2017. 09. 08 全球金融市場週報 - FUBON...2017/09/08 · 9/12印度工業生產近期重大關注事件 9/13歐洲工業生產 9/15美國零售銷售 9/13澳幣失業率

全球金融市場週報

※ 本資訊內容僅提供參考，非交易分析策略建議，有進一步需求的貴賓，歡迎聯絡開戶入會取得完整服務。

2017. 09. 08

Fubon Futures

全球期貨焦點推薦 2

日經225 指數期貨

市場擔心北韓危機未除，加上投資人對川普降稅刺激經濟的政策實行預期下滑，資金自美元流出，湧進日圓避險，若日圓持續走升，將不利日本目前疲軟的經濟成長局勢。

美債期貨

美國和北韓間的衝突還未平息，雙方繼續展現軍事肌肉較量，而美國政府面臨Harvey颱風過後的復原和失業問題，非農就業數據也不如預期強勁，在上升趨勢打破前，維持偏多看法。

黃金期貨

美國首次申請失業救濟金人數創下 2015 年 4 月以來新高，以及歐洲央行十月將對 QE 如何退場做討論，造成美元正式跌破 92 大關，也使得黃金期貨持續上漲，並且創下波段新高。

9/12印度工業生產

近期重大關注事件

9/13歐洲工業生產

9/15美國零售銷售

9/13澳幣失業率

9/14英國利率決策

9/14中國消費品零售工業增加

2017.07.28 3

9/13德國 CPI

9/12日本機械訂單

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一週行情關注焦點 4

Mon

Tue 9/12 日本八月機械訂單、日本八月生產者物價指數

Wed 9/13 美國八月核心生產者物價指數、美國蘋果iPhone 8發表會

Thu

9/11 美國八月消費者通膨預期

9/14 中國八月零售銷售、中國八月工業生產指數

Fri 9/15 美國八月零售銷售、美國八月工業生產指數

國內外股市分析


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全球主要股市漲跌幅統計 6

市場避險情緒升溫，國際股市跌多於漲

資料來源：CMoney，富邦期貨整理

-0.9% -0.5% -0.6% -1.1% -0.2%

0.2% 1.6%

-1.2%

0.4%

-0.9% 0.0%

0.9% 1.2% 0.6%

-0.1%

1.1%

-1.3%

3.8%

-2%

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1%

2%

3%

4%

5%

近5日漲跌近10日漲跌近20日漲跌

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美股期貨週行情研判 7

美股指數期貨：指數區間整理，靜待FOMC利率決議

基本面：受到市場擔心北韓在 9 月 9 日國慶日再進行飛彈試射挑釁影響，美國週二以長黑棒下跌 234 點，雖週三美國民主黨籍參院少數黨領袖 Schumer 與眾院少數黨領袖 Pelosi 發表聯合聲明，支持調高債務上限，加上川普總統亦支持此一計劃，帶動道瓊工業指數收高 54 點，但因週四歐洲央行 (ECB) 宣佈維持每月收購資產 600 億歐元至年底到期為止不變，並暗示可能加碼，使得 12 月升息的展望逐漸消退，拖累銀行類股走跌。

技術面：道瓊工業指數失守 10 日線及月線，科技類股表現較佳，NASDAQ及費半指數仍守穩月線，呈現高檔整理。

富邦觀點：美股指數陷入區間整理，指數雖反彈，但仍無法收復北韓地緣政治風險所造成之下跌，短線市場聚焦 9 月 21 日 FOMC 利率決議，由於費雪比葉倫更偏鷹派，美國聯準會副主席費雪意外宣布請辭使得聯準會今年再度升息的機率下降，若 9 月 FOMC 利率決議暗示 12 月不升息，將有利股市維持多頭行情。

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NYSE融資餘額與美股走勢 8

資料來源：MarcoMicro.me，富邦期貨整理

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美股市場多空分析 9

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日股期貨週行情研判 10

日經225指數期貨：市場避險情緒升溫，日圓走升，不利日股

基本面：市場擔心北韓在 9 月 9 日國慶日再進行飛彈試射挑釁，加上投資人對川普能降稅、刺激經濟等政策實行的預期下滑，使得資金持續湧進美債及日圓避險，造成美債殖利率急劇下滑，日元匯率則突破 108 元關口至 107.81，寫去年 11 月以來新紀錄，若日圓持續走升，將不利日本目前疲軟的經濟成長局勢。

技術面，日經 225 指數跌至今年 5 月以來波段新低，指數持續失守 5 日線，技術面偏空。

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日股市場多空分析 11

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台股期貨週行情研判 12

台股指數期貨：國際資金匯入，資金行情推升台股走揚

新閣揆賴清德週五就任，市場正面解讀，台指期週五早盤小幅開高，盤中伴隨新台幣強升，指數漲勢擴大，終場上漲 65 點，以 10,556 點作收，周線連 3 紅，成交值維持在 1,200 億元之上。

從籌碼面觀察，外資現貨由賣轉買，買超金額 35.70 億，台指期未平倉淨多單增加 8,137 口至 57,574 口，整體賣權大於買權之差距擴大至 39.8 萬口，市場心態轉趨偏多。。

從技術面觀察，指數收復 10 日線，各天期均線維持向上走勢，技術面偏多。

綜合來看，受到美元持續走弱影響，國際資金持續湧入，推升新台幣匯率週五升破 30 元關卡，來到 29.99 元的新價位，台股在資金行情帶動下，二學光學鏡頭廠週五股價再度轉強，亞光、玉晶光飆上漲停；同時被動元件 MLCC 供不應求，也使國巨持續飆漲；航運類股亦在旺季旺季下，股價轉強，短線台股量能不墜，且各天期均線全面走揚，資金行情可望延續，若北韓引發的東北亞地緣風險未進一步擴大，預期外資加碼的積極動作可樂觀看待，整體盤勢仍以偏多解讀。。

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9,500

10,000

10,500

11,000

-400

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0

200

400

5/11 5/25 6/9 6/23 7/7 7/21 8/4 8/18 9/1

外資累計五日現貨買賣超(億) 三大法人累計五日現貨買賣超(億) 台指期(右)

法人台股現貨買賣超變化 13

外資現貨買超力道轉弱


Fubon Futures

9,400

9,600

9,800

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10,600

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-20,000

-10,000

0

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20,000

30,000

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50,000

60,000

70,000

80,000

2017/5/5 2017/5/19 2017/6/5 2017/6/19 2017/7/3 2017/7/17 2017/7/31 2017/8/14 2017/8/28

外資(口) 前十大非特定人(口) 前十大特定人(口) 台指期(右)

法人台股期貨未平倉變化 14

外資台指期未平倉淨多單口數維持上揚走勢


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9,300

9,800

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-200%

-160%

-120%

-80%

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0%

40%

80%

120%

160%

200%

5/5 5/19 6/5 6/19 7/3 7/17 7/31 8/14 8/28

散戶多空比台指期(右)

散戶台股期貨多空比變化 15


散戶持續偏空操作

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台指選擇權 P/C 比率變化 16


9,300

9,800

10,300

10,800

0.6

0.8

1.0

1.2

1.4

1.6

1.8

2.0

5/5 6/5 7/5 8/5 9/5

PUT / CALL Ratio(左) 台指期(右)

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台指選擇權隱含波動率變化 17


9,300

9,800

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5/5 5/12 5/19 5/26 6/2 6/9 6/16 6/23 6/30 7/7 7/14 7/21 7/28 8/4 8/11 8/18 8/25 9/1 9/8

台指近月買權台指近月賣權台指期

利率市場分析


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債券期貨焦點分析 19

美10年債期貨：期貨突破前高，維持震盪走升趨勢。

基本面，目前美國和北韓間的衝突還未平息，雙方繼續展現軍事肌肉較量，而美國政府面臨Harvey颱風過後的復原和失業問題，非農就業數據也不如預期強勁，再加上ECB暫不對QE縮減表態，對於美債價格形成支撐力道，短期仍有利多方。

技術面，美債期貨壓縮整理向上墊高，RSI指標盤堅向上墊高但未過熱，在上升趨勢打破前維持偏多看法。

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FOMC升息機率變化 20

根據FedWatch的FOMC升息機率顯示，今年12月會議進行升息可能性降為26.9%，首度跌至3成以下，在9月和11月基本上不可能升息。

資料來源：CME Group - FedWatch，富邦期貨整理

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0

1

2

3

4

5

6

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

US02Y美國2年期公債:殖利率(%) US05Y美國5年期公債:殖利率(%)US10Y美國10年期公債:殖利率(%) US30Y美國30年期公債:殖利率(%)FED01FED官方利率:數值

美國基準利率和殖利率走勢 21


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0 %

0.5 %

1 %

1.5 %

2 %

2.5 %

3 %

2/10 3/12 4/11 5/11 6/10 7/10 8/9

美國

2.0439%

義大利1.924%

英國0.972%

9/7-0.2 %

0 %

0.2 %

0.4 %

0.6 %

0.8 %

1 %

1.2 %

2/10 3/12 4/11 5/11 6/10 7/10 8/9

法國

0.614%

日本

0.01%

德國

0.307%

9/7

國際重要殖利率走勢 22


由於北韓情勢緊張，而美國又因為Harvey颱風使得失業人數快速上升，造成美債殖利率繼續探底。

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-225.0

-180.0

-135.0

-90.0

-45.0

0.0

45.0

90.0

135.0

180.0

225.0

-30.0

-20.0

-10.0

0.0

10.0

20.0

30.0

9/2

8

10

/12

10

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/9

11

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2/1

5

3/1

3/1

5

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0

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4

6/7

6/2

1

7/5

7/1

9

8/2

8/1

6

8/3

0

Equity Fund Flows

總量 (左軸)

xETFs (左軸)

ETFs (左軸)

Cumulative xETFs (右軸)

Cumulative ETFs(右軸)

十億美元

十億美元

2016 2017

-30.0

-25.0

-20.0

-15.0

-10.0

-5.0

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

30.0

35.0

40.0

45.0

50.0

55.0

60.0

65.0

70.0

-10.0

-8.0

-6.0

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

Taxable Bond Fund Flows總量 (左軸) xETFs (左軸)

ETFs (左軸) Cumulative xETFs (右軸)

Cumulative ETFs (右軸)

2016

十億美元

2017

十億美元

美國股債基金資金流向 23

資料來源：Lipper - US Fund Flows，富邦期貨整理

美國債券基金持續呈現淨流入，但非ETF型規模停滯，而股權基金在ETF型有明顯成長，但非ETF型繼續下滑。

外匯市場分析


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外匯期貨焦點分析 25

美元兌人民幣期貨：人民幣升值趨勢一發不可收拾

基本面，美元本身最近受到美國政府舉債上險風波、北韓試爆核彈與美國關係更加緊強、FED副總裁提前辭職和總裁人選不確定性等影響而接連走弱，反觀人民幣受惠於A股納入MSCI利多，又在北韓問題上成為資金避險港，因此接連升值突破6.5整數大關。

技術面，小型美元兌人民幣(小美人)期貨雖然在急跌過程中RSI指標進入低檔背離，但趨勢強勁不宜逆勢搶短。

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歐元, 1.30%

英國, 2.60%

美國, 1.70%

日本, 0.40%

中國, 1.40%

台灣, 0.77%

-0.50%

0.00%

0.50%

1.00%

1.50%

2.00%

2.50%

3.00%

3.50%

Dec-16 Jan-17 Feb-17 Mar-17 Apr-17 May-17 Jun-17 Jul-17

主要貨幣通膨率比較 26

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54.7

55.3

53.2

46

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60歐元區服務業PMI 美國服務業PMI 英國服務業PMI

57.4

58.8

56.9

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60歐元區製造業PMI 美國製造業PMI 英國製造業PMI

歐美英PMI走勢比較 27


歐美英等國的製造業PMI都呈現加速擴張，但注意歐英的服務業PMI小幅下滑，而美國服務業PMI回升至55.3排名第一，經濟成長仍然強勁。

Fubon Futures

54.7

53.5

54.9

46

48

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54

56

58

60歐元區服務業PMI 德國服務業PMI 法國服務業PMI

57.4

59.3

55.8

46

48

50

52

54

56

58

60歐元區製造業PMI 德國製造業PMI 法國製造業PMI

歐元區主要PMI走勢 28


歐元區內8月份製造業PMI終值呈現同步彈升，但也要留意服務業PMI方面德國仍然成長放緩，好在整體而言經濟仍處擴張情勢。

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-12 %

-10 %

-8 %

-6 %

-4 %

-2 %

0 %

2 %

4 %

6 %

4/20 5/5 5/19 6/5 6/19 7/3 7/17 7/31 8/14 8/28

1.3106 GBPGBP升值0.4590%

108.317 JPYJPY升值0.6266%

29.818 NTDNTD升值0.8117%

1.2400 AUDAUD升值0.7814%

1.2034 EUREUR升值0.6789%

6.483 CNYCNY升值0.2186%

美元升值

美元貶值

圖表說明

美元兌該貨幣

單日升貶幅度

美元對全球重要貨幣匯率 29


商品市場分析


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能源期貨焦點分析 31

輕原油期貨：需求問題可望解決，油價反彈上漲。

基本面，API原油庫存增加279萬桶，EIA原油庫存增加458萬桶，而原油鑽井平台總數並無增減，總數持平為759個。

籌碼面，CFTC與ICE數據投機者部位淨多單同步減少，多單開始大幅減少。

技術面，因美國墨西哥灣多家煉油廠恢復運作，企業對於原油需求提升，原油需求問題可望解決，使得油價再度站回49美元支撐，並且站上所有短期均線，一舉化解原油轉空的疑慮

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美國EIA原油庫存增加458萬桶 32

美國EIA原油庫存最新數據上升至4.624億桶，因EIA原油庫存增加458萬桶，市場預期增加402萬桶，劣於市場預期。

汽油庫存最新數據減少320萬桶，而因哈維颶風影響，煉油廠產能利用率下降至79.9%。

EIA原油庫存變化

資料來源：美國能源資訊局(U.S. Energy Information Administration, EIA)

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美國原油鑽井平台持平為759個

33

資料來源：美國油田服務公司Baker Hughes，富邦期貨整理

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CFTC輕原油淨多單減少79,583口

34

資料來源：美國CFTC，富邦期貨整理

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Brent原油ICE淨多單減少1,296口

35

資料來源：ICE交易所，富邦期貨整理

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World Oil Demand & Supply 36

資料來源：OPEC - Monthly Oil Market Report - August 2017 單位：mb/d

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金屬期貨焦點分析 37

黃金期貨：美元指數持續下跌，黃金持續創高。

基本面，美國首次申請失業救濟金人數較前週增加62,000人至298,000人，創下2015年4月以來新高，以及歐洲央行 (ECB) 十月將對 QE 如何退場做討論，歐元再度上漲並且造成美元正式跌破92大關，黃金期貨持續上漲，並且創下波段新高。

技術面，受到美國首次申請失業救濟金人數創下2015年4月以來新高以及BCE秋季可能開始縮表影響之下，造成美元指數再度下跌，並且使得黃金價格持續呈現多頭走勢，目前已突破1350美元壓力，短線上持續上漲機率較高，後續可觀察美元指數變化。

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SPDR黃金ETF現貨持倉量 38

資料來源：SPDR，富邦期貨整理

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農產品期貨焦點分析 39

玉米期貨：美元持續疲弱，玉米底部出現支撐。

基本面，受到主要作物良率仍低於五年均值，市場也關注艾瑪颶風來襲可能影響農產品出口，再加上美元指數持續疲弱帶來支撐，使得農產品出現底部支撐。

技術面，農產品因受到美元指數持續疲弱的影響，造成市場出現底部的買盤，其中玉米因先前跌幅已達到滿足，並且站上350美元關卡，可望止跌反彈，後續可持續觀察是否能打出底部。

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美國乾旱監視圖 40

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黃豆月報主要內容 41

• 產量預估從上個月的42.60億英斗上升至43.81億英斗，

• 庫存預估從上個月的4.60億英斗上升至4.75億英斗

• 黃豆的產能率從上個月的每英畝48.0英斗上升至每英畝49.4英斗

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小麥月報主要內容 42

• 產量預估從上個月的17.60億英斗下降至17.39億英斗，但高於市場預期的17.11億英斗

• 庫存預估從上個月的9.38億英斗下降至9.33億英斗

• 小麥的產能率從上個月的每英畝46.2英斗下降至每英畝45.6英斗

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玉米月報主要內容 43

• 產量預估從上個月的142.55億英斗下降至141.53億英斗

• 庫存預估從上個月的23.25億英斗下降至22.73億英斗，但高於市場預期的20.03億英斗

• 玉米的產能率從上個月的每英畝170.7英斗下降至每英畝169.5英斗

重點期貨量化指標


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量化模型資料 45

面向價格趨勢

資金面小幅偏多

國際股市小幅偏多

技術面中性

總體經濟小幅偏多

綜合看法小幅偏多

面向價格趨勢

國際債市中性

技術指標小幅偏多

總體經濟小幅偏空

綜合看法小幅偏空

中國A50期貨模型美債期貨模型

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2017. 09. 08 全球金融市場週報 - FUBON...2017/09/08 · 9/12印度 工業生產 近期重大關注事件 9/13歐洲 工業生產 9/15美國 零售銷售 9/13澳幣 失業率

2017. 09. 08 全球金融市場週報 - FUBON...2017/09/08 · 9/12印度工業生產近期重大關注事件 9/13歐洲工業生產 9/15美國零售銷售 9/13澳幣失業率