**** เศรษฐ ศาสตรสำาหรบการจดการ ( รอ . 604 ) ถ อดเทปบรรยายของ รศ . ดร . มนตร โสคตยานรกษ ( ครง ท 1 ) เมอวนอาทตยท 20 พฤศจกายน 2548 ทมวชาการหอง 3 MPPM 11 กทม. เนอหาม 3 สวน แต อ.มนตร จะสอนเรองภาพรวมทางเศรษฐกจ การทำางานของระบบเศรษฐกจกลไกการทำางานของเศรษฐกจ ซงจะทำาใหเขาใจระบบเศรษฐกจในองครวม ดองคประกอบของระบบวาประกอบดวยอะไรบาง ขบเคลอนไดอยางไร บางครงกลายเปนเศรษฐกจแบบลกโปง ลกบอล หรอฟองสบ ทำาไมถงเปนแบบนนและเราตองการใหเปนแบบไหน การกำากบดแลระบบเศรษฐกจ ซงมนโยบายหลก ๆ 2 นโยบาย คอ 1. นโยบายการเงน

2. นโยบายการคลง ซงจะดวาทำางานอยางไรบาง มขอจำากดและเงอนไขอยางไร ซงบางครงรฐบาลทำาไมทำาไมไดผล ในดานตางประเทศ ซงไทยไดคาขายกบตางประเทศมาก ทำาใหมเงนทนสำารองทเพยงพอ โดยปทผานมา เรานำาเงนมาชดเชยนำามนมาก ทำาใหดลการคา ดลบญชเดนสะพดขาดดล จะไปกระทบดลการชำาระเงนและมผลตอทนสำารองในทสด เพราะฉะนน ธนาคารแหงประเทศไทย กระทรวงการคลง และกระทรวงพาณชย จะตองทำาตวเลขเหลานกลบคนมา ซงจะตองเขาใจวา สงตาง ๆ เหลานจะทำางานโยงกนอยางไร1. อ. พลภทร เนนเรอง นโยบายตางประเทศ2. อ. ววฒนชย เนนเรองการพฒนา3. อ. มนตร ใชตำารา 3 เลม

1. เศรษฐศาสตรมหภาควเคราะหทฤษฎและนโยบาย2. หนงสอเจตจำานง ฉบบท 1-8

1

3. Macroeconomic ของ Froyen & Lowโดยหนงสอเจตจำานง จะเกยวของกบป 40 ทไทยกเงน IMF 8 ครง โดยแตละครงจะมเงอนไขตามมาดวย (Letter of intend – LOI หนงสอเจตจำานง 8 ฉบบ) โดยเงอนไขทตามมา จะระบถงแนวปฏบตและแนวทางคนเงนก ทกมาในการแกไขปญหาป 40 ซงเมอ 2 ปทผานมา กไดชำาระเงนคนกลบไปหมดแลว ดงนนเราจะทำาตาม เจตจำานงตอไปหรอไม กขนอยกบเราบางเรองในหนงสอเจตจำานงด ควรทำาตอ แตเราไมคดจะทำา ซงขณะทเศรษฐกจดเรากจะลม แตพอเศรษฐกจตกตำากกลบคดแกไขปญหาใหม ตามวสยคนไทยท Loose Structureหนงสอกฎหมายกบเศรษฐกจทเปนกรอบวาเราควรจะทำาอะไรไดบาง ใชหลงจาก 2540 ซงม พ.ร.บ. ธนาคารพาณชย พ.ร.บ. ธนาคารประเทศไทย พ.ร.บ.การเงน etc… ซงจะเปนเครองมอในการดำาเนนงาน และควบคม เศรษฐกจหลงป 40 กลไกการเปลยน พ.ร.บ. นนยากและตองผานขนตอนทางสภา ซงยงรฐบาลมาจากพรรคผสมยงยากขนไปอก (นคอขอจำากดอกอยางหนงในการบรหารการเงนในประเทศ) ซงโครงสรางเศรษฐกจและระบบเศรษฐกจ เปลยนไปจงตองมการปรบปรงกฏหมายใหสอดคลองดวยโดย กฎหมายบางฉบบไมจำาเปนกตองตดทงไป ซงรฐบาลกไดเขามาดแลเรองเหลานอย

เขาเนอหา หลงจากวกฤตป 40 จะเหนวาหนงสอพมพตาง ๆไดลงขาวเศรษฐกจกนมากขน ทวาดวยเรอง IMF, อตราดอกเบยในประเทศ, อตราดอกเบยของอเมรกา โดย FED ( Federal Reserve ทมการประชมในสปดาหท 4 ของทกเดอน) วาจะตองมการปรบอตราดอกเบยหรอไมอยางไร ทกประเทศทวโลกตองคอยด FED วาจะขน หรอลดอตราดอกเบยอยางไรNote : FED คอ ธนาคารกลางของอเมรกา

2

นำามนขนราคา เงนเฟอ และการขาดดลการคาสงสดในรอบ 7 ป ซงถาเราเขาใจสงตาง ๆ เหลาน เรากอาจจะนำาไปใชประโยชน ในชวตสวนตวหรอในองคกรได ยงในปจจบนมการลอยตวคาเงน กยงทำาใหคาเงนเปลยนแปลงทกนาท ซงจะมผลตอการดำาเนนธรกจและบรหารองคกรวชาเศรษฐศาสตร และวชาแรก ๆ ทเรยนจะเปนวชาทอยรอบ ๆ ขององคกร (ดงรป)

จากรปจะเหนวาไมวาการเมอง หรอ เศรษฐกจเปลยนจะมผลตอองคกรทงนน สวนวชาทาย ๆ จะเปนเรองราวขององคกร ซงจะบอกวาเราจะบรหารองคกรอยางไร Design องคกรใหยดหยนกบการเปลยนแปลงเหลานไดอยางไร NIDA ดงทานออกมานอกองคกร เพอจะใหมาเหนสงตาง ๆ เหลาน ขณะเดยวกนคแขงของทาน กจะเจอสงตาง ๆ เหลานเชนกน องคกรใครปรบตวเรว ยดหยนไดองคกรนนกจะอยรอด นอกจากน การคากบตางประเทศ และนโยบายตางประเทศคแขงจากตางประเทศ กจะกระทบตอองคกร โดยตรงเชนกน

Concept หลกในวชาเศรษฐศาสตร 1. ทกสงอยางในโลกนมจำานวนจำากด(เปนทมาของการจดสรรทรพยากร)

3

เศรษฐกจ

ตางประเทศ

การเมอง

องคกร

2. ไมมอะไรทเปนของฟรในโลกนNOTE : จากขอ 1 ทวา ทรพยากรมจำากดจงเปนผลตอเนองวา ทกอยางมคาจงไมมอะไรฟรEg มทรพยากรเงนอย 100 บาท มโครงการใหทำา 4 โครงการ

A .ใหผลตอบแทน 40% โดยใชทรพยากร 100B. ใหผลตอบแทน 30% โดยใชทรพยากร 100C.ใหผลตอบแทน 20% โดยใชทรพยากร 100D.ใหผลตอบแทน 10% โดยใชทรพยากร 100

ทกคนจะเลอกโครงการทใหผลตอบแทนสงทสดคอโครงการ A ดงนน เราจะมตนทนการเสยโอกาสในโครงการ B C DNOTE : ตนทนการเสยโอกาส ดงกลาวจะนำามาใชในวชาเศรษฐศาสตรดงนนตนทนทางเศรษฐศาสตร จะประกอบไปดวยตนทนหลายตวประกอบกน เชนตนทนทางการเงน + ตนทนการเสยโอกาส(การลงทะเบยนเรยน ท NIDA จะเสยคาลงทะเบยนเทากนแตตนทนการเสยโอกาสของนกศกษาแตละคนไมเทากน)สรปตวอยาง เพอใหตนทนการเสยโอกาสนอยทสดจงเลอกโครงการ A เพราะใหผลตอบแทนสงสด(NOTE : ทกสงทกอยางในโลกมตนทน)แตบางครงขอสรปอาจไมเปนจรงเสมอไป เชนกรณใกลเลอกตงรฐบาลเลอกโครงการ C (ผลตอบแทน 20%) เพราะโครงการดงกลาว เออประโยชนตอฐานคะแนนเสยงของรฐบาลปจจบนเปนตนNOTE : ภาคธรกจจะวเคราะหโครงการตาง ๆ เพอผลตอบแทนสงสด ภาครฐจะไมมองแคตวเงนอยางเดยว แตจะมอง Cost กบ Benefit อกดวย เชน คณภาพชวต การลดอบตเหตซงบางอยางคดเปนตวเงนไมได แตในทางเศรษฐศาสตรและการเงนจะมวธการทอนสงตาง ๆ เหลานเปนตวเงน แลวประเมนวาโครงการทจะทำานนคมหรอไม โดยทโครงการเลก ๆ จะไมผานกลไก ค.ร.ม. โดยจะตองเสนอสภาพฒนเพอกลนกรองสงเหลาน

4

3. เงนกบเวลาทเปลยนไป (เงน คนละเวลามคาไมเทากน) เชน โครงการ ก กบ ข มผลตอบแทนเทากนท 10 ปโครงการ ก ใหผลตอบแทนจากนอยไปหามาก 10, 20, 30, 40, 50, 60, 70, 80, 90, 100โครงการ ข ใหผลตอบแทนจากมากไปหานอย 100, 90, 80, 70, 60, 50, 40, 30, 20, 10ดเผน ๆ ทง 2 โครงการจะใหผลตอบแทนทางตวเลขเทากน แตทางเศรษฐศาสตรเปนคนละเวลาจะตองทอนใหผลตอบแทนอยบนบรรทดฐานเดยวกน ในกฏเวลาเดยวกน (เวลาปจจบน) แลวจงทอน เปรยบเทยบวาโครงการไหนนาลงทนมากกวา (เรยกวาการหาคา Present Value = มลคาปจจบน) ซงจากรปควรเลอกโครงการ ข NOTE : ระลกเสมอวาในทางเศรษฐศาสตรนนการเปรยบเทยบใด ๆ กตามจะตองอยบนบรรทดฐานเดยวกนNOTE : วชาเศรษฐศาสตรเปนวชาทมมตตาง ๆ เขามาเกยวของ เชน ตวเงน เวลา การเปรยบเทยบNOTEตวอยาง โครงการรฐ 20 ป Present Value - ถาเรานำาผลตอบแทนมารวมกนตงแตปท 1 ถงปท 10

มลคาปจจบน 100 ของทง 2 โครงการจะไดยอดรวมทเทากน ทง ๆ ความ

ผลตอบแทน เปนจรงไมเทากน เชนถาเราอยทป ท 10 จะโครงการ ก.โครงการ ก. ใหผลตอบแทนมากวาโครงการ ข. แตถาเราอยทปท 1

1 ป 10 ป โครงการ ข. จะใหผลตอบแทนมากกวา

100 - ทางเศรษฐศาสตรบอกวาการทจะเปรยบเทยบกนจะ

ตองอยบนพนฐานเดยวกน ดงนนจงเกดขบวนการยอน

5

โครงการ ข. 10 เวลา เพอใหทกอยางอยในเงอนไขของเวลาเดยวกน 1 ป 10 ป และเวลาทนยมมาก คอ เวลาปจจบน เรยกวา

“Present Value” หรอมลคาปจจบน เพอจะไดบอกวาใครดกวากน ถาตดปญหาเรองเวลาออกไป โครงการ ข นาจะดกวา แตในความเปนจรงตองมการคำานวณเมดเงนออกมา ซงจะไดเรยนในวชาตอๆไป

ตวอยาง เงอนไขการจายผลตอบแทนโครงการ 20 ปใหแกรฐบาล

โดยปท 1 ถงปท 19 จายใหปละ 10 บาท ปสดทายให 1,000 บาท

= 10 x 19 + 1,000 = 1,190รวมเปนเมดเงน = 1,190 บาท

ภาคเอกชนทรบสมปทานของรฐ จะพดวาใหผลตอบแทนกบรฐ 1,190 ลานบาท (เพอใหดด) แตหลกการชำาระเงนจะชำาระยอดสดทายสงมากถง 1,000 ลาน แตปตน ๆ ชำาระนอยมากแค 10 ลานจากโครงการ ก ถง ข ขางตน รฐควรเลอกทำาขอเสนอ ข เนองจากเปนประโยชนตอภาครฐมากทสด แตถาหากรฐจะชวย ก รฐกจะอางวา เอกชนสองราย เสนอผลตอบแทนใหกบรฐ เปนเมดเงนเทากนแตเอกชน ก มประสบการณมากกวา ไมเคยทงงาน ดงนนเราเลอก ก จะเหนวาประชาชนสวนใหญหากดขอมลเผน ๆ กจะเขาใจวายตธรรม เพราะใหผลตอบแทนเทากน เลอกใครกไดแตหากใชหลกทางเศรษฐศาสตร เขามาวเคราะหกจะทราบดวา ผลตอบแทน ขอเสนอ ข จะดกวามากในแงผลตอบแทนทตอบกลบ (Present Value)เทคนคในการวเคราะหทางเศรษฐศาสตร

6

A

DXB

C

จากรป สมมตให x เปนเศรษฐกจ ซงมผลกระทบเปนตวแปร A B C D (ซงความเปนจรงมมากกวานน) การวเคราะหทละปจจย โดยสมมตใหตวแปรทเหลอนง (ไมเปลยนแปลง) แลวดผลทละปจจยดปจจย A โดยสมมตให B C D ไมเปลยนผล (คงท) เศรษฐกจ= ดปจจย B โดยสมมตให A C D ไมเปลยนผล = ดปจจย C โดยสมมตให A B D ไมเปลยนผล = ดปจจย D โดยสมมตให A B C ไมเปลยนผล = เมอปจจย A เปลยน ผลทางเศรษฐกจจะเปนรปเมอปจจย B เปลยน ผลเศรษฐกจจะเปนรป , , ซงจะเหนวาการวเคราะหเศรษฐกจไมใชเรองงาย การวเคราะหทางเศรษฐศาสตร ของนกเศรษฐศาสตรแตละทานจะมผลไมเหมอนกนดงหลกตวอยางขางบน และจะเอาผดนกวเคราะหเหลานไมไดดวย เนองจากปจจยตอนวเคราะหแรกกบ ผลทเกดขนจรง ตวแปรจะไมนงเหมอนตอนวเคราะห(จะเอาผดนกเศรษฐศาสตรไมไดกดวยเหตผลทกลาวคอมขอสมมตรองรบอย เชน เศรษฐกจไทย ป 48 จะใหวเคราะหนนไมงาย เพราะเราคาขายกบตางประเทศ เกอบทวโลก อเมรกา ญปน เอเชย ยโรป นำามน กระทบเรานำามนขนเรากขายของไดนอย กอการราย กมผลโดยชแจงวา สมมตใหเศรษฐกจป 48 เทากบคาเฉลยของป 47 (หยดไป 1 ตว ) ใหนำามนป 48 เทากบคาเฉลยของป 47 (หยดไปอก 1 ตว) สวนการเมองในประเทศจะมการเลอกตงซงสมมตผไดรบการเลอกตงยงเปนรฐบาลชดเดมนโยบายกคงไมตางกบของเดม (หยดอก 1 ตว)การวเคราะหกจะงายขน (ซงการทำาวจยปลายภาคของนกศกษารนนกจะใชหลกสมมตดงกลาวและการทำาวจย MPPM 11 จะทำาวจยเดยว เปนรนแรก) โดยใชการสมมตเพอยดวงใหแคบในการวเคราะห หรออาจใชแบบจำาลองซงอาจยอมใหมตวแปรมากกวา 1 เขามามผล กระทบตอการวเคราะหไดเพอใกลความเปนจรงมากขน โดยใชเครองมอทางคณตศาสตรเขาชวยเพอใหวเคราะหได สรปได แตอยาสมมตใหทกอยางคงท เพราะจะไมตอบอะไร

7

X

NOTE : บางทฤษฎมตวสมมตมาก บางทฤษฎมนอย

ตวอยาง เชาวนนจายกบขาว หากวา ผก ก.ก.ละ 20 แพงกวาเมอวาน แตเมอวานราคายง 10 บาทอย เราจะถามแมคาไหมวาผกทำาไมแพงขน? และแมคาจะอางทนทวา นำามนแพง รบมาแพง, ตนทนแพง(แตหากเชานราคาผกถกลงกวาเมอวานเราจะไมถามใด ๆ ทงสนเพราะเปนประโยชนกบเราเอง) ขณะเดยวกนใหสงเกตดวาในชวงเวลาเยนราคาผกจะลดลงมา เมอเทยบกบตอนเชา (ราคานำามนกยงเทากบเมอเชา) กดวยเหตผลของการเสอมสภาพตามเวลาของสนคา ซงอาจตองทงในวนรงขน ซงอาจมคาใชจายในการนำาไปทงอกดวยนคอเศรษฐศาสตรแท ๆ ในชวตประจำาวนของเราNOTE : ผกแพงเราจะถามเพราะมผลกระทบตอเงนในกระเปาNOTE : หากแมคาอางวาผกแพง เพราะเกดสนาม เรากคงไมซอผกเขา เพราะไมเปนเหตเปนผลเชนกนNOTE : ขอสงเกตหากเปนเศรษฐกจด Midnight Sale จะเกดขนปละครงหากเศรษฐกจไมด จะเกดขนถกวามากหากสามารถทราบความเปนมา สามารถเชอมโยงไดแลว ถาวเคราะหไดวาทำาแบบนจะเกดอะไรขน เรากจะใชประโยชนในการตดสนใจของเราไดด

เศรษฐกจแบบปด คอ เศรษฐกจททำาการคาขายเฉพาะในประเทศ (มนอยประเทศมาก)เศรษฐกจแบบเปดคอเศรษฐกจททำาการคาขายกบตางประเทศ (มหลายประเทศทใชระบบน) คอมทงในและนอกเกยวของกน ในอดตแตละประเทศยงมกตกาของตวเองไดเพอวตถประสงคอน ๆ ของตนเองในทางเศรษฐกจ เชน เราอยากสงเสรมอตสาหกรรมใดในประเทศ เรากสรางกำาแพงขนมาปกปอง (เชนกำาแพงภาษ, ระบบโควตา)

8

แตหลงจาก 16 ธ.ค. 2537 ประเทศตาง ๆ จำานวน 147 ประเทศ ไดรวมตกลงเรองการคาเสร ทประเทศ อรไกว หลงจากเซนสญญาตกลงกนกไดมการจดตงองคกรทเรยกวา WTO ( World Trade Organization ) เพอทจะเขามาดแลใหเปนรปธรรม แตจนทงบดน การดำาเนนงานยงไมคบหนาเทาทควร (เนองจากการตกลงในครงนนเปนการตกลงภาพรวม แตความเปนจรง ประเทศตาง ๆ มการผกขาด เศรษฐกจและพนฐานไมเหมอนกน) เพราะตางคนกจะรกษาผลประโยชนของตวเองเปนหลกขณะเดยวกนประเทศทพรอมบางประเทศไดดำาเนนการเปดการคาเสรยอยโดยจบกนเปนค ๆ ทเรยกวา FTA ( Free Trade Agreement ) ทเปนการทำาขอตกลงเรองการคาระหวาง 2 ประเทศ

NOTE : WTO เปนกรอบการคาเสรในภาพใหญ FTA จงเปนการยอยในภาพใหญของ WTONOTE : ประเทศไทยกไดทำา FTA กบหลายประเทศ แตทำาครบทกดานกบประเทศออสเตรเลย(สนคา + บรการ) สวนประเทศจน ททำาเฉพาะดาน (เกษตร พชผล)การตกลง FTA ทำาโดย ผนำาทง 2 ประเทศ มาคยและตกลงกน ในเรองธรกจ อตสาหกรรม ซงตางฝายกมงผลประโยชนของตนเองเปนหลก และขอตกลงอาจจบลงไดยากหากเนนไปใชเรองรายละเอยดในแตละอตสาหกรรม แตควรมองไปทผลประโยชนของชาต (ภาพใหญ) วาดกวาเดมกพอ การทำา FTA ประเทศใหญจะไดเปรยบประเทศเลกเสมอ

9

อตสาหกรรม

โคนม อตสาหกรรม

c

อตสาหกรรม B

อตรสาหกรรม x

อตสาหกรรมโคนม

อตสาหกรรม y อตสาห

กรรม zอตสาหกรรม

D

ตวอยางในอดต ประเทศไทย ไมมความชำานาญเรองอตสาหกรรมโคนม ซง ออสเตรเลย มความชำานาญมาก (ความพรอมและสภาพอากาศ)หากประเทศไทยมตนทนการผลตนม 10 บาท/ลตร ประเทศออสเตรเลยผลตได 7 บาท/ลตร และเราอยากสนบสนนอตสาหกรรมนมไทย เราอาจตองตงกำาแพงภาษนำาเขานม 4 บาท/ลตร เพอใหตนทนนำาเขาสงกวาตนทนทผลตใช โดยจะเหนวาหากดำาเนนนโยบายแบบน ประชาชนจะมงานทำาอตสาหกรรมโคนมเกด แตคนไทยซอนมแพงขน แตเมอการตกลง FTA ซงเราจะตองยอมเขาบางอยางและเขาจะตองยอมเราบางอยางเราอาจตองยอมในสงทเราไมถนดใหเขาไป โดยตวอยางดงกลาว อาจมองวาคนไทยสวนใหญจะไดทานนมถกลงแตกจะมคนวางงานสงขน ซงวธนแกโดยหาอาชพใหมใหกบเขาเหลานน (ประชาชนสวนใหญไดประโยชน แตอตสาหกรรมนมไดรบผลกระทบ)NOTE : การตงกำาแพงภาษนม 4 บาท/ลตร เกดจากการเปรยบเทยบราคาตนทนซงเรยกวา Comparative Advantage (การไดเปรยบเชงเปรยบเทยบ)สรป การตกลง FTA จะตองดหลายมต (ระยะสน VS ระยะยาว อำานาจมาก VS อำานาจนอย เลอกผลประโยชนสวนใหญ VS ผลประโยชนสวนนอย)โดยในทางเศรษฐศาสตรจะมองในเชงเปรยบเทยบกอนและหลงการตกลง FTA วาหากตกลง FTA แลวในภาพรวมดขนกวากอนตกลงกรบไดแลวเพราะการตกลงกบประเทศทมอำานาจกวา ประเทศเลกจะเสยเปรยบอยตลอดไป เชน อเมรกา หรอ ญปน ทำา FTA กบไทยเขาจะไดเปรยบเราแตเราทำา FTA กบ ลาว เรากจะไดเปรยบเขา แตการทำา FTA กบลาวไมเกดประโยชนเพราะสภาพภมอากาศเหมอนกน สนคาจะไมแตกตางกนNOTE : ขอเสยเปรยบในการทำา FTA อกประเดนคอประเทศไทยไมสนทดเรองการเจรจาและเทคนคตาง ๆ การทำา FTA ใหประสบผลสำาเรจ ควรตกลงกนในอตสาหกรรม หรอธรกรรมการคาทตางกนซง

10

จะไดประโยชนทงสองฝายเชนไทย ทำากบออสเตรเลย จะมการแตกตางเรองภมประเทศอำานาจการซอ แตการนำา FTA กบ จน ดวยเหตผลดงตอไปน1. ประชากรของจนมประมาณ ¼ ของประชากรโลก คอประมาณ 1,300 ลานคน 2. การเตบโตของจน (เฉลย 5 ป 8.5%) และปน 9.2% ( 9 เดอน) เศรษฐกจใหญเปนอนดบ 7 ของโลก และจะเปนอนดบ 1 ในป 2020 หากเศรษฐกจเตบโตแบบนไปเรอย ๆ NOTE : ความใหญของจนดงดดทรพยากรของโลกไป นำามน แพง เพราะจน ยางพาราแพงเพราะจน ปนแพงเพราะจน เหลกแพง คาขนสงแพง เพราะจน เปนตนNOTE : หากแขงขนกบจนไมได กควรเปนพนธมตรกบจน การทำา FTA จงตองทำากบจนเพอความอยรอดของไทย

หากดโครงสรางตำาแหนงประเทศ จะเหนวาจนถกโอบลอมดวยกลมพนธมตรมหาอำานาจ คออเมรกา (เกาหล ญปน ไตหวน EU) ซงรสเซย เปนพนธมตรกบอนเดยจากโครงสรางดงกลาวจะเหนวาจนคงตองหาทางออก ซงมทางเดยวคอ ผานอาเชยน แลวออกทะเลไดถง 2 ดาน ดงนนมมมองดานการเจรจา อาจใชปจจยดานอน ๆ เหลานเขามารวมตอรอง ไดอก นอกจากเหตผลอยางเดยวประเทศจนใหญกวาเรามประชากรมากกวาเรา 20 เทาขณะทรายไดตอหวนอยกวาเรา 3 เทา หากลอง Focus ไปทประชากร เมอมขอตกลง FTA เรองการเกษตรโดยนยามวาคนไทยกนแอปเป ลคนละลก/ ป ดงนนจนจะขายแอปเป ลได 64 ลานลก/ป และหากคนจนกนมะมวงเราคนละลก ดงนนเรานาจะ

11

รสเซย

เกาหลญปน ไตหว

ไทย

EUอนเดย

จน

ขายมะมวงได 1,300 ลานลก/ป แตความเปนจรงจะเปลยนคานยมคนจนอยางไร และมะมวงกตองปอกเปลอก กนบนรถขณะเดนทางกลำาบาก ชำากงาย ซงตรงกนขามกบแอปเป ลโดยสนเชง โดยสงคมไทยถกชกจงไดงาย หากราคา แอปเป ล ราคาถกลงมาคนไทยกจะซอแอปเป ลกน (จะเหนวามองเผน ๆ นาจะเปนไปไดแตความเปนจรงพฤตกรรมจะเปนอปสรรคในการขายมะมวง)NOTE : สาเหตทสนคาจนถกเพราะคนจนวางงานถง 300 ลานคน ซงมากกวาประชากรอเมรกาซงมประชากรทงหมด 290 ลานคน และคนจนทวางงานเหลาน กพรอมรบอตราคาจางทกอตราNOTE : ขณะนFTA จนกบ อาเชยน กำาลงจดตงขนหากสำาเรจกจะเปนเขตการคา ทมประชากรเปนอนดบ 1 ของโลก และไทยจะไดประโยชน เรองการขนสงและการพกสนคาอกประเดนทกลม FTA ไดเปรยบคอ สนคาทยกเวนภาษจะตองเปนสนคาทผลตในกลมประเทศ FTA เทานน ซงในกลม อาเชยน ไทยจะมความพรอมทสดและหากรวม อนเดย ทมประชากร 1,100 ลานคน มการเตบโต โดยเฉลย 5 ป 6.5 % และในปน 9 เดอน 8.2 % จะรวมเปนครงหนงของประชากรโลกNOTE : ประเทศไทยเลก ดงนนเราจงตองพงพาคนอน รายไดเรากนอย เราจงตองปรบตวรองรบ WTO อตราการเตบโตโดยเฉลยในกลม อาเชยน จะอยท 6.5% ซงมากกวาอตราการเตบโตของโลกโดยเฉลยถง 2 เทา ดงนนการขบเคลอนเศรษฐกจใน 10 ป ขางหนา จะเกดจากกลมอาเชยนตรงน โดยจนจะเปนหวขบวน และเราจะวางตำาแหนงของเราอยางไร ซงการแขงขนจะตองวากนดวยเรองคณภาพ

ขอไดเปรยบของไทยในการพฒนาเศรษฐกจ1. พชผลการเกษตรบางชนด ทขนเฉพาะในไทย (การผกขาดทางธรรมชาต)2. อตสาหกรรมการทองเทยว (ไทยอยในอนดบ 18 ของโลก)3. Location ของประเทศไทย ทมระยะทางสนทสดโดยเฉลย เมอเทยบกบเมองหลก ๆ ของตางประเทศ

12

NOTE : 90% ของ ค.ร.ม.ไตหวนจบปรญญาเอก ซงแสดงถงคณภาพคนและศกยภาพในการบรหารประเทศ ซงไตหวนมเงนทนสำารองเปนอนดบ 3 ของโลก 252,000 ลานเหรยญ

ระบบเศรษฐกจ ในประเทศ จะมองคประกอบหลก ๆ 3 ตวคอ 1. ครวเรอน ( Household)2. ภาคเอกชน (Private company)3. ภาครฐ (Government)

NOTE : สมยโบราณจะมองคประกอบเดยว คอ ภาครฐ ครวเรอน ซอขายไมม ใชวธแลกสนคากนหรออาจเรยกวา Barther System เมอสงคมใหญขน ความตองการสนคาอาจไมสอดคลอง ดงนนจงเกดภาคเอกชนขนมาเปนคนกลางในการแลกเปลยนซอขายซงจะควบคมราคาใหเปนธรรมโดยรฐบาล และเมอมการคาขายกบตางประเทศมากขน จงเกด WTO ขนมาปญหาเศรษฐกจป 40 เกดจากการออม โดยทคนไทยมนสยการออมนอย เมอมการออมนอย ธนาคารกมเงนใหเอกชนกนอย จงตองพงเงนตราตางประเทศโดยธนาคารมการเพมคาบรหารประมาณ 2% ซงทำาใหตนทนสง รฐบาลจงแกไขปญหาโดยจดตง BIBF ( Bangkok International Banking Facility) ทใหมการเขามาจดตงหรอรวมทนกบธนาคารในประเทศโดยวตถประสงคเพอลดตนทนทางการเงน ซงกอใหเกดหนตางประเทศถง 90,000 ลานเหรยญ (20,000 เปนหนรฐบาล 70,000 เปนหนเอกชน โดย 30,000 เปนหนระยะสน และ 40,000 เปนหนระยะยาว) เมอมการลอยคาเงนในป 40 ทำาใหภาระหนเพมเปน 2 เทา ทำาใหผลกระทบธรกจซงรากฐานปญหาเกดจากการออมของเราไมม ซงทางเศรษฐศาสตร เรยกวา ชองวางการออมกบการลงทน ( Saving and investment Gap) ปจจบนทางภาครฐจงตองบงคบใหเกดการออมโดยม กองทน กบข., กองทนสำารองเลยงชพ หรอ Providence Fund

13

ดงนน ตวละครทหนง หรอภาคครวเรอน ตองมบทอะไรบาง

1. ตองทำางาน เพอหารายได2. ตองใชจาย3. ตองออม

บทของตวละครท 2 คอ ภาคธรกจ เอกชน1. ตองทำาธรกรรมตาง ๆ เหมอนการทำางานของตวละครท 1 2. ตองใชจาย เปนการลงทนในการทำาธรกจ ตองซอเครองมอ

อปกรณ เทคโนโลยตาง ๆ 3. ตองมการออมเชนกน ในธรกจบางตวใชเงนนอยกวาไดผล

กำาไรกมเงนเหลอออม

บทของตวละครท 3 คอ ภาครฐ1. ตองทำางานเพอหารายได คอ การเกบภาษ2. ตองใชจาย คอ งบประมาณตาง ๆ 3. ตองมการออม คอ เมอรฐเกบภาษไดมากกวาการจายงบ

ประมาณตาง ๆ กจะมเงนเหลอ เปนเงนออมของภาครฐ เรยกวา เงนคงคลง“ ”

ตวละครทง 3 ตวจะมบทบาทในการเลนคลาย ๆ กน คอ การทำางาน การใชจาย และการออม แตบทบาททมความสำาคญกบระบบเศรษฐกจมากทสด คอ การใชจาย ดงนนทางเศรษฐศาสตรจงตองมการตงชอบทการใชจาย เนองจากวาทง 3 มการเลนเหมอนกน จะไดรวาเปนการเลนบทนของตวละครใด ดงน

14

5%

Bank ตาง

ประเทศ

95% ภาค

ธรกจBIBF

- การใชจายของตวละครท 1 หรอภาคครวเรอน Household หรอตวเรา เรยกวา “Consumption ” แทนดวยตว C

- การใชจายของตวละครท 2 หรอภาคเอกชน Firms เปนการใชจายในการลงทน เรยกวา “Investment ” แทนดวยตว I

- การใชจายของตวละครท 3 หรอภาครฐ Gov’t เราเรยกวา “Government Spending แทนดวยตว G

สรปตวละครท 1 ภาคครวเรอนทำางาน - มรายได - ออม - ใชบรโภค

ตวละครท 2 ภาคเอกชนทำาการคา - มคาใชจาย - มการผลต - มรายได - มการออม

ตวละครท 3 ภาครฐมรายได - มคาใชจาย - มการออม (เงนคงคลง)จะเหนไดวา ตวละครทง 3 มบทบาทคลายกนคอทำางาน มรายได มการออม มการใชจายและบทละคร ทสำาคญของตวละครทง 3 คอ บทละครการใชจาย จะมชอเฉพาะคอ C : Consumption - Household I : Investment – Firms G : Government Spending - GovermentNOTE : ถาเรารเรองราวของบทละครแตละตว และหาทมาของมนวาตวละครแตละตวเลนบทละครดวยเงอนไข ดวยเหตผล และเพอเปาหมายอะไร เราจะเหนภาพเศรษฐกจชดเจน เชน ตวละครท 1, 2, 3 จะใชจายเพอเปาหมายอะไรเงอนไขและเหตผลอยางไร ซงทำาใหเรารวาเศรษฐกจจะขบเคลอนอยางไร ปญหาจะเกดขนอยางไร และจะดแลอยางไร

15

การใชจายของตวละครทง 3 ตว และการกระตนใหเกดการใชจาย โดยเพม Budget(1) Household (C) : เปาหมายของ Household ฐานของ Rational เพอ Maximize Utility (เพอ ประโยชนความพอใจสงสด) บน Budget ทจำากดถาอยากให Household เลนบทใชจายมากขน ( C ) จะตอง Focus ลงไปท Budget และวธเพม Budget คอรฐออกนโยบายชวยโดย

1. Tax ลดภาษ (เพมเงนในกระเปา)2. Inflation ลดเงนเฟอ (สนคาราคาถก)3. Economic ทำาใหเศรษฐกจดขน (เพมรายได)4. Productivity เพมศกยภาพ (เพมเงนในกระเปา)

NOTE : การเพม Productivity ของพนกงานในองคกรอาจเปนการยากเพราะเจาของกจการตองลงทนสงพนกงานเขาอบรม รฐอาจชวยสงเสรมไดโดยใหนำาคาอบรมมาลดหยอนภาษโดยสามารถนำามาหกคาใชจายของบรษทไดNOTE : Professor Gary Becker นกคดชาวอเมรกนทมความชำานาญเรอง Human Capital Investment วาดวยการลงทนในมนษยเปนการลงทนทคมทสด โครงการลงทนไดเรวกจะมผลตอบแทนกลบไดเรวกวาเหตทเศรษฐกจของประเทศดขนหลงป 40 อยางรวดเรวเมอลดคาเงนบาท (ลอยตวคาเงน) ทำาใหคาเงนบาทลดลงกวาครง

1. สนคาถกลงจงสงออกไดมาก2. จากความมนใจในเศรษฐกจไทยทำาใหตางชาตนำาเงนเขามา

ลงทนในไทยมากขน3. คนไทยจำากดการนำาเขา เพราะสนคาแพงขนจากการลดคา

เงนผลคอ เงนคงคลงในรป $USD มมากจงทำาใหคนเงนกได และรฐไดออกนโยบายทางการเงนการคลงมาเปนตวเรงอกทางจงทำาให

16

เศรษฐกจฟ นตวได ไมใชเปนเพราะระบบเดนดวยตวของมนเองอยางเดยวNOTE : ภาษมาจาก อตราภาษ x ฐานภาษ ซงโดยปกตรฐจะไมนยมเพมอตราภาษแตจะเพมฐานภาษและเพมประสทธภาพในการเกบภาษ มการเกบภาษหาบเรแผงลอย(2) FIRMS (I) : บนฐาน Rational ทำาใหธรกจเพอ Maximize Profit บน Budget ทจำากด (เปนขอจำากดในการเลอกลงทน)ถาอยากให Firms เลนบทคาใชจายมากขน (I) จะตอง Focus ลงไปท Budget และวธเพม Budget รฐออกนโยบายชวยโดย

1. Tax ลดภาษ , กำาไรขนตนมากขน2. Interest ลดดอกเบยเงนก ทำาใหตนทนตำา (กำาไรมาก)3. Economic (เศรษฐกจด) ขายของไดมาก

(3.) GOVERNMENT (G) : บนฐาน Rational เพอความอยดกนดของประชาชนใหมงานทำามรายได อยด กนด มความสข ซงรวมเรยกวา Maximize Social Welfare อาจออกนโยบายเพอ Focus ลงไปท Budget เชนกน รฐเพม Budget โดย

1. เพม Tax2. ทำาใหเศรษฐกจด3. หวยบนดน (ทำาใหถกกฎหมาย)4. คาสโน

NOTE : คาเฉลยของภาษทงโลกเมอเทยบกบ GDP ทงโลกอย 30% ซงประเทศไทยขณะนเกบไดแค 17% ของ GDP ซงคอนขางนอย จงดแลประชาชนไดไมทวถงNOTE : เหตทประชาชนมกเลยงภาษเพราะประชาชนเหนวารฐตอบแทนผลงานทเปนรปธรรมยงไมดพอ การเสยภาษของประเทศสวเดน (อตรากาวหนาสงสดถง 70%) เหตทคนสวเดนยอมเสยภาษมากเพราะวาเขาไดตอบแทนจากรฐอยางเปนรปธรรมทดชดเจน และสมำาเสมอ

17

สามภรรยาแตงงานมบตร รฐจะสงเงนมาใหทกเดอน เดอนละ 1,000 โคน (5,000 บาท) จนอายครบ 18 ป/บตร 1 คน พรอมกบเรยนฟร/รกษาฟร จากนนรฐจะสงเงนใหเดกโดยตรง 3,000 โคน/เดอน จนจบการศกษา (อาย 18-25 ป) พรอมกบรกษาฟรในยามเจบปวยหลงจากเรยนจบจนถงอาย 60 ป ตองสงภาษเงนไดใหรฐในอตรากาวหนา (อตราสงสด 70% ) พรอมกบรกษาฟร ในยามเจบปวยหลงจาก Retire จนเสยชวต รฐจะจายเปนบำานาญให ใน Rate 80% ของเงนเดอนเดอนสดทาย ซงจะเหนเปนรปธรรมทชดเจน (นาวเคราะหดวาเหมาะกบไทยหรอไม)NOTE : ปญหาของสวเดนขณะนคอผสงอายมมาก ทำาใหเสยคาใชจายสง รฐอาจแกปญหาโดยขยายอายการทำางานจาก 60 เปน 65 ป หรอ กวานน และจะทำาใหคนขเกยจหรอไม หากนำามาใชกบประเทศไทย

รฐจายใหพอแม รฐจายใหเดก จายภาษใหรฐ จาย 80%เปน 0- 8 ป 18 – 28 ป เรยนจบ – 60 ป 60 ป - ตาย1,000 โคน/เดอน 3,000 โคน/เดอน

โครงสรางของระบบการบรหาร การเมอง

เผดจการ ประชาธปไตย Comment

เศรษฐกจ จน,รสเซย(เดม)จน ทกอยางเปนของรฐ (รฐจดสรรผล

ตอบแทนใหโดยคอมมวน

สตไมหวงกำาไร (แนวคดคารลมารคและไมควรมนายทนอยในระบบเศรษฐกจ

ไทย ไทย รฐจะดแลในธรกรรมทมผลกระทบ

18

(2516)

ตอสงคมนอกนน

สงคมนยม

จน สวเดน รฐไมยงเกยว กจกรรมสำาคญ รฐดแลเชน ไฟฟา

ไทย ประปา …….รฐไมเขาไปยงแตจะเลนบทกำากบใหแขงขนอยใน

ทนนยม ฮองกง องกฤษ USA

กรอบ จนเอกชนมกำาไรพออยได คลายนโยบาย คอมมวนสต คลายนโยบาย ทเกด

NOTE : กฎหมายทเกดขน เพอมใหเกดการเอาเปรยบกนทางธรกจ Anti Trust Law (กฎหมายปองกนการผกขาด) ในยโรป เรยกวา Competition Law ในไทยเรยกวา กฎหมายการแขงขนทางการคาNOTE : ตวอยาง Anti Trust Law ในอเมรกา จะดแลปองกน เชนการเขาซอกจการ บรษทเลกตาง ๆ จนหมดและไมมคแขงซงทายสดกจะเอาเปรยบผบรโภค โดยผบรโภคจะไมมทางเลอกของไทยเองเมอสมยกอนกมเรองทำานองนคอ ซอเหลาพวงเบยรNOTE : เศรษฐกจแบบคอมมวนสตจะมรปแบบการเมอง เผดจการ สวนเศรษฐกจ แบบสงคมนยม และทนนยม สามารถมระบบการเมองไดทงเผดจการหรอประชาธปไตย (เตมใบ/ครงใบ)ขอสงเกต ระบบคอมมวนสต ทจนยงคงอย แตรสเซยลมสลายกอรบาชอฟ ประธานาธบดรสเซย ไดเหนความเจรญ ในระบบทนนยม ประชาธปไตย เตมใบ ทประเทศ อเมรกา จงดำาเนนการเปลยนแปลง ประเทศของตนพรอมกนทงหมดทำาใหเกดการลมสลาย เนองจากยงมพนททยงไมมความพรอมในการเปลยนแปลง ทายสดจงแตกออกมาเปนประเทศเลก ๆซงตางจากทอน ซงใชวธผอนปรนและคอยเปนคอยไปเตง เสยว ผง ถกกดดนจากภายนอกวาหากไมใหเสรภาพประชาชน (กรณจตรส เทยนอนเหมน) กจะแซงชนทางการคาซงขณะนนเตง

19

เสยว ผง วเคราะหวาหากเปดประเทศขณะทคนจนยงไมมความพรอม จะทำาใหเสยเปรยบ หากจนพรอมเมอไหร กจะคอยดำาเนนการ และทก ๆ ประเทศกจะเขามาหาจนเอง เนองจาก จนเปนประเทศทใหญและมประชากร 1,000 ลานคน (ขณะนน) ซงในทสดกเปนตามทเตง เสยว ผง คาดไวNOTE : ขณะนจนผอนคลายโดยใหเอกชนมทรพยสนและเปนเจาของกจการไดบาง โดยระบบการเมองยงเปนเผดจการอยและเมอจนได HK กลบคนมา จนกไดพฒนา เมอง เสนเจน คขนานตามแบบ HK และจนจะคอย ๆ เปดประเทศเปนแถว ๆ ไป ซงตางกบรสเซยในขณะทไทยเปลยนจาก สงคม เผดจการในป 16 มาเปนสงคมประชาธปไตย จากนนคอย ๆ ขยบมาใกลของทนนยม ประชาธปไตยมากขนซงจะเหนไดจากรฐไดพยายามแปรรปไปสภาคเอกชน ตามลำาดบ โดยมอตราเรงจากวกฤตป 40 ทถกบงคบโดย IMF (เจตจำานง ฉบบ 1-8)NOTE : การ Maximize Social Welfare ของ Government อาจแตกตางกนไปตามเวลาและโอกาส

เชนโครงการ A บรรลเปาหมายตอสวนรวมและมคาเสยโอกาสตำามากซงควร Maximize โครงการนแตขณะนนใกลเลอกตง Maximize (รฐตองการ) รฐจงจำาเปนตองเลอกโครงการ D แทน เพอตองการเสยงสนบสนนทงทโครงการ A Maximize ประโยชนสวนรวม

Household การใชจายภาคครวเรอน ตวอยางเชน ประชาชนตองการซอรองเทา 1 ค กเดนไปซอรองเทาและเมอคนขายขายรองเทาไดคนขายกไปซอเสอ คนขายเสอเมอขาย

20

G

กระทรวง

คกระทรวง ข

กระทรวง ก

b dca

เสอไดกนำาเงนไปซอกระเปา ทำาใหลกบอล เศรษฐกจหมนตอเนองไปเรอย ๆ ยงหมนมากเทาไหร เศรษฐกจหมนตอเนองไปเรอย ๆ ชางทำารองเทา ชางตดเสอ ชางเยบกระเปา มงานทำามรายไดยงหมนมากเทาไหร เศรษฐกจกยงโตเทานน ซงลกบอลเศรษฐกจนทางเศรษฐศาสตรเรยกวา GDP ( Gross Domestic Product ) หรอเรยกวา ผลตภณฑมวลรวม ภายในประเทศ หรออาจเรยกอกอยางหนงวา รายไดประชาชาต

GDP = จำานวนสนคาทผลตได (ในปนน) x ราคาGNP = GDP + ธรกรรมคนไทยทมรายไดอยนอก

ประเทศGNP : Gross National Product (ผลผลตภายใน

+ นอกประเทศ)GDP : Gross Domestic Product (ผลผลตภายใน

ประเทศ)NOTE : จดสงสดของ GDP คอ การททกคนในวยทำางานมงานทำากนทก ๆ คน (full employment)ตามทฤษฎ full employment = 100% ภาวะทมการจางงานเตมททางปฏบต full employment = 97% เพราะเปนไปไมไดทจะ 100% (อก 3% คอ โยกยายงานเปลยนงาน)NOTE : เหตผลทวาประเทศทเจรญแลว GDP จะโตนอย เนองจากประชาชนสวนใหญ มงานเกอบเปน full employment อยแลวเปรยบเทยบกบจนมคนวางงาน 300 ลานคน เศรษฐกจจงโตไดงายNOTE : Paradox of saving คอความขดแยงในการออม (ถาทกคนหยดใชเงนพรอม ๆ กน ออมกนหมด ไมใชจาย ไมนานเศรษฐกจกจะฝอ) ตวละครทง 3 หามหยดเลนบาทพรอม ๆ กน

21

NOTE : อเมรกาเปนประเทศทใกลเปน full employment อยแลว หากตองการใหเศรษฐกจโต กจะตองนำาแรงงานตางชาตเขามาหรอเพม Technology หรอเพม productivity เขาไปNOTE : GDP ไมบงบอกถงคณภาพแตแคบอกถงปรมาณ ในป 40 ตวละครท 1 (Household) และ 2 (Firms) หยดเลน เนองจากวกฤตเศรษฐกจจงตองทำาใหตวละครท 3 ( Government) ลงมาเลนแทน สลบกนเลนบท NOTE : ขอมลการวางงานของอเมรกา จะใชกลไกการวางงานเปนตวเกบขอมล เพอรบเงนชดเชยNOTE : Demand Side Policy เปนนโยบายทให Household เลนบท Supply Side Policy เปนนโยบายทให Firms เลนบทในอเมรกา: พรรค Democrat จะเนนนโยบาย Demand Side พรรค Republican จะเนนนโยบาย Supply Side ซงในทสดกจะหมนไปไดจนถงอกขางหนง ผลกคอวาเศรษฐกจโตดวยกนทงคเศรษฐกจในเมองไทย Household เลนบท 50% Firms เลนบท 25 % Government เลนบท 25 %หากตองการกระตนเศรษฐกจเรวจะตองเรมท Demand Side Policy ซงจะเหนไดจากโครงการพกชำาระหน กองทนหมบาน ธนาคารประชาชน (รฐบาลทกษณ 1) สวน Supply Side Policy รฐบาลทกษณ 2 ใช โดยกระตนใหตวละครท 2 ออกมาเลนบทNOTE : คำานงเสมอวาทกตวละครประกอบดวย Maximize และ Budget ดแตละตวละครในเชงลก1. Household : ภาคครวเรอน ฐานะรวย

ฐานะปานกลาง ปรบส

22

ฐานะจน

2. Firms : ภาคเอกชน บรษทใหญ

บรษทกลาง ปรบส บรษทเลก

NOTE : การเลอกนโยบายจะขนอยกบวารฐจะเนนไปทยอด กลาง หรอฐาน ปรามด กได ซงรฐบาลทกษณ 2 Focus ไดลงไปทฐานปรามดของทง 2 ตวละคร เนองจากวาวกฤตป 40 ปญหาคาเงนออนตว ทนสำารองมปญหา ทำาใหภาระหนเพมขน กจการทสญเสยคอกจการขนาดใหญทสมยนนมศกยภาพไปกเงนตางประเทศได เนองจากบรษทใหญ มฐานะทางการเงน และความนาเชอถอสง บรษทใหญทำางานเปนระบบ มขอมลตาง ๆ ไดรบการสนบสนน BIBF เชน ขอมล งบดล งบกำาไรขาดทน ซงบรษทขนาดกลางและเลกมกมไมครบถวนสมบรณ เมอเกดการลดคาเงนบาท จงทำาใหยอดปรามดทง 2 หก (ความไมมระเบยบของบรษทเลกเหมอนกบชวยชาตไว เพราะไมสามารถก BIBF ได) เนองจากหนทกตางประเทศกลายเปน 2 เทา จากวกฤตป 40 บรษทใหญ ใหม ๆ ไมสามารถสงภาษใหรฐได ผทสงภาษเขารฐจากป 41-45 จงเปนพวกฐานประมดซงเปนเหตใหรฐเลอกกระตนเศรษฐกจทระดบรากหญากอน ( Household เลอกดแลคนจน, Firms เลอกดแล SME ) แลวคอย ๆ ปรบโครงสรางเปน กอน 4 เหลยม ซงทำาไดยากมาก

รฐบาลแกปญหาโดยจดทะเบยนคนจน เพอนำาขอมลไปวเคราะหวจยเพอคนหาสาเหตความจน ซงแยกออกเปนกลม ๆ (สมยกอนแกเปนภาพรวมจงทำาใหไมคอยประสบผลมากนก) ซงทำาใหตรงจดและใชงบประมาณนอยลงGDP/Capita

23

การเปรยบเทยบทางเศรษฐศาสตรใด ๆ จะตองเปรยบเทยบบนฐานเดยวกน ดงนนการเปรยบเทยบ GDP ระหวางประเทศ เรยกวา GDP per Capita (GDP หารดวยจำานวนประชากร)GDP(ไทย) VS GDP (อเมรกา)Population (ไทย) population (อเมรกา)

88,000 THB/ป 35,000 $ USD/ปNOTE : ประชาชนชาวอเมรกาจงมอำานาจซอสงทำาใหทกประเทศอยากคาขายกบเขา และมกจบตาดเศรษฐกจ + การเงน (การแลกเปลยน การขน/ลดภาษ) อยางใกลชดGDP per Capita จะมการทำาตวเลขเปนรายภาคหรอรายจงหวดอกตางหาก เพอดการกระจายรายไดซงของไทย

กรงเทพ + ปรมณฑล = 180,000 บาท/คน/ปศรษะเกษ = 12,000 บาท/คน/ป

M C P : Marginal Prepensity to consume (แนวโนมการบรโภคสวนเพมหนวยสดทาย)คอโอกาสการใชจายของประชากรหากไดรบเงนเพมเพยงเลกนอย เชนใหเงนคนจน 10 บาท กบคนรวย 10 บาท คนจนจะเหนคาเงน 10 บาทสงกวาคนรวย (คนจนจะจบจายซอของทนท)เพราะฉะนน : M C P คนจน > M C P คนรวยจงทำาใหการกระตนเศรษฐกจตองทำาทฐานประมด จงจะไดผล

อตราการเจรญเตบโตทางเศรษฐกจGDP Growth rate : การเปรยบเทยบ GDP ระหวางป เอาลกบอลมาเทยบกน 2 ใบ ป 47 และป 46GDP Growth rate = (32GDP47 - 32GDP46 ) x 100 32GDP46

24

NOTE : ถาผลเปน + คอ ลกบอล เศรษฐกจโตขนผลผลตมากขนการจางงานเพมขนรายไดสงขน GDP = Price x Q (ปทตองการหา GDP) P x QConstant Price = Price x Q (ปทตองหา GDP) แต P ของปฐาน (ป 32)Current Price = Price x Q (ปทหา GDP) ราคา ณ ขณะนนยงไมไดปรบ

การเตบโตของเศรษฐกจเทยบปตอปGDP ป 40 ป 48

-10.8 +4 +3 +1 +45 +6 +5 4.5

40 41 42 43 44 45 46 47 48NOTE : จะเหนวา ป 41 ถง ป 46 เศรษฐกจโตตอเนองแตป 46 กยงโตไมเทาป 40 คนไทยยงวางงานอย ป 42 เศรษฐกจ โต 4% แตโตจากใบทเลกคอ -10.8% ป 42 ลกบอลกยงคงเลกอย คอการดจะตองดปทไปเทยบวาเปนอยางไร ป 44 เศรษฐกจ ยงไมเทา 40 การผลตยงไมเทาเดม การจางงานไมเทาเดม คนยงวางงานอยNOTE : ตวเลข GDP ของไทยทเปนตวเลข Actual จะตองใชเวลาถง 2 ป (ขณะนตวเลขทแทจรงคอป 45 สวนป 46, 47 ยงประมาณการอย เนองจากขนตอนการเกบขอมลยงไมเรยบรอย พรอมผลสรป จากสภาพฒน BOT กระทรวงพาณชย ใชเวลามากNOTE : คำาวาป 45 เศรษฐกจโต + 4.5 หมายถง โตจากป 44 = 4.5% Lawrence R. Klein กบรปแบบจำาลองทางเศรษฐกจ “Econonetrics “ (เศรษฐมต)เปนผนำาเอาคณตศาสตรมาอธบายเศรษฐกจในรปของตวลขทเรยกวา แบบจำาลองเศรษฐกจ (Economic Model) ไดรบรางวล Nobel 1980

25

มปญหา

จรง

จรง

คาดการณ

จรง

จรง

จรง

ประมาณ

เงอนไขขอสมมต (ตางกน) ขอมลจากสภาพฒน กระทรวงพาณชย , Data แบบจำาลองเศรษฐกจ ลกบอลทคาดการณ BOT , สถาบนการศกษา (GDP ประมาณการ)

ขอจำากดเงอนไข (ตางกน) นำาขอมลเพอทำา GDP แตละสถาบนใช Data เดยวกน (จากสภาพฒน แตขอสมมต, ขอจำากด เงอนไขตางกน) การอธบายแบบจำาลองทางเศรษฐกจ (เศรษฐกจมต)แบบจำาลองประกอบดวย Data ทไดจากสภาพฒนโดยมเงอนไขคอขอสมมตและขอจำากด ทใสเขาไปในแบบจำาลองดงกลาวเพอใหได GDP ประมาณการออกมาการประมาณการคา GDP อาจมหลายหนวยงานททำาเชน สภาพฒน BOT สถาบนการศกษา กระทรวงพาณชย ซงตวเลขทออกมา มกไมตรงกนเนองจากใชเงอนไขตางกนโดยการนำามาใชควรนำามาหาคาเฉลยกอน

NOTE :ขอมลในอดตทเปน Actual GDP จะเรยกวา Real Sector เนองจากวามการผลตและจางงานจรง แลวมองไปขางหนาเพอหา GDP ประมาณการ

NOTE : Lawrence R. Klein คอบดาแหงเศรษฐมต “Econonetrics” NOTE : ผลการหมนของเศรษฐกจอาจเปน ลกบอล ผลการหมนของเศรษฐกจอาจเปน ลกโปง ผลการหมนของเศรษฐกจอาจเปน ฟองสบ

26

(เหมอน

**** เศรษฐ ศาสตรสำาหรบการจดการ ( รอ . 604 ) ถ อดเทปบรรยายของ รศ . ดร . มนตร โสคตยานรกษ ( ครง ท 2 ) เมอวนอาทตยท 27 พฤศจกายน 2548

เศรษฐกจแบบลกโปง (โปงและบาง)อธบายงาย ๆ คลายเหตการณป พ.ศ. 2530 ตน ๆ

นาย ก ซอทดนมา 1 ลานบาท1 อาทตย ขายตอใหนาย ข 2 ลานบาทตอมาอก 1 อาทตย นาย ข ขายใหนาย ค 4 ลานบาทกลาวคอใน 2 อาทตย มเงนหมนเวยนในระบบเศรษฐกจเพมขน มเงนเพมขนแตไมมธรกรรมเกดขนเลย ไมมผลผลตเกดขนในตลาดเลยเงนเปลยนมอแตไมมผลผลตสนคาเทาเดมแตคนมเงนเพมขน แตละคนจะแยงกนซอสนคา เกด ภาวะเงนเฟอ (Inflation) คอ ภาวะทราคาสนคาในภาพรวมปรบตวสงขน แตถาราคาสนคาตวหนงตวใดสงขนไมเรยกวาภาวะเงนเฟอ ภาวะเงนเฟอคนมเงนมาก ใชจายมาก สนคาขยบราคาสงขนในภาพรวม

ภาวะเงนฝด (Deflation)คอภาวะทราคาสนคาปรบตวลดลง เนองจากคนไมมเงน กำาลงซอไมม แตผประกอบการจำาเปนตองขายสนคา จงตองปรบลดราคาลง

ก ข ค1 week

1 ลาน

2 ลาน

4 ลาน

1 week

27

เกดเมอภาวะเศรษฐกจไมด เศรษฐกจถดถอย คนไมมงานทำา ไมมรายได ดงนน Deflation จงมความหมายตรงขามกบ Inflation Tight Money ภาวะเงนตงคอ สภาพทความตองการเงนในระบบมมากกวา เงนทมอยในระบบ ต.ย. ในระบบมเงนอย 100 บาทแตมคนตองการกยมมาใชจายมากกวา 100 บาท จะเกดความไมสมดล เกดภาวะเงนตงมคนแยงกนกธนาคาร ธนาคารมเงนนอยดอกเบยจะสง ในภาวะเงนตงความตองการเงนมาก ๆ อยางน จะเกดขน เมอภาวะเศรษฐกจฟ นตว ธรกจอยากลงทน ประชาชนอยากใชจาย กจะแยงกนกยมเงนในระบบ เกดภาวะเงนตงStagflation (ภาวะชะงกงนทางเศรษฐกจ)คอภาวะเงนเฟอและภาวะเงนฝดทเกดขนในชวงเวลาเดยวกน คลาย ๆ เหตการณป 2541 กลาวคอ เมอป 2540 ประเทศไทยเกดวกฤตการณทางเศรษฐกจ คาเงนออนตว สนคานำาเขามราคาสงขน ตนทนการผลตสงขน เศรษฐกจชะลอตวอยางหนก คนตกงาน ไมมรายได ไมมการใชจาย ผประกอบการอยากขายสนคา จงจำาเปนตองปรบลดราคาลง ลกษณะเชนน เรยก Stagflation การเกดเหตการณดงนตองแก 2 ปญหาคอ แกเงนเฟอ และ แกปญหาเศรษฐกจชะลอตวHyperinflationคอเงนเฟอแบบรนแรง อตราเงนเฟอ > 100 % ตอป ประเทศไทยเปนประเทศทมปญหาเงนเฟอตำาเมอเทยบกบประเทศอน ๆ ซงในปนไทยมอตราเงนเฟอ 6.2 % ซงถอวาเฟอมากทสดในรอบ 10 ป (ประเทศไทย)ถายอนไป 30 ป ในป 2518 ไทยมเงนเฟอเลข 2 หลก 10 กวา% แตเรยกวายงตำาถาเทยบกบประเทศอนๆต.ย. ประเทศแถบลาตนอเมรกน ไดแก บราซล อรไกว ชล อาเจนตตนา ลวนแตมอตราเงนเฟอสง ทงสน

ประเทศบราซล ในป 1995 เงนเฟอ 2000%/ป

28

165%/เดอน 5.5%/วน

ถาเปรยบเทยบกบประเทศไทย 6.2 %/ป จงถอวาไทยมอตราเงนเฟอตำามากคนบราซลจะมพฤตกรรม การใชเงน 2 แบบ คอ ในวนเงนเดอนออกจะไปซอของใชจำาเปนและไปแลกเงนดอลลารซงมคาไมเปลยนแปลงเพราะถาถอเงนบราซลอำานาจซอจะหายไปเพยงขามวน

เปรยบเทยบบราซลกบจนบราซล ยอนหลง 30 ป ในป 1965 ประเทศบราซล ไดแชมปบอลโลก 3 สมย ตดตอกน โดยเปเลมเศรษฐกจเปนอนดบ 7 ของโลกและดทสดในอเมรกาใตมแรธาต ถานหน ปาไม มลมนำาอเมซอน ทกวางใหญ ปากแมนำากวางถง 150 กโลเมตรนกคาดการณ ทายวา บราซลจะเปนมหาอำานาจทางเศรษฐกจในอนาคต แตผดโดยสนเชง 30 ป ตอมา บราซลเปนประเทศทมเงนเฟอสงสดในโลกเพราะมหนมากทสดในโลก

จน ป 2005 เศรษฐกจจนใหญเปนอนดบ 7 ของโลกนกวเคราะหคาดวาป 2020 จนจะมเศรษฐกจเปนอนดบ 1 ของโลก เงอนไขจะเหมอนกบบราซลหรอไม ตองกลบไปดเรองการเมองบราซลมการปกครองแบบเผดจการทางทหาร อเมรกาอดหนนถอวาเปนดนแดนกนชน อเมรกาใหกยมเงน รฐบาลทหารไดเงนมาแ ตนำาไปใชในกจการดานการทหาร ไมมผลผลตเกดขนในระบบเศรษฐกจเลย เงนในระบบมมากขน แตไมไดนำามาพฒนาประเทศเปนทมาของ inflation มหนสนและมหนสะสม เกดเงนเฟอ ( เงนลนระบบ)สวนประเทศจน มการปกครองเผดจการเหมอนบราซลแตจนมพรรคคอมมวนสตจนทเขมแขง การเมองจนราบรน มการวางตวผนำาทลงตว มระเบยบในการถายโอนอำานาจทางการเมองเปนทางด

29

ดงนนจากเงอนไขปจจยพนฐานตาง ๆ การเมองทเขมแขง จงทำาใหนกวเคราะหคาดการณวา ป 2020 จนจะมเศรษฐกจเปนอนดบ 1 ของโลก จะไมเหมอนบราซลในอดตอยางแนนอน

การบรหารเงนแบบอนรกษนยมการทประเทศไทยเงนเฟอคอนขางตำา ยกความดใหกบ ดร. ปวย ( ซงเปนผวาการธนาคารแหงประเทศไทยทอยในตำาแหนงนานทสด 2500-2514) ไดวางกรอบไววา สนคา กบเงน ตองมการเตบโตทใกลเคยงกน X% (X+3)%

ถาสนคาขยายตว X% ตองดแลใหเงนขยายตวไมเกน (X+3)%ถามากกวานอาจเกดภาวะเงนเฟอได

ต.ย. เชน ผลผลตขยายตว 5% ตองคมเงนใหขยายตวไมเกน 8% กลาวคอคมการเตบโตของสนคา และเงนใหใกลเคยงกน ซงการบรหารเงนแบบนเรยกแบบ Conservative (หรออนรกษนยม) ประเทศไทยจงถอไดวาเปนประเทศทมอตราเงนเฟอโดยเฉลยคอนขางตำา

การมเสถยรภาพของราคาการทมเงนเฟอตำา เรยกอกอยางหนงวา มเสถยรภาพของราคาแตถาเงนเฟอสง เรยกวา ไมมเสถยรภาพของราคา

ดชนราคาผบรโภค (Consumer Price Index CPI)กรมการคาภายในกระทรวงพาณชยจะเปนผรายงาน CPI โดยกลาววา CPI เดอนน เพมขนหรอลดลงจากเดอนทแลว = ? หรอ CPI ปนเพมขนจากปทแลว =? ซงกคอเงนเฟอของปนอตราเงนเฟอป 47 = CPI 47 – CPI 46

30

สนคา เงน

การดภาวะเงนเฟอจะดราคาสนคาภาพรวมในทองตลาด ถาสงขนทงหมดจะเรยกวาเงนเฟอแตการทจะไปดราคาสนคาทกตวในทองตลาดเปนไปไมได เพอเปนการสะดวกและประหยดในการจดเกบขอมล เขาจะดเฉพาะสนคาทผบรโภคใชในชวตประจำาวนประมาณ 100 –200 กวาตวเทานน แลวแลวเอามาเขาสตรถวงนำาหนกจะไดตวเลขคอดชนCPI คอดชนราคาสนคาทผบรโภคเผชญในชวตประจำาวน

เอา นน. และราคามาเขาสตรคำานวณ CPI ดชน (สมมตตวเลขเปน 149)Note : นำาหนกดตามความจำาเปนในการใชและจะปรบเปลยนตามชวงเวลา

กรมการคาภายในจะเกบตวเลขแบบนตลอด ต.ย.เชนหมวด อาหารจะมคนไปเกบราคาสนคาทตลาด ใหญ ๆ ทกวน เปนตน

สมมต ดชนราคาผบรโภคป 47 = 149 ดชนราคาผบรโภคป 48 = 154แสดงวาราคาสนคาในภาพรวมป 48 สงกวา ป 47 = 7อตราเงนเฟอป 47 = CPI 47 – CPI 46ทงนตองเปนฐานปเดยวกน และปทใชเปนฐานตองเปนปทเศรษฐกจนงไมมภาวะปจจยผนผวน ไมมอะไรผดปกตCPI 47 บนฐานป 32CPI 46 บนฐานป 32อตราเงนเฟอป 47 = 32 CPI 47 – 32 CPI 46ปกตเขามกสมมตให CPI ปฐานมคา 100

รายการสนคา น.น. P.อาหาร 20เสอผา 10

รกษาพยาบาล 10ทอยอาศย 30เดนทาง 10บนเทง 10มอถอ 10

31

ป CPT32 10033 103

46 14947 154

Note : การปรบปฐานใชบญญตไตรยางคเทยบการรายงานผลจะกลาววาดชนราคาผบรโภคเดอนตลา 48 เพมขนจากตลา 47 = 6.2 แสดงวาเงนเฟอ 6.2%หรอบางครงพดเปนเดอน ตลา 48 มากกวา ก.ย. 48 = 0.2 แสดงวาราคาสนคาเดอน ตลา 48 สงกวา ก.ย.ในภาพรวม 0.2% เพอใหดชนราคาผบรโภคเหนภาพละเอยดขนจงแบงออกเปน 2 แบบ คอ1. ดชนราคาผบรโภคทวไป (แสดง Inflation)ดหมดทกอยาง รวมทงนำามน ซงตวเลขทออกมาเดอน ต.ค. 48 คอ 6.22 ดชนราคาผบรโภคพนฐาน (แสดง Core Inflation)เอานำามนออกไปจะเหลอแค 2.4จะดเรองเศรษฐกจอยางเดยว โดยไมเอานำามนมาเกยวของ (ควบคมไมได)ในความเปนจรง เศรษฐกจของประเทศจะมาจาก ทงขอ 1 และ ขอ 2ถาเอา 1 – 2 = นำามน (3.8)ราคานำามนเราควบคมไมไดเพราะไทยเราเปนประเทศเลกนำาเขานำามน 80% ถาตองการลดตวเลขลงมาจาก 6.2 เราตองลดขอ 2 เพราะอยภายใตการกำากบของรฐเพอใหเงนเฟอในภาพรวมลดลง เราไมสามารถลดขอ 1 ได เนองจากเราไมสามารถควบคมราคานำามนได

เงนเฟอเกดจาก คนมเงนมาก ใชเงนมาก

32

ถาอยากใหอตราเงนเฟอลดลงตองทำาใหเงนหายไป ตองทำาใหเศรษฐกจชะลอตว มงานนอยลง มการลงทนนอยลง ขนดอกเบยเงนก จงทำาใหเอกชนลงทนนอยลง, งาน, รายไดลดลง จะทำาใหตวเลขขอ 2 ลดลง กจะทำาให 1 ลดตามไปดวย ตอนนประเทศไทยทำาแบบนอย Bank ชาตขนดอกเบยถาเงนเฟอมาก จะมปญหากบชวตของคนไทย โดยเฉพาะคนทำางานทมรายไดประจำา จงเปนเหตผลททกประเทศตองกำากบภาวะเงนเฟอ

ทผานมารฐตรงราคานำามนเพราะไมอยากใหเงนเฟอสงแตเหมอนกบเปนการหลอกตวเอง โดยหวงผลใหตนทนการผลตตำา แตกลบกลายเปนคนใชนำามนไมประหยด ซงเปนนโยบายทผดพลาด เมอนำามนมราคาถก คนจงใชมาก ซงทำาใหตองนำาเขามาก แตราคานำามนกสงขนมาก มลคานำาเขาสง เกดการขาดดลการคาซงปนไทยขาดดลการคาสงสดในรอบ 8 ป เรานำาเขา > สงออกเมอมการยกเลก ราคานำามนตามจรง ราคาแพงคนจงไมคอยกลาใช การนำาเขากลดลงไปดวย

สาเหตของเงนเฟอ1. Demand Pull Inflation ( เปนเรองของเศรษฐกจ)ความตองการมากขน ประชาชนบรโภคมากขน เงนมากขน ของแพงขน เวลาเศรษฐกจดจะเกด inflation แบบน

2. Cost Push Inflation (นำามน)เปนเงนเฟอเนองจากตนทนมาผลกดนใหแพงขนเนองจากผประกอบการตองการ Maximize Profit เมอตนทนสงขนผประกอบการจะเพมราคาขาย เพอใหไดกำาไรสงสด

ดงนนจงเหนไดวา ดชนผบรโภคพนฐานทไดกลาวมาแลวจะวดท Demand

ดชนผบรโภคทวไปจะวดทง Cost และ Demand

ราคาสนคา

33

P (ราคา) P(ราคา) เสน Supply (อปทาน) P1 เสน Demand (อปสงค) P1P2 P2 Q (ปรมาณ) Q (ปรมาณ) Q1 Q2 Q2 Q1 ผซอ ผขายราคาตำาซอมาก ถาราคาถกไมอยากขายราคาถกซอนอย ถาราคาแพงอยากขาย

ผซอผขายคดไมตรงกน ผซออยากไดของถกแตผขายอยากขายไดราคาแพง จงตองพบกนครงทาง ในราคาทยอมรบกนไดทง 2 ฝาย เอากราฟซายและขวามาซอนกน

สนคา A P S P1 P

E จดดลยภาพการตลาด (Market Equilibrium)

P2 D Q Q1 Q2

34

ไมวาจะคยทราคาใดกตาม สดทายจะจบลงทราคา PE แตมขอแมวา สภาพตลาดนตองมผซอจำานวนมาก และมผขายจำานวนมาก จากกราฟ P1 ราคาสง ผขายอยากขายแตผซอไมอยากซอของขายไมออกซงจำาเปนตองลดราคาลงมาท PE แตถาราคาตำาท P2 ผซออยากซอมากเพราะถกแตผขายไมอยากขายเพราะกำาไรนอย จะเกดสภาพทมผซอมากกวาผขายราคาสนคาจะปรบขนมาทPEราคาสนคาจะถกกำาหนดดวย Demand และ Supply เสมอในทางเศรษฐศาสตรการทจะแสดงภาวะเงนเฟอตองแสดงราคาสนคาในภาพรวมไมใชสนคาตวใดตวหนง เหมอนสนคา A (กราฟดานบน)จะแสดงภาพรวมดงน

Demand pull inflation (เสน demand ขยบ)AD คอความตองการสนคารวมในระบบเศรษฐกจ เอามานบรวมกนAS คอสนคาทงหมดรวมทกตวในตลาดPE คอราคาสนคารวมทกตวในตลาด (จดดลยภาพ)เวลาเศรษฐกจด รายไดมากขน มงานทำา มกำาลงใชจายมากขน เสน AD จะเลอนขนเปน AD1 ดลยภาพ PE จะเปลยนเปน P1ราคาสนคาในภาพรวมในระบบเศรษฐกจไดปรบตวสงขนมาเปน P1 ถอวาเกดเงนเฟออนเนองจาก Demand คอ demand เพมขนCOST PUSH INFLATION แสดงโดยกราฟดงน P P2

P11PE1

As Aggregate supply อปทานรวม

AD Aggregate demand อปสงครวม

AD1 Aggregate demand อปสงครวม

Q

35

P

AS

AS11

AD

PE AD Q

Cost push inflation (เสน Supply ขยบ)กระทบผผลต (ผขาย)เมอนำามนแพงขนตน ทนสงขนเสน AS จะเลอนซายไปท AS1 ดลยภาพจะเคลอนมาอยท P2 สวนท เพมขนนเราถอวาสาเหตมาจากตนทนจงเรยกวา Cost push inflation แตในบางสถานการณมนไมไดเกดจาก Demand อยางเดยวหรอ Supply อยางเดยวแตมนเกดขนพรอม ๆ กบทง 2 อยาง ดงรป

ในภาวะเศรษฐกจด มงานทำา มรายได มการใชจาย (Demand Pull Inflation)AD จะเฉยงไปทางขวาเปน AD1ในขณะเดยวกน OPEC ขนราคานำามน AS จะเฉยงไปทางซาย (Cost push inflation) AS1นนคอ Demand Pull + Cost Push เกดพรอม ๆ กนดลยภาพใหมจะอยท P3ราคาสนคาจะสงขนอนเนองมาจาก Demand pull Inflation และ Cost Push Inflation เกดพรอมกน

36

P

AD2

AD1

AS11 A

S

PE

P4

P3

Q

สถานการณจะรนแรงเพราะเกด 2 อยางพรอม ๆ กนสภาพเชนน คลาย ๆ กบประเทศไทยในป 48นำามนแพง AS AS1 ขณะเดยวกนเศรษฐกจของไทยอยในชวงฟ นตว เศรษฐกจมการขยายตว คนมงานทำา รายไดมาก ใชจายมาก เสน AD กเคลอนไปท AD1ดลยภาพเปลยนไปท P3 เงนเฟอสง อยท 6.2ในสถานการณแบบน ถามเราวาจะคมตวไหนเพอไมใหมนสงกวานนำามนคมไมได เพราะเปนปจจยภายนอกมทางเลอกเดยวคอ คม AD1 เพอใหเงนเฟอนอย ตองทำาใหการใชจายลดลง ลดเงนในกระเปา ลดงาน ลดการลงทน ดงนนนโยบายการเงน ของ แบงกชาต คอ ขนอตราดอกเบย AD1 จะถอยกลบมาท AD 2 เอกชนจะไมมการลงทนเพราะไมคม กำาไรนอย ไมมงาน เกด P4 เงนเฟอจะลดลงราคาสนคาภาพรวมจะลดจาก P3 ลงมา P4 ซงขณะนแบงกชาตใชวธการนอย ขนกบวาตองการให AD 1 ถอยกลบมากแคไหน ถาจะใหถอยมาก กขนอตราดอกเบยมากธนาคารชาตของทกประเทศจะใชภาวะเงนเฟอเปน Target ในการกำากบดแลคอจะควบคมดชนราคาผบรโภคพนฐานสำาหรบ BOT (Bank of Thailand) จะคมดชนผบรโภคพนฐานไมใหเกน 3.5 ซงในความเปนจรง ณ ปจจบน อยท 2.4BOT จะคอยด ถาขนสงกพยายามฉดใหลงมา เรยกนโยบายการเงนแบบนวา Inflation targetingPolicy เปนนโยบายการเงนทด Inflation เปนหลก

ในชวงป 2530 ไทยมเศรษฐกจลกโปงเรามปญหาเรองทดนเปลยนมอ ใน 1 ป ทดนเปลยนมอถง 6 ครง ซอทดนเพอเกงกำาไรสาเหตคอ ป 2528 ญปน ไตหวน เกาหล ถก USA กดดนใหปรบคาเงนเพราะ USA เสยเปรยบดลการคาประเทศเหลาน เพราะสนคาราคาถกผดปกต สนคาของประเทศเหลานขายใน USA ไดมาก ทำาให USA ขาดดล จงเกดการเจรจากนขนเรยก Plaza accor ใหลดคาเงน

37

เดมเงน ญปน 240 Y ตอ 1 $ คาเงนออนเกนจรง ตองทำาใหคาเงนแขงขนเปน 120 Y ตอ 1$ สนคา 240 Y ตองใชเงน 2 $ ซอ ซงทำาใหสนคาญปนแพงขน ทำาใหนกลงทนญปนเหนวาการทจะลงทนในประเทศตวเองใชเงน Y ไมคมแลวจงมองหาประเทศทมความเหมาะสม กคอประเทศไทยพ.ศ. 2529 ตางชาตเขามาตงโรงงานในไทยมากตองการทดนสรางโรงงาน มการซอขายทดนในราคาสงและกตอเนองมาเรอย ๆ โดยคนไทยซอขายกนเองดวย เมดเงนหมนเวยนจากเลก ๆ โตขน ๆ แบบลกโปง แตไมมผลผลตอะไรเลย เรยกวา เศรษฐกจแบบลกโปง ซงเปนเศรษฐกจทไมพงประสงคในปหนาราคานำามนไมควรสงขนกวาน (ปจจบน 3.8) อตราเงนเฟอจะลดลงเพราะ CPI เปนตวเลขทเกดจากการเปรยบเทยบระหวางปในป 48 Inflation 6.2 (เทยบกบปทผานมา)ในป 49 ถาราคานำามนเหมอนเดมหรอเพมขนเลกนอย จะทำาใหอตราเงนเฟอลดลง อาจเหลอแค 3 เพราะผลตางราคานำามนนอยมาก (เดมผลตาง 3.8 เพราะราคานำามนป 48 สงกวาป 47 มาก )หากสถานการณปกต ไมมเหตการณปจจยอน ๆ ทมากระทบ กเปนโอกาสทรฐบาลจะใชกลไกอน ๆ ในการขบเคลอนเศรษฐกจตอไป ถาในปหนานำามนไมเปลยนแปลง (Cost push ไมม ) สาเหตเงนเฟอจะมาจากเรองของเศรษฐกจอยางเดยว ( Demand pull inflation) การแกปญหาไมยาก คมงาย ใชกลไกดอกเบย และจะเรงกทำาไดเพราะเงนเฟอไมมาก อาจลดอตราดอกเบยเพอกระตนเศรษฐกจกทำาได

Note : นำามนเปนสาเหตหลกของ Cost push inflation ทกธรกจใชนำามนทงสนสวน Cost ตวอน ๆ ไมมผลกระทบ เชน คาแรง

มขอควรคำานงอกอยางหนงคอ ในกรณทคาเงนเรามปญหา ทำาใหของแพงขนเพราะคาเงนเราออน ( ราคานำามนเทาเดมแตเราตอง

38

ซอนำามนแพงขน ) หรอคาเงนเราคงตวแต OPEC ขนราคา ทำาให Cost เพมขนไดเชนกน

เศรษฐกจฟองสบมลกษณะดงน1. SECTOR ตาง ๆ โตแบบไมสมดล (ลกษณะคลายฟองสบ ซงมขนาดไมเทากน)2. SECTOR ทเตบโต มความออนไหวสงตอการเปลยนแปลง (ฟองสบขนาดใหญจะแตกงาย) การคา อตสาหกรรม บรการ เกษตร ทองเทยว

ถามธรกรรม เกดขนเปนรปธรรม มการผลตมการจางงานเกดขนเรยก Real Sector (เปน DIRECT SECTOR การลงทนทางตรง) แต SECTOR ทโปง คอ ตลาดเงนตลาดทนตลาดหนเปนตวอยางตลาดเงนตลาดทนการซอขายหนในตลาดหนเปนแคการเปลยนมอเจาของ เกดความคลองตว ไมมผลผลตเกดขน ไมมการจางงานเพมขนจงไมถอวาเปน REAL SECTOR ภาษาทางเศรษฐศาสตรเรยกวา indirect sector (การลงทนทางออม)เหตการณฟองสบคลาย พ.ศ.2535, 2536, 2537 เกดขนเพราะเมดเงนจะเคลอนยายจากท ๆผลตอบแทนตำา ไปท ๆ มผลตอบแทนสง ป 2539 เมอญปนตงรกรากทไทยแลว เศรษฐกจเตบโตสงสดเกดภาวะลกโปง มเงนสะพดมาก เศรษฐกจเตบโต 8 – 9% ถอวาโตทสดในโลก มนกวเคราะห กลาววาอนาคตของประเทศไทยสดใสมาก ตลาดประเทศไทยกำาลงเตบโต ถาเปนจรงธรกจทงหลายจะมกำาไรเพมขน เศรษฐกจด คนใชจายมาก ตางชาตจงอยากมาลงทน

39

แตการทจะเขามาลงทนใน SECTOR อตสาหกรรมไมใชของงาย ดวยระบบราชการไทยไมเออตอการทจะมาตดตอจดทะเบยนจำาเปนตองใชเวลา 3 ป กวาจะไดตงโรงงาน หรอถาจะลงทนภาคการเกษตรกไมคลองตว ดงนนการลงทนในตลาดหนจงเปน SECTOR ทนกลงทนตางชาตสนใจมากทสด เพราะงายกวาการตงโรงงานหรอลงทนใน SECTOR อน ๆ ทกคนตางเขามาในขณะทตลาดหลกทรพยเวลานนมบรษทจดทะเบยนอยเพยง 200 กวาตว เงนเขามามาก demand มาก ขณะทสนคามแค 200 ตว เพราะทกคนเชอวาประเทศไทยจะเปนเสอตวท 5 แหงเอเชย ราคาหนจงสงชนเพดาน 10% มหลายตวทขน 10% ทกวน 7 วนตดตอกนเปน 170 บาท/หน ภายใน 1 อาทตย เมอผลตอบแทนดแบบนทำาใหทกธรกจมงสตลาดหลกทรพยหมด หนมจำากด จงทำาใหราคาหนสงไปเรอย ๆ เพราะ Demand มาก

ดชนตลาดหลกทรพย (SET Index)เปนตวแทนของราคาหนทงหมดในตลาดหลกทรพยSET Index = Stock Exchange of Thailandดชนตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทยหลกการคอเอาราคาหนในตลาดหลกทรพยมาคำานวณในรปดชนโดยถวงนำาหนกดวยขนาดของบรษท บรษทใหญถวงดวยขนาดใหญ , บรษทเลกถวงเลกขนาดบรษทภาษาการเงนเรยก MARKET CAPITALIZATION (Market cap)มาจาก ราคาหน x จำานวนหนของบรษท = มลคาตลาดของบรษท. (หรอขนาดของบรษท) ซงเรยกงาย ๆ วา Market Cap ต.ย. ปตท. ราคาหน x จำานวนหน = Market cap 220 x 2,000 ลานหน = 440,000 ลานบาทซงถอวาเปนบรษททม Market cap ใหญทสดในประเทศไทยคดเปนสดสวนของตลาดทงประหมดประมาณ 4 %การทบรษทใหญราคาขยบขนจะฉดดชนใหขนตาม

40

ต.ย. การรายงานขาว จะรายงานวา หนขน 100 ตว หนลง 200 ตวถาดเผน ๆ แบบงาย ๆ จะบอกวา หนลง ถาดจากจำานวนหนจงตองถวงนำาหนกดวยขนาดของบรษท เพอใหสะทอนความจรง ถาหนตวทขนเปนบรษทใหญ นำาหนกมาก ภาพรวมหนวนนคอ หนขน ดชนจะเปนตวแสดงวา ราคาหนวนน เมอเทยบกบเมอวานเปนอยางไร ขน หรอ ลง P (ราคาหน)

(ป37) 1754

30 เม.ย. 2518 100 ผลตอบแทน

การแสดงดชนตลาดหลกทรพย เขาจะใชตวเลขกลมในวนปดตลาด เชน 100 1,000ตลาดหลกทรพยไทยเปดวนท 30 เม.ย.18 ดชนตลาดหลกทรพย = 100ป 2537 ดชน อยท 1,754 ราคาหนขนมาก แตผลตอบแทนเทาเดมหนขนเพราะนกลงทนตางชาตเชอวาไทยจะเปนเสอตวท 5 ของเอเชย จงนำาเงนมาลงทนมากมdemand มาก เพราะคนคดเหมอนกนหมด ราคาหนสงขนแตกำาไรหรอผลตอบแทนเปนไปตามเศรษฐกจ คนกเรมคดวาไมคม เกดการเปรยบเทยบวามทอนดกวาไหม เงนจงพรอมทไหลออก ในขณะนนประเทศศรลงกา บงคลาเทศ เนปาล ตลาดหนยงใหมอย ยงไมมคนเขาไปลงทนมากนก ราคาถก คนจงเรมยายเงนไปลงทนใน 3 ประเทศน เกดการสงขายทกวน แมงเมากไมรเรองกซอไว เกดการขายมากกวาการซอ หนลงเรวมาก เพยงไมกเดอนหนลดลงมาเหลอ 800 จนกระทงป 42 เหลอแค 250 และในปจจบนอยท 670

41

ดชน 1754 250 670 100 ป พ.ศ.

37 42 48สญญาณอนตราย วาฟองสบใกลจะแตกคอคนจาก sector อน ๆ ทไมมความรเรองการลงทนหน เขามาในตลาดหนเปนแมงเมา เวลาหนลงมากจะขายกตองยอมขาดทน เคยซอมา 1,754 แตเวลานเหลอ 250 มผลกระทบตอภาคครวเรอน (ตวละครตวท1) ตวละครจะเลนบทนอยลง มผลกระทบตอระบบเศรษฐกจ เวลาฟองสบแตก คนจะจนฉบพลน การใชจายหายไปทนทประเทศญปนป 1987 ดชน Nikkei อยท 39,000 ตกลงมาท 12,000 กระทบการลงทนภาคเอกชน (ตวละครตวท2) เศรษฐกจทรดทนท เศรษฐกจถดถอยเปนทมาของฟองสบแตก ฟองสบแตกเรวมาก ฟ นยาก 20 ปมาแลวเศรษฐกจกยงไมคอยด รอด ม.ค. 49 การแปรรปบรษทไปรษณยของญปนทมสนทรพยมากทสดในโลก มกจการธนาคาร และ ประกนภยUSA ดชนตลาดหลกทรพยเรยก DOW JONE INDEXDOW JONE เปนชอบรษทวจย เปนคนทำาดชนตวนขนมา แต index นเปน index ของ NYSE ( NEWYORK STOCK EXCHANGE)นอกจากนยงมตลาดอน ๆ อกคอ AMSE (AMERICAN STOCK EXCHANGE)และ NASDAG (หนทางเทคโนโลย)พ.ย.2546 ประธานาธบด จอรจ บช บอกจะบกอรก สงกองทพเขาสอาวเปอรเซย นกลงทนไมชอบความเสยง ไมชอบคำาวาจะ ทกคนเผนหนจากตลาดหนเดมดชนอยท 10,000 8,000 หายไป 20 %

42

หนลงเพราะปจจยสงครามไมรจะเปนอยางไรตอไป ทกคนขายหนเกบเงนสด การทหายไป 20% ทำาใหเงนในกระเปาคนอเมรกนหายไปเปนเมดเงน 16 ลานเหรยญ (640 รอยลานบาท) > GDP ไทย 120 เทา > เงนฝากในระบบธนาคาร 120 เทา ทำาใหคนอเมรกนไมใชจาย เดอน ธ.ค. 46 ปกตจะใชจายกนมาก เศรษฐกจทรด ธนาคาร ลดดอกเบย 0.5% ในขณะเดยวกน จอรจ บช แกปญหาโดยโจมต อรก 45 วนยด แบกแดดได หนขนมา 10,000 เหมอนเดม คนใชจายปกต หลงจากนนธนาคารกลาง จงขนดอกเบย เพราะกลวคนใชเงนเพลน

คำาวาฟองสบแตก หมายถง ตลาดทนเปลยนเรวมาก ถาจะไมใหเกดฟองสบแตกตอง

1. พฒนาตลาดหนใหนกลงทนมความร2. ขอมลโปรงใส3. บรษทตองมคณภาพ4. การกำากบดแลของ กลต. ตองมกตกาทด

ในชวงตลาดหนบมสด ๆ ม 75% ของนกลงทนของตลาดหนไทยถอไวไมเกน 14 วนพอหนขนซอ หนลงกขาย เรยก short term investor นกเกงกำาไร แตถาเปน investor ตวจรงจะซอตอนลงและขายตอนขน ดงนนตลาดจะตองมทง speculator และ investor อยดวยกนตลาดหนไทยจะ swing มาก เพราะมspeculator มาก ประเทศไทยกำาลงสงเสรมใหมสถาบนเชนกองทนรวมตาง ๆ ใหกองทนเขามาลงทนเพราะการพฒนาสถาบนทำาไดงายกวาพฒนารายยอย (แมงเมา) โดยใหนกลงทนรายยอย ไปซอหนวยลงทนใหกองทนไปบรหาร แตปญหาคอ ธนาคารตางกตงกองทน ทำาใหเงนฝากไหลไปกองทน โดยบอกวากองทนจะมผลตอบแทนทดกวา ตงกองทนกนมาก หาผจดการกองทนยาก กไปเชญ ดร. มาเปนผจดการกองทน ซง ดร.บางคนไมมความรในเรองกองทน ขณะนนยงไมมกตกากำาหนดคณสมบต จนป 2541 เพงจะกำาหนดกตกา

43

คณสมบตผจดการกองทน และมขอกำาหนดวากองทนหามประกนผลตอบแทนป 37, 38, 39 หนเรมลง ผจก. กองทน เหลาน กตกงานมาเลเซยใชนโยบายการเงนแบบเขมงวด ( ป 41 มาเลเซยมปญหาเชนเดยวกบไทย ) ถาซอหนในมาเลเซยแลวขายตองเอาเงนอยในประเทศ 365 วนชล เปนประเทศเดยวในอเมรกาใต ทรอดพนวกฤตการณเมกซโกเมอป 1994-1995 เพราะใชนโยบายเงนทเขมงวด บรษทในชลถาจะกตางประเทศตองเสยภาษพเศษ (ทำาใหบรษทไมอยากกเงนจากตางชาต) หรอถาตางชาตจะเอาเงนเขามาลงทนในชลตองฝากธนาคาร 25% 75% เอาไปลงทนได จงทำาใหเมอเกดวกฤตการณเมกซโก1994 ตางประเทศถอนเงนหมดเพราะไมมนใจในสถานการณ แตชลรอดเพราะนโยบายการเงนแบบเขมงวดซงมาเลเซยกใชนโยบายแบบเขมงวดเชนกนในป 2541สรป ขนอยกบเราจะใชนโยบายอยางไรใหเหมาะสมถาพนฐานเศรษฐกจดจรง ๆ คาเงนไมผนผวน การเมองไมมความเสยง นกลงทนกมนใจ

เศรษฐกจแบบลกบอลคอเศรษฐกจทพงปรารถนา มลกษณะคอ1. ยงโตยงดคอม GROWTH จางงาน รายได ป 1984 –1994 ประเทศไทยมการเจรญเตบโตเฉลย 8.5% จงถอวามการเตบโตเฉลย 10 ป ทสงสดในโลกป 1995 IMF บอกวาถาไทยโตแบบนอก 20 ป ขางหนา ลกบอลไทย (เศรษฐกจไทย) จะเปนอนดบ 8 ของโลก แตปรากฏวาผด ป 1997, 1998 เศรษฐกจไทยเตบโต – 10.8ประเทศไทยมเศรษฐกจทโตมา โดยตลอดเรองโตไมมปญหา2. ยงกลมยงด

44

คอ ทก SECTOR ไดประโยชนจากการเตบโตเทา ๆ กนมความเทาเทยมกนในการกระจายรายได เรองกลม เรามปญหามาตลอด แผนพฒนาเศรษฐกจ 6 – ปจจบน ลกบอลเราเบยวมาโดยตลอด เรมตงแตป 2529 เศรษฐกจเราด แตลกบอลเราเบยว ความเทาเทยมกนในการกระจายรายไดแยลง คนรวย รวยมากขน คนจน จนลง เกดการวางมากขนแผนพฒนาเศรษฐกจฉบบท 10 ทกำาลงพจารณากนอยน จงมงเนนทคน ถาเราไมพฒนาศกยภาพของคน คนจะทำางานไมได ตองพฒนาการศกษาและคณภาพชวตใหสงขน3. โตและกลม กระเดงแบบมทศทาง กำากบดแลงายใหนกภาพลกบาส ถาลกบาสกลม ๆ มนจะกระเดงอยางมทาทาง คมไดงาย แตถาลกบาสเบยวมนจะตกลงถาขอ 2 มปญหา (เบยว) ขอ 3 มปญหาแนนอนคอควบคมไมได

การม เสถยรภาพทางเศรษฐกจ ภายใน หมายถง Inflationภายนอก หมายถง - Current Account ดลบญชเดนสะพดมาจากดลการคา + ดลบรการ - อตราแลกเปลยน มเสถยรภาพ ไมคอยผนผวนถาลกบอลกลม กำากบดแลงายถาลกบอลเบยว จะเดงแบบไรทศทาง กำากบดแลยากของไทย ขอ 1 Growth พอไหว ขอ 2 รปรางลกบอล มปญหาคอเบยว ขอ 3 ไมคอยดทง 3 ขอน รฐบาลทกประเทศอยากจะเหน อยากเปน อยากไปใหถงคอลกบอลโต, กลม ทกระเดงมทศทางกำากบดแลไมยาก ซงทง 3 ขอนรวมกนคอเปาหมายของรฐคอ Maximize Social Welfareลกบอลโตคอ ทำาให ประชาชน มงานทำา มรายไดลกบอลกลมคอ สงคมอยอยางมความสข

45

ลกบอลกระเดงมทศทาง ศกยภาพ อยดกนด อยากไปถงแตไปยากโดยเฉพาะ 1 และ 2อยากเหน 1 จะไมเหน 2อยากเหน 2 จะไมเหน 1ตองเลอก ระหวาง 1 และ 2 บางประเทศเลอกโตกอนกลม บางประเทศเลอกกลมกอนโตต.ย ประเทศเกาหลใต (เนนโต)ในสมยปกจงฮมการสงเสรมอตสาหกรรมขนาดใหญโดยมองขามเกษตรกรรมทำาใหเกาหลใตมอตสาหกรรมหนกเกดขนมากมาย มอตสาหกรรมเหลกกลา อตสาหกรรมตอเรอ ทงๆ ท ประเทศเกาหลใต ไมมแรเหลกเลย จงนำาเขาเหลกมาก มการโตแบบกระจกตวคอ โตอย 10 กลม ภาษาเกาหลเรยก แชโบ ซง มสดสวนการสงออกถง 80% ของเศรษฐกจประเทศโดย รฐอดหนนจนป 2540 ปลาย ๆ ม แชโบหนงลงทนมากเกนไป ทำาใหสงทลงทนไวไมกอใหเกดผลตอบแทนตามทคาดการณไวเพราะคาดการณผด ไปกธนาคารมาลงทน ผลประกอบการไมเปนไปตามคาด ชำาระเงนกไมได เกด NPL ลมละลาย แบงกทปลอยสนเชอกลมไปดวย 1 แชโบ = 10% ของเศรษฐกจ มขนาดใหญ จงลามไปหมด ตองพง IMF ในป 2541ไตหวน (เนน กลม)พฒนาภาคการเกษตรใหมศกยภาพ ผลผลตเพมสงขนมาก มากกวาไทย 5 เทา เมอกลมแลวกมาเนนทโต สงเสรมธรกจอตสาหกรรมขนาดยอมโดยหวงใหเกษตร สงเสรมอตสาหกรรมขนาดกลางและขนาดยอม ทำาใหไตหวนมอตสาหกรรมประเภทนอยรวม 26,000 รายคอ 80% ของเศรษฐกจของประเทศถาเกดปญหากไมกระทบทงหมด เรยกวามการกระจายไมกระจก

ประเทศไทยพนฐานลกบอลเราเบยว ทผานมาเราเนนโตเดมเราเบยวอยแลว ลกบอลกโตแบบเบยว ๆ

46

แตทผานมา รฐบาลไมมเสถยรภาพเพราะเปลยนรฐบาลบอย ถาจะทำาใหกลมมนยาก ใชเวลาไมเปนรปธรรม สทำาใหโต เชน มโครงการ Eastern Seaboard มโรงงานขนาดใหญ เกด BOI มงานทำา ประชาชนเหนภาพชด รฐบาลสรางงานจรง เพอทำาคะแนนครงตอไป ความกลมคอการแกไขโดยใชเกษตรนำา ทำายากเหนภาพชาทกรฐบาลซงเดนหนาเรองโตมาตลอด ไมมใครเบรค นกภาพประเทศเหมอนรถยนต รฐบาลเปนคนขบ ประชาชนคอคนนง คนนงอยากถงทหมายเรว ๆ คนขบสนองความตองการกเรงเครองตลอด ทกรฐบาลเรงเครองตลอด เพราะกลวเสยคะแนนจนเครองยนตขบไมไหว ตอนรฐบาลนายกชวลต ป 48 เจอหลมบอ สนาม หวดนก รฐบาลไมสามารถเรงเครองไดเรว ตองไปอยางชา เนนเสถยรภาพ คอประคองรถใหรอด ผโดยสารไมสะเทอน พรอมเมอไหรเรงไดรฐบาลทผานมาอยแค 1-2 ป ไมมใครตดแกปญหาระยะยาวใหเศรษฐกจกลม มงโตอยางเดยวเพราะเหนภาพชดกวา เพอคะแนนครงตอไป รฐบาลนมโอกาสมาก ทจะทำาใหเศรษฐกจกลมเพราะมคะแนนเสยงมาก มเสถยรภาพ

BUSINESS CYCLE ชวตเศรษฐกจ(วฐจกรเศรษฐกจ)

47

Growth rate

รงเร

ถาเอาลกบอลแตละปมาตอกนจะเกดเสนกราฟ ตามรป เปนชวตของเศรษฐกจม รงเรอง (ทกคนมงานทำา) ถดถอย (บางคนมงาน บางคนวางงาน) ตกตำา (ตกงาน) ฟ นตว (บางคนมงาน บางคนวางงาน)1 ชวตเศรษฐกจ นบจาก ยอด curve หนง ไปอกยอดหนง1 ชวตเศรษฐกจของประเทศไทย คอ 8 ป เวลาลง ลงลกและขนชา ผนผวนมาก 1 ชวตเศรษฐกจ ของ USA คอ 2 ปครง ลงไมลก ขนเรว

สาเหตทประเทศอเมรกาลงไมลกเพราะ 1. กลไกของโครงสรางทเขาสรางขนมา ระบบขอมลดมาก ทำาใหเขาเหนปญหาเรว เหนสญญาณเตอนภยลวงหนาม early warning system เขาแกไขไดเรวเพราะทกอยางอยบนโตะ ของไทยมทงบนโตะและใตโตะ เราจงแกปญหาไดชา2. ม social safety net ชวยใหเวลาเศรษฐกจลง จะไมลงลกไปอกเพราะมตาขายรองรบ หมายถงมกลไกมารองรบ เชน คนตกงาน มเงนประกนการตกงาน คนยงมเงนใชจาย มกำาลงซอ ทำาใหเศรษฐกจหมนตอไปได

การฟ นตวเศรษฐกจ ลงแลวขนเลย USA ไทย ลงแลวไมขนเลย เปนไปไมได ลงเบาขนเลกนอย

ถดถอย

ตกตำา

ฟ นตว

Time

48

ของไทยเปนรปแบบ 3 เพราะนสยคนไทย ไมจรงจงพอเศรษฐกจเรมด นโยบายทควบคมกหยอนยานลงไป

การควบคมดแลเศรษฐกจมอย 2 ตว คอ 1. นโยบายการเงน2. โยบายการคลงเปนนโยบายหลกในเชงเศรษฐกจมหภาค

นโยบายการเงนของ USA ม FEDERAL RESERVE ดแล (คลาย BOT ของไทย)ใน USA แบงเขตการเงนออกเปน 12 เขต (1 เขตอาจมรฐ 2-3 รฐ) แตละเขตมธนาคารกลางของตวเอง แต FED จะดแลทงประเทศ มตวแทน 8 คน จาก 12 เขต มาเปนกรรมการ โดย 1 ใน 8 ตองมาจากเขต NEWYORK ม CHAIRMAN ทแตงตงโดยประธานาธบดสำาหรบประเทศไทย BOT เปนรฐวสาหกจม พรบ.รองรบ เพอความมนคง และมอสระปลอดจากการเมอง มผวาการเปนประธานบอรด (แตกตางจากรฐวสาหกจอน ทผวาฯ เปนเลขานการบอรด)BOT มเครองมอสำาคญคอ อตราดอกเบย iถาอยากใหเศรษฐกจดขนตองลดอตราดอกเบย เพมการลงทนi I จางงาน รายได บรโภค การลงทนรอบตอไป

สดทายลกบอลกโตขนการลด i การลงทน จะเปนจรงเมอเศรษฐกจปกตแตถาเศรษฐกจตกตำาการลด i ไมชวยใหการลงทนเพมขนเลย ในชวงเศรษฐกจตกตำาจะเกดภาวะหนงเรยกวา LIGUIDITY TRAP กบดกสภาพคลอง เกดในภาวะเศรษฐกจตกตำา คนตกงาน รายไดลด ไมมกำาลงซอ ขายของไมไดดอกเบยลดแคไหน การลงทนกยงเหมอนเดม

49

ในภาวะเศรษฐกจตกตำา คนตกงาน รายได ไมมกำาลงซอ ขายของไมได

ถงแมวาการลดดอกเบย คอการลดคาใชจายของธรกจ แตในเมอขายของไมไดดอกเบยจะลดแคไหนกตามโอกาสทำากำาไรไมม การลงทนกจะไมเพมขน GDP ไมโต เกดการสญเปลาของนโยบายในบางประเทศทเศรษฐกจรอนแรงเกนไป โตมาก เชน ประเทศจน ถาอยากชะลอเศรษฐกจไมใหโตเกนไป ทำาไดโดย ขนอตราดอกเบย การลงทนลด รายไดลด บรโภคลด ลกบอลกจะเลกลงดวยนโยบายเหลานเปนเครองมอทธนาคารชาตของทกประเทศใช โดยผานบญชเงนกทกบญชเปนวธการทแบงกชาตใชเพอใหอตราดอกเบยขนหรอลงในการควบคมเศรษฐกจโดยผานกลไกของตลาดเงน

กลไกตลาดเงน เหมอนกลไกตลาดสนคา แตตางกนทแกนตงตลาดสนคาแกนตง คอ ราคาสนคาตลาดเงนแกนตง คอ ราคาของเงนและอตราดอกเบยตลาดแรงงานแกนตง คอ คาแรงตลาดอตราแลกเปลยนแกนตงคอ Exchange Rateพดถงตลาดตองม demand และ supply เสมอ i S2 S S1 i2 iE i1ถาธนาคารชาตตองลด ดอกเบยทำาโดย เพมเงนเขาไปในระบบเงน S จะเคลอนมาท S1 จดดลยภาพจะเปน i1ในทางกลบกนถาอยากใหดอกเบยสงขน (เพอ เบรค เศรษฐกจ) ทำาโดยดงเงนออกจากระบบเสน S จะเคลอนไปทางซายเปน S2 อตราดอกเบยเปน i2วธการทเพมหรอลดอตราดอกเบย โดยเพมหรอลดเงนในระบบ เปนวธการทธนาคารชาตของทกประเทศใชมกลไกเรยกวา OMO Open Market Operation

50

D Q

คอใชกลไกตลาด ซอ+ ขายเปนพนธบตรรฐบาลถาอยากเพมขน กซอพนธบตรจากสถาบนการเงน เงนจะเขาไปแทนท พนธบตรกจะไปอยท แบงคชาต เงนจะเขาไปอยในระบบ ธนาคารกปลอยสนเชอไดมากขน เงนในระบบมากขน ดอกเบยจะออนตว

ในทางตรงกนขามถาอยากลดเงนก ขายพนธบตร ดดซบเมดเงนในระบบเขามาเกบไวในธนาคารชาต ทำาใหเงนในระบบลดลงดอกเบยจะสงขนวธการดงกลาวขางตนนเรยก OMO ซงการใช OMO กมขอจำากดประเทศทมระบบเศรษฐกจแบบปดการใช OMO จะไดผลคอนขางด แตถาประเทศทมระบบเศรษฐกจแบบเปด คอมเสรทางการเงน การใช OMO เพอแทรกแซง I จะไดผลนอย เมดเงนมนวงไปวงมา ระหวางประเทศ ถาเปดเสรระบบเศรษฐกจแบบปด i i i

ก ข คถา ก เปรยบเหมอนประเทศไทย (สมมตวาไทยไมตดตอกบใคร)ถาเราจะลดดอกเบยตองเตมเงนเขาไปในถง โดยซอพนธบตรจากสถาบนการเงน เงนจะเขาไปในถง อตราดอกเบยจะออนตวลงตามรป ขในทางตรงกนขามถาเราอยากใหดอกเบยสง ตองดงเงนออกจากถง ธนาคารชาตจะขายพนธบตรสถาบนการเงนจะซอพนธบตรเกบไว เงนจะหายไปจากระบบ มเงนกนอย ดอกเบยจะสงขน ตามรป คถาหากประเทศเปนระบบปด เตมเงนเทาไหร เงนกอยในถง ดอกเบยกเปนไปตามปรมาณเงนในระบบแตในความเปนจรงประเทศตาง ๆ เปดเสรทางการเงน ไทยเปดเสรมาตงแต 2535 ระบบจะยงยากขน เพราะมถงอกใบอยขาง ๆ มทอตอถงกนเงนจะไหลจากทมผลตอบแทนตำา ไปท ๆ มผลตอบแทนสง (ตรงขามกบนำาไหลจากทสงมาสทตำา)

51

$ ฿

เวลาเปดประเทศ นำาในถงเทากน อตราดอกเบยเทากนถาเราตองการกระตนการลงทนอยากใหดอกเบยตำา เรากตองเตมนำาลงทถงทำาให i ตำา แตเมอมนมทอเชอม i จะไหลจากทมผลตอบแทนตำามาหาสง (ตรงขามกบนำา) เงนจะไหลออกนอกประเทศแตกอนไหลออกคนตองแลกเงนบาทเปน$ เพอจะเอาเงนไปฝากในประเทศทม i สงกวา ทกคนคดเหมอนกนเอาเงนไปแลกหมด ดอลลารจะแขงขน บาทจะออน เพราะคนไมอยากไดเงนบาท เงนจะออกนอกประเทศเมอเงนออกไปจากถง นำาจะลดลงมาเงนในระบบมนนอย ทำาใหดอกเบยสงขนทง ๆ ทเราตงใจจะใหดอกเบยตำา เราถงไดเตมนำาลงไป แตผลทตามมาคออตราแลกเปลยนจะกระทบดวยคอประเทศไหนดอกเบยสง เงนสกลนนจะแขงประเทศไหนดอกเบยตำา เงนสกลนนจะออนดวยกลไกทเงนวงไปวงมาแบบนในทางตรงกนขามถาอยากใหอตราดอกเบยสงกตองดดเมดเงนออกจากระบบ ระบบมเงนนอย ดอกเบยสง และสงกวาอกถงขาง ๆ ทำาใหเมดเงนไหลเขามาในระบบ แตตองผานเครองกรองคอ กรอง $ เปน ฿ทกคนเอาดอลลารมาซอเงนบาท เงนบาทเปนทตองการ บาทจะแขง ดอลลารจะออน แลวเมดเงนในถงจะเพมขนดอกเบยออนตวถามทอตอถงกน การทเราจะไปแทรกแซงอตราดอกเบย โดยผานปรมาณเงนจะลำาบากการบรหารเงนจะยงยากมากขน นคอขอจำากดของนโยบายนโยบายการเงนมขอดคอเรวแตไมเหมาะกบประเทศทมระบบเศรษฐกจแบบเสรและไมเหมาะกบเวลาทเศรษฐกจตกตำาทมกบดกสภาพคลอง

52

การบรหารเงนของธนาคารกลาง USA Fed ดตวเลขหลก ๆ อย 2 ตว คอ 1. การจางงาน 2 Inflationเครองมอทใชคอ interest rateทกเดอนจะมการประชมประมาณสปดาหท 4 ของเดอน ยกเวนถาปไหนมการเลอก ปธ. เดอนกอนเลอกตงจะไมมการประชม แลวจะไมใชนโยบายการเงนกอนเลอกตง เพราะมผลตอคะแนนเสยง

Rate เดอนท 1

2 3 4 5

EmploymentInflationInterest

- -

จากตารางอธบายไดวาการประชมเดอนท 1 ตวเลขออกมา การสรางงานเพมขน ตวเลขเงนเฟอสงขน ประชาชนมรายได ใชจาย ราคาสนคาจงสง ไมตองทำาอะไรดเดอนตอไป

เดอนท 2 การจางงาน เพมขนตอเนอง เงนเฟอรนแรงขนแบบนตองเบรคเศรษฐกจโดยขนอตราดอกเบยเพอชะลอUSA เศรษฐกจโตไดคอนขางยากเพราะเศรษฐกจเขาใกลอมตว เตบโตไดนอย (ปกตโตปละ 2-3%)เรองเงนเฟอ จำาเปนตองคมใหไดมากทสด เพราะการเตบโตเงนเฟอประชาชนไมดขน

เดอนท 3 (หลงจากทดอกเบยในเดอนท 2 แลว)การจางงานลดลง ประชาชนไมมรายได ใชจายลดลง ราคาสนคาลดลงแบบนเขาบอกวาเปนเรองปกตไมตองทำาอะไร

เดอนท4

53

หลงจากขนดอกเบย เพราะการจางงานลดตอเนอง ภาวะเงนเฟอลดลงไปอกแสดงวา กำาลงซอเรมหายไปแลวซงจะเขาขายภาวะเงนฝด (เงนมนอย) จำาเปนตองเขาไปดแลเศรษฐกจโดยลดดอกเบยเพอกระตนภาคเอกชน

เดอนท 5 บรษทลดดอกเบยแลวเหตการณยงไมดการวางงานลดลงตอเนอง เงนเฟอลดตอเนองแสดงวาการลดดอกเบยของเดอนท 4 เอาไปอย เศรษฐกจเลวรายกวานน จำาเปนตองเพมยาคอลดดอกเบยใหหนกเพมขนไปอก เปนวธท FED ใชอย มยา 2 ขนาด

สมมตเดอนท4 ลด i 0.25% 5 ลด i 0.5%ถาจะดเศรษฐกจ USA ดจาก i (ยา)ถาเศรษฐกจไมรนแรงนกจะจายยา ครงเมด ลด i 0.25%ถารนแรงทานทงเมด ลด i 0.5 %ถาหนกกวาน ทานทงเมด ทกเดอน ตอเนองเปนระยะเวลา……….ถา เลวรายทสด ตองใชยาขนานใหญ ทานบอยๆ I ของ USA พ.ย. 05 i 3.75 ธ.ค. 05 i 4.0 ขน 0.25%เนองจากเปนเศษของ % เพอเขาใจงาย เขาแบง 1 % แบงเปน 100 basis pointตย. รายงานขาว FED ไดปรบอตราดอกเบยลง 25 basis point แสดงวา ลดดอกเบยลง 0.25%NOTE : Infrastructure ของระบบเศรษฐกจ คอโครงขายการทำางานของระบบเศรษฐกจ เชนตองมเสนทางวางระบบวาเงนผานไปทางไหน เหมอนทอประปา มวาวลเปนจด ๆ รเสนทางเงนเดนทางแบบไหนอยางไร มระบบ safety ซงทำาไดยาก เงนทจะไปส ประชาชนไดเทาไร เสนทางแบบไหน

54

วนเกดเหต 9/11/01 รฐบาลสงปดตลาดหน เพอไมใหมการเทขายหนในสถาณการณทเลวรายเชนน และปดอย 5 วนทำาใหนกลงทนเรมจะมแนวทางของตวเองวาจะทำาอยางไร เปดมาวนจนทร FED ประชมดวน และลดดอกเบยในสปดาหตอมาเมอยนเศรษฐกจไว และในปนน FED ลดอตราดอกเบยถง 17 ครงi ตนป 6. 25 ปลายป i = 1.75ตอมา June 04 - ปจจบน ราว ๆ 15-16 เดอนทผานมา FED ไดปรบขน i ตดตอกน 12 ครง แสดงวา เศรษฐกจเรมรอนมการปรบครงละ 0.25% 2-3 เดอน/ครงคาดวา ดอกเบย ม.ค. 06 นาจะขนอกในปหนา FED นาจะปรบ i อก 2 ครงFED ปรบ i ขน ทำาใหดอกเบยไทยตำากวา USA คนขายเอาบาทไปซอดอลลารBOT จำาเปนตองขนดอกเบยไทยไมใหเงนไหลออกเพอไมใหกระทบเงนทนสำารองดงนนทกประเทศจะด FED เปนอยางไร ผวา FED เปนใคร พฤตกรรมอยางไรในอนาคตถาจนเจรญเตบโตเราตองดจนดวยแตในปจจบนเราด USA ดงนน เราจะเหนไดวาเวลาเศรษฐกจตกตำา นโยบายการเงนไมไดผล ตองใชอกนโยบายหนงคอนโยบายการคลง ซงแบงออกเปน

1. รายรบ 2 รายจาย

นโยบายการคลง1. รายรบมาจาก 1. ภาษเงนไดบคคล ทกคนจะถกหกภาษ ณ ทจาย 2. ภาษเงนไดนตบคคล บรษทตาง ๆ 3. ภาษ Vatภาษทง 3 ตวน ทางการคลงเรยก Automatic Stabilizer เปนตวทำาใหเศรษฐกจปรบขนลงได

55

และเปนเครองมอหลกของนโยบายการคลงดานรายรบ ซงจะมผลกระทบประชาชนทกคนในวงกวาง2 รายจาย ม 2 สวนคอประจำา ไดแก เงนเดอน ครภณฑ การลงทน ไดแกสาธารณปโภค1.รายรบภาษเงนไดบคคล (Personal income tax PIT)ฐานคอ รายไดหลงหกคาใชจายเกบในอตรากาวหนา 5 – 37% รฐบาลกระตนเศรษฐกจโดย

PIT เงนมากขน C I EMP Inc C GDP Total PIT จางงาน รายไดใน จะเปนตามรปขางบน ภายใตเงอนไข เศรษฐกจ ปกต

แตถาเศรษฐกจตกตำา ถงจะลดภาษ เงนในกระเปาจะมากขน แตคนไมใชเงน เนองจากไมมความมนใจ ดงนน ถงแมจะลดภาษ แตคนไมมความมนใจ กไมเกดผลในบนปลาย เรยก เกดการสญเปลาในการใชนโยบายป 2542 รฐบาลใชมาตรการลดภาษใหแกผมรายได < 50,000 บาท/ป ไมตองเสยภาษ คนเหลานจะมเงนในกระเปาเพมมากขน แตเขาจะไมใชเงน เนองจากไมมความมนใจในอนาคต ทำาใหเกดผลเสยหาย นอกจากเศรษฐกจจะไมโตแลว ภาษทควรจะเกบไดกหายไปดวย ประมาณ 5,000 ลานบาทแตทำาไมรฐบาลใชนโยบายน ทง ๆ ทรวาไมไดกระตนเศรษฐกจเลย กเพราะเหตผลทางการเมอง

ภาษเงนไดนตบคคล (Corporate Income Tax) เกบจากกำาไรของบรษท โดยหก 30% ของกำาไร วธการกระตนเศรษฐกจโดย

56

CIT(ลดภาษ) กำาไรมากขน I EMP Inc C I GDP TOTAL CITนโยบายนมเงอนไข จะเปนไปตามภาพขางบนเมอเศรษฐกจปกตแตถาเศรษฐกจตกตำา กำาลงซอไมม ยอดขายไมม กำาไรของบรษทไมม กไมตองเสยภาษ (ภาษเกบ 30% ของกำาไร) เพราะไมมกำาไรทจะไปเสยภาษในภาวะเศรษฐกจตกตำาทวธการกระตนเศรษฐกจโดยลดภาษ CIT จงไมไดผล

ภาษมลคาเพม Vat เกบจากราคาสนคา โดย + เพมจากราคาสนคาอก 7% รฐบาลกระตนเศรษฐกจโดย

vat P C I Emp Inc C GDP Total vat

ในกรอบ จะเปนไปตามรปนเมอเศรษฐกจปกต ถาเศรษฐกจตกตำาถงแมจะลด vat ของถกลง แตคนไมใชจายเพมขน เพราะไมมความมนใจจะตกงานเมอไรไมร รฐบาลใชนโยบายนเมอป 2542 ลด vat จาก 10% เปน 7% หวงจะกระตนเศรษฐกจ แตผดพลาด ไมไดผลดวยเหตผลทกลาวมาแลวสรป นโยบายทงสามนไมเหมาะในภาวะเศรษฐกจตกตำา แลวเวลาไหนทนโยบายภาษสมควรใช

X T

1 เม.ย. 42 package กระตนเศรษฐกจของรฐบาลคอ - งดเกบภาษเงนไดบคคล สำาหรบผทมรายได <

50,000 บาท/ป - ลด vat 10% 7%

57

ป 42 เปนปทประเทศไทยอยในภาวะเศรษฐกจตกตำาอยางมาก นโยบายกระตนเศรษฐกจของรฐบาลจงไมไดผล คนไมใชจายเพราะไมมความมนใจนโยบายภาษจะเหมาะสมตรงจด X คอเศรษฐกจเรมฟ น คนมงานทำา มเงน เมอใชนโยบายตวนจะทำาใหคนมเงนในกระเปามากขน ใชจายมากขน กจะชวยใหเศรษฐกจสามารถขบเคลอนตอไปไดอก2 รายจายคอ G (Government Spending)ป 1776 นกเศรษฐศาสตรยคแรก Adam Smith และ David Ricadeบอกวา จะม invisible hand คอกลไกตลาด กลไกราคา จะมาชวยดแลเศรษฐกจใหกลบคนมาไดเสมอไป โดยทรฐบาลไมตองทำาอะไรเลยอยเฉย ๆ แนวคดน เรยก classical Economic (เศรษฐศาสตรสำานกคลาสสค)ผนำา หรอแมกระทงรฐมนตรคลงในยคนนไมจำาเปนตองมความรเรองเศรษฐกจกได และไดใชทฤษฎนมา 153 ปป1929 หลง WWI เศรษฐกจตกตำาอยางหนกทวโลก โดยเฉพาะเกด Great Depression ในอเมรกาซงมเหตการณดงตอไปน 1. Stock Market Crash เมอ 29 ต.ค. 1929 ตลาดหนตกตำาทสดในรอบ 100 ป2 คนตกงาน 63.4% ซงสมยนนไมมการประกนการวางงาน คนไมมเงนใช3. แบงคลม 17,000 แหง จาก 2 หมนกวาแหง (Bank ใน USA ไมมสาขา)รฐบาลอเมรกนยคนนเชอทฤษฎ Classical Economic จงนงรอ มอทมองไมเหน (invjsible hand) อย 4 ปกไมมอะไรเกดขน เศรษฐกจกยงเลวรายเชนเดม จนไดมาพบบทความของ JOHN MAYNARD KEYNE ซงเขาไดทำาการเกบขอมลระหวางป 1929 – 1933 พบวาในภาวะเศรษฐกจตกตำา มอทมองไมเหนจะไมมาเลย

58

เปนภารกจทตวละครตวท 3 ( G) ตองเขามามบทบาทเพราะตวละครท 1 และ 2 ไมกลาเลน กลาวคอรฐบาลตองลงทนในโครงการขนาดใหญทมผลกระทบทางเศรษฐกจในวงกวางเพม production รฐบาลอเมรกนในสมยนนไมมเงน จงตองยมเงนของประชาชน + ภาคธรกจ เกด US Bond พนธบตรยคแรกเกดเมอ 1934 ขายใหเฉพาะคนอเมรกน เอาเงนมาใชสรางถนนมการจางงานมาก เศรษฐกจด ฟ นภายใน 5 ป (1939)

G Emp Inc C I GDP แนวคดของ KEYNE ไดผล เกดการยอมรบเรยกทฤษฎ Keynesian Economic (สำานกเคนส) ซงทฤษฎ Classjc อธบายไมไดในเหตการณน แตทฤษฎเคนส สามารถอธบายไดpeper ป 1934 ถอวาเปนการปฏวตครงใหญของทฤษฎทางเศรษฐศาสตร แต KEYNE ไมไดรบรางวล NOBEL เพราะเขาเสยชวตกอนหนาทจะมการมอบรางวลในสาขาเศรษฐศาสตรทมอบในปแรกคอป 1969ประเทศไทยมนโยบายเศรษฐกจแบบ เคนสในป 42 เรากเงน MIYASAWA จากญปน อตราดอกเบย 3% ชำาระคนภายใน 5 ป วงเงน 53,000 ลานบาท เนนการจางงาน แตไทยมการดำาเนนการทผดเพยนไปจากงานตามทฤษฎเคนสเพราะเขาเนนโครงการใหญ ๆ ทม PRODUCTIVITY มาก ๆ เพอใหไดเงนมาก ๆ จะไดใชหนคนได แตของไทยแคไดชอวาจางงานแตเปนงานเลก ๆไมเกด productivity จงไมประสบผลสำาเรจ อจ. ยกตวอยาง เอาเงนมาจางคนตดหญา มการจางงานกจรงแตไมเกด productivity เลย ไมนานหญากขนมาใหม (เรยกวาสกแตใชงบประมาณใหหมดไป มการจางงาน แตงานนน ไมเกดผลผลตใด ๆ เลย ซงไมตรงตามทฤษฎ เคนส)สรปนโยบายกระตนเศรษฐกจ

59

T I G

ในจดตำาสดคอภาวะเศรษฐกจตกตำา รฐตองเขามามบทบาทอยางเตมท สรางโครงการขนาดใหญใชทฤษฎเคนส พอเศรษฐกจเรมฟ นใชนโยบายการเงนตองลดดอกเบย i เพอใหเกดมการลงทนมากขน จางงานมากขน คนมเงนมากขน และถาจะกระตนตอเนองไปอกตองลดภาษ T เพอใหคนมเงนในกระเปามากขน ใชจายมากขน จะสงตอไปเปนทอด ๆ เศรษฐกจกจะคอย ๆ ขนไปถามวา ณ เวลานรฐบาลมโครงการ Megaproject เหมาะสมหรอไม ซงชวงนเศรษฐกจกำาลงฟ นตว เอกชนเขาลงทนของเขาอยแลว รฐไมจำาเปนตองไปเสรมซงจะนำาไปส i โดยหลกการแลวไมควรทำา แต ณ เวลานเอกชนเลนบทไมเตมทเพราะแบงคยงไมมความพรอม ยงม NPL และไมคอยปลอยสนเชอ จำาเปนทรฐบาลตองเขามบทบาทบาง แตตองมการกระจายเมดเงนใหด อยาไปกระจกอย ปใดปหนง การสรางงานใหญ ๆ มผลดตอระบบเศรษฐกจเพราะโครงสรางพนฐานด ขนสงไดรวดเรว ไดงานมาก เงนมาก เศรษฐกจกดตามดวย การบรหารเงนอยาใหกระจกตว จะเกด Crowding Out Effectถาตวละครท 1 และ 2 กำาลงเลนบท ตว 3 เขาไปเลนดวยจะเกด Crowding Out Effect (ตวละครลน)สรปคอ การทรฐบาลเขาไปสราง Megaproject กถอไดวายงไมเกด Crowding Out Effect เพราะเอกชนยงเลนบทไมเตมท แตตองบรหารเมดเงนใหด โดยเฉพาะโครงสรางพนฐาน เราจำาเปนตองสรางเพอรองรบเศรษฐกจทกำาลงเตบโต

RATIONAL EXPECTATION ECONOMICเศรษฐกจวาดวยการคาดคะเนอยางมเหตผลป 1960 เกด Inflation รนแรงใน USA ไดมนกเศรษฐศาสตรกลมหนงคอ

1 ROBERT LUCUS

60

2 THOMUS SARGENT3 EDWARD PRESCOTT4 NEIL WALLANCE

นกเศรษฐศาสตรกลมนเรยกแนวคดของตวเองวา Rational Expectation Economic เขยนบทความขนในป 1967 อธบายเรองราวของเงนเฟอในขณะทสำานก เคนส อธบายไมได มการพสจนและขยายตอไปจนสามารถหกลางทฤษฎของเคนส ในทสดจงเกดทฤษฎใหมขนมาอกทฤษฎหนงแนวคดของทฤษฎนอธบายวารฐบาลไมจำาเปนเสมอไปในการทจะตองเขามาแทรกแซง ถาตวละครในระบบเศรษฐกจมพฤตกรรมในการตดสนใจในการเลนบทบาท โดยใชขอมลในอดตเปนบรรทดฐานในการเลนบทในอนาคต ซงถาเปนแบบนระบบเศรษฐกจจะปรบตวของมนเองไดโดยท รฐไมจำาเปนทจะตองเขาไปมบทบาทเสมอไป แนวคดน คลาย ๆ กบแนวคดของสำานก CLASSIC ป1776 เพยงแตขอสมมตแตกตางกนแนวคดนจงเรยกอกอยางวา NEOCLASSICAL ECONOMIC (เอาของเกามาประยกต)

สรป ทฤษฎทางเศรษฐกจม 3 ทฤษฏ คอ1 CLASSICAL ECONOMIC2 KEYNESIAN ECONOMIC3 RATIONAL EXPECTATION ECONOMIC

ROBERT LUCUS และ THOMUS SARGENT ไดรบรางวล NOBEL สาขาเศรษฐศาสตร ในป 1995 หลงจากพสจนทฤษฎมาถง 30 ปสวน EDWARD PRESCOTT ศกษาดาน Business Cycle ไดรบรางวล NOBEL ในป 2004ดานตางประเทศเวลาเราไปตางประเทศตองเอาเงนไปแลก $ ทธนาคาร ธนาคารกไปซอ $ จาก BOT $ จะหายไปจาก BOT เมอกลบมาม $ เหลอกไปแลกคน $ กไปกองอยท BOT เวลาเราซอสนคานำาเขา เขาขายเปน

61

$ ธรกจกตองไปแลก $ จาก BOT $ จะแปรเปลยนตลอดเวลา เกดบญชดลการชำาระเงนเปนทมาของเงนทนสำารอง1. ดลการคา (EXPORT - IMPORT)

ถาสงออก มากกวา นำาเขา เรยก เกนดลถาสงออก นอยกวา นำาเขา เรยก ขาดดลหรอเสย

ดลสวนใหญตวเลขดลการคาของไทยมกจะ ตด -

2. ดลบรการ ไดแก การขนสง ทองเทยว ลขสทธ แรงงาน บรษทตางประเทศสงกำาไรกลบ

ซงจะมเงนเขา เงนออก ตวเลขจงมทง + และ - 3. ดลบญชเดนสะพด ( CURRENT ACCOUNT) คอ ดลการคา + ดลบรการ

ดลการคา มกจะตด เปนสวนใหญ – ดลบรการม + บางต.ย. ป 48 ดลการคา – 7,600 ลานเหรยญ สาเหตเพราะนำามนแพงเราตองนำาเขานำามนในราคาทสงในขณะทการสงออกไมด แตนำาเขานำามนมากจงเกดดลการคา – 7,600 ลานเหรยญ ซงเปนตวเลขทสงสดในรอบ 7 ป นบแตเกดวกฤตมาสวน ดลบรการ ป 48 เปน + เลกนอย คอ + 3,000 ลาน $ ดลบญชเดนสะพด (1 +2) = - 4,600 ลาน $ประเทศไหนถาตวเลขตด ยงมากยงไมด ใหเทยบกบ– GDP ของประเทศนน ตวเลขทเหมาะสมคอไมควรเกน 3% ถาตด –เกน 3% ตองระวงการทตวเลขตดลบมาก ๆ แสดงวานำาเขา > สงออก และสนคาทซอมาไมไดกอใหเกดผลตอ GDP ไมเกดผลผลตแตถาเราซอสนคามาใชในการผลต เศรษฐกจจะเตบโตได

62

ป 40 ประเทศไทย – 5.3% ของ GDP แสดงวาเรานำาเขาของฟมเฟอยมาก ไมใชสนคาทจะนำาไปกอใหเกดผลผลตเศรษฐกจเลยไมโตสำาหรบปลายป 48 น BOT คาดวาดลบญชเดนสะพดจะอยท –4,000 ลานเหรยญ เพราะหวงวา 2 เดอนสดทายของปจะมรายไดจากการทองเทยวเพมขนมาจำานวนเงน – 4,000 ลานเหรยญ = 160,000 ลานบาทเทยบกบ GDP ประเทศไทย 6 ลานลานบาท ตวเลขออกมาไมนาจะเกน- 3% แตถา > –3% แสดงวาเรามปญหาการนำาเขา คอนำามน เพราะเราตรงราคานำามนนานเกนไป ทำาใหคนใชเพลนแตนำามนตองนำาเขาจากตางประเทศและมราคาแพง ตองยกเลกการตรงราคา การใชจายนำามนจะลดลง การดแลเงนเฟอโดยการตรงราคานำามน จะมผลกระทบตอเศรษฐกจโดยรวม

4. ดลยภาพเคลอนยายเงนระหวางประเทศ ม 2 สวนคอ1. เงนลงทน ทางตรง ไดแก ธรกจ อตสาหกรรม

ทางออม ไดแก หน2. เงนก เงนกภาครฐ สวนใหญเปนการกระยะยาว 20 ป

เงนกเอกชน ระยะสน อาย <1 ป ระยะยาว > 10 ปในอดตเศรษฐกจด มคนมาลงทนมาก โดยเฉพาะการลงทนในตลาดหน นกลงทนตางชาตเชอมนในประเทศไทยใหเรากเงน เงนกไหลเขามามาก แตเราเองไมเคยใหใครยมเงนเลย หรอไปลงทนในตางประเทศ เงนเขามาอยางเดยวตวเลขจะ เปน + สวนใหญ5. ดลการชำาระเงน เกดจากขอ 4 + 3 บงเอญ 4 สวนใหญจะ + แต 3 สวนใหญจะ -

63

แตละปเรามการซอขายกนกบตางชาตจะมเงนเหลอ 500-1,000 ลานเหรยญ กเกบสะสมอยในบญชเปนทมาของทนสำารองเงนตราตางประเทศป 40 ไทย มเงนทนสำารอง 34,000 ลานเหรยญ สวนไตหวนม 97,000 ลานเหรยญป 48 ไทย มเงนทนสำารอง 48,000 ลานเหรยญ ไตหวนม 252,000 ลานเหรยญตวเลขนยงมากยงด เปนตวบอกฐานะทางเศรษฐกจ มคนเชอมนมาก ตวเลขนจะเปนตวบอกวาคาเงนสกลนจะแขงแคไหนถามาก คนเชอมนมาก ทกคนจะถอเงนสกลน คาเงนจะแขงขนถาคนไมเชอมน คนไมอยากได ไมอยากถอเงนสกลน คาเงนกจะออนตวลงจำานวนเงนทนสำารองเงนตราตางประเทศตำาสดไดแคไหน?ตวเลขมาตรฐานคอ ไมตำากวา 4.5 เทาของมลคาการนำาเขา /เดอนป 40 ตวเลขนำาเขา 5,000 ลานเหรยญตวเลขขนตำาของเงนทนสำารอง = 4.5 x 5000 = 23,000 ลานเหรยญซงในความเปนจรงป 40 เรามเงนทนสำารองอย 34,000 ลานเหรยญ ดตามตวเลขไมนามปญหาเพราะมจำานวนมากกวาตวเลขมาตรฐานขนตำาอยแลว ( แตทำาไม GORGE SOROS มาไทย)วเคราะหสถานการณเงนกป 40เงนกภาครฐ 2 หมนลานเหรยญเงนกภาคเอกชนระยะสน 3 หมนลานเหรยญเงนกภาคเอกชนระยะยาว 4 หมนลานเหรยญรายการ 4 คอเงนก = 9 หมนลานเหรยญ ถาเอา รายการ 4 + รายการ 3 = รายการ 5 (ดลการชำาระเงน)90,000 ลาน+ (- 56,000) = 34,000 ลานเหรยญแสดงวา 4 > 5 สะทอนวา ทนสำารองของเราทมอยคอเงนกทงสน ไมใชจากการขายสนคาเลย เปนเงนทคนอนใหเราก

64

25.8

25.2

BAHT

U S80

Y 10

และถาจะดลกลงไปอก เงนกระยะสนของเอกชน 3 หมนลานเหรยญ เปนเงนกทมอาย < 1 ปเมอครบกำาหนดถาเจาหนไมประสงคใหตอสญญากตองคนเงนตนเขาพรอมดอกเบยป 40 เจาหนไมประสงคจะใหตอสญญา (เนองจากเรมไมมความมนใจ) เอกชนตองไปซอ $ จาก BOT จำานวนเงน $ ทมผแลกสงถง 30,000 ลานเหรยญเหลอเงนทนสำารองแค 4,000 ลานเหรยญ ซงตำากวาคามาตรฐานเงนทนสำารองมาก (คามาตรฐานขนตำาคอ 23,000 ลานเหรยญ) จำาเปนตองหาเงนมาเตมใหเงนทนสำารองเกน 23,000 ลานเหรยญ จงตองก IMFบทบาท GORGE SOROS ( เอา H FUND เขามา)ป 2539 เขาบอกวา คาเงนบาทของไทยแขงเกนจรง คาเงนบาททเปนจรง ควรจะมคา = 29.50 บาทตอ 1 $ แตรฐบาลไมฟงเหนวาคาเงนบาทเหมาะสมดแลวรอบท 1 เขาขายเงนบาท 50 ลาน us $เมอ พฤศจกายน 2539 ขายแพงเพอซอคนในอนาคตซงป 39 ระบบเงนของเรา เปนแบบตะกรา กงคงท M 10 กอน 2528 เราใชระบบคงททงปอตราเดยว

หลง 2528 เราใชระบบตะกราเงนเปลยนทก เชา ทกคน BOT จะดคาเงน Y, M,$ เปลยนแปลงอยางไรกประกาศคาเงนบาทตอนเชาวนรงขน ถาคนไหนคาเงน US Y M เชาคาเงนบาทแขงขน อาจเปน 25.2 บาทตอ 1 $ ถาคนไหนคาเงน US Y M คาเงนบาทกออนลงเปน 25.8 เปนตน รอบท 2 กพ. 40 SOROS ขายเงนบาทมลคา 500 ลานเหรยญ BOT ซอ

65

รอบท 3 14 พ.ค. 40 SOROS ขายเงนบาทเปนมลคา 24,000 ลานเหรยญ ทนสำารองเราหมดไป

24,000 ลานเหรยญNOTE : การซอขายเงนตราม 2 แบบคอ 1. SPOT MARKET (แลกแบบยนหมยนแมว)

2. FORWARD MARKET สญญาซอขายลวงหนา มลคา แลวแตตกลงกน

การท SOROS จะขายเงนบาท ถาขาย แบบ SPOT MARKET ตองหาเงนมากองใหเหน 6 แสนลานบาท ไทยจงจะจายเชคให 24,000 ลานเหรยญ แต SOROS หาเงนสด 6 แสนลานบาทไมไดแนนอน (เงนนงในธนาคาร MONETARY BASE ในขณะนนมแค 5 แสนลานบาท รวมเงนหมนในระบบเศรษฐกจอก 5 ลานลานบาท) SOROS จงขาย FORWARD MARKET มสญญา 5 ใบ (ใบละ 5,000 ลาน$ 4 ใบ ใบละ 4,000 ลาน$ อก 1 ใบ) ซงถามการเฉลยวใจในคนนนสามารถแกไขโดย1. ลดคาเงนบาท โดยเปลยนนำาในตะกราคอลดคาเงนภายในตะกราเงน เอาเงนสกลออนเพมเขาไป แลวลดเงนสกลแขง (เอา y เพมเขาไปมาก ๆ แลวเอา $ ออกไปบาง)การเปลยนนำาจะเกดปญหาตามมาคอ ขาดความเชอมน2. เปลยนเปนระบบลอยตวไมตององนำาในตะกราใชกลไกตลาดเปนตวกำาหนดใชหลก Demand Supplyระบบลอยตว แบงเปน 2 แบบ คอ1. ลอยตวแบบกำากบแทรกแซง (ซงปจจบนเราใชอย)2. ลอยตวแบบเสรSOROS ซอ$ ไปทำาใหเรามเงนทนสำารองเหลออยแค 9,000 กวาลานเหรยญ ถา SOROS จะมาอกรอบคงไมไหวดงนน ในวนท 2 ก.ค. 40 จงประกาศคาเงนบาทเปนแบบระบบลอยตวแบบแทรกแซง MANAGED FLOAT

66

แตความทเรามทนสำารองเหลออยนอย ความเชอถอไมม คนไมสนใจเงนบาท คนไทยเองกหนไปซอดอลลาร เงนออกนอกประเทศมาก จงมความจำาเปนตองหา $ มาเตมใหเตมเกน 23,000 ลานเหรยญ (คามาตรฐานตำาทสดของเงนทนสำารอง)ตองหามาเตมอก 14,000 – 15,000 ลานเหรยญ IMF ใหกกบประเทศสมาชก 1,000 ลานเหรยญโดยไมมเงอนไข ซงกยงไมพอทำาใหเราจำาเปนตองกแบบมเงอนไข และไดไปทำาสญญาทญปนเมอ 19 ส.ค. 40ใหก 17,200 ลานเหรยญ 8 งวด พรอมหนงสอเจตจำานง 8 ฉบบ ของการกแตละครง เพอใหเงนเขามาในรายการท 4 (ดลการเคลอนยายเงนระหวางประเทศ)31 ก.ค. 46 ไทยคนหนหมดแลวไมมพนธะตามสญญาทำาใหเรามความคลองตวในการบรหารงบประมาณแผนดน งบกระตนเศรษฐกจ ขณะนดลบญชเดนสะพดมปญหา ถาดลบญชเดนสะพดขาดดล = เงนทนสำารอง จะหายไปอกถาทนสำารองนอยมปญหาตอคาเงนตองเรงการสงออกและตองประหยดนำามนเพอใหการนำาเขานอยลง

----------------------------------

67