3
'''‚–«›‹–²«›•²»››¶–«fi²¿·‰–‡ –«›‹–² «›•²» ›› – «fi ²¿ · »» –” ¿²«¿fi§ L»fi«¿fi§ ˛ ˛ ˝ ˚ ˛ ¸ ˝

Article: Houston Business Journal- Commercial Real Estate Forecast

Embed Size (px)

Citation preview

ìÞ©

©©ò¸

±«­¬

±²¾«

­·²»­

­¶±«®

²¿ò½±

³Ø±

«­¬±

²Þ«

­·²»­

­Ö±«

®²¿´

É»»

µ±ºÖ

¿²«¿

®§îè

óÚ»¾

®«¿®

§íôî

ðïï

ÝÑÓ

ÓÛÎ

Ý×ßÔ

ÎÛßÔ

ÛÍÌß

ÌÛ

Üß

Ê×Ü

Ø×Ù

ØÌÑ

ÉÛ

ÎÜ

ÑË

ÙÞ

ßÌÛÍ

É»»

µ±ºÖ

¿²«¿

®§îè

óÚ»¾

®«¿®

§íôî

ðïï

ر«­

¬±²

Þ«­·

²»­­

Ö±«®

²¿´

©©©ò

¸±«­

¬±²¾

«­·²

»­­¶±

«®²¿

ò½±³

ëÞÝÑ

ÓÓ

ÛÎÝ×

ßÔÎÛ

ßÔÛÍ

ÌßÌÛ

Óß

ËÎÇ

ÞÎ

ÑÒ

ÍÌÛ

×Ò

ÕÛÊ

×ÒÞ

ÔÑÝ

Õ

ÙÛ

ÑÎÙ

ÛÝ

Îß

ÚÌ

ÍÌß

ÒÝ

ÎÛÛÝ

Ø

©©

©ò¿

ª·­±

²§±

«²¹ò

½±³

ߪ·

­±²

DZ«²

¹Ø

±«­

¬±²

É·´

·¿³

­Ì±©

»®îè

ððб

­¬Ñ

¿µÞ

ª¼òô

Í«·¬»

ïçëð

ر«

­¬±²

ôÌÈ

ééðë

ê

Üéï

íòçç

íòéé

ððÚ

éïíò

ççíò

ééðð

Ñ«

®Ð®·

²½·

°¿´

­Î

¿²¼

ͬ»°

¸»²

­Ü

¿®®»

´Ôò

Þ»¬¬

­Ö±

­¸Ô¿

α½

½¿Ý

¿´»¾

Ô¿©

­±²

êÞ©

©©ò¸

±«­¬

±²¾«

­·²»­

­¶±«®

²¿ò½±

³Ø±

«­¬±

²Þ«

­·²»­

­Ö±«

®²¿´

É»»

µ±ºÖ

¿²«¿

®§îè

óÚ»¾

®«¿®

§íôî

ðïï

ÔßÎ

ÙÛÍ

ÌØ

ÑË

ÍÌÑ

Òóß

ÎÛß

ÝÑÓ

ÓÛÎ

Ý×ß

ÔÎÛ

ßÔ

ÛÍÌß

ÌÛ

ÞÎ

ÑÕ

ÛÎß

ÙÛ

Ú×Î

ÓÍ

øο²

µ»¼

¾§ Ò

«³

¾»®

±º Ô

±½¿

´ Ú«´

´óÌ·³

» Ô·

½»²­

»¼ Þ

®±µ»

®­�÷

ο²µ

Ô¿­¬

Ç»¿®

K­Î¿

²µ

Ò¿³

»±º

ݱ³

°¿²§

ß¼¼®

»­­

Ì»»°

¸±²»

¤É»¾

­·¬»

Ò±ò±

ºÔ±½

¿Ú«

´óÌ·

³»

Ô·½»²

­»¼ Þ

®±µ»

®­�å

ͬ¿º

º

Ò±ò±

ºÑº

º·½»­

Ô±½¿

åÒ¿

¬·±²¿

§

̱¬¿

´Ê¿´

«»±º

îðïð

Ì®¿²

­¿½¬

·±²­

Í¿³

°»±

ºß®»

¿Í°

»½·¿

´¬·»­

¿²¼

Í»®ª

·½»­

̱°

Ô±½¿

´Û»½

«¬·ª

»ø­÷

п®»

²¬Ý±

³°¿

²§±®

Ñ©²

»®ñ

ݱ®°

±®¿¬

ȯ

»¿¼¯

«¿®¬

»®­

Ç»¿®

Ú±«²

¼»¼

Ô±½¿

´§

ïÌ®

¿²­©

»­¬»

®²ïç

ððÉ

òÔ±±

°Í±«

¬ôÍ

«·¬»

ïíðð

ôر«

­¬±²

ééðî

ééï

íóîé

ðóéé

ðð¤©

©©ò

¬®¿²­

©»­¬»

®²ò²

»¬

èé íïë

ï îéüì

ôíçð

ôéëì

ôððï

¿¹»²

½§´»

¿­·²¹

ô°®±°

Ȩ¤

¿²¼º

¿½··¬

§³¿²

¿¹»³

»²¬ô

¬»²¿

²¬¿¼

ª·­±®

§­»®

ª·½»

­ô·²ª

»­¬³

»²¬­

»®ª·

½»­ô

¹®±«

°¼»

ª»´±°

³»²

¬ô¸»

¿´¬¸½

¿®»¿¼

ª·­±

®§­»

®ª·½»

­

Ý·°

Ý´¿®µ»

ô°®»

­·¼»²

¬ôÙ«

ºÝ±¿

­¬¿²

¼Ó

±«²¬

¿·²®

»¹·±

²­åÎ

±¾»®

¬Ü«²

½¿²ô

½¿·®

³¿²

åÔ¿

®®§Ðò

Ø»¿®

¼ô°®

»­·¼»

²¬¿²

¼ÝÛÑ

Ì®¿²

­©»­

¬»®²

ر«­

¬±²

ïçéè

îÝÞ

η½¸

¿®¼

Û·­ö

îèðð

б­¬

Ñ¿µÞ

´ª¼òô

Í«·¬»

îíðð

ôر«

­¬±²

ééðë

êéï

íóëé

éóïê

ðð¤©

©©ò

½¾®»

ò½±³

èî éìð

î íðð

üìôî

êðôð

ððôð

ððÖ±

²Ø±´

¿²¼ô

­»²·

±®³

¿²¿¹

·²¹¼

·®»½¬±

®åÓ

¿®µÌ

¿§´±

®ô³¿²

¿¹·²

¹¼·®»

½¬±®

åݱ²

²·»

É·»

¹»ô­

»²·±

®±ºº·

½»±°

»®¿¬

·±²­³

¿²¿¹

»®

ÝÞη

½¸¿®¼

Û´·­

Ô±­ß

²¹»´

»­ïç

êç

íݱ

´·»®

­×²¬

»®²¿

¬·±²¿

ïíðð

б­¬

Ñ¿µÞ

´ª¼òôÍ

«·¬»î

ððôØ

±«­¬

±²éé

ðëê

éïíó

îîîó

îïïï

¤©©

©ò½±

´·»®­

ò½±³

ìç èëî îé

ðÜÒ

ܽ±

³³»®

½·¿´°

®±°»

®¬§­¿

´»­ô´»

¿­·²¹

ô·²ª»

­¬³»²

¬­¿´»

­ô°®

±°»®

¬§¿²

¼°®±

¶»½¬³

¿²¿¹

»³»²

¬ôª¿

´«¿¬·±

²ô½±

²ó­«

´¬·²¹

אַ·

½µÜ«

ºº§ôÓ

Ýΰ®

»­·¼

»²¬å

ݸ¿®

´»­Ø»

®¼»®

¿²¼

α¾»

®¬Ð¿

®­´»§

½±ó½

¿·®³

¿²Ý±

·»®­

ײ¬»

®²¿¬

·±²¿´

Í»¿¬

¬»ïç

ëé

ìÓ

±±¼§

ο³

¾·²

ײ¬»

®»­¬

­íð

ðíÉ

òß´¿

¾¿³

¿ôر

«­¬±

²éé

ðçè

éïíó

îéïó

ëçðð

¤©©

©ò³±

±¼§®

¿³¾·

²ò½±

³

ìè ïïë

î îüí

ððôðð

ðôððð

±ºº·½

»ô®»

¬¿·ô

·²¼«

­¬®·¿

ô´¿²

¼ô¼»

ª»´±°

³»²

¬ô°®

±°»®

ó¬§

³¿²

¿¹»³

»²¬ô¬

»²¿²

¨ȡ

®»­»

²¬¿¬·

±²ô·²

ª»­¬³

»²¬

­»®ª

·½»­

Ü¿²

Ó±±

¼§×××

ôÔ¿²

½»Ù·

´·¿³

¿²¼Î

±¾»®

¬Ý®

±³©

»´××ô

³¿²

¿¹·²

¹¼·®»

½¬±®

­Ó

±±¼§

ο³

¾·²×²¬

»®»­

¬­Ø±

«­¬±

²ïç

êç

ëݱ

´¼©

»´Þ

¿²µ»

®Ý±³

³»®

½·¿

˲·¬»

¼ôλ

¿¬±

®­îï

îïÍ¿

¹»Î±

¿¼ôÍ

«·¬»

ïëðô

ر«­

¬±²

ééðë

êîè

ïóëï

éóèì

ðð¤©

©©

ò½¾½«

²·¬»

¼®»¿

´¬±®­

ò½±³

ìé çî ì

ÜÒÜ

­¿´»

­ô´»¿

­·²¹ô

±ºº·½

»ô®»

¬¿·ô

·²¼«­

¬®·¿

ô´¿²¼

ô³«¬

·º¿³

·´§ô

½±²­

«¬·²

¹¿²

¼¿¼

ª·­±®

§ô·²

ª»­¬

³»²¬

­Ö±

²Ó½Ú

¿®·²

ôª·½»

°®»­

·¼»²¬

åη

½¸¿®¼

ͳ·¬

ôÝÛÑ

åͬ»

ª»Þ¿

®²»­

ôÝÑÑ

Í¿²¼

·±²ô

¿Ì»¨

¿­°¿

®¬²»

®­·°

ݱ´»

¹»Í¬

¿¬·±

²ïç

çì

êÙ®

«¾¾

úÛ´

·­ïí

íðб

­¬Ñ¿

µÞ´ª¼

òôÍ«·

¬»ïì

ððôØ

±«­¬

±²éé

ðëê

éïíó

êîêó

èèèè

¤©©

©ò¹®

«¾¾ó

»´·­ò

½±³

ìî éìï ïð

ðÜÒ

ÜÖ·³

ß¼¿³

­ô»¨

»½«¬

·ª»ª·½

»°®»

­·¼»²

¬¿²¼

³¿²

¿¹·²

¹¼·®»

½¬±®

Ù®«¾

¾úÛ´

·­Ý±

òÍ¿

²¬¿ß

²¿ôÝ

¿·ºò

ïçéè

éÖ±

²»­Ô

¿²¹Ô

¿Í¿´

ȕ

窻

®©¿§

ôÍ«·¬

»îëð

ðôر

«­¬±

²ééð

ëêéï

íóèè

èóìð

ðð¤©

©©ò

«­ò¶±

²»­´¿

²¹´¿

­¿´»

ò½±³

ìï ïîï

î êìüï

ôîðð

ôððð

ôððð

Ü¿²

Þ»´±

©ô°®

»­·¼

»²¬ôØ

±«­¬

±²å

α²²

·»Ü»

§±ô»

¨»½«

¬·ª»

ª·½»°

®»­·¼

»²¬å

Þ±¾

Þ»®®§

ô»¨»

½«¬·ª

»ª·½»

°®»­

·¼»²

¬

Ö±²»

­Ô¿²

¹Ô¿

Í¿´»

Ý·½¿

¹±ïç

èç

èÝ«

­¸³

¿²ú

É¿µ

»º·»

´¼±º

Ì»¨¿

­×²½

òïí

íðб

­¬Ñ¿

µÞ´ª¼

òôÍ«·

¬»îé

ððôØ

±«­¬

±²éé

ðëê

éïíó

èééó

ïéðð

¤©©

©ò½«

­¸³

¿²©

¿µ»º

·»´¼ò

½±³

íè çíï îí

ðÜÒ

Üͽ

񪪐

»¹³¿

²²ô»

¨»½«

¬·ª»ª

·½»°®

»­·¼

»²¬å

Ì·³

Üòλ

´§»¿ô

ª·½»

½¿·

®³¿²

åÓ»·

­­¿Öò

Ø¿§»

­ô­»

²·±®

±°»®

¿¬·±

²­³

¿²¿¹

»®

Ý«­¸

³¿²

úÉ

¿µ»º

·»´¼

ر´¼·

²¹­×

²½ò

Ò»©

DZ®µ

ïçéï

çÒ

ß×ر

«­¬±

²ïç

ððÉ

òÔ±±

°Í±«

¬ôÍ

«·¬»

ëððô

ر«­

¬±²é

éðîé

éïíó

êîçó

ðëðð

¤©©

©ò²¿

·±«­

¬±²ò½

±³

íë ìêï ïè

ðÜÒ

Üͽ

񪪚

¿ª·­ô

»¨»½

«¬·ª»

ª·½»°

®»­·¼

»²¬

ﮬ²

»®­Ý

±³³

»®½·¿

´Î»

¿´¬§

ÔÐر

«­¬±

²ïç

çé

ïðÒ

»©Ï«

»­¬Ð

®±°»

®¬·»

­èè

îéÉ

òÍ¿³

ر«­

¬±²

п®µ

©¿§

Ò±®¬

ôÍ«·¬

»îðð

ôر«

­¬±²

ééðì

ðîè

ïóìé

éóìí

ðð¤©

©©

򲻩

«»­¬

ò½±³

îë êëï ï

üïðð

ôðëêôî

íé´»

¿­·²

¹ô¼»

ª»´±

°³»²

¬ô´¿²

¼¾®

±µ»®

¿¹»ô

¬»²¿

²¬®»

°®»­

»²ó

¬¿¬·±

²ô°®

±°»®

¬§³

¿²¿¹

»³»²

¬ô·²

ª»­¬

³»²

¬­¿´»

­Õ¿

¬»®

·²»Ù

®»»²

»ô°®

»­·¼

»²¬¿

²¼ÝÑ

ÑÒ»

©Ï«»

­¬Ð®

±°»®

¬·»­

ر«­

¬±²

îððï

ïïÓ

¿®½«

­úÓ

·´·½

¸¿°

ééé

б­¬

Ñ¿µÞ

ª¼òôÍ

«·¬»

çððô

ر«­

¬±²é

éðëê

éïíó

ìëîó

ìîðð

¤©©

©ò³

¿®½«

­³·´

·½¸¿°

ò½±³

îì ÜÒÜ

ï ééüí

èîôëë

ïôððð

®»¿´

»­¬¿¬

»·²ª

»­¬³

»²¬­

¿´»­¿

²¼­»

®ª·½»

­Þ®

»²¬Í

³·¬

ô®»¹

·±²¿´

³¿²

¿¹»®

Ó¿®

½«­ú

Ó·´

·½¿°

Û²½·²

±ôÝ¿

·ºòïç

éè

ïîØ

ÚÚøØ

±´·¼

¿§Ú»

²±¹

·±Ú±

©´»

®ÔÐ÷

çÙ®

»»²©

¿§Ð

¿¦¿ô

Í«·¬»

éððô

ر«­

¬±²

ééðì

êéï

íóèë

îóíë

ðð¤©

©©ò

ºº´°

ò½±³

îï çéï ïé

üçðð

ôðððôð

ðð¼»

¾¬°´

¿½»³

»²¬ô

·²ª»

­¬³»²

¬­¿´

»­ô¿

¼ª·­±

®§­»

®ª·½»

­ô­¬

®«½¬«

®»¼º

·²¿²½

»ô°®

·ª¿¬»

»¯«·¬

§ô´±

¿²­¿

´»­¿²

¼½±

³³»®

½·¿´´±

¿²­»

®ª·½·

²¹

Øòͽ

±¬¬Ù

¿´±©

¿§ô»

¨»½«

¬·ª»³

¿²¿¹

·²¹¼·

®»½¬±

®åÙ®¿

¼§É

òα¾

»®¬­ô

­»²·±

®³

¿²¿¹

·²¹¼

·®»½¬

±®

ØÚÚ×

²½ò

ر«­

¬±²

ïçèî

ïíͬ

«¼»§

ײ½ò

ííí

Ý´¿§Í

¬ôÍ«

·¬»íé

ððôØ

±«­¬

±²éé

ððî

éïíó

ëîîó

ëíðð

¤©©

©ò­¬«

¼´»§

ò½±³

ïç îëï îð

ÜÒÜ

¬»²¿

²¬®»

°®»­

»²¬¿

¬·±²ô

½±²­

«´¬·²

¹­»

®ª·½»

­¿²¼

°®±¶

»½¬

³¿²

¿¹»³

»²¬º

±®±º

º·½»¿

²¼·²

¼«­¬®

·¿´

Ó¿®

µÑKÜ

±²²»

´ôÓ

¿®µÎ

«­­»

´ôÜ»

®®»´

Ý«®®

§ô¿²

¼Í¬»

ª»Þ·

»¹»ô

»¨»½

«¬·ª»

ª·½»

°®»­

·¼»²

¬­Í¬

«¼»§

ײ½ò

Ò»©

DZ®µ

ïçéì

ïìͬ

®»¿³

λ¿

¬§Ð¿

®¬²»

®­î

窻

®©¿§

ôÍ«·¬

»ïëð

ðôر

«­¬±

²ééð

ëêéï

íóíð

ðóðí

ðð¤©

©©ò

­¬®»

¿³®»

¿´¬§

ò½±³

ïè êíï ê

üîðð

ôííêôè

êð°®

±¶»½

¬´»¿

­·²¹ô

°®±°

Ȩ¤

³¿²

¿¹»³

»²¬ô

¬»²¿

²¬®»°

®»ó

­»²¬

¿¬·±²

ô½±²

­¬®«½

¬·±²

³¿²

¿¹»³

»²¬ô

·²ª»

­¬³»

²¬­¿

´»­ô

¿­­»

¬³¿²

¿¹»³

»²¬

Ю»­

¬±²

DZ«²

¹¿²

¼Õ§´

»Ê¿´

»²¬·²

»ô½±

󳿲

¿¹·²

¹°¿®

¬²»®

­Òñ

ᚨ

´¿­

îððê

ïë̸

»Ò¿¬

·±²¿

´Î»¿

¬§Ù®

±«°

ײ½ò

ïëïî

ðÒ±®

¬¸©»

­¬Ú®

»»©¿

§ôÍ«

·¬»ïç

ðôر

«­¬±

²ééð

ìðéï

íóçë

êóïð

ðð¤©

©©

ò¬²®¹

򲻬

ïë íðï ï

üïðð

ôðððôð

ðð¾®

±µ»®

¿¹»ô

¼»ª»

´±°³

»²¬ñ¿

½«·

­·¬·±

²­ô·

²ª»­

¬³»²

¬ô³

¿²¿¹

»³»²

¬±º½

±³³

»®½·¿

´ñ·²¼

«­¬®·

¿´®»

¿´»­

¬¿¬»

ܱ²Û

¿­¬ª

»´¼ô

ÝÛÑå

Ó·µ»

Í°»¿

®­ôª·½

»°®

»­·ó

¼»²¬

±º¾®

±µ»®¿

¹»å

Ö±²Í

°»¿®

­ôª·

½»°®

»­·¼»

²¬±º

¼»ª»

´±°³

»²¬ñ

¿½«·

­·¬·±²

­¿²¼

·²ª»­

¬³»²

¬

ܱ²Û

¿­¬ª

»´¼

ر«­

¬±²

ïççî

ïêп

¹»Ð¿

®¬²»

®­îé

ððб

­¬Ñ¿

µÞ´ª¼

òôÍ«·

¬»íî

ëôر

«­¬±

²éé

ðëê

éïíó

ëçëó

çëðð

¤©©

©ò°

¿¹»ó

°¿®¬²

»®­ò½

±³

ïë ïï ï

ÜÒÜ

Û¼©¿

®¼ÚòÐ

¿¹»ô

°®·²

½·°¿´

п¹»

λ¿´¬

§Ð¿®

¬²»®­

Ô¬¼ò

ر«­

¬±²

îððí

ïéÍ·

¬«­

ìêêë

ͱ«¬

©»­

¬Ú®»

»©¿§

ôر«

­¬±²é

éðîé

éïíó

íîèó

ììðð

¤©©

©ò­·¬

«­ò½±

³

ïì ïìì

ï êÜÒ

ÜÎÛ

Ñô´¿²

¼ô³«

´¬·º¿

³·´§

ô®»¬¿

·ô±º

º·½»ô

·²¼«

­¬®·¿

ô¬»²

¿²¬

®»°®

»­»²

¬¿¬·±

²ô¿­

­»¬³

¿²¿¹

»³»²

¬ô´±¿

²©±®

µ±«¬

­ô­¬

®¿¬»¹

·½¿¼

ª·­±®

§

Ó¿®

¬·²Þ®

±²­¬

»·²ô½

¸¿·®³

¿²ôÎ

¿´°

ر©¿

®¼ô

ÝÛÑ

¿²¼

Ó¿«

®§Þ®

±²­¬»

·²ô°

®·²½°

¿´­

Ì»Í

·¬«­Ý

±­ò

ر«­

¬±²

ïçèë

ïèÝ¿

´¼©

»´Ý

±­ò

éçðì

ÒòÍ¿

³Ø±

«­¬±

²Ð¿®

µ©¿§

É»­

¬ì¬

¸Ú´±

±®ôØ

±«­¬

±²éé

ðêì

éïíó

êçðó

ðððð

¤©©

©ò½¿

´¼©

»´½±

­ò½±³

ïì ëìï î

ÜÒÜ

½±³³

»®½·¿

´¿²¼

®»­·¼

»²¬·¿

´¼»ª

»´±°

³»²

¬ô¾®

±µ»®

¿¹»ô

°®±°

Ȩ¤

³¿²

¿¹»³

»²¬ô·

²ª»­

¬³»²

¬­

Ú®»¼

Ý¿´¼

©»´ô

°®»­

·¼»²

¬¿²¼

ÝÛÑå

Þ®¿¼

Ú·­

ó³

¿²ô­

»²·±

®ª·½»

°®»­

·¼»²¬

¿²¼¹

»²»®

¿´½±

«²ó

­»´å

α²Î

±¾»®

­±²ô

»¨»½

«¬·ª

»ª·½»

°®»­

·¼»²

¬

Ý¿´¼

©»´´

ݱ­ò

ر«­

¬±²

ïççð

ïçÒ±

¬Î¿

²µ»¼

̸»Ö

òÞ»¿

®¼Î»

¿´Û­

¬¿¬»

ݱòÔ

Ðîë

îíï

Ù®±¹

¿²­Ó

·´Î±

¿¼ôÍ

«·¬»

ïëðô

̸»É

±±¼´

¿²¼­

ééíè

ðîè

ïóíê

éóîî

îð¤©

©©ò

¶¾»¿

®¼½±

³°¿

²§ò½±

³

ïì ïèï ï

üïôð

ððôðð

ðÖ»

ººÞ»

¿®¼ô

°®»­

·¼»²¬

ÖòÞ»

¿®¼Î

»¿´Û

­¬¿¬»

ݱò

Ì»É

±±¼

¿²¼­

îððí

îðÝÞ

ÎÛÝ¿

°·¬¿

Ó¿®

µ»¬­

îèðð

б­¬

Ñ¿µÞ

´ª¼òô

Í«·¬»

îïðð

ôر«

­¬±²é

éðëê

éïíó

éèéó

ïçðð

¤©©©

ò½¾®»

ò½±³

񽿰

·¬¿´³

¿®µ»

¬­

ïí íîï íï

ÜÒÜ

°»®³

¿²»²

¬º·²

¿²½·²

¹ô¼·

®»½¬³

«¬·º

¿³·´§

´»²¼·²

¹ô¾®

·¼¹»

´±¿²­

ô³»¦

¦¿²·²

»¼»¾

¬ô´±

¿²­¿

´»­¿²

¼­»®

ª·½·²

¹ô­¬

®«½¬«

®»¼»

¯«·¬§

Þ®·¿

²Í¬±

ºº»®­ô

°®»­

·¼»²¬

åÞ·

´Ú®¿¦

»®ô­

»²·±®

³¿²

¿¹·²

¹¼·®

»½¬±

®ÝÞ

ÎÛÔ±

­ß²¹

»´»­

ïççê

îïÌ¿

®¿²¬

·²±

Ю±°

»®¬·»

­×²½

òéè

èéÍ¿

²Ú»

·°»ô

Í«·¬»

îíéô

ر«­

¬±²é

éðêí

éïíó

çéìó

ìîçî

¤©©

©ò¬¿

®¿²¬

·²±ò

½±³

ïî ìëì

ï íüì

ôèëê

ôîëð

°®±°

Ȩ¤

³¿²

¿¹»³

»²¬ô¾

®±µ»

®¿¹»

ô´»¿­

·²¹ô®»

²²±ª

¿¬·±

²­»

®ª·½»

­º±®

³«¬

·º¿³

·´§¿²

¼½±

³³

»®½·¿

´°®±

°»®¬

·»­

ß²¬

±²§Ì

¿®¿²

¬·²±ô

°®»­

·¼»²

¬åÍ¿

´Ì¸±

³¿­

ôª·

½»°®

»­·¼

»²¬ô

³«

¬·º¿³

·´§¼·ª

·­·±²

åп¬

®·½µ

Ú®»­

șȬ

»½«¬

·ª»ª·½

»°®»­

·¼»²

¬

ß²¬

±²§Ì

¿®¿²¬

·²±Ø±

«­¬±

²ïç

èð

îîÐÓ

λ¿

¬§Ù®

±«°

ïððð

Ó¿·

²Í¬òô

Í«·¬»

îìðð

ôر«

­¬±²é

éððî

éïíó

îðçó

ëèðð

¤©©

©ò°

³®¹

ò½±³

ïî íðê

ï îðüï

ôéëð

ôððð

ôððð

°®±°

Ȩ¤

¿²¼º

¿½··

¬§³

¿²¿¹

»³»²

¬ô´»¿

­·²¹ô

³¿®µ»

¬·²¹ô

¼»ª»

´±°³

»²¬ô

·²ª»

­¬³»

²¬­¿

´»­ô½

±²­¬

®«½¬·

±²³¿

²¿¹»

ó³

»²¬¿

²¼»²

¹·²»»

®·²¹

η½µ

ÊòÕ·

®µôÝ

ÛÑåÖ·

³³§

Ù«²²

ô°®»­

·¼»²

¬ô°®

±°»®

¬§­»

®ª·½»

­åÉ

³òÎ

±¹»®

Ù®»¹

±®§ô

ÝÚÑ

ÐÓλ

¿´¬§

Ù®±«

°Ø±

«­¬±

²ïç

ëì

îíÒ±

¬Î¿

²µ»¼

Í°»®

®§Ê¿

²Ò»

­­ïê

èìðÞ

¿®µ»

®Í°®

·²¹­

α¿¼

ôر«

­¬±²

ééðè

ìîè

ïóìç

êóçï

ìð¤©

©©ò­ª

²ò½±

³

ïï ÜÒÜ

ÜÒÜ

ïëí

üîîô

ðððôð

ðð³

«´¬·º

¿³·´§

ô³»¼

·½¿´ñ±

ºº·½»

ô´¿²

¼ô®»

¬¿·´

Þ·´Ú

±®®»­

¬ôÞ®

«½»

η°°»

®ô̱²

§Î±«

¾·µ

Í°»®

®§Ê¿

²Ò»

­­×²

¬»®²

¿¬·±

²¿´

×®ª·²»

ôÝ¿·

ºòïç

èé

îìÒ±

¬Î¿

²µ»¼

Ø«²

·²¹¬

±²Ð®

±°»®

¬·»­×

²½ò

ïðç

Òòб

­¬Ñ¿

µÔ¿²

»ôÍ«

·¬»ëë

ðôر

«­¬±

²éé

ðîì

éïíó

êîíó

êçìì

¤©©

©ò°·

°®±°

»®¬·»

­ò½±³

ïð ïéî ÜÒ

ÜÜÒ

ܽ±

³³»®

½·¿´¾

®±µ»

®¿¹»ô

½±³

³»®½·

¿´³

¿²¿¹

»³»²

¬¿²¼

´»¿­

·²¹­

»®ª·½

»­ô½

±³³

»®½·¿

´¼»ª

»´±°³

»²¬

Í¿²¼

§Ðòß

®±²

Ø«²·²

¹¬±²

Ю±°

»®¬·»

­×²½

òر

«­¬±

²ïç

èí

îëÒ±

¬Î¿

²µ»¼

ײ­·¬

»Î»

¿¬§

ﮬ

²»®­

ÔÐîë

íéÍò

Ù»­­

²»®ôÍ

«·¬»

îëðô

ر«­

¬±²

ééðê

íéï

íóíí

çóïí

ðð¤©

©©ò

·²­·¬

»®»¿

´¬§ò½±

³

ç îêï ï

üêèô

éèèôê

ëð°®

±¶»½

¬´»¿

­·²¹ô

°®±°

Ȩ¤

³¿²

¿¹»³

»²¬ô

¼»ª»

´±°³

»²¬

­»®ª

·½»­ô

¿½«·

­·¬·±²

¿²¼

¼·­°

±­·¬·

±²­»

®ª·½»

­ô·²

ª»­¬

ó³

»²¬­

¿´»­

¿²¼¾

®±µ»

®¿¹»

Ó·½¸

¿»´Û

òØ¿²

¼»´ô

Õ®·­

ßòÊ¿

²Ò±

®³¿²

ôß¿²

Íòο

¬¬»®®»

»¿²

¼Ó

·½¿»

´ßòß

²²·²

±ô°¿

®¬²»®

­×²

Í·¬»

λ¿´

¬§Ð¿

®¬²»

®­ÔÐ

ر«­

¬±²

ïççì

�ß­±

ºÜ»½

òíïô

îðïð

òÒ

ñßã

Ò±¬¿

ª¿·´¿

¾´»±

®²±¬

¿°°

·½¿¾»

òÍ»

²·±®

λ­»

¿®½¸

»®æÒ

·½±»

Ú»®©

»¼¿ò

öÒ«³

¾»®­

·²½´«

¼»»³

°±§»

»­º®±

³Ì®

¿³³

»´Ý®

±©Ý±

ò¿²¼

Ù»³

­¿Ô±

¿²Í»

®ª·½»

­òÜÒ

ÜãÜ·

¼²±¬

¼·­½´±

­»ò

Ô·­¬

λ­»

¿®½

»®æÜ

·¿²¿

Ó½Õ·

²²»§

òÉ

»²¬·»

¼¾§²

«³¾»

®±º¾

®±µ»

®­ô¬

»­»½

±²¼¿

®§½®·

¬»®·¿

·­¬±

¬¿´²

«³¾»

®±º´±

½¿´­

¬¿ººò

ͱ«®

½»æÏ

«»­¬·

±²²¿

·®»­ò