Embed Size (px)
Citation preview
204/204/204
218/32/56
118/126/132
183/32/51
227/30/54 Fundusz Ekspansji Zagranicznej
listopad 2015
204/204/204
218/32/56
118/126/132
183/32/51
227/30/54
Bezpośrednie inwestycje zagraniczne polskich firm:
22,3 mld EUR na koniec 2014 (aktualne dane NBP)
typowy poziom inwestycji: 3,5 mld EUR rocznie
150 000 zatrudnionych w zagranicznych podmiotach polskich firm
Ponad 70% inwestycji w sektorach takich jak:
produkcja, handel, usługi, ICT
Główne kierunki: Unia Europejska i Europa Wschodnia
Główny cel ekspansji: wzrost sprzedaży
Trudny dostęp do finansowania projektów zagranicznych bez obciążania
bilansu polskiej firmy:
finansowanie z lokalnych źródeł tylko w 6% projektów
Nowy fundusz wypełni lukę na polskim rynku finansowym, działając według
sprawdzonych wzorców europejskich
2 Fundusz Ekspansji Zagranicznej FIZ AN
Inwestycje zagraniczne polskich firm
204/204/204
218/32/56
118/126/132
183/32/51
227/30/54
Fundusz Ekspansji Zagranicznej w TFI BGK S.A.
Fundusz finansujący ekspansję zagraniczną polskich firm
– docelowa kapitalizacja: 1,5 mld PLN
Fundusz inwestuje:
– wspólnie z polską firmą - Polskim Partnerem
– w zagraniczną Spółkę Projektową
– nie więcej niż Polski Partner
– z udziałem w ryzyku projektu zagranicznego
– na zasadach rynkowych
Instrumenty finansowe:
– akcje/udziały
– pożyczki zabezpieczone i niezabezpieczone
3 Fundusz Ekspansji Zagranicznej FIZ AN
zagranica
Polska
204/204/204
218/32/56
118/126/132
183/32/51
227/30/54
Fundusz Ekspansji Zagranicznej w TFI BGK S.A.
4 Fundusz Ekspansji Zagranicznej FIZ AN
Bank Gospodarstwa
Krajowego
TFI BGK S.A.
Spółka Projektowa
akcj
on
ariu
sz
Polski Partner
Spółka Projektowa
Polski Partner
Spółka Projektowa
Polski Partner
Fundusz Ekspansji Zagranicznej
FIZ AN
inwestor - obejmuje certyfikaty inwestycyjne
zarządza funduszami
inwestuje w projekty zagraniczne
204/204/204
218/32/56
118/126/132
183/32/51
227/30/54
W jakie projekty chcemy inwestować
Powielenie modelu działania, który przyniósł sukces w Polsce
Przejęcie zagranicznego partnera lub konkurenta, żeby:
– pozyskać jego sieć sprzedaży
– pozyskać jego technologię, markę handlową
– osiągnąć ekonomię skali
Przejęcie dostawcy podzespołów, surowców
Lokowanie produkcji bliżej odbiorców lub dostawców
Budowa sieci sprzedaży i dystrybucji
5 Fundusz Ekspansji Zagranicznej FIZ AN
204/204/204
218/32/56
118/126/132
183/32/51
227/30/54
Oferta Funduszu
Przewidywalny inwestor finansowy
Podział ryzyka inwestycyjnego
Współfinansowanie
– do wysokości inwestycji Polskiego Partnera
– bez określonego minimum
– zwykle do 12,5 mln EUR w jeden projekt
– z horyzontem czasowym 5-7 lat
Zarządzanie projektem w rękach Polskiego Partnera
Współpraca na poziomie rady nadzorczej zagranicznej Spółki Projektowej
Dostęp do doświadczenia i sieci kontaktów Funduszu
Ułatwiony dostęp do innych źródeł finansowania
Ochrona przed niektórymi rodzajami ryzyka
6 Fundusz Ekspansji Zagranicznej FIZ AN
204/204/204
218/32/56
118/126/132
183/32/51
227/30/54
Instrumenty finansowe
Instrumenty kapitałowe:
– akcje i udziały z możliwością ich odkupienia przez Polskiego Partnera na z góry określonych zasadach, kiedy Spółka Projektowa będzie już wystarczająco skonsolidowana
– udziały konwertowalne na pożyczki, z przeniesieniem spłaty z Polskiego Partnera na zagraniczną Spółkę Projektową
Instrumenty dłużne:
– pożyczki zabezpieczone tylko aktywami projektu zagranicznego, bez regresu do Polskiego Partnera
– pożyczki niezabezpieczone, podporządkowane i konwertowalne (mezzanine)
7 Fundusz Ekspansji Zagranicznej FIZ AN
204/204/204
218/32/56
118/126/132
183/32/51
227/30/54
Oczekiwany zwrot z inwestycji
na poziomie rynkowym
zależny od: ryzyka kraju, ryzyka projektu i warunków finansowania
8 Fundusz Ekspansji Zagranicznej FIZ AN
niskie ryzyko wysokie ryzyko
akcje
mezzanine
pożyczki
204/204/204
218/32/56
118/126/132
183/32/51
227/30/54
Przykładowe struktury projektów
Współinwestycja w mniejszy projekt:
– Całkowita inwestycja 2,2 mln EUR
– Polski Partner: 55% jako kapitał
– Fundusz: 45% jako pożyczka bez regresu
Pakiet finansowania dużego projektu:
– Całkowita inwestycja 125 mln EUR
– 3 akcjonariuszy; kapitał 35%, dług 65%
– Polski Partner kontroluje projekt inwestując 12,9% całości finansowania
9 Fundusz Ekspansji Zagranicznej FIZ AN
Polski Partner
Fundusz
Spółka Projektowa
1 mln EUR
1,2 mln EUR
Polski Partner
Fundusz
Spółka Projektowa
16 mEUR
12,5 mEUR
Miejscowy Partner
Polski Bank
Miejscowy Bank
Międzynarodowa Instytucja Finansowa
16 mEUR
40 mEUR
40 mEUR
204/204/204
218/32/56
118/126/132
183/32/51
227/30/54
Elementy oceny
Kompetencje i doświadczenie Polskiego Partnera
Sprawozdania finansowe Polskiego Partnera, audytowane
Struktura własnościowa Polskiego Partnera
Koncepcja projektu
Kraj projektu
Wstępna struktura finansowania projektu
Wstępna Akceptacja przez Komitet Inwestycyjny
Wiążące Zobowiązanie zaakceptowane przez Komitet Inwestycyjny
Dodatkowe elementy oceny
Pełny biznesplan
Analizy rynkowe
Struktura własnościowa projektu
Kompetencje menadżerów projektu
Projekcja finansowa projektu, 10-letnia
Analiza wrażliwości
Zgodność projektu z polityką odpowiedzialności społecznej Funduszu
Umowa Pożyczkowa
Umowa Wspólników
Aplikacja Polskiego Partnera
Faza operacyjna projektu i monitorowanie
Działania
Opinia prawna
Spełnienie warunków zawieszających
Wypłata finansowania
Raportowanie finansowe
Dodatkowe finansowanie
Wyjście
Ocena projektu Umowy Finansowanie Kontakt
1-3 miesiące 5-7 lat
Proces inwestycyjny
10 Fundusz Ekspansji Zagranicznej FIZ AN
Forma
Nie ma formularzy zgłoszeniowych
204/204/204
218/32/56
118/126/132
183/32/51
227/30/54
Umowy inwestycyjne – krótkie, proste, zrównoważone
Umowa Akcjonariuszy/Wspólników – wdrożenie postanowień Umowy do statutu
zagranicznej Spółki
– kwoty kapitału, liczba akcji
– warunki wypłaty środków: • zaakceptowana umowa o warunkach transakcji
pomiędzy podmiotami powiązanymi
• zobowiązanie Partnera do niezbywania akcji
• lokalna opinia prawna, …
– decyzje WZA wymagające zgody Funduszu: • zmiana statutu Spółki
• zmiana umowy pomiędzy podmiotami powiązanymi
• zmiana władz Spółki
• dywidenda, zmiana kapitału, …
– prawo nominowania 1 członka RN
– prawo przyłączenie (tag along)
– opcje sprzedaży akcji (put, call) • kiedy i po jakiej cenie
– prawo pierwokupu dla Partnera
– raportowanie (IAS, IFRS, audyt)
– zakaz konkurencji Partnera ze Spółką
– Polityka Odpowiedzialności Społecznej
Umowa Pożyczki – kwota i waluta pożyczki
– oprocentowanie
– karencja i harmonogram kwartalnych spłat
– zabezpieczenie i ubezpieczenie
– wymóg zgody Funduszu na udzielanie innych zabezpieczeń
– warunki wypłaty środków: • ustanowienie zabezpieczeń
• zobowiązanie Partnera do niezbywania akcji
• lokalna opinia prawna, …
– decyzje WZA wymagające zgody Funduszu: • zmiana statutu Spółki
• transfer kapitału do podmiotów powiązanych, …
– prawo nominowania obserwatora w RN
– raportowanie (IAS, IFRS, audyt)
– naruszenie warunków Umowy • brak spłaty
• brak raportowania
• transfer kapitału do podmiotów powiązanych, …
– Polityka Odpowiedzialności Społecznej
11 Fundusz Ekspansji Zagranicznej FIZ AN
204/204/204
218/32/56
118/126/132
183/32/51
227/30/54
Na zakończenie: Dobre praktyki międzynarodowego rozwoju biznesu
Każdy projekt można doprowadzić do sukcesu, jeśli ma się trochę więcej pieniędzy,
i trochę więcej czasu niż planowano.
Prezes wszystko robi najlepiej, ale tydzień ma tylko 7 dni roboczych. Potrzebny jest
zespół wdrożenia i wsparcia ekspansji.
Ktoś musi tam pojechać, włożyć parę lat swojego życia w ten projekt, i przygotować
miejscowego następcę.
Miejscowi pracownicy zasługują na szacunek, ci nisko opłacani też.
Dobre projekty można robić także bez Lokalnych Partnerów.
Dobrzy miejscowi doradcy i prawnicy pomagają pokonać bariery biurokratyczne.
12 Fundusz Ekspansji Zagranicznej FIZ AN
204/204/204
218/32/56
118/126/132
183/32/51
227/30/54
Dziękujemy za uwagę! Fundusz Ekspansji Zagranicznej FIZ AN
Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych BGK S.A.
ul. Ludna 2, 00-406 Warszawa
tel. (+48) 22 341 70 00
www.tfibgk.com.pl
13
