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20 GENNAIO 2005
AMBROSETTI ASSET MANAGEMENTs o l u z i o n i p e r l ’ i n v e s t i m e n t o
FINOR
Mercati finanziari:
Performance attese per il 2005.
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CONFRONTO
FINOR GENNAIO
INTRODUZIONE
•Area Borsa•Area Obbligazionaria•Materie prime e Valute
LE ATTESE
•AAM: chi siamo•AAM: soluzioni•AAM: il Trend Rating
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CONFRONTO
FINOR GENNAIO
INTRODUZIONE
LE ATTESE
•AAM: chi siamo•AAM: soluzioni•AAM: il Trend Rating
INTRODUZIONE
Do
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Chi siamoINTRODUZIONE
Misurabilità
•Pubblicazione ex ante profilo costi-benefici•Forti incentivi sui risultati dei suggerimenti
Originalità
•Società indipendente•Strategie basate su approccio programmatico interno•Modalità operative
Personalizzazione•Supporti consulenziali specifici per ogni singolo cliente
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SoluzioniINTRODUZIONE
Portafogli Modello
portafogli di investimento personalizzati su singole specifiche del cliente; il monitoraggio continuo dei suggerimenti permette di aggiornare la composizione degli asset in funzione dei target prefissati e delle mutate opportunità di investimento.
Flussi Informativi Dedicati
flussi di studi e suggerimenti affini alle esigenze del singolo cliente che intende alimentare uno specifico processo interno di creazione di Vantaggi Informativi sfruttando il nostro expertise esclusivo.
Formazione alle scelte d’investimentoprocessi di education che permettono di aumentare la consapevolezza e la coerenza delle scelte di investimento migliorando il controllo dell’alea dei ritorni.
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Il Trend RatingINTRODUZIONE
Il Rating alla tendenza: perchè
• Sintesi previsiva
• Semplicità utilizzo
• “Operabilità”
In sostanza:
Vantaggio Informativo Previsionale
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Il Trend RatingINTRODUZIONE
Clima corrente foriero di…
USTUpside Strong
Trend
USTUpside Strong
Trend
UCCUpside Chance
Coming
UCCUpside Chance
Coming
NTINo Trend
Indication
NTINo Trend
Indication
DRRDownside Risk
Reversal
DRRDownside Risk
Reversal
DCCDownside Chance
Coming
DCCDownside Chance
Coming
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DSTDownside Strong
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Reversal
URRUpside Risk
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Il Trend RatingINTRODUZIONE
Misura la sostenibilità del “clima”
Market Over and Under-Reactions
DIR
EZ
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ON
DIR
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+
-
SOSTENIBILE NON SOSTENIBILE
UST
DST
DRRURR
UCC
DCCNTI
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CONFRONTO
FINOR GENNAIO
INTRODUZIONE
•Area Borsa•Area Obbligazionaria•Materie prime e Valute
LE ATTESE
•AAM: chi siamo•AAM: soluzioni•AAM: il Trend Rating
LE ATTESE
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ATTESE Highlights
• Azioni in fase di stabilizzazione
• Tassi in prossima salita
• Valute: Euro ancora favorito
• Materie prime in fase di rallentamento
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ATTESE
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24 mesi 20% 10% 16% 41% 15% 15%
36 mesi 0% 19% 47% 35% 10% 22%
48 mesi -18% 44% 64% 12% 11% 30%
60 mesi -7% 74% 80% 17% 14% 50%
1937 1941 1948 1970 1974 1975
La dinamica successiva risulta:1) Escludendo il 1937 (II°guerra mondiale) la performance a 2-3-4-5 anni è sempre positiva (testimonia
l’esaurimento del ciclo negativo)2) Nel 50% dei casi la performance a 2-3-4-5 anni è crescente (sottende risultati nei sottoperiodi sempre
positivi), mentre nei restanti casi dopo la ripresa iniziale il mercato si stabilizza in negativo (mai comunque sotto i minimi precedenti)
3) Il caso attuale è più simile quantitativamente a quelli del 1937 - 1974, periodi nei quali il picco negativo di performance a 24 mesi ha toccato anche il –40%. Eliminando il caso del 1937, per via dello scoppio della seconda guerra mondiale l’analogia si sposta sul 1974 sull’orizzonte dei 48 mesi (autunno 2005).
S&P: analisi della
dinamica pluriennale
seguente l’evento:
rendimento negativo
a 24 mesi del –20%
AREA BORSA > Yearly Outlook
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ATTESE AREA BORSA > Quarterly Outlook
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S&P Oggi
Dinamica Media
Dinamica 1941
S&P verso i parametri naturali di recupero. Area
1280/1300 destinata ad arrestare la salita.
Dal punto di vista della dinamica temporale
prosegue la similitudine col 1941, e si conferma
la prosecuzione dell’attuale fase rialzista nei
prossimi mesi.
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ATTESE AREA BORSA > S&P 500
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ATTESE AREA BORSA > Eurostoxx 50
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USTStrategico:
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ATTESE AREA BORSA > Topix
USTTattico:
NTIStrategico:
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ATTESE AREA BORSA > MS Euro / World
USTTattico:
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ATTESE AREA BORSA > Focus World Sectors
TEMI FORTI DEL 2005
Target ciclici ormai
pienamente conquistati da
parte di Energy e Basic
Material
Telefonici: recupero solo
parziale dai livelli pluriennali di
sostegno interessati nel 2002.
Le “basse” valutazioni
sembrano trovare conferma nel
limitato peso del comparto
rispetto alla media storica.
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ATTESE AREA BORSA > Focus size
Appeal positivo per il trimestre in corso. Rischi di graduale rotazione a favore delle Blue Chips
nel corso dell’anno, soprattutto sul mercato americano, a causa del raggiungimento di obiettivi
rilevanti per il periodo 2001-2005 (area 260 Msci Small Cap Us).
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ATTESE AREA OBB. > Yield 10Y (USA e GER)
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ATTESE AREA OBB. > Spread GER-USA (10Y e 2Y)
DSTTattico:
DSTStrategico:
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DSTTattico:
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ATTESE AREA OBB. > Yield Spread USA 10Y – 2Y
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ATTESE AREA OBB. > Yield Spread USA-UK 10Y
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ATTESE MATERIE PRIME > CRB
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ATTESE AREA VALUTE > EUR/USD
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ATTESE AREA VALUTE > EUR/JPY
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ATTESE AREA VALUTE > USD/JPY
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Il Trend RatingINTRODUZIONE
Codifica
NTIClima di equilibrio in assenza di
direzionalità
NO TREND
INDICATION
DRRClima rialzista in fase di
assestamento/inversioneRisk ReversalDOWNSIDE
DSTClima ribassista solidoStrong TrendDOWNSIDE
DCCClima di stabilità introduttiva di ribassiChance ComingDOWNSIDE
URRClima ribassista in fase di
assestamento/inversioneRisk ReversalUPSIDE
USTClima rialzista solidoStrong TrendUPSIDE
UCCClima di stabilità introduttiva di rialziChance ComingUPSIDE
SIGLASignificatoSecondarioDOMINANTE
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CONFRONTO
FINOR GENNAIO
INTRODUZIONE
•Area Borsa•Area Obbligazionaria•Materie prime e Valute
LE ATTESE
•AAM: chi siamo•AAM: soluzioni•AAM: il Trend Rating
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17 FEBBRAIO 2005
AMBROSETTI ASSET MANAGEMENTs o l u z i o n i p e r l ’ i n v e s t i m e n t o
PROSSIMO FINOR
Comportamenti e strutture:
un modello predittivo flessibile.
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DISCLAIMERDISCLAIMER
Il presente materiale serve come supporto di informazione
all’unico indirizzo personale del destinatario e per sua sola informazione personale. I dati, le opinioni, e, in generale, i
contenuti dei documenti messi a disposizione non rappresentano dunque una "sollecitazione all'investimento"
ai sensi dell'art. 1, comma 1, lett. t) del D.Lgs. 58/1998.
Le statistiche illustrate sono il risultato di rigorose
elaborazioni condotte da AAM con strumenti proprietari.
Le performance passate non sono garanzia delle
performance future.Ambrosetti Asset Management SIM S.p.A.
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Sede legale ed amministrativa: Via Conciliazione 1, 22100 Como - Tel. 031 338391 - Fax 031 3383999Capitale Sociale €200.000,00 i.v. Capitale Sociale al 31/12/09 €200.000,00 Delibera Consob N. 16591 del 05/08/2008
Iscrizione all’albo 250 Aderente al Fondo Nazionale di Garanzia Registro Imprese di Como 03760520969 Rea Como 298314
C.F. e P.I. 03760520969
