CAPITULO 6 - ADMINISTRAÇÃO DE CONTAS A RECEBER

7/30/2019 CAPITULO 6 - ADMINISTRAO DE CONTAS A RECEBER

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UFC Campus Cariri/Curso de Administrao/Prof. Kilmer Campos/ Administrao e Anlise

Financeira e Oramentria I (2011.1) 161

CAPTULO VI

ADMINISTRAO DE CONTAS A RECEBER

OBJETIVOS DE APRENDIZAGEM

1. Definir as premissas de uma avaliao do risco de concesso de crdito.2. Abordar as principais medidas financeiras de uma poltica de crdito.3. Mostrar como analisar as variaes no saldo de valores a receber.

Os investimentos em valores a receber representam uma parte significativa de seus

ativos circulantes. O nvel desses investimentos depende do comportamento das vendas e

da formao de uma poltica de crdito para a empresa, a qual engloba, fundamentalmente,

os seguintes elementos (anlise dos padres de crdito; prazo de concesso de crdito;

descontos financeiros por pagamentos antecipados; e poltica de cobranas).

A anlise de crdito tem por objetivo selecionar os clientes a prazo, sua

capacidade de pagamento, assim como os limites monetrios de crdito que podem ser

concedidos, j as duplicatas a receber so resultados dos crditos concedidos por uma

empresa a seus clientes.

6.1. AVALIAO DO RISCO DE CRDITOA anlise do crdito desenvolvida pelo estudo de cinco fatores, definidos na

proposio original de Brighan e Weston como os cinco C`s do crdito, ou seja: carter;

capacidade; capital; garantias (collateral) e as condies. Os cincos C`s do crdito so

bastante utilizados pelos analistas para identificar a capacidade de pagamento do

solicitante de um crdito. O carter identifica a disposio do cliente em pagar

corretamente seu crdito, a capacidade procura medir o potencial de gerao de recursos do

cliente visando liquidao do crdito conforme solicitado, a varivel capital, analisada de

forma similar anterior, est mais voltada para a mediao dos investimentos da firma

cliente, dando ateno especial a seu patrimnio lquido e solidez econmica do devedor,

as garantias (collateral) julgam os ativos que o cliente pode oferecer como forma de


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lastrear (garantir), e por fim as condies envolvem as influncias do comportamento da

conjuntura econmica sobre a capacidade de pagamento do cliente, assim como eventual

interesse especial da empresa em vender determinado produto que mantm quantidade em

excesso estocada.A anlise de credito consiste em identificar, atravs de instrumentos financeiros e

estatsticos, a probabilidade de um cliente em pagar ou no o crdito que lhe foi concedido.

(I) Carter: honestidade; integridade; histrico judicial; etc.

(II) Capacidade: informaes financeiras; padres gerenciais etc.

(III) Capital: patrimnio lquido, solidez econmica etc.

(IV) Garantias (Collateral): ativos disponveis para garantir o crdito.

(V) Condies: conjuntura econmica sem capacidade de pagamento do cliente.

Fontes de Informaes para Anlise de Crdito

A primeira refere-se a uma avaliao retrospectiva das demonstraes contbeis do

solicitante de crdito, as quais podero vir suplementadas com diversas informaes

adicionais, tais como fluxos de caixa, descrio das garantias potenciais dentre outras, para

isso, a empresa tem condies de diagnosticar sua atual posio patrimonial e de liquidez,

e projetar, tambm, sua habilidade em cumprir satisfatoriamente com a obrigao

assumida.

Outra importante fonte para processo fornecida por empresas prestadoras de

servios em assessoria s decises de crdito (SERASA). Deve ser ressaltada a utilizao

de modelos quantitativos nas decises de concesso de crdito, os quais se processam,

principalmente, pelo uso de medidas estatsticas, anlises discriminantes, teoria de opes

e rvores de decises. A introduo desses modelos justificada notadamente pela

incerteza associada ao futuro, procurando-se maximizar o nvel de acerto das decises de

crdito. Para compensar perdas previstas (no pagamento) na cobrana das vendas a prazo,

as empresas constituem uma proviso denominada de proviso para crdito de liquidao

duvidosa. Esta parcela de perda estimada deduzida do ativo circulante (valores e

receber).


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6.2. POLTICA GERAL DE CRDITO

O estabelecimento de uma poltica de crdito envolve, basicamente, o estudo de

quatro elementos, a saber:

Anlise dos padres de crdito;

Prazo de concesso de crdito;

Descontos financeiros por pagamento antecipados;

Polticas de cobrana.

Anlise dos padres de crdito

Os padres de crdito definem essencialmente os instrumentos de crdito e as

exigncias mnimas de garantias para a concesso do crdito a um cliente, medida que a

empresa afrouxa os padres de crdito, aumenta a chance (risco) de uma conta a receber

tornar-se incobrvel, afetando o lucro de forma negativa.

O estabelecimento dessas exigncias mnimas envolve geralmente o grupamento

dos clientes em diversas categorias de risco, as quais visam, normalmente, mediante o uso

de probabilidades, mensurarem o custo das perdas associadas s vendas realizadas a um ou

vrios clientes de caractersticas semelhantes. Assim, para cada classe ou categoria de

clientes tem-se um custo (probabilidade) de perdas pelo no-recebimento das vendas

efetuadas a prazo.

Prazo de concesso de crdito

O prazo de concesso de crdito refere-se ao perodo de tempo que a empresa

concede a seus clientes para pagamento das compras realizadas. Esse prazo normalmente

medido em nmero de dias representativo do ms comercial, sendo normalmente contado a

partir da data de emisso da fatura representativa da operao comercial realizada ou a

partir do fim do ms em que se efetua a venda.

Resumindo: esse um conjunto de procedimentos estabelecidos com

relao s condies de concesso do crdito, como prazo de

pagamento etc., e s prticas de cobrana dos valores a receber.


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Esse o documento comercial representativo (informativo) de venda realizada,

sendo emitido como conseqncia de uma (ou menos de uma) nota fiscal de venda. A

fatura contm geralmente a especificao do produto vendido, quantidade, preo,

condies de pagamento etc.O prazo de concesso de crdito varia segundo a influncia de diversos fatores,

sendo normalmente maior nas empresas que trabalham com produtos sazonais (brinquedo

etc.). Na realidade, a definio de prazos de concesso de crdito aos clientes depende

principalmente, da poltica adotada pela concorrncia, das caractersticas e do risco

inerentes ao mercado e do risco inerentes ao mercado consumidor, da natureza do produto

vendido, do desempenho da conjuntura econmica, do atendimento de determinadas metas

gerenciais internas da empresa (giro dos ativos, polticos de estoques e compras etc.) e de

mercadologia, do prazo de pagamento a fornecedores etc.

O prazo de crdito exerce influncia sobre a rentabilidade da empresa. Um

acrscimo no prazo, ao mesmo tempo em que pode aumentar as vendas da empresa,

capaz tambm de elevar o montante do investimento em valores a receber e, em

conseqncia, no custo de capital, e as perdas por inadimplncia.

Descontos financeiros por pagamentos antecipados

O desconto financeiro pode ser definido como um abatimento no preo de venda

efetuado quando os pagamentos das compras realizadas forem feitos a vista ou a prazos

bem curtos. Da mesma forma que o prazo de concesso de crdito, o desconto constitui um

instrumento de poltica de crdito da empresa, podendo afetar todos os seus elementos. O

desconto afeta importantes variveis que atuam na formao do lucro da empresa. Pode

alterar as vendas, margens de lucros, volume de capital investido em contas e

inadimplncia. Normalmente so concedidos tendo em vista, sobretudo, o incremento das

vendas (espera-se que introduo de descontos venha a atrair novos clientes ou incentivarvolumes maiores de vendas).

Ao beneficiar, atravs de descontos financeiros, o pagamento antecipado das

vendas, a empresa promove uma reduo de suas necessidades de caixa pela diminuio do

prazo mdio de cobrana. Da mesma forma, exigido menos investimentos em valores a

receber, determinado por uma suposta reduo das vendas a prazo, o que promove uma

reduo do custo de capital. A adoo dessa poltica afeta identicamente o nvel das

despesas gerais de crdito, notadamente as perdas com devedores duvidosos.


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Poltica de cobrana

As polticas de cobrana tm por objetivo definirem os vrios critrios e

procedimentos possveis de ser adotado por uma empresa, visando ao recebimento, na data

de seus vencimentos, dos diversos valores a receber. Maior ampliao nos prazos normaisde cobrana de uma empresa pode acarretar, entre outras conseqncias, um aumento nos

custos de inadimplncia (proviso para devedores duvidosos) e uma elevao no custo de

capital pelo maior investimento em vendas a prazo.

De outra forma, a adoo de medidas mais rgidas de cobrana pode refletir-se

sobre as vendas, mediante uma retrao por parte dos consumidores. Deve a empresa

procurar um procedimento mais prximo do ideal.

Aging de valores a receber: um instrumento bastante til de controle dos valores areceber o aging ou idade cronolgica das contas a receber. Este modelo classifica as

contas a receber em funo de suas idias, destacando a porcentagem vencida e a vencer.

Essa classificao tabulada de maneira bem simples, relacionada, para cada data definida,

o volume das duplicatas a receber com o montante de carteira.

CONTAS VENCIDAS VALOR($) PORCENTAGEM (%)

0-15 dias $ 180.000 18%16-30 dias $ 70.000 7%31-60 dias $ 40.000 4%

Acima de 60 dias $ 10.000 1%SUBTOTAL $ 300.000 30%

CONTAS VENCIDAS VALOR($) PORCENTAGEM (%)

0-30 dias $ 200.000 20%31-60 dias $ 350.000 35%61-90 dias $ 100.000 10%

Acima de 90 dias $ 50.000 5%SUBTOTAL $ 700.000 70%

TOTAL $1.000.000 100%


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6.3. PRINCIPAIS MEDIDAS FINANCEIRAS DE UMA POLTICA DECRDITO

No processo de definio de uma poltica geral de crdito, deve a empresa

preocupar-se tambm com determinadas medidas de controle interno, principalmente as

relativas aos custos e despesas inerentes ao crdito e investimentos em valores a receber.

As mais importantes medidas podem ser classificadas da maneira seguinte:

- Despesas com devedores duvidosos

Refere-se probabilidade definida pela empresa em no receber determinado

volume de crdito no futuro. A definio de uma poltica geral de crdito leva, muitas

vezes, uma empresa a fixar um limite percentual a estas despesas, sendo definido, assim

com risco mximo que a administrao estaria disposta a arcar dentro das condies gerais

estabelecidas. claro que alteraes na poltica de crdito determinam variaes nestas

despesas, elevando - as ou diminuindo-as, conforme seus elementos (restritivos) ou liberais

(frouxos).

- Despesas gerais de crdito

Envolvem basicamente os gastos efetuados no processo de anlise de solicitao e

na manuteno de um departamento de crdito, como pessoal, materiais, servios de

informaes, contratados etc. So despesas que ocorrem em razo de a empresa vender a

prazo.

- Despesas de cobranas

Os gastos gerais efetuados principalmente nos diversos procedimentos adotados

pela empresa, inclusive os (gastos) provenientes de eventuais aes judiciais e taxas

cobradas pelos bancos pela execuo desses servios.


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- Custo do investimento marginal em valores a receber

Este custo obtido mediante a aplicao de uma taxa de retorno mnima exigida

pela empresa (para seus investimentos ativos) sobre o investimento marginal (adicional)efetuando em valores a receber. Maior liberalidade na prtica de concesso de crdito de

uma empresa pode provocar aumento das vendas (motivado por maior volume de vendas a

prazo) e, ainda, uma elevao em seus lucros.

Uma conseqncia importante ainda desse critrio mais frouxo de crdito, que

conduz a um incremento das vendas a prazo, centra-se na necessidade de maiores

investimentos em valores a receber.

6.4. INFLUNCIAS DE UMA POLTICA DE CRDITO SOBRE ASMEDIDAS FINANCEIRAS

Afrouxamento dos padres de crdito: quando se decide por um afrouxamento

nos padres usuais de crdito, ou seja, quando a direo da empresa decide conceder a

clientes de maior risco (abaixo dos padres normalmente adotados), surge de imediato uma

expectativa de elevao no volume de vendas.

Maior rigidez aos padres de crdito: uma deciso inversa (restrio nos

padres), ao mesmo tempo em que pode diminuir as despesas e o custo do investimento

marginal, produz reflexos negativos sobre as vendas, os quais podem absorver os

benefcios gerados.

Variaes nos prazos de crdito: se a empresa optar por uma ampliao em seus

prazos usuais de crdito, coerente esperar por uma elevao no volume de vendas, nas

despesas gerais de crdito e nos investimentos em valores a receber. Se o aumento nas

receitas no for suficiente para cobrir as despesas marginais, verifica-se uma queda nos

resultados operacionais. Ao contrrio, h um incremento nesses valores.


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Em suma, o administrador financeiro deve interessar-se, dentro de um contexto de

anlise da poltica de crdito, por qualquer deciso (ou conjunto de decises) que acarrete

um resultado marginal superior ao custo do investimento marginal em valores a receber. A

deciso de uma poltica global de crdito para a empresa envolve, na realidade, um

processo contnuo de tentativa, no qual, para cada alterao vivel de ser adotada,

fundamental confrontar os resultados da obtidos com os custos marginais.

EXEMPLO ILUSTRATIVO: Retorno Marginal e Investimento Marginal em Contas a

Receber.

(A)SITUAO ORIGINAL

Dados:

(I) Vendas mensais: $ 1.500.000 (Vendas Totais)

(II) Vendas a prazo: $ 900.000 (60%)

(III) Custos de Produo: - Variveis: 30% x V.T- Fixos Mensais: $ 620.000

(IV) Despesas Administrativas: - Variveis: 4% x V.T

- Fixas mensais: $ 210.000

(V) Despesas relativas ao crdito:

- P.D.D: 2% x vendas a prazo

- Desp. Gerais de cobrana: 3% x vendas a prazo

Medidas FinanceirasPadres de Crdito Prazo de Concesso de Crdito

Afrouxamento Restrio Ampliao Reduo

Volume de vendas + - + -

Despesas gerais de crdito + - + -Investimentos em VR + - + -

Medidas FinanceirasDescontos Financeiros Polticas de Cobrana

Elevao Diminuio Liberal Rgida

Volume de vendas + - + -Despesas gerais de crdito - + + -

Investimentos em VR - + + -


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(VI) Prazo Mdio de cobrana: 45 dias ou 1,5 ms.

(VII) Giro das duplicatas a receber: 8 vezes

Resultado das Vendas a

vista ($)

Resultado das Vendas a

prazo

Resultado total

($)Receitas de Vendas(-) C.D.V:Custos de Produo

Despesas AdministrativasProviso p/ D.DDesp. Gerais e de CobranaCustos e Desp. Variveis:Margem de Contribuio(-) C.D.F:Custos de ProduoDesp. Administrativas

RESULTADOOPERACIONAL

600.000

30% x 600.000 = 180.000

4% x 600.000 = 24.000--

(204.000)396.000

--

900.000

30% x 900.000 = 270.000

4% x 900.000 = 36.0002% x 900.000 = 18.0003% x 900.000 = 27.000

(351.000)549.000

--

1.500.000

450.000

60.00018.00027.000

(555.000)945.000

(620.000)(210.000)

115.000

(B) ALTERAES NOS PADRES DE CRDITO

- Aumento de 15% nas vendas totais ($ 1.500.000 + 15%)

- Prazo mdio de cobrana = 2 meses

Resultado das Vendas avista ($)

Resultado das Vendas aprazo

Resultado total($)

Receitas de Vendas(-) C.D.V:Custos de Produo

Despesas AdministrativasProviso p/ D.DDesp. Gerais e de CobranaCustos e Desp. Variveis:Margem de Contribuio(- C.D.F):Custos de ProduoDesp. AdministrativasRESULTADOOPERACIONAL

600.000

30% x 600.000 = 180.000

4% x 600.000 = 24.000--

(204.000)396.000

--

1.125.000

30% x 1.125.000= 337.500

4% x 1.125.000 = 45.0002% x 1.125.000 = 22.5003% x 1.125.000 = 33.750

(438.750)686.250

--

1.700.000

517.500

69.00022.50033.750

(642.750)1.082.250

(620.000)(210.000)252.250


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LOGO: RESULTADO DAS VENDAS A PRAZO ($)

Margem de contribuio (situao proposta): $ 686.250

(-) Margem de contribuio (situao original): $ 549.000

Margem de contribuio adicional $ 137.250

(C) CUSTO DE INVESTIMENTO ADICIONAL (MARGINAL) EM VALORES ARECEBER

1. Saldo mdio de duplicatas a receber: $ 900.000 x 1.5% ms = $ 1.350.000

2. Novo Saldo Mdio: $ 1.125.000 x 2 meses = $ 2.250.000

ATEN O: Nestes valores, h o valor de lucro embutido. O lucro no consideradoinvestimento, e deve ser, portanto excludo.

3. Investimento Anterior:

__LUCRO ANTERIOR _ X SALDO MDIO DE DUPL. A REC. ANTERIOR.

VENDAS ANTERIORES

= _$ 115.000_ X 1.350.000 = 7.67% X $ 1.350.000$ 1.500.000 = $ 103.500 (LUCRO)

INVESTIMENTO ANTERIOR LUCRO EMBUTIDO= $ 1.350.000 - $ 103.500 = $ 1.246.500

4. Investimento Novo:

__LUCRO NOVO_ x NOVO SALDO MDIO DE DUPL. A RECEBER

VENDAS NOVAS= __252.250__ x $ 2.250.000

$ 1.725.000

= 14, 62% x $ 2.250.000 = $ 329. 022 (LUCRO)

INVESTIMENTO NOVO LUCRO EMBUTIDO

= $ 2.250.000 - $ 329.022 = $ 1.920.978


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5. INVESTIMENTO MARGINAL LQUIDO DO LUCRO:

= $ 1.920.978 - $ 1.246.500 = $ 674.478

RESUMO:

PROPOSTAFORMULADA

PROPOSTAORIGINAL INCREMENTO

LUCRO

INV. MDIO EM DUPL. A REC.

$ 252.250

$ 1.920.978

$ 115.000

$ 1.246.100

$ 137. 250

$ 674.478

As contas a receber so geradas pelas vendas a prazo, que so feitas aps a

concesso de crdito. As vendas a prazo geram riscos de inadimplncia e despesas com

anlise de crdito, cobrana e recebimento, mas alavancam as vendas, isto , aumentam o

volume de vendas e, consequentemente, o lucro. As vendas a prazo so condies

necessrias para aumentar o nvel de operaes e o giro dos estoques e, assim, ganhar a

escala e maximizar a rentabilidade.

A poltica de crdito trata dos seguintes aspectos: prazo de crdito, seleo de

clientes e limite de crdito. Uma poltica de crdito liberal aumenta o volume de vendas

muito mais do que uma poltica rgida, porm gera mais investimento em contas a receber

e mais problemas de recebimento, o que exige maior rigidez na cobrana.

EXEMPLO: Uma empresa financia seus clientes, por um prazo mdio de um ms. A rea

de marketing deseja incrementar as vendas e faz um estudo de viabilidade

com base em dilatao do prazo de credito, mediante as seguintes premissas:

a) O aumento do prazo vai aumentar o volume de vendas;

b) Os juros decrescentes do aumento do prazo sero includos no preo davenda (preo de venda a vista = R$10,00);

c) As taxas de juros sero maiores, quanto maiores forem os prazos de

crdito, pela maior dificuldade de obter financiamentos;

d) As duplicatas incobrveis sero maiores, quanto maiores forem os prazos

do crdito;

e) O custo unitrio diminui (pela diluio do custo fixo) com o aumento do

volume de vendas.


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Um fator importante que deve ser considerado em um estudo dessa natureza o

aumento da necessidade lquida de capital de giro. O valor atual do financiamento de

clientes (sem considerar os impostos sobre vendas), de $1.020.000,00, pula para

$2.506.752 ($1.253.376 x 2 meses = $2.506.752) e $4.670.769 ($1.556.923 x 3 meses =$4.670.769), respectivamente para dois e trs meses, porque, alm de aumentar o volume

de vendas, os preos de venda, tambm, estaro sendo aumentados por incluir os juros.

Supondo-se que os impostos sejam recolhidos no ms seguinte ao das vendas, esse

imposto deve ser considerado nos clculos da necessidade lquida de capital de giro e,

tambm, no preo de venda. O custo unitrio, a taxa de juros e a taxa de vendas

incobrveis so dados previamente calculados.

Prazo do Crdito (meses) 1 2 3Dados para clculos:Quantidade de venda (unid.) 100.000 120.000 145.000Preo unitrio com juros inclusos ($) 10.2000 10.4448 10.7374Custo unitrio ($) 7,20 7,00 6,90Taxa de juros (% a.m.) 2,0% 2,2% 2,4%Duplicatas a receber ($) 1.020.000 2.506.752 4.670.769Taxa de vendas incobrveis (%) 2,5% 2,8% 3,0%Apurao do Resultado Mensal: ($)Vendas lquidas 1.020.000 1.253.376 1.556.923

(-) Custos (quant. venda x custo unit.) (720.000) (840.000) (1.000.500)(=) Lucro bruto 300.000 413.376 556.423(-) Despesas gerais (fixas) (200.000) (200.000) (200.000)(-) Devedores duvidosos (D.R. x 2,5%) (25.500) (70.189) (140.123)(-) Despesas financeiras (D.R. x juros %) (20.400) (55.149) (112.098)(=) Lucro lquido 54.100 88.038 104.202

LquidasVendas

LquidoLucroLquidaemargM =

5,30% 7,02% 6,69%

Sendo a venda com prazo mdio de um ms a situao atual, de acordo com o

estudo, o melhor resultado econmico seria obtido com o aumento do prazo mdio devenda para dois meses, que apresenta a maior margem lquida.

A poltica de cobrana deve ser implantada em conjunto com a poltica de crdito.


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6.5. MEDIDAS DE CONTROLE

A preocupao maior da administrao de valores a receber, seqencialmente ao

estabelecimento da poltica de crdito mais atraente para a empresa, manter um eficientecontrole sobre o desempenho de uma carteira de duplicatas a receber. Esse processo de

controle, que deve assumir carter de atividade permanente na administrao financeira da

empresa, procura, entre outras informaes gerenciais importantes:

(I) Apurar o nvel de atraso com que os clientes esto pagando;

(II) Processar uma anlise dos clientes de forma a identificar a pontualidade com que

saldam seus compromissos;

(III) Identificar as razes de determinada variao na carteira de valores a receber.

Dias de Vendas a Receber (DVR)

O DVR uma medida de controle que permite, pela relao entre os valores a

receber e as vendas mdias dirias, apurar nmero mdio de dias necessrio para realizar

financeiramente as vendas a prazo, ou seja:

DVR = Valores a receber ao final de um perodoVendas mdias dirias no perodo

Exemplo1: Vendas Anuais = $ 108.000.000Duplicatas a receber = $ 10.200.000

DVR = __$ 10.200.000__ = 34 DIAS__$ 108.00.000___

360

- INTERPRETAO: Indica que, em mdia, 34 dias das vendas realizadas no ltimo

exerccio ainda no foram recebidas, ou seja, encontram-se registradas em duplicatas a

receber o equivalente a 34 dias de vendas anuais da empresa.


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Exemplo2: Custos e Despesas Totais / Valores Totais = 80%

Margem de lucro = 20%

DVR = 34 dias

Vendas a prazo = $ 63.000.000

(I) Vendas Mdias por dia = $ _63.000.000_360

= $ 175.000/DIA

(II) Investimento Mdio em Valores a Receber

= $ 175.000 x 34 dias x 80%= $ 4.760.000

DVR e Investimento em Valores a Receber: o DVR usado tambm como medidaaproximada de clculo do investimento em valores a receber, identicamente aodemonstrado no item anterior. Modificaes no DVR alteram, evidentemente, asnecessidades de investimentos em valores a receber.

6.6. FLOATDE COBRANA E PAGAMENTOOs administradores financeiros tm a sua disposio uma variedade de tcnicas

para o gerenciamento de caixa, os quais podem proporcionar ganhos adicionais. Essas

tcnicas objetivam minimizar as necessidades de financiamento negociado, aproveitando

determinadas imperfeies nos sistemas de cobrana e pagamento. Admitindo-se que a

empresa tenha feito tudo o que seria possvel para estimular seus clientes a pagar

pontualmente, bem como tenha selecionado fornecedores que ofeream as condies de

crdito mais convenientes e flexveis, ainda assim o uso de algumas tcnicas poderia

aumentar a velocidade de cobrana e retardar os desembolsos. Tais procedimentos tiram

proveito do floatexistente nos sistemas de cobrana e pagamento.

No sentido mais amplo, o float refere-se aos fundos enviados por um devedor (a

empresa ou individuo que remete o pagamento), mas que ainda no esto disponveis ao

credor (a empresa ou pessoa que recebe o pagamento). A demora no sistema de

compensao, ligada ao transporte e processamento de cheques, d margem ao float no

sistema bancrio.


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Atualmente, empresa e indivduos podem se sujeitar a floats de cobrana e de

pagamento como parte do processo de realizar transaes financeiras. O float de cobrana

resulta do tempo decorrido entre o pagamento em cheque de um cliente e o efetivo

recebimento dos fundos do fornecedor. Dessa forma, o float de cobrana sentido pelocredor, e causa um atraso na entrada de fundos. O float de pagamento resulta do lapso de

tempo decorrido entre a emisso de um cheque para pagamento de contas e o momento em

que os fundos so efetivamente retirados da conta corrente. Portanto, o float de pagamento

afeta o devedor, provocando uma demora na sada dos recursos.

Tanto o float de cobrana como o de pagamento apresentam trs componentes

bsicos:

Float nos recursos postais: tempo decorrido entre a postagem de um cheque

no correio e seu recebimento pelo credor.

Float no processamento administrativo: tempo decorrido entre o recebimento

de cheques pelo credor e seu depsito em conta corrente.

Float na compensao de cheques: tempo decorrido entre o depsito de um

cheque pelo credor e a efetiva liberao dos fundos. Esse componente do float

atribudo ao tempo necessrio para a liquidao de cheques pelo sistema

bancrio.

O objetivo da empresa com respeito a duplicatas a receber no deve ser somente

estimular clientes a pagarem to logo quanto possvel, mas tambm converter pagamentos

dos clientes em dinheiro, assim que possvel, ou seja, minimizar o floatde cobrana.

GRAFICAMENTE:

0 3 5 9Floatnocorreio(3 dias)

Floatnoprocessamentoadministrativo

(2 dias)

Floatnacompensao

do cheque(4 dias)

Float

total(9 dias)

Cheque emitidoe postado pela

empresadevedora

Chequerecebido pela

empresacredora

Registroscontbeis edepsito do

chequeLiquidaodo cheque


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H vrias tcnicas disponveis com a finalidade de acelerar recebimentos,

reduzindo o float de cobrana:

Concentrao bancria: empresas com numerosos pontos de vendas em todo

o pas muitas vezes utilizam certos escritrios como centros de cobrana, paradeterminadas reas geogrficas. Isto reduz o float de cobrana relativamente a

dois aspectos distintos, quais sejam, o tempo de remessas postais e o de

compensao de cheques.

Sistema de caixa postal: o devedor remete o pagamento a uma caixa posta, que

aberta pelo banco da empresa credora, uma ou mais vezes ao dia. O banco

abre os envelopes com as remessas dos clientes, deposita os cheques na conta

corrente da empresa e envia-lhe um extrato do depsito, indicando ospagamentos recebidos, juntamente com quaisquer anexos. Este sistema reduz o

floatde processamento, tanto quanto de remessa e de compensao de cheques.

Envio direto: como forma de reduzir o floatde compensao, as empresas que

recebem cheques de grande valor, emitidos contra bancos distantes, assim como

um grande nmero de cheques emitidos, podem se organizar para apresentar os

cheques diretamente nos prprios bancos atravs do envio direto (correios ou

empresa privadas de entrega).

O objetivo da empresa quanto a duplicatas a pagar deve ser no apenas de efetuar

o pagamento o mais tarde possvel, como tambm retardar a liberao do dinheiro aos

fornecedores e empregados, aps a emisso do cheque para pagamento, ou seja, maximizar

o floatde pagamento.

So vrias as tcnicas para retardar o saque de dinheiro na conta bancria da

empresa:

Desembolso controlado: envolve o uso estratgico de pontos para remessas

postais e de agncias bancrias, como forma de aumentar o floatde pagamento.

Como exemplo, pode-se remeter pagamentos de localidades, onde h maior

demora para entrega aos fornecedores.

Manipulao do float: comum as empresas emitirem cheques sem cobertura,

por saberem que haver um lapso de tempo at que os fundos sejam sacados de

suas contas correntes. Outra forma seria depositar parcelas da folha de salrios

na conta corrente da empresa durante dias sucessivos, aps a data de emisso

dos cheques (financiamento forado).


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Sistema de saque descoberta: o banco emprestar automaticamente os

recursos necessrios para a cobertura de eventuais saldos negativos da conta

corrente da empresa.

TESTES DE VERIFICAO

1. Uma empresa ao realizar investimentos visando melhorias em sua poltica de cobrana,

deve-se ater primordialmente a fatores que so considerados essenciais essa prtica,

exceto:

a) Sazonalidade das vendas.

b) Crditos oferecidos pelos concorrentes do mesmo setor.

c) Poltica de cobrana estabelecida pela empresa.

d) Prazos de crditos praticados pela empresa.

e) Custo de oportunidade para investimentos em estoque.

2. Indique entre as especificaes descritas abaixo de uma poltica de crdito, aquela que

no influencia no aumento do volume de valores a receber por uma empresa:

a) Descontos especiais para pagamento a vista.

b) Dilatar os prazos de ofertas de crditos.

c) Reduo dos limites a serem oferecidos.

d) Estreitamento dos padres de liberao de crditos.

e) Negociao mais flexvel em crditos atrasados.

3. Uma empresa deseja adotar uma poltica de desconto para melhoria do recebimento dos

crditos a seus clientes. Para tanto, oferece um desconto para pagamento no vencimento

definido pela taxa d%. Se a empresa apresenta uma margem de contribuio deste produto

indicada por MC, e tem um custo de financiamento de curto prazo dado por uma taxa i%,

pode-se dizer que a empresa beneficiar desta proposta apenas se:

a) d% + i% > MC.

b) d% i% > MC.


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c) d% + i% < MC.

d) d% i% < MC.

e) d% < i%.

4. Determinada empresa adota um sistema de pesos para avaliar solicitaes de credirio

no varejo. Os pesos so discriminados baseando-se um cadastro que o cliente preenche

quando da solicitao do crdito. O padro de aceitao para liberar o crdito atendido

para clientes com resultado final ponderado acima de 8 pontos. A empresa libera tambm o

credirio em apenas 50% do valor solicitado ao cliente para aqueles que tiverem pontuao

final entre 6 e 7,9 pontos, rejeitando o credirio para pontuaes inferiores a 5,9. O quadro

com os respectivos pesos das informaes do credirio so apresentados a seguir:

O quadro a seguir apresenta a tabulao referente a quatro solicitaes de crdito de acordo com as

informaes fornecidas pelos clientes.

A B C D

Tipo de Residncia

(prpria ou alugada) 10 9 7 8

Nvel de escolaridade 9 7 7 7

Nvel de renda 10 8 8 6

Histrico de pagamento na loja 6 9 7 2

Tempo de emprego 5 8,5 7 7

Caractersticas creditcias Pesos

Tipo de residncia (prpria ou alugada) 0,20

Nvel de escolaridade 0,10

Histrico de renda 0,20

Histrico de pagamentos na loja 0,30

Tempo de emprego 0,20


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De acordo com os nmeros tabulados pelo questionrio de avaliao, qual(is) cliente(s) eriam seu

crdito 100% aprovado?

a) Apenas A.

b) A e C.

c) Apenas B.

d) Apenas D.

e) B e C.

5. Qual(is) cliente(s) teve (tiveram) seu crdito reprovado?

a) Apenas C.

b) Apenas D.

c) C e D.

d) B e C.

e) A e B.

EXERCCIOS PROPOSTOS

1. Dentro das atuais condies de concesso de crdito, uma empresa estima em $

12.000.000 por ms as suas vendas para o prximo exerccio, das quais a metade se

realizar a prazo. Os custos e despesas variveis mensais, referentes a custos de produo e

despesas administrativas gerais, esto previstos em 40% do total das vendas; e os relativos

ao crdito, em 5% das vendas a prazo. Prev-se, por outro lado, que uma poltica de

ampliao no prazo de concesso de crdito elevar em 20% as vendas totais da empresa,

sendo que a participao das vendas a prazo passar de 50 para 55%. Admitindo que os

custos e despesas fixas no sofrero alteraes com a nova proposta, pede-se:

a) O lucro marginal que resultar da adoo da nova proposta de crdito.

b) Sendo de $ 76.800.000 o investimento marginal em valores a receber, o custo mximo

desse capital para que a nova proposta seja considerada atraente.

c) Calcular o lucro marginal e retorno marginal, admitindo que os custos e despesas

variveis relativos ao crdito elevem-se para 7%. Estima-se ainda que os demais valoresconsiderados, inclusive os custos e despesas fixos, permaneam inalterados.


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alteraes nos custos e despesas fixos. Estudos prospectivos ainda estimaram em $

8.000.000 o montante do investimento marginal em valores a receber decorrente de uma

maior liberalidade na poltica de cobrana. Pelos dados e informaes apresentados, pede-

se:

a) Determinar o lucro marginal e o retorno marginal, admitindo-se que o investimento

necessrio seja financiado integralmente por recursos monetrios disponveis no ativo da

empresa.

b) Considerando um custo de oportunidade de 12% no perodo, a convenincia econmica

da proposta de afrouxamento na poltica de cobrana.

c) Caso a empresa deseje financiar seu investimento marginal atravs de uma operao decaptao, determinar o custo mximo que a empresa poderia incorrer para que a proposta

em considerao seja atraente.

4. Como decorrncia de sua poltica tradicional de crdito, uma empresa estima que suas

vendas mensais atingiro um valor mdio de $ 5.000.000 no prximo exerccio. Desse

total, 40% sero recebidos a vista e 60% em dois meses. Outros dados projetados pela

empresa so os seguintes:

Custos e despesas variveis (produo e despesas administrativas): 36% sobre as

vendas totais.

Despesas variveis de cobrana: 3,5% sobre as vendas a crdito.

Proviso para devedores duvidosos: 1,5% sobre as vendas a crdito.

Custos e despesas fixos: $ 2.100.000.

Junto com essas projees, a direo da empresa, visando melhor dinamizar suas vendas e,

consequentemente, seus resultados, est avaliando a implantao de medidas de

afrouxamento nos padres de crdito. Sabe-se que esta proposta trar uma elevao de

20% das vendas a prazo, permanecendo as vendas a vista inalteradas.

Como consequncia, ainda, espera-se que o prazo mdio de cobrana se eleve para trs

meses, as despesas variveis de cobrana para 5% e a proviso para devedores duvidosos

para 3%. Pede-se:


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a) Baseando-se nos valores projetados, determinar a contribuio marginal proveniente da

proposta de afrouxamento nos padres de crdito.

b) Calcular o investimento marginal em valores a receber.

c) Admitindo-se um custo de oportunidade de 2,0% a.m., considera voc vivel a proposta

formulada de alterao da poltica de crdito?

5. Uma empresa pratica atualmente sua poltica de vendas no credirio no valor de $ 300

mil por ano, apresentando um perodo mdio de cobrana de 40 dias. O preo de venda de

seu produto de $ 25 e tem um custo varivel unitrio de $ 18. A administrao da

empresa est implementando uma mudana relativa poltica de contas a receber que

resultar em um acrscimo de 20% nas vendas, mas passando o perodo mdio de cobranapara 48 dias. No est prevista nenhuma alterao na previso de inadimplncia. O custo

de oportunidade de mesmo risco em seus investimentos em contas a receber de 15% ao

ano. Pede-se:

a) Calcular o lucro adicional que a empresa ter com a nova proposta de contas a receber.

b) Calcular o investimento marginal em contas a receber que essa nova mudana trar para

a empresa.

c) Calcular o custo do investimento marginal.

BIBLIOGRAFIA CONSULTADA

ASSAF NETO, A.; LIMA, F. G. Curso de administrao financeira. So Paulo: Atlas,

2009. 820p.

GITMAN, L. J. Princpios de administrao financeira. 10ed. So Paulo: Pearson

Addison Wesley, 2004. 745p.

HOJI, M. Administrao financeira e oramentria. So Paulo: Atlas, 2007.

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CAPITULO 6 - ADMINISTRAÇÃO DE CONTAS A RECEBER