Upload
others
View
7
Download
0
Embed Size (px)
Citation preview
ธรรมรกษ หมนจกร เกงใจ วจนะพกกะอรมนต จนทพนธ ธรวทย พบสขหรญ
โลกาภวตนใหม :โอกาสและความเสยงของไทยในทศวรรษหนา
สมมนาวชาการธนาคารแหงประเทศไทย ประจาป 255321 กนยายน 2553
โลกาภวตนใหมคออะไร
กระบวนการโลกาภวตน:การลดอปสรรคทางการคาและการลงทนระหวางประเทศ
โลกาภวตนใหม: วกฤตเศรษฐกจเปนจดหกเหของกระบวนการโลกาภวตนเอเชยเปนหวจกรสาคญในการขบเคลอนเศรษฐกจโลกเงนทนเคลอนยายระหวางประเทศมาจากทงภายนอกและภายในภมภาคนโยบายภาครฐมบทบาทมากขนควบคกบกลไกตลาด
2
ลาดบการนาเสนอ
1. แนวโนมเศรษฐกจโลกหลงวกฤตและฉนทามตใหม
2. เศรษฐกจเอเชยในฐานะหวจกรใหมของการขบเคลอนเศรษฐกจโลก
3. พลวตใหมของเงนทนเคลอนยายระหวางประเทศ
4. บทบาทภาคการเงนกบการเจรญเตบโตทางเศรษฐกจของเอเชย
5. โอกาส ความเสยง และการเตรยมความพรอมของไทย
3
แนวโนมเศรษฐกจโลกและฉนทามตใหม
เศรษฐกจ G4 มแนวโนมจะชะลอลงจากวกฤตลาสดเพราะ ฐานะการเงนของผบรโภคแยลงสงผลตอการใชจายภาคเอกชนโดยเฉพาะในสหรฐฯภาระหนมากขนและความออนแอของระบบสถาบนการเงนความสามารถในการใชนโยบายเศรษฐกจมหภาคลดลงเศรษฐกจมแนวโนมจะซมเซาและเขาสภาวะถดถอยไดงายขน
4
วกฤตครงลาสดสงผลเปนอยางมากตอการบรโภคภาคเอกชนในสหรฐฯ ซงเปนตลาดสงออกใหญทสดของโลก
5
1980 and 1981-2 recession 1990-1991
recessionวกฤตดอทคอม
แหลงทมาของอตราการขยายตวทางเศรษฐกจของสหรฐฯ
ทมา: Bureau of Economic Analysis and FRED
วกฤตลาสดหนสาธารณะในกลม G4
วกฤตลาสดเพมภาระดานการคลงและดานระบบการเงนตอกลมประเทศ G4 เปนอยางมาก
หนสาธารณะเกนรอยละ 90 มแนวโนมจะสงผลลบตอการขยายตวทางเศรษฐกจในระยะถดไป
(Reinhart and Rogoff, 2009)
6
ระหวางป 2007-2010 สถาบนการเงนสหรฐฯ กลมยโร และองกฤษตองตดหนสญรวมกวา 2 ลานลานดอลลาร สรอ.ซงผลกระทบจะเปนทวคณจาก multiplier effects
ทมา: IMF Fiscal Monitor 2010 “Navigating the fiscal challenges ahead”
ในระยะตอไปการขยายตวของเศรษฐกจใน G4 มแนวโนมทจะซมเซาและเขาสภาวะถดถอยบอยขนได
7
จากประสบการณของญปนเศรษฐกจเขาส recession 5 ครง หลงฟองสบแตก
ทมา: Bloomberg
• ความเสยงทเศรษฐกจ G4 จะซบเซาตอเนองมาจาก ภาระหนสาธารณะ ความออนแอของสถาบนการเงน และภาระหนครวเรอน
• ขอจากดของการใชนโยบายมหภาคใน G4 เพอรองรบ shock ในระยะตอไป
แนวโนมเศรษฐกจโลกและฉนทามตใหม
วกฤตเศรษฐกจลาสดชวาฉนทามตแหงวอชงตน (Washington Consensus) มขอบกพรองสาคญ
กลไกตลาดไมมประสทธภาพดงทคาดไวเดมภาครฐอาจควรมบทบาทมากขนในกรณทกลไกตลาดลมเหลว
8
ความแตกตางระหวางฉนทามตเกาและใหม9
การคาการลงทนเพมสงขนชวยยกระดบการพฒนาเศรษฐกจ
การลดอปสรรคการคาและการลงทนจะดาเนนตอไป
แตทางการจะระมดระวงมากขน
การเขาแทรกแซงตลาดโดยภาครฐเปนทยอมรบมากขนการเขาแทรกแซงตลาดโดยภาครฐเปนทยอมรบมากขน
ฉนทามตใหม (New Consensus)ฉนทามตเกา (Old Consensus)
ขอเสย
ขอด
ลาดบการนาเสนอ10
1. แนวโนมเศรษฐกจโลกหลงวกฤตและฉนทามตใหม
2. เศรษฐกจเอเชยในฐานะหวจกรใหมของการขบเคลอนเศรษฐกจโลก
3. พลวตใหมของเงนทนเคลอนยายระหวางประเทศ
4. บทบาทภาคการเงนกบการเจรญเตบโตทางเศรษฐกจของเอเชย
5. โอกาส ความเสยง และการเตรยมความพรอมของไทย
วกฤตซบไพรม
การเปลยนแปลงพลวตเศรษฐกจโลก:เอเชยมแนวโนมสาคญมากขนตงแตกอนวกฤตลาสด
11
หมายเหต: ขอมลหนวยเปนพนลานดอลลาร สรอ. (PPP)EM Asia = ASEAN 4, China, India, and NIEsG7 = Canada, France, Germany, Italy, Japan, UK and US
ทมา: IMF's WEO as of April 2010
11
วกฤตเอเชย
วกฤตดอทคอม
12
สงออกไป G7
ภาคอตสาหกรรมเตบโต
Regional production
network
การเคลอนยายแรงงานจากชนบท
เขาสเมองรายไดของประชาชนเพมสงขน
ชนชนกลางมจานวนมากขน
การบรโภคเพมสงขน
เศรษฐกจขยายตว
การกาวขนของ EM Asia เปนหวจกรใหม: ความตองการในภมภาคจะมาเสรมการสงออก
การสงออกไปนอกภมภาค
ความตองการในภมภาค
12
เศรษฐกจทขยายตวสง ทาใหรายไดตอหวของประชากรเพมสงขนอยางรวดเรว
13
หมายเหต: (ตวเลข) หมายถง ปค.ศ. ทแตละประเทศมรายไดตอหวประมาณ 1,000 ดอลลาร สรอ.ทมา: Angus Maddison, University of Groningen
13 แนวโนมการเคลอนยายประชากรจากชนบทเขาสเมองในจนและอนเดย ทาใหประชากรทเคยมรายไดนอย มรายไดและกาลงซอเพมสงขน
หมายเหต: UNPD คาดวาประชากรโลกจะเพมขนอก 700 ลานคนในทศวรรษหนา ในจนมทงหมด 43 เมองทประชากรเกนกวา 1 ลานคน
ทมา: World urbanization prospect 2009, UNPD
1414
…ทาใหจานวนชนชนกลางใน EM Asia เพมขนอยางมากในชวงทผานมาและมแนวโนมทจะเพมสงขนอกในทศวรรษตอไป
หมายเหต: ประมาณการโดย Euromonitor International (2010)ชนชนกลาง หมายถง ครวเรอนทมรายไดหลงหกภาษ (disposable income) ระหวาง 5,000 ถง 35,000 ดอลลาร สรอ.
ทมา: White paper on International Economy and Trade (2010), METI
15
ความตองการบรโภคสนคาและบรการภายในภมภาค จงมแนวโนมจะเพมสงขนอยางมนยสาคญ
มลคาการบรโภคของเอเชยจะเทากบยโรปในป 2020
15 นอกจากเปนผผลตสนคาหลกของโลกEM Asia จะมสถานะของการเปนผบรโภคหลกเพมขนมาอกดวย
การสงออกไปยง G4
การสงออกภายในภมภาค
หมายเหต: * = ASEAN 5, China, India, and NIEsG7 = Canada, France, Germany, Italy, Japan, UK and US
ทมา: World Development Indicators (WDI) and EconStats
16
* **
หมายเหต: ** = ASEAN 5, China, India, and NIEs ex. Taiwan G4 = EU, Japan, UK and US
ทมา: Direction of Trade, IMF
16
ดานอปทาน: การสะสมทน และผลตภาพการผลตจะเปนปจจยสาคญทสงเสรมการขยายตวทางเศรษฐกจในทศวรรษหนา
ในทศวรรษหนา
17
หมายเหต: * = China, Indonesia, Philippines, South Korea, Taiwan and Thailandทมา: Asian Productivity Organization Databook, 2010
การเรมIndustrialization ใน EM Asia
Plaza Accord ยายฐานการ
ผลตมา ASEANAsian Crisis
การเรงตวของProduction
Network
ผลตภาพการผลตโดยรวม
การสะสมทน
สดสวนสทธบตรทจดทะเบยนในสหรฐ
ปจจยเสรมผลตภาพการผลต (TFP) ในทศวรรษหนา (1)18
หมายเหต: * = HK, KR, MY, PH, ID, and SGทมา: UNESCO
สดสวนเงนลงทนดานวจยและพฒนา จานวนปเฉลยทประชากรไดรบการศกษา**
หมายเหต: ** = ประชากรอายมากกวา 15 ปทมา: Barro and Lee (2010)
ป%
*
หมายเหต: *** = ASEAN 5, IN, KR, SG and TWทมา: Science and Engineering Indicators (2010)
นวตกรรมและเทคโนโลยใหม
ราคา $2,200
ปจจยเสรมผลตภาพการผลต (TFP) ในทศวรรษหนา (2)19
ทมา: ADB Survey
คณภาพของโครงสรางพนฐานโดยรวม ณ ป 2551
ปจจยสงเสรมการสะสมทนในทศวรรษหนา (1)โครงสรางพนฐาน
20
คะแนน
การเคลอนยายประชากรจากชนบทเขาสเมอง
การกอสรางโครงสรางพนฐานตางๆ ตามแผนพฒนาเศรษฐกจใน EM Asia
แนวโนมการเจรญเตบโตทางเศรษฐกจทด
คณภาพและปรมาณโครงสรางพนฐานยงไมเพยงพอ
ปจจยสงเสรมการเพมขนของการสะสมทนในทศวรรษหนา (2)Intra-regional FDI
ทมา: UNCTAD and MOFCOM, China
การลงทนโดยตรงระหวางอาเซยนกบจน
21
แนวโนมการเจรญเตบโตเศรษฐกจทด
ตลาดสนคาและบรการมขนาดใหญ
การรวมตวทางเศรษฐกจภายในภมภาค
กลไกการขบเคลอนเศรษฐกจ EM Asia ภายใต new globalization22
ลาดบการนาเสนอ
1. แนวโนมเศรษฐกจโลกหลงวกฤตและฉนทามตใหม
2. เศรษฐกจเอเชยในฐานะหวจกรใหมของการขบเคลอนเศรษฐกจโลก
3. พลวตใหมของเงนทนเคลอนยายระหวางประเทศ
4. บทบาทภาคการเงนกบการเจรญเตบโตทางเศรษฐกจของเอเชย
5. โอกาส ความเสยง และการเตรยมความพรอมของไทย
23 24
การเปลยนแปลงพลวตการเงนโลก
หมายเหต: EM Asia ประกอบดวย ASEAN 4 (ไมรวมเวยดนาม),จน, อนเดย และ NIEs
ทมา: CEIC และ IMF’s IFS
ปรมาณและทศทางของ capital flows
หมายเหต: ขอมล ณ กลางป ยกเวนป 1994 (สนป) และ 2000(ไตรมาสท 1)
ทมา: US. Department of the Treasury
เงนทนไหลเขามายงเอเชยมแนวโนมเพมขน แต G4 ยงคงเปน safe-haven destination
เงนทนไหลเขามายงเอเชยมแนวโนมเพมขน (1)
แนวโนมการขยายตวทางเศรษฐกจทดของเอเชย เมอเทยบกบกลม G4
ผลตอบแทนรวมทสงกวา จากคาเงนทนาจะแขงคาขน
25
ทมา: McDonald’s; The Economist (21 Jul 2010) and Cline and Williamson (2010)
หมายเหต: ขอมลหนวยเปนพนลานดอลลาร สรอ. (PPP)EM Asia = ASEAN 5, China, India, and NIEs
ทมา: IMF's WEO as of April 2010
เงนทนไหลเขามายงเอเชยมแนวโนมเพมขน (2)26
สภาพคลองในระบบการเงนโลกทอยในระดบสง
หมายเหต: G4 = Euro area, Japan, UK and US ขอมลของ UK เปนขอมล notes and coins
ทมา: CEIC
ปรมาณเงน M1 ของ G4
ความผนผวนของเงนทนไหลเขามแนวโนมเพมขน27
หมายเหต: ขอมลหนสาธารณะป 2009ทมา: CEIC and IMF Fiscal Monitor 2010
AAA
BB- %
อตราการขยายตวทางทแทจรงของเศรษฐกจญปน
ทมา: Bloomberg
Sovereign rating (S&P) และสดสวนหนสาธารณะตอ GDP
ลาดบการนาเสนอ
1. แนวโนมเศรษฐกจโลกหลงวกฤตและฉนทามตใหม
2. เศรษฐกจเอเชยในฐานะหวจกรใหมของการขบเคลอนเศรษฐกจโลก
3. พลวตใหมของเงนทนเคลอนยายระหวางประเทศ
4. บทบาทภาคการเงนกบการเจรญเตบโตทางเศรษฐกจของเอเชย
5. โอกาส ความเสยง และการเตรยมความพรอมของไทย
28
การสงผานเงนทนเพอสนบสนนการเจรญเตบโตในภมภาค29
“หนาทของระบบการเงนทมตอสงคม คอ การจดสรรและสงผานเงนออมไปยงจดหมายทใชประโยชนสงสด”
Tobin (1989) และ Wurgler (2000)
มเงนทนทเพยงพอ สงผานเงนทนไดอยางมประสทธผล
ประสทธภาพ (Efficiency)ประสทธภาพ (Efficiency)
ครอบคลม (Inclusiveness)ครอบคลม (Inclusiveness)
ตลาดทนระบบธนาคารพาณชย
ภมภาคเอเชยไมมปญหาการขาดแคลนแหลงเงนทน30
หมายเหต: ASEAN 5, China, Inda, and NIEs หมายเหต: * = ขอมลตงแตป 1990 - 2008ทมา: World Development Indicators (WDI) and CEICทมา: CEIC
พนลานดอลลาร สรอ.
เงนทนไหลเขาสทธ เงนออมในภมภาค*
สงผานเงนทนไปยงเศรษฐกจจรงไดอยางจากด
เศรษฐกจไมโตตามศกยภาพและปญหาความไมเทาเทยม
Bubbles, overheating และความสญเสยในระบบการเงน
แตยงคงมปญหาในกระบวนการสงผานเงนทน
ครอบคลม (Inclusiveness)
ตลาดทนตลาดทน
ระบบ ธพ.ระบบ ธพ.
ปญหา
ตลาดทนของ EM Asia ยงขาดความลกและความกวาง
การเขาถงบรการทางการเงนทจากด
ผลกระทบ
การบรหารความเสยงของ ธพ. ยงไมด ขณะทเงนทนไหลเขามาก
ประสทธภาพ (Efficiency)
31
1. การปฏรป1. การปฏรป
ปจจยสนบสนนการจดสรรเงนทนทมประสทธผล (1)32
โครงสรางระบบการเงนโครงสรางระบบการเงน
• การสงเสรมพฒนาการของตลาดทน โดยเฉพาะตลาดตราสารหน • การปรบเปลยนโครงสรางระบบ ธพ. เพอใหแขงแกรงขน
• ปรบปรงปจจยพนฐานตางๆ เชน ดานกฎหมาย ระบบการชาระเงน
การปรบปรงนโยบายการกากบดแลใหเหมาะสมการปรบปรงนโยบายการกากบดแลใหเหมาะสม
สนบสนน Microfinanceสนบสนน Microfinance
2. การเปดรบและการเขามาของผเลนตางประเทศ2. การเปดรบและการเขามาของผเลนตางประเทศ
ปจจยสนบสนนการจดสรรเงนทนทมประสทธผล (2)33
ผเลนในทองถน ผเลนตางประเทศ
การแขงขนสงขน
• กระบวนการใหสนเชอดขน• การบรหารความเสยงและธรรมาภบาลดขน
• ประสทธภาพสงขนGlobal & regional banks
Global & regional banks
ประโยชนจากสาขาประโยชนจากสาขา
Privatisation + Organic M&A
3. การมงเนนความสาคญของ Resilience ของระบบ ธพ.3. การมงเนนความสาคญของ Resilience ของระบบ ธพ.
ปจจยสนบสนนการจดสรรเงนทนทมประสทธผล (3)34
• เงนกองทนทสงขนและมคณภาพมากขน
• เงนกองทนขนตาครอบคลมและสะทอนความ
เสยงยงขน• มสภาพคลองเพยงพอ
สาหรบวกฤต
• เงนกองทนทสงขนและมคณภาพมากขน
• เงนกองทนขนตาครอบคลมและสะทอนความ
เสยงยงขน• มสภาพคลองเพยงพอ
สาหรบวกฤต
หลกเกณฑ Basel IIIหลกเกณฑ Basel IIIทาใหตระหนกยงขนวา
ธพ. ตองมความแขงแกรงเพยงพอทจะรองรบวกฤต
วกฤตทผานมา
แผนพฒนาเศรษฐกจ
แผนพฒนาระบบการเงนแผนพฒนาระบบการเงน
ซงการพฒนาระบบการเงน ตองควบคไปกบการพฒนาเศรษฐกจโดยรวม
35 หลายประเทศในภมภาคเอเชยตางมแผนพฒนาเชงกลยทธระยะยาวทเปนรปธรรม
36
High-skilled, innovative economies, global cityสงคโปร
ผนาทางวทยาศาสตรเทคโนโลย และทรพยากร
มนษยเกาหล
ยกระดบเปนประเทศพฒนาแลวภายในป 2020มาเลเซย
เพมรายไดตอหวเปน 2 เทา ภายใน 2016-2017อนเดย
เพมรายไดตอหวใหเขาสระดบ medium-developed ภายในกลางศตวรรษน
จน ?ไทย
ลาดบการนาเสนอ37
1. แนวโนมเศรษฐกจโลกหลงวกฤตและฉนทามตใหม
2. เศรษฐกจเอเชยในฐานะหวจกรใหมของการขบเคลอนเศรษฐกจโลก
3. พลวตใหมของเงนทนเคลอนยายระหวางประเทศ
4. บทบาทภาคการเงนกบการเจรญเตบโตทางเศรษฐกจของเอเชย
5. โอกาส ความเสยง และการเตรยมความพรอมของไทย
การคากบประเทศในกลมภมภาค
• อปสงคภายในกลม EM Asia จะสงขนจากกาลงซอของผบรโภคทเพมขน
• เพมโอกาสในฐานะผรวม production network
การคากบประเทศในกลมภมภาค
• อปสงคภายในกลม EM Asia จะสงขนจากกาลงซอของผบรโภคทเพมขน
• เพมโอกาสในฐานะผรวม production network
การกาวเปนหวจกรขบเคลอนเศรษฐกจโลกของเอเชยจะเปดโอกาสใหเศรษฐกจไทยในหลายมต
การลงทนและการเขาสแหลงทนในภมภาค
• โอกาสการลงทนในประเทศภมภาคซงมแนวโนมเตบโตอยางรวดเรว
• ชองทางเขาถงแหลงทนจากประเทศในและภมภาคจะมากขน
การลงทนและการเขาสแหลงทนในภมภาค
• โอกาสการลงทนในประเทศภมภาคซงมแนวโนมเตบโตอยางรวดเรว
• ชองทางเขาถงแหลงทนจากประเทศในและภมภาคจะมากขน
38
ความรอนแรงทางเศรษฐกจและความผนผวนทางการเงนแนวโนมเงนทนไหลเขามปรมาณและความผนผวนสงขนการสงผาน shock เปนไปไดงายและรนแรงขนจากความเชอมโยงทางการคาและการลงทนภายในภมภาค
......แตพลวตของเศรษฐกจโลกและเอเชยทเปลยนไปนจะสรางความเสยงตอไทยในหลายมตสาคญเชนกน (1)
39 ......แตพลวตของเศรษฐกจโลกและเอเชยทเปลยนไปนจะสรางความทาทายตอไทยในหลายมตสาคญเชนกน (2)
ความทาทาย• คแขงใหมๆ ทมขอไดเปรยบดานตนทนหรอ
ประสทธภาพ• การยกระดบคณภาพแรงงาน• บรษทขามชาตพรอมทจะยายฐานการผลต
เมอประเทศอนในภมภาคมศกยภาพดกวา• การหาโอกาสลงทนในตลาดเกดใหม
โดยเฉพาะจน
การตกขบวนรถไฟ (Marginalization)• ไทยเปนเพยงผสงออกสนคา value-
added ตาเปนหลก• สญเสยตลาดการสงออกเดมและไม
สามารถขยายตลาดสงออกไปประเทศทมศกยภาพ
40
41Marginalization: การลงทนโดยตรงของไทยในตางประเทศยงอยในระดบตา
ทมา: UNCTAD
BOT symposium 2010การรกษาเสถยรภาพ
ทางเศรษฐกจการพฒนาทเขาถงประชาชน
ทงหมดการเพมศกยภาพการผลตและแขงขนในระดบสากล
เตรยมการขบเคลอนเศรษฐกจไทยในทศวรรษหนา42
แนวทางพลกฟนการลงทน
ภาคการเงนกบการพฒนาเศรษฐกจ
อนาคตนโยบายการเงนไทย
ความทาทายของนโยบายการคลง
การเสวนา:ขบเคลอนเศรษฐกจไทย กาวไกลสทศวรรษหนา