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Receita Líquida (em R$Milhões) EBITDA (em R$Milhões)
São Paulo, 6 de Abril de 2009 – A Tempo Participações S.A. (Bovespa: TEMP3; Reuters: TEMP3.SA; Bloomberg: TEMP3 BZ),
empresa líder na administração de planos de saúde, operação de planos odontológicos e serviços de assistência especializada,
anuncia hoje seus resultados referentes ao quarto trimestre de 2008. Todas as informações operacionais e financeiras a seguir,
exceto quando indicado de outra forma, são apresentadas em Reais, com base em números consolidados e de acordo com as regras
contábeis geralmente aceitas e com a Comissão de Valores Mobiliários (CVM).
Destaques
Tempo anuncia crescimento YoY de 28% em Receita
Líquida e 20% em EBITDA
FY07 FY08
572,8 731,9
27,8%
FY07 FY08
55,0 65,9
19,7%
Capital Social (31/12/09)162.576.788 ON
R$Milhões 4T07 4T08 Var.% FY07 FY08 Var.%
Receita Líquida 168,3 213,0 26,6% 572,8 731,9 27,8%
EBITDA Ajustado 23,3 15,1 -35,2% 55,0 65,9 19,7%
Margem EBITDA Ajustado 13,9% 7,1% -6,8 p.p. 9,6% 9,0% -0,6 p.p.
Nota: Em 2007, devido ao IPO, o quarto trimestre apresentou resultados superiores ao histórico, que distorce a comparação 4T07x4T08. Para
uma melhor analise do negócio, a comparação FY07xFY08 deverá ser considerada.
Destaques
» Mudança de CEO: A partir do dia 01/04/2009, Carlos Formigari será o novo Diretor-Presidente
da Tempo Participações. José Bonchristiano passará a exercer exclusivamente as funções de Co-
Presidente do Conselho de Administração da Companhia em conjunto com o Sr. Dimas de
Camargo Maia. Sr. Carlos Formigari esteve com o Unibanco por 10 anos, passando por diversas
áreas e diretor geral durante os últimos 5 anos da Unicard, companhia de cartões de crédito do
Unibanco;
» Programa de Recompra: A Tempo concluiu o seu primeiro Programa de Recompra durante o
4T08. Durante o programa, foram compradas 8.168.500 ações totalizando um investimento de
R$22,2MM. Após término do programa no dia 27/11/2008, deu-se o inicio ao segundo
programa de recompra, com direito a compra de 10% do novo Free Float durante 365 dias. Até
o dia 31/03/2009, a Tempo havia comprado 2,2MM de ações;
» SAP: No final de 2008, a Tempo decidiu implementar SAP como o ERP da companhia, com a
função de integrar todo back-office da companhia. A implementação teve seu inicio em janeiro
de 2009 e deverá concluir no 3T09.
Nota 1: O EBITDA mencionado nesse relatório exclui o efeito de despesas não recorrentes.
162.576.788 ON46,1% em Free Float
Caixa Líquido (31/12/2008)R$237MM
Conference Call 4Q08PortuguêsData: 07/04/2009Horário: 09h00 (08h00 NY) Tel: +55 (11) 4688-8114
InglêsData: 07/04/2009Horário: 10:30 (09h30 NY) Tel: +1 (571) 527-1024
Contatos RITel: +55 (11) [email protected]
Nota 1: O EBITDA mencionado nesse relatório exclui o efeito de despesas não recorrentes.
Nota 2: O Lucro Líquido mencionado nesse relatório exclui despesas não recorrentes e amortização de ágio, eliminando-se o efeito fiscal.
Nota 3: Os números dessa tabela não incluem nenhum tipo de ajuste pró-forma.
1
» A Tempo é uma prestadora de serviços líder na administração de planos de saúde, operação de planos odontológicos e assistência
especializada. Cada um de seus negócios administra redes de prestadores pulverizadas e de abrangência nacional, com mais de
60.000 prestadores de serviços especializados. A Companhia é capaz de alavancar oportunidades de cross selling em sua base de
clientes, composta por grandes seguradoras, medicinas de grupo (HMO’s), entidades governamentais e empresas privadas. A Tempo
beneficia-se de economias de escala por operar sob uma única plataforma operacional e por administrar seus serviços de call center,
Sobre a Tempo
» Destacam-se no modelo de negócios da Tempo receitas previsíveis e recorrentes, modelo de baixo risco (risco de freqüência
apenas), forte alavancagem operacional, grandes barreiras de entrada e baixo nível de ativos fixos com alta geração de caixa (Asset
Light).
beneficia-se de economias de escala por operar sob uma única plataforma operacional e por administrar seus serviços de call center,
processamento / auditoria de contas e gerenciamento de rede de prestadores por meio de sistemas proprietários de TI, conforme
ilustrado na figura abaixo:
2
2008 foi o primeiro ano da Tempo como uma empresa de capital aberto que atua na administração de
saúde, planos odontológicos e assistência especializada. Este foi um ano de várias conquistas e
desafios, que reforçou nosso empenho na busca por excelência e liderança de mercado em cada um
dos nossos segmentos de negócio.
Em 2008, a Tempo continuou a perseguir oportunidades de M&A e se aproveitar de um forte
crescimento orgânico. Cinco aquisições e uma joint-venture colocaram o segmento Odonto da Tempo
dentre os líderes do mercado. A base de clientes deste segmento cresceu de 120 mil vidas em janeiro
de 2007 para 833 mil vidas em dezembro de 2008, posicionando a Tempo como a empresa de maior
crescimento da indústria. Este enorme crescimento trouxe novos desafios e oportunidades para a
empresa: integração das aquisições, unificação de processos e otimização da rede de provedores.
No segundo semestre de 2008, os impactos da crise econômica global levaram a Tempo a ajustar sua
estratégia. A empresa manteve seu crescimento orgânico e dedicou-se mais em ganhos de eficiência
COMENTÁRIOS DA DIRETORIA EXECUTIVA
Barueri, 6 de Abril de 2009
Relações com Investidores
estratégia. A empresa manteve seu crescimento orgânico e dedicou-se mais em ganhos de eficiência
na operação do que na consolidação do mercado. Para unificar os processos internos e ganhar
eficiência, a Companhia decidiu implementar o SAP como seu ERP em dezembro de 2008. O software
será implementado em todas as unidades de negócio e no back-office, o núcleo da operação da Tempo.
Em outubro de 2008, o Conselho de Administração aprovou o primeiro programa de recompra de
ações, uma forma atrativa de criar valor para nossos acionistas. Após a conclusão bem-sucedida do
primeiro programa, a Tempo cancelou as ações adquiridas e lançou um segundo programa de
recompra.
Devido às aquisições de 2008 e as mudanças nas leis brasileiras conseqüente das novas regras de
contabilidade (lei 6.404/76, alterada pela lei 11.638/07 e decreto 449/08), a Tempo tomou medidas
para melhorar seu processo de contabilidade e cumprir com os novos requerimentos. Nossas
demonstrações financeiras estão de acordo com as regras contábeis geralmente aceitas e com as
regras da Comissão de Valores Mobiliários (CVM). Como explicado ao longo desta divulgação, as
mudanças no reporte são eventos não recorrentes que não refletem perdas em vendas e/ou
produtividade durante o 4T08.
3
R$Milhões 4T07 4T08 Var.%
Saúde Odonto Assistência Tempo Saúde Odonto Assistência Tempo Tempo
Receita Líquida 102,8 5,6 59,9 168,3 122,6 24,7 65,7 213,0 26,6%
Custos de Serviços Prestados 82,2 3,1 34,0 119,3 94,9 12,2 42,1 149,3 25,2%
EBITDA Ajustado 13,7 3,6 6,1 23,3 6,2 3,9 5,0 15,1 -35,2%
Margem EBITDA Ajustado 13,3% 64,7% 10,1% 13,9% 5,1% 15,6% 7,7% 7,1% -6,8 p.p.
40,6% 16,3% 43,1%
R$Milhões FY/07 FY/08 Var.%
Saúde Odonto Assistência Tempo Saúde Odonto Assistência Tempo Tempo
Receita Líquida 321,3 21,6 229,9 572,8 429,5 56,7 245,8 731,9 27,8%
Custos de Serviços Prestados 257,9 11,4 124,4 393,7 334,9 27,6 146,4 508,8 29,3%
EBITDA Ajustado 22,5 5,7 26,8 55,0 26,8 10,7 28,4 65,9 19,7%
Margem EBITDA Ajustado 7,0% 26,4% 11,7% 9,6% 6,2% 18,9% 11,6% 9,0% -0,6 p.p.
Sumário por Segmento da Tempo
Desempenho Operacional
Margem EBITDA Ajustado 7,0% 26,4% 11,7% 9,6% 6,2% 18,9% 11,6% 9,0% -0,6 p.p.
-54,4%
R$Milhões 4T07 4T08 Var.% FY07 FY08 Var.%
Beneficiários (em Milhões) 1,30 1,38 6,2% 1,30 1,38 6,2%
Receita Líquida 102,8 122,6 19,3% 321,3 429,5 33,7%
Custos de Serviços Prestados 82,2 94,9 15,5% 257,9 334,9 29,9%
Despesas Gerais e Administrativas 6,9 21,4 208,5% 41,0 67,8 65,5%
EBITDA Ajustado 13,7 6,2 -54,4% 22,5 26,8 19,1%
Margem EBITDA Ajustado 13,3% 5,1% - 8,2 p.p. 7,0% 6,2% - 0,8 p.p.
Nota: Os custos de serviços prestados não podem ser encarados como sinistralidade, uma vez que esses custos são integralmente repassados aos clientes da Tempo e não possuem
relação direta com o fee recebido pela Companhia.
Segmento Saúde
Nota: Em 2007, devido ao IPO, o quarto trimestre apresentou resultados superiores ao histórico, que distorce a comparação 4T07x4T08. Para
uma melhor analise do negócio, a comparação FY07xFY08 deverá ser considerada.
Destaques
» Novos Clientes & Renovação: A Gama Saúde continua sendo o líder em serviços TPA prestados para o governo. Em 2008, houve 2
novos contratos: Tribunal Superior do Trabalho e Infraero, e uma renovação com a SABESP por quatro anos;
» Beneficiários: Crescimento de 5,6% YoY;
» Receita Líquida: Crescimento de 29,7% YoY.» Receita Líquida: Crescimento de 29,7% YoY.
4
2004 2005 2006 2007 2008
0,43 0,73 1,06 1,30 1,38
33,8%
Beneficiários - Vidas
» Em 2008 o número de beneficiários cresceu 6,2% em relação a 2007, devido a
novos clientes e crescimento dos clientes existentes.
» Esses números não incorporam os pacientes da Efectiva.
Desempenho Operacional
4T07 4T08
1,30 1,38
6,2%
(Em Milhões)
2004 2005 2006 2007 2008
0,43 0,73
1,06 1,30 1,38
33,8%CAGR
2004 2005 2006 2007 2008
154,2 214,5 262,8 321,3 429,5
29,2%
Ajustes da Receita Líquida (R$MM) 4T08 FY/08
Receita Líquida Reportada 117,0 423,9
Ajustes AVP* 3,0 3,0
Ajustes de Impostos Retroativos 2,6 2,6
Receita Líquida Ajustada 122,6 429,5
Receita Líquida
» No Segmento Sáude, a receita líquida é calculada da seguinte forma: 1.) Fee
para serviços TPA; 2.) Repasse; 3.) Receita dos seus serviços de HomeCare.
» Receita Líquida em 2008 cresceu 33.7% sobre 2007 e 19,3% 4T08x4T07. A Gama
Saúde demonstrou uma retenção alta de seus clientes e um crescimento
conservador em sua base existente.
FY07 FY08
321,3 429,5
33,7%
4T07 4T08
102,8
122,6
19,3%
2004 2005 2006 2007 2008
154,2 214,5
262,8 321,3
429,5
29,2%
CAGR
(Em R$Milhões)
* Ajuste a valor presente - Lei 11.638/07.
5
Ajustes - Custos de Serviços Prestados (R$MM) 4T08 FY/08
Custos de Serviços Prestados Reportado 92,7 332,7
Custos de Serviços Prestados
» O custo incorrido na rede de prestadores da Gama Saúde não pode ser encarado como sinistro (MLR), visto que esse
negócio não assume risco assistencial independendo das flutuações de custo em sua rede credenciada, que é
integralmente repassado para os clientes.
» Na análise FY07xFY08, pode-se observar um aumento de 29,9% no custos de serviços prestados. O negócio de
HomeCare foi adquirido apenas em Outubro de 2007 e por essa razão, há uma diferença significativa nessa analise.
Desempenho Operacional
4T07 4T08
82,2
94,9
15,5%
FY07 FY08
257,9 334,9
29,9%
(Em R$Milhões)
Custos de Serviços Prestados Reportado 92,7 332,7
Ajustes APV* 2,3 2,3
Custos de Serviços Prestados Ajustado 94,9 334,9
* Ajuste a valor presente - Lei 11.638/07.
9,0%
Ajustes do DG&A (R$MM) 4T08 FY/08 17,5%
DG&A Reportado 25,1 69,2
Custos de integração e oferta global - (0,9)
Estrutura Compartilhada 5,0 8,1
Outros Resultados Não Operacionais (8,7) (8,6)
DG&A Ajustado 21,4 67,8
2004 2005 2006 2007 2008 12,8%
154 215 268 321 429 15,8% 124 173 211 258 335
30 41 57 63 95
28,5 36,8 45,2 41,0 67,8
18,5% 17,2% 16,9% 12,8% 15,8%
Despesas Gerais e Administrativas - DG&A
» DG&A em 2008 acumulou R$67,8MM. Grande parte desses custos
podem ser atribuídos a integração da MedLar e Staff Builders.
FY07 FY08
41,0
67,8
12,8%15,8%
Margem (%)
4T07 4T08
6,9
21,4
9,0% 17,5%
28,536,8
45,2 41,0
67,8
18,5% 17,2% 16,9%
12,8%
15,8%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
0
20
40
60
80
(Em R$Milhões)
2004 2005 2006 2007 2008
SG&A Margem (%)
6
EBITDA
» No final de 2008, o EBITDA Ajustado do Gama Saúde atingiu R$26,8MM
representado um crescimento de 19,1% sobre 2007. O negócio de HomeCare
(Efectiva e Staff) teve impacto positivo no bottom-line apesar de ter também
influenciado uma redução de margem.
» Novos clientes em 2008 também tiveram um impacto positivo no bottom-
line YoY do segmento saúde.
Desempenho Operacional
7,0%
6,2%
52,1%CAGR
4T07 4T08
13,7
6,2
-54,4%
13,3%
5,1%
Margem EBITDA Ajustado
(Em R$Milhões)
2004 2005 2006 2007 2008
5,0 7,3 8,9 22,5 26,8
52,1%
FY07 FY08
22,5 26,8
19,1%
6,2%
Margem EBITDA Ajustado2004 2005 2006 2007 2008
5,0 7,3 8,9
22,5 26,8
7
SEGMENTO SAÚDE 1T08 2T08 3T08 4T08 2008
Receita Bruta 98,6 101,8 114,9 122,7 437,9
Impostos (2,7) (2,8) (2,9) (5,6) (14,0)
Receita Líquida 95,9 99,0 112,0 117,0 423,9
Custos de Serviços Prestados (73,5) (77,3) (89,2) (92,7) (332,7)
Lucro Bruto 22,4 21,7 22,8 24,3 91,3
DG&A (13,9) (14,1) (16,1) (25,1) (69,2)
Depreciação e Amortização (1,6) (1,8) (0,6) 1,1 (3,0)
Resultado Financeiro (0,4) (0,2) (0,1) 0,2 (0,5)
Outros Resultados Financeiros 0,0 (0,0) 0,1 (8,7) (8,6)
Imposto de Renda e Contribuição Social (2,8) (2,1) (3,7) (8,8) (17,5)
Baixa de Impairment - - - (30,0) (30,0)
Lucro Líquido (Preuízo) 3,7 3,5 2,4 (47,1) (37,5)
Reconciliação entre Lucro Líquido e EBITDA
» Abaixo apresentamos a conciliação entre o lucro líquido reportado e o EBITDA:
Desempenho Operacional
Lucro Líquido (Preuízo) 3,7 3,5 2,4 (47,1) (37,5)
Equivalência Patrimonial - - 1,4 4,3 5,7
Lucro Líquido (Preuízo) c/ Equivalência Patrimonial 3,7 3,5 3,8 (42,8) (31,8)
EBITDA
Lucro Líquido (Preuízo) c/ Equivalência Patrimonial 3,7 3,5 3,8 (42,8) (31,8)
Imposto de Renda e Contribuição Social 2,8 2,1 3,7 8,8 17,5
Outros Resultados Financeiros (0,0) 0,0 (0,1) 8,7 8,6
Resultado Financeiro 0,4 0,2 0,1 (0,2) 0,5
Depreciação e Amortização 1,6 1,8 0,6 (1,1) 3,0
Equivalência Patrimonial - - (1,4) (4,3) (5,7)
Baixa de Impairment - - - 30,0 30,0
EBITDA 8,5 7,6 6,7 (0,8) 22,1
- - - - -
Não Recorrentes (1,9) 0,3 (0,7) 7,0 4,7
Custos de integração e oferta global 0,2 0,3 0,4 - 0,9
Custos de Aquisições (2,1) - (1,0) (5,0) (8,1)
Ajustes AVP na Receita Bruta - - - 3,0 3,0
Ajustes AVP no Custo de Serviços Prestados - - - (2,3) (2,3)
Outros Resultados Não Operacionais (0,0) 0,0 (0,1) 8,7 8,6
Ajustes em Impostos - - - 2,6 2,6
EBITDA Ajustado 6,6 8,0 6,0 6,2 26,8
8
Receita Líquida 56,7 26,4 83,1 21,6
Custos de Serviços Prestados 27,6 11,5 39,1 11,4
Sinistralidade (MLR%) 46,4% 41,7% 44,2% 51,3%
Despesas Gerais e Administrativas 18,4 10,0 28,4 4,5
EBITDA 10,7 4,9 15,6 5,7
Margem EBITDA 18,9% 18,7% 18,8% 26,4%
Numeros Reportados
em 2008
Ajustes
Pro Forma
-7,6 p.p.
174,4%
FY08
Pro Forma
284,9%
242,8%
VAR (%)FY07Odonto Pro-Forma
(R$MM)
Desempenho Operacional
NOTA: Com o objetivo de demonstrar de forma mais precisa a atual operação no mercado de planos odontológicos conduzida pela
Tempo, todos os números dessa seção consideram as aquisições ainda não consolidadas nos resultados da companhia. A tabela abaixo
demonstra a reconciliação entre a operação da Gama Odonto e a operação pro-forma do segmento de planos odontológicos depois
das aquisições em 2008:
1. Fleming: 5 meses Pro Forma em 2008 (Adquirida em 05/2008 e aprovada pela ANS em 10/2008);
2. Prevdonto: 3 meses Pro Forma em 2008 (Adquirida em 06/2008 e aprovada pela ANS em 10/2008);
3. OralTech: 4 meses Pro Forma em 2008 (Adquirida em 11/2008 e aprovada pela ANS em 10/2008);
4. Odonto Empresa: 4 meses Pro Forma em 2008 (Adquirida em 11/2008 e aprovada pela ANS em 10/2008);
5. Presdental: 3 meses Pro Forma em 2008 (Adquirida em 09/2008 e pendente a aprovação da ANS).
-7,1 p.p.
531,3%
Beneficiários
» Em 2008, o segmento de Odonto teve um crescimento de 75,5% contra
2007 atingindo 833 mil beneficiários. Os canais Affinity contribuíram
positivamente para esse crescimento. Diante um ano de muitas aquisições
dentro do segmento, a Odonto Empresa atingiu um crescimento orgânico
forte de 32%.
Nota: Em 2007, devido ao IPO, o quarto trimestre apresentou resultados superiores ao histórico, que distorce a comparação 4T07x4T08. Para
uma melhor analise do negócio, a comparação FY07xFY08 deverá ser considerada.
4T07 4T08 - Pro Forma
0,48
0,83
75,4%
58% 42%
Quebra do Crescimento - Segmento Odonto
Crescimento através Crescimento Orgânico
43%32%
Tipo de Crescimento - Segmento Odonto
(Em Milhões)
Aquisições em 2008 Crescimento Orgânico
Crescimento através Aquisições
Crescimento Orgânico
9
Beneficiários (em Milhões) 0,48 0,83 75,4% 0,48 0,83 75,4%
Receita Líquida Ajustado 5,6 25,8 362,7% 21,6 83,1 284,9%
Custos de Serviços Prestados Ajustado 3,1 13,8 348,8% 11,4 39,1 242,8%
Sinistralidade (MLR %) 53,3% 51,2% -2,1p.p. 51,3% 44,2% -7,1p.p.
Despesas Gerais e Administrativas 0,7 8,6 1146,7% 4,5 28,4 531,3%
EBITDA Ajustado 1,8 3,4 85,7% 5,7 15,6 174,4%
Margem EBITDA Ajustado 32,4% 13,0% -19,4 p.p. 26,4% 18,8% -7,6 p.p.
12,4% 33,5% 20,8% 34,2%
R$Milhões 4T074T08 - Pro
FormaVar.% FY07
FY08 - Pro
FormaVar.%
Desempenho Operacional
Receita Líquida
» O Segmento de Odonto fechou o 4T08 com receita líquida de R$25,8MM que
representa um crescimento de 362,7% sobre o mesmo período de 2007. No ano
de 2008 atingiu R$83,1MM devido a forte crescimento orgânico e aquisições. 362,7%
(Em R$Milhões)
### 2005 2006 2007 2008 Pro Forma
15 18,1 20,5 21,4 83,1
###
Ajustes da Receita Líquida (R$MM) 4T08 FY/08
Receita Líquida Reportada 21,9 53,9
Ajustes AVP* 0,8 0,8
Ajustes de Impostos Retroativos 2,0 2,0
Ajustes Pro Forma 1,0 26,4
Receita Líquida Ajustada 25,8 83,1 * Ajuste a valor presente - Lei 11.638/07.
4T07 4T08 - Pro Forma
5,6
25,8
FY07 FY08 - Pro Forma
21,6
83,1
284,9%
2004 2005 2006 2007 2008 Pro Forma
15,1 18,1 20,5 21,4
83,1
53,2%CAGR
10
Loss Ratio (%)
4T07 4T08 FY07 FY08
53,3% 51,2% 51,3% 44,2%
Ajustes - Custos de Serviços Prestados (R$MM) 4T08 FY/08
Custos de Serviços Prestados Reportado 12,2 27,6
Custos de Serviços Prestados
» No ano de 2008 foi acumulado um gasto total com despesas gerais e administrativas de R$38,6MM - sinistralidade de 44,2%
devido a novas aquisições durante o ano. Apesar do crescimento acumulado em sinistralidade, os canais Affinity, dos quais a Tempo
vem observando um forte crescimento vem contridbuindo com a redução da mesma.
Desempenho Operacional
4T07 4T08 - Pro Forma
53,3%51,2%
3,1
13,8
Loss Ratio (%)
FY07 FY08 - Pro Forma
11,4
39,1
51,3%44,2%
Loss Ratio (%)
(Em R$Milhões)
Custos de Serviços Prestados Reportado 12,2 27,6
Ajustes APV* 0,0 0,0
Ajustes Pro Forma 1,6 11,5
Custos de Serviços Prestados Ajustado 13,8 39,1
* Ajuste a valor presente - Lei 11.638/07.
Ajustes no DG&A (R$ Milhões) 4T08 FY/08
DG&A Reportado 10,0 19,7
Resultados Não Operacionais 0,4 0,4
Estrutura Compartilhada (1,7) (1,7)
Ajustes Pro Forma 0,0 10,0
DG&A Ajustado 8,6 28,4
Despesas Gerais e Administrativas
» No quatro trimestre de 2008, o segmento de Odonto acumulou um total de R$8,6MM em despesas gerais e
administrativas devido as aquisições feitas durante o ano.
4T07 4T08 - Pro Forma
0,7
8,6
12,4%33,5%
Margem (%)
FY07 FY08 - Pro Forma
4,5
28,4
20,8%34,2%
Margem (%)
(Em R$Milhões)
11
2004 2005 2006 2007 2008 Pro Forma
2,4 3,7 4,7 5,7 15,6
60%
EBITDA Ajustado
» EBITDA demonstrou um forte crescimento em 2008 e 4T08x4T07 de
174,4% e 85,7% respectivamente. O EBITDA de R$15,6 pode-se atribuir
as aquisições durante o ano e ao forte crescimento orgânico de
beneficiários.
» Eventos que impactaram o bottom-line positivamente foram os
canais Affinity e companhias adquiridas, como a Prevdonto e Fleming,
que trouxeram boas carteiras.
4T07 4T08 - Pro Forma
1,8
3,4
85,7%
32,4%13,0%
Margem EBITDA Ajustado
174,4%
26,4%18,8%60%
CAGR
(Em R$Milhões)
FY07 FY08 - Pro Forma
5,7
15,6
174,4%
Margem EBITDA Ajustado2004 2005 2006 2007 2008 Pro
Forma
2,4 3,7 4,7 5,7
15,6
12
SEGMENTO ODONTO 1T08 2T08 3T08 4T08 2008
Receita Bruta 5,6 11,7 16,2 25,1 58,5
Impostos (0,2) (0,5) (0,8) (3,2) (4,7)
Receita Líquida 5,4 11,2 15,4 21,9 53,9
Custos de Serviços Prestados (2,6) (5,8) (6,9) (12,2) (27,5)
Lucro Bruto 2,7 5,4 8,5 9,7 26,3
DG&A (1,7) (3,4) (6,3) (10,0) (21,4)
Depreciação e Amortização (1,7) (3,3) (4,6) 0,3 (9,3)
Resultado Financeiro 0,1 0,9 1,2 0,7 2,8
Resultados Não Operacionais (0,1) (0,0) 0,1 0,4 0,4
Imposto de Renda e Contribuição Social (0,2) (0,5) (2,0) (6,2) (8,9)
Baixa de Impairment - - - (92,0) (92,0)
Lucro Líquido (Preuízo) (0,9) (0,9) (3,1) (97,1) (102,0)
Reconciliação entre Lucro Líquido e EBITDA
» Abaixo apresentamos a conciliação entre o lucro líquido reportado e o EBITDA:
Desempenho Operacional
Lucro Líquido (Preuízo) (0,9) (0,9) (3,1) (97,1) (102,0)
Equivalência Patrimonial (0,4) (0,1) 1,0 (3,0) (2,5)
Lucro Líquido (Preuízo) c/ Equivalência Patrimonial (1,2) (1,0) (2,1) (100,1) (104,5)
EBITDA
Lucro Líquido (Preuízo) c/ Equivalência Patrimonial (1,2) (1,0) (2,1) (100,1) (104,5)
Imposto de Renda e Contribuição Social 0,2 0,5 2,0 6,2 8,9
Resultados Não Operacionais 0,1 0,0 (0,1) (0,4) (0,4)
Resultado Financeiro (0,1) (0,9) (1,2) (0,7) (2,8)
Depreciação e Amortização 1,7 3,3 4,6 (0,3) 9,3
Equivalência Patrimonial 0,4 0,1 (1,0) 3,0 2,5
Baixa de Impairment - - - 92,0 92,0
EBITDA 1,0 2,0 2,2 (0,3) 5,0
Não Recorrentes 0,3 0,5 0,9 4,1 5,7
Custos de integração e oferta global 0,1 - - - 0,1
Custos de Aquisições 0,1 - - - 0,1
Ajustes AVP na Receita Bruta - - - 0,8 0,8
Ajustes AVP no Custo de Serviços Prestados - - - (0,0) (0,0)
Provisões Técnicas (0,2) 0,5 0,7 - 1,0
Estrutura Compartilhada 0,2 - 0,3 1,7 2,2
Ajustes de Impostos - - - 2,0 2,0
Resultados Não Operacionais 0,1 0,0 (0,1) (0,4) (0,4)
EBITDA Ajustado 1,3 2,6 3,0 3,9 10,7
13
R$Milhões 4T07 4T08 Var.% FY07 FY08 Var.%
Itens (em Milhões) 17,3 20,9 20,9% 17,3 20,9 20,9%
Receita Líquida Ajustada 59,9 65,7 9,6% 229,9 245,8 6,9%
Custos de Serviços Prestados Ajustado 34,0 42,1 23,8% 124,4 146,4 17,6%
Sinistralidade (%) 50,4% 58,2% 7,8 p.p. 48,4% 53,5% 5,1 p.p.
Despesas Gerais e Administrativas Ajustado 23,2 18,5 -20,0% 90,6 71,0 -21,6%
EBITDA Ajustado 6,1 5,0 -17,0% 26,8 28,4 5,8%
Margem EBITDA Ajustado 10,1% 7,7% -2,5 p.p. 11,7% 11,6% -0,1 p.p.
38,7% 28,2% 39,4% 28,9%
Destaques
» Novos Clientes e Renovação: A Tokio Marine renovou seu contrato com a USS por mais 7 anos. Houve um crescimento na base de
clientes com a entrada da Marítima e Confiança.
» Itens: Número de itens cresceu 20,9% YoY atingindo 20,9 Milhões;
» Receita Líquida Ajustado: Crescimento de 9,6% no 4T08 e 6,9% YoY atingindo R$245,8
Desempenho Operacional
2004 2005 2006 2007 2008
14,5 16,8 16,0 17,3 20,9
9,6%
Itens
» No final de 2008, o número de itens segurados pelo segmento
Assistência atingiu 20,9 milhões, representando um crescimento de
20,9% sobre 2007.
» Receita Líquida Ajustado: Crescimento de 9,6% no 4T08 e 6,9% YoY atingindo R$245,8
4T07 4T08
17,3
20,9
20,9%
(Em Milhões)
2004 2005 2006 2007 2008
14,5 16,8 16,0 17,3
20,9
9,6%CAGR
14
2004 2005 2006 2007 2008
151,0 178,7 206,8 229,9 245,8
13,0%
Receita Líquida
» O segmento Assistência acumulou R$245,8 Milhões em 2008,
representando um crescimento de 6,9% sobre 2007. O 4T08 mostrou
um moderado de 9,6% sobre 4T07. Parte do crescimento pode-se
atribuir aos novos clientes, Marítima e Confiança.
Desempenho Operacional
4T07 4T08
59,9 65,7
9,6%
FY07 FY08
229,9 245,8
6,9%
151,0 178,7
206,8 229,9 245,8
13,0%CAGR
(Em R$Milhões)
Ajustes na Receita Líquida (R$Milhões) 4T08 FY/08
Receita Líquida Reportada 58,1 238,2
Ajustes AVP* 1,8 1,8
Ajustes CDN** 6,5 6,5
Ajustes de Impostos Retroativos (0,7) (0,7)
Receita Líquida Ajustada 65,7 245,8 * Ajuste a valor presente - Lei 11.638/07.
** Serviços prestados Consórcio Dia e Noite (Bradesco) que são eliminados nos resultados consolidados tanto em
receita como em despesas, tendo impacto zero no resultado da companhia.
Custos de Serviços Prestados
» Em 2008, o Custo de Serviços Prestados acumulou R$146,4 MM, um crescimento de 17,6% sobre 2007. Parte do
crescimento nos custos em 2008 é oriundo de serviços de maior complexidade ainda não prestados em 2007.
124,4
146,4
17,6%
34,0
42,1
23,8%
FY07 FY082004 2005 2006 2007 2008
(Em R$Milhões)
FY07 FY084T07 4T08
15
Ajustes no Custo de Serviços Prestados (R$ Milhões) 4T08 FY/08
Custos de Serviços Prestados Reportado 43,9 148,2
Ajuste AVP* 1,6 1,6
Provisão da Finalização do Contrato Bradesco (3,4) (3,4)
Custos de Serviços Prestados Ajustado 42,1 146,4
* Ajuste a valor presente - Lei 11.638/07.
1Q07 2Q07 3Q07 4Q07 1° Tri 2° Tri 3° Tri 4° Tri
50,4% 47,1% 45,9% 50,4% 52,1% 49,7% 53,5% 58,2%
Desempenho Operacional
50,4%47,1% 45,9%
50,4%
52,1%49,7%
53,5%
58,2%
1° Tri 2° Tri 3° Tri 4° Tri
Sinistralidade (%) - Segmento Assistência
Ajustes no DG&A (R$ Milhões) 4T08 FY/08
DG&A Reportado 13,5 69,3
Outros Resultados Operacionais 1,8 1,8
Estrutura Compartilhada (3,3) (6,6)
Ajustes CDN* 6,5 6,5
DG&A Ajustado 18,5 71,0 * Serviços prestados ao Consórcio Dia e Noite (Bradesco) que são eliminados nos resultados consolidados tanto em
receita quanto em despesas, gerando impacto nulo no resultado da companhia.
Despesas Gerais e Administrativas
» No final de 2008, o segmento Assistência demonstrou uma queda de 21,6% e de 20% no 4T08. A eficiência em DG&A
beneficiou ligeiramente a margem EBITDA compensando o aumento da sinistralidade em 2008.
4T07 4T08
23,2
18,5
-20,0%
38,7%
28,2%
Margin (%)
FY07 FY08
90,6 71,0
-21,6%
39,4%
28,9%
Margin (%)
(Em R$Milhões)
1° Tri 2° Tri 3° Tri 4° Tri
2007 2008
receita quanto em despesas, gerando impacto nulo no resultado da companhia.
16
2004 2005 2006 2007 2008
6,6 19,2 24,0 26,8 28,4
44,0%
EBITDA
» EBITDA Ajustado no Segmento Assistência teve um crescimento de
5,8% em 2008x2007.
» Mesmo com um crescimento conservador, o Segmento Assistência
manteve um CAGR elevado de 45,3%.
4T07 4T08
6,1 5,0
-17,0%
10,1%7,7%
Margem EBITDA Ajustado
5,8%
11,7%11,6%
44,0%CAGR
(Em R$Milhões)
FY07 FY08
26,8 28,4
Margem EBITDA Ajustado2004 2005 2006 2007 2008
6,6
19,2 24,0
26,8 28,4
17
SEGMENTO ASSISTÊNCIA 1T08 2T08 3T08 4T08 2008
Receita Bruta 66,3 65,5 69,4 64,1 265,2
Receita Bruta c/ Ajustes CDN 66,3 65,5 69,4 70,7 271,8
Impostos (7,4) (6,6) (7,0) (6,0) (27,0)
Receita Líquida 58,8 58,8 62,4 58,1 238,2
Receit Líquida c/ Ajustes CDN 58,8 58,8 62,4 64,7 244,7
Custos de Serviços Prestados (34,5) (32,6) (37,1) (43,9) (148,2)
Lucro Bruto 24,3 26,3 25,3 14,2 90,0
DG&A (21,0) (17,8) (16,9) (13,5) (69,3)
DG&A c/ Ajustes CDN (21,0) (17,8) (16,9) (20,1) (75,8)
Outros Resultados Operacionais - - 0,0 1,8 1,8
Depreciação e Amortização (0,5) (0,5) (1,1) (1,8) (3,9)
Resultado Financeiro 0,1 0,4 0,0 1,2 1,7
Desempenho Operacional
Reconciliação entre Lucro Líquido e EBITDA
» Abaixo apresentamos a conciliação entre o Lucro Líquido reportado e o EBITDA:
Resultado Financeiro 0,1 0,4 0,0 1,2 1,7
Imposto de Renda e Contribuição Social (1,0) (2,2) (3,0) (1,4) (7,6)
Baixa de Impairment - - - - -
Lucro Líquido (Preuízo) 1,9 6,1 4,4 0,5 12,9
Equivalência Patrimonial - - - (0,0) (0,0)
Lucro Líquido (Preuízo) c/ Equivalência Patrimonial 1,9 6,1 4,4 0,5 12,9
EBITDA
Lucro Líquido (Preuízo) c/ Equivalência Patrimonial 1,9 6,1 4,4 0,5 12,9
Imposto de Renda e Contribuição Social 1,0 2,2 3,0 1,4 7,6
Resultado Financeiro (0,1) (0,4) (0,0) (1,2) (1,7)
Depreciação e Amortização 0,5 0,5 1,1 1,8 3,9
Equivalência Patrimonial - - - 0,0 0,0
Outros Resultados Operacionais - - (0,0) (1,8) (1,8)
EBITDA 3,3 8,4 8,4 0,6 20,8
- - - - -
Não Recorrentes 2,3 0,1 0,9 4,4 7,6
Custos de integração e oferta global 0,2 0,1 0,1 - 0,3
Custos de Aquisições 0,4 0,0 - - 0,4
Ajustes AVP na Receita Bruta - - - 1,8 1,8
Ajustes AVP no Custo de Serviços Prestados - - - (1,6) (1,6)
Provisão para Termino do Contrato Bradesco - - - 3,4 3,4
Estrutura Compartilhada 1,7 - 0,8 3,3 5,9
Outros Resultados Operacionais - - (0,0) (1,8) (1,8)
Ajustes em Impostos - - - (0,7) (0,7)
EBITDA Ajustado 5,5 8,5 9,4 5,0 28,4
** Serviços prestados ao Consórcio Dia e Noite (Bradesco) que são eliminados nos resultados consolidados tanto em receita quanto em despesas,
gerando impacto nulo no resultado da companhia.gerando impacto nulo no resultado da companhia.
18
Capex (R$ Milhões) FY/08
Software 3,2
IT Equipment 2,4
Buildings 0,1
Furniture & Equipment 0,2
Others 1,9
Total 7,9
» The graph below demonstrates CAPEX x EBITDA relationship at Tempo´s asset light model:
2005 2006 2007 2008
Desempenho Operacional
CAPEX - Investimentos
» Até o terceiro trimestre de 2008, a Tempo investiu R$ 7,2 milhões, seguindo o perfil de investimentos destinados principalmente para
expansão e desenvolvimento da plataforma de tecnologia da informação.
10,6%
9,3%
12,0%
12,0%
14,0%
70
80
90
2005 2006 2007 2008
EBITDA 30,2 37,6 55,0 65,9
CAPEX 2,5 4,0 5,1 7,9
% of EBITDA 8,3% 10,6% 9,3% 12,0%
Caixa Líquido & Dívidas
» The company ended 4T08 with a cash position at R$ 237 Milhões. During 4T08, Tempo had its first Stock Buyback Program that started
on October 20th, 2008, and ended on November 27th, 2008. The buyback was for up to 10% of the Free Float at that time. During this
period, Tempo invested R$ 22.2MM, purchasing 8.168.500 TEMP3 shares, which were cancelled following the termination of the
program.
30,237,6
55,065,9
2,5 4,0 5,1 7,9
8,3%9,3%
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
0
10
20
30
40
50
60
70
2005 2006 2007 2008
EBITDA
CAPEX
% of EBITDA
19
Segmento Saúde R$ Mil
Receita bruta/contraprestações efetivas
Receita com administração de planos de saúde 70.088
Reembolso decorrente da gestão de planos de assistência médica 279.428
Receita com serviços de atendimento domiciliar e crônicos 88.409
437.925
Deduções da receita bruta/contraprestações efetivas (13.996)
Receita líquida dos serviços 423.929
Repasse de Gestão dos planos de assistência (278.106)
Desempenho Operacional
ANEXO II – DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO – Saúde (em R$ Mil)
20
Repasse de Gestão dos planos de assistência (278.106)
Custo dos serviços com atendimento domiciliar e crônicos (54.558)
Lucro bruto/resultado operacional básico 91.265
Despesas com vendas, gerais e administrativas (69.208)
Depreciações e amortizações (2.978)
Amortização de Ágio (3.275)
Equivlência Patrimonial 5.717
Resultado financeiro (488)
Resultado não operacional (8.602)
Impairment (30.034)
IR e CSLL (14.189)
Lucro líquido (prejuízo) (31.792)
20
Segmento Odonto R$ Mil
Receita bruta/contraprestações efetivas
Contraprestações líquidas com gestão de planos de assistência odontológica 58.539
Variação da provisão de risco com planos de assistência odontológica (109)
58.430
Deduções da receita bruta/contraprestações efetivas (4.682)
Receita líquida dos serviços 53.747
Eventos indenizáveis com planos de assistência odontológica (26.614)
PEONA (807)
Desempenho Operacional
ANEXO III – DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO – Odonto (em R$ Mil)
21
PEONA (807)
Lucro bruto/resultado operacional básico 26.326
Despesas com vendas, gerais e administrativas (21.367)
Depreciações e amortizações (828)
Amortização com Ágio (8.476)
Resultado financeiro 2.836
Resultado da Equivalência Patrimonial (2.521)
Resultado não operacional 432
IR e CSLL (8.902)
Imparment (92.002)
Lucro líquido (prejuízo) (104.500)
21
Segmento Assistência R$ Mil
Receita bruta/contraprestações efetivas
Contraprestações líquidas com gestão de planos de assistência odontológica 259.009
Variação da provisão de risco com planos de assistência odontológica 6.233
265.242
Deduções da receita bruta/contraprestações efetivas (27.034)
Receita líquida dos serviços 238.208
Variação da provisão para eventos ocorridos e não avisados (148.173)
Desempenho Operacional
ANEXO IV – DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO – Assistência (em R$ Mil)
22
Variação da provisão para eventos ocorridos e não avisados (148.173)
Lucro bruto/resultado operacional básico 90.034
Despesas com vendas, gerais e administrativas (69.276)
Depreciações e amortizações (3.881)
Amortização com Ágio 1.830
Resultado financeiro 1.735
Resultado da Equivalência Patrimonial -
Resultado não operacional (8.706)
IR e CSLL 1.138
Lucro líquido (prejuízo) 12.875
22