปรบตวสงขน ■ ยโรป : ผลสารวจของมารกต เผยดชนผจดการฝายจดซอ (PMI) ภาคการผลตเบองตนของยโรโซนในเดอนก.พ. ลดลงสระดบ 47.8 จาก 47.9 ในเดอนม.ค. และดชน PMI เบองตนภาคบรการ ลดลง อยทระดบ 47.3 จาก 48.6 ในเดอนม.ค. บงชภาวะหดตวของกจกรรมทางธรกจ ■ เยอรมน : ผลสารวจของมารกต เผยดชน PMI เบองตนภาคการผลตของเยอรมนในเดอนก.พ.เพมขนอยท 50.1 จาก 49.8 ในเดอนม.ค. บงชภาคการผลตของเยอรมนมการขยายตวจากเดอนกอนหนา ในขณะทดชน PMI เบองตนภาคบรการ ลดลง สระดบ 54.1 จาก 55.7 ในเดอนม.ค. ■ สเปน : นายกรฐมนตรสเปนเผยยอดขาดดลของสเปน ณ สนป 2555 อยตากวา 7% ของผลตภณฑมวลรวมภายในประเทศ จากสหภาพยโรป (อย) กาหนดใหยอดขาดดลอยในระดบ 6.3% ทงนรฐบาลสเปนยนยนไดเดนหนาปฏรปการคลงอยางทไมเคยปรากฎมากอน ■ ฝรงเศส : ผลสารวจแสดงใหเหนวาดชน PMI เบองตนภาคการผลตของฝรงเศสในเดอนก.พ.เพมขน อยท 43.6 จาก 42.9 ในเดอนม.ค. ขณะทดชน PMI ภาคบรการเบองตนลดลง อยท 42.7 จาก 43.6 ในเดอนม.ค. บงชกจกรรมในภาคธรกจของฝรงเศสยงคงอยในภาวะหดตว ■ จน : 21st Century Business Herald เผยยอดปลอยเงนกของจนในเดอนก.พ.ยงอยทระดบสง โดยธนาคารชนนา 4 แหงของประเทศปลอยเงนกคร งใหมวงเงน 2.50 แสนลานหยวนในชวง 17 วนแรกของเดอน ก.พ. บงชความตองการสนเชอในป 2556 อยในเกณฑด ■ ญป น : สมาคมผประกอบการรานคาญปน เผยยอดขายของซเปอรมารเกตในเดอนม.ค. ลดลง 4.7% (m-o-m) ลดลงเปนเดอนท 11 ตดตอกน จากความตองการผลตภณฑประเภทอาหารทลดลง

Thailand updates : ■ สภาอตสาหกรรมแหงประเทศไทย(ส.อ.ท.) เผยผลการสารวจความเชอมนของภาคอตสาหกรรมไทยในเดอน ม.ค. อยทระดบ 97.3 ลดลงจากระดบ 98.8 ในเดอน ธ.ค.55 โดยปจจยสาคญ ไดแก ตนทนการผลตทเพมขนจากการปรบขนคาจางขนตา 300 บาท/ตอวน ราคาพลงงานกมแนวโนมปรบตวสงขน และความกงวลตอการแขงคาของเงนบาทและภาวะเศรษฐกจการเงนโลก ■ เงนบาทปดตลาด (21 ก.พ.) ทระดบ 29.86/88 บาท/ดอลลาร ทรงตวเทากนกบเปดตลาด



[พมพขอความ] หนา 1

■ ตลาดหนนวยอรก (22 ก.พ.) ดชนดาวโจนสเพมขน 119.95 จด หรอ 0.86% ปดท 14,000.57 จด ดชน S&P 500 เพมขน 13.18 จด หรอ 0.88% ปดท 1,515.60 จด และดชน Nasdaq เพมขน 30.33 จด หรอ 0.97% ปดท 3,161.82 จด แรงหนนจากผลประกอบการของบรษทชนนาสหรฐ และความเชอมนทางธรกจในเยอรมนเพมขน ■ ตลาดหนเอเชย ดชนนกเกอ เพมขน 76.81 จด หรอ 0.68% ปดท 11,385.94 จากเงนเยนออนคา ดชนเซยงไฮคอมโพสต ลดลง 11.79 จด หรอ 0.51% ปดท 2,314.16 จด จากราคาบานในประเทศปรบตวขน รฐบาลจะใชมาตรการควบคมทเขมงวดขนเพอปองกนภาวะฟองสบในสนทรพย ดชนฮงเสง ลดลง 124.23 จด หรอ 0.54% ปดท 22,782.44 จด หนไทย SET ปดทระดบ 1,540.13 จด เพมขน 11.39 จด (0.74%)

Macroeconomic Policy Bureau ฉบบประจาวนท 26 กมภาพนธ พ.ศ. 2556 Page 1/2

MACRO VIEWS


HighLight : API เผยอปสงคปโตรเลยมในสหรฐฯ ลดลงตาสดในรอบ 18 ป

Global : ■ สหรฐ : การปโตรเลยมสหรฐ (API) เผยอปสงคปโตรเลยมในสหรฐอเมรกาในเดอนม.ค. ลดลง 1.7% (y-o-y) สระดบตาสดในรอบ 18 ป อยทระดบ 17.96 ลานบารเรลตอวน ผลจากความผนผวนของสภาวะเศรษฐกจสหรฐ และเศรษฐกจโลก ■ ยโรป : คณะกรรมาธการยโรปคาดผลตภณฑมวลรวมภายในประเทศของยโรโซนในป 2556 ลดลง 0.3% เทยบกบคาดการณเมอเดอนพ.ย.ลดลง 0.1% สวนอตราวางงานคาดวาจะเพมขน อยท 12.2% จากการประเมนกอนหนานท 11.8% และเสนอแนะใหมการปฏรปในดานตางๆ โดยเรวเพอยตวกฤตหนในภมภาค และสงเสรมการฟนตว ■ องกฤษ : มดส อนเวสเตอรส เซอรวส ลดอนดบความนาเชอถอขององกฤษลง 1 ขน จาก AAA สระดบ Aa1 จากการคาดการณแนวโนมการขยายตวในระยะกลางของเศรษฐกจองกฤษลดลง และผลกระทบของภาระหนสนทระดบสงและยงไมมแนวโนมทจะปรบตวดขน ■ เยอรมน : สถาบนวจยเศรษฐกจของเยอรมน เผยดชนความเชอมนทางธรกจของเยอรมนเดอนก.พ. เพมขนสระดบ 107.4 จาก 104.3 ในเดอนม.ค. ซงสงสญญาณบวกเกยวกบภาวะเศรษฐกจของประเทศ ■ ฝรงเศส : ประธานาธบดฝรงเศส ใหคามนวาจะทาใหยอดขาดดลของประเทศอยทระดบศนยภายในป 2560 ดวยการลดยอดการใชจายภาคสาธารณะ โดยการคมการใชจายงบประมาณของประเทศ ทองถน และงบประมาณดานความมนคงในสงคม เพอดาเนนการใหไดตามขดจากดของยอดขาดดลโดยสหภาพยโรปท 3% และกระตนการเตบโตทางเศรษฐกจ โดยจะไมเพมมาตรการรดเขมขดในปน ■ อตาล : สานกงานสถตแหงชาตของอตาล เผยความเชอมนผบรโภคในเดอนก.พ. เพมขนสระดบ 86.0 จาก 84.7 ในเดอนม.ค. สงสดในรอบ 4 เดอน โดยเปนการปรบขนในทกสวน ทงในเรองภาวะในปจจบนและอนาคต และการจางงาน และโดยเฉพาะอยางยงดานการเงนสวนบคคล ■ จน : เอชเอสบซ เผยดชนผจดการฝายจดซอ (PMI) ภาคการผลตเบองตนของจนในเดอนก.พ. ลดลงแตะระดบตาสดในรอบ 4 เดอนทระดบ 50.4 จาก 52.3 ในเดอนม.ค. นกวเคราะหมองวาเศรษฐกจของจนยงคงฟนตวขนทละนอย แม PMI เบองตนเดอนก.พ.จะชะลอลงกตาม : สานกงานสถตแหงชาตจน (NBS) เผยราคาบานในเมองใหญของจนในเดอนม.ค. เพมขน 2.2% (m-o-m) จากเดอนธ.ค. ท 1.2% (m-o-m) โดยเปนการเพมในอตราทเรวขน บงชรฐบาลจะยงคงดาเนนมาตรการชะลอความรอนแรงในตลาดทอยอาศย

Thailand updates : ■ สานกงานเศรษฐกจการคลง (สศค.) เผยฐานะการคลงของรฐบาลตามระบบกระแสเงนสดในชวง 4 เดอนแรก ของปงบประมาณ 2556 (ต.ค.55 - ม.ค.56) รฐบาลมรายไดนาสงคลงทงสน 674,528 ลานบาท สงกวาชวงเดยวกนปกอน 131,975 ลานบาท หรอ 24.3% โดยมปจจยเสรมมาจากการจดเกบภาษมลคาเพมและภาษสรรพสามตรถยนต สงกวาชวงเดยวกนของปกอน และผลจากโครงการรถยนตคนแรกดวย ซงสะทอน ถงเศรษฐกจภายในประเทศทยงคงเตบโตไดอยางตอเนอง ขณะทการเบกจายเงนงบประมาณมทงสน 994,027 ลานบาท สงกวาชวงเดยวกนปกอน 353,749 ลานบาท หรอ 55.2% จากการทพ.ร.บ.งบประมาณรายจายของปงบประมาณ 2555 ทมผลบงคบใชลาชา ■ เงนบาทปดตลาด (22 ก.พ.) อยทระดบ 29.85/87 บาท/ดอลลาร ออนคาจากเปดตลาดทระดบ 29.83/85 บาท/ดอลลาร ตามสกลเงนภมภาค



GLOBAL RESEARCH : “สงครามคาเงน” ปวนโลก..ใครแพใครชนะ ?

[พมพขอความ] หนา 2

Macroeconomic Policy Bureau ฉบบท 7 ประจาวนท 26 ธนวาคม พ.ศ. 2556 Page 2/2

GLOBAL RESEARCH : “สงครามคาเงน” ปวนโลก..ใครแพใครชนะ ?

ld

d

สญญาณแรกของความกงวลใน “สงครามคาเงน” เกดขนระหวางสหรฐอเมรกา สหราช

อาณาจกร ญปน จน และกลมประเทศเกดใหมอนๆ ในขณะทกลมประเทศยโรโซนยงคง

จบตามองอย ใครจะเปนผชนะในสงครามคาเงนในครงน ขนอยกบการตดสนใจดาเนน

นโยบายการเงนเปนสาคญ ทงการใชนโยบายการขยายปรมาณเงน การลดอตราดอกเบย

และการแทรกแซงอตราแลกเปลยน เพอหวงผลตอการออนคาของสกลเงนในประเทศตน

อยางไรกตามนกวเคราะหมองวายงมความเกยวของในการดาเนนนโยบายการคลงภายใต

สถานการณตางๆ และทายทสดการกอสงครามคาเงนอาจนาไปสสงครามทาง

เศรษฐกจซงแนนอนวาไมมประเทศใดจะไดรบประโยชนอยางแทจรง

การทาใหคาเงนของประเทศออนลง จะสงผลดกบการคาตางประเทศ เชน ราคาสนคาสงออกจะมราคาถกกวาสนคาของประเทศคแขง ในขณะเดยวกนเมอสนคานาเขามราคาสง จะเปนผลดตอเกษตรกรและผผลตสนคาในประเทศนนๆ เพราะสนคนคาผลตในประเทศมราคาถกกวา ซงสญญาณแรกของการเกด “สงครามคาเงน” ในปจจบนมจดเรมตนจาก - การขยายตวทางการเงนอยางรวดเรวของสหรฐฯ สหราชอาณาจกร จากการทมคาใชจายจานวนมากในการซอพนธบตรรฐบาลเพอลดอตราดอกเบยในระยะยาว - การประกาศนโยบายทางการเงนทคลายกนของประเทศตางๆ และความตงใจในการจะลดการออนคาของเงนเยน ซงมความเปนไปไดวาจะมการแทรกแซงนโยบายอตราแลกเปลยนระหวางประเทศในอนาคต - การปรบการสะสมเงนสารองระหวางประเทศใหมของจนและกลมประเทศเกดใหม

ในขณะทประเทศในกลมยโรโซนเปนกลมประเทศทมผจบตามมองจานวนมากในสงครามคาเงนครงน โดยธนาคารกลางยโรป หรออซบ มแนวโนมทจะเรมลดสภาพคลอง และการซอคนหลกทรพยอาย 3 ป

นบตงแตฤดรอนป 2012 ไดเกดการลดคาเงนดอลลารสหรฐเมอเทยบกบคาเงนยโร และคาเงนหยวนของจน รวมทงเงนสกลอนๆ ของกลมประเทศเกดใหม ความผนผวนของคาเงนปอนด และการลดคาเงนเยนเมอเทยบกบคาเงนสกล ดอลลารสหรฐ ซงนกวเคราะหเชอวาสาเหตทจะทาใหประเทศใดประเทศหนงเปนผชนะ ในสงครามคาเงนดงกลาวขางตน ควรจะอยบนพนฐานของทฤษฎ โดยไดชใหเหนถง ความเชอมโยงระหวางทฤษฎนโยบายการเงน ทฤษฎนโยบายการคลงรวมถงทฤษฎ อตราแลกเปลยน ดงน

1) ประเทศทดาเนนนโยบายการเงนแบบขยายตวมากทสด (ซงรวมถงการแทรกแซง อตราแลกเปลยน) เพอทาใหคาเงนของประเทศตนเองออนคาลง โดยการเขาแทรกแซงโดย ธนาคารกลางของประเทศนนๆ ดงเชนในกรณของหลายประเทศ อาท สหรฐอเมรกา สหราชอาณาจกร และจน ในขณะทในบางประเทศ เชน เกาหลใต และบราซล ใชวธประกาศลดอตราดอกเบยนโยบาย เพอหวงผลสะทอนใหคาเงนของประเทศลดลง โดยการไหลออกของเงนทนตางประเทศ แตกลบไมไดผลเนองจากอตราดอกเบยดงกลาวยงคงอยในระดบสงเมอเปรยบเทยบกบประเทศสหรฐอเมรกา อยางไรกตามเหตผลดงกลาวนาไปสการลดคาเงนของประเทศตางๆเมอเปรยบเทยบกบคาเงนสกลดอลลารสหรฐหลงจากป 2012 เปนตนมา

2) นกวเคราะหไดพจารณาความเกยวของของนโยบายการคลงเพมเตม โดยในทางทฤษฎการใชนโยบายการคลงแบบขยายตวจะนาไปสการแขงคาของอตราแลกเปลยนได ทงนขนอยกบสถานการณ ดงน

- ภายใตสถานการณ “การจางงานไมเตมท” การใชนโยบายการคลงแบบขยายตว หรอการขาดดลงบประมาณสงผลใหอตราดอกเบยเพมขน ดงดดเงนลงทนจากตางประเทศ และสงผลใหคาเงนแขงคาขนในทสด - ภายใตสถานการณ “การจางงานเตมท” การเพมขนของอปสงคภายในประเทศจะสงผลใหอตราแลกเปลยนแขงคาขน และเปนเหตใหเกดการขาดดลบญชเดนสะพด ดงนนจงจาเปนตองมอปทานในสนคาใหเพยงพอตออปสงคภายในประเทศ

และแมหลายประเทศจะไดประโยชนทางการคาจากการลดคาเงนตามทกลาวมาแลว แตในทางปฏบตคาเงนทกประเทศไมสามารถลดคาเงนตวเองลงไดพรอมๆ กน และหากปลอยใหคาเงนออนตวนานเกนไป อาจทาใหสถานการณพลกไปในทางทเลวรายลงได ___________________________________________________________________________________________________________ 1 หนงสอพมพเดลนวส ฉบบวนจนทรท 18 ก.พ. 2556 Natisix \15 Feb 2013

ลาสดทประชมรฐมนตรคลงและผวาการธนาคารกลาง 20 ประเทศเศรษฐกจชนาและเศรษฐกจเกดใหมหรอกลมจ 20 เมอวนท 15-16 กมภาพนธ ท ผานมา1 โดยทประชมมมตยตความกงวลวาจะเกด “สงครามคาเงน” และใหคามนวาจะไมแตะตองอตราแลกเปลยนเงนตราตางประเทศ หรอการลดคาเงนเพอเพมศกยภาพในการแขงขนใหกบตนเอง และของประเทศใดประเทศหนงเปนพเศษ

US & Asian markets : ■ ตลาดหนนวยอรก (26 ก.พ.) ดชนดาวโจนสปรบเพมขน 115.96 จด หรอ 0.8% ปดท 13900.13 จด ดชน S&P 500 เพมขน 9.09 จด หรอ 0.6% ปดท 1496.94 จด ดชน Nasdaq เพมขน 13.40 จด หรอ 0.4% ปดท 3129.65 จด ตลาดไดแรงหนนจากขอมลเศรษฐกจทแขงแกรงของสหรฐ รวมถงดชนความเชอมนผบรโภคและยอดขายบานใหม ■ ตลาดหนเอเชย สวนใหญปรบลดลงจากความกงวลเกยวกบความไมแนนอนในผลการเลอกตงของอตาล ดชนนกเกอ ลดลง 263.71 จด หรอ 2.26% ปดท 11,398.81 จด ดชนเซยงไฮคอมโพสต ลดลง 32.48 จด หรอ 1.40% ปดท 2,293.34 จด ดชนฮงเสง ลดลง 300.39 จด หรอ 1.32% ปดท 22,519.69 จด ตลาดหนไทย SET ปดทระดบ 1,530.32 จด ลดลง 9.81 จด (- 0.64%)


MACRO VIEWS


HighLight : สหรฐเผยยอดขายบานใหมเดอนม.ค.พง 15.6% แตะระดบสงสดในรอบ 4 ปคร ง และราคาบานเพมตอเนอง

■ อเมรกา : กระทรวงพาณชยสหรฐ เผยยอดขายบานใหมเดอนม.ค.เพมขน 15.6% (y-o-y) อยท 437,000 ยนตสงสดนบแตเดอนก.ค. 2551 ขณะทราคากลางของบานใหมในเดอนม.ค.เพมขน 2.1% (y-o-y) สระดบ 226,400 ดอลลาร สอดคลองกบสแตนดารด แอนด พวร/เคส ชลเลอรเผยราคาบานในสหรฐปรบตวขนตอเนองในเดอนธ.ค. เพมขน 0.9% (m-o-m) และเพมขน 6.8% (y-o-y) สงสญญาณวาการฟนตวของตลาดทอยอาศยสหรฐทความแขงแกรง : Conference Board เผยดชนความเชอมนผบรโภคสหรฐในเดอนก.พ. เพมขน อยท 69.6 สงสดนบแตเดอนพ.ย. 2555 จากระดบ 58.4 ในเดอนม.ค. สะทอนใหเหนวาผบรโภคเรมปรบตวรบผลกระทบของความไมแนนอนทางการคลงของประเทศและการปรบขนภาษในเดอนม.ค. ■ อตาล : ราคาพนธบตรรฐบาลอตาลลดลง จากสถานการณทางการเมองทขาดเสถยรภาพ หลงการเลอกตงทผานมายงไมสามารถจดตงรฐบาลชดใหม ทาใหเกดความกงวลวา วกฤตหนยโรปจะทวความรนแรงขน ■ จน : กระทรวงอตสาหกรรมและเทคโนโลยสารสนเทศจน (MIIT) เผยรายไดจากธรกจหลกของภาคโทรคมนาคมในเดอนม.ค. เพมขน 6.8% (y-o-y) อยท 8.72 หมนลานหยวน และรายไดจากธรกจโดยรวมเพมขน 9.1% อยท 1.11 แสนลานหยวน ■ เกาหลใต : กระทรวงยทธศาสตรและการคลงเกาหลใต เผยการลงทนโดยตรงในตางประเทศในป 2555 ลดลง 14.3% (y-o-y) อยท 3.90 หมนลานดอลลาร เปนการปรบตวลงครงแรกในรอบ 3 ป ผลจากบรษทเอกชนหลกเลยงการลงทนในโครงการเหมองแรในตางประเทศ จากความไมแนนอนในภาวะเศรษฐกจโลก ■ สงคโปร : คณะกรรมการพฒนาเศรษฐกจ (EDB) ของสงคโปร เผยผลผลตภาคอตสาหกรรมของสงคโปรในเดอนม.ค. 2556 ลดลง 0.4% (y-o-y) และลดลง 9.2% (m-o-m SA) มากกวาทนกวเคราะหคาดเนองจากการลดลงอยางมากของการผลตในภาคชวการแพทย

Thailand updates : ■ นายกรฐมนตร นาทมเศรษฐกจรวมหารอกบนกลงทนฮองกง ระหวางวนท 26 - 27 ก.พ. เพอสงเสรมโอกาสการลงทนในไทยภายใตแผนยทธศาสตร และดงดดนกลงทนชนนาและนกการเงนตางชาตจากฮองกง ซงถอเปนตลาดการเงนทใหญทสดในเอเชย และความพรอมของไทยทจะเปนจดเชอมในภมภาค(Connectivity Hub) ตามแผนพฒนาโครงสรางพนฐาน และเชอมตอกบฮองกง เนองจากฮองกงมทาอากาศยานและทาเรอนาลกขนาดใหญ และเปนจดขนสงสนคาทสาคญทมปรมาณการขนสงสนคาเปนอนดบตนของโลก ■ เงนบาทปดตลาด (26 ก.พ.) ทระดบ 29.83/85 บาท/ดอลลาร แขงคาจากเปดตลาดทระดบ 29.84/86 บาท/ดอลลาร เคลอนไหวตามภมภาค



US & Asian markets : ■ ตลาดหนนวยอรก (27 ก.พ.) ดชนดาวโจนสปรบเพม 115.96 จด หรอ 0.8% ปดท 13900.13 จด ดชน S&P 500 เพม 9.09 จด หรอ 0.6% ปดท 1496.94 จด ดชน Nasdaq เพม 13.40 จด หรอ 0.4% ปดท 3129.65 จด จากประธานเฟดแถลงปกปองมาตรการ QE ตอสภาคองเกรสสหรฐ ■ ตลาดหนเอเชย ดชนนกเกอ ลดลง144.84 จด หรอ 1.27% ปดท 11,253.97 จด ดชนเซยงไฮคอมโพสต เพมขน 19.88 จด หรอ 0.87% ปดท 2,313.22 จด แรงหนนจากหนกลมการเงนและบรษทสนคาโภคภณฑ ดชนฮงเสง เพมขน 57.32 จด หรอ 0.25% ปดท 22,577.01 จด ตลาดหนไทย SET ปดทระดบ 1,518.05 จด ลดลง 12.27 จด ( 0.80%)


MACRO VIEWS


HighLight : : ผลประกอบการแบงกพาณชยสหรฐใน Q4/55 เพม 36.9% : มดสเผยผลการเลอกต งทยงไมมขอสรปเปนปจจยลบตอความนาเชอถอของอตาล

■ อเมรกา : บรรษทประกนเงนฝากของรฐบาลกลางสหรฐ (FDIC) เผยธนาคารพาณชยและธนาคารออมทรพยของสหรฐทรบประกนเงนฝากโดย FDIC มผลประกอบการในไตรมาส 4/2555 เพมขน 36.9% (q-o-q) สระดบ 3.47 หมนลานดอลลาร เพมขนตดตอกน 14 ไตรมาส : เจพ มอรแกน เชส แอนด โค ธนาคารรายใหญทสดของสหรฐในแงสนทรพย ประกาศลดจานวนพนกงานลง จานวน 4,000 คนในป 2556 และจานวน 19,000 คนในธรกจสนเชอจานองและธรกจธนาคารชมชนภายในสนป 2557 เนองจากธนาคารตงเปาลดรายจายลง ■ ยโรป : คณะกรรมาธการยโรป เผยความเชอมนของธรกจและผบรโภคทมตอเศรษฐกจในเดอนก.พ.ของ 17 ประเทศทใชสกลเงนยโร ปรบตวขนอยท 91.1 จาก 89.5 ในเดอนม.ค. สงกวาคาดการณ 90.0 สงสญญาณเศรษฐกจยโรโซนกาลงฟนตวจากภาวะถดถอย ■ เยอรมน : ผลการสารวจโดยสถาบนวจย GfK เผยความเชอมนของผบรโภคเยอรมนในเดอนม.ค. เพมขน สระดบ 5.9 จาก 5.8 ในเดอนก.พ. ตอเนองเปนเดอนท 2 แสดงใหเหนวาผบรโภคมมมมองบวกมากขน แมวายงมความระมดระวงเกยวกบเศรษฐกจ ■ ฝรงเศส : สานกงานสถตแหงชาตของฝรงเศส (Insee) เผยดชนความเชอมนผบรโภคในเดอนก.พ.ทรงตวท 86 ซงเปนระดบเดยวกบเดอนม.ค. บงชผบรโภคยงไมมมมมองเชงลบตอการฟนตวของเศรษฐกจฝรงเศส : กระทรวงแรงงานฝรงเศส เผยอตราวางงานของฝรงเศสในเดอนม.ค.เพมขน 1.4% (m-o-m) และเพมขน 10.7% (y-o-y) โดยมผวางงาน 43,900 คน สงผลใหฝรงเศสมจานวนผวางงานทงสนกวา 3.169 ลานคน ซงนบเปนระดบสงสดนบแตป 2540 ■ อตาล : มดส อนเวสเตอร เซอรวส เผยผลการเลอกตงทยงไมมขอสรปเปนปจจยลบตออนดบความนาเชอถอของอตาล จากการปฏรปเชงโครงสรางอาจประสบกบภาวะชะงกงน รวมถงประเทศอนๆ ในยโรโซนทเศรษฐกจอยในภาวะออนแอ และยงเสยงเกดวกฤตหนภมภาคระลอกใหม ■ จน : สานกงานสถตและสามะโนประชากรฮองกง เผยเศรษฐกจฮองกงในไตรมาส 4/2555 ขยายตว 2.5% (y-o-y) เพมขนจาก 1.4% ในไตรมาส 3/2555 สะทอนใหเหนถงการขยายตวในจนและไตหวน ในขณะทเอเชยเปนภมภาคทชวยหนนการฟนตวของเศรษฐกจทวโลก ■ เกาหลใต : ธนาคารกลางเกาหลใต เผยสถาบนทางการเงนของเกาหลใตเขาซอหลกทรพยในตลาดตางประเทศ ณ สนป 2555 เพมขน สระดบ 6.52 หมนลานดอลลาร เปนครงแรกในรอบ 3 ป จากบรษทประกนและบรษทจดการสนทรพยตองการพนธบตรสกลเงนตางประเทศ

Thailand updates : ■ สานกงานเศรษฐกจการคลง เผยประมาณการเศรษฐกจไทยในไตรมาสท 1 ป 2556 จะสามารถขยายตวไดดตอเนอง โดยภาวะเศรษฐกจไทยในเดอนมกราคม 2556 บงชการขยายตวไดอยางสมดลจากฐานทตาปกอน โดยแรงสงหลกจากการใชจายภายในประเทศทเตบโตอยางแขงแกรงทงจากการบรโภคและการลงทนภาคเอกชน และการใชจายของรฐบาลทขยายตวในระดบสง ขณะทการสงออกขยายตวไดดอยางตอเนองเปนเดอนท 5 นอกจากน การผลตมสญญาณการขยายตวไดอยางตอเนองเชนกนทงภาคอตสาหกรรม และการทองเทยว สาหรบในดานเสถยรภาพเศรษฐกจยงอยในเกณฑทม นคง โดยอตราการวางงานทอยในระดบตาและทนสารองระหวางประเทศทอยในระดบสง ■ เงนบาทปดตลาด (27 ก.พ.) ทระดบ 29.82/84 บาท/ดอลลาร ทรงตวเทากนกบเปดตลาดชวงเชา



Documents

Macro Views Feb2013