AMAG: Корпоративное управление в России

Strictly Confidential Aneta McCoy Advisory Group

Корпоративное управление в России приносит пользу всем заинтересованным сторонам

Strictly Confidential 2 Aneta McCoy Advisory Group

• Что такое корпоративное управление? • Текущая ситуация в России • Подход AMAG к корпоративному управлению • Наша команда и опыт

Содержание


Эволюция рынков капитала: от основателей бизнеса до портфельных менеджеров

Основатель бизнеса

Капиталист

Инвесторы

Наемные Директора

Портфельные менеджеры

20%

60%

20%

10%

20%

10%

10%

50%

• Капиталист предоставляет основателю бизнеса доступ к собственному капиталу и к публичным рынкам капитала

• Оба активно вовлечены в администрирование и развитие бизнеса

• Активные спекуляции на фондовых рынках • Слабый контроль за деятельностью

капиталиста

• Инвесторы активно участвуют в управлении собственными активами и капиталом

• Возникновение института Совета Директоров и менеджмента

• Активность только на региональных полузакрытых рынках капитала в связи с отсутствием глобального рынка

• Первые упоминания о концепции Корпоративном Управлении

• Менеджеры по управлению активами являются одним из наиболее активных игроков на мировых рынках капитала

• Владельцы капитала полностью уходят от управления бизнесом

• Управление бизнесом осуществляется наемными директорами и менеджерами

• Формирование современной концепции корпоративного управления

5% 6% 5%

4%

80%

Де-регулирование, глобализация и новые технологии => институциональные и частные инвесторы

Акции в свободном обращении

Акции в свободном обращении

Акции в свободном обращении Капиталист

Основатель Основатель

Инвестор 1

Инвестор 2

Инвестор 3

Крупные акционеры

Источник: Основной график: DJIA 1900-2013, logarithmic scale; круговые диаграммы: Illustrative data

1900 1920 1940 1960 2013 1980 2000

Великая Депрессия, регулирование рынков, смена поколений привели к дроблению первоначального капитала


Сложность принятия решений порождает конфликты и агентские издержеки

Владелец Коллектор (пенсионный фонд, страхование жизни)

Избиратель (фонд-фондов)

Контролер (член Совета Директоров)

Исполнитель (Генеральный

Директор)

Принимающий решения (Управляющий

портфелем)

Активы

«Инвесторы» «Бизнес»

Агент #1 Агент #2 Aгент #3 Агент #4 Агент #5

Инвестиции на 20+ лет

Вложение капитала на 12-15 лет

Вложение капитала на 5-10 лет

Период инвестиции 3-4 года

Трудовой контракт на

2-3 года

Среднее время пребывания

в СД - 5 лет

2-6% доходность капитала

1-2% ежегодная комиссия

0.5% ежегодная комиссия

2% комиссия и комиссия за участие

Зарплата и премия

Фикс. годовая оплата

Средний срок жизни актива

10-30 лет

Средняя доходность активов

5-10%


Корпоративное управление - инструмент создания акционерного капитала

Основные компоненты

Система Корпоративного Управления (СКУ) - это набор принципов, норм, правил и процессов с помощью которых осуществляется управление бизнесом в публичных компаниях. Данная система позволяет акционерам оценивать эффективность деятельности Совета директоров и менеджмента компании, а также минимизировать агентские издержки.

Определение

Ключевые роли

Акционеры - владельцы компании, несут ответственность за все риски в бизнесе, при этом имеют право на получение будущей выгоды от операционной деятельности компании

Совет директоров осуществляет управление менеджментом компании и

разрабатывает проекты решений для акционеров

Менеджмент обеспечивает рост акционерного капитала

за счет эффективного развития бизнеса

Основные характеристики

Контроль Коммуникация

Практичность Устойчивое

развитие

Целостность

Восприятие

В условиях высокой волатильности на глобальных рынках, постоянного перераспределения капитала и огромного количества информации, СКУ является незаменимым инструментом для акционеров и

инвесторов

Руководство


Целостность предполагает, что для повышения эффективности все элементы системы корпоративного управления должны действовать слажено

Целостность дает синергетический эффект, когда эффективная работа системы в целом дает больше, чем сумма отдельных элементов. Также включает в себя возможность системы адаптироваться к постоянно

меняющейся рыночной среде.

Акц

ио

нер

ы

Со

вет

ди

рек

тор

ов

М

енед

жм

ент

Руководство Контроль Коммуникация

• Назначение директоров и ген. директора

• Принятие обязательных к исполнению решений

• Определение стратегии

• Определение списка вопросов для голосования на ОСА

• Корпоративное управление

• Диалог с крупными акционерами

• Управление рисками

• Система внутреннего контроля

• Ежедневный график стоимости акций компании

• Право принятия окончательных решений

• Полная ответственность за бизнес

• Комитет по аудиту

• Мотивация и оценка работы менеджмента

• Операционное управление бизнесом

• Подбор персонала

• Генеральный директор представляет всю компанию

• Функции IR/PR


Восприятие инвесторами системы корпоративного управления компании – ключ к увеличению капитализации

Текущее восприятие инвесторами корпоративного управления в российских компаниях хуже, чем реальное

состояние СКУ. Это отражается в рыночной капитализации российских компаний.

Восприятие российских компаний инвесторами

Несмотря на свою субъективность и изменчивость, восприятие является реальной движущей силой при принятии инвестиционных решений. Следовательно, основной акцент должен быть сделан на

построении системы коммуникаций с инвесторами с целью улучшения восприятия

История

Понимание

Настроение

Альтернативы

Ожидание

Деятельность Финансы

Стратегия

СКУ Российский дисконт (20-

30%*)

Дисконт отдельной

компании (15-20%*)

Дисконт восприятия

(10-15%*)

Среднее по S&P

Среднее по MSCI Russia

Реальное состояние

СКУ

Восприятие СКУ

инвесторами

Уровень корпоративного управления и его восприятие инвесторами

* Оценочные значеиня


Наличие реальных результатов улучшает восприятие абстрактной концепции корпоративного управления

Абстрактное понятие

#1


#2


#...

Идея: • Базируется на

абстрактных концепциях

• Необходима для решения конкретных задач

• Развивается и реализуется под руководством ответственного лица

• Есть четкое понимание ожидаемых результатов

Стратегия: • «Понимание

природы вещей» • Часть общей

стратегии Компании

• Внутренний документ

Регламент: документ,

используемый на практике

освещает конкретные вопросы

для внутреннего и внешнего использования

Вн

едр

ен

ие

Процессы: матрица

компетенций и ответственности

дополняет существующую структуру

инфо потоки / отчеты

Ко

мм

уни

кац

ия

Практический результат

#1


#2


#3


#...

Во

спр

ият

ие

Теория Основные принципы СКУ Восприятие

Практически невозможно улучшить восприятие без существенных изменений в текущей системе корпоративного управления. Успех – это когда улучшение восприятия СКУ инвесторами превышает

уровень фактических изменений в существующей практике корпоративного управления


Эффективная СКУ обеспечивает устойчивость вложения капитала и доходности

• Понятные и честные правила

Регулирование отношений между всеми акционерами

• Стратегический подход

Предполагающий продолжение операционной деятельности компании

• Механизм Контроля

Обеспечивает наличие системы управления рисками на всех уровнях

• Прозрачность

Гарантирующая понимание текущего состояния дел в компании

Корпоративное управление

Активы (качество, продуктивность и т.д.)

Нормативы (законы и нормативы влияющие на деятельность компании)

Волатильность рынка (цены на сырье и прочие)

Люди (менеджмент, персонал и т.д.)

Предсказуемый общий уровень

доходности (TSR)

Эффективная система корпоративного управления дает возможность лучше прогнозировать уровень доходов акционеров и способствует защитите вложенного капитала. Кроме того, это создает такой

нематериальный актив, как репутация компании.

Меняющаяся база акционеров Все акционеры должны иметь равные права


“Корпоративное управление развивалась на протяжении всего прошлого века, чтобы более эффективно содействовать распределению сбережений населения и наиболее продуктивного их использования. И, честно говоря, в результате, эта структура стимулирования бизнеса, отчетности и ответственности сослужила нам хорошую службу. Мы не смогли бы достичь нашего текущего уровня национальной производительности, если бы концепция корпоративного управления была глубоко ошибочной”.

Алан Гринспен

“Много форм правления применялось и еще будет применяться в этом грешном мире. Все понимают, что демократия не является совершенной. Правильно было сказано, что демократия — наихудшая форма правления, за исключением всех остальных, которые пробовались время от времени”.

Уинстон Черчилль

Как и демократия, корпоративное управление несовершенно, но лучшей концепции пока не придумано





Россия является частью глобального рынка ценных бумаг, управляемого портфельными инвесторами

Примерно 500 менеджеров с портфелем инвестиций в $200-300 миллиардов на

рынке ценных бумаг

26% Мировой Фондовый рынок $55tr

3% Фондовый рынок стран БРИК $6.4tr

100% Мировые активы $209tr

0.3% Российский фондовый рынок $0.8tr

Свободное обращение

Владельцы/ олигархи

Государство

Прочие инвесторы

(казначейские акции,

стратегические инвесторы)

Инвестиционные решения этих портфельных менеджеров определяют рыночную капитализацию всех Российских публичных компаний

Управление «чужими деньгами» происходит в соответствии с четко определенными правилами

Большой выбор объектов для инвестиций

Опытные специалисты с отличным послужным списком и доступом к информации

Коллегиальный способ принятия инвестиционных решений (за некоторыми исключениями)

Индивидуальное вознаграждение (мотивация) зависит от эффективности вложенных инвестиций

Источник: Deutsche Bank, Worldbank, оценки

30%

30%

30%

10%


После 2008 года оценка российских акции под влиянием неэкономических факторов

Экономика в неплохом состоянии…

2008 2009

2010 2011 2012

Рост ВВП

Безработица

5.3% 4.3% 4.3% 3.6%

-7.8%

6.4%

8.4% 7.5%

6.5% 6.0%

Бюджет

Гос долг

2008 2009 2010

2011 2012

Финансовое состояние государства еще лучше…

4.9%

-3.5%

1.6%

-6.3%

7.9%

11.0% 11.7%

9.6% 8.4%

0.6%

Источник: Bloomberg

… но котировки Российских акций ниже рынка

2012 Дивидендный доход

2012 Мультипликатор

торгов

1,9% 2,9% 3,5%

S&P MSCI EM

MSCI Russia

19,3

10,0 5,5

MSCI EM

MSCI Russia

S&P

2008 2009 2010 2011 2012

MSCI Russia: -35%

MSCI EM: -5%

S&P 500: +32%

-80%

-60%

-40%

-20%

0%

20%

40%

EM Russia S&P 500

2013


Низкая эффективность бизнеса и неразвитое корпоративное управление нивелируют макроэкономический потенциал страны

Источник: 2013 IMD World Competitiveness Yearbook

44.8%

28.1%

11.1%

6.3%

Восприятие корпоративного

управления (процент респондентов позитивно относящихся

к СКУ страны)

*Подготовлено на основании опроса 4 200 менеджеров из 60 стран мира.

54 53

49

42

27 37

40

51

37 25

20 21

11 32

30

40

Рейтинг конкуренции стран БРИК (рейтинг включает 60 стран )

Общий уровень конкуренции страны

Эффективность введения бизнеса

2009 2013 2009 2013 2009 2013 2009 2013

32

30

20

52

Корпоративные ценности Методы управления

27

40

37

57

20

30

23

56

Доверие к руководству

(Результаты опроса 2013 г.; из 60 стран; 1=лучший, 60=хуже)


Российское правительство слишком занято собой и управлением государственными активами, чтобы развивать корпоративное управление в частных компаниях

Source: MSCI

Рыночная площадка

(Московская биржа, НЦД)

Государственный фонд

(ПФР, РФПИ)

Государственные банки

(Сбербанк, ВТБ)

Государственные компании

Финансовые институты

(ВЕБ, ПФ России)

Публичные

компании • Газпром • Роснефть • Транснефть • АЛРОСА • Интер РАО • РусГидро • аэрофлот • Ростелеком • АвтоВАЗ • и т.д.

Непубличные компании • РЖД • РОСТЕХНАДЗОР • Росатом • РОСНАНО • ОСК • ОАК • Почта России • РТРС • Совкомфлот и т.д.

Центральный Банк (Регулятор

финансовых рынков) Правительство Судебная система

Проблемы

• Формальный подход к СКУ • Большое количество

приоритетов не позволяет сфокусироваться на решении конкретных задач

• Отсутствие лидерства в управлении

• Присутствие различных интересов

• Отсутствие успешных корпоративных историй

Российский индекс MSCI

С участием государства

Без участия государства

49% 51%

Владельцы и руководители публичных компаний должны улучшать СКУ, полагаясь на лучшие мировые практики, тем самым показывая пример для государства и госкомпаний


Слабое корпоративное управление является одной из основных причин оттока капитала с российского фондового рынка

Source: CNN (7 Jun 2013)

«Мы несомненно принимаем во внимание корпоративное управление, политические и макроэкономические риски при составлении наших прогнозов о цене акций. В результате по компании, ведущей свою операционную деятельность в России мы должны сказать: Да, это стоит $10, но это в России, значит это стоит $8. Значит, если это продается по $6, мы покупаем. На самом деле мы очень позитивно относимся к Российским активам. Их не любят и они дешевы…»

Патрик Раян, Лазард

«Россия действительно является загадкой сейчас, потому что это очень дешево, и очень заманчиво. В то же время, мы хотим видеть некоторые улучшения в области корпоративного управления. И если это произойдет, а я думаю, что это произойдет, это будет прекрасная возможность для инвестиций в Россию».

Марк Мёбиус, Темплтон





Улучшение восприятия системы корпоративного управления поможет привлечь новых инвесторов и увеличить стоимость

Source: 2012 Global Sustainable Investing Alliance review; July 2013 CG report by Sberbank

8 274

6 176

4 689 4 069

172

Использование "чёрных списков"

Смешанный подход

Участие в управлении бизнесом

Список обязательных

инвестиций

Фокус на устойчивом

развитии

Активы под управлением инвесторов, для которых корпоративное управление является главным инструментом для принятия инвестиционных решений, $ млрд.

Valuation Governance Discount

~20-30%

Не верят Верят

«Несмотря на привлекательную стоимость российских акций, восприятие (и реальное состояние) рисков, связанных с корпоративным управлением беспокоит большинство инвесторов, планирующих инвестировать в российские активы. Проще говоря, привлекательная стоимость и прекрасные показатели по росту отдельных активов не имеют значения когда нет доверия и страх непредсказуемости не позволяют рационально мыслить при принятии инвестиционных решений» . “Russian Corporate Governance - Embracing the Opportunity”

Сбербанк, Июль 2013

Улучшение СКУ Больше инвесторов

Выше цена акций

Всего $23трлн

x 3

Суммарная характеристика российских акций с различным уровнем СКУ (янв '00 = 100)

0

500

1000

1500

2000

2500

"Хорошее" КУ "Среднее" КУ "Плохое КУ" CG

20

00

20

01

20

02

20

03

20

04

20

05

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

19 Strictly Confidential Aneta McCoy Advisory Group

Оптимизация процесса принятия решений

• Устойчивое целевое отношение рисков и доходности

• Мотивация и синхронизация интересов

• Честность и этика

Сильная система управления бизнесом

• Встроенный механизм обучения и развития

• Кризисное управление и менеджмент изменений

В н у т р е н н и е ф а к т о р ы

Эффективная система

корпоративного управления

В н е ш н и е ф а к т о р ы

Эволюция владения

• Учёт интересов всех акционеров

• Потенциальный выход контролирующего акционера

Инструмент эффективного IR

• Привлечение долгосрочных инвесторов

• Дисконт/премия при оценке бизнеса

• Репутация и престиж

Привлечение управленческих талантов

• понятные «правила игры» • увеличение

производительности труда и потенциала сотрудников компании

Комплаенс

• Соблюдение корпоративных и правовых норм

• Оптимизация временных и финансовых затрат

• Эффективное управление рисками

Инвестиции в эффективность корпоративного управления – разумное управленческое решение

Strictly Confidential 20 Aneta McCoy Advisory Group Strictly Confidential

Заинтересованность менеджмента – ключевой фактор достижения результата С

ис

те

ма

Ко

рп

ор

ат

ив

но

го

Уп

ра

вл

ен

ия

Краткосрочные Стратегические

Пр

ямы

е

Ко

свен

ны

е

Результаты улучшения системы корпоративного управления

Больше инвесторов

Нормальная ценовая

волатиль-ность Доверие

инвесторов Улучшение репутации

Более высокая оценка

Рост капитализации

Активный и независимый консультант с большим опытом и прочной репутацией

Стремление компании и менеджмента к совершенствованию

Поддержка со стороны депозитарного банка и биржи

Strictly Confidential 21 Aneta McCoy Advisory Group Strictly Confidential

Улучшение СКУ должно стать частью корпоративной стратегии

Стратегия совершенствования корпоративного управления помогает выявить основные ориентиры и эффективно использовать имеющиеся ресурсы: 1. Включает в себя следующие элементы:

• Оценка существующей СКУ • Сравнение с лучшими мировыми

практиками • Разработка плана действий • Организационная структура и

команда • Система мониторинга

2. Должна быть утверждена Советом Директоров

3. Долгосрочный подход: • План действий • Менеджер проекта (уровень СД) и

менеджеры направлений • Ресурсы

4. Внешняя и внутренняя коммуникация: • Объявление стратегии • План-график с основными этапами • Специальный СКУ роуд-шоу • Через анализ восприятия

инвесторами СКУ компании Формальный По существу

Вн

утр

енн

ие

Вн

ешн

ие

Пустая трата

времени и ресурсов

Бесполезно

Ист

очн

ики

ин

фо

рм

аци

и

Подход к проекту

Внутреннее Внешнее

Раскрытие

Стратегия улучшения

корп. управления

План действий по

решению основных вопросов

Краткий формальный

отчет

Анализ существующей

СКУ


AMAG предлагает уникальный набор услуг и продуктов для улучшения корпоративного управления

Раз

раб

отк

а С

КУ

• Определение объема работ, целей и распределение обязанностей

• Выделение необходимых ресурсов • Разработка и обсуждение решений • Реализация решений

Улучшение

6-8 кварталов • Контрольные процедуры

• Постоянное обучение • Правильная мотивация

Контроль

Постоянно

• Формирование группы компаний для сравнения

• Определение критериев для сравнения

• Сбор информации • Анализ расхождений • Определение

приоритетов • Формирование

предварительных решений

• Финальный отчет – отправная точка для совершенствования СКУ

Диагностика

2-3 месяца

• Разработка стратегии коммуникаций • Подготовка материалов и поддержка • Выполнение проектов вместе с PR/IR • Получение обратной связи от инвесторов

Коммуникация

8-10 кварталов

Обучение

• Для сотрудников занимающихся СКУ • Комплексный набор материалов • Формирование специальных

тренингов для руководителей и директоров компании

СКУ для компаний, которые планируют размещения

• Введение в СКУ • Разработка проекта корпоративных

документов и проектирование СКУ • Запуск коммуникаций

Анализ депозитарных программ

• Анализ финансовой компенсации • Помощь при проведении тендеров и

переговоров с банками-депозитариями

• Помощь в подготовке соглашений

Об

ще

е


Наши услуги: Оценка эффективности существующей СКУ – что это даёт?

Взгляд в будущее

• Устраняет неспособность увидеть грядущие глобальные изменения • Позволяет выявить новые тенденции в практике корпоративного управления • Устанавливает цели по улучшению системы корпоративного управления исходя из будущих

перспектив компании • Дает понимание последствий принятия решений по корпоративному управлению и позволяет не

повторять ошибки компаний-конкурентов • Определяет потенциал и преимущества постоянного улучшения системы корпоративного

управления

Вектор изменений

• Понимание передовых практик корпоративного управления • Выявляет и оценивает степень существующих отклонений от лучших мировых практик внутри

компании • Определяет наиболее удачные решения и даёт оценку их применимости в компании • Определяет общие направления для улучшения системы корпоративного управления • Возможность использования наиболее удачных решений компаний-конкурентов

Понимание конкурентных преимуществ

• Наш анализ позволяет оценить качество существующей в компании системы корпоративного управления компании и сравнить его с другими компаниями из выбранной группы

• Доступ к информации о принципах управления компаний-конкурентов • Понимание конкретных практических решений в сфере корпоративного управления, применяемых

другими компаниями • Сравнение компаний-конкурентов между собой • Возможность проследить эволюцию систем корпоративного управления

Бо

лее

под

ро

бн

о:

ww

w.a

mad

vosp

rygr

ou

p.c

om

/pro

du

cts


Наши услуги: Улучшение системы корпоративного управления в компании

*Sovereign Wealth Fund

Мониторинг

• Отслеживание лучших мировых практик корпоративного управления • Поддерживать процесс оптимизации существующих в компании бизнес-процессов • Постоянное обучение персонала связанного с СКУ

• Позиционирование акций компании как привлекательного объекта инвестиций • Получение понятных конкретных результатов Устранение выявленных недостатков СКУ, сближение с лучшими мировыми практиками Увеличение общего количества институциональных инвесторов Повышение привлекательности для крупных инвесторов (Суверенные фонды и Топ-10

глобальных фондов) Улучшение восприятия инвесторами существующей СКУ до уровня «лучше» в сравнении с

Российскими конкурентами и до уровня «средний» в сравнении с иностранными конкурентами • Оптимизация бизнес-процессов (повышение производительности, снижение затрат) • Организация и проведение специальных, посвященных СКУ, Роуд-шоу и встреч с инвесторами для

демонстрации заинтересованности менеджмента компании в улучшении СКУ и в диалоге с инвестиционным сообществом

Оценка системы корпоративного управления (СКУ)

• Сравнение с основными конкурентами • Фокус на восприятии существующей СКУ институциональными инвесторами • Примеры из лучших мировых практик и оценка возможности их применения в компании

Улучшение и Коммуникация

Бо

лее

под

ро

бн

о:

ww

w.a

mad

vosp

rygr

ou

p.c

om

/pro

du

cts


Наши продукты: Обучение работников, занятых в области корпоративного управления

Обучение корпоративному управлению • Эксперты компании AMAG обладают уникальными знаниями и опытом в области корпоративного

управления • Мы постоянно осуществляем мониторинг передовых решений и трендов как в российской, так и в

мировой практике • Наша миссия заключается в том, чтобы поделиться своими знаниями и опытом с нашими

Клиентами • Мы твердо верим, что Прежде чем изменять существующую систему корпоративного управления,

важно убедиться, что все участники этого процесса «говорят на одном языке» и понимают основные принципы и правила

Процесс обучения

• Основываясь на многолетнем опыте, мы разработали комплексный набор учебных материалов для сотрудников (базовый и продвинутый уровень)

• Как правило, сотрудники проходящие у нас обучение, представляют различные департаменты компании, включая: юридический департамент, подразделение отвечающее за комплаенс, отдел по связям с общественностью и по связям с акционерами и инвесторами (PR и IR), и корпоративные секретари.

• По специальному запросу мы можем предложить индивидуальные программы для топ-менеджеров и членов Совета директоров

Бо

лее

под

ро

бн

о:

ww

w.a

mad

vosp

rygr

ou

p.c

om

/pro

du

cts


Ожидаемые результаты

• Прямое увеличение денежного потока • Существенная экономия, связанная с изменений условий возмещения от банка-депозитария • Качество получаемых дополнительных услуг • Необходимые ресурсы для развития СКУ и взаимоотношений с инвесторами (IR)

Подход к оптимизации

• Увязывание между собой целей контролирующих акционерами и менеджмента • Рассмотрение возможности проведения тендера среди конкурирующих банков-депозитариев • Управление и контроль над процессом запроса коммерческого предложения (“RFP”) • Переговоры с выбранным банком с целью достижения желаемых результатов • Контроль за комиссиями, удерживаемыми банком-депозитарием с держателей ДР, и передачей

части прибыли банка-депозитария в виде компенсации эмитенту • Разработка проекта депозитарного договора и коммерческого соглашения с наиболее гибкими

условиями для эмитента и его акционеров

Анализ программ Депозитарных расписок

• Анализ текущих соглашений между эмитентом, банком-депозитарием и основными акционерами • Подробный анализ основных финансовых условий договора (возмещения, прибыль банка-

депозитария и т.д.) • Сравнение текущих условий возмещения с другими российскими и зарубежными компаниями,

имеющими программы ДР • Анализ количества и качества дополнительных услуг, оказываемых банками-депозитариями

эмитенту и его акционерам

Наши услуги: Анализ и оптимизация программы Депозитарных Расписок компании

Бо

лее

под

ро

бн

о:

ww

w.a

mad

vosp

rygr

ou

p.c

om

/pro

du

cts





AMAG: наша команда

Анета МакКой ОСНОВАТЕЛЬ И

УПРАВЛЯЮЩИЙ

Основатель и управляющий партнер AMAG

Руководила Отделом исследований управления российскими компаниями ISS

Уникальная экспертиза в области корпоративного управления, связанная с ключевой ролью Анеты в разработке политики голосования по нормативам ISS, и разработке методологии рейтинга СКУ Корпоративное управление,

регуляторные вопросы, подготовка к ГОСА/ВОСА

Алексей Субботин

Партнер AMAG Бывший член Правления

VimpelCom Ltd (NASDAQ: ‘VIP’) Один из авторов

стремительном взлёта компании «Голден Телеком» (NASDAQ: ‘GLDN’)

Уникальный опыт работы в качестве члена команды стратегического планирования Barclays Capital в Лондоне

МВА в бизнес-школе IESE Связи с инвесторами, рынки

капитала, корпоративная стратегия, коммуникации

Азат Нугуманов

Партнер AMAG Уникальный опыт в области

депозитарных расписок (DR) Проработал более 7 лет в BNY

Mellon Уникальная экспертиза в

управлении программами ДР IPO и рынки капитала В настоящее время проходит

обучение в бизнес школе Chicago Booth

DR Менеджмент, DR Инспекция, Подготовка к ГОСА/ВОСА

Александр Ветров

Старший эксперт AMAG Бывший глава офиса по

управлению проектами и Секретарь Совета Директоров Корпорации «Русские машины», где он отвечал за разработку стратегии и корпоративного управления

Большой опыт в M&A и интеграции после слияния

Уникальный опыт в развитии управленческой отчетности в ВымпелКом

Стратегия,

Корпоративное управление, финансовый анализ

Опыт и основные компетенции


Клиенты AMAG

Strictly Confidential 30

Дисклаймер

Настоящая презентация была подготовлена исключительно для информационных целей в связи с возможным предложением услуг Компании. Настоящая презентация не может воспроизводиться, распространяться или быть опубликовано (полностью или частично) для каких-либо целей.

В отношении достоверности, точности, обоснованности и полноты содержащихся в настоящей презентации сведений не дается каких-либо заверений и гарантий, и ни одно лицо не вправе полагаться на содержание настоящей презентации. Изложенные в настоящей презентации сведения могут обновляться, дополняться, исправляться, подтверждаться или изменяться. При этом не исключаются существенные изменения содержащихся в настоящей презентации сведений. Ни AMAG, ни его акционеры, ни какие-либо их аффилированные лица или их представители не несут каких-либо обязательств по обновлению или актуализации сведений, содержащихся в настоящей презентации.

В настоящей презентации содержится ряд прогнозных заявлений. Такие прогнозные заявления включают в себя заявления относительно планов, задач, целей, стратегии, будущих событий или результатов, а также любые иные заявления, не являющиеся заявлениями в отношении каких-либо имевших место фактов либо фактов, которые произойдут в будущем. Содержащиеся в настоящей презентации прогнозные заявления основаны на различных предположениях. При этом сами такие предположения характеризуются высокой степенью неопределенности и условности, которые нелегко или невозможно предсказать и которые находятся вне разумного контроля.

Настоящая презентация не предназначается для распространения или использования среди любых лиц или организаций, являющиеся гражданами или находящимися в любой местности, штате, стране или иной юрисдикции, где такое распространение, публикация, доступность или использование будут противоречить нормативно-правовому регулированию или потребуют регистрации или лицензирования в соответствующей юрисдикции.

Ни AMAG, ни его акционеры, ни какие-либо их аффилированные лица, консультанты или представители не несут какой-либо ответственности (в том числе возникшей вследствие небрежности или по иным причинам) за любые убытки любого рода, понесенные вследствие использования настоящей презентации или содержащихся в ней сведений, либо иным образом в связи с настоящей презентации.

Business

AMAG: Корпоративное управление в России