Colpatria agradeCida1925-2011

DIRECCIÓN Y

ADMINISTRACIÓN

CARLOS PACHECO DEVIA (†)CARLOS ESCOBAR BARCO

Presidentes Honorarios

JuLIO MAnuEL AyERBE MuñOzPresidente

CLAuDIA PACHECO CORtéSVicepresidente

AntOnIO DuEñAS DíAzSecretario

Período Abril 01/10 - Marzo 31/12J U N T A D I R E C T I V A

P R I N C I P A L E S

JuLIO MAnuEL AyERBE MuñOz

CLAuDIA PACHECO CORtéS

ALfREDO AnguEyRA Ruíz

EDuARDO PACHECO CORtéS

LuCIAnO LERSunDy ÁngEL

S U P L E N T E S

RAfAEL SAMuDIO MILAnéS

LuIS HERnAnDO PARRA nIEtO

gOnzALO PéREz ARCInIEgAS

OSCAR MARuLAnDA góMEz

PEDRO VALEnCIA PInzón

D I R E C C I Ó N E J E C U T I V A

EDuARDO PACHECO CORtéSPresidente

SAntIAgO PERDOMO MALDOnADOPresidente Unidad Bancaria

fERnAnDO QuIntERO ARtuROPresidente Unidad de Inversión

AMPARO POLAníA guARínPresidente Unidad de Construcción

JOSé fERnAnDO LLAnO ESCAnDónPresidente Unidad de Capital Privado

C o m I T é A S E S o R

OSCAR MARuLAnDA góMEz

LEOnOR MOntOyA ÁLVAREz

EDuARDO PACHECO CORtéS

JuLIO MAnuEL AyERBE MuñOz

ALBERtO CARRASQuILLA BARRERA

ÁngELA MARíA OROzCO góMEz

KEnnEtH MEnDIwELSOn VALCÁRCEL

INFORME

DE

GESTIÓN

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DON CARLOS PACHECO DEVIA

EL PAÍS NACIONAL

Fue mi maestro. Entre sus numerosas enseñanzas recuerdo la de que en público no se debía hablar de ciertos temas, entre ellos, de los hijos; presumo que esta lección es también aplicable a los padres, pero hoy tengo que quebrantarla. Se fue el inspirador, se fue mi padre. Cuando repaso por qué somos tan exitosos, descubro que en su visión, en su respeto, en su sencillez, entre otros atributos, está la esencia. El cariño y la dedicación que le tuvo a su sueño,

Se cumplió el primer año de gobierno del Presidente Santos y pensaría que la nación está satisfecha. Es un gran trabajador, co-noce suficientemente la realidad del Estado Colombiano, está rodeado de un buen equipo

Bogotá D.C. Febrero 24 de 2.012

Señores Accionistas:Ha transcurrido un año más en la existencia de Colpatria y como vocero de su administración, me corresponde también dar cuenta a ustedes de los resultados y principales acontecimientos del último ejercicio social.

Un preámbulo no sólo usual en esta clase de informes sino necesario para su adecuada comprensión, es el de hacer por lo menos una somera descripción de las circunstancias de orden local y externo que, de algún modo, incidieron en el desarrollo de las actividades sociales. De ello me ocuparé enseguida.

nos lo impregnó a quienes hoy tenemos la responsabilidad que él llevó con tanto celo.

En el orden del día está el descubrimiento de su retrato en esta sala, donde acompañará a otros que pusieron su grano de arena en la cons-trucción de esta bella Colpatria. Para recordar-lo y agradecerle, les propongo un minuto de silencio en su honor.

Don Carlos muchas gracias. ¡Qué ejemplo!

de colaboradores y, denota ser un gran político. Colombia va bien; en mis días no había visto tanto interés por invertir en el país, por jugarle al largo plazo, donde millones de colombianos tendrán oportunidades. Es un liberal en toda la

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extensión del vocablo, y dentro de ello debe-mos aplaudir su empeño en devolver sus tierras a quienes los violentos, con la complicidad de algunos notarios y testaferros, fueron ultrajados en su propiedad, un derecho fundamental con-sagrado en nuestra Carta Política y que junto con el de la vida, fueron los pilares de la or-ganización moderna de la sociedad. No creo que por las buenas se gane esta batalla, pero es un gran esfuerzo del Gobierno para sanear los distintos componentes de la sociedad que han sufrido los rigores de esta lucha demencial. La confianza en el notariado y en la fe pública quedó en entredicho con tan reprochable con-ducta que, sin duda, constituye otra repudiable maniobra de esa corrupción latente en muchas de las dependencias oficiales.

Los alienados de las FARC no dan ninguna muestra de contacto con la realidad. En recien-te ostentación de barbarie, asesinaron vilmen-te a cuatro militares, ejecutándolos a sangre fría después de casi diez años de cautiverio. ¡Qué infamia! Al mismo tiempo y como dice el refrán ‘quien a hierro mata a hierro muere’, en otro éxito de nuestras fuerzas militares, fue abatido el cabecilla de este grupo subversivo. Y vendrán uno y otros más. ¿Hasta cuándo ten-drá nuestra sociedad que tolerar este lastre?. El problema de la droga no es un asunto solo de la narco guerrilla, sino que a diario aparecen nuevas caras, nuevos actores. A veces se pre-gunta uno ¿por qué el infortunio se ha ensaña-do tanto con Colombia?

Un tema que persiste en los titulares de la prensa nacional es el de la reforma a la justicia. Por de-cir lo menos, me desconcertaron las declaracio-nes del recién nombrado Presidente de la Sala

Penal de la Corte Suprema, cuando dijo que el complot continúa. Se refería a que van dos go-biernos, el de Uribe y el de Santos, que preten-den según él, desmantelar la actual estructura de la justicia colombiana. Impresionaron, porque de-fender lo que tenemos parece macondiano.

Además de la carencia de justicia, fotos como la de la asistencia de buen número de magis-trados de esa Corte donde un anfitrión dudo-so en Neiva, o como el carrusel de las pensio-nes en el Consejo Superior de la Judicatura, o como la visita de personajes sospechosos a los Jueces Superiores, son indicios de un sistema en el cual se administra justicia sólo para algu-nos y de cierta manera. A través de los años me he convencido que, desafortunadamente, con leyes es poco probable lograr los cambios que los colombianos necesitamos; hay unos poderes enquistados dentro del Estado que solo una cirugía radical podrá extirparlos; a las buenas, los malos pocas veces salen. Hay que hacer un cambio drástico y total.

Los ataques contra el Presidente Álvaro Uribe continúan, en buena parte desde una admi-nistración de justicia de la que tanto él como muchos de nosotros, siempre dudamos. No se puede ocultar que algunas actuaciones de sus subalternos ameritan ser investigadas. Sin em-bargo, una cosa es una cosa y otra es otra; creo en la transparencia y rectitud del hom-bre que le cambió la cara a Colombia, pero eso no me impide entender que la corrupción y los tentáculos del poder sesgado, tienen la capacidad de infiltrar cualquier gobierno y que ningún Presidente puede controlar los desvíos de sus subalternos.

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EL PAÍS ECONÓMICO

Como mencioné antes, la Colombia de hoy es una nunca antes vista. El interés de los extranje-ros por venir a invertir aquí pareciera indicar que confían más en el país que nosotros mismos. En grandes superficies cada día llega una nueva y, al menos yo, me pregunto si habrá clientela para tanta oferta; ellos no dudan. Está en marcha un proceso de mover millones de colombianos a la clase media, formalizada o no. El año pasado se crearon más de un millón de puestos de trabajo y la tasa de desempleo se situó por debajo del diez por ciento, aún alta comparada con las del vecindario, pero los niveles de inversión, la tasa de crecimiento del tercer trimestre y del año, el buen resultado de las cuentas fiscales y la infla-ción bajo control, son indicadores que seducen a los inversionistas. Tenemos una población lo su-ficientemente grande para que si las cosas con-tinúan como van, nos convirtamos en un merca-do de cuarenta y tantos millones de consumidores con mayor capacidad de compra.

A pesar de esta buena expectativa, hay lunares que continúan marcándonos. Quizá el más sobre-saliente y que todos hemos sufrido, es la preca-riedad de nuestra infraestructura en prácticamente todas las carreteras, aeropuertos, puertos, trenes, etc. La corrupción y la falta de preparación técni-ca, son otros de los grandes baches del país que hacen más notorio el rezago de nuestra infraes-tructura. En la Torre Colpatria sí que lo hemos su-frido; llevamos por lo menos dos años literalmente sitiados, ante unas administraciones que de servir a sus ciudadanos, si se juzgara por una muestra como las que nos han tocado, poco saben o les

interesa. Me consta que el Gobierno Central es consciente de la necesidad de modificar las re-glas, y la recién aprobada ley de iniciativas pú-blico-privadas es un buen avance en ese sentido. Queda la duda de si todo lo que hay por hacer en materia de infraestructura es rentable desde el punto de vista privado. Pero de una forma u otra, se necesitarán billones de billones de pesos, priva-dos y públicos, para poder desarrollar una infraes-tructura que el invierno ha mostrado cuán frágil es.

Todo este buen panorama para Colombia y para gran parte de América Latina se da en me-dio de la turbulencia europea y el palidecer de los Estados Unidos. Es un hecho que en el Viejo Continente llevan años viviendo años por enci-ma de lo que tienen para pagar los gastos. Va a haber una generación frustrada; tasas de des-empleo cercanas al cuarenta por ciento entre los jóvenes como en España, conducirán lamentable e irremediablemente a la pérdida de toda una generación que ya empieza a sumergirse en la incertidumbre y la desesperanza. La baja en las calificaciones a casi todos los bancos europeos y norteamericanos, y a un buen número de países, incluyendo lo impensable, Estados Unidos, son muestra evidente de que cuando se gasta más de lo que ingresa, tarde o temprano se acaba la fiesta. Afortunadamente estamos en un mun-do distinto donde China, India, Asia y América Latina jalan la economía global. Brasil superó al Reino Unido como la quinta economía del plane-ta. Pareciera que en este nuevo orden tenemos mejores habilidades para aprovechar las oportu-nidades que ofrecen los mercados.

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No quisiera terminar este acápite sin una breve mención al tema de la salud, un sector que mue-ve billones de pesos y se debate en una severa crisis. Aquí como en Europa, la cuentas no cua-dran; continuamos posponiendo el aceptar que el Estado no tiene capacidad de dar a todos los ciudadanos los servicios asistenciales que ellos quieren o necesitan, y si a esto se suma una rama judicial que, por un lado, se ha tornado en or-denadora de gastos y, por otro, que considera casi que infinitos los derechos fundamentales, no

debe sorprendernos que suceda lo que estamos viendo: algunos de los más importantes presta-dores de servicios de salud en grave crisis; otros intervenidos con visos de corrupción; los hospita-les, especialmente los públicos, al borde del co-lapso y, una población que en general se siente maltratada. Veremos el resultado de los cambios introducidos por el Gobierno pero mucho temo que no disponemos de los recursos que se nece-sitan, o nos resistimos a reconocer que éstos no alcanzan para todo.

LAS UNIDADES DE NEGOCIO COLPATRIA

En general fue un año satisfactorio para todos nues-tros negocios. Venimos creciendo a un mejor ritmo que el del país, el cual es bastante favorable en los actuales momentos, y para nosotros, como para va-rios otros, los planes y las cifras se están cumpliendo. Pero sin lugar a dudas el hecho relevante que debo compartirles es el exitoso proceso de recompra a la ‘General Electric’, de sus acciones en el Banco Colpatria, y el haber cerrado la reventa con el Bank of Nova Scotia-Scotiabank. A diferencia del nego-cio de hace cuatro años cuando habíamos acepta-do terminar siendo dueños del veinticinco por ciento del Banco, con un acuerdo de accionistas en el que se protegían los derechos básicos, en el de ahora, ‘Scotiabank’ ejerce el control del Banco, es su filial, pero tenemos un acuerdo de accionistas donde so-mos socios literalmente. Ninguna decisión de cierta trascendencia se tomará sin nuestro consentimiento; así mismo, el nombre del Banco continuará llevan-do el rótulo de Colpatria. El proceso de la venta fue

tan singular como ninguno otro de los que hemos tenido. Debo decirles que hoy estamos en otra liga.

Cuando repaso algunos de los principales avatares de estos últimos meses, quisiera compartirles dos experiencias que quedaron como lección. La pri-mera y que pudo habernos dificultado el negocio de la recompra, es que una Organización como la nuestra, necesita tener liquidez del orden de dos-cientos cincuenta millones de dólares; no fue nada fácil convencer a los bancos que nos prestaran los fondos para la recompra cuando nosotros no aportábamos la parte requerida para dar un ba-lance adecuado a la operación. Al final, tuvimos que dar garantías para contrarrestar el apalanca-miento del negocio. Los accionistas tendremos que ir acopiando los fondos para que se mantengan unos niveles de liquidez acordes con el tamaño de nuestros negocios. La segunda experiencia, ésta si grata, fue la de haber tenido una Superintendencia Financiera cercana y colaboradora en el proceso,

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pero allí también fue necesario otorgar una serie de garantías para cumplir los requerimientos lega-les. Esta Entidad, sin ceder en su autoridad, nos colaboró en el trámite de todas las autorizaciones que debíamos obtener; fue bien satisfactorio reci-bir semejante apoyo de esa alta agencia estatal. Teníamos el mayor nivel de liquidez de los últimos años pero casi que no pasamos el ‘test’.

Al ‘Scotiabank’ lo preferimos en un proceso don-de hubo varios interesados, porque además de su prestancia, su ‘ranking’ mundial y una trayectoria casi bicentenaria, nos ofreció las mejores garantías de estabilidad para los funcionarios del Banco, el recibirnos como socios participantes y, por supues-to, unas condiciones económicas atractivas. Dentro de las reglas del negocio que se acordaron, está la de que nuestro rol de socios se mantendrá mien-tras conservemos la participación que ahora tene-mos en el Banco, en el que ambos socios ambicio-namos alcanzar por lo menos el doble de la actual cuota de mercado. Dadas las cifras a las que se vienen realizando transacciones, no escapará a us-tedes lo que esto puede significar para nosotros en materia de esfuerzo económico. Si bien el negocio se concretó en el año que les reporto, tan solo en el mes pasado se produjeron los cambios de titula-ridad en los registros accionarios. En esta decisión revalidamos nuestra intención de asociarnos con ju-gadores de talla mundial que nos den una pers-pectiva acorde con la globalización que ya es una realidad. Empero, hay una acotación que resulta imperativa: por favor, no entiendan este negocio como un marchitamiento de Colpatria; simplemente se ha vendido en buen momento y en condiciones satisfactorias, parte de un activo que aspiramos re-poner de la mano de nuestro nuevo socio. Confío en liderar una Colpatria más pujante, más globali-zada, más comprometida con el país.

También quisiera anotar que dentro de la crisis de la salud, no somos ajenos a sus consecuencias, las cuales no son sólo económicas. Además de haber empezado a cuestionar nuestra participación en el negocio del P.O.S., nos hemos visto involucra-dos en las investigaciones que adelanta la Fiscalía General de la Nación por los numerosos fraudes que se han denunciado; en el curso de las mismas, buena parte de nuestros archivos fueron incauta-dos en forma irregular, a la vez que por lo me-nos dos de nuestros funcionarios están expuestos a ser interrogados por esa Fiscalía. Hemos revisado nuestras actuaciones y las encontramos ajustadas a la ley, lo cual en modo alguno significa que no existan riesgos. Algo que nos ha desconcertado es la extraña circunstancia de que desde los expe-dientes de las investigaciones, que entendemos re-servados, se filtren informaciones a los medios de comunicación señalándonos, por ejemplo, de ha-ber prestado servicios a muertos, lo cual aunque carece de veracidad, nos inquietan esos procede-res anómalos porque lesionan nuestra reputación.

Si bien los resultados de gestión de la Unidad de Inversión fueron buenos, al cierre del ejercicio se presentó una diferencia significativa con los re-sultados contables que someteremos a conside-ración de esta Asamblea. Se produjo una des-valorización en el portafolio de estas compañías de ciento treinta y cinco mil millones de pesos, lo que llevó a que se registrara una pérdida conta-ble cercana a los sesenta mil millones de pesos en dicha Unidad. Esa desvalorización fue ocasio-nada básicamente por la caída en el precio de la acción de Mineros S.A. y aunque el mercado en general presentó resultados a la baja, la de esta compañía fue más acentuada. Mineros S.A. a la que estamos vinculados desde hace treinta

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y cinco años, ha sido una excelente inversión y estabilizadora de riesgos, pero el alejarnos de la ‘Mega’ que ofrecimos al mercado ha sido, en mi estimación, fuente de este castigo. La destre-za de Mineros S.A. está en la operación alu-vial; sin embargo, su futuro está en la operación

subterránea, en la que ni el país ni nosotros con-tamos con el conocimiento y la experiencia re-queridos. En la Junta coincidimos en que necesita-mos un socio estratégico que conozca de minería de veta y que contribuya a dinamizar el gran po-tencial en oro que tiene Colombia.

EL BANCO COLPATRIA

Tuvo el mejor año de su historia. Las utilidades al-canzaron una cifra record, auspiciada, además de su excelente desempeño, por un fallo del Consejo de Estado que ordenó restituirle el derecho a de-ducir fiscalmente la cartera castigada para el sa-neamiento patrimonial del año 2.000. Ese fallo tiene un impacto en los impuestos del orden de ciento veinticuatro mil quinientos millones de pe-sos, pero no toda esa cantidad puede utilizarse para el pago de los impuestos del 2.011 y que-dará un remanente para aplicar a los del 2.012.

El incremento de la cartera comercial fue el más alto del sistema financiero; igualmente, el crecimiento de la cartera de consumo ordinario, fue excepcional. Tarjetas de Crédito y nuestra línea con ‘Codensa’ muestran índices satisfactorios. Continuamos ha-ciendo importantes provisiones y cada vez nos acercamos más al nivel óptimo; en alguna línea estamos por encima de la competencia. Los gastos crecen a tasas que para un observador despreve-nido pueden ser exageradas, pero si se comparan manzanas con manzanas, son compatibles con el vertiginoso crecimiento. Espero que nunca dejemos de ser vigilantes del control de los gastos y que nuestros indicadores de eficiencia continúen siendo

de los mejores. En rentabilidad, nuevamente fuimos los primeros entre los bancos con capital efectiva-mente pagado. Temporalmente perdimos la califi-cación Triple A, pero al cierre del negocio con el ‘Scotiabank’ nos fue nuevamente restablecida.

Obviamente, tenemos grandes expectativas sobre los aportes que hará el nuevo socio canadiense. Vale la pena señalar que ese país y sus bancos son hoy de los más reconocidos universalmente. La ortodoxia fiscal de Canadá y la seriedad de su autoridad bancaria los distingue del resto del mundo desarrollado. Se está iniciando el proceso de integración y en áreas como las de banca cor-porativa, tesorería, sistemas, procesos y otras más, será donde quizá más pronto podamos ver su ta-lante y unos resultados coherentes.

Si bien Colombia y su sistema bancario están de moda, siempre hay una diferencia cuando se ofre-ce una joya. Es propio hacer un reconocimiento a Santiago Perdomo y a su equipo, por el mane-jo y los resultados del Banco Colpatria en los últi-mos diez años. El buen suceso de la compraventa nunca se habría dado si ese equipo no hubiese tenido el compromiso y orientación al resultado. Colpatria lo reconoce y les agradece.

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LA UNIDAD DE INVERSIÓN

LA UNIDAD DE CONSTRUCCIÓN

Los resultados comerciales de esta Unidad y en ge-neral las siniestralidades, estuvieron dentro de los parámetros establecidos. En esto último, quizá la ex-cepción sea el ramo de Cumplimiento donde hay una serie de potenciales siniestros y serán los estra-dos judiciales quienes dictaminen sus resultados fina-les. Comercialmente tanto los canales de Personas y Pymes como los de Empresas y Estado, registraron crecimientos importantes; franquicias y canales ma-sivos mostraron unas dinámicas que no esperába-mos. Los gastos y la relación de eficiencia continúan distinguiéndonos entre nuestros competidores.

Como lo mencioné, donde hay un deterioro que ha llevado a algunos a cuestionar si debemos con-tinuar, es en el negocio del P.O.S. Entre una socie-dad y una administración de justicia que cada día pretenden más, y un sistema de reclamos práctica-mente colapsado, estamos financiando y absor-biendo unas pérdidas que en algún momento hay

Los resultados de separación y escrituración de viviendas superaron los presupuestos, batien-do los ‘records’ de la Compañía. Sabrán uste-des que el sector de la construcción es uno de los que más contribuye al crecimiento de PIB. Para la Constructora, el tema de los terrenos edi-ficables ha empezado a tornarse crítico, pues de una parte, los engorros burocráticos dilatan cada vez los trámites de rigor y los costos del

que cortar. El Gobierno introdujo unas modifica-ciones de fondo cuyos resultados están por verse; mucho temo que la tenaza de corrupción y órde-nes de gasto a través de acciones de tutela, no tenga límite y tengamos que migrar.

Las inversiones que realizamos el año pasado en Emermédica y en los centros comerciales de conveniencia ‘Bazar’, cumplieron sus presupues-tos y pintan con las perspectivas que planeamos. De estas adquisiciones, inquieta la primera por el riesgo de no poder cumplir con los estándares de servicio debido a la caótica situación del trá-fico vehicular en Bogotá.

Al final del año concretamos la adquisición de la Clínica de ‘Cafesalud’, a la que cambiaremos el nombre y confiamos en que sea la primera de las in-versiones que nos permitan consolidar una presencia importante como prestadores de servicios médicos.

capital de trabajo se vuelven insostenibles. Es por esto que una de las metas más próximas que tenemos es la de ofrecer al mercado, solos o en asocio de algún experto, -ya hay algunos interesados- un fondo de inversión en tierras, al que hemos asignado un monto de cien millones de dólares. Está próxima la adquisición de algu-nos predios importantes por cuantía que supera los cien mil millones de pesos, y venimos dando

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LA UNIDAD DE CAPITAL PRIVADO

Esta Unidad fue fundamental en el proceso ya mencionado de la recompra y ulterior venta de ac-ciones del Banco Colpatria. Sus funcionarios tuvie-ron que dedicar parte considerable de su tiempo y actividad al mayor esfuerzo del año; prestaron un servicio que todos debemos agradecer.

Fueron analizados algunos proyectos de inver-sión que finalmente no pudieron concretarse; uno que sí resultó fue el de ‘Termochilca’ una generadora eléctrica en Perú, en el que toma-mos una participación en compañía de nues-tros socios en ‘Termoyopal’; allí haremos un ‘green-field’ en dos etapas, cuyo desarrollo se revela promisorio. Es la primera inversión fue-ra del país y consolida nuestra presencia en Perú, donde participamos en otros negocios.

todo el impulso para que el Gobierno finalmen-te nos apruebe el macro proyecto de Mosquera, denominado ‘Ciudadela Florecer’.

Donde nos tenemos que preparar para cam-bios sustanciales es en nuestra participación en el sector de la infraestructura. Los nego-cios se moverán hacia quienes tengan la ca-pacidad de cerrar financieramente los proyec-tos. Es una destreza que podamos construir a partir del Grupo pero se abre todo un espacio nuevo. De Europa, particularmente de España, donde poco trabajo tienen, están llegando al país especialistas en todo tipo de obras civiles. He recibido la instrucción del Comité Asesor de

buscar las relaciones necesarias para comple-mentar nuestros conocimientos en estas ramas de la ingeniería. Pero es evidente que con los últimos inviernos ha quedado demostrado que aquí en Colombia se necesita un despegue fun-damental en materia de infraestructura. Debería existir un futuro de trabajo.

Infraestructura y Construcciones diferentes de vi-vienda crecieron bien el año pasado; vamos me-jorando. Adquirimos un lote en la Calle 84 con carrera 7ª.A de Bogotá, donde pretendemos de-sarrollar un proyecto de vivienda de una calidad que ciertamente no hemos realizado y con el que esperamos sorprender a la ciudad.

‘Termoyopal’ cumplió sus metas y avanza nor-malmente en el plan de renovación de tres de sus cuatro unidades de generación.

En ‘Fintra’ las cosas van un poco más lentas y aún no se ha podido cerrar el primer negocio. Entendemos que nuestros colegas y competidores enfrentan un panorama similar.

Una mención particular merece ‘Colfondos’, la cual viene cumpliendo las metas. Sin embargo, hemos tomado la decisión de considerar este activo como estratégico y, por tanto, deberá sa-lir de la tutela de esta Unidad y, si nuestro nue-vo socio en el Banco Colpatria estuviese intere-sado en participar en este negocio, lo veríamos con especial complacencia. El ‘Scotiabank’ es

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INFORMES ADICIONALES

RESPONSABILIDAD SOCIAL

La información concerniente a la intensidad de las relaciones económicas entre las sociedades que conforman del ‘Grupo Empresarial Colpatria’ du-rante el pasado ejercicio social la presento, por motivo de su extensión, en texto separado; en igual

Como es sabido, Colpatria desde hace alrededor de tres décadas, decidió apoyar la educación de la juventud necesitada y sobresaliente, como el programa insignia de su acción en beneficio de la comunidad. Desde entonces viene efectuando importantes aportes a un fondo de becas, hoy denominado ‘Quiero Estudiar’ de la Universidad de los Andes. Desde época más reciente, apo-ya económicamente a ‘Colfuturo’, fundación de-dicada a financiar cursos de posgrado en el ex-terior a estudiantes destacados. Últimamente ha extendido su patrocinio mediante una alianza con ‘Uniminuto’, obra del ‘Minuto de Dios’, con miras a brindar en poco tiempo, educación tecnológi-ca de calidad a jóvenes de sectores marginados

de la población capitalina. En estos apoyos he-mos sido generosos, pero quizá no en la misma medida en que el país y la sociedad colombiana lo ha sido con Colpatria a lo largo de toda su existencia. El año pasado y con la reserva de uti-lidades aprobada por la Asamblea para el efec-to, apoyamos con donaciones a instituciones con propósitos altruistas, lo mismo que a aquellos de nuestros empleados que fueron víctimas de los es-tragos de la ola invernal de fin de año. También contribuimos a campañas políticas de candida-tos a cargos y corporaciones públicas cuyas pro-puestas consideramos de mayor beneficio para el país y sus regiones, aún sin mediar afinidades políticas en algunos casos.

socio de algunas A.F.P. en la región, pero con su participación o sin ella, ‘Colfondos’ tendrá dos grandes retos en los próximos años: uno, reorien-tar su actividad comercial, lo que implica racio-nalizar todo su andamiaje de ventas hacia seg-mentos de mayor valor agregado y de menor

siniestralidad; el costo de los seguros previsio-nales será crucial para los resultados. Y, el otro, mejorar sustancialmente en el nivel de gastos. Además, debemos atender por el camino que corresponde, la inquietud de nuestros actuales socios de vender su participación.

forma, doy noticia de las operaciones celebradas con socios y administradores de la Compañía en el mismo período. Los preceptos legales sobre pro-piedad intelectual y derechos de autor, han sido debidamente acatados por aquélla.

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AGRADECIMIENTOS

Los señores miembros de la Junta Directiva, de su Comité Asesor y de los Subcomités, reciban mi reconocimiento franco y perdurable, por la fir-meza de su apoyo y la preocupación por favo-recerme con lo mejor de sus luces. Igual agra-decimiento extiendo a los señores directores y miembros de los comités de las compañías filiales. A los señores Presidentes de las distintas Unidades de Negocio, les reitero mi especial gratitud; su atinada dirección, su compromiso íntegro y el afán de ser cada cual el mejor, los llevaron a al-canzar los buenos resultados de conjunto que he tenido el agrado de informar a esta Asamblea. El trabajo esmerado, minucioso y entusiasta de los demás colaboradores, funcionarios y asesores comerciales de todas las compañías Colpatria, fue la mayor contribución a dichos resultados; para todos ellos, mi agradecimiento sincero.

Con toda atención,

Eduardo Pacheco CortésPresidente

ESTADOS

FINANCIEROS

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Act ivos 2011 2010

ACTIVO CORRIENTE:

Disponible 234.066.908 20.639.509.916

Inversiones 5.431.001.170 29.016.751.622

Cuentas por cobrar, neto 1.605.054.831 4.738.743.698

Total activo corriente 7.270.122.909 54.395.005.236

InVERSIOnES AL COStO, neto 381.154.665.482 4.849.706.453

InVERSIOnES AL MétODO DE PARtICIPACIón, neto 1.504.439.788.782 1.811.821.828.493

PROPIEDADES, PLAntA y EQuIPO, neto 3.519.444.904 3.658.274.424

IntAngIBLES, neto 5.495.349.488 3.208.418.550

ACtIVOS DIfERIDOS 11.446.737.000 —

OtROS ACtIVOS 510.209.868 505.668.236

VALORIzACIOnES, neto 229.474.734.731 186.821.060.309

Total activos 2.143.311.053.164 2.065.259.961.701

CuEntAS DE ORDEn DEuDORAS 3.400.348.541.158 1.496.720.393.752

BALANCES GENERALES POR LOS PERIODOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 Y 2010(En pesos colombianos)

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PASIVoS Y PATRImoNIo DE LoS ACCIoNISTAS 2011 2010PASIVO CORRIENTEObligaciones financieras 64.008.416 1.300.564.452

Cuentas por pagar 46.787.745.047 213.776.312

Impuestos, gravámenes y tasas 2.215.435.893 167.011.477

Obligaciones laborales 232.230.998 126.485.217

Pasivos estimados y provisiones 2.764.180.419 2.506.834.833

Otros pasivos — 1.183.116.205

total Pasivo Corriente 52.063.600.773 5.497.788.496

PASIVO NO CORRIENTECuentas por pagar 6.294.322 6.294.322

Impuestos, gravámenes y tasas 11.446.736.000 —

Pasivos diferidos — 2.097.516.936

total pasivo no corriente 11.453.030.322 2.103.811.258

total pasivos 63.516.631.095 7.601.599.754

PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS

Capital social 19.414.800.900 18.710.130.600

Prima en Colocación de Acciones 35.836.843.200 26.438.713.500

Superávit método de participación 256.073.025.771 329.118.051.678

Reservas 1.176.978.330.752 989.129.569.375

Revalorización del patrimonio 271.707.212.408 275.522.791.408

Resultados del ejercicio 90.309.474.307 231.918.045.077

Superávit por valorizaciones 229.474.734.731 186.821.060.309

Total Patrimonio de los accionistas 2.079.794.422.069 2.057.658.361.947

Total Pasivos y patrimonio de los accionistas 2.143.311.053.164 2.065.259.961.701

CUENTAS DE ORDEN DEUDORAS POR CONTRA 3.400.348.541.158 1.496.720.393.752

JOSE MANUEL BALLESTEROS OSPINARepresentante Legal

GERALDO LÓPEz GUERREROContador - T.P. No. 39094-T

zULMA JINETH zAMORA BERNALRevisor Fiscal T.P. No 127.473-T

(Designado por Deloitte & Touche Ltda.)

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2011 2010INGRESOS OPERACIONALES

Dividendos 852.529.926 462.914.776

Intereses 3.396.620.910 10.214.227.224

Método de participación 156.141.676.166 245.888.121.269

Venta de inversiones — 250.250.000

Total ingresos operacionales 160.390.827.002 256.815.513.269

Utilidad bruta 160.390.827.002 256.815.513.269

GASTOS OPERACIONALES

Gastos de personal 2.549.730.527 1.748.973.272

Honorarios 1.845.483.322 1.191.437.372

Impuestos 1.376.077.878 3.434.583.321

Contribuciones y afiliaciones 333.612.800 282.991.000

Arrendamientos 81.797.023 91.665.241

Seguros 80.277.991 74.460.876

Depreciación 237.910.273 237.707.891

Amortizaciones 708.585.492 354.292.745

Pérdida en método de participación 36.960.095.943 29.570.782

Provisión para intangibles y deudores 8.983.570 1.757.321.294

Provisión para inversiones 20.525.508.611 14.088.281.770

Diversos 2.919.204.760 3.004.077.297

Total gastos operacionales 67.627.268.190 26.295.362.861

Utilidad operacional 92.763.558.812 230.520.150.408

EStADOS DE RESuLtADOSPOR LOS PERIODOS TERMINADOS AL DICIEMBRE 31 DE 2011 Y 2010(En pesos colombianos)

23

2011 2010INGRESOS NO OPERACIONALES

Intereses 400.419.507 753.813.158

Diferencia en cambio — 152.614.789

Arrendamientos 429.995.904 417.959.461

Utilidad en venta de propiedades y equipo 2.097.516.936 4.285.768.009

Honorarios 2.022.600.000

Diversos 176.242.497 47.412.544

total ingresos no operacionales 5.126.774.844 5.657.567.961

GASTOS fINANCIEROS 1.257.174.172 1.114.282.849

GASTOS NO OPERACIONALES 305.479.177 604.501.443

Utilidad antes de impuesto sobre la renta 96.327.680.307 234.458.934.077

IMPUESTO SObRE LA RENTA 6.018.206.000 2.540.889.000

UTILIDAD NETA 90.309.474.307 231.918.045.077

JOSE MANUEL BALLESTEROS OSPINARepresentante Legal

GERALDO LÓPEz GUERREROContador - T.P. No. 39094-T

zULMA JINETH zAMORA BERNALRevisor Fiscal T.P. No 127.473-T

(Designado por Deloitte & Touche Ltda.)

18.973

2.2249.378

125.789.421987.852.617

5.792.130.548.579

3.245.871.21078.173

12.879

89.247

25.39745.148

37.491

5.105.487.510

7.855.155.045

64.872.107.754

8.122.790

125.789.8154.230.188.975

324.784.048

9.570.814.050

38.487.369.485

789.254.973.674

989.105.324

2.367.449

789.120

64.981.257

199.473.258

488.399

764.321.445

125.789.421

987.852.6175.792.130.548.579

3.245.871.210

64.872.107.754

8.122.790

9.570.814.050

38.487.369.485789.254.973.674764.321.445

664.218.978

347.222.0974.787.997

328.975.221

21.487.904

5.792.130.548.579

3.245.871.210

8.122.790

789.254.973.674

64.981.257

764.321.445

21.487.904

75.010.780