DRUŠTVO ZA UPRAVLJANJE INVESTICIONIM … · Web viewDjelatnost Fonda je prikupljanje novčanih sredstava javnom ponudom svojih neograničeno prenosivih akcija i ulaganje tih sredstava,

Polara Invest a.d. BanjalukaDruštvo za upravljanje investicionim fondovimaSvetozara Markovića 5, 78000 Banjalukatel: +387 51 226 770fax: +387 51 226 774

IZVJEŠTAJ O POSLOVANJUAZIF “JAHORINA KONSEKO FOND“ A.D. PALE- u preoblikovanju

ZA 2016.GODINU

Banja Luka, mart 2017. godine

Page 1 of 17


SADRŽAJ

1. OPŠTI PODACI 1.1. Osnivanje Fonda1.2 Djelatnost Fonda1.3. Akcionari Fonda1.4. Regulatorni okvir

2. STANJE NA TRŽIŠTU KAPITALA RS U 2016. GODINI2.1 Kretanje prometa na Banjalučkoj berzi2.2 Indeks investicionih fondova RS

3. IZVJEŠTAJ O POSLOVANJU 3.1. Opšte napomene3.2. Aktivnosti korporativnog upravljanja3.3. Poslovanje fonda3.3.1. Kupovina hartija od vrijednosti3.3.2. Prodaja hartija od vrijednosti3.4 Uporedni pregled poslovanja

4. FINANSIJSKI IZVJEŠTAJ 4.1. Bilans stanja 4.2. Bilans uspjeha4.3 Izvještaj o strukturi ulaganja

5. OPŠTA PROJEKCIJA TRŽIŠTA KAPITALA

Page 2 of 17


1. OPŠTI PODACI

1.1. Osnivanje Fonda

Zatvoreni investicioni fond sa javnom ponudom „Jahorina Konseko invest“ a.d. Pale (u daljem tekstu: Fond) je osnovan u maju 2002. godine od strane Društva za upravljanje investicionim fondovima „Jahorina Konseko progres“ a.d. Pale.

Do decembra 2007. godine, Fond je poslovao pod nazivom Privatizacioni investicioni fond „Jahorina Konseko invest“ a.d. Pale. U decembru 2007. godine, izvršeno je usklađivanje akata Fonda sa Zakonom o investicionim fondovima i od tada posluje pod nazivom Zatvoreni investicioni fond sa javnom ponudom „Jahorina Konseko invest“ a.d. Pale.

Rješenjem Komisije za hartije od vrijednosti Republike Srpske (u daljem tekstu: KHOV) broj 01-UP-051-5530/07 od 21.12.2007. godine data je dozvola za transformaciju Privatizacionog investicionog fonda „Jahorina Konseko invest“ a.d. Pale u Zatvoreni investicioni fond sa javnom ponudom „Jahorina Konseko invest“ a.d. Pale, izvršen je upis Fonda u Registar fondova kod Komisije za hartije od vrijednosti Republike Srpske i dodjeljen mu je identifikacioni broj ZJP-15. Promjena naziva Fonda i usklađivanje sa Zakonom o investicionim fondovima upisano je u sudski registar 28.12.2007. godine kod Osnovnog suda u Sokocu. U toku 2012. godine, Rješenjem Okružnog privrednog suda Istočno Sarajevo 061-0-REG- 12-000 017 od 17.02.2012. godine, izvršen je upis u sudski registar podataka o usklađivanju akata, organizacije i pravne forme sa Zakonom o privrednim društvima i djelatnosti sa Uredbom o klasifikaciji djelatnosti RS.

Sjedište Fonda je u Palama, ulica Srpskih ratnika bb.

Fond je osnovan na neograničeno vrijeme. Komisija za hartije od vrijednosti Republike Srpske je na sjednici održanoj 27. novembra 2015. godine donijela Rješenje kojom su odobrene izmjene i dopune Statuta Fonda. Ovim izmjenama i dopunama Statuta, Društvo za upravljanje investicionim fondovima „Polara invest“ a.d. Banja Luka preuzelo je upravljanje Fondom. Do stupanja na snagu izmjena, Fondom je upravljalo Društvo za upravljanje investicionim fondovima „Jahorina Konseko progres“ a.d Pale.

Dana 04.07.2016. godine održana je vanredna sjednica skupštine akcionara Fonda na kojoj su donesene odluke o usvajanju Plana aktivnosti usklađivanja ulaganja i izloženosti prema pojedinim licima te Plana preoblikovanja ZIF “Jahorina Konskeo Invest” ad Pale.Rješenjem Komisije za hartije od vrijednosti Republike Srpske br. 01-UP-52-521-9/16 od 18.11.2016. godine društvu “Polara invest” ad Banja Luka dato je odobrenje na:

Page 3 of 17


Plan aktivnosti usklađivanja ulaganja i izloženosti prema pojedinim licima Plan preoblikovanja Statut ZAIF-u preoblikovanju “Jahorina Konseko invest” ad Pale Prospekt ZAIF – u preoblikovanju “Jahorina Konseko invest” ad Pale

Rješenjem Okružnog privrednog suda u Istočnom Sarajevu br. 061-Reg-16-000809 od 13.03.2017. godine izvršen je upis promjene poslovnog imena i promjena lica ovlaštenog za zastupanje. Novo poslovno ime glasi: Akcijski zatvoreni investicioni fond sa javnom ponudom “Jahorina Konseko invest” ad Pale – u preoblikovanju. Skraćeni naziv: Akcijski ZIF “Jahorina Koin” ad Pale – u preoblikovanju.

Poslove depozitara u ime i za račun Fonda, obavlja Centralni registar hartija od vrijednosti a.d. Banja Luka. Fond nema zaposlenih. Organi Fonda su: Skupština i Nadzorni odbor.

U pravnom prometu sa trećim licima u ime i za račun Fonda, istupa Društvo, osim u pravnom prometu sa Društvom kada Fond istupa u svoje ime i za svoj račun. U pravnom prometu Fonda sa Društvom, Fond zastupa predsjednik Nadzornog odbora Fonda, po ovlašćenju Nadzornog odbora Fonda, uz pečat Fonda.

Osnovni kapital Fonda iznosi 118.176.000 KM i podijeljen je na 1.969.600 akcija, u nominalnoj vrijednosti od 60,00 KM i nose oznaku serije A.Akcije Fonda su obične ili redovne i glase na ime i prenosive su bez ograničenja.

1.2. Djelatnost fonda

Djelatnost Fonda je prikupljanje novčanih sredstava javnom ponudom svojih neograničeno prenosivih akcija i ulaganje tih sredstava, uz uvažavanje načela disperzije rizika i upravljanje akcionarskim društvima čije akcije Fond drži u svom portfelju, uz uvažavanje investicionih ciljeva i politike utvrđenih Prospektom i Statutom Fonda.Djelatnost Fonda, opisana u prethodnom stavu, prema Zakonu o klasifikaciji djelatnosti i o registru jedinica razvrstavanja, svrstana je pod šifrom 64.30-trustovi, fondovi i slični finansijski subjekti.

Page 4 of 17


1.3. Akcionari Fonda

U tabeli koja slijedi prikazan je pregled deset najvećih akcionara Fonda na dan 31.12.2016. godine:

Deset najvećih akcionara na dan 31.12.2016.Br. Akcionar % učešća

1 GAJIĆ ZORAN 12,186586112 ZIF FORTUNA FOND DD 8,4336413483 ZIF MI-GROUP DD SARAJEVO 6,3464662884 POLARA INVEST FOND AD BANJA LUKA 4,1001726245 ZMIF U PREOBLIKOVANJU INVEST NOVA FOND AD BIJELJINA 2,8919577586 ZIF PRIVREDNIK INVEST AD BANJA LUKA 2,4743095047 ROMANIJAPUTEVI AD P.O. SOKOLAC 1,7898558088 TOPIĆ MIODRAG 0,8822095869 OTVORENI INVESTICIONI FOND MONETA PODGORICA 0,45963647410 PILINDAVIĆ VLADIMIR 0,373883022

1.4. Regulatorni okvir

Regulatorni okvir osnivanja i poslovanja Fonda i Društva za upravljanje čini Zakon o investicionim fondovima (“Službeni glasnik RS” br.92/06) , odnosno Izmjene i dopune Zakona o investicionim fondovima (“Službeni glasnik RS” br. 82/15) kao I važeći podzakonski akti iz ove oblasti koje donosi Komisija za hartije od vrijednosti Republike Srpske. Na segmente poslovanja Društva I Fonda koji nisu obuhvaćeni ovim propisima primjenjuju se odredbe Zakona o privrednim društvima te Zakona o tržištu hartija od vrijednosti.

2. STANJE NA TRŽIŠTU KAPITALA RS U POSLOVNOJ 2016. GODINI

2.1 Kretanje prometa na Banjalučkoj berzi

Dešavanja koja su okarakterisala tržište kapitala u 2016. godine su emisije obveznica i trezorskih zapisa koje su činile više od 70% ukupnog prometa na Banjalučkoj berzi u prošloj godini. Ukupan promet na Banjalučkoj berzi u 2016. godini je iznosio 625.158.649 KM. U narednoj tabeli je prikazan uporedni pregled prometa na Banjalučkoj berzi za 2016. i 2015. godinu:

Page 5 of 17


Promet 2016. 2015. PromjenaRedovan promet - akcije 20.946.496 28.795.226 -27,26%Redovan promet - obveznice 93.693.760 46.983.671 99,42%Redovan promet - trezorski zapisi 13.226.705 19.827.320 -33,29%Blok posao 24.834.612 42.275.312 -41,26%Aukcija za paket akcija 1.590.519 1.285.172 23,76%Javna ponuda akcija 4.150 10.699.999 -99,96%Javna ponuda obveznica 282.078.971 243.764.265 15,72%Javna ponuda trezorskih zapisa 186.098.834 165.275.983 12,60%Preuzimanje 2.684.602 1.699.654 57,95%Ukupno 625.158.649 560.606.603 11,51%

Analizirajući promet na Banjalučkoj berzi može se vidjeti da je ukupni promet veći za 11,51% od ukupnog prometa u 2015. godini. Posmatrajući redovan promet na Banjalučkoj berzi možemo uočiti da je došlo do značajnog rasta prometa obveznica u 2016. godini.Redovan promet akcija u 2016. godini je manji za 27,26% u odnosu na redovan promet akcija u 2015. godini. Učešće redovnog prometa akcija u ukupnom prometu Berze u 2016. godini iznosi 3,35%, što je znatno manje u odnosu na 2015. godinu, kada je učešće redovnog prometa akcija u ukupnom prometu berze iznosilo 5,41%.

2.2. Indeks investicionih fondova RS

Indeks investicionih fondova RS (FIRS) se počeo računati od 01.08.2004. godine. U sastav ovog indeksa ulaze akcije trinaest investicionih fondova koje kotiraju na Banjalučkoj berzi. Redovna revizija ovog indeksa se radi dva puta godišnje i to u maju i novembru.FIRS je u 2016. godini zabilježio kumulativni pad vrijednosti od -18,61%. Na dan 31.12.2016. godine vrijednost FIRS-a je iznosila 1.575,61 poena. Najviša vrijednost indeksa u 2016. godini bila je 11. januara, kada je indeks investicionih fondova RS (FIRS) iznosio 1.936 poena, dok je najnižu vrijednost indeks investicionih fondova na Banjalučkoj berzi zabilježio 28. decembra, 1.544,13 poena.U tabeli koja slijedi može se vidjeti da je u 2016. godini pored Indeksa investicionih fondova RS (FIRS) rast zabilježio i indeks obveznica Republike Srpske, dok ostali indeksi bilježe kumulativni pad u posmatranoj godini.

Indeksi BLSE 31.12.2016 31.12.2015 Godišnja promjena %

BIRS 546,67 658,99 -17,04%FIRS 1.575,61 1.935,82 -18,61%ERS10 325,41 468,94 -30,61%

Page 6 of 17


U tabeli koja slijedi prikazan je postotak promjene u cijeni (2016/2015), kao i promet u KM svakog od trinaest fondova u 2016. godini.

Oznaka hartije Naziv emitenta Cijena na dan

31.12.2016. Cijena na dan

31.12.2015. Promjena

(%) Promet u

КМ

BLBP-R-A ZIF BLB-PROFIT AD BANJA LUKA 2,75 3,15 -12,70% 115.922

BRSP-R-A ZIF BORS INVEST FOND AD BANJA LUKA 1,25 3,00 -58,33% 56.361

EINP-R-A ZIF EUROINVESTMENT FOND AD BANJA LUKA 7,27 14,98 -51,47% 711.572

EKVP-R-A ZIF AKTIVA INVEST FOND AD BANJA LUKA 1,52 3,72 -59,14% 5.302

INVP-R-A ZIF INVEST NOVA FOND AD BIJELJINA 0,04 0,041 -2,44% 92.750

JHKP-R-A ZIF JAHORINA KOIN AD PALE 1,05 1,72 -38,95% 2.312

KRIP-R-A ZIF KRISTAL INVEST FOND AD BANJA LUKA 3,45 5,42 -36,35% 290.990

PLRP-R-A ZIF POLARA INVEST FOND AD BANJA LUKA 2,83 3,81 -25,72% 70.282

PRVP-R-A ZIF PRIVREDNIK INVEST AD BANJA LUKA 1,40 1,53 -8,50% 216

UNIP-R-A ZIF UNIONINVEST FOND AD BIJELJINA 0,40 0,39 2,56% 4.000VBIP-R-A ZIF VB FOND AD BANJA LUKA 1,00 1,60 -37,50% 3.050VIBP-R-A ZIF VIB FOND AD BANJA LUKA 4,12 2,10 96,19% 2.645.526ZPTP-R-A ZIF ZEPTER FOND AD BANJA LUKA 8,00 8,70 -8,05% 1.620.234

Ukupno 5.618.517

Iz tabele se može primijetiti da su u 2016. godini najveći rast zabilježile cijene akcija ZIF VIB fond a.d. Banja Luka od 96,19%, a najveći pad su zabilježile cijene akcija ZIF Aktiva invest Fond a.d Banja Luka od 59,14%.Vrijednosno (izraženo u KM) najveći promet je ostvaren akcijama ZIF VIB fond a.d. Banja Luka oko 2,6 miliona KM, a najmanji akcijama ZIF Privrednik Invest Fond a.d. Banja Luka od 216 KM.

3. IZVJEŠTAJ O POSLOVANJU

3.1. Opšte napomene

Poslovanje Jahorina konseko fonda u 2016. godini, odvijalo se u atmosferi koja generalno nije naklonjena industriji investicionih fondova i razvoju tržišta kapitala uopšte. Povećani politički, strukturni i ekonomski rizici uticali su na poslovanje svih aktera na finansijskom tržištu RS i BiH. Ovi rizici su u 2016. godini uticali na smanjivanje cijena, prije svega akcija, emitenata koji kotiraju na Banjalučkoj berzi, što je svakako predstavljalo izuzetno nepovoljan ambijent za upravljanje portfeljom Jahorina konseko Fonda.Takođe, globalna ekonomska kriza, kao i globalna nestabilnost utiče negativno i na tržište kapitala u Republici Srpskoj i Bosni i Hercegovini. Provođenje investicionih ciljeva odvijalo se na transparentan način, uz poštovanje zakonskih i internih propisa, a sve u cilju restrukturiranja portfelja Fonda na bazi principa sigurnosti,

Page 7 of 17


diversifikacije rizika i likvidnosti. Poslovanje Fonda u 2016. godini u najvećoj mjeri se odnosilo na usklađivanje poslovanja I pripremu za otvaranje Fonda, a sve u skladu sa Izmjenama I dopunama Zakona o investicionim fondovima. U vezi sa tim ističemo da je dana 04.07.2016. godine održana vanredna sjednica skupštine akcionara Fonda na kojoj su donesene odluke o usvajanju Plana aktivnosti usklađivanja ulaganja i izloženosti prema pojedinim licima te Plana preoblikovanja ZIF “Jahorina Konskeo Invest” ad Pale.

Rješenjem Komisije za hartije od vrijednosti Republike Srpske br. 01-UP-52-521-9/16 od 18.11.2016. godine društvu “Polara invest” ad Banja Luka dato je odobrenje na:

Plan aktivnosti usklađivanja ulaganja i izloženosti prema pojedinim licima Plan preoblikovanja Statut ZAIF-u preoblikovanju “Jahorina Konseko invest” ad Pale Prospekt ZAIF – u preoblikovanju “Jahorina Konseko invest” ad Pale

Dakle, najveći dio aktivnosti Fonda u 2016. godini se odnosio na izradu zakonom definisanih akata definisanih u prethodnom stavu odnosno na njihovu realizaciju I implementaciju, a što će predstavljati focus poslovanja Fonda I u narednoj poslovnoj godini. Ovo se prije svega odnosi na implementaciju Plana aktivnosti usklađivanja ulaganja gdje je neophodno izvršiti odgovarajuće pripreme za otvaranje Fonda, a koje se ogledaju u usklađivanju trenutne strukture ulaganja sa zakonom definisanom strukturom ulaganja otvorenog Fonda te sveukupnu pripremu portfelja Fonda za funkcionisanje u obliku otvorenog Fonda.

Ulaganje u Fond podrazumijeva izloženost određenim rizicima, koji mogu rezultirati različitim stepenom ostvarenog prinosa. Najznačajniji je tržišni rizik, odnosno rizik promjene cijena finansijskih instrumenata iz portfelja fonda, kojim društvo upravlja adekvatnom politikom diversifikacije i ulaganja u kvalitetne hartije od vrijednosti. Pored toga, na prinos može da utiče i valutni rizik, odnosno promjena kursa domaće valute, što se može umanjiti ulaganjem sredstava u finansijske instrumente u inostranstvu, s obzirom da je najveći procenat portfelja vezan za domaću valutu. Operativni rizik, kao rizik neadekvatnih ili neadekvatno provođenih internih procedura je smanjen na najmanju moguću mjeru usvajanjem i provođenjem striktnih procedura i koraka prilikom investiranja i dezinvestiranja, odnosno kroz rad savjetodavnog organa – investicionog odbora. Pri ulaganju u dužničke hartije od vrijednosti, vodi se računa o kreditnom riziku, odnosno stepenu vjerovatnoće da će izdavalac tih hartija biti u mogućnosti da u cjelini izmiri svoje obaveze u momentu dospijeća. Takođe, društvo vodi računa i o politici likvidnosti, to jest, adekvatnom nivou likvidnih sredstava na fondu koja omogućavaju potrebna sredstva za investiranje, kao i svakodnevno funkcionisanje fonda i društva. Pored toga, ostaju rizici promjene opštih ekonomskih, političkih i zakonskih parametara, na šta društvo i fond nemaju nikakav uticaj, ali moraju biti spremni da na optimalan način iskoriste šanse ili amortizuju prijetnje iz okruženja.

Page 8 of 17


3.2. Aktivnosti korporativnog upravljanja

U toku 2016. godine predstavnici Fonda, su kao i u ranijim godinama, aktivno učestvovali u radu skupština akcionara emitenata iz portfelja Fonda zavisno od visine učešća Fonda u kapitalu pojedinih preduzeća, a sve u svrhu zaštite kapitala Fonda.

Društvo održava i kontakte sa predstavnicima u organima upravljanja i nadzora u preduzećima iz portfelja Fonda, kao i sa predstavnicima drugih Društava za upravljanje kad su u pitanju Skupštine, a sve u cilju usaglašavanja zajedničkih stavova po bitnim pitanjima emitenta.

Učešćem u radu na skupštinama akcionara prikupljale su se informacije koje su potrebne za ocjenu i praćenje poslovanja preduzeća.

Pored učešća na skupštinama, preduzeti su i koraci kojima se štiti imovina Fonda pokretanjem sudskih postupaka.

“ZIF Jahorina Konseko invest” ad Pale zajedno sa još šest zatvorenih investicionih fondova iz Republike Srpske su u junu 2010. godine podnijeli zajedničku tužbu protiv tuženih (Vlada RS, Investiciono razvojna banka RS I Brčko Distrikt BiH) radi naknade štete u predmetu otkupa državnog kapitala preduzeća na prostoru Brčko Distrikta BiH, u ukupnom iznosu od 61.536.559 KM, koji uključuje I pripadajući iznos za ZIF “Jahorina Konseko invest” ad Pale od 7.561.302 KM.

“ZIF Jahorina Konseko invest” ad Pale zajedno sa još sedam zatvorenih investicionih fondova iz Republike Srpske je u januaru 2012. godine podnio zajedničku tužbu protiv “Fabrike glinice Birač” ad Zvornik radi utvrđivanja tržišne vrijednosti akcija i isplate. Ukupna visina spora je 2.438.855 KM, a pripadajući iznos ZIF “Jahorina Konseko Invest” ad Pale je 7.095, 77 KM. Okružni privredni sud u Bijeljini je 19.01.2015. godine donio presudu kojom se u cijelosti usvaja tužbeni zahtjev i nalaže “Fabrici glinice Birač” ad – u stečaju da isplati Fondu 7.008,97 KM sa zakonskom zateznom kamatom računajući od 30.04.2013. godine pa do konačne isplate, te je Fond uvršten na listu utvrđenih potraživanja stečajnih povjerilaca opšteg isplatnog reda.

Takođe, ZIF “Jahorina Konseko invest” ad Pale je izgubio spor po pravosnažnoj sudskoj presudi Višeg privrednog suda u Banjaluci od 14.11.2016. godine u korist DUIF “Jahorina Konseko Progres” ad Pale i to za glavnicu (512.208 KM), kumulativne kamate za period 04.02.2013-31.12.2016. godine ( 366.018 KM) i troškove parničnog postupka (32.809 KM). Na navedenu presudu DUIF Polara invest ad Banja Luka, u ime Fonda je uložilo zahtjev za reviziju Vrhovnom sudu Republike Srpske.

3.3. Poslovanje fonda

Page 9 of 17


Poslovanje fonda odvijalo se, kao i prethodnih godina, u granicama zadatim prije svega stanjem na tržištu kapitala. Poslovna politika Fonda provodila se na prospektom definisanim ciljevima i zakonskom okviru.Težište aktivnosti dato je na efikasno upravljanje Fondom u cilju povećanja neto vrijednosti Fonda kroz obavljanje sljedećih aktivnosti:

kreiranje poslovne politike u preduzećima u kojima imamo uticaj, restrukturiranje portfelja prodajom nelikvidnih akcija, kupovina likvidnih akcija u cilju poboljšanja likvidnosti portfelja ulaganje dijela sredstava u koncentraciju vlasništva u profitabilna i perspektivna

preduzeća, kadrovsko osposobljavanje menadžmenta Društva komunikacija sa akcionarima i javnošću.

3.3.1. Kupovina hartija od vrijednosti

U toku 2016. godine nije se vršilo značajnije restruktuiranje portfelja Fonda u smislu kupovnih aktivnosti Nakon održane Skupštine akcionara, na kojoj su usvojeni Plan preoblikovanja i Plan usklađivanja sve aktivnosti u vezi restruktuiranja portfelja Fonda u drugoj polovini 2016. godine zasnivaju se, prije svega, na pokušaju usklađivanja ulaganja, odnosno sprovođenju Planova.

3.3.2. Prodaja hartija od vrijednosti

U toku 2016. godine jedina prodajna aktivnost bila je prodaja cjelokupnog učešća u kapitalu emitentu “Fabrika duhana” dd Sarajevo, na način da smo se prijavili na objavljenu ponudu za preuzimanje svih akcija emitenta

Konkretni podaci o broju i vrijednosti prodanih akcija dati su u tabeli ispod:

Rb. Naziv emitenta Oznaka HOV Količina Prosječna Ukupno

prodajna cijena dezinvestirano

1 FABRIKA DUHANA DD SARAJEVO FDSSR 464 83,5 38.744

Potrebno je napomenuti da je predmetnom prodajom ostvaren kapitalni dobitak u visini od 17.502,00 KM.

3.4. Uporedni pregled poslovanja

U narednoj tabeli izvršen je uporedni prikaz : Najviše vrijednosti neto imovine Najniže vrijednosti neto imovine

Page 10 of 17


Najviše vrijednosti neto imovine po akciji Najniže vrijednosti neto imovine po akciji Najviše tržišne cijene po akciji Najniže tržišne cijene po akciji

u poslednjih pet kalendarskih godina.

Period 01. januar do 31. decembar 2016 2015 2014 2013 2012

Najviša vrijednost neto imovine 6.088.085 7.991.914 8.848.742 9.440.920 10.277.264Najniža vrijednost neto imovine 3.885.638 6.217.170 7.845.411 8.511.718 8.960.313Najviša vrijednost neto imovine po akciji 3,09 4,06 4,49 4,79 5,22Najniža vrijednost neto imovine po akciji 1,97 3,16 3,98 4,32 4,55Najviša tržišna cijena po akciji 1,76 2,19 3,28 4,15 5,04Najniža tržišna cijena po akciji 1,05 1,64 1,68 2,77 2,86

4. FINANSIJSKI IZVJEŠTAJI

Page 11 of 17


4.1. Bilans stanja BILANS STANJA INVESTICIONOG FONDA (Izvjestaj o finansijskom polozaju)

na dan 31.12.2016. godine

Grupa računa / račun

POZICIJA AOP Tekuća godina

Prethodna godina

1 2 3 4 5 A. UKUPNA IMOVINA (002+003+009+016+017) 001 4.885.189 6.317.084

100 do 102 I - Gotovina 002 85.082 20.819

II - Ulaganja fonda (004 do 008) 003 4.723.605 6.169.354200 do

2051. Ulaganja fonda u finansijska sredstva po fer vrijednosti kroz bilans uspjeha 004 1.803.223 2.354.742

210 do 215 2. Ulaganja fonda u finansijska sredstva raspoloživa za prodaju 005 2.920.382 3.814.612

220 do 225 3. Ulaganja fonda u finansijska sredstva koja se drže do roka dospijeća 006

230 do 235 4. Depoziti i plasmani 007 250 6. Ostala ulaganja 008

III - Potraživanja (011 do 015) 009 76.502 126.911300 1. Potraživanja po osnovu prodaje hartija od vrijednosti 010 301 3. Potraživanja po osnovu kamata 011 4.682 302 4. Potraživanja po osnovu dividendi 012 24.934 111.240303 5. Potraživanja po osnovu datih avansa 013 309 6. Ostala potraživanja 014 31.215

310 do 312 7. Potraživanja od društva za upravljanje 015 15.671 15.671320 IV - Odložena poreska sredstva 016 33 V - AVR 017 B. OBAVEZE (019+023+029+032+035+038+039+040) 018 999.363 99.914

40 I - Obaveze po osnovu poslovanja fonda (020 do 022) 019 0 0400, 401 1. Obaveze po osnovu ulaganja u hartije od vrijednosti 020

402 2. Obaveze po osovu ulaganja u repo poslove 021 403 3. Ostale obaveze iz poslovanja 022 41 II - Obaveze po osnovu troškova poslovanja (024 do 028) 023 5.354 13.592410 1. Obaveze prema banci depozitaru 024 489 541413 2. Obaveze po osnovu otkupa udjela 025 414 3. Obaveze za učešće u dobitku 026 415 4. Obaveze za porez na dobit 027

411, 412, 419

5. Ostale obaveze iz poslovanja 0284.865 13.051

42 III - Obaveze prema društvu za upravljanje (030+031) 029 11.831 15.180

Page 12 of 17


420 do 422 bez

422 1. Obaveze prema društvu za upravljanje fondom 030 11.831 15.180422 2. Obaveza za ulaznu i izlaznu naknadu 031 43 IV - Kratkoročne finansijske obaveze (033+034) 032 0 0430 1. Kratkoročni krediti 033

431, 439 2. Ostale kratkoročne finansijske obaveze 034 44 V - Dugoročne obaveze (035+036) 035 0 0

440, 441 1. Dugoročni krediti 036 449 2. Ostale dugoročne obaveze 037 450 VI - Ostale obaveze fonda 038 911.035 460 VII - Odložene poreske obaveze 039 47 VIII - PVR 040 71.143 71.142 V. NETO IMOVINA FONDA (001-018) 041 3.885.826 6.217.170 G. KAPITAL (043+046+049+053+054-057+060) 042 3.139.035 6.217.170

51 I - Osnovni kapital (044+045) 043 118.176.000 118.176.000510 1. Akcijski kapital-redovne akcije 044 118.176.000 118.176.000512 2. Udjeli 045 52 II - Kapitalne rezerve (047+048) 046 166.200 166.200520 1. Emisiona premija 047 166.200 166.200521 2. Ostale kapitalne rezerve 048 53 III - Revalorizacione rezerve (050 do 052) 049 -23.970.206 -24.385.272

5301. Revalorizacione rezerve po osnovu revalorizacije finansijskih sredstava raspoloživih za prodaju 050 -23.970.206 -24.385.272

531 2. Revalorizacione rezerve po osnovu instrumenata zaštite 051 532 4. Ostale revalorizacione rezerve 052 54 IV - Rezerve iz dobiti 053 55 V - Neraspoređena dobit (055+056) 054 550 1. Neraspoređeni dobitak ranijih godina 055 551 2. Neraspoređeni dobitak tekuće godine 056 56 VI - Nepokriveni gubitak (058+059) 057 85.534.830 82.572.938560 1. Nepokriveni gubitak ranijih godina 058 82.572.938 81.826.146561 2. Nepokriveni gubitak tekuće godine 059 2.961.892 746.79257 VII - Nerealizovani dobitak/gubitak (061+062) 060 -5.698.129 -5.166.820

5701. Nerealizovani dobici po osnovu finansijskih sredstava po fer vrijednosti kroz bilans uspjeha 061 2.217.400 1.660.099

5712. Nerealizovani gubici po osnovu finansijskih sredstava po fer vrijednosti kroz bilans uspjeha 062 7.915.529 6.826.919

D. BROJ EMITOVANIH AKCIJA/UDJELA 063 1.969.600 1.969.600 Đ. NETO IMOVINA PO UDJELU/AKCIJI (041/063) 064 1,97290 3,15656

E. VANBILANSNE EVIDENCIJE1. Vanbilansna aktiva 065

2. Vanbilansna pasiva 066

4.2. Bilans uspjeha

Page 13 of 17


BILANS USPJEHA INVESTICONOG FONDA (Izvjestaj o ukupnom rezultatu u periodu) od 01.01. do 31.12.2016. godine

Grupa računa / račun

POZICIJA AOP

Tekuća godina

Prethodna godina

1 2 3 4 5 A. REALIZOVANI PRIHODI I RASHODI 201 I - Poslovni prihodi (203 do 206) 202 93.363 251.027

700 1. Prihodi od dividendi 203 61.848 185.081701 2. Prihodi od kamata 204 6.323 4.682

7023. Amortizacija premije (diskonta) po osnovu HOV sa fiksnim rokom dospijeća 205 22.055

709 4. Ostali poslovni prihodi 206 3.137 61.264 II - Realizovani dobitak (208 do 210) 207 18.533 0

710 1. Realizovani dobici po osnovu prodaje hartija od vrijednosti 208 18.533 711 2. Realizovani dobitak po osnovu kursnih razlika 209 719 4. Ostali realizovani dobici 210

73 III - Poslovni rashodi (212 do 218) 2111.037.80

1 257.436600 1. Naknada društvu za upravljanje 212 62.523 126.157601 2. Troškovi kupovine i prodaje ulaganja 213 254602 3. Rashodi po osnovu kamata 214 603 4. Naknada članovima nadzornog odbora 215 23.715 37.811605 5. Naknada banci depozitaru 216 14.047 8.645607 6. Rashodi po osnovu poreza 217 9.749 5.597604, 606, 609 7. Ostali poslovni rashodi fonda 218 927.767 78.972

IV - Realizovani gubitak (220 do 222) 2191.289.19

8 742.030610 1. Realizovani gubici na prodaji hartija od vrijednosti 220 742.030611 2. Realizovani gubitak po osnovu kursnih razlika 221

619 3. Ostali realizovani gubici 2221.289.19

8

V - REALIZOVANI DOBITAK I GUBITAK1. Realizovani dobitak (202+207-211-219) 223

2. Realizovani gubitak (211+219-202-207) 2242.215.10

3 748.439 VI - Finansijski prihodi (226+227) 225 2 1.647

730 1. Prihodi od kamata 226 2 1.647731 2. Ostali finansijski prihodi 227

VII - Finansijski rashodi (229+230) 228 0 630 1. Rashodi po osnovu kamata 229 631 2. Ostali finansijski rashodi 230

B. REALIZOVANI DOBITAK I GUBITAK PRIJE OPOREZIVANJA1. Realizovani dobitak prije oporez. (223+225-228) ili (225-228-224) 231

2. Realizovani gubitak prije oporez. (224+228-225) ili (228-225- 232 2.215.10 746.792

Page 14 of 17


223) 1 V. TEKUĆI I ODLOŽENI POREZ NA DOBIT 233

821 1. Poreski rashod perioda 234 822 dio 2. Odloženi poreski rashod perioda 235 822 dio 3. Odloženi poreski prihod perioda 236

G. REALIZOVANI DOBITAK I GUBITAK POSLIJE OPOREZIVANJA1. Realizovani dobitak poslije oporezivanja (231-232-234-235+236) 237

2. Realizovani gubitak poslije oporezivanja (232-231+234+235-236) 238

2.215.101 746.792

D. NEREALIZOVANI DOBICI I GUBICII - Nerealizovani dobici (240 do 244) 239 557.300 374.578

720 1. Nerealizovani dobici na hartijama od vrijednosti 240 557.300 374.578

7212. Nerealizovani dobici po osnovu kursnih razlika na monetarnim sredstvima, osim na hartijama od vrijednosti 241

7223. Nerealizovani dobici po osnovu kursnih razlika na hartijama od vrijednosti 242

7234. Nerealizovani dobici po osnovu derivatnih instrumenata zaštite na nekretninama 243

729 5. Ostali nerealizovani dobici 244

II - Nerealizovani gubici (246 do 250) 2451.088.60

9 753.674

620 1. Nerealizovani gubici na hartijama od vrijednosti 2461.088.60

9 753.674

6212. Nerealizovani gubici po osnovu kursnih razlika na monetarnim sredstvima, osim na hartijama od vrijednosti 247

6223. Nerealizovani gubici po osnovu kursnih razlika na hartijama od vrijednosti 248

623 4. Nerealizovani gubici po osnovu derivata 249 629 6. Ostali nerealizovani gubici 250

Đ. UKUPNI NEREALIZOVANI DOBICI (GUBICI) FONDA1. Ukupni nerealizovani dobitak (239-245) 251

2. Ukupni nerealizovani gubitak (245-239) 252 531.309 379.096

E. POVEĆANJE (SMANJENJE) NETO IMOVINE OD POSLOVANJA FONDA1. Povećanje neto imovine fonda (237-238+251-252) 253

2. Smanjenje neto imovine fonda (238-237+252-251) 2542.746.41

0 1.125.888 Obična zarada po akciji 255 -1,12465 -0,37916 Razrijeđena zarada po akciji 256

4.3 Izvještaj o strukturi ulaganja

Page 15 of 17


IZVJEŠTAJO STRUKTURI ULAGANjA INVESTICIONOG FONDA PO VRSTAMA IMOVINE

za period 01.01.-31.12.2016. godine

Redni broj Opis Ukupna vrijednost na

dan izvještavanjaUčešće u vrijednosti imovine fonda (%)

1 2 3 41. Akcije 4.402.742,61 90,122. Obveznice 320.862,28 6,573. Ostale hartije od vrijednosti 4. Depoziti i plasmani 5. Gotovina i gotovinski ekvivalenti 85.082,24 1,746. Ostala imovina 76.502,04 1,57 Ukupno 4.885.189,17 100,00

5. OPŠTA PROJEKCIJA TRŽIŠTA KAPITALA

Stanje na tržištu kapitala, kako Republike Srpske, tako i Federacije BiH, kao i prethodnih godina, ima negativan trend. Ukupan promet na Banjalučkoj berzi je u 2016.godini iznosio 625.158.649 KM. Najveće učešće u ukupnom prometu je imala Javna ponuda obveznice, odnosno trezorskih zapisa RS.

Ukupan promet 2016. Akcije Fondovi Obveznice Trezorski zapisi Ukupno %

Redovan promet 15.325.991 5.620.505 93.693.760 13.226.705 127.866.961 20,5%

Blok posao 23.782.950 1.051.661 0 0 24.834.612 4,0%

Aukcija za paket akcija 1.590.519 0 n/a n/a 1.590.519 0,3%

Javna ponuda 4.150 0 282.078.971 186.098.834 468.181.955 74,9%

Preuzimanje 2.684.602 n/a n/a n/a 2.684.602 0,4%

625.158.649

Pored krize globalnog finansijskog sistema, specifičnosti tržišta u razvoju dodatno usložnjavaju: nepoštovanje standarda korporativnog upravljanja od strane većine društava listiranih na berzama u regiji, neusaglašenost zakonske regulative koja reguliše poslovanje emitenata i funkcionisanje tržišta HOV, komplikovane i skupe administrativne procedure poslovanja emitenata i drugih učesnika na tržištu HOV, rascjepkanost regionalnog tržišta, nedostatak saradnje između regionalnih berzi.Tržište kapitala RS i BiH je još u stagnaciji. Osnovne karakteristike tržišta kapitala u BiH su sljedeće:

Page 16 of 17


Malo tržišnog materijala, nedostatak kvalitetnih HOV Izrazito plitko tržište, Mala likvidnost većine HOV, Nepostojanje svih elemenata tržišta, Politički rizici, Neadekvatna zakonska regulativa i nepostojanje prakse.

Na navedene faktore koji utiču na stanje tržišta kapitala u BiH treba dodati i globalne faktore kao što su povećanje averzije prema riziku, kao i smanjenu likvidnost usmjerenu prema domaćem tržištu. Ovaj faktor je naročito značajan zbog uticaja na investitore iz inostranstva koji su u ranijim godinama bili generatori razvoja tržišta. Oporavak tržišta hartija od vrijednosti uslovljen je oporavkom i jačanjem realnog sektora, stvaranjem povoljnog ambijenta za privlačenje domaćih i stranih investitora, povećanjem kredibiliteta pojedinačnih emitenata, te kontinuiranom edukacijom o prednostima učestvovanja na tržištu hartija od vrijednosti.Sredinom oktobra 2015. godine stupio je na snagu zakon o izmjenama i dopuna zakona o investicionom fondovima što će dovesti do značajnih promjena u poslovanju investicionih fondova. Ove promjene se odnose prije svega na pripreme fondova, odnosno portfelja fondova, na otvaranje koje je predviđeno za tri godine od stupanja na snagu ovog zakona. Smanjenje tražnje za HOV je prisutna na svim tržištima širom svijeta, ali je na malim i nerazvijenim tržištima izraženija, traje i trajaće duže, i efekti će biti izraženiji.Rast averzije prema riziku uzrokuje seljenje kapitala u područja sa manjim potencijalnim prinosom, ali sa značajno manjim rizikom, ili čak i držanje gotovine i čekanje. Ovo se prije svega odnosi na domaće investitore koji bi, u uslovima globalne krize i odsustva stranih investitora, trebali biti generatori likvidnosti na domaćem tržištu.Kao zaključak, moglo bi se reći da ukupni privredni i društveni ambijent u ovoj godini neće biti naklonjen ozbiljnijim ekonomskim poduhvatima. Takođe, može se pretpostaviti da se ni na tržištu kapitala u 2017. godini ne može očekivati poboljšanje cijena ili likvidnosti.

Predsjednik Upravnog odbora

Page 17 of 17

Documents

DRUŠTVO ZA UPRAVLJANJE INVESTICIONIM … · Web viewDjelatnost Fonda je prikupljanje novčanih sredstava javnom ponudom svojih neograničeno prenosivih akcija i ulaganje tih sredstava,