Upload
trinhnguyet
View
216
Download
0
Embed Size (px)
Citation preview
Capital Market Research Forum ครงท 2/2555
โดย พดชา จนอนนตธรรม และ สมตรา ตงสมวรพงษ
28 กมภาพนธ 2555
Disclaimer : รายงานนเปนความเหนสวนตวของผเขยนโดยเฉพาะ จดท าบนพนฐานของขอมลทเชอวามความนาเชอถอ โดยมวตถประสงคเพอใหความรและแนวคดแกผอานเทานน มไดสะทอนความเหนของตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทยแตอยางใด
หนปนผล: ขมทรพยของการลงทน
หวขอน าเสนอ
• กรอบการศกษา
• หนปนผลกบความโดดเดนในดานผลตอบแทนและโอกาสการลงทนในระยะยาว และเสถยรภาพทางดานราคา
• หนปนผลกบความเชอทคลาดเคลอน
• นยส าคญส าหรบผมเงนออมและนกลงทน
• บทสรป
2
0
20
40
60
80
100
กลมตวอยางทใชในการศกษา: บรษทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย (SET) และตลาดหลกทรพย เอม เอ ไอ (mai) ณ สนป 2553 ทงหมด จ านวน 512 บรษท*
* ไมนบรวมกลมดงตอไปน (1) กองทนรวมอสงหารมทรพย จ านวน 29 กองทน (2) บรษทจดทะเบยนทอยระหวางฟนฟการด าเนนงาน จ านวน 26 บรษท (3) บรษทจดทะเบยนถกเพกถอนออกจากตลาด ในชวงวนท 1 มกราคม 2554 - 10 ตลาคม 2554 จ านวน 4 บรษท
จ านวนบรษทจดทะเบยน แยกตามตลาด
หนวย: รอยละ
จ านวนบรษทจดทะเบยน แยกตามกลมดชน
จ านวนบรษทจดทะเบยน แยกตามกลมอตสาหกรรม
ตลาดหลกทรพย เอม เอ ไอ (65)
ตลาดหลกทรพย แหงประเทศไทย (447)
Non-SET100 (347)
SET 51-100 (50)
SET 50 (50)
ตลาดหลกทรพย เอม เอ ไอ (65)
บรการ (84)
เทคโนโลย (38)
ทรพยากร (27)
ตลาดหลกทรพย เอม เอ ไอ (65)
อสงหารมทรพยและกอสราง (81)
สนคาอตสาหกรรม (80)
ธรกจการเงน (58)
เกษตรและอตสาหกรรมอาหาร (40)
สนคาอปโภคบรโภค (39)
ทมา: ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย 3
0
200
400
600
800
1000
1200
กรอบเวลาทใชในการศกษา: ชวงป 2549 - 2553 การศกษาขอมลในชวงดงกลาวท าใหเหนความสามารถของบรษทจดทะเบยนในการจายปนผลทงในชวงตลาดขาขนและลง
ทมา: ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย
ดชนราคาหนตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย (SET Index) ในชวงป 2549 - 2553
หนวย: จด
4
ป 2549 ป 2550 ป 2551 ป 2552 ป 2553
ความหมายของหนปนผลส าหรบการศกษาน: หนของบรษทจดทะเบยนทจายปนผลในรปเงนสดหรอหนตอเนองทกป ในชวงป 2549 - 2553 (5 ป) หรอทกปหลงเขาจดทะเบยน ในชวงเวลาดงกลาว
ป 2550 ป 2551 ป 2552 ป 2553
สญลกษณแสดงการจายปนผล
ป 2550
ป 2551
ป 2552
ป 2553
ป 2549
ปทบรษทเขาจดทะเบยน
5
แผนภาพอธบายการจายปนผลของ “หนปนผล” แยกตามปทเขาจดทะเบยน
ปงบการเงน
กอนป 2550
จ านวนบรษทสดสวน
จ านวนบรษทจ านวนบรษท
สดสวน
จ านวนบรษทจ านวนบรษท
สดสวน
จ านวนบรษท
100.00% 246 53.7% 42 77.8% 288 56.3%> 60.00% - 80.00% 41 9.0% 8 14.8% 49 9.6%> 40.00% - 60.00% 37 8.1% 1 1.9% 38 7.4%> 20.00% - 40.00% 37 8.1% 1 1.9% 38 7.4%> 0.00% - 20.00% 30 6.6% 0 0.0% 30 5.9%
0.00% 67 14.6% 2 3.7% 69 13.5%ทงหมด 458 100.0% 54 100.0% 512 100.0%
ป (ปฏทน) ทเขาจดทะเบยนกอนป 2550 2550 - 2553
สดสวนจ านวน
ปงบการเงนทมการจายปนผล
ในชวงป 2549 - 2553
รวม
ทมา: ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทยหมายเหต: ขอมลการจายปนผล ณ วนท 11 ตลาคม 2554
จ านวนบรษทจดทะเบยน* และสดสวนจ านวนบรษท แยกตามสดสวนจ านวนปงบการเงนทมการจายปนผลและปทเขาจดทะเบยน
หนวย : จ านวนบรษทจดทะเบยน
จากประวตการจายปนผลของบรษทจดทะเบยนทเปนกลมตวอยาง พบวา 288 บรษท จดไดวาเปน “หนปนผล” ซงคดเปน 56.3% ของบรษทจดทะเบยนทงหมด
* บรษทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย และตลาดหลกทรพย เอม เอ ไอ ณ สนป 2553 โดยไมนบรวมกลมดงตอไปน (1) กองทนรวมอสงหารมทรพย จ านวน 29 กองทน (2) บรษทจดทะเบยนทอยระหวางฟนฟการด าเนนงาน จ านวน 26 บรษท (3) บรษทจดทะเบยนถกเพกถอนออกจากตลาด ในชวงวนท 1 มกราคม 2554 - 10 ตลาคม 2554 จ านวน 4 บรษท
6
เกณฑ หนปนผล (DVS) หนปนผล 30
อนดบแรก
(TOP30DIY)
หนปนผล 50
อนดบแรก
(TOP50DIY)
หนปนผล 100
อนดบแรก
(TOP100DIY)
หนในดชน SET High
Dividend 30 Index
หรอ SETHD
ความตอเนองในการจายปนผล 2551 – 2553 (3 ป)
คาเฉลยอตราตอบแทนจาก
เงนปนผลรายวน 3 เดอน
ลาสดกอนเดอนฐาน**
30 อนดบแรก 50 อนดบแรก 100 อนดบแรก 30 อนดบแรก
อตราการจายเงนปนผลตอก าไรสทธ - - - - ไมเกน 85% ตดตอกน
ในชวงป 2551 - 2553
จ านวนบรษทจดทะเบยนในการศกษา 288 30 50 100 30
คาเฉลย 5.92% 10.67% 9.73% 8.46% 5.92%
คาสงสด 16.19% 16.19% 16.19% 16.19% 11.52%
คาต าสด 0.94% 8.81% 7.94% 6.59% 2.60%
คาเฉลยอตราตอบแทนจากเงนปนผลรายวน (Dividend Yield) ในชวงป 2549 - 2553
บรษทจดทะเบยนทเปนฐานในการศกษา บรษทจดทะเบยนใน SET และ mai ณ สนป 2553*
ทงหมด 512 บรษท
SET100 ณ สนป 2553
2549 – 2553 (5 ป)
การเรยงอนดบอตราตอบแทนจากเงนปนผล
(Dividend Yield : DIY)
- คาเฉลยอตราตอบแทนจากเงนปนผลรายวน
ในชวงป 2549 – 2553 (5 ป)
หนปนผลในการศกษา ทงหมด 288 หน สามารถแบงเปนกลมยอยได 3 กลม โดยแยกตามคาเฉลยอตราตอบแทนจากเงนปนผลรายวน ในชวงป 2549 - 2553 (5 ป) ซงมความแตกตางกบหนในดชนหนปนผล SET High Dividend 30 Index ตามรายละเอยดดงตอไปน
ทมา: ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ** เดอนมถนายน 2554 7
1 2 3
* บรษทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย และตลาดหลกทรพย เอม เอ ไอ ณ สนป 2553 โดยไมนบรวมกลมดงตอไปน (1) กองทนรวมอสงหารมทรพย (2) บรษทจดทะเบยนทอยระหวางฟนฟการด าเนนงาน (3) บรษทจดทะเบยนถกเพกถอนออกจากตลาด ในชวงวนท 1 มกราคม 2554 - 10 ตลาคม 2554
หวขอน าเสนอ
• กรอบการศกษา
• หนปนผลกบความโดดเดนในดานผลตอบแทนและโอกาสการลงทนในระยะยาว และเสถยรภาพทางดานราคา
• หนปนผลกบความเชอทคลาดเคลอน
• นยส าคญส าหรบผมเงนออมและนกลงทน
• บทสรป
8
ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทยมอตราเงนปนผลตอบแทนคอนขางสงเมอเทยบกบประเทศอนในภมภาค
ทมา : Bloomberg อตราตอบแทนของเงนปนผล (Market Dividend Yield) คอ มลคาเงนปนผลตอบแทนยอนหลง 12 เดอน หารดวย ดชนตลาดหลกทรพย ณ สนเดอน* ไมมขอมลอตราตอบแทนของเงนปนผล (Market Dividend Yield) ของตลาดหลกทรพยสงคโปรในป 2549 - 2550
หนวย : รอยละ ; ขอมล ณ สนป 2549 - 2554
อตราตอบแทนของเงนปนผล (Market Dividend Yield)
9
0.001.002.003.004.005.006.007.008.009.00
2549 2550 2551 2552 2553 2554
ไตหวน สงคโปร* องกง มาเลเซย ฟ ลปป นส อนโดนเซย เกาหลใต ไทย
31
31
2
2
... อนดบของตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย เมอเทยบกบตลาดหลกทรพยของ ไตหวน สงคโปร องกง มาเลเซย ฟ ลปป นส อนโดนเซย และเกาหลใต
หนปนผล
(DVS)
หนปนผล 30
อนดบแรก
(TOP30DIY)
หนปนผล 50
อนดบแรก
(TOP50DIY)
หนปนผล 100
อนดบแรก
(TOP100DIY)
หนในดชน
SETHD
SET50 43 2 3 8 14SET51-100 35 4 5 14 16NON-SET100 170 20 35 67mai 40 4 7 11ทงหมด 288 30 50 100 30
หนปนผล
(DVS)
หนปนผล 30
อนดบแรก
(TOP30DIY)
หนปนผล 50
อนดบแรก
(TOP50DIY)
หนปนผล 100
อนดบแรก
(TOP100DIY)
หนในดชน
SETHD
SET50 4.73 9.96 9.37 8.07 5.26SET51-100 6.07 10.14 9.84 8.13 6.50NON-SET100 6.22 10.80 9.75 8.50mai 5.77 10.91 9.75 8.93ทงหมด 5.92 10.67 9.73 8.46 5.92
หนปนผลของบรษทจดทะเบยนไทยมใหเลอกหลายขนาด โดยเฉพาะหนปนผลของบรษทขนาดเลกในกลม Non-SET100 ซงจายปนผลในอตราทสงกวาเมอเทยบกบหนขนาดใหญในกลม SET50
จ านวนบรษทจดทะเบยน แยกตามกลมหนในดชนราคา SET50, SET100, Non-SET100, และ maiหนวย: จ านวนบรษท
คาเฉลยอตราตอบแทนจากเงนปนผลรายวน ในชวงป 2549 – 2553 แยกตามกลมหนในดชนราคา SET50, SET100, Non-SET100, และ maiหนวย: รอยละ
ทมา: ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย 10
21.1%25.3%
36.5%33.1%
28.8% 29.1%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
เฉลย (ป 2549-2553
เมอเปรยบเทยบหนปนผลแตละกลมกบตลาดในชวง 5 ปทท าการศกษา พบวา หนปนผลทกกลมใหผลตอบแทนรวมเฉลยสงกวาตลาด โดยเฉพาะกลม SETHD
อตราผลตอบแทนรวม (Total Return) หนวย : รอยละตอป (ระหวางป 2549-2553)
ทมา: ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย (ขอมล ณ สนป)11
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
2549 2550 2551 2552 2553 เฉลย (ป 2549-2553
Market DVS SETHD TOP30DIY TOP50DIY TOP100DIY
เมอพจารณาผลตอบแทนรวมรายป พบวาหนปนผลใหผลตอบแทนสงกวาตลาดเกอบทกป แมในชวงตลาดขาลง
อตราผลตอบแทนรวม (Total Return) หนวย : รอยละตอป
12
ทมา: ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย (ขอมล ณ สนป)หมายเหต: ส าหรบตลาด ไมนบรวมกองทนรวมอสงหารมทรพย และบรษทจดทะเบยนทอยระหวางฟนฟการด าเนนงาน
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
2549 2550 2551 2552 2553
หนปนผลทกกลมมผลตอบแทนจากเงนปนผลสงกวาตลาดในทกป ขณะทมก าไรจากสวนตางราคาคอนขางใกลเคยงกบตลาด ยกเวน SETHD ทมก าไรจากสวนตางราคามากกวาตลาดอยางเหนไดชด
13
ทมา: ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย (ขอมล ณ สนป)หมายเหต: ส าหรบตลาด ไมนบรวมกองทนรวมอสงหารมทรพย และบรษทจดทะเบยนทอยระหวางฟนฟการด าเนนงาน
อตราตอบแทนจากเงนปนผล
หนวย: รอยละตอป
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
2549 2550 2551 2552 2553 เฉลย (ป 2549-2553
Market DVS SETHD TOP30DIY TOP50DIY TOP100DIY
-60%
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
2549 2550 2551 2552 2553
ก าไรจากสวนตางราคา
หนวย: รอยละตอป
0 20 40 60 80
100 120 140 160 180
2543-2544 2543-2545 2543-2546 2543-2547 2543-2548 2543-2549 2543-2550 2543-2551 2543-2552 2543-2553
ปทลงทน
หนป นผล (DVS) เงนฝากประจ า 12 เดอน
ทมา: ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย* ค านวณดอกเบยจากคาเฉลยอตราดอกเบยเงนฝากส าหรบบคคลธรรมดาประจ า 12 เดอน ณ สนเดอน ของธนาคารกรงเทพ ธนาคารกรงไทย ธนาคารกสกรไทย ธนาคารไทยพาณชย ธนาคารกรงศรอยธยา ธนาคารทหารไทย และธนาคารนครหลวงไทย
อตราผลตอบแทนรวมของหนปนผลและเงนฝากประจ า 12 เดอน*
ถานกลงทนลงทนในหนปนผล (DVS) ในชวงป 2543 – 2553 นกลงทนจะไดผลตอบแทนสงถง 153% ของเงนทนเรมตน หรอคดเปน 6.65 เทาของการฝากเงนในธนาคาร
14
สมมตวามนกลงทนอย 2 คน นกลงทน A และนกลงทน B• นกลงทน A ซอหนปนผล ณ สนป 2543 บรษทละ 1 หน เปนเงนทงหมด 6,068 บาท และถอหนดงกลาวจนถงสนป 2553 แลวจงขายหนทงหมด เปนเงน 11,143 บาท นอกจากนกลงทน A จะไดรบผลตอบแทนจากการลงทนในรปสวนตางราคาแลว นกลงทน A ยงไดรบเงนปนผลในชวง 10 ปทลงทนในหนดงกลาวดวย ผลตอบแทนรวม คดเปน 153% ของเงนทนเรมตน• นกลงทน B น าเงนทนจ านวนเดยวกนฝากธนาคารพาณชยประเภทบญชประจ า 12 เดอน โดยเรมฝาก ณ สนป 2543 ในชวงระยะเวลาการลงทนเดยวกน ผลตอบแทนในรปดอกเบยทไดในแตละป รวมแลว คดเปน 23% ของเงนทนเรมตน
หนวย: รอยละ
20
25
30
35
40
45
50
55
2549 2550 2551 2552 2553
Market
DVS
TOP30DIY
TOP50DIY
TOP100DIY
SETHD
คาความผนผวนของราคาหลกทรพยจากขอมลในอดต (30-day Historical Volatility
ทมา: Bloombergหมายเหต : คาความผนผวนของราคาหลกทรพยในชวง 30 วน คอ สวนเบยงเบนมาตรฐานของลอการทมของการเปลยนแปลงราคาป ดรายวน ในชวง 30 วนลาสด ซงคาดงกลาวถกปรบฐานใหเปนขอมลรายป ทงน 6% บรษทจดทะเบยนในการศกษา ไมมขอมลคาความผนผวนของราคาหลกทรพย
ในชวง 5 ปทท าการศกษา กลมหนปนผลแตละกลมยงมความผนผวนดานราคานอยกวาตลาด
หนวย : รอยละ
15
หวขอน าเสนอ
• กรอบการศกษา
• หนปนผลกบความโดดเดนในดานผลตอบแทนและโอกาสการลงทนในระยะยาว และเสถยรภาพทางดานราคา
• หนปนผลกบความเชอทคลาดเคลอน
• นยส าคญส าหรบผมเงนออมและนกลงทน
• บทสรป
16
ผมเงนออมและผลงทนจ านวนมากอาจขาดความรและมความเขาใจทคลาดเคลอนเกยวกบหนปนผลในฐานะเครองมอการลงทนในระยะยาว
17
Myth#1: บรษททจายปนผลในอตราสงมธรกจใกลอมตวซงมโอกาสเตบโตนอย
18
0
2 000
4 000
6 000
8 000
2549 2550 2551 2552 2553
ในชวง 5 ปทผานมา (ป 2549 - 2553) บรษทจดทะเบยนมอตราการเตบโตทงรายไดรวมและก าไรสทธเพมขน โดยเฉพาะรายไดรวมทมการเตบโตสง 12.48% ตอป และในป 2553 บรษทจดทะเบยน ไทยมรายไดรวมสงสดเปนประวตการณท 7.87 ลานลานบาท และก าไรสทธ 579.76 พนลานบาท สะทอนความแขงแกรงของบรษทจดทะเบยนไทย
รายไดรวมของบรษทจดทะเบยนทงหมดหนวย: พนลานบาท
อตราการเตบโตของก าไรสทธรวมของบรษทจดทะเบยนเฉลยตอป = 7.01%
บรษททจดทะเบยนกอนป 2549
บรษททจดทะเบยนตงแตป 2549
อตราการเตบโตของรายไดรวมของบรษทจดทะเบยนเฉลยตอป 12.48%
ก าไรสทธรวมของบรษทจดทะเบยนทงหมดหนวย: พนลานบาท
19
* หมายเหต: บรษทจดทะเบยนทท าการศกษา หมายถง บรษทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย และตลาดหลกทรพย เอม เอ ไอ ณ สนป 2553 โดยไมนบรวมกลมดงตอไปน (1) กองทนรวมอสงหารมทรพย (2) บรษทจดทะเบยนทอยระหวางฟนฟการด าเนนงาน (3) บรษทจดทะเบยนถกเพกถอนจากตลาด ในชวงวนท 1 มกราคม 2554 - 10 ตลาคม 2554
ทมา: ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย
2549 2550 2551 2552 2553
บรษททจดทะเบยนกอนป 2549 439.52 391.72 298.55 406.37 546.21
บรษททจดทะเบยนตงแตป 2549 1.84 26.10 -5.16 19.17 33.55
ทงหมด 441.36 417.82 293.39 425.54 579.76
เมอพจารณาบรษทจดทะเบยนในกลมหนปนผล พบวา บรษทจดทะเบยนในกลม TOP30DIY และTOP100DIY ทมอตราการเตบโตและอตราเงนปนผลตอบแทนสงกวาตลาด หรอกลาวไดวา บรษทจดทะเบยนไทยทจายปนผลในอตราสงกมการเตบโตสง ไมใชธรกจทอมตว
อตราเงนปนผลตอบแทนและอตราการเตบโตของก าไรสทธ
หนวย: รอยละ
20
ทมา: ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทยหมายเหต: ไมรวมกองทนรวมอสงหารมทรพย 29 กองทน และบรษทจดทะเบยนทอยในกลมฟนฟกจการอตราการเตบโตของสนทรพยรวม รายไดรวม และก าไรสทธ รวมค านวณจากอตราการเตบโตถวเฉลยในชวงเวลา 5 ปสวนอตราเงนปนผลตอบแทนค านวณจาก อตราผลตอบแทนเฉลย ณ สนป ในชวงป 2549 - 2553
อตราเงนปนผลตอบแทน
อตรากา
รเตบ
โตขอ
งก าไรสทธ
ทงนเนองจาก บรษทจดทะเบยนในกลมหนปนผลทกกลมมความสามารถในการสรางรายไดและสนทรพยดกวาตลาดโดยรวม สงเกตไดจากอตราการเตบโตของสนทรพยรวมและรายไดรวมท สงกวาตลาด
ทมา: ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทยหมายเหต: ไมรวมกองทนรวมอสงหารมทรพย 29 กองทน และบรษทจดทะเบยนทอยในกลมฟนฟกจการอตราการเตบโตของสนทรพยรวม รายไดรวม และก าไรสทธ รวมค านวณจากอตราการเตบโตถวเฉลยในชวงเวลา 5 ปสวนอตราเงนปนผลตอบแทนค านวณจากอตราผลตอบแทนเฉลย ณ สนป ในชวงป 2549 - 2553
อตราเงนปนผลตอบแทนและอตราการเตบโตของสนทรพยรวม
หนวย: รอยละ
อตราเงนปนผลตอบแทนและอตราการเตบโตของรายไดรวม
หนวย: รอยละ
21
อตราเงนปนผลตอบแทน
อตรากา
รเตบ
โตขอ
งสนท
รพยรวม
อตราเงนปนผลตอบแทน
อตรากา
รเตบ
โตขอ
งรายไดรวม
อกทงมลคาเงนปนผลจายมแนวโนมเพมขน โดยในชวง 5 ปทผานมา (ป 2549 - 2553) มอตรา การเตบโตเฉลยสงถง 11.33% ตอป และมอตราการจายปนผลเฉลยในชวง 5 ป สงถง 51.30% ของก าไรสทธ โดยกลมหนปนผลมอตราการจายปนผลสงกวาตลาดเกอบทกกลม ยกเวน SETHD
22
0
50
100
150
200
250
300
350
2549 2550 2551 2552 2553
เงนปนผลจายรวมของบรษทจดทะเบยนทงหมดหนวย : พนลานบาท
อตราการเตบโตของเงนปนผลจายรวมเฉลยตอป (Compound Annual Growth Rate: CAGR = 11.33%
บรษททจดทะเบยนกอนป 2549บรษททจดทะเบยนตงแตป 2549
หมายเหต: บรษทจดทะเบยนทท าการศกษา หมายถง บรษทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย และตลาดหลกทรพย เอม เอ ไอ ณ สนป 2553 โดยไมนบรวมกลมดงตอไปน (1) กองทนรวมอสงหารมทรพย (2) บรษทจดทะเบยนทอยระหวางฟนฟการด าเนนงาน (3) บรษทจดทะเบยนถกเพกถอนจากตลาด ในชวงวนท 1 มกราคม 2554 - 10 ตลาคม 2554
ทมา: ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย
อตราการจายปนผลโดยเฉลย (Average Payout Ratio)
หนวย: รอยละ
2549 2550 2551 2552 2553 เฉลยMarket 52.03% 52.60% 49.12% 52.12% 50.63% 51.30%SETHD 45.97% 47.43% 48.48% 49.62% 48.43% 47.99%DVS 52.95% 54.83% 51.46% 54.51% 52.05% 53.16%TOP30DIY 66.24% 67.04% 67.56% 69.26% 65.99% 67.22%TOP50DIY 65.71% 68.03% 67.37% 69.59% 66.37% 67.42%TOP100DIY 63.31% 65.83% 61.09% 65.27% 62.90% 63.68%
Myth#2: บรษทจายปนผลสงเพยงเพอดงดดใหคนลงทนในหนปนผล การจายปนผลไมสะทอนผลประกอบการทดจรงของบรษทจดทะเบยน
23
2549 2550 2551 2552 2553 สดสวนตอ บจ. ทงหมด*
บจ. ทมก าไรสทธ และจายปนผล 244 247 253 269 280 97.54%
บจ. ทขาดทนสทธ และงดจายปนผล - - - - - 0.00%
รวม 244 247 253 269 280
สดสวน บจ. กลมนตอ บจ. ทงหมด* 99.18% 97.63% 96.93% 96.76% 97.22% 97.54%
บจ. ทมก าไรสทธ แตงดจายปนผล - - - - - 0.00%
บจ. ทขาดทนสทธ แตจายปนผล 2 7 8 9 8 2.46%
บรษทจดทะเบยน (บจ.) ทหนจดอยในกลมหนปนผลทงหมดมการจายปนผล โดยสวนใหญ 97.54% เปน บรษทจดทะเบยนทมก าไรสทธจากการประกอบการ โดยมเพยง 2.46% เทานนทขาดทนสทธแลวจายปนผล อยางไรกตาม เมอพจารณาบรษทจดทะเบยนกลมนพบวาเปนบรษทจดทะเบยนมก าไรสทธจากกจการ แตขาดทนสทธเนองจากผลขาดทนของบรษทยอย จงจายปนผลจากก าไรสะสม
ความสอดคลองระหวางผลประกอบการและการจายปนผลหนวย : บรษท
ทมา: ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทยหมายเหต: พจารณาเฉพาะบรษทจดทะเบยนทจดอยในกลมหนปนผล 288 บรษท
24
รวม บจ. กลมหนปนผล 246 253 261 278 288
บรษทจดทะเบยนทหนจดอยในกลมหนปนผลสวนใหญเฉลย 68.95% มความสอดคลองระหวางอตราการเตบโตของก าไรสทธและเงนปนผล โดยเปนไปในทศทางไปในทศทางเดยวกน ขณะทมบางบรษทจายปนผลดวยมลคารวมคงท ตามนโยบายการจายเงนปนผล
ความสอดคลองระหวางการเตบโตของก าไรสทธและการเตบโตของเงนปนผลหนวย : รอยละ
254 9 2550 2551 2552 2553 เฉลย
สดสวนของ บจ. ทม Profit Growth เพมขน และ Dividend Growth เพมขน / บจ. ทงหมด* 40.09% 41.08% 39.02% 48.02% 54.74% 44.59%
สดสวนของ บจ. ทม Profit Growth ลดลง และ Dividend Growth ลดลง / บจ. ทงหมด* 27.31% 24.48% 30.89% 23.41% 15.69% 24.36%
รวม 67.40% 65.56% 69.92% 71.43% 70.44% 68.95%
สดสวนของ บจ. ทจายเงนปนผลในมลคารวมคงท ไมขนอยกบ Profit Growth 18.50% 20.33% 16.26% 13.89% 14.23% 16.64%
สดสวนของ บจ. ทม Profit Growth และ Dividend Growth ในทศทางตรงขามกน 14.10% 14.11% 13.82% 14.68% 15.33% 14.41%
25
ทมา: ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทยหมายเหต: พจารณาเฉพาะบรษทจดทะเบยนทจดอยในกลมหนปนผล 288 หลกทรพยการเตบโตของก าไรสทธ ค านวณจาก อตราการเตบโตของก าไรสทธ ในแตละปของแตละหลกทรพย ขณะทอตราการจายเงนปนผลค านวณจากอตราการเตบโตของเงนปนผลตอหน
เมอพจารณาการจายปนผลส าหรบผลประกอบการป 2553 และนโยบายการจายเงนปนผลของบรษทจดทะเบยน พบวา บรษทจดทะเบยนกวา 51.11% มอตราการจายปนผลสงกวา 50% ของก าไรสทธ และพบวา 180 บรษท จาก 360 บรษท จายปนผลในอตราทสงกวาอตราทระบในนโยบายจายเงนปนผลสงผลใหอตราการจายปนผลเฉลยในป 2553 อยท 50.63% ของก าไรสทธ
26
หมายเหต: บรษทจดทะเบยนทท าการศกษา หมายถง บรษทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย และตลาดหลกทรพย เอม เอ ไอ ณ สนป 2553 โดยไมนบรวมกลมดงตอไปน (1) กองทนรวมอสงหารมทรพย (2) บรษทจดทะเบยนทอยระหวางฟนฟการด าเนนงาน (3) บรษทจดทะเบยนถกเพกถอนจากตลาด ในชวงวนท 1 มกราคม 2554 - 10 ตลาคม 2554
ทมา: ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย
จ านวนบรษทจดทะเบยนแยกตามอตราการจายเงนปนผลส าหรบผลประกอบการ ป 2553*
หนวย : จ านวนบรษทจดทะเบยน
อตราการจายเงนปนผล (Payout Ratio)
184 บจ. จาก 360 บจ.
4
19
34
53
66
49
3528
24 25 23
0
10
20
30
40
50
60
70
อตราการจายปนผลตามนโยบายและอตราการจายปนผล ส าหรบผลประกอบการ ป 2553*
หนวย : บรษทอตราการจายปนผลตามนโยบาย By Policy Better Worse รวม
ขนอยกบผลประกอบการ 33 33อตราคงท 9 9 31 31 20 20ชวงของอตราทก าหนด 8 8 3 3 1 1ไมต ากวาอตราขนต าทก าหนด 21 21 145 145 67 67ไมเกนกวาอตราขนสงทก าหนด 21 21 1 1โดยรวม 92 180 88 360
Myth#3: หนปนผลเปนหนทมสภาพคลองต า เนองจากเปนหนด เนนลงทนระยะยาว หรอหนปนผล
เปนหนของ strategic shareholders
27
นยามของ Strategic Shareholders
ตามหลกเกณฑในการประมาณคาการถอครองหนโดยนกลงทนรายยอย (Free Float) ของ กลต. • Free Float หมายถง หนของบรษทจดทะเบยนในสวนทไมไดถอโดย strategic shareholder และไมไดเปนหนท
ซอคน ซง Free Float ของแตละหลกทรพยแสดงใน Website ของ กลต.• Strategic shareholder หมายถง ผลงทนทถอหนเพอการมสวนรวมในการบรหารหรอเพอเชงกลยทธทางธรกจ
ในทนรวมผถอหนกลมตอไปน 1) รฐบาล รฐวสาหกจ และหนวยงานของรฐ
2) กรรมการ ผจดการ และผบรหาร 4 ระดบแรกนบตอจากผจดการลงมา รวมถงผทเกยวของ 3) ผถอหนทถอหน > 5% โดยนบรวมผทเกยวของ ยกเวนบรษทหลกทรพย บรษทประกนชวต
บรษทประกนภย กองทนรวม และกองทนทออมแบบมภาระผกพน 4 – 5 ) ผถอหนทมอ านาจควบคม และ ผถอหนทมขอตกลงในการหามขายหนภายในเวลาทก าหนด
จ านวนหนทถอครองโดย Strategic Shareholders จ านวนหนทงหมด - จ านวนหนทถอครองโดยนกลงทนรายยอย=
28
38.0145.15 47.03
36.6931.63
49.70
35.33 34.52 33.41 35.99
MARKET SET50 SET51-100 NON-SET100 mai SETHD DVS TOP30DIY TOP50DIY TOP100DIY
โดยเฉลยตลาดมสดสวนการถอครองโดยนกลงทนรายยอย (Free Float) อยท 38.01% ขณะทกลมหนปนผลเกอบทกกลม ยกเวน กลม SETHD ม Free Float ต ากวาตลาดเลกนอย เนองจากหนปนผลสวนใหญเปนหนกลม NON-SET100 ทม Free Float ต า หรอในทางกลบกน กคอ กลมหนปนผลมการถอครองโดย Strategic Shareholders สงกวาตลาดเกอบทกกลม ยกเวน SETHD ทสวนใหญเปนหน SET51-100 ทม Free Float สง
Average Free Float ในชวงป 2549 - 2553 แบงตามกลมดชนราคาและกลมหนปนผล
หนวย: รอยละ
ทมา: ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย หมายเหต: ไมรวมกองทนรวมอสงหารมทรพย 29 กองทน บรษทจดทะเบยนทอยในกลมฟนฟกจการใชคา Free Float จากการปดสมดทะเบยนลาสดในป 2553 และส าหรบหลกทรพยทจดทะเบยนป 2553 ใช Free Float จากปดสมดลาสดในป 2554
Free Float ป 2553(จ านวนหลกทรพย)
SETHD DVS TOP3ODIY TOP50DIY TOP100DIY
SET50 53.99 (14) 46.19 (43) 47.79 (2) 43.88 (3) 42.75 (8)SET51-100 48.23 (16) 46.11 (35) 43.44 (4) 42.36 (5) 52.55(14)NON-SET100 32.16 (170) 33.33 (20) 32.12 (35) 32.15(67)mai 31.81 (40) 32.60 (4) 36.13 (7) 35.10 (11)Average Free Float 50.92 (30) 35.90 (288) 35.55 (30) 34.41 (50) 36.18 (100)
29
375.74
164.77
320.1373.73 375.74
223.46 221.11 226.71 206.34 191.13
MARKET SET50 SET51-100 NON-SET100 mai SETHD DVS TOP30DIY TOP50DIY TOP100DIY
164.83
73.71
159.15 167.28231.24
103.62 78.29 80.47 70.96 72.93
MARKET SET50 SET51-100 NON-SET100 mai SETHD DVS TOP30DIY TOP50DIY TOP100DIY
Turnover Velocity (Trading Value / Mkt. Cap.)*
หนวย: รอยละ
ทมา: ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย หมายเหต: ไมรวมกองทนรวมอสงหารมทรพย 29 กองทน บรษทจดทะเบยนทอยในกลมฟนฟกจการใชคา Free Float จากการปดสมดทะเบยนลาสดในปนนๆ หรอส าหรบหลกทรพยทจดทะเบยนป 2553 ใช Free Float จากปดสมดลาสดในป 2554* ค าน;วณจากคาเฉลยของ Turnover Velocity เฉลยของแตละกลมในชวงป 2549 - 2553
จากอตราการหมนของหลกทรพย (Turnover Velocity) พบวา กลมหนปนผลมอตราเฉลยอยระหวาง70.96% - 80.47% ต ากวาตลาด อยางไรกตาม เมอพจารณา Free Float Turnover Velocity พบวา กลมหนปนผลมอตราการหมนฯ โดยเฉลยสงขน (191.13% - 226.71%) ซงแมอยในระดบทต ากวาตลาด แตยงสงกวา SET50
30
Free Float Turnover Velocity (Trading Value / Free Float Mkt. Cap.)*
หนวย: รอยละ
เมอพจารณาพฤตกรรมการซอขายหนปนผลของนกลงทน พบวา มลคาการซอขายเฉลยตอเดอนของหนปนผลสงกวาหนอนๆ แมจะมความถในการซอขายเฉลยตอเดอนนอยครงกวาหนอนๆ
0.00
0.50
1.00
1.50
2.00
2.50
3.00
3.50
4.00
4.50
หนปนผล หนอนๆ
0
100,000
200,000
300,000
400,000
500,000
600,000
700,000
800,000
หนปนผล หนอนๆ
จ านวนครงทซอขายเฉลยตอเดอน
หนวย: ครง
มลคาการซอขายเฉลยตอเดอน
หนวย: บาท
31ทมา: ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ขอมล Market Microstructure
0.00
0.50
1.00
1.50
2.00
2.50
3.00
3.50
4.00
4.50
หนปนผล หนอนๆ
0
100,000
200,000
300,000
400,000
500,000
600,000
700,000
800,000
หนปนผล หนอนๆ
ขอสรปเกยวกบ Myths
32
Myth#1: บรษททจายปนผลในอตราสงมธรกจใกลอมตวซงมโอกาสเตบโตนอย
Myth#2: บรษทอาจจายปนผลสงเพยงเพอดงดดใหคนลงทนในหนปนผล การจายปนผลไมสะทอนผลประกอบการทดจรงของบรษทจดทะเบยน
Myth#3: หนปนผลเปนหนทมสภาพคลองต า เนองจากเปนหนด เนนลงทนระยะยาว หรอหนปนผลเปนหนของ strategic shareholders
บรษทจดทะเบยนทจายปนผลสงในตลาดหนไทย มการเตบโตของสนทรพยรวม รายไดรวม และเงนปนผลสงกวาตลาด
บรษทจดทะเบยนทจายปนผลสงในตลาดหนไทย จายเงนปนผลสอดคลองกบผลการด าเนนงาน และยดตามนโยบายการจายปนผล
กลมหนปนผล มการถอครองโดย Strategic Shareholders สงกวาตลาด และมการหมนของการซอขายต ากวาตลาดจรง
แตมการหมนสงกวา SET50 หากพจารณาเฉพาะหนท Float ในตลาด
หวขอน าเสนอ
• กรอบการศกษา
• หนปนผลกบความโดดเดนในดานผลตอบแทนและโอกาสการลงทนในระยะยาว และเสถยรภาพทางดานราคา
• หนปนผลกบความเชอทคลาดเคลอน
• นยส าคญส าหรบผมเงนออมและนกลงทน
• บทสรป
33
ในชวงทอตราดอกเบยทแทจรงยงคงมคาตดลบ หนปนผลใหผลตอบแทนทด นบเปนผลตภณฑเรมตนของการลงทนในตลาดหลกทรพยทนาสนใจ
34
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
12
ม.ค. 44 ม.ค. 45 ม.ค. 46 ม.ค. 47 ม.ค. 48 ม.ค. 49 ม.ค. 50 ม.ค. 51 ม.ค. 52 ม.ค. 53 ม.ค. 54
การเปรยบเทยบอตราเงนเฟอ อตราดอกเบยเงนฝาก และอตราดอกเบยเงนฝากทแทจรง อตราเงนปนผลตอบแทนในชวงเดอนมกราคม 2544 ถง เดอนธนวาคม 2554
อตราเงนเฟอ
อตราดอกเบยเงนฝากประจ า 12 เดอน
อตราดอกเบยเงนฝากประจ า 12 เดอน ทแทจรง
อตราเงนปนผลตอบแทนของ SET
ทมา: ส านกดชนเศรษฐกจการคา ส านกงานปลดกระทรวงพาณชย และ ธนาคารแหงประเทศไทย* อตราการเปลยนแปลงดชนราคาผบรโภคท วไปรวมทกรายการเทยบกบเดอนเดยวกนของปกอนหนา** คาเฉลยอตราดอกเบยเงนฝากส าหรบบคคลธรรมดาประจ า 12 เดอน ณ สนเดอน ของธนาคารกรงเทพ ธนาคารกรงไทย ธนาคารกสกรไทย ธนาคารไทยพาณชย ธนาคารกรงศรอยธยา ธนาคารทหารไทย และธนาคารนครหลวงไทย*** สวนตางระหวางอตราดอกเบยเงนฝากประจ า 12 เดอน และอตราเงนเฟอ
***
***
( : )
สดสวนกลมตวอยางผลงทนแบงตาม Investor Segmentation
ทมา: โครงการวจยผลงทน ประจ าป 2553 (Investor Research survey 2010), ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ฐานขอมล: กลมตวอยางทงหมด (N = 2,276)
หนวย : รอยละ
35
จากผลการศกษาโครงการวจยผลงทน ประจ าป 2553 พบวา 53% ของนกลงทนไทย จดอยในกลม conservative investor และ long-term investor ซงมความคาดหวงดานผลตอบแทนจากการลงทนอยางสม าเสมอ จะเหนไดวาหนปนผลสามารถตอบสนองความตองการดงกลาวไดเปนอยางด
29
29
ผมเงนออมและนกลงทนสามารถเลอกลงทนในหนปนผลไดดวยตวเองหรอผานมออาชพ
• หนปนผลรายตว• หนปนผลในกลม SETHD• ETF หนปนผล
ลงทนดวยตวเอง
• กองทนรวมตลาดทนปนผล• กองทนรวมหนระยาวปนผล• กองทนรวมเพอการเลยงชพปนผล
ลงทนผานมออาชพ
36
ทมา: ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย หมายเหต : รายชอหลกทรพยทใชค านวณดชน SET High Dividend 30 Index ระหวาง 1 ก.ค. 2554 ถง 31 ธ.ค. 2554 ส าหรบรายชอ SETHD ณ ปจจบน มเผยแพรใน www.set.or.th* หลกทรพยในกลม TOP100DIY ทมรายชออยในกลม SETHD
GFPT CPFSTA TUFBBL SAMARTKK SAMTELTCAP DTACTISCO PDISCC AJVNG APHANA LPNEGCO QHGLOW STPIPTT SPALIRATCH MCSTTW BECLLANNA PSL
รายชอหนปนผลทมคาเฉลยอตราตอบแทนจากเงนปนผลรายวน(Dividend Yield) ในชวงป 2549 – 2553 สงสด 100 อนดบ
ชอยอหลกทรพย และ คาเฉลยอตราตอบแทนจากเงนปนผลรายวน (Dividend Yield) ในชวงป 2549 – 2553
CSL 16.2 DRT 9.3 2S 7.9 TKT 7.2BSBM 12.3 TLUXE 9.2 TCCC 7.8 SSF 7.2JTS 12.2 GFM 9.0 PTTAR 7.8 TSC 7.1TMT 12.1 KK* 8.9 SIRI 7.7 SAUCE 7.1EPCO 12.0 MFEC 8.8 TVO 7.6 CITY 7.1JUBILE 11.9 MODERN 8.8 MK 7.6 QLT 7.1UP 11.5 UPOIC 8.7 CM 7.6 SITHAI 7.0PSL* 11.5 JCT 8.7 MAKRO 7.6 MSC 6.9SPCG 11.4 GC 8.7 TIP 7.6 CHOTI 6.9CHUO 11.3 PDI* 8.6 SPALI* 7.6 TOP 6.9PATO 11.0 TPA 8.6 P-FCB 7.6 SNC 6.9ESSO 11.0 AS 8.6 KCAR 7.5 THRE 6.8SPACK 10.9 UBIS 8.6 MACO 7.5 PRG 6.8ASK 10.8 TK 8.5 SE-ED 7.5 ROJNA 6.8PAP 10.7 ADVANC 8.2 EASON 7.5 DCC 6.8CFRESH 10.6 TICON 8.2 TPAC 7.4 HANA* 6.7SVI 10.2 TAPAC 8.2 TTA 7.4 LHK 6.7TPC 10.1 WORK 8.1 DELTA 7.4 STA* 6.7PL 10.0 CPL 8.1 SSSC 7.4 WG 6.7AIT 9.7 SENA 8.1 TMD 7.4 KGI 6.7PRANDA 9.6 CCET 8.1 CHARAN 7.3 INTUCH 6.7MCS* 9.6 LEE 8.0 AYUD 7.3 PTL 6.7UPF 9.5 UVAN 8.0 ASP 7.3 THANI 6.6JMART 9.5 LTX 7.9 SPPT 7.2 S&P 6.6PHATRA 9.3 UEC 7.9 SYNEX 7.2 TIW 6.6
0.0
11.3
22.5
33.8
45.0
56.3
67.5
78.8
90.0
101.3
2.7 3.8 4.9 5.9 7.0 8.1
สดสว
นจ าน
วนบร
ษททห
นจดว
าเปน
หนปน
ผลตอ
บรษท
ทงหม
ด1 (รอ
ยละ
คาเฉลยอตราปนผลตอบแทน2 (รอยละ
ป โตรเคมและเคมภณฑการแพทย
ของใชสวนตวและเวชภณฑพาณชยชนสวนอเลกทรอนกส
ธรกจการเกษตร
เทคโนโลย
สอและสงพมพ
บรรจภณฑ
วสดอตสาหกรรมและเครองจกร
วสดกอสราง
เหลกยานยนต
ขนสงและโลจสตกส
เหมองแร
ของใชในครวเรอน
การทองเทยวและสนทนาการ
ธรกจขนาดกลาง
พฒนาอสงหารมทรพย
แฟชน
ธนาคารพลงงาน
อาหารและเครองดม
เงนทนและหลกทรพย
ประกนภยและประกนชวต
คาเฉลย
ส าหรบการลงทนในหนรายตว: ตลาดหนไทยมหนปนผลจ านวนมาก กระจายในหลายหมวดธรกจ โดยเฉพาะหนในหมวดป โตรเคมและเคมภณฑ หมวดของใชสวนตวและเวชภณฑ ชนสวนอเลกทรอนกส และธรกจการเกษตร
ทมา: ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทยหมายเหต: 1 ขอมลการจายปนผล ณ วนท 11 ตลาคม 2554 2 คาเฉลยอตราปนผลตอบแทนรายวนในชวงป 2549-2553 38
การเปรยบเทยบ สดสวนจ านวนบรษททหนจดอยในกลมหนปนผล1 และ คาเฉลยอตราปนผลตอบแทน2 รายหมวดธรกจ
คาเฉลย
ขนาดวงกลม = จ านวนบรษทจดทะเบยนรายหมวดธรกจ
หนวย: รอยละ
นกลงทนสามารถลงทนในหนปนผลทตลาดคดสรรไว 30 หลกทรพยในกลมดชน SETHD อยางไรกตาม หากนกลงทนมเงนลงทนจ ากด สามารถเลอกลงทนใน ETF ทอางอง SETHD
1DIV Close PriceSummary
Prior 11.13
Open 11.17
High 11.19
Low 11.17
Average 11.18
NAV 11.224
Statistics (17/02/2012)
Par (Baht) 10.5049
P/E -
P/BV -
หลกทรพยในกลม SETHD ทประกาศจายเงนปนผล
หลกทรพย เงนปนผลตอหน
ป 2555 ป 2554
SCC 7.00H2/2011
8.002H/2010
PSL 0.15Y2011
0.22Y2010
RATCH 1.15H2/2011
1.15H2/2011
DTAC 17.84Y2011
3.21Y2010
TTW 0.25H2/2011
0.20H2/2010
39
อตราเงนปนผลตอบแทนของหลกทรพย SETHD
หมายเหต: ขอมล ณ 17 กมภาพนธ 2555
11.1917/02/2012
หลกทรพย %DIY หลกทรพย %DIY หลกทรพย %DIY
STPI 12.95 LPN 6.21 SCC 3.99
PTL 8.89 GFPT 5.95 STA 3.85
TPC 7.73 HANA 5.8 SAMART 3.78
PSL 7.61 LANNA 5.59 PTT 3.65
KK 7.03 BECL 5.47 QH 3.64
MCS 6.7 GLOW 5.38 TISCO 3.34
TTW 6.39 AP 5 AJ 3.19
EGCO 6.33 SPALI 4.65 BBL 2.8
SC 6.25 TCAP 4.54 CPF 1.66
RATCH 6.21 DTAC 4.09 SAMTEL 1.31
ThaiDex SET High Dividend ETF
0
17
42
78
• ไมมเวลาเพยงพอทจะตดตามความเคลอนไหวของตลาด
• คดวาการลงทนประเภทนเสยงเกนกวาขอบเขตทยอมรบได
• แนวโนมเศรษฐกจขณะนไมเหมาะกบการลงทนประเภทน
เหตผล 3 อนดบแรก ทคนทรจกแตไมสนใจลงทนในหน
ฐานขอมล : ถามเฉพาะการลงทนทตอบวารจก แตไมสนใจทจะลงทนหน (N=341)
54%
N/A
40%
Current Owned
Trialists
Considerers
Awareness
ทมา: โครงการส ารวจกลมผมศกยภาพเปนผลงทนใหม ประจ าป 2552 (Potential Investor Survey 2009)
จากผลการศกษาโครงการส ารวจกลมผมศกยภาพเปนผลงทนใหม ประจ าป 2552 พบวา 1 ใน 3 อนดบแรก ทท าใหผมศกยภาพในการลงทนยงไมเขามาลงทนในตลาดหลกทรพย คอ การไมมเวลาในการตดตามความเคลอนไหวของตลาด
ฐานขอมล : ผใหสมภาษณทกคน (N=817)
(ลงทนอยในปจจบน)
(เคยลงทนในอดต + ลงทนอยในปจจบน)
(ลงทนอยในปจจบน + มความสนใจในผลตภณฑ)
(รจก)
= Conversion ratio ในแตละขนXX%
Investment Pyramidหนวย : รอยละ
40
ผมศกยภาพในการลงทนสามารถเลอกลงทนในหนปนผลผานมออาชพ โดยซอหนวยลงทนของกองทนทมนโยบายจายเงนปนผล โดย ณ 17 กมภาพนธ 2555 มจ านวน 93 กองทน จาก 18 บลจ. และจากผลการด าเนนงานตงแตตนปถงปจจบน กองทนเหลานมผลตอบแทนรวมเฉลยสงถง 10.21%
จ านวนกองทนรวมตลาดทนทจายปนผลและอตราผลตอบแทนรวม (% YTD
ทมา: Morningstar, ขอมล ณ วนท 17 กมภาพนธ 2555
หวขอน าเสนอ
• กรอบการศกษา
• หนปนผลกบความโดดเดนในดานผลตอบแทนและโอกาสการลงทนในระยะยาว และเสถยรภาพทางดานราคา
• หนปนผลกบความเชอทคลาดเคลอน
• นยส าคญส าหรบผมเงนออมและนกลงทน
• บทสรป
42
บทสรป
1. ในชวงทอตราดอกเบยเงนฝากอยในระดบต า หนปนผลเปนทางเลอกในการลงทนทนาสนใจ ใหผลตอบแทนรวมสงถง 6.65 เทาของการฝากเงนธนาคาร ส าหรบการลงทนระยะยาว (10 ป: ป 2543 – 2553)
2. หนปนผลใหตอบแทนรวมสงกวาผลตอบแทนเฉลยของตลาด และมความผนผวนต ากวาตลาด อกทงในชวงเศรษฐกจขาลง หนปนผลยงมผลตอบแทนจากเงนปนผลชดเชยผลขาดทนจากสวนตางราคา
3. บรษททสามารถจายปนผลสวนใหญไมไดมธรกจใกลอมตวหรอมโอกาสเตบโตนอย สงเกตไดจากการเตบโตดานสนทรพย รายไดรวม และก าไรสทธ ของบรษททจายปนผล ซงบรษท จดทะเบยนทจดอยในหนปนผลมการเตบโตสงกวาตลาด
4. บรษทจดทะเบยนไทยจายปนผลสอดคลองกบผลการด าเนนงานทแขงแกรง โดยเฉพาะบรษทจดทะเบยนทจดอยในกลมหนปนผล เฉลย 97.54 มก าไรสทธและจายเงนปนผล และส าหรบผลประกอบการป 2553 พบวา 75 ของบรษทจดทะเบยน จายปนผลในอตราทระบไวในนโยบายการจายปนผลหรอสงกวา โดยมอตราการจายปนผลเฉลยท 50.63 ของก าไรสทธ
43
บทสรป
5. หนปนผลมการถอครองโดย Strategic Shareholder ในอตราทสงกวาตลาดโดยรวม และมสภาพคลองต ากวาตลาด อยางไรกตาม เมอพจารณาสภาพคลองเฉพาะจากหนทถอครองโดยนกลงทนรายยอย พบวา สภาพคลองของหนปนผลแมจะต ากวาตลาดโดยรวมแตยงสงกวา SET50
6. นอกจากกลม SETHD ในตลาดหนไทยยงมหนปนผลอกมาก ในหลายหมวดธรกจ หมวดธรกจเดนๆ อาท หมวดป โตรเคมและเคมภณฑ หมวดของใชสวนตวและเวชภณฑ ชนสวนอเลกทรอนกส และธรกจการเกษตร
7. การลงทนมความเสยง นกลงทนควรประเมนหนปนผลแตละตวจากปจจยพนฐาน อยางไรกตาม หากนกลงทนไมตองการเลอกลงทนหนปนผลรายตว กสามารถเลอกลงทนในหนวยลงทนของกองทนรวมอทเอฟทอางองหนปนผล (1DIV) หรอลงทนในกองทนรวมหนทมนโยบายจายปนผล ซงมใหเลอกถง 93 กองทน จาก 18 บรษท
44
จบการน าเสนอ